Modele i reguli de evaluare n contabilitatea internaional

Niculae Feleag
Profesor universitar doctor

Liliana Feleag
Profesor universitar doctor

Academia de Studii Economice Bucureti

Abstract. The accounting procedures cannot be analyzed without a previous evaluation. Value is in general a very subjective issue, usually the result of a monetary evaluation made to a specific asset, group of assets or entities, or to some rendered services. Within the economic sciences, value comes from its very own deep history. In accounting, the concept of value had a late and fragile start. The term of value must not be misinterpreted as being the same thing with cost, even though value is frequently measured through costs. At the origin of the international accounting standards lays the framework for preparing, presenting and disclosing the financial statements. The framework stays as a reference matrix, as a standard of standards, as a constitution of financial accounting. According to the international framework, the financial statements use different evaluation basis: the hystorical cost, the current cost, the realisable (settlement) value, the present value (the present value of cash flows). Choosing the evaluation basis and the capital maintenance concept will eventually determine the accounting evaluation model used in preparing the financial statements of a company. The multitude of accounting evaluation models differentiate themselves one from another through various relevance and reliable degrees of accounting information and therefore, accountants (the prepares of financial statements) must try to equilibrate these two main qualitative characteristics of financial information. Key words: current costs; fair value accounting; efficient market hypothesis; realisable (settlement) value; present value.
n

1. Introducere
Contabilitatea financiar se fundamenteaz pe o serie de postulate i principii contabile, printre care i postulatul unitii monetare. Acest postulat afirm c unitatea monetar este mijlocul cel mai eficace prin care se pot prezenta utilizatorilor variaiile capitalului i schimburile de bunuri i servicii. El se bazeaz pe caracteristicile unitii monetare: relevan, simplitate, disponibilitate, inteligibilitate i utilitate. Aplicarea lui depinde de obiectivul fundamental al contabilitii financiare conform cruia informaiile contabile sunt utile pentru comunicarea informaiilor economice i pentru luarea deciziilor economice raionale. ncrctura conceptual a acestui postulat ar prea banal pentru majoritatea specialitilor romni dac nu am avea n vedere faptul c, n viitor, sub incidena aplicrii sale, vor trebui s fie cuprinse i elemente care nu sunt sau sunt greu cuantificabile: competena salariailor ntreprinderii, capacitatea managerial a conductorilor acesteia, capacitatea creativ a unei echipe de cercetare, climatul social (calitatea relaiilor dintre salariai), relaiile cu puterea public, calitatea mediului n care ntreprinderea i desfoar activitatea. La nivelul cercetrilor experimentale i universitare sunt impuse tot mai mult subiecte legate de contabilitatea

33

Modele i reguli de evaluare n contabilitatea internaional

resurselor umane i de contabilitatea mediului, aspecte ce atrag dup sine modificri n structura ofertei de informaii contabile. Apelul la cuantificarea monetar a acestor prezente i viitoare cmpuri de observare ale contabilitii, ca i a fenomenelor i operaiilor tradiionale, nu este lipsit de inconveniente, pentru c moneda nu este numai un mijloc de schimb, ea exprim i o putere de cumprare general, dat de cantitatea de bunuri i de servicii care poate fi procurat la un moment dat. Or, este tiut c puterea de cumprare general a monedei depinde de condiiile economice, financiare i sociale ale unei ri. Ce ar reprezenta atunci activul bilanier n care se adun lei din 1997 (s presupunem, data achiziionrii unor mijloace fixe) cu lei din 2005 (anul de cumprare a unui stoc de materii prime nc neconsumate) i cu lei din 2006 (creanele fa de clieni nencasate nc)? Pentru anumite perioade de timp, n rile dezvoltate, s-a formulat i ipoteza unei uniti monetare stabile, n calitate de postulat distinct. Argumentele prezentate n favoarea acestei ipoteze, acolo unde ea se verific, sunt date de faptul c efectele variaiilor de preuri nu sunt semnificative i c prezentarea de date retratate, pentru a ine cont de inflaie, nu este uor neleas de utilizatori. Totui, realitatea economiei romneti, n perioada 19902000, impunea astfel de retratri. La modul general, utilizarea monedei comport trei limite importante: moneda nu reprezint o msur stabil n timp, aa cum ar fi, de exemplu, metrul; unele fapte sau evenimente sunt foarte greu cuantificabile prin intermediul acestui etalon; n situaia n care ntreprinderile realizeaz tranzacii cu strintatea, tiut fiind c valoare relativ a monedelor variaz, n unele cazuri, de la o ar la alta, aceasta ridic problema prelucrrii contabile a operaiilor i elementelor patrimoniale, exprimate n monede strine. Se deduce c moneda variaz att n timp (contabilizarea evoluiei nivelului general al preurilor), ct i n spaiu (contabilizarea operaiilor i evenimentelor exprimate n monede strine). Un specialist contabil i poate pune o serie de ntrebri absolut normale: Trebuie s se in cont de fluctuaiile unitii monetare? Trebuie s se in cont de scadena unei creane sau unei datorii, pentru a le nscrie n bilan? Se tie c puterea de cumprare a oricrei monede poate s evolueze n cursul timpului. Pentru un american, a primi, de exemplu, un dolar la o dat viitoare nu este echivalent cu a primi acelai dolar astzi, chiar n ipoteza unei monede perfect stabile. n virtutea principiului nominalismului monetar: fluctuaiile de valoare ale etalonului monetar (inflaia sau deflaia) sunt ignorate; creanele i datoriile sunt nscrise n bilan la valoarea lor nominal, i nu la valoarea actual. Spre deosebire de valoarea de nlocuire, care este orientat ctre viitor, modul de evaluare bazat pe

nominalismul monetar este orientat ctre trecut. Totui, simplificarea pe care o aduce nominalismul monetar este recomandat n perioade de stabilitate a preurilor pentru c ea este obiectiv i incontestabil. n zilele noastre, ns, este evident c valoarea monedei rezult din puterea sa de cumprare, deci, c ea variaz n cursul timpului. Marile creteri de preuri cu care se confrunt cele mai multe economii, chiar dac nu continuu, fac din nominalism o ipotez absurd i periculoas. Deoarece creterea de preuri poate s antreneze o cretere iluzorie a rezultatului, de unde o exagerare a impozitului pe profit i distribuirea de beneficii fictive. Contabilitatea poat s vin cu cteva atenuri ale inconvenientelor nominalismului: reevaluarea bilanului; inerea unei contabiliti n volum (cantitative) etc.

Economie teoretic i aplicat

2. Fundamente referitoare la evaluare

Despre trinomul valoare, pre i cost Sub aspect etimologic i istoric, termenul de valoare induce o anume stare de ambiguitate: pe de o parte, o utilizare a cuvntului i gsete aplicaie n contextul unei persoane, pentru meritele i calitile sale, iar, pe de alt parte, utilizarea vizeaz un obiect, pentru modul su de folosin. Plecnd de la semnificaia sa economic, termenul de valoare a cptat o arie de rspndire din ce n ce mai mare n sfera contabilitii, prin realizarea funciilor sale. Avnd n vedere o analiz pe baz de modele (Boussard, 1997), contabilitatea ndeplinete trei roluri. Primul dintre ele este unul de natur operaional sau administrativ (rolul de prob a tranzaciilor i altor evenimente, de urmrire a trezoreriei sau a conturilor clieni etc.). Un atare rol corespunde, la modul general, inerii conturilor i se limiteaz la nregistrarea operaiilor efectiv realizate, la preul lor real. Spre deosebire de primul rol, urmtoarele dou corespund unui rol strategic, regsit n procesele de luare a deciziilor i de msurare a performanelor, i unui rol politic, situat pe linia raporturilor sociale ntre actorii economici, clarificate prin studiul teoriei ageniei. S nu uitm c, poate n contextul primului rol, poate i n cel de-al doilea, menirea contabilitii financiare este legat de ntocmirea, prezentarea i publicarea de situaii financiare, produse contabile care confer ntreprinderii puse sub observare o imagine fidel, iar calitii de relevan, atributul cel mai important, n conformitate cu prevederile unui cadru contabil conceptual. Aducnd n discuie problema valorii n contabilitate, nu putem s nu relevm legtura organic ntre pre i valoare, plecnd de la premisa c preul constatat cu ocazia unei tranzacii, pe o pia, este expresia unei valori, sau invers, c valoarea unui bun constituie baza preului su. Costul este sacrificiul msurat prin preul necesar pentru a achiziiona, a produce sau a menine bunuri sau

34

servicii. Preurile pltite pentru materiale, manoper, cheltuieli indirecte de producie, n fabricarea de bunuri, sunt costuri. Termenii de preuri sunt, dintr-o perspectiv contabil, mai precii i mai fiabili, cptnd de aici un anumit grad de neutralitate. Valoarea n contextul dihotomiei bilan-cont de profit i pierdere Obiectivele contabilitii transpuse n trinomul de roluri analizat anterior sunt relevate de determinarea unui rezultat, implicit a performanei sau a mbogirii. A ajunge aici nseamn a face distincia ntre cheltuieli i active, pe de o parte, ntre venituri i datorii, pe de alt parte. n contextul unei pli, specialistul contabil trebuie s i pun ntrebarea: ea corespunde unui activ (conservarea valorii) sau unei cheltuieli (consumarea unei resurse, n sensul anglo-saxon al traducerii termenului de resources, sau unei valori)? Rspunsul la aceast ntrebare nu este arbitrarea unui conflict pre-valoare, preul putnd fi cunoscut cu exactitate i dincolo de orice comentariu. Recunoaterea unui activ sau a unei datorii (Simon, 2000) a fost mult vreme sub conul de lumin al specialistului contabil. Exemplele cele mai tipice sunt cele referitoare la cheltuielile de cercetare-dezvoltare, la mrci, la fondul comercial sau la provizioanele pentru riscuri i cheltuieli. ntre principalele sisteme contabile din spaiul european apar, n cele mai dese cazuri, diferene care nu provin, foramente, din divergenele referitoare la conceptele de valoare cu care opereaz. Dimpotriv, divergenele i gsesc originea n aciunea factorilor culturali, sociali i juridici. rile Europei continentale sunt ri de drept scris, legal sau contractual, drept asupra unui bun care figureaz n bilan. n rile anglo-saxone sunt prevalente abordrile practice, n acord cu dreptul cutumiar. Aceasta face ca, n unele cazuri, dreptul de utilizare s fie dominant i deci prevalent dreptului de proprietate. De asemenea, (cvasi)imposibilitatea de msurare a unor active necorporale conduce la concluzia c ele nu pot face obiectul bilanului. Timpul pare s fie singurul fenomen continuu pe care omul nu are posibilitatea s-l captureze. Ct ar prea de paradoxal, omul-contabil se strduiete s realizeze imposibilul. Situaiile financiare sunt prezentate anual, n unele cazuri chiar semestrial i trimestrial, fapt ce oblig la controlul valorilor nscrise n contabilitate. Asistm la aplicarea postulatului independenei exerciiilor (cut-off). Operaiile de inventar constau n compararea valorilor iniiale de nregistrare (sub form de costuri i preuri, sau valori amonte) cu valori externe, de realizare (sau valori aval).

Aceast dicotomie a valorilor ne conduce la o serie de ntrebri: Valoarea extern, de obicei n calitatea ei de valoare de pia, poate sau nu s fie aplicat la toate elementele bilaniere de activ i de datorii? Care este sfera de cuprindere a elementelor pe care ntreprinderea are intenia s le confrunte pe pia, fa de cele pe care ea are intenia s le conserve pn la sfritul vieii? Natura ctigurilor poteniale (creterea valorii externe a unui activ sau scderea valorii externe a unei datorii) este similar sau nu cu cea a elementelor efectiv realizate i concretizate printr-o tranzacie? Ct de mare este creditul pe care l acordm perpeturii principiului prudenei, tiind c vocaia lui spre disimetria informaional poate conduce la fenomene nocive de cosmetizare a imaginilor despre averea i performanele ntreprinderii, ceea ce reprezint un atac poate neloial la relevana informaiilor contabile? Despre binomul valoare-cost Imaginea fidel este principiul federator al contabilitii, n rile europene. Obinerea ei confer utilitate informaiilor furnizate prin contabilitate n procesul de fundamentare a deciziilor de ctre diveri utilizatori i, n special, de ctre finanatori (investitori, creditori bancari) i manageri. n teoria clasic a economiei, au fost cercetate legile echilibrului economic, centrate pe concepia despre relaia valoare-cost. Dac se analizeaz definiia lui Smith (1991) despre valoare, se constat dublul ei neles. Uneori, ea exprim utilitatea unui anume obiect, alteori ea reprezint facultatea pe care o confer posesia acestui bun, de a permite cumprarea altor bunuri. Primul sens conduce la valoarea de ntrebuinare, cellalt, la valoarea de schimb. Bunurile care au cea mai mare valoare de ntrebuinare au, adesea, o nesemnificativ valoare de schimb, afirma Smith. Din punctul lui de vedere, n valoarea de ntrebuinare este vorba despre de o utilitate abstract, care vizeaz oamenii, n general, i nu o anume persoan. Ct privete valoarea de schimb, aceasta este o valoare n mod normal determinat printr-un cost de producie stabil i definit n contextul unei piee stabile. Binomul valoare-cost are sensuri diferite, atunci cnd analiza este realizat din perspectiva contabilitii. Termenii de contabil i de contabilitate sunt proiectai n dou planuri semantice. n mod uzual, ei corespund unei funcii (contabilul este cel care ine conturile). Dar ei se refer i la o relaie (a fi contabil pentru ceva anume este echivalent cu a fi responsabil sau a da socoteal de ceva). Am putea gndi c celor dou planuri semantice ale termenilor de contabil i de contabilitate le corespund sensurile date valorii.

35

Modele i reguli de evaluare n contabilitatea internaional

n binomul valoare-cost referina de baz este costul sau piaa amonte. Confruntarea lui cu valoarea de pia apare ca un proces ce ine cont de normele de conduit i de obligaiile profesionale din contabilitate. Consecinele acestei confruntri i acestei abordri sunt diferite de la ar la ar. n Statele Unite, de exemplu, standardele FASx sunt adresate societilor cotate, care au ca principal obiectiv o informare fidel (fair presentation) a investitorilor. Principiul prudenei nu apare dect ca un ingredient al fiabilitii, deci o caracteristic a informaiilor, de rang secundar, dei prudena i gsete, totui, locul ei ntr-o lume a incertitudinilor n afaceri. Binomul valoare-cost devine o comparaie a valorii-cost cu valoarea de pia. Comparaia se integreaz n regula de pruden a celei mai mici valori dintre cost i valoarea de pia (lower of cost or market). Influena pieei nu se pune n acelai mod pentru diferitele elemente de activ i de datorii. Este cazul, de exemplu, al imobilizrilor care, prin definiie, sunt mai degrab destinate meninerii n timp i utilizrii dect cesiunii pe o pia. n cazul lor, valoarea de pia nu este un element fundamental i, ca atare, devine puin operaional. Pe un alt plan de reflecie, pentru elementele necurente din bilan (imobilizri), valoarea de ntrebuinare devine un nlocuitor al valorii de pia. O problem distinct a bazelor de evaluare, la ieire, este dat de implicaiile aduse de caracterul neidentificabil (confundabil, fungibil) al activelor. Aceast caracteristic apare, cu predilecie, la stocuri i la titluri. Caracterul confundabil al acestor active ridic probleme la valorile de ieire sau de cesiune, cunoscut fiind faptul c diferitele bunuri au avut date diferite la intrare i, de aici, costuri inegale. A devenit o concluzie banal s constatm c alegerea unei convenii de evaluare, n cazul activelor confundabile (primul intrat-primul ieit: FIFO; costul mediu ponderat: CMP sau ultimul intrat-primul ieit: LIFO) aduce dup sine influene, uneori semnificative, asupra rezultatului i capitalurilor proprii. n condiii de cretere a preurilor, fenomen aproape normal n orice economie, metoda FIFO conduce la ntocmirea i prezentarea unui bilan mai credibil i mai relevant (stocurile finale apar la costurile cele mai recente) i a unui cont de profit i pierdere mai puin credibil i mai puin relevant (consumurile sunt nregistrate la costuri decalate fa de venituri). n acelai context, efectele aplicrii metodei LIFO sunt diametral opuse: un cont de profit i pierdere mai fiabil i mai relevant, un bilan contabil mai puin fiabil i mai puin relevant. Se deduce c alegerea unei metode sau alta de evaluare ine cont de obiectivele pe care le formulm i de o ierarhie a valorilor acordate. Caracterul confundabil al unor active poate s fie absolut (cazul privind dou bunuri total identice i care se pot substitui unul pe cellalt) sau relativ (cazul privind dou bunuri diferite, care ndeplinesc aceeai funcie).

Economie teoretic i aplicat

3. Contabilitatea n costuri istorice, modalitate de aplicare a principiului nominalismului monetar

Cunoscut sub apelativul de principiul costului de origine, principiul costurilor istorice const n a conserva, la nivelul structurilor bilaniere, valorile de intrare care sunt valori istorice. Aceste valori sunt corectate, dac este cazul, cu suma amortizrilor sau provizioanelor pentru depreciere. Bazat pe ipoteza (principiul) unitii monetare stabile, principiul costurilor istorice const n respectarea valorii nominale a monedei fr a se ine cont de variaiile puterii sale de cumprare. Dei nu este prevzut explicit n reglementrile naionale, acest principiu acioneaz i n contabilitatea romneasc. Determinarea bazei de msurare, utilizat pentru constatarea diferitelor elemente patrimoniale n situaiile financiare, a reprezentat una dintre problemele cele mai dificile ale contabilitii. n practica i n teoria contabil au fost acreditate mai multe baze de msurare: costul istoric, costul de nlocuire, valoarea net de realizare, valoarea economic i, mai nou, valoarea just. ntrebarea care se pune este care dintre aceste baze ar trebui s fie utilizate de ctre contabili? Productorii i utilizatorii de situaii financiare au apreciat c, n msurarea i prezentarea informaiei contabile, cel mai util ar fi costul istoric. Acest cost prezint un mare avantaj fa de toate celelalte baze, avantaj dat de fiabilitatea (credibilitatea) sa. Pentru a ilustra avantajul utilizrii costului istoric ar trebui s analizm dificultile ridicate de oricare alt baz. S lum, de exemplu, valoarea net de realizare. Ea reprezint diferena ntre ncasrile viitoare din vnzarea unui bun (dac acesta ar fi supus operaiei de vnzare) i cheltuielile presupuse de vnzare. Altfel spus, aceast valoare ar fi dat de suma net primit la vnzarea unui activ. n mod evident, determinarea valorii nete de realizare ar fi dificil de realizat att timp ct nu s-a procedat la vnzarea bunului. Fiecare dintre membrii serviciului de contabilitate i fiecare manager ar avea punctul su de vedere, n aceast determinare. Pe de alt parte, n ce ritm ne propunem s actualizm acest pre de vnzare? Pe parcursul unui exerciiu, o societate poate s doreasc s calculeze beneficiul de mai multe ori. Unele bunuri pot rmne n patrimoniul acesteia mai muli ani. De fiecare dat cnd societatea trebuie s calculeze beneficiul, ea se gsete n situaia de a atribui un pre de vnzare fiecrui element de activ, cu tot cortegiul de aspecte subiective care decurg de aici. Costul istoric este definit i verificabil. Odat stabilit, el rmne fix att timp ct bunul rmne n posesia ntreprinderii. Pentru a se putea baza pe informaiile furnizate de productori, utilizatorii interni i externi trebuie s se asigure c informaia este exact i fundamentat pe fapte. Or, tocmai utilizarea costului istoric, ca baz de msurare, permite productorilor s furnizeze, n situaiile financiare, informaii obiective i verificabile.

36

Desigur c determinarea costului istoric nu este lipsit de dificulti. Din experiena acestor ani de reform contabil, s-au putut constata greutile ntmpinate n calcularea unui cost de achiziie i, cu att mai mult, al unui cost de producie. Bilanul cuprinde activele, datoriile i capitalurile proprii ale unei ntreprinderi. Uzana contabililor este de a gndi costul numai n relaie cu activele. Totui, dac se nlocuiete termenul de cost prin cel de valoare de schimb, se poate constata c el poate fi aplicat la fel de bine i n cazul datoriilor. Unele datorii, precum furnizorii sau efectele de pltit, au ca provenien schimburile efectuate de ntreprindere pentru a obine diverse active crora li s-a asociat o anumit valoare. Determinat prin operaia de schimb, aceast valoare constituie costul datoriei. n perioade de inflaie i de deflaie, nregistrarea i prezentarea activelor i datoriilor la costuri istorice sunt supuse unor virulente critici, mai ales atunci cnd variaiile preurilor sunt foarte mari. n perioade de echilibru economic i financiar, innd cont c postulatul continuitii activitii indic faptul c ntreprinderile i desfoar activitatea pe un orizont mare, valoarea de pia a activelor i datoriilor, n opinia unor autori, este puin relevant, deoarece aceste elemente sunt utilizate n cursul normal al afacerilor. Dac acceptm c un cost este efortul consimit pentru obinerea unui venit i dac ne plasm n optica independenei exerciiilor, achiziionarea unui activ fix este o tranzacie care are consecine asupra mai multor exerciii. Altfel spus, va fi vorba despre un efort consimit asupra mai multor exerciii. Urmnd aceeai optic a independenei exerciiilor, fiecrui exerciiu i vor fi acordate veniturile aferente; aceste venituri trebuie s absoarb partea din eforturile consimite pentru a realiza un rezultat. Or, msura acestor eforturi este, de obicei, costul, i nu valoarea de pia. Este uor de neles c, pentru utilizatorii externi ai situaiilor financiare, costul ofer caliti de necontestat, precum cele de fiabilitate, pruden, continuitate, verificabilitate i precizie. Cu toate avantajele sale, aplicarea costurilor istorice conduce, totui, la o serie de deformaii n situaiile financiare, n condiii de inflaie i de hiperinflaie. Astfel, pot fi remarcate: n n bilan: subevaluri ale imobilizrilor; subevaluri ale stocurilor; distorsionarea situaiei nete (n general, subevaluat, mrimea subevalurii fiind parial anihilat de datoriile neindexate); n n contul de profit i pierdere : subevaluarea costului materialelor ca urmare a subevalurii stocurilor; subevaluarea cheltuielilor privind amortizarea ca urmare a subevalurii imobilizrilor; supraestimarea cheltuielilor financiare, datorit ctigului asupra datoriilor (de exemplu, o rat a

dobnzii de 20%, la o rat a inflaiei de 8%, nu reprezint dect 20%-8% =12% dobnd real, n cazul unui mprumut neindexat); creterea impozitului pe profit, ca urmare a supraevalurii rezultatelor (la rndul lor determinate de cheltuieli subevaluate: consumuri de materiale, cheltuieli privind amortizrile etc.).

4. Contabilitatea n valoare just, form a contabilitilor n valoare de pia

Ctre sfritul anului 2000, a aprut termenii de contabilitate n valoare de pia sau contabilitate n valoare just. Avantajele i calitile atribuite valorii juste Plecnd de la analiza punctelor de vedere ale unor autori, Casta i Colasse (2001) se ntreab dac valoarea just asigur o mai mare obiectivitate i o mai mare neutralitate. De asemenea, ei sintetizeaz raportul dintre valoarea just i performanele ntreprinderii, precum i raportul ntre acest model de evaluare i controlul conductorilor de ctre acionari (problema guvernanei ntreprinderii). Obiectivitate i neutralitate n modelele contabile de evaluare Modelul tradiional de evaluare, cel al costurilor istorice, dublat de aplicarea principiului prudenei este, astzi, aspru criticat pentru estimrile sale aproximative i, deci, subiective, mai ales cnd este vorba despre deprecierile de active. Criticile i sunt adresate i pentru dependena estimrilor de inteniile influenate de diferitele niveluri de interes ale responsabililor de conturi. Autorii criticilor susin n contrapondere virtuile valorii juste, care conduc la mai mult obiectivitate i la mai mult neutralitate, deoarece un atare model contabil de evaluare ar fi ferit de influenele i oportunismul prezent la unii responsabili de conturi. Ceea ce ar reprezenta o form de protecie mpotriva tendinelor de cosmetizare a imaginilor redate prin situaiile financiare. Bernheim (2001) ne atrage atenia c aplicarea valorii juste nu elimin prezena inteniilor n contabilitate. El precizeaz c intenia responsabilului de conturi nu se manifest numai n materie de evaluare, ci ea se exprim i n materie de calificare a operaiilor: o ntreprindere care efectueaz operaii de comerciant care cumpr imobilizri pentru a le vinde poate s fie determinat, n respect fa de obiectul su social i de activitile sale curente, s cumpere imobile pentru a le da n locaie. De asemenea, n cursul vieii, ea ar putea, mai degrab, decide s cumpere imobilul sediului social, dect s-l ia n locaie. De aici, calificarea deliberat a unei operaii nu este fr influen asupra tratamentului contabil i asupra evalurii ulterioare a activelor vizate care, de asemenea, devin indirect intenionale. n concluzie,

37

Modele i reguli de evaluare n contabilitatea internaional

Economie teoretic i aplicat

se deduce c aplicarea valorii juste nu poate s confere o soluie infailibil, din punct de vedere al obiectivitii i neutralitii. Estimarea performanelor ntreprinderii i modelul evalurii n valoare just Aplicarea valorii juste n contabilitate pare s permit elaborarea de situaii financiare care s confere terilor o mai bun informare referitoare la performanele prezente i viitoare ale ntreprinderii i, deci, posibilitatea de fundamentare a deciziilor lor. O atare afirmaie te oblig s-i pui ntrebarea asupra raportului ntre rezultatele contabile, n sensul larg al acestui termen, i valoarea bursier a ntreprinderii. Pe fondul creterii exponeniale a pieelor financiare, Desmuliers i Levasseur (2001) i pun urmtoarea ntrebare: recunoaterea bilanurilor i rezultatelor trecute este susceptibil s genereze informaii asupra evoluiei rezultatelor viitoare? n acest sens se examineaz legtura direct ntre rezultatul contabil i cursul bursier i se acord o atenie special evalurilor contabile. Modelul EdwardsBell-Ohlson furnizeaz un cadru de reflecie adecvat, n msura n care valoarea unei firme depinde de valoarea sa contabil i de rezultatele anormale actualizate. De aici, o ntrebare subzist: de ce unele firme se negociaz la preuri superioare (sau inferioare) valorii contabile? n pofida criticilor formulate, informarea financiar constituie ansamblul de informaii cel mai bogat pus la dispoziia investitorilor. Dezvoltrile teoriei financiare au facilitat propunerea unui cadru care s permit analiza importanei aportului su la piee. Cercetarea academic a fost dinamizat de dou contribuii majore n contabilitate: ipoteza pieelor eficiente i modelul de echilibru al activelor financiare (Capital Asset Pricing Model: CAPM). Prin furnizarea unui model de evaluare a randamentelor, unii cercettori au putut msura reaciile cursurilor i pune n eviden randamentele anormale, cu ocazia diverselor anunuri. Modelul Feltham-Ohlson, dezvoltat de Dessertine (2001), poate fi considerat un fel de mplinire a cercetrii implicaiilor evalurii n valori juste asupra estimrii performanelor. Prin el, valoarea aciunii depinde de valoarea capitalurilor proprii, de un multiplu al profiturilor anormale din exploatare, de o ajustare solicitat de aplicarea principiului prudenei i de efectul altor informaii. Validarea modelului se realizeaz printr-o serie de studii, artndu-se interesul pentru situaiile financiare tradiionale. Ceea ce nu reprezint o judecare apriori a interesului i superioritii eventuale a situaiilor financiare evaluate, integral sau parial, n valoare just. Controlul managerilor de ctre acionari Dac situaiile financiare n valoare just faciliteaz un control mai bun al managerilor, ele orienteaz mai eficient deciziile n sensul intereselor investitorilor.

Determinarea indicatorilor de control privind managerii, bazai pe valoarea acionarial, precum valoarea adugat economic (Economic Value Edded: EVA) sau valoarea adugat de pia (Market Value Added: MVA), implic evaluarea resurselor ntreprinderii n valoare just (Jeanjean, 2001). Situaiile financiare n valoare just permit s se disting mai bine ceea ce, n valoarea acionarial global, provine, pe de o parte, din capacitatea ntreprinderii de a obine din activele sale un randament superior fa de ateptrile pieei i, pe de alt parte, din simpla deinere a acestor bunuri. Bernheim i Escaffre (1999) realizeaz o analiz a avantajelor i criticilor aduse valorii juste. n privina calitilor, cei doi autori se opresc la urmtoarele: a) Previzibilitatea Valoarea just posed calitatea de a permite s se prevad cel mai bine fluxurile de trezorerie viitoare, deoarece ea este bazat pe estimarea acestora. Un atare model de evaluare privilegiaz obiectivele investitorilor, n contextul comunicrii informaiilor contabile. Aplicarea valorii juste, la integralitatea posturilor, aduce situaiilor financiare mai mult claritate dect dac ele ar utiliza aceast convenie numai pentru instrumentele financiare. b) Coerena cu o gestiune activ a riscurilor financiare n cele mai dese cazuri, ntreprinderile i gestioneaz riscurile lor de rat, de pre, chiar i pe acelea care se refer la instrumentele nevandabile, precum swaps. O astfel de gestiune se efectueaz mai bine prin referin la ratele i valorile actuale. Apelul la costurile istorice, n gestiunea riscurilor financiare, poate inhiba actul de conducere, conferindu-i mai puin coeren. Astzi, numeroase grupuri utilizeaz valoarea just, n gestiunea activ a riscurilor lor de pre. c) O contabilizare total a valorii n gndirea i practica pe baza costului istoric, tot ceea ce nu are cost nu este contabilizat. Conform acestui principiu, n-ar fi contabilizate unele instrumente financiare, n special produsele derivate care, prin definiie, nu necesit, n general, prezena fluxului financiar la origine, cu consecine negative asupra evalurii pe baza fluxurilor de trezorerie viitoare. Aceast lacun indus de utilizarea costului istoric dispare odat cu prezena n evaluare a valorii juste. d) Complexitatea sa redus Pentru instrumentele financiare pe termen scurt, aplicarea n evaluare a valorii juste este simpl, dac inem cont de prezena a numeroase referine de pia. Acelai lucru se poate constata i pentru instrumentele pe termen lung cotate. e) Comparabilitatea Folosirea modelului valorii juste n evaluare permite s se prezinte n situaii financiare instrumente echivalente pentru valori comparabile, indiferent care este data

38

recunoaterii lor n conturi. Gestiunea activ a riscurilor de pre permite s se utilizeze instrumente derivate, pentru a evita ca valoarea activelor s se diminueze i cea a datoriilor s creasc. f) Neutralitatea Fiind determinat prin referin la date externe, fie direct prin valorile de pia, fie n absena de piee active prin referine la modele bazate pe parametri rezultai din date externe, valoarea just se definete n calitate de valoare neutr, adic neinfluenat de ntreprindere nsi. Criticile aduse valorii juste Cei care din prea mult zel critic valoarea just se bazeaz pe urmtoarele argumente: a) Volatilitatea Introdus de aplicarea modelului valorii juste, volatilitatea sa nu va reflecta totdeauna modificrile reale ale evenimentelor secundare ntreprinderii i nu va permite s se redea fidel realitatea tranzaciilor i a poziiei financiare. Aceast critic vizeaz susinerea contrariului unei opinii, afirmnd c este puin probabil s existe o baz mai ntemeiat pentru a paria contra valorii de pia, dect valoarea sa just, aa cum este ea determinat prin jocul pieei. b) Absena tranzaciilor : n msura n care ntreprinderea nu se bazeaz totdeauna pe tranzacii reale. c) Costul de determinare a valorii juste n absena cotaiilor externe pentru cele mai multe dintre instrumentele financiare utilizate, valorile juste trebuie s fie calculate n interiorul ntreprinderilor, fcnd apel la modele ale cror operaii de concepere, realizare i control sunt foarte costisitoare i, poate, prohibitive pentru unele ntreprinderi i instituii, cel puin n raport cu avantajele conferite acestor valori. O simpl privire a raportului avantaje-inconveniente arat, n mod clar, supremaia avantajelor. Este evident c, incontestabil, investitorii reprezint utilizatorii, dac nu principali, cel puin desemnai ca trebuind s fie privilegiai, n privina cerinelor i ofertei de informaii financiare. n acest sens, ei doresc s obin o informare n valoare just. Pentru ei, o lips de informaii rapide i exacte, privind efectele evoluiilor pieelor asupra ntreprinderilor, poate s mreasc gradul de incertitudine i s antreneze o distorsiune a preurilor. Creterea incertitudinii poate s fie la originea unei creteri a costurilor capitalurilor pentru o ntreprindere.

5. Contabilitatea actuarial i valoarea de utilitate

Dac evalurile n costuri istorice i cele bazate pe valorile juste constituie clasicul i modernul n materie de msurare, teoria i practicile contabile fac apel i la un model, diferit de primele dou, dar foarte prezent n

sistemele contemporane: contabilitatea actuarial, bazat pe valori actualizate sau pe valori de utilitate. n contabilitatea internaional, astfel de valori apar n contextul deprecierii activelor. Deprecierea unui activ se manifest atunci cnd valoarea recuperabil a acestuia este inferioar valorii sale contabile. Valoarea contabil este valoarea la care un activ este contabilizat n bilan, dup deducerea sumei amortizrilor i sumei pierderilor de valoare, relative la acest bun, iar valoarea recuperabil este valoarea cea mai mare dintre valoarea just, diminuat cu cheltuielile de vnzare n cauz, i valoarea sa de utilitate. Valoarea just este valoarea care s-ar obine din vnzarea activului, ntr-o tranzacie, n condiii de concuren normal, ntre pri bine informate ce cad de acord. Valoarea de utilitate este o valoare actualizat, obinut prin estimarea fluxurilor de trezorerie viitoare ateptate din utilizarea continu a unui activ i din cesiunea sa la sfritul duratei de utilizare. Estimarea valorii de utilitate a unui activ include urmtoarele etape: estimarea intrrilor i ieirilor viitoare de trezorerie, generate de utilizarea continu a activului i de ieirea sa final; aplicarea ratei adecvate de actualizare la aceste fluxuri viitoare de trezorerie. Pentru estimarea fluxurilor viitoare de trezorerie necesare determinrii valorii de utilitate, trebuie avute n vedere urmtoarele aspecte: (i) proiectrile de fluxuri de trezorerie trebuie s fie bazate pe ipoteze raionale i documentate, care reprezint cea mai bun estimare a conducerii privind ansamblul condiiilor economice ce vor exista n timpul duratei rmase de utilitate a activului; (ii) proiectrile de fluxuri de trezorerie trebuie s fie bazate pe bugetele (previziunile) financiare cele mai recente aprobate de conducere; proiectrile stabilite pe baza acestor bugete trebuie s acopere o perioad a unei durate maxime de cinci ani, exceptnd situaia n care poate s fie justificat o perioad mai lung; (iii) proiectrile de fluxuri de trezorerie, dincolo de perioada acoperit de cele mai recente bugete, ca urmare a aplicrii la valorile lor a unei rate de cretere stabil sau descresctoare pentru anii viitori, exceptnd situaia n care poate s fie justificat o rat cresctoare; aceast rat de cretere nu trebuie s depeasc rata medie de cretere pe termen lung pentru produsele, sectoarele de activitate sau ara (rile) n care opereaz ntreprinderea sau pentru piaa n care este utilizat activul, exceptnd situaia n care poate s fie justificat o rat de cretere mai mare. Estimrile fluxurilor viitoare de trezorerie trebuie s includ: proiectrile intrrilor viitoare de trezorerie, relative la utilizarea continu a activului; proiectrile ieirilor de trezorerie, n mod necesar angajate pentru a genera intrri

39

Modele i reguli de evaluare n contabilitatea internaional

de trezorerie relative la utilizarea continu a activului; fluxurile nete de trezorerie care vor fi ncasate sau pltite, dac este cazul, cu ocazia ieirii activului la sfritul duratei sale de utilitate. Estimrile fluxurilor viitoare de trezorerie i rata de actualizare reflect ipoteze coerente n privina creterilor de preuri generate de inflaie. n consecin, dac rata de actualizare cuprinde efectul creterilor de preuri generate de inflaia general, fluxurile de trezorerie sunt estimate n preuri curente. Dac rata de actualizare exclude efectul creterilor de preuri generate de inflaia general, fluxurile viitoare de trezorerie sunt exprimate n preuri constante. Fluxurile viitoare de trezorerie trebuie s fie estimate pentru un activ, innd cont de starea lui actual. Estimrile fluxurilor viitoare de trezorerie nu trebuie s includ intrrile sau ieirile viitoare de trezorerie, apreciate c vor rezulta: dintr-o restructurare viitoare n care ntreprinderea nu este nc angajat; din cheltuielile viitoare de investiii care vor ameliora sau crete nivelul de performan al unui activ fa de nivelul su de performan definit iniial; din activitile de finanare; sau din operaiile legate de impozitul asupra rezultatului. Rata de actualizare trebuie s fie rata naintea impozitrii, care reflect aprecierile actuale ale pieei valorii-timp a banilor i ale riscurilor specifice activului. Rata de actualizare nu trebuie s reflecte riscurile pentru care estimrile fluxurilor viitoare de trezorerie au fost ajustate. O rat care reflect aprecierile actuale ale pieei valorii-timp a banilor i riscurile specifice activului este rata de randament pe care ar pretinde-o investitorii, dac ar avea de ales un plasament ce ar genera fluxuri de trezorerie a cror mrime, scaden i profil de riscuri ar fi echivalente cu cele pe care ntreprinderea se ateapt s le obin de la activ. Aceast rat este estimat plecnd de la rata implicit n tranzaciile actuale ale pieei pentru activele similare sau plecnd de la costul mediu ponderat al capitalului unei ntreprinderi cotate, care deine un activ unic similar n termeni de potenial de serviciu i de riscuri, cu cel al activului examinat.

Economie teoretic i aplicat

dezafectarea instalaiei i cu restaurarea vegetaiei: 30.000 um. Rat de actualizare: 10%. Recepia instalaiei pentru valoarea facturat de furnizori (360.000 + 60.000 = 420.000 um):

Instalaii

= Furnizori de imobilizri

420.000

Recunoaterea costului estimat a se angaja cu ndeprtarea instalaiei i restaurarea vegetaiei [30.000x(1+10%)-8 = 13.995 um]:
Instalaii = Provizion pentru dezafectarea imobilizrilor i alte aciuni similare 13.995

Costul iniial al instalaiei este: 420.000 + 13.995 = 433.995 um. Cazul 2 O ntreprindere fabric un produs, pentru care costul variabil unitar de producie este de 120.000 um. Cheltuielile fixe anuale de producie sunt de 600.000.000 um. Cantitile fabricate au fost de 5.000 de buci, n exerciiul N, 4.000 de buci, n exerciiul N+1, i de 6.500 de buci, n exerciiul N+2. La sfritul fiecrui exerciiu, ntreprinderea posed 100 de buci n stoc. Calculul costului de producie unitar ne conduce la urmtoarea situaie:
Informaii Cantiti fabricate (q) (n buci) Cheltuieli variabile de producie (120.000xq) (n mii u.m.) Cheltuieli fixe de producie (n mii um) Costul total de produc ie (n mii um) Costul de producie unitar (n mii um) Exerciiul N 5.000 600.000 600.000 1.200.000 240 Exerciiul N+1 4.000 480.000 600.000 1.080.000 270 Exerciiul N+2 6.500 780.000 600.000 1.380.000 212,3

Cele 100 de buci de produse, n cele trei exerciii, stocate la sfritul perioadelor, sunt evaluate la nivelul costurilor: n exerciiul N: 100 x 240.000 = 24.000.000 um n exerciiul N+1: 100 x 270.000 = 27.000.000 um n exerciiul N+2: 100 x 212.300 = 21.230.000 um Pentru a evita aceste fluctuaii, care nu reflect valoarea real a stocurilor, costurile fixe sunt ncorporate pe baza unei producii normale. S presupunem c mrimea capacitii normale de producie este de 5.000 de buci. n aceste condiii, calculaia costului de producie unitar se va prezenta astfel:

6. Consecinele modelelor de evaluare n planul aplicaiilor practice

Aplicaii privind utilizarea costurilor istorice Cazul 1 Societatea achiziioneaz o instalaie petrolier n urmtoarele condiii: pre negociat cu furnizorul 360.000 um, cheltuieli cu transportul i instalarea facturate de furnizor 60.000 um. Prin contractul de licen, societatea are obligaia ca, la sfritul perioadei de exploatare, s ndeprteze instalaia i s restaureze vegetaia. Durata contractului: 8 ani. Cheltuieli estimate a se angaja cu

40

Informaii Cantiti fabricate (q) (n buci) Cheltuieli variabile de produc ie (120.000xq) (n mii um) Cheltuieli fixe de producie (n mii um): 600.000 x 5.000/5.000 600.000 x 4.000/5.000 600.000 x 6.500/5.000 Costul total de producie (n mii um) Costul de producie unitar (n mii um)

Exerciiul N 5.000 600.000 600.000

Exerciiul N+1 4.000 480.000

Exerciiul N+2 6.500 780.000

nregistrrile contabile aferente exerciiului N sunt: - la nceputul exerciiului N, acordarea mprumutului:

Active evaluate la valoarea just , prin rezultat (mprumuturi acordate) = Conturi curente la b nci 100.000

480.000 1.200.000 240 960.000 240 780.000 1.560.000 240

- la 31.12.N, ncasarea primei anuiti: Operaia are ca efect obinerea unui cost de producie unitar independent de nivelul activitii. Cum stocurile nu pot s fie evaluate la o mrime superioar costului lor, aceast metod nu poate s fie aplicat n perioada de supraactivitate. La sfritul exerciiului N+2, stocul va fi evaluat la costul lui de producie real. Ca atare, valoarea stocului final va fi: - la sfritul exerciiului N: 100 buci x 240.000 = 24.000.000 um - la sfritul exerciiului N+1: 100 buci x 240.000 = 24.000.000 um - la sfritul exerciiului N+2: 100 buci x 212.300 = 21.230.000 um. Aplicaii privind utilizarea valorii juste Cazul 3 La 1 ianuarie N, societatea X a acordat un mprumut de 100.000 um unei alte societi. Contractul prevede: rambursarea mprumutului n 4 trane anuale de 25.000 um fiecare i o rat a dobnzii de 7%. Presupunem c societatea a clasificat mprumutul acordat n categoria active evaluate la valoarea just, prin rezultat. Deoarece mprumutul nu este cotat, valoarea sa just poate fi determinat prin actualizarea fluxurilor de trezorerie ateptate, la rata dobnzii pe pia. La sfritul exerciiului N, rata dobnzii pe pia pentru un mprumut cu aceleai caracteristici este de 8%. Tabloul de amortizare a mprumutului se prezint astfel:
Data 01.01.N 31.12.N 31.12.N+1 31.12.N+2 31.12.N+3 Total 7.000 5.250 3.500 1.750 17.500 25.000 25.000 25.000 25.000 100.000 32.000 30.250 28.500 26.750 117.500 Dobnda (7%) Rambursri de mprumut Anuitatea mprumutul rmas de rambursat 100.000 75.000 50.000 25.000 0

Conturi curente la b nci

= % Venituri financiare (dobnzi) Active evaluate la valoarea just , prin rezultat (mprumuturi acordate)

32.000 7.000 25.000

- la 31.12.N, evaluarea mprumutului la valoarea just i constatare a unei pierderi de 75.000 -73.678 = 1.322 um:
Pierderi din active financiare evaluate la valoarea just = Active evaluate la valoarea just, prin rezultat (mprumuturi acordate) 1.322

Cazul 4 ntreprinderea a construit un imobil al crui cost este 25.000 um. Acest imobil a fost dat n folosin pe 1 iulie N. La 31.12.N, activul este evaluat la valoarea sa just, estimat la 25.300 um. De la data punerii n funciune, imobilul a fost amortizat pentru 500 um. La 31.12.N+1, valoarea just a imobilului este 26.000 um. La 31.12.N, se contabilizeaz urmtoarele: - anularea amortizrii cumulate, prin imputare asupra valorii de intrare a imobilului de plasament:

- recunoaterea diferenei dintre valoarea just a imobilului de plasament i valoarea sa contabil [25.300 (25.000 500)]:
Imobile de plasament = V enituri din imobile de plasament 800

Valoarea just a mprumutului acordat, la 31.12.N, va fi:

30.250 (1 + 8%)
1

La 31.12.N+1, se recunoate variaia valorii juste (26.000 25.300):

Imobile de plasament = V enituri din imobile de plasament 700

28.500 (1 + 8%)
2

26.750 (1 + 8%)
3

= 73.678 um

41

Modele i reguli de evaluare n contabilitatea internaional

Amortizarea imobilelor de plasament

= Imobile de plasament

500

Economie teoretic i aplicat

Aplicaii privind utilizarea valorii de utilitate Cazul 5 Societatea deine un brevet pentru producerea unui parfum. Brevetul expir peste patru ani. Societatea estimeaz c, n fiecare dintre urmtorii patru ani, cererea pentru parfumul respectiv va crete cu 20%. Experiena arat c societile concurente invadeaz piaa, cu versiuni ale parfumului profitabil, imediat ce acesta nu mai este protejat de brevet. n consecin, societatea nu se ateapt ca brevetul s mai genereze fluxuri de trezorerie semnificative dup expirarea celor patru ani. n exerciiul precedent, veniturile nete din vnzarea parfumului au fost 10.000 um. Se estimeaz c rata adecvat pentru actualizarea fluxurilor de trezorerie aferente brevetului este 10%.
Fluxuri de trezorerie (1) 10.000 x 1,2 = 12.000 10.000 x 1,22 = 14.400 10.000 x 1,23 = 17.280 10.000 x 1,24 = 20.736 Valoarea de utilitate Factorul de actualizare (2) (1+10%)-1 = 0,909091 (1+10%)-2 = 0,826446 (1+10%)-3 = 0,751315 (1+10%)-4 = 0,683013 Valoare actualizat (3) = (1)x(2) 10.909,09 11.900,83 12.982,72 14.162,97 49.955,6

7. Reflecii finale
Pentru orice specialist romn care se gsete ntr-un stadiu avansat n nelegerea standardelor internaionale de contabilitate este uor de realizat c la baza lor stau principiile de recunoatere i principiile de msurare. Recunoaterea este procesul de ncorporare a unui element contabil n situaiile financiare ale unei entiti. Un astfel de proces nu vizeaz numai ncorporarea activelor, datoriilor, capitalurilor proprii, veniturilor i cheltuielilor, ceea ce s-ar putea crede la prima vedere, ci el a devenit din ce n ce mai important pentru prelucrarea adecvat a elementelor de finanare din afara bilanului (off balance sheet finance). Aceste din urm elemente ar putea conduce la metode de finanare a activitilor unei ntreprinderi, astfel nct unele surse, precum i activele corespunztoare, nu ar aprea n bilanul su. Fcnd uz de aceste metode, entitatea i-ar consolida n mod artificial ratele sale financiare. Dup ce s-a luat decizia ca un element s fie recunoscut, este necesar s se msoare valoarea acestuia, ca operaie prealabil nscrierii sale n bilan sau n contul de profit i pierdere. Practicile romneti de evaluare n costuri istorice trdeaz insuficienta cunoatere a coninutului costurilor de achiziie i costurilor de producie. n plus, articularea principiului prudenei la modelul de evaluare bazat pe costuri istorice se realizeaz cu grave riscuri de confuzie ntre obiectivele contabile i cele fiscale. Mrturie n acest sens este problema valorii nete de realizare i deprecierea stocurilor. Se cunoate c, la nchiderea exerciiului, stocurile trebuie s fie evaluate la costul lor sau la valoarea lor realizabil net, dac aceasta din urm este mai mic. n fond, o atare regul urmeaz linia uzanelor anglosaxone, care presupun alegerea la inventar a celei mai mici valori dintre cost i preul pieei (lower of cost or market). Subiectul referitor la msurarea n valoare just a atras, n ultimii 10-15 ani, lucrrile organismului internaional de standardizare contabil, ale normalizatorilor naionali, ale specialitilor care lucreaz n diferite grupuri de lucru, n numele Federaiei Europene a Experilor Contabili, ale cercettorilor universitari etc. n principiu, acest subiect provoac i scandaluri financiare referitoare la soarta unor mari ntreprinderi, dincolo i dincoace de Oceanul Atlantic. Elementele bilaniere cele mai sensibile la evaluarea n valoare just sunt instrumentele financiare. Este i cazul evalurii titlurilor pentru societile cotate pe piaa financiar romneasc. Este drept c politicile de evaluare conform acestui sistem trdeaz mult necunoatere, pentru a nu vorbi de o cot de diletantism. n condiiile unei piee active, valoarea just este n fapt preul pieei (marked-to-market). Altfel spus, atunci

Anul 1 2 3 4

Cazul 6 La 31.12.N, exist indicii c o secie de producie a pierdut din valoare. Valoarea contabil net a activelor ce compun secia de producie este 210.000 u.m. Durata rmas de utilizare este de 10 ani. Nu exist fond comercial ataabil seciei de producie. Presupunem c secia de producie este foarte specializat i este imposibil s se determine valoarea just diminuat cu cheltuielile de vnzare pentru aceasta. Ca urmare, valoarea recuperabil coincide cu valoarea de utilitate a seciei de producie. Pentru calculul valorii de utilitate, sunt avute n vedere fluxurile de trezorerie din tabelul urmtor. Rata de actualizare a fluxurilor de trezorerie este de 12%.
Situaia la 31.12.N: Valoarea contabil a seciei de producie: Valoarea de utilitate a seciei de producie: Pierderea de valoare 210.000,0 um 145.141,3 um 64.858,7 um

Valoarea contabil a seciei de producie la 31.12.N, dup nregistrarea pierderii: 210.000 64.858,7 = = 145.141,3 um.

42

43

Modele i reguli de evaluare n contabilitatea internaional

cnd existena pieelor nu este pus la ndoial, iar ele sunt eficiente, valoarea just a unui bun corespunde, din punct de vedere teoretic, valorii actuale a unei suite de fluxuri de trezorerie ateptate de la elementul n cauz n viitor. n schimb, atunci cnd se probeaz inexistena pieelor sau cnd acestea exist, dar sunt ineficiente, valoarea just trebuie s fie calculat, ceea ce presupune determinarea ei pe baza unui model previzional. ntr-un astfel de calcul, se solicit definirea unui orizont, estimarea fluxurilor de trezorerie aferente elementului evaluat, fluxuri definite de limitele acestui orizont, recursul la ipoteze ct se poate de explicite, mai ales n ceea ce privete probabilitatea lor de realizare i, n sfrit, adoptarea unei rate de actualizare. Vorbim n acest caz de o valoare just pe baz de model (marked-to-model). Tot n ultimii ani, apare din ce n ce mai pregnant iniiativa de generalizare a valorii juste ca un bun criteriu de evaluare a tuturor activelor i datoriilor financiare (the full fair value). Calea spre o valoare just total trece prin dificultile modelrilor, care pot fi greite fie la formularea ipotezelor, fie n procesul de alegere a parametrilor. Un model incitativ de a proceda la msurarea elementelor n situaiile financiare este cel ce este normalizat n contabilitatea britanic. Cnd pentru toate activele i datoriile poate fi utilizat o singur baz de evaluare i ntreprinderile recurg la sistemul valorii curente, atunci cadrul conceptual britanic include urmtoarele judeci. n privina activelor: (i) Valoarea curent a unui activ poate s fie determinat prin referire la valoarea de intrare (costul de nlocuire), valoarea de ieire (valoarea realizabil net) sau valoarea de utilitate (valoarea actual a fluxurilor de trezorerie ateptate din utilizarea continu i ultima vnzare realizat de proprietarul actual). Pentru unele active (de exemplu, investiii sub forma de titluri comerciale), aceste trei evaluri alternative bazate pe valorile curente conduc la mrimi identice (sau diferene mici n privina costurilor tranzaciei). Totui, pentru alte active (de exemplu, imobilizrile specifice domeniului respectiv de activitate), diferenele ntre evalurile alternative pot s fie semnificative.

(ii) Este necesar s se selecteze dintre aceste evaluri alternative ale valorii curente, evaluarea care maximizeaz relevana bazei valoare curent. Altfel spus, valoarea curent exprim cea mai mare relevan atunci cnd reflect pierderea pe care entitatea ar suporta-o dac ea ar fi deposedat de activul implicat de operaie. Aceast evaluare este recunoscut adesea sub numele de valoare de deposedare (deprival value) sau de valoare pentru ntreprindere (value to the business) i va depinde de circumstanele n care se gsete entitatea: a) n cele mai multe cazuri, dup cum entitatea plaseaz activul ntr-o utilizare profitabil, valoarea acestuia n cadrul celei mai profitabile utilizri (cu alte cuvinte, valoarea recuperabil) va fi mai mare dect costul de nlocuire. n atare circumstane, dac entitatea este deposedat de activ, ea l va nlocui, iar valoarea lui curent va fi reprezentat de costul su de nlocuire. b) Un activ nu va fi nlocuit, dac mrimea costului nlocuirii sale va fi mai mare dect valoarea sa recuperabil. n astfel de circumstane, valoarea curent a activului este tocmai aceast valoare recuperabil: n cnd cea mai profitabil utilizare a unui activ este vnzarea sa, valoarea lui recuperabil va fi mrimea care poate s fie obinut prin vnzare, din care au fost deduse cheltuielile cu vnzarea; cu alte cuvinte, valoarea recuperabil va fi valoarea sa realizabil net. n cnd cea mai profitabil utilizare a unui activ este consumarea sa de exemplu, continuarea folosirii sale valoarea sa recuperabil va fi dat de mrimea valorii prezente a fluxurilor viitoare de trezorerie obinute ca rezultat al utilizrii continue a activului i ca ultim vnzare a sa, din care s-a sczut orice cheltuial ce ar presupune ieirea acestuia; cu alte cuvinte, valoarea recuperabil va fi valoarea de utilitate. n privina datoriilor, valoarea curent poate fi selectat de o manier similar, utilizndu-se conceptul de valoare de salvare (relief value). Ea este cea mai mic valoare la care entitatea poate s se priveze de o obligaie. Cu alte cuvinte, valoare de salvare este cea mai mic valoare la care datoria poate, n mod ipotetic, s fie achitat.

Economie teoretic i aplicat

Bibliografie
Bernheim, Y, Escaffre, L. (1999). Point de vue. Evaluation la juste valeur. Un nouveau modle comptable?, Revue Comptabilit Contrle Audit, tome 5, volume 2, , pp. 25-45. Bernheim, Y. (2001). Juste valeur et mesure de la performance financire de lentreprise, contribuie n cadrul lucrrii Juste valeur enjeux techniques et politiques, Economica, Paris, pp. 47-56. Boussard D. (1997). La modlisation comptable en question(s), Economica, Paris. Casta, J.F., Colasse, B. (2001). Juste valeur enjeux techniques et politiques, Economica, Paris, pp. 5-14. Dessertine, P. (2001). Valeur comptable et valeur de march: le model de Feltham-Ohlson, n cadrul lucrrii Juste valeur enjeux techniques et politiques, Economica, Paris, pp. 84-92. Desmuliers G., Levasseur M (2001). Information financire et marchs boursiers, n lucrarea Juste valeur enjeux techniques et politiques, Economica, Paris, pp. 57-61. Feleag, L., Feleag, N. (2005). Contabilitate financiar: o abordare european i internaional, vol. 1, Editura Infomega, Bucureti, pp. 342-367. Jeanjean T. (2001). Juste valeur et dcision, n lucrarea Juste valeur enjeux techniques et politiques, Economica, Paris, pp. 97-110. Simon, C. (2000). Valeur et comptabilit, component a lucrrii Encyclopdie de la Comptabilit, du Control de gestion et de lAudit, Economica, Paris, pp.1245-1257. Smith, A. (1991). Recherches sur la nature et les causes de nations, Gallimard, Folio.

44