29/07/12

NG QUAN

V" PHN TCH TI CHNH

M
-

C TIU V

N"I DUNG

M$ c

tiu:

Hi$u ()*c th, no l phn tch ti chnh - Hi$u ()*c ti,n trnh phn tch ti chnh - Bi,t cc b).c phn tch ti chnh

N&i

dung:

b).c phn tch ti chnh Cc n0i dung phn tch ti chnh Cc cng c2 phn tch ti chnh
Cc

29/07/12

T)I

SAO PH+I PHN TCH BO CO TI CHNH?

Bi,t

cch s4 d2ng cc bo co ti chnh cho php ng)5i s4 d2ng (nh gi: V7 th, ti chnh c9a DN Thnh cng trong ho:t (0ng c9a DN Chnh sch v chi,n l)*c c9a ban gim (<c Hi$u r ()*c ho:t (0ng trong t)+ng lai

PHN TCH TI CHNH

tch ti chnh l s4 d2ng cc cng c2 v k= thu@t phn tch ($ phn tch cc bo co ti chnh v dA liBu lin quan nhCm (nh gi hiBu quF ho:t (0ng v xu h).ng ho:t (0ng c9a m0t doanh nghiBp.

Phn

29/07/12

PHN TCH TI CHNH

Phn tch ti chnh th-.ng tr1 l.i cc cu h3i : Cng ty c nhAng nguGn lHc ($ thnh cng v tIng tr)Jng khng? Cng ty c nhAng nguGn lHc ($ (Ku t) vo cc dH n khc khng? Cc nguGn lHc c khF nIng sinh l*i c9a cng ty l g? KhF nIng thu nh@p trong t)+ng lai c9a cng ty nh) th, no? V7 th, ti chnh c9a cng ty m:nh nh) th, no? Cng ty c l*i nhu@n ra sao? Thu nh@p c ph h*p v.i cc dH bo c9a nh phn tch hay khng?

PHN TCH TI CHNH

Phn tch ti chnh bao gGm ba lLnh vHc l.n: Phn tch khF nIng sinh l*i: Nnh gi tO suPt sinh l*i trn (Ku t) c9a cng ty. Phn tch r9i ro: Nnh gi khF nIng (p Qng nghLa v2 (cam k,t) c9a cng ty. Phn tch nguGn v s4 d2ng nguGn v<n: Nnh gi cch thQc cng ty huy (0ng nguGn v s4 d2ng nguGn v<n.

29/07/12

PHN BI4T GI5A TNH TON V PHN TCH

M0t

bFn phn tch t<t khng chR (+n thuKn ghp cc thng tin l:i v.i nhau, tnh ton, l@p bFng bi$u, vS (G th7 m0t cch r5i r:c m phFi cn gTn k,t chng thnh m0t tUng th$ hon chRnh, c m2c (ch. Phn tch khng chR trF l5i cu hVi chuyBn g xFy ra m cn phFi trF l5i cu hVi t:i sao n xFy ra v liBu (iWu ( c ph h*p v.i chi,n l)*c c9a cng ty khng?

PHN BI4T GI5A TNH TON V PHN TCH

Motorola (tri u USD)
2005 DTT 36.843 LN H# 4.696 % gDTT 18% %g LNH# 50% 2004 31.323 3.132 35% 146% 2003 23.155 1.273 NA NA

Nokia (tri u EUR)

DTT LN H# % gDTT %g LNH# 2005 34.191 4.639 16% 10% 2004 29.371 4.326 -0.5% -12,8% 2003 29.533 4.960 NA NA

Thnh cng c8a Motorola: 9-a ra dng s1n ph;m m<i: >i?n thoAi cBm tay RAZR >By phong cch

29/07/12

PHN BI4T GI5A TNH TON V PHN TCH

M0t s< cu hVi cKn trF l5i khi phn tch:

Nu l th, m:nh nUi tr0i gip cng ty c:nh tranh thnh cng trong ngnh? Th, m:nh ny ( (ng gp cho hiBu quF ho:t (0ng c9a cng ty nh) th, no (minh chQng bCng s< liBu tnh ton ()*c c9a cng ty, c so snh v.i trung bnh ngnh) Nguyn nhn chnh c9a hiBu quF ho:t (0ng ny l g? HiBu quF ho:t (0ng ny phFn nh chi,n l)*c ho:t (0ng c9a cng ty nh) th, no?

TiDn trnh phn tch cng ty

Phn tch mi tr !ng kinh doanh v chi$n l 'c kinh doanh Phn tch chi$n l 'c

Phn tch ngnh

Phn tch k$ ton Phn tch kh0 n2ng sinh l'i

Phn tch ti chnh Phn tch ngu4n v s+ d,ng ngu4n v.n

Phn tch tri6n v7ng

Phn tch r5i ro

Phn tch bo co ti chnh

()c tnh chi ph s+ d,ng v.n

Gi tr8 n:i t;i

29/07/12

CC B6FC PHN TCH

M$c tiu phn tch (9L lm g?) 1 LJa chKn cng c$/ph-/ng php phn tch 2

KiLm tra, cMp nhMt 6

Thu thMp sN li?u (chnh thNng/phi chnh thNng) 3

Ra quyDt >Hnh 5

Tnh ton, phn tch 4

B6FC 1: XC 9ONH MQC TIU PHN TCH Th)5ng trF l5i cc cu hVi:

M2c tiu phn tch l g? Nh phn tch phFi trF l5i nhAng cu hVi no? N$ (:t ()*c m2c (ch ( th cKn phFi phn tch chi ti,t (,n mQc (0 no? CKn nhAng dA liBu g ($ phn tch? C nhn t< no hoXc quan hB no Fnh h)Jng (,n viBc phn tch ny khng? C gi.i h:n hoXc h:n ch, no (<i v.i viBc phn tch khng? NhAng h:n ch, ny c lm Fnh h)Jng (,n k,t quF phn tch khng?

29/07/12

MQC TIU PHN

TCH BO CO TI CHNH

9Ni v<i nh >Bu tSuSt sinh lTi trn vNn B1o ton vNn

9Ni v<i nh cung cSp tn d$ng

91m b1o li v vNn vay ngUn hAn 91m b1o li v vNn vay di hAn

9Ni v<i nh qu1n l

Ra quyDt >Hnh KiLm sot

MQC TIU PHN TCH BO CO TI CHNH

9Ni v<i ng-.i lao >&ng

91m b1o vi?c lm Th-/ng l-Tng vW tiWn l-/ng v tiWn cng

9Ni v<i nh phn tch thu tm v sp nhMp

Xc >Hnh Xng vin tiWm nYng

9Ni v<i c/ quan kiLm ton

Phn tch/>nh gi

9Ni v<i c/ quan thuD/khc

B1o >1m thu nhMp >-Tc bo co >ng

29/07/12

B6FC 2: CHZN CNG CQ V K[ THU]T

Cng

PHN TCH

c2: - S< liBu, bFng bi$u K= thu@t phn tch

Phn tch so snh Phn tch tO trYng Phn tch tO s< Phn tch Dupont

!C

2: CNG C$ V K& THU)T PHN TCH

Ph-/ng php t^ sN Ph-/ng php so snh

Tnh hnh ti chnh

Ph-/ng php Dupont

GiFi thch nguyn nhn

29/07/12

!C

2: CNG C$ V K& THU)T PHN TCH

Ph-/ng php so snh

Phn tch ngang (horizontal analysis) Phn tch bi,n (0ng (Year-To-Year Approach) Phn tch chR s< (Base-Year-To-Date Approach Index analysis) Phn tch dKc (vertical analysis Common size analysis) Tnh tO lB phKn trIm c9a tZng h:ng m2c trong BCDKT so v.i TUng ti sFn hoXc tZng h:ng m2c c9a BCKQKD so v.i Doanh thu thuKn Phn tch ch` sN (Ratio analysis): Phn tch sH t)+ng quan giAa cc h:ng m2c c9a BCTC.

PH[\NG PHP SO SNH

So snh v.i cc cng ty cng lLnh vHc

Phn tch theo xu h).ng

SXc mAnh ti chnh

Xu h-<ng biDn >&ng

29/07/12

PHN TCH SO SNH

CH< TIU Doanh thu thu@n vA bn hng v cung cBp d8ch v, Gi v$n hng bn L'i nhuCn g:p Doanh thu ho&t ()ng ti chnh Chi ph ti chnh Trong : chi ph li vay Chi ph bn hng Chi ph qu*n l doanh nghi p L'i nhuCn thu@n tD ho;t ?:ng kinh doanh Thu nh+p khc Chi ph khc L'i nhuCn khc TEng l'i nhuCn k$ ton tr )c thu$ Chi ph thu, TNDN hi n hnh L'i nhuCn sau thu$ thu nhCp doanh nghiFp K$t qu0 kinh doanh 2006 21,408 19,861 1,547 11 74 58 478 448 558 75 25 51 609 74 535 2005 14,101 13,180 921 7 40 31 284 269 335 16 7 9 344 43 301 Phn tch bi$n ?:ng Bi$n ?:ng 7,307 6,681 626 4 34 27 194 178 224 60 18 42 265 31 234 % 51.8% 50.7% 67.9% 56.5% 84.0% 84.3% 68.3% 66.3% 66.8% 382.2% 274.0% 462.0% 77.1% 73.8% 77.6%

PHN TCH SO SNH

Ch` tiu 1 2 3 4 5 Doanh thu thuBn vW bn hng v cung cSp DV Gi v<n hng bn LTi nhuMn g&p vW bn hng v cung cSp dHch v$ Doanh thu ho:t (0ng ti chnh Chi ph ti chnh Trong +: Li vay ph,i tr, 6 7 8 9 9 10 11 12 13 Chi ph bn hng+ quFn l DN LTi nhuMn thuBn tb hoAt >&ng kinh doanh Thu nh@p khc Chi ph khc L*i nhu@n khc Tcng lTi nhuMn kD ton tr-<c thuD Chi ph thu, thu nh@p hiBn hnh Chi ph thu, thu nh@p hon l:i LTi nhuMn sau thuD thu nhMp doanh nghi?p 100% 139% 301% 874% 2004 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 2005 136% 134% 154% 38% 54% 63% 171% 131% 17.425 % 1620% -223% 134% 98% 2006 210% 202% 282% 64% 694% 107% 219% 328% 435% 914% 970% 321% 456% 2007 466% 440% 700% 4172% 118461% 1317% 507% 835% 24.543% 1666% -1002% 852% 705%

10

29/07/12

PHN TCH SO SNH

Ch` tiu 1 2 3 4 5 Doanh thu thuBn vW bn hng v cung cSp dHch v$ Gi v<n hng bn LTi nhuMn g&p vW bn hng v cung cSp dHch v$ Doanh thu ho:t (0ng ti chnh Chi ph ti chnh Trong +: Li vay ph,i tr, 6 7 8 9 10 11 12 13 14 Chi ph bn hng+ quFn l DN LTi nhuMn thuBn tb hoAt >&ng kinh doanh Thu nh@p khc Chi ph khc L*i nhu@n khc Tcng lTi nhuMn kD ton tr-<c thuD Chi ph thu, thu nh@p hiBn hnh Chi ph thu, thu nh@p hon l:i LTi nhuMn sau thuD thu nhMp doanh nghi?p 2004 100% 90% 10% 0% 0% 1% 5% 5% 0% 0% 0% 5% 1% 0% 4% 2005 100% 89% 11% 0% 0% 0% 6% 5% 1% 1% 0% 5% 0% 0% 5% 2006 100% 87% 13% 0% 0% 0% 5% 8% 0% 0% 0% 8% 1% 0% 6% 2007 100% 85% 15% 3% 3% 2% 5% 9% 0% 0% 0% 9% 1% 0% 8%

So snh v.i cc cng ty cng lLnh vHc

_Cng lLnh vHc. _Cng quy m. _Cng th5i gian ho:t (0ng.
_VH thD trn thH tr-.ng. _SXc mAnh ti chnh so v<i cc >Ni th8 cAnh tranh.

_Cng (iWu kiBn ph)+ng thQc kinh doanh. _Cng s4 d2ng cc ph)+ng php bo co ti chnh.

11

29/07/12

B6FC 3: THU TH]P V 9NH GI CHdT Bo co ti chnh

q

L6eNG TI LI4U

BFn cn (<i k, ton Bo co k,t quF kinh doanh Bo co l)u chuy$n tiWn tB Thuy,t minh bo co ti chnh

Cc ti li?u khc:

Bo co th)5ng nin Cc thng tin, dA liBu vW kinh t, vL m, ngnh Cc thng tin, thng bo bPt th)5ng c9a cng ty .

B6FC 3: THU TH]P V 9NH GI CHdT

L6eNG TI LI4U

Nnh gi chPt l)*ng bo co ti chnh l qu trnh (nh gi xem cng tc l@p bo co ti chnh c9a doanh nghiBp phFn nh thHc t, kinh t, (,n mQc (0 no

12

29/07/12

B6FC 4: TNH TON V PHN TCH

p d2ng cc cng c2, k= thu@t ($ tnh ton v phn tch cc dA liBu ( thu th@p ()*c.

B6FC 5: RA QUYfT

9ONH

NKu t) hay khng? Cho vay hay khng? Doanh nghiBp (ang tr2c trXc ch] no? C nn thHc hiBn M&A khng? ..

13

29/07/12

B6FC 6: C]P NH]T,

KIgM TRA L)I

C@p nh@t thng tin Nnh gi l:i bFn phn tch NiWu chRnh quy,t (7nh n,u c

KHUNG PHN TCH BO CO TI CHNH

Giai ?o;n Ngu4n thng tin
Lin l&c v1i khch hng ho4c cn

S0n phGm
B*n bo co xc (-nh m/c tiu phn tch M)t danh sch (b@ng vAn b*n ho4c khng b@ng vAn b*n chnh th7c) cc cu hBi c/ th; m chuyn vin phn tch ph*i tr* lCi N)i dung v tnh ch:t c=a b*n bo co ph*i hon thnh ThCi gian v ngn sch c9n thi,t (; hon thnh b*n bo co Cc bo co ti chnh (8Lc t+p hLp m)t cch c t> ch7c B*ng cc dE li u ti chnh B*n cu hBi hon chMnh, n,u c

1. Xc (-nh m/c tiu v n)i dung phn tch

b) ph/ trch v6 cc th7 c9n thi,t v cc v:n (6 lin quan Xem xt yu c9u c/ th; c=a t> ch7c v6 s*n ph?m ph*i hon thnh Xc (-nh m/c tiu c=a nh phn tch: (nh gi v$n c> ph9n hay cung c:p tn d/ng hay x,p h&ng tn d/ng.
Cc bo co ti chnh, cc dE li u ti chnh, b*ng cu hBi, cc dE li u v6 n6n kinh t,/ngnh Th*o lu+n v1i ban qu*n l, nh cung c:p, khch hng, ($i th= c&nh tranh #i thGc t, thAm cng ty ( nh8 (,n xem dy chuy6n s*n xu:t ho4c chuHi cJa hng bn lK)

2. Thu th+p dE li u

14

29/07/12

KHUNG PHN TCH BO CO TI CHNH

Giai ?o;n Ngu4n thng tin S0n phGm
Cc BCTC ( (i6u chMnh Bo co ti chnh theo tP trRng Cc tP s$ v (S th-, b*ng bi;u DG bo K,t qu* phn tch

3. XJ l dE li u DE li u thu th+p (8Lc tO cc b81c trn

DE li u thu th+p (8Lc cUng nh8 4. Phn tch/DiTn gi*i dE li u ( xJ l dE li u ( xJ l

5. Pht tri;n v (8a ra k,t lu+n v khuy,n ngh(cng v1i 1 bo co phn tich) 6. Theo di, ki;m tra

K,t qu* phn tch cUng nh8 cc

Bo co phn tch tr* lCi cc cu

bo co tr81c ( Quy (-nh c=a t> ch7c v6 cc bo co (8Lc cng b$ ra ngoi

Thu th+p thng tin, (-nh kV l+p l&i cc b81c trn (; xc (-nh xem li u c thay (>i g v1i nhEng k,t lu+n ho4c khuy,n ngh- ( nu tr81c kia khng

hBi (8Lc nu ra trong b81c 1

Khuy,n ngh- lin quan (,n m/c

tiu phn tch, nh8 li u c nn (9u t8 hay cung c:p tn d/ng khng
C+p nh+p bo co phn tch v

khuy,n ngh-

MhU BO CO PHN TCH ViN C

M$c M$c l$c (Table of contents) Tm tUt v khuyDn nghH >Bu t(Summary and Investment Conclusion) Tm l-Tc vW doanh nghi?p (Business Summary) M$c >ch Cho thPy k,t cPu c9a bFn phn tch Trnh by bQc tranh chung Trnh by cc k,t lu@n phn tch chnh Khuy,n ngh7 (Ku t)

PHjN
Ghi ch/NhMn >Hnh Th)5ng p d2ng (<i v.i cc bFn phn tch di M0t bFn tm tTt phn tch, c th$ gYi l Bo co tm l)*c

N&i dung STp x,p cc n0i dung theo thQ tH trnh by M tF tUng quan vW cng ty NhAng thnh tHu pht tri$n l.n gKn (y c9a cng ty DH phng thu nh@p NhAng k,t lu@n khc Tm l)*c k,t quF (7nh gi Khuy,n ngh7 (Ku t) M tF cng ty chi ti,t (,n mQc tZng b0 ph@n. Phn tch ngnh Phn tch v7 th, c:nh tranh trong ngnh Nnh gi hiBu quF ho:t (0ng trong qu khQ c9a cng ty DH phng cc chR tiu ti chnh

Gi.i thiBu chi ti,t h+n vW cng ty Trnh by nhAng hi$u bi,t c2 th$ vW v7 th, hiBn t:i v tnh hnh kinh t, c9a cng ty N)a ra v giFi thch cc dH bo c2 th$

ThHc hiBn b).c (Ku v b).c thQ 2 trong quy trnh (7nh gi Cc dH bo ti chnh phFi ()*c giFi thch (Ky (9 v phFn nh ()*c phKn phn tch vW chPt l)*ng thu nh@p

15

29/07/12

M_U
M$c R8i ro Risks

BO CO

PHN TCH VaN Cb PHcN (TT)

Ghi ch/NhMn >Hnh Ng)5i (Yc nn c (Ky (9 thng tin ($ quy,t (7nh xem chuyn gia ph tch xc (7nh v (nh gi r9i ro (<i v.i (Ku t) vo chQng khon ny nh) th, no Ng)5i (Yc nn c (9 thng tin ($ bnh lu@n vW k,t quF phn tch

M$c >ch N&i dung CFnh bo ng)5i (Yc vW KhF nIng xFy ra nhAng didn ti,n cc nhn t< r9i ro khi (Ku bPt l*i trong ngnh t) vo chQng khon ny KhF nIng xFy ra nhAng quy (7nh, chnh sch bPt l*i trong ngnh KhF nIng xFy ra nhAng didn ti,n bPt l*i trong n0i b0 cng ty Cc nhn t< r9i ro trong dH bo Cc r9i ro khc 9Hnh gi Trnh by viBc (7nh gi M tF (cc) m hnh s4 d2ng ($ Valuation m0t cch r rng v cen (7nh gi trYng Tm tTt l:i cc dH liBu (Ku vo s4 d2ng ($ (7nh gi Trnh by k,t quF (7nh gi v k,t lu@n B1ng dk li?u STp x,p v rnh by dA qu khX v liBu ($ h] tr* cho viBc dJ phng phn tch (Historical Tm l)*c vW doanh and Pro nghiBp Forma Tables)

PhKn ny th)5ng l 1 phKn ring trong cc bFn phn tch (Ky (9 (di). NiWu bo co g0p ton b0 phKn ny hoXc m0t trch m0t s< thng tin trong phKn ny vo phKn Tm l)*c vW Doanh nghiBp

16