Lies de Histria do Pensamento Econmico :

Teorias Alternativas de Crescimento e Distribuio

de Renda
1

Parte I
Jos Lus Oreiro
2


Verso Preliminar




Janeiro de 2000




1
Texto escrito como apoio de leitura para o curso de Histria do Pensamento Econmico da Faculdade de
Economia e Finanas do IBMEC.
2
Doutorando em Economia (IE/UFRJ) e Professor Assistente da Faculdade de Economia e Finanas do
IBMEC[ e-mail : oreiro@ibmec.br]
1
NDICE

Parte I - Teorias Alternativas Sobre Crescimento e Distribuio de Renda

Captulo I - A teoria clssica do crescimento e distribuio de renda
1.1 a abordagem excedentria para a teoria da distribuio ........................... p. 3
1.2 a questo da mensurao do excedente : a teoria do valor-trabalho em Smith,
Ricardo e Marx.........................................................................................p. 8
1.3 a questo da origem do excedente : os fisiocratas e Marx ........................p. 15
1.4 a renda da terra e a fronteira salrio-lucro .................................................p. 17
1.5 a lei de Say e a identidade entre poupana e investimento ........................p. 22
1.6 crescimento endgeno, estado-estacionrio e desemprego estrutural .......p. 28

Captulo II - A teoria neoclssica do crescimento e distribuio de renda

2.1 o ncleo da teoria neoclssica da distribuio.......................................p. 35
2.2 a teoria do capital em Bohn-Bawerk e Knut Wicksell.............................p. 41
2.3 a funo macroeconmica de produo e a fronteira salrio-lucro...........p. 48
2.4 o modelo de Solow e o crescimento equilibrado de longo-prazo..............p. 53
2.5 a determinao simultnea do crescimento e da distribuio....................p. 56

Captulo III- A teoria ps-keynesiana do crescimento e da distribuio de renda

3.1 o modelo de crescimento Harrod-Domar e a possibilidade de crescimento equilibrado
com desemprego..................................................................................................p. 60
3.1.1 o primeiro e o segundo problemas de Harrod ............................................p.63
2
3.2 distribuio de renda e o equilbrio entre poupana e investimento.....................p. 69
3.2.1 os problemas de Harrod e a teoria ps-keynesiana da distribuio .......p.70
3.3 crescimento, distribuio e o paradoxo da parcimnia :o modelo de Robinson..p. 77
3.3.1 os limites acumulao e o paradoxo da parcimnia ..........................p.82
3.4 crescimento, distribuio e utilizao da capacidade produtiva : o modelo Kalecki-
Steindl .................................................................................................................p. 85
3.4.1 capacidade ociosa, grau de monoplio e distribuio de renda .............p. 85
3.4.2 grau de utilizao da capacidade produtiva e o equilbrio entre poupana e
investimento............................................................................................p. 88

Referncias Bibliogrficas ........................................................................................p.93















3
Parte I : Teorias Alternativas sobre Crescimento e Distribuio
Captulo 1 - A Teoria Clssica do Crescimento e da Distribuio de Renda
1.1.1 A abordagem excedentria para a teoria da distribuio
A teoria clssica do crescimento e da distribuio de renda se baseia no conceito de
excedente social (social surplus), desenvolvido por Franois Quesnay na sua obra
Tableau Economiqu (1758), tendo se tornado dominante com os economistas clssicos
ingleses, notadamente Adam Smith e David Ricardo.
Quesnay observou no seu Tableau Economiqu que se o produto social tivesse que
ser obtido ano aps ano, sem aumento ou diminuio, ento uma parte do mesmo teria que
ser reempregado na produo, quer sob a forma de reposio dos meios de produo, quer
sob a forma de subsistncia dos trabalhadores agrcolas. O que sobrasse do produto anual se
constituiria num excedente, o qual poderia ser empregado pela sociedade quer para a
acumulao de capital (crescimento do produto anual) quer para o consumo de uma classe
ociosa (os proprietrios de terra).
O excedente social pode, portanto, ser definido simplesmente pela seguinte relao :
E = PT CN (1)
Onde : E o excedente social , PT o produto total e CN o consumo necessrio
A noo de excedente econmico coloca imediatamente trs questes importantes, a
saber :
i) a avaliao da magnitude do excedente
ii) a determinao da origem do excedente
iii) a apropriao do excedente


4
Para responder a primeira pergunta, consideremos inicialmente uma economia que
produz um nico bem (trigo), de maneira que o produto total e o consumo necessrio so
constitudos da mesma mercadoria. Essa hiptese extremamente conveniente porque
permite que lidemos com a questo da mensurao do excedente sem ter que determinar a
relao de troca os preos relativos entre os diversos bens. Sem essa hiptese, o produto
total e o consumo necessrio seriam constitudos de mercadorias distintas; de forma que a
determinao da magnitude do excedente exigiria o estabelecimento de uma unidade
comum pela qual tais mercadorias possam ser comparadas. Essa precisamente a tarefa da
teoria do valor-trabalho, a qual iremos analisar mais adiante.
Para que se possa determinar o excedente de forma residual necessrio que se
conheam as seguintes magnitudes :
i) a taxa de salrio real
ii) o tamanho do produto social
Supondo que o consumo necessrio unicamente constitudo pela folha de salrios
e que os trabalhadores so pagos diretamente em trigo no incio do perodo de produo
de forma que a folha de salrios faz parte do capital envolvido nesse processo ento o
montante do consumo necessrio estar inteiramente determinado a partir do momente em
que se conhecer (a) o nmero de trabalhadores empregados e (b) a taxa de salrio real, ou
seja, a quantidade de trigo que cada trabalhador recebe como pagamento pelos seus
servios.
A hiptese bsica dos economistas clssicos a respeito da taxa de salrio real que a
mesma tende ao nvel de subsistncia da fora de trabalho. Deve-se ter muito cuidado
com o termo subsistncia, pois o mesmo sugere a primeira vista a simples reproduo
biolgica da fora de trabalho. A subsistncia no deve ser encarada do ponto de vista
estritamente fisiolgico, mas sim so ponto de visto scio-histrico : trata-se daquele nvel
de salrio real que cada sociedade, em cada momento e circunstncia histrica especfica,
considera o mnimo indispensvel para os trabalhadores manterem a si mesmos e a sua
famlia. Sendo assim, como bem ressalta Garegnani (1980), as instituies sociais (hbitos,
5
normas e costumes) determinam aquilo que a sociedade, em cada momento histrico,
considera como o nvel de subsistncia da fora de trabalho. De fato, Ricardo afirma que :
No se deve entender que o preo natural do trabalho (...) seja absolutamente
fixo e constante. Varia num mesmo pas, em pocas distintas, e difere
substancialmente em pases diferentes, dependendo dos hbitos e costumes dos
povos. Um trabalhador ingls consideraria seu salrio abaixo do nvel normal (...)
se no lhe permitisse comprar se no batatas, nem viver numa habitao melhor
do que um casebre de barro. No entanto, mesmo essas elementares exigncias da
natureza so frequentemente consideradas suficientes em pases onde a vida
humana barata (1817, p.83)
O ponto a ser ressaltado que, embora o salrio real no seja imutvel ao longo do
tempo, ele deve ser tomado como um dado do ponto de vista da determinao do
excedente. Em outras palavras, a magnitude do excedente no tem nenhum efeito direto e
imediato sobre o nvel de salrio real.
Que ou quais mecanismos econmicos garantem que a taxa de salrio real tenda a
permanecer ao nvel de subsistncia da fora de trabalho? No contexto da teoria clssica
existem pelo menos dois mecanismos fundamentais, a saber :
i) a dinmica populacional de Smith e Malthus
ii) o exrcito industrial de reserva de Marx.
Segundo Smith e Malthus se a taxa de salrio real superar o nvel de subsistncia da
fora de trabalho; ento os trabalhadores comearo a ter mais filhos; o que ir acelerar a
taxa de crescimento da fora de trabalho (cf. Smith, 1776, p.102). Esse aumento da oferta
de trabalho ir, por sua vez, aumentar a concorrncia entre os trabalhadores pelos
empregos disponveis, reduzindo o poder de barganha dos mesmos. Isso ir fazer com que
o salrio real se reduza at o nvel de subsistncia da fora de trabalho. Quando isso
ocorrer, ento a fora de trabalho voltar a crescer uma taxa constante.



6
A dinmica populacional de Smith e Malthus pode ser formalizada por intermdio
da equao 2 :
Marx, por sua vez, considerava a existncia de economias duais, ou seja,
economias que possuem um setor capitalista (alta produtividade) e um setor tradicional ou
artesanal (baixa produtividade). Nesse contexto, o progresso tecnolgico no setor
capitalista destruiria progressivamente o setor tradicional, desempregando uma grande
quantidade de trabalhadores. Devido as diferenas na produtividade entre os dois setores,
uma parte dos trabalhadores desempregados no setor tradicional no conseguiria emprego
no setor capitalista, constituindo o assim chamado exrcito industrial de reserva. Esse
contingente de desempregados limitaria o poder de barganha dos trabalhadores, impedindo
que o salrio real se elevasse de forma persistente com relao ao nvel de subsistncia da
fora de trabalho. Nas palavras de Kaldor :
Marx assumed that as capitalist entreprise progresses at the expenses of pre-
capitalists enterprise more labourers are released through the disappearence of
the non-capitalist or handi-craft units than are absorbed in the capitalist sector
(...) As long as the growth of capitalist enterprise is at the cost of a shrinkage of
pre-capitalist enterprise the increase in the supply of wage labour will thus tend to
run ahead of the increase in the demand for wage labour (1956, p.87).
No contexto da teoria clssica, o volume do produto social depende de dois
conjuntos de circunstncias, a saber :
i) o tamanho do estoque de capital, o qual determina o nmero de trabalhadores
produtivos empregados.
ii) as condies tcnicas de produo, as quais determinam o produto fsico que pode
ser obtido a partir do nmero de trabalhadores produtivos empregados.

( )
ia subsistnc de salrio o w onde
w w n ) 2 ( = &
7
De fato, pode-se facilmente demonstrar que o produto total pode ser expresso por
intermdio da seguinte equao :
Onde : q a produtividade do trabalho e v o inverso da relao capital-trabalho.
Na equao (3) q e v so variveis que representam as condies tcnicas de
produo. Por um lado, v apresenta a razo na qual trabalho e capital se combinam para
produzir uma determinada quantidade de produto. Dada a tecnologia de produo, a relao
trabalho-capital fixa . Isso significa que mudanas na intensidade dos fatores s pode
ser obtida por intermdio de inovaes tecnolgicas. Em outras palavras, estamos supondo
que um dado estado das artes compatvel com a existncia de uma e apenas uma tcnica
de produo.
Por outro lado, q representa a quantidade de produto que pode ser obtida a partir de
uma unidade de trabalho, ou seja, a produtividade mdia do trabalho. Deve-se ressaltar que
os economistas clssicos divergem entre si a respeito da dinmica da produtividade do
trabalho. Enquanto Smith considera que a produtividade do trabalho tende a crescer ao
longo do tempo com o aprofundamento da diviso do trabalho, motivada pelo aumento
do tamanho dos mercados; Ricardo supe que o crescimento populacional levaria a
ocupao de terras cada vez menos frteis e, consequentemente, a reduo da
produtividade mdia do trabalho.
Dados o produto social e o salrio real, o excedente pode ser determinado tal como
se observa na Figura 1.




) 3 ( qvK K
K
L
L
X
X = =
8










Uma vez determinado o excedente, a determinao da taxa de lucro uma problema
trivial. Supondo que todo o capital constitudo pelos meios de subsistncia que os
capitalistas adiantam para os trabalhadores, temos que a taxa de lucro ser determinada pela
seguinte expresso :

1.1.2 a questo da mensurao do excedente : a teoria do valor-trabalho em Smith,
Ricardo e Marx.

At agora estivemos supondo que a economia produz um nico bem, Trigo. Nesse
contexto, a questo da mensurao do excedente relativamente simples : basta determinar
a magnitude do salrio real e do produto total. Mas o que acontece se essa hiptese for
relaxada ? Se relaxarmos essa hiptese, o produto total no ser mais constitudo por uma
Tcnica
Salrio Real
Produto Social
Trabalho Empregado
Consumo Necessrio
Excedente
Figura 1
) 4 (
CN
E
R =
9
nica mercadoria, mas por vrias; de forma que a simples determinao das quantidades
fsicas dos diversos bens que constituem o produto total no ser suficiente para calcular a
magnitude do excedente. Nas palavras de Tolipan :
Ricardo trata da questo trabalhando prima facie um modelo em trigo, isto ,
procura definir um ramo de produo em que a mercadoria produzida
fisicamente homognea com relao s mercadorias que entram em sua
produo. Nesta verso, os custos de produo do ramo produtor de trigo se
resumiam aos salrios pagos e estes eram fisicamente compostos de trigo.
evidente que neste caso o prprio excedente podia fazer o papel de medida exata
para o nvel da taxa de lucro, pois claro que sua proporo com relao aos
custos (...) no pode ser afetada por variaes nos preos relativos. A mercadoria
homottica , no entanto, um artifcio manifestadamente irrealista e sua definio
fica dependendo ento da demonstrao de sua existncia e unicidade tericas
(1990, p. 36).

Para medir a magnitude do excedente no caso em que vrias mercadorias so
produzidas necessrio se reduzir as quantidades fsicas das mesmas uma unidade
comum; de maneira a permitir a agregao dessas diferentes magnitudes fsicas. A primeira
vista, isso poderia ser feito simplesmente atravs da utilizao dos preos em dinheiro
dessas mercadorias. Em outras palavras, poderamos calcular a magnitude do excedente ao
computar os preos dos diversos bens, somar os valores em dinheiro das diversas
quantidades produzidas, e ento calcular o valor monetrio do produto total. De fato, esse
mesmo procedimento foi utilizado pelos Fisiocratas, em particular Quesnay, para
determinar o valor do excedente (cf. Coutinho, 1991).
Contudo, do ponto de vista da mensuarao do excendente, esse procedimento no
apropriado; pois implica num problema de circulariedade lgica. Isso porque os preos em
dinheiro das mercadorias tem neles embutido a taxa de lucro, a qual a remunerao do
capital empregado na produo dessas mercadorias. Mas o objetivo da tarefa de
mensurao do excedente precisamente determinar o valor da taxa de lucro. Logo, a
utilizao dos preos em dinheiro como forma de determinar a magnitude do excedente
implica lgicamente que para se determinar a magnitude da taxa de lucro necessrio que
se conhea previamente o valor da prpria taxa de lucro !
10
precisamente para eliminar esse problema que se faz necessria uma teoria do
valor, ou melhor dito, uma teoria a respeito das propores nas quais as diversas
mercadorias se trocam entre si (preos relativos). Nesse sentido, especialmente ilustrativa
a seguinte citao de Marx :
Tomemos duas mercadorias, por exemplo, trigo e ferro. Qualquer que seja a sua
relao de troca, poder-se-, sempre, represent-la por uma equao em que dada
quantidade de trigo igualada a alguma quantidade de ferro, por exemplo, 1
quarter de trigo = a quintais de ferro. Que diz essa equao ? Que algo em
comum da mesma grandeza existe em duas coisas diferentes, em 1 quarter de
trigo e igualmente em a quintais de ferro. Ambas so, portanto, iguais a uma
terceira que em si e para si no nem uma nem outra. Cada uma das duas,
enquanto valor de troca deve ser redutvel a essa terceira (1867, p.46).
A funo da teoria do valor isolar os fatores que determinam a relao de troca
entre duas mercadorias. Mas, ao faz-lo, ela permite que essas mercadorias possam ser
comparadas entre si, ao reduzi-las a um denominador comum. A questo a ser respondida
agora a seguinte : qual esse denominador comum ? Em outros termos, que ou quais
fatores determinam a relao de troca entre as diferentes mercadorias?
De imediato devemos ter em mente que os economistas clssicos e Marx rejeitam a
utilidade ( valor de uso) como o fator determinante dos preos relativos (valor de troca).
Ricardo, por exemplo, afirma que :
A gua e o ar so extremamente teis; so, de fato, indispensveis existncia,
embora, em circunstncias normais, nada se possa obter em troca deles. O ouro,
ao contrrio, embora de pouca utilidade em comparao com o ar ou com a gua,
poder ser trocado por uma grande quantidade de outros bens (1817, p.43).
Ou ainda Marx :
Esse algo em comum no pode ser uma propriedade geomtrica, fsica, qumica
ou qualquer outra propriedade natural das mercadorias. Suas propriedades
corpreas s entram em considerao medida que elas conferem utilidade, isto
, tornam-nas valores de uso. Por outro lado, porm precisamente a abstrao
de seus valores de uso que caracteriza a relao de troca das mercadorias (...)
Como valores de uso, as mercadorias so, antes de mais nada, de diferentes
qualidade, como valores de troca s podem ser de quantidade diferente, no
contendo, portanto, nenhum tomo de valor de uso(1867, pp.46-47).
11
Se a utilidade no o fator determinante do valor de troca, que ou quais fatores
explicam a determinao dos preos relativos ?
Os economistas clssicos no tem uma nica teoria do valor. Por exemplo, para
Adam Smith, o valor de troca seria determinado pela quantidade de trabalho que uma
mercadoria pode comprar ou comandar. J para Ricardo e Marx, o valor de troca seria
determinado pela quantidade de trabalho necessria para a produo das diferentes
mercadorias.
Para que se possa analisar as diferenas entre as referidas teorias, consideremos uma
economia na qual (i) o trabalho seja o nico insumo utilizado na produo das diferentes
mercadorias e (ii) a taxa de lucro seja uniforme em todos os setores (livre entrada e sada de
capitais de qualquer ramo de produo). Nesse contexto, o preo de produo de uma
mercadoria i qualquer dado pela seguinte expresso :
Para determinar a quantidade de trabalho que a mercadoria i pode comprar ou
comandar basta dividirmos a expresso (5) pelo preo do trabalho, ou seja, pela taxa de
salrio real (w). Temos, ento, que :
Na equao (6), l
i
est medindo a quantidade de trabalho que necessria para
produzir uma unidade da mercadoria i ( trabalho incorporado); ao passo que l
c
est medindo
a quantidade de trabalho que a mercadoria i pode comprar ou comandar (trabalho
comandado). Observe que para determinar a quantidade de trabalho comandado por uma
mercadoria devemos conhecer no apenas a quantidade de trabalho necessria para a
produo da mesma; como tambm, a magnitude da prpria taxa de lucro. Daqui se segue
que a medida Smithiana do valor inadequada como forma de calcular o valor do
excedente, pois envolve o mesmo problema de circulariedade lgica presente na utilizao
dos preos em dinheiro como expediente para calcular o valor em considerao (cf.
Napoleoni, 1978, p.61).
) 5 ( ) 1 ( ) 1 (
i
i
i
i
wl R
X
L
w R p + = + =
) 6 ( ) 1 (
i c
l R l + =
12
Ricardo e Marx afirmam que o valor de troca determinado pela quantidade de
trabalho necessria a produo de uma mercadoria. Sendo assim, a razo de troca entre a
mercadoria i e a mercadoria j dada pela seguinte expresso :
Na equao (7) observamos que a relao de troca entre as duas mercadorias no
depende da taxa de lucro, mas unicamente das condies de produo das mercadorias em
considerao. Daqui se segue que a medida do valor proposta pela referida equao pode, a
princpio, ser utilizada para calcular o valor do excedente social. Nas palavras de
Napoleoni:
(...) Se a teoria em questo fosse verdadeira, isto , se os valores de troca da
economia capitalista fossem iguais s relaes entre a quantidade de trabalho
contido nas mercadorias, ento a taxa de lucro poderia ser determinada de forma
anloga que teria sido determinada no esquema do cereal, com a nica
diferena que a quantidade de cereal seria agora substituda pela quantidade de
trabalho (1978, p.102)
Por que razo as diferentes mercadorias devem ser trocadas a proporo da
quantidade de trabalho necessria para a sua produo ? Em outras palavras, qual o
mecanismo econmico que assegura que a razo de troca entre as mercadorias i e j ser
dada pela equao (7) ?
O princpio bsico que fundamenta a quao (7) o assim chamado principio das
iguais vantagens na troca; segundo o qual produtores independentes devem se beneficiar
igualmente pelo intercmbio de mercadorias. Para ilustrar esse princpio consideremos uma
economia composta por dois produtores: o carpinteiro e o padeiro. Suponha que o
carpinteiro precisa de 10 horas de trabalho para produzir uma mesa; ao passo que o padeiro
precisa de apenas 1 hora de trabalho para produzir uma fornada de po. Supondo que existe
liberdade de movimentao entre os setores, ento a relao de troca deve ser 10 fornadas
de po para 1 mesa. Caso contrrio, ou o carpinteiro estaria melhor se produzisse fornadas
de po; ou o padeiro estaria melhor se produzisse mesas. A idia central , portanto, que o
trabalho de produtores independentes deve ser igualmente remunerado em qualquer
) 7 (
j
i
j
i
l
l
p
p
=
13
atividade; pois, apesar das diferenas qualitativas entre os diversos ofcios, todos envolvem
dispndio de trabalho humano em geral. Nas palavras de Marx :
A alfaitaria e tecelagem, apesar de serem atividades produtivas qualitativamente
diferentes, so ambas dispndio de crebro, msculos, nervos, mos etc humanos,
e nesse sentido so ambos trabalho humano(...) Mas o valor da mercadoria
representa simplesmente trabalho humano, dispndio de trabalho humano
sobretudo. Assim como na sociedade burguesa um general ou banqueiro
desempenha um grande papel, enquanto o homem simples, ao contrrio, apenas
um papel ordinrio, assim tambm com o trabalho humano. Ele dispndio da
fora de trabalho simples que, em mdia, toda pessoa comum, sem
desenvolvimento especial, possui em seu organismo fsico (Ibid, p.51).
Numa economia capitalista, o princpio das iguais vantagens na troca assume uma
forma especfica, a saber : a equalizao das taxas de lucro. Em outros termos, numa
economia capitalista, onde os capitais podem migrar livremente entre os setores, uma
determinada quantia de capital deve proporcionar ao seu proprietrio a mesma
remunerao, independente da atividade na qual esse capital esteja sendo empregado.
Sendo assim, devemos analisar em que medida a determinao dos valores de troca com
base na equao (7) permite ou no a obteno de uma taxa uniforme de lucro entre todos
os setores.
Para tanto, consideremos uma economia que produz duas mercadorias, mesas e
arados. Essas duas mercadorias no podem , contudo, ser produzidas apenas com trabalho:
necessrio a utilizao de insumos madeira e ferro os quais, por sua vez, exigem a
utilizao de trabalho para serem produzidos. Trata-se de uma situao na qual as
mercadorias em questo demandam a utilizao de trabalho direto e indireto ( o trabalho
necessrio para a fabricao dos meios de produo ).
Os preos de produo das referidas mercadorias so determinados com base nas
seguintes equaes :



14


Onde : l
11
a quantidade de trabalho diretamente necessria para a produo de 1 mesa; l
12

a quantidade de trabalho indiretamente necessria para a produo de 1 mesa; l
21
a
quantidade de trabalho diretamente necessria para a produo de 1 arado, l
22
a
quantidade de trabalho indiretamente necessria para a produo de 1 arado, R a taxa
geral de lucro.
Dividindo-se (8
a
) por (8b), obtemos a seguinte expresso :
Observa-se claramente na equao (9) que se l
12
/l
11
= l
22
/l
21
ento p
1
/p
2
= l
11
/l
21
. Em
palavras : se para a produo das mercadorias em considerao forem utilizadas as mesmas
propores de trabalho direto e indireto; ento a obteno de uma taxa uniforme de lucro
compatvel com a troca entre as mesmas proporo da quantidade de trabalho diretamente
necessrio sua produo.
evidente que, em geral, tal condio no atendida : as diferentes mercadorias
utilizam diferentes propores de trabalho direto e indireto. De fato, Ricardo afirma que :
Existem atividades que empregam muito pouco capital circulante, isto , capital
utilizado na manuteno do trabalho, realizando-se os investimentos
principalmente em maquinaria, implementos, edificaes e etc capital de carter
comparativamente fixo e durvel. Noutra atividade pode-se utilizar a mesma soma
de capital, que ser utilizado basicamente para a manuteno do trabalho,
investindo-se apenas uma pequena parte em implementos, mquinas e edificaes
(1817, p.53).

| |
| | ) 8 ( ) 1 ( ) 1 (
) 8 ( ) 1 ( ) 1 (
22 21 2
12 11 1
b wl R wl R p
a wl R wl R p
+ + + =
+ + + =
) 9 (
) 1 ( 1
) 1 ( 1
21
22
21
11
12
11
2
1

+ +

+ +
=
l
l
R l
l
l
R l
p
p
15
Sendo assim, no verdade que, sob o capitalismo, as mercadorias sejam trocadas a
proporo da quantidade de trabalho necessria para a sua produo. Por conseguinte, a
teoria do valor-trabalho no um expediente apropriado para medir a magnitude do
excedente. A soluo final para esse problema seria dada apenas na segunda metade do
sculo XX, por intermdio do sistema de preos de produo de Sraffa. Devido a
complexidade desse tema, contudo, no iremos apresentar aqui a soluo de Sraffa para o
problema fundamental da teoria clssica da distribuio.
1.1.3 a questo da origem do excedente : os Fisiocratas e Marx.
Se a questo da mensurao do excedente controverso no contexto da teoria
clssica, no menos problemtica a questo da origem do mesmo. Por que razo as
economias capitalistas so capazes de produzir uma quantidade maior de mercadorias do
que aquela quantidade estritamente necessria para repor os meios de produo, incluindo a
subsistncia da fora de trabalho ?
O problema da origem do excedente foi inicialmente formulado pelos Fisiocratas,
em particular, Franois Quesnay. Para os Fisiocratas, o excedente social se origina da
fertilidade natural da terra, a qual faz com que seja possvel obter uma quantidade maior
de produtos agrcolas do que a que foi utilizada como insumo no processo de produo, seja
na forma de sementes ou na forma de subsistncia da fora de trabalho (cf. Napoleoni,
1978, p.27).
Como corolrio dessa argumentao segue-se que em todas as atividades produtivas
nas quais a fertilidade natural da terra no intervm ou no desempenha nenhum papel,
no possvel a gerao de excedente; mas apenas a transformao estril de bens em
outros bens. Tal o caso das atividades manufatureiras. Como elas no envolvem direta ou
indiretamente as propriedades fisico-qumicas do solo; ento no possvel a obteno de
um excedente social por intermdio de atividades industriais. A agricultura , portanto, a
fonte de todo o excedente produzido nas economias capitalistas.


16
Por que razo os fisiocratas limitaram a origem do excedente a fertilidade natural
do solo ? Em outros termos, por que apenas a terra produtiva ? Para o leitor moderno,
acustumado com o conceito de fatores de produo, parece um absurdo supor que apenas a
terra produtiva. Tanto o capital como o trabalho contribuem para a produo de
mercadorias; sendo, portanto, produtivos.
Deve-se observar, contudo, que estril no sinnimo de intil. Os fisiocratas
jamais afirmaram que o trabalho (no-agrcola) ou o capital no tem um papel importante, e
at mesmo imprescindvel, no processo de produo. O ponto que os Fisiocratas chamam a
ateno que, embora imprescindveis, tanto o trabalho como o capital so estreis porque
no produzem uma quantidade maior de mercadorias do que a estritamente necessria para
a sua reposio. Por um lado, o trabalho tanto na agricultura como fora dela
remunerado pelo custo de subsistncia da fora de trabalho. Por outro lado, embora os
Fisiocratas reconheam a existncia do capital como demonstrado pelos conceitos de
avances annueles e de avances primitives no Tableau Economiqu de Quesnay
desconhecem o conceito de taxa de lucro, ou seja, a idia de que o capital aplicado na
produo das mercadorias deve ser remunerado pro rata do valor do referido capital (cf.
Coutinho, 1991, p.86). Sendo assim, a concluso lgica que o valor dos produtos
manufaturados ser exatamente igual ao custo das matrias-primas e o custo do trabalho
empregados na sua produo (Ibid, p.86 ); no existindo, portanto, gerao de excedente
fora da agricultara.
O ponto de partida de Marx para a anlise da origem do excedente uma reflexo a
partir dos conceitos de trabalho necessrio e trabalho comandado
3
. Como j foi visto, Marx
endossa a hiptese Ricardiana de que as mercadorias se trocam entre si proporo da
quantidade de trabalho necessrio para a produo das mesmas. Por outro lado, Marx
considera inquestionvel o fato de que as mercadorias podem adquirir uma quantidade de
trabalho maior do que a utilizada para a sua produo. Por que isso ocorre ?

3
A discusso feita a seguir inteiramente baseada em Napoleoni (197, cap.3).
17
A resposta que Marx d a essa questo baseia-se na dicotomia entre o valor do
trabalho e a capacidade de trabalho. Sob o capitalismo, o trabalho, ou melhor, a capacidade
de trabalho, tambm uma mercadoria; cujo valor dado pela quantidade de trabalho
necessria para a produo dos meios de subsistncia dos trabalhadores. Sendo assim,
quando os trabalhadores vendem a sua fora de trabalho recebem como salrio
precisamente o valor da mesma. Trata-se de uma troca de equivalentes : os capitalistas
pagam aos trabalhadores um salrio que exatamente igual ao valor do trabalho.
Entretanto, diz Marx, a quantidade de trabalho necessria para a produo dos meios de
subsistncia dos trabalhadores no guarda nenhuma relao direta com a quantidade de
trabalho que os mesmos esto em condies de oferecer no processo produtivo. Nesse
contexto, o excedente se origina do fato de que a quantidade de trabalho oferecida pelos
operrios no interior do processo produtivo maior do que a quantidade de trabalho
contida nos meios de subsistncia. A diferena mais valia se constitui num excedente
que apropriado pelos capitalistas sob a forma de lucro.
1.1.4 a renda da terra e a fronteira salrio-lucro
Uma vez que tratadas as questes relativas a mensurao e origem do excedente,
chegado o momento de analisar a questo referente a apropriao do mesmo.
Os economistas clssicos supe a existncia de trs classes sociais, a saber :
trabalhadores, capitalistas e proprietrios de terra. Destas trs classes, apenas as duas
ltimas podem se apropriar do excedente, uma vez que a remunerao dos trabalhadores ,
por hiptese, includa como parte do consumo necessrio obteno do produto total.
Nesse contexto, como se d a diviso do excedente entre capitalistas e proprietrios de
terras ?
Para responder a essa pergunta, necessrio primeiramente determinar a natureza
exata do lucro e da renda da terra; bem como os princpios bsicos que regulam tanto um
como o outro.
O lucro a remunerao do capital, mas o que o capital ? Para os economistas
clssicos, o capital nada mais do que o conjunto dos instrumentos necessrios a produo
18
das mercadorias. Uma das premissas bsicas da teoria clssica da distribuio que os
trabalhadores no dispe desses instrumentos; de forma que precisam obt-los junto uma
classe especial de agentes, os capitalistas. Estes fornecem os instrumentos de que os
trabalhadores precisam para o seu trabalho; mas sob uma condio : de que cabe a eles e
no aos trabalhadores a propriedade dos frutos do trabalho, ou seja, a propriedade das
mercadorias produzidas por intermdio do trabalho.
Isso no quer dizer que os capitalistas iro se apropriar de todo o excedente. Via de
regra a produo de mercadorias ir demandar a utilizao de um recurso que no pode ser
reproduzido por intermdio do trabalho, a saber : a terra. A medida em que a terra um
recurso escasso; segue-se que possvel cobrar pelo seu uso. Da se origina a renda da
terra. Trata-se de um pagamento que deve ser feito ao proprietrio da terra pelo simples
uso da mesma; no estando relacionado nem com a sua fertilidade e muito menos com
eventuais melhorias que o proprietrio tenha introduzido nela. Nas palavras de Ricardo :
Essa renda a poro do produto da terra paga ao seu proprietrio pelo uso das
foras naturais e indestrutveis do solo. A renda frequentemente confundida
com os juros e com o lucro do capital, e , na linguagem popular, o termo
aplicado a qualquer pagamento anual de um agricultor ao proprietrio da terra
em que trabalha. Se, duas fazendas vizinhas com a mesma extenso e idntica
fertilidade natural, uma contasse com todas as ventagens de edificaes agrcolas
e se, alm disso, estivesse devidamente drenada e adubada e adequadamente
repartida por sebes, cercas e muros, enquanto a outra no apresentasse qualquer
dessas benfeitorias, naturalmente maior remunerao seria paga pelo uso da
primeira; no obstante, em ambos os casos essa remunerao seria chamada
renda. evidente, contudo, que somente uma parte do dinheiro pago anualmente
pela fazenda com benfeitorias seria dada em troca das foras originais e
indestrutveis da terra; a outra seria paga pela utilizao do capital empregdo
para melhorar a qualidade da terra e para a construo de edificaes
necessrias seguranas e preservao dos produtos (1817, p.65).
Na colonizao de um pas dotado de terras ricas e frteis, das quais apenas uma
pequena parte necessita ser cultivada para o sustento da populao, e que pode
ser cultivada com o capital de que essa populao dispe, no haver renda :
ningum pagar pelo uso da terra, enquanto ainda houver uma grande extenso
no ocupada e, portanto, ao alcane de quem deseja cultiv-la (Ibid, p.66).


19
Para determinar a renda da terra, Ricardo considera uma economia que possui uma
dada superfcie agrcola composta por parcelas de terra com diferentes nveis de fertilidade.
Em termos mais modernos, a terra no um fator de produo homogneo. A ocupao das
terras se d das terras mais frteis para as terras menos frteis, sendo que as terras situadas
na margem agrcola isto , as terras situadas na fronteira da ocupao so um bem livre
e, portanto, no pagam renda. Nesse contexto, a taxa de lucro na agricultura determinada
pela taxa de lucro prevalecente na margem agrcola; sendo que a diferena entre a
produtividade observada na margem agrcola e nas parcelas infra-marginais apropriada
sob a forma de renda da terra.
Seja a = X/L a produtividade do trabalho empregada na margem agrcola, como essa
parcela de terra no paga renda segue-se que a taxa de lucro determinada pela seguinte
expresso
4

5
:
A equao (10) mostra que na margem agrcola existe uma relao inversa (no-
linear) entre salrios e lucros : se a taxa de salrios aumentar ento, dada a produtividade do
trabalho, dever haver uma reduo da taxa de lucro.
Seja a a produtividade do trabalho empregada na parcela infra-marginal, e L a
quantidade de trabalho utilizada na mesma. A massa de salrios pagos na parcela infra-
marginal ser igual a wL; ao passo que o montante de lucros ser dado por RwL= (a-w)L.
Como a renda da terra o que sobra do produto aps a deduo dos salrios e dos lucros,
temos que :
RT = (a - a ) L (11)
O ponto a ser ressaltado a respeito da teoria Ricardiana da renda da terra que a
determinao da parcela do excedente social que apropriada pelos proprietrios de terra

4
Para obter essa expresso estamos supondo que o capital composto unicamente dos meios necessrios para
garantir a subsistncia dos trabalhadores durante o perodo de produo.
5
A formalizao feita seguir baseada em Napoleoni (1978, pp. 94-95).
) 10 ( 1 =

=
w
a
wL
wL X
R
20
no interfere na determinao do nvel da taxa geral de lucro. Esta determinada na
margem agrcola, dependendo (i) das condies tcnicas de produo e (ii) do nvel de
salrio real. A funo da teoria clssica da renda da terra , portanto, mostrar que essa
renda no importncia alguma na determinao da taxa de lucro (cf. Tolipan, 1991, p.60).
Duas observaes so necessrias a respeito da argumentao supra-apresentada.
Em primeiro lugar, a teoria da renda da terra apresentada acima supe implicitamente que a
taxa geral de lucro incluindo a taxa de lucro na manufatura determinada na margem
agrcola. Essa hiptese, contudo, s ser vlida se a agricultura no utilizar, como insumos,
mercadorias que so produzidas pela indstria. Em segundo lugar, a expresso para a taxa
de lucro apresentada pela equao (10) tem o inconveninte de desconsiderar a existncia de
capital fixo. Ao faz-lo, implica na existncia de uma relao no-linear entre salrios e
lucros.
Para obter uma relao linear entre salrio e lucros, defina-se a
o
como a quantidade
de trabalho necessria para a produo de uma unidade de produto (requisito unitrio de
mo-de-obra), a
1
como a quantidade de capital fixo (mquinas e equipamentos) necessria
a produo de uma unidade de produto ( relao capital-produto) e V=W/P como sendo a
taxa de salrio real. Pode-se facilmente demonstrar que :
1 = Va
0
+ R a
1
(12)
A relao entre V e R suposta pela equao (12) pode ser visualizada por intermdio
da figura 2.





21
1/a
o
V
R
1/a
1








Iremos denominar essa relao entre V e R de fronteira salrio-lucro, uma vez que
ela representa o locus geomtrico das combinaes entre taxa de lucro e salrio real para as
quais o produto lquido ( produto total menos a renda da terra) inteiramente apropriado
sob a forma de salrios e lucros.
Na figura 2 observamos que, para determinar a taxa geral de lucro, precisamos
conhecer o nvel de salrio real. aqui que entra a teoria clssica dos salrios : a taxa de
salrio real determinada ao nvel de subsistncia da fora do trabalho (V
s
). Sendo
assim, a teoria clssica da distribuio pode ser totalmente especificada pelo seguinte
sistema de equaes :
1 = Va
0
+ R a
1
(12)
V = V
s
(13)
A determinao da taxa geral de lucro (R*) pode ser visualizada por intermdio da
figura 3.



Figura 2
22
V
s
1/a
o
V
R
1/a
1

R
*









1.1.5 a Lei de Say e a relao entre poupana e investimento

Na construo da fronteira salrio-lucro, adotou-se de forma implcita a hiptese de
que o estoque de capital plenamente utilizado. De fato, pode-se demonstrar facilmente
que a
1
pode ser expresso por :


Onde : X
k
o produto potencial, ou seja, a quantidade mxima de produto que pode ser
obtida com o estoque de capital existente; u o grau de utilizao da capacidade produtiva,
v a relao capital produto.
De (14) segue-se que a
1
= v se e somente se u = 1 .
Uma condio necessria embora no suficiente para que a economia opere com
plena-utilizao da capacidade produtiva que as firmas sejam capazes de vender tudo
aquilo que produzem; em outras palavras, que exista um volume suficiente de demanda
efetiva pela produo existente.
Figura 3
) 14 (
1
vu
X
X
X
K
X
K
a
k
k
= = =
23
A demanda pelas mercadorias dita efetiva quando duas condies so atendidas
simultaneamente, a saber : (i) os consumidores desejam comprar essas mercadorias e (ii)
os consumidores tem os meios necessrios para comprar as mesmas. Nesse contexto,
uma questo extremamente pertintente avaliar em que medida possvel ou no a
existncia de um volume suficiente de demanda efetiva para a aquisio da produo de
mercadorias resultante da plena-utilizao da capacidade produtiva existente.
Essa questo foi o cerne do debate entre Malthus e Ricardo a respeito dos
determinantes da taxa de lucro. Enquanto Ricardo defendia a tese de que a taxa de lucro s
poderia se reduzir em funo de um aumento do salrio real ( um deslocamento da direita
para a esquerda ao longo da mesma fronteira salrio-lucro); Malthus argumentava que os
lucros poderiam se reduzir devido a insuficincia de demanda efetiva ( o que produziria
uma sub-utilizao da capacidade produtiva, resultando numa rotao no sentido anti-
horrio da fronteira salrio-lucro vide figura 3 ). Nas palavras de Malthus :
Mas o Sr. Ricardo no se satisfez em provar a proposio que acabamos de
apresentar. No se satisfez em demonstrar que a dificuldade do trabalhador em
obter alimentos a nica causa absolutamente necessria da queda dos lucros,
com que estou pronto a concordar inteiramente com ele; ele diz tambm que no
h nenhuma outra causa da queda dos lucros, na situao atual que seja
permanente (...).
(...) Reconhecendo plenamente que no existe nenhum pas no mundo onde o
capital no seja insuficiente, e que na maioria insuficiente em alto grau,
comparativamente ao territrio e mesmo ao volume de populao; e
reconhecendo plenamente a necessidade de um aumento do capital, eu diria que,
onde a demanda de mercadorias no suficiente para permitir lucros razoveis
ao produtor, e os capitalistas no sabem onde e como empregar o seu capital com
vantagens, a poupana de rendimentos para aumentar ainda mais esses capitais
s levaria a diminuir prematuramente a motivao para acumular e a prejudicar
ainda mais os capitalistas, com apenas um pequeno aumento de um capital sadio
e eficiente.
O que falta em ambos os casos de insuficincia de capital e de populao uma
demanda efetiva de mercadorias, isto uma demanda por parte daqueles que
esto aptos e dispostos a pagar por elas (...) (1820, pp.199-200).

24
A posio de Ricardo estava baseada na assim chamada lei dos mercados de Say
segundo a qual a oferta cria a sua prpria procura. Nesse contexto, impossvel a
existncia de um volume insuficiente de demanda efetiva, uma vez que no prprio ato de
produo das mercadorias esto implcitos tanto o desejo como os meios necessrios para a
aquisio dessas mesmas mercadorias. De fato, Ricardo afirma que :
Quem quer que tenha mercadorias tem capacidade de consumo, e como convm
a humanidade dividir seu trabalho, os indivduos produziro uma mercadoria
com vistas a comprar outra; essas trocas so mutuamente proveitosas, mas no
so absolutamente necessrias, pois todo homem pode empregar seus fundos e o
trabalho a sua disposio para produzir precisamente as mercadorias que ele e
seus trabalhadores pretendem consumir; nesse caso no haveria mercado e, em
consequencia no poderia haver saturao (1820, p.187)
A lei de Say se baseia, portanto, em duas hipteses bsicas, a saber (cf. Lipkin,
1990):
i) Produzir querer comprar.
ii) Produzir poder comprar.
Consideremos de forma mais detalhada as duas premissas bsicas da Lei de Say. A
primeira premissa estabelece que o objetivo de toda a atividade produtiva a satisfao das
necessidades humanas. Numa economia caracterizada pela diviso do trabalho, a satisfao
das necessidades envolve necessariamente a troca de mercadorias; portanto, a produo
realizada com vistas a obteno de outras mercadorias por intermdio da troca. A partir do
momento em que os indivduos estiverem saturados de mercadorias, no tero mais
nenhum estmulo para produzir as mesmas. Daqui se segue que se h produo porque
h o desejo de comprar mercadorias. Ricardo bastante explcito com relao a esse
ponto :
Ningum produz a no ser para consumir ou vender, e jamais se efetua uma
venda a no ser com a inteno de comprar qualquer outra mercadoria que possa
ser imediatamente utilizada ou possa contribuir para a produo futura.
Produzindo, portanto, um indivduo torna-se consumidor de seus prprios
produtos ou comprador e consumidor dos produtos de outros (1817, pp.197-98).

25
No afirmamos que as mercadorias sero produzidas sob quaisquer
circunstncias mas, se so produzidas, sustentamos que haver algum com
vontade e capacidade para consumi-las ou, em outras palavras, haver demanda
por essas mercadorias (...) Os homens preferiro a indolncia aos artigos de luxo!
Nesse caso os artigos de luxo no sero produzidos, porque no podem ser
produzidos sem trabalho, o oposto da indolncia. Se no so produzidos, no lhes
pode faltar mercado, no pode haver saturao (1820, p.191).
A segunda premissa mais forte. Ela afirma que os meios necessrios para a
aquisio de mercadorias so constitudos pelas prprias mercadorias. Isso significa que a
economia em considerao essencialmente uma economia de escambo : mercadorias so
trocadas diretamente por mercadorias. Em tais condies necessariamente verdade que a
oferta de uma mercadoria simultneamente a demanda por outra; uma vez que qualquer
mercadoria pode, em princpio, ser utilizada para adquirir outras mercadorias.
Entretanto, as economias capitalistas so essencialmente economias monetrias, ou
seja, economias onde o dinheiro compra bens, e bens compram dinheiro; mas bens no
compram bens (cf. Clower, 1965). Nesse contexto, os meios para a aquisio de
mercadorias so fornecidos, no pelas prprias mercadorias, mas pela posse de dinheiro;
o qual definido como qualquer objeto que seja aceito como meio geral de trocas.
A introduo do dinheiro tem como efeito separar os atos de compra e venda das
mercadorias em duas operaes lgica e temporalmente distintas. Numa economia
monetria, a venda de uma mercadoria no implica simultneamente na compra de outra
mercadoria; mas sim na aquisio de dinheiro. Devido a propriedade de reserva de valor
de qualquer objeto que atue como dinheiro, o indivduo no forado a gastar
instantaneamente o poder de compra que adquiriu por intermdio da venda de suas
mercadorias. Esse poder de compra pode ser exercido no momento que o indivduo achar
mais adequado faz-lo. Por outro lado, em economias nas quais o dinheiro j evoluiu para a
forma de moeda-crdito, sendo largamente fornecido pelos bancos comerciais; a produo e
a venda de mercadorias no mais uma condio necessria para a obteno de poder de
compra. Este pode ser obtido atravs de crdito bancrio, o qual no tem nenhuma relao
direta com a produo corrente de mercadorias.
26
A lei de Say tem implicaes bastante fortes no que se refere a relao entre
poupana e investimento. Se a oferta cria a sua prpria procura, ento a poupana, ou seja,
aquela parte da renda que no consumida; deve ser ela mesma uma fonte de demanda
pelas mercadorias produzidas. Mas como a poupana pode representar uma fonte de
demanda de mercadorias, se ela definida como no-consumo ? Os economistas clssicos
resolveram esse paradoxo, afirmando que a poupana utilizada para a acumulao de
capital, ou seja, toda a poupana investida. Nesse contexto, a poupana representa
demanda por meios de produo, isto , mercadorias que no so utilizadas para a
satisfao das necessidades correntes dos indivduos; mas para a produo de outras
mercadorias. Sendo assim, no pode haver divergncia entre poupana e investimento : tais
magnitudes so necessariamente iguais. Nas palavras de Garegnani :
In Ricardo and Malthus, as in Smith before them, the question of a possible
divergence between the two magnitudes had not been posed. They took it as a fact
that anyone who had saved would have used his savings to employ productive
labourers, or would have lent it ot others who had used it (1983, p.26).
A identidade entre poupana e investimento, por seu turno, implica na existncia de
uma relao inversa entre consumo e crescimento do estoque de capital. Para demonstrar
esse ponto, consideremos a equao abaixo :

Onde : c o consumo por trabalhador, L o nmero de trabalhadores produtivos
empregados, S a poupana total
6
.
A equao (15) mostra que toda a renda alocada entre consumo e poupana.

6
Estamos supondo implicitamente que a propenso a consumir dos capitalistas igual a zero, ou seja, que os
capitalistas no consomem.
) 15 ( S cL X + =
27
1/a
0
c
Seja g a taxa de crescimento do estoque de capital. Supondo que a taxa de
depreciao igual a zero; segue-se que I = g K . Sendo assim, demonstra-se facilmente
que :
A equao (16) representa a fronteira consumo-crescimento, ou seja, apresenta o
locus das combinaes entre consumo por trabalhador empregado e taxa de crescimento do
estoque de capital para as quais toda a renda alocada para consumo ( dos trabalhadores) e
investimento. Observa-se claramente na equao (16) a existncia de uma relao inversa
entre consumo e crescimento : dados os coeficientes tcnicos de produo e o grau de
utilizao da capacidade produtiva, s pode haver um aumento da taxa de crescimento do
estoque de capital se houver uma reduo do consumo.
A visualizao da fronteira crescimento-consumo pode ser feita por intermdio da
figura 4.











) 16 ( 1
1 0
ga ca + =
g

1/a
1
Figura 4
28
1.1.6 crescimento endgeno, estado-estacionrio e desemprego estrutural
A teoria clssica do crescimento e da distribuio de renda pode ser resumida pelo
seguinte sistema de equaes :
A equao (17) estabelece que os trabalhadores gastam tudo o que ganham (cf.
Kalecki, 1954); sendo assim o consumo por trabalhador ser igual ao salrio real. As
equaes (12) e (16) correspondem, respectivamente, as equaes referentes a fronteira
salrio-lucro e crescimento-consumo. A equao (13), por sua vez, estabelece que a taxa de
salrio real determinada pelo nvel de subsistncia da fora de trabalho.
Substituindo (13) em (17), e a resultante em (16) e (12); temos aps os algebrismos
necessrios que :
A equao (18) mostra que a taxa de crescimento do estoque de capital depende (i)
da taxa de salrio real, dado ao nvel de subsistncia da fora de trabalho e (ii) das
condies tcnicas de produo, representadas pela relao capital-produto (a
1
) e pelo
requisito unitrio de mo-de-obra (a
0
). Para que a taxa de crescimento do estoque de capital
fique totalmente determinada necessrio, contudo, que se explicite as hipteses referentes
a tecnologia adotada pela economia em considerao.
Iremos considerar que a relao capital-produto constante ao longo do tempo. Tal
hiptese se fundamenta no comportamento empiricamente observado da referida relao
(cf. Solow, 1956). Por outro lado, iremos supor que o comportamento do requisito unitrio
de mo-de-obra determinado pela seguinte equao :
) 17 (
) 13 (
) 12 ( 1
) 16 ( 1
1 0
1 0
V c
V V
Ra Va
ga ca
s
=
=
+ =
+ =
| | ) 18 ( 1
1
0
1
a V
a
R
K
K
g
s
= = =
&
29
Os economistas clssicos tem opinies divergentes a respeito do valor do
coeficiente na equao (19). Smith, por exemplo, enfatiza a existncia de retornos
crescentes de escala derivados da maior diviso do trabalho. Isso equivale a tomar < 0 na
equao (19). Por seu turno, Ricardo afirma que a acumulao de capital levaria a ocupao
de terras cada vez menos frteis e, consequentemente, uma reduo da produtividade
mdia do trabalho; ou seja, um aumento do requisito unitrio de mo-de-obra. Isso o
mesmo que tomar > 0 na referida equao.
Substituindo (19) em (18), chegamos a seguinte expresso :
A equao (20) mostra que a taxa de crescimento do estoque de capital depende do
tamanho do prprio estoque de capital. Se < 0 ento medida que a acumulao de
capital for se processando ou seja, medida em que K aumentar o estoque de capital ir
crescer taxas cada vez maiores. Isso decorre da hiptese da retornos crescentes de escala :
o aumento do estoque de capital induz a um aumento da produtividade do trabalho, o que
resulta num aumento da taxa de lucro e, consequentemente, do investimento e da
acumulao de capital.
Por outro lado, se > 0, ento o estoque de capital ir crescer a taxas cada vez
menores. Isso decorrncia lgica da hiptese de retornos decrescentes de escala : o
aumento do estoque de capital produz uma reduo da produtividade mdia do trabalho,
resultando numa reduo da taxa de lucro e, por conseguinte, do investimento e da taxa de
crescimento do estoque de capital. No limite, a economia ir convergir para um estado
estacionrio no qual a taxa de crescimento do estoque de capital ser igual a zero. De fato,
Ricardo afirma que :
(...) Somente se poder acumular num pas uma determinada quantidade de
capital se o mesmo puder ser empregado produtivamente, at que os salrios
aumentem tanto em consequncia do aumento dos gneros de primeira
necessidade reduzindo o que sobra como lucro do capital que cesse o motivo
para a acumulao (1817, p.198).
) 19 (
0

K a =
| | ) 20 ( 1
1
1

K V
a K
K
s
=
&
30
c = V
g 1/a
1
g
*
R
*
1/a
1
R
V
s
Um caso particular, mas bastante interessante, ocorre quando = 0. Nesse contexto,
a taxa de crescimento do estoque de capital ser constante ao longo do tempo. Conquanto
V
s
< 1, o estoque de capital da economia em considerao ir crescer indefinidamente
uma taxa constante.
A soluo do modelo clssico de crescimento e distribuio de renda para o caso
que = 0 pode ser visualizada pela Figura 5.








A figura 5 deixa bastante claro a existncia de dois conflitos fundamentais no
contexto da teoria clssica do crescimento e da distribuio, a saber : o conflito entre
salrios e lucros, de um lado; e o conflito entre consumo e acumulao de capital de outro.
No primeiro quadrante observamos que um aumento da taxa de salrio real (por exemplo,
devido a uma mudana da conveno social prevalecente a respeito do que consiste o
nvel de subsistncia da fora de trabalho ) ir necessariamente resultar numa reduo da
taxa de lucro. Como consequncia da reduo da taxa de lucro, os capitalistas iro poupar
menos ou seja, o consumo agregado ir aumentar. O investimento ir, portanto, se
reduzir; levando uma diminuio do ritmo de acumulao de capital, tal como se observa
no segundo quadrante.

Figura 5
31
V
s
=1/q
q = K

( = 1 )
K
*
K
Consideremos, agora, o caso em que > 0. J vimos que, nesse caso, a economia
ir convergir para um estado-estacionrio no qual a taxa de crescimento do estoque de
capital ser igual a zero. Sendo assim, podemos determinar o tamanho do estoque de capital
de estado-estacionrio a partir da equao (20). Temos, ento, que :


Observa-se claramente na equao (21) que o estoque de capital de estado-
estacionrio uma funo inversa da taxa de salrio real. A explicao para essa relao
relativamente simples. Em estado-estacionrio a taxa de lucro igual a zero, logo se houver
um aumento do nvel de salrio real dever ocorrer uma reduo do estoque de capital na
magnitude necessria para produzir um aumento da produtividade mdia do trabalho tal que
mantenha a taxa de lucro no patamar compatvel com a posio em considerao.
A visualizao da determinao do estoque de capital de estado-estacionrio para o
caso em que > 0 pode ser feita por intermdio da Figura 6.









) 21 (
1
*

=
s
V K
V
Figura 6
32
Desse razoado se segue que, no contexto da teoria clssica do crescimento e da
distribuio de renda, s possvel obter um crescimento endgeno e sustentado do
estoque de capital se 0; ou seja, se os retornos de escala forem constantes ou
crescentes. Trata-se de um resultado similar ao obtido por aqueles modelos da Nova Teoria
do Crescimento que admitem a existncia de retornos constantes ou crescentes sobre o
fator acumulvel (cf. Oreiro, 1999, p.54).
Deve-se ressaltar ainda que no h nada que garanta que a economia em
considerao seja capaz de operar com pleno-emprego da fora de trabalho; muito
embora ela opere com plena utilizao da capacidade produtiva. Para demonstrar esse
ponto, observemos inicialmente que a demanda de trabalho determinada pela seguinte
equao :
Para calcular a taxa de crescimento da demanda de trabalho ( assumindo que = 0),
basta log-linearizar (22) e diferenciar a equao resultante com relao ao tempo. Temos,
ento, que:
l = g (23)
A equao (23) estabelece que a taxa de crescimento da demanda de trabalho igual
a taxa de crescimento do estoque de capital.
Para determinar a taxa de crescimento da oferta de trabalho, devemos retomar a
dinmica populacional de Smith e Malthus. Iremos supor, tal como feito em Oreiro (1997,
p.50), que a taxa de crescimento da oferta de trabalho dada pela seguinte equao :

Onde : n
*
a taxa de crescimento vegetativo da populao; a sensibilidade da
taxa de crescimento da oferta de trabalho s divergncias entre o salrio real efetivo e o de
subsistncia.
) 22 (
1 1
0
1
0 0
K
a
a
uvK
a
K
K
X
X
X
a
L
k
k
= = =
| | ) 24 (
* s
V V n n + =
33
Na equao (24) observa-se que a oferta de trabalho ir crescer um ritmo mais
rpido do que a populao toda a vez que a taxa de salrio real for superior ao nvel de
subsistncia da fora de trabalho. Segundo Smith, isso ir acontecer toda a vez que o
estoque de capital estiver crescendo uma taxa maior do que a oferta de trabalho. Nas suas
palavras :
Quando, em qualquer pas, a demanda de pessoas que vivem de salrios (...) est
em contnuo aumento (...) os operrios no precisam associar-se para aumentar
seus salrios. A escasses de mo-de-obra provoca uma concorrncia entre os
patr~eos que, que disputam entre si para conseguir operrios, e dessa forma
voluntariamente violam o natural conluio patronal para que se consigam
operrios.
(...) No a extenso efetiva da riqueza nacional, mas seu incremento contnuo,
que provoca uma elevao dos salrios do trbaalho. No , portanto, nos pases
mais ricos, mas nos pases mais progressistas, ou seja, naqueles que esto se
tornando ricos com mais rapidez, que os salrios do trabalho so mais altos
(1776, pp. 94-95).
Tais afirmaes refletem uma concepo da parte de Smith de que os salrios do
trabalho so determinados pelas barganhas entre firmas e trabalhadores (cf. Oreiro, 1997,
p.48). O poder de barganha dos trabalhadores vis--vis o poder de barganha das firmas
depende, entre outras variveis, da relao entre a taxa de crescimento do capital e a taxa de
crescimento da fora de trabalho. Se a primeira for maior do que a segunda, ento a posio
dos trabalhadores se fortalece, permitindo que os mesmos consigam ganhos salariais em
termos reais. Caso contrrio, sua posio se enfraquece, e eles sero obrigados a aceitar
uma reduo em seus salrios reais (Ibid, p.49).
Com base na teoria Smithiana sobre os salrios, a equao de determinao do
salrio real dada por :


) 25 ( ) ( n g V V
s
+ =
34
R R
*
g
*
n g
c = V
V = V
s
+ [/(+1)](g-n
*
)
Substituindo (25) em (24), temos aps os algebrismos necessrios que :


Uma condio necessria mas no suficiente para que a economia opere com
pleno-emprego da fora de trabalho que a taxa de crescimento da demanda de trabalho
seja igual a taxa de crescimento da oferta, ou seja, n = g. Sendo assim, podemos utilizar a
equao (26) para determinar o valor da taxa de crescimento do estoque de capital que
atende a essa condio. Temos, aps os algebrismos necessrios, que :
g = n
*
(27)
Em palavras : a demanda e a oferta de trabalho estaro crescendo a mesma taxa , se
a taxa de crescimento do estoque de capital for igual a taxa de crescimento (exgena) da
populao. Como n
*
uma varivel exgena segue-se que, em geral, g ser diferente de n
*
.
Sendo assim, s por uma feliz coincidncia que a economia em considerao ir operar
com pleno-emprego da fora de trabalho.
A visualizao desse resultado pode ser obtido por intermdio da Figura 7.







) 26 (
1 1
1
*
g n n

+
+

+
=

Figura 7
35
Para que seja possvel a ocorrncia de pleno-emprego da fora de trabalho a partir
de uma situao como a representada pela Figura 7; necessrio que ocorra ou uma
reduo do salrio real, de forma a estimular uma maior acumulao de capital; ou uma
reduo da taxa de crescimento da populao (cf. Garegnani, 1983, p.28). Nesse contexto, o
desemprego resulta do fato de que o capital no cresce a uma taxa suficientemente alta
para permitir que todos os trabalhadores que desejem trabalhar ao salrio de mercado
encontrem emprego. Sendo assim, segue-se que a economia em considerao ir apresentar
desemprego involuntrio e estrutural da fora de trabalho. O desemprego involuntrio
porque no resulta da recusa por parte dos trabalhadores de trabalhar ao salrio vigente no
mercado; e estrutural porque resulta de uma sub-acumulao de capital (cf. Oreiro, 1997,
p.52).
Captulo 2 A Teoria Neoclssica do Crescimento e da Distribuio de Renda
2.1 O ncleo da teoria neoclssica da distribuio
A teoria clssica da distribuio de renda era caracterizada, tal como vimos no
captulo anterior, pela assim chamada abordagem excedentria. Segundo essa abordagem, o
salrio real determinado previamente aos lucros e a renda da terra, ou seja, o seu valor
dado e conhecido no momento em que se determina a magnitude do excedente e a sua
apropriao sob a forma de lucros e renda da terra.
No ltimo quartel do sculo XIX, mais precisamente a partir de 1870, essa
abordagem para a teoria da distribuio abandonada em favor da assim chamada
abordagem marginalista ou neoclssica. A caracterstica fundamental dessa nova
abordagem que todos os tipos de renda so determinados de forma simultnea e
simtrica em termos das quantidades demandadas e ofertadas dos servios dos respectivos
fatores de produo, quais sejam : terra, trabalho e capital (cf. Kurz & Salvadori, 1995,
p.428).


36

Para determinar os rendimentos dos fatores de produo, os autores neoclssicos tomam
como dados ou variveis independentes os seguintes conjuntos de fatores :
a) preferncias dos consumidores;
b) condies tcnicas de produo;
c) quantidades dos fatores de produo disponveis na sociedade;
Algumas observaes so necessrias a respeito deste ltimo conjunto de dados. Se
pensarmos em termos do trabalho ou da terra, no h nenhum inconveniente srio ao se
considerar que os diferentes tipos de trabalho (padeiro, advogado, economista etc) e de
terra so dados. O problema surge quando se considera o capital como dado em termos dos
diferentes bens de capital, ou seja, quando se trata o capital como dado em termos fsicos.
Nesse caso, no poderemos obter uma medida nica da taxa de retorno do capital, mas
apenas a taxa de retorno dos diferentes tipos de bens de capital (por exemplo, a taxa de
retorno do investimento em altos-fornos).
O problema com esse tipo de abordagem que, em geral, as taxas de retorno dos
diversos tipos de bens de capital sero diferentes entre si. Como a teoria neoclssica de
forma anloga a teoria clssica se prope a analisar a determinao dos rendimentos dos
fatores de produo em condies competitivas; segue-se que a existncia de diferentes
taxas de retorno ir induzir a migrao inter e intra-setorial de capitais, o que ir alterar a
distribuio dos bens de capital existentes entre os diversos setores. Isso, por sua vez, ir
mudar a composio da produo e, consequentemente, as quantidades demandadas e a
remunerao de todos os fatores de produo; em particular, a taxa de retorno dos
diferentes tipos de bens de capital. Como, exceto por uma feliz coincidncia, no h
nenhuma razo pela qual se deva assumir que essa nova distribuio dos bens de capital
existentes ir produzir uma taxa uniforme de lucro para os diversos tipos de bens de
capital; segue-se que os incentivos para a migrao inter e intra-setorial de capitais
continuaro existindo, levando a novas mudanas na distribuio dos bens de capital
existentes.
37
Dessa forma, a economia poder jamais alcanar uma posio de repouso na qual
os rendimentos dos fatores de produo sejam determinados exclusivamente pelo conjunto
de fatores que havamos mencionado anteriormente. Nesse contexto, a histria da
economia, ou melhor, a sequncia de mudanas na distribuio dos bens de capital, ser um
fator extremamente importante para a determinao dos rendimentos dos referidos fatores.
Mas, nesse caso, no ser possvel fazer nenhuma afirmao de carter geral a respeito
dos determinantes da distribuio funcional da renda. Nas palavras de Garegnani :
(...)the hypothesis of a given productive equipment, whose physical composition in
each industry, and distribution among industries, has not adapted to the state of
demand for products, would force us to attribute a decisive role to the expectations
which the entrepreneurs entartain about future changes in relative prices, demands
for products, wage rates and the general level of prices. The attempt to determine the
effects on investment of changes in the rate of interest on such indefinite grounds
would seem liable to dissolve into casuistry concerning the influence of these changes
on the expectations of entrepreneurs. And this influence would differ from situation
to situation thus making impossible any general and unambiguous conclusions
concerning the directions and intensity of the effects of interest on investment (1978,
p. 36).
Desse raciocnio segue-se, portanto, que o capital no pode ser dado em termos
fsicos, mas em termos de valor; ou, mais precisamente, deve-se utilizar algum padro
pelo qual se possa comparar os diferentes tipos de bens de capital, de forma a se obter uma
medida numrica do estoque de capital existente na economia como um todo. De fato,
Wicksell afirma que :
If capital also were to be measured in technical units (...) productive capital
would have to be distributed into as many categories as there are kinds of tools,
machinery and materials etc and a unified treatment of the role of capital in
production would be impossible. Even then we should only kwnow the yield of the
various objects at a particular moment, but nothing at all about the value of the
goods thenselves, which is necessary to know in order to calculate the rate of
interest, which, in equilibrium, is the same in all capital (apud Rogers, 1989,
p.28).
Entretanto, existe um caso no qual o estoque de capital pode ser dado em termos
fsicos, e ainda assim ser possvel a obteno de uma taxa uniforme de lucro. Trata-se,
evidentemente, do caso em que a economia produz um nico bem por exemplo, trigo
38
que serve simultaneamente como bem de consumo e bem de capital. Por ser o caso mais
simples, iremos utiliz-lo para a apresentao da teoria neoclssica da distribuio.
Essa nova abordagem tem sua origem na generalizao da teoria da renda da terra
de Ricardo, de forma que o princpio da margem intensiva fosse utilizado para explicar
todas as classes de rendimento; em particular, os salrios e os lucros. Em Ricardo, o
trabalho empregado na agricultura apresentava rendimentos marginais decrescentes porque
a superfcie agrcola era tida como tecnicamente diferenciada ( parcelas de terra com
diferentes nveis de fertilidade); e a ocupao de terra comeava das terras mais frteis e se
estendia at as menos frteis. Entrentanto, os coeficientes tcnicos de produo, ou seja, a
quantidade de trabalho empregada em cada parcela de terra, se mantinham constantes.
Nos autores neoclssicos, como, por exemplo, Wicksell, a terra vista como um
fator de produo homogneo que j se encontra plenamente empregada na produo de
gneros agrcolas. Nesse contexto, um aumento da quantidade produzida desses bens s
pode ser obtida atravs de um incremento na intensidade em que essa superfcie agrcola
utilizada, ou seja, atravs de um aumento do nmero de trabalhadores empregados em cada
acre de terra agricultvel. O aumento da quantidade de trabalho utilizado por acre de terra
ir resultar num aumento da quantidade produzida, mas esse aumento de produo ser
menos do que proporcional a quantidade utilizada de trabalho. Em outras palavras, os
rendimentos marginais do trabalho sero decrescentes. Nas palavras de Wicksell :
O fato de que o rendimento total de uma mesma extenso de terra cresa mais
lentamente do que o nmero de trabalhadores empregados converteu-se numa lei
que se aplica especialmente agricultura e produo de matrias-primas : a lei
do rendimento decrescente. A aplicao dessa lei universal, to logo um ou mais
dos fatores necessrios a produo aumente alm de certo limite, permanecendo
os demais fatores constantes (1911, p.89).
Algumas observaes so necessrias a respeito da verso neoclssica da lei dos
rendimentos decrescentes. Em primeiro lugar, sua vigncia tida como de carter geral a
toda e qualquer atividade produtiva, no ficando restrita a agricultura, tal como ocorria em
Ricardo. Em segundo lugar, a ocorrncia de rendimentos decrescentes tida como um
fato da vida, no cabendo ao economista explicar o porque dessa de sua existncia. De
fato, Wicksell afirma que :
39
(...) nada mais fcil do que comprovar uma regra to simples como a que se
refere ao rendimento da terra em cultivo mais intenso, o que de resto palpvel.
Deve ser muito fcil comprov-la por meio de experincias diretas, mas sempre
que estas se realizaram (...) os resultados tenderam a confirmar essa lei (1911,
p.96)
Observe o contraste com a verso Ricardiana da lei dos rendimentos decrescentes.
Nesta, os rendimentos decrescentes no so um fato da vida, mas o resultado lgico das
hipteses de que (a) a superfcie agrcola tecnicamente diferenciada , e (b) a acupao das
terras se processa das mais frteis para as menos frteis.
Por fim, os rendimentos decrescentes na verso neoclssica esto associados
variaes na intensidade de utilizao dos fatores de produo ou, mais precisamente, na
quantidade de trabalho utilizada em cada acre de terra. Mais uma vez se nota o contraste
com a verso Ricardiana, na qual se utiliza sempre a mesma quantidade de trabalho em
cada acre de terra; ou seja, se mantm constante a intensidade na qual os fatores de
produo so empregados.
Supondo que o trabalho tambm um fator de produo homogneo, ou seja, que os
trabalhadores possuem idnticas habilidades e capacidade fsica de trabalho; ento a
concorrncia dos trabalhadores pelos empregos disponveis e dos proprietrios de terra
pelos trabalhadores existentes ir fazer com que os salrios sejam iguais a produtividade do
ltimo trabalhador empregado. Nas palavras de Wicksell :
Nunca ser economicamente vantajoso para o proprietrio da terra pagar a um
trabalhador adicional um salrio superior ao produto adicional que obtm ao
empreg-lo. Como existe livre concorrncia entre os trabalhadores , e como, para
simplificar, supomos que um trabalhador to eficiente quanto outro, nenhum
dos trabalhadores anteriormente contratados poder reclamar um salrio mais
alto do que recebe o ltimo admitido, porque nesse caso seria mais vantajoso para
o proprietrio da terra despedir o primeiro e ficar com o ltimo, que receberia um
salrio mais baixo(...) Sempre que o proprietrio da terra, por meio da admisso
de mais um trabalhador obtenha um aumento de produo maior do que o
aumento no total dos salrios, ser bom negcio faz-lo, representando a dispensa
de um j empregado um mal negcio. Se aplicarmos isso totalidade dos
produtores, a concorrncia que fazem ao contratar operrios ir obrig-los a
elevar os salrios, at que a diferena existente entre a produo marginal obtida
e os salrios pagos ao ltimo trabalhador desaparea. Podemos dizer, portanto,
(...) que a produo marginal do ltimo operrio empregado regular, via de
regra, todos os salrios (...) (Ibid, p.90).
40
L
*
L
V


V
*
PmgL = V
Daqui se segue, portanto, que os proprietrios de terra iro empregar trabalho at o
ponto em que a taxa de salrio real prevalecente no mercado se iguale a produtividade
marginal do trabalho. Obtm-se, dessa forma, a funo demanda de trabalho; segundo a
qual a quantidade demandada de trabalhadores ir aumentar se o preo do trabalho, ou seja,
o salrio real, cair. Como a quantidade disponvel de trabalhadores dada, segue-se que os
rendimentos do trabalho sero determinados no ponto em que a quantidade demandada de
trabalho se igualar a quantidade disponvel de trabalhadores (figura 8)








A existncia de uma relao inversa entre a quantidade demandada de um fator de
produo e o preo ou rendimento do mesmo a caracterstica bsica da teoria
neoclssica da distribuio (cf. Garegnani, 1978, p.29). Sendo assim, os autores
neoclssicos supe ser igualmente possvel a construo de uma relao inversa entre a
quantidade demandada do fator de produo capital e a taxa de lucro, a qual a
remunerao pelos servios prestados pelo referido fator. Dada a quantidade disponvel de
capital, a taxa de lucro determinada no ponto em que a quantidade demandada de capital
se iguala a oferta disponvel do mesmo (figura 9).

Figura 8
41
K
*
K
R


R
*
PmgK = R








2.2 A teoria do capital em Bohn-Bawerk e Knut Wicksell
Na seo anterior vimos que o capital deve ser medido em termos de valor, e no
em unidades fsicas, para que seja possvel a determinao de uma taxa uniforme de lucro,
a qual uma exigncia lgica do suposto usual de livre entrada e sada de capitais em
qualquer ramo de produo. Sendo assim, devemos agora retomar a questo de como medir
o valor do estoque de capital.
Existem duas formas possveis de medir o valor do estoque de capital, quais sejam
(cf. Robinson, 1979, p.104) :
i) Calculando-se o valor presente dos rendimentos futuros que um determinado
equipamento de capital ir proporcionar ao longo de toda a sua vida til ou;
ii) Avaliando-se o estoque de capital pelo que custo de reposio do mesmo, isto ,
utilizando-se o preo de oferta dos bens de capital como um indicador do valor dos
referidos bens.

Figura 9
42
Comeemos com o primeiro mtodo. Para que se possa obter o valor presente dos
rendimentos futuros de um determinado equipamento de capital necessrio que tais
rendimentos sejam descontados uma determinada taxa. Mas que taxa iremos utilizar ? Via
de regra utiliza-se a taxa de juros como o fator de desconto apropriado para esse tipo de
clculo. O problema com esse procedimento que, em condies de concorrncia, a taxa
de lucro dever ser igual a taxa de juros; de forma que para calcular o valor do estoque
de capital devemos conhecer previamente a magnitude da prpria taxa de lucro. O
problema se encontra precisamente no fato de que se deseja calcular o valor do estoque de
capital para que se possa determinar o valor da taxa de lucro. Sendo assim, esse
procedimento envolve um raciocnio circular : para determinar a taxa de lucro necessrio
que se conhea previamente o valor da referida taxa ! Nas palavras de Robinson :
Quando conhecemos a futura taxa prevista de produo associada a um certo
bem de capital, e os preos e custos previstos, e dada uma certa taxa de juros,
podemos ento avaliar os bens de capital como um fluxo descontado do lucro
futuro que proporcionar. Mas para isso temos de comear com uma taxa de
juros dada, ao passo que o principal objetivo da funo de produo mostrar
como os salrios e a taxa de juros (...) so determinados pelas condies tcnicas
de produo e a razo dos fatores (1979, p.104).
E se avaliarmos os bens de capital com base nos preos de oferta dos mesmos ?
Basta uma breve reflexo para percebermos que esse procedimento leva ao mesmo
problema que o anterior. Isso porque os preos dos bens de capital embutem a remunerao
dos capitais utilizados na produo dos mesmos, ou seja, incorporam a taxa normal de
lucro. Mais uma vez nos deparamos com o problema de que para determinar a taxa de lucro
precisamos conhecer o valor da prpria taxa de lucro. Esse problema foi detectado por
Wicksell. Nas suas palavras :
(...) intil procurar obter (...) o valor dos bens de capital pelo seu prprio custo
de produo ou reproduo, pois esses custos compreendem, na realidade, o
capital e os juros (...) Assim, estaramos raciocinando em crculos (1911, p.114).
Uma tentativa de soluo para o problema da mensurao do valor do estoque de
capital foi dada por Bohn-Bawerk e Wicksell. Segundo esses autores, as dificuldades
encontradas na tarefa de mensurar o valor do capital se devem ao fato de que o capital, ao
contrrio do trabalho e das foras naturais da terra, no um fator de produo
43
originrio . O capital resulta da adoo de mtodos indiretos de produo , ou seja, da
combinao dos servios dos fatores originrios terra e trabalho para a produo de
bens que no atendem diretamente as necessidades humanas; mas que podem ser
utilizados para esse fim no futuro. Por exemplo, a terra e o trabalho podem ser empregados
para a produo de ferramentas, as quais sero combinadas com os servios desses fatores
em perodos futuros para a produo dos bens desejados. Nas palavras de Bohn-Bawerk :
(...) ou intervimos com nosso trabalho imediatamente antes do objetivo, de sorte
que, colocado esse trabalho se encerra completamente e de imediato o conjunto
das condies de produo do bem desejado, e consequentemente a produo do
bem desejado segue-se imediatamente interveno do nosso trabalho, ou ento,
tomamos deliberadamente outro caminho mais longo, ou seja, associamos
primeiro nosso trabalho apenas as causas mais remotas de produo do bem
desejado, sendo que dessa associao conseguimos, no o prprio bem desejado,
mas apenas, por ora, uma causa mais prxima da produo desse bem, a qual
deve ento ser associada a matrias e foras produtivas apropriadas, at que,
finalmente talvez somente depois de vrios elos intermedirios surja disso tudo
o bem desejado, como meio de satisfao de nossas necessidades (1888, p.35).
Nesse contexto, o capital definido como :
(...) o conjunto dos produtos intermedirios que surgem nas diversas etapas
individuais que perfazem a via de surgimento indireta (Ibid, p.38).
Sendo assim, o conceito de capital inclui :
(...) em primeiro lugar os edifcios e as construes em que se realizam os
trabalhos ou que so indispensveis para levar a termo a atividade econmica em
questo; inclui tambm as ferramentas, os utenslios e a maquinaria,
indispensveis para realizar a produo (...) Abrange ainda as matrias-primas
que so elaboradas e, por fim, igualmente de grande importncia, os produtos
alimentcios e de outra espcie que sero postos de reserva ou destinados ao
consumo, de modo que a mo-de-obra conte com meios de subsistncia durante o
perodo de produo (Wicksell, 1911, p.111)
O ponto levantado por Bawerk e Wicksell que o valor do estoque de capital pode
ser medido ao se reduzir o mesmo s quantidades de terra e de trabalho que foram
utilizados na produo dos bens de capital. Sendo assim, basta conhecer as remuneraes
desses fatores de produo, bem como o nmero de unidades dos mesmos utilizados na
produo dos diferentes tipos de bens de capital, para calcular o valor do capital.
44
Para exemplificar esse procedimento, considere, tal como Wicksell (Ibid, p.118-
119), uma economia na qual todo o capital existente formado por bens que resultaram da
combinao dos servios produtivos da terra e do trabalho disponveis no perodo (ano)
anterior. Suponha que esse estoque de capital compreende A anos de trabalho e B hectares
por ano. Seja l o salrio por ano de trabalho e r a renda por cada hectare de terra. Nesse
caso, o valor do estoque de capital ser dado por :
K = A l + B r (2.1)
Uma vez definido o capital como terra e trabalho poupados (acumulados) de
perodos anteriores, devemos analisar agora em que medida o capital produtivo; ou seja,
investigar se a poupana de terra e trabalho o acmulo de capital permite uma produo
maior do que a que seria obtida com o emprego direto dos fatores originrios de produo.
No que se refere a esse ponto, tanto Bawerk como Wicksell assumem como um
fato da vida de que o emprego de meios indiretos de produo permite um aumento da
produo total relativamente ao que se obteria apenas com o emprego direto dos fatores de
produo originrios. Nas palavras de Bawerk :
A adoo de vias indiretas de produo que levam a resultados melhores na
produo um dos princpios mais importantes e mais fundamentais de toda a
teoria da produo. preciso dizer explicitamente que o fundamento desse
princpio nica e exclusivamente a experincia da vida prtica. A teoria da
Economia Poltica no prova nem pode provar a priori que seja assim, mas a
experincia geral de toda a tcnica de produo nos ensina que realmente
assim. E isso basta, tanto mais que os respectivos fatos da experincia so
universalmente conhecidos e familiares a todos (1888, p.37).
Ou ainda Wicksell :
(...) a experincia nos mostra que a substituio de certa quantidade de trabalho
e terra por uma igual quantidade de recursos acumulados da mesma classe tende,
em muitos casos, a aumentar o produto total (...) vemos que a produtividade
marginal dos recursos poupados de trabalho e terra maior do que a dos recursos
correntes, que em todo o caso foi apenas parcialmente alcanada (1911, p.117).

45
Se verdade que esses autores assumem que a produtividade marginal da terra e do
trabalho poupados maior do que a produtividade marginal da terra e do trabalho
correntes ; tambm verdade que eles igualmente assumem que a produtividade marginal
dos meios indiretos de produo decrescente. De fato, Bawerk afirma que :
Grosso modo, pode-se observar que no somente o simples iniciar a via indireta
de produo, mas tambm prolongamentos subsequentes dessa via acarretam um
aumento cada vez maior do resultado tcnico, com a ressalva de que, aumentando
progressivamente o comprimento da via indireta, a quantidade produzida costuma
aumentar em proporo sempre menor (1888, p.111).
Nesse contexto, o juro ou lucro sobre o capital determinado pela diferena entre a
produtividade marginal da terra e do trabalho acumulados e a produtividade marginal da
terra e do trabalho disponveis no perodo corrente (cf. Wicksell, 1911, p. 117).
Wicksell (Ibid, p.118-119) apresenta uma formalizao simples do processo de
determinao da taxa de juros. Considere a mesma economia que havamos descrito para
deduzir o valor do estoque de capital. Suponha que a quantidade produzida de um bem de
consumo qualquer uma funo das quantidades empregadas de trabalho e terra
disponveis no perodo corrente e das quantidades de trabalho e terra poupadas do
perodo anterior. Temos, ento, que :
Y = F (a, b, a
1
, b
1
) (2.2)
Onde : a a quantidade empregada de trabalho corrente, b a quantidade empregada de
terra corrente, a
1
a quantidade empregada de trabalho poupada e b
1
a quantidade
empregada de terra poupada.
Em condies competitivas, sabemos que a remunerao dos fatores de produo
deve ser igual a produtividade marginal dos mesmos. Sendo assim, temos que :

46
Seja l a produtividade marginal do trabalho poupado do perodo anterior e r a
produtividade marginal da terra poupada do perodo anterior. Temos que, em equilbrio
de longo-prazo, a seguinte condio deve ser atendida :
Onde : i a taxa normal de juros ou lucro.
Comeemos com a anlise da primeira igualdade em (2.4). Essa condio tem que
ser satisfeita para que os empresrios fiquem satisfeitos com as propores nas quais esto
poupando terra e trabalho do perodo anterior. Se essa condio no for atendida, ento
haver uma poupana maior de terra ou de trabalho. Por outro lado, a liberdade de
movimentao de capitais entre os diversos ramos de produo exige que, em equilbrio,
seja obtida uma taxa uniforme de lucro ( ou de juros) sobre os capitais aplicados em
qualquer atividade produtiva. Nesse contexto, justifica-se a segunda igualdade em (2.4).
Nas palavras de Wicksell :
No resta dvida de que os juros, considerados dentro de limites do investimento
de apenas um ano e de acordo com nossa definio, tem de ser os mesmos em
todas as atividades e formas de utilizao e, especialmente, a produtividade
marginal e a participao no produto da terra acumulada tem que corresponder
produtividade marginal da terra atual, tal como o trabalho acumulado
corresponder ao trabalho atual. De outra forma, tornar-se-ia vantajoso
economizar na prxima vez mais trabalho e menos terra, ou vice-versa (1911,
p.118).
A questo que devemos analisar agora determinar em que medida a teoria do
capital de Bawerk e Wicksell permite a deduo de uma relao inversa entre a quantidade
de capital (medido em termos do valor da terra e do trabalho poupados do perodo
anterior) e a taxa de juros. Se tal construo for possvel, ento no haver nenhum
problema lgico envolvido na determinao da taxa de retorno sobre o capital com base
nas foras de oferta e demanda desse fator de produo.
) 3 . 2 (
(.)
;
(.)
b
F
r
a
F
l

=
) 4 . 2 (

i
r
r r
l
l l
=

47
a
*
1
a
1
i

i
*
h


i
*
l
Para tanto, considere inicialmente que as produtividades marginais do trabalho
poupado e corrente sejam funes tanto da quantidade empregada de trabalho poupado
como da quantidade utilizada de trabalho corrente. Temos, ento , que :
Nas equaes (2.5
a
) e (2.5b) observamos que, embora a produtividade marginal
prpria do fator seja decrescente, as produtividades marginais cruzadas so crescentes;
indicando que quando aumenta a quantidade empregada de trabalho poupado, por
exemplo, a produtividade marginal do trabalho corrente aumenta (cf. Wicksell, 1911,
p.119).
Substituindo (2.5
a
) e (2.5b) em (2.4) e diferenciando a resultante com respeito a i e
a
1
, obtem-se a seguinte expresso :
Observa-se claramente que o sinal da expresso (2.6) ambguo, podendo ser
positivo ou negativo. Dito de outra forma, um aumento do emprego de trabalho poupado,
isto , de capital; pode produzir tanto uma reduo como um aumento da taxa de retorno
sobre o capital. Se assumirmos que, para i = 0, o sinal da derivada parcial em (2.6)
negativo; ento a funo demanda de capital teria o formato apresentado na Figura 10.






) 5 . 2 ( 0 ; 0 ; ) , (
) 5 . 2 ( 0

; 0

; ) , (
1
1
1
1
b
a
l
a
l
a a l l
a
a
l
a
l
a a l l
<

>

=
>

<

=
) 6 . 2 ( ) 1 (
1
1 1 1
|
|
.
|

\
|
+

i
a
l
a
l
l a
i
Figura 10
48
Esse formato para a funo demanda de capital problemtico para a teoria
neoclssica da distribuio. Isso porque, de forma contrria ao caso no qual a economia
produz um nico bem de capital, no mais verdade que o aumento do preo do capital
relativamente aos demais fatores induza os empresrios a substituir capital por
trabalho; ou melhor, trabalho poupado por trabalho corrente. possvel ocorrer
precisamente o contrrio, ou seja, um aumento da intensidade do capital na produo. Por
outro lado, mesmo que inicialmente um aumento do preo do capital leve os empresrios a
substituir capital por trabalho isto , adotar tcnicas de produo menos intensivas em
capital chegar um momento em que a elevao contnua do preo do capital far com
que os empresrios voltem a adotar a mesma tcnica que estavam utilizando
originalmente. Esse fenmeno conhecido como reverso de tcnicas (reswitching).
Voltaremos a esse ponto quando discutirmos a controvrsia do capital.
2.3 a funo macroeconmica de produo e a fronteira salrio-lucro
Seria um erro pensar que os autores neoclssicos ps-Wicksell no estivessem
cientes das dificuldades envolvidas com o conceito de capital como fator de produo.
Entretanto, tais autores, entre eles, Paul Samuelson, consideram que no h nenhum
inconveniente em se contornar essas dificuldades atravs da utilizao de modelos
estilizados, nos quais se supe que a economia produz uma nica mercadoria que serve
simultaneamente como bem de consumo e bem de capital. Esse modelo mais simples
serviria como uma parbola vlida para um mundo mais complexo, no qual so
produzidos diversos tipos de bens de consumo e de bens de capital (cf. Harris, 1978, p. 92).
Nas palavras de Samuelson :
(...) os modelos neoclssicos simples, (sic) em um sentido rigoroso e
especificvel, podem ser considerados como verses estilizadas de um modelo ...
quase-estilizado de processos diversos e heterogneos de bens de capital (Apud
Harris, 1978, p.109, n.15)
Isso posto, consideremos uma economia que produz um nico bem (trigo), a partir
de dois fatores de produo, a saber : trabalho e capital. Este ltimo constitudo pelo trigo
que no foi utilizado no perodo anterior para o atendimento da demanda de consumo, ou
seja, trata-se do estoque poupado de trigo.
49
Nesse contexto, podemos representar a quantidade produzida de trigo por
intermdio da seguinte funo macroeconmica de produo :
As derivadas parciais apresentadas em (2.7) so uma simples formalizao do
suposto usual de produtividade marginal prpria decrescente dos fatores de produo e de
produtividades marginais cruzadas crescentes.
Supondo que a funo F(.) homognea linear, ou seja, que os retornos de escala
so constantes, segue-se que a equao (2.7) pode ser expressa na forma intensiva, ou seja
7
:
Se os retornos de escala so constantes, ento vale o teorema de Euller segundo o
qual (cf. Jones, 1975, p.42):
Mas com base na teoria neoclssica da distribuio, sabemos que a remunerao de
qualquer fator de produo igual a sua produtividade marginal, logo :
Onde : r o preo do capital (ou seja, a taxa de lucro), e w o preo do trabalho (isto , o
salrio).
Dividindo-se (2.10) por L, temos aps os algebrismos necessrios que :
As equaes (2.11) e (2.12) apresentam a taxa de lucro e a taxa de salrio real como
uma funo do estoque de capital por-trabalhador. Sendo assim, se conhecermos a dotao
dos fatores de produo, ou seja, as quantidades existentes de capital e trabalho; ento ser

7
A prova formal dessa relao pode ser obtida em Jones (1975, pp. 39-40).
) 7 . 2 ( 0 , 0 , 0 , 0 , 0 ; ) , ( > = < < > > =
lk kl ll kk l k
F F F F F F L K F Y
) 8 . 2 ( ; ; ) (
L
K
k
L
Y
y k f y = = =
) 9 . 2 ( L
L
Y
K
K
Y
Y

=
) 10 . 2 ( wL rK Y + =
) 12 . 2 ( ) ( ) (
) 11 . 2 ( ) (
k k f k f w
k f r
=
=
50
k
*
k
k
r


r
*
w

w
*
possvel determinar o estoque de capital por-trabalhador e, dessa forma, a remunerao dos
fatores de produo.
Para que seja possvel apresentar geometricamente a determinao dos salrios e
dos lucros, necessrio analisar a resposta dessas variveis um aumento da intensidade
do capital, isto , um aumento do capital por trabalhador. Diferenciando totalmente (2.11) e
(2.12), obtemos que :
A visualizao das relaes entre r, w e k pode ser feita por intermdio da figura 11.












) 12 . 2 ( 0
) 11 . 2 ( 0
b k f
k
w
a f
k
r
> =

< =

Figura 11
51
Observa-se na figura 11 que, dado o estoque de capital por-trabalhador, podemos
determinar facilmente a taxa de lucro e a taxa de salrio real. Sendo assim, verificamos que
a validade da afirmao de que, com base na abordagem neoclssica, a distribuio de
renda determinada ao se tomar como dada a dotao de fatores de produo.
Nesse contexto, o que aconteceria com as remuneraes dos fatores de produo se,
por exemplo, ocorresse um aumento na intensidade do capital, isto, no estoque de capital
por trabalhador ?
Uma simples inspeo da Figura 11 mostra que o aumento da intensidade do capital
ir produzir uma reduo da taxa de lucro e um aumento da taxa real de salrios.
Entretanto, devemos analisar mais detalhadamente os mecanismos econmicos que esto
por trs desse resultado; em outros termos, qual a razo pela qual um aumento da
intensidade do capital produz tais resultados ?
Um aumento na intensidade do capital tem dois efeitos imediatos. Por um lado,
produz uma reduo da produtividade marginal do capital; por outro, leva um aumento da
produtividade marginal do trabalho. Como a concorrncia entre os donos dos fatores de
produo faz com que os mesmos sejam remunerados de acordo com as suas
produtividades marginais; segue-se que a taxa de salrio real ir aumentar, ao passo que a
taxa de lucro ir se reduzir.
Esse pequeno experimento lgico nos permite tirar a seguinte concluso : medida
em que aumenta a intensidade do capital isto , medida em que a economia acumula
uma quantidade maior de capital por trabalhador haver uma reduo progressiva da taxa
de lucro e um aumento contnuo do salrio real. Sendo assim, se o estoque de capital por
trabalhador aumentar indefinidamente ento, no limite, os capitalistas iro desaparecer : a
taxa de lucro ir convergir a zero e todo o produto ser apropriado pelos trabalhadores. O
capitalismo se transformar em socialismo e, melhor ainda, sem Revoluo !
8


8
Essa possibilidade foi explicitada por Wicksell. Nas suas palavras : De acordo com a nossa terminologia,
isso quer dizer que a produtividade marginal do trabalho e da terra atuais aumenta gradativamente no
ltimo caso, enquanto que a produtividade marginal do trabalho e da terra acumulados diminui, de modo
52
r
Mas ser que possvel um aumento indefinido no estoque de capital por
trabalhador ? Para respondermos a essa pergunta precisamos de um modelo que explique a
lgica do processo de acumulao de capital segundo os princpios neoclssicos. Esse
modelo s foi desenvolvido na segunda metade do sculo XX. Trata-se do assim chamado
modelo Solow-Swan de crescimento, o qual ser analisado na prxima seo.
Antes de passarmos anlise do modelo neoclssico de acumulao de capital,
conveniente expressarmos os resultados at agora obtidos no que se refere a teoria
neoclssica da distribuio por intermdio de um outro aparato analtico, a saber : a
fronteira salrio-lucro.
Para obter a equao referente a fronteira salrio-lucro, observemos inicialmente
que, com base na equao (2.11), podemos expressar o estoque de capital por trabalhador
como uma funo (inversa) da taxa de lucro. Temos, ento que :
k = k ( r) ; k< 0 (2.13)
Substituindo (2.13) em (2.12) temos aps os algebrismos necessrios que :
A visualizao da fronteira salrio-lucro pode ser feita por intermdio da figura 12 :







que a diferena existente entre eles vai diminuindo sucessivamente e por fim pode desaparecer, os juros
caem para zero (...) (1911, p.119)
( ) | | ) 14 . 2 ( 0 ; ) ( < =

= k
r
w
r rk r k f w
w
Figura 12
53

Observamos na Figura 12 que h uma relao inversa entre a taxa de salrio real e a
taxa de lucro. Para entender a lgica econmica por trs dessa relao, consideremos que,
por alguma razo, ocorre, um aumento exgeno da taxa de salrio real. Tal aumento ir
induzir os empresrios a adotar tcnicas de produo mais intensivas em capital isto , a
aumentar o estoque de capital por trabalhador uma vez que o preo do trabalho aumentou
relativamente ao preo do capital. Esse acrscimo na intensidade do capital ir reduzir a
produtividade marginal desse fator, levando, por conseguinte, uma reduo da taxa de
lucro.
2.4 o modelo de Solow e o crescimento equilibrado de longo-prazo
O modelo neoclssico bsico de crescimento e acumulao de capital foi
desenvolvido de forma independente por Robert Solow (1956) e Swan (1956), razo pela
qual conhecido na literatura como modelo Solow-Swan.
Considere a mesma economia descrita na seo anterior, mas suponha que as
famlias esto dispostas a poupar uma frao constante s de suas rendas. Como em
equilbrio, a produo igual a renda segue-se que :
S = s Y = s F(K,L) (2.15)
Onde : S a poupana agregada dessa economia.
Sob que forma as famlias iro armazenar as suas poupanas, ou seja, que ou
quais ativos elas iro adquirir a partir de seus planos de poupana ? O modelo de Solow
supe que existe apenas um nico ativo no qual as famlias podem armazenar as suas
poupanas, a saber : capital. Sendo assim, toda a deciso de poupana simultneamente
uma deciso de investimento. Dessa forma, o acrscimo no estoque de capital
determinado exclusivamente pela deciso de poupana das famlias. Nesse tipo de
economia impossvel haver divergncia entre poupana e investimento, pelo simples
fato de que inexiste uma deciso autnoma de investimento (cf. Harris, 1980, p.94).
Temos, ento, que :
54
k
[sf(k)]k
-1
I S = s Y = s F(K,L) (2.16)
Supondo que a taxa de depreciao do estoque de capital igual a zero; segue-se
que o investimento ser igual a variao do referido estoque, ou seja :
Dividindo-se (2.17) por K, temos aps os algebrismos necessrios que :
A equao (2.18) apresenta a taxa de crescimento do estoque de capital como uma
funo do estoque de capital por trabalhador. Pode-se facilmente demonstrar
9
que a taxa
de crescimento do estoque de capital uma funo decrescente do estoque de capital por
trabalhador (figura 13).








Suponha, agora, que a fora de trabalho cresce a uma taxa constante n,
exogenamente determinada. Iremos demonstrar que, no longo-prazo, a taxa de crescimento
do estoque de capital ser determinada pela taxa de crescimento da fora de trabalho.

9
Diferenciando (2.18) com respeito a g e k obtemos que : 0
2
< =

k
sw
k
g

) 17 . 2 ( ) , ( L K sF sY I K = = =
&
) 18 . 2 (
) (
k
k sf
K
K
g = =
&
g
Figura 13
55
k
*
k
[sf(k)]k
-1
E


Para tanto, consideremos a Figura 14. Observe que se g > n, ou seja, a taxa de
crescimento do estoque de capital for maior do que a taxa de crescimento da fora de
trabalho, ento haver um aumento do estoque de capital por trabalhador. Isso, por sua vez,
resultar numa reduo da taxa de crescimento do estoque de capital, aproximando a
economia do ponto E da referida figura. Por outro lado, se g < n, ento haver uma reduo
do estoque de capital por trabalhador , reduzindo assim a taxa de crescimento do estoque de
capital. A economia se aproximar da direita para a esquerda do ponto E, no qual g = n.
Daqui se segue, portanto, que o ponto E representa um equilbrio estvel de longo-prazo : a
economia ir convergir para o mesmo, qualquer que seja a sua posio inicial.








Observa-se ainda na Figura 14 que, no ponto em que g = n, determina-se o estoque
de capital por trabalhador de equilbrio de longo-prazo. Segue-se, portanto, que o referido
estoque no pode aumentar indefinidamente : mais cedo ou mais tarde a economia
alcanar uma posio na qual a intensidade do capital ser manter constante ao longo do
tempo. Como nessa posio a economia no estar desprovida de crescimento, mais
conveniente denomin-la de steady-state, ao invs de cham-la de estado estacionrio.
g


n
Figura 14
56
Antes de passarmos a anlise da interao entre crescimento e distribuio no
contexto da teoria neoclssica, devemos fazer alguns comentrios sobre o modelo de
crescimento de Solow, a fim de ter uma idia mais clara de alguns de seus resultados mais
importantes.
O primeiro resultado interessante ( e contra intuitivo) do referido modelo, a
irrelevncia da poupana para a determinao da taxa de crescimento de longo-prazo. De
fato, foi demonstrado que a taxa de crescimento do estoque de capital determinada, no
longo-prazo, pela taxa de crescimento da fora de trabalho; sendo independente da
propenso a poupar das famlias. Nesse contexto, um aumento da propenso a poupar
resultaria unicamente em um acrscimo permanente do estoque de capital por trabalhador.
O segundo resultado que nesse modelo no existe a possibilidade de ocorrncia de
desemprego estrutrural da fora de trabalho. Isso porque, em equilbrio de longo-prazo,
o estoque de capital estar crescendo a mesma taxa que a fora de trabalho; de forma que a
demanda de trabalho estar crescendo no ritmo que a oferta, mantendo constante a taxa de
desemprego.
Por fim, devemos ressaltar que medida em que a taxa de crescimento do estoque
de capital , no longo-prazo, igual a taxa de crescimento da fora de trabalho, a qual
exgenamente determinada; segue-se que o motor fundamental do crescimento e
acumulao de capital no explicado pelo modelo de Solow (cf. Harris, 1980, p.99). O
crescimento , por assim dizer, exgeno ao modelo. Eis um resultado que radicalmente
diferente do obtido pelo modelo clssico de crescimento e distribuio. Tal como foi
demonstrado no captulo anterior, o modelo clssico gera endogenamente uma taxa de
crescimento positiva do estoque de capital em equilbrio de longo-prazo, no caso em que os
retornos de escala so constantes ou crescentes.
2.5 a determinao simultnea do crescimento e da distribuio
Estamos, agora, em condies de analisar a interao entre crescimento e
distribuio de renda, segundo a abordagem neoclssica.
57
g


n
w w
*
k
*
k

r
*
r
Figura 15

O modelo neoclssico de crescimento e distribuio de renda pode ser apresentado
pelo seguinte sistema de equaes.
A nica novidade a equao (2.19), a qual representa a condio para o
crescimento equilibrado de longo-prazo, qual seja, de que a taxa de crescimento do estoque
de capital igual a taxa de crescimento da fora de trabalho.
O sistema formado pelas equaes (2.11), (2.12) e (2.19) possui trs incgnitas, a
saber : k, r e w. As variveis exgenas so s e n. Como o sistema tem o mesmo nmero de
equaes do que de incgnitas segue-se que, a princpio, existe uma soluo para o mesmo.
A visualizao da determinao simultnea de k, r e w pode ser feita por intermdio
da Figura 15.










Iremos, agora, analisar o efeito sobre k, r e
) 12 . 2 ( ) ( ) (
) 11 . 2 ( ) (
) 19 . 2 (
) (
k k f k f w
k f r
k
k sf
n
=
=
=
58
r
Figura 16

g

n
1
n
0
k
w de uma variao na taxa de crescimento da fora de trabalho e de uma mudana na
propenso a poupar.
Se a taxa de crescimento da fora de trabalho aumentar, ento, tal como podemos
observar na figura 16, haver uma reduo do estoque de capital por trabalhador. Isso, por
sua, vez, ir aumentar a produtividade marginal do capital e reduzir a produtividade
marginal do trabalho; fazendo com que ocorra um aumento da taxa de lucro e uma reduo
da taxa de salrio real. Tal como ocorria no modelo clssico, existe uma clara relao
inversa entre a taxa de crescimento do estoque de capital e a taxa de salrio real. Entretanto,
observe que h uma inverso na relao de causalidade : enquanto no modelo clssico
uma reduo exgena do salrio real produz um aumento da taxa de crescimento do estoque
de capital; no modelo neoclssico o aumento exgeno na taxa de crescimento que leva a
uma reduo na taxa de salrio real. Em outras palavras, se no modelo clssico a
distribuio que determina o crescimento, no modelo neoclssico o crescimento que
determina a distribuio.










Um aumento da propenso a poupar, como j
vimos, no ter nenhum efeito sobre a taxa de crescimento de longo-prazo do estoque de
59
r
Figura 17

k
capital. Contudo, produzir um aumento do estoque de capital por trabalhador, o que, por
sua vez, far com que ocorra uma reduo da taxa de lucro e um aumento do salrio real
(figura 17).











A tabela abaixo apresenta um resumo dos
efeitos de variaes em s e n sobre g, k, r e w, com base na teoria neoclssica do
crescimento e da distribuio :
Tabela I

g k r W
s 0 + - +
n + - + -

Captulo 3 A Teoria Ps-Keynesiana do Crescimento e da Distribuio de Renda
g

n
w
60

A abordagem ps-keynesiana para o crescimento e distribuio de renda tem sua
origem com as contribuies seminais de Harrod (1939) e Domar (1946), as quais so uma
tentativa de extenso para o longo-prazo dos resultados obtidos por John Maynard Keynes
em sua Teoria Geral do Emprego, do Juro e da Moeda. Como bem sabido, Keynes
anuncia o princpio da demanda efetiva segundo o qual a renda seria a varivel de ajuste
entre as decises de poupana e investimento (cf. Amadeo, 1989) num contexto em que o
estoque dos diferentes tipos de bens de capital dado (cf. Keynes, 1936, p.37). Coube a
Horrod e a Domar demonstrar a possibilidade de ocorrncia de uma situao semelhante ao
equilbrio com desemprego de Keynes em um contexto no qual o estoque de capital
estivesse crescendo de forma contnua ao longo do tempo.
3.1 O modelo de crescimento Harrod-Domar e a possibilidade de crescimento
equilbrado com desemprego
A caracterstica central do assim chamado modelo Harrod-Domar de crescimento
consiste na determinao das condies necessrias para a manuteno do equilbrio entre
poupana e investimento ao longo do tempo. A anlise de Keynes havia mostrado que, para
que existisse pleno-emprego ou plena-utilizao da capacidade produtiva, era necessrio
que os empresrios estivessem dispostos a investir uma magnitude igual ao produto entre a
propenso a poupar da sociedade e o nvel de renda de pleno-emprego, ou seja :
I = s Y
f
(3.1)
Onde : s a propenso a poupar da renda disponvel, Y
f
o nvel de renda de pleno-
emprego.
Suponha que num determinado instante do tempo, os empresrios tenham, de fato,
tomado decises de investimento no montante dado por (3.1), e que estejam dispostos a
manter indefinidamente esse nvel de gastos de investimento. Podemos concluir, ento, que
essa economia ir operar permanentemente em pleno-emprego ?
A resposta no. Isso se deve a dupla-natureza do investimento. Por um lado, o
investimento um componente da demanda agregada, de forma que contribui
61
positivamente para a utilizao efetiva dos meios de produo existentes. Mas, por outro
lado, o fim ltimo do investimento aumentar a capacidade de produo da economia, ou
seja, aumentar o nvel de renda de pleno-emprego. Dessa forma, o investimento realizado
em um instante determinado do tempo ir, mais cedo ou mais tarde, maturar na forma de
uma maior capacidade de produo. Sendo assim, para manter o pleno-emprego ao longo
do tempo no suficiente que, num dado momento, os empresrios desejem realizar gastos
de investimento na magnitude dada pela equao (3.1). Tambm necessrio que eles
estejam dispostos a aumentar esses gastos. Nas palavras de Domar :
Because investment in the Keynesian system is merely an instrument for
generating income, the system does not take into account the extremely essential,
elementary and well-known fact that investment also increses productive capacity.
This dual character of the investment process makes the approach to the
equilibrium rate of growth from investment (capital) point of view more
promissing : if investment both increases productive capacity and generates
income, it provides us with both sides of the equation the solution of which may
yield the required rate of growth (1946, p.46).
Para demonstrar a validade dessa afirmao, defina-se como sendo igual a
produtividade social do investimento, ou seja, o acrscimo no produto potencial da
economia que resulta da realizao de um determinado volume de investimento. Temos,
ento, que :

Sabemos que, com base no princpio da demanda efetiva, o nvel de renda e de
produo de equilbrio numa economia fechada e sem governo, determinado pelo
mecanismo do multiplicador Keynesiano, ou seja :
Considere, agora, que a economia est partindo de uma situao inicial de plena-
utilizao da capacidade produtiva, ou seja :
) 2 . 3 ( I Y =
&
) 3 . 3 (
1
I
s
Y =
62
Diferenciando (3.4) com respeito ao tempo e substituindo (3.2) e (3.3) na equao
resultante, obtemos :
A equao (3.5) apresenta a taxa na qual o investimento deve crescer para que
demanda agregada cresa ao mesmo ritmo que a capacidade produtiva, de forma a
manter a plena-utilizao da capacidade produtiva ao longo do tempo.
Observe que no h, a princpio, nenhum elemento que nos permita concluir que o
investimento ir, de fato, crescer a taxa dada pela equao (3.5) (cf. Domar, 1946, p.75).
Ao contrrio dos modelos clssico e neoclssico, a teoria Keynesiana supe explicitamente
a autonomia da deciso de investimento com respeito s decises de poupana. Portanto,
nada garante que os empresrios estaro, de fato, dispostos a aumentar os gastos de
investimento taxa s. Para que seja possvel dizer se os empresrios iro ou no aumentar
os gastos de investimento taxa necessria para manter a plena-utilizao da cpacidade
produtiva, necessrio ter alguma teoria a respeito das decises de investimento.
Por outro lado, enquanto no especificarmos a tecnologia empregada na economia
em considerao, no seremos capazes de afirmar que a manuteno da plena-utilizao da
capacidade produtiva ao longo do tempo equivalente ao pleno-emprego da fora de
trabalho. Observe que, no modelo clssico de crescimento e distribuio, a validade da lei
de Say assegurava que haveria sempre um volume suficiente de demanda efetiva para
absorver a produo corrente. No entanto, a plena-utilizao da capacidade produtiva no
implicava em pleno-emprego da fora de trabalho : era possvel existir desemprego
involuntrio da fora de trabalho em funo da ocorrncia de uma sub-acumulao de
capital.
) 4 . 3 ( Y Y =
) 5 . 3 ( s
I
I
=
&
63
Isso posto, devemos aogra apresentar uma verso mais complexa do modelo
Harrod-Domar de crescimento, a qual nos permita tratar essas questes de forma rigorosa
10
.
3.1.1 o primeiro e o segundo problemas de Harrod
11

Consideremos uma economia na qual :
i) Um nico bem seja produzido, o qual serve simultneamente com bem de consumo
e bem de capital.
ii) A poupana planejada seja uma funo linear da renda agregada (Y), tal como a
apresentada pela seguinte equao : S = s Y (3.6)
iii) A fora de trabalho cresa a uma taxa constante e exgena , sendo completamente
desvinculada de outros componentes do sistema econmico.
iv) A tecnologia de produo do tipo Leontieff , com coeficientes fixos, no havendo
a possibilidade de substituio entre capital e trabalho. Essa tecnologia pode ser
representada por intermdio da seguinte funo de produo :
Onde : v
r
a relao capital-produto requerida ( mostra o estoque de capital que
necessrio para se produzir uma unidade de produto), u o requisito unitrio de mo-de-
obra (mostra a quantidade de trabalho que necessrio para produzir uma unidade de
produto).
conveniente, contudo, distinguir entre a relao capital-produto efetiva (v) da
relao capital-produto requerida (v
r
). A relao capital-produto efetiva mede simplesmente

10
Essas questes no foram tratadas por Domar, mas sim por Harrod. Aquele se limitou a demonstrar sob
quais condies possvel a existncia de um crescimento equilibrado com plena-utilizao da capacidade
produtiva. Os modelos que apresentaremos a seguir procuram analisar a maneira pela qual Harrod respondeu
as questes em considerao.
) 7 . 3 ( , min

=
u
L
v
K
Y
r
64
a relao existente entre o estoque de capital possudo pelas firmas e o seu nvel de
produo num determinado perodo de tempo; sem avaliar se as firmas possuem ou no o
estoque de capital apropriado aquele nvel de produo.
Nesse contexto, se v > v
r
ento as firmas possuem mais capital do que o necessrio
para produzir o seu volume corrente de produo, ou seja, estaro operando com
capacidade ociosa. Por outro lado, se v < v
r
ento o estoque de capital que as firmas
possuem no suficiente para produzir o volume de produo corrente, isto , as firmas
estaro sobre-utilizando a capacidade existente.
De (3.7) temos que :
A equao (3.8) mostra que o investimento desejado pelas firmas proporcional
variao (esperada) do nvel de produo. Trata-se do assim chamado princpio da
acelerao segundo o qual o investimento induzido pelas variaes (esperadas) do nvel
de produo. Isso decorre da hiptese de que as firmas investem de forma a ajustar o
estoque de capital que elas efetivamente possuem ao estoque de capital que elas desejam, o
qual determinado pelo nvel esperado de produo. Nesse contexto, se as firmas
antecipam um aumento futuro no nvel de produo (por exemplo, porque esperam um
aumento futuro nas vendas); ento elas iro aumentar o seu estoque de capital de forma a
ajustar a sua capacidade produtiva ao volume esperado de vendas. Por outro lado, se elas
esperam uma reduo futura no nvel de produo ento elas iro desinvestir de forma a
no permanecer com capacidade ociosa ao longo do tempo.
A condio de equilbrio macroeconmico que S = I. Dessa forma, substituindo
(3.8) em (3.6) temos que :
A equao (3.9) apresenta a assim chamada taxa garantida de crescimento, ou seja,
a taxa de crescimento da renda a qual, se obtida, far com que : (i) seja mantido o equilbrio

11
A apresentao a seguir baseia-se em Jones (1975, captulo 3).
) 8 . 3 ( Y v K I Y v K
r r
& &
= = =
) 9 . 3 (
r
v
s
Y
Y
g = =
&
65
entre poupana e investimento ao longo do tempo; (ii) os empresrios fiquem satisfeitos
com o estoque de capital que possuem, melhor dito, o estoque de capital em cada ponto do
tempo ser exatamente apropriado para produzir a quantidade de bens que as firmas
desejam produzir.
Deve-se ressaltar que essa taxa de crescimento representa, de fato, uma taxa de
crescimento de equilbrio; uma vez que se a economia crescer essa taxa; ento os
empresrios no tero nenhum incentivo para reduzir ou aumentar a taxa de crescimento do
produto, ou para alterarem as suas decises de investimento. Nas palavras de Harrod :
The line of output traced by the warranted rate of growth is a moving
equilibrium, in the sense that it represents the one level of output at which
producers will feel in the upshot that they have done just the right thing, and will
induce then to continue in the same line of advance (1939, p.52).
Entrentanto, no h nenhuma razo pela qual se deva esperar que : (i) a taxa de
crescimento efetiva seja igual a garantida
12
e (ii) a taxa de crescimento garantida
corresponda ao pleno-emprego da fora de trabalho.
Considere que a economia se encontra inicialmente operando com pleno-emprego
da fora de trabalho. Para que essa situao seja mantida ao longo do tempo necessrio
que :
G
A
= G
w
= (3.10)
Onde : G
A
a taxa efetiva de crescimento do produto, G
w
a taxa garantida de crescimento
do produto.

12
Essa observao extremamente importante para se evitar interpretaes equivocadas a respeito do modelo
Harrod-Domar. Consideremos, por exemplo, um aumento da propenso a poupar das famlias. A equao
(3.9) mostra que haver um aumento da taxa garantida de crescimento. Com base nesse resultado, ser que
podemos afirmar que se houver um aumento da propenso a poupar ento haver um aumento da taxa efetiva
de crescimento ? A resposta no. O aumento da propenso a poupar produz simplesmente um acrscimo da
taxa na qual a economia pode crescer de forma a manter o equilbrio entre poupana e investimento ao longo
do tempo. Se ir ocorrer ou no um aumento da taxa de crescimento efetiva, isso vai depender das decises de
investimento dos empresrios. Nesse contexto, se o aumento da propenso a poupar for seguido por um
aumento do investimento, ento a taxa de crescimento efetiva poder aumentar. Caso contrrio, com base no
multiplicador Keynesiano, haver uma retrao do nvel de atividade econmica, isto , uma reduo da taxa
de crescimento efetiva, a qual se torna negativa.
66
Se a condio (3.10) for atendida ento o produto crescer a taxa de forma que a
demanda de trabalho ir crescer ao mesmo ritmo que a oferta. Se isso ocorrer, ento a
economia estar numa trajetria de crescimento denominada de Idade Dourada.
Observe, contudo, que somente por uma feliz coincidncia que a taxa garantida
de crescimento ser igual a taxa natural, ou seja, a taxa de crescimento da fora de trabalho.
Isso porque s, v
r
e so determinados todos de forma independente uns dos outros,
inexistindo qualquer mecanismo endgeno ao modelo Harrod-Domar que assegure o
atendimento dessa condio. Chagamos, ento, ao assim chamado primeiro problema de
Harrod, o qual anunciamos formalmente abaixo (cf. Jones, 1975, p.64) :
Primeiro Problema de Harrod : Ainda que o crescimento com pleno-emprego seja
possvel, tal idade dourada altamente improvvel pois as variveis constitutivas da
condio de equilbrio so independentes entre si .
Paralelamente, pode-se demonstrar que a taxa garantida de crescimento representa
um equilbrio instvel no sentido de que qualquer afastamento da taxa efetiva de
crescimento com relao taxa garantida, no s no se corrige ao longo do tempo, como
, de fato, cumulativo.
Para demonstrar a validade dessa afirmao consideremos a verso de A . Sen do
modelo Harrod-Domar de crescimento
Seja Y
E
t
o nvel de produo esperado pelos empresrios no perodo t, Y
t
o nvel de
produo efetivo no perodo t, G
E
t
a taxa esperada de crescimento do produto entre t-1 e t,
G
t
a taxa efetiva de crescimento do produto entre t-1 e t. Temos, ento, que :

67
Considere ainda que o nvel efetivo de produo determinado pelo mecanismo do
multiplicador Keynesiano, ou seja :
Por fim, suponha que o investimento determinado com base no princpio da
acelerao :
Substituindo (3.14) em (3.13), temos aps os algebrismos necessrios que :
Para que os empresrios acertem as suas previses a respeito do nvel de produo
do perodo t necessrio que : Y
t
= Y
E
t
. Mas, nesse caso, temos que :
Ou seja, os empresrios devem antecipar uma taxa de crescimento do produto igual
a [s /(v-s)], a qual igual a taxa garantida de crescimento para o caso de tempo discreto.
Se os empresrios anteciparem uma taxa de crescimento igual garantida ento eles
iro vender exatamente aquilo que haviam esperado vender. Nesse caso, eles no tero
nenhuma razo para esperar uma taxa de crescimento diferente para o prximo perodo.
Mas suponha que, por algum motivo, os empresrios antecipem uma taxa de
crescimento diferente da garantida. Concretamente, suponha que G
E
t
> [s /(v-s)]. Nesse
caso, podemos facilmente demonstrar que Y
t
> Y
E
t
. Em palavras, se os empresrios
anteciparem uma taxa de crescimento das vendas maior que a garantida, ento as suas
decises de produo e investimento iro resultar num volume de produo e de vendas
superior ao esperado originalmente.
) 12 . 3 ( 1
) 11 . 3 ( 1
1
= +
= +
t
t
t
t
t
E
t
E
Y
Y
G
Y
Y
G
) 13 . 3 (
s
I
Y
t
t
=
) 14 . 3 ( ) (
t
t
E
r t
Y Y v I =
) 15 . 3 (
1

+
=
t
E
t
E
r
t
E
t
G
G
s
v
Y
Y
) 16 . 3 (
w
t
E
G
s v
s
G =

=
68
Dessa forma, os empresrios tero sub-estimado o nvel efetivo de produo e de
vendas. Tal fato levar os mesmos a acreditar que isso ocorreu devido uma sub-
estimao da taxa de crescimento das vendas. Supondo que as suas expectativas a
respeito do nvel futuro de produo so formadas com base na hiptese de expectativas
adaptativas; ento, eles iro esperar uma taxa de crescimento das vendas ainda maior no
prximo perodo, o que ir reproduzir, em escala ampliada, o erro inicial de previso. A
economia ir se afastar cada vez mais da trajetria de crescimento equilibrado representada
pela taxa garantida de crescimento. Nas palavras de Harrod :
But now suppose that there is a departure from the warranted rate of growth.
Suppose an excessive output, so that G exceeds G
w
. The consequence will be that
C
p
, the actual increase of capital goods per unit increment f output, falls below C,
that which is desired. There will be, in fact, an undue depletion of stock or
shortage of equipment and the system will be stimulated to further expansion . G,
instead of returning to G
w
, will move further from it in a upward direction, and
the further it diverges, the greater the stimulus to expansion will be (1939,
pp.52-53).
De forma anloga, podemos igualmente demonstrar que, se G
E
t
< [s /(v-s)]; ento
Y
E
t
> Y
t
, levando os empresrios a esperar uma taxa de crescimento das vendas ainda
menor para o prximo perodo. Nesse contexto, verifica-se que uma situao de excesso
geral de mercadorias no-vendidas (general glut) causada, na verdade, por firmas que, no
seu conjunto, produziram menos do que deveriam ter produzido (cf. Jones, 1975, p.69). Se
as firmas tivessem antecipado uma taxa de crescimento maior para as vendas e igual a
taxa garantida ento a super-produo no teria ocorrido.
Isso posto, podemos enunciar o assim chamado segundo problema de Harrod, o
qual afirma que (Ibid, p.69):




69
Segundo Problema de Harrod : Os desvios da taxa efetiva de crescimento com relao a
taxa garantida, no somente no so auto-corretivos, como so de fato cumulativos. Dessa
forma, a taxa garantida de crescimento corresponde um equilbrio sob fio da navalha
13
,
pois se a economia se afastar mimimamente dessa posio, jamais ir retornar a mesma.
Resumindo, o modelo de crescimento Harrod-Domar apresenta os seguintes
resultados fundamentais :
i) o crescimento equilibrado com pleno-emprego da fora de trabalho possvel, mas
improvvel, sendo resultado de uma feliz coincidncia entre os valores dos
parmetros fundamentais s, v
r
e .
ii) A taxa garantida de crescimento instvel, no sentido de que qualquer afastamento
com relao a mesma no s no auto-corretivo, mas sim cumulativo.
3.2 distribuio de renda e o equilbrio entre poupana e investimento
A experincia das economias capitalistas aps a Segunda Guerra Mundial no
corroborou os resultados do modelo Harrod-Domar de crescimento. O perodo
compreendido entre 1945 e 1973 foi caracterizado por elevadas taxas de crescimento, baixo
desemprego e uma enorme estabilidade macroeconmica em todas as economias
capitalistas avanadas. J na dcada de 50, poucos economistas estavam convencidos de
que os problemas de Harrod fossem uma caraterstica fundamental do crescimento de
longo-prazo dessas economias.
Isso levou ao desenvolvimento de novas teorias de crescimento. No campo
neoclssico, a alternativa ao modelo Harrod-Domar foi dada pelo modelo de crescimento
Solow-Swan. Para Solow, a razo pela qual o modelo Harrod-Domar produzia resultados
aparentemente to contrrios a experincia das economias capitalistas avanadas era de que
o mesmo estava baseado em hipteses muito restritivas a respeito da tecnologia empregada

13
A expresso fio da navalha no devida a Harrod, mas sim a Solow (cf. Jones, 1975, p.69). Harrod
rejeitou veementemente esse tipo de nomenclatura, afirmando que Nada do que eu algum dia escrevi (ou
falei) justifica essa descrio de minhas idias (Apud Jones, 1975, pp.69-70).
70
por essas economias. Em particular, Solow discordava da hiptese de coeficientes fixos
como uma descrio adequada das possibilidades tcnicas de produo. Nas palavras de
Solow :
(...) this fundamental opposition of warranted and natural rates turns out in the
end to flow from the crucial assumption that production takes place under
conditions of fixed proportions. There is no possibility of substituting labor for
capital in production. If this assumption is abandoned, the knife-edge notion of
unstable balance seems to go with it (1956, pp. 161-162).
No campo Keynesiano, foram desenvolvidos novos modelos de crescimento que
fossem capazes de explicar a experincia das economias capitalistas avanadas ps-segunda
guerra sem apelar para as hipteses neoclssicas tradicionais de substitubilidade entre os
fatores de produo e identidade entre poupana e investimento. Nesse contexto, destacam-
se particularmente os modelos de Kaldor (1957, 1958) e Pasinetti (1962); os quais
procuram resolver os problemas de Harrod atravs da endogeinizao da propenso
agregada a poupar. Essa endogeinizao, contudo, envolveu o desenvolvimento de uma
nova teoria da distribuio de renda, radicalmente diferente da teoria neoclssica da
distribuio.
3.2.1 os problemas de Harrod e a teoria ps-Keynesiana da distribuio de renda.
Vimos na seo anterior que o primeiro problema de Harrod resulta do fato de que
os determinantes das taxas de crescimento garantida e natural so determinados de forma
exgena ao modelo Harrod-Domar; de forma que, exceto por uma feliz coincidncia, as
referidas taxas sero diferentes entre si.
Mas h uma outra forma de visualizar o primeiro problema de Harrod, a qual se
constituiu num passo extremamente importante para o desenvolvimento da teoria ps-
Keynesiana da distribuio de renda. Essa forma consiste na constatao de que existe uma
nica taxa agregada de poupana que compatvel com o crescimento equilibrado estvel
com pleno-emprego da fora de trabalho. Mais precisamente :

71
Se a propenso a poupar agregada for igual aquela apresentada por (3.17) ento a
economia estar sobre uma trajetria de crescimento equilibrado com pleno-emprego da
fora de trabalho. O ponto levantado por Harrod que, como s exgeno, nada garante que
a condio (3.17) ser atendida. Entretanto, se fosse possvel endogeinizar a propenso a
poupar agregada, de forma que ela se ajustasse sempre ao lado direito de (3.17); ento o
primeiro problema de Harrod seria eliminado.
Mas por que razo deveramos supor que s endgeno? Afinal de contas, a
propenso a poupar depende, em larga medida, dos hbitos e costumes dos indivduos;
coisas sobre as quais a teoria econmica tradicionalmente prefere tratar como exgenos ;
uma vez que so explicados por fatores culturais, sociolgicos, antropolgicos e etc.
Economistas como Kaldor, Robinson e Pasinetti argumentaram que perfeitamente
possvel tratar as propenses individuais a poupar como dadas; sem que isso implique
necessariamente numa propenso a poupar agregada constante. Isso porque a propenso a
poupar agregada nada mais do que a mdia das propenses individuais a poupar
poderada pela distribuio de renda (cf. Pasinetti, 1974, p.104). Esta, ao contrrio dos
hbitos e costumes dos indivduos, um assunto essencialmente econmico. Sendo assim,
no haveria nenhuma razo, a priori, para se tratar a propenso agregada a poupar como um
dado.
Contudo, para que o primeiro problema de Harrod seja eliminado, no basta
reconhecer que a distribuio de renda um dos determinantes da propenso agregada a
poupar. Tambm necessrio mostrar que ela se ajusta de forma a garantir o atendimento
da condio (3.17).
Para tanto, consideremos uma economia na qual toda a renda seja apropriada sob a
forma de salrios e lucros. Para fins de simplificao, iremos supor que a renda dos
trabalhadores composta unicamente pelos salrios, ao passo que a renda dos capitalistas
) 17 . 3 (
r
v s =
72
constituda somente por lucros
14
. Considere tambm que as propenses a poupar a partir de
classes diferentes de rendimentos so diferenciadas; mais especificamente, que a
propenso a poupar a partir dos salrios menor do que a propenso a poupar a partir dos
lucros
15
.
A nossa economia pode ser descrita pelo seguinte sistema de equaes :
Onde : Y a renda agregada, W a massa de salrios, P o montante total de lucros, S
w
a
poupana dos trabalhadores, S
p
a poupana dos capitalistas, S a poupana agregada, I
o investimento agregado ( o qual tido como exgeno), s
w
a propenso a poupar a partir
dos salrios e s
p
a propenso a poupar a partir dos lucros (s
w
< s
p
).
Algumas observaes so necessrias a respeito da equao (3.22). Nessa equao
estamos assumindo que o investimento exgeno ao modelo. Mas o que isso significa
precisamente ? Uma interpretao possvel (mas no a nica) para o significado dessa
equao dada por Pasinetti (1962). Segundo esse autor, essa equao uma mera
formalizao da hiptese de que, no longo-prazo, o investimento determinado pelo

14
Essa hiptese relaxada por Pasinetti (1962), o qual mostra que os mesmos resultados que iremos derivar
em seguida podem ser igualmente obtidos ao se supor que tanto capitalistas como trabalhadores recebem
salrios e lucros como renda .
15
Essa hiptese se justifica tanto a nvel terico como a nvel emprico. Do ponto de vista terico, ela pode
ser entendida como uma formalizao simples da idia de que os proprietrios de capital humano isto os
trabalhadores tem um acesso a crdito menor do que os proprietrios de capital fsico ou seja, os
capitalistas. Isso porque o capital humano, ao contrrio do capital fsico, no pode ser utilizado como
colateral para os emprstimos bancrios. Dessa forma, os trabalhadores tem menos liberdade para financiar
os seus gastos correntes de consumo atravs do comprometimento (junto aos bancos) de rendimentos futuros.
Sendo assim, a sua fonte primria de financiamento ser o rendimento corrente, levando os mesmos a possuir
uma elevada propenso a consumir e, portanto, uma baixa propenso a poupar - a partir da renda corrente
disponvel. Do ponto de vista emprico, os dados sobre a taxa de poupana privada nos Estados Unidos
mostram que, enquanto as empresas pouparam o equivalente a 11,1% do PNB em 1990, as famlias pouparam
apenas 3,3% do PNB (cf. Sachs & Larrain, 1995, p.92).
) 23 . 3 (
) 22 . 3 (
) 21 . 3 (
) 20 . 3 (
) 19 . 3 (
) 18 . 3 (
I S
I I
S S S
P s S
W s S
P W Y
p w
p p
w w
=
=
+ =
=
=
+ =
73
crescimento da populao e pelo progresso tecnolgico. Isso o mesmo que assumir que a
taxa de crescimento do estoque de capital , no longo-prazo, determinada pela taxa natural
de crescimento.
Mas se assumimos de antemo que a taxa de crescimento do estoque de capital
igual a taxa natural de crescimento, ento no estaremos descartando a existncia do
primeiro problema de Harrod; melhor dito, no estaramos assumindo como hiptese o
resultado que deveramos demonstrar ?
No necessariamente. Mesmo que tenhamos assumido de antemo a validade de um
determinado resultado, podemos ainda avaliar sob quais condies o mesmo vlido. No
caso em considerao, trata-se de analisar se a igualdade entre a taxa de crescimento do
estoque de capital e a taxa natural de crescimento pode ocorrer para algum nvel de
distribuio de renda. Uma vez que se tenha demonstrado a existncia desse nvel, o
prximo passo ser mostrar que a distribuio de renda sempre se ajusta ao mesmo; de
maneira a garantir que a igualdade entre a taxa garantida e a taxa natural de crescimento
no ser resultado de uma feliz coincidncia, mas da operao do prprio sistema
econmico.
Retornando ao nosso sistema de equaes, substituindo (3.19) e (3.20) em (3.21),
obtemos que:

A equao (3.24) apresenta a poupana agregada como uma funo (i) do montante
de lucros e (ii) da renda agregada. Dividindo-se (3.24) por Y, obtemos a taxa de poupana
(S/Y) como uma funo da participao dos lucros na renda (P/Y), tal como se observa na
equao abaixo :
) 24 . 3 ( ) ( Y s P s s S
w w p
+ =
74
Por outro lado, dividindo-se (3.22) por Y temos que:
A equao (3.26) mostra que a taxa de investimento no depende da participao
dos lucros na renda, sendo, portanto, autonoma.
O equilbrio macroeconmico exige que a taxa de poupana seja igual a taxa de
investimento. Esse equilbrio, por suz vez, ser obtido atravs de variaes da distribuio
de renda entre salrios e lucro, mais precisamente, atravs de variaes na participao dos
lucros na renda. De fato, substituindo (3.26) em (3.25), temos aps os algebrismos
necessrios que :
A equao (3.27) mostra que a participao dos lucros na renda depende (i) da taxa
de investimento desejada pelas firmas, (ii) da propenso a poupar a partir dos lucros e (iii)
da propenso a poupar partir dos salrios. Se adotarmos a hiptese simplificadora de que s
w

= 0 ( os trabalhadores gastam aquilo que ganham ) ento :
Na equao (3.28) verificamos que a participao dos lucros na renda determinada
unicamente pela taxa de investimento e pela propenso a poupar a partir dos lucros. Daqui
se segue que os capitalistas ganham aquilo que eles gastam, ou seja, a proporo da renda
que ser apropriada pelos capitalistas sob a forma de lucros depende unicamente de suas
decises de gasto em consumo e investimento (cf. Kaldor, 1956, p.96).
A visualizao da determinao da participao dos lucros na renda por ser feita
por intermdio da figura 18.

) 25 . 3 ( ) (
w w p
s
Y
P
s s
Y
S
+ =
) 26 . 3 (
Y
I
Y
I
=
) 27 . 3 (
1
w p
w
w p
s s
s
Y
I
s s Y
P

=
) 28 . 3 (
1
Y
I
s Y
P
p
=
75
(P/Y)
*
P/Y
I/Y
S/Y=(1/s
p
)(P/Y)









Pode-se facilmente demonstrar que um raciocnio anlogo tambm vlido para a
determinao da taxa de lucro. De fato, divindo-se (3.22) e (3.24) por K temos que :
Na equao (3.30), observamos que a taxa de lucro determinada pela taxa de
crescimento do estoque de capital e pela propenso a poupar a partir dos lucros. Mas, como
estamos supondo que g = , temos que : R = /s
p
.
De que forma possvel que os capitalistas sejam capazes de determinar, de forma
autnoma, a parcela da renda agregada que eles iro se apropriar sob a forma de lucros?
Que ou quais mecanismos tornam as decises dos capitalistas to importantes para a
determinao da distribuio de renda ?
Para responder a essa pergunta consideremos o seguinte experimento lgico.
Suponha que, por algum motivo, os capitalistas decidam aumentar a taxa de investimento.
Ao valor inicial da participao dos lucros na renda haver um excesso de investimento
) 30 . 3 ( ] 0 [
1
) 29 . 3 (
1
= =

= =
w
p
w p
w
p w
s se
K
I
s
R
K
Y
s s
s
K
I
s s K
P
R
Figura 18
76
sobre poupana e, portanto, um excesso de demanda agregada no mercado de bens. Esse
excesso de demanda agregada dever produzir, cedo ou tarde, um aumento do nvel geral
de preos.
Suponha, agora, que os trabalhadores no sejam capazes de exigir um aumento
em seus salrios nominais que seja proporcional ao aumento verificado nos preos. Se
isso ocorrer ento haver uma reduo do salrio real e, dado o requisito unitrio de mo-
de-obra, uma reduo da participao dos salrios na renda. Como a renda inteiramente
apropriada sob a forma de salrios e lucros, segue-se que haver um aumento da
participao dos lucros na renda. Dado que a propenso a poupar a partir dos lucros
maior do que a propenso a poupar a partir dos salrios, segue-se que essa mudana na
distribuio de renda entre salrios e lucros ir provocar um aumento da poupana
agregada, restabelecendo dessa forma o equilbrio entre poupana e investimento.
Isso posto, est claro que os capitalistas so capazes de fazer o que quiserem com a
distribuio de renda porque os trabalhadores so impotentes para determinar o nvel de
salrio real (cf. Oreiro, 1997, p.53). Se os trabalhadores pudessem resistir s redues de
salrio real, ento o aumento de preos no resultaria numa reduo da participao dos
salrios na renda, impedindo, dessa forma, o ajuste entre poupana e investimento via
mudanas na distribuio de renda. Segue-se, portanto, que a hiptese central da teoria ps-
Keynesiana da distribuio e o que a diferencia radicalmente das teorias clssica e
neoclssica a suposio de que os trabalhadores no so capazes de determinar a taxa de
salrio real.
Essa hiptese foi formalmente explicitada por Keynes em sua Teoria Geral do
Emprego, do Juro e da Moeda. Nas suas palavras :
Now the assumption that the general level of real wages depends on the money-
wage bargains between the employers and the workers is not obviously true (...)
there may be no method available to labour as a whole whereby it can bring the
wage-goods equivalent of the general level of money-wages with the marginal
disutility of the current volume of employment. There may exist no expedient by
which labour as a whole can reduce its real wage to a given figure by making
revised money bargains with the entrepreneurs(1936, pp.12-13).

77
Retornemos, agora, ao primeiro problema de Harrod. O raciocnio que acabamos de
apresentar mostra que, qualquer que seja a taxa de investimento, a distribuio de renda ir
se ajustar de tal forma a produzir uma taxa de poupana compatvel com o equilbrio no
mercado de bens. Em particular, isso tambm verdade para o caso em que a taxa de
crescimento do estoque de capital igual a taxa natural de crescimento. Sendo assim, a
flexibilidade na distribuio funcional da renda garante que a economia ir trilhar uma
trajetria de crescimento equilibrado com pleno-emprego da fora de trabalho.
3.3 Crescimento, distribuio e o paradoxo da parcimnia : o modelo de Robinson
A teoria ps-Keynesiana da distribuio estabelece que, qualquer que seja a taxa de
investimento, a participao dos lucros na renda ir se ajustar de forma a produzir a taxa de
poupana necessria para o equilbrio no mercado de bens. Contudo, essa teoria em si
mesma nada diz a respeito dos determinantes da taxa de investimento. Em particular, no
uma decorrncia lgica dessa teoria que a taxa de crescimento do estoque de capital isto
, a taxa garantida de crescimento seja determinada pela taxa natural. Esse o ponto de
partida do modelo de crescimento de Joan Robinson (1962).
Consideremos uma economia tal como a descrita na seo anterior, de forma que a
taxa corrente de lucro seja determinada pela equao (3.30). Essa equao mostra que a
taxa de lucro determinada pela taxa de acumulao de capital, mas nada diz a respeito dos
determinantes desta ltima. Robinson supe que a taxa desejada de acumulao de capital
dada pela seguinte equao :

Onde : r o nvel da taxa real de juros, o animal spirits dos empresrios


( ) ) 31 . 3 ( 0 ; 0 ; , >

>

= =

R
r R
K
I
g
78
Algumas observaes so necessrias a respeito da equao (3.31). Em primeiro
lugar, ela estabelece que a taxa desejada de acumulao uma funo da taxa corrente de
lucro. A primeira vista essa no parece ser uma hiptese muito razovel. De fato, o
investimento uma deciso essencialmente forward looking; de maneira que o mesmo
depende das expectativas que os agentes formulam a respeito da rentabilidade futura dos
bens de capital. Sendo assim, deveramos incluir a taxa esperada de lucro como argumento
da funo investimento; ao invs do valor corrente da mesma.
Nesse coxtexto, a equao (3.31) parece sugerir que a taxa corrente de lucro pode
ser utilizada como uma proxi das expectativas dos empresrios a respeito da rentabilidade
futura dos bens de capital, ou seja, que o presente serve como um guia para o futuro. Mas
ser que essa uma suposio razovel a respeito da maneira pela qual os agentes
econmicos formam as suas expectativas sobre a rrentabilidade futura dos bens de capital?
A resposta a essa pergunta foi dada por Keynes em sua Teoria Geral do Emprego,
do Juro e da Moeda. Segundo Keynes, as decises econmicas e, em particular, as
decises de investimento, so tomadas em um contexto de incerteza com relao ao futuro.
Keynes define incerteza como uma situao na qual os agentes no so capazes de conhecer
todos os resultados possveis de suas decises, ou seja, uma situao onde possvel a
ocorrncia de um evento inesperado.
Nesse contexto, os agentes econmicos procuram adotar convenes isto , regras
coletivas de comportamento que, por um lado, torne possvel a tomada de deciso; e, por
outro, limite os efeitos potencialmente adversos da ocorrncia de um evento inesperado.
Entre as diversas convenes possveis, destaca-se a conveno da estabilidade que
consiste em supor que a situao existente nos negcios continuar por tempo indefinido,
a no ser que tenhamos razes concretas para esperar uma mudana (Keynes, 1982,
p.126).
Mas qual a racionalidade de se supor que a situao corrente nos negcios ir
continuar indefinidamente; se, na prtica, verifica-se que isso jamais ocorre (Ibid, p.126) ?
Primeiramente, podemos argumentar que a existncia de incerteza, no sentido em que
Keynes definiu esse termo, implica que o futuro imprevsivel . Mas se o futuro no pode
79
ser previsto, ento os agentes no so capazes de prever que ou quais mudanas iro ocorrer
no mundo dos negcios, bem como a intensidade das mesmas (ainda que a experincia
mostre que a mudana a essncia da vida econmica). Por outro lado, o nico dado
concreto que os agentes possuem fornecido pela situao corrente. Sendo assim, uma
estretgia de menor esforo consiste precisamente em usar os dados fornecidos pela
situao corrente como base para as previses sobre o futuro, isto , projetar o presente no
futuro.
Um outro argumento que, embora a vida econmica esteja mudando
continuamente; tambm verdade que, na maior parte das vezes, a mudana apenas
incremental e no radical (Natura non facit saltum a natureza no d saltos ). Sendo
assim, a adoo da conveno da estabilidade tambm uma estratgia de minimizao de
erros de previso, pois os agentes sabem que, embora o futuro seja imprevsivel, ele no
ser radicalmente diferente da situao corrente.
Uma segunda observao refere-se ao significado do termo animal spirits. Este
definido por Keynes como o instinto espontneo de agir ao invs de no fazer nada
(Keynes, 1982, p.133). Trata-se, portanto, da disposio com a qual os agentes enfrentam a
incerteza. Se essa disposio for fraca, ento eles tendero a adiar o comprometimento de
recursos, com receio dos efeitos potencialmente adversos da ocorrncia de algum evento
inesperado. Nesse caso, o investimento ser baixo. Por outro lado, se essa disposio for
forte, ento os agentes estaro propensos a comprometer os seus recursos e,
consequentemente, o investimento ser alto.
Deve-se observar que o animal spirits no depende apenas da psicologia dos
tomadores de deciso, mas pode ser influenciado por fatores scio-polticos. Nas palavras
de Keynes :



80


(...) no s as crises e as depresses tm a sua intensidade agravada, como
tambm que a prosperidade econmica depende, excessivamente, de um clima
poltico e social que satisfaa ao tipo mdio do homem de negcios. Quando o
temor de um governo trabalhista ou de um New Deal deprime a empresa, esta
situao no , necessariamente, conseuqncia de previses ou de manobras com
finalidades polticas; o simples resultado de um transtorno no delicado
equilbrio do otimismo espontneo. Ao calcular as perspectivas que se oferecem
ao investimento devemos levar em conta os nervos e a histeria, alm das digestes
e das reaes s condies climticas das pessoas de cuja atividade espontnea ele
depende principalmente(Ibid, pp.133-34).

Tal como no modelo clssico de crescimento e distribuio, iremos supor que as
firmas dessa economia empregam uma tecnologia de produo com coeficientes fixos a la
Leontieff, e que a capacidade de produo plenamente utilizada. Nesse contexto, vale a
fronteira salrio-lucro do modelo clssico de crescimento, ou seja :
O modelo de crescimento de Robinson pode, portanto, ser apresentado por
intermdio do seguinte sistema de equaes :
As variveis independentes do modelo so : a propenso a poupar a partir dos lucros
(s
p
), o animal spirits (), a relao capital-produto (a
1
) e o requisito unitrio de mo de
obra (a
0
). As variveis dependentes so : a taxa corrente de lucro (R ), a taxa de salrio real
( V) e a taxa de crescimento do estoque de capital (I/K). Como o sistema possui o mesmo
nmero de incgnitas do que de equaes segue-se que, a princpio, o mesmo tem soluo.
| | ) 32 . 3 ( 1
1
0
1
Va
a
R =
( )
| | ) 32 . 3 ( 1
1
) 31 . 3 ( ;
) 30 . 3 (
1
0
1
Va
a
R
R i
K
I
K
I
s
R
p
=
=
=
81
V V
*
(I/K)
*
I/K

R

R
*
R = (1/s
p
)(I/K)
I/K = i(R;)
A soluo geomtrica do sistema acima apresentado pode ser visualizada por
intermdio da Figura 19.











Est claro que, exceto por uma feliz coincidncia, a taxa de crescimento do
estoque de capital diferente da taxa natural de crescimento. Sendo assim, essa economia,
tal como ocorria no modelo Harrod-Domar, pode apresentar um crescimento equilibrado
com desemprego da fora de trabalho. Em outros termos, vale o primeiro problema de
Harrod.
Por outro lado, o segundo problema de Harrod assume uma natureza diferente no
modelo de Robinson. A trajetria de crescimento do estoque de capital instvel, no
devido a existncia de um mecanismo cumulativo que faa com que os desvios da taxa
efetiva de crescimento com relao a taxa garantida sejam amplificados ao longo do tempo;
mas devido a instabilidade inerente dos determinantes da prpria taxa garantida, em
particular, o animal spirits. Sendo assim, as oscilaes do otimismo espontneo dos
Figura 19
82
empresrios iro induzir variaes na taxa desejada de acumulao e, consequentemente, na
taxa de crescimento do estoque de capital.

3.3.1 os limites acumulao e o paradoxo da parcimnia
Embora os empresrios tenham liberdade para acumular capital ao ritmo que
desejarem, essa liberdade no ilimitada. Em primeiro lugar, o estoque de capital no pode
crescer permanentemente um ritmo mais acelerado do que a fora de trabalho. Caso
contrrio haver, mais cedo ou mais tarde, escassez de trabalhadores. Essa escassez de
fora de trabalho produzir uma presso por aumento dos salrios nominais, o qual ser
repassado aos preos gerando inflao.
Em segundo lugar, o salrio real no pode cair alm de um certo nvel mnimo, a
abaixo do qual os trabalhadores iro simplesmente se recusar a trabalhar. Esse nvel
mnimo pode ser entendido como a taxa de salrio real que a sociedade, nesse determinado
estgio do processo de acumulao de capital, considera como o mnimo indispensvel para
a sobrevivncia dos trabalhadores.
Por fim, a taxa de lucro tambm no pode cair abaixo de um certo patamar, o qual
o retorno mnimo que os capitalistas exigem para cobrir os riscos implicitos em toda a
deciso de investimento.
Essas restries ao crescimento podem ser representadas pelas seguintes equaes :

A visualizao desses limites acumulao pode ser feita por intermdio da figura
20.
) 33 . 3 (
) 33 . 3 (
) 33 . 3 (
min
min
c R R
b V V
a g

83
V V
*
(I/K)
*
I/K
R = (1/s
p
)(I/K)
I/K = i(R;)
R
max



R
min

R

R
*












Na figura 20, a rea hachurada em amarelo representa todas as combinaes
possveis entre a taxa de crescimento do estoque de capital e a taxa de lucro que podem ser
sustentadas no longo-prazo. Dessa forma, observamos que essa economia pode apresentar
mltiplas trajetrias de crescimento de longo-prazo; alm de mltiplos perfis de
distribuio de renda.
Para finalizar a exposio do modelo de crescimento de Robinson, devemos ainda
mostrar um resultado extremamente importante desse modelo, a saber : a extenso para o
longo-prazo do paradoxo da parcimnia, apresentado por Keynes em sua Teoria Geral .
Na Teoria Geral Keynes diz que :
(...) Embora no seja provvel que o montante da poupana de um indivduo
tenha uma influncia sensvel sobre a sua prpria renda, as reaes do montante
de seu consumo sobre as rendas dos outros tornam impossvel que todos os
indivduos poupem simultneamente quaisquer somas dadas. Toda tentativa de
poupar mais, reduzindo o consumo, age de tal modo sobre as rendas que
necessariamente anula a si mesma. (...) igualmente impossvel comunidade em
Figura 20
84
V V
**
V
*
(I/K)
**
(I/K)
*
I/K
sua totalidade poupar menos do que o montante do investimento corrente, j que
uma tentativa desta ordem far subir necessariamente os rendimentos at a um
nvel que as somas que os indivduos deciddem poupar alcancem uma cifra
exatamente igual ao montante do investimento (1982, pp. 78-79)

Uma breve reflexo mostra que esse resultado tambm pode ser obtido no modelo
de crescimento de Robinson. Para verificar isso, considere que tenha ocorrido um aumento
da propenso a poupar a partir dos lucros. Ao nvel inicial da taxa de crescimento do
estoque de capital, haver uma reduo da taxa de lucro. Essa reduo da taxa de lucro, por
sua vez, ir levar os capitalistas a diminuir o ritmo de expanso do estoque de capital, ou
seja, a reduzir a taxa desejada de acumulao. Isso ir resultar numa nova reduo da taxa
de lucro, desacelerando ainda mais o ritmo de expanso do estoque de capital. Esse
processo ir continuar at que a economia alcane uma nova posio de equilbrio, na qual
(i) a taxa de crescimento do estoque de capital ser mais baixa, (ii) a taxa de lucro ser
menor e (iii) o salrio real ser mais alto (Figura 21).








Isso posto, segue-se que um aumento da propenso a poupar a partir dos lucros ir
resultar numa reduo da taxa de crescimento do estoque de capital, ou seja, se os
capitalistas tentarem acumular capital a um ritmo mais rpido, atravs de uma poupana
maior de seus lucros; ento terminaro por acumular capital a um ritmo mais lento.
Figura 21
85


3.4 Crescimento, Distribuio e Utilizao da Capacidade Produtiva : o modelo
Kalecki-Steindl.
3.4.1 capacidade ociosa, grau de monoplio e distribuio de renda
Os modelos de crescimento que apresentamos at agora partiam do pressuposto de que
a capacidade produtiva estava sendo plenamente utilizada. Nesse contexto, a distribuio de
renda acabava por funcionar como a varivel de ajuste entre as decises de poupana e
investimento.
O problema com esse tipo de abordagem que ela supe um excessiva flexibilidade
da taxa de mark up ( ou seja, a taxa que as empresas impe sobre os custos unitrios para
calcular o preo de venda de seus produtos); ou seja, que as firmas iro reagir a qualquer
situao de excesso de demanda ou de oferta de bens por intermdio de variaes em suas
margens de lucro.
Segundo Kalecki, esse tipo de comportamento caracterstico apenas do setor
primrio, onde a oferta de bens relativamente inelstica; de forma que as variaes na
demanda iro se refletir inteiramente nos preos desses bens e, consequentemente, nas
margens de lucro(1956, p.7). O setor industrial, por sua vez, se caracteriza pela existncia
de grandes reservas de capacidade produtiva no utilizada. Nesse contexto, alteraes na
demanda pelos produtos industriais sero atendidas fundamentalmente por variaes no
nvel de produo desses bens; mantendo-se constantes os preos e as margens de lucro.
Nas palavras de Kalecki :
A produo de bens acabados elstica devido existncia de reservas de
capacidade produtiva. Quando a demanda aumenta, o acrscimo atendido
principalmente por uma elevao do volume de produo, enquanto os preos
tendem a permanecer estveis. As alteraes de preos que porventura se verificarem
resultaro principalmente de modificaes do custo de produo (Ibid, p.7)
86
Na citao acima de Kalecki, observamos que a rigidez da taxa de mark up resulta
ao invs de ser a causa - da existncia de capacidade produtiva ociosa. Sendo assim, segue-
se a seguinte questo : qual a razo para a existncia de capacidade produtiva ociosa ?
Essa questo foi formalmente tratada por autores ligados a literatura referente
organizao industrial como Steindl, Sylos-Labini e Spence. Segundo esses autores, a
manuteno de capacidade ociosa uma estratgia que tem como objetivo barrar a entrada
de novos competidores naqueles setores em que prevalecem condies de oligoplio.
Por um lado, a capacidade ociosa pode servir como instrumento de retaliao
entrada de qualquer nova firma no setor. Mais precisamente, as firmas j estabelecidas
podem retaliar a entrada de novos concorrentes atravs de uma maior utilizao de sua
capacidade de produo, o que ir resultar em uma reduo dos preos dos bens produzidos
pelas firmas desse setor e, por conseguinte, dos lucros ps-entrada dos novos competidores.
Estes, ao se confrontarem com essa ameaa, podem considerar mais lucrativo se manterem
fora do setor em considerao.
Por outro lado, a capacidade ociosa pode ser utilizada como uma forma das
empresas estabelecidas atenderem aos picos de demanda; no dando margem para que os
demais competidores, j estabelecidos no setor, aumentem o seu market-share s custas dos
pedidos que porventura no puderem ser atendidos.
Isso posto, podemos definir a existncia de um nvel normal de utilizao da
capacidade produtiva, o qual certamente inferior ao mximo, e que determinado por
fatores eminentemente estruturais. Esse nvel de utilizao da capacidade produtiva ir
servir como ponto de referncia para as decises de investimento das firmas : toda a vez
que o nvel de utilizao da capacidade produtiva for maior do que o normal, ento as
firmas iro investir com o objetivo de aumentar a capacidade produtiva instalada e, dessa
forma. recompor o nvel normal de utilizao da mesma.
A existncia de capacidade ociosa impede que as margens de lucro e, por
conseguinte, a participao dos lucros na renda sejam utilizadas como varivel de ajuste
entre as decises de poupana e investimento. Mas, nesse caso, a distribuio de renda
87
torna-se indeterminada. Para que seja possvel determinar as parcelas do produto que sero
apropriadas pelos trabalhadores e pelos capitalistas devemos passar a anlise dos
determinantes da taxa de mark-up.
Pode-se demonstrar facilmente que a distribuio funcional da renda estar
determinada uma vez que se conhea a magnitude da taxa de mark-up. Para tanto, considere
que as firmas do setor industrial dessa economia determinam os preos de seus produtos
com base na seguinte equao :
Onde : p o nvel de preos do setor industrial, w a taxa de salrios nominais, a taxa
de mark-up.
A participao dos lucros na renda (P/Y) dada por :
Observa-se na equao (3.38) que a participao dos lucros na renda uma funo
crescente da taxa de mark-up, ou seja, medida em que as firmas aumentam a margem
cobrada sobre os custos unitrios de produo, aumenta a parcela da renda agregada que
apropriada pelos capitalistas.
Mas, nesse, caso, o que impede que as firmas fixem uma taxa de mark-up to alta a
ponto de fazer com que os capitalistas se apropriem de toda a renda gerada nessa
economia?
Segundo Kalecki, o poder de determinao de preos das firmas no setor industrial
considervel, mas no ilimitado. A magnitude da taxa de mark-up se acha condicionada
pelo poder de monoplio das firmas estabelecidas no setor em considerao. Esse, por sua
vez, depende (i) do grau de concentrao das vendas no referido setor; (ii) do grau no qual a
publicidade capaz de substituir a concorrncia via preos como instrumento de
promoo de vendas; e (iii) do grau de desenvolvimento dos sindicatos. Quanto a este
ltimo fator, Kalecki afirma que :

) 37 . 3 ( ) 1 (
0
wa p + =
) 38 . 3 (
1 ) 1 (
0

+
=
+
=

=
wbX
wbX
pX
X wa pX
Y
P
88


(...) A existncia de sindicatos poderosos pode criar uma tendncia no sentido de
se reduzir a margem de lucro, pelos seguintes motivos : Verificando-se uma razo
elevada entre os lucros e os salrios, fortalece-se o poder de barganha dos
sindicatos em suas atividades visando o aumento de salrios, uma vez que salrios
mais elevados so compatveis com lucros razoveis aos nveis de preos
existentes. Se aps os aumentos serem concedidos os preos fossem majorados,
seriam geradas novas demandas de aumento de salrios. Da se conclu que uma
razo elevada entre salrios e lucros no pode ser mantida sem criar uma
tendncia no sentido de elevao dos custos. Esse efeito adverso sobre a posio
competitiva de uma firma ou de um ramo da indstria estimula a adoo de uma
poltica de margens de lucro mais baixas. Assim, o grau de monopolizao ser
em certa medida mantido baixo graas a ao dos sindicatos e quanto maior for a
fora dos sindicatos com maior intensidade isso se far sentir (1956, pp.12-13).
Est claro que esses fatores so eminentemente estruturais, de forma que os
mesmos podem ser tomados como dados do ponto de vista de uma anlise que est
preocupada apenas com a determinao da taxa de crescimento do estoque de capital.
3.4.2 o grau de utilizao da capacidade produtiva e o equilbrio entre poupana e
investimento.
Supondo que toda a renda apropriada sob a forma de salrios e lucros, e que a
propenso a poupar a partir dos lucros maior do que a propenso a poupar a partir dos
salrios ( e que esta igual a zero); pode-se facilmente demonstrar que :

Onde : a participao dos lucros na renda e u o grau de utilizao da capacidade
produtiva.
Com base no que foi dito no incio da seo anterior, podemos representar a taxa de
crescimento desejada do estoque de capital por intermdio da seguinte equao :
) 39 . 3 ( u s
K
S
p
=
89
u
*
k u
I/K = f h[u-k]



Onde : k o grau normal de utilizao da capacidade produtiva, f representa o animal
spirits dos empresrios e h mede a sensibilidade do investimento s divergncias entre o
grau efetivo e normal de utilizao da capacidade produtiva.
O equilbrio no mercado de bens exige que : I/K = S/K. Essa igualdade, por suz vez,
obtida por intermdio de variaes no grau de utilizao da capacidade produtiva. Se I/K>
S/K ento haver um excesso de demanda no mercado de bens, o qual ir induzir as firmas
a aumentar a utilizao da capacidade produtiva existente. Se I/K < S/K, ento haver um
excesso de oferta, o que levar as firmas a reduzir o nvel de produo e,
consequentemente, a utilizao da capacidade produtiva.
A determinao do grau de utilizao da capacidade produtiva e da taxa de
crescimento do estoque de capital pode ser visualizada por intermdio da Figura 22.








| | ) 40 . 3 ( k u h f
K
I
+ =
S/K= s
p
u

(I/K)
*
=(S/K)
*
Figura 22
90


A figura 22 mostra que, em equilbrio, (i) o grau de utilizao da capacidade
produtiva pode ser inferior ao normal ; e (ii) a taxa de crescimento do estoque de capital
pode ser menor do que a taxa natural de crescimento.
Um resultado muito interessante do modelo Kalecki-Steindl que mudanas na
distribuio de renda tem impactos significativos tanto sobre o grau de utilizao da
capacidade produtiva como sobre a taxa de crescimento do estoque de capital. Em
particular, pode-se demonstrar que um aumento da participao dos salrios na renda
induzido por uma reduo da taxa de mark-up - pode levar a um aumento da taxa de
acumulao de capital por intermdio de um aumento do grau de ocupao da capacidade
produtiva.
Considere que, por algum motivo, ocorra um aumento da participao dos salrios
na renda. Como a propenso a poupar dos trabalhadores menor do que a propenso a
poupar dos capitalistas, haver uma reduo da poupana agregada ( isto , a curva S/K ir
rodar no sentido horrio). Ao nvel inicial de utilizao da capacidade produtiva, haver um
excesso do investimento sobre a poupana, ou seja, um excesso de demanda no mercado de
bens. As firmas iro responder a esse excesso de demanda atravs de um aumento do nvel
de utilizao da capacidade produtiva existente. Isso, por sua vez, ir aumentar a taxa de
poupana, restabelecendo assim o equilbrio no mercado de bens.
Mas esse no o fim da histria. O aumento do grau efetivo de utilizao da
capacidade produtiva ir reduzir a diferena entre o mesmo e o grau normal de utilizao
da capacidade existente. Para manter constante o nvel das barreiras a entrada, as firmas
estabelecidas nesse setor iro certamente aumentar os seus investimentos, ou seja, a taxa de
crescimento do estoque de capital.
Esse raciocnio nos mostra que, nessa economia, a acumulao de capital do tipo
wage-led, ou seja, impulsionada pelos salrios. Isso porque um aumento da participao
dos salrios na renda ir produzir um aumento do consumo, o qual ir induzir maiores taxa
91
de acumulao de capital, devido ao efeito do mesmo sobre o grau de utilizao da
capacidade produtiva.
Por outro lado, no verdade que um aumento do salrio real leve necessariamente
uma reduo da taxa de lucro. De (3.37) sabemos que uma reduo da taxa de mark-up ir
produzir um aumento do nvel de salrio real (w/p). Tambm sabemos que a participao
dos lucros na renda uma funo crescente da taxa de mark-up ; de maneira que um
aumento do salrio real dever produzir uma reduo da participao dos lucros na renda.
Entretanto, a taxa de lucro o produto entre a participao dos lucros na renda
(P/Y), o grau de utilizao da capacidade produtiva (Y
k
/Y) e o inverso da relao capital-
produto (Y
k
/K). Se verdade que o aumento do salrio real produz uma reduo da
participao dos lucros na renda; tambm verdade que, com base na anlise feita
anteriormente, ele tambm induzir um aumento no grau de utilizao da capacidade
produtiva. Sendo assim, a relao entre a taxa de salrio real e a taxa de lucro indefinida
no modelo de crescimento Kalecki-Steindl : tanto possvel a existncia de uma relao
inversa como de uma relao direta entre salrios e lucros. Tudo ir depender da
sensibilidade do grau de utilizao da capacidade produtiva s variaes da taxa de mark-
up.
Um corolrio importante do raciocnio que acabamos de apresentar que os
interesses dos capitalistas e dos trabalhadores no so necessariamente antagnicos. De
fato, se um aumento do salrio real no tiver nenhum impacto significativo sobre a taxa de
lucro; ento os capitalistas (enquanto classe) no tem porque se opor a uma poltica de
altos salrios. Na verdade essa foi a premissa bsica dos governos social-democratas na
Europa at os anos 70 : induzir o fortalecimento dos sindicatos de forma a produzir
aumentos na taxa de salrio real, os quais levariam um aumento do consumo, do grau de
utilizao da capacidade produtiva e da taxa de crescimento do estoque de capital.



92

Os efeitos de um aumento da participao dos salrios na renda so resumidos pela
Tabela II.

Tabela II
u g R
- - ?













93
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