Hiu qu u t ca nn kinh t nhn t s liu TCTK cng b cho nm 2011 Nguyn Vit Phong, Bi Trinh H s ICOR hay cn gi l h s tng

vn-sn lng (Incremental Capital-Output Ratio, vit tt l h s ICOR). H s ny phn nh cn bao nhiu ng vn tng thm to ra mt n v tng thm ca GDP. Vn l nhn t quan trng nht to ra tng trng kinh t, c bit l mt nn kinh t pht trin da nhiu vo vn nh Vit Nam. Trong bi vit ny chng ti tp trung a ra kt qu tnh ton h s ICOR cho 3 khu vc s hu nh gi khu vc no l khu vc s dng vn hiu qu nht ? Theo bo co tnh hnh kinh t x hi Vit Nam do Tng cc Thng k cng b, GDP theo gi so snh 1994 c 584 nghn t ng. Tng vn u t theo gi thc t 877.9 nghn t ng. Nu loi tr yu t gi c th thy vn u t theo gi so snh c khong 338.5 nghn t ng. V mt chun tc, h s ICOR phi c tnh cho mt giai on v ng vn thng c tr v phi sau mt giai on mi pht huy tc dng. Vn (hay t bn capital) ti mt thi im no c nh ngha bng gi tr tng cc u t qua cc nm, tnh n thi im . Theo quc t tnh ton gi tr vn ti thi im no ngui ta cng tt c cc u t trc , ri tr i khu hao TSC. Vi phng php tip cn nh trn, cng thc tng qut tnh khi lng vn ca mt nm no l: K(t) = K(t-1) + I (t) (I(t)/2+K(t-1) ) T ICOR gi l h s vn sn lng (Capital - Output ratio) hoc:

ICOR

( K(tn)-K(t0)) (GDP (tn)-GDP(t0))

Kt qu tnh ton ICOR cho 3 khu vc s hu v 3 giai on (2000-2006; 20062011; 2000-2011) c cho hnh 1. Xt c 3 giai on, khu vc c vn u t nc ngoi (FDI) l khu vc hot ng km hiu qu nht v mt s dng vn, mc d trn thc t khu vc ny nhn c nhiu u i v mt chnh sch thu ht u t v cng l khu vc c k vng nhiu v thu ht lao ng v pht trin cng ngh. Nhng trong c giai on 2000-

2011, to ra 1 ng gi tr tng thm, khu vc ny phi b ra 10.13 ng vn. Cn xt trong giai on 2006-2011, gi tr ny phi l 17.42 ng mi c c 1 ng gi tr tng thm. Cng cn lu thm, trong nhiu nghin cu trc y ch ra rng, khu vc FDI l khu vc c s tng trng ch yu da vo cc yu t khc nh tn dng ngun nhn lc ph thng, gi r, cn cng ngh ch yu l lc hu, khu hao ht. ng th 2 v mt s dng vn l khu vc Nh nc. Trong c giai on 20002011, khu vc ny b ra 7.54 ng c c 1 ng gi tr tng thm. Trong giai on 2006-2011, hiu qu u t vn tip tc gim i khi phi u t 7.98 ng mi to ra c 1 ng gi tr tng thm. n tng nht vn l khu vc ngoi Nh nc, mc d trong giai on va qua, khu vc ny chu tc ng nhiu nht ca khng hong kinh t, chnh sch tht cht tin t ca Chnh ph, li sut ngn hng tng, tip cn ngun vn vay kh khn... nhng hiu qu s dng ng vn li hiu qu nht. Ngay c trong giai on 2006-2011, mc u t to ra 1 ng gi tr tng thm ca khu vc ny cng ch l 4.32 ng. y phi chng l mt nghch l khi vi ng gp vo trong GDP ln n khong 50%, thc cht c th thy khu vc ngoi Nh nc li l u tu ko c nn kinh t d khng c u i v mt chnh sch nh khu vc doanh nghip Nh nc v FDI ? Hnh 1: ICOR theo 3 khu vc s hu cho 3 giai on t 2000-2011
18,00 16,00 14,00 12,00 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 0,00 Tng s Nh n c ngoi Nh n c FDI

2000-2006 2006-2011 2000-2011