ANALISIS ARUS KAS

Uang tunai atau kas (cash) merupakan saldo sisa dari arus kas masuk dikurangi arus kas keluar yang berasal dari periode-periode lalu. Arus kas bersih (net cash flow), atau cukup disebut arus kas saja, mengacu pada arus kas masuk dikurangi arus kas keluar pada periode berjalan. Laporan arus kas melaporkan ukuran arus kas untuk tiga aktivitas utama dalam bisnis, yaitu operasi, investasi, dan pendanaan. LAPORAN ARUS KAS Tujuan utama laporan arus kas adalah menyediakan in ormasi yang relevan mengenai penerimaan kas (arus kas masuk) dan penggunaan kas (arus kas keluar) sebuah perusahaan selama suatu periode tertentu. Untuk mencapai tujuan ini, laporan arus kas melaporkan (!) kas yang mempengaruhi operasi selama suatu periode, (") transaksi investasi, (#) transaksi pembiayaan, dan ($) kenaikan atau penurunan bersih kas selama satu periode. %elaporan sumber daya, penggunaan dan kenaikan atau penurunan bersih kas akan memungkinkan investor, kreditur, serta pihak-pihak lain mengetahui apa yang terjadi pada sumber daya perusahaan yang paling likuid yaitu kas.

Manfaat Laporan Arus Kas

Laporan arus kas dapat memberikan in ormasi yang membantu pemakai dalam menilai& ' ' ' ' (emampuan perusahaan dalam menghasilkan arus kas di masa depan (emampuan perusahaan untuk membayar dividen dan memenuhi ke)ajibannya Alasan-alasan seperti mengapa laba bersih dan arus kas dari aktivitas operasi berbeda Aktivitas investasi dan aktivitas pendanaan tunai dan non-tunai selama satu tahun

Relevansi Kas
(as merupakan aktiva yang paling likuid serta mena)arkan likuiditas dan leksibilitas bagi perusahaan. (as merupakan a)al sekaligus akhir siklus operasi perusahaan. Analisis operasi perusahaan melibatkan konversi kas menjadi berbagai aktiva (seperti persediaan) yang digunakan untuk menghasilkan piutang dari penjualan kredit. *iklus operasi menjadi lengkap saat kas kembali ke perusahaan melalui proses penagihan, yang memungkinkan dimulainya siklus operasi baru.

+ilai dari laporan arus kas adalah membantu pemakai untuk menilai likuiditas (liquidity), solvabilitas (solvency), dan leksibilitas keuangan (financial flexibility). Likuiditas merupakan kedekatan pada kas dari aktiva dan ke)ajiban-ke)ajiban. *olvabilitas mengacu pada kemampuan perusahaan untuk melunasi hutangnya pada saat jatuh tempo. *edangkan leksibilitas keuangan mengacu pada kemampuan perusahaan untuk bereaksi dan beradaptasi terhadap memburuknya kondisi keuangan serta kebutuhan dan peluang yang tak terduga.

Pelaporan Berdasarkan Aktivitas

%enerimaan kas dan pembayaran kas selama suatu periode diklasi ikasikan dalam laporan arus kas menjadi tiga aktivitas berbeda, yaitu& !) Aktivitas operasi merupakan aktivitas perusahaan dalam menentukan laba bersih. Aktivitas operasi juga meliputi arus kas masuk dan arus kas keluar bersih yang berasal dari aktivitas operasi terkait seperti pemberian kredit kepada pelanggan. ") Aktivitas investasi meliputi pemberian dan penagihan pinjaman serta perolehan dan pelepasan investasi (baik hutang maupun ekuitas) seperti properti, pabrik, dan peralatan. #) Aktivitas pendanaan merupakan aktivitas yang melibatkan pos-pos ke)ajiban dan ekuitas pemilik serta meliputi (a) perolehan modal dari pemilik dan penyediaan pengembalian atas investasinya kepada mereka, dan (b) peminjaman uang dari kreditur dan pelunasannya. (arena arus kas diklasi ikasikan menjadi tiga kategori seperti diatas, maka laporan arus kas memiliki ormat dasar sebagai berikut & Laporan Arus (as Arus kas dari aktivitas operasi Arus kas dari aktivitas investasi Arus kas dari aktivitas pendanaan (enaikan (penurunan) bersih kas (as a)al tahun (as akhir tahun Arus kas masuk dan arus kas keluar yang diklasi ikasikan menurut aktivitas diatas dapat ditunjukkan dalam ilustrasi berikut&

"

1as h %oo l
2ut lo)s

Aktivitas 2perasi Aktivitas 3nvestasi

Aktivitas %endanaan

Penyusunan Laporan Arus Kas

Terdapat dua metode untuk pelaporan arus kas yaitu metode langsung dan metode tidak langsung. ,alam metode tidak langsung (indirect method), laba bersih disesuaikan dengan pos penghasilan (beban) nonkas dan dengan akrual, untuk menghasilkan arus kas dari operasi. (eunggulan metode ini adalah adanya rekonsiliasi perbedaan antara laba bersih dengan arus kas operasi. -ekonsiliasi ini dapat membantu pengguna laporan untuk memprediksi arus kas melalui prediksi laba yang kemudian disesuaikan dengan menggunakan akrual nonkas. *edangkan metode langsung (direct method) menyesuaikan setiap pos laporan laba rugi untuk akrual terkait, sehingga menghasilkan ormat yang lebih baik untuk menilai jumlah arus kas masuk (keluar) operasi. .etode langsung melaporkan total arus kas masuk dan arus kas keluar dari aktivitas operasi. /ika perusahaan menggunakan metode langsung, mereka harus mengungkapkan rekonsiliasi antara laba bersih dengan arus kas dari operasi dalam skedul terpisah. %erusahaan juga minimal harus melaporkan penerimaan dan pengeluaran kas sebagai berikut& Penerimaan Kas (as dari pelanggan, termasuk se)a guna usaha dan lisensi. 0unga dan deviden yang diterima %enerimaan kas operasi lainnya (bila ada) (as yang dibayarkan kepada karya)an dan pemasok barang atau jasa, termasuk untuk perusahaan asuransi dan iklan. 0unga yang dibayar %ajak yang dibayar %engeluaran kas operasi lainnya (bila ada)
#

Pengeluaran Kas

ormat Arus Kas Metode !idak Langsung Arus kas dari aktivitas operasi" Laba bersih %enyesuaian (menuju ke arus tunai dari operasi) (,a tar arus kas keluar dan masuk sec individual) Arus kas bersih dari aktivitas operasi Arus kas dari aktivitas investasi& (,a tar arus kas keluar dan masuk sec individual) Arus kas bersih dari aktivitas investasi Arus kas dari aktivitas pendanaan" (,a tar arus kas keluar dan masuk sec individual) Arus kas bersih dari aktivitas pendanaan 4 55 4 555 4 55 4 555 4 555 4 55 4 55 4 555

ormat Arus Kas Metode Langsung Arus kas dari aktivitas operasi" %enerimaan kas (sec. individual)& Arus masuk %embayaran kas ke suplier (terpisah)& Arus keluar Arus kas bersih dari aktivitas operasi Arus kas dari aktivitas investasi& (,a tar arus kas keluar dan masuk sec individual) Arus kas bersih dari aktivitas investasi Arus kas dari aktivitas pendanaan" (,a tar arus kas keluar dan masuk sec individual) Arus kas bersih dari aktivitas pendanaan arus kas bersih dari aktivitas operasi.
$

4 555 (4 555) 4 555

4 55 4 555

4 55 4 555

(edua metode tersebut menggunakan ormat yang sama, yang berbeda hanyalah penyusunan

Pem#uatan Laporan Arus Kas

3n ormasi yang dibutuhkan untuk membuat laporan arus kas biasanya berasal dari (!) neraca komparati , (") laporan laba rugi berjalan, dan (#) data transaksi terpilih. %embuatan laporan arus kas dari sumber-sumber ini melibatkan langkah-langkah sebagai berikut & %enentuan kas yang disediakan oleh aktivitas operasi, sehingga nantinya diperoleh arus kas bersih seperti dalam perhitungan diba)ah ini& Laba bersih + Beban penyusutan dan amortisasi Keuntungan (kerugian pen!ualan aktiva Kas yang dihasilkan (digunakan oleh aktiva lancar dan kewa!iban lancar "rus Kas bersih dari aktivitas operasi %enentuan kas yang disediakan oleh atau digunakan dalam aktivitas investasi dan pendanaan. %enentuan perubahan (kenaikan atau penurunan) kas selama periode berjalan. -ekonsiliasi perubahan kas dengan saldo kas a)al dan kas akhir.

ANALISIS IMPLIKASI ARUS KAS 3n ormasi arus kas memiliki beberapa implikasi pada analisis keuangan yang akan dibahas pada bagian diba)ah ini.

Keter#atasan Pelaporan Arus Kas

!) Tidak diharuskannya pengungkapan terpisah untuk arus kas yang terkait dengan pos luar biasa atau operasi dalam penghentian. ") 0unga dan deviden yang diterima serta bunga yang dibayarkan dikelompokkan sebagai arus kas operasi. 0anyak pengguna laporan menganggap bunga yang dibayar sebagai arus kas keluar pendanaan, serta bunga dari deviden yang diterima sebagai arus kas masuk investasi. #) %ajak dikelompokkan sebagai arus kas operasi. %engelompokkan ini dapat mendistorsi analisis atas masing-masing dari ketiga aktivitas jika man aat atau biaya pajak yang signi ikan dialokasikan pada aktivitas-aktivitas tersebut dengan cara yang tidak proporsional. $) %emindahan laba atau rugi penjualan aktiva tetap atau investasi sebelum pajak (bukan setelah pajak) dari aktivitas operasi mendistorsi analisis atas aktivitas operasi dan
6

aktivitas investasi. 7al ini disebabkan pajak yang terkait tidak dipindahkan, melainkan tertinggal dalam total beban pajak dalam aktivitas operasi. ANALISIS ARUS KAS (arena kondisi perusahaan berbeda satu sama lain, sulit untuk merumuskan analitis arus kas standar. +amun demikian, terdapat beberapa kesamaan. %ertama analisis harus menetapkan sumber dan penggunaan kas masa lalu. Analisis ukuran sama (common si#e analysis) atas laporan arus kas membantu penilaian ini. ,alam mengestimasi tren, gunakan total sumber dan penggunaan kas utama selama beberapa tahun, karena angka tahunan atau kuartalan seing kali terlalu pendek untuk menghasilkan kesimpulan yang bermakna.

Kesimpulan dari Analisis Arus Kas

!) Analisis laporan arus kas memungkinkan kita untuk menilai kualitas keputusan manajemen dari )aktu ke )aktu dan dampaknya pada hasil operasi dan posisi keuangan perusahaan. ") /ika analisis meliputi periode )aktu yang panjang, analisis tersebut dapat menghasilkan pandangan atas keberhasilan manajemen dalam bereaksi terhadap perubahan kondisi bisnis dan kemampuan manajemen menangkap serta mengatasi kesulitan. #) (esimpulan meliputi dimana manajemen meletakkan komitmen sumber dayanya, dimana manajemen mengurangi investasi, dari mana kas tambahan dihasilkan, dan dimana klaim atas perusahaan dikurangi. (esimpulan juga terkait dengan penggunaan laba dan pilihan investasi arus kas. $) (esimpulan dari analisis arus kas meliputi penilaian kualitas laba , dimana salah satu aktornya adalah perubahan kondisi bisnis pada arus kas. (esimpulan juga dapat melibatkan penilaian potensi laba di masa depan yang mengimplikasikan kebutuhan pendanaan tambahan.

Arus Kas se#agai $alidasi

Laporan arus kas berguna untuk memprediksi hasil operasi berdasarkan kapasitas produksi yang dimiliki dan direncanakan. Laporan ini juga digunakan untuk menilai kapasitas ekspansi perusahaan di masa depan, kebutuhan modalnya, dan sumber arus kas masuknya.
8

Laporan arus kas merupakan jembatan penting antara laporan laba rugi dengan neraca. Laporan arus kas melaporkan arus kas masuk dan arus kas keluar, serta kemampuan perusahaan untuk memenuhi ke)ajiban lancarnya. Lebih lanjut, laporan arus kas menyediakan petunjuk penting tentang & (a) kelayakan pendanaan pengeluaran modal, (b) sumber kas dalam pendanaan ekspansi, (c) ketergantungan pada pendanaan eksternal (ke)ajiban 9 ekuitas), (d) kebijakan deviden di masa depan, (e) kemampuan untuk memenuhi persyaratan utang, ( ) leksibilitas keuangan untuk menghadapi kebutuhan dan kesempatan yang tidak diantisipasi, (g) praktik keuangan oleh manajemen, (h) kualitas laba rugi. Laporan arus kas dikatakan sebagai validasi, dimana laporan arus kas berman aat untuk mengidenti ikasi hasil atau perkiraan operasi yang salah atau menyesatkan. Laporan arus kas merupakan sumber in ormasi tindakan dan niat manajemen yang andal dan dapat dipercaya.

Rasio Arus Kas K%usus

1) Rasio Kecukupan Arus Kas -asio kecukupan arus kas (cash flow adequacy ratio) merupakan ukuran kemampuan perusahaan untuk menghasilkan kas dari operasi yang cukup untuk menutup pengeluaran modal, investasi dalam persediaan, dan deviden tunai. Untuk menghilangkan pengaruh siklus dan pengaruh acak lainnya, total tiga tahun biasanya digunakan untuk menghitung rasio ini. -asio ini dapat dihitung sebagai berikut & /umlah kas dari operasi selama tiga tahun /umlah pengeluaran modal, penambahan persediaan, dan deviden tunai selama tiga tahun 2) Rasio Reinvestasi Kas -asio reinvestasi kas (cash reinvestment ratio) merupakan ukuran atas persentase investasi dalam aktiva yang mencerminkan kas operasi yang ditahan dan diinvestasikan kembali dalam perusahaan untuk mengganti aktiva dan menumbuhkan operasi. -asio ini dihitung sebagai berikut & Arus kas operasi - ,eviden Aktiva tetap kotor : 3nvestasi : Aktiva lain : .odal (erja