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R E P U B L I CA DEL P E R

Logros Recientes y Desempeo Econmico

Edgar Zamalloa Direccin General de Asuntos Econmicos y Sociales - MEF

Agenda

1. Evolucin de los ltimos 5 aos 2. Fortalezas Institucionales 3. Algunos comentarios sobre Amrica Latina

Ministerio de Economa y Finanzas

Poltica Macroeconmica dirigida hacia un crecimiento continuo con estabilidad

Principales Indicadores Macroeconmicos


1998 Tasa de Crecimiento PBI (%, anual) PBI Per Capita (US$) Balanza en Cuenta Corriente (% PBI) Inflacin (%, Dic-Dic) Exportaciones de bienes (%, US$) Dficit del Sector Pblico No Financiero (% PBI) Resultado Primario (% PBI) Deuda Pblica (% PBI)*
Fuente: Banco Central (histrico), MEF (proyectado) * No Incluye Depsitos del Sector Pblico en el BCRP

1999 0.9 2 013 -2.9 3.7 5,7 -3.2 -0.9 41.6

2000 2.9 2 048 -2.9 3.7 14,2 -3.3 -0.8 40.6

2001 0.2 2 037 -2.1 -0.1 1,0 -2.5 -0.2 41.4

2002 4.9 2 114 -1.9 1.5 9,8 -2.3 -0.1 41.7

2003 4,0 2 239 -1.5 2.5 17,9 -1.7 0.4 43.0

2004 4.8 2 478 0.0 3.5 38,8 -1.1 1.0 40.6

2005 2006P 6,4 2 881 1.3 1.5 36,7 -0.3 1.6 35.6 5.0 3 129 1,2 2.7 16,8 -0.2 1.9 32.2

-0.7 2 256 -5.9 6.0 -15,6 -1.0 1.2 40.7

Ministerio de Economa y Finanzas

Rpido crecimiento econmico

Crecimiento PBI (%)


8 6,4 6
BB Mediana
6 5 4 3 2

Crecimiento PBI per Capita (%)

4,9

4,9 4,0

5,2

5,0

3,4

2,9

BB Mediana

2,8 2,4

3,1

% 2
0 (0,7)

0,9 0,2

% 1 0 (1) (2)

1,3

(2)

(0,8) (1,4) (2,4) 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005E 2006F

(4) 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006F

(3)

Fuente: MEF & Banco Central

fuente: MEF & Banco Central

Ministerio de Economa y Finanzas

Principales fuentes de crecimiento

Cambio porcentual anual


2001
Consumo Privado Exportaciones Inversin Privada
Fuente: MEF & Banco Central

2002 4.6 6,9 -0.1

2003 3.1 6,3 5.6

2004 3,5 14,7 9,1

2005 4.4 14,2 13.9

2006P 4,6 2,4 14.0

1.4 7,2 -4.7

Las exportaciones, la inversin privada y el consumo privado son los factores que lideran el

crecimiento y no el impulso fiscal.


La inversin privada es la principal fuente del crecimiento desde el 2003. Estos resultados divergen en gran medida de las tasas de crecimiento negativas correspondientes a

los ndices de inversin privada de finales de la dcada pasada.

Ministerio de Economa y Finanzas

Principales fuentes de crecimiento (2)


Cambio porcentual anual
1998 PBI Agricultura y ganadera Pesca Minera y petrleo Manufactura Construccin Comercio Otros servicios e impuestos VAB de los Sectores Primarios VAB de los Sectores No Primarios -0,7 0,5 -13,4 3,7 -3,5 0,6 -3,1 0,0 -0,8 -0,8 1999 0,9 10,1 28,2 13,1 -0,7 -10,5 -1,0 1,7 12,3 -0,8 2000 3,0 6,6 10,4 2,4 5,8 -6,5 3,9 2,0 5,8 2,2 2001 0,2 0,6 -11,1 9,9 0,7 -6,5 0,9 -0,5 2,4 -0,3 2002 5,2 6,1 6,1 12,0 5,9 7,9 3,7 4,1 6,9 4,9 2003 3,9 1,9 -12,5 5,4 3,2 4,3 2,9 4,5 2,1 4,2 2004 5,2 1,7 33,9 5,2 7,4 4,7 5,8 4,4 4,7 5,2 2005 2006P 6,45 4,8 1,2 8,1 6,5 8,4 5,2 6,3 5,7 6,4 5.0 2.4 -0.8 1.6 6.6 9.1 5.0 5.1 2.0 5.8

Fuente: MEF & Banco Central

Ambos sectores, primario y no primario, mantienen un crecimiento sostenido a lo largo de

los aos

Ministerio de Economa y Finanzas

El crecimiento ha generado mayor empleo

Tasa de empleo en Lima (anual)


(Empresas con ms de 100 trabajadores)
8 6 4 2
%
%

Empleo de Manufactura (% cambio porcentual)


8 6 4 2 0 -2

0 Ene-98 -2 -4 -6 Fuente:INEI Ene-99 Ene-00 01-Ene 02-Ene 03-Ene 04-Ene 05-Ene

-4 -6 -8
Ene 98 Ene 99 Ene 00 Ene 01 Ene 02 Ene 03 Ene 04 Ene 05

La tasa de crecimiento del empleo ha sido mayor que la tasa de crecimiento del PBI y de la tasa de

crecimiento de la poblacin en los ltimos aos.


La alta tasa de crecimiento del empleo es explicada en gran medida por el aumento del empleo en el

sector manufactura.
El creciimiento del empleo ha sido alto en todo el pas.

Ministerio de Economa y Finanzas

Los niveles de Ingreso real estn aumentando, ello representa una importante fuente de crecimiento

El crecimiento del ingreso real ha reforzado las fuentes internas de crecimiento. Los estratos ms pobres de la sociedad han registrado las mayores tasas de crecimeinto de su ingreso

real.

Ingreso mensual de las familias, Lima metropolitana (US$)


Sectores socioeconmicos A B C D E Total
Fuente: Apoyo Opinin y Mercado

2001 3018 871 347 180 126 401

2002 3254 816 322 192 143 419

2003 3498 890 353 203 146 434

2004 3505 893 389 221 158 465

2005 3555 913 391 239 163 508

2005 vs. 2001 17.79% 4.82% 12.68% 32.78% 29.37% 26.68%

2005 vs. 2004 1.43% 2.24% 0.51% 8.14% 3.16% 9.25%

Ministerio de Economa y Finanzas

El empleo ha crecido ms rpido en las provincias

Dados los patrones de crecimiento, los cuales mantienen una alta concentracin en el sector de

exportaciones agrcolas, el rpido crecimiento agrcola de las regiones de la costa (Piura, Trujillo) y sur (Ica) son los sectores ms dinmicos en la generacin de empleo.

Empleo por regin (ndice 2001 IT=100)


Region Lima Metropolitana Ica Trujillo Piura Huancayo 2001 102.0 117.0 103.1 102.5 117.5 2002 103.4 136.7 112.7 104.3 123.2 2003 105.1 148.6 123.6 107.0 126.5 2004 108.2 166.5 132.1 119.1 129.0 2005 113.2 177.2 138.5 127.3 137.3 2005 vs. 2001 10.98% 51.40% 34.33% 24.23% 16.81% 2005 vs. 2004 4.64% 6.43% 4.86% 6.89% 6.41%

Fuente: INEI

Ministerio de Economa y Finanzas

Las exportaciones se han ms que duplicado en los ltimos aos.


Exportaciones (% PBI)
30% 24,8% 21,2% 20% 14,9% 13,3% 16,1% 16,0% 16,5% 17,7% 26,2%

25%

15%

10%

5%

0% 1998
Fuente: Banco Central

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006F

Ministerio de Economa y Finanzas

Las exportaciones han crecido tanto en volumen como en valor


500.0 450.0 400.0 350.0 300.0 250.0 200.0 150.0 100.0 50.0 0.0 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Crecimiento de los volmens de produccin de minerales (1997=100)


Cobre Oro

Fuente: Banco Central Note: ndice basado en volmenes, 1997=100

Variacin porcentual anual


1998 Exportacin de Bienes Precio Volumen Valor -11.1 -5.1 -15.6 -7.7 14.5 5.7 3.5 10.4 14.2 -4.9 6.2 1 4.4 5 9.8 8.3 8.8 17.8 20.8 14.8 38.8 18.4 15.4 36.7 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

10

Ministerio de Economa y Finanzas

El crecimiento de las exportaciones no se concentra en bienes primarios


Crecimiento de exportaciones tradicionales y no tradicionales (% anual)
45% 35% 25% 15% 5% -5% -15% -25%
Fuente: Banco Central
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

42.2% Tradicionales No Tradicionales 22.9%

Desde Diciembre 2005


Exportaciones Exportaciones Agrcolas 2% de Pesca 9% Exportaciones no Tradicionales 25% Exportaciones de Petrleo y derivados 9%

Exportaciones son ms diversificadas


El crecimiento ha sido fuerte en ambos grupos

de bienes: tradicionales y no tradicionales.


Las exportaciones no tradicionales actualmente
Exportaciones Mineras 55%

representan cerca de la tercera parte de las exportaciones totales.


El destino de las exportaciones es cada vez ms

amplio.

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Ministerio de Economa y Finanzas

Las exportaciones han superado largamente a las importaciones, llevando a niveles altos de superavit en cuenta corriente
Balanza Comercial / PBI (%)
2.0

Balanza en Cuenta Corriente / PBI(%)


1.3

9,0 7,0 5,0 3,0 1,4 0,5


% (3.0) (2.9) (2.9)

1.2

6,6 4,1

7,1

1.0 0.0 0.0 (1.0) (2.0) (2.1) (1.5) (1.9)


BB Median

% 1,0
(1,0) (3,0) (5,0) (7,0) 1998 1999 2000 2001 (4,3) (1,3) (0,8) (0,4)

(4.0) (5.0) (6.0) (7.0)

(5.9)

2002

2003

2004

2005 2006F

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006F

Fuente: MEF & Banco Central

Per dej de mantener los deficit en cuenta corriente ms grandes de la regin para obtener valores cada vez menores. La diferencia con sus pares ha sido cada vez ms pronunciada desde que Per empez a obtener supervits en Cuenta Corriente.

Fuente: MEF & Banco Central

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Ministerio de Economa y Finanzas

Flujos de capital, inversin extranjera directa, y aumento de los niveles de Reservas Internacionales Netas (RIN)
IED / PBI (%)
5% 3.8% 3.5% 3.2% 3% 2.8% 2.0% 2% 1.5% 2.1% 2.6%
BB Mediana

RIN (US$ MM)


$16 000 $14 000 $12 000 $10 000 $8 000 $6 000 $4 000 $2 000

4%

1%

0%

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

Fuente: MEF & Banco Central

Fuente: MEF & Banco Central

Los flujos de capital en el Per han sido cada vez mayores, aumentando gradualmente en un ambiente estable a diferencia de los mercados de otros pases emergentes. Las RIN han ido creciendo constante y gradualmente.

13

Ministerio de Economa y Finanzas

Los ratios de solvencia externa han mejorado notablemente


Deuda externa / Exportaciones (%)
600% 500% 400% 300% 200% 100% 0%

524% 470% 402% 387% 361% 325% 245% 173%

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

Fuente: MEF & Banco Central

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Ministerio de Economa y Finanzas

Rcord de estabilidad monetaria


Inflacin % Variacin Porcentual (Dic/Dic)

7 6 5 4 3 2 1 1.0 0 -1 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006F
Fuente: Moodys Statistical Handbook. Country Credit, Nota: Mediana calculada para 2000-2006 Ministerio de Economa y Finanzas

Inflacion

BB Mediana

4.3 3.7 3.7 3.5 2.5 1.5 1.5 2.7

15

Reduccin sustancial de las tasas de inters interbancaria

Tasa interbancaria (soles)


45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5%
Ene-98 Nov-98 Oct-99 Oct-00 Oct-01 Nov-02 Nov-03 Dec-04 Dec-05

Fuente: Banco Central

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Ministerio de Economa y Finanzas

Crecimiento del Sistema Financiero y reduccin de los ndices de dolarizacin


Cartera Pesada (% total creditos)
13% 10% 7% 4% 1% Sep 97
Fuente: SBS

Rentabilidad del Sistema Bancario


25% 20% 15%
10,7% 8,3% 3,9% 3,0% 4,3% 11,6% 22,0%

2.29 %

10% 5% 0%

8,9%

Sep 99

Sep 01

Sep 03

Sep 05

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

Nota: Ingresos en los ltimos 12 meses

Provisin/Cartera Pesada(%)
250% 200% 150% 100% 50% 0% 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
92.2% 99.0% 104.0% 114.0% 133.0% 141.0% 176.0% 235.0%

Ratio de dolarizacin
69% 70% 70% 66% 65% 62% 55% 55%

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

Fuente: Banco Central

Fuente: Banco Central

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Ministerio de Economa y Finanzas

Mayor flexibilidad fiscal sujeto a un prudente manejo y a mayores superavit primarios


Resultado Primario del Sector Pblico no Financiero como % del PBI
Resultado Fiscal/PBI Resultado Primario/PBI

1.9 1.6 0.9


BB Resultado Primario (6-yr mediana)

1.6 1.0 0.4

0 % (1) (0.4) (0.9) (1.3) (2) (2.3) (3) (3.3) (4) 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006F (3.3) (2.5) (1.7) (0.8) (0.2) 1.0 (1.1) (0.3) (0.2)

BB Resultado Nominal (6-yr mediana)

Fuente: MEF & Banco Central

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Ministerio de Economa y Finanzas

Dinamismo favorable de la deuda pblica


Deuda Pblica % del PBI 1/

41,6

40,6

41,4

41,7

43,0

40,6

35,6

32,2

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006F

Fuente: MEF & Banco Central Nota: 1/ Deuda Pblica Neta, deduciendo los activos lquidos del Tesoro Pblico depositados en el Banco Central

19

Ministerio de Economa y Finanzas

Mejora de la estructura de la deuda pblica


Desde diciembre 2004
15.8%

Desde diciembre 2005


20.8%

Moneda Nacional
84.2%

Moneda Extranjera

79.2%

Desde diciembre 2004


48.7%

Desde diciembre 2005

41,0%

51.3%

59,0%

Fuente: DNEP-MEF

Tasa Fija

Tasa Flotante

La deuda fija y flotante se mantiene con un crecimiento estable como porcentaje del stock total de deuda pblica.

20

Ministerio de Economa y Finanzas

Aumento estructural en la demanda interna por deuda pblica y privada


Los fondos de pensiones privados, fondos mutuos, y seguros han aumentado en ms de cuatro veces su

valor desde el ao 2000

Activos de fondos privados (US$ MMM)


Fondo de pensiones Seguros Fondos Mutuos 7.6 6.3 4.8 3.6 1.9 0.8 0.4 1.0 1.2 1.2 1.5 1.6 2.0 2.0 1.8 2.3 2.0 9.5

2000
Fuente: SBS

2001

2002

2003

2004

2005

21

Ministerio de Economa y Finanzas

Desarrollo favorable en el mercado de deuda pblica domstica

Curva de Beneficio Tasa a Fija

10,0% 9,0% 8,0% 7,0% 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2 4 6 8 10 Aos 12 14 16 18 20 may-06 may-05

22

Ministerio de Economa y Finanzas

2. Fortalezas Institucionales
La Constitucin no discrimina entre inversionistas locales y extranjeros Reformas estructurales para atraer inversin privada: Privatizacin de las princpales empresas pblicas

Enriquecimiento

del sistema de asociacin pblico-privado en infraestructura, particularmente para carreteras y obras de saneamiento en las regiones

Relanzar el sistema de privatizaciones y concesiones (puertos, caminos, aeropuertos) Reforma de pensiones: Creacin del Fondo de Pensiones Privado en 1993

Reduccin de los costos previsionales aprobado por Congreso ( Ley 20530 fue derogada)
Firma del TLC con los Estados Unidos: Inicio de negociaciones con Estados Unidos y otros

pases
Ley de Responsabilidad Fiscal asegura disciplina fiscal Autonoma del Banco Central, quien maneja la poltica monetaria en base a un esquema de

metas de inflacin.

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Ministerio de Economa y Finanzas

3. Algunos Comentarios sobre Amrica Latina


Guyana 26.1% Venezuela 129.2% Colombia 26.4% Ecuador 22.7% Suriname 84.7%

Durante 2001-2005, Per tiene la tasa ms baja de

inflacin en Amrica Latina

Per 8.9%

Brasil 40.5%

Bolivia 18.6% Paraguay 44.6%

Chile 10.3%

Argentina 73.8%

Uruguay 56.5%

24

Ministerio de Economa y Finanzas

3. Algunos Comentarios sobre Amrica Latina


Guyana -1.1% Venezuela 8.1% Colombia 15.3% Ecuador 16.9% Per 21.2% Suriname 18.8%

Durante 2001-2005, Per tiene la tasa ms alta de

crecimiento del PBI en Amrica Latina

Brasil 10.1%

Bolivia 13.2% Paraguay 11.2%

Chile 19.2%

Argentina 14.8%

Uruguay 8.3%

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Ministerio de Economa y Finanzas

R E P U B L I CA DEL P E R

Logros Recientes y Desempeo Econmico

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Junio 2006