ESTUDIO DE LAS FUENTES Y TCNICAS DEL ANLISIS FINANCIERO FUENTES DEL ANLISIS FINANCIERO

Otras fuentes para realizar el anlisis financiero: La informacin de los mercados financieros. Informacin de instituciones y organismos financieros especializados.

Este tipo de informacin es de gran importancia en el anlisis financiero ya que proporciona indicadores, ndices, movimientos del mercado que son necesarios en las compaas para evaluar su desarrollo dentro de la industria a la que pertenece.

Infosel, Bloomberg, Reuters, Yahoo Finanzas, MSN Money, etc.

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Preparacin de la Informacin Financiera para su anlisis. Los estados financieros suministran los datos fundamentales que, junto con datos de otras fuentes, necesitan simplificarse, reclasificarse, compararse y medirse con el fin de facilitar la informacin requerida para proceder al anlisis e interpretacin de la in formacin financiera. Siempre que se pretendan analizar los estados financieros, previamente debe hacerse la simplificacin de la expresin tanto de las cifras como del valor numrico representativo de la relacin existente entre las cifras, puesto que facilita el entendimiento de su significado.

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Preparacin de la Informacin Financiera para su anlisis.

Antes de analizar los estados financieros debemos someterlos a ciertas reglas de carcter general:

Transformar las cifras a millones o miles y sin centavos. Al simplificar las cifras de los estados financieros, segn la magnitud de la empresa se facilita la aplicacin de las tcnicas de anlisis, su clculo y su interpretacin.

Al suprimir los centavos se considera que si la cifra a cerrar es igual o superior a 5, se eleva a la unidad superior y si es menor de 5, desciende a la inferior (Redondeo). Ejemplos: Cifra Real Cifra Modificada a miles Cifra Real Cifra Modificada a miles $ 257,138,698.76 $257,139 $678,968,317.45 $678,968

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Preparacin de la Informacin Financiera para su anlisis.

Agrupar renglones de los estados financieros. En ocasiones es factible agrupar ciertas cuentas de naturaleza similar, bajo un mismo ttulo genrico.

Ejemplos:
Almacn de materiales Almacn de productos en proceso Almacn de productos terminados

Para efectos de algunos anlisis se pueden agrupar en Inventarios.

Otro ejemplo sera que los rubros cuentas por cobrar a funcionarios y empleados, deudores diversos y otras cuentas por cobrar, podran ser agrupadas en un solo concepto con la denominacin ms representativa.

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Preparacin de la Informacin Financiera para su anlisis. Presentacin de porcentajes. Debe procurarse que contengan el menor nmero posible de guarismos, por lo general, solo nmeros enteros, a menos que se presenten porcentajes iguales y se deban diferenciar hasta con un decimal.

Ejemplos:
La relacin existente entre $620,575 y $1,000,000 es conveniente expresarla con 62.1% y no con 62.0575% Ejemplo de conceptos del balance general con relacin al total del activo:
Incorrecto Inventarios 15% Correcto 14.5%

Deudores Diversos Equipo de Oficina

15% 15%

15.0% 15.4%

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Preparacin de la Informacin Financiera para su anlisis. Cifras en el mismo poder adquisitivo. Para efectos de realizar comparaciones de cifras entre dos o ms perodos, es necesario presentar las cifras de todos los perodos al mismo poder adquisitivo del perodo de anlisis.

Para llevar a cabo lo anterior, las cifras del periodo antigo deben ser actualizadas a pesos del poder adquisitivo del perodo actual o de anlisis, mediante el uso de factores de actualizacin calculados con el INPC (ndice Nacional de Pesos al Consumidor).
Dicho INPC se puede consultar el las pginas web del INEGI y del Banco de Mxico, de manera mensual.

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Preparacin de la Informacin Financiera para su anlisis. Frmula para determinar el factor de actualizacin:

=
Ejemplo:
2012 Ventas Costo de Ventas Utilidad Bruta 5,000 2,300 2,700 2013 6,000 2,760 3,240 INPC Dic 2012 107.246 107.246 107.246 INPC Dic 2013 111.508 111.508 111.508 Factor de 2012 a $ de Actualizacin Dic. 2013 1.0397 5,199 1.0397 2,391 1.0397 2,807

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Existen dos tipos de anlisis de estados financieros:

Horizontal Comparacin de estados financieros de la misma naturaleza en varios perodos.

Vertical
Elaboracin de coeficientes o razones relacionando distintos rubros de los estados financieros a una fecha determinada.

Tcnicas

Tcnicas
Aumentos Disminuciones Comparativos. y o

Porcentajes integrales.
Anlisis de razones.

Tendencias o Nmeros ndice.

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Tcnicas de Anlisis Horizontal. a) Estados financieros aumentos y disminuciones: comparativos o

Se basa en la comparacin de cifras homogneas que representan los estados financieros correspondientes a dos o mas fechas o perodos diferentes.

Tambin se puede utilizar la comparacin de los estados financieros con los de otras empresas del mismo ramo o giro industrial, a efecto de determinar su posicin en el mercado.
Para que este mtodo sea verdaderamente til debe realizarse con cifras del mismo poder adquisitivo a la fecha de comparacin.

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Ejemplo con Estado de Resultados:

Estados de Resultados Comparativos de Dell (mill de dolares)

Concepto Ingresos Costo de los bienes vendidos Utilidad Bruta Gastos de operacin: Gts. de venta, generales y administrativos Investigacin y desarrollo Utilidad de la Operacin Ingresos de la inversin Utilidad antes de impuestos Gasto de impuesto sobre la renta Utilidad Neta 2005 49,205 40,190 9,015 4,298 463 4,254 191 4,445 1,402 3,043 2004 Variacin en Variacin monto en % 41,444 7,761 18.7% 33,892 6,298 18.6% 7,552 1,463 19.4% 3,544 464 3,544 180 3,724 1,079 2,645 754 (1) 710 11 721 323 398 21.3% -0.2% 20.0% 6.1% 19.4% 29.9% 15.0%

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Anlisis:
De las cifras anteriores de pude determinar lo siguiente, tanto los ingresos como los costos de los bienes vendidos se incrementaron casi en el mismo porcentaje (18.7% y 18.6%, respectivamente). Sin embargo, la utilidad bruta se increment en un porcentaje mas elevado (19.4%) debido a que su base era menor.

Concepto Ingresos Costo de los bienes vendidos Utilidad Bruta

2005 49,205 40,190 9,015

2004

Variacin en Variacin monto en % 41,444 7,761 18.7% 33,892 6,298 18.6% 7,552 1,463 19.4%

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Los gastos de ventas, generales y administrativos se incrementaron en 21.3%. Las notas a los estados financieros de Dell indican que este incremento se debe a los costos relacionados con la expansin internacional, as como a los crecientes costos de atraer y retener al personal.
Por otra parte los costos de investigacin y desarrollo se mantuvieron en niveles del ao anterior, lo que en parte se atribuye a la estrategia de la compaa de asignar a fuentes externas una porcin de sus actividades de investigacin y desarrollo.
Concepto Gastos de operacin: Gts. de venta, generales y administrativos Investigacin y desarrollo Utilidad de la Operacin 2005 2004 Variacin en Variacin monto en % 754 (1) 710 21.3% -0.2% 20.0%

4,298 463 4,254

3,544 464 3,544

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Derivado del aumento en la utilidad de operacin y del ingreso de la inversin (Productos Financieros), se increment el ingreso antes de impuestos en 19.4%, sin embargo el gasto por impuestos se increment en 29.9% reducindose as el incremento a la utilidad neta a 15%.
En las notas a los estados financieros se informa que el aumento en los gastos por impuestos se deriv de una repatriacin de utilidades extranjeras que generaron un impuesto adicional de 280 mill de dls.
Concepto Ingresos de la inversin Utilidad antes de impuestos Gasto de impuesto sobre la renta Utilidad Neta 2005 191 4,445 1,402 3,043 2004 180 3,724 1,079 2,645 Variacin en Variacin monto en % 11 721 323 398 6.1% 19.4% 29.9% 15.0%

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El mtodo de anlisis de estados financieros comparativos o de aumentos y disminuciones permite determinar en que rubros se presentan crecimientos o deterioros en un perodo determinado y ayuda al administrador financiero a definir los cursos de accin en ciertas reas de la empresa mediante la aplicacin de acciones y/o polticas.