PHN TCH HIU QU KINH DOANH CA TNG CNG TY XUT NHP KHU V XY DNG VIT NAM - VINACON X ( Phn

tch bo co ti chnh hp nht c kim ton nm 2011)

- ng link bo co ti chnh: http://www.vinaconex.com.vn/?id= !"#

DANH !"CH NH#M H$ %& '() .$han %h& '(a )*nh /.0g1 %h& '2nh -.0g345n %h& 6ai 8.0g345n 6ai $h9ng ".0g345n %h& :3;n M* +,)- %,() +,"#- .. +,"##.#/ +,"# 7!# +,"#/#!. +,"#-

I.G,/, '-,01 %2 '3)4 56)4 '7 819' )-:; <-=1 %& 8>7 ?@)4 V,0' NAB C V,)A5D)E8

F.T-6)4 ',) G,() GH5 &a ch<: %(a nh =>0?+@0A: - -8 Bng '2C Dng aC ' 0Ei. %el: F.8 8G 7/.8!/-8. Hax: F.8 8G 7/.8!/#.. Amail: inIoJvinaconex.com.vn KebLite: www.vinaconex.com.vn I. %Mng N3an vO =inaconex - 'iPn na4C =>0?+@0A: cQ tRSn 8# T9n v& TU3 mDi tRVc th3EcC tham gia vo " c1ng t4 liSn doanh v 8 c1ng t4 liSn kWt ho2t TEng tRong nhiO3 lXnh vVc tRSn khYp mZi miOn c[a T\t n]c. Ei ng^ cn bE c1ng nh;n viSn c[a =>0?+@0A: lSn t]i h9n 8#.### ngi g_m nhiO3 cn bEC k` LC ch34Sn giaC c1ng nh;n viSn Ta Tbc To t2o v lm viPc t2i n]c ngoiC cQ kiWn thcc ch34Sn L;3 v gi3 kinh nghiPm. - %heo T&nh h]ng pht tRidn kinh doanh di h2nC =>0?+@0A: Le tfp tR3ng pht tRidn tRSn hai lXnh vVc chnh vDn l thW m2nh v cQ lbi thW c2nh tRanh cao c[a %Mng c1ng t4 l x;4 dVng v TU3 t kinh doanh b\t TEng Lgn. )Sn c2nh TQC =>0?+@0A: vhn tiWp tic cjng v]i cc T9n v& thnh viSnC c1ng t4 liSn doanhC liSn kWt tham gia vo cc ho2t TEng kinh doanh Ta d2ng nh Lgn x3\t c1ng nghiPp v vft liP3 x;4 dVngC t v\n thiWt kWC x3\t nhfp khk3 v x3\t khk3 lao TEngC th9ng m2i d&ch viC TU3 t ti chnhC gio dic l To t2o v nhiO3 lXnh vVc khc. - =Dn TiO3 lP c[a =inaconex nmm /# tn T_ngG II.P->) 'J5- -,01 K1L <,)- ?DA)- 5MA '3)4 56)4 '7 819' )-:; <-=1 %& 8>7 ?@)4 V,0' NAB l -.###.###.###.### T_ng F)a ngn

I.F. P->) 'J5- <-N, K1N' -,01 K1L <,)- ?DA)I.F.F.CN5 5-O ',(1 5P QL)

C-O ',(1 ooanh th3 th3Un bn hng Bbi nh3fn gEp +hi ph lai va4 Bbi nh3fn La3 th3W %h3W L3\t th3W %0o0 FqG %i Lgn b*nh N3;n =Dn ch[ Lr hs3 b*nh N3;n =Dn va4 b*nh N3;n %n L3\t doanh lbi FqG %n L3\t lbi nh3fn gEp FqG tD v(ng N3a4 c[a ti Lgn u@?FqG u@A FqG u@> FqG

IWFF 8C8"7C#87C.7-C.#p /C""-C77"C#" C.!. !!"Cp."C # C/#8 #/C"!.C#7!C! " /" -#C!#"C.!!C# #C### -C 87C."#Cp #C### -C//"C./pC8p#C### #.p p.7p #.8p #.--./. #."8

IWFW "C#7/C8!"C.--C-87 /C .!C-7"C.//C!"!#.Cp!-C -#C// 877C#7!C-87C- . /" /!C8-8C#/-C-!#C### /Cp/7C!#-C7"-C### /C---C p"C/ #C### -.#! 8."8 #." .". p.## -..

RST-U -7#7C88.C!7!C"-! -78C/!!C//.C!8" .7C!! C!p#C!.--7-C8p C/p7C8## C8p C.p"C7/#C### 8 !C!8pC#"pC### .!/C7"/C/7#C### -/.-. -. -#.#8 - ./" - -.p/ --./p

V -8.#7.78 !."p -pp.!! #.## ".## ".8# p./8 -p7.!/ / ."-p../ -p!. -.#.p -/-.7.

 T sut doanh li: %n LD n4 cho biWt lbi nh3fn chiWm bao nhiS3 phUn tRmm tRong doanh th3. %n LD n4 mang gi tR& d9ng nghXa l c1ng t4 kinh doanh cQ laiC tn LD cng l]n nghXa l lai cng l]n. %n LD mang gi tR& ;m nghXa l c1ng t4 kinh doanh th3a lv. %n L3\t doanh lbi= ##q %n L3\t n4 phic vi nh3 cU3 c3ng c\p th1ng tin cho hU3 hWt cc TDi tbng nh: 0h TU3 twC ng;n hngC ngi N3gn lxy =iPc doanh nghiPp T2t Tbc ch< tiS3 n4 cng cao thd hiPn viPc kidm Lot tDt mcc chi ph. %n L3\t doanh lbi c[a c1ng t4 Ta gigm tw -C#!q nmm /# # x3Dng c(n #Cp q nmm /# C gigm /.-.q. +hcng tz doanh nghiPp Ta kh1ng thVc hiPn tiWt kiPm chi ph Lgn x3\t tRong k*C cQ LV chSnh lPch l]n gisa hai nmm. T sut li nhun gp: %n L3\t n4 cho biWt lbi nh3fn gEp chiWm bao nhiS3 phUn tRmm tRong doanh th3 bn hng. %hd hiPn c9 c\3 m{t hng kinh doanh tRong doanh nghiPp.%n L3\t n4 cng cao chcng tz +1ng t4 Ta lVa chZn c9 c\3 hng hQa phj hbp Td T2t Tbc lbi nh3fn gEp b*nh N3;n cao. +h< tiS3 n4 N3an tRZng TDi v]i nh N3gn l Td nh N3gn l Ta Ra c9 c\3 hng hQa hbp l. %n L3\t lbi nh3fn gEp = ##q %n L3\t lbi nh3fn gEp c[a +1ng t4 Ta tmng tw 8C"8q nmm /# # lSn pC7pq nmm /# C tmng -C -q. +hcng tz c1ng t4 Ta cQ nhsng TMi m]i tRong c9 c\3 m{t hng lm cho tn L3\t n4 tmng lSnC c1ng t4 cUn pht h34 c^ng nh cQ nhsng biPn php Td d34 tR* LV gia tmng c[a tn L3\t n4.

S vng quay ca ti sn:

+h< tiS3 n4 phgn nh hiP3 L3\t L| ding ti Lgn c[a doanh nghiPpC mEt T_ng gi tR& ti Lgn L| ding t2o Ra bao nhiS3 T_ng doanh th3 th3Un. +h< tiS3 n4 cho biWt tRong k} ph;n tch cc ti Lgn N3a4 Tbc bao nhiS3 v(ngC ch< tiS3 n4 cng cao chcng tz cc ti Lgn vfn TEng nhanh gQp phUn tmng doanh th3 v l TiO3 kiPn n;ng cao lbi nh3fn cho doanh nghiPp. 0W3 ch< tiS3 n4 th\pC chcng tz ti Lgn vfn TEng chfm lm cho doanh th3 c[a doanh nghiPp gigm. %34 nhiSn ch< tiS3 n4 phi th3Ec vo T{c Tidm ngnh nghO kinh doanhC T{c Tidm ci thd c[a ti Lgn tRong cc doanh nghiPp. tD v(ng N3a4 c[a ti Lgn = FlUnG tD v(ng N3a4 c[a ti Lgn c[a doanh nghiPp gigm tw #C" lUn nmm /# # x3Dng c(n #C8p lUn nmm /# vDn c[a m*nh. tD v(ng N3a4 c[a ti Lgn nhz cQ thd do T{c Tidm Lgn x3\t kinh doanh c[a cc doanh nghiPp x;4 dVng nQi ch3ng: ~i tR& ti Lgn cD T&nh l]n tRong c9 c\3 ti LgnC t biWn TEng v djng tRong nhiO3 k} Lgn x3\t kinh doanhy T sut sinh li ca ti sn !"#$: +h< tiS3 n4 cho biWt tRong mEt k} ph;n tch doanh nghiPp TU3 t mEt T_ng ti Lgn th* th3 Tbc bao nhiS3 T_ng lbi nh3fn La3 th3W. +h< tiS3 n4 cng cao chcng tz hiP3 N3g L| ding ti Lgn c[a doanh nghiPp l tDt gQp phUn n;ng cao khg nmng TU3 tw c[a ch[ doanh nghiPp. %heo m1 h*nh o3pont u@? = = %n L3\t doanh lbi tD v(ng N3a4 ti Lgn Fgigm #C#8 v(ngG. %34 con LD n4 kh nhz nhng nQ c^ng phgn nh phUn viPc doanh nghiPp kh1ng tfn ding tDi Ta hiP3 L3\t L| ding

+hSnh lPch +h< tiS3 %n L3\t lbi nh3fn th3Un FqG tD v(ng N3a4 ti Lgn u@? FqG /# #Cp #C8p #C-/# # -C#! #C" C". F/-G -/C-. -#C#8 - C/" q -ppC#/ -pC.8 -p!C-/

%n L3\t Linh li c[a ti Lgn nmm /# ng34Sn nh;n:

gigm C/"q Lo v]i nmm /# # l do cc

- nh hrng c[a tn L3\t lbi nh3fn th3Un= -/C-. x #C8p= - C /q - nh hrng c[a LD v(ng N3a4 ti Lgn= -#C#8 x -C#!= -#C -q %Mng hbp gnh hrng c[a hai nh;n tD: - C/"q 0h vf4 hiP3 N3g L| ding ti Lgn c[a c1ng t4 nmm /# c[a doanh nghiPp Td3 gigm. 0mm /# th\p h9n Lo v]i nmm /# # ng34Sn nh;n l do: hg nmng Linh li c^ng nh LD v(ng N3a4 c[a ti Lgn hiP3 L3\t L| ding ti Lgn c[a c1ng t4 km h9n nmm /# # F LD v(ng N3a4 ti Lgn gigm #C#8 v(ng G cEng thSm khg nmng Linh li km h9n nmm /# # F tn L3\t lbi nh3fn th3Un gigm /C-.q G hiP3 N3g L| ding ti Lgn th\p h9n /# #C u@? gigm C/"q. +c khogn va4 ngYn h2n c[a c1ng t4 tw cc c nh;n kh1ng Tbc Tgm bgo v ch&3 mcc lai L3\t tw #q TWn 8q/ nmm. %n L3\t Linh li c[a ti Lgn t2i +1ng t4 nhz h9n Lo v]i lai L3\t va4 ng;n hngC l2i cQ x3 h]ng gigm. iO3 n4 chcng tz hiP3 N3g ho2t TEng c[a +1ng t4 nmm /# cha tDt. T sut sinh li ca vn ch s% h&u !"'$ +h< tiS3 n4 cho biWt Td t2o Ra Tbc mEt T_ng lbi nh3fn La3 th3WC doanh nghiPp TU3 t bao nhiS3 T_ng vDn ch[ L hs3. +h< tiS3 n4 cng caoC hiP3 N3g L| ding =+t' cng caoC TQ l nh;n tD h\p dhn cc nh TU3 t. %heo m1 h*nh o3pont u@A =

= %n L3\t doanh lbi tD v(ng N3a4 ti Lgn 'P LD %t/=+t'

C-O ',(1 'P LD %t/=+t' tD v(ng N3a4 ti Lgn %n L3\t doanh lbi FqG u@A FqG IWFF !C./ #C8p #Cp -C/. IWFI #Cp! #C" -C#! pC## C-()- G05RST-U V -#C!p -#C#8 -/C-. - -Cp/ -.C!! -pC.8 -ppC#/ -.#C7!

0mm /#

chng ta nhfn th\4 hiP3 L3\t L| ding ti Lgn gigm c^ng nh khg

nmng Linh li gigm cEng thSm viPc c1ng t4 gigm L| ding cc T(n bk4 ti chnh lm cho tn L3\t Linh li c[a vDn ch[ Lr hs3 gigm Ti Tng kd. u@A Ta gigm tw pq nmm /# # x3Dng c(n -C/.q nmm /# tcc l gigm -Cp/q. nh hrng c[a twng nh;n tD TWn LV biWn TEng c[a u@A: - tD v(ng N3a4 c[a ti Lgn = !C./ x F-#C#8G x -C#!= - C/ q - %n L3\t lbi nh3fn th3Un = !C./ x #C8p x F- /C-.G= - #C!.q - 'P LD ti Lgn tRSn vDn ch[ Lr hs3 = F-#C!pG x #C" x -C#!= - C"- q %Mng hbp gnh hrng c[a ba nh;n tD lm cho u@A gigm -Cp/q 'P LD %t/=+t' c[a +1ng t4 cao chcng tz +1ng t4 L| ding cc T(n bk4 ti chnh. =+t' t v va4 nb nhiO3 tmng R[i Ro. T sut sinh li ca vn ()u t* !"+$ ,hn -.t : %n L3\t Linh li c[a vDn TU3 t nmm /# gigm Lo v]i nmm /# # F-./pqG. 0g34Sn nh;n ch[ 4W3 do lbi nh3fn La3 th3W c[a c1ng t4 gigm m2nh --78p /p7 8#- =0o t9ng cng v]i pp.!!q - u@> gigm. 6{t khc vDn va4 vDn +t' b*nh N3;n gigm t34 nhiSm mcc TE gigm th\p h9n Lo v]i mcc TE gigm c[a lbi nh3fn tR]c th3W. Bbi nh3fn La3 th3W gigm do lbi nh3fn th3Un tw ho2t TEng kinh doanh gigm. 0g34Sn nh;n do chi ph ti chnh v chi ph bn hng tmng m2nh . 6{t khc tw bgng c;n TDi kW ton cQ thd th\4 Rng cc khogn phgi th3 ngYn h2n v chi ph x;4 dVng c9 bgn dr dang c[a doanh

nghiPp TO3 tmng - doanh nghiPp Ta b& chiWm ding vDn v TU3 t nhiO3 vo ti Lgn cD T&nh ooanh nghiPp cUn cQ biPn php Td gigm chi ph bn hng v chi ph ti chnhC tmng cng chiWm ding vDn c[a doanh nghiPp khc h2n chW t*nh tR2ng b& chiWm ding vDn Td n;ng cao tn L3\t Linh li c[a vDn TU3 t. I.F.I.CN5 5-O ',(1 <-N5 T sut sinh li ca chi ph/ 0 - 1223

o T sut sinh li ca gi4 vn hng 54n

+h< tiS3 Bbi nh3fn La3 th3W 0mm /# # 0mm /# +hSnh lPch /36347127640 3 !#! 97074820448 4 -/.p7q q pp.!!

~i vDn hng bn

/ .p- -# # 7 -!-

!#/ -. .

p."8

%n L3\t Linh li c[a -.7/q gi vDn hng bn

#..7q

%n L3\t Linh li kinh tW c[a chi ph Lgn x3\t nmm /# gigm Lo v]i /# # Fgigm tw -.7/q x3Dng #..7qG do cg lbi nh3fn La3 th3W v gi vDn bn hng c[a doanh nghiPp cjng gigm v tDc TEc TE gigm c[a lbi nh3fn La3 th3W nhanh h9n R\t nhiO3 Lo v]i tDc TZ gigm c[a gi vDn hng bn lm cho tn L3\t Linh li c[a gi vDn hng bn gigm Lo v]i nmm /# #. o T sut sinh li ca chi ph/ 54n hng
+h< tiS3 0mm /# # 0mm /# +hSnh lPch

/Bbi nh3fn La3 th3W

3634712764 03
8 / p." #- "!" / . ..! #7- 78

q pp.!!

+hi ph bn hng

87.!p 1938960399 54 -77.#8q

%n L3\t Linh li c[a chi ph bn hng

/.! q

87..pq

%n L3\t Linh li c[a chi ph bn hng nmm /# gigm Lo v]i nmm /# # chcng tz mcc lbi nh3fn tRong chi ph bn hng c[a doanh nghiPp Ta gigmC doanh nghiPp cha N3gn lx tDt chi ph bn hng. o0 cn t*m hid3 ng34Sn nh;n v tmng LV N3gn lx c1ng tc bn hng Td n;ng cao hiP3 N3g h9n.

o T sut sinh li ca chi ph/ qun l6 doanh nghi7p

+h< tiS3 Bbi nh3fn La3 th3W 0mm /# # 0mm /# +hSnh lPch /36347127640 3 q pp.!!

+hi ph N3gn lx o0

p77 .p! p! 8"

!/- 7-. 7!" "!

1567595160 /#.88 14
-8!.7pq

%n L3\t Linh li c[a 7#.ppq +$ N3gn lx o0

%n L3\t Linh li c[a chi ph N3gn lx doanh nghiPp nmm /# gigm m2nh Lo v]i nmm /# #Ftw 7#.pp q x3Dng c(n . qGC TiO3 n4 do tc TEng c[a cg / nh;n tD: lbi nh3fn La3 th3W gigm v chi ph N3gn lx doanh nghiPp tmng lSn F/#.88qG. ooanh nghiPp cUn t*m hid3 ng34Sn nh;n v khYc phic o T sut sinh li ca t8ng chi ph/

- %Mng chi ph nmm /# # l :

12 783 130 010 393+1 324 963 967 837 + 412 785 103 599+766 879 179 145+127 822 455 890 = 15 415 580 716 864

- %Mng chi ph nmm /#

l :

11 902 381 811 909+1 917 206 654 580+218 889 063 641+923 638 695 159+33 795 016 133 =14 995 911 241 422 +h< tiS3 Bbi nh3fn La3 th3W 0mm /# # 0mm /# +hSnh lPch /36347127640 3 q pp.!!

%Mng chi ph

15 415 580 716 864

14 995 911 241 422

/.p/ 4196694754 42 -/.-8q

%n L3\t Linh li c[a -.#/q tMng chi ph

#.7.q

%n L3\t Linh li c[a tMng chi ph nmm /# gigm Lo v]i nmm /# #Ftw -.#/ q x3Dng c(n #.7.qG. %34 tMng chi ph cQ gigm Ti nhng tDc TE gigm c[a tMng chi ph l2i nhz h9n R\t nhiO3 Lo v]i tDc TE gigm c[a lbi h3fn La3 th3W. ooanh nghiPp nSn xem xt ng34Sn nh;n v khYc phic

T sut sinh li 9inh t: ca ca ti sn !"#;$

%n L3\t Linh li kinh tW c[a ti Lgn Fu@?eG = TXD)4 YZ[ A)>% = ooanh th3 l +hi ph ho2t TEng

x ##q

A)>% nmm /# # = " 8# 8!/ 8#8 "/! - 15 415 580 716 864 = -275 088 312 335 A)>% nmm /# = 8 " " !.p ##/ .p7 - 8 !!" ! /8 8// = -479 924 238 54

+h< tiS3 A)>%

0mm /# #

0mm /#

+hSnh lPch /-

-275 088 312 335

-479 924 238 546 2048359262 11 30905899013785 1471875622 .5 845.5

- .""q -#.7/q

q p8.87

%i Lgn b*nh N3;n

29434023390940
-#.!-q

".##

u@?e

0h vf4 lbi tn L3\t Linh li c[a kinh tW c[a ti Lgn nmm /# gigm Lo v]i nmm /# #. %34 ti Lgn b*nh N3;n cQ tmng F"qG nhng tDc TE gigm c[a A)>% l2i nhanh h9n R\t nhiO3 Fp8.87qG.ooanh nghiPp cUn cQ biPn phgi Td cgi thiPn t*nh h*nh tRSn Lao cho tn L3\t Linh li c[a ti Lgn Tbc n;ng cao h9n. I.I.P->) 'J5- -,01 K1L +\ ?])4 '&, +L) 5^ Y_)-

C-O ',(1 .tcc Lgn x3\t c[a %t+ /.t3\t hao ph c[a %t+

IWFF .-8pp #.p8/#

IWFW .8#8/ #.p /

5-()- G05STV -#.#"7" -8.##.#/!! 8./#

-.%n L3\t Linh li c[a %t+ 8. %n L3\t lbi nh3fn th3Un

#.!7q #.p q

8.-"q -.#!q

--.-.q - /.-.q

,3a bgng ph;n tch tRSnC cQ thd th\4 : S<c sn -ut ca TS=> nmm /# Lo v]i /# #. Q l do: gigm 8.#-q t9ng cng gigm #.#"7" lUn

- %t+ gigm ch[ 4W3 do:%t+ hs3 h*nh v v1 h*nh nmm /# gigm v* tRong nmm =inaconex Ta thVc hiPn thoi vDnC kh1ng c(n thVc hiPn nYm N34On kidm Lot t2i c1ng t4 xi mmng Sn )*nhC c1ng t4 +$ T tRYng Sn )*nhC c1ng t4 +$ TU3 t v kinh doanh %h9ng m2i =inaconex v c1ng t4 +$ :;4 dVng LD / . )o co ti chnh c[a cc c1ng t4 n4 Ta kh1ng Tbc hbp nh\t v]i )+%+ c[a %Mng c1ng t4C theo TQ ng34Sn gi v gi tR& hao m(n l^4 kW c[a cc c1ng t4 con Ta Tbc gigm tRw . - ooanh th3 th3Un o nmm /# gigm m2nh h9n Lo v]i mcc gigm c[a %t+ m ng34Sn nh;n ch[ 4W3 do chi ph lai va4 N3 l]n. %Rong bDi cgnhC chnh ph[ thVc hiPn chnh Lch thYt ch{t chi tiS3 cYt gigm TU3 t c1ng v viPc TU3 t x;4 dVng cc c1ng tR*nh dV n kh1ng hiP3 N3g FT{c biPt l viPc TU3 t x;4 dVng nh m4 xi mmng +km $hgG Ta lm cho =inaconex nb nUn ch_ng ch\t v phgi TDi m{t v]i khogn chi ph ti chnh l]n. Sut hao ph/ ca TS=> nmm /# tmng 8./q t9ng cng v]i #.#/!! lUn Lo v]i /# #. {c thj c[a mEt doanh nghiPp ho2t TEng ch[ 4W3 tRong lXnh vVc x;4 lYp nh =inaconex l cQ %t+ R\t l]n. =iPc cc dV n thiW3 vDnC T*nh tRP lm cho hiP3 N3g L| ding %t+ gigmC chi ph kh\3 hao l]n- 'iP3 N3g ho2t TEng kinh doanh gigm Lt. 0h vf4C nmm /# =inaconex Ta L| ding lang ph %t+ Lo v]i /# #.

T sut sinh li t?@n TS=> nmm /# nh;n tD:

gigm -C-.q l do gnh hrng c[a /

- nh hrng c[a LD v(ng N3a4 %t+F Lcc Lgn x3\t c[a %t+G = - #.#"7" -.#!q = - #. p87q - nh hrng c[a tn L3\t lbi nh3fn th3Un: = - /.-.q .-8pp = --./#"8 q 0h vf4C 'iP3 N3g L| ding %t+ nmm /# th\p h9n /# # do khg nmng Linh li gigm m2nh h9n. 0mm /# C =inaconex vwa cQ hiP3 L3\t d| ding %t+ gigm #.#"7" v(ng kWt hbp v]i tn L3\t lbi nh3fn th3Un gigm /.-.q Ta lm cho hiP3 N3g L| ding %t+ gigm Lt Lo v]i /# #.

I.`. P->) 'J5- -,01 K1L +\ ?])4 '&, +L) )4a) -H) >4nh gi4 9h4i qu4t +h< tiS3 .%n L3\t Linh li c[a %t0' /. tD v(ng N3a4 c[a %t0' -. 'P LD Tgm nhiPm c[a %t0' 8. tD v(ng N3a4 c[a hng t_n kho %w bgng ch< tiS3 tRSn cQ thd th\4 : %n L3\t Linh li c[a %t0' nmm /# gigm /C 8q Lo v]i nmm /# #- 'iP3 N3g L| ding %t0' gigm Ti. tD v(ng N3a4 c[a %t0' nmm /# gigm #.#-" v(ng Lo v]i /# #.0mm /# C %t0' vfn TEng chfm h9n Lo v]i /# #C T;4 c^ng l ng34Sn nh;n lm cho lbi nh3fn gigm Lt. /# #."!pq #..8 . .! .7-" /# # /.p q #..p7 . 8 .p7. +hSnh lPch -/. 8q -#.#-" #.#8. -#. --

 tD v(ng N3a4 c[a hng t_n kho /# c^ng gigm #. -- v(ng Lo v]i nmm /# #. =Dn TU3 t cho '% nmm /# N3a4 chfmC hng hQa vft t kh1ng Tbc L| ding N3a4 v(ng liSn tic. %RSn thVc tWC nmm /# =inaconex R9i vo t*nh tR2ng ho2t TEng kinh doanh km hiP3 N3g. B3 ch34dn tiOn th3Un tw ho2t TEng kinh doanh b& ;m. ;4 c^ng l t*nh tR2ng ch3ng c[a cc c1ng t4 x;4 lYp tRong giai To2n n4. oo th& tRng b\t TEng Lgn b& TQng bmng ko theo cc ngnh liSn N3an b& gnh hrng T{c biPt l ngnh x;4 dVng. = =inaconex c^ng kh1ng thot khzi v(ng xo4 TQ. {c biPtC TU3 t x;4 dVng v vfn hnh 0h m4 :i mmng +km $hg Ta khiWn =inaconex R9i vo t*nh tR2ng khQ khmn ti chnh tRong m\4 nmm vwa N3a. %heo th34Wt minh )+%+ nmm /# CcQ viWt: Ti ng !1"12"2011# m$c %& c'ng n ng(n hn c)* T+ng c'ng t kh'ng ,t -. ti /0n ng(n hn# nhng c1 m2t /3 kho0n ph0i th. ng(n hn ,4 g3c ,* , 5i ,* t6 7T7P 8i mng 79m Ph0 m T+ng c'ng t *ng 5m ,i:c ,;i 8i mng 79m Ph0 gi* hn n /*. nm 2012< Th=o 1# n>. kh'ng tnh cc kho0n ph0i th. n # ti /0n ng(n hn c)* T+ng c'ng t /? thp h@n c'ng n ng(n hn h@n 1<2A0 tB Cng , 5. ch. n ti4n th.Dn t6 hot 2ng kinh %o*nh c)* T+ng c'ng t *ng bE m< 7c ,n 4 n %Fn >n nghi ngG ,4 kh0 nng hot 2ng 5iHn tIc c)* T+ng c'ng t < T. nhiHn# J*n T+ng gim 3c tin tKng LMng# tLong thGi gi*n t;i# T+ng c'ng t /? pht hnh tng ,3n t6 !<000 tB Cng 5Hn A<000 tB Cng ) th*nh ton cc kho0n n >n hn tL0N< )Sn c2nh TQC cc khogn tRch lfp dV ph(ng l]n lm cho hiP3 N3g L| ding %t0' km hiP3 N3g. AhBn t/ch c4c nhBn t nh h*%ng (:n tc ( luBn chuyCn ca TS,D %hi gian v(ng N3a4 %t0'= t= -7"/ LD v(ng N3a4 %t0' t = -7"/ #C.8 = 8-8C##p t#= -7"/ #C.p7 = 8 7C7p )iWn TEng thi gian v(ng N3a4 t= t =t# l do gnh hrng / nh;n tD %t0' L| ding v tMng mcc l3;n ch34dn . nh hrng c[a nh;n tD %t0' L| ding: %t0' bN x -7"/ o%%oo l %t0' bNo x -7" / o%tkdo %ha4 LD vo ta cQ = - /C#7 nh hrng c[a nh;n tD tMng mcc l3;n ch34dn:

%t0' bN x -7" / F / o%%o l / o%%ooG = pC//0h*n vo tRSn ta th\4C tDc TE l3;n ch34dn ti Lgn ngYn h2n nmm /# l]n h9n /# # ch< do gnh hrng c[a nh;n tD tMng mcc l3;n ch34dn. iO3 n4 chcng tzC ooanh nghiPp Ta tiWt kiPm R\t nhiO3 vDn l3 TEng. +i thd: oo TQ vDn l3 TEng tiWt kiPm t9ng TDi = %t0' bN - ottkd x to/ -7" b -F`cFdc```F`. iO3 n4 cQ nghXa l LD vDn thVc tW Ta djng t h9n LD vDn Tng le Ra phgi djng. ;4 cha hn l tn hiP3 Tng mwng c[a tfp Ton bri v* t*nh h*nh kinh tW /# R\t khQ khmnC kh[ng hogng kinh tWC T{c biPt l lXnh vVc b\t TEng Lgn nSn khg nmng L| ding vDn c[a tfp Ton c(n nhiO3 h2n chW.