Professional Documents
Culture Documents
Правилник на борсата
Правилникът на борсата трябва да съдържа най-малко следното:
а) видове сделки, които могат да бъдат сключвани на борсата;
б) ред за одобряване и търгувани стоки;
в) реда, по който се създават, функционират и прекратяват бор-
совите кръгове;
г) детайлни правила за сключване на сделките на борсата (техно-
логия на сделките);
д) редът за изпълнение на сделките;
е) редът за търгуване на борсата;
ж) съдържание на борсовия бюлетин и начинът за неговото пуб-
ликуване;
з) задължения на членовете на борсата относно регистрацията и
предоставянето на информация;
й) правилата, засягащи активите на членовете на борсата, които
трябва да се държат като парични средства или в държавни ценни
книжа;
к) типове ценни книги, които могат да се приемат като заместители
на внесените активи;
л) вид и размер на таксите, които трябва да бъдат събирани от
борсата; редът за финансиране на загубите на борсата; редът за
плащанията на борсата; начините за проверка на професионализма на
борсовите участници; подробно описание на операциите на
клиринговата къща на борсата;
м) условията за получаване на лиценз на брокер и правилата за
действие на брокерите, както и начина на водене на брокер-ските
дневници;
н) изискванията за задължително разкриване на информация от
членовете на борсата за клиентите във връзка с риска, който те поемат
при търговия на борсата;
о) правилата за функциониране на поделенията на борсата;
п) етичните правонарушения и начина на тяхното регулиране;
р) комисиите, които подпомагат дейността на борсата и техните
задължения и компетенция;
с) ред и условия за възникване, изменения и прекратяване на бор-
совото членство и начините за прехвърляне на правата произтичащи от
него;
т) други детайли, които се регулират с ЗСБТ и са задължителна
съставна част на правилника.
За да бъде действителен, правилникът се приема от общото съб-
рание на акционерите на стоковата борса след одобряването му от
ДКСБТ.
2. Брокерски къщи
Най-често външните клиенти на борсата търгуват чрез брокерски
къщи. Брокерските къщи имат важна роля за развитието на борсовата
търговия.
Една фирма, която иска да купува или продава фючърси, ще тряб-
ва първо да си открие сметка в брокерска къща. Клиентите подават
своите поръчки на брокерските къщи, а те на своите наети брокери,
които ги реализират на борсата.
Брокерските къщи поддържат паричния баланс на клиента и за-
писват и отчитат цялата търговска активност на своите клиенти. Тя се
задължава да дава на клиентите си месечни отчети за цялата им
търговска активност и крайни месечни счетоводни баланси. В САЩ
брокерските къщи се регулират от СFТС и от Закона за стоковите борси.
6. Регистрационно бюро
Всяка стокова борса има система за регистрация на предлаганите
оферти и сключените сделки. Регистрацията на поръчките става от
брокерите. След приемането на поръчката брокерът я регистрира в
регистрационното бюро на борсата.
То приема поръчките и ги подрежда по реда на постъпването. В
зависимост от този ред поръчките се разпределят в сесии. На основата
на тези поръчки се изготвя и борсовия бюлетин.
Той задължително се обявява непосредствено преди започване на
сесията, на която ще се търгуват стоките. Борсовият бюлетин съдържа
дата, място и час на провеждане на борсовата сесия, номер на
поръчките, вид на стоката, брой на контрактите, цена продава (цена
купува), местонахождение на стоките, с платен или не ДДС. В бюлетина
се обявяват контрактите за продажби, т.е. стандартното количество от
дадена стока прието от борсата, като всеки клиент може да купува само
по контракти.
Местонахождението на стоката се посочва задължително, защото
купувачът я купува на цена, установена на търга, в която не влизат
транспортните разходи. Борсовият бюлетин трябва да представи
информация на клиентите на борсата и преди всичко на тези, чиито
поръчки се търгуват на конкретната сесия.
След приемане и утвърждаване на поръчките регистрационното
бюро уведомява брокера и фирмата, която той представлява. Борсовият
член, чийто представител е брокерът, се задължава да внесе депозит по
сделката в клиринговата къща. Депозитът обикновено е процент от
стойността на сделката и служи за гаранция, че сделката ще бъде
завършена. Депозитът се внася по сметка на клирингов член, като всеки
клирингов член има маржин сметка в клиринговата къща.
Брокер, чиито поръчки са приети за търгуване на конкретната
сесия, получава специален талон за участие в нея. На борсовите сесии
присъстват само брокери, чиито поръчки са включени в тази сесия (може
да има и наблюдатели извън борсовия подиум).
Важен аспект на правилата за търговия на борсата е, че те изиск-
ват всички оферти да бъдат изложени пред другите търговци на пода, за
да се осигури изпълнение на сделките в открита и конкурентна среда.
Обикновено цените, на които се търгуват контрактите, стават достояние
на целия свят посредством съвременните електронни технологии за
разпространение на информацията.
7. Борсова сесия
Борсовата сесия се провежда в специални зали. В класическата
борса това са зали с кръгъл подиум и котировчик, обявяващ сделките.
Сделката е сключена, когато за обявена от продавача цена се явят
купувачи. Ако по първоначалната цена няма клиенти, брокерът, пред-
ставляващ продавача, може да иска от работодателя си да намали
цената.
Борсовата сделка е свързана с прехвърлянето на документи, пот-
върждаващи правото на собственост върху стоката от едната страна по
сделката на другата страна. За да продаде дадена стока, продавачът е
длъжен да я представи в склада на борсата срещу складова разписка
(варант) или друг документ за собственост. По своите качествени
характеристики стоката трябва да отговаря на възприетите на борсата
стандарти, отговарящи на изискванията на борсовия контракт. С това тя
се регистрира на борсата срещу определена такса. След сключване на
сделката документът се прехвърля от продавача на купувача.
Сключената сделка се отразява в борсовия бюлетин в дневника па
брокера. Ако на сесията останат непродадени стоки, те могат да се
включат в следващата сесия, ако клиентът желае това. При търга
увеличаването или намаляването на цената не е произволно, а борсата
определя стъпката на увеличение или намаление на цената на всяка
стока. Борсата определя също и размера, до който в рамките на една
сесия може да се отклонява обявената цена. Целта на лимитирането е
да няма големи спекулативни отклонения в цените. Стоките,
непродадени на борсата, могат да се продават и извън нея без
участието на брокерите.
8. Клирингова къща
Клиринговата къща осигурява система за разплащане, гарантира
изпълнението на сключените сделки, уравнява сметките между кли-
ринговите членове, наблюдава обема на сключените сделки, уведомява
членовете на борсата и обществото за откритите позиции и контролира
поведението на участниците в борсовата търговия.
9. Борсов под
На борсата се сключват само борсови сделки. За такива се
приемат сделките, сключени в официалното времетраене на
борсовите сесии. Мястото на сключване на борсовата сделка е
борсовият подиум (под, ринг, пит), т.е. там, където се срещат посредни-
ците. Всички сделки трябва да се изпълняват на пода на борсата. Борсо-
вите подове се организират в няколко различни кръга, където се тър-
гуват различни фючърси.
Борсовият под може да бъде и виртуален, ако сделките се сключ-
ват посредством електронна система. Виртуалният под променя и сис-
темата за търгуване. Вместо присъствената система за търгуване се
създава виртуална среда, при което класическата представа за борсов
под се губи. Виртуалният под представлява дисплей на компютър. На
този дисплей (екран) се визуализират офертите, които се търгуват.
Обикновено този компютър се намира в отдел на борсата, който
се занимава с организация на търговията и контрол над търговския
процес. Този отдел обслужва търговците с информация за борсоии-та
дейност.
Втората част от неговата дейност се изразява в следене на постъ-
пилите нареждания за сделки, да констатират нередностите и да пре-
ценяват кои от сделките биха повлияли по неблагоприятен начин на
пазара. Само този отдел има цялостен поглед върху пазара, защото
никой от останалите участници няма достъп до цялата информация. За
останалите участници в борсовата търговия информацията, свързана с
нареждания за сделки, е анонимна. Отделът изпълнява ролята на
надзор над целия търговски процес със задача да се разкриват
своевременно сделки, които застрашават стабилността на борсовата
търговия.
Един от терминалите е за връзка с централния компютър. Чрез
него отделът преглежда поръчките, изтрива осъществените вече сделки
или коригират некоректните.
Софтуерът, който управлява борсовата търговия, визуализира
контрактите за дадения продукт. Първата колона е за месеца на дос-
тавка. Втората и третата колона са за цена предлагане и за цена тър-
сене. Четвъртата колона показва броя на предлаганите контракти, а
петата - броя на търсените контракти. В последната колона е дадена
сетълмент цената. Това е цената при затваряне на борсата.
В средата на екрана се показва структурирана информация за
сделките. Сделките се градират по степен на близост и се подреждат на
екрана.
10. Арбитраж
Всяка борса изгражда система за борсов арбитраж. За нормалната
дейност на борсата е необходим и борсов арбитраж. Борсата е силно
конкурентен пазар и това често води до изостряне на отношенията, което
налага наличието на орган, който да разрешава споровете.
Арбитражният съд на борсата разглежда юридическите спорове между
борсата, членовете на борсата, брокерите и клиентите във връзка с
осъществяваните сделки, в съответствие със закона, устава и
правилника на борсата. Членовете на борсовия арбитраж се избират от
общото събрание за срок от три години. За същия срок общото събрание
избира и председател на арбитражния съд. Правилникът за работа на
арбитражния съд се приема от общото събрание на акционерите.
Компетентният местен съд е длъжен, ако арбитражният съд се
обърне към него, да осигури юридическа помощ, провеждайки
съдопроизводството. Прилагайки принудителни методи, той може да
потвърди или отхвърли доказателствата открити от арбитражния съд.
Борсовият арбитражен съд дава задължителни тълкувания на бор-
совия правилник и разрешава спорове във връзка със сключването и
изпълнението на борсовите сделки. Стоковите борси могат да образуват
общ арбитраж. Стоковата борса може да възлага разрешаването на
спорни случаи на арбитраж, създаден в друга стокова борса.
Арбитражното решение е окончателно.
Фючърсни сделки
Фючърсните пазари са непрекъснато действащи пазари и чрез
клиринговата къща дават най-последната информация за търсенето и
предлагането. Те са място за среща на продавачите и купувачите на
твърде голям списък от стоки, които днес включват земеделски продукти,
метали, петрол, финансови инструменти, чужди валути и фондови
индекси. Търговията напоследък се насочва върху фючърсни и опционни
контракти, давайки възможност на купувачите да участват във
фючърсните пазари с известен риск.
Въпреки бързият ръст и диверсификация на фючърсните пазари,
тяхната първична цел остава същата каквато е била преди почти 150 г.:
да дава един ефективен механизъм за управление на ценовия риск.
Чрез купуването или продаването на фючърсни контракти - контракти,
които установяват едно сегашно ценово равнище за стоките при по-къс-
на доставка, индивидите и фирмите търсят достигането на стойности,
които да ги застраховат срещу ценовите промени. Това често наричат
Hedging - споделяне (предпазване) от риск.
Други участници във фючърсния пазар са спекулативните инвес-
титори, които приемат риска, който хеджорите се стремят да избягнат.
Повечето инвеститори нямат намерение да направят или да приемат
доставка на стоката, но по-скоро се стремят да извлекат печалба от
промяната в цените. Т.е. те купуват, когато очакват нарастване на
цените и продават, когато очакват тяхното спадане. Взаимодействието
на хеджорите и инвеститорите подпомага дейността, лик-видността и
конкурентността на пазарите. Спекулативното участие във фючърсната
търговия става нарастващо привлекателна с възможностите на
алтернативен метод за участие на пазара.
Докато много фючърсни търговци продължават да предпочитат
традиционните форми на търговия и сами да определят какво да купят и
какво да продадат, други избират използването на професионални
търговски съветници, търговски сметки или стокови пулове, подобни на
взаимните фондове (mutual funds). За тези индивиди, които изцяло
разбират и могат да избягнат рисковете, в които участват, отделянето на
известна част от техния капитал за фючърсна търговия може да
означава стремеж към по-голяма диверсификация и потенциална
добавъчна възвръщаемост на инвестициите. Има освен това и редица
възможности за комбинация на фючърсите с акции, облигации и други
инвестиции.
където:
Vm [i] - вариационният маржин за i-ти търговски ден;
Nc[i] - брой контракти (открити позиции) в i-ти търговски ден;
P[i] - цена на фючърса в i-ти търговски ден.
1. Проспекти
Проспектите са юридически документи, които обясняват финан-
совите резултати на фирмите, листвани на фондовите борси. Те трябва
да предшестват ИЛИ да съпровождат продажбите на първоначалното
предлагане. Обикновено законодателството изисква компаниите,
продаващи акции чрез първоначално предлагане да изпращат своите
проспекти на потенциалните купувачи. Проспектите се използват и за
привличане на поръчки. Клиентите би следвало внимателно да четат
проспектите, когато участват в първичното предлагане. Проспектите
трябва да включват най-малко следната информация, без да се
ограничават фирмите да покажат и данни, които смятат важни за
привличане вниманието на клиентите:
• Оферирана цена
• Правна оценка на издателя
• История на фирмата
• Други разходи свързани с инвестициите на акции
• Управление на постъпленията (дивиденти и пр.).
Проспектите задължително се дават на клиентите, преди те да са
завършили някаква трансакция. Задължително е да се включват и
забрани на SЕС за пускане на акции или отказите й и да листва ком-
панията на съответната фондова борса.
2. Ограничаване на участниците
а) заеми
По-нататъшната защита на фондовата търговия се осъществява
през 1945 г., когато се въвежда задължението всеки, който търси заем за
финансиране на покупките на ценни книжа, трябва да заплати маржин
или процент от действащата пазарна цена. Това се прави, за да се
ограничи възможността инвеститорите да се обременят с големи заеми,
за да участват в търговията на фондовите борси. При падане на цените
такива инвеститори започват тотална разпродажба на своите акции, за
да върнат поне заемите. Тази тяхна дейност води до още по голям хаос
на пазара на ценни книжа и може да доведе до пълното им
дестабилизиране.
б) маржин депозити
Така от 1945 г. до 1980 г. инвеститорите са задължени да направят
начален маржин депозит за акциите, които искат да търгуват. За NYSE
изискването е инвеститорите да държат 25% или повече от пазарната
стойност на акциите, които искат да търгуват в маржин сметки. За
търгуваните по-слабо акции нивото на началния маржин депозит е
значително по-високо. Освен това, за да запазят доброто си име,
брокерските къщи поставят и свои изисквания за маржин депозита.
От 1980 г. насам започна търговия с фючърси върху индекси
(S&Р500, Value line и пр.), които са по-малко рискови и за тях се изискват
относително по-ниски нива на начален маржин депозит1.
в) търговия на големи пакети
На някой от големите фондови борси като NYSE строго се конт-
ролира дейността на членовете посредством нивата на комисионите и
ограничаването на достъпа до търговията. Желаещите да търгуват,
които не са членове на борсата, могат да упражняват тази дейност само
чрез фирми членки и трябва да заплащат комисиони. Ограниченията
могат да се формират и от увеличаване на размера на лота (броя на
акциите, който може да се закупи/продаде наведнъж). На NYSE понякога
този брой достига до 10 000 акции.
3. Държавно регулиране
Регулацията на търговията с ценни книжа се стреми да постигне
една цел - да съдейства за прозрачна и пълна информация за пазарите,
специфичните акции, видовете сделки с акции, процедурите за търговия
с акции, а също и със състоянието на публичните дружества, което е
отразено в техните финансови отчети. Целта е да се създаде обстановка
за максимално снижаване на възможностите за злоупотреби на
капиталовия пазар, без който развитието на която и да е било държава
е'немислимо.
През 1972 г. the SEC внедрява система, която позволява на
търговците да получават търговска информация от всички борси и ОТС
Over-The-Counter Market.
През 1975 г. Конгресът създава система, която визуализира це-
ните на акциите и облигациите от всички борси едновременно.Това е
значително усъвършенстване на борсовия пазар, което засилва кон-
куренцията и позволява да се откриват по-лесно равновесните цени на
ценните книжа. Като добавка се позволява комисионите да се договарят,
вместо да са фиксирани.
В отговор на тези регулативни мерки се появяват т.нар. дискон-
тиращи брокери, които работят с по-ниски комисионни.
Засилената конкуренция между борсите наложи те да се отворят
към по-малките инвеститори, които искат да търгуват, без да плащат за
това ИЛИ да бъдат ограничавани от различни специални борсови
привилегии.
През 1974 е създадена СFТС като отговор на растежа на
фючърсната търговия и стартирането на няколко нови фючърсни пазари.
Главната цел на СFТС е да осигури свободно формиране на цените на
фючърсните пазари и да ограничи възможностите за тяхното
манипулиране. От 1980 г. до 1990 г. фондовите борси постигат ново
равнище на ефективност чрез нарастваща употреба на персоналните
компютри.
Компютърните мрежи позволяват на борсите да се свързват по-
между си вътре в дадена страна или интернационално, което на прак-
тика форсира създаването на глобален пазар на ценни книжа.
Въпреки че общата стойност на пазара на акции в САЩ е нарас-
твала значително от 1946 г. насам, има и случайни връщания назад през
последното десетилетие.
През 1987 г. фондовият пазар претърпя кратко, но значително
крушение. За един ден той се смали с 20%, главано за сметка на акциите
включени в индекса Standart& Poor`s (S&Р500).
Пазарите в други страни също търпят спадове. Пазарът в Токио
например от края на 1989 до 1990 г. показа спад на индекса Nikkei с 50%.
Въпреки мерките на японското правителство ТФБ дълго време не можа
да възстанови неговото предишно равнище.
Икономистите свързват кризата през 1987 г. с търговците от но-
вите пазари, където се търгуват фючърси на фондови индекси с нисък
маржин. След обявяването на песимистични икономически прогнози
притежателите на акции се насочват към тези пазари (с по-ниски
изисквания към търговията), в резултат на което настъпва спад на
цените. Разбира се, първопричината е сривът на икономиката.
Кризата от 1987 г. доведе до въвеждане на институцията circuit
breakers (автоматичен прекъсвач) на NYSE. Автоматичното прекъсване е
временно спиране на търговията, когато цените падат драматично. От
началото на 1998 г., спад на цените, който да задейства прекъсването,
се установява в %. Например спадът на DJIA с 10 % би преустановило
търговията за един час. Периодът от 1990 до 2000 г. показа значителен
ръст в цените на акциите. Това е най-дългият период на средно
нарастване на цените на акциите в историята на Съединените щати.
Пазарната стойност на важни акции издадени в САЩ нараства от около
$3,5 трилиони на приблизително $20 трилиона. След тази дата цените
започват да падат и в средата на 2002 г. те са само $13,3 трилиона.
Причината за бума във фондовия пазар следва да се търси в бурното
развитие на високотехнологичните компании, които произведоха
продукти, чиято употреба надхвърли рамките на САЩ и се ползват на
практика от фирмите в цял свят. Това са фирмите, разработващи
компютърния и софтуерен бизнес. Бързият растеж на цените на акциите
на Майкрософт до 2000 г. доведе до огромни печалби. Напоследък оба-
че цените на техните акции падат.
Причините за това следва да се търсят в преустановяване на ръс-
та на американската икономика, спадане на производството и ръст на
безработицата. Някои смятат като причина за спада и терористичните
атаки от 11 септември 2001 г.
Според наблюдателите на фондовия пазар голям удар върху тър-
говията с ценни книжа нанасят фалшифицираните отчети на големите
корпорации. Най-известен е случая с Enron Corporation и счетоводната
фирма Arthur Andersen LLP. Последната е прикрила редица съмнителни
операции на Enron. В резултат на това акциите на Enron падат от $83 за
акция през декември 2000, на $1 през декември 2001. Като резултат
много инвеститори губят своите инвестиции, а Arthur Andersen LLP своя
бизнес поради загуба на своята репутация на независим одитор.
В резултат на този скандал се предприемат законодателни мерки
за подобряване на акуратността на отчетите на фирмите. Тези мерки са
насочени към стимулиране на независимостта на одиторските фирми,
повишаване на отговорностите на фирмите за невярно представена
информация и засилване на правата на контролните органи SЕС и
СFТС.
1.Търговски сесии
Тьрговските сесии на „БФБ-София" АД се провеждат ежедневно от
понеделник до петък по следния график:
09,30 ч.- 13,00 ч.- сключване на сделки на Официален и
Неофициален пазар (Нормална търговия)
13,00 ч.- 14,00 ч.- сключване и регистриране в системата на
блокови и други видове предварително договорени сделки
09,30 ч.- 14,00 ч- ДЦК
Въвеждане на поръчки за покупки и продажба се допуска от 9,00
до 16,00 ч.
2. Метод на търговия
Като основен метод на търговия е определен откритият насрещен
аукцион, при който поръчките за покупка и продажба се въвеждат в
електронна система за търговия от брокерите, а сделките се сключват
автоматично от системата, спазвайки приоритетите цена и време на
въвеждане на поръчката. Поръчките на клиентите имат приоритет при
изпълнение пред поръчките за собствена сметка. До търговия се
допускат следните видове поръчки:
Пазарни - поръчки за покупка или продажба на определено ко-
личество ценни книжа, които се изпълняват по най-добрата насрещна
цена в момента на въвеждането им.
Лимитирани - поръчки за покупка на определено количество ценни
книжа по посочена лимитирана цена. Според валидността си ли-
митираните поръчки се подразделят на:
• моментални;
• валидни за деня; и
• валидни до отмяна.
Минималната стъпка на котиране е BGN 0,01.
Сетълмент цената се определя като среднопретеглената цена от
всички сделки с дадена ценна книга и формира цената на затваряне на
същата за съответната търговска сесия. Спрямо тази цена се формират
ценовите ограничения за следващата търговска сесия, които са:
• За официален пазар ±15 %.
• За неофициален пазар ±30 %.
С цел стимулиране на търговията е разрешено въвеждане на по-
ръчки извън ценовите ограничения, което се извършва само в случаи,
регламентирани в Правилника за работа на Борсата (например: липса на
ликвидност за дадена ценна книга) и при спазване на определена
процедура.
При осъществяването на приватизационни сделки чрез БФБ - Со-
фия, като метод на търговия се използва смесеният закрит аукцион с
продължителност от 10:00 ч. до 11:00 ч. Тъй като аукционите са закрити,
всеки участник има достъп до своите поръчки, но не и до тези, въведени
от другите участници. След прекратяване на процеса на въвеждане на
поръчки за покупка се обявява цената на лимитирана поръчка за
продажба (цена на отсичане) и се провежда аукцион, в хода на който се
сключват сделките за покупко-продажба. Всички поръчки с цени, по-
ниски от цената на отсичане, се изключват от аукциона.
3.Такси за търговия
Таксите за търговия се заплащат на Борсата от всяка страна по
сделката и се определят като процент от стойността на съответната
сделка по следната тарифа:
4. За сделки с акции и депозитарни разписки върху акции
1.На стойност до 25 милиона лева включително - 0,1%.
2.На стойност над 25 милиона лева до 75 милиона лева включи-
телно 25 хиляди лева плюс 0,05% върху горницата над 25 милиона лева.
3.На стойност над 75 милиона лева - 50 хиляди лева плюс 0,01%
върху горницата над 75 милиона лева.
4.За сделки с държавни ценни книжа - 0,005%.
5.За сделки с корпоративни и общински облигации и депозитарни
разписки върху облигации - 0,01%:
• За сделки с компенсаторни инструменти - 0,03%.
• За сделки с други ценни книжа - 0,03%.
• За сделки на Приватизационен пазар - 0,2%.
•За сделки на Първичен пазар - равна на цената на услугата при
търговия със съответния вид ценни книжа.
• За блокови сделки - 0,1%.
Максималната дължима цена на услуга по една РЕПО сделка не
може да надвишава 10 хиляди лева.
5.Приключване на сделки
Ценните книжа на всички публични дружества в България са без-
налични и собствеността върху тях се регистрира и прехвърля в Цен-
трален депозитар АД. Всяка сделка, сключена или регистрирана на
Порсата, се приключва при спазването на принципа "доставка срещу
плащане", т.е. прехвърлянето на ценните книжа е едновременно и
нзаимосвързано с плащането по нея. Тези действия се извършват от
Централен депозитар АД само по безкасов начин.
С влизането в експлоатация на системата за брутен сетълмент в
реално време (RINGS) от 02 юни 2003 г., Централен депозитар АД се
превърна в оператор на тази система, което му позволява да подава
нареждания към системата за паричен сетълмент. Това от своя страна
позволи скъсяването на сетълмент цикъла, като стандартният период се
намали от 3 на 2 дена, т.е. ако дадена сделка се сключи в деня Т,
ценните книжа и паричните средства ще бъдат прехвърлени в деня Т+2.
За разлика от ценните книжа, които се прехвърлят на брутна база,
паричните средства по сделките се нетират за всеки инвестиционен
посредник.
След приключване на търговската сесия Борсата изпраща по
електронен път на всеки инвестиционен посредник шифриран отчет за
сключените от него сделки. Всеки член получава и обобщена инфор-
мация за всички сделки, сключени през съответната търговска сесия. По
реда на Правилника на Централен депозитар и в съответствие с
Указание №19-12002, Борсата изпраща до ЦД отчет за сключените за
деня сделки на брутна база, който служи като нареждане за прехвърляне
на ценни книжа и плащане по сделки. Не се допускат несъответствия
между информацията, предавана на членовете, и информацията,
предавана на Централен депозитар.
Инвестиционните посредници, от своя страна, са длъжни да изп-
ращат до Централен депозитар допълнителни данни за сделките,
сключени за собствена или за клиентска сметка, във форма, съдържание
и срокове според изискванията на Правилника на ЦД.
Грешки и несъответствия, допуснати по време на търговската се-
сия, могат да бъдат отстранени до 15:00 часа в деня Т на сключване на
сделките, съгласно реда на чл. 107 от Правилника на Борсата. Корекции
на грешки или неточности могат да бъдат извършвани и в деня Т+1 само
ако те не водят до промяна на количеството, цената или кода на
изтъргуваните ценни книжа. Потвържденията за регистрирани
прехвърляния на ценни книжа, както и информация за неиз-вършени
прехвърляния по борсови сделки, се подават от Централен депозитар до
9:30 часа в деня Т+2.
6. Гаранционен фонд
БФБ - София АД създава и управлява Гаранционен фонд за га-
рантиране на плащанията по сделки, сключени на борсата. Фондът се
формира чрез парични вноски от членовете на борсата. Първоначалната
вноска на всеки член във фонда е в размер на 200 лева. Ежемесечно
всеки член внася във фонда сума, равняваща се на 0,1% от средната
стойност на сключените от него сделки за предходния календарен
месец. Кръстосаните и блоковите сделки се изключват при
изчисляването. Средната стойност се изчислява, като стойността на
сделките за предходния календарен месец се раздели на броя търговски
сесии за същия период. При достигане на размер на фонда, равняващ се
или надвишаващ 1% от стойността на реализирания оборот на борсата
за предходната година, членовете преустановяват текущите вноски, и
обратното. Вноските не подлежат на връщане включително при
прекратяване на членството.
Основен принцип при управлението на средствата на фонда е
отчитането и избягването на риска. Средствата на фонда могат да се
инвестират само в банкови депозити и ДЦК.
Видове графики
Линейната графика е най-простият вид графика. Линията е крива,
съединяваща цените на ациите при закриване (сетълмент цената) на
дневната търговия. Датите се поставят по Ох, а цените по Оу. Тази
графика дава ясна представа за динамиката в движението на цените на
капиталовия пазар.
Стьлбова графика показва цената при откриване на търговията
(Open price), при закриване (Close price), максималната цена (High price)
и минималната цена (Low Price). Стълбовите графики са едни от най-
разпространените в техническия анализ.
Точкова диаграма е противоположна на предишните- при нея се
поставя една точка за всеки период от време.
Няма значение какво е изменението на цената. Дори тя да е
непроменена, се маркира на графиката. Противно на тази методология,
точковата графика се основава единствено на движението на цената и
не взема под внимание времето.
Основни фигури
Обикновено се казва, че за бичия тренд линията минава отгоре и
го „поддържа", мечият тренд минава отгоре и „удържа" възможното
движение на цените нагоре. Равнището на цените се поддържа на оп-
ределено ниво от страничен тренд.
Линия на канала, линия на подкрепа и съпротивление
Линията на канала се формира по точките на локалните екстре-
муми, така че измененията в цените се оказват в рамките на канили,
Каналът образуван в резултат на прокарването на две паралелни
линии е оптимален диапазон за изменението на цените. Той дава наг-
ледна представа за вариабилноста на цените.
АКО движението на цените излиза извън тези рамки, според ка-
ноните на техническия анализ трябва да се закрият отворените позиции.
Направлението на канала надолу или нагоре определя тенденци-
ята на пазара (Trend). Ако графика на цените напусне канала на бичи
тренд рязко надолу, това е сигнал за продажба. Очаква се мечо развитие
на тренда. И обратно, ако напусне линията на канала рязко нагоре, това
е сигнал за покупка. Очаква се продължение на мечия тренд на ПО-ВИСОКИ
нива на цените.
Най-известната фигура е глава и рамена, поради приликата й на
глава, положена на две рамена. Смята се, че е за предпочитане да се
закрият отворените позиции, когато графиката на цените се смъкне под
нивото на шията. Като правило преминаването на цените под линията на
шията се съпровожда и от голям обем търговия.
Фигурата с двоен връх носи важна информация, защото при
откриването й в графиката на цените инвеститорът трябва да продава.
Индикаторен анализ
1. Пълзящи средни (Moving Average)
Индикаторът пълзящи средни е най-често използвания индикатор
в техническия анализ. Линията на пълзящите средни се нанася направо
върху графиката на движението на цените. Пълзящата средна се
пресмята за един предварително зададен период. Колкото по-малък е
периодът, толкова по-голяма е вероятността от лъжливи сигнали.
Колкото по-голям е периодът, толкова по-слабо чувствителна е
пълзящата средна.
Смята се, че ако линията на пълзящата средна пресича от горе
на долу графиката на цените, следва да се извършва покупка. И обрат-
но, ако линията на пълзящата средна пресича ценовата графика от
долу на горе, следва да се продава.
Ако линията на пълзящата средна е под ценовия график, имаме
бичи тренд. Ако пълзящата средна е над ценовата графика, имаме
работа с мечи тренд.
Пълзящите средни могат да се пресмятат като прости аритме-
тични средни за последните Т дни&
МА = (ΣCi)/Т,
където
Ci- цена закриване през i-ден,
Т - брой на дните.
1. Сигнали за купуване
• Котловина (Saucer)
Това е сигнал за купуване и се появява когато бар диаграмата е
по-висока от нулевата линия. Трябва да се има предвид следното.
•Сигналът котловина се генерира, когато бар диаграмата получава
движение по посока от долу на горе . Втората линия е по-ниска от
първата и оцветена червено. Третата колона е по-висока от втората и е
оцветена зелено.
•За генериране на сигнал "котловина" са необходими най-малко
три колонки.
Не забравяйте, че АО колонките трябва да са над нулевата линия,
за да използвате сигнала "котловина".
• Пресичане на нулевата линия
Сигналът за купуване се генерира, когато бар диаграмата премине
от зоната на отрицателните стойности към тази с положителни
стойности. Как да го разчитаме:
• За формиране на този сигнал са необходими само две колони.
• Първата колона е под нулевата линия, а втората я пресича (пре-
минавайки от отрицателна стойност в положителна).
• Едновременото генериране на сигнал и за купуване и за прода-
ване е невъзможно.
• Два върха
Това е сигнал за купуване и се генерира когато бар диаграмата е
под нулевата линия. Като гледаме сигнала, трябва да помним:
•Сигналът се генерира, когато имаме пик под нулевата линия и
след това друг пик под нулевата линия, който е малко по-близо до
нулевата линия.
• Бар диаграмата трябва да е под нулевата линия. Ако тя пресича
нулевата линия, това е сигнал за купуване - пресичане пи нулевата ЛИНИЯ.
•Всеки нов връх трябва да бъде по близо до нулевата линия,
2. Сигнали за продажба
АО индикаторите, сигнализиращи за продажба, са идентични на
тези за покупка. Сигналът "котловина" е обърнат и е под нулата.
Пресичането на нулевата линия е с намаление - първата колонка е над
нулата, втората е под нея. Двувършието е по-високо от нулевата линия и
също е обърнато.
3. Пресмятане
Пресмятането на АО става по формулата:
1. Доходност на активите
За инвеститора доходността е мярка за увеличаване на неговото
богатство в резултат на инвестициите. Обикновено тя се измерва в
проценти, за да е сравнима между голямото семейство от малки средни
и големи инвеститори. Освен това доходността винаги се свързва с
някакъв период от време. На капиталовия пазар тя може да се пресмята
за целия холдинг период, но може да се пресмята и за други интервали
от време. Докато говорим за рискови активи, ние не можем да бъдем
сигурни за възвръщаемостта на тези активи. Но ако използваме минали
данни за пресмятане на риска, ние можем да определим вероятната
възвръщаемост. Пресмятанията за възвръщаемостта (доходността) на
един актив се основават на промяната в неговите цени във времето.
Pt − Pt −1
R=
Pt −1
( Pt + Dt ) − Pt −1
Rt =
Pt −1
Очакваната доходност на един рисков актив се основава на веро-
ятностите на всички възможни норми на доходност на актива. С 50-50
шанс за слънчев ден очакваната доходност на нашето портфолио за
времето с една доходност от 20% и друг с доходност 10% е тяхната
претеглена средна 15%.
Както в много задачи с участие на вероятности така и при доход-
ността се предполага да имат нормално разпределение на всички въз-
можни изходи.
Точката в средата на кривата е едногодишната очаквана доход-
ност от 35%. Вероятността на доходност по-малка от 35% е 50%, както и
вероятността да е по-голяма. Площта под нормалната крива е
вероятността за реализиране на една доходност между екстремните
точки на кривата. Тази вероятност е равна на единица.
Историческата годишна изменчивост или степен на вариация око-
ло очакваната доходност се измерва със стандартното отклонение. За
акциите на IВМ тя е 11,54%. Приемайки едно нормално разпределение,
ние можем да кажем с 68,26% сигурност, че действащата годишна
доходност ще бъде някъде между -59,28% и 82,36% (11,54%±)SD=
70,82%.
Общата доходност на един инвеститор се намира като отношение
на получените доходи към инвестираните средства:
X1
R =
Xo
където:
X1 са получените доходи;
Х0 - инвестираните средства.
2. Доходност на портфейла
Общата ДОХОДНОСТ на портфейл от активи може да се намери, като
се използват тегла за активите, съставляващи портфейла:
n
∑ RW X i i 0 n
Rp = i =1
= ∑Wi Ri
X0 i =1
където:
Rр - доходността на портфейла;
Wi- теглото на i-ти актив.
n
rp = ∑ wi ri
i =1
Аксиоми на теорията
Основната отправна точка на теорията на Марковиц е, че знанието
на средната и стандартното отклонение на доходността е достатъчно, за
да максимизираме очакваната доходност и да минимизираме
стандартното отклонение. С други думи стандартното отклонение е
мярка за риска на портфолиото.
Нещо, което не се нуждае от доказателства (защото индивидите
максимизират полезността), е, че инвеститорите винаги ще се прехвър-
лят от една инвестиция на друга, която има същата доходност, но по-
малък риск, или към такава, която има същия риск, но по-голяма очак-
вана доходност, или и двете имат по-голяма доходност и по-малък риск.
1. Предимствата на диверсификацията
Марковиц откри, че активите се влияят по различен начин от ико-
номически и други фактори (лихвен процент, цени на петрола, времето и
т.н.). Рискът може да бъде намален чрез инвестиции в разнообразна
група от акции. За предпочитане са тези, чието индивидуално движение
съдейства за нулиране на общото влияние на промен-ливостта на
другите (например високите цени на петрола са добри за петролната
индустрия, но са лоши за авиокомпаниите).
Изменчивостта на важни за актива характеристики зависи не само
от тяхната индивидуална изменчивост, но и от въздействието, което
оказват един на друг активите.
Най-голямата заслуга на Марковиц е, че той очерта концептуална
рамка за инвеститорите, а именно - да насочат своето внимание към
доходността на портфолиото си и да се вгледат в индивидуалната
доходност на някой от активите, дотолкова, доколкото той съдейства или
вреди на доходността на портфолиото.
Диверсификацията подпомага за разпределянето на риска между
страните, валутите и пазарите. Тя ни позволява да спечелим от възмож-
ностите, които възникват по света. Тя ни дава средство за споделяне на
риска и действия против кризи (такива като войната или недостига на
петрол) и неочакваните събития (провали на капиталовите пазари или
естествени катастрофи). Диверсификацията намалява риска.
2. Възнаграждението за поемане на риск
Няма научни изследвания преди Марковиц, които да дадат мате-
матическо обяснение, защо диверсификацията води до снижаване риска
на портфолиото. Той не употребява думата „риск" в своите оригинални
работи, но ясно показва варианса като величина, която един инвеститор
би следвало да минимизира (или контролира), докато максимизира
доходността.
МТП прави някои много разумни (логични) допущания за начина,
по който инвеститорите разглеждат риска. Макар че някои инвеститори
могат да поемат повече риск, отколкото други, допуска се, че
инвеститорите са негативно настроени към риска. Неприемащият риска
човек е този, който, когато се сблъска с активи, които обещават да дадат
една и съща доходност, ще избере актива с по-малък риск. По същата
логика инвеститори, които поемат по-висок риск, ще искат да бъдат
компенсирани с по-висока доходност. Възнаграждението за поетия риск
от даден инвеститор се нарича рискова премия.
Рисковата премия е доходността, с която даден актив превишава
доходността на безрисковия актив- Rf.
Теоретично рисковата премия би могла да бъде обяснена с всеки
рисков фактор, но се счита, че основните от тях са бизнес риска, фи-
нансовите флуктоации, ликвидният риск, лихвеният процент и пр.
Нашето виждане за риска и неопределеността е да се отнасяме
негативно към инвестициите с висок риск. Изследванията на историческа
информация за възвръщаемостта на акциите в различни страни показва,
че има един силно променлив клас активи, и инвеститорите, които ги
притежават, се възнаграждават за поемането на по-голям риск, ако
дисциплинирано държат на своите инвестиции. Стратегията закупи и
задръж може да изглади бумовете на пазарите за ценни книжа.
Удължаването на срока на държане на акциите води до положителна
доходност. Тази констатация се потвърждава от анализи в САЩ и
Германия.
Като използва МРТ модела, капиталът на инвеститора може да се
разпредели между различни класове активи на основата на коли-
чествени и аналитични приближения, вземайки предвид техните ко-
ефициенти на доходност, както и/или допустимостта на техния риск.
Динамичният подход нагажда промените в инвеститорското положение и
изисква непрекъсната оптимизация на портфолиото. В контраст с
алтернативните методи за инвестиционни решения, основани на тежките
отговорности за прогнозиране на цените на активите, използвайки
фундаментални или технически методи, МРТ има много по-голяма
тежест дори при частична валидност на основната й теза за ефективност
на пазара.
4. Сепарираща теорема
В своите разработки James Tobin вмъква в анализа един актив,
който заплаща доход във вид на безрискова лихва. Като се комбинира
един безрисков актив с портфейл от границата на ефективността, е
възможно да се конструира портфейл, чийто риск и възвръщаемост са
по-добри от портфейлите, лежащи на границата на ефективността.
Сепариращата теорема на Tobin твърди, че проблемът може да
се раздели на две. Първо, да се намери оптималната комбинация на
рискови активи и след това да се реши дали да се заемат, или дават
заеми в зависимост от отношението на инвеститора към риска. Тази
ситуация показва, че ако имаме един портфейл плюс даване или
заемане, печелим пазара.
Да допуснем, че всеки приема същата граница, каквато и вие сте
приели, и че пазарът е ефективен в стремежа си всеки да състави
портфейла си по този начин. Това би означавало, че всички са на
правата линия със същия оптимален портфейл, какъвто е и вашият. С
други думи миксът, който ви гарантира оптимален портфейл, е пазарният
индекс. Тези разсъждения се критикуват от Сорос, който смята, че
инвеститорите не са стадо, което да подкараш по правия път (правата
линия).
6. Хеджиране. Идентификация на риска. Разграничаване
между хеджиране и спекулиране. Преценка на разходите с и без
хеджиране. Страх от загуби. Непознаване на възможностите, които
откриват дериватите. Хеджиране в пазарния период. Хеджиране за
запазване на стойността на материални запаси. Хеджиране за
бъдещо ценообразуване. Земеделските производители и
хеджирането.
Хеджиране
1. Идентификация на риска
Преди управлението да започне формиране на решение във връз-
ка с хеджирането, то трябва да определи всички рискове, на които е
изложена една стопанска структура. Тези рискове обикновено се делят
на оперативни и финансови.
За повечето нефинансови организации оперативният риск е свър-
зан с тяхната производствена и маркетингова дейност. Производителите
на компютри, например, са изложени на опасността конкурентите им да
предложат на пазара по-високо технологични компютри и да изместят от
пазара техните водещи модели. Оперативният риск не може да бъде
избегнат, защото не е обект на търговия.
Производителите на пшеница освен на риска, сързан с нововъве-
дения на конкурентите, трябва да се преборят и с риска, който е свър-зна
с изменчивото поведение на природните фактори.
Вторият тип риск, финансовия, е рискът една корпорация да пос-
рещне промените в пазарните фактори: лихвен процент, обменните
курсове, промените в цените на стоките и акциите. Финансовият риск в
по-голямата си част може да бъде разделен благодарение на същес-
твуването на големи ефективни пазари.
При определянето на риска, който може да бъде разпределен, уп-
равляващите го трябва да разграничат този, който компанията може да
поеме от този, който не може. Повечето фирми ще открият
възнаграждението за възприетия риск със своите бизнес дейности:
развитие на продукта, производството и маркетинга. Например ком-
пютърните производители ще получат резултат от поетия риск за
развитие на високи технологии или за прилагането на успешни мар-
кетингови стратегии.
Паралелно повечето фирми няма да имат полза от поемането на
риск, който не е в центъра на техния основен бизнес (т.е от лихвен
процент, обменни курсове или от промените в цените на стоките).
Например производителите на пшеница няма да се възползват от бла-
гоприятния обменен курс доларойена.
4. Страх от загуби
Друга причина за рядкото прилагане на хеджирането е страха от
загуби от трансакциите с деривати. Този страх рефлектира в поста-
вянето на високи гранични стойности за изгодата от хеджирането.
КЛЮЧЪТ за ясна оценка на тази дейност е да се поставят подходящи
цели, които да не водят до прекомерно големи очаквания.
Много корпорации се опитват да конструират хеджиране на базата
на своите виждания за лихвените проценти, обменните курсове или
други пазарни фактори.
Все пак най-добрите решения за хеджиране се правят, когато се
признае, че движенията на цените на пазара са непредсказуеми.
Не би следвало решенията да се базират на игра на комар.
u- случайна грешка.
E (Y I Xi) = a= bXi
Yi = a +bXi = ui
Но : α = 0,
Но : γ = 0,
Уt = β0 + β1xt + β2Yt-1 + et
Уt = a0 + a1xt-1 + ut
ut = ρut-1 + υt
където:
υt е случайната величина;
ρ - коефициентът, показващ степента на влияние на предишния
период върху текущия.
d = (2-^p)
където:
d е стойността на DW-теста;
^р - коефициентът на автокорелация.
H0 : Ө1 = Ө2 = ... = ӨR = 0 ,
Y = а + bХ + ε (1)
Y = а2 +b2Х + ε (2)
ε 3 = Y3 - а 2 - b 2Х3 (3)
Y= а3 + b3Х + ε (4)
Ако модел (4) се приложи по отношение на четвъртото наб-
людение, то за грешката ще се получи следното:
ε 4 = Y4 – а3 – b3Х4 (5)
Аналогично за грешката при t-ото наблюдение се получава
Степен на автоматизиране
Информационните системи според степента на автоматизиране на
обработката на информацията са ръчни и автоматизирани (компютърни).
Както вече беше посочено, в съвременните условия нараства делът на
компютърната обработка на информацията, т.е. съвременните
информационни системи са компютърни. Част от процедурите по
обработка на информацията обаче се извършват ръчно - например
попълване на документи за теглене/внасяне на пари, за банков превод,
попълване на молба за отпускане назаем; пренасяне на документи,
писма; телефонни обаждания и др. Във връзка с това често се получава
дублиране на ръчни и автоматизирани дейности, което е съществен
проблем при обработването на информацията.
Степен на типизиране
Някои системи се проектират специално за удовлетворяване на
специфични потребности на определена организация - те са
индивидуални. Други системи, например за електронна поща, счетоводни
системи, офис-системи, се разработват с оглед удовлетворяване общите
потребности на различни организации - те са с общо предназначение.
Индивидуалните системи позволяват по-голяма гъвкавост, по-пълно
удовлетворяване изискванията на потребителите, но стойността на
тяхното разработване е по-голяма. Тяхното прилагане е целесъобразно
при уникални ситуации, за компютризирането, на които няма достатъчно
опит, когато изискванията на потребителите не може да бъдат ясно
формулирани, при прилагането на нови информационни технологии и
т.н.
Обхват на използване
Информационните системи според обхвата на тяхното използване
са организационни и интерорганизационни. Системите, обхващащи
информацията в границите на организацията, са организационни.
Системите, които свързват организацията с нейните клиенти,
доставчици, дистрибутори се наричат интерорганизационни, тъй като те
обхващат информация и нейното движение в различни организации.
Подобни системи подобряват връзките между партниращи си
организации. Благодарение на ефективното обработване на
информацията в дадена организация е възможно да се подобри
функционирането и производителността на труда на нейните партньори.
Примери за подобни системи са тези за резервиране на самолетни
билети SABRE, Apollo и др., за електронни междубанкови разплащания
S.W.I.F.T., БИСЕРА, за продажба на компютри от водещи фирми IBM,
Dell, Compaq - проект Rosetta и др.
Интерорганизационните системи, които предоставят услуги на
различни организации, като свързват много купувачи и продавачи,
формират електронен пазар. Те изпълняват ролята на електронен
посредник. Електронният пазар увеличава непрекъснато своя обхват,
тъй като компютърните и комуникационните технологии намаляват
съществено стойността на типични пазарни транзакции като поръчка на
стока, плащане, избор на стока, проверка на цена и т.н.
Функционална област
Основните функции на организацията (вж. таблица) се поддържат
от обособени системи - например за маркетинг и продажби, за
управление на персонала и т.н. В големите организации
информационното обслужване на подфункциите на основните функции е
също обособено. Например функцията производство може да се
декомпозира на управление на процесите, планиране на материалите,
конструиране и т.н. В банковата дейност тази функция може да се
декомпозира на реализиране на услуги на клиенти, реализиране на
междубанкови разплащания, поддържане на извършваните услуги и
междубанковата търговия.
Функция Съдържание
Производство Произвеждане на стоки и извършване на
услуги. Тази функция определя отрасловата
Маркетинг и принадлежност
Реализиране на на организацията
произведените стоки и
продажби
Финанси услугите
и Управление на финансовите средства на
счетоводство организацията (пари, акции, ценни книжа).
Персонал Отчитане
Наемане, на движението
развитие на на финансовите
работната сила,
поддържане на информация за персонала, за
извършената работа, заплащане
Проучване и анализ
Както личи от наименованието, целта на тази фаза е да се
изследва, анализира и оцени съществуващата система за обработка на
информацията в обекта и да се определят насоките за нейното бъдещо
усъвършенстване в условията на автоматизацията. В резултат от
проучването се съставя технико-икономически доклад. Получените
резултати от проучването и анализа се използват и при разработването
на проектните и програмните решения.
Изследването, анализът и оценката на съществуващата система
за обработка на информацията се извършва въз основа на проучване на
първичните документи, създавани в обекта или неговите поделения, и
начина на тяхното получаване, съществуващия документооборот и
информационните потоци, правилниците за вътрешния ред и всички
нормативни документи, използвани в процеса на управлението.
Изследва се също начинът на обработване на първичните данни и
използването на резултатите от обработката.
Направените анализи и комплексна оценка се използват за
разработване на насоки за бъдещото усъвършенстване. Тези насоки
включват процедурите и операциите, подлежащи на автоматизация, и
вариантите на новата система за обработка. Предлага се нов
информационен модел и се прави характеристика на електронната
обработка на данните, разработват се логическата структура на входно-
изходните документи и информационната база. Обосновават, се
предложения за информационните потоци и обобщени вериги за
автоматизирана обработка на данните. Съставя се списък на
номенклатурите и класификаторите и се определят изискванията към
тях. Посочват се изискванията за защита на информацията, а също и
изискванията към програмното и техническото осигуряване. На тази
фаза се проучват възможностите за използване на типови решения и
готови програмни продукти. В резултат на това се аргументират
възможностите за използване на определен вид технически средства и
конкретни програмни продукти. Правят се приблизителни изчисления за
разходите за създаване и експлоатация на системата и очакваните
ползи.
Както личи, на тази фаза се извършва анализ на
информационните процеси. Той позволява да се даде отговор на
въпросите, какво трябва да се извършва, за да се постигнат целите и да
се осъществи функционирането на изследваната система. Това налага
декомпозиране на функциите на системата на техните логически
елементи и разработване на логически модел на информационните
процеси. Този логически модел е целесъобразно да бъде представен
чрез блок схеми. Тук се включват блок схеми на потоците от данни със
спецификация на алгоритмите, като се цели пълно обхващане на
процесите във всяка проблемна област.
Използването на логически блок схеми позволява нагледно да се
представи последователността от.действия. Те са лесни за разбиране и
проследяване. При последващо същинско проектиране те могат успешно
да се детайлизират и използват за разработване на проектни и
програмни решения.
На тази основа се разработва становище относно обхвата на дей-
ствие и целите на УИС. В него се очертават проблемите, които ще бъдат
обект на решаване, обхвата за всеки проблем и обща оценка за раз-
ходите за създаване на УИС.
Наред с проучването и анализа на информационната система на
конкретния обект по време на тази фаза се изследват информационните
взаимовръзки с околната среда.
По време на проучването с цел осигуряване на разработването и
внедряването на системата се съставят програма и организационно-
технически мероприятия, т.е. детайлен план за работа.
Резултатите от извършването на посочените видове работи се
оформят в технико-икономически доклад. След като експертен съвет
приеме технико-икономическия доклад, въз основа на съдържащите се в
него предложения за УИС се разработва технико-икономическо задание.
То съдържа основанието и целта на разработването на системата,
нейния обхват и структура, изискванията на възложителя по отношение
на функционирането й. Съществен елемент на технико-икономическото
задание са изискванията към информационното, програмното и техни-
ческото осигуряване. В него намират място и специфичните изисквания
на възложителя по отношение на нормативно-правни, кадрови и органи-
зационни проблеми. Определят се сроковете за разработване и вне-
дряване на системата и срокът за възстановяване на направените
разходи.
Тази фаза е задължителна, когато се разработва цялостна
система, а в случаите на проектиране на отделни задачи е възможно
извършването на изследването в ограничени мащаби.
Фазата Проучване и анализ обаче не трябва да се подценява,
защото в резултат от направеното проучване се разработват
предложенията за вида, обхвата и общата конфигурация на системата.
На основата на извършеното проучване се проектират логическата
структура и организацията на системата за автоматизация на
управлението, като по този начин по време на тази фаза се изпълняват и
дейности, свързани с проектирането. Те се отнасят към проектиране на
логическата структура на информационната система и формулиране на
основните изисквания към програмното и техническото осигуряване..
Същевременно, за да се извършат логическо проектиране и организация
на информационната система, се изследва и проектира при необхо-
димост нова управленска технология. За целта управленският процес се
декомпозира на процедури и операции и се създава технологична доку-
ментация за входящите и изходящите връзки на всяка операция, за
технологичното описание на операциите и връзките им с
автоматизацията на информационните процеси. По този начин се
открояват процедурите, които ще се автоматизират, и участието им в
управленския процес
Разработената обща конфигурация на информационната система
и определените области на автоматизация се използват за формулиране
на изискванията към техническите и програмните средства, при което се
отделя особено внимание на възможностите за използване на готови
програмни продукти.
Необходимо е предложенията за УИС да се разработят във
варианти. Основа за различни варианти могат да бъдат организацията
на обработка на информацията, различията в комуникацията)
използваните компютри, програмните продукти, които могат да намерят
приложение, и участието на потребителите в извършването на
информационните процедури. Тези варианти на решение се предлагат
на експертен съвет със съответната обосновка на всеки от тях. В
резултат от проучването и анализа, е необходимо да се преценят
възможностите за реализация на взетите решения. Наред с
използването на критерии от икономически и технически характер е
необходимо да се отчита реализируемостта при селекцията на
алтернативни решения. След приемането на един от вариантите той се
използва за разработване на технико-икономическо задание и е основа
за дейностите, включени във фазата Разработване на системата.
Разработване на системата
Основа за дейностите, извършвани по време на фазата
Разработване на системата, са вариантът и логическата му конструкция,
приети от експертния съвет като резултат от фазата Проучване
и.анализ. На фазата, свързана с разработване на системата, се
детайлизират проектните и програмните решения до подходящ вид за
нейното функциониране и се разработва документацията, необходима за
внедряване и работа наУИС. Това определя целите на фазата-
разработване на проектни решения, тяхната програмна реализация и
проектирането им. По време на тази фаза се извършват проектиране и
програмиране. Това деление е направено с известна степен на
условност, защото дейностите, включени в проектирането и
програмирането, се преплитат и изпълняват паралелно или
взаимосвързано. Особено ясно проличава условността при използване
на готови програмни продукти за микрокомпютри. Независимо от това
обаче, е необходимо да се използва това разделяне, защото по този'
начин точно се характеризира комплексът от дейности, които трябва да
бъдат извършени при създаването на УИС.
Проектирането включва детайлизиране на модела за обработка
на информацията, проектиране на входа, изхода, кодовете, масивите и
организацията им, технологията на обработка на данните, точния'брой и
разположение на изчислителната техника и връзките на потребителите с
техническите средства, резултатната информация и начина на нейното
използване. Съществена част от проекта са документите, описващи
детайлно автоматизираната обработка, т.е. технологичната
документация.
От създадените документи обаче зависи в пълна степен въз-
можността за функциониране на системата. Мнението на специалистите
е, че документи и стандарти са необходими, защото хората, които
проектират, обикновено не са тези, които внедряват и експлоатират.
Поради това се препоръчва използването на стандарти по проектиране и
програмиране. Тези стандарти включват конвенционални наименования
на данни и файлове, речници за данни, начин на изразяване на схемата
за обработка. Независимо че въпросът документите и стандартите е
решен, често се внедряват разработки без необходимите документи,
което е предпоставка за грешки и бъдещо отказване от системата.
Проектът включва пълно характеризиране на процеса на
обработка на информацията- от възникването на данните до
използването на регулиращата информация за вземането на
управленски решения.
По време на тази фаза се извършва физическото проектиране.
Проектират се формите на носителите на първичната информация
(документи и екрани), схемите за нанасяне на информацията върху
машинни носители, записите, файловете и методите за тяхната
организация, формата и съдържанието на резултатните документи и
екрани. Елементи на проекта са структурите на системата за кодиране,
номенклатурите и класификаторите, необходими за нейното
функциониране. Разработват се номенклатури и се шифрират.
Правят се изчисления за разходите за изграждане на системата,
експлоатационните разходи и очакваните ползи. На тази основа се
определя времето за възстановяване нз разходите за автоматизация на
управлението. Направените разчети са по-точни в сравнение с
направените по време на проучването, защото се основават на по-
голяма точност при определяне броя на техническите средства,
разходите за проект и програми и на отделните видове експлоатационни
разходи.
Докато при определянето на разходите за създаване на системата
не съществуват трудности, това не е така при определяне на експлоата-
ционните разходи. Наред с фиксираните разходи, свързани с енергия,
консумативи, заплати (в зависимост от възприетата организация на
обработка на информацията), обучение, е необходимо да се предвидят
разходи за поддържане и усъвършенстване.
По отделни задачи се посочват последователно операциите, въз-
никването и движението на информацията през отделните управленски
звена, алгоритмите за обработка на информацията, използваната
система за контрол с цел осигуряване на достоверността на,
информацията. Определят се мерките за защита на данните и се
описват действията, които трябва да се предприемат при частичен или
пълен отказ на техническите средства.
Самостоятелен раздел от проекта е техническото осигуряване,
където се посочва съставът на техническите средства.
След определяне на техническото осигуряване в проекта се
описват начините за подготовка на информацията върху машинни
носители, предаването на данните по каналите за връзка и
обработването на информацията. За представяне на. технологията се
съставят необходимите блок схеми. Елемент на проекта е и план-
графикът за експлоатация, в който се посочват сроковете за получаване
на входните данни, необходимото време за обработка на информацията,
сроковете за предоставяне на резултатна информация на
потребителите. Този документ е от особено значение при обработката на
информацията в организационна форма за използване на
изчислителната техника - фирми, изградени на регионален принцип,
които обслужват и извършват информационен сервиз.
Посоченото е основание за по-голяма яснота и прегледност, за
обособяване на работата при проектирането в следните основни
дейности:
1.Подготовка за физическо проектиране
2.Физическо проектиране
3.Проектиране на интерфейса човек-машина
4.Избор на базовото програмно осигуряване
5. Проектиране на.организацията и технологията на обработка на
информацията в УИС
6. Икономическа обосновка на проектираната УИС.
След проверка на документацията от експертна комисия се
отстраняват забелязаните недостатъци и се извършва техническо
оформяне и комплектуване на документите.
Класифициране на информацията
Обработката на икономическата информация е немислима без
систематизиране и подреждане на посочените обекти по определени
признаци. В основата на процесите, свързани със систематизирането и
прдреждането на информацията, лежи класификацията на обектите.
Под класифициране се разбира разпределяне на обектите от
дадено множество на подмножества. За да се извърши класификацията,
е необходимо деление на съвкупността от предмети, факта, явления и
процеси (т. е. на посочените множества) по определени признаци.
Класифицирането е процес, при който за разпределяне на
множеството се използват признаци или характеристики. Това позволява
да се получат класове, подкласове, групи, подгрупи или други класифи-
кационни групировки. В случая класификационната групировка е под-
множество, обединяващо елементи въз основа на един или повече приз-
наци. Признаците, по които се извършва групирането, и получаването на
класификационните групировки са основание за делене. Например ако
се използва.само признакът пол за разделяне на работещите в дадена
фирма, то множеството се разделя на мъже и жени. Ако се използват
признаците пол и образование, подмножествата вече са повече и
включват мъже с висше, със средно и т. н. образование и жени с висше,
средно и т. н. образование. В случая основание за деление в примера са
двата признака - пол и образование.
При класифициране на информацията се използва и понатието
„ниво на класификация". Това е съвкупността от класификационни
групировки, разположени на една и съща степен на класификация.
Например при съставянето на Националния сметкоплан първо ниво на
класификация е разделът, второ ниво- групата сметки, трето ниво -
сметките по видове дейности.
Възможна е и по-голяма детайлизация в зависимост от потребнос-
тите на конкретната фирма, за което се използва индивидуален
сметкоплан. Например при сметките за разходите (раздел 6), разходите
за дейността (група сметки 61), разходите за основната дейност (сметка
611). Във фирмата се извършва по-нататъшна класификация - разходи
за промишлена дейност (сметка 6111), разходи за търговска дейност
(сметка 6112). При необходимост от по-нататъшна детайлизация
разходите за промишлената дейност могат да се групират по видове
производства и т. н.
Характерно за класификацията е, че при наличие на повече от
един класификационен признак делението трябва да бъде
последователно, без да се изпуска поредната степен на
класификационно делене. Класификационните групировки- от по-горно
ниво е необходимо да обхващат класификационните групировки от по-
ниското ниво. Неделимите части са самите елементи на
класифицируемото множество.
При класификацията за основа на делението се използват
естествени и изкуствени класификационни признаци.
Характерно за естествените класификатори е, че за основа на
делението се използват съществени признаци на самите елементи на
множествата, а при изкуствените класификатори се използват
несъществени признаци. Посоченото е основание естествените
класификатори да се определят като обективни, а изкуствените - като
класификации, на които е присъщ субективизъм.
Ако се разглежда класификацията от позициите на теорията на ин-
формацията, то може да се направи изводът, че делението на множест-
вата на подмножества е процес на намаляване на неопределеността и
ограничаване на разнообразието на информацията. Чрез класифи-
кацията се извършва подреждане и се намалява излишната
информация, характеризираща протичащите в стопанския живот
процеси.
Съществено значение при класификацията има изборът на
класификационен признак. Той е определящ за правилната
класификация на обектите. От друга страна, значението му се обуславя
и от обстоятелството, че при всички етапи на класифициране е
необходимо да се използват еднакви класификационни признаци.
При избора на класификационен признак е необходимо:
•да бъде използван най-същественият от всички класификационни
признаци с икономическо значение, валидни за множеството;
• избраният класификационен признак да дава възможност за
подреждане на елементите вътре в подмножествата;
•избраният класификационен признак да осигурява обединяване
на подмножествата в множество.
За удовлетворяване на потребностите на управленските
работници от информация, независимо от способа на обработка,
икономическата информация се класифицира по значението на
отделните реквизити-признаци.
Класификацията на обектите, в условията на автоматизация на
управлението, се използва при проектиране на шифри и кодове,
организация на масивите, търсене на данните, елиминиране на
излишната и дублиращата се информация. Посоченото определя ролята
на класификацията като един от основните проблеми при създаването
на системи, използващи комплекс от технически средства за
автоматизация на управлението.
Пазар на земята
Пазарът на земя е средство за смяна на собствеността.
Представлява съвкупност от субекти, една част от които имат земя и
желаят да я продадат, и други, които желаят и могат да я купят. Пазарът
на земя се характеризира с два основни показателя - размер на пазара и
цена на земята.
Размерът на пазара характеризира количеството земя, която се
офертира за покупка или продажба за определен период. Размерът на
пазара се определя от множество фактори,основните от които са:
•Колко земя се онаследява. Логично е, че колкото по-голям е
размерът на онаследяваната земя, толкова повече размерът на пазара
се ограничава. Но за страните в преход и преструктуриране на
собствеността успоредно с онаследяване на земя се очаква
разширяване мащабите на пазара. Връзката също е логична:
наследниците придобиват относително малки по размер участъци земя,
имат друга професия, друго местожителство, голяма част от тях са
възрастни хора, традициите са прекъснати, личните предпочитания и
навлизането на нови инвеститори в земеделието ще разширят пазара за
сметка на много предлагащи и търсещи земя.
•На второ място размерът на пазара на земя се определя от т.нар.
„затворен семеен пазар”. Това са земи, които се продават между
членове на една фамилия ичесто освен икономически, съществено
влияние оказват и социални, емоционални и други съображения.. Много
съществени фактори, които могат да променят размера на пазара са,.
от една страна, каква част от населението се нуждае от свежи пари за
бит или бизнес извън земеделието, и от друга, излизането на пазара
на платежоспособни купувачи. Голяма роля в условията на
първоначалното натрупване на капитали играят т.нар. „градски пари".
Това е процес на пренасочване на печалби, реализирани в други
отрасли и дейности, към земеделието или само към земята като
основа за организиране на друг вид бизнес.
• Един от основните икономически фактори, определящ
размера на пазара е т.нар. "земеделско благосъстояние". Или, с други
думи, каква е възможността чрез земеделие да се увеличи капиталът и
да се осигури възвръщаемост, която да стимулира инвестирането в
този отрасъл. Икономическата наука твърди, че с увеличаване на
земеделското благосъстояние се увеличават размерът на пазара,
цената на земята и рентата, а не обратно – по високата рента да
повишава цените на стоките. Това става възможно в резултат на по-
високото технологично равнище на производство. Според твърдението
на Е. Томас фермерските модели и технологии, прилагани в
земеделието, могат да се продължат неопределен период, запазвайки
и увеличавайки почвеното плодородие. Тогава цената на земята на
свободния пазар или получената рента не съдържат в себе си
елементи на физическо и икономическо износване на земята.
Значение имат и нематериалните изгоди, които през последните
години са един от движещите мотиви за придобиване на земя.
• Увеличеното търсене на земи за организиране на отдих е
един от факторите, които могат коренно да променят размера на
пазара. Този процес е свързан с неблагоприятната тенденция да се
ограничава размерът на селскостопанските земи за сметка на
разширяване на териториите, пригаждани за отдих и свободно
време. Законодателството трябва да регулира тези процеси. Обект на
тези пазари трябва да са нископродуктивни земи, които се
трансформират във вилни зони, курортни центрове, спортни обекти,
резервати и др.
• Върху размера на пазара оказва влияние и
глобализираието на пазарите на земя и стоки. Липсата на
законодателни ограничения за закупуване на земя превръща пазара на
земя в динамична, бързопроменяща се система.
Цената е най-синтезираната и най-очевидната оценка за
социално-икономинеската стойност на всяка стока. Това с още по-
голяма сила се отнася за земята като незаменим, ограничен и
невъзпроизводи мресурс.
Цената на земята се влияе от много фактори, които могат да се
групират по следния начин:
Първо. Цената на земята се определя от т.нар. функционални
връзки, които отразяват зависимостта между равнището на почвеното
плодородие, местонахождението, пригодността за прилагане на нови
технологии и др. Ценността на земята се проявява посредством
нейната способност да реагира на допълнителни вложения, като
увеличава крайните производствени и икономически резултати, от една
страна, и от друга - разходите, свързани с доставянето на селско-
стопанските продукти, произведени от даден участък, до крайния
потребител. Колкото равнището на икономическото плодородие е по-
високо, възможностите за прилагане на нови технологии по-големи и
връзките на поземлените участъци с инфраструктурата - по-добри, толкова
повече цената има тенденции към повишаване.
Извън функционалните връзки влияние върху цената на земята
оказват много други фактори.
На второ място голямо значение имат очакваните доходи от
земеделието. Ако производителите разполагат с едно и също
количество земя, а интензификацията е достигнала оптималното си
равнище и търсенето на селскостопански стоки се увеличава - цената
на земята също се увеличава. Това от своя страна е предпоставка за
повишаване цените на селскостопанските суровини и цените на дребно
на хранителните стоки.
Трето. Ако цените на селскостопанските продукти се дотират,
това намалява риска от инвестиране в земеделието, неговата
привлекателност се увеличава и води до увеличаване цената на
земята.
Четвърто. Абсолютното или относителното намаляване равнището
на цените на производствените фактори в земеделието намалява
издръжката на производството и при равни други условия обуславя
нарастването на цената на земята.
Пето. Цената на земята се влияе от равнището на ефективност
в национален мащаб. Ако се очаква по-нестабилна икономическа среда
и по-ниска възвръщаемост на капитала в другите отрасли в сравнение
със земеделието, инвестициите се пренасочват към този отрасъл и
цената на земята се увеличава, и обратно.
Шесто. На пазара съществува т.нар. „спекулативен ефект", който
може да тласне цената на земята нагоре или надолу. Този ефект се
проявява при редица стоки като злато, предмети на изкуството и др. Ако
в обществото се формира мнение, че цената на земята ще се
повишава, тя действително расте, и обратно - когато се очаква, че
цената ще спада, тя действително спада. Спекулативният ефект се
проявява като психологически механизъм, но много често се основава
на обективни икономически процеси.
Седмо. Върху цената на земята оказва влияние прилаганата
данъчната система и как тя се отнася спрямо нея: по-ниски данъчни
ставки на ресурсния данък, правото на преференции при смяна на
собствеността на селскостопанска земя, относително облекчени
данъчни ставки за подоходните данъци и др. са предпоставка за
реализиране на по-висока възвръщаемост на капитала и обуславят уве-
личаването на цената й.
Осмо. Чрез кредитната система в селското стопанство може да
се осигури финансиране при относително по-ниска цена на капитала-
чрез безлихвени или нисколихвени кредити, гратисни периоди и др.
Когато кредитът е преференциален и целеви - за закупуване на земя,
цената й има тенденции към повишение.
Девето. Земята е олицетворение на политическа сила, социален
престиж, свобода, домашен уют, принадлежност към определено
съсловие и носи други материални и нематериални изгоди. От гледна
точка на индивидуалната оценъчна система всеки индивид е готов по
различен начин да плати за това.
Цената на земята може да се определи с различни методи,
основните от които са: пазарен метод, разходен метод, методът на
капитализираната печалба и др.
При пазарния метод цената се определя чрез търсене на аналог
на продавания участък земя. За целта е необходимо да се изследват
склкзчените сделки през последните години, да се оценят сходствата и
различията между продадените и предлаганите участъци земя, да се
разработи прогноза за очакваните промени в
равнището на цените, да се определят начините за осъществяване на
покупко-продажбата и др.
В практиката за определяне цената на земята широко
приложение намира методът на капитализираната печалба. Използва
се формулата:
N
Рз =
r
където:
Р3 е цената на земята;
N - еgегодният размер на печалбата от единица площ;
r - лихвеният коефициент.
Арендата се характеризира с:
- запазване собствеността в/у материалния субект
- преотстъпеното право на стопанисване се възмездява
- преотстъпеното право на стопанисване е срочно
- преотстъпеното право на стопанисване дава право на
арендатора сам да организира производствената дейност
- взаимоотношенията м/у арендодателя и арендатора са уредени
ч/з договор
- арендните отношения са свързани с правото на собственост, но
ограничено до право на владеене и ползване.
Ав = ОП – Пр
Където:
ОП- стойностният еквивалент на продукцията;
Пр- цялата издръжка на производството (текущи разходи,
амортизационни отчисления, данъци, доходи за арендатора и др.)
Където:
Зi - земята, засята с i-та култура;
Сдi - средният добива на i-тата култура;
K i - коефициентът, който изразява колко лева арендаторът ще
плати на собственика за i-тата продукция.
5. Арендна вноска, изплащани под формата на преотстъпване на
собственика на част от произведената продукция.
Когато в договора е предвидено собственика да поеме част от
издръжката на производството, се разработват допълнителни разчети.
Авi = СДi.Ki
Където:
Авi - арендната вноска в натура за всяка култура поотделно;
СДi - средният добив от всяка култура;
Ki - относителният дял от средния добив за собственика на земя.
21. Трудът в селското стопанство: същност и особености;
тенденции в количествените и качествени изменения на работната
сила, заета в селското стопанство- фактори, които ги определят;
пазар на труда на селскостопанските работници - фактори, които го
определят; цена на труда на селскостопанските работници -
фактори, които я определят; показатели за степента на използване
на работната сила в селското стопанство; същност и значение на
повишаването производителността на труда
Където:
S- размерът на продажбите за съответния период;
КА- средният размер на КА за същия период
KA
Кн =
S
N = m * 100,
Ek
Където:
m-печалбата
Ек – сумата на вложението
където:
ОН – остатък от продукция в началото на годината
ОК – остатък от продукция в края на годината
НПН – неизплатена продукция в началото на годината
НПК – неизплатена продукция в края на годината
П – произведената през годината продукция
MR = ▲R
▲Q,
Където:
R – прираст на прихода
Q – прираст на продукцията
Емкост = ресурс
продукция
- за управляемост;
- за съотношение.
В зависимост от броя на изпълнителите на една норма се
разграничават индивидуални и групови трудови норми.
Друга класификация разделя нормите на индивидуални, зонални,
отраслови и единни в зависимост от тяхното предназначение.
При установяване на трудовите норми в земеделието се използват
няколко метода- сумарни (опитен, статистически и и сравнителен) и
аналитични.
При сумарните методи за разлика от аналитичните, трудовите
норми се определят без да се извърши предварителна оценка на
работния процес и на организационно- техническите условия, при който
се осъществява поради което притежават субективен характер.
Прилагането на аналитичните методи предполага разчленяването
на трудовия процес на съставните му части, анализиране и оценяване на
разходите на труд във всяка част и намаляване или отстраняване на
загубите на работно време чрез усъвършенстване на прилаганата
организация. В този случай трудовата норма се определя чрез сумиране
на всички разходи на работното време по елементи.
Измерването и сравняването на различните качества труд, който
се извършва чрез тарифирането на труда, са втората неразделна част
на системата за заплащане на труда.
Тарифно-квалификационният справочник съдържа оценка и
разпределение на различните видове труд по групи. За качествена
оценка на труда се използват различни показатели и критерии за
сложност, тежест на труда, необходима квалификация, условия за
влагане и др. Най-често се прилага методът на балната оценка, при
който всеки показател получава относителна тежест в общата оценка на
качеството на труда.
Най- често се прилагат 5 до 10 тарифни групи, известни в
практиката като разряди.
Тарифната мрежа определя паричната оценка на различните
групи качества на труда и включва следните елементи: тарифни ставки,
коефициенти и тарифен диапазон.
Тарифните ставки определят паричната сума за заплащане на
труда от всяка тарифна група (разряд), като за първа група се определя
от нивота на МРЗ в страната.
Тарифните коефициенти отразяват съотношението между
заплащането на единица труд между съседните тарифни групи, а
тарифният диапазон определят съотношението между заплащането на
труда с най- ниско и с най- високо качество.
Изборът на тарифна мрежа в меделеското стопанство се прави на
основата на разнообразието от видовете труд с различно качество и на
желанието на ръководствота да стимулира работниците за повишаване
на квалификацията и за влагане на труд от по-високите групи на
мрежата. Изборът на тарифна мрежа с нарастващи относителни разлики
стимулира съществено работниците във високите категории на
тарифната мрежа, докато предпочитането на еднакви абсолютни
разлики мотивира повече средните категории. Последната тарифна
мрежа е най- разбираема за работниците.
В земеделското стопанство приложение намират и двете форми
на заплащане на труда- сделната (при възможност за измерване и
отчитане на количеството произведената продукция или обема на
изпълняваната работа) и повременната (при чести промени в
интензивността на труда в рамките на работния ден, когато
индивидуалната производителност на труда не зависи пряко от
работника, а от ритъма на цялостния технологичния процес), с
характерните им особености и недостатъци.
Повременното заплащане на временно наетите е подходящи за
използване при работни процеси, където определянето на количеството
труд е относително по- трудно, и при работни процеси, при които
трудовите условия на работа могат да бъдат контролирани през по-
голямата част от работния ден от страна на собственика или член на
неговото домакинство.
В периоди на върхово трудово напрежение приложение намират и
някои модификации на сделната форма на заплащане. В зависимост от
вида на изпълняваната работа собсвеникът формира разценка за
единица извършена работа или единица набрана продукция, изразени в
лева на декар или на килограм. По този начин се стимулира по- висока
интензивност на трудовите усилия и по-висока индивидуална
производителност.
При заплащането на труда на постоянно заетите се прилагат
различни мотивационни схеми, намери израз в използваните системи на
заплащане- седмична, сезонна, годишна.
Прилагането на акордната система изисква разработване на
бизнес план и условия за уреждане на отношенията между собственика
или мениджъра на земеделското стопанство (председателя на
земеделската кооперация) и работниците (акордантите). Те включват
вида и обема на продукцията и норматива за разходи на материали и
труд.Отчитането на показателите, нормативите и лимитите, както и
резултатите от тяхното изпълнение се осъщствява на основата на
счетоводната и оперативната отчетност по индивидуални акорданти или
акордни групи.
28. Организация на поземлените ресурси на земеделските
стопанства. Управленски решения за осигуряване, организация и
стопанисване на поземлените ресурси
( КА − МЗ )
Kбл =
КЗ
( В − ФС )
Kп =
КЗ
Експортни ограничения
Ограниченията на експорта са по-непопулярни мерки в сравнение
с импортните ограничения. Понякога правителствата прилагат търговски
схеми, които намаляват експорта на определени стоки, за да защитят
вътрешните купувачи и потребители и/или за да увеличат приходите в
държавния бюджет. Правителствата могат да ограничават експорта си за
определени държави и по политически причини. Експортните ограниче-
ния по-често се прилагат от слаборазвитите и нискодоходни държави. Те
обикновено се прилагат при основни хранителни продукти или важни
селскостопански суровини за националната промишленост. Главните
средства, използвани за тези цели, са експортни такси, експортни квоти
или експортно ембарго.
Експортни такси.
Те се явяват огледален образ на импортните мита. Оттук
експортните такси могат да бъдат определени като фиксирани парични
суми за единица експортен обем, като адвалорни - в процент спрямо
международната експортна цена, или като някаква комбинация и от
двата типа. Както при митата и те поставят икономически клин между
световните и вътрешните цени. Това обръща ситуацията с импортните
мита, която издига вътрешните цени над международните цени.
Експортните такси могат да бъдат налагани от правителствата по две
главни причини. Едната е преднамерено да се депресират вътрешните,
цени за да бъдат защитени вътрешните купувачи или консуматори на
експортния продукт от по-високите международни цени. Другата причина
е да се генерират приходи за държавния бюджет. Винаги единият от
двата мотива е доминиращ.
Експортни квоти
Понякога дадена страна износителка би реши да контролира пряко
количествата на един или повече с продукти, изнасяни на
международния пазар. Тези количествени ограничения могат да бъдат
генерални, прилагани към всички потенциални експортни направления,
или те могат да бъдат насочени срещу отделни страни вносителки.
Обикновено главната цел на ната експортна квота е да защити
вътрешните консуматори с външни купувачи. Каквито и да са целите на
експортните квоти, техният икономически анализ се явява
противоположен на този на импортните квоти. Икономическите ефекти
на генералните експортни квоти са както при експортните такси. Колкото
е по-голямо експортното ограничение на количеството спрямо експорта
при свободния пазар, толкова е по-ниска вътрешната цена, а в случая на
голямата държава, толкова е по-висока международната цена. Това
означава също така, че колкото е по-голямо ограничението на изна-
сяното количество, толкова ще е по-голяма и рентната стойност за
единица от експортната квота. Експортните квоти на големите държави
наказват всички външни купувачи с по-високи международни цени, но
дават предимство на всички конкурентоспособни чуждестранни
производители.
Експортно ембарго.
Понякога правителствата са мотивирани да въведат ембарго при
селскостопанския експорт спрямо една или няколко държави -
потенциални клиенти. Обикновено е свързано с политически несъгласия,
стратегически международни маневри, действащи военни конфликти. То
не зачита обикновените икономически съображения. За да бъде
ефективно тясно, насоченото ембарго към една или няколко държави е
необходимо да се осигурят две важни условия:
1.Държавата, която налага ембаргото, трябва да има монополно
или близко до монополното влияние върху световното производство на
въпросния продукт или тя трябва да убеди всички останали потенциални
доставчици на този продукт да не разширяват своите продажби за
ембарговата държава.
2. Преминаването на ембарговите продукти през трети страни или
посредници за целевата държава да не е възможно или да бъде
забранено.
При отсъствие на компенсиращи действия от страна на
правителството вътре в страната, както всяка схема на експортно
ограничаване и ембаргото ще доведе до по-ниски вътрешни цени, което
ще облагодетелства купувачите, но ще засегне производителите.
Q d = f ( Pp, P1 = … Pn, Y, N, T, G )
Където:
Qd – количеството на търсената земеделска стока за даден
период
Pp – цената на земеделската стока
Pp…Pn – цените на стоките, допълващи или замествани
Y – средният доход на човек от неселението
N – броят на населението
T – вкусовете и предпочитанията на консуматорите
G – разпределението на дохода на населението
Eb – еластичност на търсенето
Еb – еластичност на търсенето
Търговия на едро
Търговците на едро наричаме фирмите, занимаващи се с
посредничество между производителите и търговците на дребно.Те
купуват от производителите или други доставчици в големи количества и
препродават на следващите звена по канала.В част от случаите те
продават и на крайни потребители, например на фирми, които включват
изделието в свой продукт. Необходимоста от включването на търговци
на едро в канала за разпределение произтича от факта, че те могат да
изпълняват по-добре и по-евтино в сравнение с другите възможни
варианти една или повече от описаните по-долу функции:
- Поддържане на богат асортимент от стоки, произвеждани от
различни фирми и различни отрасли.По този начин се облекчават
търговците на дребно, които иначе би трябвало да сключват договори за
доставка от десетки и стотици производители.
- Складово обслужване. По принцип нито производителите, нито
търговците на дребно могат да поддържат големи складови
стопанства.Това не е целесъобразно.
Производителят, който би поддържал на склад големи количества
от дадена стока, като правило изпада във финансова несъстоятелност,
защото му се нарушава баланса на приходите и разходите.Той трябва да
продава, за да получава средства, с които да си купува суровини и
материали за последващо производство. Ако блокира всичките си
седства в продукция на склад няма да има кой да му заеме нови
средства за оборотен капитал. Търговците на дребно по принцип не
могат да подържат големи складови наличности поради липсата на
достатъчна складова и търговска площ, липса на достатъчен оборотен
капитал и най-вече, защото тяхната основна задача е да поддържат
достатъчно богат асортимент от стоки.Търговецът на едро обикновенно
предоставя своеобразни буферни складове с голям капацитет и добра
организация, които гасят колебанията в търсенето и предлагането,
например по сезони.
- Дообработка - В някои случаи разфасоването на стоките
съобразно с изискванията на различните групи потребители се
предоставя от производителя на следващото междинно звено.
В случаите, когато следващото звено придобива и собствеността
върху стоките, дообработката може да включи и промяна на търговската
марка. Честа практика у нас бе качествени български вина да се изнасят
в цистерни за Германия,Франция и т.н., където ги използваха за купаж с
цел подобряване на качеството на техните вина в по-слаби години, а в
отделни случаи направо ги ботилираха и ги продаваха под собствени
търговски марки и при доста по-различни цени на дребно.
- Транспорт.За много стоки транспортните разходи представляват
голям дял в пълната себестойност на продукцията, ако производителят
доставя директно на потребителите или търговците на
дребно.Уедряването на партидите и преразпределението на доставките
във времето позволява тези транспортни разходи да се намалят
чувствително, а с това да се намали и цената на дребно.
- Търговска обработка.В много случаи разходите на
производителите за търговска обработка нарастват чувствително, ако се
продава чрез голям брой търговци на дребно.
- Финансиране.Почти винаги търговците на дребно се нуждаят от
финансова помощ под формата на кредити.Поради обема на своите
операции търговците на едро са в състояние да продават на кредит.В
много случаи те кредитират и производството.
- Поемане на част от риска.Много често рискът, например от
разваляне на стоката, не е за подценяване.Този риск може да се намали
чувствително от страна на производителя при продажба чрез търговец
на едро, който разполага с по-добро складово стопанство.В случаите с
бързо развалящи се, например хранителни стоки и черни метали,
стоките с повишен риск от кражби (цигари, алкохол, автомобили)
въпросът за складовото обслужване е съществен въобще за
съществуването на бизнеса.
- Маркетингова информация.Набирането на информация за
пазара и особено за конкурентите невинаги е лесна за изпълнение
задача.Поради своя дългогодишен опит и многобройни контакти,както и
поради факта, че сами се нуждаят от подробна информация за
потребностите и предпочитанията на потребителите, за да намалят
поемания от тях риск, търговците на едро са много полезни в това
отношение.
Както вече посочихме, в групата търговци на едро от
маркетингова гледна точка не се включват само съответните търговски
фирми.Ако производителят продава някаква окомплектовка на друг
производител, който от своя страна реализира продукцията си директно
или чрез търговци на дребно, този, който произвежда крайната
продукция, е вид търговец на едро в канала за разпределение на първия
производител. В общия случай под търговия на едро се разбира целият
комплекс дейности и услуги, свързани със закупуването, междинната
обработка и препродаването на стоки чрез други междинни звена по
канала до потребителя.
Тържища
Представляват пазарни средища, които са естествено
продължение на локалните пазари и селските панаири. На тях се търгува
с бързо развалящи се стоки, при които факторът време на предвижване
от приозводителите до потребителите е от жизнено значение – пресни
плодове и зеленчуци, риба, цветя и други.
Тържищата са предназначени за масова покупко-продажба на
стоки, разпределени в еднородни по качество партиди. Това показва, че
на тържищата се търгува със стоки – суровини или стоки с ниска степен
на преработка, т.е. недиференциран маркетинг.
Като стопанска единица обукновено тържищата се създават под
формата на акционерни дружества и се ръководят от изборни органи,
които се избират от участниците в акционерното дружество. Основни
акционери са местната община, банки, крупни производители и търговци,
частни инвеститори. Тържищата се създават до големите градски
центрове с цел непосредственото им снабдяване с бързоразвалящи се
земеделски продукти. Тържищните фирми работят на самоиздръжка, но
не преследват печалба и много често получават дотации от общините
или правителството. Те притежават земята, сградите, търговската площ,
хладилни и обикновени складови помещения, помещения за доузряване
на някои плодове, пунктове за сортиране и опаковане, паркинги,
контролни лаборатории и т.н. Тържищата могат да протежават и малки
преработвателни предприятия, но обикновено транспортните средства
са на търгуващите на тържището. На тържищата стоките са изложени и
са достъпни за купувачитеи се получават непосредствено след скл’чване
на сделките. Има и тържища, на които се демонстрират само мостри от
търгуваните стоки.
Тържищните фирми не се занимават с физическата покупко-
продажба на земеделските продукти. Те се издържат от наеми за
отдаваните помещения и търговски площи, както и от такси за
различните услуги, които извършват. Основните принципи на
функциониране на тържището, както и размерът и начинът на плащане
на наемите и таксите се определят от вътрешен правилник на
тържището.
Наемателите на тържището са търговци на едро, вносители и
износители, представители или посредници на преработвателни
предприятия и заведения за обществено хранене, оператори на пазари
на производителите и т.н. Обикновено за наемателите се определя
ограничение за максимална площ, която те могат да наемат с цел да се
насърчи конкуренцията и предотврати монополизмът. Тъй като на
тържищата се търгува със стоки, разпределени в еднакви по качество
партиди, е важно и наличието на техника за бърза и евтина
хомогенизация на партидите, добра организация за вземане на мостри и
контрол върху качеството.
Тържищата работят най-интензивно на разсъмване с цел още
сутринта стоките да бъдат продадени и да потеглят за магазинната
мрежа. Те не са предназначени за дълготрайно складиране и по-
голямата част от продукцията се продава за 1-2 дни.
Цените на тържищата се определят от търсенето и предлагането.
Обикновено ценообразуването е без формализирана процедура, въз
основа на индивидуално спазаряване между купувачите и продавачите.
При договаряне на цените търгуващите на тържищата се базират на
собствена информация за обема на поръчките, движението на цените от
предишния и в текущия ден и т.н. В някои отдели на тържищата е
възможно и явно наддаване при определяне на цените на някои стоки.
За движението на цените на тържищата се издават бюлетини.
Някои тържища разполагат и с автоматизирана система за регистрация
на сделките и цените и за връзка с други тържища в страната. Но не
трябва да се забравя, че цените на тържищата са за точно определен
момент, за определено количество и качество на стоката, получени от
определен тип сделка. Затова механичното сравняване на цените на
отделните тържища може понякога да бъде подвеждащо.
Аукциони
Те са възникнали на базата на традиционните седмични пазарни
средища и селските панаири. Подобно на тържищата те са
предназначени за масови покупко-продажби на стоки, разпределени в
еднородни по качество партиди. Аукционите са типични за реализация
на живи животни, цветя и др. основната рзалика меду аукционите и
тържищата е в начина на договаряне на сделката.
При тържищата се извършва индивидуално сшпазаряване между
купувачите и продавачите, докато при аукционите определянето на
цените и договарянето на сделката се превръщат в публичен търг.
В световната практика са се наложили два основни метода за
определяне на цените при аукционите:
- англо-саксонска система на постепенно наддаване и спечелване
на търга от купувача, предложил най-високата цена – наддаването на
тези аукциони е много неуловимо – леко кимване, повдигане на пръст и
т.н.
- холандска система на постепенно снижаване на цените и
спечелване на търга от купувача, който пръв е оповестил публично
намерението си да купи на достигнатото ценово равнище – тази ситема е
позната и под името “ часовников аукцион “, защото традиционният
начин на показване на цената е циферблат, като часовниковата стерлка,
показваща равнището на цената, се контролира от аукционера. Пред
купувачите има оборудвано табло и с натискането на бутон върху него се
спира стрелката на часовника, което се счита за обявено намерение за
закупуване.
Като пазарни средища аукционите могат да се използват за
покупко-продажба на различни видове земедеслки стоки, но на практика
те се използват за продаване главно на живи живтони. На аукциона
всяка категория животни се продава отделно. Угоените животни се
продават, като цената се определя на единица тегло. Животните за
угояване се продават чрез цена на една глава. Животните могат да се
продават поединично или на групи, сподер желанието на продавача и
традициите на съответния аукцион.
Смяната на собствеността, извършваща се при покупко-
продажбата на аукциона, се контролират от аукционер, който извършва
оценката на животните, приема наддаванията и извършва крайната
продажба. Той е служител на аукциона и е финален арбитър на всички
спорове. Аукционът се издържа чрез вземане на комисионни върху всяко
животно, продавано на него. Обикновено комисионната се заплаща от
продавача, а не от купучава.
Предимства на аукционите:
- всички купувачи виждат какво се продава, правят своите
оценки, значт койи на каква цена купува животните. Това означава, че се
постига прозрачност на пазара, което е основна предпоставка
- аукционът е бърз и ефективен метод за продажба на
голям брой животни
- аукционите изпълняват полезната функция на пазарно
средище, където се събира и сортира земеделска продукция; те водят до
икономия на мащаба при транспортните разходи
- обикновено публичнито продаване на животните на
аукциона носи морално удовлетворение на земеделските производитело
Недостатъци на аукционите :
- на тях всеки отделен ден е характерен с уникалното си
съотношение на търсенето и предлагането; цените на различните
аукциони за един и същ ден и на един и същ аукцион за различни дни не
се уеднаквяват; това прави трудно точната оценка на търговията,
извършваща се на аукционите;
- съществува опасност да се купи стока, каквато купувачът
не е желал; той почти няма възможност да провери животните преди
покупката и особено когато животните се продават групово, може да се
купи животно, което не е със същото качество както останалите в
групата;
- съществува опасност от предварително договаряне между
купувачите (особено за малките аукциони), което намалява
конкуренцията;
39. Основни начини и форми на реализация на земеделските и
хранителните продукти. Съвместен маркетинг. Маркетингови
бордове, маркетингови кооперативи и маркетингови групи на
производителите