Professional Documents
Culture Documents
ﺟﻤﻊ وﺗﺮﺗﯿﺐ
أﺑﻮ ﻣﻌﺎذ اﻟﺘﻤﯿﻤﻲ
ﻓﮭﺮس اﻟﻤﻮﺿﻮﻋﺎت
-١ﯾﺠﺐ أن ﺗﺤﺪد اﻻﺗﺠﺎھﺎت :اﺑﺪأ ﺑﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﺮﯾﻤﺎت اﻷﻛﺒﺮ ﻋﻠﻰ اﻟﺸﺎرت ﻛﻔﺮﯾﻢ اﻟﺸﮭﺮي واﻷﺳ ﺒﻮﻋﻲ وﻋﻠ ﻰ ﻣ ﺪى
ﺳﻨﻮات ...إن ﺗﺤﻠﯿﻠﻚ ﻟﻠﺸﺎرت ﻋﻠﻰ اﻟﻔﺮﯾﻤﺎت اﻷﻛﺒﺮ وﺑﺘﻐﻄﯿﺘﻚ ﻟﻤﺪة زﻣﻨﯿﮫ أﻃﻮل )ﻋﺪة ﺳﻨﻮات ﻣﺜﻼ( ﯾﺰودك ﺑﺮؤﯾ ﺔ
أﻓﻀﻞ و ﻣﻨﻈﻮر اﺑﻌﺪ ﻃﻮﯾﻞ اﻷﺟﻞ ﻟﻠﺴﻮق ...وﻣﻦ ﺑﻌﺪھﺎ اﺑﺪأ ﺑﺎﻟﺘﺤﻠﯿﻞ ﻋﻠﻰ اﻟﻔﺮﯾﻤﺎت اﻷﺻﻐﺮ .ﺣﯿﺚ أن اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ ﻓﻘﻂ
ﺑﺎﺳﺘﺨﺪام اﻟﻔﺮﯾﻤﺎت اﻟﺼﻐﯿﺮة ﺟﺪا ﻗﺪ ﯾﻌﻄﯿﻚ ﻧﺘﯿﺠﺔ ﺧﺎدﻋﮫ ورؤﯾﺘﻚ ﻟﻠﻔﺮﯾﻤﺎت اﻷﻛﺒﺮ ﺳﺘﺤﺴﻦ ﻣﻦ أداﺋﻚ.
-٢ﯾﺠﺐ أن ﺗﻼﺣﻆ اﻻﺗﺠﺎه وﺗﺘﺤﺮك ﻣﻌﮫ :اﺗﺒﻊ اﺗﺠﺎه اﻟﺴﻮق ﺑﻌﺪ أن ﺗﻼﺣﻈﮫ ﺣﯿﺚ أن اﺗﺠﺎه اﻟﺴﻮق ﯾﺄﺗﻲ ﺑﻤﻘﺎﺳﺎت
ﻣﺘﻌﺪدة ) ﻃﻮﯾﻠﺔ اﻷﺟﻞ ،ﻣﺘﻮﺳﻄﮫ ،وﻗﺼﯿﺮة اﻷﺟﻞ( ﺣﺪد اﻟﻤﺪة اﻟﺰﻣﻨﯿﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺴﺘﮭﺪﻓﮭﺎ أوﻻ وﻣﻦ ﺛ ﻢ اﺳ ﺘﺨﺪم اﻟﻔ ﺮﯾﻢ
اﻟﻤﻨﺎﺳﺐ ﻟﻚ ..ﺗﺄﻛﺪ ﺑﺄﻧﻚ ﺗﺘﺪاول ﺑﺬﻟﻚ اﻻﺗﺠﺎه )أي اﺗﺠﺎه اﻟﺴﻮق(.
إذا ﻛﻨ ﺖ ﺗﺴ ﺘﮭﺪف ﻣ ﺪة زﻣﻨﯿ ﮫ ﻣﺘﻮﺳ ﻄﺔ اﻟﻤ ﺪى )ﺳ ﻮﯾﻨﻖ( ﻓﻌﻠﯿ ﻚ ﺑﺎﻟﺸ ﺎرت اﻷﺳ ﺒﻮﻋﻲ )ﻓ ﺮﯾﻢ اﻟ ﻮﯾﻜﻠﻲ( واﻟﺸ ﺎرت
اﻟﯿﻮﻣﻲ )ﻓﺮﯾﻢ اﻟﺪﯾﻠﻲ( ...أﻣﺎ إذا ﻛﻨﺖ ﺗﺴ ﺘﮭﺪف ﻣ ﺪة زﻣﻨﯿ ﮫ اﻗ ﻞ ﻓﻌﻠﯿ ﻚ ﺑﺎﻟﻔﺮﯾﻤ ﺎت اﻷﻗ ﻞ )(٥ ،١٠ ،١٥ ،٣٠ ،٦٠
وﻓﻲ ﻛﻞ اﻷﺣﻮال دع اﻟﻔﺮﯾﻢ اﻷﻛﺒﺮ ﯾﺤﺪد اﻻﺗﺠﺎه وﻣﻦ ﺛﻢ اﺳﺘﺨﺪم اﻟﻔﺮﯾﻤﺎت اﻷﻗﻞ ﻟﻀﺒﻂ ﻋﻤﻠﯿﺔ اﻟﺘﺪاول.
- ٣ﯾﺠﺐ ان ﺗﻮﺟﺪ ﻗﻤﺔ اﻻﺗﺠﺎه وﻗﺎﻋﮫ :وذﻟﻚ ﺑﺘﺤﺪﯾﺪ ﻣﺴﺘﻮﯾﺎت اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ،ﺣﯿﺚ أن أﻓﻀﻞ وﻗﺖ ﻟﻠﺸﺮاء ھﻮ
ﻋﻨﺪ ﻣﺴﺘﻮى ﻗﺮﯾﺐ ﻣﻦ ﻣﺴﺘﻮى اﻟﺪﻋﻢ وأﻓﻀﻞ وﻗﺖ ﻟﻠﺒﯿﻊ ھﻮ ﻋﻨﺪ ﻣﺴﺘﻮى ﻗﺮﯾﺐ ﻣﻦ ﻣﺴﺘﻮى اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ.
-٤ﯾﺠﺐ أن ﺗﻌﺮف إﻟﻰ أي ﻣ ﺪى ﻋﻠﯿ ﻚ أن ﺗﺘﺮاﺟ ﻊ :ﻗ ﺲ اﻟﺘﺮاﺟﻌ ﺎت اﻟﻤﺌﻮﯾ ﺔ )ﻓﯿﺒﻮﻧﺎﺷ ﻲ( ﻋ ﺎدة ﺗﻜ ﻮن ﺣﺮﻛ ﺎت
اﻟﺴ ﻮق أو ﺗﺼ ﺤﯿﺤﺎﺗﮫ ﺳ ﻮاء إﻟ ﻰ أﻋﻠ ﻰ أو إﻟ ﻰ أﺳ ﻔﻞ ﻣﺮﺗﺒﻄ ﺔ ﺑﻨﺴ ﺐ ﻣﻌﯿﻨ ﮫ )وھ ﻲ ﻧﺴ ﺐ اﻟﻔﯿﺒﻮﻧﺎﺷ ﻲ( ﻟﻠﺤﺮﻛ ﺎت
اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﻟﻠﺴﻮق.
-٥ارﺳﻢ ﺧﻄﻮط اﻻﺗﺠﺎه :وھﻲ ﻣﻦ اﻷدوات اﻟﻤﺆﺛﺮة ﺣﯿﺚ أﻧﮭﺎ ﺗﺘﻄﻠﺐ اﻟﻤﺮور ﺑﻘﻤﺘﯿﻦ أو ﻗﺎﻋﯿﻦ ﻋﻠﻰ اﻷﻗﻞ وﻏﺎﻟﺒﺎ
ﻣﺎ ﯾﻜﻮن ﻛﺴﺮ ﺧﻄﻮط اﻻﺗﺠﺎه )اﻟﺘﺮﻧﺪ( إﺷﺎرة ﻋﻠﻰ ﺗﻐﯿ ﺮ اﻻﺗﺠ ﺎه ...إذا ﻛ ﺎن ﻟﺨ ﻂ اﻻﺗﺠ ﺎه أو اﻟﺘﺮﻧ ﺪ ﺛ ﻼث ﻗﯿﻌ ﺎن أو
ﺛﻼث ﻗﻤﻢ ﻓﺄﻛﺜﺮ ﻓﮭﻮ ﺧﻂ اﺗﺠﺎه ﻣﺆﻛﺪ ..وﻛﻠﻤﺎ اﺧﺘﺒﺮ ھﺬا اﻟﺨﻂ أﻛﺜﺮ ﻛﻠﻤﺎ زادت أھﻤﯿﺘﮫ.
-٦اﺗﺒﻊ اﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎت :ﺗﻌﻄﯿﻚ اﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎت اﻟﻤﺘﺤﺮﻛﺔ moving averagesإﺷﺎرات اﻟﺒﯿﻊ واﻟﺸﺮاء ،ﻓﮭﻲ ﺗﺨﺒﺮك
إن ﻛﺎن اﻻﺗﺠﺎه )أي اﺗﺠﺎه اﻟﺴﻮق أو اﻟﺴﮭﻢ( ﻣﺎزال ﻗﺎﺋﻤﺎ أم ﻻ ،ﻛﻤﺎ أﻧﮭﺎ ﺗﺴ ﺎﻋﺪك ﻋﻠ ﻰ ﻣﻌﺮﻓ ﺔ اﻹﺷ ﺎرات اﻟﻤﺆﻛ ﺪة
ﻟﺘﻐﯿﯿﺮ اﻻﺗﺠﺎه .ﻻ ﺗﺨﺒﺮك اﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎت ﻣﻘﺪﻣﺎ ﺑﻤﺎ ﺳﯿﺤﺪث ﻟﻜﻨﮭﺎ إﺷﺎرات ﻣﺆﻛﺪة ﻟﻼﺗﺠﺎه .إن ﻣﺰج ﻣﺘﻮﺳﻄﯿﻦ ﻣﻌﺎ ﻓﻲ
ﺷﺎرت واﺣﺪ ھﻲ ﻣﻦ أﻛﺜﺮ اﻟﺪراﺳﺎت اﻟﻔﻨﯿﺔ ﺷﻌﺒﯿﺔ ﻣﺜﻞ ) :ﻣﺘﻮﺳﻂ ٤ﻣﻊ ﻣﺘﻮﺳﻂ – ٩ﻣﺘﻮﺳﻂ ٩ﻣﻊ ﻣﺘﻮﺳﻂ – ١٨
وﻣﺘﻮﺳ ﻂ ٥ﻣ ﻊ ﻣﺘﻮﺳ ﻂ ( ٢٠وھ ﻲ ﺗﻌﻄﯿ ﻚ إﺷ ﺎرة اﻟﺸ ﺮاء ﺑﺘﻘ ﺎﻃﻊ اﻟﻤﺘﻮﺳ ﻂ اﻟﺼ ﻐﯿﺮ ﻟﻠﻜﺒﯿ ﺮ ﺻ ﻌﻮدا ،ﻛﻤ ﺎ أﻧﮭ ﺎ
ﺗﻌﻄﯿ ﻚ إﺷ ﺎرة اﯾﺠﺎﺑﯿ ﺔ إذا ﻛ ﺎن ﺳ ﻌﺮ اﻟﺴ ﮭﻢ )او ﻗﯿﻤ ﺔ اﻟﻤﺆﺷ ﺮ( ﻓ ﻮق ﻣﺘﻮﺳ ﻂ ٤٠ﯾ ﻮم ،وﺑﻤ ﺎ أن اﻟﻤﺘﻮﺳ ﻄﺎت
ﻣﺆﺷﺮات ﻻﺣﻘﮫ ﻟﻼﺗﺠﺎه ﻓﮭﻲ ﺗﻌﻤﻞ ﺑﺸﻜﻞ أﻓﻀﻞ ﺣﯿﻦ ﯾﻜﻮن ﻣﺆﺷﺮ اﻟﺴﻮق أو اﻟﺴﮭﻢ ذو اﺗﺠﺎه ﻣﺤﺪد وواﺿﺢ.
-٧ﯾﺠﺐ أن ﺗﺘﻌﻠﻢ ﻣﺘﻰ ﯾﻜﻮن اﻻﻧﻌﻜﺎس :وذﻟﻚ ﻋﻦ ﻃﺮﯾﻖ ﻣﺆﺷﺮات ذﺑﺬﺑﺎت اﻟﻤﺴﺎر ...ھﺬه اﻟﻤﺆﺷﺮات ﺗﺴﺎﻋﺪك ﻓﻲ
ﻣﻌﺮﻓ ﺔ إن ﻛ ﺎن اﻟﺸ ﺮاء ﻣﺒ ﺎﻟﻎ ﻓﯿ ﮫ ) (overboughtأو إن ﻛ ﺎن اﻟﺒﯿ ﻊ ﻣﺒ ﺎﻟﻎ ﻓﯿ ﮫ ) (oversoldو اﺷ ﮭﺮ ھ ﺬه
اﻟﻤﺆﺷﺮات ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﻮة اﻟﻨﺴﺒﯿﺔ RSIوﻣﺆﺷﺮات اﻟﺴﺘﻮﻛﺎﺳﺘﻚ ) (Stochasticsأﻣﺎ ﻋﻦ اﻟﻜﯿﻔﯿﺔ اﻟﺘﻲ ﻧﻌﺮف ﻓﯿﮭﺎ
اﻻﻧﻌﻜﺎس ﻣﻦ ﺧﻼل ھﺬه اﻟﻤﺆﺷﺮات ﻓﺬﻟﻚ ﯾﺘﻢ ﻋﻦ ﻃﺮﯾﻖ ﺗﺤﺪﯾﺪ اﻻﺧﺘﻼﻓﺎت اﻻﯾﺠﺎﺑﯿﺔ واﻟﺴﻠﺒﯿﺔ (Divergence) ....
ﺑﻤﻜﺎﻧﻚ اﺳﺘﺨﺪام اﻹﺷﺎرات اﻟﻤﻌﻄﺎة إﻟﯿﻚ ﻋﻠﻰ ﻓﺮﯾﻢ اﻷﺳﺒﻮﻋﻲ ﻛﻨﻘﻄﮫ ھﺎﻣﮫ ﻋﻠﻰ ﻓﺮﯾﻢ اﻟﯿﻮﻣﻲ ...واﻹﺷ ﺎرات ﻋﻠ ﻰ
ﻓﺮﯾﻢ اﻟﯿﻮﻣﻲ ﻛﻨﻘﻄﮫ ھﺎﻣﮫ ﻋﻠﻰ ﻓﺮﯾﻢ ال ... ٦٠وھﻜﺬا .ھﺬه اﻟﻤﺆﺷﺮات ﺗﻜﻮن ﻓﻌﺎﻟﮫ ﺑﺼﻮرة اﻛﺒﺮ ﻋﻨﺪ اﻟﺘﻤﺎﺳﻚ.
-٨ﯾﺠﺐ أن ﺗﻌﺮف إﺷﺎرات اﻟﺘﺤﺬﯾﺮ :وﯾﺴﺎﻋﺪك ﻓﻲ ذﻟﻚ ﻣﺆﺷ ﺮ اﻟﻤﺎﻛ ﺪ (MACD ) ,ﻓﺤ ﯿﻦ ﯾﻘﻄ ﻊ اﻟﺨ ﻂ اﻷﺳ ﺮع
ﺻﻌﻮدا اﻟﺨﻂ اﻷﺑﻄﺄ وﻛﻼھﻤﺎ ﺗﺤﺖ ﻣﺴﺘﻮى اﻟﺼﻔﺮ ﻓﮭﺬه ﻋﺎدة ﻣﺎ ﺗﻜﻮن إﺷﺎرة ﺷﺮاء ،وﺣﯿﻦ ﯾﺤﺪث اﻟﻌﻜﺲ( أي ﻗﻄﻊ
اﻟﺨﻂ اﻷﺳﺮع ﻧﺰوﻻ ﻟﻠﺨﻂ اﻷﺑﻄﺄ( وﻛﻼھﻤﺎ ﻓﻮق اﻟﺼﻔﺮ ﻓﮭﺬه ﻋﻼﻣﺔ ﺑﯿﻊ .اﺳﺘﻔﺪ ﻣﻦ اﻟﺘﻘﺎﻃﻌﺎت ﻋﻠﻰ ﻓﺮﯾﻢ اﻷﺳﺒﻮﻋﻲ
ww.sa11.com ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ ﻗﻮاﻋﺪ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر 4
ﻟﺘﻜﻮن إﺷﺎرات ﻣﮭﻤﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﯿﻮﻣﻲ .ھﻨﺎك أﯾﻀﺎ ﻣﺆﺷ ﺮ MACD Histogramوھ ﻮ ﯾﻌﻄﯿ ﻚ اﻹﺷ ﺎرات ﺑﺼ ﻮرة
ﻣﺴﺒﻘﺔ ﻋﻦ ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻤﺎﻛﺪ)(MACD
-٩ﺗﺮﻧﺪ أم ﻻ؟ :ھﻨﺎﻟﻚ ﻣﺆﺷﺮات ﺗﺴﺎﻋﺪك ﻓﻲ ﻣﻌﺮﻓﺔ ﻣﺎ إذا ﻛﺎن اﻟﻤﺆﺷﺮ أو اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ اﺗﺠﺎه واﺿ ﺢ )ﺗﺮﻧ ﺪ( أم ﻻ ،
ﻛﻤﺎ أﻧﮭﺎ ﺗﻘﯿﺲ ﻗﻮة اﻟﺘﺮﻧﺪ ...ﻟﺬﻟﻚ ﯾﺠﺐ أن ﺗﻌﺮف ﻛﯿﻒ ﺗﻔﺮق ﺑﯿﻦ اﻻﺗﺠﺎه اﻟﻮاﺿﺢ واﻟﻐﯿﺮ واﺿﺢ .ﻣﺆﺷ ﺮ ADX
ﯾﺴﺎﻋﺪك ﻋﻠﻰ ذﻟ ﻚ ..إذا ﻛ ﺎن ﺧ ﻂ( ADXاﻟﺨ ﻂ اﻷﺳ ﻮد( ﺻ ﺎﻋﺪا ﻓﮭ ﺬا ﯾﻌﻄﯿ ﻚ دﻻﻟ ﺔ أن اﻟﺴ ﮭﻢ ﻓ ﻲ اﺗﺠ ﺎه واﺿ ﺢ
)ﺗﺮﻧﺪ( وھﻨﺎ ﺗﺴﺘﻄﯿﻊ اﺳﺘﺨﺪام اﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎت ) (moving averagesﻟﺘﻌﻄﯿﻚ ﻓﻌﺎﻟﯿﺔ اﻛﺒﺮ..أﻣﺎ إذا ﻛﺎن ﺧ ﻂ ADX
ﻓﻲ اﺗﺠﺎه اﻟﻨﺰول ﻧﺴﺘﻨﺘﺞ أن اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ ﺗﺬﺑﺬب أو ﺗﻤﺎﺳﻚ وﻓﻲ ھﺬه اﻟﺤﺎﻟﺔ ﻧﺴﺘﺨﺪم ﻣﺆﺷﺮات ذﺑ ﺬﺑﺎت اﻟﻤﺴ ﺎر
Stochastics & RSIﺣﯿﺚ أن ﻓﻌﺎﻟﯿﺘﮭﺎ ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺘﺬﺑﺬب اﻛﺒ ﺮ .ھﻜ ﺬا ﯾﻌ ﺮف اﻟﻤﺘ ﺪاول أي اﻟﻤﺆﺷ ﺮات ﯾﺴ ﺘﺨﺪم
ﺣﺴﺐ ﻧﻤﻮذج اﻟﺴﮭﻢ أو ﻣﺆﺷﺮ اﻟﺴﻮق.
-١٠ﯾﺠﺐ أن ﺗﻌﺮف اﻟﻌﻼﻣﺎت اﻟﻤﺆﻛﺪة :ﻛﻤﯿ ﺔ اﻟﺘ ﺪاول ) (volumeﻣ ﻦ أﺷ ﮭﺮ اﻟﻌﻼﻣ ﺎت اﻟﻤﺆﻛ ﺪة ...ﻓﺤ ﯿﻦ ﯾﻜ ﻮن
اﻟﺴﻮق أو اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ اﺗﺠﺎه ﺗﺼﺎﻋﺪي)ﺗﺮﻧﺪ ﺻﺎﻋﺪ( ﺳﺘﺮى أن ﻛﻤﯿﺔ اﻟﺘ ﺪاول ﺗﻜ ﻮن ﻋﺎﻟﯿ ﺔ ﻋﻨ ﺪ ﻗﻤ ﻢ اﻟﺘﺮﻧ ﺪ .ﻛﻤ ﺎ أن
ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ ﻛﻤﯿ ﺔ اﻟﺘ ﺪاول ﻓ ﻲ اﻷﺳ ﻮاق اﻟﻤﺴ ﺘﻘﺒﻠﯿﺔ ) (futures marketsوﻓ ﻲ اﻟﺒ ﺮي ﻣﺎرﻛ ﺖ ﻣﮭﻤ ﺔ ،ﻓﮭ ﻲ ﺗﻌﻄ ﻲ
ﮭﻢ. ﻮق أو اﻟﺴ ﺔ اﻟﺴ ﻰ ﺣﺎﻟ دﻻﻻت ﻋﻠ
و واﺻ ﻞ اﻟ ﺘﻌﻠﻢ. اﻟﺘﺤﻠﯿ ﻞ اﻟﻔﻨ ﻲ ﻣﮭ ﺎرة ﺗﺘﻄ ﻮر ﻣ ﻊ اﻟﺨﺒ ﺮة واﻟﺪراﺳ ﺔ ،ﻛ ﻦ ﻃﺎﻟ ﺐ ﻋﻠ ﻢ داﺋﻤ ﺎ
-١ﯾﺠﺐ أن ﺗﺘﺄﻛ ﺪ ﺑ ﺄن اﻟﺴ ﮭﻢ اﻟﻤ ﺮاد ﺷ ﺮاؤه ﻗ ﺪ ﺷ ﻜﻞ ﻧﻤﻮذﺟ ﺎ واﺿ ﺤﺎ ﻣ ﻦ ﻧﻤ ﺎذج اﻟﺘﺤﻠﯿ ﻞ اﻟﻔﻨ ﻲ ....أي اﺑﺘﻌ ﺪ ﻋ ﻦ
اﻟﺸﺎرت اﻟﻐﺎﻣﺾ.
-٢اﺷﺘﺮ اﻟﺴﮭﻢ ﻋﻨﺪ اﻻرﺗﺪاد أو ﻋﻨﺪ إﻋﻄﺎء اﻟﻨﻤﻮذج ﻋﻠ ﻰ اﻟﺸ ﺎرت إﺷ ﺎرة اﻟﺸ ﺮاء ،ﺗﺄﻛ ﺪ ﻣ ﻦ ﻛﻤﯿ ﺔ اﻟﺘ ﺪاول وأﯾﻀ ﺎ
ﻋﻠﯿﻚ ﺑﻤﻌﺮﻓﺔ ﻣﻌﺪل ﻛﻤﯿﺔ اﻟﺘﺪاول ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ ﻟﺜﻼﺛﯿﻦ ﯾﻮم ....إذا ﻟﻢ ﺗﺴ ﺘﻄﻊ أن ﺗﺸ ﺘﺮي اﻟﺴ ﮭﻢ ﻓ ﻲ اﻟﺒﺪاﯾ ﺔ وﻛ ﺎن ﻗ ﺪ
ارﺗﻔﻊ % ٥ﻓﻤﺎ ﻓﻮق ﻓﻼ ﺗﺪﺧﻞ.
-٣ﻛﻦ ﺳﺮﯾﻌﺎ ﻓﻲ ﺑﯿﻊ ﺳﮭﻤﻚ ﻷﻧﮫ ﺳﺮﻋﺎن ﻣﺎ ﺳﯿﻌﻮد إﻟﻰ اﻟﮭﺒﻮط ..وﻻ ﺗﻨﺴﻰ أن ﺗﻔﻌﻞ إﯾﻘﺎف اﻟﺨﺴﺎﺋﺮ )ﺳﺘﻮب ﻟ ﻮز(
) ..ھﺬا ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻷﺳﮭﻢ اﻻﻧﻔﺠﺎر(.
-٤ﻗﻢ ﺑﺒﯿﻊ ٢٠إﻟﻰ %٣٠ﻣﻦ ﻛﻤﯿﺔ اﻷﺳﮭﻢ اﻟﺘﻲ اﺷﺘﺮﯾﺘﮭﺎ ﺑﻌﺪ أن ﯾﺮﺗﻔﻊ اﻟﺴﮭﻢ ١٥إﻟﻰ %٢٠ﻣﻦ ﻧﻘﻄﺔ اﻻﺧﺘﺮاق.
-٥اﺣﺘﻔﻆ ﺑﺄﻗﻮى ﺳﮭﻢ ﻟﺪﯾﻚ ﻷﻃﻮل ﻣﺪة وﻗﻢ ﺑﺒﯿﻊ اﻷﺳﮭﻢ اﻟﺘﻲ ﻟﻢ ﺗﻌﺪ ﺗﺼﻌﺪ أو أﺻﺒﺤﺖ ﺑﻄﯿﺌﺔ اﻟﺤﺮﻛﺔ ..ﺗﺬﻛﺮ اﻷﺳﮭﻢ
ﺗﻜﻮن ﺟﯿﺪة ﻓﻘﻂ ﺣﯿﻦ ﺗﻜﻮن ﻣﺘﺤﺮﻛﺔ ﻟﻸﻋﻠﻰ.
-٦اﺑﺤﺚ وﺗﻌﺮف ﻋﻠﻰ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ اﻷﺳﮭﻢ اﻟﻘﻮﯾﺔ واﺗﺒﻌﮭﺎ ..واﺟﻌﻞ اﺧﺘﯿﺎرك ﻟﻸﺳﮭﻢ ﻓﻲ ﻧﻄﺎق ھﺬه اﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ.
-٧ﺑﻌﺪ أن ﯾﺘﺤﺮك اﻟﺴﻮق ﻟﻤﺪة ﻃﻮﯾﻠﺔ ،ﺳﺘﻜﻮن أﺳﮭﻤﻚ ھﺸﺔ أﻣﺎم ﻋﻤﻠﯿﺎت اﻟﺒﯿﻊ ﻣﻤﺎ ﻗ ﺪ ﯾﺠﻌﻠﮭ ﺎ ﺗﮭ ﺒﻂ ﺑﺸ ﻜﻞ ﻋﻨﯿ ﻒ
وﺳﺮﯾﻊ ﺑﺼﻮرة ﻟﻦ ﺗﺼﺪﻗﮭﺎ ....ﺗﻌﻠﻢ ﻧﻘﺎط اﻻﻧﻌﻜﺎس ﻣﻦ ﺧﻼل اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ ...وذﻟﻚ اﻣﺎ ﻋﻦ ﻃﺮﯾﻖ اﻟﺸﻤﻮع اﻟﯿﺎﺑﺎﻧﯿﺔ
أو اﻟﻨﻤﺎذج اﻟﻔﻨﯿﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺪل ﻋﻠﻰ اﻧﻌﻜﺎس اﻻﺗﺠﺎه .أﺣﺪ اﻟﻤﺮاﺟﻊ اﻟﺘﻲ ﺗﻔﯿﺪ ﺑﺬﻟﻚ ( Encyclopedia of Chart Patterns, by
)Bulkowski.
-٨ﺗﺬﻛﺮ ﺑﺄن ﺗﺤﺮك اﻟﺴﮭﻢ ﯾﺤﺘﺎج إﻟﻰ ﻛﻤﯿﺔ ﺗﺪاول ،ﻟﺬﻟﻚ اﺑﺪأ ﺑﺎﻟﺘﻌﺮف ﻋﻠﻰ ﺳﻠﻮك ﻛﻤﯿﺎت اﻟﺘﺪاول ﻟﺴﮭﻤﻚ ,واﻋ ﺮف
ردة ﻓﻌﻞ اﻟﺴﮭﻢ ﻟﻘﻔﺰات ﻛﻤﯿﺎت اﻟﺘﺪاول )اﻟﻔﻮﻟﯿﻮم( ،ﺗﺴﺘﻄﯿﻊ أن ﺗﺮاھﺎ ﻋﻠﻰ اﻟﺸﺎرت ﻧﻔﺴﮫ ،ﻛﻤﯿﺔ اﻟﺘﺪاول ھﻲ اﻟﻤﻔﺘﺎح
ﻟﺤﺮﻛﺔ ﺳﮭﻤﻚ وھﻲ ﻣﻔﺘﺎح ﻧﺠﺎح اﻟﺤﺮﻛﺔ أو ﻓﺸﻠﮭﺎ.
-٩ﻛﺜﯿﺮ ﻣﺎ ﺗﺮى أﺳﮭﻢ اﻟﺘﻮﺻﯿﺎت ﻣﻊ ﻧﻘﺎط دﺧﻮل ﻣﺤﺪدة ،وﻟﻜﻦ ......ﻻ ﯾﻌﻨﻲ ذﻟﻚ ان اﻟ ﺪﺧﻮل اﻟﺴ ﻠﯿﻢ ﯾﻜ ﻮن ﺑﻤﺠ ﺮد
ﻣﻼﻣﺴﺔ ﻧﻘﻄﺔ اﻟﺪﺧﻮل ......ﻋﻠﯿﻚ أوﻻ أن ﺗﺮى ﺣﺮﻛﺔ اﻟﺴﮭﻢ وﻣﻘﺎرﻧﺘﮭﺎ ﻣﻊ ﻛﻤﯿﺔ اﻟﺘﺪاول وﻛﺬﻟﻚ وﺿﻊ اﻟﺴﻮق ﺑﺸﻜﻞ
ﻋﺎم ...ﺑﻌﺪ ﻛﻞ ھﺬا ﯾﺘﻢ اﻟﺸﺮاء.
-١٠ﻻ ﺗﺴﺘﺨﺪم اﻟﻤﺎرﺟﻦ أﺑﺪا إﻻ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗ ﺘﻘﻦ ﻗ ﺮاءة اﻟﺴ ﻮق وﺗ ﺘﻘﻦ ﻗ ﺮاءة اﻟﺸ ﺎرت وﺗ ﺘﺤﻜﻢ ﺑﻌﻮاﻃﻔ ﻚ ...اﻟﻤ ﺎرﺟﻦ
)اﻟﮭﺎﻣﺶ( ﻗﺪ ﯾﺆدي ﺑﻚ اﻟﻰ اﻹﻓﻼس.
ﻧﺒﺬه ﻋﻨﮫ:
دان زﻧﺠﺮ ﻣﺘﺪاول وﻣﺤﻠﻞ ﻓﻨﻲ ﻣﺤﺘﺮف ...ھﻮ ﺻﺎﺣﺐ اﻛﺒﺮ ﻧﺴﺒﺔ رﺑﺢ ﻓﻲ ﺗﺎرﯾﺦ اﻟﺴﻮق ﻟﺼﺎﻟﺢ ﻣﺤﻔﻈﺘﮫ اﻟﺸﺨﺼﯿﺔ ﺧﻼل ﻋﺎم ،وھﻮ ﯾﺤﻤﻞ اﻟﺮﻗﻢ اﻟﻘﯿﺎﺳﻲ ﻓﻲ ذﻟﻚ )ﺑﻤﻌﻨﻰ اﻟﻜﻠﻤﺔ( ،
ﻓﻘﺪ رﺑﺢ ﺧﻼل ﺳﻨﮫ واﺣﺪة ﺑﻨﺴﺒﺔ ﻣﺌﻮﯾﺔ ﻣﻘﺪارھﺎ %٢٩٢٣٣ﻣﻦ ﻣﺤﻔﻈﺘﮫ اﻟﺸﺨﺼﯿﺔ( أي ﺑﯿﻦ اﻟﺮﻗﻢ ﺻﺤﯿﺢ ..ﺗﺴﻌﮫ وﻋﺸﺮون أﻟﻔﺎ وﻣﺌﺘﺎن وﺛﻼﺛﺔ وﺛﻼﺛﯿﻦ ﺑﺎﻟﻤﺌﺔ ) ,ﻛﻤﺎ اﻧﮫ ﺣﺎﻣﻞ
اﻟﺮﻗﻢ اﻟﻘﯿﺎﺳﻲ ﻟﺠﻨﻲ اﻷرﺑﺎح اﻟﺸﺨﺼﯿﺔ ﻟﻤﺪة ﻋﺎم وﻧﺼﻒ أﯾﻀﺎ .ﻛﺎن ﻟﺪان زﻧﺠﺮ ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ ﺗﻠﻔﺰﯾﻮﻧﻲ ﯾﻘﺪﻣﮫ أﺳﺒﻮﻋﯿﺎ ﻓﻲ ﻗﻨﺎة اﻗﺘﺼﺎدﯾﮫ ﻓﻲ ﻟﻮس اﻧﺠﻠﺲ ،ﻛﻤﺎ أن ﻟﺪﯾﮫ ﻓﻲ اﻟﻮﻗﺖ اﻟﺤﺎﻟﻲ
ﺑﺮﻧﺎﻣﺠﺎ إذاﻋﻲ أﺳﺒﻮﻋﻲ ﯾﺤﻤﻞ اﺳﻢ Money Mattersﻓﻲ ﻣﺤﻄﺔ KFNNاﻻﻗﺘﺼﺎدﯾﺔ )ﻛﻞ ﯾﻮم ﺟﻤﻌﮫ ﻣﻦ pm ٦:٠٠اﻟﻰ pm ٧:٠٠ﺑﺎﻟﺘﻮﻗﯿﺖ اﻟﺸﺮﻗﻲ ﻟﻠﻮﻻﯾﺎت اﻟﻤﺘﺤﺪة )وھﺬا
راﺑﻂ اﻹذاﻋﺔ ﻟﻤﻦ أراد اﻻﺳﺘﻤﺎع http://www.kfnn.com/listen.asp
درس دان زﻧﺠﺮ ﻧﻤﺎذج اﻟﺸﺎرت ﻟﻤﺪة ١٠٠٠٠ﺳﺎﻋﺔ ﺧﻼل ال ١٥ﺳﻨﮫ اﻟﻤﺎﺿﯿﺔ ،وﯾﻜﻮن اﺧﺘﯿﺎره ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻋﻠﻰ أﺳﺎس اﻟﻨﻤﻮذج اﻟﻔﻨﻲ ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﻻﺧﺘﯿﺎره اﻷﺳﮭﻢ ذات اﻟﻤﻌﺪل اﻟﻨﻤﻮ
اﻟﻌﺎﻟﻲ ) %٤٠ﻋﻠﻰ اﻷﻗﻞ )وﯾﻜﻮن ﻋﺪد أﺳﮭﻤﮭﺎ اﻟﻤﻄﺮوح ﻟﻠﺘﺪاول ﻗﻠﯿﻞ (Low Number of Shares.....ھﺬه اﻟﺨﻮاص ﺗﺴﮭﻞ ﻋﻤﻠﯿﺔ اﻧﻔﺠﺎر اﻟﺴﮭﻢ .اﻟﻤﻮﻗﻊ اﻟﺸﺨﺼﻲ ﻟﺪان زﻧﺠﺮ
www.chartpattern.com:
ﻟﻤﺰﯾﺪ ﻣﻦ اﻹﻃﻼع إﻟﯿﻜﻢ اﻟﻤﺼﺪر http://www.chartpattern.com/10_golden_rules.html :
ww.sa11.com ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ ﻗﻮاﻋﺪ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر 6
ذﻛﺮ وﻟﯿﺎم ج.أوﻧﯿﻞ ﻓﻲ ﻛﺘﺎﺑﮫ The Successful Investorﻗﻮاﻋﺪ وإﺟﺮاءات ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ ﻣﻌﺮﻓﺘﮭﺎ ﻟﺘﻤﻜﻨﮭﻢ ﻣﻦ
ﺟﻨﻲ اﻷرﺑﺎح اﻟﺤﻘﯿﻘﯿﺔ وﺗﻘﯿﮭﻢ ﻣﻦ اﻟﺨﺴﺎﺋﺮ اﻟﻜﺒﯿﺮة ..وأﻛﺪ ﺑﺄن ھﺬه اﻟﻘﻮاﻋﺪ ﺗﺤﺘﺎج ﻟﻠﺘﺪرب ﻋﻠﯿﮭﺎ وﺗﺤﺴﯿﻦ اﻷداء
ﻣﻊ ﻣﺮور اﻟﺰﻣﻦ وأﺗﺴﺎع اﻟﺨﺒﺮة ..وﻧﺬﻛﺮ ﻣﻨﮭﺎ ﻗﻮﻟﮫ:
-١أﺷﺘﺮ اﻷﺳﮭﻢ ﻓﻲ ﻃﺮﯾﻖ ارﺗﻔﺎﻋﮭﺎ وﻟﯿﺲ ﻓﻲ ﻃﺮﯾﻖ ھﺒﻮﻃﮭﺎ ..وﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺸﺘﺮي اﻟﻤﺰﯾﺪ ﻓﻠﯿﻜﻦ ذﻟﻚ ﺑﻌﺪ أن ﯾﺮﺗﻔﻊ
اﻟﺴﮭﻢ ﻋﻦ ﺳﻌﺮ اﻟﺸﺮاء وﻟﯿﺲ ﺑﻌﺪ ھﺒﻮﻃﮫ ﻋﻨﮫ.
-٢أﺷﺘﺮ اﻷﺳﮭﻢ ﻋﻨﺪ اﻗﺘﺮاﺑﮭﺎ ﻣﻦ اﻟﻘﻤﺔ ﻟﻔﺘﺮة ﺳﻨﺔ ،وﻟﯿﺲ ﺑﻌﺪ ھﺒﻮﻃﮭﺎ ﺑﺤﯿﺚ ﺗﺒﺪو رﺧﯿﺼﺔ ﺟﺪا.
-٤ﺗﻌﻠﻢ أن ﺗﺒﯿﻊ اﻷﺳﮭﻢ ﺑﺴﺮﻋﺔ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺨﺴﺮ ﻓﯿﮭﺎ ﻗﻠﯿﻼ ﺑﺪﻻ ﻣﻦ اﻻﻧﺘﻈﺎر ﻋﻠﻰ أﻣﻞ أن ﺗﻌﺎود اﻻرﺗﻔﺎع.
-٥أﻋﻂ اﻟﻘﻠﯿﻞ ﻣﻦ اﻻھﺘﻤﺎم ﻟﻠﻘﯿﻤﺔ اﻟﺪﻓﺘﺮﯾﺔ ﻟﻠﺸﺮﻛﺔ وﻟﺤﺼﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻤﯿﻦ ﻣﻦ اﻷرﺑﺎح ورﻛﺰ أﻛﺜﺮ ﻋﻠﻰ ﻋﻮاﻣﻞ ﻣﺆﻛﺪة
أﻛﺜﺮ أھﻤﯿﺔ ﻣﺜﻞ ﻧﻤﻮ اﻷرﺑﺎح واﻟﺴﻌﺮ وﺣﺠﻢ اﻟﺘﺪاول وﻣﺎ إذا ﻛﺎﻧﺖ ھﻲ رﻗﻢ واﺣﺪ ﺑﺘﺤﻘﯿﻖ اﻷرﺑﺎح ﻓﻲ ﺣﻘﻠﮭﺎ.
-٦ﻻ ﺗﺸﺘﺮك ﺑﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﻧﺸﺮات اﻟﺴﻮق أو اﻟﺨﺪﻣﺎت اﻻﺳﺘﺸﺎرﯾﺔ اﻟﻤ ﺆﺳﺴﺎﺗﯿﺔ وﻻ ﺗﺪع ﻧﻔﺴﻚ ﻣﺘﺄﺛﺮا ﺑﮭﻢ ..ﻓﮭﻢ
ﯾﻌﺒﺮون ﻋﻦ آراؤھﻢ اﻟﺸﺨﺼﯿﺔ -ﻓﻲ اﻟﻐﺎﻟﺐ -وﻋﺎدة ﻣﺎ ﺗﻜﻮن ﺧﺎﻃﺌﺔ.
-٧ﻋﻮد ﻧﻔﺴﻚ ﻋﻠﻰ اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ واﻟﺮﺳﻮم اﻟﺒﯿﺎﻧﯿﺔ ..ھﻲ اﻟﻮﺳﯿﻠﺔ اﻟﺘﻲ ﻻ ﺗﻘﺪر ﺑﺜﻤﻦ وﯾﻌﻮل ﻋﻠﯿﮭﺎ اﻟﻤﺤﺘﺮﻓﯿﻦ
وﯾﻤﯿﻞ اﻷﻏﺒﯿﺎء ﻟﺘﺠﺎھﻠﮭﺎ ﻓﯿﻌﺒﺮون ﺣﯿﻨﺎ ﺑﺄﻧﮭﺎ ﻣﻌﻘﺪة وأﺣﺎﯾﯿﻦ أﺧﺮى ﺑﺄﻧﮭﺎ ﻏﯿﺮ ذات ﻗﯿﻤﺔ.
-١ﻻ ﺗﻘﻢ ﻣﻄﻠﻘﺎ ﺑﺎﻟﺘﺪاول ﻋﻠﻰ أﺳﺎس اﻷﻣﻞ واﻟﺨﻮف،ﺑﻞ أﻋﺮف داﺋﻤﺎ اﻟﺴﺒﺐ ﻓﻲ إﺑﺮام اﻟﻌﻤﻠﯿﺔ
-٢ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺴﺎورك اﻟﺸﻜﻮك أﺧﺮج ﻣﻦ اﻟﺴﻮق وﻻ ﺗﺪﺧﻠﮫ إﻻ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻜﻮن ﻣﺘﺄﻛﺪا.
-٣ﻻ ﺗﺸﺘﺮي أﺑﺪا ﻷن اﻷﺳﻌﺎر رﺧﯿﺼﺔ ﻓﻘﺪ ﺗﮭﺒﻂ أﻛﺜﺮ ،وﻻ ﺗﺒﯿﻊ ﻷن اﻷﺳﻌﺎر ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ ﻓﻘﺪ ﺗﺮﺗﻔﻊ أﻛﺜﺮ
-٤ﻻ ﺗﻌﺎﻧﺪ اﻟﺴﻮق وﻻ ﺗﻘﻒ ﺿﺪ اﺗﺠﺎه اﻟﺴﻮق.
-٥ﻻ ﺗﻀﻊ اﻟﺒﯿﺾ ﻓﻲ ﺳﻠﺔ واﺣﺪة ﺑﻞ وزع اﺳﺘﺜﻤﺎرك ﻋﻠﻰ ﻋﺪة ﻗﻄﺎﻋﺎت وﺷﺮﻛﺎت ﻟﻠﺘﻘﻠﯿﻞ ﻣﻦ اﻟﻤﺨﺎﻃﺮ.
-٦ﻻ ﺗﻔﺮط ﻓﻲ ﺗﺪاول وﺗﻔﺎدي اﻟﺪﺧﻮل واﻟﺨﺮوج ﻣﻦ اﻟﺴﻮق ﺑﻜﺜﺮة.
-٧اﺳﺘﺨﺪم داﺋﻤﺎ أواﻣﺮ وﻗﻒ اﻟﺨﺴﺎرة وﻻ ﺗﻘﻢ أﺑﺪا ﺑﺈﻟﻐﺎﺋﮭﺎ.
-٨ﻻ ﺗﺴﻤﺢ ﻣﻄﻠﻘﺎ ﻟﻌﻤﻠﯿﺔ ﻣﺮﺑﺤﺔ ﺑﺄن ﺗﺘﺤﻮل إﻟﻰ ﻋﻤﻠﯿﺔ ﺧﺎﺳﺮة ﻓﺎﻟﻤﻜﺴﺐ ﯾﺠﺐ أﺑﺪا أن ﻻ ﯾﻨﻘﻠﺐ إﻟﻰ ﺧﺴﺎرة
-٩ﻗﻠﻞ داﺋﻤﺎ ﻣﻦ اﻟﻤﺒﻠﻎ اﻟﺬي ﺗﺘﺪاوﻟﮫ ﺑﻌﺪ وﻗﻮﻋﻚ ﻓﻲ ﺧﺴﺎرة
-١٠ﻻ ﺗﻘﻢ أﺑﺪا ﺑﺎﻟﺸﺮاء ﻟﺘﺤﺴﯿﻦ ﻣﺘﻮﺳﻂ اﻟﺴﻌﺮ ﻓﻼ ﺗﻀﻒ أﺑﺪا إﻟﻰ ﻣﺮﻛﺰ ﺧﺎﺳﺮ.
-١١ﻻ ﺗﺼﻒِ ﻣﺮاﻛﺰك ﺑﺎﻷﺳﻮاق ﺑﺪون ﺳﺒﺐ ﻗﻮي.
-١٢ﺗﺪاول ﻓﻘﻂ ﻓﻲ اﻷﺳﻮاق واﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻨﺸﻄﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺘﻤﺘﻊ ﺑﺴﯿﻮﻟﺔ ﻋﺎﻟﯿﺔ.
-١٣ﺗﺤ ﻞّ ﺑﺎﻟﺼﺒﺮ وﻻ ﺗﺘﻌﺠﻞ دﺧﻮل اﻟﺴﻮق:اﻧﺘﻈﺮ اﻟﻮﻗﺖ اﻟﻤﻨﺎﺳﺐ واﻟﻔﺮﺻﺔ اﻟﻤﻮاﺗﯿﺔ اﻟﺘﻲ ﺳﺘﺄﺗﻲ ﻻ ﻣﺤﺎﻟﺔ
-١٤ﺗﺤ ﻞّ أﯾﻀﺎ ﺑﺎﻟﺼﺒﺮ ﻓﻲ ﻋﻤﻠﯿﺎﺗﻚ اﻟﺮاﺑﺤﺔ وﻻ ﺗﺘﻌﺠﻞ ﺟﻨﻲ اﻟﺜﻤﺎر ﻗﺒﻞ ﺗﻤﺎم ﻧﻀﺠﮭﺎ.
ww.sa11.com ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ ﻗﻮاﻋﺪ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر 7
إنّ ﺣﻜﺎﯾﺔ وارن ﺑﺎﻓﯿﺖ ھﻲ ﺣﻜﺎﯾﺔ رﺟﻞ ﺣﻘّﻖ رأﺳﻤﺎﻻ ﯾﻌﺎدل ١٠٠ﻣﻠﯿﺎر دوﻻر ،ﻣﻦ دون أن ﯾﺴﺘﻔﯿﺪ ﻣ ﻦ أيّ إرث ،أو
أن ﯾﺘﻮﻟّﻰ ﺗﺠﺎرة ﻋﺎﺋﻠﯿﺔ ﻛﻨﻘﻄﺔ اﻧﻄﻼق ،وﻣﻦ دون ﻣﻌﻠﻮﻣﺎت داﺧﻠﯿﺔ أو رواﺑﻂ ﻣﻤﯿّﺰة ،أو راﺗ ﺐ ﻛﺒﯿ ﺮ .ﯾﻌﺘﺒ ﺮ ﻣﺠﻤ ﻮع
اﻟﺜﺮوة اﻟﺘﻲ أﻧﺸﺄھﺎ ﺑﺎﻓﯿ ﺖ أھ ﻢّ ﻣ ﻦ ﻣﺠﻤ ﻮع إﺟﻤ ﺎﻟﻲ اﻟﻨ ﺎﺗﺞ اﻟ ﺪاﺧﻠﻲ ) (GDPﻓ ﻲ ﻛ ﻞّ ﻣ ﻦ ﻛﻮﺑ ﺎ ،وﻛﻮرﯾ ﺎ اﻟﺸ ﻤﺎﻟﯿﺔ،
واﻟﯿﻤﻦ ﻣﻌً ﺎ! إنّ ﻣﺠﻤﻮﻋ ﺔ ﺑﺎﻓﯿ ﺖ ،ﺑﺮﻛﺸ ﺎﯾﺮ ھ ﺬاواي ،Berkshire Hathawayﻣﺘﺪاوﻟ ﺔ ﻓ ﻲ ﺑﻮرﺻ ﺔ ﻧﯿﻮﯾ ﻮرك
. NYSEﯾﻌﺘﺒﺮ ﺳﮭﻤﺎھﺎ ﻣﻦ ﻓﺌﺘﺘﻲ )أ( و )ب( أﻏﻠﻰ ﺳﮭﻤﯿﻦ ﻛﻠﻔﺔً ﻋﻠﻰ اﻹﻃﻼق ﻓﻲ اﻷﺳﻮاق اﻟﻌﺎﻟﻤﯿﺔ .ﺗﺤﺘﻞّ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ
''ﺑﺮﻛﺸﺎﯾﺮ'' اﻟﯿﻮم اﻟﻤﺮﺗﺒﺔ ٢٥ﻟﺠﮭﺔ اﻟﺘﻮﻇﯿﻔﺎت ،وﯾﻔﻮق ﻋﺪد اﻟﻤﻮﻇّﻔﯿﻦ ﻓﯿﮫ ٥٦١٠٠٠ﺷﺨﺼًﺎ .ﻟﻘﺪ ﺣﻘّﻖ ﺑﺎﻓﯿﺖ ﻛﻞّ
ذﻟﻚ ﻣﻦ دون إﺟﺮاء ﺻﻔﻘﺎت ﻋﺪاﺋﯿﺔ ،أو ﺗﺴﺮﯾﺤﺎت ﺿﺨﻤﺔ ،أو اﺳﺘﺜﻤﺎرات ﻓ ﻲ أﺳ ﻮاق اﻻﻗﺘﺼ ﺎد اﻟﺠﺪﯾ ﺪ .ﻋﻠ ﻰ ﺳ ﺒﯿﻞ
اﻟﻤﺜﺎل ،ﻟﻮ اﺳﺘﺜﻤﺮتَ ١٠٫٠٠٠دوﻻر ﻣﻊ وارن ﺑﺎﻓﯿﺖ ﻓﻲ اﻟﻌﺎم ،١٩٥٦ﺣﯿﻨﻤﺎ ﺑﺪأ ﺷﺮاﻛﺘﮫ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ ،ﻟﻜﺎﻧﺖ ﺑﻠﻐﺖ
ﺛﺮوﺗﻚ اﻟﯿﻮم ﺣﻮاﻟﻲ ٣٠٠ﻣﻠﯿﻮن دوﻻر .ﻓﺎﻟﺨﺒﺮ اﻟﺴﻌﯿﺪ اﻟ ﺬي ﯾﺄﺗﯿﻨ ﺎ ﻣ ﻦ ھ ﺬا اﻟﻤﺴ ﺘﺜﻤﺮ اﻟﻌﻈ ﯿﻢ ھ ﻮ أﻧّ ﮫ ﻻ ﺳ ﺮّ ﻟﺒﻨ ﺎء
اﻟﺜﺮوة .واﻟﻮﻋﺪ اﻟﺬي ﯾﻘﻄﻌﮫ ﻋﻠﯿﻨﺎ ھﻮ أنّ ﻛ ﻞّ ﻣﺴﺘﺜﻤﺮ ﻗ ﺎدر -ﻋﺒ ﺮ اﺳ ﺘﺨﺪام اﻟﻤﺒ ﺎدئ واﻟﻄ ﺮق ﻧﻔﺴ ﮭﺎ -ﻋﻠ ﻰ ﺗﺤﻘﯿ ﻖ
ﺛﺮوة ،واﻟﻤﺤﺎﻓﻈﺔ ﻋﻠﯿﮭﺎ ،وﺗﻤﺮﯾﺮھﺎ اﻟﻰ اﻷﺟﯿﺎل اﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻠﯿﺔ.
ﻟﻢ ﯾﺨﺘﺮع وارن ﺑﺎﻓﯿﺖ أﯾّﺔ ﻃﺮق أو ﻣﻤﺎرﺳ ﺎت ﺟﺪﯾ ﺪة ﻓ ﻲ ﺣﻘ ﻞ اﻻﺳ ﺘﺜﻤﺎر .وﻗ ﺪ ﺗﻌﻠّ ﻢ ﻣﺒ ﺎدئ اﻻﺳ ﺘﺜﻤﺎر ﻣ ﻦ ﻣﺮﺷ ﺪﯾﮫ
وﻣﺴﺘﺨﺪﻣﯿﮫ اﻟﺴﺎﺑﻘﯿﻦ :واﻟﺪه،وﺳﯿﻂ ﻓﻲ اﻟﺒﻮرﺻﺔ ،وأﺳﺘﺎذه اﻟﺠﺎﻣﻌﻲ ،ﺑﻦ ﻏﺮاھ ﺎم Ben Graham.وﺟ ﺎء ﻧﺠﺎﺣ ﮫ
اﻟﺒﺎھﺮ ﻧﺘﯿﺠﺔ ﻟﻤﺜﺎﺑﺮﺗﮫ وﺛﺒﺎﺗﮫ ﻓﻲ ﺗﻄﺒﯿﻖ اﻟﻤﺒﺎدئ اﻟﻘﺪﯾﻤﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺮﺗﻜﺰ ﻋﻠﻰ اﻟﻘﯿﻤﺔ وھﻲ ،وﻟﻮ أنّ ذﻟﻚ ﻗﺪ ﯾﺒ ﺪو ﻏﺮﯾﺒً ﺎ،
ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ اﻟﻤﻨﻄﻖ اﻟﺴﻠﯿﻢ واﻟﺒﺪاھﺔ ،وھﻲ ﺳﮭﻠﺔ اﻟﺘﻌﻠّﻢ واﻟﺘﻄﺒﯿﻖ .ﯾﺪرس ﺑﺎﻓﯿﺖ اﻷﻓﻀﻞ ﻓﻲ ﻛﻞّ اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت ،ﻷﻧّﮫ ﯾﻌﺘﺒﺮ
أنّ اﻟﺼﻔﺎت اﻟﺘﻲ ﺗﻤﯿّﺰ اﻷﻓﻀﻞ ھﻲ ﻛﻮﻧﯿﺔ وﯾﻤﻜﻦ أن ﺗﺘﻀﺎﻋﻒ.
ﯾﻤﻜ ﻦ ﺗﺤﻘﯿ ﻖ اﻟﺜ ﺮوة ﻋﺒ ﺮ ﻃ ﺮق أرﺑ ﻊ وھ ﻲ :اﻹرث ،أو اﻟ ﺰواج ،أو اﻟﯿﺎﻧﺼ ﯿﺐ ،أو اﻣ ﺘﻼك ﻋﻤ ﻞ ﺗﺠ ﺎري .وﯾﺠ ﺐ
اﻟﻤﺤﺎﻓﻈﺔ ﻋﻠﻰ ﻛﻞّ ﺛﺮوة ،ﻣﮭﻤﺎ ﻛﺎﻧﺖ ﻃﺮﯾﻘﺔ اﻛﺘﺴﺎﺑﮭﺎ ،ﻋﺒﺮ اﻣﺘﻼك ﺷﺮﻛﺎت ﺗﺠﺎرﯾﺔ ﺑﺸﻜﻞ ﻣﺴﺘﻤﺮّ وﻛﺬﻟﻚ ﻋﺒﺮ ﺗﻘﻠﯿﺺ
اﻟﻤﺼﺎرﯾﻒ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻤﺪاﺧﯿﻞ اﻟﻤﺤﻘّﻘﺔ .ﻓﻲ اﻟﻮاﻗﻊ ،ﺗﻨﺠﻢ ﺛﺮوة ﺑﺎﻓﯿﺖ ﻣﻦ ﺗﻤﻠّﻚ ﺷﺮﻛﺎت ﻣﺘﻨﻮّﻋﺔ -أوّﻻ ﻋﺒﺮ اﻟﺒﻮرﺻﺔ،
وﻣﻦ ﺛﻢّ ﻋﺒﺮ ﺷﺮاء ﺷﺮﻛﺎت وﺗﻤﻠّﻜﮭﺎ ﺑﺎﻟﻜﺎﻣﻞ .إنّ ﺧﺒﺮﺗﮫ واﻃﻼﻋﮫ وﻣﻮھﺒﺘﮫ وﻣﮭﺎراﺗﮫ ﺗﻜﻤﻦ ﻓﻲ ﺗﻘﺪﯾﺮ اﻟﺸ ﺮﻛﺔ ﺑﺸ ﻜﻞ
ﻣﻨﺎﺳﺐ ،وﺗﺤﺪﯾﺪ ﻗﯿﻢ اﻹدارة ،وﻓﻲ ﺷﺮاﺋﮭﺎ ﺑﺴﻌﺮ ﻣﻨﺨﻔﺾ ﻣﻊ ﺣﺴﻢ ﻋﻠﻰ ﻗﯿﻤﺘﮭﺎ اﻟﺤﻘﯿﻘﯿ ﺔ ،ﻣ ﻊ اﻟﺤ ﺮص ﻋﻠ ﻰ ﺗﺤﻔﯿ ﺰ
اﻟﻤﺪراء اﻟﻤﻮھﻮﺑﯿﻦ واﻹﺑﻘﺎء ﻋﻠﯿﮭﻢ .ﺑﻌﺪ ذﻟﻚ ،ﯾﻌﯿﺪ ﺗﺸﻐﯿﻞ اﻟﺮأﺳﻤﺎل اﻟﻔﺎﺋﺾ ﻟﯿﻀﺎﻋﻒ ھﺬه اﻟﺨﻄﻮة ﻣﺮّة ﺗﻠﻮ اﻷﺧﺮى
-ﻣﺤﻘّﻘًﺎ ﺣﻠﻘﺔ رأﺳﻤﺎﻟﯿﺔ وھﻤﯿﺔ ﺑﺄرﻗﻰ أﺷﻜﺎﻟﮭﺎ.
ﯾﻌﻨﻲ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر اﻟﻘﯿﻤﻲ اﻟﻤﺮاﺟﻌﺔ واﻻﺣﺘﺴﺎب اﻟﺪﻗﯿﻘﯿﻦ ﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺸﺮﻛﺔ اﻟﺪﻓﺘﺮﯾﺔ وﻗﯿﻤﺘﮭﺎ اﻟﺬاﺗﯿﺔ ﺑﺎﻻﺿﺎﻓﺔ اﻟ ﻰ ﻋﻼﻗﺘﮭ ﺎ
ﺑﺎﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺴﻮﻗﯿﺔ .ﻛﯿﻒ ﯾﻤﻜﻨﻚ اﻟﺘﻤﯿﯿﺰ ﺑﯿﻨﮭﻤﺎ؟
اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺪﻓﺘﺮﯾﺔ ھﻲ ﺑﺒﺴﺎﻃﺔ ﻋﻤﻠﯿﺔ ﻃﺮح اﻟﻤﻮﺟﻮدات ﻣﻦ اﻟﻤﻄﻠﻮﺑﺎت .واﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺬاﺗﯿﺔ ھﻲ اﻻﺣﺘﺴﺎب اﻟﻔﻨ ﻲ ﻟﻠﻤﻜﺎﺳ ﺐ
اﻟﺘﻲ ﺳﺘﺠﻨﯿﮭﺎ اﻟﺸﺮﻛﺔ ﻃﯿﻠﺔ دواﻣﮭﺎ.
أﻣّﺎ اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺴﻮﻗﯿﺔ ھﻲ ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ اﻟﻤﺬﻛﻮر ﻓﻲ اﻟﺠﺮاﺋﺪ.
ﻓﻠﻨﺄﺧﺬ ﻣﺜﺎﻻ ﻋﻠﻰ ذﻟﻚ :ﻛﻢ ﺗﺪﻓﻊ ﻟﺸﺮاء آﻟﺔ ﺗُﺮﺑﺢ ١دوﻻر ﺳﻨﻮﯾًﺎ ﻟﻤﺪّة ١٠ﺳﻨﻮات؟
ﻟﻦ ﺗﺪﻓﻊ ١٠دوﻻر ﻷﻧّﻚ ﺳﺘﺴﺘﺮدّ
ﻓﻘﻂ ﻣﺎﻟﻚ ﻋﻠﻰ ﻣﺪار ١٠ﺳﻨﻮات.
وﻟﻦ ﺗﺪﻓﻊ ٩دوﻻر اﻟﯿﻮم ﻟﺘﺮﺑﺢ١دوﻻر ﻓﻲ اﻟﺴﻨﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﺪار ١٠ﺳﻨﻮات ،ﻣﻤّﺎ ﯾﺸﻜّﻞ ﻧﺴﺒﺔ ﻋﺎﺋﺪات ﺗﻌﺎدل ٪١ﺳﻨﻮﯾًﺎ.
إنّ اﻟﻌﺎﺋﺪات اﻟﺘﻲ ﺗﺮﯾﺪ ﺗﺤﻘﯿﻘﮭﺎ ﻣﻦ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر ھﻲ اﻟﺘ ﻲ ﺗﺤ ﺪّد ﻟ ﻚ اﻟﻤﺒﻠ ﻎ اﻟ ﺬي ﺳ ﺘﺪﻓﻌﮫ .إذا ﻛﻨ ﺖ ﺗﺒﺤ ﺚ ﻋ ﻦ ﻋﺎﺋ ﺪات
ﺳ ﻨﻮﯾﺔ ﺑﻘﯿﻤ ﺔ ،٪١١وھ ﻮ اﻟﻤﻌ ﺪّل اﻟﻄﻮﯾ ﻞ اﻷﺟ ﻞ اﻟﻤﻌﺘﻤ ﺪ ﻃﯿﻠ ﺔ اﻟﻌﻘ ﻮد اﻷﺧﯿ ﺮة ﻟﻌﺎﺋ ﺪات اﻷﺳ ﮭﻢ اﻟﻌﺎدﯾ ﺔ ،ﻓﻌﻠﯿ ﻚ أن
ﺗﻌﺮض ﻟﮭﺬه اﻵﻟﺔ ﻣﺎ ﯾﻌﺎدل ﺳﻨﺘًﺎ ﯾﻮﻣﯿﺎ ﻓﻲ اﻟﺴﻨﺔ ،أو ٣، ٢٥دوﻻر.
إنّ اﻟﻔﻠﺴﻔﺔ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ ھﻲ رﻛﯿﺰة ﻛ ﻞّ اﺳﺘﺜﻤﺎر ﻧﺎﺟﺢ .وﯾﻤﻜﻦ ﺗﻠﺨﯿﺺ ﻓﻠﺴﻔﺔ ﺑﺎﻓﯿﺖ ﻋﻠﻰ اﻟﺸﻜﻞ اﻟﺘﺎﻟﻲ:
• اﻟﻘﺎﻋﺪة اﻷوﻟﻰ :ﻻ ﺗﺨﺴﺮ رأس اﻟﻤﺎل
• اﻟﻘﺎﻋﺪة اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ :ﻻ ﺗﻨﺲَ اﻟﻘﺎﻋﺪة اﻷوﻟﻰ
• اﻋﺮف ﻣﺎ ﺗﻤﻠﻜﮫ
• ﻗﻢ ﺑﺎﻷﺑﺤﺎث ﻗﺒﻞ أن ﺗﺸﺘﺮي
• رﻛّﺰ اﺳﺘﺜﻤﺎراﺗﻚ ﻋﻠﻰ أﻓﻀﻞ اﻟﺸﺮﻛﺎت واﻟﺘﻲ ﺗﺘﺤﻠّﻰ ﺑﺈدارة ﺻﻠﺒﺔ
• اﺗّﺨﺬ ﻗﺮاراً واﺣﺪًا ﺑﺸﺮاء ﺳﮭﻢ وﻟﺘﻜﻦ ﻣﻠﻜﯿّﺘﻚ ﻃﻮﯾﻠﺔ اﻷﺟﻞ
• ﻻ ﺗﻌﻂِ ﻣﻮاﻓﻘﺘﻚ أﺑﺪاً ﻣﻦ دون اﻟﻨﻈﺮ ﻣﻠﯿﺎً ﺑﺎﻷﻣــﻮر ،ﻣﮭﻤــﺎ ﻛـﺎن اﻟﺮأي اﻟﺴــﺎﺋـــﺪ ﻓﻲ اﻟﻤﺠﺘﻤﻊ اﻟﻤﺎﻟﻲ.
ww.sa11.com ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ ﻗﻮاﻋﺪ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر 9
إنّ وارن ﺑﺎﻓﯿﺖ ھﻮ ﻣﺴﺘﺜﻤﺮ وﻓﺮد ﻣﻤﯿّﺰ ﻋﻠﻰ ﺣﺪّ ﺳﻮاء .وﻗﺪ أﺻﺒﺢ ﻣﻠﯿﺎردﯾﺮًا ﻣﻦ ﺧﻼل اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر ﻓﻲ اﻟﺒﻮرﺻﺔ ﺷﺄﻧﮫ
ﺷﺄن اﻟﻘﻼﺋﻞ ﻓﻲ اﻟﺘﺎرﯾﺦ .وﯾﻌﺘﺒﺮ ﻧﺠﺎﺣ ﮫ اﻟﺒ ﺎھﺮ ﻣﻠﻔﺘً ﺎ ﻻ ﺳ ﯿّﻤﺎ وأﻧّ ﮫ ﻻ ﯾﻤﻠ ﻚ أﯾّ ﺔ ﺑ ﺮاءة اﺧﺘ ﺮاع وﻟ ﻢ ﯾ ﺄتِ ﺟﺪﯾ ﺪًا ﻓ ﻲ
اﻟﺘﻘﻨﯿﺔ وﻻ ﻓﻲ ﻣﻔﮭﻮم ﺗﺠﺎري وﻟﻢ ﯾﻨﻄﻠﻖ ﻋﺒﺮ ﺷﺮﻛﺘﮫ اﻟﺨﺎﺻّﺔ .ﻓﺎﻟﻮﺳﺎﺋﻞ اﻟﺘﻲ اﺳ ﺘﺨﺪﻣﮭﺎ ﻣﺘ ﻮﻓّﺮة ﻟﻠﺠﻤﯿ ﻊ ﻓ ﻲ اﻟﻌ ﺎﻟﻢ
اﻟﺮأﺳﻤﺎﻟﻲ وھﻲ :ﻧﻈﺎم ﺻﻠﺐ واﻟﺘﺰام ﺑﻤﺒﺎدئ »اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر اﻟﻘﯿﻤﻲ «.
ﯾﺴﻠّﻂ ھﺬا اﻟﻜﺘﺎب اﻟﻀﻮء ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺒﺎدئ واﻟﻄﺮق اﻟﻌﻤﻠﯿﺔ اﻟﺘﻲ ﺟﻌﻠﺖ وارن ﺑﺎﻓﯿﺖ واﺣﺪًا ﻣﻦ أھﻢّ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ ﻓﻲ أﯾّﺎﻣﻨﺎ
ھﺬه .ﻣﻦ ﺧﻼل اﻟﻤﻼﺣﻈﺎت اﻟﺪﻗﯿﻘﺔ واﻟﺒﺤﺚ اﻟﻤﻌﻤّﻖ ،ﯾ ﺪﻗّﻖ اﻟﻜﺎﺗ ﺐ ﻓ ﻲ ﻓﻠﺴ ﻔﺔ ﺑﺎﻓﯿ ﺖ وﯾﻈﮭ ﺮ ﻛﯿ ﻒ أﻧّ ﮫ ﯾﻤﻜ ﻦ ﻟﻠﻘ ﺎرئ
ﺗﻄﺒﯿﻘﮭﺎ ﻓﻲ ﻣﺸﺎرﯾﻌﮫ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ .إنّ اﺳ ﺘﺨﺪام اﻟﻤﺒ ﺎدئ اﻟﺘﺎﻟﯿ ﺔ ﻟﺒﻨ ﺎء اﻟﺜ ﺮوة ﯾﻤﻜ ﻦ أن ﯾﺴ ﺎﻋﺪ اﻟﻘ ﺎرئ ﻋﻠ ﻰ ﺗﺤﻘﯿ ﻖ
ﻧﺘﺎﺋﺞ ﺑﺎرزة:
-إنّ اﻟﻤﺮء ﻏﻨﻲّ وﻓﻘًﺎ ﻟﻤﺎ ﯾﻤﻠﻚ ،وﺛﺮي وﻓﻘًﺎ ﻟﻤﺎ ھﻮ ﻋﻠﯿﮫ .ﻻ ﯾﻜﻤﻦ ﺛﺮاء وارن ﺑﺎﻓﯿﺖ اﻟﺤﻘﯿﻘﻲ ﻓﻲ ﻛﻤّﯿّﺔ ﻣﺎ ﯾﻤﻠ ﻚ وﻣ ﺎ
ﯾﺴﺎوي ﺑﻞ ﻓﻲ ﺷﺨﺼﯿّﺘﮫ اﻟﻘﯿّﻤﺔ ،واﺧﺘﯿﺎر ﻣﺮﺷﺪﯾﮫ ،وﻣﺒﺎدﺋﮫ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ ،واﺳﺘﺮاﺗﯿﺠﯿﺎﺗﮫ اﻹدارﯾ ﺔ ،وﻧﻈﺎﻣ ﮫ اﻟﻤﻤﯿّ ﺰ،
وﻋﺒﻘﺮﯾﺘﮫ.
-دراﺳﺔ اﻷﻓﻀﻞ ﺳﺒﯿﻞ اﻟﻰ اﻟﺘﻤﯿّﺰ .ﯾﺪرس ﺑﺎﻓﯿﺖ اﻷﻓﻀﻞ ﻓﻲ ﻛﻞّ اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت وﻓﻲ ﻛﻞّ اﻟﺒﻠﺪان .وھ ﻮ ﯾﻤﻠ ﻚ اﻟﯿ ﻮم ﺷ ﺮﻛﺔ
ﺗﺎﺑﻌﺔ ﺗﺆﻣّﻦ ﻟﮫ ﺗﻠﻘﺎﺋﯿًﺎ اﻷﻓﻀﻞ ﻋﻠﻰ اﻹﻃﻼق ﻓﻲ ﻋﺎﻟﻢ اﻟﺘﺮﻓﯿﮫ ،واﻟﺮﯾﺎﺿ ﺔ ،واﻟﺘﻌﮭّ ﺪات اﻟﻨﺎﺟﺤ ﺔ ،واﻟﺜ ﺮاء ،واﻟﺴ ﻠﻄﺔ،
وﻗﯿﺎدة اﻟﺸﺮﻛﺎت.
ww.sa11.com ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ ﻗﻮاﻋﺪ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر 10
-اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮون اﻟﻨﺎﺟﺤﻮن ھﻢ اﻟﺬﯾﻦ ﯾﻌﻤﻠﻮن ﺑﻤﺒﺎدئ »اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر اﻟﻘﯿﻤﻲ« .إنّ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر اﻟﻘﯿﻤﻲ ھﻮ ﻓ ﻦّ وﻋﻠ ﻢ ﯾﻘﻀ ﻲ
ﺑﺸﺮاء ﻣﻮﺟﻮدات ﻗﯿﻤﺘﮭﺎ اﻟﺤﻘﯿﻘﯿﺔ دوﻻرًا واﺣﺪًا ﺑﺨﻤﺴﯿﻦ ﺳﻨﺘًﺎ .ﯾﺘﻄﻠّﺐ ھﺬا ﻣﺮاﺟﻌﺔ واﺣﺘﺴﺎﺑًﺎ دﻗﯿﻘﯿﻦ ﻟﻠﻘﯿﻤﺔ اﻟﺪﻓﺘﺮﯾﺔ
ﻟﻠﺸﺮﻛﺔ و ﻗﯿﻤﺘﮭﺎ اﻟﺬاﺗﯿﺔ وﻋﻼﻗﺘﮭﻤﺎ ﺑﺎﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺴﻮﻗﯿﺔ.
-اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر ﻓﻲ »ﻣﺎﯾﻦ ﺳﺘﺮﯾﺖ« وﻟﯿﺲ ﻓﻲ »وول ﺳﺘﺮﯾﺖ« .ﺣﻘّﻖ ﺑﺎﻓﯿﺖ اﻟﺒﻼﯾﯿﻦ ﻣ ﻦ ﺧ ﻼل اﺳ ﺘﺜﻤﺎره ﻓ ﻲ اﻟﺸ ﺮﻛﺎت
اﻟﺘﻘﻠﯿﺪﯾﺔ اﻟﻌﺎدﯾﺔ ﻓﻲ »ﻣﺎﯾﻦ ﺳﺘﺮﯾﺖ« ،وﻟﯿﺲ ﻓﻲ ﻣﻨﺸﺂت » وول ﺳﺘﺮﯾﺖ« اﻟﺠﺬّاﺑﺔ ﻣﻊ أﺣﺪث اﻻﺧﺘﺮاﻋﺎت اﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﯿﺔ
وأھﻤّﮭﺎ.
-ﯾﻤﻜﻦ إﻧﺸﺎء ﺛﺮوة واﻟﻤﺤﺎﻓﻈﺔ ﻋﻠﯿﮭﺎ ﻣﻦ ﺧﻼل ﺗﻤﻠّﻚ ﺷﺮﻛﺎت .ھﺬا اﻟﻤﻔﮭﻮم ھﻮ ﺟﻮھﺮ اﻟﺮأﺳﻤﺎﻟﯿﺔ .ﻟﻘﺪ أﺿﺤﻰ ﺑﺎﻓﯿﺖ
أ وّل رأﺳﻤﺎﻟﻲ ﻓﻲ اﻟﻌﺎﻟﻢ ﻋﺒﺮ اﺳﺘﻌﻤﺎل إﯾﺮادات ﻣﻦ ﻣﺆﺳّﺴﺎت ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ ﺑﮭﺪف اﻣﺘﻼك ﺷﺮﻛﺎت إﺿﺎﻓﯿﺔ ،وذﻟﻚ ،ﻣ ﻦ أﺟ ﻞ
ﺗﺤﻘﯿﻖ إﯾﺮادات أﻛﺒﺮ وإﻋﺎدة ﻋﻤﻠﯿﺔ اﻟﺘﻮﺳّﻊ ھﺬه ﻣﻦ ﺟﺪﯾﺪ؛ ﻋﻠﻰ ﻏﺮار ﻛﺮة ﺛﻠﺞ وھﻤﯿﺔ ﻋﻠ ﻰ ﻗﻤّ ﺔ ﺟﺒ ﻞ اﻗﺘﺼ ﺎدي ﻣ ﻊ
اﻟﻮﻗﺖ اﻟﻜﺎﻓﻲ ﻹﺣﺪاث اﻧﮭﯿﺎر ﺛﻠﺠﻲ ﻋﻈﯿﻢ وداﺋﻢ اﻟﺘﻮﺳّﻊ.
ﯾﻌﺘﻘﺪ ﻣﻌﻈﻢ اﻷﺷ ﺨﺎص أنّ اﻟﺮأﺳ ﻤﺎﻟﻲ ھ ﻮ اﻟ ﺬي ﯾﺴ ﺘﺨﺪم رأس اﻟﻤ ﺎل ﻹﻧﺘ ﺎج ﺳ ﻠﻊ وﺧ ﺪﻣﺎت ﻣﻘﺎﺑ ﻞ رﺑ ﺢ ﻣﻌ ﯿّﻦ .أﻋ ﺎد
ﺑﺎﻓﯿﺖ ﺗﻌﺮﯾﻒ ''اﻟﺮأﺳﻤﺎﻟﻲ'' ﺑﺤﺴﺐ اﻷﺑﻌﺎد اﻟﻤﺘﻌﺪّدة اﻟﺘﺎﻟﯿﺔ:
رأس اﻟﻤﺎل اﻟﻔﻜﺮي :ھﻮ ﻋﻄﯿﺔ وﺗﻄﻮﯾﺮ ﻟﺬﻛﺎء ﺧﺎرق ﺑﮭﺪف ﻧﺸﺮ رأس اﻟﻤﺎل.
رأس اﻟﻤﺎل اﻟﻘِﯿَﻤﻲ :ھﻮ اﺧﺘﯿﺎر دﻗﯿﻖ ﻟﻸﺧﻼﻗﯿﺎت واﻟﻤﺒﺎدىء اﻟﺘﻲ ﺗﺠﺬب رأس اﻟﻤﺎل وﺗﺤﺎﻓﻆ ﻋﻠﯿﮫ.
رأس اﻟﻤﺎل اﻟﻘِﯿْﻤﻲ :ھﻮ ﻓﻦّ اﻛﺘﺴﺎب اﻟﻤﻮارد ﻣﻊ ﺣﺴﻢ ﻋﻠﻰ ﻗﯿﻤﺘﮭﺎ اﻟﺤﻘﯿﻘﯿﺔ.
رأس اﻟﻤﺎل :ھﻮ اﻟﻮﺻﻮل إﻟﻰ اﻟﻤﻮارد اﻟﻤﺘﺰاﯾﺪة ﺑﺸﻜﻞ داﺋﻢ ﻟﺘﺨﺼﯿﺺ أﻓﻀﻞ اﺳﺘﺨﺪام ﻟﮭﺎ.
رأس اﻟﻤﺎل اﻟﺒﺸﺮي :ھﻮ اﺧﺘﯿﺎر اﻷﺷﺨﺎص اﻟﺬﯾﻦ ﯾﺪﻓﻌﻮﻧﻚ ﻋﻠﻰ ﺗﺤﺴﯿﻦ اﻷداء واﻻﺗّﺤﺎد ﻣﻌﮭﻢ.
رأس اﻟﻤﺎل اﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻲ :ھﻮ ﺑﻨﺎء ﻋﻼﻗﺎت ﺻﺤﯿﺤﺔ ﻣﻦ أﺟ ﻞ ﺗﺤﻘﯿ ﻖ أھ ﺪاف ﻣﺤﻘّ ﺔ واﻟﺘﺤ ﺮّك داﺧ ﻞ اﻟﺤﻠﻘ ﺎت اﻟﺘ ﻲ ﻣ ﻦ
ﺷﺄﻧﮭﺎ أن ﺗﺠﻠﺐ ﺻﻔﻘﺎت أﻛﺜﺮ وأﻓﻀﻞ.
رأس اﻟﻤﺎل اﻟﻈﺮﻓﻲ :ھﻮ أوّل ﻣﻦ ﯾﺴﺘﺪﻋﻰ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺘﻮﻓّﺮ ﻓﺮﺻﺔ اﺳﺘﺜﻤﺎر ﻣﻊ ﻣﻌﺎﯾﯿﺮ ﻣﻌﯿﻨﺔ ﻻﻏﺘﻨﺎﻣﮭﺎ.
رأس ﻣﺎل اﻟﻨﻤﻮذج اﻻﻗﺘﺼﺎدي :ھﻮ ﺗﻮﻓﯿﺮ ﺟ ﻮّ اﻗﺘﺼﺎدي ﻻﺟﺘﺬاب ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ واﺳﻌﺔ ﻣﻦ اﻷﻋﻤﺎل واﻹدارات ﺗﺤﺖ ﺳﻘﻒ
واﺣﺪ.
ﺣﻠﻘﺔ رأس اﻟﻤﺎل :ھﻲ ﺗﺨﺼﯿﺺ ﻧﺎﺟﺢ ﻟﻔﺎﺋﺾ رأس ﻣﺎل ﺷﺮﻛﺔ واﺣﺪة ﻣﻦ أﺟﻞ اﻛﺘﺴﺎب ﺷﺮﻛﺎت أﺧﺮى أو ﺗﻮﺳﯿﻌﮭﺎ.
رأس اﻟﻤﺎل اﻟﻔﺎﻋﻞ :ھﻮ ﻗﺎدر ﻋﻠﻰ اﻟﺘﺄﺛﯿﺮ ﻋﻠﻰ إدارة اﻟﺒﻠﺪ واﻟﻘﺮارات اﻻﻗﺘﺼﺎدﯾﺔ ،ووﺳﺎﺋﻞ اﻹﻋﻼم اﻟﻜﺒﺮى واﻷوﺳﺎط
اﻟﺴﯿﺎﺳﯿﺔ.
ww.sa11.com ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ ﻗﻮاﻋﺪ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر 11
ﻓﻲ دراﺳﺔ اﻗﺘﺼﺎدﯾﺔ ،ﺗﻤﺖ ﺗﺤﺖ إﺷﺮاف اﻟﻘﻨﺎة اﻟﺘﻠﻔﺰﯾﻮﻧﯿﺔ اﻷﻣﺮﯾﻜﯿﺔ س .ان .ان .ﺣﻮل اﻟﺒﺤﺚ ﻋﻦ ﻧﻤ ﻂ ﺧ ﻂ اﺗﺠ ﺎه
اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرات ،ﺧﺮج اﻟﺒﺎﺣﺜﻮن ﺑﺤﻘﺎﺋﻖ ﺗﺴﺘﺤﻖ اﻻھﺘﻤ ﺎم ،ﻷن اﻟﻨﺘ ﺎﺋﺞ اﻟﺘ ﻲ ﺗﻮﺻ ﻠﺖ إﻟﯿﮭ ﺎ ھ ﺬه اﻟﺪراﺳ ﺔ ﻛﺎﻧ ﺖ ﺑﻤﺜﺎﺑ ﺔ
ﻗﻮاﻧﯿﻦ ﯾﻤﻜﻦ اﻻﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻨﮭﺎ ﻓﻲ ﻓﮭﻢ أﻣﻮر ﻏﺎﻣﻀ ﺔ ﻓ ﻲ اﻻﺳ ﺘﺜﻤﺎرات ،وھ ﻲ ﻗ ﻮاﻧﯿﻦ ﻏﯿ ﺮ ﻣﻜﺘﻮﺑ ﺔ ،وﻟﻜﻨﮭ ﺎ ﺗﺘﺒ ﻊ ﻓ ﻲ
روﺣﮭﺎ وﻓﻜﺮﺗﮭﺎ اﻟﻘﻮاﻧﯿﻦ اﻟﻌﻠﻤﯿﺔ اﻟﻤﻌﺮوﻓﺔ ،واﻟﻘﺎﻧﻮن ﻛﻤﺎ ھﻮ ﻣﻌﺮوف أﻣﺮ أو ﻓﻌﻞ ﺛﺎﺑﺖ وﯾﻈﮭﺮ داﺋﻤﺎ ﺑﺘﻜﺮر اﻟﻈﺮوف
اﻟﻤﺼﺎﺣﺒﺔ أو اﻟﻤﻮﻟﺪة ﻟﮫ .وﺗﻜﻮن ﻟﮫ داﺋﻤﺎ ﻧﻔﺲ اﻟﻨﺘﺎﺋﺞ ،وﻧﻔﺲ اﻟﻤﻔﻌﻮل.
وﻗﺪ ﺗﻤﺖ دراﺳﺔ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرات ﻓﻲ اﻷﺳﮭﻢ واﻟﺴﻨﺪات اﻷﻣﺮﯾﻜﯿﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﺪى ﻣﺎﺋ ﺔ ﺳ ﻨﺔ ﻣﻀ ﺖ ،وﻻﺣ ﻆ اﻟﺒ ﺎﺣﺜﻮن وﺟ ﻮد
ﺗﺸ ﺎﺑﮫ ﻛﺒﯿ ﺮ ﻓ ﻲ اﺗﺠﺎھ ﺎت اﻷﺳ ﮭﻢ ﺑﻌ ﺪ اﻟﺘﻘﻠﺒ ﺎت اﻻﻗﺘﺼ ﺎدﯾﺔ ﺳ ﻮاء أﻛﺎﻧ ﺖ ﺳ ﻠﺒﯿﺔ أم إﯾﺠﺎﺑﯿ ﺔ ،وﺧ ﺮج اﻟﺒ ﺎﺣﺜﻮن ﺑﮭ ﺬه
اﻟﻘﻮاﻧﯿﻦ اﻟﻌﺠﯿﺒﺔ ،وھﻲ ﻓﻲ ﻣﻨﻄﻮﻗﮭﺎ ﺗﺨﺎﻟﻒ ﻣﺎ ھﻮ ﻣﻌﺮوف ﻓﻲ دﻧﯿﺎ اﻟﻌﻠﻮم اﻟﺮﯾﺎﺿﯿﺔ:
اﻟﻘﺎﻧﻮن اﻷول:
اﻟﻘﺎﻧﻮن اﻟﺜﺎﻧﻲ:
ﻣﻜﺎﺳﺐ اﻟﯿﻮم ﻻ ﺗﺘﻜﺮر ﻏﺪا!!
وﻣﻦ ﻧﺘﺎﺋﺞ ھﺬه اﻟﺪراﺳﺔ اﻟﻤﺴﺘﻔﯿﻀﺔ ﯾﺘﺒﯿﻦ أن اﻟﻄﻔﺮات اﻟﯿﻮﻣﯿﺔ أو اﻟﻤﻮﺳﻤﯿﺔ أﻣﺮ ﻻ ﯾﺘﻜﺮر ﺗﺒﺎﻋﺎ ،ﻓﻤﺎ ﻛﺎن ﺛﻤﯿﻨ ﺎ ﻓ ﻲ
ھﺬا اﻟﯿﻮم ﻓﺈﻧﮫ ﻗﺪ ﻟﻦ ﯾﻜﻮن ﻛﺬﻟﻚ ﻏﺪا .وھﺬا ﻻ ﯾﻌﻨﻲ أن ﻋﻤﺮ اﻟﻨﺠﺎح ﻗﺼﯿﺮ ،وﻟﻜﻦ اﻟﻨﺠﺎح ھﻮ وﻣﻀﺔ ﺗﺨﺘﻔﻲ ﺛﻢ ﺗﻌﻮد،
ﻟﺬا ﻓﺈن اﻟ ﻮﻣﯿﺾ ﯾﺠ ﺐ أن ﻻ ﯾﻜ ﻮن ھ ﻮ اﻟ ﺪاﻋﻲ ﻟﻠﺸ ﺮاء ،ﻓﻘ ﺪ اﻧﺘﮭ ﻰ .وﻋﻠ ﻰ اﻟﻤﺴ ﺘﺜﻤﺮ أن ﯾﺼ ﺒﺮ ﺣﺘ ﻰ ﯾﺤ ﯿﻦ ﻣﻮﻋ ﺪ
اﻟﻄﻔﺮة اﻟﻘﺎدﻣﺔ واﻟﺘﻲ ﻻ ﯾﻌﺮف ﻣﻮﻋﺪھﺎ.
وﻣﻦ ھﺬا اﻟﻘﺎﻧﻮن ﯾﺴﺘﻔﯿﺪ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ ﺑﺄن ﻣﻼﺣﻘﺔ اﻷﺳﮭﻢ اﻟﻤﻄﻠﻮﺑﺔ واﻟﺘﻲ ﯾﻘﺒﻞ ﻋﻠﯿﮭﺎ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮون ﺑﻌﺪ أن ﺣﻘﻘﺖ ﻧﺠﺎﺣﺎ
أو ﻗﺒﻮﻻ ﺷﺪﯾﺪا ،ﻗﺪ ﻻ ﯾﺼﻞ إﻟﻰ ﻣﺎ ﯾﻄﻠﺒﮫ ،ﻓﮭﺬه اﻟﻤﻜﺎﺳﺐ ھﻲ ﺳﺤﺎﺑﺔ ﻗﺪ ﺗﻌﻮد ﺑﻌﺪ ﻓﺘﺮة وﻟﻜﻨﮭﺎ ﻟﯿﺴﺖ ﻟﯿﻮم ﻏﺪ.
اﻟﻘﺎﻧﻮن اﻟﺜﺎﻟﺚ:
اﻟﻮاﻗﻌﯿﺔ ﺗﺘﻐﻠﺐ ﻋﻠﻰ اﻟﻄﻔﺮات!!
وﯾﻤﻜ ﻦ أن ﻧﻜﺘ ﺐ ھ ﺬا اﻟﻘ ﺎﻧﻮن ﺑﻜﻠﻤ ﺎت أﺧ ﺮى وھ ﻲ أن ﻻ ﺗﺘﺤﺴ ﺮ ﻋﻠ ﻰ ﻣ ﺎ ﻓ ﺎت ،ﻓ ﺎﻟﻜﺜﯿﺮ ﻣ ﻦ اﻟﻤﺴ ﺘﺜﻤﺮﯾﻦ ﯾﺘ ﺬﻛﺮون
اﻟﻄﻔﺮات وﯾﻨﺘﻈﺮوﻧﮭﺎ ،وﺑﻤﺘﺎﺑﻌﺔ ﺟﻤﯿﻊ اﻟﻄﻔﺮات اﻟﺘﻲ ﺣﺪﺛﺖ ﻧﺠﺪ أن ھﻨﺎك ﻋﻮدة إﻟﻰ اﻟﻘﺎﻧﻮن اﻟﻄﺒﯿﻌ ﻲ ،وھ ﻮ ﺗﺴ ﺎوي
ﻣﻌﺪﻻت اﻷرﺑﺎح ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺪى اﻟﺒﻌﯿﺪ.
ww.sa11.com ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ ﻗﻮاﻋﺪ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر 12
وﻣﻦ أﻣﺜﻠﺔ ھﺬا اﻟﻘﺎﻧﻮن اﻟﺬي ﺗﺬﻛﺮه اﻟﺪراﺳﺔ ھﻮ أن اﻟﻜﻞ ﻛﺎن ﯾﻌﺠﺒﮫ وﯾﺤﻠﻢ ﺑﺄن ﺗﺒﻘ ﻰ اﻟﺴ ﻮق اﻟﻤﺎﻟﯿ ﺔ اﻟﺘ ﻲ ﺗﻤﺘ ﻊ ﺑﮭ ﺎ
اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻷﻣﺮﯾﻜﻲ واﻟﻌﺎﻟﻤﻲ ﻓ ﻲ اﻟﻔﺘ ﺮة ﺑ ﯿﻦ ٢٠٠٠-١٩٩٥م ،ﺣﯿ ﺚ ﻇﮭ ﺮ ﻣ ﺎ ﯾﺴ ﻤﻰ ﺗﻘﻨﯿ ﺔ اﻻﺗﺼ ﺎﻻت اﻟﺘ ﻲ أﻧﺸ ﺄت
ﺷﺮﻛﺎت ﺑﻤﺒﺎﻟﻎ ﺧﯿﺎﻟﯿﺔ ،وﻇﮭﺮت ﻃﺒﻘﺔ أﻏﻨﯿﺎء ﻟﻢ ﯾﻜﻦ ﻟﮭﻢ ﻓﺮﺻ ﺔ ﺑ ﺎﻟﺜﺮوات ﻟ ﻮﻻ ھ ﺬه اﻟﺘﻘﻨﯿ ﺔ اﻟﺤﺪﯾﺜ ﺔ اﻟﺘ ﻲ ﺗﻀ ﺨﻤﺖ
ﻓﯿﮭﺎ اﻷﻋﻤﺎل ،وﻇﮭﺮت ﻓﯿﮭﺎ ﺷﺮﻛﺎت ﻋﺎﻟﻤﯿﺔ ،وﺗﻀﺨﻤﺖ ﻓﯿﮭﺎ اﻷﺳﻌﺎر ،وﻟﻢ ﺗﺤﻘﻖ أي أرﺑﺎح ﻣﺠﺪﯾ ﺔ ،وﻛﺎﻧ ﺖ ﻛ ﻞ ھ ﺬه
اﻟﻈﻮاھﺮ ﺿﺪ اﻟﻤﺒﺎدئ اﻻﻗﺘﺼﺎدﯾﺔ اﻟﻤﺘﻌﺎرف ﻋﻠﯿﮭﺎ ،ﺑﺄن ﻛﻞ ﻗﯿﻤﺔ ﻟﮭﺎ ﺛﻤﻦ ،وﻛﻞ ﺛﻤﻦ ﻟﮫ ﻗﯿﻤﺔ .وﻓﻲ ھﺬه اﻟﻄﻔﺮة ﻟﻢ ﺗﻜﻦ
اﻟﻘﯿﻤﺔ ﺗﻌﺎدل اﻟﺜﻤﻦ ،ﻓﻜﺎن ﻻ ﺑﺪ ﻣﻦ اﻻﻧﮭﯿﺎر.
ﻟﺬا ﻓﺈن اﻟﻘﺎﻧﻮن ﯾﻘﻀﻲ ﺑﺄن ﺟﻤﯿﻊ اﻟﻄﻔﺮات ھﻲ ﻣﻮﺟﺔ ﻋﺎرﻣﺔ وﻟﻜﻨﮭﺎ ﺳ ﺘﺨﺒﻮ وﺗﻌ ﻮد ﺗﺘﻌ ﺎدل ﻣ ﻊ ﻣﺴ ﺘﻮى ﺳ ﻄﺢ ﺑﺤ ﺮ
اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر.
وﻣﻦ ھﺬا اﻟﻘﺎﻧﻮن ﯾﻤﻜﻦ ﺗﺤﺬﯾﺮ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ ﻣﻦ اﻻﻧﻐﻤ ﺎس ﻓ ﻲ اﻟﺘﻤﺘ ﻊ ﺑﺄﯾ ﺎم اﻟﻄﻔ ﺮات ﺑ ﺪون ﺣﺴ ﺎب ﻟﯿ ﻮم اﻟﻌ ﻮدة إﻟ ﻰ
اﻟﻮاﻗﻊ ،وﻋﻠﻰ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﻋﺪم ﻣﻌﺮﻓﺔ ﻣﻮﻋﺪه إﻻ أﻧﮫ ﻗﺎدم ﺑﺤﻜﻢ ﻣﻨﻄﻮق ھﺬا اﻟﻘﺎﻧﻮن واﻟﻤﺒﻨﻲ ﻋﻠﻰ أﺣﺪاث اﻟﻤﺎﺿﻲ.
ﻗﻮاﻧﯿﻦ ﻋﺎﻟﻤﯿﺔ:
ھﺬه اﻟﺪراﺳﺔ ﻗﺎﻣﺖ ﻋﻠﻰ ﻣﺮاﺟﻌ ﺔ ﻟﺘ ﺎرﯾﺦ اﻻﺳ ﺘﺜﻤﺎر ﻓ ﻲ اﻟﻮﻻﯾ ﺎت اﻟﻤﺘﺤ ﺪة اﻷﻣﺮﯾﻜﯿ ﺔ ،واﻟﻮﻻﯾ ﺎت اﻟﻤﺘﺤ ﺪة اﻷﻣﺮﯾﻜﯿ ﺔ
ﻟﺪﯾﮭﺎ أﻗﻮى وأﻏﻨﻰ ﺳﻮق ﻣﺎﻟﻲ ،وﻗﺪ ﯾﻌﺘﻘﺪ اﻟﺒﻌﺾ أن ﻟﻠﺴﻮق اﻷﻣﺮﯾﻜﻲ ﺧﺼﺎﺋﺺ ﻻ ﺗﻨﻄﺒﻖ ﻋﻠﻰ اﻷﺳﻮاق اﻷﺧﺮى أو
اﻷﺳﻮاق اﻟﺠﺪﯾﺪة ،وﻟﻜﻦ ﻣﻨﻄﻮق ھﺬه اﻟﻘﻮاﻧﯿﻦ ھﻮ أﻗ ﺮب إﻟ ﻰ اﻟﻮاﻗ ﻊ ﻣﻨ ﮫ إﻟ ﻰ اﻟﺨﯿ ﺎل أو اﻟﺘﻄ ﺮف ،وﻣ ﺎ ﯾﻨﻄﺒ ﻖ ﻋﻠ ﻰ
اﻟﺴﻮق اﻷﻣﺮﯾﻜﻲ ﻻﺑﺪ أن ﯾﻨﻄﺒﻖ ﻋﻠﻰ اﻷﺳﻮاق اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ اﻷﺧﺮى.
ww.sa11.com ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ ﻗﻮاﻋﺪ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر 13
ﺗﺼﺮﻓﺎت ﻋﺎﻣﮫ ﺗﺼﺪر ﻋﻦ اﻟﻤﺘﺪاوﻟﯿﻦ ﺗﻨﺘﺞ داﺋﻤﺎ ﻋﻦ ﺗﺪاوﻻت ﻏﯿﺮ ﻧﺎﺟﺤﺔ ..ﻣﻦ اﻷﺳﺎﻟﯿﺐ اﻟﺨﺎﻃﺌﺔ اﻟﺘﻲ ﯾﻔﻜﺮ ﺑﮭﺎ
اﻟﻤﺘﺪاول.
(١رﻓﺾ ﺗﻌﺮﯾﻒ اﻟﺨﺴﺎرة وﻋﺪم ﺗﻘﺒﻠﮭﺎ ﻛﻤﺒﺪأ ﯾﻤﻜﻦ ﺣﺪوﺛﮫ.
(٢ﻋﺪم ﺗﺴﯿﯿﻞ أﺳﮭﻢ ﻣﻤﻠﻮﻛﮫ ﺧﺎﺳﺮة ﻓﻲ اﻟﻮﻗﺖ اﻟﻤﻨﺎﺳﺐ )ﻧﻘﻄﺔ ،(Stop Loseﺣﺘﻰ ﻟﻮ ﻛﺎن ذﻟﻚ ﺑﻌﺪ اﻟﻌﻠﻢ ﺑﺄن ﻗﻮة
اﻟﺘﺪاول ﺑﺪأت ﺗﻀﻤﺤﻞ ﺑﻮﺿﻮح.
(٣اﻹﻧﻐﻼق ﺑﺮأي أو اﻋﺘﻘﺎد ﻣﺤﺪد ﺗﺠﺎه ﺗﻮﺟﮫ اﻟﺴﻮق .ﻣﻦ ﺟﮭﮫ ﻧﻔﺴﯿﺔ ..ذﻟﻚ ﯾﻤﺜﻞ ﻣﺤﺎوﻟﺔ اﻟﺘﺤﻜﻢ ﺑﺎﻟﺴﻮق ﻣﻦ ﺧﻼل
ﺗﻮﻗﻌﺎﺗﻚ ..وﻋﻜﺲ ﻣﻘﻮﻟﺔ " أﻧﺎ ﻋﻠﻰ ﺻﻮاب ..واﻟﺴﻮق ﻋﻠﻰ ﺧﻄﺄ ".
(٤اﻟﺘﺮﻛﯿﺰ ﻋﻠﻰ ﻗﯿﻤﺔ اﻟﻌﺎﺋﺪ اﻟﻤﺎﻟﻲ ﻣﻦ اﻟﺘﺪاول ..وﻏﺾ اﻟﻨﻈﺮ ﻋﻦ اﻟﺘﺮﻛﯿﺰ ﻋﻠﻰ ﺗﺤﺮﻛﺎت اﻟﺴﻮق وﻗﻮة ﺗﻤﺎﺳﻜﮫ
وﺗﺮﻛﯿﺒﺘﮫ واﻟﺨﺮوج ﻣﻨﮫ ﺑﺎﻟﻮﻗﺖ اﻟﻤﻨﺎﺳﺐ.
(٥اﻟﻤﺘﺪاول اﻟﻤﻨﺘﻘﻢ ..ﻛﺄن ﺗﻜﻮن ﻣﺤﺎوﻟﺔ رد اﻟﺼﺎع إﻟﻰ اﻟﺴﻮق ..ﺑﻌﺪ ﺳﻘﻮط وﺧﺴﺎرة ﺳﺎﺑﻘﮫ.
(٦ﻋﺪم ﻣﺤﺎوﻟﺔ ﻋﻜﺲ اﺗﺠﺎھﻚ ﺣﺘﻰ ﻟﻮ ﺗﻢ ﻣﻼﺣﻈﺔ ﻋﻜﺲ اﻟﺴﻮق ﺗﻮﺟﮭﮫ ..
(٧ﻋﺪم اﺣﺘﺮام ﻧﻈﻢ وإﺣﺪاﺛﯿﺎت اﻟﺘﺪاول اﻟﺘﻲ ﯾﺘﻢ اﺗﺨﺎذھﺎ ﻗﺒﻞ اﻟﺪﺧﻮل ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ .
(٨اﻟﺘﺠﻤﺪ ﻟﻠﺘﺤﺮك ﺗﺠﺎه ﺳﮭﻢ ﻣﻌﯿﻦ ﻓﻘﻂ ،ﺣﯿﺚ ﺗﺠﺪ ﻧﻔﺴﻚ ﺛﺎﺑﺖ ﺳﻮاء ﻟﻠﺪﺧﻮل إﻟﻰ/ﻟﻠﺨﺮوج ﻣﻦ ﺳﮭﻢ ﻣﻌﯿﻦ ﻓﻘﻂ،
ﺗﺸﺘﺮي ..وﺗﺮﺟﻊ ..وﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﺗﻔﻮﯾﺖ اﻟﻔﺮﺻﺔ ﻟﻠﺮﺑﺢ ﻣﻦ ﺧﻼل زﯾﺎدة اﻟﺘﻨﻮﯾﻊ.
(١٠اﺑﺘﺪاء اﻟﻨﺠﺎح ﻟﺘﺪاوﻻت ﻣﻦ ﺧﻼل ﺗﺘﺒﻊ Patternﻣﺘﻤﺎﺳﻚ ﻣﻌﯿﻦ ..وﻣﺤﺎوﻟﺔ اﻟﻠﺤﺎق ﺑﮫ داﺋﻤﺎ ﺧﻼل ﻣﺪه ﻣﻌﯿﻨﮫ ..
و رد ﺗﻠﻚ اﻷرﺑﺎح إﻟﻰ اﻟﺴﻮق ﺑﻌﺪ ﻓﺘﺮه ﺧﻼل ﻋﻤﻠﯿﺔ ﺗﺪاول واﺣﺪه أو اﺛﻨﯿﻦ )ﺑﺎﻟﺨﺴﺎرة( ..وذﻟﻚ ﺟـــﺮّاء اﻟﻠﺤﺎق ﺑﺪورة
اﻟﺴﮭﻢ Stock Cycleﻣﻦ ﻏﯿﺮ دراﺳﺔ ..
(١ﺗﻌﻠﻢ دﯾﻨﺎﻣﯿﻜﯿﺔ اﻟﻮﺻﻮل إﻟﻰ اﻟﮭﺪف ﺣﺘﻰ ﺗﺘﻤﻜﻦ ﻣﻦ اﻟﺒﻘﺎء إﯾﺠﺎﺑﯿﺎ ..ﻣﺮﻛﺰاً ﻋﻠﻰ " ﻣﺎ اﻟﺬي ﺗﺮﯾﺪه ؟" وﻟﯿﺲ "
ﺗﺘﺒﻊ ﺣﺎﺳﺘﻲ اﻟﺨﻮف/اﻟﻄﻤﻊ ".
(٢ﺗﻌﻠﻢ ﻛﯿﻔﯿﺔ اﻟﺘﻌﺮف ﻋﻠﻰ اﻟﻤﮭﺎرات اﻟﺘﻲ ﺗﺤﺘﺎﺟﮭﺎ ﻟﻠﺘﻘﺪم ﻛﻲ ﺗﻜﻮن ﻓﻌﻼ " ﻣﺘﺪاول " وﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ اﻟﺘﺮﻛﯿﺰ ﻋﻠﻰ ﺗﻄﻮﯾﺮ
ﺗﻠﻚ اﻟﻤﮭﺎرات ﺑﺪﻻ ﻣﻦ اﻟﺘﺮﻛﯿﺰ ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺎل ..وذﻟﻚ ﻋﻠﻰ ﺣﺴﺎب ﺗﻠﻚ اﻟﻤﮭﺎرات.
(٣ﺗﻌﻠﻢ ﻛﯿﻒ ﺗﻜﯿﻒ ﻧﻔﺴﻚ ﻋﻠﻰ اﻻﺳﺘﺠﺎﺑﺔ اﻟﻔﻮرﯾﺔ ﻟﻠﺘﻐﯿﯿﺮات اﻷﺳﺎﺳﯿﺔ ﻷوﺿﺎع اﻟﺴﻮق ..وﻋﻦ ﻃﯿﺐ ﻧﻔﺲ ..
وﺑﺴﮭﻮﻟﮫ ..وأن ﻻ ﯾﺴﺒﺐ ﻟﺪﯾﻚ ذﻟﻚ ﻣﺸﻜﻠﺔ.
(٤ﺗﺤﺪﯾﺪ اﻟﻤﺒﻠﻎ اﻟﺬي ﺗﺴﺘﻄﯿﻊ اﻟﻤﺨﺎﻃﺮة ﻓﯿﮫ – اﻟﺨﺴﺎرة ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﺮأس اﻟﻤﺎل – وﺗﻠﻚ ھﻲ اﻟﻨﺴﺒﮫ اﻟﺘﻲ ﺗﻜﻮن ﻣﺮﯾﺤﮫ
ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻚ ،وﺳﻤﮭﺎ " ﻣﺮﺣﻠﺔ اﻟﻤﻐﺎﻣﺮة اﻟﻤﺮﯾﺤﺔ " ..ﺑﻌﺪ ذﻟﻚ ﺗﻌﻠﻢ ﻛﯿﻔﯿﮫ ﺗﻮﺳﻌﺔ ﺗﻠﻚ اﻟﻤﺮﺣﻠﺔ ﺑﻄﺮﯾﻘﺔ أو ﺑﺎﺧﺮى ﻛﻲ
ww.sa11.com ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ ﻗﻮاﻋﺪ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر 14
ﺗﻜﻮن أﻛﺜﺮ ﺗﻤﺎﺳﻜﺎ وأن ﯾﻜﻮن ﻟﺪﯾﻚ اﻟﻘﺪرة ﻋﻠﻰ اﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ﻣﻊ ﻧﺸﺎط اﻟﺴﻮق.
(٥ﺗﻌﻠﻢ ﻛﯿﻔﯿﺔ ﺗﻨﻔﯿﺬ اﻟـ " – " Tradeاﻟﺘﺪاول ﺣﺎﻻ ..ﺣﯿﻦ ﺗﻮﺷﻚ ﻋﻠﻰ ﻧﯿﻞ اﻟﻔﺮﺻﺔ – اﻟﮭﺪف.
(٦ﺗﻌﻠﻢ ﻛﯿﻒ ﺗﺴﻤﻊ اﻟﺴﻮق ﺣﯿﻦ ﯾﻘﻮل ﻛﻔﻰ ..ﺑﺪﻻ ﻣﻦ أن ﺗﻘﻮل أﻧﺖ ﻟﻠﺴﻮق ﻛﻔﻰ.
(٧ﺗﻌﻠﻢ ﻛﯿﻔﯿﺔ ﺑﻨﺎء اﻻﻋﺘﻘﺎدات واﻷﻃﺮ اﻟﻌﺎﻣﺔ اﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻚ ..ﻟﻠﺘﺤﻜﻢ ﺑﺈدراﻛﻚ ﻟﺘﺤﺮﻛﺎت اﻟﺴﻮق ..
(٨ﺗﻌﻠﻢ ﻛﯿﻔﯿﺔ اﻟﻮﺻﻮل وﺗﻨﻈﯿﻢ وﺻﻮﻟﻚ إﻟﻰ أھﺪاﻓﻚ )ﺳﻮاء ﻛﺎن ﺧﺮوج ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ ﺧﺴﺎرة/رﺑﺢ( ..واﻟﻤﺤﺎﻓﻈﺔ ﻋﻠﯿﮭﺎ
ﻓﻲ ﻛﻞ ﺗﺪاول.
(٩اﻟﺘﻌﺮف ﻋﻠﻰ " اﻟﺤﺪس اﻟﺼﺤﯿﺢ " )ﺳﻮاء ﻣﻦ ﺧﺒﺮ -ﻣﻌﻠﻮﻣﺔ -ﺗﺤﻠﯿﻞ أﺳﺎﺳﻲ -ﺗﺤﻠﯿﻞ ﻓﻨﻲ( واﻟﺘﺼﺮف ﺑﻨﺎء ﻋﻠﻰ
ذﻟﻚ اﻟﺤﺪس.
ww.sa11.com ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ ﻗﻮاﻋﺪ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر 15
)The Market Has Three Trends (Movements -٢اﻟﺴﻮق ﻟﺪﯾﮫ ﺛﻼﺛﺔ اﺗﺠﺎھﺎت )ﺣﺮﻛﺎت(
ﯾﻌﺮّف داو اﻻﺗﺠﺎه اﻟﺘﺼﺎﻋﺪي ﺑﺄﻧﮫ ﺣﺎﻟﺔ ﺗﺤﺮك ﻗﻮي ﻧﺎﺟﺢ Rallyﻟﻠﺴﻌﺮ واﻹﻏﻼق أﻋﻠﻰ ﻣﻦ أﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ Highاﻟﺨﺎص
ﺑﺎﻟﺘﺤﺮك اﻟﻘﻮي اﻟﺴﺎﺑﻖ ،وأﯾﻀﺎ إﻏﻼق أدﻧﻰ ﺳﻌﺮ Lowأي ﺗﺤﺮك ﻗﻮي ﻧﺎﺟﺢ أﻋﻠﻰ ﻣﻦ أدﻧﻰ ﺳﻌﺮ Lowﻟﻠﺘﺤﺮك اﻟﻘﻮي
اﻟﺴﺎﺑﻖ .وھﻲ ﻣﺎ ﺳﻨﺘﻌﺮف ﻋﻠﯿﮭﺎ ﻻﺣﻘﺎ ﺑﻤﺴﻤﻰ اﻟﻘﻤ ﻢ واﻟﻘﯿﻌ ﺎن اﻟﺼ ﺎعدة ، Peak & Troughsواﻟﻮﺿ ﻊ ﻃﺒﻌ ﺎ ﻣﻌ ﺎﻛﺲ
ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ اﻻﺗﺠﺎه اﻟﺘﻨﺎزﻟﻲ.
وﯾﺆﻣﻦ داو أﯾﻀﺎ ﺑﺄن ﻗﻮاﻧﯿﻦ اﻟﻔﻌﻞ وردة اﻟﻔﻌﻞ ﺗﻨﻄﺒﻖ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﻮق ﻛﻤﺎ ھﻲ ﻣﻨﻄﺒﻘﺔ ﻃﺒﯿﻌﯿﺎ ﻓﻲ اﻟﺤﯿﺎة اﻟﻤﺎدﯾﺔ ،ﻓﻘﺪ
ﻛﺘﺐ " ﺳﺠﻼت اﻟﻤﺘﺎﺟﺮة ﺗﻈﮭﺮ ﺑﺄﻧﮫ ﻓﻲ ﻋﺪة ﺣﺎﻻت ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺼﻞ اﻟﺴﮭﻢ إﻟﻰ ﻗﻤﺔ ﻓﺈﻧ ﮫ ﯾﻘ ﻮم ﺑ ﺎﻟﺘﺮاﺟﻊ ﻗﻠ ﯿﻼ)اﻻرﺗ ﺪاد(
وﻣﻦ ﺛﻢ ﯾﺘﺒﻊ ﻃﺮﯾﻘﮫ ﻣﺮة أﺧﺮى إﻟﻰ أﻋﻠﻰ ﻗﻤﺔ ،وﺑﻌﺪ ﻣﺜﻞ ھﺬه اﻟﺤﺮﻛﺔ ﯾﺘﺮاﺟﻊ)ﯾﺮﺗﺪ( اﻟﺴﻌﺮ ﻣﺮة أﺧﺮى ،ﻟﺬا ﻓﺎرﺗ ﺪاده
ﯾﻌﺘﺒ ﺮ ﻧﻤﻄ ﻲ" ﯾﻌﺘﺒ ﺮ داو أن اﻻﺗﺠ ﺎه ﻟ ﮫ ﺛ ﻼث أﺟ ﺰاء ،اﻷﺳﺎﺳ ﻲ ،واﻟﺜ ﺎﻧﻮي ،واﻟﻀ ﺌﯿﻞ .وھ ﻲ ﻣ ﺎ ﯾﺸ ﺒﮭﮭﺎ ﺑ ﺎﻷوج،
واﻟﻤ ﻮج ،ورﻗﺮﻗ ﺔ اﻟﻤ ﻮج)اﻟﻤﻮﺟ ﺔ اﻟﺼ ﻐﯿﺮة( .ﻓﺎﻻﺗﺠ ﺎه اﻷﺳﺎﺳ ﻲ ﯾﻤﺜ ﻞ اﻷوج ،واﻻﺗﺠ ﺎه اﻟﺜ ﺎﻧﻮي أو اﻟﻤﺘﻮﺳ ﻂ ﯾﻤﺜ ﻞ
اﻟﻤﻮج اﻟﺬي ﯾﺸﻜﻞ اﻷوج ،واﻻﺗﺠﺎه اﻟﻀﺌﯿﻞ ﯾﺘﺼﺮف ﻣﺜﻞ ﺗﺮﻗﺮق اﻟﻤﻮج) اﻟﻤﻮﺟﺔ اﻟﺼﻐﯿﺮة(.
اﻷﺧﺮىThe Averages Must Confirm Each Other -٤اﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎت ﯾﺠﺐ أن ﺗﺆﻛﺪ إﺣﺪاھﺎ
داو ﻛﺎن ﯾﻌﻨﻲ ﺑﺎﻹﺷﺎرة إﻟﻰ ﻣﺘﻮﺳ ﻄﺎت اﻟﻘﻄ ﺎع اﻟﺼ ﻨﺎﻋﻲ وﻗﻄ ﺎع اﻟﻄ ﺮق)اﻟﻨﻘ ﻞ( أﻧ ﮫ ﻻ أھﻤﯿ ﺔ ﻷي إﺷ ﺎرة ﻻﺗﺠ ﺎه
ھﺎﺑﻂ أو ﺻﺎﻋﺪ ﻣﺎ ﻟﻢ أﻛﺪھﺎ اﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎن ﻣﻌﺎ ،وھﻮ ﻟﺘﺄﻛﯿﺪ أﺣﺪھﻢ اﻵﺧﺮ .ﻓﮭﻮ ﯾﻌﺘﻘﺪ ﺑﺄﻧﮫ اﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎن ﯾﺠﺐ أن ﯾﺘﺠ ﺎوزا
ww.sa11.com ﺑﻮاﺑﺔ اﻟﻤﺴﺎھﻢ ﻗﻮاﻋﺪ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر 16
ﻗﻤﺔ ﺛﺎﻧﻮﯾﺔ ﺳﺎﺑﻘﺔ ﻟﺘﺄﻛﯿﺪ اﺳﺘﻤﺮار اﻻﺗﺠﺎه اﻟﺘﺼﺎﻋﺪي .وﻟﻢ ﯾﻘﻞ ﺑ ﺄن ھ ﺬه اﻹﺷ ﺎرات ﯾﺠ ﺐ أن ﺗﺤ ﺪث ﻓ ﻲ وﻗ ﺖ واﺣ ﺪ،
وﻟﻜﻦ ﺑﺎﻻﻋﺘﺒﺎر أن ﻗﺼﺮ ﻣﺪة ﺗﺰاﻣﻦ ﺣﺪوﺛﮭﻢ ﯾﻌﻄﻲ ﻣﺰﯾﺪا ﻣﻦ اﻟﺘﺄﻛﯿﺪ ﻋﻠﻰ ﺻﺤﺔ اﻹﺷﺎرة.
Volume Must Confirm The Trend -٥ﺣﺠﻢ اﻟﺘﺪاول ﯾﺠﺐ أن ﯾﺆﻛﺪ اﻻﺗﺠﺎه
ﯾﻌﺘﺒﺮ داو أن ﺣﺠﻢ اﻟﺘﺪاول ﻋﺎﻣﻞ ﺛﺎﻧﻮي وﻟﻜﻨﮫ ﻋﻨﺼﺮ ﻣﮭﻢ ﻓﻲ ﺗﺄﻛﯿﺪ اﻹﺷﺎرات اﻟﺴﻌﺮﯾﺔ .ﻓﺒﺒﺴﺎﻃﺔ ﯾﻘﻮل " أﻧﮫ ﻣﻦ
اﻟﻤﻔﺘﺮض أن ﯾﺰداد أو ﯾﺘﻮﺳﻊ ﺣﺠﻢ اﻟﺘﺪاول ﻣﻊ ﺟﮭﺔ اﻻﺗﺠﺎه اﻟﺮﺋﯿﺴ ﻲ .ﻓﻔ ﻲ اﻻﺗﺠ ﺎه اﻟﺘﺼ ﺎﻋﺪي ﯾ ﺰداد ﺣﺠ ﻢ اﻟﺘ ﺪاول
ﻋﻨﺪ ﯾﺘﺤﺮك اﻟﺴﻌﺮ ﻣﺮﺗﻔﻌﺎ ،وﯾﺘﻀﺎءل ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﮭﺒﻂ اﻟﺴﻌﺮ .وﻓ ﻲ اﻻﺗﺠ ﺎه اﻟﺘﻨ ﺎزﻟﻲ ﯾ ﺰداد ﺣﺠ ﻢ اﻟﺘ ﺪاول ﻋﻨ ﺪﻣﺎ ﯾﺘﺤ ﺮك
اﻟﺴﻌﺮ ﻧﺰوﻻ وﯾﺘﻀﺎءل ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﮭﺒﻂ اﻟﺴﻌﺮ .ﯾﻌﺘﺒﺮ داو أن ﺣﺠﻢ اﻟﺘﺪاول ﻛﻤﺆﺷﺮ ﺛﺎﻧﻮي ،ﻓﮭﻮ ﯾﻌﺘﻤﺪ ﻓﻲ ﻃﺮﯾﻘﺔ ﻣﺘﺎﺟﺮﺗﮫ
ﺑﺸﻜﻞ ﻛﺎﻣﻞ ﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ اﻹﻗﻔﺎل.
A Trend Is Assumed to Be in -٦اﻻﺗﺠﺎه ﻣﻦ اﻟﻤﻔﺘﺮض أن ﯾﺴﺘﻤﺮ ﺣﺘﻰ ﯾﻌﻄ ﻲ إﺷ ﺎرات اﻻﻧﻌﻜ ﺎس
Effect Until It Gives Definite Signals That It Has Reversed
ھﺬه اﻟﻘﺎﻋﺪة ﺗﻌﺘﺒﺮ أﺣﺪ اﻷﺳﺎﺳﯿﺎت ﻟﻄﺮﯾﻘﺔ إﺗﺒﺎع اﻻﺗﺠﺎه اﻟﺤﺪﯾﺜﺔ ،ﻓﮭﻲ ﻣﺮﺗﺒﻄﺔ ﺑﺎﻟﻘﺎﻧﻮن اﻟﻤ ﺎدي ﻟﺤﺮﻛ ﺔ اﻟﺴ ﻮق ﺑ ﺄن
اﻟﺠﺴﻢ اﻟﻤﺘﺤﺮك ﯾﺴﺘﻤﺮ ﻓﻲ اﻟﺤﺮﻛﺔ ﺣﺘﻰ ﯾﺠﺪ ﻗﻮة ﺧﺎرﺟﯿﺔ ﺗﺪﻓﻌﮫ ﻓﻲ اﻻﺗﺠ ﺎه اﻟﻤﻘﺎﺑ ﻞ .ﯾﻮﺟ ﺪ ﻋ ﺪة أدوات ﻓﻨﯿ ﺔ ﻣﺘﺎﺣ ﺔ
ﺗﺴﺎﻋﺪ اﻟﻤﺘﺪاوﻟﯿﻦ ﻓﻲ اﻟﺘﻌﺮف ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﯾﺎت اﻻﻧﻌﻜﺎس ،وﻣ ﻦ ﺿ ﻤﻨﮭﺎ دراﺳ ﺔ ﻣﺴ ﺘﻮﯾﺎت اﻟ ﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣ ﺔ ،اﻷﻧﻤ ﺎط
اﻟﺴﻌﺮﯾﺔ ،ﺧﻄﻮط اﻻﺗﺠﺎه ،واﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎت اﻟﻤﺘﺤﺮﻛﺔ.
ﻣﻦ أﺻﻌﺐ اﻟﻤﮭﺎم ﻟﻤﺘﺒﻌﻲ ﻧﻈﺮﯾﺔ داو )أو ﺣﺘﻰ ﻣﺘﺘﺒﻌﻲ اﻻﺗﺠﺎھﺎت( ھﻲ اﻟﻘﺪرة ﻋﻠﻰ اﻟﺘﻔﺮﯾﻖ ﺑﯿﻦ ﺗﺼﺤﯿﺢ ﺛﺎﻧﻮي ﻋﺎدي
ﻓﻲ اﺗﺠﺎه ﻣﻌﯿﻦ ،وﺑﯿﻦ أول ﺧﻄ ﻮة ﻻﺗﺠ ﺎه ﺟﺪﯾ ﺪ ﻓ ﻲ اﻟﺠﮭ ﺔ اﻟﻤﻌﺎﻛﺴ ﺔ .وﯾﺨﺘﻠ ﻒ ﻣﺘﺒﻌ ﻲ ﻧﻈﺮﯾ ﺔ داو ﻓ ﻲ ﺗﺤﺪﯾ ﺪ إﺷ ﺎرة
اﻧﻌﻜﺎس اﻻﺗﺠﺎه ،ﻓﻔﺮﯾﻖ ﯾﻌﺘﻘﺪ ﺑﺄن ﻓﺸﻞ اﻟﺴﻌﺮ ﻓﻲ ﺗﺸﻜﯿﻞ ﻗﻤﺔ أﻋﻠﻰ ﻣﻦ اﻟﻘﻤﺔ اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﻣﺘﺒﻮﻋ ﺎ ﺑﮭﺒ ﻮط ﯾﺘﺠ ﺎوز اﻟﻘ ﺎع
اﻟﺤﺎﻟﻲ ﯾﻌﺘﺒﺮ إﺷﺎرة ﻻﻧﻌﻜﺎس اﻻﺗﺠﺎه ،واﻟﺒﻌﺾ اﻵﺧﺮ ﯾﻘﻮل ﺑﺄﻧﮫ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻘﻮم اﻟﺴﻌﺮ ﺑﺘﺸﻜﯿﻞ ﻗﻤﺔ ﺟﺪﯾﺪة ﻣﺘﺒﻮﻋﺎ ﺑﮭﺒﻮط
ﯾﺘﺠﺎوز ﻗﻤﺘﯿﻦ ﺳﺎﺑﻘﺘﯿﻦ ﻓﺈﻧﮫ ﯾﻌﺘﺒﺮ إﺷﺎرة ﻻﻧﻌﻜﺎس اﻻﺗﺠﺎه ،واﻟﺒﻌﺾ ﯾﻌﺘﻘﺪ ﺑﺎﻧﮫ ﯾﺠﺐ أن ﯾﮭﺒﻂ ﻗﻤﺘﯿﻦ وﻗﺎﻋﯿﻦ ﺳﺎﺑﻘﯿﻦ
ﻟﻜﻲ ﯾﻌﺘﺒﺮ أن اﻻﺗﺠﺎه ﻗﺪ اﻧﻌﻜﺲ.
ﻗﺪﻣﺖ ﻧﻈﺮﯾﺔ داو أداء ﺟﯿﺪا ﺧﻼل اﻟﺴﻨﻮات اﻟﻤﺎﺿﯿﺔ ﺑﺎﻟﺘﻌﺮف ﻋﻠﻰ اﺗﺠﺎھﺎت اﻟﺼﻌﻮد واﻟﻨﺰول ﻓﻲ اﻟﺴﻮق ،وﻟﻜﻨﮭﺎ
ﻟﻢ ﺗﺴﻠﻢ ﻣﻦ اﻻﻧﺘﻘﺎدات .ﻓﻔﻲ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ﺗﻔﻘﺪ ﻧﻈﺮﯾﺔ داو ﻣﺎ ﻧﺴ ﺒﺘﮫ ٢٠إﻟ ﻰ %٢٥ﻣ ﻦ ﺣﺮﻛ ﺔ اﻻﺗﺠ ﺎه ﻗﺒ ﻞ أن ﺗﻌﻄ ﻲ أي
إﺷﺎرة ،ﻓﺎﻟﻜﺜﯿﺮ ﻣﻦ اﻟﻤﺘﺪاوﻟﯿﻦ ﯾﻌﺘﺒﺮه ﻣﺘﺄﺧﺮا ﺟﺪا .ﻓﻌﺎدة إﺷﺎرة اﻟﺸﺮاء اﻟﻤﻌﺘﻤﺪة ﻋﻠﻰ ﻧﻈﺮﯾﺔ داو ﺗﺤﺪث ﻓﻲ اﻟﻤﺮﺣﻠ ﺔ
اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ﻟﻼﺗﺠﺎه ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺨﺘﺮق اﻟﺴﻌﺮ ﻗﻤﺔ ﻣﺘﻮﺳﻄﺔ ﺳﺎﺑﻘﺔ .وھﺬا أﯾﻀﺎ ﯾﻌﺘﺒﺮ اﻟﻮﻗﺖ اﻟﺬي ﯾﺘﻤﺎﺷ ﻰ ﻣﻌ ﮫ أﻏﻠ ﺐ اﻷﻧﻈﻤ ﺔ
اﻟﻔﻨﯿﺔ ﻟﻤﺘﺒﻌﻲ اﻻﺗﺠﺎه وﺑﺪاﯾﺔ ﺗﻌﺮﻓﮭﻢ ﻋﻠﻰ اﻻﺗﺠﺎه اﻟﺤﺎﻟﻲ.وﻛﺮر ﻋﻠﻰ ھﺬا اﻻﻧﺘﻘﺎد ،ﯾﺠﺐ ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺘﺪاوﻟﯿﻦ ﺗﺬﻛﺮ أن داو
ﻟﻢ ﯾﻘﺼﺪ ﺗﻮﻗﻊ اﻻﺗﺠﺎھﺎت ،وإﻧﻤﺎ ﺣﺮص ﻋﻠﻰ اﻟﺘﻌﺮف ﻋﻠﻰ اﺗﺠﺎه اﻟﺴﻮق ﻓﻲ ﺑ ﺪاﯾﺎت ﺗﻜﻮﻧ ﮫ وﻣﺤﺎوﻟ ﺔ اﻟﺤﺼ ﻮل ﻋﻠ ﻰ
أﻛﺒﺮ ﺟﺰء ﻣﻦ ﺗﺤﺮك اﻟﺴﻮق .وﺗﺒﯿﻦ اﻟﺴﺠﻼت اﻟﻤﻮﺟﻮدة أن ﻧﻈﺮﯾﺔ داو أدت ھﺬا اﻟﺪور ﺑﺸﻜﻞ ﻣﻌﻘﻮل ﺟ ﺪا .ﻓﻤ ﻦ ﺳ ﻨﺔ
١٩٢٠إﻟﻰ ١٩٥٠اﺳﺘﻄﺎﻋﺖ ﻧﻈﺮﯾﺔ داو اﻟﺤﺼ ﻮل ﻋﻠ ﻰ %٦٨ﻣ ﻦ ﻣﺠﻤ ﻞ ﺗﺤﺮﻛ ﺎت اﻟﺴ ﻮق ﻓ ﻲ اﻟﻘﻄ ﺎع اﻟﺼ ﻨﺎﻋﻲ
وﻗﻄﺎع اﻟﻨﻘﻞ ،و %٦٧ﻣﻦ ﺗﺤﺮﻛﺎت ﻣﺆﺷﺮ اﻟـ S&P 500.ھﺆﻻء اﻟﺬﯾﻦ ﯾﻨﺘﻘﺪون ﻧﻈﺮﯾﺔ داو ﻟﻔﺸﻠﮭﺎ ﻓﻲ اﻹﻣﺴﺎك ﺑﻘﻤ ﻢ
وﻗﯿﻌﺎن اﻟﺴﻮق ﯾﻔﺘﻘﺮون ﻟﻠﻤﻔﺎھﯿﻢ اﻷﺳﺎﺳﯿﺔ ﻟﻄﺒﯿﻌﺔ ﻓﻠﺴﻔﺔ ﺗﺘﺒﻊ اﻻﺗﺠﺎه.