RETURN DAN RISIKO

RETURN

DEFINISI RETURN

Merupakan hasil yang diperoleh dari investasi

JENIS RETURN
Actual return/ Realized return (Return aktual)
return yang sesungguhnya terjadi/ yang telah diperoleh investor

Expected return (Return ekspetasi) return

yang diharapkan akan diperoleh investor di masa depan

KOMPONEN RETURN
Capital gain/loss keuntungan/kerugian yg diperoleh dr selisih harga jual dr harga beli sekuritas di pasar sekunder (Pt Pt-1) / Pt-1 Yield (imbal hasil) pendapatan/ aliran kas yg diterima investor secara periodik, misalnya dividen atau bunga. Total return = capital gain (loss) + yield 1 + = 1
5

PENGUKURAN RETURN REALISASI

Return Total (total return) Return Relatif (relative return) Return Kumulatif (cumulative return) Return Disesuaikan (adjusted return)

RETURN EKSPETASI UNTUK SAHAM INDIVIDUAL

Return ekspetasi dapat dihitung dengan cara: 1) Berdasar nilai ekspetasi masa depan 2) Berdasar nilai-nilai return historis
3) Berdasar model return ekspetasi yg ada CAPM dan Single Index Model

BERDASAR NILAI EKSPETASI MASA DEPAN

Return ekspetasi dihitung dari rata-rata tertimbang berbagai tingkat return dengan probabilitas keterjadian di masa depan sebagai faktor penimbangnya.

E(R) R i pri
i 1

BERDASAR NILAI HISTORIS

Dapat digunakan 3 cara yg berbeda: 1) Metoda rata-rata dibuat rata-rata dari nilai return masa lalu. 2) Metoda trend memperhitungkan faktor pertumbuhan dari nilai-nilai return historis Metode jalan acak (random walk) return yg paling mungkin terjadi adalah return terakhir pada periode pengamatan

3)

Dengan hanya berdasarkan kalkulasi expected return, saham mana yang anda pilih?

Sudahkah anda mempertimbangkan

RISIKO?

KONSEP DASAR
Konsep dasar: Investor menyukai return dan tidak menyukai risiko:

High risk, High return. Low risk, low return

RISIKO

DEFINISI RISIKO
Merupakan penyimpangan atau deviasi dari outcome yang diterima dengan yang diekspektasi Kemungkinan bahwa pengembalian aktual akan berbeda dari pengembalian yang kita harapkan. Kemungkinan bahwa return sesungguhnya dari suatu investasi akan tidak sesuai dari return yang diharapkan

GRAFIK RETURN-RISIKO

Return

Risiko

JENIS RISIKO
Systematic/undiversible risk
Unsystematic/diversible risk

SYSTEMATIC/UNDIVERSIBLE RISK
disebut juga risiko pasar karena berkaitan dengan perubahaan yang terjadi di pasar secara keseluruhan.

Risiko ini terjadi karena kejadian diluar kegiatan perusahaan, misal: Inflasi Nilai tukar kurs Tingkat suku bunga

SYSTEMATIC/UNDIVERSIBLE RISK
Systematic risk disebut juga undiversible risk karena risiko ini tidak dapat dihilangkan atau diperkecil melalui pembentukan portofolio.

UNSYSTEMATIC/DIVERSIFIABLE RISK
Merupakan risiko spesifik perusahaan karena tergantung dari kondisi mikro perusahaan. Contoh unsystematic risk antara lain : risiko industri, operating leverage risk

UNSYSTEMATIC/DIVERSIFIABLE RISK Risiko ini dapat diminimalkan dengan melakukan diversifikasi investasi pada banyak sekuritas dengan pembentukan portofolio.

MARKET AND DIVERSIFIABLE RISK

Diversifiable Risk
Deviasi Standar Portfolio

Risiko Total

Market Risk

Jumlah Sekuritas Dalam Portfolio

Risiko dari portfolio akan berkurang seiring dengan bertambahnya jumlah saham di portfolio

PREFERENSI INVESTOR TERHADAP RISIKO

Penyuka/pencari risiko (risk seeker/ lover) Netral thd risiko (risk neutral)
Tidak suka/menghindari risiko (risk averse)
22

PENGUKURAN RISIKO

Pendekatan yang paling sering digunakan dengan menghitung STANDARD DEVIASI pengembalian saham.

PENGUKURAN RISIKO
Standard deviasi adalah pengukuran penyimpangan dari hasil yang mungkin terjadi.
Semakin besar standar deviasi, semakin besar ketidakpastian, dan, semakin besar RISIKO.

Saham mana yang anda pilih? Bagaimana anda memutuskan?