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Planeacin financiera

Gabriela Dennev Moreno Moguel

Proporciona rutas que guan, coordinan y controlan las acciones de la empresa para lograr sus objetivos. Dos aspectos claves del proceso son :
Planificacin de efectivo Implica la elaboracin de presupuestos de caja de la empresa

Planificacin de utilidades Implica la elaboracin de estados proforma

Inicia con planes financieros a largo plazo o estratgicos, a su vez, dirigen la formulacin de planes y presupuestos a corto plazo u operativos

Establecen las acciones financieras planeadas de una empresa y el impacto anticipado de esas acciones durante periodos que varan de 2 a 10 aos Forman parte de una estrategia integrada que , junto con los planes de produccin y marketing , lleva a la empresa hacia metas estratgicas.

Acciones financieras especficas a corto plazo y el impacto anticipado de esas acciones Abarcan periodos no mayores a 2 aos Inicia con el pronostico de venta , a partir de ese se desarrollan planes de produccin que toman en cuenta los plazos de entrega (preparacin) e incluyen los clculos de materia prima requerida, una vez realizados estos clculos se elabora un estado de resultados proforma y presupuesto de caja de la empresa . Con las entradas bsicas , es posible desarrollar finalmente el balance general proforma . Las entradas clave incluyen el pronostico de ventas y diversas formas de datos operativos y financieros
Plan de financiamiento a largo plazo Presupuesto de caja Pla de desembolso en activos fijos

Pronostico de ventas

Planes de produccin

Edo. Resultado proforma Balance general del periodo actual

Balance general proforma

Las salidas clave incluyen varios presupuestos operativos , el presupuesto de caja y los estados financieros proforma

Estado de las entradas y salidas de efectivo planeadas de la empresa que se usa para calcular sus necesidades de efectivo a corto plazo El presupuesto de caja se disea para cubrir un periodo de un ao, dividido en intervalos pequeos. El numero y tipo de intervalo depende de la naturaleza de la empresa

Cuanto mas estacionales e inciertos son los flujos de efectivo de una empresa, mayor ser el numero de intervalos.

con patrones estables de flujo de efectivo usan intervalos trimestrales o anuales

Las empresas

Prediccin de las ventas de la empresa durante cierto periodo, basada en datos externos e internos ; se usa como informacin clave en el proceso de la planificacin financiera a corto plazo
Pronstico externo
Pronostico de ventas que se basa en las relaciones observadas entre las ventas de la empresa y ciertos indicadores econmicos clave

Pronstico interno
Pronostico de ventas que se basa en una encuesta, o consenso, de pronsticos de ventas obtenidos a travs de los propios canales de ventas de la empresa

Formato general del presupuesto caja


Entradas de efectivo

Despus de 1 mes
: representan las ventas realizadas en el mes anterior que generaron cuentas por cobrar recaudadas en el mes actual. Puesto que el 50% de las ventas del mes actual se cobra 1 mes despus , los cobros de cuentas por cobrar en septiembre , con un mes de retraso representan el 50% de las ventas de septiembre y as sucesivamente

Despus de 2 meses
representan las ventas realizadas 2 meses antes que generaron cuentas por cobrar recaudadas en el mes actual , puesto que el 30% de las ventas se cobran 2 meses despus , los cobros en octubre , con un retraso de 2 meses , representan el 20 % de las ventas de agosto y as sucesivamente

Otras entradas de efectivo entradas de efectivo que se esperan de fuentes distintas a las ventas . Los intereses recibidos, los dividendo recibidos, los ingresos de venta del equipo , los ingresos de ventas de acciones y bonos y los ingresos de arrendamiento se presentan aqu. Para esta empresa la otra entrada nica de efectivo seria el dividendo de 30,000.00 dlares que recibe en diciembre.
representan el cobro de cuentas por cobrar generadas de las ventas de meses anteriores

este rubro es simplemente informativo . Se proporciona como ayuda para calcular otros rubros relacionados con las ventas

Ventas en efectivo:
representan el 20 % del pronostico total de las ventas de ese mes

Ventas pronosticadas:

Cobro de cuentas por cobrar :

Total de entradas de efectivo : representa el total de todas las entradas de efectivo registradas en cada mes, en este caso la empresa se interesa de los meses de octubre, noviembre y diciembre

Desembolsos de efectivo
Incluyen todos los desembolsos de efectivo que realiza la empresa durante un periodo financiero especfico . Los mas comunes son:

Compras en efectivo

Pagos de renta y arrendamiento

Pagos de cuentas por pagar

Sueldos y salarios

Pagos de impuesto

Desembolso en activos fijos

Pagos de dividendo en efectivo

Pagos de intereses

Pagos del principal ( prstamos)

Readquisicin o retiros de accionistas

Es importante reconocer que la depreciacin y otros gastos no en efectivo no se incluyen en el presupuesto de caja por que simplemente representan una amortizacin programada de una salida de efectivo previa. El impacto de la depreciacin , se refleja en la disminucin de efectivo para pagos fiscales

En la siguiente tabal se muestra el programa de desembolsos de efectivo de la empresa, que usa los datos anteriores.
Despus de 1 mes: Representan las compras realizadas en el mes anterior que se pagan en el mes actual. Puesto que el 70% de las compras de la empresa se pagan un mes despus , los pagos con 1 mes de retraso registrados en septiembre representan el 70% de las compras realizadas en septiembre

Despus de 2 meses : Representan las compras realizadas 2 meses antes que se pagan en el mes actual . Puesto que el 20 % de las compras de la empresa se pagan 2 meses despus , los pagos con un retraso de 2 meses representan el 20 % de las compras realizadas en agosto etc.

compras: Este rubro es informativo, las cifras representan el 70% de las ventas pronosticadas para cada mes Compras en efectivo: Representan el 10% de las compras del mes

Pagos de cuentas por pagar: Representan el pago de cuentas por pagar generadas de las compras de los meses anteriores

Sueldos y salarios : Estos montos se obtuvieron sumando los 8000 dlares al 10 % de las ventas de cada mes. Los 8000 dlares representan el componente salarial , el resto son los sueltos

Flujo de efectivo neto, efectivo final ,financiamiento y efectivo excedente


Flujo de efectivo neto
Diferencia matemtica entre el ingreso y el desembolso de efectivo de la empresa en cada periodo Efectivo final Suma del efectivo inicial de la empresa y su flujo de efectivo neto para el periodo

Financiamiento total requerido Cantidad de fondos que la empresa necesita si el efectivo final para el periodo es menor que el saldo de efectivo mnimo deseado, representado generalmente por los documentos por pagar

Saldo de efectivo excedente Monto en exceso disponible que tiene la empresa para inversin si el efectivo final del periodo es mayor que el saldo de efectivo mnimo deseado, se supone que se invertir en valores negociables

La tabla presenta el presupuesto de caja de Coulson Industries, basado en los datos ya desarrollados. A fines de septiembre , el saldo de la caja fue de 50,000 dlares y sus documentos por pagar y valores negociables fueron de 0 dlares. La empresa desea mantener como una reserva para sus necesidades , un saldo en efectivo mnimo de 25,000 dlares

Para que esta empresa mantenga sus saldo de caja final requerido de 25,000 dlares, necesitara un financiamiento total de 76,000 dlares en noviembres y 41,000 dlares en diciembre. En octubre, la empresa tendr un saldo en efectivo excedente de 22,000 dlares que puede mantenerse en un valor negociable que gane intereses. Las cifras del financiamiento total requerido en el presupuesto de caja se refieren a cuanto se deber al final del mes, no representan los cambios mensuales de financiamiento .

Los cambios mensuales del financiamiento y efectivo y efectivo excedente se obtienen al analizar con mas detalle el presupuesto de caja. En octubre , el efectivo inicial de 50,000 dlares, que se convierte en 47,000 dlares despus de la salida neta de efectivo de 3000 dlares, da como resultado un saldo de efectivo excedente de 22,000 dlares una vez que se deduce el efectivo mnimo de 25,000 dlares. En noviembre , el financiamiento total requerido de 76,000 dlares se obtuvo de la salida neta de efectivo de los 98,000 dlares menos el efectivo excedente de 22,000 dlares de octubre. Los 41,000 dlares de financiamiento total requerido en diciembre se obtuvieron al restar los 35,000 dlares de la entrada en efectivo neta de diciembre de los 76,000 dlares de financiamiento requerido en noviembre.

Las actividades financieras de cada mes en resumen serian: Octubre: invertir los 22,000 de saldo de efectivo excedente en valores negociables Noviembre: liquidar los 22,000 de valores negociables y tomar en prstamo 76,000(doctos. Por pagar) Diciembre: rembolsar 35,000 de documentos por pagar para dejar 41,000 de financiamiento total requerido pendiente

Debe basarse en los pronsticos pesimista, optimista y mas probable. El administrador financiero determina el monto del financiamiento de acuerdo a esta situacin

Puede desarrollar una distribucin de probabilidad de los flujos de efectivo finales de cada mes. Con estas probabilidades se determina el monto del financiamiento

Octubre Pesimista Total de entradas de efectivo Menos total de desembolsos de efectivo Flujo de efectivo neto 160 Mas probable 210 Optimista 285

200 -40

213 -3

248 37

Mas efectivo inicial


Efectivo final Menos saldo de efectivo neto Financiamiento requerido Saldo de efectivo excedente

50
10 25 -15

50
47 25

50
87 25

22

62

Pesimista Total de entradas de efectivo Menos total de desembolsos de efectivo Flujo de efectivo neto Mas efectivo inicial Efectivo final Menos saldo de efectivo neto Financiamiento requerido Saldo de efectivo excedente

Noviembre Mas probable

Optimista

210
380 -170 10 -160 25 -185

320
418 -98 47 -51 25 -76

410
467 -57 87 30 25

diciembre Pesimista Total de entradas de efectivo Menos total de desembolsos de efectivo Flujo de efectivo neto Mas efectivo inicial Efectivo final Menos saldo de efectivo neto Financiamiento requerido Saldo de efectivo excedente 275 280 -5 -160 -165 25 -190 Mas probable 340 305 35 -51 -16 25 -41 107 Optimista 422 320 102 30 132 25

Estados financiero Proforma

Se basa en los conceptos de acumulacin para proyectar la utilidad y la posicin financiera general de la empresa

Estados de resultados y balances generales proyectados o pronosticados

Estados financiero Proforma


Para elaborar los edos. financieros Proforma se necesita

Estados financiero del ao anterior

Pronsticos de ventas del ao siguiente

Proporciona los resultados de las operaciones de la empresa el periodo anterior

Ingresos por ventas Modelo X 1000 unidades a 20 c/u Modelo Y 2000 unidades a 40 c/u Total de ventas Costo de los bienes vendidos Mano de obra Material a Material b Gastos generales Costo total de los bienes vendidos Utilidad bruta Gastos operativos Utilidad operativa Gastos por inters Utilidad antes de impuestos Impuestos Utilidad neta despus de impuestos Dividendos de acciones comunes Ganancias retenidas
20000 80000

100000
28500 8000 5500 38000 80000 20000 10000

10000
1000 9000 1350 7650 4000 3650

Balance general
Efectivo Valores negociables Cuentas por cobrar Inventarios Total de activos corriente Activos fijos Total activo 6000 4000 13000 16000 39000 51000 90000 Cuentas por pagar Impuestos por pagar Doc. Por pagar Otros pasivos corrientes Total pasivos corrientes Deuda a largo plazo Patrimonio de accionistas Acciones comunes Ganancias retenidas Total pasivo + patrimonio 7000 300 8300 3400 19000 18000

30000 23000 90000

Ventas unitarias Modelo X Modelo Y Ventas en dlares Modelo X 25 c/u Modelo Y 50 c/u Total

1500 1950 $37500 97500 $135000

Elaboracin del estado de resultados proforma

Mtodo simple para desarrollar el estado de resultados proforma, pronostica las ventas y despus expresa los diversos rubros del estado de resultados como porcentajes de las ventas proyectadas

costo de los bienes vendidos ventas Gastos operativos ventas Gastos por inters ventas

80000 100000 10000 100000 1000 100000

80%

10%

1%

Total de ventas
Costo de bienes vendidos Utilidad bruta Gastos operativos Utilidad operativa Gastos por inters Utilidad antes de impuestos Impuestos Utilidad despus de impuestos Dividendos de acciones comunes Utilidad retenida

135000
108000 27000 13500 13500 1350 12150 1822,5 10327,5 4000 6327,5

Elaboracin del balance general proforma

Mtodo simplificado para elaborar el balance general proforma por medio del cual se calcula varios valores de ciertas cuentas del balance general, algunos como porcentajes de ventas por suposicin de la administracin y el financiamiento externo de la empresa se usa como una cifra de equilibrio o ajuste

En el mtodo critico para elaborar un balance general proforma, el monto de financiamiento externo necesario para equilibrar el estado financiero

Que con base a sus planes, la empresa no generara suficiente financiamiento interno para apoyar su crecimiento de activos proyectado Debe recaudar fondos por financiamiento o por capital

La empresa generara internamente mas financiamiento del necesario para apoyar su crecimiento de activos proyectado