国务院国有资产监督管理委员会文件

国资发评价[2009]19 号

关于进一步加强中央企业金融衍生业务监管的通知

各中央企业：

自 2005 年国资委开展高风险业务清理工作以来，多数中央企

业能够按照要求，审慎经营，规范操作，严格管控，有效防范经营

风险。但也有少数企业对金融衍 生工具的杠杆性、复杂性和风险性认

识不足，存在侥幸和投机心理，贸然使用复杂的场外衍生产品，违

规建仓，风险失控，产生巨额浮亏，严重危及企业持续经营和 国有

资产安全，造成不良影响。为进一步加强中央企业金融衍生业务监管，

建立有效的风险防范机制，实现稳健经营，现就有关要求通知如下：

一、认真组织清理工作。纳 入本次清理范围的金融衍生业务主

要包括期货、期权、远期、掉期及其组合产品(含通过银行购买境外机
构的金融衍生产品)。各中央企业要高度重视，认真组织开 展全集团

范围内在境内外从事的各类金融衍生业务的清理工作，凡已经从事

金融衍生业务的企业，应当对审批程序、操作流程、岗位设置等内部

控制和风险管理制度 及执行情况等进行核查，对产品风险重新进行

评估，不合规的要及时进行整改。经过国家有关部门批准的境外期货

业务持证企业，应当对交易品种、持仓规模、持仓 时间等进行审核检

查，对于超范围经营、持仓规模过大、持仓时间过长等投机业务，应

当立即停止，并限期退出；对于未经国家有关部门批准已经开展的

业务，企业 应及时补办相关审批手续，现阶段应逐步减少仓位或平

仓，在未获得批准前不得开展新业务；对风险较高、已经出现较大浮

亏的业务，企业应当加强仓位管理，尽力 减少损失，不得再进行加

仓或挪盘扩大风险；对属于套期保值范围内的，暂未出现浮亏，但

规模较大、期限较长、不确定性因素较多、风险敞口较大的业务，企业

应 当进一步完善实时监测系统，建立逐日盯市制度，适时减仓，防

止损失发生。各中央企业应当将金融衍生业务清理整顿情况于 2009
年 3 月 15 日前书面报告国资 委(评价局)，抄报派驻本企业监事会，

内容包括金融衍生业务基本情况、内控制度、存在的问题以及整改措

施等。未开展金融衍生业务的企业也应报告清理情况。

二、严格执行审批程序。金 融衍生工具是一把“双刃剑”，运用

不当会给企业带来巨额损失。各中央企业必须增强风险意识，严格审

批程序，严把审核关口。企业开展金融衍生业务，应当报企 业董事

会或类似决策机构批准同意，企业董事会或类似决策机构要对选择

的金融衍生工具、确定的套期保值额度、交易品种、止损限额以及不同

级别人员的业务权限 等内容进行认真审核。对于国家规定必须经有

关部门批准许可的业务，应得到有关部门批准。集团总部应当指定专

门机构对从事的金融衍生业务进行集中统一管理， 并向国资委报备，

内容包括开展业务的需求分析、产品的风险评估和专项风险管理制度

等，并附董事会或类似决策机构的审核批准文件和国家有关部门批
准文件。资 产负债率高、经营严重亏损、现金流紧张的企业不得开展

金融衍生业务。

三、严守套期保值原则。金融 衍生业务前期投入少、价值波动大、

风险较高、易发生较大损失，各中央企业要保持清醒认识，注重科学

决策，审慎运用金融衍生工具，不得盲从，防止被诱惑和误 导。要

严格坚持套期保值原则，与现货的品种、规模、方向、期限相匹配，禁

止任何形式的投机交易。应当选择与主业经营密切相关、符合套期会

计处理要求的简单 衍生产品，不得超越规定经营范围，不得从事风

险及定价难以认知的复杂业务。持仓规模应当与现货及资金实力相适

应，持仓规模不得超过同期保值范围现货的 90%；以前年度金融衍

生业务出现过严重亏损或新开展的企业，两年内持仓规模不得超过

同期保值范围现货的 50%；企业持仓时间一般不得超过 12 个月或

现货 合同规定的时间，不得盲目从事长期业务或展期。不得以个人

名义（或个人账户）开展金融衍生业务。
 四、切实有效管控风险。企 业应当针对所从事的金融衍生业务

的风险特性制定专项风险管理制度或手册，明确规定相关管理部门

和人员的职责、业务种类、交易品种、业务规模、止损限额、独 立的风

险报告路径、应急处理预案等，覆盖事前防范、事中监控和事后处理

的各个关键环节。要建立规范的授权审批制度，明确授权程序及授权

额度，在人员职责发 生变更时应及时中止授权或重新授权。对于场

外期权及其他柜台业务等，必须由独立的第三方对交易品种、对手信

用进行风险评估，审慎选择交易对手。对于单笔大 额交易或期限较

长交易必须要由第三方进行风险评估。要加强对银行账户和资金的管

理，严格资金划拨和使用的审批程序。企业应当选择恰当的风险评估

模型和监控 系统，持续监控和报告各类风险，在市场波动剧烈或风

险增大情况下，增加报告频度，并及时制订应对预案。要建立金融衍

生业务审计监督体系，定期对企业金融衍 生业务套期保值的规范性、

内控机制的有效性、信息披露的真实性等方面进行监督检查。
 五、规范业务操作流程。企 业应当设置专门机构，配备专业人

员，制订完善的业务流程和操作规范，实行专业化操作；要严格执

行前、中、后台职责和人员分离原则，风险管理人员与交易人 员、财

务审计人员不得相互兼任；应当选择结构简单、流动性强、风险可控

的金融衍生工具开展保值业务；从事境外金融衍生业务时，应当慎

重选择代理机构和交易 人员；企业内部估值结果要及时与交易对手

核对，如出现重大差异要立即查明原因并采取有效措施；当市场发

生重大变化或出现重大浮亏时要成立专门工作小组，及 时建立应急

机制，积极应对，妥善处理。

六、建立定期报告制度。从事金融衍生业务的企业应当于每季

度终了 10 个工作日内向国资委报告业务持仓规模、资金使用、盈亏

情况、套值保值效果、风险敞口评价、未来价格趋势、敏感性分析等情

况；年度终了应当就全年 业务开展情况和风险管理制度执行情况等

形成专门报告，经中介机构出具专项审计意见后，随同企业年度财
务决算报告一并报送国资委；对于发生重大亏损、浮亏超 过止损限

额、被强行平仓或发生法律纠纷等事项，企业应当在事项发生后 3 个

工作日内向国资委报告相关情况，并对采取的应急处理措施及处理

情况建立周报制度。 对于持仓规模超过同期保值范围现货规模规定

比例、持仓时间超过 12 个月等应当及时向国资委报备。集团总部应

当就金融衍生业务明确分管领导和管理机构，与国 资委有关厅局建

立日常工作联系，年终上报年度工作总结报告，并由集团分管领导

和主要负责人签字。

七、依法追究损失责任。各 中央企业应当根据《中央企业资产损

失责任追究暂行办法》(国资委令第 20 号)等有关规定，建立和完善

损失责任追究制度，明确相关人员的责任，并加强对违规 事项和重

大资产损失的责任追究和处理力度。对于违反国家法律、法规或企业

内部规章开展业务，或者疏于管理造成重大损失的相关人员，将按

有关规定严肃处理， 并依法追究企业负责人的责任。涉嫌犯罪的，
依法移送司法机关处理。对于在日常监管工作中上报虚假信息、隐瞒

资产损失、未按要求及时报告有关情况或者不配合 监管工作的，将

追究相关责任人责任。国资委将对业务规模较大、风险较高、浮亏较多，

以及未按要求及时整改造成经营损失的企业，开展专项审计调查。对

于发生 重大损失、造成严重影响的企业，在业绩考核中予以扣分或

降级处理。

各中央企业要高度重视金融衍生业务管理工作，审慎开展金融

衍生业务，遵循套期保值原则，完善内部控制制度，建立切实有效

的风险管理体系，积极防范经营风险，有效维护股东权益。

国务院国有资产监督管理委员会
二ＯＯ九年二月三日
 规范金融衍生业务 严禁投机交易－－国资委就《关于进一步加强中央
企业金融衍生业务监管的通知》答记者问

一、请介绍《监管通知》出台的背景。

2004 年中航油新加坡公司事件发生后，国资委对中央企业 从事的高风险

业务情况进行了全面摸底调查和清理整顿，多数中央企业能够按照国资委的有
关工作要求，审慎经营，规范操作，严格管控，有效防范经营风险。但也 有少
数中央企业对金融衍生工具的杠杆性、复杂性和风险性依然认识不足，存在侥幸
和投机心理，贸然使用复杂的场外衍生产品，违规建仓，风险失控，特别是国
际 金融危机以来，国际大宗商品价格、汇率和利率波动幅度不断加大，个别企
业金融衍生业务产生巨额浮亏，严重危及企业持续经营和国有资产安全，造成
不良影响。 为进一步加强中央企业金融衍生业务监管，督促中央企业建立有效
的风险防范机制，实现稳健经营，国务院国资委根据中央企业从事金融衍生业
务情况以及市场监管 状况，在多方征求中央企业和有关监管部门意见的基础上
研究制定了《监管通知》 。

二、请介绍《监管通知》出台的目的。

金融衍生工具是企业稳定收益、对冲风险、参与国际市场经营与竞争的有效
工具，但同时也是一把“双刃剑”，滥用或运用不当则会放大风险，甚至造成灾
难性后 果。出台《监管通知》的主要目的：一是要求中央企业对已经开展的所有
金融衍生业务包括期货、期权、远期、掉期及其组合产品（含通过银行购买境外机
构的金融 衍生产品），进行全面彻底清理，并于 2009 年 3 月 15 日前向国资
委书面报告清理情况。二是要求企业审慎开展金融衍生业务，对企业已经开展或
拟开展的金融 衍生业务提出明确规定和具体要求，切实有效管控风险。三是要
求从事金融衍生业务企业建立定期报告制度，并与国资委建立日常工作联系。四
是明确管理责任，对 违规经营或发生重大损失的将依法追究相关责任人的责任。

三、请介绍国资委对中央企业从事金融衍生业务的监管要求。

《监管通知》对中央企业从事金融衍生业务提出了具体监管要求：一是要求
企业严格执行审批程序，明确企业开展金融衍生业务必须得到企业董事会或类
似决策机 构批准，对于国家规定必须经有关部门批准许可的业务，应得到有关
部门批准，并强调集团总部要进行集中统一管理，并负责向国资委报备有关情
况。二是要求企业 严守套期保值原则，禁止投机。要求企业选择与主业经营密切
相关、符合套期会计处理要求的简单衍生产品，不得从事风险及定价难以认知的
复杂业务，并从经营品 种、持仓规模、持仓时间等方面进行规范，尤其对持仓规
模进行了严格控制。三是要求企业切实有效管控风险。要求企业制定专项风险管
理手册，建立规范的授权审 批制度，开展第三方风险评估，加强银行账户和资
金管理，进行定期监督检查。四是要求企业规范业务操作流程。强调专门机构专
业化操作，要求企业及时与交易对 手核对，严格执行前、中、后台职责和人员分
离原则，慎重选择代理机构和交易人员。五是是要求企业定期报告。主要分季度
报告和年度报告，发生重大亏损等重大 事项要求 3 个工作日内报告，建立周报
制度。六是依法追究损失责任。要求企业建立损失责任追究制度，加强对违规事
项和重大资产损失的责任追究和处理力度。对 于发生重大损失、造成严重影响的
企业，在业绩考核中予以扣分或降级处理。

四、请介绍国资委对中央企业金融衍生业务的责任认定工作。

对从事金融衍生业务发生重大损失的企业或相关责任人，国资委将会同有
关部门开展专项审计调查，进行责任认定，并依据《中央企业资产损失责任追究
暂行办 法》（国资委令第 20 号）追究相关责任人责任。责任认定工作主要考虑
以下因素：一是对须经国家有关部门批准才能开展的金融衍生业务，企业是否
得到批准；二 是企业是否严格遵循套期保值原则对业务品种、规模、时间等进行
控制和管理，是否存在投机行为；三是企业是否建立了完善的内控机制和规范
的操作流程，是否存 在违规操作或管理混乱等问题；四是企业对发现的问题是
否及时进行整改，对发生重大浮亏业务是否及时采取有效应对措施进行止损；
五是企业是否全面、真实、及 时上报金融衍生业务开展情况和亏损情况，是否存
在虚报、隐瞒或其他不配合监管工作的行为。

五、请介绍国资委对中央企业金融衍生业务下一步工作安排。

《监管通知》下发后，国资委将进一步落实有关监管工作要求，逐步完善监
管机制，主要从以下方面开展工作：一是会同国家有关部门共同探索研究企业
金融衍生 业务监管机制，加强政策衔接，形成监管合力。二是对中央企业 2009
年 3 月 15 日上报的清理报告进行分析汇总，督促企业对发现的问题及时进行
整改，进一步 完善内控机制和风险管理体系。三是启动资产损失责任追究工作。
会同有关部门对少数业务规模较大、风险较高、浮亏较多的企业开展专项审计调
查，并进行责任认 定和责任追究。四是探索完善日常监管机制。对中央企业从事
的金融衍生业务建立季报和年报制度，对发生重大损失、被强行平仓等重大事项
的企业建立周报制度， 对持仓规模和持仓时间等超过规定范围的建立备案管理
制度。