Professional Documents
Culture Documents
Các thay đổi trong quản trị công ty của mỹ 20 năm qua
Các thay đổi trong quản trị công ty của mỹ 20 năm qua
Cng lc , nhiu cng ty ca M tht bi trong vic ti a ha gi tr, th trng vn ca M tr nn mnh hn bi s gia tng trong vic s hu c phiu ca cc t chc u t ln. C kh nng l vic ci thin hot ng cng ty kt hp vi s gia tng s hu c phiu ca cc t chc u t sn sinh ra cc v thu mua, tri phiu li sut cao, v LBOs vo nhng nm 1980. Trong mt s trng hp, th trng vn o ln s a dng ha mt cch nh d bng cc giao dch bust-up ( giao dch m cng ty thu mua s bn mt phn ti sn ca cng ty b thn tnh u t cho v mua li bng vn vay) ( Nh v mua li Beatrice food ca KKR vo nm 1986). Trong cc trng hp khc, th trng ti chnh bt buc cc qun l phi loi b cng sut tha mt cch hiu qu ( nh trong v mua li Gulf Oil bng vn vay ca Chevron vo nm 1984). Chung hn na l th trng vn k lut cc qun l v li ch bn thn v nhng ngi hng li khc m l i li ch ca cc c ng. Nh chng ti cp trn, cc c im v mt khch l v qun l ca LBOs c bit i din cho qui tc bt buc ca th trng vn. Phn ng u tig ca gii iu hnh M l chng li cc v thu mua bng cc s iu ng hp php v n lc tranh th cc ng h v mt chnh tr trc cc cng ty thn tnh. Sau , nhng n lc ny t c kt qu v mt php lut. Kt qu l vic thn tnh d di ngy cng tr nn tn km hn vo nhng nm 90. Nhng thnh tu ca thp nin 80 khng h b qun lng. Vo nhng nm 90, cc qun l, hi ng qun tr, v cc c ng l t chc thy c nhng g m LBOs v vic ti cu trc theo th trng c th lm. Vi s ph chun ngm ca cc t chc u t, hi ng qun tr gia tng ng k vic s dng k hoch quyn chn c phiu cho php qun l chia phn gi tr c to ra bi vic ti cu trc ca chnh cng ty h. Quyn li ca c ng v th tr thnh ng minh ch khng cn l mi e da na. Vic bao hm c quyn li c ng gii thch cho t l ti cu trc cao vo nhng nm 90. Tuy nhin, khng phi l tt c. T phn vn vay cao cng s khng cn cn thit na bi cc giao dch c th c tr bng c phiu v n s khng dy ln lo ngi trong gii u t rng cc nh qun l s theo ui mc tiu ring ca mnh bng chi ph ca cc c ng. Mc ch ca ln sng st nhp vo nhng nm 1990 cng c v c khc so vi nhng nm 1980, n i din cho mt giai on khc trong c cng cuc ti cu trc. Giao dch ca nhng nm 1980 ging vi ln sng bt ha m nh hng chnh l khin cc qun l khng c dng ti sn ca cng ty nu h khng s dng c chng hiu qu. Cn ca nhng nm 90 th ngc li, mang tnh xy dng hn khi m ti sn c ti cu hnh li dng c hi tng trng trong cc cng ngh v th trng mi. Logic ny cng ph hp vi s gia tng vic s dng vn s hu ch khng phi l n ti tr cho cc giao dch ca nhng nm 90. Xu hng ch trng vo quyn li c ng v s gia tng nh hng ca th trng vn cng kh r rng trong cch m cc cng ty t t chc li. VD l ang c xu hng phi tp trung ha. Cc cng ty ln ang n lc tr nn linh ng hn v tm cch a ra cc khch l cao hn cho nhn vin ca mnh. Cng lc , th trng vn ngoi mang mt vai tr ln hn trong vic phn phi li vn, vi bng chng l s lng ln cc v st nhp v tc ot trong sut nhng nm 90. Trong cng thi k ny, lng qu c u t bi cc nh t bn mo him nhng ngi gip thc hin cc chc nng kinh t chnh trong vic chuyn vn t nhng ngnh cng nghip pht trin sang cc ngnh cng nghip mi vi tng trng cao cng c gia tng bi ln. Ni tm li, khi cc qun l vn ang c cu li cc ngun lc trong nn kinh t thng qua vn bn trong v th trng lao ng th ranh gii gia th trng v qun l c v
thay i. Khi cc qun l nhng li thm quyn cho th trng th phm vi v s c lp trong vic quyt nh ca h cng hp i By gi chng ta s tp tng vo cc yu t chnh trong h thng qun tr cng ty ca M