Professional Documents
Culture Documents
0,1%
(/). II
2012 . .
II 2012 .
0,5-0,6% /.
( 13% )
(
). ,
( 01,-0,2% /) -
.
3,3% (/).
1,7% /, 5,6% /.
,
(, ,
).
.
.
,
.
12,6%
.
(-) 2,8% /,
2,1% / .
() 5
0.75%.
(PB)
25 ..
2008 .
10% ,
(3.25%).
(BACEN)
50 .., 8.5% ,
.
2012 2.5%.
5%
.
11
12
101000,
, . 6, . 1
www.fief.ru
m_salihov@fief.ru
s_kondratiev@fief.ru
s_agibalov@fief.ru
v_kurilov@fief.ru
120
110
105
100
80
95
90
60
2011=100
40
2011
2010
70
2012
65
60
2010
80
75
20
0
85
100
Bloomberg,
2011
2012
, ,
1 (9 2012)
120
160
110
140
II-2008 = 100
100
90
100
80
80
2008
2009
2010
2011
:
,
,
120
2012
60
II-2008 = 100
, , 2012 .
0,1% /.
, ,
.
,
(, )
.
,
, - 2012 .
( 0,9% 2012 .).
:
, ( ,
, ). ,
2- (
700 .) ,
( ) -
. ,
( 20% / 8,3% / II
2012 . ).
- (
)
.
, -
. ,
- 2012 . 2,3%
( , ,
),
.
II 2012 .
:
, ,
(
)
.
:
,
II-2008 = 100, 2008-2012
, II-2008 = 100, 2008=2012
2008
2009
2010
2011
2012
-27
:
, ,
,
1 (9 2012)
2007-2008 . 2011 .
(
)
.
,
( - 2012 .
3,9% /).
( ,
).
( 22,6% /,
1,3% / 4 ),
1,5 .
2009-2010 . ,
, ..
,
.
- 2012 .
() (,
).
(
2008 . 4-5%),
.
.
,
, (
7% 0% ),
BNDES (
33 . .).
.
-
.
1,5
.
.
-
.
110
120
100
110
90
80
100
90
2008
2009
2010
2011
2012
:
,
,
80
70
,
II-2008 = 100, 2008-2012
II-2008 = 100
II-2008 = 100
2008
2009
2010
2011
:
,
,
2012
1 (9 2012)
:
2012 3.3%
,
3 . 1,7%,
5.6%. , ,
.
,
, .
,
8% 2011 .
,
.
, .
, , .
.
, 5%
2011 .
, .
, .
, 1,7%.
,
.
-, .
. .
, , (+3,7% /).
. 2012 ,
0,5% /.
.
.
1,7%.
.
.
.
2012
12
12
10
-2
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
:
,
,
2011
2012
% .
10
:
,
,
1 (9 2012)
,
.
,
.
,
.
, .
.
, 3,9%
.
.
3%, 6%,
15%.
5% 10% 2012 .
,
25%, 18%.
,
,
,
.
.
3.6%, 4%.
.
.
, ,
10,6% 8,2% .
.
,
.
, ,
, .
12
, . :
.
1 (9 2012)
- :
-
, 2011 .
. ,
1%
, 2009 . ,
, , ,
.
12
,
2013 .
.
.
, 2011
(SELIC target rate) 3 .., 8,5%.
2012 . 50 .. 2012 .
.
RBI , ,
.
25 ..
. ,
50 .. 6,75% 6,25%. 2012
,
.
- , .
,
.
.
2014 .
(QE3) .
Maturity
1.6
14
1.4
12
1.0
10
%
0.8
0.6
0.4
0.2
( )
( )
30.06.2012
30.04.2012
29.02.2012
31.12.2011
31.10.2011
31.08.2011
30.06.2011
30.04.2011
28.02.2011
31.12.2010
31.10.2010
31.08.2010
30.06.2010
04.07.2012
04.05.2012
30.04.2010
04.03.2012
04.01.2012
04.11.2011
04.09.2011
04.07.2011
04.05.2011
04.03.2011
04.01.2011
04.11.2010
04.09.2010
28.02.2010
04.07.2010
04.05.2010
04.03.2010
04.01.2010
0.0
31.12.2009
1.2
1 (9 2012)
Extension Program,
.
-
.
LTRO,
,
. ,
.
, -
.
.
. ,
,
.
,
.
,
. -
,
,
. ,
.
,
.
-
.
,
( )
.
, ,
,
. ,
. 70- , ,
,
.
500
40
2002 = 100
400
350
300
250
200
150
100
50
2008
20
10
0
-10
2008
-20
2009
2010
2011
-30
30
% / ( )
450
2009
2010
, Bloomberg,
2011
2012
, Bloomberg,
2012
1 (9 2012)
:
2012 .
.
,
5%.
(
) 2000- .
15%, 2010-2011 . ,
20%.
.
25% / .
,
, 2011 .,
13%
3,6% /, 6,5 ..
, , ,
,
,
.
, ,
.
,
0,7% /.
, .
7,6% /, 20%
2011 . 8,7% /.
-
.
.
2,5% ,
. , 2011 .
(5,7% /). ,
. . ,
,
.
, , .
2011 . (
-, .
2010
9 110
5 138
1 271
574
512
1 277
770
466
387
6 007
1 578
400
251
220
197
195
, ,
2011
10 607
6 011
1 473
662
582
1 480
823
555
450
7 470
1 898
478
306
298
256
229
Q1-2011
2 554
1 465
356
161
147
351
200
131
108
1 689
400
113
81
77
51
57
Q1-2012
2 629
1 481
361
166
149
382
203
135
114
1 840
430
134
101
79
55
55
%, /
2.9
1.1
1.4
3.0
1.4
8.7
1.7
2.9
6.1
9.0
7.6
18.2
25.2
2.1
7.5
-3.9
1 (9 2012)
)
7% ( 2012 . 2011 .),
2,2% /.
,
. 9,3%
/, 8,1% /, 15%.
(-14% -16% ).
(+3% /) (0,1% /,
6% /), .
,
,
. , 2011 .
, 1,9% /.
, ,
.
2008-2009 .,
, 2011 .,
, ,
,
. 2012 .
3,5%
/. -
, .
, (, ,
.). .
. -
,
,
.
2012 . 18% /,
.
(,
Urals 2012 . 15% , ),
. 8% /
11,6 .
,
II 2008 . = 100
,II 2008 . = 100 (6 ...)
120
110
105
110
II 2008 = 100
II 2008 = 100
100
100
90
80
95
90
85
80
70
2007
2009
2010
2011
2008
2012
, ,
70
60
75
2007
2008
2009
2010
2011
2012
1 (9 2012)
.
28% /.
.
, 2006 . ,
. 2011 .
2000- . 17% 566
(4,1 ).
, ,
,
,
.
100 . ,
,
,
,
(
). 2000 .,
20 , 3,5
, 13 ,
1,6 . III
2011 . - IV
4,5
. 2012 . ,
0,74 .
, .
.
,
. 12,6%
.
(-) 2,8% /, 2,1% / .
.
5,2 .
, - ( 3% ,
1,3%).
, % /,
, % /
40
60
30
40
2008
2009
2012
2008
-20
2009
III
2011
IV
II
III
2010
IV
II
IV
III
II
IV
II
20
III
III
2011
IV
II
III
2010
IV
II
IV
II
III
IV
II
0
-10
%, /
10
III
%, /
20
2012
-20
-40
-30
-40
-60
10
, ,
1 (9 2012)
:
.
, , ,
. , 2011 .
. 2012
,
,
.
2012 . (
, )
257 . , 30% ,
2011 .
.
2009 .
.
,
, , , .
2012 .
, ,
.
, ,
.
-
. ,
7 . ,
2000 .
.
.
50% . ,
,
.
,
,
.
.
,
.
11
Bloomberg,
JP Morgan, Bloomberg,
1 (9 2012)
2010-2012 .
2010
2011
2011
IV
2012
I
2012
, %
4,5
2,4
2,7
..
3,0
1,7
1,6
2,0
1,9
1,5
0,7
-0,1
2,1
0,6
0,4
-0,1
3,6
3,0
1,9
1,2
1,6
1,7
1,2
0,3
4,5
-0,7
-0,5
2,6
7,5
2,7
1,3
0,7
4,4
4,3
4,7
4,5
10,3
7,0
6,3
5,7
10,4
9,2
9,0
8,1
, %
9,1
4,3
2,9
3,8
3,5
5,4
4,1
4,1
4,4
5,1
7,3
3,6
-0,1
-1,5
-2,4
1,9
-1,2
-3,0
-3,0
-1,0
10,7
7,6
2,7
1,2
-0,7
4,8
2,5
0,4
-1,7
0,8
16,1
-2,4
-0,1
2,4
13,0
10,7
0,5
-1,6
-4,0
-2,0
8,3
4,8
3,4
2,9
2,6
9,7
4,7
1,2
0,6
0,0
15,4
13,8
12,8
11,2
9,2
, %
2,8
4,0
4,0
3,6
3,4
1,6
3,2
3,3
2,8
2,3
1,6
2,7
2,9
2,7
2,6
3,3
4,5
4,7
3,5
3,0
1,1
2,3
2,3
2,2
2,1
1,5
2,1
2,4
2,3
2,1
-0,7
-0,3
-0,3
0,3
0,5
5,0
6,6
6,7
5,8
5,1
6,9
8,4
6,7
3,9
3,6
12,0
8,9
8,4
7,2
10,2
3,2
5,5
4,7
3,8
3,4
, %
9,6
9,0
8,7
8,3
8,1
10,1
10,2
10,6
10,9
11,0
7,8
8,0
8,3
8,1
8,2
7,1
6,0
5,6
5,6
5,6
9,8
9,7
9,8
10,0
10,0
5,1
4,6
4,5
4,5
4,6
6,3
5,7
5,4
5,1
5,2
7,0
6,3
6,0
5,3
5,2
4,2
4,2
4,1
4,1
,
(S&P 500)
1 150
1 258
1 258
1 408
1 398
(Eurostoxx 50)
2 763
2 317
2 317
2 477
2 306
(FTSE 100)
5 511
5 572
5 572
5 769
5 738
(DAX)
6 316
5 898
5 898
6 947
6 761
(CAC 40)
3 734
3 160
3 160
3 424
3 213
(Nikkei 225)
10 018
8 455
8 455
10 084
9 521
(Bovespa)
67 511
56 754
56 754
64 511
61 820
(RTS)
1 547
1 382
1 382
1 638
1 594
(BSE-500)
7 489
5 779
5 779
6 760
6 699
(Shanghai Composite)
2 743
2 199
2 199
2 263
2 396
:
12
, , , Bloomberg
..
4,7
..
..
..
..
3,3
..
2,7
..
9,6
3,0
1,7
2,4
2,8
1,9
2,0
0,2
5,0
3,6
..
3,0
8,2
11,1
..
5,6
10,1
4,5
4,9
5,2
1 310
2 119
5 321
6 264
3 017
8 543
54 490
1 242
6 280
2 372
1 (9 2012)
2010-2012 .
2010
2011
2011
IV
2012
I
2012
, % (II 2008 .)
2,2
4,7
6,3
..
-1,7
0,0
0,9
1,4
-3,2
-1,7
-1,9
-1,9
-3,6
-3,0
-2,9
-3,2
-2,3
0,6
0,8
1,4
-2,0
-0,4
-0,2
-0,2
-2,3
-2,9
-2,1
-1,1
6,6
9,5
9,7
9,9
-5,3
-1,3
0,8
1,2
17,4
25,7
28,2
30,0
19,9
31,3
35,4
37,6
, % ( 2008 .)
-4,0
0,1
0,9
3,2
1,7
-9,2
-5,4
-3,8
-2,5
-1,8
-12,7
-9,5
-10,6
-10,9
-11,7
-9,4
-10,5
-11,6
-11,9
-12,0
-10,4
-3,5
-3,7
-3,6
-4,8
-13,5
-11,3
-12,0
-12,3
-11,3
-11,9
-14,0
-12,4
-11,3
-11,0
-0,6
-0,1
-2,2
-1,3
-1,9
-5,4
-0,8
0,1
1,0
1,4
9,8
15,0
14,3
16,9
15,2
28,8
46,6
52,3
57,2
56,2
, % ( 2008 .)
5,0
9,2
10,6
11,5
12,1
1,5
4,7
5,3
6,1
7,1
2,1
4,9
6,1
6,3
7,9
6,4
11,2
12,7
13,1
14,2
2,0
4,3
5,0
5,7
6,3
1,7
3,9
4,6
5,2
6,1
-1,3
-1,6
-1,7
-1,4
-0,9
11,7
19,1
21,5
23,2
24,4
21,6
31,9
33,3
35,1
36,2
27,5
38,8
43,5
44,4
48,6
1,7
7,3
8,4
10,2
10,2
, .. ( 2008 .)
4,6
4,0
3,7
3,3
3,1
-27
2,7
2,8
3,2
3,5
3,6
2,6
2,8
3,1
2,9
3,0
-0,7
-1,8
-2,2
-2,3
-2,5
2,2
2,1
2,2
2,5
2,6
1,2
0,7
0,6
0,6
0,7
-0,9
-1,5
-1,8
-2,1
-2,0
1,4
0,7
0,3
-0,4
-0,4
0,2
0,1
0,1
0,1
, % ( 2008 .)
(S&P 500)
-17,0
-9,2
-9,2
1,7
0,9
(Eurostoxx 50)
-27,8
-39,4
-39,4
-35,2
-39,7
(FTSE 100)
-9,5
-8,5
-8,5
-5,2
-5,7
(DAX)
-9,1
-15,1
-15,1
0,0
-2,7
(CAC 40)
-25,3
-36,8
-36,8
-31,5
-35,7
(Nikkei 225)
-27,7
-39,0
-39,0
-27,2
-31,3
(Bovespa)
-0,5
-16,4
-16,4
-4,9
-8,9
(RTS)
-27,1
-34,9
-34,9
-22,8
-24,9
(BSE-500)
8,8
-16,1
-16,1
-1,8
-2,7
(Shanghai Composite)
-25,7
-40,4
-40,4
-38,7
-35,1
:
13
, , , Bloomberg
..
-1,9
..
..
..
..
-13,8
..
1,8
..
57,7
12,2
7,0
7,7
14,1
6,1
6,0
-1,2
24,8
36,9
..
9,9
3,2
..
..
-2,3
..
0,6
-2,3
-0,4
-5,4
-44,6
-12,6
-9,8
-39,6
-38,3
-19,7
-41,5
-8,8
-35,8
1 (9 2012)
2012 .
2009
2010
2011
, %
-3,5
3,0
1,7
-4,3
1,9
1,4
-4,4
2,1
0,7
-5,1
3,6
3,1
-2,6
1,4
1,7
-5,5
4,4
-0,7
-0,3
7,5
2,7
-7,8
4,3
4,3
6,6
10,6
7,2
9,2
10,4
9,2
, %
-0,3
1,6
3,1
0,3
1,6
2,7
2,1
3,3
4,5
0,2
1,2
2,5
0,1
1,7
2,3
-1,3
-0,7
-0,3
4,9
5,0
6,6
11,7
6,9
8,4
10,9
12,0
8,6
-0,7
3,3
5,4
/ , %
-13,0
-10,5
-9,6
-6,4
-6,3
-4,1
-10,4
-9,9
-8,7
-3,2
-4,3
-1,0
-7,6
-7,1
-5,3
-10,4
-9,4
-10,1
-3,1
-2,8
-2,6
-6,3
-3,5
1,6
-9,8
-9,2
-8,7
-3,1
-2,3
-1,2
, %
-2,7
-3,2
-3,1
0,1
0,3
0,3
-1,5
-3,3
-1,9
5,9
6,1
5,7
-1,5
-1,7
-2,2
2,8
3,6
2,0
-1,5
-2,2
-2,1
4,1
4,7
5,5
-2,1
-3,3
-2,8
5,2
5,1
2,8
: , , , Bloomberg
.: * -
14
2012
2,1
-0,3
0,8
0,6
0,5
2,0
3,0
4,0
6,9
8,2
2,4
-0,1
0,5
1,2
0,6
2,0
3,2
4,5
7,3
8,2
2,2
-0,3
0,5
0,7
0,5
1,9
2,5
3,4
..
7,5
2,1
2,0
2,4
1,9
2,0
0,0
5,2
4,8
8,2
3,3
2,3
2,4
2,6
2,3
2,4
-0,2
4,9
4,6
7,9
3,3
..
2,4
2,9
2,3
2,1
0,3
5,0
4,8
..
3,5
-8,1
-3,2
-8,0
-0,8
-4,6
-10,0
-2,3
0,6
-8,3
-1,3
-6,8
-1,7
-6,0
-1,0
-2,9
-9,2
-3,2
1,0
-7,9
-1,3
..
-3,2
-6,7
-0,9
-4,5
..
..
-0,9
..
-1,5
-3,3
0,7
-1,7
5,2
-1,9
2,2
-3,2
4,8
-3,2
2,3
-3,7
1,0
-2,1
5,4
-1,9
1,6
-2,7
6,3
-2,7
2,3
..
0,6
-1,7
4,7
-2,4
..
..
4,8
..
..