Professional Documents
Culture Documents
! "#$ !
%&'(()
.
!" #$%
.
!" #$%
!
"
#
$ $
#
%
&
&
'
.
()&'
()&*
*
'
%
1
4
+
)
#
$
!
!" #$%
!
"
#
$ $
#
%
&
&
'
.
()&'
()&*
+
)
#
$
!
!" #$%
*3$ # 5
!
"
#
$ $
#
%
&
&
'
.
()&'
()&*
P0 =
20 0
7 20 ?$
7 :3 8 : 0
! : 2 0 7 *(6
2 + 50
= 47.27
P0 =
1 + 0.1
+
)
#
$
!
div1 +P1
1+r
!" #$%
0
20 5
div2
div1
P2
+
P0 =
+
1 + r (1 + r)2
(1 + r)2
@ 5
P0 =
+
)
#
$
!
div2 + P2
1+r
div2
div1
divT
PT
+
+
.
.
.
+
+
1 + r (1 + r)2
(1 + r)T
(1 + r)T
!" #$%
A =5
!
"
#
$ $
#
%
&
&
'
.
()&'
()&*
P0 =
div1
div3
divt
div2
+
+
.
.
.
+
+ ...
+
2
3
t
1 + r (1 + r)
(1 + r)
(1 + r)
+
)
#
$
!
!" #$%
!
"
#
$ $
#
%
&
&
'
.
()&'
()&*
<2 #5 )((
#/ 5 16
5
*(6
P0 =
+
)
#
$
!
6
0.10.04
!" #$%
D
(
*
'
%
1
4
)
F
E
9
*(
#
)((
)'1
)19
)F4
F('
F%(
F49
F9(
E'*
E41
*((((
(9(9* *(1((
(E')1 *(E*)
(F4*% **'19
()E%( **)99
()'(9 *'*)F
(4)14 *')4%
(4*%' *%*49
(1))4 *%)E)
(1'1* *1'%%
(%E44 *1E('
!
"
#
$ $
#
%
&
&
'
.
()&'
()&*
B00 7 *(6
D # / 5
D
* '
%
1
#
' '1( 'EE %('
@/
'(6 '(6 46
% 7 3.02/(0.100.05) = 60.48
P0 =
+
)
#
$
!
2
1.10
!" #$%
2.40
(1.10)2
2.88
(1.10)3
60.48
(1.10)3
= 51.40
"
!
"
#
$ $
#
%
&
&
'
.
()&'
()&*
+
)
#
$
!
!" #$%
#
!
"
#
$ $
#
%
&
&
'
.
()&'
()&*
5
3 20 0 $ *5 EP S1 7 *(
3
$ 5 )(6
3 ? 5 *(6
3 C5 *46
5
3 20 # 0 2 $ 5 div1 = 1060% 7 )
3 7 160% = 40%
3 @/ # g = (40%) (15%) = 6%
: 05
( 7 )&,(*( (().7 *4(
+
)
#
$
!
!" #$%
$ $
#
%
!
"
#
$ $
#
%
&
&
'
.
()&'
()&*
+
)
#
$
!
!" #$%
0&>5 *(6
> 2 5 1(6
$
)(6
)(6
C
'46
'(6
0
*((
**)
< +
1((
11(
#
'1(
')1
0
4((
44)
#
3')(
3'9'
3'1(
3')1
(
(
>
*(((
**)(
*%%)
!: ?$
*((((( **)((( *%%)((
+
)
#
$
!
!" #$%
)(6
*46
*%%)(
1F4'(
'E4*'
)(EE(
3%'%)E
3'E4*'
(((
*4')(E
*4')(E
*((6
*46
*4')*
4(%F*
4(%F*
)4)%'
3*4')*
34(%F*
(((
*4')(E
*4')(E
7 *46
!
"
#
$ $
#
%
&
&
'
.
()&'
()&*
#
3 7 # $ 1
3 % 7 4(%F*&*46 7 %%4E
264
240
285.12
3358.08
+
V0 =
+
+
= 2803.78
1.15 (1.15)2
(1.15)3
(1.15)3
+
)
#
$
!
!" #$%
& '
!
"
#
$ $
#
%
&
&
'
.
()&'
()&*
5
3 20 0 2 $
B* 7 *(
3 ? 7 *(6
$
$
)(6
*46
<2 $ #
)
)6
0
(
*4(
$
*((6
3
*(
(6
*((
A$ #
! H
A$ ! # # 0 #
0
+
)
#
$
!
$ !
)(6
*(6
)
16
*((
!" #$%
()&'
!
"
#
$ $
#
%
&
&
'
.
()&'
()&*
$ / 0 $
3 7 # ,
$ 7 *.
3 < #
$ ! #
3 # I
$ I* < # J(
3 !5 7 0
3 <
# 7 (
$ / :
3 J 0
3 < # # ,<
J(.
3 <
@/ C00 ,<
@C.
<
@C 7
( EP S1 & 7 *4( *(( 7 4(
+
)
#
$
!
!" #$%
()&*
0K
P0 =
EP S
+ P V (N P V1 ) + P V (N P V1 ) + P V (N P V1 ) + . . .
r
+
)
#
$
!
!" #$%
!
"
#
$ $
#
%
&
&
'
.
()&'
()&*
D
*
'
%
1
4
)
F
E
9
*(
B*
*(((
*(((
*(((
*(((
*(((
*(((
*(((
*(((
*(((
*(((
+
)
#
$
!
B < +#
*(((
1((
*()(
1'1
**'1
119
**9*
1F)
*')'
4(4
*%%E
4%4
*1*9
4)F
*4(1
)(*
*491
)%E
*)E9
)F)
!" #$%
B <
,<
.
()( '((
*E'
()1 '*'
*F4
()F ''4
*)9
(F* '%E
*)%
(F) '4'
*4F
(E( ')E
*4*
(E4 'E1
*1)
(9( %(*
*1(
(9) %*9
*%4
*(* %%E
*%(
&'( '( ))* + &/(,
+ )
#
$
!
!
"
#
$ $
#
%
&
&
'
.
()&'
()&*
+
)
#
$
!
!" #$%
+
)
#
$
!
!" #$%
./.
L 5 *((
D *
' %3
< + , . *(( *(( *((
0 , . 4( 4( 4(
+# , . 4( 4( 4(
# , . *(( *(( *((
- : # 0 $ , 7 *(6. V0 7 *((&(*( 7 *(((
0 P0 7 *(((&*(( 7 *(
!
"
#
$ $
#
%
&
&
'
.
()&'
()&*
D *
' %3
+# *(( **( '(
< +
4( *((
0
*( '(
+
)
#
$
!
!" #$%
)
#
$
!
D
<
0
0
20
/
!" #$%
*
*((
4(
4(
*((
3*4(
(
' %3
*4( '((
)(
F(
)(
F(
*((
(
3*)( 3F(
4( '((
0 1 ./.2
!
"
#
$ $
#
%
&
&
'
.
()&'
()&*
/ ( 4( '((
# ( 4( '((
B: ( ( (
- : # ?$ / 0K5
,
/
# .
V =
+
)
#
$
!
50
0
1
200
+
= 1.694
+
2
2
1.10 (1.10)
(1.10) (0.10
!" #$%
'
!
"
#
$ $
#
%
&
&
'
.
()&'
()&*
/ ( 4( '((
# *(( *4( '((
B: *(( *(( (
+
)
#
$
!
!
!" #$%
+
!
!
"
#
$ $
#
%
&
&
'
.
()&'
()&*
+
)
#
$
!
!" #$%
!
"
#
$ $
#
%
&
&
'
.
()&'
()&*
D
(
*
'
%
> #
*((
*4(
'((
<
*(( *(4)F ***'%
#&
*
*1' *F9E*
0 *)91 *F)1 *F9E
> 0 0
$ # : #
$
5
<
7 *((
P1 7 *F)1&*(( 7 *F)1
>
$ #
:
$
5
<
/ 7 *(( & *FF1 7 4)F
B $ ' 5
<
7 *(4)F
0 P2 7 *9((&*(4)F 7 *F9E
<
/ 7 *((&*F9E 7 44)
+
)
#
$
!
!" #$%
</
,
:. $ *
V1 = n1 P1 = n0 P1 + (n1 n0 )P1
B / ,
.5
5
+
)
#
$
!
V0 = (F CF1 + V1 )/(1 + r)
!" #$%