1) Objasnite instrumente u praksi ECB?

Da bi realizovala svoje ciljeve Evropska Centralna banka ima na raspolaganju skup instrumenata monetarne politike: 1.Operacije na otvorenom tritu (open market operations ) 2.Ustaljene po o!nosti kre!itiranja banaka (stan!in "acilities ) #.$olitika re%ervi likvi!nosti Upravno vijee Evropske centalne banke moe,svojom odlukom u bilo koje vrijeme,izmjeniti skup instrumenata ,uslova,kriterija i procedura koritenja instrumenata monetarne politike Evropske monetarne unije. edan od najvaniji instrumenata monetarne politike je politika otvorenog trita jer se s njom upravlja kamatnim stopama,likvidnou bankarskog sistema i ekonomije te se signaliziraju pravci promjena monetarne politike. 1.Operacije na otvorenom tritu !maju vanu ulogu u monetarnoj politici Evropske centralne banke. "matraju se naju#inkovitijim i naj#ee koritenim instumentom. $a cilj imaju upravljanje kamatnim stopama i likvidnou trita novca putem kupovine i prodaje vrijednosni% papira. U odnosu na zacrtane ciljeve i procedure, operacije na otvorenom tritu Evropske centralne banke moemo svrstati u & kategorije : lavne operacije re"inansiranja& operacije re"inansiranja u !u om roku& operacije "ino prila o'avanja i strukturne operacije. " tim u vezi postoje tzv.vrste transakcija koje se mogu koristiti u kategoriji navedeni% instrumenata. 1.(ever%ne transakcije koriste se za sve #etiri kategorije instrumenta koji je i osnovni instrument operacija na otvorenom tritu. 2.Emisija obve%nica )bla ajni*ki+ %apisa koriste se samo za instrumente strukturalni% operacija. #. ,ra!icionalna pro!aja i kupovina vrije!nosni+ papira na tritu samo za operacije 'inog prilago(avanja. -..alutne %amjene samo za operacije 'inog prilago(avanja. /.$rikupljanje !epo%ita s "iksnim terminima samo za operacije 'inog prilago(avanja. )peracije na otvorenom tritu su inicirane od strane Evopske centralne banke koja odlu#uje koji od navedeni% instrumenta e koristiti kao i uslov izvrenja operacija. )peracije na otvorenom tritu mogu se vriti na osnovu standardni% tendera ,brzi% tendera i bilateralni% procedura. 1.0lavne operacije re"inansiranja su regularne trasakcije za obezbje(enje likvidnosti sa sedmi#nim 'rekvencijama i rokovima dospijea od dvije sedmice. "provode od strane nacionalni% centralni% banaka na osnovu standardni% tendera prema unaprijed utv(enom kalendaru. )ve operacije imaju klju#nu ulogu u ispunjavanju ciljeva operacija na otvorenom tritu Evropske centralne banke i obezbje(uju re'inansiranje 'inansijkog sektora. 2.Operacije re"inansiranja u !u om roku su reverzne transakcije za objezbje(enje likvidnosti sa mjesenim 'rekvencijama i rokovima dospijea od tri mjeseca. )ne se sprovode od strane nacionalni% centralni% banaka na osnovu standardni% tendera i prema unaprijed utv(enom kalendaru. )ve operacije imaju za cilj obezbjediti dodatno 'inansiranje prema identi'iciranim potrebama. Evropska centralna banka ne alje signale tritu kao rezulat ovi% operacija i zato uobi#ajno djeluju kao rate taker.

#.Operacije "ino prila o'avanja se 'inog prilago(avanja se izvravaju na ad %oc osnovni s ciljem upravljanja likvidnou i kamatnim stopama. )ve operacije se uglavnom vre kao reversne transakcije od strane nacionalni% centralni% banaka putem brzi% tendera i bileterelni% procedura. Upravno *ijee Evropske centralne banke odlu#ije da li e se pod izuzetnim prilikama ove operacije vriti od strane same Evropske centralne banke. -.1trukturne operacije se izvravaju se putem blagajni#ki% zapisa, trezorski% obveznica, reversni% transakcija i outrig%t transakcija. )bavljaju se kada Evropska centralna banka eli da popravi svoju stukturnu poziciju u odnosu na 'inansijski sektor. "tukturne operacije u 'ormi reversni% transakcija i emisije blagajni#ki% zapisa+trezorski% obveznica se vre od strane nacionlni% centralni% banaka putem standardni% tendera, dok se za outrig%t transakcije koriste bileteralne procedure. 2.Ustaljene po o!nosti kre!itiranja banaka 2stan!in "acilit3 Ustaljene pogodnosti kreditiranja banaka imaju za cilj da obezbjede likvidnost u toku noi. "ignaliziraju optu poziciju monetarne politike te upravljaju trinim kamatnim stopama u toku noi. Dvije vrste ustaljeni% pogodnosti kreditiranja banaka ,koje se koriste na decentralzovani nain od strane nacionalni% centralni% banaka , #lanica Evropske centralne banke. 1.4re!itiranje po o!nosti %a nepre!vi'eni+ okolnosti ,reditne pogodnosti za nepredvi(ene okolnosti se koriste od strane subjekata da bi dobili likvidnost u toku noi od stane nacionalni% centralni% banaka na osnovu pri%vatljive aktive. ,amatna stopa na marginal lending 'acilit- koju 'iksno odre(uje Upravno vijee Evropske centralne banke, obezbje(uje najviu tzv. ceiling trinu kamatnu stopu u toku noi. 2.5epo%itne po o!nosti. "ubjekti mogu vriti polaganje depozita u toku noi kod nacionalni% centralni% banaka. ,amatna stopa na depozite je u obliku najnie tzv. 'loor trine kamatne stope tokom noi. #.$olitika re%ervi likvi!nosti .olitika minimalni% rezervi se koriste kao instrument monetarne politike u cilju stabilizacije kretanja kamatni% stopa na tritu novca .!sto tako politika rezervi likvidnosti kao instrument monetarne politike ima za cilj savladati eventualne probleme nastale sa likvidnou te ostvariti kontrolu nad monetarnom ekspanzijom. .olitika minimalni% rezervi Evropske centralne banke ima nekoliko ciljeva. .rvo stabili%acija kamatne stope na tritu novca.)vaj cilj se realizira na nain da se ispuni za%tjev u pogledu iznosa prosje#ni% minimalni% rezervi koje su de'inisane tako da iznos sredstva kojima raspolae bankarski sistem bude iznad iznosa minimalni% rezervi u odre(enom periodu /preko 01 dana 2. Drugo, cilj politike minimalni% rezervi Evropske centralne banke je da vri kontrolu na! procesom monetrane ekspan%ije. Evropska centralna banka nalae depozitnim institucijama dranje minimalnog iznosa novca na ra#unu kod nacionalne centralne banke /minimalne rezerve 2. 3inimalne rezerve likvidnosti , zapravo su obavezne rezerve koje se obra#unavaju na prosje#an iznos depozita na ra#unima depozitni% institucija u protekli% 01 dana. 4a izdvojene obavezne rezerve , nacionalna centralna banka plaa kamatu visini kamate koju Evropska centralna banka primjenjuje u glavnim operacijama re'inansiranja .,omercijalne banke su obavezne da dre minimalne rezerve u visini od 5.11 do 6.11 7 baze. .olitika minimalni% rezervi% ima za cilj stabilizaciju kamatni% stopa trita novca, upravljanje nivoom likvidnosti i kontrolu kreditne ekspanzije.