HISTORIA DE ALPINA

INNOVACIÓN ARTESANAL 1945 – 1979

Los suizos Max Bänziger y Walter Göggel llegan a Sopó huyendo de la segunda guerra mundial y en
busca de zonas aptas para el acopio de leche para poder dedicarse a la fabricación de quesos y
mantequilla de forma artesanal.

1945 1er Queso Maduro en Colombia

Alpina construye su primera planta en Sopó, donde procesaba 3.000 litros de leche al día

1970 bebida tipo Kumis en Colombia

INNOVACIÓN INDUSTRIAL 1980 - 2006

Alpina amplió su mercado más allá del altiplano central y se lanzó a la conquista del territorio nacional.
La compañía adaptó nuevas tecnologías para la fabricación y conservación de productos.
 Indicadores finacieros
INDICADORES ALPINA 2018 2017 EXPLICACION

La capacidad del pago de la compañía al año es del 27%,

Obligaciones financieras*100
Endeudamiento Financiero
Ventas Netas
esto indica que Alpina tiene un bajo endeudamiento. Sin
embargo Alpina prefiere medir este indicador sobre el
$ 483.519.304 27% $ 513.412.280 29%
Ebitda y no sobre las ventas netas, toda vez que este
$ 1.791.795.666 $ 1.788.180.687
indicador puede dar un porcentaje bajo pero la compañía
si esta dando perdidas, no va a tener nisiquiera liquidez
para pagar estas deudas.

La rotación de cartera en Alpina es muy rapida, debido a

Ventas a credito en el periodo $ 1.791.795.666 11 $ 1.788.180.687 12
Rotacion de Cartera que la mayoria de sus ventas son de contado, por lo cual,
Cuentas por cobrar promedio
$ 156.178.290 $ 150.628.034 la recuperacion de la cartera es a 11 días.

Las cuentas por pagar de Alpina se pagan a 90 días lo cual

Rotacion proveedores
permite un apalancamiento via proveedores, sin
embargo, los proveedores que son por ejemplo los
Compras a credito del periodo $ 1.053.452.445 3,7 $ 982.940.279 3,9 ganaderos, leche azucar empaques, etc, a ellos se les paga
Promedio de cuentas por pagar $ 284.433.692 $ 249.909.243 aprox a 15 días, al sumar las cuentas por pagar y
proveedores el numero de dias puede estar en un
promedio de 30 dias.

Costo de las mercancias vendidas en el periodo $ 1.023.135.617 8,1 $ 1.002.702.627 8,3 Cada 8.1 veces la Compañía debe sacar dinero para
Inventario promedio de las mercancias $ 126.380.612 $ 121.103.372 renovar su inventario, es una rotacion mas corta pero mas
Rotacion de inventarios rapida debido a los productos que se manejan.
Inventario promedio * 365 dias $ 46.128.923.380 45 $ 44.202.730.780 44 Cada 45.09 dias el inventario se convierte en efectivo o
Costo de la mercancia vendida $ 1.023.135.617 $ 1.002.702.627 cuenta por cobrar

Por cada 100 pesos que se venden quedan 8 de utilidad,

sin embargo se debe tener en cuenta que aquí se tiene en
Utilidad operacional *100 $ 146.865.674 8% $ 194.861.916 11%
Margen operacional de utilidad cuenta las depreciaciones y amortizaciones, Alpina
Ventas Netas $ 1.791.795.666 $ 1.788.180.687
maneja este indicador no sobre la utilidad operacional
sino sobre el Ebitda.
 wacc
Total fuentes de VLOR DE
+ +
financiacion Pasivo con costo al final Capital preferencial Capital Ordinario AÑO IGBC VARIACION % ACCION VARIACION %
ALPINA
Total fuentes de 2010 11.641,37 2.391,12
+ +
financiacion 482.982.767,00 15.658.699,00 148.750.857,00 2010 15.496,77 0,331180952 3.072,83 0,285100706
2011 12.665,71 -0,182687102 3.141,86 0,022464634
Total fuentes de 2012 14.715,84 0,161864593 3.208,00 0,021051224
financiacion 647.392.323,00 2013 13.071,27 -0,111755088 2.782,00 -0,132793017
2014 11.634,63 -0,109908219 2.530,00 -0,090582315
2015 8.547,34 -0,265353518 1.105,00 -0,563241107
2016 10.106,25 0,182385397 1.154,00 0,044343891
Capital Ordinario - -
Total Patrimonio Capital preferencial Superavit de capital 2017 11.437,42 0,131717502 925,00 -0,198440208
2018 11.139,27 -0,026067942 1.050,00 0,135135135
2019
Capital Ordinario - -
164.409.556,00 15.658.699,00 0,00
Rm -0,037486374
COVARIANZA 0,028034092
Capital Ordinario VARIANZA 0,039269027 BETA 0,713898307
148.750.857,00

T 0,33
2024 Klr 5,23

Rm -0,037486
COVARIANZA 0,0280341
VARIANZA 0,039269 BETA 0,7
 wacc
Wd Participacion deuda
WACC 0,75 0,11 0,67 + 0,02 5,16 + 0,23 -0,01
Wd Pasivos con costos finales 482.982.767,00
0,75
Total fuentes financiacion 647.392.323,00 WACC 0,06 + 0,12476 + -0,003

Kd Costo de la deuda
WACC 0,18
Kd Gastos financieros 53.647.045,00
0,11
Pasivo con costo final 482.982.767,00 WACC 17,76
Wp Participacion del capital preferencial

Wp Capital preferencial 15.658.699,00

Total fuentes de financiacion 647.392.323,00
0,02 El Wacc nos indica que la empresa Alpina productos alimenticios S.A, cuenta con
una tasa de descuento del 17,76% para el flujo de caja futuro al momento de
Kp Costo capital preferencial
valorar un proyecto de inversion.
Kp Dividendo preferencial 80.766.496,00
5,16
Capital preferencial 15.658.699,00

Wa Participacion del capital ordinario

El cálculo de esta tasa es interesante valorarlo o puede ser útil teniendo en cuenta
Wa Capital ordinario 148.750.857,00
tres enfoques distintos: como activo de la compañía: es la tasa que se debe usar
0,23
Total fuentes de financiacion 647.392.323,00 para descontar el flujo de caja esperado; desde el pasivo: el coste económico para
Ka Costo capital ordinario la compañía de atraer capital al sector; y como inversores: el retorno que estos
Ka Tasa libre de riesgo + (rendimiento esperado del esperan, al invertir en deuda o patrimonio neto de la compañía.
-0,01
mercado - tasa libre de mercado) B
 EVA
Conceptos 2018 2017 2018 Vs 2017 El resultado del calculo de EVA nos indica que en
Alpina hay creación de valor para el ejercicio 2018
+ Utilidad Neta 93,002,157 81,905,540 14% ya que los resultados de su operación generan valor
adicional en 1.5% en relación a un costo de capital
- Gastos financieros 53,647,045 61,605,567 -13% de 0,1776; esta creación de valor se debe
principalmente a las variaciones patrimoniales
Ingresos No
- operacionales 5,527,382 6,059,068 -9% positivas por la conversión a moneda local por las
inversiones a subsidiarias en el extranjero y a la
- Ingresos Financieros 5,860,840 5,714,030 3% diferencia en cambio por transacciones comerciales
en el extranjero, cifras muy superiores al ejercicio
+ Gastos No operacioales 59,240,054 20,746,748 186% 2017 que suman $8.254.256 MM ; en adición en los
Utilidad antes de gastos de operación por distribución hay eficiencia
intereses y despues de disminuyendo este gasto en un 25% vs 2017 y una
= impuestos 194,501,034 152,484,757 28%
disminución del 11 % en costos financieros vs 2017.
T Activo *costo de Capital
- (WACC) 191,584,225 181,022,611 6%

= EVA 2,916,809 (28,537,854) -110%

% EVA / UAIDE 1.50% -18.72%
 OPINION
Alpina, después de pasar por un año que se marco por temas electorales, quiso reactivar su economía en
el segundo semestre del 2018, obteniendo un excelente desempeño a nivel financiero, mostrando unos
indicadores bajos, resaltando un nivel de endeudamiento como el más bajo en los últimos diez años.

Su rotación de cartera, inventarios y proveedores reflejan el objetivo de Alpina de mantenerse como la

Compañía ubicada en la posición número 9 de las marcas más recordadas por la comunidad, esto
permite que su desempeño financiero sea muy rápido y eficiente. Alpina está muy comprometida con sus
proveedores clientes y su activo más importante los empleados. Esta combinación permite que toda su
operación sea continua para llegar al consumidor final.

En el año 2018 Alpina logró atender sus obligaciones de capital de trabajo, impuestos e inversiones por
$74.709 millones, lo que permitió que la deuda financiera disminuyera en $29.239 millones con respecto
al año 2017.