Superintendencia de Servicios Pblicos Domiciliarios

Superintendencia de Servicios Pblicos Domiciliarios Repblica de Colombia

Dinamizacin de las inversiones en gas natural en Colombia: propuestas preliminares

Financiado por USAID
Juan Benavides
jbenavid@uniandes.edu.co
Facultad de Administracin Universidad de los Andes Cartagena, 13 de marzo de 2008

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Contenido
Caractersticas econmicas del gas natural Hacia un mercado mundial de LNG Cuellos de botella en la industria del gas en Colombia Propuestas preliminares

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Caractersticas econmicas del gas natural

En una industria de gas nueva (o que no ha madurado, qnhm: (red lineal, pocos jugadores en P, T y C, modalidades de contrato limitadas, ausencia de almacenamiento) priman las transacciones bilaterales entre diferentes negocios Se reduce la probabilidad de transar Pueden aparecer activos encallados

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Caractersticas econmicas del gas natural

Aparece la posibilidad de que una contraparte expropie a la otra (hold up) El valor del activo est amenazado por el potencial comportamiento oportunista de la contraparte una vez se ha hundido la inversin Esta inversin es especfica e irreversible

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Caractersticas econmicas del gas natural

Penetracin depende de la historia del suministro, de la poltica energtica y de los tipos de consumo (comparacin con Argentina) Hay dificultad para entrar y aumentar la participacin del gas natural en pases:
Que tienen abundancia de otros energticos Que enfrentan precios acotados naturalmente por los precios de los sustitutos y la mxima disposicin a pagar (baja en pases sin industria fuerte y sin estaciones)
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Caractersticas econmicas del gas natural

Tamao de mercado y baja disposicin a pagar limitan rentabilidad de la produccin (P) y alcance de red dentro de un pas Problemas para pozos distantes de los centros de consumo (lo contrario en pases con estaciones y alta industrializacin) Costos de transaccin para proteger derechos de propiedad de inversionistas en commodities (seguridad, etc.)
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Caractersticas econmicas del gas natural

Creacin de mercados de gas tiene 3 fases: (i) extensin redes troncales y consumo, (ii) reduccin de costos, (iii) innovacin y productos diferenciados La regulacin tiene un papel preponderante a partir de la segunda fase La regulacin complementa una poltica energtica (no la puede sustituir) de seguridad de abastecimiento y comercio exterior en bienes energticos
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Caractersticas econmicas del gas natural

Durante la transicin a mercado maduro, existe un trade-off entre los costos y los beneficios de la desintegracin vertical Ninguna estructura de industria de gas ha surgido desintegrada porque los costos de transaccin de las negociaciones bilaterales son muy altos Estos costos pueden superar los beneficios de la desintegracin (mitigacin de ejercicio de poder de mercado)
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Caractersticas econmicas del gas natural

Compromiso inter-temporal: ineficiencias de estructura de mercado irremediables en el corto plazo para crear mercado en el mediano plazo (Williamson 1996) La regulacin que se enfoque nicamente en consideraciones de organizacin industrial puede ignorar los costos de transaccin de las transacciones bilaterales y puede dificultar las inversiones en la etapa de expansin
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Caractersticas econmicas del gas natural

Williamson (1985) ha insistido en el papel de la integracin vertical como medio para reducir riesgo de hold up a lo largo de una cadena de valor vertical, cuando no hay recurso a otras contrapartes Leccin: evaluar costos y beneficios de imperfecciones iniciales en un sentido dinmico
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Hacia un mercado mundial de LNG

Consumo mundial del gas natural ms que se duplicar en los prximos 30 aos Gas natural pasar del 23% al 28% de la demanda total de energa primaria en 2030. Desplazar al carbn como segunda fuente energtica y podra desplazar al petrleo en algunos pases desarrollados Informacin irrelevante si no examina el mercado de LNG
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Hacia un mercado mundial de LNG

El mercado de LNG se duplicar entre 2005 y 2010. En ese ao LNG representar el 40% del crecimiento de la oferta mundial de gas (PriceWaterhouseCoopers 2007) Produccin de gas natural en Europa y Norteamrica insuficiente para atender la demanda

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Hacia un mercado mundial de LNG

91.2% reservas probadas estn por fuera del mercado de la OECD Economas de escala en transporte de LNG (barcos de 240,000 m3) recortarn los costos, crearn mercados globales, reduce el papel de la distancia en la formacin de precio final Implica decisiones de poltica energtica para capitalizar esta tendencia irreversible
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Hacia un mercado mundial de LNG

El mercado inter-regional de gas licuado pasar de 150 Bmc a 680 Bmc entre 2002 y 2030. En este ltimo ao, la mitad del comercio interregional ser por gasoductos y la mitad por gas licuado Las exportaciones regionales de gas licuado de AL&C podran llegar a 19 Bmc en 2010 y a 90 Bmc en 2030. Se espera construccin de terminales de LNG en Venezuela, Per y Chile y posiblemente Bolivia y Brasil
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Hacia un mercado mundial de LNG

T&T aumentar capacidad de exportacin a 15.1 millones de toneladas al ao Se espera construccin de un terminal de 4.4 millones de toneladas al ao en Per para llevar gas licuado de Camisea a Mxico o a la costa oeste de Estados Unidos Venezuela tambin espera construir terminal de gas licuado de 4.7 millones de toneladas al ao

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Hacia un mercado mundial de LNG

Los pases de AL&C con potencial exportador competitivo en gas licuado tienen una oportunidad importante en el mercado norteamericano donde, para enero de 2008, hay cerca de 47 terminales de gas licuado propuestos para construir en el corto y mediano plazo, muchos de ellos en el Golfo de Mxico; actualmente hay slo 5 construidos (FERC 2008)
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Hacia un mercado mundial de LNG

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Cuellos de botella en la industria de gas en Colombia

Estructura de industria concentrada: 2 grandes productores y 2 grandes transportadores Topologa lineal de la red de transporte con productores situados en los extremos Un nico punto de arbitraje divide las cuencas de influencia de los productores

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Cuellos de botella en la industria de gas en Colombia

Con esta distribucin espacial de oferta y entrada tarda del combustible a competir con otros energticos, cobro por distancia en transporte (sin controversia terica) perpeta la segmentacin de mercados internos (efecto imprevisto) Esto reduce la competencia en produccin
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Cuellos de botella en la industria de gas en Colombia

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Cuellos de botella en la industria de gas en Colombia

Cuello de botella 1: tamao y rentabilidad relativa de mercado domstico son el principal limitante para expandir el negocio PMGN se agot para la oferta Crecimiento estacionario en consumo domiciliario es insuficiente para incentivar grandes descubrimientos El GNV no tiene poltica energtica
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Cuellos de botella en la industria de gas en Colombia

Cuello de botella 1: (cont.)

Contratos ANH tienen lgica atractiva pero surtirn efecto superior con mayor claridad en las reglas de exportacin Preocupa el Decreto 880 de 2007 porque raciona y prioriza sin mecanismos de mercado y reduce el valor de los contratos firmes
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Cuellos de botella en la industria de gas en Colombia

Cuello de botella 1: (cont.) Preocupa el Decreto en discusin para asegurar abastecimiento nacional del gas natural porque no se orienta a aumentar la oferta sino a administrar escasez sin precios y aumenta a 10 aos la relacin reservas/produccin para poder exportar Evidencia de disposicin a pagar: US$ 5.02/MPCD, segunda subasta de La Creciente
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Cuellos de botella en la industria de gas en Colombia

Cuello de botella 1: (cont.) Si entramos (en cualquier posicin) al mercado mundial, ser superior en el sentido de KaldorHicks tener en Ballena el precio de Houston ajustado por el costo de transporte de LNG Esto implica formar precio domstico de acuerdo al costo de oportunidad del recurso (Little-Mirrlees)
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Cuellos de botella en la industria de gas en Colombia

Cuello de botella 2: poltica energtica implica perspectivas inciertas para el gas Percepcin de que Colombia debe concentrarse en hidroelectricidad y carbn GNV enfrenta competencia del crecimiento de los biocombustibles
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Cuellos de botella en la industria de gas en Colombia

Cuello de botella 3: enfoque regulatorio limitante para la expansin del servicio Colombia usa desintegracin vertical y expansin de T por negociacin bilateral Negociaciones bilaterales funcionan bien en mercados maduros (pluralidad de contrapartes, red enmallada, almacenamiento, mercados de derivados)
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Cuellos de botella en la industria de gas en Colombia

Cuello de botella 3: enfoque regulatorio limitante para la expansin del servicio Literatura documenta las ineficiencias de las negociaciones bilaterales Resultado central: subinversin Varias razones: i) informacin asimtrica entre las partes; ii) prdida de sinergias

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Cuellos de botella en la industria de gas en Colombia

Cuello de botella 3:(cont.) Por informacin asimtrica aparece la probabilidad de que comprador y vendedor se hagan ofertas mutuamente inaceptables Caso de las negociaciones entre P y C Discutido en la literatura de contratos por Myerson y Satterthwaite (1979) y Chatterjee y Samuelson (1983)
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Cuellos de botella en la industria de gas en Colombia

Cuello de botella 3: (cont.) La ruptura de sinergias conduce a prdida de valor En un mercado poco profundo, P y T tienen pocos incentivos en ofrecer contratos flexibles a G a gas. P y T transfieren todo su riesgo a G (back-to back) Esta inflexibilidad reduce la competitividad de G a gas en el mercado spot
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Cuellos de botella en la industria de gas en Colombia

Cuello de botella 3: (cont.) Cuando hay integracin vertical y el sector aguas abajo es potencialmente competitivo, se dificulta ejercicio de poder de mercado (generacin elctrica a gas; 25.8% de la capacidad instalada en 2008)

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Cuellos de botella en la industria de gas en Colombia

Cuello de botella 3: (cont.) P + G internalizara la especificidad del despacho en el mercado spot P + G resuelve el problema de estructura vertical inadecuada (mercado upstream sin competencia y mercado downstream competitivo) Discutido por Schmitz y Sliwka (2001)

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Propuestas preliminares
Principios Reconocer inminencia de la formacin de un mercado mundial de LNG Adoptar decisiones de poltica energtica: formacin de precios; poltica de mitigacin de riesgo de inversiones Adaptar la regulacin para reducir costos de transaccin, atraer inversiones y pasar a ser mercado maduro
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Propuestas preliminares
Propuestas 1. Atraer inversiones en P por incentivo de exportar LNG: (i) liberar gradualmente precios en boca de pozo y adoptar regla eficiente de precios en el momento de la insercin en mercado mundial; (ii) definir poltica de acceso abierto a terminales de LNG

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Propuestas preliminares
Propuestas 2. Expandir red de T mediante subastas (estudio CREG da paso en esa direccin). Elimina ineficiencias de contratacin bilateral 3. Examinar posibilidad de inversiones en T (sin control accionario en T) por otros negocios de la cadena, con salvaguardias: i) acceso abierto, no discriminacin; ii) separacin expedita por parte de autoridad de competencia en caso de abuso
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Propuestas preliminares
Propuestas 4. Eliminar restricciones de participacin de P en G, con salvaguardias: i) no discriminacin a otros G 5. Definir las caractersticas del negocio de almacenamiento. Puesto que sustituye tanto expansin de red como produccin, T y P tienen conflicto de inters para liderar este negocio. Otorgarlo a C
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Propuestas preliminares
Propuestas 6. Permitir la comercializacin de gas sin tratar para reducir los costos de transaccin de la relacin bilateral entre P y C

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Muchas gracias