BI TP NHM

1_ C ba cng ty vi bng cn i k ton thu nh nh sau

N ngn
hn
TSC v u
t DH khc

Cty A

Cty C

Cty B

Cu hi :
1- Theo quan im ca nh Ti tr ngn hng TM, bn s thch cho cng ty no vay nht ? V sao ?

2_ Theo quan im ca nh u t bn s thch u t vo cng ty no nht ?

TI SN
Nm0
Nm1
NGUN VN
Tin mt
50
100 Phi tr
KPThu
670
1200 N thu
Tn kho
1080.000
1300.000 Vay ngn hng
Ti sn ngn hn
1800.000
2600.000 N ngn hn
TSC
2800.000
3133.333 N di hn
Ti sn ti chnh
100.000
200.000 Vn c phn
C phiu thng
Thu nhp gi li
TTS
4700.000
5933.333 Ngun vn
Bo co thu nhp
Doanh thu thun
Gi vn hng bn
Khu hao
Li nhun gp
Chi ph bn hng
CP Qun l{
EBIT
Chi ph tin li
EBT
Thu Thu nhp
EAT
S lng c phiu
Gi c phiu

Nm0
Nm1
8400.000
9400
6720
7520
300.000
313.333
1380.000
1566.667
120.000
150.000
150.000
160.000
1110.000
1256.667
120.000
200.000
990.000
1056.667
247.500
264.167
742.500
792.500
200000.000 200000.000
25000.000
27000.000

Nm 0
200
100
300.000
600.000
200.000
3900.000
2000.000
1900.000
4700.000

Nm 1
100
300
900.000
1300.000
400.000
4233.333
2000.000
2233.333
5933.333

Cu hi:
1_ Hy cho bit trong nm 1 cng ty tr c tc bao nhiu ?
2_ Hy cho bit cng ty tng TSC trong k{ bao nhiu ?
3_ Tnh cc ch s M/B v P/E cho cng ty v cho bit { ngha
ca ch s ny cng ty ?
4_ Dng tin c to ra trong nm ti kha nh th no?
5_ L{ gii xem cng ty liu c phi vay thm Ngn hng thng mi
600 tr l dng vo mc ch u t ti sn c nh hay khng ?
6_ Hy tnh cc thng s ti chnh v a ra nhn nh ca Anh ch ?

PHN TCH BO CO TI CHNH CA CNG TY

1. DOANH THU V CHI PH
A- S TNG GiM DOANH THU V LI NHUN
Bo co thu nhp
Doanh thu thun
Li nhun gp
EBIT
EBT
EAT

Nm0
8400.000
1380.000
1110.000
990.000
742.500

Nm1
9400
1566.667
1256.667
1056.667
792.500

16%
13.2%
8.84%

17%
13.4%
8.43%

NGUN VN
Ngun vn
N ngn hn
N di hn
Vn c phn
N phi tr /Vn c phn
N ngn hn / tng n

Nm 0
4700.000
600.000
200.000
3900.000
21%
75%

Nm 1
5933.333
1300.000
400.000
4233.333
40%
76%

TI SN
TTS
Ti sn ngn hn

Nm0
Nm1
4700.000 5933.333
1800.000 2600.000

T l LN gp /doanh thu
Li nhun hot ng/Dthu
LN sau thu /doanh thu
B ngun vn v ti sn

Ngun vn
Huy ng vn nh th no ?

Ti sn
Vn cng ty ang u t vo TS no
u t di hn hay ngn hn

TSC v u t di hn khc
Tsngan hn / TTS
TSC../TTS

2900.000 3333.333
38%
44%
62%
56%

Phn tich v kh nng thanh ton

Kh nng thanh ton hin
thi

1.2

Vng quay Ti sn

1.79

1.58

Vng quay tn kho

6.22

5.78

12.54

7.83

Kh nng thanh ton nhanh

Hiu sut s dng ti sn

Vong quay khon phi thu

K{ d tr bnh qun
Phn tch dng tin
TI SN
Tin mt
KPThu
Tn kho

Nm0

57.85714 62.23404

Nm1

50
670
1080.000

100
1200
1300.000

50
530
220

TSC
Ti sn ti chnh

2800.000
100.000

3133.333
200.000

333.3333333
100

TTS

4700.000

5933.333

NGUN VN
Phi tr
N thu
Vay ngn hng
N di hn
C phiu thng
Thu nhp gi li
Ngun vn

Nm 0

Nm 1

200
100
300.000

100
300
900.000

-100
200
600

200.000

400.000

200

2000.000
1900.000
4700.000

2000.000
2233.333
5933.333

0
333.3333333

Ngun vn di hn to ra trong kz
1305.833
Chi v u t di hn
1205.833
Ngun vn di hn nhiu hn
s dng v u t di hn. V th
cng ty khng s dng vay NHTM
vo vic u t TSC

Phn tch dng tin

A Ngn qu c to ra t HKD
Li nhun to ra trong k
Khu hao
Tng khon phi thu
Tng tn kho
Gim phi tr

792.500
313.333

1105.833
B Ngn qu t hot ng u t
u t TSC
u t ti chnh
C ngn qu t hot ng ti tr
Tng n thu
Vay ngn hng
Tng n di hn
Tr c tc

200
600
200
1000

Cty C

tc bao nhiu ?
k{ bao nhiu ?
v cho bit { ngha

ha nh th no?
m Ngn hng thng mi
n c nh hay khng ?
ra nhn nh ca Anh ch ?

1.275591
7.333333

Li nhun gp trn doanh thu c xu hng tng nhng khng ng k

Li nhun hot ng trn doanh thu khng thay i

N c khuynh hng tng, nm 1 c 1,4ng ti sn th c 0,4 ng c ti tr t n, cn t vn ch l 1 ng

Khuynh hng ny l tt do bi cnh hin nay li sut ang cao

C cu u t ang nghing v TSC v u t di hn khc

iu ny quyt nh kh nng sinh li ca cty

Nhn chung kh nng thanh ton hin thi tt

v nm 1 mt ng n ngn hn c bo m bi 2 ng TS c kh nng thanh ton
Nhn chung kh nng thanh ton tt v ln >=1
Nm sau mc sn xut ca Ti sn c khuynh hng gim
Cn ch { u t mi khng hiu qu
Vng quay tn kho c khuynh hng gim nh
Gim ng k, chnh sch sn phm c vn lm cho hng bn chm

Kz lu kho c tng nh, thi gian lwuu kho trn 62 ngy

530
220
100
850.000

255.833

646.667
100
746.667

-746.667

459.167
459.1667 540.8333
50

t vn ch l 1 ng

Mt d n u t
V
D n c dng thu nhp trong 10 nm
N0

N1
-4000

N2
200

N3
300

N4
500

4000

N5
-1000

N6
2000

Chi ph c hi vn
Chi ph c hi vn ca vn ti u t

N7
1200

N8
1200

800

12%
10%

D n trn c dng ngn qu khng bnh thng

NPV
D n II
N0
N1
-4000

NPV
B/C
N1

N0
-4000
-4000

N2
2000

D n tin hnh s lm l 1197,7 tr tnh th

D n ny khng nn tin hnh

-1197.7823

N3

N4

N5

3000
5000
-6000
Chi ph c hi vn
Chi ph c hi vn ca vn ti u t

N6
4000
12%

N7
4000

N8
6000

4500

10%

9909.994064
Li ch chia cho chi ph
N2
N3
N4
2000
3000
5000
2000

3000

5000

N5
-6000
-6000
0

N6
4000

N7
4000

N8
6000

4500

4000
4000
6000
4500
C=
8457.054944
B=
18367.04901
B/C=
2.17180202
D n trn c mt ng chi ph b ra th mang li 2,17 ng li ch
Ch { phi tnh y chi ph v li ch do d n mang li
T sut sinh li ni b (IRR) t sut ny ch c tnh theo cch thng thng k
dng ngn qu ca d n l bnh thng.
Trong trng hp trn d n khng bnh thng v c nhiu ln u t
MIRR
20%
D n c t sut sinh li bnh qun l 20%.
D n c chp nhn u t khi
IRR(MIRR)>Rq& ph tn vn ti u t 20%>12%&10%
Phn chnh lch trn l 8% th ch u t c hng
D n c gp ri ro g khng v kh nng chu ng ri ro nh th no
Phn tch nhy ca d n
Tng vn u t v ti u t
Gim thu nhp d n
Xem nhn t no l nhn t quan trng
N0

N1

N2

N3

N4

N5

N6

N7

N8

-4000
-4000
0

2000
3000
0
0
2000
3000
Tng
1%
Gim
1%
Tng vn u t v ti u t 1%
-4040
0
0
Dng ngn qu mi
-4040
2000
3000

5000
0
5000

-6000
-6000
0

4000
0
4000

4000
0
4000

6000
0
6000

4500
0
4500

-6060

5000

-6060

4000
9825.423515

4000

6000

4500

3960

3960

5940

4455

3960
NPV=
9726.323574
%NPVtheo thu nhp gim =

3960

5940

4455

NPV=
%NPV theo vn
-0.85%
Vn tng 1% th NPV ca d n gim 0.85%
Thay i dng thu nhp d n
0
1980
2970
Dng ngn qu mi
-4000
1980
2970

4950

4950

-6000

-1.9%

N9

N10
600

-500

m l 1197,7 tr tnh thi im hin ti

N9

N10
5000

N9

-2000

N10
5000

-2000
-2000
0

5000

ng li ch

eo cch thng thng khi

nhiu ln u t

N9

N10

5000
0
5000

-2000
-2000
0

-2020

5000

-2020

4950

4950

-2000

H v tn :
bi:
Mt d n u t c dng ngn qu nh sau:
Nm0
Nm1
Nm2
Nm3
Nm4
Nm5
Nm6
Nm7
-3000
1000
1200
1400
1500
-2000
1200
2000
Chi ph c hi vn =
12%
T sut vn ti u t =
10%
Tnh :
1 NPV ca d n ?
2 Tnh IRR(MIRR) ?
3 Tnh B/C
4 Phn tch nhy ca d n ? Vi hai nhn t Vn u t v thu nhp ca d n
5 Nu ton b 3000 tr vn u t ban u c huy ng t vay vi li sut
12%/nm tr u trong vng bn nm u tin th tnh xem d n c kh nng tr n khng ?
-3000
1000
1200
1400
1500
-2000
1200
2000
0
1000
1200
1400
1500
0
1200
2000
-3000
0
0
0
0
-2000
0
0
nhy theo vn
nhy theo thu nhp
S tin tr u 4 nm PMT=
($987.70)
Ngn qu to ra trong bn nm u tin
N1
N2
N3
N4
1000
1200
1400
1500
Tin phi tr u nm =
$987.70
So snh vi ngn qu d n to ra ta thy
1.01245 1.21494 1.41743 1.518675
Tr n tt

-1.47%
-2.47%

-1.47%
-2.47%

Nm8
Nm9
Nm10
1500
1500
1500

NPV d n 2806.76106
IRR
17%
1.67880541

p ca d n

kh nng tr n khng ?
1500
1500
0

1500
1500
0

1500
1500
0

Mt nh kinh doanh chng khon ang nm gi tri phiu ABC

vi s lng 400 ck, t sut sinh li mong i ca nh u t l 10%
Chng khon c cc thng tin sau:
Mnh gi
10
Li tc nhn c hng nm
10% hng nm nhn c 1 tr
Thi gian o hn
10 nm
Gi bn trn th trng
6.5
Bn nn mua hay bn chng khon ?
1

$10.00
Gi tr hin ti ca tri phiu ABC c gi tr 10 tr
PV/P=
1.538462 Nn mua chng khon

Mt nh kinh doanh chng khon ang nm gi tri phiu ABC

vi s lng 400 ck, t sut sinh li mong i ca nh u t l 12%
Chng khon c cc thng tin sau:
Mnh gi
10
Li tc nhn c hng nm
10% hng nm nhn c 1 tr
Thi gian o hn
10 nm
Gi bn trn th trng
9
Bn nn mua hay bn chng khon ?
1

$8.87
Gi tr hin ti ca tri phiu ABC c gi tr 10 tr
Nn bn chng khon i

Mt cng ty ang xem xt u t khon tin nhn ri ca mnh

vo cc chng khon c li nht vi s tin 600 tr chi ph hi vn ca Cty 12%
Cty hin ang nm gi cc chng khon v d kin u t thm mt s chng khon sau:
Nu u t cng ty mun c t nht ba loi chng khon khc nhau vi t l vn u t l 50%,30%,20%
DANH MC CC CHNG KHON
T l li
Thi hn
Gi bn S lng
(nm)
(Tr)
hin nay
Mnh gi tc
A
6
9%
5
4
2000
B
8
7%
5
6
2000
C
10
8%
5
6
2000

D
15
0%
5
5
2000
E
10
10%
5
12
2000
Cty nn bn i chng khon no?
Cty nn u t thm vo chng khon no nht ?
Cho bit quyt nh ca Anh ch s lm tng gi tr ti sn cng ty ln nh th no?
Xem xt cc gi thit
Chi ph c hi vn ca cng ty
12%
CK
Mnh gi Li tc
N
PV
PV/P
Cn nhc
A
6
0.54
5
$5.35
1.34 c th Mua vo
B
8
0.56
5
$6.56
1.09 c th Mua vo
C
10
0.8
5
$8.56
1.43 c th Mua vo
D
15
0
5
$8.51
1.70 c th Mua vo
E
10
1
5
$9.28
0.77 Bn ra
CK
D
C
A
B
E

Mnh gi Li tc
N
15
0
10
0.8
6
0.54
8
0.56
10
1

PV
5
5
5
5
5

Quyt nh bn ra ton b chng khon E

Nh vy qu u t ca cty l
Phn b vn
50%,30% v 20%
CK
D
C
A
B
E

Mnh gi Li tc
N
15
0
10
0.8
6
0.54
8
0.56
10
1

PV/P
8.51
8.56
5.35
6.56
9.28

1.70
1.43
1.34
1.09
0.77

Mua vo
Mua vo
Mua vo
Bn ra

24000
24600
Gim thiu ri ro do a dng ha
PV
5
5
5
5
5

PV/P
8.51
8.56
5.35
6.56
9.28

1.70
1.43
1.34
1.09
0.77

Mua vo
Mua vo
Mua vo

Phn b
vn T
12300
7380
4920

Bn ra
24600

Cho bit quyt nh ca Anh ch s lm tng gi tr ti sn cng ty ln nh th no?

Tnh tng gi tr ca cng ty trc v sau khi thc hin qut nh ( mua vo v bn ra)
A_ Gi tr cng ty trc khi a ra quyt nh
CK
Mnh gi Li tc
Nm
PV
N
Tng gi tr
A
6
0.54
5 5.35114
2000 10702.28
B
8
0.56
5 6.55809
2000 13116.18
C
10
0.8
5 8.55809
2000 17116.18
D
15
0
5 8.511403
2000 17022.81
E
10
1
5 9.279045
2000 18558.09
Tin mt
600
77115.53
Ra quyt nh v thc thi
CK
Mnh gi Li tc
N
PV
Ns
Tng gi tr
D
15
0
5
8.51
4460 37960.86
C
10
0.8
5
8.56
3230 27642.63

A
B

6
8

0.54
0.56

Li ch cng ty tng ng k =

5
5

5.35
6.56
18888.31

3230 17284.18
2000 13116.18
96003.85

10+1

10+1

u t l 50%,30%,20%

N_ mi
Ns
2460
1230
1230

4460
3230
3230
2000
0