A VLLALATELEMZS, CGMINSTS

Mit jelent a megfelel mrt ! i"meret " #$g%an #at&r$'#at( meg)

Termszetes igny a gazdasgi let minden terletn a piac szereplinek megfelel mrtk ismerete. A megfelel mrtket a kapcsolat jellege, m dja, idtartama st!. "atrozza meg.

Mil%en i"merete "'* "ge"e a' inf$rm&+i( fel,$lg$'&"&#$')

Az elemznek, az informci k feldolgoz jnak ennek megfelelen rendelkeznie kell az egsz rendszer #pl. $llalat% mk&dsi t&r$nyeinek, az elemzsi cl kritri'mainak, m dszereinek ismeretei$el. A mins(ts az elemzst az eredmnyek, &sszefggsek specilis &sszefoglals$al "aladja meg.

Mi a -ia+i #at $n%"&g inf$rm&+i(" felttelei)

A makro) s mikrogazdasg mk&dsnek za$arai kim'tat"at an s meg"atroz m don a nem megfelel informci ellts! l szrmaznak. *em mk&dik a piac informci s rendszere, az alapadatok rendk($l "eterognek, az elemzsi m dszerek elmlete nem r$nyesl a gyakorlat!an. A pnzgyi k&z$et(tk (gy nem t&lt"etik !e szerepket.

.$g%an a-+"$l(,i a re&l/ " a -n'*g%i "'fra)

A pnzgyi szfrn !ell megjelen pro!lmknak jelents "ats'k $an a relszfrra ) s ford(t$a ) az egyttes "atkonysg e!!en a k&lcs&n"ats!an alak'l ki.

Mit jelent a' inf$rm&+i(" +"a-,a)

A pnzgyi piacok s intzmnyek e!!en a szit'ci !an degradl dnak s cs'pn a megtakar(t k, mint "itelezk s a pnzgyi gondokkal kzdk, mint "etelfel$e$k k&z&tti nem felels k&z$et(tkntjelennek meg. Te"t a k&z$et(ts m dja s megjelensi formja specilis, szk rtkrendszereket tkr&z s informci s csapdt jelent.

Mi0en &ll a ga',a"&gi "'ere-l inf$rm&+i(" r,e ellentte)

A gazdasg szereplinek elmleti rdeke ) $agyis sajt maga s partnereinek minl alaposa!! ismerete ) s a gyakorlati megnyil$n'lsok k&z&tt ) $agyis, "ogy eltitkoljon, ill. ne jelen(tsen meg !izonyos informci kat ) az ellentmonds nyil$n$al .

Mi a 0i'al$m "'ere-e a ga',a"&g0an " mi a,ja a' ala-j&t)

a !izalom cs&kkense a piac #pnzpiac, tkepiac% insta!ilits"oz, a relgazdasg $isszaess"ez $ezet. A !izalom pedig informci $al ers(t"et, p(t"et.

Mil%en inf$rm&+i(" f1n +i(t t2lt 0e a -n'*g%i "'fra " #$g%an)

+ejlett piacgazdasg!an a pnzgyi k&z$et(tk a mins(tsi f'nkci k !et&lts$el jelentsen megk&nny(tik a megtakar(t k s a !er'"z k egymsra tallst, n&$elik a !izalmat, cs&kkentik a tranzakci s k&ltsgeket s a kockzatot, ezzel n&$el$e a relszfra teljes(tmnyt. A ke$s! fejlett gazdasg!an a pnzgyi k&z$et(ts egyetlen formja a kereskedelmi !anki te$kenysg ) ezen pnzintzetek "itelei jelentik az egyetlen csatornt a gazdasgi szereplk k&z&tt.

Mil%en jellem'

el ren,el e'i a min"3t")

A mins(tsnek t&!!fle clja le"et #pnzintzeti szempontok, $lsgmenedzsels, pri$atizci , mikro&kon miai szempontok%. ,&zponti clja mindig $alamilyen informci "iny megszntetse, ill. $alamely szempontnak megfelel rangsor!an t&rtn el"elyezs A minositesnek rendszerszemlelet'nek kell lennie, figyelem!e $e$e a gazdasagi szereplok m'kodesenek k'lso es !elso felteteleit.

Mi a +gmin"3t") A +gmin"3t" f$galma4

A cgmins(ts alatt egy $llalkozs #cg, $llalkoz , $llalat% ltalnos s specilis gazdasgi "elyzetnek feltrst s meg"atrozott szempontok szerinti meg(tlst rtjk. A cgmins(ts sorn a cg egyens-lyi paramtereinek, az egyens-lyt l $al eltrseknek a mrtkt "atrozz'k meg.

Mil%en m(,"'ere tart$'na a +gmin"3t" e"' 2't&r&0a)

.ikro&kon miai diagnosztikai s &ssze"asonl(t m dszertani elemek tartoznak fegy$ertr!a.

Mil%en +ljai le#etne a +gmin"3t"ne )

A mins(tsnek t200fle +lja le"et #pnzintzeti szempontok, $lsgmenedzsels, pri$atizci , mikro&kon miai szempontok%. A' a' el",lege" +lja, #$g% &tf$g( -et a-j$n a' $l5a"( a' elem'" t&rg%&t -e' ga',a"&gi ren,"'ere rl, a' elem'" f$l%amat&r(l, a min"3t" ren,"'errl, ter*leteirl, m(,"'ereirl6

Mi a +gmin"3t" &ltal&n$"an megf$galma'#at( +l it!'"e)

,&zponti clja mindig $alamilyen informci "iny megszntetse, ill. $alamely szempontnak megfelel rangsor!an t&rtn el"elyezs

Mil%en felttele ne

ell megfelelnie a +gmin"3t" it!'2tt +lj&na )

A kitz&tt cl diktlja a szempontrendszert, a cg jogi s mikro&kon miai jellemzi pedig a $izsglati m dszerek tartalmt. A clnak minden eset!en konkrtnak, j l k&rl"atroltnak kell lennie. A $llalkozs mk&dse s k&rnyezete meg"atrozza azokat a megk&zel(tsi szempontokat, amelyeket a mins(ts konkrt $izsglati m dszereinek kialak(tsakor felttlenl figyelem!e kell $enni.

S$r$lja fel " m1ta""a 0e +gmin"3t" 7rating8 #&r$m f r"'t4

A cgmins(ts "rom logikailag elkl&n(t"et szakasz! l ll/ a8 0e"$r$l( ren,"'er !% ,iagn$"'ti ai ren,"'er #$izsglati terletek, m dszerek, a "elyzetfeltrs eszk&zrendszere% c% min"3t"i " &l& # a mins(tsi clok szempontrendszere%. 0 "rom logikailag elkl&n(tett rsz mindig egysges rendszert alkot$a jelenik meg a konkrt mins(tsek $gzse sorn.

Mi a ren,"'er"'emllet! g$n,$l $,&" m(, jellem'je)

Az elemzs ltal!an analitik's megk&zel(tst jelent, azon!an rendk($l fontos az &sszefggsek ismerete is.

Mel%e a ren,"'er"'emllet legf$nt$"a00 5$n&"ai)

A ren,"'ere 7$0je t1m$ 8 9eg"' nt: 5al( le3r&"a " 5i'"g&lata , amely az egyoldal-an analitik's, lineris)kaz'lis k'tatsi m dszerekkel szem!en a legf!! s-lyt az o!jekt'mok totlis, integrat($ t'lajdonsgainak elemzsre, kl&n!&z &sszefggseinek felder(tsre "elyezi. 0nnek megfelelen a gazdasgi rendszereknek #pl. $llalatok%, mint integrlt egszek teljes(tmnynek optimalizlst #$izsglatt% "elyezi eltr!e. A f cl az, "ogy az egsz rendszer mk&dse legyen eredmnyes, nem pedig az, "ogy egy)egy rsz mag!an $$e optimlisan mk&djk. A d&nts"ozatal szempontj! l a rendszerszemllet lnyege -gy fogalmaz"at meg, "ogy ki$telesen indokolt esetektl eltekint$e, ltal!an kerlni kell a kise!! alrendszerek szerinti d&ntst. A d&ntseknl az egsz rendszert kell szem eltt tartan'nk, s minden ismert clt figyelem!e kell $ennnk. #1.% A r"'e 5i'"g&lata 7anal3'i"8 #el%ett a "'int'i"t ell m(,"'er nt eltr0e #el%e'ni6 2ld'l nem "atroz"atj'k meg 3 s 4 pnzgyi termkek rtkt egymst l fggetlenl, mert le"etsges, "ogy az egyes termkek rtke ms lesz, "a azokat egytt $izsglj'k. ,l&nll anal(zisek eredmnyei ) amelyek az alrendszerek legjo!! stratgiit llap(tjk meg ) &sszegez$e ritkn adjk a legjo!! megoldst #pl. pnzgyi "nyadosok rtkeinek &sszefggsei%. A ren,"'er, a ren,, a "'a0&l%$""&g, a 5letlen"'er!"g e'el"re ir&n%1l( te5 en%"g ala-5et a kl&n!&z jelensgek!en, $iselkeds!en, o!jekt'mok!an. A rendszer kl&n!&z jelensgek!en a k&z&s $agy "asonl sajtossgokat igyekszik megltni s eltr!e "elyezni, szem!en a -arti 1lari"ta "'emllettel, amely az egyedi, sajtos, kl&nleges, eltr $onsokat igyekszik megragadni. A renszer)szemlletm d teszi le"et$ a sokfle sajtossggal t'lajdonsgokkal is rendelkez rendszerek k&z&s, ltalnos t'lajdonsgainak felismerst. 0z egyrszt az adott idpont!an egyms mellett ltez rendszerekre, msrszt az adott rendszer kl&n!&z idpontok!an fennll fejldsi llapotaira $onatkoz an fontos. A rendszerszemllet lnyeges $onsa a r"'lete tl " a $n rt, "-e+ifi 1" megjelen"i f$rm& t(l 5al( el5$nat $'tat&"ra 5al( "'"g. 0""ez kapcsol dik a modellezs, a modellek alkalmazsnak a kszsge, amely kl&n&sen olyan terleteken elenged"etetlen, mint az operci k'tats s a szm(tstec"nika alkalmazsa a gazdasgi rendszerek irny(ts!an. #1.%

.$g%an 3r#atj1 le a' $0je t1m$ at)

A rendszerek #o!jekt'mok% egszknt $al le(rsa s $izsglata, A f cl az, "ogy az egsz rendszer mk&dse legyen eredmnyes, nem pedig az, "ogy egy)egy rsz mag!an $$e optimlisan mk&djk

Mi a "'int'i" m(,"'ere)
A r"'e 5i'"g&lata 7anal3'i"8 #el%ett a "'int'i"t ell m(,"'er nt eltr0e #el%e'ni6 2ld'l nem "atroz"atj'k meg 3 s 4 pnzgyi termkek rtkt egymst l fggetlenl, mert le"etsges, "ogy az egyes termkek rtke ms lesz, "a azokat egytt $izsglj'k. ,l&nll anal(zisek eredmnyei ) amelyek az

alrendszerek legjo!! stratgiit llap(tjk meg ) &sszegez$e ritkn adjk a legjo!! megoldst #pl. pnzgyi "nyadosok rtkeinek &sszefggsei%.

.$g%an e'eli a ren,"'er"'emllet "aj&t$""&g$ at)

a partik'larista szemllettel, amely az egyedi, sajtos, kl&nleges, eltr $onsokat igyekszik megragadni. A renszer)szemlletm d teszi le"et$ a sokfle sajtossggal t'lajdonsgokkal is rendelkez rendszerek k&z&s, ltalnos t'lajdonsgainak felismerst.

Mit m$n,a a -arti 1lari"ta "'emllet)

a partik'larista szemllettel, amely az egyedi, sajtos, kl&nleges, eltr $onsokat igyekszik megragadni. A renszer)szemlletm d teszi le"et$ a sokfle sajtossggal t'lajdonsgokkal is rendelkez rendszerek k&z&s, ltalnos t'lajdonsgainak felismerst.

Mi a m$,elle'" jelent"ge)
A rendszerszemllet lnyeges $onsa a rszletektl s a konkrt, specifik's megjelensi formkt l $al el$onatkoztatsra $al kszsg. 0""ez kapcsol dik a modellezs, a modellek alkalmazsnak a kszsge

Mit ne5e'*n ren,"'erne )

A rendszer olyan alkot elemek egsze #&sszessge%, amelyek egymssal k&lcs&n"ats!an az alkot elemekre nem jellemz, -j integrat($, a rendszer"ez tartoz t'lajdonsgokat "oznak ltre.

Mi a' al $t(eleme )
Az alkot elemek te"t olyan rendszerek, amelyek az egsz rendszer elemi formi, mert elemi form!an kifejezik a rendszer ltalnos t'lajdonsgait. #51.% 6alamely konkrt dolog $agy fogalom csak akkor $l"at sajtos t'lajdonsgai r$n $alamely rendszer alkot elem$, "a egyidejleg ltalnos t'lajdonsgokkal is rendelkezik

Mit ne5e'*n a ren,"'er &ltal&n$" ren,e' el5ne )

Az alkot elemek ltalnos t'lajdonsgt a rendszer rendez el$nek is ne$ezik. Te"t az elemek ltal ltre"ozott -j minsg, t'lajdonsg, ill. eredmny jelenti magt a rendszert

Mi a "'ere-e a ga',a"&gi ren,"'er0en a 2'2" +"$-$rtr,e ne )

0gy $llalat szmos sajtos t'lajdonsggal rendelkez elemt a k&z&s feladat, cl ill. a k&z&s csoportrdek, mint rendez el$ fzi egy!e

Mi a 2'2" t1laj,$n"&g "'ere-e a ren,"'er0en)

a k&z&s t'lajdonsg az, amely az adott s nem ms rendszer alkot elem$ teszi.

Mi a' integrat35 t1laj,$n"&g)

A rendszer, mint egsz ltalnos t'lajdonsgain keresztl fogja, irny(tja, lezrja a k&z&s t'lajdonsgokkal rendelkez elemi formk rendszert, $agyis ltalnos t'lajdonsga, mint integrat($ #&sszefz, $ezrl% t'lajdonsg jelenik meg.

Mirt #el%telen a ren,"'err"'e eg%m&"#$' #a"$nl3t&"a)

6alamely rendszer tagjainak nem szksges lt"at kapcsolat!an lennik. A rendszer szempontj! l az a lnyeges, "ogy a tagok a k&z&s rendszer"ez tartoz t'lajdonsgokon keresztl kapcsolat!a "oz"at k)e egymssal. A rendszer!en a rszek &nll an #$agy pronknt egyms"oz $iszony(t$a% t&rtn rtkelse nem "elyes, "anem cs'pn az egsz rendszer"ez $iszony(tott pozicionlis rtkelsk d&nt.

Mit a,na meg a' al $t(eleme

2'2tti rel&+i( )

A rendszer alkot elemei s azoknak azt az elrendezettsgt, az alkot elemek k&z&tti relci kat ne$ezzk a rendszer str'kt-rjnak. A str'kt-ra fejezi ki a rendszer azonossgt #identitst% s teszi lland $ a rendszert a kls s !els folyamatokkal, $ltozsokkal szem!en.

Mil%en a-+"$l(,&"i m(,$ at i"mer*n a ren,"'er "tr1 t;r&#$' a-+"$l(,(an)

A rendszer str'kt-rj"oz kapcsol d fogalom az alkot elemek kapcsolsi m dja, amely le"et soros, pr"'zamos, alternat($, $isszacsatolsos s elrecsatolsos kapcsols

Mi a 5al(,i " a f$rm&li" ren,"'er)

A rendszerelmlet kl&n!sget tesz $al di s formlis rendszer k&z&tt. A $al di rendszer zrt integrat($ jelleg, amelynl az alkot elemek !rmelyiknek elt$ol(tsa a rendszer megszns"ez $ezet, m(g a formlis rendszer alkot elemei k&z&tt formis k&lcs&n"ats $an, mert az elemek !rmelyike elt$ol(t"at anlkl, "ogy maga a rendszer megsznne.

Mi a relat35 i'$l&lt ren,"'er)

A k&rnyezet"ez $al kapcsolat szempontj! l a relat($ izollt rendszer fogalma lnyeges. 0rre jellemz, "ogy a k&rnyezet "atsait szelektlja, egyes "atsokra reagl, msokra nem

Mi jellem'i a ren,"'er '&rt"&g&t " n%it$tt"&g&t)

A rendszer mk&dsnek lland sga #determinltsga% szempontj! l zrt s nyitott str'kt-rj- rendszert kl&n!&ztetnk meg. A $llalatok mindkt t'lajdonsggal kell, "ogy rendelkezzenek/ a mk&dsi folyamatok sta!ilitsa a rendszer zrtsgt, a feljdsi folyamatok a rendszer nyitottsgt ttelezik fel.

Mi a 0el" "'a0&l%$'&""al ren,el e' ren,"'ere )

A szer$ezettsg foka szempontj! l a !els sza!lyozssal rendelkez rendszerek fogalma fontos. 0zek jellemzje, "ogy sza!lyoz s sza!lyozott alrendszerekre !ont"at k. #rel, sza!lyozsi s pnzgyi szfrk%

Mi jellem'i a tan1l( 5ag% a,a-t35 ren,"'ert)

A sza!lyozsi rendszerek fejlette!! formja a tan'l $agy adapt($ rendszer. A tan'l rendszernek kt fokozata $an/ az &nsza!lyoz rendszer, amely a rendszer!en $g!emen talak(tsi folyamatok #transzformci % sza!lyait, algoritm'sait kpes &nmaga meg$ltoztatni. Az &nszer$ez rendszer ezen t-lmenen kpes a rendszer str'kt-rjt is &nmaga meg$ltoztatni #$llalat%.

Mi a *l2n0"g a 2n"'a0&l%$'( " a' 2n"'er5e' ren,"'ere 2'2tt)

A sza!lyozsi rendszerek fejlette!! formja a tan'l $agy adapt($ rendszer. A tan'l rendszernek kt fokozata $an/ az &nsza!lyoz rendszer, amely a rendszer!en $g!emen talak(tsi folyamatok #transzformci % sza!lyait, algoritm'sait kpes &nmaga meg$ltoztatni. Az &nszer$ez rendszer ezen t-lmenen kpes a rendszer str'kt-rjt is &nmaga meg$ltoztatni #$llalat%.

Mi a 5e'rl" " mi a "'a0&l%$'&") M1ta""a 0e a t f$gal$m 2'2tti eltr"e et)

A rendszerek irny(tsnak kt formja le"etsges. A $ezrls, amikor a rendszer clmeg"atroz s clm dos(t kpessggel rendelkezik s a sza!lyozs, amikor a rendszer clja k($lrl adott. 0nnek alapjn a rendszerek fontos t(p'sa a $ezrl alrendszerrel rendelkez clmeg"atroz s clm dos(t rendszer. 0z a t'lajdonsg a gazdasgi rendszerek #$llalatok% &nll sg$al fgg &ssze.

rja le a "tr1 t;ra f$galm&t4

A str'kt-ra #szerkezet% a rendszer elemeinek s a k&z&ttk l$ kapcsolatoknak az egyttest jelenti. #.i!l ll7 8ogyan kapcsol dnak7%

<efini&lja a ren,"'er i,entit&"&t4

A str'kt-ra az, amely a rendszert megkl&n!&zteti ms rendszerektl, $agyis megadja annak identitst.

Mi a' a'$n$" 7 i'$m$rf8 "tr1 t;r& ) S$r$lja fel4

A rendszer str'kt-rja t&!!fle egymssal lnyeg!en a'$n$" 7i'$m$rf8 "tr1 t;ra le(rs$al tr"at fel. f'nkcionlis #feladat% str'kt-ra, folyamat, k&z!ens termk $agy tmeneti termkstr'kt-ra, szer$ezeti egysg str'kt-ra, pnzgyi szerkezet str'kt-ra st!.

.$g%an al alma''& a g%a $rlat0an a "tr1 t;rale3r&"t)

A gyakorlat!an szmtalan olyan str'kt-ra le(rst alkalmaznak, amelyek a gazdasgi rendszereket nem a mag'k teljessg!en, "anem csak !izonyos szempontok szerint jellemzik. 9lyen nem teljes str'kt-ra le(rsok pl. a termels!en rszt$e$ termeleszk&z&k str'kt-rja, k&ltsgstr'kt-ra, m'nkaerstr'kt-ra st!.

Mi a ga',a"&gi ren,"'ere fejl,"ne ln%ege)

A gazdasgi rendszerek fejldsnek #gazdasgi n&$ekeds% lnyege a str'kt-ra meg$ltozsa.

Mi a felttele a' ren,"'er 'a5artalan"&g&na )

.inl gyorsa!!an jtsz dik le a fejldsi)talak(tsi folyamat, annl ke$ese!! ideig za$art a mk&ds. 9delis eset!en a rendszer fejldsi s mk&dsi folyamatai azonos'lnak, egyidejleg zrt s nyitott a rendszer. 0nnek egyik alapfelttele a r'galmas szerkezeti felp(ts. A !iol giai, mszaki rendszerek str'kt-rja lland $ltozs!an $an, te"t adott idpontra $onatkoz #statik's% jellemzsk gyakran nem is le"etsges. 0z teszi ne"zz modellezsket is.

M1ta""a 0e a term /el&ll3t&"i f$l%amat r"'eit4

#inp't ) talak(ts ) o'tp't% :eszfolyamatai/ az talak(t eszk&z ltes(tse,

az inp'tok !iztos(tsa #!eszerzse%, az inp'tok s az talak(t eszk&z egyes(tse #inp'tok !e$itele%, az talak(ts feltteleinek !iztos(tsa #a folyamat !eind(tsa s fenntartsa%, az inp'tok talak(tsa, az o'tp'tok #ki!ocsts, "ozam% elkl&n(tse #tadsa, rtkes(tse st!.%.

<efini&lja a term -&l%&t4

A termkplya te"t az alapanyagelll(tst l a $gtermk #ill. szolgltats% elll(tsig minden tec"nikai) mszaki)!iol giai elemet tartalmaz folyamat.

.$g%an 2'el3t#et meg ren,"'er"'emllet0en a term /el&ll3t&" f$l%amata)

A termkelll(ts -gy is felfog"at , mint olyan folyamat, amely!en minden lpcsfok tmeneti termke mag!an foglalja az elz lpcsfokok termkeit mec"anik'san $agy szer$esen integrlt form!an

Mi a,ja a term /el&ll3t&" i,0eli "tr1 t;r&j&t)

A termkelll(ts gyakran "ossz- idtartamot ignyel, mik&z!en $ltoz"atnak a felttelek, d&ntseket kell "ozni a termelsi folyamat $ltoztatsra. A termkelll(ts id!eli str'kt-rja te"t a kl&n!&z mrtk!en integrl dott termkek id!eli sorozata, amely a sorrendisgen alap'l "ierarc"ik's str'kt-ra.

Mi a term -&l%a/ren,"'er 5ag% term 5erti 1m)

6alamely fogyaszt i $gtermk elll(tsnak egymsra pl #$ertiklis% rszfolyamatai egyttesen alkotjk a termkplya)rendszert $agy termk$ertik'mot, amely $al si integrlt rendszer.

Mi a l$ &li" ren,"'er a ga',a"&gi ren,"'ere en 0el*l " mi jellem' r&)

A termkplyk egyes $llalatok keret!en mk&d rszei #alrendszerei% a loklis rendszerek $agy $llalati termkrendszerek. A loklis jelz rsz!en tr!eli, rsz!en tec"nikai elkl&nltsgre 'tal, amely mg gazdasgi #rdek% elkl&nltsggel is kiegszl. A pnzgyi irny(ts legne"eze!! feladata, "ogy !iztos(tsa a termkplyk loklis rendszereinek &ssze"angolst az egsz termkplya za$artalan, szinkronizlt mk&dse s fejldse rdek!en.

Mi a' integr&l( t1laj,$n"&g)

$llalat termkek elll(ts$al s annak ms $llalat rszre, $agy k&z$etlen fogyasztsra $al tads$al a $llalat elkl&nlt gazdsgi rdekeltsgt kifejez $llalati clokat $al s(t meg/ j&$edelmet realizl. 0z az az integrl t'lajdonsg, amely a kl&n!&z elemeket a meg"atrozott $llalat"oz s nem ms"oz tartoz $, te"t rendszerelemekk teszi.

.$g%an jelleme'#et a ren,"'er "tr1 t;r&ja)

A redszer str'kt-rja ltalnosan "rom egymsal &sszefgg kateg ri$al jellemez"et/ az integrltsg foka, az &ssze"angoltsg #szinkronizltsg%, a megszak(t"at sg #fel!ont"at sg%.

Mit rt*n ren,"'er 9integr&+i(n:)

integrci n olyan folyamatot rtnk, amely!en a rendszer elemei k&z&tti &sszefggsek, k&lcs&n"atsok s $iszonyok szma, intenzitsa s s-lya n&$ekszik, s ezzel fokoz dik a rendszer str'kt-rltsga, szer$ezettsge, f'nkcionlis sokoldal-sga, ennek eredmnyeknt pedig ers&dik az elemek k&lcs&n&s fggse, felttelezettsge s meg"atrozottsga egymst l s egyms ltal, $agyis cs&kken az elemek $iszonylagos fggetlensge, &nll sga s &nt&r$nysge, s az &nmozgs, &nfejlds, &nmeg"atrozs s &ndeterminci mozzanata "ttr!e szor'l az integrl d oldalakkal szem!en. #;<.% Az integrci $al egyid!en ms rendszers(kon ellenttes folyamat, a dezintegrci jtsz dik le, amelyet konkrt esetek!en oszt dsnak &nll s'lsnak, fggetlenedsnek, fel!omlsnak, elszigeteldsnek, el"atrol dsnak, decentralizl dsnak st!. ne$eznk. #51.%

Mi a ren,"'er r1galma""&g&na felttele)

Az integrltsg foka k&z$etlen &sszefggs!en $an a r'galmasggal. .inl nagyo!! egy rendszer integrltsgi foka, annl ke$s! r'galmas. Az integrltsg foka s a rendszer rszeinek $llalatok k&z&tti megoszt"at sga 'gyancsak ellenttesen alak'l.

Mi a "'in r$ni'&lt"&ga " mi a jelent"ge)

0z a t'lajdonsg a rendszer str'kt-rjt olyan aspekt's! l jellemzi, "ogy a rendszer elemeinek f'nkci )!et&lt& kpessgei #teljes(tmnye, mk&dsi m dja, a feladat el$gzsnek ideje st!.% mennyire $annak &ssze"angol$a. =eszl"etnk mennyisgi, minsgi s id!eli szinkronizltsgr l. A szinkronizltsg "inya za$art okoz a rendszer mk&ds!en #t-lzott kszletfel"almoz ds, kapacits ki"asznlatlansg%.

.$g%an " mi $r 5an jelent"ge a meg"'a 3t#at("&gna mint ren,"'er f$l%amat)

A megszak(t"at sg az integrltsg"oz "asonl an, de fleg a folyamatstr'kt-ra oldalr l jellemzi a rendszert. Azt jelenti, "ogy az elemek egymst l el$laszt"at k anlkl, "ogy lnyeges krosodst szen$ednnek. A termelsi folyamatok!an egyes pontokon "ossza!) r&$ide!! sznetek iktat"at k !e anlkl, "ogy az addig elrt eredmny el$eszne. 0z az alapja az adott termkplya)rszek tr!eli s id!eli elkl&n(tsnek #termelsi kooperci k, szakosods%, s ez teszi le"et$ folyamatos termels kialak'lst #id!eli) s tr!eli str'kt-ra%. A megszak(t"at sg az elemek $iszonylagos &nll sgt l fgg, ami kpes(ti ket meg"atrozott idej fennmaradsra akkor is, "a kapcsolataik ms elemekkel megszakadnak #lsd. a sz(n$onal pro!lmjt%.

M1ta""a 0e a' &tf$g( ren,"'erjellem' jelent"gt)

A felsorolt rendszerjellemzk lnyeg!en meg"atrozzk a rendszer k&rnyezeti k&lcs&n"atsaiknl felsorolt t'lajdonsgokat #r'galmassg, rzkenysg st!%, te"t szorosan kapcsol dnak a szerkeszts, optimalizls, ill. irny(ts krdsei"ez. >gyanakkor az el!! trgyalt tfog redszerjellemzk sajtos dialektik's ellentmondsok forrsai is. Az alacsonya!! integrltsgi fok, a nagyo!! megszak(t"at sg ked$ez a m'nkamegoszts, a rendszer n&$ekedse s fejldse szempontj! l. >gyanezek a t'lajdonsgok $iszont egyidejleg le"et$ teszik a rendszer rszeinek t-lzott elkl&n(tst #pl. az egyes rszeket mk&dtet $llalatok rdekelkl&nltsge%. 0z pedig $eszlyezteti az egsz rendszer &ssze"angolt, za$armentes s sta!il mk&dst. #51.% A mezgazdasgi redszerek integrltsgi foka ltal!an nagyo!!, megszak(t"at sg'k pedig lnyegesen kise!!, mint az ipari)mszaki rendszerek.

S$r$lja fel, #$g%an jelleme'#etj* a ga',a"&gi ren,"'ere "tr1 t;r&j&na t1laj,$n"&gait)

a% Az elemek sz(n$onala !% Az elemek !onyol'ltsga c% Az elemek "elyettes(t"etsge d% Az elemek alkalmaz"at sga

M1ta""a 0e a' eleme "'3n5$nal&t)

A gazdasgi rendszerek szempontj! l azok a rendszerek #elemek% magasa!! sz(n$onal-ak, amelyek jo!!an le"et$ teszik a "atkony #gazdasgos, j&$edelmez% termkelll(tst. Az ipar!an a mszaki sz(n$onal fogalma terjedt el. A gazdasgi "atkonysg szempontj! l magas sz(n$onal- elem nem felttlenl jelenti azt, "ogy az adott elem ms szempontok alapjn is magas sz(n$onal-. .inl magasa!! sz(n$onal- elemek!l ll egy rendszer, annl kise!! le"et az integrltsgi foka, annl nagyo!! a megszak(t"at sga, te"t annl nagyo!! t'datos irny(t m'nkt ignyel &ssze"angolt, szinkronizlt mk&dtetse s fejlesztse.

M1ta""a 0e a' eleme 0$n%$l1lt"&g&t)

A rendszerek #elemek% !onyol'ltsgi foka azoknak a f'nkci knak #feladat, kpessg, t'lajdonsg% a szm$al fejez"et ki, amelyeket adott rendszer #elem% integrltan mag!a foglal. 9gy relat($ skln mr$e !eszl"etnk egyszer s !onyol'lt elmekrl #ill. rendszerekrl%. ?ltalnos sza!ly, "ogy gazdasgi szempont! l a !onyol'lt s egyidejleg magassz(n$onal- elemek a legked$ez!!ek #pl. t'domny, integrlt ramk&r st!%. 8a a magas sz(n$onal nem !iztos(tott #pl. !iol gia, termszeti elemek% $agy nem alak(t"at ki, akkor $iszont r$nyesl, "ogy/ az egyszer elem ked$ez!!, mert magasa!! sz(n$onal-, a rendszer erforrsai egy f'nkci ra &sszpontos'lnak, ke$ese!! a meg"i!sodsi le"etsg, jo!! a kapcsol"at sga ms elemek"ez, a !onyol'lt elem ked$eztlene!!, mert alacsonya!! sz(n$onal-, a rendszer erforrsai sok f'nkci k&z&tt oszlanak meg, nagy a meg"i!sodsi le"etsg, ne"eze!!en kapcsol"at ms elemek"ez. @azdasgi rendszerek eset!en is elford'l"at, "ogy idszakonknt a fennmarads, t-lls kerl eltr!e, mint f cl #piaci ne"zsgek, elltsi pro!lmk, katasztr fa "elyzetek%. 9lyenkor az el!!i rtk(tlet ellenkezje r$nyes.

rja le a' eleme #el%ette"3t#et"g jellem'it)

Adott rendszer meg"atrozott f'nkci jnak !et&ltsre adott idpont!an t&!! azonos $agy "asonl elem #rendszer% is alkalmas le"et. Azok az elemek, amelyek $alamely rendszer meg"atrozott f'nkci jnak !et&ltsre kise!!)nagyo!! mrtk!en, ill. "atkonysggal alkalmasak, sajtos rendszerjelleg elemegyttest, a "elyettes(t elemek rendszert alkotjk, amelynek rendez el$e az adott f'nkci # feladat%. 0z formlis rendszer, mert elemei k&z&tt nincs $al di k&lcs&nkapcsolat A !et&lt"et.f'nkci t szerkezeti clf'nkci nak #az ipar!an mszaki clf'nkci nak% ne$ezzk. A !et&ltend f'nkci oldalr l a "elyettes(t"etsg terjedelme #inter$all'm% fontos, amely az egymst kise!!)nagyo!! mrtk!en "elyettes(teni kpes elemek szm$al jellemez"et. 0z fgg a f'nkci sajt t'lajdonsgait l s ms rendszerek fejldstl.

A "elyettes(t elemek rendszernek tagjai azonos szerkezeti clf'nkci j'k alapjn mellrendeltsgi $iszony!an, kl&n!&z egyedi, sajtos t'lajdonsgaik alapjn "ierarc"ik's $iszony!an $annak egymssal. A "elyettes(t"etsg a gazdasgi d&ntsek, az optimlizls, a gazdasgi n&$ekeds, de ltal!an minden fejlds alapja. A "elyettes(t elemek rendszern keresztl lpnek egymssal $iszony!an a kl&n!&z rendszerek. A "elyettes(t"etsg alacsony foka gyakran le"et oka $alamely rendszer insta!ilitsnak. 0gyszer elemek #f'nkci k% "elyettes(t"etsge kise!!, mint a !onyol'lta!! elemek #f'nkci k%.

Mit ne5e'*n "'er e'eti +lf1n +i(na )

A !et&lt"et.f'nkci t szerkezeti clf'nkci nak #az ipar!an mszaki clf'nkci nak% ne$ezzk.

Mirt f$nt$" a 0et2lt#et f1n +i( "'em-$ntj&0(l a #el%ette"3t#et"g)

A !et&ltend f'nkci oldalr l a "elyettes(t"etsg terjedelme #inter$all'm% fontos, amely az egymst kise!!) nagyo!! mrtk!en "elyettes(teni kpes elemek szm$al jellemez"et. 0z fgg a f'nkci sajt t'lajdonsgait l s ms rendszerek fejldstl.

Mit rt a' eleme al alma'#at("&ga alatt)

A rendszerelemek #termk, erforrs% nagy rsze olyan t'lajdonsgokkal rendelkezik, amelyek alapjn nemcsak meg"atrozott rendszerek!en, "anem t&!! rendszer!en is alkot elemm $l"atnak, kpesek ott meg"atrozott f'nkci t !et&lteni. Az alkalmaz"at sgi inter$all'm !onyol'lt elemeknl szke!!, egyszer!! elemeknl szlese!!

Mi a 5er"en%' 7 $m-etit35 8 ren,"'ere )

Azok a rendszerek, amelyek mindegyike kpes alkalmazni a meg"atrozott elemet, sajtos rendszerjelleg egyttest, a fel"asznl k #to$!! megm'nkltat k, $e$k% rendszert alkotjk. Az adott elem szempontj! l ez az alkalmaz"at sg terjedelm$el #inter$all'm$al% jellemez"et. Az e!!e az inter$all'm!a tartoz potencionlis fel"asznl k az adott elem fel megnyil$n'l ignyk, $onzs'k alapjn egymssal $ersenyz #kompetit($% rendszerek s mellrendeltsgi $iszony!an $annak.

.$g%an 0ef$l%&"$lja a ga',a"&gi ren,"'er #ierar+#i&j&t a' a,$tt elem fel#a"'n&l&"&na #at $n%"&ga)
Aajtos t'lajdonsgaik alapjn "ierarc"ik's $iszony!an is rendelkez"etk. Az egyes rendszerek "ierarc"ijt gazdasgi szempont! l az adott elem fel"asznlsnak "atkonysga sza!ja meg

Mit ne5e'*n termel"i +lf1n +i(na )

Adott elemnek azt a jellemzjt, "ogy milyen ms rendszerek!en t&lt"et !e f'nkci t a gazdasgi rendszereknl, termelsi clf'nkci nak ne$ezzk.

.$g%an mil%en "'em-$nt$ "'erint rt elj* a' ren,"'ereleme

a kapcsolatok !onyol'ltsgi foka, a kapcsolatok szilrdsgi foka, az elemek kapcsol dsnak m dja.

2'2tti a-+"$lat$t)

Mit jelent a a-+"$lat$ 0$n%$l1lt"&gi f$ &t)

A kapcsolatok !onyol'ltsgi foka azt jelenti, "ogy adott elem s ms elemek k&z&tt mennyi s milyen sokoldal#t(p's-% kapcsolat $an. 0l$ileg a !onyol'lt elemek #rendszerek% kapcsolatainak !onyol'ltsgi foka nagyo!! le"et, mi$el sokoldal-sg'k folytn "asonl !onyol'ltsg- elemek"ez, de sokfle egyszer #egy f'nkci j-% elem"ez is kapcsol dnak. 0z a le"etsg azon!an csak rendk($l magas sz(n$onal- elemeknl r$nyes. B l szinkronizlt, "atkonyan mk&d rendszerek!en az egyszer!! elemek kapcsol dsi le"etsge sokoldal-!!.

Mit jelent a a-+"$lat$ "'il&r,"&gi f$ a)

A kapcsolatok szilrdsgi foka a kapcsolatok szorossgt jellemzi, &sszefgg az integrltsggal, a szinkronizltsggal a megszak(t"at sggal. =onyol'lt elemek kapcsol dsa el$ileg laz!! #sok t'lajdonsg!an kell ms jellemzkkel szinkron!an lennie% gyakorlatilag szilrda!!. 0gyszer!! elemek kapcsol dsa el$ileg szilrda!! #egy t'lajdonsggal k&nnye!! szinkron!an lenni%, gyakorlatilag laz!!

M1ta""a 0e a' eleme

a-+"$l(,&"i m(,jait4

8a a rendszer elemei $alamilyen szempont alapjn meg"atrozott sorrendisget k&$etnek, akkor sorosan $annak kapcsol$a. 8a ilyen sorrendisg nincs, akkor az elemek pr"'zamos kapcsol ds-ak. 0zek a fogalmak fleg a ki!ernetik!an, ill. sza!lyozselmlet!en elterjedtek. @yakorlatilag az elemek id!eli sorrendisge az egyetlen fontos szempont. @azdasgi rendszereknl ezrt a soros kapcsol ds "elyett ink!! a $ertiklis, ill. id!eli str'kt-ra fogalom, a pr"'zamos kapcsol ds "elyett pedig a "orizentlis, $agy tr!eli str'kt-ra fogalom terjedt el. Az ilyen rtelm kapcsol dsi m dokra az ramk&r&kre $onatkoz sza!lyok anal gija r$nyes. 8a a

!iol giai)tec"nikai okok le"etetlenn teszik a tr!eli str'kt-ra kialak(tst, akkor ez s-lyos gazdasgi ne"zsgeket okoz/ az eszk&z&k ki"asznlsa alacsony fok-, csak idszakosan mk&dnek, a termkki!ocsts is idnyszer, ezrt a folyamatos ellts rdek!en kszleteket kell trolni st!. A tr!eli str'kt-ra azt jelenti, "ogy a rendszer minden eleme egyid!en jelen $an s mk&dik. 9lyen str'kt-ra kialak(tsa legink!! az ipari rendszerek!en le"etsges, de $iszonylag j l kialak(t"at egyes mezgazdasgi rendszereknl is.

.$g%an -*l fel a 5&llal $'&", mint termelren,"'er)

A $llalkozs !onyol'lt mikrogazdasgi termelrendszer, s mint ilyen, "ierarc"ik'san egymsra pl alrendszerek!l te$dik &ssze

Mit te int#et*n ga',a"&gi ren,"'erne ) S$r$lj$n fel -l,& at i"4

?ltal!an ga',a"&gi ren,"'erne tekintjk a termels, az eloszts, a forgalom, az anyagi jelleg szolgltats s a termelsi fogyaszts terletn l$ szemlyeknek, anyagoknak, tec"nol giknak s pnzgyi eszk&z&knek meg"atrozott "atskapcsolat!an ll azon egyttest, amely kpes "elyzetnek megfelel clok kitzsre s k&rnyezet$el szem!en egysgknt $iselkedik.

Mit te int*n 5al(,i ren,"'erne a 5&llal $'&" elem'"e "$r&n)

9lyen rtelem!en gazdasgi rendszernek tekint"etjk a nemzetgazdasg egszt, annak !rmely gazatt, illet$e a $llalkozst s annak egy)egy rszt is.

M1ta""a 0e mil%en term /el&ll3t&"i ren,"'ere le#et a 5&llalatn&l4 =elleme''e i" a' eg%e" e"ete et4
Att l fggen, "ogy egy)egy termkplya mely szakaszai $annak jelen, illet$e ezek "ogyan kapcsol dnak egyms"oz, a termkelll(ts rendszere a $llalatnl le"et/ vertiklis, "a a termkplyk t&!! szakasza $an tr!en s id!en egyms"oz rendel$e #a nyersanyagtermelstl a fogyaszt i $gtermk elll(tsig legal!! kt szakaszt tartalmaz%C horizontlis, "a t&!! termkplynak csak egy)egy szakasza $an jelen egymssal pr"'zamosan, azaz t&!!fle $llalati $gtermk elll(tsa egymst l rsz!en $agy egsz!en fggetlenlC kombinlt, "a a $llalati keret!en a $ertiklis s a "orizontlis termelsi folyamatok egyidejleg megtall"at k.

Mit ne5e'*n a ren,"'er 5i"el e,"ne )

A $llalati rendszer elemei k&z&tti kapcsolatokat a ren,"'er 5i"el e,"ne ne$ezzk.

Mi a *l2n0"g a' 2n"'a0&l%$'( " a' 2n"'er5e' ren,"'ere

2'2tt)

A $llalat!an az irny(ts alap$et formja a sza!lyozs. Az irny(tst $gz egysg #rendszerelem% is a $llalaton !ell "elyezkedik el, te"t a $llalat &nsza!lyoz rendszer #;. !ra%. .i$el a szer$ezst $gz elemek is rszei a $llalatnak, ezrt &nszer$ez rendszernek is tekint"etjk, amely t&!!sz&r&sen "ierarc"ik's felp(ts!en ltja el feladatait.

=elleme''e a' 2ntan1l( ren,"'ere et4

,or!!i $iselkedsi paramtereit a $ezets trolja, s a k&rnyezet ingereire $al reaglssal figyelem!e $eszi azokat, (gy &ntan'l kpessgt folyamatosan fejleszti. 0z az &ntan'l kpessg igen nagymrtk fggst m'tat a k&zgazdasgi jelleg knyszerektl.

Mi a' 2n&ll( ga',&l $,&")

A $llalkozs to$!!i felttele az 2n&ll( ga',&l $,&". Az &nll sg e!!en az eset!en $llalkozsi, d&ntsi s k&telezettsg$llalsi sza!adsgot jelent az adott gazdasgirny(tsi rendszer keretei k&z&tt. Az &nll gazdlkods sorn a $llalkozs maga alak(tja ki termk )s ezltal termelsi szerkezett.

Mil%en $rl&tja 5an a ,2nt"ne )

A d&ntseknek mindig korltja nem t&kletes piacon a jelenlegi, a r&$id t$on $r"at s prognosztizl"at pnzgyi "elyzet informci

Mirt "-e+i&li" a 0an *'em) S$r$lja fel mil%en t3-1"; $+ &'at$ jelenne meg a 0an *'em0en) =elleme''e a'$ at4
A !ank ) mint pnzgyi k&z$et(t ) alap$eten gyfelei megtakar(tst gyjti !e s ms gyfelei "itelignyeit elg(ti ki, s alap$eten e te$kenysge sorn tesz szert j&$edelemre. Termkplyi zemi folyamatai tekintet!en 'gyanazon jellemzkkel !(r, mint !rmely $llalkozs #$llalat%, specialitsait pnzgyi k&z$et(t szerep adja.

Te$kenysge szmos kockzatot rejt mag!an. A k&$etkezk!en az gyfllel kapcsolatos kockzatt(p'soknak egy le"etsges rendszert m'tatj'k !e. 0!!en a rendszer!en a kockzat le"et/ #DE., DF., 5;.% a% "itelezsi kockzat !% rt(p's- kockzat c% lik$iditsi kockzat d% orszgkockzat e% !efektetsi kockzat f% sza!lyozsi)dok'mentci s kockzat g% mk&dsi kockzat. a8 A #itele'"i $+ &'at $agy "itelkockzat a kereskedelmi !ank alap$et zletmenet$el kapcsolat!an merl fel. 0zt a kockzatot a !ank az zlet teljes idtartama alatt $iseli. A !ank "itelny-jtskor $llalja annak kockzatt, "ogy az gyfl, a "itelad s nem t'dja fizetni a kamatokat, illet$e lejrtkor a "itel &sszegt. A !anknak arra $onatkoz an kell szm(tsokat s elemzseket $geznie, "ogy a teljes(ts #kamat) s tke$isszafizets% mekkora $al sz(nsggel k&$etkezik !e. #A "itelezsi t(p's- kockzatok specilis fajtja az orszgkockzat s !efektetsi kockzat.% 08 rt3-1"; $+ &'atna ne$ezzk a kamatl!)kockzatot s az rfolyamkockzatot. A kamatl!)kockzat azt jelenti, "ogy a piaci kamatl!ak $ltozsa "atssal $an a !ank eszk&zeinek rra. 8a 'gyanis egy r&gz(tett kamatfelttelek mellett folyos(tott !ank"itelt csak drg!! forrssal le"et f(nansz(rozni, mert idk&z!en emelkedtek a piaci kamatl!ak, akkor a !ank nett j&$edelme cs&kken. 0zt a !ank $alamilyen mrtk!en sza!lyozni t'dja az eszk&z&k)forrsok lejratnak &ssze"angols$al. Az rfolyamokockzat a!! l ad dik, "ogy nincs &ssz"ang!an a de$izatartozsok s de$izak&$etelsek lejrata. 0z a kockzat a de$izapoz(ci ra $an "atssal. +8 A pnzintzetnek !rmely idpont!an eleget kell tennie fizetsi k&telezettsgeinek. A li 5i,it&"i $+ &'at amiatt merl fel, "ogy a forrsok lejrata nem esik egy!e az gyfelek ignyei$el. A !anknak elegend lik$id eszk&zzel kell rendelkeznie mg akkor is, "a ezek j&$edelmezsge alacsonya!!. 0zt k($nja a j gyfelek megtartsra $al t&rek$s. ,8 Az $r"'&g $+ &'at a!!an az eset!en merl fel, amikor a "itelfel$e$ k&zponti !ankja nem kpes, $agy nem "ajland a kls& ad ssg $isszafizetst engedlyezni. 0zt megte"eti -gy, "ogy illeglisnak nyil$n(tja azt, $agy egy! m don megakadlyozza a "itelfel$e$t, "ogy az adott $al'tt megszerezze, illet$e t'talja. 0z akkor ford'l"at el, "a az orszg gazdasgi "elyzete romlik. e8 A 0efe tet"i $+ &'at a "itelkockzat egy specilis fajtja, amely akkor ll fenn, "a a pnzintzet zletrszeket, rsz$nyeket $agy rtkpap(rokat $srol s azok rtk$esztse k&$etkezik !e. f8 A "'a0&l%$'&"i $+ &'at a "itel !iztos(tk)rendszerre, megfelel dok'ment'mokkal $al lefedsre, $alamint arra $onatkozik, "ogy egy)egy zleti tranzakci &ssz"ang!an $an)e a $onatkoz jogsza!lyokkal s el(rsokkal. g8 A m! 2,"i $+ &'at a !ank zletmenet$el, $ezets$el kapcsolat!an merl fel, "iszen a pnzintzetnek sz(n$onalasan, "i!k nlkl kell elltnia az ltala fel$llalt szolgltatsokat. 0rre pedig csak akkor kpes, "a mk&dsi k&ltsgei nem "aladjk meg mk&dsi !e$teleit. A 0an m! 2,"ne egyik ala-eleme a #itele'"i te5 en%"g. +olyamatt a G. s H. !ra m'tatja !e.

S$r$lja fel a #at $n%"&gi minim1m 25etelmn%e et4 I"merte""e a 0an "'ele +i(" 25etelmn%eit4
A "itel megadsra $onatkoz d&nts kockzatt a !ank a "itelfelttelek deklarls$al igyekszik a minim'mra szor(tani. A pnz&sszegek ki"elyezsnek, "itelezsnek alap$eten t&!! szempont! l k&rl(r"at "atkonysgi minim'mk&$etelmnyeknek kell megfelenie. ?ltalnos elemei a k&$etkezk/ a !efektets minimlis j&$edelmezsge, a "itelezs idtartama, $es kamatl!, sajt pnzeszk&z&k arnya. A $llalat te"t csak azokat a "itelignyeket ny-jt"atja !e a !anknak, amelyek a minim'mk&$etelmnyeknek megfelelnek. A 0an "'ele +i(" el5ei> (grt j&$edelmezsg, "itelezsi $agy trlesztsi id, egy! #makrogazdasgi% szempontok figyelem!e$tele.

Mi jellem' a min"3t"i m$,elle re)

A m dszeralkalmazs szempontj! l szksges modell)!en gondolkodni. +elp(tse szinkron!an $an gazdasgi rendszer, ill. a $llalat str'kt-rj$al s mk&dsi jellemzi$el, kiterjed #E. !ra%/

relfolyamatokra a sza!lyozsi folyamatokra pnzgyi folyamatokra id!eli str'kt-rkra.

S$r$lja fel a +gmin"3t""el "'em0en t&ma"'t$tt 25etelmn%e et4

A cgmins(tssel szem!en tmasztott k&$etelmnyek az al!!iak/ a $izsglt cg $alamennyi folyamatt teljesk&ren tfogja, minden t(p's- s mret gazdlkod egysg mins(tsre alkalmas legyen, adatforrsainak meg!(z"at sga &ssz"ang!an legyen a mins(ts meg!(z"at sg$al, k&$et"et, kontrolll"at algoritm'sokat tartalmazzon, $geredmny!en t&m&r(tett m don tartalmazza az informci kat, az aggregltsg dok'mentl$a legyen, to$!!fejleszt"et legyen minden elem!en

I"merte""e a' 5e" 0e"'&m$l( 0(l "'3tett m1tat(

-'"ne el5eit4

A modell felp(tse a k&$etelmnyeket teljes(ti, az alkalmazs folyamata az E. !ra szerint/ besorols, melynek sorn meg kell "atrozni, "ogy a diagnosztika mely elemt #elemeit% "asznlj'k, s azok milyen s-llyal 1arny!an% szerepelnek a $gs mins(ts kialak(tsakor, diagnzis, a"ol analitik's $izsglati m dszereket alkalmaznak, minsts, a"ol kateg riknak $al megfeleltets t&rtnik.

Mi a +";+"m1tat(/ren,"'er) I"merte""e a ln%egt, fel-3t"t, al alma'&"&na $rl&tait)

0gy adott $llalkozs $agyoni)pnzgyi "elyzetnek meg(tlsre egyik le"etsg #legalkalmasa!!nak, lego!jekt($e!!nek% a mrlegelemzs!l nyer"et m'tat szmok, illet$e m'tat szm)rendszerek kpzse. A m'tat szm)kpzs lnyege, "ogy a mrleg!eszmol !an #$es !eszmol !an% szmszers(tett rtkeket, adatokat kifejez!!, rtkel"et!! alak(tj'k t. cs-csm'tat szmok kidolgozs$al, amelyek t&!! m'tat szm aggregls$al j&nnek ltre. 9lyen pld'l a I' 2ont)sma ,ozponti m'tatoszama egy jo$edelmezosegi m'tato 0 m dszerek "trnya, "ogy az aggregls k&$etkezt!en egy)egy alacsonya!! szinten el"elyezked m'tat szm meg"atrozs"oz szmos egy! m'tat szm kiszm(tsa is szksges. 0mellett az aggregls sorn -n. $ak m'tat szmok is keletkeznek, $agyis olyanok, amelyeknek nincs jelentsgk.

Mel%e a m1tat("'&m$ al alma'&"i ter*letei)

6llalkozsi clok #a $llalkozsnak tiszt!an kell lennie sajt $agyoni)pnzgyi "elyzet$el%. =ankszemlleti clok #a "itelny-jts alapfelttele a ked$ez alak'lsa m'tat szmok%. 0gy! clok #pld'l a statisztika s az ad "at sg is szmos m'tat szmmal dolgozik

Mil%en felttele mellett al alma'#at( a m1tat("'&m$ )

lljon rendelkezsre a megfelel adat!zis, konkrt clkitzse legyen az elemznek, !iztos(t$a legyen az &ssze"asonl(tsi le"etsg #id!en s tr!en egyarnt%.

I"merte""e a m1tat("'&m/ren,"'ere

el "'em0en t&ma"'t$tt 25etelmn%e et4

A m'tat szm)rendszernek tartalmaznia kell a $llalkozs k$antifikltan kifejez"et f!! cljait, (gy !iztos(t$a az &ssz$llalkozsi rdeket s szemlletet. A m'tat szm)rendszert a le"et legt&m&re!!en, $iszonylag ke$s m'tat ra koncentrl$a kell kialak(tani -gy, "ogy k&nnyen ki le"essen emelni a legfontosa!! elemeket a $llalati ttekints !iztos(tsa rdek!en. A $iszonylag ke$s m'tat szm ellenre a rendszer teljes legyen, $agyis semmilyen fontos &sszefggs nem "inyoz"at. A m'tat szm)rendszer legyen r'galmas, ami azt jelenti, "ogy szksg szerint to$!!i m'tat szmokat #kiegsz(t m'tat kat% le"essen !e$onni, illet$e a megfelel m'tat kat to$!! le"essen !ontani. A m'tat szm)rendszer le"etleg legyen alkalmas szm(tstec"nikai eszk&z&kkel t&rtn feldolgozsra.

Mi a 9management 0% e?e-ti$n" 5e'et"i m(,"'er ln%ege)

A m'tat szmok alkalmazsa akkor $l"at igazn "atkonny, "a a $ezets management !y eJeptions n$en ismert $ezetsi m dszert alkalmazza. 0nnek lnyege a!!an ll, "ogy a $llalkozsnak ) legal!! a fontos m'tat szmok $onatkozs!an ) meg kell ter$eznie azok rtknek k($natos, illet$e $r"at alak'lst. 0zek a m'tat k a ter$ezett rtkektl az zleti $ sorn pozit($ s negat($ irny!an is eltr"etnek egy meg"atrozott limit"atron !ell. 0z eset!en a $ezetsnek nem szksges a f'nkci it gyakorolnia. 8a azon!an az eltrsek a megengedett korltokat t-llpik, ez azonnali k&z!elpst ignyel. 6agyis a management !y eJeptions $ezetsi m dszer eset!en a $ezets csak akkor lp akci !a, "a a $izsglt eltrs mrtke a megengedettnl nagyo!!.

Mit rt a 5&llal $'&" li 5i,it&"&n)

A lik$idits #ms sz $al fizetkpessg, !onits% a gazdasgi let $alamely szerepljnek olyan "elyzete, amikor esedkes fizetsi k&telezettsgt ki t'dja egyenl(teni.

Mi a ,i"'-$ni0ilit&") =elleme''e a li 5i,it&" " a ,i"'-$ni0ilit&" a-+"$lat&t a 5&llal $'&" 0$nit&"&5al4

8a egy $llalkozs fizetkpessgt dinamik'san k($nj'k $izsglni, akkor mr -n. diszponi!ilits)$izsglatokat kell el$gezni. A "ossz- t$- lik$iditst ne$ezzk diszponi!ilitsnak.

Mel% m1tat("'&m mag%ar&''a meg a' e"' 2'2 m$0ilit&"&t)

A pnzgyi "elyzet s az eszk&z&k mo!ilitsa szempontj! l a kszleteken !ell a $srolt s a sajt termels kszletek megoszlsa is fontos m'tat .

Mil%en m(,"'ere

el le#et a 5&llal $'&" li 5i,it&"&na elem'"t el5ge'ni)

A $llalkozsok lik$iditsnak $izsglatra t&!! m dszer alkalmaz"at . A m'tat szmok alapjn t&rtn lik$iditsi "elyzet meg(tls mellett leggyakra!!an a lik$iditsi mrlegeket alkalmazzk. Kik$iditasi rata Kik$iditasi gyorsrata Adossagszolgalati m'tato Las")floMN nett ar!e$etel Az eladosodas merteke Az eladosodas $altozasanak alak'lasa A penz'gyi onallosag m'tatoja A sza!ad #lik$id% penzeszkozok aranya a forgoeszkozokon !el'l ,amatfedezettsegi m'tato

.$g%an m! 2,i a li 5i,it&" mrleg)

A lik$iditsi mrlegek !izonyos rendezel$ek szerint talak(tott $agyonmrlegek. A lik$iditsi mrlegnek alap$eten kt t(p'sa ) a statik's s a dinamik's mrlegek ) kl&n!&ztet"et meg. A statik's lik$iditsi mrleg a $ezetsi f'nkci k k&zl fknt az ellenrzsi, m(g a dinamik's mrleg a ter$ezsi f'nkci t seg(ti. A lik$iditsi mrleg elksz(tsekor az akt($knl a csoportkpz ismr$ a mo!ilits ) az eszk&z&k pnzz te"etsge ) , a passz($knl azok esedkessge, fizetsi k&telezettsgg $lsa. 0zek alapjn megkl&n!&ztetnk teljesen mo!il, azaz lik$id eszk&z&ket, mo!il eszk&z&ket, mo!ilizl"at eszk&z&ket s immo!il eszk&z&ket, $alamint azonnal esedkes k&telezettsgeket, r&$id "atridn !ell esedkes k&telezettsgeket, ks!! esedkes k&telezettsgeket s $issza nem fizetend passz($kat.

Mi a li 5i,it&"i f$ $'at$ )
A lik$iditsi mrleg!en a szem!ell(tott, tartalmilag egy!e$g eszk&z)forrs csoportok a lik$iditsi fokozatok.

Mire #a"'n&l#at( a ,inami 1" li 5i,it&" 5i'"g&lata) .$g%an &ll3t#at( 2""'e a "tati 1" mrleg0l a ,inami 1" li 5i,it&"i mrleg)
A lik$idits a statik's mrleg!en, mint "elyzetkp tkr&zdik $issza. 0zzel szem!en a $llalkoz i gyakorlat!an, mint folyamat jelentkezik. A folyamat nyomon k&$etse dinamik's lik$iditsi $izsglattal $al s(t"at meg.

Bellemezze a lik$iditsi rtt s a gyorsrttO .ire "asznl"at a cas" floM kim'tats7

Kik$iditsi rta A szm(ts sorn a pnzeszk&z&k, a k&$etelsek s a kszletek &sszegt a foly forrsokkal #pl. forg eszk&z"itelek, szll(t k, trsadalom!iztos(tsi k&telezettsgek, j&$edelem elszmols% ll(tj'k szem!e. ,pzse/ 2nzeszk&z&k P ,&$etelsek P Aajt termels kszletek P 6srolt kszletek +oly forrsok 0 m'tat szm mins(tsi !esorolsnl szigor- "atrrtkeket kell figyelem!e $enni, mi$el a pillanatnyi fizetkpessg megllap(tsnak egyik legfontosa!! m'tat jr l $an sz , amely m'tat rtke alapos to$!!i elemzst ignyel.

?ltal!an minimlis el$rsknt a "itelt ny-jt k e m'tat eset!en azt k($njk meg, "ogy a forg eszk&z&k rtke m-lja fell a r&$id lejrat- k&telezettsgek rtkt, $agyis az arny Q)nl magasa!! legyen. A m'tat rtkelse kapcsn a k&$etkezket k($nom "angs-lyozni. A m'tat magas rtke nem !izony(tja egyrtelmen a ki$l fizetkpessget, csak a k&$etkezk!en trgyaland m'tat kkal egyttesen s &ssz"ang!an. :elat($e magas m'tat rtk oka le"et pld'l a magas kszletllomny. Amennyi!en a lik$iditsi gyorsrta a lik$iditsi rt"oz kpest lnyegesen alacsonya!!, az egyrtelmen jelzi a magas kszletllomnyt. 0z eset!en a kszletllomny &sszettele is elemzsre szor'l, olyan megfontols! l, "ogy a kszletllomny mo!ilitst meg le"essen "atrozni. 0""ez figyelem!e kell $enni a kszletek forgsi se!essge s a ford'latok szma m'tat kat. 8a ezek rtke ked$ez mins(tst kap, csak akkor tekint"etjk a lik$iditsi m'tat t ) e!!l a szempont! l ) "itelesnek. +igyelemmel kell lennnk arra is, "ogy amennyi!en a m'tat rtke magasa!! Q)nl, akkor a forg eszk&z&k llomny!an s a r&$id lejrat- k&telezettsgek!en !ek&$etkezett azonos mrtk n&$ekeds a rta cs&kkens"ez, az azonos mrtk cs&kkens pedig annak n&$ekeds"ez $ezet. :ecesszi s idszak!an pld'l !r a forg eszk&z&k llomnya ltal!an lecs&ken, a rta rtke mgis emelked"et a k&telezettsgek keletkezsnek cs&kken arnya k&$etkezt!en. A fellendlsi peri d'sok!an ezzel ellenttes folyamat jtsz d"at le. A m'tat rtkt ersen !efolysolja a k&$etelsllomny nagysga, ez QFFE)ig $olt jellemz. A Azm$iteli T&r$ny le"et$ teszi a $llalkozsok rszre a $e$llomny $ $gi egyedi mins(tst s a !izonytalan k&$etelsekre cltartalk kpzst. A $e$llomny azon!an ennek ellenre kim'tatsra kerl eszk&z oldalon. 0!!l kifoly lag a lik$iditsi m'tat t a magas $e$k&$etels)llomny is ja$(t"atja, ezrt felttlenl meg kell $izsgln'nk a kinnl$sgek megtrlse napok!an m'tat t is. 0nnek seg(tsg$el gyzd"etnk meg arr l, "ogy nem "ossz- ideje lejrt, !izonytalan k&$etelsllomny n&$eli a lik$iditsi m'tat rtkt. 0gyes ny'gati pnzintzetek a lik$iditsi m'tat t -gy szm(tjk, "ogy a ne$ez!eli r&$id lejratk&telezettsgeket cs&kkentik a pnzeszk&z&kkel. 0z a korrekci azt "angs-lyozza, "ogy a k&telezettsgek kielg(tse szempontj! l a pnzeszk&z&knek megfelel rsz !iztos(tott, te"t a r&$id t$- "itelezk kockzatnl nem kell azzal szmolni. .g egy megjegyzst tartok clszernek e m'tat "oz fzni. A kor!!iak!an sz $olt mr arr l, "ogy !izonyos m'tat k rtkeit a $llalkozs $ezeti t'datosan ja$(t"atjk. 2ld'l a lik$iditsi m'tat eset!en/ 'a. a !eszerzseket ksleltetik a !eszmolsi idszak eltt, az cs&kkenti a r&$id lejrat- k&telezettsgek #ezen !ell a szll(t k% &sszegt, s ezltal ja$(tja a m'tat rtkt. Kik$iditsi gyorsrta A szm(ts sorn a pnzeszk&z&k s a k&$etelsek &sszegt a foly forrsokkal ll(tj'k szem!e. 2nzeszk&z&k P ,&$etelsek +oly forrsok A m'tat rtke mindig alacsonya!! a lik$iditsi m'tat rtknl. A m'tat rtkelsekor a lik$iditsi rt$al kapcsolat!an mr le(rtakon t-l a k&$etkezkre k($nom fel"($ni a figyelmet. A pnzeszk&z&k&n !ell ) amennyi!en a m'tat rtke feltnen j ) rdemes meg$izsglni az rtkpap(rok llomnyt. ,onkrtan azt, "ogy nincs)e t-lzottan sok nem piackpes rtkpap(r a pnzeszk&z&k k&z&tt, "iszen "a igen, -gy az csak ltszat fizetkpessget jelent. A lik$iditsi rta s a lik$iditsi gyorsrta k&z&tti &sszefggst n"ny szakirodalom -gy pr !lja "angs-lyozni, "ogy amennyi!en a gyors rta rtke Q alatt $an, akkor a kt m'tat &ssze$ont rtkelst ja$asoljk. A lik$iditsi m'tat ! l s gyorsrt! l kpzett &ssze$ont m'tat #az elz kt m'tat szorzata%, a korriglt lik$iditsi m'tat elne$ezst kapja. A ny'gati orszgok mrleg!eszmol rendszernek "rom alappillre a .rleg, az 0redmnykim'tats, $alamint az alapok forrsa s fel"asznlsa kim'tats. 0z 't !!it ne$ezzk r&$iden cas")floM kim'tatsnak, $agy Rperating and non operating f'nds generation)nak. A cas")floM kim'tats csak a $al !an pnzmozgssal jr tteleket tartalmazza.

rja le a 2'el3t +a"# fl$@4 =elleme''e " rt elje a m1tat(t4

A $llalkozsnl marad s finansz(rozsra ford(t"at pnzramls az rtkcs&kkensi le(rs s az ad zott #a Azm$iteli T&r$ny alapjn mrleg szerinti% eredmny &sszegeknt "atroz"at meg/ Srtkcs&kkensi le(rs P ad zott #mrleg szerinti% eredmny 0z 't !!it ne$ezzk k&zel(t cas")floM)nak. 8a az rtkes(ts r!e$tel!l az ad zatlan eredmny! l t&rtn kifizetseket s a k&ltsg$ets!e fizetend trsasgi ad t is le$onj'k, illet$e "a az ad zott eredmnyt cs&kkent s n&$el &sszes ttelt szm(ts!a $esszk, akkor a $llalkozsnl marad , fejlesztsre s ad ssgt&rlesztsre rendelkezsre ll pnzramlst kapj'k. 0z a $llalkoz i &nfinansz(rozs s a fejleszts legfontosa!! sajt forrsa, s (gy a $llalkozs te"er!(r kpessgt s fejlesztsi le"etsgeit jellemzi.

.$g%an 5i'"g&l#at( a' ela,("$,$tt"&g)

=elleme''e a' ela,("$,$tt"&g mrt t4 .$g%an 5i'"g&l#atj1 a' ela,("$,$tt"&g 5&lt$'&"&t)

A' ela,("$,&" mrt e 8ossz- lejrat- tartozsok J Q<< . 8ossz- lejrat- tartozsok P Aajt tke A sajt tke QFFQ)ig az alap(t i $agyont, a fel"almozott $agyont s a tartalk$agyont foglalta mag!a. A Azm$iteli T&r$ny szerinti $es !eszmol ! l a sajt tke &sszete$i/jegyzett tke, tketartalk, eredmnytartalk, elz $ek t"ozott $esztesge, mrleg szerinti #tiszta% eredmny. A m'tat rtkelsnl figyelem!e kell $enni a sajt $agyon a!szol-t nagysgt is. A rta magas rtke esetn nem felttlenl a "ossz- lejrat- tartozsok n&$ekedsre kell k&$etkeztetnnk, "anem ennek oka a sajt $agyon cs&kkense is le"et. A m'tat rtke minl magasa!!, annl nagyo!! a gazdasgi te$kenysg kockzata. A' ela,("$,&" 5&lt$'&"&na ala 1l&"a A m'tat a k&zp) s "ossz- lejrat- tartozsok zr s nyit llomnynak "nyadosaknt szm(t"at . A kl&n!&zet azt m'tatja, "ogy a $llalkozsnl a fel$ett "itelek s egy! tartozsok llomnya n&$ekedett)e az elz $"ez kpest, $agy a "itel s a tartozs t&rlesztsnek eredmnyeknt az ad ssgllomny cs&kkent. 8ossz- lejrat- k&telezettsgek zr llomnya J Q<< 8ossz- lejrat- k&telezettsgek nyit llomnya A m'tat rtkelsnl a !er'"zsok llomny$ltozsra is tekintettel kell lenni. A "ossz- lejrat- tartozsok llomnya n&$ekedsnek 'gyanis oka le"et a !er'"zsi ked$ s te$kenysg fokoz dsa is a $llalkozsnl, amely fejlesztsi, illet$e !er'"zsi "itelek fel$tel$el pros'l

Mit ne5e'*n a' -n'*g%i 2n&ll("&g m1tat(j&na , jelleme''e a't4

A -n'*g%i 2n&ll("&g m1tat(ja 0 m'tat az &sszes forrson !ell a "aj&t t e &ll$m&n%&t m'tatja. .inl magasa!! a m'tat rtke, annl ke$s! fgg a $llalkozs a "itelt ny-jt kt l, annl !iztonsgosa!! a gazdlkods. Aajt tke J Q<< Tsszes forrs

rja le a amatfe,e'eti m1tat(t, m1ta""a 0e jelent"gt4

Aamatfe,e'ett"gi m1tat( A kamatfedezettsgi m'tat a #$""'; t&5; li 5i,it&" mr"'&ma . Ugy "atrozz'k meg, "ogy az ad zatlan eredmnyet elosztj'k a trgy$i kamatrford(ts &sszeg$el. A m'tat kpzsi m dja/ Ad zatlan eredmny ,amatrford(ts A m'tat azt fejezi ki, "ogy "nyszor trl meg a kamatrford(ts a realizlt eredmny!en. 0z a rta alapj'l szolgl"at a k&t$nyt'lajdonosk s ms "ossz- t$- "itelezk $iszonylagos $delmnek !ecsls"ez. .inl magasa!! ez a m'tat , annl nagyo!! a $al sz(nsge, "ogy a cg elkerli a fizetskptelensget s a felszmolst.

Mit ne5e'*n fe,e'eti #el%'etne )

A $agyoni "elyzet elemzsre szolgl m'tat k a $llalkozsok eszk&zeinek s forrsainak &sszettelt s a k&z&ttk fennll fedezeti "elyzetet tkr&zik.

rja le a t eell&t$tt"&g " a t e &tttel 7gearing8 m1tat( at " jelleme''e a t e"'er e'et elem'"e "'em-$ntj&0(l a'$ at4
T eell&t$tt"&gi m1tat( A m'tat azt jelzi, "ogy az ll eszk&z&k #trgyi eszk&z&k% s a kszletek &sszegnek mekkora "nyadt finansz(rozza sajt tke. A tkeelltottsgi m'tat te"t egy!en az &nfinansz(rozs mrtknek a m'tat ja is. A' 2"'e" i,egen f$rr&" " a "aj&t 5ag%$n ar&n%&na m1tat(ja 7gearing m1tat(8 A gearing m'tat a $llalkozs forrsszerkezetnek !em'tatsra szolgl. A m'tat szoros kapcsolat!an $an a pnzgyi &nll sg m'tat j$al. Amennyi!en a pnzgyi &nll sg m'tat ja E<V f&l&tt $an, -gy a gearing m'tat rtke Q alatti. 0llenkez eset!en, $agyis "a a pnzgyi &nll sg m'tat ja az E<V)ot nem ri el, -gy a gearing m'tat rtke Q f&l&tt $an. Alapsza!lyknt lesz&gez"etjk, "ogy minimlis k&$etelmnyknt ltal!an az Q $agy ennl kise!! rtket k($nj'k meg a gearing m'tat t l. A m'tat kpzse/ Tsszes idegen forrs Aajt tke

Mi a' e"' 2'"'er e'et 5i'"g&lat&na jelent"ge)

A m'tat a $llalkozs eszk&zllomnyt forg eszk&z&kre s !efektetett eszk&z&kre !ontj'k. 0 kt eszk&zcsoport egyms"oz $iszony(tott optimlis arnynak meg"atrozsa s kialak(tsa a $ezets egyik fontos feladata. A t-l sok forg eszk&z finansz(rozsi gondokat okoz"at, m(g a t-l ke$s nem teszi le"et$ az ll #trgyi% eszk&z&k megfelel kapacitski"asznlst.

.$g%an " mil%en m1tat( a' eg%e" m1tat( at4

al 5i'"g&l#atj1 a' 5ag%$n 7e"' 2'8 "'er e'etet) =elleme''e

A f$rg(e"' 2'2 ar&n%a a' 2""'e" e"' 2' 2'2tt ,pzse/ +org eszk&z&k J Q<< Tsszes eszk&z A mins(tsi !esorols nemzetgazdasgi ganknt s adott nemzetgazdasgi gon !ell is a $llalkozsok te$kenysgi k&rei szerint nagyon kl&n!&z le"et. A nemzetgazdasgi tlag alapjn a 5E)GEV k&z&tti forg eszk&z)arnyt mins(tjk ki$l nak, az ezen szlsrtkektl PQ<V)on !elli eltrseket k&zepesnek, m(g a DEV)nl alacsonya!! s a HEV)nl magasa!! forg eszk&z)arny mins(tse elgtelen. A f$rg(e"' 2'2 f$rg(e"' 2'#itele el fe,e'ett ar&n%a A m'tat a forg eszk&z)llomny idegen forrsokkal fedezett "nyadt m'tatja. =izonyos fokig elrejel' szerepe is $an. 0z a!! l ad dik, "ogy az a $llalkozs, amelyiknl a forg eszk&z"itelek arnya t-l magas ) a jelenlegi kamatkond(ci k mellett ) egyre ne"eze!!en t'dja kigazdlkodni a t&rlesztst s a kamatter"eket, te"t $r"at an, !elt"at idt$on !ell pnzgyi pro!lmi merl"etnek fel. A m'tat kpzsi m dja/ +org eszk&z&k J Q<< Tsszes forg eszk&z A r25i, lej&rat; 2tele'ett"ge " a' 2""'e" f$rr&" ar&n%a A m'tat az &sszes forrson !ell a r&$id lejrat- k&telezettsgek arnyt m'tatja. A m'tat a 2nzgyi &nll sg s a @earing m'tat kkal $an kapcsolat!an. 0gszsges $llalkozs eset!en a r&$id lejrat- k&telezettsgek az &sszes forrson !ell alacsony rszarnyt kp$iselnek. 0z 'gyanis azt jelenti, "ogy ke$s a r&$id lejrat- "itelllomny #amelynek ma .agyarorszgon k&zismerten magas a kamatter"e%, nincs szmotte$ kiegyenl(tetlen szll(t i k&telezettsg)llomny, nincs fel"almoz dott trsadalom!iztos(tsi k&telezettsg st!. 0mellett a r&$id lejrat- k&telezettsgek relat($e alacsony rszarnya azt is m'tatja, "ogy az &sszes forrson !ell a sajt $agyon s a "ossz- lejrat- k&tlezettsgek $ol'mene dominl. A jelents sajt $agyon elnyei nem szor'lnak kl&n&se!! magyarzatra. A "ossz- lejrat- k&telezettsgek pedig azrt ked$ez!!ek a r&$id lejrat-aknl, mert egyrszt ter$ez"et!!ek, msrszt ltal!an !er'"zsokkal, fejlesztsekkel kapcsolatosan igny!e $ett idegen forrsokat tartalmaznak, amelyek kamatkond(ci i ) a "azai $iszonyok k&z&tt ) ked$ez!!ek, "armadrszt pedig ezen "itelek jelzik, "ogy a $llalkozsnl t&rtntek s t&rtnnek !er'"zsok, fejlesztsek. A m'tat kpzsi m dja/ :&$id lejrat- k&telezettsgek J Q<< Tsszes forrs A "'&ll3t( " a r25i, lej&rat; 2tele'ett"ge ar&n%&na m1tat(ja A szll(t k mellett a r&$id lejrat- k&telezettsgek rszt kpezik t&!!ek k&z&tt a r&$id lejrat- "itelek, a trsadalom!iztos(tsi k&telezettsgek, az ad tartozsok s a m'nka!r)fizetsi k&telezettsgek. =r kl&n)kl&n mindegyik fontos rsztnyezt $iszony(t"atnnk a r&$id lejrat- k&telezettsgek"ez, de ennek kl&n&se!! gyakorlati "aszna nem lenne. 0lg egyetlen fontos tnyezt kiemelni, s ennek $izsglata a t&!!i tnyezre $onatkoz an is ad irnym'tatst. A "'&ll3t( &ll$m&n%&t clszer kiemelni, mert jelenleg a szll(t k llomnynak a n&$ekedse az egyik leg!iztosa!! jele a $llalkozs fizetkpessge megingsnak. Termszetesen a szll(t k llomnynak nagyo!! rszarnya &nmag!an nem jelez fizetsi gondokat, "iszen ez szrmaz"at tisztn fizetsi "atridn !elli k&telezettsg!l is. A m'tat azon!an kapcsol"at a Azll(t kkal szem!eni k&telezettsgek f'tamideje napok!an m'tat "oz, s egyttesen mr meg!(z"at !! kpet formlnak a $llalkozs fizetsi fegyelmrl. *yil$n$al an, amennyi!en magas a szll(t i k&telezettsgek f'tamideje, s emellett magas a szll(t k rszarnya a r&$id lejrat- k&telezettsgeken !ell, az a fi'et"i feg%elem megr$ml&"&t m'tatja. 0z termszetesen mg mindig nem jelenti egyrtelmen a fizetkptelensget, "iszen elkpzel"et, "ogy a $llalkozs fizetkszsg$el $an pro!lma. A csdt&r$ny mindenesetre j tkony "atst gyakorol"at a $llalkozsok fizetkszsgre. A m'tat kpzsnek m dja/ Azll(t k J Q<< . :&$id lejrat- k&telezettsgek A 0er1#&'$tt 5ag%$n fe,e'eti f$ a

0zen rtk alapjn megllap(t"at a !er'"zott $agyon sajt forrsokkal $al fedezettsgnek a mrtke. ,pzse. #?ll eszk&z&k Ntrgyi eszk&z&kNnett rtke P =er'"zsok% J Q<< Tsszes sajt $agyon A!!an az eset!en, "a a !er'"zott $agyon legnagyo!! rsze sajt forrssal $an fedez$e, s 'gyanakkor a sajt $agyon arnya alacsony, az azt jelenti, "ogy a forg eszk&z&k elssor!an idegen forrsokkal $annak finansz(riz$a. Termszetesen a m'tat rtkelsnl figyelem!e kell $enni, "ogy mennyi a $llalkozs !er'"zott $agyona. ,ise!! &sszeg !er'"zott $agyont ke$ese!! sajt forrssal is le"et finansz(rozni.

S$r$lja fel a j25e,elme'"g elem'"#e' #a"'n&l#at( m1tat( at4

r0e5telar&n%$" n%ere"g ,pzse/ Ad zott eredmny J Q<< . Srtkes(ts nett r!e$tele Saj&t t ear&n%$" n%ere"g 7Bet1rn $n EC1it%, BDE8 A m'tat kpzsi m dja/ Ad zott eredmny J Q<< Aajt tke E"' 2'ar&n%$" n%ere"g 7Bet1rn $n A""et, BDA8 ,pzse szintn t&rtn"et az ad zatlan s az ad zott eredmny fel"asznls$al. Az ad zott eredmny fel"asznlsa esetn/ Ad zott eredmny J Q<< Tsszes eszk&z A' rt e"3t" j25e,elme'"ge ,pzse/ Srtkes(ts elszmolt &nk&ltsge Q<<) ))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))) *ett r!e$tel

=elleme''e a BDS, BDE, BDA m1tat( at4

r0e5telar&n%$" n%ere"g A m'tat az rtkes(ts nett r!e$telnek szzalk!an fejzi ki az ad zott nyeresget. ,pzse/ Ad zott eredmny J Q<< . Srtkes(ts nett r!e$tele Az r!e$telarnyos eredmny a rent!ilits egyik legltalnosa!!an "asznlt m'tat ja. A realizlt eredmny meg$ltozsnak okai a rford(tsoknak az r!e$tel"ez $iszony(tott $ltozsai!an keresendk. Az r!e$telarnyos nyeresg a $llalkozs, illet$e $ezetse azon kpessgt mri, "ogy mennyire t'dja leszor(tani a rford(tsokat az r!e$tel"ez kpest. Termszetesen a $llalkozs $ezetse szempontj! l sajt "elyzetk megtls"ez elenged"etetlenl szksges a rford(tsok str'kt-rjnak $izsglata is. Saj&t t ear&n%$" n%ere"g 7Bet1rn $n EC1it%, BDE8 0 m'tat is kpez"et ) az elzek"ez "asonl an ) az ad zott s az ad zatlan eredmny fel"asznls$al egyarnt. Az ad zott eredmny fel"asznlst azon!an jo!!an m'tatja !e a $llalkozs 2nfinan"'3r$'( -e""gt. A m'tat kpzsi m dja/ Ad zott eredmny J Q<< Aajt tke A m'tat rtkelsekor fokozott figyelemmel kell eljrni. A m'tat csak akkor mins(t"et tnylegesen ki$l nak $agy j nak, "a &ssze"asonl(t$a a pnzgyi &nll sg m'tat j$al az is azonos $agy cs'pn egy kateg ri$al rossza!! mins(tst kapott. Amennyi!en a pnzgyi &nll sg m'tat ja t&!!, mint egy kateg ri$al gyeng!!, mint a sajt tkearnyos nyeresg m'tat ja, -gy ez 't !!i mins(tsnek kt kateg ri$al $al cs&kkentse indokolt. 0nnek az az oka, "ogy a nyeresg s a sajt tke arnya a!!an az eset!en is le"et relat($e magas rtk, "a nem a nyeresg n&$ekszik, "anem a sajt tke cs&kken. Te"t e m'tat rtkelst &ssze kell kapcsolni a sajt tknek az &sszes forrson !elli arny$al. Az ad zott eredmnyNsajt tke m'tat az angolszsz orszgok "itel!(rlati gyakorlat!an is kiemelet "elyet kap. E"' 2'ar&n%$" n%ere"g 7Bet1rn $n A""et, BDA8 ,pzse szintn t&rtn"et az ad zatlan s az ad zott eredmny fel"asznls$al. Az ad zott eredmny fel"asznlsa esetn/ Ad zott eredmny J Q<< Tsszes eszk&z

Az ad zott eredmnyN&sszes eszk&z m'tat szintn k&zponti eleme a legt&!! ny'gati orszg "itel!(rlati rendszernek. A :R0 s a :RA m'tat k k&z&tti kapcsolat a k&$etkez form!an (r"at fel/ :R0 W :RA J 6. Q &sszes idegen forrs a"ol 6. W $agyon m'ltipliktor W Q ) ))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))) &sszes eszk&z .

Amennyi!en a :RA az adott nemzetgazdasgi g tlagos :RA rtktl csak kis mrtk!en tr csak el, -gy ez az &sszefggs a "itelkpessg meg(tlsekor nagy s-llyal esik lat!a. >gyanis, "a a 6. nagyo!! DE)nl, az az ad s gyenge "itelkpessgre 'tal. 8a azon!an a :RA Q,E)D)szerese az adott nemzetgazdasgi g tlagos :RA)jnak, akkor a !esorols egyni mrlegels krdse, mert e!!en az eset!en a magas :R0 nem cs'pn a magas $agyon)m'ltipliktor m'tat eredmnye, "anem az eszk&z&k j sz(n$onal- megtrlsnek is. .i$el ezen &sszefggs elemzsekor az egyedi mrlegels nagy "angs-lyt kap, ezrt ezt az &sszefggst a $agyoni)pnzgyi "elyzet meg(tlst szolgl m'tat szmrendszer!e nem clszer !ep(teni.

Mil%en m(,$n t1,ja a fe,e'eti 5i'"g&lat$t el5ge'ni)

A "'lete f$r,1lataina "'&ma ,pzse/ *ett r!e$tel . +org eszk&z llomny A "'lete f$rg&"i "e0e""ge na-$ 0an A m'tat kpzsi m dja/ ?tlagos kszletrtk J 5G< *ett r!e$tel A innl5"ge megtr*l"e na-$ 0an 7fi'et"i f1tami, na-$ 0an8 A m'tat szm kpzsi m dja/ ?tlagos $e$llomny J 5G< *ett r!e$tel A "'&ll3t( al "'em0eni tart$'&"$ f1tami,eje na-$ 0an A m'tat kpzsi m dja/ ?tlagos szll(t llomny J 5G< S$es kszlet!eszerzs

Mi a 5&l"&g/elrejel'" m1tat(ja " #$g%an ell rtelme'ni)

A $llalkozs kr(zis"elyzetnek id!en t&rtn felismerse a $llalkozs lland #folyamatos% rdeke. 0 megllap(ts kl&n&sen r$nyes ltalnos recesszi idejn. A $lsgoknak eredmnyt cs&kkent s lik$iditst ront "ats'k $an, a legrossza!! eset!en pedig csd"&z $ezetnek. 0nnek idejekorn $al felismerse ezrt els lpcsfoka a $eszly el"r(tsnak, a $lsg t-llsnek. A $lsg egyik fontos m'tat ja a k&zel(t cas")floM)nak az idegen tk"ez $al $iszonyt fejezi ki. ,pzse/ ,&zel(t cas")floM Tsszes idegen tke A $esztesgesen mk&d s rossz lik$iditsi "elyzet!en l$ $llalkozsok arr l ismer"etk fel, "ogy a cas") floM)nak az idegen tk"ez $iszony(tott arnya ) egy adott idszakon !ell ) cs&kken tendencit m'tat. Az ilyen "elyzetet t&!!nyire a k&$etkez tnyezk okozzk/ n&$ek$ kiadsok mellett azonos szinten marad $agy cs&kken, $agy a kiadsok"oz $iszony(t$a nem azonos mrtk!en n&$ek$ a !e$telek alak'lsa, $alamint a !e$telekkel nem fedezett kiadsoknak idegen tk$el #kl&n&sen r&$id lejrat- tk$el% t&rtn finansz(rozsa $al s'l meg. A m'tat rtkelse kapcsn ja$aslatom az, "ogy amennyi!en a m'tat rtke az elz $"ez kpest romlik, -gy a mins(ts k&zepes, "a a romls mr legal!! kt $e folyik, akkor a mins(ts elgtelen legyen. 8a k&zepes $agy elgtelen mins(ts $ 'tni $e!n a m'tat rtke ja$'l, akkor k&zepes, "a a ja$'ls mr legal!! a msodik $!en folyamatosan jelentkezik, ki$l mins(tst kapjon.

Mire "'$lg&l a mene,'"ment elem'"e a 5e'eti ara ter 5i'"g&lata)

Az elemzseknek ez a terlete a $ezet, a $ezets s a szer$ezet gazdasgi karaktert az eredmnyessggel $al &sszefggst trja fel +eltrsra kerl a $ezet #$ezets%/ meg!(z"at sga inno$itsa k&$etkezetessge rdekrendszere, "ajt ereje d&ntsi "ajlama kockazt$llalsi kszsge $ezetsi #szer$ezeti% "atkonysga st!.

Mil%en m(,"'ere

el le#et el5ge'ni a 5i'"g&lat$ at)

Az e terleten rendelkezsre ll m dszerek tr"za igen szles. A pszic"ol g'sok s $ezetsi tancsad k ltal kidolgozott felmrstec"nika le"et$ teszi, "ogy a $ezetk s a szer$ezet legfontosa!! gazdasgi &sszefggseit feltrja.

Mil%en jellem' et r,eme" fel5enni a 5e'et" elem'"#e', min"3t"#e')

A $ezets sz(n$onalnak, a $ezetsi k'lt-ra llapotnak fontos szerepe $an a cg gazdasgi "elyzetnek alak'ls!an. A $ezetsi sz(n$onal ilyenformn a $llalat fejldst s "atkonysgt d&nten !efolysol tnyez. A rendelkezsre ll termelsi eszk&z&k az em!eri m'nka ltal j&nnek mozgs!a s $lnak termel er$ A cg sorsa $gs soron m'nkaerpotenciljnak sz(n$onalt l fgg. Az em!eri erforrsokkal $al gazdlkods a $ezetk dolga, s ezltal ppen a $ezetk $annak a legk&z$etlene!! r"atssal a $llalkozs letre.

Mil%en jellem'i 5anna a "i ere" mene,'"mentne )

A gyors t'domnyos)tec"nikai fejlds, a $ilgmret gazdasgi $erseny k&zepette a fejldssel $al lpstarts, a permanens inno$ci ltkrds a $llalat szmra. A folyamatos meg-j'ls "ordoz i em!erek, mindenekeltt a kreat($ szakem!erek s a $llalkoz $ezetk. Az adott k&rnyezeti felttelek s gazdlkodsi adottsgok k&z&tt a cg fejldse j rszt a $ezeti alkot kpessg alak'lst l fgg.

Mirt ne5e''* a 5e'et"t el",lege" erf$rr&"na )

A $llakozs mk&dtetsre s meg$ltoztatsra egyedl a $ezets kpes, ezrt tekintjk a $ezetst elsdleges erforrsnak, a $ezetsi k'lt-rt pedig ltalnos k'lt-rateremtnek, fontos "atkonysgi tnyeznek.

Mi a 5e'et"i 1lt;ra)
A $ezetsi k'lt-ra ) mik&z!en #alap$et% rsze az tfog $llalati k'lt-rnak ) maga is &sszetett jelensg, amely sokfle nzpont! l $izsgl"at . A $ezetsnek $an ideol gija, etikja, stratgija, str'kt-rja, f'kci i, folyamatai m dszerei st!. 0zek mikntje egyttesen "atrozza meg a $ezetsi k'lt-rt.

I"merte""e a -ia+ -e""gi 5i'"g&lat$ ln%egt4

A piackpessg $izsglata arra az ignyre pl, "ogy ismerni kell azokat a m&g&ttes tec"nol giai, fejlesztsi, pszic"ikai st!. A piackpessg lnyege a tec"nol giai, illet$e a termk oldalr l az, "ogy milyen m don pl !e az elllits folyamat!an s mag!a a termk!e az elad"at sg. A piackpessg)$izsglat sorn a $llalkozsok ltal elll(tott termkek, szolgltatsok, "asznlt tec"nol gik k$antifiklt clparamreteinek le(rsa a cl

Mi a +lja a -ia+ -e""g 5i'"g&lat$ na )

A piackpessg)$izsglat sorn a $llalkozsok ltal elll(tott termkek, szolgltatsok, "asznlt tec"nol gik k$antifiklt clparamreteinek le(rsa a cl

T&ga00 rtelmem0en i" 2'el3t"e meg a -ia+ -e""get4 Mit rt#et*n a' ela,#at("&g ifeje'" alatt)
A piackpessg elad"at sgot jelent. Az elad"at sg nem cs'pn a termeleszk&z&kre, nem cs'pn a fogyasztsi $gtermkre, "anem a flksztermkekre is $onatkozik.

Mirt #a"'n&l#at( a m$,1lren,"'er a -ia+elem'"0en j(l) .$g%an ell fel-3teni a' elem'"t)
A $izsglati eljrsnak mod'lrendszernek kell lennie, amelyek!en a mod'lok tetszlegesen, illet$e a feladat jellegnek, cljnak megfelelen cserl"etk, fejleszt"etk.

Mel% f00 tartalmi eleme re ell itrni a -ia+ -e""g elem'"e "$r&n)
A krd($ek s adatlapok f!! tartalmi elemeit a k&$etkezk!en foglalj'k &ssze/ A termk jellege #ers $agy gyenge poz(ci j-, a fogyaszt keresi a termket $agy az elad a $e$t%. A termk minsgi osztlya #adott kateg rin !ell milyen minsgi osztly!a tartozik a termk%. Termkek letg&r!je. 2iaci poz(ci k. .szaki sz(n$onal. ,'tatsok alak'lsa. 9nno$ati$its. Termkek minsge. 2iaci k(nlat az adott termkek k&r!l #t-llk(nlat s "iny k&z&tti llapotok%. ,onk'rencia erssge #$annak)e nagy s ers cgek a piacon 'gyanezen a terleten%. .rkane$ek !e$ezetettsge #rendelkezik)e a cg !e$ezetett mrkane$ekkel, ezek meg(tlse%. ,ereskedelmi "l zat!an $al jelenlt erssge #*ielsen effekt's, kereskedelmi "l zat!an mennyire elterjedt termk%. +ogyaszt i rtk(tletnek megfelel)e a termk #a fogyaszt knak megfelel termkrl $an)e sz , $agy csak nincs ms a piacon%. A cg 2: te$kenysge #milyen a fogyaszt $al $al !nsm d%. .arketing #milyen a cg marketingje, seg(ti)e az eladst%. :eklmra k&lt&tt &sszegek nagysgrendje, a reklm szerepe a termk rtkes(tsnl. Lg forgalma. +oglalkoztatottsg adatai. T'lajdoni s jogi "elyzet. ?ltalnos gazati "elyzetkp/ ) ?gazati rtkes(tsi kp ) Srtkes(ts $r"at alak'lsa ) ?ltalnos $ilgpiaci "elyzet az gazat terletn ) Lgek "elyzete, csd!e j'tott cgek arnya, ers a cgek szerepe az gazaton !ell ) ,ormnyzati meg(tls s tmogats ) Ad s egy! ked$ezmnyek ) 8itelprefencik. ,apacitski"asznlsok st!.

Mel%e a nem -arametri'&l#at( tn%e' a -ia+ -e""g 5i'"g&lata "$r&n) S$r$lja fel a'$ at4
A' in-1ta,at$ "'em-$ntj&0(l a nem -arametri'&l#at( tn%e' et is figyelem!e kell $enni, s $laszt kell kapni a k&$etkez krdsekre/ melyek a $llalat meg"atroz profiljai #termkei% az egyes termkek fejldsi jellemzi t$lati profilok #termkek% piaci potencil !elf&ldi piacmret $ersenytrsak termkei szezonalits minsg, mszaki sz(n$onal.

Mil%en "'a a"'$ at *l2n02'tet*n meg a term " "'$lg&ltat&"$ letg2r0jne 5i'"g&lata "$r&n)
=e$ezets *&$ekeds Srettsg 8anyatls szakaszaira.

.$g%an 5i'"g&lj1 a ren,el""el 5al( ell&t$tt"&g$t)

Az rtkes(tsi szer$ezet te$kenysgnek a sz(n$onalt, "atkonysgt jellemzi az, "ogy a ter$ezett r!e$tel milyen "nyada $an rendelsekkel lek&t$e, s "ogyan alak'lt az elm-lt idszak!an a rendelsllomny.

A rendelssel $al elltottsg cs&kkense m'tat"atja, "ogy nem megfelel a piaci m'nka, a termkek minsge elmarad a $ersenytrsakt l, $agy kifogsol"at a termkek sz(n$onala. Azm(tsa/ :endelsllomny #ezer +t% ?r!e$tel #ezer +t%

Mil%en "'em-$nt$ at ell r5n%e"3teni a -ia+i -$'3+i( elem'"e "$r&n)

+el kell dolgozni a $llalati piack'tatsok adatszeren s sz&$egesen rtkel"et eredmnyeit. 0nnek keret!en kl&n&sen/ a fizetkpes kereslet alak'lsra az rak alak'lsra relci k szerinti trnyersre, $agy tr$esztsre a $ersenytrsakra a rendelsllomny alak'lsra -j piacok, -j $e$k felk'tatsra, egsz!en a marketing politikra $onatkoz informci knak $an jelentsge.

=elleme''e a m!"'a i "'3n5$nal, 1tat&"$ , 3"rlete ala 1l&"&na 5i'"g&lat&t4

A mszaki sz(n$onal a termkek, $alamint a termelsi folyamat sz(n$onalra $onatkoz m'tat kkal jellemez"et. A termkeknl/ mszaki)gazdasgi jellemzk termkenknti &ssze"asonl(tsa #ms "asonl $llalatok, illet$e a $ilgsz(n$onalat kp$isel termkek adatai$al, lsd. A minsg alak'lsnl is% a korszer t(p'sok rszarnya az -j termkek rszarnya #$enknt% az eJportl"at termkek rszarnya. A termelsi folyamatnl/ a gpes(ts m'tat i/ ) a kzi s a gpi m'nka rszarnya #pl. norma rk!an% ) a gppark tlagos letkora, &sszettele korszersg s letkor szerint ) az egy m'nksra j't gpi felszerls az a'tomatizls m'tat i/ ) az a'tomatizlt m$eletek rszarnya ) az ellenrz m$eletek a'tomatizlsnak foka ) &nsza!lyoz gyrtsi rendszerek rszarnya a mszerezettsg m'tat i/ ) a termels $ol'men"ez, #rtk"ez% $iszony(t$a ) az optim'm"oz $iszony(t$a a $illamos(ts m'tat i/ ) az egy m'nksra j't $illamosenergiafogyaszts ) az egysgnyi $illamosenergira j't "asznos teljes(tmny. A1tat&"$ , 3"rlete ala 1l&"a A 1tat&"$ , 3"rlete ala 1l&"&na #koncentrlsnak% $izsglatnl clszer olyan elemzt!lkat szerkeszteni, amelyek seg(tsg$el t&!! $ t$lat!an szm!a$e"et./ !efejezett, $alamint a folyamat!an l$ k'tatsok, k(srletek s azok rford(tsnak alak'lsa a "atridk teljes(tse, illetleg az idarnyos teljes(ts a !efejezett k'tatsok, k(srletek "asznos(tsnak ) m dja ) "elye s ) terjedelme a nem "asznos(tott !efejezett k'tatsok s azok rford(tsai, $alamint a "asznos(ts elmaradsnak oka, pl. a k&$etkez megjel&lseket alkalmaz$a ) a k'tats, k(srlet csak rszeredmnnyel zr'lt, aminek alapjn -j irny!an to$!! kell k'tatni ) negat($ eredmnnyel zr'lt #nem jr"at -t% ) a k'tatssal elkstek #a k&rlmnyek meg$ltoztak% ) eredmnytelen $olt.

<efini&lja a' inn$5&+i(t4 .$g%an jelent e'i a 5&llal $'&" min"g0en)

az inno$ci -j termk, tec"nol gia, tec"nika s az ezekkel kapcsolatos ismeretek ltrej&ttnek s !e$ezetsnek folyamataC !elert$e az ezeket megalapoz , illet$e realits'k"oz nlkl&z"etetlen szer$ezeti s gazdlkods!eli $ltozsokat is. Az inno$ci fogalmra &t esetet kl&n!&ztet meg/ Q. -j ja$ak $agy azok -j minsgnek elll(tsa D. -j termelsi eljrs !e$ezetse 5. -j el"elyezsi le"etsg ;. -j !eszerzsi forrsok meg" d(tsa E. -j szer$ezet ltre"ozsa $agy megszntetse. Azon!an az inno$ci ltre"ozsra "i$atott fejleszts mindig szksgkppen komoly ter"ekkel s kockzatokkal jr. 6geredmnye le"et -j termk elll(tsa, s le"et -j gyrtsi m dszer is. .ag!an foglalja a tec"nol git, de rsze az ezek"ez kapcsol d ismeretanyag, a meg$al s(ts"oz szksges szer$ezeti, gazdlkodsi s piaci felttelek.

I"merte""e a min"g elem'"ne

ett""gt4

A minsg alak'lsnak elemzse ketts megk&zel(tst k($n. El"'2r> meg kell $izsglni az azonos rendeltets termkek korszersgnek, "asznlati jellemzinek fejldst, s alak'lst ms !elf&ldi s klf&ldi $llalatok "asonl termkei"ez $iszony(t$a. 0zeket a jellemzket kl&nfle paramterek!en adjk meg. T&!! ilyen jellemz esetn clszer a jellemzket a "asznlati jelentsgknek megfelel pontszmmal elltni. 0 pontszmokat &sszead$a egyetlen szmmal is jellemezni le"et a termk korszersgt, "asznlati rtkt. Xgy az id!eli s a ms $llalatok"oz $iszony(tott &ssze"asonl(ts, rtkels egyszers(t"et, s egyidejleg a termkek "asznlati t'lajdonsgok szerint is elemez"etk. M&"$,"'$r> !e kell m'tatni a minsg alak'lst a sza!$nyok!an el(rt, $agy a szll(tsi szerzds!en $llalt minsgi k&$etelmnyek"ez $iszony(t$a, 'gyancsak t&!! $ t$lat!an $gez$e az elemzst. A minsg alak'lsnak jellemzsre ltal!an a k&$etkez le"etsgek $annak/ a minsgi k&$etelmnyeknek meg nem felel termkek arnya "a a termkek minsgi osztlyok!a sorol"at k, akkor az 9. osztly- termkek arnya, az tlagos minsgi kateg ria s a minsgi egytt"at m'tat szmnak alak'lsa.

.$g%an 5i'"g&l#at( a a-a+it&") =elleme''e a megi"mert m1tat( at4

Aa-a+it&" i#a"'n&l&" A kapacitski"asznls mrsi m dja 'gyan nagymrtk!en fgg a szakmai sajtossgokt l, de mindenkppen le"etsg $an az eJtenz($ s intenz($ ki"asznls megkl&n!&ztetsre, s ennek megfelelen a kapacitski"asznls tartalkainak szm!a$telre. A i#a"'n&l&" e?ten'35 tartal aina elemzs"ez/ a dolgoz gpek s a rendelkezsre ll gpek arnynak #azaz a gpfel"asznlsi m'tat nak% alak'lsa a m'nkarend!en rejl tartalkok alak'lsa #mszakszm, m'nkaszneti napok% a gpek, !erendezsek ja$(tsra ford(tott id alak'lsa #ter$szer megelz kar!antarts, s a ja$(tsok minsge% a mszakon !elli id$esztesgek alak'lsa, gyrts)elksz(tsi, m'nkaszer$ezsi "i!k ,miatti idkiessek #gpllsidk okok szerinti rszletezse, az anyagellts, a gpek kiszolglsa "i!i! l, a m'nkafegyelem megsrts!l, a gpek $ratlan meg"i!sods! l st!. ered $esztesgidk%. A i#a"'n&l&" inten'35 tartal aina elemzs"ez/ a termkegysgre j't gpi fid alak'lsa #fejlette!! m dszerek, gyors(tott eljrsok, kataliztor st!. alkalmazs$al cs&kkentse% a gpi fid arnynak alak'lsa a tec"nol giai idn !ell #!ell(tsi, tll(tsi id cs&kkentse, ellenrz m$eletek a'tomatizlsa, st!.%. A kapacitski"asznls megllap(ts megllap(ts"oz, ill. szm(ts"oz az al!!i fogalmakat kell rtelmezni / Aa-a+it&"n$rma A kapacitsnorma $alamely termel)!erendezs gazdasgosan megenged"et maJimlis ter"else mellett, az adott $llalatnl ismert legjo!! zem) s m'nkaszer$ezs esetn meg"atrozott t(p's, egysgnyi termk elll(ts"oz szksges idmennyisg #idnorma%, illet$e "asonl felttelek mellett egysgnyi id alatt elll(t"at termkmennyisg #teljes(tmnynorma%. A teljes(tmnynormt ltal!an egy $re $onatkoz an llap(tjk meg, de meg"atroz a gp, !erendezs jellegtl fggen kise!! idegysgre, akr rra, napra $onatkoztat$a is. Amennyi!en a gyrts"oz egyetlen alapanyagot "asznlnak fel, a teljes(tmnynorma az idegysg alatt feldolgoz"at alapanyag mennyisg$el is kifejez"et.

A kapacitsnormt az alap$et termelsi keresztmetszet mszaki jellemzi alapjn, "omogn gpcsoportokra $onatkoz an "atrozzk meg. M1n aren, "'erinti m1n anaA m'nkarend szerinti m'nkanap kapacitski"asznls szm(ts szempontj! l az az idtartam, amely alatt a termel!erendezsnek az zem rszre megllap(tott m'nkarend szerinti zemelni kell. #E.% ,iszm(tst a nem szezonlisan zemeltet"et termelkapacitsoknl/ a naptri idalapot cs&kkenteni kell a m'nkaszneti napok, sza!ad szom!atok, T., napok szm$al. A k&telezen el(rt !iztonsgi $izsglatok idszksglett nem itt, "anem az llsidk k&z&tt kell figyelem!e $enni. A csak szezonlisan zemeltet"et termelkapacitsoknl a ter$ezett zemnapokat kell alap'l $enni. T., idszksglet itt nem ter$ez"et, azt szezonon k($l kell el$gezni. Az $ k&z!en !elp s kilp termelkapacitsoknl az zem!e"elyezstl $ $gig, illet$e $ kezdettl a megszntetsig teljes(t"et m'nkanapokat kell !ell(tani. Az $ k&z!en $ltoz kapacits- tec"nol gia $onalaknl az $es teljes m'nkanapot kell !ell(tani, mi'tn a kapacitsnorma kerlt tlagolsra. M1n aren, "'erinti na-i m1n ai, 9tt a ter$ezett mszakszmnak #1, QG $agy D; ra%, "ossza!!(tott mszak alkalmazsa esetn az annak megfelel tlagos napi ra ll(t"at !e. S$en !elli mszakszm$ltozs ter$ezse esetn a tnyleges m'nkanappal s-lyozott ltagos napi ra ll(t"at !e. E""'e" &ll&"i, A termel!erendezsek tnyleges zem!en t&lt&tt ideje s a m'nkarend szerinti idalap k&z&tti kl&n!sg az llsid. M1n aren,en 35*l telje"3tett (r& 0gyrszt a teljes(tett t-l rkat, msrszt a m'nkarenddel szem!eni t&!!let teljes(tst #t&!!let m'nkanap $agy -ja!! mszak idszakos !ell(tsa% kell itt szerepeltetni, rk!an. Tn%lege" *'em(ra 0z a tec"nol giai $onalak teljes(tett zem ri, amely nem ms, mint a m'nkarend szerinti m'nkaid s a m'nkarenden k($l teljes(tett rk &sszege, cs&kkent$e az llsidkkel. Fel,$lg$'$tt n%er"an%ag, illet5e termelt menn%i"g A tec"nol giai $onalon tnylegesen feldolgozott nyersanyag, illet$e termelt termkek mennyisgt #esetenknt egyenrtkszmos mennyisgt% kell itt szerepeltetni. A kapacitski"asznls a gpek, felszerelsek s egy! termel!erendezsek teljes(tkpessgnek ki"asznlsa. .eg"atrozsa -gy t&rtnik, "ogy egy gazdlkod szer$ezetnl egy adott idszak alatt tnylegesen elll(tott termkek mennyisgt #az elrt teljes(tmnyt% $iszony(tjk a termelsi kapacits"oz. A kapacitski"asznlst elsdlegesen e meg"atrozott tec"nol giai folyamat"oz tartoz gpek, !erendezsek csoportjra $izsgljk, s ltal!an szzalk!an fejezik ki. 8rom kapacitski"asznlsi m'tat t kl&n!&ztetnk meg az alkalmazott m'tat k tartalma szerint. #QG.% E?ten'35 a-a+it&" i#a"'n&l&"i m1tat( A m'tat azt fejezi ki, "ogy a tec"nol giai $onalak tnylegesen az idalap "ny szzalk!an zemeltek. #A!!an az eset!en, "a a m'nkarend szerinti idalap kerlt meg"atrozsra, az eJtenz($ ki"asznlsi m'tat t erre kell szm(tani.% Inten'35 a-a+it&" i#a"'n&l&"i m1tat( Azt fejezi ki, "ogy a termel)!erendezs egysgnyi zemid alatti tnyleges teljes(tmnye a kapacitsnorm"oz $iszony(t$a "ny szzalk. 0nnek megfelelen kiszm(tsa/ Termelt mennyisg J ,apacitsnorma Tnyleges zem ra Azm(tsa t&rtn"et/ a termelkapacits Q<< V )os intenz($ ki"asznlsa mellett termel"et mennyisg s a tnylegesen termelt mennyisg &ssze$ets$el, $agy "a mr rendelkezsre ll az eJtenz($ s intenz($ m'tat , akkor kise!! pontatlansggal ) e kt m'tat szorzat$al. E"' 2'fel#a"'n&l&" ga',a"&g$""&ga Azm(tsa / ......*ett termelsi rtk . Trgyi ll eszk&z&k nett rtke A nett termelsi rtk rtelmezsnl az r!e$telt korriglj'k a sajt termels kszletek llomny$ltozs$al. A m'tat megm'tatja, "ogy a $llalati ll eszk&z&k mennyire termelkenyek, Q<< egysgnyi ll eszk&z "ny egysg termelsi rtket "oz ltre. A magasa!! m'tat rtkkel rendelkez $llalat "atkonya!!an "asznlja ki az ll eszk&zeit, ezltal "ossz- t$on mk&dse !iztos(tott # $al sz(ns(t"et%. A m'tat egy-ttal azt is jelzi,

"ogy a $llalat termkei, illet$e szolgltatsai irnt mekkora a kereslet, s ezt milyen gazdasgosan sikerl teljes(teni. A2lt"gfel#a"'n&l&" ga',a"&g$""&ga Azm(tsa / *ett termelsi rtk . Tsszes termelsi k&ltsg A m'tat az &sszes termelsi k&ltsg"ez $iszony(tja a nett termelsi rtket. A nett termelsi rtk tartalma 'gyanaz, mint az eszk&zfel"asznls gazdasgossgnl #r!e$tel korrigl$a a sajt termels kszletek llomny$ltozs$al%. A m'tat megm'tatja, "ogy Q<< egysgnyi k&ltsg "ny egysgnyi termelsi rtket "oz ltre. A magasa!! m'tat rtkkel rendelkez $llalat "atkonya!! k&ltsggazdlkodst folytat, ezltal a "ossz- t$mk&dse jo!!an !iztos(tott, te"t elmletileg $ersenykpes a piacon. rt e"3t" j25e,elme'"ge Azm(tsa -gy t&rtnik, "ogy a k&ltsgszint m'tat t #rtkes(ts elszmolt &nk&ltsge N nett r!e$tel% ezt Q<< ) ! l le$onj'k. ,pzse/ Q<< ) Srtkes(ts elszmols &nk&ltsge *ett r!e$te A m'tat rtk!l azonnal k&$etkeztetni le"et az -n. k&ltsgszint m'tat rtkre is. A"ol az rtkes(ts j&$edelmezsge a legalacsonya!!, ott a legmagasa!! az rtkes(ts r!e$tel"ez $iszony(t$a az rtkes(ts"ez elszmolt &nk&ltsgek arnya. A t&rg%i e"' 2'2 le3rt"&g&na f$ a A m'tat ! l kpet le"et alkotni arr l, "ogy az adott cgnl a termels gpes(tettsge milyen fok-. 0z termszetesen csak a t&!!i szakma!eli "asonl profil- $llalat megfelel m'tat szmmal $al egy!e$ets$el (tl"et meg. Azm(tsa/ A gpek !erendezsek le(rtsg( foka W *ett gprtk . =r'tt gprtk Srtkelse nem egyszer, mert az rtkcs&kkensi le(rs mrtke nemcsak a !erendezsek kort l fgg, "anem azok jellegtl is. Xgy e!!l a szempont! l a $llalatok csak k&zel(t mrtk!en "asonl(t"at k &ssze, azon!an mindenkppen kpet ny-jt a cg felszereltsgnek korszersgrl, mi$el "a a m'tat szm rtke magas, -jonnan !eszerzett gpparkr l le"et sz . A piackpessg s az inno$ci s "ajlam szempontj! l rendk($l fontos m'tat . G-#&n%a, Azm(tsa/ @pek rtke . Trgyi eszk&z&k rtke 0!!l kpet alkot"at'nk arr l, "ogy a termels gpes(tettsge milyen fok-. 0z termszetesen csak a t&!!i szakma!eli "asonl profil- $llalat megfelel m'tat szm$al $al egy!e$ets alapjn (tl"et meg #gazatspecifik's%. Az &ssze"asonl(ts csak megfelel adatkorrekci k 'tn $gez"et el. 0z mind a !r'tt , mind a nett rtkre $izsgl"at . ll(e"' 2'2 meg;j3t&"&na ar&n%"'&ma A !er'"zsok n&$ekedsrl $agy cs&kkensrl szmol !e. =er'"zsok Y Q<< ?ll eszk&z&k Amennyi!en a m'tat szm Q<)5<V k&rl alak'l, azt $al sz(ns(ti, "ogy a $llalkozs jelents fejlesztsre kszl. 8a a magas arny t&!! $en keresztl fennll, arra 'tal, "ogy a $llalkozs folyamatosan fejleszt.

Mirt f$nt$" a +g j250eli ga',a"&gi e"emn%eine elem'"e)

A mins(ts!en fontos "elyet foglal el a cgek $r"at $iselkedsnek elemzse s a "ozzrendel"et kockzat meg"atrozsa. 0z a terlet igen szoros &sszefggs!en $an a cg piackpessg$el s a management llapot$al.

Mel%e a -n'*g%i ter5 anal3'i"ne r"'ei)

Az zleti #pnzgyi% ter$ anal(zisnek rszei #Q5. !ra%/ ter$cl, ter$kockzat elemzs, pnzgyi "nyadosok szm(tsa, ter$)tny anal(zis, a ter$ szakmai "elytll sgnak $izsglata.

I"merte""e a m1tat("'&m$ "'ere-t a ga',a"&gi -r$gn('i"0an4

0 m'tat szmok alkalmazsnak egy igen fontos terlete a pnzgyi "elyzet elrejelzse is. .ind a !ankok, mind mag'k a $llalkozsok rdekeltek a!!an, "ogy a kor!!i $ek szm$iteli adatai! l kpzett m'tat szmok idsora a j&$re nz$e "asznos informci kat szolgltasson rszkre. a k'tatsok egyrszt a fizetskptelensg okainak feltrsra, msrszt a fizetskptelensg progn zisra irny'lnak. Az alapfelte$s ltal!an az, "ogy az okok feltrsa egy-ttal a megszntets -tjt is megm'tatja A kr(zis progn zisnak k'tats!an kl&n!&z m'tat kat alkalmaznak a ny'gati $llalkoz i gyakorlat!an, amelyek egyrszt a finansz(rozsi $lsgot, $agyNs lik$iditsi $lsgot m'tatjk ki, msrszt amelyek akt'lis rtkei elre jelzik a fizetskptelensg !ek&$etkezst.

Mel%e a' elrejel'"i m(,"'ere fel#a"'n&l&"i ter*letei)

a "itelel!(rlat nyil$nos ki!ocstsok a $llalati !els ellenrzs

=elleme'e a' elrejel'"i m(,"'ere et4

A pnzgyi m'tat k elemzse kpezi alapjt a $llalati mk&ds elemzsnek, s e!!l k&$etkezen a pnzgyi ne"zsgek elrejelzsnek is. 0z t&!! okkal magyarz"at / Q. *ormlis eset!en $al s kpet ny-jtanak a $llalat gazdlkodsr l. D. A m'tat k kiszm(ts"oz csak a pnzgyi !eszmol kra ) mrlegre, eredmny )s cas")floM kim'tatsra ) $an szksg, te"t nem ignyli a $llalatok mk&dsnek alaposa!! ismerett. 5. A pnzgyi !eszmol k p'!lik'ssga miatt nemcsak a !ennfentesek $gez"etik el a szksges szm(tsokat. ;. A m'tat k kiszm(tsa nem ignyel "ossz- idt, optimlis eset!en mg egy percet sem. A cl egy olyan m dszer kidolgozsa s "asznlata, mely egyrtelmen elrejelzi, "ogy a $izsglt $llalat pnzgyi ne"zsgek el nz)e $agy sem.

Mi a' Altmann fle Z/m1tat()

A jo elorejelzes"ez to!! tenyezonek az egyidej' megfigyelesere, azaz az egyes m'tatok kom!inalasara $an sz'kseg. A modell $gs kidolgozsakor a szerz a k&$etkez 'tat k&$ette/ Q. Az egyes alternat($ m'tat k statisztikai szignifikci jnak megfigyelse s az egyedi $ltoz k relat($ "ozzjr'lsnak meg"atrozsa. D. A rele$ns $ltoz k k&z&tti korrelci rtkelse. 5. A kl&n!&z egytt"at kkal kialak(tott modellek elrejelzsi pontossgnak megfigyelse. ;. Az elemzs rtkelse.

S$r$lja fel a' Altmann fle Z/m1tat( 5&lt$'(it) .$g%an rtelme'#et a m1tat( t e)
A $gs a k&$etkezkppen alak'l/ Z G H,HIJKI L H,HIMKJ L H,HNNKN L H,HHOKM L H,PPPKQ 3Q W *ett forg tke N Tsszes eszk&z 3D W 6isszatartott nyeresg N Tsszes eszk&z 35 W 0=9T N Tsszes eszk&z 3; W Aajt tke piaci rtke N Tsszes ad ssg k&ny$ szerinti rtke 3E W Srtkes(ts N Tsszes eszk&z Z G I,JKI L I,MKJ L N,NKN L H,OKM L I,HKQ 0!!en a legltalnosa!!an elterjedt form'l!an minden faktor eset!en Q<V W <,Q. A msik kl&n!sget az eredeti alakkal szem!en az 3E kerek(tse jelenti. A modell a k&$etkezkppen rtelmez"et/ Z RJ,OS 5&llalati +", elrejel'"e Z T J,OS a 5&llalat tal-$n mara,&"&na elrejel'"e Q,1Q)es rtk alatt a csd&k !iztos !ek&$etkezse $r"at , m(g D,FF felett elrelt"at lag a $llalat !iztosan let!en marad. A kt rtk k&z&tti terletei -n. szrke z nnak ne$ezzk, a"ol az elrejelzsek 'gyan nagy $al sz(nsgek, de a modell teljesen !iztosat nem t'd ll(tani.

=elleme''e a' Altmann fle 5&lt$'( at r"'lete"en4

.ost nzzk az egyes faktorokat rszletesen. KI G Nett( f$rg(t e U E""'e" e"' 2' A magyar szakirodalom ezt a "nyadost lik$id eszk&z"nyadnak ne$ezi. A nett forg tke a forg eszk&z&k s a r&$id lejrat- k&telezettsgek kl&n!sgt jelenti. 0!!l k&$etkezen a m'tat a $llalat nett lik$id eszk&zeinek az &ssztk"ez $iszony(tott arnyt m'tatja. A m'nka sorn "rom lik$iditsi m'tat t "asonl(tottak

&ssze/ a mr eml(tetten k($l a lik$iditsi rtt s a gyorsrtt. A lik$iditsi rta a forg eszk&z&ket $eti &ssze a foly forrsokkal, m(g a gyorsrta a forg eszk&z&ket mg to$!! szk(ti s csak a pnzt a lik$id rtkpap(rokat s a $e$i k&$etelseket $eszi figyelem!e. A "rom m'tat k&zl a nett forg tkeN&sszes eszk&z az egyetlen, mely!en a lik$iditson k($l a $llalatmret is eJplicit m don megjelenik, azaz a nagyo!! eszk&zrtkkel rendelkez cgeket a modell ked$ez!!en (tli meg. 0zzel a moment'mmal Altman azt akarta kifejezni, "ogy a G<)as $ek!en a nagy $llalati mret egyfajta !iztos(tkot jelentett a csddel szem!en. 0z a tendencia a 1<)as, F<)es $ekre eltnni ltszik, de ktsgtelen tny, "ogy a fennmaradsi &szt&n nagyo!! mret eset!en erse!!, mint a kise!! cgeknl. KJ G Vi""'atart$tt n%ere"g U E""'e" e"' 2' A $isszatartott $agy fel nem osztott nyeresgen az eredmnynek azt a "nyadt rtjk, amely nem kerl kiosztsra osztalkknt a rsz$nyesek k&z&tt, "anem a rein$eszt(ci n keresztl a $llalat fejldst s talpon maradsst !iztos(tja. A $isszatartott nyeresg nemcsak egy !eszmolsi peri d'sra $ontkozik/ a $llalat teljes kor!!i let!en felgylemlett -jra!er'"zott nyeresgnek, $alamint $esztesgeinek az &sszessgt szemllteti. 0nnek k&sz&n"eten a $llalat kora implicit m don jelenik meg a m'tat !an. 0gy fiatal cg pld'l $al sz(nleg alacsony $isszatartott nyeresgN&sszes eszk&z m'tat $al fog rendelkezni, "oszen ke$ese!! ideje $olt a $isszatartott nyeresg fel"almozsra. Xgy esetlegesen fel$etdik az a gondolat, "ogy a Z)m'tat negat($ megkl&n!&ztets!en rszes(ti a fiatala!! $llalatokat s azonos k&rlmnyek k&z&tt mk&d kt cg eset!en esetlegesen a fiatal $llalatnak csd&t j sol'nk, m(g az idse!!nek esetleg nem. 0z azon!an az let!en is (gy t&rtnik/ az idse!! $llalatok ellenll !!ak a csddel szem!en. A I'n [ =radstreet cg tan'lmnya szerint #A I'n [ =rastreet cg QFD< ta &ssze"asonl(t statisztikkat $ezet a $llalati forg eszk&z&krl s a cgek pnzgyi ne"zsgeirl. 0. Altman/ Lorporate +inancial Iistress and =ankr'ptey, Bo"n \iley [ Aons, 9nc., QFF5. Q1)QF. oldalon tall"at 'tals/ I'n [ =radstreet, ='siness +ail're :ecord QF1< s QFF<, I'n [ =radstreet, *eM 4ork, *4.% QFF<)!en az >AA &sszes $llalati csdjnek a ;F,1V)a olyan cgeknl k&$etkezik !e, melyek maJim'm E $e mk&dnek. A $isszatartott nyeresgN&sszes eszk&z arnyszm a nyeresgessgi m'tat k k&z&tt ) akkor ) $iszonylag -jnak $olt ne$ez"et. A $isszatartott nyeresget igen jelentsen !efolysoljk a $llalattalak(tsok, $alamint az osztalkfizetsi rta me"atrozsa. Az osztalkfizetsi rta s a $isszatartott nyeresg nagysga magt l rtetden ellenttes $iszony!an ll egymssal. T&!! osztalk kifizetse termszetesen a $isszatartott nyeresg kise!! n&$ekedst eredmnyezi, $iszont $r"at an n&$eli a $llalati rsz$nyek piaci rtkt #A nemzetk&zi szakirodalom!an szinte $rremen $it$al tallkoz'nk azzal kapcsolat!an, "ogy az osztalkpolitiknak $an)e szerepe a rsz$nyrfolyamok meg"atrozs!an. Kd. =realey).yers/ .odern $llalati pnzgyek, Q. k&tet Q5. fejezet. Az osztalk nagysgnak informci tartalmra s az empirik's eredmnyekre 'tal$a azon!an $al sz(nleg nem ll'nk messze a $al sgt l, "a azt ll(tj'k, "ogy az osztalk nagysga s a rsz$nyrfolyam k&z&tt pozit($ korrelci ll fenn%. KN G EVIT U E""'e" e"' 2' Az ad zs s kamatfizets eltti eredmny s az &sszes eszk&z "nyadosa a $llalat eszk&zeinek termelkenysgt mri. Az 0=9T "asznlata le"et$ teszi az ad zsi s tkettteli "atsok kiksz&!&lst. Az 't !!i majd a k&$etkez faktorral kerl !ele a modell!e. .i$el egy $llalat ltezse ) s e!!l k&$etkezen !'ksa ) $geredmny!en a j&$edelemtermel kpessgen m-lik, Altman is kiemelked szerepet adott ennek a m'tat nak. 0z nyil$n'l meg a legmagasa!! egytt"at rtk!en. KM G Saj&t t e -ia+i rt e U E""'e" a,(""&g 2n%5 "'erinti rt e A sajt tke piaci rtke alatt a $llalat &sszes forgalom!an l$ rsz$nynek ) t&rzsrsz$ny, els!!sgi rsz$ny, st! ) a piaci rtkt rtjk. Az ad ssg k&r!e a r&$id s "ossz- lejrat- tartozsok egyarnt !eletartoznak. 3; annak a j l ismert de!tNe]'ity m'tat nak a reciproka, mely az egyik leggyakra!!an "asznlt mreszk&ze a $llalat pnzgyi tketttelnek. 0mellett ez a m'tat egy olyan piaci dimenzi t "oz !e a kp!e, mely a kor!!i pnzgyi ne"zsgkkel kapcsolatos tan'lmnyok! l "inyzott. 6annak azon!an olyan $llalatok, amelyeknl a sajt tke piaci rtke egyltaln nem $agy csak igen ne"ezen "atroz"at meg. .agyarorszgon tipik'san ilyenek az llami t'lajdon!an l$ $llalatok. A piaci rtk meg"atrozsnak legltalnosa!! s leg"atkonya!! eszk&ze az rtktzsde, mely "aznk!an eny"n sz l$a nem igazn mk&dik. A fentiek!l k&$etkezen a modell ilyan form!an a magyar $iszonyok k&z&tt "asznl"atatlan lenne. Azerencsre Altman kidolgozott egy olyan $ltozatot is ) Z ) melyet a piaci rtk meg"atroz"atatlansga esetn le"et alkalmazni. KQ G rt e"3t" U E""'e" e"' 2' A m'tat ki$l eszk&ze annak lemrse, "ogy a $ezets mennyire kpes megfelelni a $ersenyfeltteleknek. Az indi$id'lis jelentsge az 3E)nek a legalacsonya!! #.skppen fogalmaz$a az indi$id'lis diszkriminancia kpessge ennek a $ltoz nak a legalacsonya!!%. 0nnek ellenre a t&!!i $ltoz $al fennll egyedi $iszonya k&$etkezt!en az rtkes(tsN&sszes eszk&z "nyados a msodik legfontosa!! a modell diszkriminci s "atsnak kialak(ts!an. .i$el az rtkes(tsNeszk&z arny jelents mrtk!en iparg ltal determinlt, szksgess $lt egy alternat($ modell kialak(tsa ) Z.

Mi a +grt ) .$g%an #at&r$'#at( meg)

Az tfog , "ossz- t$- !efektetsek s gyletek "tternek megalapozsa, rtkelse ignyli a cgrtk meg"atrozst. A cgrtk kiszm(tsnak m(,"'erei alap$eten kt nagy csoportra osz"at k. Az egyik csoport a $llalat rtknek annak eszk&zrtkt tekinti/ ez a 5ag%$nrt . A msik a $llalatot mint szer$es egszet $izsglja annak profittermel s osztalkfizetsi kpessge szerint, ami a $llalat releszk&zei s a foglalkoztatott m'nkaer egyttes alkalmazsnak k&$etkezmnye/ ez a +grt .

Mel%e a +grt meg#at&r$'&"&na m(,"'erei)

A cgrtk meg"atrozsakor az al!!i m dszerek j&"etnek szm(ts!a/ $agyonrtkels, piaci &ssze"asonl(t m dszer, "ozamszm(tson alap'l m dszer, ke$ert m dszerek.

Mi a 5&llalat rt meg#at&r$'&"&na #&r$m ala-e"ete) =elleme''e a'$ at4

A 5&llalat rt ne meg"atrozsa "rom alapesetre $ezet"et $issza/ 6esztesges $agy alacsony j&$edelmezsg gazdlkods esetn a megszns, felszmols $agy a to$!!mk&ds k&z&tt kell $lasztani. 0!!en az eset!en a $llalat rtkt a $llalat $agyontrgyainak te"ermentes rtke #$agyonrtkk&telezettsgek%, a felszmolsi rtk "atrozza meg. *yeresgesen, j&$edelmezen gazdlkod $llalatnl a $llalat rtke a $agyontrgyak te"ermentes rtke s a $r"at nyeresg tks(tse alapjn egyarnt meg"atroz #sok eset!en a ke$ert tlagol eljrsok jelentik a megoldst%, 0z a $llalatrtkels ltalnos esete. Alacsony eszk&zrtk, lm'nkaignyes te$kenysget folytat $llalatoknl a $llalat rtkt nem annyira az eszk&z&k rtke, mint ink!! az egysg ked$ez f&ldrajzi fek$se, $e$k&re, a szolgltats sz(n$onala, elismertsge, dolgoz i kpzettsge "atrozza meg, amelyek egyttes rtke ltal!an meg"aladja a k&ny$ek!en szerepl rtket. A nyeresg tks(tsre pl rtkelsnek elssor!an ezen a terleten $an ltjogos'ltsga.

Mi0l &ll a 5ag%$nrt el")

A $agyonrtkels gyakorlati folyamata ngy alaplpsre !ont"at / a% Keltrozs !% 0szk&z&k rtkelse c% ,&telezettsgek rtkelse d% 6agyonrtk meg"atrozsa.

Mit rt*n 5ag%$n 7nett(8 alatt)

A $agyon az &sszes felmrt s rtkelt eszk&z s az &sszes k&telezettsg kl&n!&zeteknt "atroz"at meg.

I"merte""e a #$'amrt m(,"'ert4

A #$'amrt m(,"'er A m dszer a!! l ind'l ki, "ogy a $llalat rtknek meg"atrozsnl a "ozam a mrtkad , "ozadkknt pedig a j&$!en esedkes nyeresget $agy pnz!e$teli t&!!letet definilja. Az erdemny az &sszes !e$tel s az &sszes rford(ts kl&n!sgeknt ad dik, (gy a $llalati rtk meg"atrozsakor $alamennyi !e$telt s rford(tst elemezni kell. Az elemzs a tnyezk szm$iteli megragadsn t-l jelenti annak $izsglatt is, "ogy a tnyezk milyen piacr l, milyen form!an szrmaznak, mennyi!en fggenek gazdasgi, politikai, jogi, mszaki, t&rtnelmi, f&ldrajzi adottsgokt l. A j&$&!eni eredmny elre$et(tse a m-lt!eli eredmny $izsglatn ny'gszik. Az elemzs sorn az elm-lt idszakok erdmnyt meg kell tiszt(tani az idszakt l fggetlen, illet$e az esetleges eredmnyttelektl. A m-lt tendenciinak feltrsn t-l nagy jelentsge $an a j&$!eni fejldsi tnyezk meg"atrozsnak. Az rtkmeg"atrozs kiind'l pontja a $llalati forgalomra s !er'"zsokra $onatkoz progn zisok ksz(tse. A progn zisksz(tst "romfzis- modell alapjn $gzik, amely szerint a $llalat j&$je "rom szakaszra !on"at . 1. szakasz: nagy $al sz(nsggel !ek&$etkez progn zist le"et ksz(teni az rtkels ford'l napjt l szm(tott els 5 $re, a mindenkori adottsgok s azok $al sz(nsge alapjn. 2. szakasz> kise!! !iztonsggal le"et meg"atrozni az Q. szakaszt k&$et E $es peri d's tendenciit, az els 5 $ alapjn. 3. szakasz: nagy !izonytalansg-, nagy$onal- !ecsls a j&$ tendenciira. .(g az els $ek!en a "ozamok az $enknt elksz(tett ter$szm(tsok! l $ezet"etk le, addig e!!en a fzis!an csak $es tlagos j&$edelem prognosztizl"at .

A szm(tsok!an "asznlatos tks(tsi kamatl! az a minimlis "ozam, amelyet a j&$!en a $llalattal szem!en k&$etelmnyknt ll(t'nk. .eg"atrozs"oz a kockzatmentes kamatl!! l, azaz a kockzatmentes !efektetsek "ozam! l kell kiind'lni s mrlegelni minden le"etsges kockzati tnyezt. A diszkontlt cas")floM m dszer a legltalnosa!!an "asznlt eljrs ezen a terleten/ 26 W n Lt TWQ #QPr%t 26 W jelenrtk Lt W pnzramls a trgy $!en #meg"atrozsa a pnzgyi ter$ek!en% r W diszkontrta, a tke alternat($ak&ltsge n W idszakok szma *26 W L< P 26 Lo W !er'"zs rtke, negat($ pnzramls

.$l " #$g%an 5an "'ere-e a 0i't$"3t rt el"ne )

A !anki gyakorlat nagy "angs-lyt "elyez a kls !iztos(tk "itelezsi gyakorlat!a $al !ep(tsre. ,ockazatok csokkentese .asodlagos "itel$isszafizetesi forrasok

Mel%e a 0i't$"3t rt el" ter*letei)

a8 ,szfizet kezessget $llal nyilatkozat 08 Belzlog alap(t szerzdskiegsz(ts +8 ,zizlog)fedezet ,8 =ank"itelt !iztos(t zlogjog e8 =rleti jog elzlogos(tsa f8 0ngedmnyezs

M1ta""a 0e a "'fi'et e'e""g 5&llal( n%ilat $'at$t4

a8 ,szfizet kezessget $llal nyilatkozat ,szfizet kezes le"et $agy !ank, $agy j l fizet, a $llalt &sszeget $agyonnal is lefedezni kpes jogi szemly, $agy kise!! &sszegnl magnszemly, aki keresetigazolst csatolt al(rsa mell $agy a to$!!iak szerinti fedezettel rendelkezik s azt az ad s rendelkezsre !ocstja. ,ezessg$llals esetn a $izsglat termszetesen a kezesre terjed ki elssor!an.

=elleme''e a jel'&l$g " a 'i'&l$g/fe,e'etet4 M1ta""a 0e a *l2n0"ge et4

08 Belzlog alap(t szerzdskiegsz(ts ,lasszik's fedezetnek szm(t, a !ankok gyakran alkalmazzk. +elttele, "ogy az adott ingatlan rtke #amelyrl nem nyil$n$al eset!en rtk!ecslst krnk% fedezze a tkt s jr'lkait, rjegyez"et legyen a jelzlog s meg(tlsnk szerint legyen forgalomkpes. #0z sz'!jekt($ kateg ria, "iszen a forgalomkpessg csak az ads)$tel 'tn llap(t"at meg teljes !iztonsggal.% 0nnek ellenre a jelzlog !iztos fedezetnek szm(t, "iszen a jelzlogos "itelez "ozzjr'lsa nlkl az ingatlannal gyakorlatilag semmit nem le"et kezdeni, szinte le"etetlen a fedezetet el$onni. .egjegyezend mg, "ogy az ingatlan inflci s idk!en is megrzi, st n&$eli rtkt mind nominl, mind relrtk!en. +8 ,zizlog)fedezet A zlogtrgyat $agy a !ank rzi $agy zlogtart k&z$et(tst $esszk igny!e. +ontos szempontja az el!(rlsnak a zlogtrgy rtke, forgalomkpessge. 0lnye, "ogy a !ank !irtokon !ell rez"eti magt, "iszen a fedezet azonnal rendelkezsre ll.

Mi a' enge,mn%e'")
f8 0ngedmnyezs =izonyos el$gzett m'nkk $agy egy! szolgltatsok kiszmlzott ellenrtkt k(nljk fedezetl, s "a az $r"at an lik$id, akkor k&$etels engedmnyezs is sz !a j&"et.

Mil%en jelleg! r,"e mer*lne fel a 5e'eti ,2nt"e I"merte""e a'$ at4

ritri1mren,"'er0en)

A $llalkozs gazdlkodsnak, $iselkedsnek diagn zisa a $ezeti d&ntsek kritri'mrendszer!en $lik mins(tss, melynek sorn a k&$etkez krdsek merlnek fel/ mely elemzsi terleteket kell alkalmazni az adott $llalkozs, illet$e "itelezsi pro!lma eset!en, milyen kateg rik!an sorolj'k a cgeket, egyes diagnosztikai eredmnyeknek, mely rtkei milyen kateg riknak felelnek meg.

.$g%an jelenne meg a $m-le? min"3t"0en a' eg%e" min"3t"i ter*lete ) Mit jelent a ";l%-$nt$'&")
.inden elemzsi terletnek meg$an te"t a "elye, szerepe a minn(ts!en, s &nll mins(tsi skl$al rendelkeznek. Az egyes $izsglati #elemzsi% !lokkok &nll an is alkalmasak a cgrl informci szolgltatsra fontos azon!an az, "ogy a kompleJ mins(ts!en, a megfelel s-llyal szerepeljenek. A miss(tsi sklk minden elemzsi terleten kialak'ltak a gyakorlat!an, illet$e kialak(t"at k. Az elemzsi terletek intregrlsra, a s-lypontok meg"atrozsa, a $iszony(tsi rtkek kpzsre szmos statisztikai eljrs #pl. faktoranal(zis% ll rendelkezsre.

Mil%en jellem' 2""'e#a"$nl3t( rt e et i"mer a' eg'a t min"3t"i " &l& iala 3t&"&#$')
A szm(tott m'tat rtke a $llalat 'gyanezen m'tat jnak kor!!i rtk"ez $agy $alamely $llalatcsoport m'tat jnak rtkei a $izsglt llomny/ tlagrtkei, szls rtkei, medinja, als s fels k$artilis rtkei le"etnek

Mi a 5&llal $'&" #itel -e""gne "'em-$ntjai)

8itelkpesnek ltal!an az a $llalkozs minsl, amely/ j&$edelmez gazdlkodst folytat, fizetkpes, termkeinek #szolgltatsainak% realizlsa za$artalan, fizetsi k&telezettsgeit rendszeresen teljes(ti.

Ai te int#et if$g&"talan #itel -e""g!ne ) I"merte""e a "'em-$nt$ at4

,ifogstalan "itelkpessgnek tekintend ltal!an az a !anki gyfl, aki/ termkeit, szolgltatsait, azok sajtossgainak megfelelen, rendszeresen rtkes(tiC fizetkpes $e$k&rrel rendelkezik, az rtkes(ts ellenrtke id!en megtrlC feleslegesen fel"almozott eladatlan )elad"atatlan )kszletei nincsenekC rtkes(tsi te$kenysge nyersgesC j&$edelmezen gazdlkodikC eredmnyessge, pnzgyi "elyzete sta!il, kiegyens-lyozott, n&$ek$ tendencit m'tatC termelsnek, szolgltatsainak !$(tsre le"etsg $anC fizetkpessge ) kszsge ) kifogstalan, az llammal, a pnzintzetekkel, a partnerekkel szem!eni, s minden egy! $llalt fizetsi k&telezettsgt renszeresen id!en teljes(ti, fizetsi ksedelme nincs, a foly s(tott k&lcs&n&ket a szerzds!en rgz(tettnek megfelelen t&rlesztiC "itelkpessgi m'tat k ki$l akC a k&lcs&n&k fedezetre megfelel te"ermentes $agyonnal rendelkezik, te$kenysge j l szer$ezett #a piaci ignyek"ez s a fizetkpes kereslet"ez alkalmazkod , r'galmas termelsi, illet$e termkszerkezettel rendelkezik, kapacitsait megfelelen ki"asznlja, fejlesztsi koncepci i sszerek, adottsgai"oz igazod k, st!.%, a $ezets szakmai felkszltsge sz(n$onalas, irny(tsi, ellenrzsi rendszere "atkony a ki"elyezett k&lcs&n&k megtrlst egy! k&telezettsgei ms pnzintzettl fel$ett k&lcs&n&k ms $llalakozsok k&telezettsgeirt $llalt garancia, kszfizet kezessg st!. nem $eszlyeztetik. Tsszessg!en/ a $llalkozs gazdasgi)pnzgyi poz(ci ja sta!il, "elyzet!en negat($ $ltozs nem $r"at , a "itelki"elyezs kockzata minimlis.

Mi a mr" elten #itel -e" 5&llal $'&" i"mr5e)

.rskelten "itelkpesnek tekintend ltal!an az a $llalkozs, amely termkeit, szolgltatsait rendszeresen rtkes(ti $e$k&r!en elford'lnak gyenge fizetkpessg, illet$e fizetskptelen partnerek, ezrt az rtkes(ts ellenrtke alkalmanknt ksedelmesen folyik !e rtkes(tsi te$kenysge nyeresges, de esetenknt kise!! rtkes(tsi $esztesgei keletkeznek j&$edelmezen gazdlkodik, azon!an

 eredmnye ingadoz , illet$e cs&kken tendencij-, de k&telezettsgeinek teljes(tst nem $eszlyezteti az llammal, a pnzintzetekkel, a partner$el szem!eni s minden egy! $llalt fizetsi k&telezettsgnek esetenknt csak ksedelmesen t'd eleget tenni, k&lcs&n&sen $isszafizetse idnknt csak prolongci $al le"etsges "itelkpessgi m'tat inak rtke k&zepes pnzgyi tartalkkal, illet$e tartalk$agyonnal #eredmnytartalkkal% nem, $agy csak k&telezettsgei"ez mrten minimlis &sszeggel rendelkezik te$kenysge k&zepesen szer$ezett, csak rsz!en alkalmazkodik a piaci ignyek"ez, illet$e a fizetkpes piaci kereslet"ez kapacitsait nem minden eset!en "asznlja ki, fejlesztsi koncepci i nagy$onal-ak, a $ezets sz(n$onala kielg(t a ki"elyezett k&lcs&n&k megtrlst esetlegesen $eszlyeztet"et egy! k&telezettsgei magasnak (tl"etk. Tsszesg!en/ a $llalkozs gazdasgi)pnzgyi poz(ci ja $ltoz , a "itelki"elyezs kockzata k&zepes.

Mi $r te int#et #itel -telenne eg% 5&llal $'&")

8itelkptelennek tekintend ltal!an az a $llalkozs, amely a "itelkpessgi kritri'moknak nem felel meg, azaz rtkes(tsi te$kenysge la!ilis, akadoz , $esztesges nyeresge minimlis, folyamatosan cs&kken tendencij-, illet$e $esztesgesen gazdlkodik, nincs fedezete a k&telezettsgnek teljes(tsre fizetkpessge, fizetkszsge rossz, tartozsait az esedkess $lskor rendszeresen nem kpes $isszafizetni, gyakori a k&lcs&nt&rleszts ttemezsre $onatkoz ignye, tart san sor!an ll "itelkpessgi m'tat inak rtkei rosszak te$kenysge szer$ezetlen, a $ezetsi sz(n$onal nem kielgit. Tsszessg!en/ a j&$edelmez gazdlkods felttelei nem teremt"etk meg.

Mil%en ieg"'3t "'em-$nt$ le#etne mg a' *g%flmin"3t" "$r&n amel%e et r,eme" fig%elem0e 5enni)
A min"it" ala-j&1l "'$lg&l( ritri1m$ rt el"e "$r&n a' al&00i "'em-$nt$ at i" fig%elem0e ell 5enni> -j gyfl -jonnan alak'l , ind'l $llalkozs kr)e "itelt nem (tl"et meg egyrtelmen a "itel clja, indokoltsga, &sszege a "itelkpessg $alamelyik kritri'ma nem (tl"et meg egyrtelmen, illet$e negat($ irny!an $ltozott gazdasgi)pnzgyi poz(ci romlsnak k&$etkezt!en alacsonya!! osztly!a kerls $al sz(ns(t"et "itelkptelenn $lsa $r"at .

Mi jellem' a' eg%e" #itel -e""gi "'inte r"'lete"en a' eg%e" e"ete et4

el "'em0eni 0an i magatart&"ra) I"merte""e

a% ,ifogstalan "itelkpessg $llalkozsok eset!en a "itelkapcsolat fenntartsa, !$(tse mindenkppen indokolt, kl&n&sen azon $llalkozsnl, amelyek megtarts"oz a pnzintzeteknek "ossz- t$on is rdeke fzdik #rsz$nyes, !ettllomnya magas, jelents a !ankszmla)forgalma, st!.% $en t-li lejrat- k&lcs&n foly s(tsa eset!en, amennyi!en a $llalkozs a k&lcs&n fel$telt jelents mrtk !$(tsre "asznlja fel, gyakran kl&n !iztos(tkokat clszer kik&tni $en !elli lejrat- k&lcs&n eset!en az &sszeg nagysgt l fggen a !iztos(tkok kik&tse a k&lcs&n &sszegnek erejig is engedlyez"et #egy!knt a k&lcs&n&sszeg t&!!sz&r&sig is k($n"atjk !iztos(tkknt a pnzintzetek%. !% .rskelten "itelkpes $llalkozsok eset!en a "itelkapcsolat idtartama alatt a "itelkpessg fennllst fokozottan ellenrizni kell lejratt l fggetlenl rszkre k&lcs&nt csak megfelel !iztos(tkok kik&tse mellett le"et foly s(tani amennyi!en a !ank a "itelkpessg f'tamid alatti fennllsnak ellenrzse sorn -gy (tli meg, "ogy a $llalkozs pnzgyi "elyzete romlik s "itelkpes ad sokkal szem!e tmasztott k&$etelmnyeknek, "itelkptelenn $lsa $al sz(ns(t"et, k&lcs&n csak a!!an az eset!en ) szigor- !itos(tkok kik&tse mellett ) foly s(t"at , amennyi!en a k&lcs&n fel"asznls$al relis esly $an a pnzgyi "elyzete ja$(tsra, illet$e a "itelkptelenn $ls mininlis !anki kockzat mellett megelz"et.

0llenkez eset!en, amennyi!en a !anknak nem fzdik rdeke a "itelkapcsolat fenntarts"oz, azt fel kell mondani. c% 8itelkptelen ad soknl a "itelkptelen $llalkozsok rszre mg kl&n !iztos(tkok meglte esetn sem engedely"et k&lcs&n a "itelkptelenn $lt $llalkozsokkal a "itelkapcsolatot a !anki rdekek mrlegelse 'tn minden eset!en fel kell szmolni.

Mil%en e"' 2'2 al alma'#at( a #itel -telen 5&llal $'&"$

al "'em0en)

A fentiek rtelm!en te"t a "itelkptelen $llalkozsokkal szem!en a k&$etkez eszk&z&k alkalmaz"at k/ a k&lcs&n azonnali "atly- felmondsa a k&lcs&n "atrozott idre t&rtn felmondsa a k&lcs&n egy rsznek felmondsa a !ank a k&lcs&nt nem mondja 'gyan fel, de nem prolonglja, s -ja!! k&lcs&nt sem foly s(t a mr megk&t&tt k&lcs&nszerzdsnl, a"ol a k&lcs&n foly s(tsa mg nem t&rtnt meg, megtagadja a foly s(tst.

Mit rt*n 9Cre,it S+$ring: alatt)

Lredit scoringnak ltal!an a !anki "itelezs pontozsos rendszerre pl a't matik's "itelel!(rlsi eljrsait ne$ezzk. ,iterjed a mk&d "itelek figyelsre is, s napjaink!an mr nemcsak a "itelezs!en alkalmazzk.

Mi jellem' a +re,it "+$ring ren,"'ere re)

A credit scoring rendszerek szer$esen !epltek a pnzintzetek informatikai rendszer!e s nem kl&nll tec"nikaknt kezelik ezeket, "anem mint d&ntstmogat rendszereket. A kompleJ, integrlt pnzintzeti informci rendszerek rsz$ $ltak, leg-ja!! generci ik a mestersges intelligencia k'tatsok eredmnyeit fel"asznl$a szakrt rendszerknt mk&dnek napjainkra a mindennapi "itelezsi gyakorlat egyik legfontosa!! eszk&z$ $lt. Alkalmazsi terletei fel&lelik az akt($ !ankm$eletek jelents "nyadt. A legjelentse!! fel"asznlsa a "itelkrtyk, a szemlyi, az ingatlan, a $llalati, $alamint a !er'"zsi "itelek el!(rlsnl tall"at . >gyanakkor m dszereit egyre szlese!! k&r!en alkalmazzk pld'l az rtkpap(r kereskedelem!en is.

Mil%en elmleti " m(,"'ertani +"$-$rt$ ra 0$nt#at( a jelenleg al alma'$tt +re,it "+$ring te+#n$l(gia)
Az alkalmazott elmletek s m dszerek csoportos(tsa "rom alap$eten kl&n!&z -t k(nlkozik/ a fel"asznlst matematikai appart's alapjn, a !anki termkek szerint, a piaci szegmensek alapjn.

=elleme''e a Nmet t3-1"; +gmin"3t"i ren,"'ert4

*metorszg!an a cgmins(tst a pnzintzetek megfelel osztlyain k($l a tartomnyi gazdasgi kamark s magncgek $gzik. A sta!il gazdasgi k&rnyezet miatt a kialak'lt m dszerek nagyrszt egysgesek. A nmet !ankok "itelezsi gyakorlat!an az gyfl szemlyes ismerete s kpessgeinek meg(tlse t&!! mint E<V ) !an jr'l a "itelkpessg kompleJ $izsglat"oz. A gazdasgi #itele""g 5i'"g&lata a $llalati mrleg elemzs$el s a "itel!iztonsg mrlegels$el t&rtnik. a% A mrlegelem'" sorn a $llalat $agyon), tke) s "orizentlis mrlegszerkezett, $alamint a $llalkozs jelenlegi, illet$e j&$!eni sikert (tlik meg. !% A "itel!iztonsg mrlegelse sorn azt $izsgljk, "ogy a fel$ett "itelnek $an)e megfelel fedezete. A fedezet alapjn kl&n!&ztetk meg a szemlyi s a fedezett "iteleket. A ,inami 1" #itel -e""g/5i'"g&lat nem a "itel!iztonsgot tekinti elsdleges kiind'l pontnak, "anem a "itelt fel$e$ termelerejt. A termelert elemzssel #mrlegter$, nyeresg )s $esztesgszm(tst, cas" floM progn zis s tkeramls $izsglat% prognosztizljk. A "itelkpessg)$izsglat sorn figyelem!e kell $enni/ az elm-lt $i mrleget #le"etsg szerint az ad zsi cl-t% s a "ozztartoz nyeresgszm(tst a "itelignyls idpontj!an egy k&ztes mrleget a leg't !!i $llalati jelentst a $agyoni kim'tatst a pnzgyi ter$ezetet, amit a "itel fel$telnek idtartamra kpzeltek el.

A "itelkpessg)$izsglat ltalnosan &t terletre terjed ki/ $agyonszerkezet)$izsglat tkeszerkezet)$izsglat lik$idits)$izsglat pnzgyi ter$ezet elksz(tse s fell!(rlsa kockzati le"etsgek $izsglata.

Mi a *l2n0"g a' rt -a-3r/ " a #itelmin"3t" 2'2tt)

=rmilyen "itelpap(r ki!ocstsnl a $srl #az al(r , ilet$e !efektet% magra $llalja a nem fizets kockzatt. Azmra te"t lnyeges, "ogy elre fel!ecsl"esse ezt a kockzatot. 8acsak nem akarja sajt maga el$gezni a ki!ocsts $izsglatt, "armadik fl rtk(tletre kell "agyatkoznia. 0z a "armadik fl az rt -a-3rmin"3t $agy #itelmin"3t +g.

Mi a amatl&0a #ierar+#i&ja) .$g%an ell a't rtelme'ni)

A amatl&0a #ierar+#i&ja azt jelenti, "ogy kt kl&n!&z ki!ocsjt azonos &sszeg s lejratk&t$nyki!ocsjtst eltrkppen mins(t"etik. A kamatl!ak "ierarc"ijt ktflekppen le"et rtelmezni/ A legjobb adshz viszonytva azaz a kincstri $lt " z kpest. 2ld'l azt mondj'k, "ogy a $llalat ki!ocst kereskedelmi $lt t a kincstri $lt P<,<E V)on #E !zispont%. 0z az amerikai gyakorlat s az e'rok&t$ny)piaci gyakorlat. A bankk!zi "monetris# kamatlbhoz #K9=R: $agy 292R:% $iszony(t$a. 2ld'l a ki!ocsjts kamatl!a 292R: ) QN1 V. 0z az e'r pai gyakorlat.

Mi a' Ameri ai min"3t ren,"'er jellem'je) I"merte""e r"'lete"en4

Az amerikai rtkpap(rmins(t cgek k&z&tt ngy igazn jelents cg tall"at , k&zlk is az els kett a meg"atroz / ATA*IA:I [ 2RR:^ A .RRI4_ A +9TL80 9*60ATR: A0:69L0A I>++ [ 280K2A =ankmins(t cgknt a T"omson =ankMatc")ot kell megeml(teni. T&rtnetnk nem mai kelet, "iszen 8enry 2RR: mk&dsnek kezdete Q1G<) ra te"et, Bo"n .RRI4) pedig QFQF)re. 0zek a cgek ltal!an ki!ocst trsasgok fggetlen csoportjainak leny$llalatai, ami !(ztos(tja rtkelsk prtatlan jellegt #a Atandard [ 2oor^ s a .c@raM 8ill fi kja, a .oody^s a I'n [ =radstreet) %. A kt els cg nemzetk&zi rtkelseket is $gez #a +itc"e is a londoni 0>:R:AT9*@ fi kkal%, t&!! mint D<<< amerikai s klf&ldi "elyi &nkormnyzat s llami szer$ezet r&$id lejrat- ki!ocstsait #forgalomkpes kereskedelmi $lt % s "ossz- lejrat- ki!ocstsait #k&t$ny s els!!sgi rsz$ny% mins(tik. A 0e"$r$l&" term"'ete A !esorolsnl alap$eten fontos a lejrat szerinti kl&n!sgttel/ A #$""'; lej&rat Q< $nl kezddik. A !esorols egysgesen AAA) t l #legjo!! mins(ts% I) ig #legrossza!! mins(ts% tart, k&z&tte AA, A, ===, ==, =, LLL, LL, L. 6an ezen k($l egy *: #non)rated% jel&ls is annak jelzsre, "ogy a ki!ocst t $alamilyen ok miatt nem le"etett mins(teni. A k&z!ens jel&lseket #AA) t l =) ig% mg szoktk finom(tani P s ) jellel. 9gy te"t igen szles a mins(tsi skla. A legjo!! !esorols- pap(rokat #AAA, AA, A s ===% !efektetsi fokozat-nak #in$estment grade, $ale'rs de !on placement% ne$ezzk. A k&z!ls !esorols-akat #==, =, LLL, LL, s L% spek'lci s fokozat-nak "($j'k arra 'tal$a, "ogy az ilyen pap(r megszerzse s tartsa magas kockzatot "ordoz. 6gl a I !esorols mr az -n. ! $li kateg ria #j'nk !ond, titre a la caisse%. .egjegyzs/ Atandard [ 2oor^ s csak nagy!etket #AAA st!.%, a .oody^ s kis!etket is #Aaa st!.% "asznl a !esorolsnl. A r25i, lej&rat;a !esorolsa nem ilyen egysges, mins(t cgek szerint is $ltozik/ Atandard [ 2oor^ s/A #APQ, AQ, AD, A5,% =, L, s I .oody^ s 2Q, 2D, 25, s *2 #not primed%. A m3n"3t" ala-ja $llalati "itel mins(tse, amely prtatlan s o!jekt($. *em !efolysol"atja egyetlen al(r sem. 0z azt jelenti, "ogy a mins(tst minden piaci szereplnek figyelem!e kell $ennie a piaci stratgia kialak(tsnl. A !esorols s a magatarts k&z&tti korrelci azrt is szoros, mert a !esorolst mindig kt cg is $gzi. 2ersze nmi eltrs le"et mins(tsek k&z&tt, de "a nagyo!! az eltrs, akkor a cgnek kell $izsglnia mins(tst. A mins(t cget az $ezrli, "ogy mins(tse "iteles legyen a piaci szereplk szem!en. Te"t ink!! szigor-!!an $izsglnak, mint eny"!!en. .inden cgnl sorolsi !izottsg d&nt az egysgessg rdek!en.

A mins(t cg rendszeresen fell$izsglja, kar!antartja sajt !esorolsait a ki!ocst eredmnyeinek ismeret!en. A ktsges #$agy felte"eten $ltoz % !esorolsokat fell$izsglati listra teszik a felfel $agy lefel tendl megjel&lssel. Aokfle min"3t"i ritri1m ltezik. 0lssor!an a $llalat pnzgyi "elyzete #az a'ditlt szmlk kritik's elemzse% a fontos, de piaci "elyzete #$erseny"elyzet, eladsi "l zat st!.%, termkeinek mszaki paramrete, a $llalati szer$ezet, a $ezet szemlyisge st!. is lnyeges le"et. 6gl termszetesen a ki!ocsts jellemzi/ &sszege, kamatl!a, s egy! paramretei is szerepet jtszanak a !esorolsnl. Az amerikai mins(t cgek kl&n!sget tesznek az amerikai s klf&ldi trsasgok k&z&tt is, "iszen az adott orszg politikai s gazdasgi k&rnyezete is fontos le"et megkl&n!&ztet tnyez. A mins(tsi elj&r&" a ki!ocst "aja szerint t&rtnik. Aza!adon $laszt"at kt amerikai mins(t cget, persze ajnlatos egyiket a kt nagy k&z&l $lasztania. Az eljrs termszetesen k&ltsges, $annak fiJ k&ltsgei #els dosszi &sszell(tsa s rendszeres fell$izsglat% s arnyos #a ki!ocsts &sszegtl fgg&% k&ltsgei. .indig minden -j ki!ocsts egy!en -j szmlt jelent. A 0e"$r$l&" jelent"ge *emcsak az al(r k, illet$e a !efektetk, "anem mag'k a ki!ocst k cgek is nagy figyelmet szentelnek mins(tsknek. A pnzgyi $ezetk egy)egy ki!ocsts eltt igyekeznek felmrni $llalat'k "itel!esorolst, "ogy a""oz igaz(t"assk a ki!ocsts feltteleit. 8ogy ez mennyire sikerl, arra kl&nfle $izsglatokat ismernk. 2ld'l egy G; k&t$nyki!ocsts! l ll mintra $gzett $izsglat a k&$etkez eredmnyt m'tatta/ A t!lzat tan-sga szerint a ki!ocst cgek elrejelzse az eset!en k!. DN5) !an felelt meg a tnyleges mins(tsnek, s egyetlen egyszer sem t$edtek egy osztlynl nagyo!!at. A ki!ocst mellett ) aki te"t a sajt !esorols"oz igaz(tja ignyt ) a ki!ocstsi !ankszindikt's $ezetje maga is "ozzjr'l a ki!ocsts"oz s az al(r nagyrszt a !esorolst l fggen alak(tja stratgijt. 0z az oka annak, "ogy a ki!ocstsoknak egyre n&$ek$ rsze kapja a legjo!! mins(tst. .i"elyt 'gyanis a ki!ocst nem ri el ezt a szintet, mris k&z!elp egy ki!ocstsgarantl #kszenlti "itelle$l formj!an% s egy !anki #ki$l % mins(ts. Az amerikai kamatl!ak "ierarc"ijt erteljesen !efolysolja a !esorols. 0gy kis eltol ds te"t mr jelents k&ltsgki"atssal jr.

Mil%en el5e et r5n%e"3tene a Fran+ia min"3t"i g%a $rlat0an a' rt -a-3r min"3t"e "$r&n)
+ranciaorszg!an ma egyetlen rtkpap(rmins(t c g ltezik, az AI0+, amelyet ) az amerikai gyakorlattal szem!en ) csak QF1G)!an "oztak ltre a Lrdit *ationl gisze alatt #a Lrdit *ational mellett mg nagyo!! !iztos(t trsasgok s a IA+AA a f rsz$nyese%. A kereskedelmi $lt s a k&t$nyek ki!ocstsnak mins(tse tartozik feladatk&r!e. Aorols r&$id lejratpap(roknl a TQ) tl #legjo!! mins(ts% a T;) ig #legrossza!! mins(ts% terjed, "ossz- lejrat-aknl pedig az ismert fokozatokat AAA)t l I)ig alkalmazza. A ki!ocst k E nagy kateg ri!an tartoznak/ ipar$llalatok, !ankok, finansz(roz trsasgok, "elyi &nkormnyzatok s egyedi ki!ocst k #6ilg!ank, L00 st!.%. Az els kt $!en mind&ssze Q< rtkpap(rmins(tst $gzett a cg. A min"3t"i el5e 'gyanazok, mint az >AA)!an, te"t nem a $llalatok mins(tik, "anem a ki!ocstand "itelt. Az eljrst a ki!ocst $lasztja meg, "a a ki!ocstst nyil$nosnak sznja. A mins(ts figyelem!e $eszi a $llalat s k&rnyezete tnyezit #pnzgyi "elyzet, piaci "elyzet a szer$ezet s felszereltsg minsge, termkeik s piacaik jellmzi, $ezetinek minsge%, ezen k($l a ki!ocsts s a potencilis msodlagos piaci li$idits k&rlmnyeit. Az rtkels k&ltsge $ltoz , termszetesen $annak fiJ s $ltoz elemei #QN5D V.) QV% is. A +itc"e londoni fi kja $llalkozott n"ny francia cg mins(tsre. A r&$id lejrat-ak jel&lse 0Q )0;, a "ossz- lejrat-ak a szoksos AAA) I.