Subtemas

3.1 Análisis financiero: generalidades y métodos de análisis

3.2 Aplicación de razones financieras

3.3 Procedimiento de porcientos integrales

3.4 Procedimiento de variaciones

3.5 Procedimiento de tendencias

3.6 Apalancamiento y riesgo de operación

3.7 Apalancamiento y riesgo financiero

 ¿Qué es el análisis financiero?

Análisis financiero

Consiste Objetivo

Conocer la situación de la
Análisis histórico o real de
empresa y poder emitir un
la empresa
juicio u opinión al respecto
 Métodos de análisis

Se aplican para analizar un

estado financiero a una fecha
Métodos fija, o correspondiente a un
verticales periodo determinado:
• Razones financieras
o estáticos
• Apalancamiento
Métodos de • Porcentajes integrales
análisis
financiero
Se aplican para analizar dos o
Métodos mas estados financieros de la
horizontales misma empresa a fechas o
o dinámicos periodos distintos:
• Variaciones
• Tendencias
Aplicación de razones financieras

¿Qué son las razones

financieras?

Son índices que relacionan dos números

contables y se obtienen dividiendo una cifra
entre otra
 Liquidez Miden la capacidad de una empresa para cumplir con sus
obligaciones a corto plazo.

Permiten conocer el grado en que las empresas son

Deuda financiadas con deuda

Relacionan los cargos financieros de una empresa con su

Cobertura capacidad de pagarlos o cubrirlos.

Actividad Miden la eficacia de las empresas en cuanto al uso de sus

activos.

Relacionan las utilidades con las ventas y la inversión.

Rentabilidad
 Razón Descripción Fórmula
Razón del Mide la capacidad de una Activos circulantes
circulante empresa para cubrir sus Pasivos circulantes
pasivos circulantes con sus
activos circulantes
Prueba del Mide la capacidad de la Activos circ - inventarios
ácido empresa para cubrir sus Pasivos circulantes
pasivos circulantes con sus
activos más líquidos
(disponibles)
 Razón Descripción Fórmula
Razón de Mide la proporción que
deuda a guarda la deuda de una Deuda total
capital empresa respecto al capital Capital de los accionistas
de los accionistas
Razón de Mide la proporción de los Deuda total
deuda a activo activos totales que son Activos totales
total financiados con deuda
Razón de Mide la eficiencia relativa
deuda a largo de la deuda a largo plazo Deuda a largo plazo
plazo a con respecto a la estructura Capitalización total
capitalización de capital
total
 Razón Descripción Fórmula
Razón de Mide la capacidad de la Utilidad antes de
cobertura de empresa para cubrir sus intereses e impuestos
intereses cargos por intereses Intereses pagados
 Razón Descripción Fórmula
Rotación de Indica el número de veces Ventas netas a crédito
las cuentas que se han convertido las Cuentas x cobrar
por cobrar cuentas por cobrar en
efectivo durante el año
Periodo Número promedio de días 365
promedio de que las cuentas por cobrar Rotación de C x C
cobro (PPC) están pendientes antes de
ser cobradas
Rotación de Indica el número de veces Compras netas a crédito
las cuentas que se han pagado las Cuentas x pagar
por pagar cuentas por pagar durante
el año
Periodo Número promedio de días 365
promedio de requerido para el pago de Rotación de C x P
pago (PPP) cuentas por pagar
 Razón Descripción Fórmula
Rotación del Indica el número de veces Costo de ventas
inventario que el inventario se ha Inventario
vendido a lo largo del año
Periodo Número promedio de días
promedio de que se mantiene el 365
inventario (PPI) inventario antes de Rotación del inventario
convertirlo en cuentas por
cobrar a través de las
ventas
Rotación del Indica la eficiencia con que Ventas netas
activo total la empresa utiliza sus Activo total
activos para generar ventas
 Razón Descripción Fórmula
Margen de Indica la utilidad de la empresa Utilidad bruta
utilidad bruta en relación con las ventas, Ventas netas
después de deducir el costo de
ventas.
Margen de Es una parámetro de la Utilidad neta después
utilidad neta rentabilidad de las ventas de la de imptos
empresa después de Ventas netas
considerar todos los gastos e
impuestos.
Rendimiento Mide la eficiencia global en Utilidad neta después
sobre la cuanto a la generación de de imptos
inversión (RSI) utilidades con activos Activos totales
disponibles
Rendimiento Mide el poder productivo del Utilidad neta después
sobre capital valor en libros de la inversión de imptos
(RSC) de los accionistas Capital de los accionistas
 ¿En qué consiste?

Técnica que consiste en separar el contenido de

los estados financieros correspondientes a una
misma fecha, en sus elementos, con el fin de
poder determinar la proporción que guarda cada
uno de ellos en relación con el todo.
 Fórmula

Porciento integral = Cifra parcial 100

Cifra base

Estado de resultados Balance general

La cifra base ó 100% lo La cifra base ó 100% lo

representa la cuenta de representa el activo total o
ventas pasivo mas capital
 ¿En qué consiste?

Consiste en comparar dos conceptos homogéneos

de los estados financieros a dos fechas distintas,
obteniendo de la cifra comparada y la cifra base, una
diferencia positiva, negativa o neutra.
 Fórmula

Variación = Cifra comparada – cifra base

La cifra base puede corresponder al año mas antiguo,

a uno intermedio o al más reciente, dependiendo del
análisis que se pretenda realizar, sin embargo, se
debe procurar que el año que se elija sea uno
representativo de las operaciones normales de la
empresa.
 ¿En qué consiste?

Consiste en determinar la propensión absoluta y

relativa de las cifras, en distintos renglones
homogéneos de los estados financieros de una
empresa determinada.
 Fórmula

Tendencia = Cifra comparada – cifra base 100

Cifra base

Al igual que en la técnica que variaciones, la cifra base

puede corresponder al año mas antiguo, a uno
intermedio o al más reciente.
 ¿Qué es el
apalancamiento?

Es el resultado del uso de activos o fondos de costo fijo

para aumentar los rendimientos para los dueños de la
empresa.
Por lo general:
 A mayor grado de apalancamiento, mayor rendimiento
y riesgo.
 A menor grado de apalancamiento, menor rendimiento
y riesgo
 Tipos de
apalancamiento

Operativo

Financiero

Total
 Ubicación del apalancamiento en el
Estado de Resultados
Apalancamiento

Ventas totales
operativo

- Costo de ventas
Utilidad bruta
- Gastos operativos

Apalancamiento
Utilidad de operación (UAII)
- Gastos financieros

total
Utilidad neta antes de impuestos
- Impuestos
Apalancamiento

Utilidad neta después de impuestos

financiero

- Dividendos de acc. preferentes

Utilidades disp. para acc. comunes
/ Núm. de acc. com. en circulación
Utilidad por acción (UPA)
Método de planeación financiera que tiene por objeto
medir el riesgo de operación, al aprovechar la
utilización de costos fijos operativos de una
empresa, para aprovechar al máximo los resultados
de los cambios en las ventas sobre las utilidades de
operación.

Riesgo de
operación
Peligro o inseguridad de no
poder o no estar en condiciones
de cubrir los costos fijos de
operación de la empresa.
 Fórmulas Donde:
AO = Apalancamiento operativo
Q = Unidades vendidas
AO = Q x (P – CV) 100 P = Precio de venta
Q x (P – CV) - CF CV = Costo variable unitario
CF = Costos fijos totales
UAII = Utilidad antes intereses
e impuestos

AO = Cambio porcentual en UAII 100

Cambio porcentual en ventas
Método financiero que tiene por objetivo, medir el
riesgo financiero de intereses sobre prestamos para
maximizar las utilidades netas de una empresa por
los efectos de los cambios con las utilidades de
operación.

Riesgo
financiero Peligro o inseguridad de no
poder o no estar en condiciones
de cubrir los costos financieros
por intereses sobre préstamos de
la empresa.
 Fórmulas Donde:
AF = Apalancamiento financiero
UAII = Utilidad antes intereses
AF = UAII 100 e impuestos
UAII - IF IF = Intereses financieros
UPA = Utilidad por acción

AF = Cambio porcentual en UPA 100

Cambio porcentual en UAII
Método de planeación financiera que tiene por
objetivo medir el riesgo total al proyectar el resultado
de los cambios en las ventas sobre las utilidades por
acción de la empresa.

Riesgo
total Peligro o inseguridad de no
poder o no estar en condiciones
de cubrir los costos fijos de
operación y financieros por
intereses sobre préstamos de la
empresa.
 Fórmulas Donde:
AT = Apalancamiento total
AT = AO x AF Q = Unidades vendidas
P = Precio de venta
100 CV = Costo variable unitario
CF = Costos fijos totales
IF = Intereses financieros
UPA = Utilidad por acción
AT = Q x (P – CV) 100 UAII = Utilidad antes intereses
Q x (P – CV) – CF - IF e impuestos

AT = Cambio porcentual en UPA 100

Cambio porcentual en ventas