NH GI TNH HNH KINH T VIT NAM THNG 7 V 7 THNG U NM 2013 I.

Kinh t th gii

Tnh hnh kinh t ton cu an xen gam mu sng ti. Nht Bn tip tc duy tr cc chng trnh kch thch kinh t v ni lng chnh sch tin t - ti kha nhm t mc tiu tng trng v lm pht ra. Qua cuc chin chng gim pht sau 20 nm bc u c kt qu khi ch s CPI thng 6 (loi b gi lng thc) tng 0,8%, mc tng cao nht t trong vng 14 thng qua. Kinh t M vn trn phc hi1 nhng cha thc s bn vng2. Fed tuyn b gi ni lng nh lng QE s c duy tr cho ti khi phc hi kinh t t mc tiu (t l tht nghip khong 7%, lm pht 2%). Cc chuyn gia kinh t d bo kinh t M tip tc phc hi v s tng trng trn 2% nm 2014. Ti Trung Quc, s chuyn hng t m hnh tng trng nhanh sang tng trng bn vng ang khin kinh t nc ny gp kh nhiu vn trong vic duy tr tc tng trng3. Nhiu d bo ca cc t chc quc t cho thy tc tng trng ca Trung Quc nm 2013 s chm hn so vi d bo ca Chnh ph nc ny 4. Theo , mt trong nhng nguyn nhn ch yu dn n tnh trng ny l do n cng ca chnh quyn a phng tng cao5 khin Chnh ph Trung Quc buc phi tht cht chi tiu v u t cng, gy ra s thiu ht vn u t cho nn kinh t Trung Quc. V tnh hnh ca h thng ngn hng Trung Quc trong thng 7, ng thi tm ngng bm tin h tr h thng ca NHTW Trung Quc trong tun u ca thng 7 nhm sit li
Thi trng lao ng tip tc c ci thin, t l tht nghip xung 7,5% so vi 7,6% thng trc. Th trng nh t thng 6 chng li, nh bt u gim 9,9%, thp nht k t thng 8/2012. Ch s hot ng dch v thng 6 mc 52,2 im so vi 53,7 im thng trc; nim tin tiu dng gim nh thng 7 xung mc 83,9 t mc 84,1 thng 6; ch s thu mua sn xut thng 6 l 51,9 thp hn mc 52,3 thng 5 3 GDP qu 2 tng 7,5% thp hn mc 7,7% qu trc; ch s PMI thng 6 l 50,1 so vi 50,8 thng 5; xut khu gim 3,1%, nhp khu gim 0,7% thng 6 so vi thng trc; thng d thng mi thng 6 t 27,13 t USD, thp hn mc d bo l 27,75 t USD; trong khi lm pht c u hiu tng tr li trong thng 6 do gi lng thc tng (CPI thng 6 tng 2,7% so cng k, t 2,1% thng 5). 4 Cc ri ro v chnh sch v h thng ngn hng cn tim n lm cho cc d bo ca Goldman Sach, Barclays, HSBC, v China International Capital cng a ra con s tng trng 7,4% nm 2013 cho Trung Quc, thp hn mc d kin 7,5% ca chnh ph nc ny. 5 Theo WSJ, n cng TQ vo khong 3,55 nghn t USD, tng ng 59% GDP; nu tnh ht nhng khon n xu pht sinh trong thi k bng n tn dng sut 2 nm qua Trung Quc, th tng ngha v n ca Chnh ph Trung Quc c th ln ti 75-77% GDP.
2 1

k lut, r sot cc sn phm ti chnh phi sinh cng nh cc tiu chun cho vay tn dng ca h thng ngn hng cng gy ra nhng bin ng nht nh cho h thng ngn hng nc ny. V mc tiu, chnh ph Trung Quc tuyn b khng tc tng trng kinh t st gim di 7%; gi n nh t gi; c cu li doanh nghip khc phc tnh trng d tha cng sut hin nay; tng cng kim sot hot ng cho vay ca ngn hng v n ca chnh quyn a phng. Trong mt s kin khc, ti hi ngh G20 (Moscow ngy 19-20/7), cc B trng G20 v c bn cng thng nht trong giai on ti, vic iu hnh chnh sch s u tin kch thch kinh t nhm m bo tin trnh phc hi kinh t, tp trung vo mc tiu gim t l tht nghip, nng cao cht lng u t, c bit u tin doanh nghip va v nh v thc thi chnh sch tin t thn trng. Cc B trng G20 khuyn co vic dng gi QE ca FED s nh hng ng k i vi chnh sch ti chnh ca nhiu nc v c th gy ra s rt vn khi cc quc gia mi ni ca cc qu u t. Theo nh gi ca cc chuyn gia kinh t, nh hng ca hi ngh ny s to hiu ng tt cho vic thc thi chnh sch n nh v pht trin kinh t ton cu 2013. II. Kinh t Vit Nam

Mi trng kinh t v m v c bn tip tc c duy tr n nh Lm pht tip tc c kim sot mc thp: CPI thng 7 tng hn so vi thng trc (tng 0,27% so vi thng 6) v tng 7,29% so vi thng 7/2012, bnh qun 7 thng tng 6,81% so vi cng k. Mc d lm pht tng th c tc tng cao hn so vi thng trc cng nh so vi cng k (do CPI thng 7/2012 gim so vi thng 6/2012) nhng nhn chung lm pht 7 thng u nm vn mc thp (tng 2,68% so vi u nm) v l mc thp trong nhiu nm tr li y. Trn th trng quc t, nh vo nhng thnh qu v n nh v m t c trong thi gian qua, nim tin ca cc nh u t nc ngoi i vi kinh t Vit Nam tip tc c ci thin. Biu hin l mc ri ro tn dng quc gia c o lng bi h s CDS gim mnh t mc trn 300 im ca cng k nm ngoi xung quanh mc 220 im ngy 23/7.

Biu 1: Din bin ch s CDS trong 12 thng qua

400 -r

50 0

-------- CDS 2 nm --------------- CDS 5 nm

CDS 10 nm

Ngun: UBGSTCQG tng hp Phn tch ch s CPI thng 7 cho thy tc ng ca chnh sch tin t cng nh cu tiu dng trong nc n CPI trong thng ny l khng ng k. Lm pht tng th tng ch yu do vic iu chnh gi (gi xng du 6, t gi) gy tc ng n nhm giao thng vn ti tng mnh (tng 1.34% so vi thng trc) v gi hng nhp khu. Nh vy, tc tng CPI ca thng 7 so vi thng 6 (0,27%) vn thp hn d a cho php trong mi thng cui nm (bnh qun khong 0,76%) 7. Vi xu hng tng CPI nh vy, kt hp vi yu t gi c hng ha th gii c d bo khng c nhiu bin ng t nay n cui nm v sc mua trong nc vn cn yu, UBGSTCQG cho rng vic kim sot lm pht theo k hoch ra cho nm 2013 ang c nhng thun li nht nh.

Ch yu chu tc ng ca vic tng gi xng ngy 28/6 thm 360 ng/lt v ngy 14/6. Ln iu chnh gi xng ngy 17/7 thm 400 ng/lt nhiu kh nng s c tc ng n CPI trong thng 8. 7 Theo tnh ton ca UBGSTCQG, nu cha tnh n vic iu chnh gi do nh nc qun l v tc ng chnh sch, theo d bo ca UBGSTCQG trong cc bo co trc, lm pht nm nay ch mc 5. Trong khi , d a thc hin mc tiu lm pht thp hn nm ngoi (6.81%) cn khong trn 4% cho nhng thng cui nm, tng ng vi mc 0,76%/thng.

Biu 2: Lm pht tng th v lm pht li 7 thng u nm 2013 (% so vi cng k)

7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6. 0 12.6 12.4 12.2 12.0 12.8

Thng 1 Thng 2 Thng 3 Thng 4 Thng 5 Thng 6 11.8 Thng 7 Lm pht (so vi cng k thng) oLm pht li (so vi cng k thng) Ngun: Tng cc thng k v UBGSTCQG

Th trng ti chnh tin t tip tc c ci thin, mc ri ro gim bt to yu t n nh hn cho kinh t v m. Li sut ngn hng gim nhiu so vi cui nm 2012; cng vi , thanh khon ca h thng c ci thin tt hn nhiu so vi giai on trc (h s LRD - cho vay/tin gi tip tc gim); t gi tuy c bin ng trong mt thi gian ngn sau khi NHNN iu chnh t gi chnh thc nhng ch yu l do yu t tm l8.

1.

Tng trng kinh t c mt s du hiu chuyn bin nhng vn mc thp v i mt nhiu kh khn c th t mc tiu c nm l 5.5%

Sn xut cng nghip tip tc duy tr xu hng tch cc, ch s IIP 7 thng u nm tng 5,2%, cao hn so vi cng k nm ngoi (4,8%). c bit, khu vc cng nghip ch bin ch to c mc tng trng kh, t mc 5,8% so vi 4,3% cng k. Cng vi , ch s hng tn kho so vi cng k nm trc gim ng k xung mc 8,8% (ti thi im 1/7/2013) so vi mc 21,5% ti thi im u nm 2013.

Sau ng thi iu chnh t gi chnh thc 1% ca NHNN vo ngy 28/6, th trng ngoi hi vn c nhng bin ng kh mnh. Tuy nhin, y ch l nhng d chn tm l ca t iu chnh trn. Bn cnh , cng c mt s nguyn nhn khc gy tc ng nh n th trng nh: (i) Nhu cu cn bng, iu chnh trng thi ngoi hi ca cc NHTM v cc doanh nghip; (ii) Cc nh u t nc ngoi iu chnh danh mc u t v cht li (tnh t thng 6 n na u thng 7, NTNN rt xp x khong 450 triu USD trn th trng tri phiu cng nh khong gn 100 triu USD trn th trng c phiu). Tuy nhin, theo nhn nh ca UBGSTCQG, s bin ng ny ch mang tnh nht thi, Cung - cu ngoi hi trn th trng trong nhng thng cui nm vn n nh, d tr ngoi t tip tc tng kh.

Bn cnh , tnh hnh pht trin doanh nghip bc u c nhng ci thin. S lng doanh nghip ng k thnh lp mi bt u tng so vi cng k nhng thng gn y, s lng doanh nghip tm dng hot ng quay tr li hot ng cng tng dn qua tng thng. 9 D vy, mc tiu tng trng c nm 5.5% vn l thch thc ln i vi nn kinh t. Vi kt qu GDP 6 thng u nm tng mc 4,9%, tng ng vi cng k nm 2012 (4,93%), tng trng GDP ca Vit Nam ang mc thp so vi nhiu nm tr li y khin vic thc hin mc tiu tng trng c nm mc 5,5% s gp nhiu kh khn10.

Xt v tng cu, trong bi cnh tiu dng ni a suy gim11, xut khu ang l ng lc quan trng cho tng trng vi kim nghch xut khu tng kh12 v tt hn so vi mt s nc trong khu vc13, ch yu nh s ng gp ca khu vc doanh nghip c vn FDI14. C th thy s suy yu ca cu ni a ang to lc cn ng k cho tng trng. Sn xut ca nn kinh t v vy tip tc phi chu s chi phi ln t cu tiu dng bn ngoi. Phn tch ch s PMI -HSBC thng 6/2013 cng cho thy kh r v nhn nh ny. C th, khi lng n t hng xut khu trong thng 6 st gim, ch s PMI c thng th 2 lin tip gim di ngng

S doanh nghip ng k thnh lp mi: 4 thng gim 1,2%; 5 thng tng 4,8%; 6 thng tng 7,6%, 7 thng tng 8,4% so vi cng k; S lng doanh nghip tm dng hot ng quay tr li hot ng: 4 thng khong 8,3 nghn; 5 thng khong 8,8 nghn, 6 thng khong 9,3 nghn; 7 thng khong 10 nghn doanh nghip. 10 Xt theo s ng gp vo tng trng GDP, nhn t ko nn kinh t tng trng trong giai on hin nay l khu vc dch v vi mc ng gp tng t mc 2.23 im % trong 6 thng u nm 2012 ln 2.51 im % trong 6 thng u nm 2013, trong khi khu vc cng nghip v nng lm nghip c du hiu suy gim ng gp vo tng trng GDP (TCTK). Trong khu vc dch v, phi k n s phc hi ca dch v kinh doanh BS (t mc ng gp m 1.3% ca cng k ln mc 0.8%) nh nhng n lc chnh sch h tr th trng trong thi gian qua. 11 Ch s i din l Doanh s bn l hng ha v dch v tiu dng 7 thng u nm t 213 nghn t ng, tng 12.01% so vi cng k, loi tr yu t gi tng khong 5.2%, thp hn nhiu so vi cng k nm ngoi (6.7%). 12 Theo , kim ngch xut khu tip tc t mc tng kh trong 7 thng u nm 2013 (c t 72,74 t USD v tng 14,3% so vi cng k). 13 Nu so vi cng k nm trc: Singapore: trong 5 thng u nm XK gim 4,5%, NK gim 6,5%. Trung Quc: trong thng 6, XK gim 3,1%, NK gim 0,7%. Malaysia: trong thng 5, XK gim 6%, NK gim 2,3%. 14 Khu vc doanh nghip c vn u t nc ngoi thng 7 xut siu 1,2 t USD v xut siu hn 6,91 t USD trong 7 thng u nm.

50 im v mc thp hn thng 5 15. iu ny cho thy nn kinh t s kh c th thc s hi phc n nh khi cu trong nc khng c ci thin. Theo nh gi ca UBGSTCQG, nguyn nhn chnh khin tng cu suy yu l do tng vn u t ton x hi t thp. Theo , tng vn u t ton x hi trong 6 thng u nm 2013 ch t 29,6% GDP, thp hn kh nhiu so vi cng k nm 2012 (34,5% GDP). Theo UBGSTCQG, cn tp trung ch o iu hnh m bo mc tiu Biu 3: Ch s PMI do HSBC cng b tng vn u t x hi tng khong 12-14% so vi 2012. 52 51 50 49 48 47 44 43 46
436

45

4? 4 ? * III. Kin ngh

1.

^ ^

Cng tc iu hnh chnh sch trong giai on ti cn tip tc kin nh vi mc tiu n nh kinh t v m nhm cng c nim tin ca th trng v cc nh u t. Bn cnh , trong nhng thng cui nm, cn u tin h tr sn xut v tng trng mt cch hp l, tho g kh khn cho doanh nghip trong nc thng qua vic y nhanh cc gi chnh sch h tr mt cch kp thi, ng b v liu lng. C th: Quyt lit y mnh tin thc hin Ngh quyt 02 ca Chnh ph; Kp thi iu chnh liu lng cc gii php h tr nhm gip chnh sch nhanh chng thm thu vo nn kinh t, m bo im ri chnh sch chnh xc, trnh chm tr trong vic iu chnh to nn tnh trng thiu vn u t

Quan st ch s PMI-HSBC trong thng 5/2013 c th thy, lng n hng xut khu vn t mc trn 50 im, ngha l vn tng so vi thng trc nhng cng khng b p cho s st gim ca n hng ni a vn lun mc thp k t u nm.

15

khin mc tiu tng trng nm nay kh thc hin nhng li to h ly gia tng lm pht trong cc nm sau. Xt trn nn tng kinh t v m, lm pht c kim sot tt v cn d a nht nh cho vic tip tc iu chnh gi (gi in, than, dch v cng) theo nguyn tc th trng v p dng t gi linh hot. Tuy nhin, khung thi gian t nay cho n cui nm khng cn nhiu nn cn phi c l trnh iu chnh c th, liu lng thch hp v thi im cng cn phi tnh ton hp l trnh dn dp, gy nh hng tm l cho th trng.
2.

Y BAN GIM ST TI CHNH QUC GIA