Hoch nh dng tin

Ni dung nghin cu:

2.1. Tng quan v dng tin.
2.2. Cc nguyn tc xc nh dng tin.
2.3. u t thun.
2.4. Dng tin hot ng thun.
2.5. Mt s vn khi hoch nh dng tin.

1: Tng quan v dng tin

Khi nim v ngha:
-Dng tin ca mt DA th hin s vn ng ca tin t trong DA, bao gm dng tin chi v dng
tin thu ca d n v s chnh lch gia s tin thu vo v s tin chi ra ca DA.
-Dng tin ca mt DA l c s nh gi hiu qu ca DA v mt ti chnh
Mt s loi dng tin:
-Dng tin ca d n bnh thng.
-Dng tin ca DA khng bnh thng: dng tin c hn mt ln i du:
+ DA i hi phi ngng hot ng sa cha;
+ DA c chi ph ln khi kt thc;
+

2 Cc nguyn tc xc nh dng tin:

-Dng tin nn c o lng trn c s tng thm:
-Dng tin c xy dng nh gi DA l dng tin tng thm, tc l dng tin pht sinh thm
nu DA c thc hin.
Ngha l phi a vo phn tch tt c cc thay i trong dng doanh thu, dng chi ph v dng
thu pht sinh do vic chp nhn DA.
Khng tnh n dng tin khng b DA lm thay i.
- Dng tin nn tnh trn c s sau thu.
- Tt c cc tc ng gin tip ca vic trin khai DA phi c xem xt khi nh gi dng
tin.
- Chi ph chm khng c a vo dng tin ca DA.
Chi ph c hi ca (TS c s dng trong) DA phi c a vo dng tin ca DA.

3: u t thun
L chi tiu tin mt thun ban u ca DA
Thng bao gm:
- Chi ph xy dng, mua sm MMTB, lp t cho DA.
- Bt k gia tng no trong vn lun chuyn ban u do DA mi i hi.
- Chi ph c hi.
- Tr: thu nhp thun t vic bn TSC hin c (trong trng hp u t thay th, nu c).
- Cng (Tr) thu pht sinh do vic bn cc TS hin c hoc do mua TS mi.

4: Dng tin hot ng thun:

Dng tin hot ng thun sau thu (NCF Net Operating Cash Flow)
Bao gm:
- S thay i trong Thu nhp hot ng sau thu (OEAT)
- Thay i trong Khu hao (Dep).
- Thay i trong u t vn lun chuyn cn thit h tr cho DA (NWC Net Working
Capital).
- Thu hi TS cn li sau thu.
- Thu hi vn lun chuyn.

5: Tm lc v xy dng dng tin

Bc 1:Tnh ton u t thun
Bc 2: Lp bng tnh Dng tin thun:
R = R2 R1
R2, R1: doanh thu ca DN khi c v khng c DA.
O = O2 O1
O2, O1: CP hot ng ca DN khi c v khng c DA.
Chi ph hot ng khng bao gm chi ph KH.
Dep = Dep2 Dep1
Dep2, Dep1: Chi ph KH ca DN khi c v khng c DA.
OEBT = R O - Dep
OEAT = OEBT (1-t)
t: thu sut thu TNDN.
Vic tnh ton OEAT khng xt n CP li vay cho DA.
Thu hi TS cn li:
- Nu bn TS theo GT s sch:thu do thanh l=0;
- Nu bn TS thp hn GT s sch: thu < 0;
-

Nu bn TS cao hn GT s sch:
thu do thanh l = li do thanh l * t.
Thu hi vn lun chuyn
Tng vn lun chuyn tch lu c thu hi trong nm cui ca DA.
NCF = OEAT + Dep NWC + Thu hi Thu do thu hi.
Li vay khng c a vo tnh ton dng tin d n.

6: Mt s vn khi hoch nh dng tin:

-S khng chc chn v gi tr ca cc dng tin.
-Vic xy dng dng tin trong thc t ca cc DN.
-Cc xu hng nh gi dng tin lch lc.
- nh gi dng tin trong iu kin lm pht.

Bi tp vn dng:
Bi Tp:1
Cch y 3 nm cng ty c mua my thit b c nguyn gi 2100. Thi hn s dng 7 nm, Gi tr
hin ti ca my l 1200. Gi y cng ty mun mua my mi thay th vi nguyn gi 3600, thi
hn s dng 4 nm. Nu mua my mi cng ty s bn my c v thu c 1000.
Cng ty c tnh nu a my mi vo hot ng th s c kh nng ( so vi my c)
-Lm tng doanh thu thun hng nm t 6800 ln 8500
-Gim chi ph hot ng (khng k khu hao) t 5800 xung 5300
Cng ty tnh khu hao theo ng thng, Thu thu nhp doanh nghip 25%
Yu cu: Xy dng dng tin
Bi Lm:
1.Tnh u t thun:
Khu hao ca my c l: 2100: 7 =300
My c s dng c 3 nm, nn gi tr cn li l: 2100- 300*3= 1200
V ch bn my c c 1000<1200 nn s tin l do bn my l: 1200-1000=200
Do cng ty s tit kim c mt khon thu l: 200*25%= 50
Vy u t thun ca cng ty l: 3600-1000-50=2550
2. Lp bng sau:

Vy dng tin ca d n chnh l s chnh lch CF trc v sau khi mua my:
2625-825=1800

CF

0
-2550

1
1800

2
1800

3
1800

Bi ton trn s phc tp hn nu cng ty tnh khu hao theo tng s nm

Theo di Bi Tp 2

4
1800

Bi Tp 2:
Vn ly d liu t Bi Tp 1. Nu cng ty tnh khu hao theo tng s nm th dng tin s c
xy dng th no?
1: Lp bng tnh khu hao cho my c v my mi
My c:
Nm
1
2
3
Tng
Khu hao
2100*7/28
2100/6/28
2100*5/28
525
450
375
1350
Do gi tr cn li ca my c l: 2100-1350= 750
My mi:
1
2
3
4
3600*4/10
3600*3/10
3600*2/10
3600*1/10
1440
1080
720
360
2: Tnh u t thun
Theo bi ta s bn my c thu c 1000.M gi tr cn li ca my theo tnh ton l 750.
li 1000-750=250. Do ta s phi np thu 250*25%=62.5
Vy u t thun l: 3600-1000+62.5=2662.5
3: Lp bng sau:
My c:

My mi:

3:Dng tin ca d n l:
0
-2662.5

1
1925

2
1863.75

3
1792.5

4
1721.25

Bi tp 3:
Cng ty d nh u t ca hng bn thc n nhanh ti cc siu th. Tng u t ban u l 25600.
Trong vn lu ng chim mt na, v mt na l TSC s dng c 8 nm. Tnh khu hao
theo ng thng.
Theo tnh ton cho thy khi h thng c a vo hot ng th s to ra doanh thu thun hng
nm t mc ti a l 15.000. Tuy nhin 2 nm u ch t 60% cng sut. 3 nm tip theo t
80%,, V s t 100% cng sut vo cc nm cn li.
Chi ph hot ng hng nm (cha k khu hao) chim 50% so vi doanh thu thun. Ngoi ra cong
phi u t them vn lu ng cho nm th hai l 7400 v nm th 5 l 3600.
Ton b vn lu ng s c thu hi khi d n kt thc. Ring TSC khi ht thi hn s dng s
thanh l c 1400. Bit i = 25% / nm.
Bi gii:
Phn tch
Mt na ca 25600 l TSC = 25600:2 = 12800
12800
Khu hao=
= 16000
8
Doanh thu thun 2 nm u t 60% cng sut = 15.000 * 60% = 9000
Doanh thu thun 3 nm sau t 80% cng sut = 15.000 * 80% = 12000
Doanh thu thun 3 nm cn li t 100% cng sut = 15000
D dng tnh c chi ph cho mi nm ( v bng 50% so vi doanh thu thun)
TSC thanh l c 1400 thu do thanh l l: 1400*25%=350
S tin thanh l thc t nhn c: 1400-350=1050
Lp bng sau:

Bi Tp 4:
Cng ty Yogurt quyt nh li dng tro lu luyn tp th dc th thao m rng mt c s th
thao kt hp vi ca hng bn sa chua v thc phm khe. thc hin d n cng ty s thu
mt bng vi chi ph trang thit b l 50.000$. Chi ph vn chuyn v lp t l 5000$. Thit b
c khu hao tuyn tnh, sau 5 nm vi gi tr cn li c tnh khng ng k.
Cng ty tnh ton c rng:
Lc u phi tng vn lu chuyn thm 7000$ di hnh thc tng d tr hng tn kho, tin mt
v cc khon phi thu.
Trong nm u cng ty d kin tng doanh thu tng 50.000$ so vi mc t c nu khng m
c s. V doanh thu tng them ny d kin tng ln 60.000 trong nm 2; 70.000$ trong nm 3;
gim 60.000 trong nm 4; v tip tc gim cn 45.000 trong nm 5.
Cc chi ph hot ng (khng k khu hao) tng thm gn vi c s th thao ( k c cc khon tin
thu mt bng) d bo tng ln ti 25.000 $ trong nm u d n, v tng 6% trong sut vng i
ca d n.
Ngoi ra cng ty d kin tng vn lu chuyn 5.000 $ trong nm 1, 2, 3 v khng tng trong nm 4
v 5. Cui d n, tng vn lu chuyn s c thu hi. Bit thu thu nhp doanh nghip: 40% /
nm.
Gii
Bc 1: tnh u t thun
u t thun = 50.000 + 5.000 +7.000 = 62.000 $
Bc 2: Lp bng
Ch chi ph mua thit b bao gm c chi ph vn chuyn v lp t
khu hao = (50.000 + 5.000) : 5 = 11.000 $
Chi ph tng thm nm 2 so vi nm 1 = 25000* (1+ 0.06) = 26500
Chi ph tng thm nm 3 so vi nm 2 = 26500 *(1+ 0.06) = 28090

Thu hi vn lu chuyn = (5000+5000+5000+7000)= 22000

Bi ny khng c gi tr thanh l vo cui nm d n.

Bi tp 5:
Cch y 10 nm cng ty B & S c mua mt my khoan nn t ng c i sng kinh t c tnh
l 20 nm. Gi gc ca my khoan ny l 150.000 $ v khu hao xong, gi tr s sch hin nay
l 0$. Gi th trng thc t ca my ny l 40.000. cng ty ang xem xt mua my mi c gi l
190.000 $. Chi ph chuyn ch v lp t l 10.000$. My s c khu hao ht bng phng php
KH tuyn tnh c nh. My mi ny c i sng kinh t d kin l 10 nm v gi tr cn li thc
t vo nm th 10 l khong 25.000 $. Thu sut thu TNDN ca B & S hin nay l 40%.
Vi cng sut hot ng ca my khoan nn mi v cu th trng hin nay, B & S d kin doanh
thu trong nm u ca d n tng t 70.000 ln 85.000 $ nu mua my khoan mi. Sau nm u,
doanh thu t d n mi c d kin tng mc 2.000$ trong cc nm cn li ca vng i d n.
( cn vi my c th doanh thu duy tr mc 70.000$ ).
Trong khi my c i hi hai cng nhn ng my th my mi c tnh t ng nhiu hn v ch
cn 1 ngi iu khin, v vy gim c chi ph hot ng hng nm t 40.000$ xung cn
20.000$ trong nm u ca d n. Sau nm u, d kin chi ph hot ng hng nm ca my
khoan mi tng 1.000$ / nm trong sut nhng nm cn li ca d n. ( cn vi my c th hot
ng duy tr mc 40.000$).
Gi s vn lun chuyn ca cng ty khng thay i do vic thay th my khoan nn.
Hy xy dng dng tin ca d n ny.
Gii:
Bc 1: tnh u t thun:
- chi ph mua my mi = 190.000+ 10.000 = 200.000 $
- Bn my c thu c : 40.000
- Thu do bn my c: =40.000 * 40%=16.000 $

CF o = 200.000+ 40.000 -16.000= 176.000

Bc 2 : Lp bng