Vai tr ca Ngn Hng Trung ng trong giai an mi

Gn y, Hi ngh Tin t quc t c t chc ti thnh ph Kyoto ca Nht Bn vi s tham gia ca cc nh lnh o Ngn hng Trung ng (NHTW) v cc nh ch ti chnh ln n t nhiu quc gia trn th gii. Mt trong nhng ch quan trng c a ra tho lun l vai tr v chc nng ca NHTW cn phi c thay i nh th no trong mi trng ti chnh mi da trn nhng din bin tiu cc ca nhiu nh ch ti chnh ln ca mt s quc gia trong cuc khng hong ti chnh va qua v trong bi cnh nn ti chnh th gii bt u c nhng du hiu hi phc, tuy rng vn cn nhiu thch thc pha trc. Xin gii thiu ni dung mt s kin ngh lin quan n vai tr v chc nng ca NHTW trong mi trng ti chnh mi c tho lun ti Hi ngh. 1. nh gi ri ro ca ton b h thng Trc ht, NHTW cn phi nh gi ri ro trn ton b h thng ca mt quc gia c cn nhc n mi quan h gia nn kinh t sn xut v th trng ti chnh v gia cc nh ch ti chnh vi nhau. Vic nh gi ny s lm c s cho cc hnh ng chnh sch lin quan n s n nh ca h thng ti chnh. ng nhin, y chnh l cu chuyn m nhiu ngi cho rng ni th d nhng lm th kh. Trc khi xy ra cuc khng hong, cc NHTW a ra li cnh bo v tnh trng tch t ri ro thng qua cc bo co h thng ti chnh. Tuy nhin, vic cng b nhng li cnh bo khng phi l vic lm kh khn cht no. Cc nh lnh o ngn hng v bn thn cc i tng tham gia th trng chng mc no nhn bit c nhng ri ro . Nu ngi ta nghim chnh hnh ng ct gim cc ri ro , th cn phi thc hin nhng hnh ng chnh sa. Nhng vt qua khun kh ca cng tc phn tch v thc hin nhng hnh ng chnh sa, th cn phi thc hin vic nh gi mt cch k lng, cn mt ch chnh tr mnh m cng vi mt khun kh php l mnh cho php thc hin nhng hnh ng c hiu qu cao. Trong bt c trng hp no, nu khng thc hin vic nh gi ton b mt h thng, th khng th thc hin c cc hnh ng. R rng NHTW c c v th ng nhin ng vai tr thc hin vic nh gi . Vi chc nng l c quan chu trch nhim v chnh sch tin t, NHTW tp trung vo cc iu kin kinh t v m, c mi quan h cht ch vi cc i tc th trng ti chnh v c nn vn ha th ch s quan tm thch ng n cng tc nghin cu. 2. nh gi li vic thc thi chnh sch tin t Th hai, cn phi nh gi li vic thc thi chnh sch tin t. Khi nhn vo cc i tng tham gia th trng v ton b ban lnh o cp cao ca ngn hng,

th ng c ca h chu s tc ng ca iu kin kinh t v m v ti chnh. V d in hnh nht l cng cuc tm kim li sut c ngi ta chng kin trong ci gi l Thi k Tit ch v i. Vn ng c ny chuyn bin thnh mi thch thc y kh khn cho chnh sch tin t khi m tnh trng bong bng ti sn c xut hin. Vn ny thng c tranh lun mt cch n gin l phi chng chnh sch tin t nn chng li ln gi va xut hin hoc tnh trng gi c ti sn c leo thang. Tuy nhin, ngi ta tin rng cch t vn nh vy gy ra tnh trng ri rm trong cc cuc tho lun v chnh sch tin t. Khng c NHTW no tin rng tnh trng bong bng c th hoc cn phi ngn chn ch thng qua chnh sch tin t m thi. Cch t vn thc t hn i vi cc NHTW l: chnh. sch tin t c th hoc cn c thc thi nh th no trong mt mi trng m gi c ti sn c ang tng ln, hot ng tn dng ang tng ln v tnh trng cho vay vt qu mc cho php ang din ra v nn kinh t ang tng trng, iu nh i mt tn hiu mnh m cn phi xit cht chnh sch, trong khi ch c mt bng gi c l n nh?. Trong mt bu khng kh m m nh vy, vic nng li sut c bn chng mc no c tc ng ngn hn trong vic lm gim bt cc hot ng kinh t ging nh tnh trng bong bng. Mt khc, nu NHTW duy tr chnh sch tin t rt ni lng, th s gy ra hu qu cp tn dng trn lan v cho vay qu mc cho php. Khi ngi ta tho lun v mi quan h gia chnh sch tin t v tnh trng bong bng, chng c ai t ra qu lc quan hoc qu bi quan. Vic tch t cc khon n qu mc khng th hn ch bng mt mnh chnh sch tin t, m cn phi phi hp hng lot cc bin php chnh sch. ng thi, nu chnh sch tin t khng ph hp, th tnh trng bong bng li cng tr nn nghim trng hn, v cui cng s n tung lm cho nn kinh t suy gim trm trng. 3. Chnh sa li cc quy ch an ton Th ba l cc NHTW cn phi gp phn vo cuc tranh lun ang din ra trong vic chnh sa li cc quy ch an ton. NHTW c th hoc khng phi ng vai tr l c quan qun l iu tit ty thuc vo quy nh trong h thng php lut ca tng nc. Tuy nhin, cho d quy nh ca h thng php lut nh th no i chng na, th cc NHTW l nhng c quan chu trch nhim v s n nh ca h thng ti chnh ngn hng s c th v cn phi ng vai tr xy dng trong vic thit k cc quy nh an ton. Cch hnh x ca cc nh ch ti chnh chu tc ng mnh m bi c mi trng kinh t v m ln cc quy nh an ton. Ly mt v d c th nh cc quy nh an ton v yu cu vn php nh v cc thng l ngn hng nh nhu cu trch lp d phng cn phi c nh gi li vi mc ch gim bt xu hng thin v chu k. Mt khun kh hng dn cc ngn hng thit lp qu d phng trong iu kin kinh t pht trin cc ngn hng c th s

dng cc qu d phng nhm duy tr chc nng trung gian ti chnh ca mnh trong tnh hnh kinh t v m gp kh khn l iu v cng quan trng. 4. Tng cng vic cung cp cc dch v ngn hng Th t l cn phi tng cng vic cung cp cc dch v ca NHTW. Trong nhng nm gn y, cc NHTW thc hin nhiu bin php tng cng tnh n nh v hiu qu ca h thng thanh ton, chng hn nh cc bin php gim thiu ri ro thanh ton pht sinh t s khc bit trong mi gi trong cc giao dch ngoi hi v y mnh vic kim sot h thng thanh ton. Trong qu trnh khng hong, trong lnh vc hot ng ca th trng tin t, cc NHTW m rng quy m th chp v mng li cc i tc, v cc NHTW ln hp tc vi nhau cung cp thanh khon la M. Cc bin php ny gip cho vic phc hi s n nh ca cc th trng ti chnh. Tuy nhin, trong cc th trng ti chnh thng xuyn bin ng vn cn nhiu thch thc. Ngi ta thng ni rng cc th trng ti chnh ang dn dn tr nn thng sut theo ngha bng. Nhng thc t th trng ny cn lu mi tr nn thng sut, v ch cn nhn vo bng chng c th hin trong cc giao dch ti chnh v cc giao dch thanh ton khng thi l s r. Trong ngy, nhng lnh thanh ton t trong ra v t ngoi vo hon ton khng ng b, v do li xut hin yu cu tn dng thm mt ngy na. iu ny l c trng trong cc giao dch ngoi hi, cho d cc ri ro gim i thng qua vic p dng nghip v thanh ton kt ni lin tc (CLS). Ngoi ra, tnh trng bin ng th trng c th bt ng tng nhu cu ti tr ngn hn, do cc nh ch ti chnh yu cu b sung th chp trong khun kh cc tha thun k qu. Kt qu l trong qu trnh thc hin cc giao dch ti chnh, tnh trng r r thanh khon hoc ng thanh khon tm thi l khng th trnh khi v do vy ny sinh tnh trng ch tc. Trong thi k khng hong, tnh trng thiu thanh khon do s ch tc nh vy c th lm cho tnh hnh tr nn trm trng. Cc NHTW cn phi lin tc nh gi lm sao cc dch v ngn hng c th khc phc c nhng khim khuyt . 5. Tng cng vn ha t chc v ngun nhn s Cng tc t chc ti cc NHTW khng th pht trin mnh m nu nh khng c mt nn vn ha phong ph nhn mnh n cc mc tiu cn bn v nu nh khng c lc lng nhn s hng mnh th hin nn vn ha . Th nht, c cc NHTW ln cc nh ch ti chnh cn phi xy dng mt nn vn ha nhn mnh n tm quan trng ca vic duy tr mt vin cnh di hn. Nu khng, c hai khng th t c mc tiu mt cch bn vng, l s n nh ti chnh v kinh t v m di hn cho cc NHTW v kh nng sinh li lu di cho khu vc t nhn.

Th hai, trong trng hp ca cc NHTW, ngi ta phi chun b sn sng khc phc nhng khim khuyt ca cc hp ng cha hon chnh v cc th trng. Cc giao dch ti chnh c hon tt bng vic s dng mt lot cc hp ng v ngi ta khng th son tho mt hp ng th hin mi thc trng trong tng lai. Theo thut ng kinh t hc th khng bao gi tn ti cc hp ng hon chnh. V d, mt NHTW c th ng vai tr l mt nh mi gii trung thc hay l mt cht xc tc trong vic xy dng mt gii php theo hng th trng cho mt vn mi pht sinh. sn sng khc phc cc khim khuyt , iu ti quan trng l cc NHTW rt nhy bn vi nhng thay i trn cc th trng ti chnh v trong h thng ti chnh. Tuy nhin, v cc NHTW khng phi l cc t chc thin v li nhun, cho nn c nguy c l cc NHTW khng th nhanh chng nhn bit c nhng thay i . Mt khc, tng nh ch ti chnh v cc i tng khc tham gia th trng li khng nht thit phi ng ha nhng tc ng c th xy ra v hnh vi ca mnh ln ton b h thng ti chnh. Khng th duy tr s n nh trong h thng ti chnh nu khng c s hp tc gia cc NHTW v khu vc t nhn. Cc NHTW cn c nhng cn b c k nng xut sc thc y mi quan h xy dng vi cc nh ch ti chnh v cc i tng tham gia th trng, nm vng cc thng l kinh doanh mt cch chi tit v mi sc quan im v m ca mnh. Mt trong nhng vai tr quan trng ca NHTW l phi pht trin nn vn ha t chc . Cc NHTW phi xy dng cho mnh mt nn vn ha tha nhn tm quan trng ca cc n lc hp tc v kp thi cng b cho dn chng bit nhng vn mi ny sinh trong nn kinh t ca cc th trng ti chnh c th tc ng tiu cc n s n nh ca th trng ti chnh. Hi ngh Tin t quc t c mt lch s lu i. c thnh lp vo thp k 50, Hi ngh quy t nhng nh qun l cao cp nht ca cc NHTW v cc nh ch ti chnh ln nhm to ra cho c khu vc t nhn ln cc c quan nh nc mt c hi qu gi tho lun mt cch thng thn hng lot cc vn lin quan n cc nh ch ti chnh, cc th trng ti chnh v h thng ti chnh. Ch chnh ca hi ngh nm nay l Vai tr ca cc Ngn hng Trung ng trong mi trng ti chnh mi trng hp vi nhng din bin trong cuc khng hong ti chnh cha tng c trong lch s ton cu.