“ MACROECONOMIA : TEORIA Y POLITICA ECONOMICA CON APLICA- (CIONES A AMERICA LATINA “ Contiene: Caps. 5-11 15848 AUTOR : Blanchard, Olivier (Olivier J.) Pérez Enrri, Daniel FOTOCOPIADO DE —_: Macrueconomia: teoria y politica econémica con aplica jones a América Latina/Olivier Blanchard y Daniel Pérez Enrri.— Buenos Aires : Prentice-Hall : Pearson Edueacién, 2000. CATEDRA Introduccién a la Macroeconomia (Cédigo MC-260) PROFESOR : Osear Landerretche Moreno SEMESTRE + Primavera’2003 * USO EXCLUSIVO ALUMNOS FACEA , PARA FINES DE DOCENCIA E- INVESTIGACION *| carton LOS MERCADOS FINANCIEROS: 5 Apenas pasa wn dia sn que se huble els pertodicos de ta posi de que el Fe abrevatura “te Banco de la Reserva Federal qu es el hanco central de Estados Unidas) 0 el Banco Central de ie Republica Argentina (HERA) sao aj lon tins de nerds y sone a probable pera ela rommfa, El modelo de la actividad ecomdmica que hemos expuest en ls capes 3 4 no incl Jeo pos de mers Se rata de una cnormesimplificacion que es hora de abandon: Como vee ene los pos de interés desempenan wn importante papel er la determinacin de la demanda de bie- sree porta ante. en lade la produccién. Y son jados en pare porel bance central, lo que impli Ze que la police mnetara ene un papel fundamental en Ta deverminacién de a produce. ‘Elica de este captula el del siguiente on los tpos de interés su dterminaciony st igluencia er taeda ccominict En este cupid cemtrammas fa atenctm en si determina ain en hoe mer cados financleros —que som fox mertados en ls que se compan v venden aetvns franciens~ ¥ sane et que deena tative nectar os determin. Po sna examines esmerdes fnanciensv de Denes simaduineament.centrand ta atin en a rela entre tas tipos de interés y la produceisn yen el pape deta politica fiscal y ta monetaia Ta de los iconveniener ue se presenta al explicar los fendinenos agregades 0 macroecodimicos regu los mereadonFnanciros tata de interés inftuyen en los mercado de benes: pero obser caemos en los prévimos eaptulos que sambién os mercados de benes tienen su influence la eco wera monctara, Climo explicar evasrelaciones reciprocas, en wna economia cerrado ablerta? ‘Pita cleneiaecondmica la que mediante moelos yteorias permite explicar describe » pect fe rnémenos dela realidad compleja 5.1 Dinero frente a bonos en tos patos com mercadosfnanciros maemo, os individu tienen Ia posi de ele iteralmente centre mites de etivos fnanciros diferentes, que van desde el dino hasta Tos horas, is accones yf Fn de n= ca Gh case argentina, com la medeeniacton del sistem financieo, mest cn st uncingamet ana tendencia cata de Estas Unidos, Europa y Ast gna dl sighs XX1, si sd sg, ence a cement laid de es tanancezonee financtras,Pareicia auc fa economia imtangible (ansaciones Financiers, serv vias eonocimiento y tecnologia) tiene mds impacto en el mundo que la economia tangible 0 ea Panes la ntencign en el mecanismo hésico por medio del cual se determinan 1s tipos de iter, comen- zeros peseindiendo dela mayor parte de xa compleiad y examinaeins una economia en aque oo hy dow actives Financieros T Dinero, que puede wilzarse pra realizar tansaciones y que no rnds interees 1 Bono, qve wo pueden uilizarse par realizar transaccones, pero rinden un tipo de interés postivo, ‘que representamos por medio de elas com we gua ntluenci ebi marnoeeonomte ‘Mis adlane en ete cau, dsingiremos ene diferentes tipos de dinero: efctve (monedas y blltes cmitidos por el bance central y depésitos al ita (pss de los tancos yo instituciones financiers conta Itmue ponder eatemrse sinapes). swaps postesove(e parti dst 7), isinguiremor ante To bana ocr. to plaz. los bons a largo paz y ls acciones ara snpitica ef asses mejor dejar para mis adelante ls de Finciones exacas de esto frees 2608, ‘En noes economia sinplifcaa, los inviduos an de tomar pes, wa decision financiers: costa rigue 2a deben tener en nero cia en ones. En ete apasta cerames la atencin en esa decisin. En los dos ets, em tt head in a fh adeterminacn el ipo de inter y el papel ue {Escmpein cl bane cenal eh ev deena Ante, sin charg, restr lata algunos defo ins ‘ae ufiratcnn, va haconon ce see lay “Tne semi ie, arent y tiger" ‘Trampas seménticas: el dinero, la renta y ta riqueza Fn ava dir wtiizamos la palabra “dinero” para refers a mocha cosas. La empleamos como sindninw de rent: "Gana diner; com sindaimo Je Fquez: "Tiene mucho dinero. En economia, dete tos tener culado, He aqu uns goa nica Ue algunos ternines yu signifindo precio, ‘Renta e lo que ganarnos precedente de esr trabajo, de alguleres, ode interes y dividends. Es tu Myo es decir. exresa por uniad de iemipo: rent semana, rents mensual feta anual. En una Oca fin te preguntaron a) Paul Gety ed ra su rent, Para sorpresa de la persona que Fe hizo esa pregunta, Getty respons “1:00 dares". Quera dei, peo no dj: por ina. TH ahorro es apt dels ena después de impuestos que no se consume. Tambien es un fo. Por jemplo st shoramos un 10 de uesea ena y esa es de USS 3.00 al mes, ahoramos 30 al mes. Ave- Er sevlienct termine ahorro(en plural como sinino de iquera es deci el valnt de nq hemne ac ‘mul com el paso dl tempo Parser posbles confusions, no fo tlizaremas ene libro. ‘Nucsr iquezafinanclea o sencilament,rgueza para sbevir, el valor de todos musts ac tivos financiers meno dos nests sive nancies. dferncia de Ta ren del aboro, que son ¥8- Fables lj. riguera financiers ex avaible Mock Indica el valor de la igoeza en un deerminado mo- Tinancieea Sa poses hace conc pos dl mp. cuand burns 9 desahorrans yo cuando va tia lo aloes de naestos ative, et pole ta composi de esta rique: po ejemplo, po ‘lems modifier propercon de actos y Bonos de nuestra cant. "ts actvos financiers que pueden vilizare diectamente pra comprar tne se denominan dine rw. Ene comprende les moneda, fou billets y lo depésiton a vist, evr le epi conta los que pueden extcnere cheques El dinero tambien es un stock. Una persona puede tener mucha igueza y peo Sine. por ejemplo, aciones por valor de USS 100.00 y solo S00 en su cuenta corrient. O puede tener tina elevada eta, eto poco dinero: po ejemplo, puede gurar USS 10.000 al mes, pero fener un ako post tivo muy pequetoen su cuenta corre. 1 aversn es an mine que fos economists euro para la adgisicin Je nuevos bienes de ca pital desde miquins hast plantas yeificloe de ofcinas. Cuando nos refiramos ala compra de accones fun actives finaneieves, shen tii. por el contro, a expres inversin financler, ‘En csemi elector debe aprender a express corrctmente dese el punto de vista econsmice: no deci "Mara ext ganado mucin dinero” sino "Maria perce una eevada rents, ni José tiene mucho d- La decision bisica Suponganos que ebido a que ice empo qe venim rand wart deers eta oy mesa ge 2a fancier aiend 4 USS 50.000 Quiz tng inencén de seguir ahorando en el futur incemenar an ds