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Women’s World Banking

Desarrollo de Mercados de Capital para las Microfinanzas

Women’s World Banking
Las Afiliadas, los Asociados, los miembros de GNBI y AFMIN proveen servicios financieros a más de 16 millones de empresarios de bajos ingresos en alrededor de 40 países
Bosnia-Herzegovina Federación Rusa Holanda Jordania Marruecos Suiza Bangladesh Filipinas India Indonesia Nepal Pakistán Sri Lanka Tailandia

Europa, Or. Medio y N. de Africa Asia

EE UU

América del Norte

Bolivia Colombia Chile Haití México Paraguay Perú Rep. Dom.

LAC

Benín Burundi Costa de Marfil Etiopía Gambia Ghana Guinea Kenia Malí Africa Níger Nigeria Sudáfrica Togo Uganda

préstamos y bonos locales y flujos de remesas .000 Millones en Cartera en más de 50 Millones de Micropréstamos— Limitada Demanda de Capital Extranjero Bancos Comerciales Microfinanzas < 5% Las IMF constituyen el mercado para los préstamos y el capital internacionales En los próximos 5 años: • US$300 millones en préstamos en divisas • Quizá US$50 millones en capital extranjero IMF Cooperativas Ahorros > Préstamos • De 125 a 150 IMF rentables • Menos de 50 buscan cap intl • Cartera promedio entre US$10 y US$20 millones • Un número creciente tiene acceso a ahorros.Más de US$15.

sobre capital 2% p.25% . 2. Local X X X X X X X X X X X X X X X X Monto Aprox del Fondo (en millones) Microvest2 Deutsche Bank Microcredit Fund Global Commercial Microfinance Consortium1 8-12% deuda.7%+ 7% a 9% 8% a 9% L + 5-10% 4. 5 años L + 1. 15-20% rend. Inicio en 2005.a..5% L + 4 -9% 8% a 9% deuda. 461. Ofrecen u ofrecerán deuda y capital. algunos invierten en PYMES. sobre cap: 2% 5 – 8% L + 6-7% aprox. $15 MM $3 MM $50 MM 182 MM $45 MM $46. rend.7 .Más de US$461 Millones Disponibles en Deuda Internacional – Principalmente en Moneda Fuerte Tipos de Instrumentos Ejemplos Expectativas de Rendimientos Divisa Mon.7 MM $10 MM 7 MM 60 MM 24 MM $19 MM FONDOS PARA Oiko Credit PRÉSTAMOS Triodos 2 Dexia/Blue Orchard Calvert Social Investment Foundation ResponsAbility BIO2 AXA Otros Fondos de Deuda TOTAL 1.

2 MM TOTAL 1.D.Accion Investisseur et Partenaire (I&P) $15 MM 19. Ofrecen o ofrecerán deuda y capital.7 . $22.4 MM $10. 10-15% rendimiento sobre capital 15% rendimiento sobre capital 15% rendimiento sobre capital N.2 MM 10.D.4 MM Triodos AIMS . 156.Más de US$156 Millones Disponibles para Inversión Internacional en Capital – Principalmente Financiados por Donantes Tipos de Instrumentos Ejemplos Expectativas de Rendimientos Monto Aprox del Fondo (en millones) $23 MM Shore Cap1 Profund FONDOS DE CAPITAL AFRICAP IMI 12% + rendimiento sobre capital 8% deuda 9% a 10%―fondo en liquidación N. algunos invierten en PYMES.5 MM 56.

principalmente financiado por donantes • Préstamos locales • Capital local privado .Oferta y Demanda en las Microfinanzas Oferta Demanda • Préstamos en moneda extranjera • Capital extranjero.

Fondos financiados por donantes y capital de las ONG locales dominan aún en las estructuras de capital de la mayoría de las IMF reguladas. Se moviliza poco capital privado Caja de los Andes Banco Procrédito BancoSol FINAMERICA Banco Solidario Mibanco Compartamos FIE Banco ADEMI PRODEM 0% 20% 40% 60% 80% 100% Capital Financiado por Donantes Extranjeros Inversión Privada Extranjera ONG Local y Junta Directiva. Personal Inversores Comerciales Locales Gobierno Local/ Inversores Sociales .

Las IMF Reguladas y no Reguladas en ALC Tienen Demasiado Deuda Extranjera IMF Reguladas de ALC Promedio de Deuda en Divisas respecto a la Deuda Total 60% 53% 50% 41% 40% 30% 20% 10% 0% Todas (24) Sin economias dolarizadas 40% 31% 30% 23% 20% 10% 0% Todas (10) Sin economias dolarizadas 50% IMF no Reguladas de ALC Promedio de Deuda en Divisas respecto a la Deuda Total 60% Fuente: MicroRate 2003 .

Instrumentos que Integran a las IMF en los Mercados Locales de Capital • Movilización de ahorros de amplia base • Préstamos en moneda local a tasas comerciales– y semicomerciales • Emisiones de bonos • Titularización • Inversión comercial local y de capital social con expectativas de retorno en moneda local • Movilización de remesas .

La Base de Depósitos de las IMF Latinoamericanas Está Creciendo Los depósitos representan el 53% de los pasivos de captación de fondos de MicroRate 32 Depósitos y Deuda (MicroRate 21 .32) 900 800 700 450 Millones de US$ 600 500 Depósitos Deuda 268 253 151 183 255 205 403 180 400 300 200 100 116 132 158 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Fuente: MicroRate 2003 .

el valor de la con relación a la demanda inversionista • Puede reducir la presión para desarrollar el capital local • Crecimiento de los depósitos locales como fuente • Aún depósitos principalmente institucionales • Oportunidad de seleccionar.Retos y Oportunidades de Financiación para las Instituciones Microfinancieras Desarrollo Retos para las IMF Oportunidades para las IMF • Expansión de fondos de • Riesgo cambiario • Creciente poder de préstamos en moneda negociación de las IMF • Plazos cortos en algunos fuerte―con relación a las casos • Presión para que los necesidades de las IMF prestamistas asuman el sólidas • Multas por pago anticipado riesgo cambiario • Expansión de los fondos • Dificultad para conocer la de capital de donantes – filosofía. negociar • Desarrollar opciones de capital local • Depósitos individuales – costos de transacción .

la titularización resulta atractiva .Retos y Oportunidades de Financiación para las Instituciones Microfinancieras Desarrollo • Expansión de la financiación local de segundo piso Retos para las IMF Oportunidades para las IMF • Muchos bancos locales • Mayor apalancamiento tienen aún rígidos requisitos • Micropréstamos como clase de garantías de crédito regulado con los reguladores • Mayor experiencia con • El contexto del país tiene las emisiones de bonos que ser el adecuado locales―con términos cada vez mejores • Nuevos signos de titularización como fuente de financiación • Los costos pueden ser prohibitivos • Se requieren instituciones financieras que deseen estructurar las transacciones • En un futuro. podría ser posible para las ONG microfinancieras de alto desempeño • Para las instituciones con un elevado apalancamiento.

Retos y Oportunidades de Financiación para las Instituciones Microfinancieras Desarrollo • Creciente utilización de las agencias calificadoras Retos para las IMF Oportunidades para las IMF • Las calificadoras tradicionales • Puede ayudar a movilizar recién están comenzando a nueva financiación conocer las microfinanzas • Favorecen a las IMF reguladas con capital privado • Los bancos tienen ventajas en • Las IMF pueden influenciar: cuanto a: – los estándares de – la distribución de sucursales desempeño – la difusión de productos de ahorro y crédito diversificados – el acceso a los fondos y costo de los mismos – los requisitos de regulación para las carteras de micropréstamos – las asociaciones entre banco-IMF • Los bancos comerciales estarán entrando en las microfinanzas de primer piso .

con comunidades concentradas de inmigrantes. • están tratando de entrar sin una cobertura nacional. con una red nacional de sucursales. capitalización • Las IMF más pequenas tendrán dificultades para expandir • Las IMF establecidas. al mercado de las tendrán dificultades para transferencias de obtener remesas remesas Las IMF reguladas en países.Retos y Oportunidades de Financiación para las Instituciones Microfinancieras Desarrollo Retos para las IMF Oportunidades para las IMF • Las IMF con un elevado • La gestión de tesorería y la • Las IMF más sólidas disponen desempeño aumentan el gestión del riesgo se están de oportunidades para mejorar número de fuentes de convirtiendo en elementos los términos y el manejo de financiación clave fondos • Se están agotando los fondos concesionarles internacionales para ALC: donaciones. tienen oportunidades . préstamos. con alianzas. pueden ampliar su participación de mercado • Los países con una limitada base de primer piso tendrán dificultades para desarrollar • Algunos bancos e IMF • Las IMF de menor tamaño. con un elevado desempeño.

las emisiones de bonos. la titulización • Capital que es paciente. la titulización y la negociación .Cómo los Fuentes Internacionales Pueden Promover la Integración de las IMF en los Mercados Locales • Préstamos en moneda local – el prestamista asume o mitiga el riesgo cambiario • Préstamos extranjeros aparcados en la frontera ganando intereses y utilizados como colateral para la financiación local • Garantías—utilizadas para apalancar los préstamos locales. promueve el control local y tiene expectativas de retorno de moneda local • Donaciones para capitalización—utilizadas para apalancar los préstamos locales • Transferencia del conocimiento acerca de la gestión del tesoro. las emisiones de bonos.

• Deutsche Bank – Global Commercial Microfinance Consortium . Dom.en preparación • Ford – Kenya Women’s Finance Trust • Compartamos • Caja los Andes • Los prestamistas globales realizan préstamos en moneda local – diversificando el riesgo Créditos back-to-back en moneda fuerte-moneda local Los prestamistas globales colaboran con los bancos locales para cubrir el riesgo cambiario Préstamo con cuenta de devaluación de moneda Instrumentos financieros– cobertura del riesgo por parte de instituciones microfinancieras • • • • . Rep.Algunos Prestamistas Globales Están Asumiendo o Mitigando el Riesgo Cambiario por las Instituciones Microfinancieras Instrumento Ejemplos • Triodos • Oikocredit (fondo de riesgo social) • Citigroup – en preparación • Afiliadas Colombianas de WWB • ADOPEM.

Argentina y Venezuela – con 16M o 60% de las unidades familiares de bajos ingresos.6M 0.7M 0.9M 0.1M 24M 0.2M 5. representan una penetración de mercado inferior al 1% .6M 2M 1M 2M América Latina 0.De los 25 millones de unidades familiares de bajos ingresos con una renta per cápita inferior a US$2 diarios.1M 1.8M 1. México.5M .4 millones (o el 6%) tienen acceso a servicios financieros por parte de IMFs reguladas y no reguladas 0.4M 0. alrededor de 1.3M Cuatro países grandes – Brasil.4M 7.9M 0.

000 Bolivia $400. Bolivia.000 Perú $200. Dominicana. Dominicana 2003 Paraguay Uruguay Fuente: MicroRate 2003 .000 Cartera de Préstamos Total por País Rep.Cuatro países – Perú.000 $800.000.000 $1. Nicaragua El Salvador México Colombia Ecuador $1.400.000 Miles de Dólares $600. Ecuador y Colombia – representan más del 70% de la cartera de las instituciones microfinancieras en América Latina $1.200.000 $0 1998 Perú Bolivia Ecuador 1999 Colombia 2000 México El Salvador 2001 Nicaragua 2002 Rep.

Dominicana.000 Bolivia 800.000 Colombia 400.000 1.000 200.200.Cuatro países – Perú. México y Bolivia – representan más del 70% de los microprestatarios atendidos por las instituciones microfinancieras en América Latina Número de Prestatarios por País 1.000.000 Perú - 1998 Colombia México 1999 Bolivia 2000 Ecuador 2001 Nicaragua 2002 El Salvador 2003 Paraguay Uruguay Perú Rep. Dominicana.000 El Salvador Nicaragua Rep. Ecuador 1. Colombia.400.000 México 600. Fuente: MicroRate 2003 .

Estos fondos no están disponibles en la mayoría de los países de LAC. Los bancos y las cooperativas no necesitan deuda o capital extranjero . Movilización de ahorros locales. Financiación para IMF de menor tamaño • Las IMF de menor tamaño. capitalización. • • El proyecto de nuevas “transformaciones” es reducido La mayoría de las IMF presentan un bajo coeficiente de endeudamiento. titularizaciones. Venezuela. Países grandes—casi ningún alcance • Debe desarrollarse la capacidad de primer piso en Brasil. necesitan donaciones de capital inicial. Capital privado local. con elevado desempeño.Retos en la Financiación de las Microfinanzas Oferta excesiva de deuda extranjera Oferta excesiva de capital extranjero con relación a la demanda Creación de mercados de capital locales • • • Número limitado de IMF de elevado desempeño. Argentina—existen más de 15 millones de unidades familiares de bajos ingresos y casi ningún alcance en microfinanzas. Las IMF deben limitar rigurosamente la exposición al riesgo cambiario. Emisiones de bonos. México. • • • • Préstamos de segundo piso por parte de bancos locales. . capacidad. préstamos en moneda local. remesas.