Mn : Tai chinh doanh nghip

Lop : TCNH K34F

1. Nguyn An Tho 62
2. Bui Anh Vu 72
3. Bui Truong Giang 22


















Phn tich tai chinh co th duoc hiu nhu la qua trinh kim tra, xem xet cac s
liu tai chinh hin hanh va qua khu, vic nay co y nghia quan trong di voi doanh
nghip, cac nha du tu, cac nha tai tro...Cung voi do la vic phn tich cac ty s tai
chinh s giup cho nha du tu co th danh gia, du tinh cac rui ro, tim nng trong
tuong lai phuc vu cho cac quyt dinh tai chinh va danh gia doanh nghip mt cach
chinh xac.
Chi s tai chinh giup cho cac nha du tu chi cn luot qua bao cao tai chinh la
cung co th nhin nhn khai quat v tinh hinh phat trin cua doanh nghip, cung nhu
giup cho cac nha du tu, chu no kim tra r rang v tinh hinh suc khoe cua doanh
nghip. Trong do, loi nhun la muc tiu lon nht cua doanh nghip va dng thoi
cung la h qua cua cac quyt dinh quan tri, hay du tu. Loi nhun th hin hiu qua
kinh doanh cua doanh nghip, la mt trong nhung cn cu quan trong d cac nha du
tu dua ra cac quyt dinh trong tuong lai
Chinh vi nhung ly do trn ma nhom chon d tai
. Dy duoc xem la ty s tai chinh phan anh tng hop
nht hiu qua san xut kinh doanh va hiu nng quan ly doanh nghip, dng thoi
cung la ty s tai chinh ma nhung nguoi co lin quan dn doanh nghip rt quan tm
d ra cac quyt dinh du tu, cho vay, cho thu...









MC LC


......................................... 1
1.1 Ty s sinh loi ............................................................................................................... 1
a. Khai nim ....................................................................................................................... 1
b. Phn loai ........................................................................................................................ 1
1.2 Ty s loi nhun thun trn doanh thu hay doanh loi doanh thu (DLDT) .................... 2
1.3 Ty s suc sinh loi cn ban ........................................................................................... 2
1.4 Ty s loi nhun thun trn vn chu so huu (ROE) ..................................................... 2
1.5 Ty s doanh loi tai san (ROA) ..................................................................................... 3
2.1 Vi du tng hop ............................................................................................................. 4
..................... 6
2.1 Phn tich Dupont ......................................................................................................... 6
2.1.1 Khai nim ................................................................................................................. 6
2.2 Phuong trinh Dupont ................................................................................................... 6
2.2.1 Ty s loi nhun sau thu trn tng tai san (ROA) .................................................... 6
2.2.2 Ty l sinh loi trn vn chu s huu (ROE) ................................................................ 7
2.3 u nhuoc dim cua m hnh ....................................................................................... 8
2.4 Vi du tng hop ............................................................................................................. 9

1


1.1

Loi nhun la muc tiu cua doanh nghip va dng thoi cung la h qua cua cac
quyt dinh quan tri, th hin hiu qua kinh doanh cua doanh nghip, la mt cn cu
quan trong d cac nha hoach dinh dua ra cac quyt dinh trong tuong lai.
Ty s sinh loi la mt trong nm nhom ty s tai chinh dc trung cua doanh
nghip. Nu nhu cac nhom ty s con lai phan anh hiu qua tung hoat dng ring
bit cua doanh nghip thi ty s sinh loi phan anh tng hop nht hiu qua san xut
kinh doanh va hiu nng quan ly doanh nghip. Dy la ty s tai chinh ma nhung
nguoi co lin quan dn doanh nghip rt quan tm d ra quyt dinh du tu, cho thu
hay cho vay tai san...

Trong nhom ty s sinh loi gm co 4 loai sau dy:
- Ty s loi nhun thun trn doanh thu
- Ty s suc sinh loi cn ban
- Ty s loi nhun thun trn vn chu s huu
- Ty s doanh loi tai san
1.2
Ty s loi nhun thun trn doanh thu la mt ty s tai chinh, no phan anh cu mt
dng doanh thu thun thi s co bao nhiu phn trm loi nhun thun ( loi nhun sau
thu )

Ty s loi nhun thun trn doanh thu duoc tinh bng cach ly loi nhun sau thu
chia cho doanh thu thun, don vi tinh :
DLDT =




2


- Ty s nay cho bit loi nhun sau thu chim bao nhiu phn trm trong doanh thu
chinh vi vy khi ty s nay duong nghia la doanh nghip kinh doanh co li, con khi
ty s nay m nghia la doanh thua l
- Su bin dng cua ty s sinh loi phan anh su bin dng v hiu qua hay anh huong
cua chin luoc tiu thu, nng cao cht luong san phm.
- Ty s nay co th dung d so sanh voi ty s cua nm truoc hoc so sanh voi cac
doanh nghip khac hay ty s binh qun toan nganh ma cng ty do tham gia.
1.3
La mt ty s tai chinh nhm danh gia kha nng sinh loi cn ban cua doanh
nghip ma khng k dn anh huong cua thu va don by tai chinh.

Ty s suc sinh loi cn ban duoc tinh bng cach ly loi nhun truoc thu va li
vay ( EBIT) chia cho tng tai san binh qun cua doanh nghip

Ty s nay phan anh kha nng sinh loi truoc thu va li vay cua doanh nghip cho
nn thuong duoc su dung d so sanh kha nng sinh loi trong truong hop cac doanh
nghip co thu thu nhp doanh nghip va muc d su dung no khac nhau.
1.4
Ty s loi nhun thun trn vn chu s huu hay co tn goi khac la doanh loi vn
chu s huu. La ty s tai chinh ph bin nht ma nguoi ta thuong dung d danh gia
tinh hinh hoat dng tai chinh cua cac doanh nghip la sut sinh loi cua vn chu s
huu.
3


Ty s nay do luong muc loi nhun trn muc du tu cua cac chu s huu, hay noi
cach khac la no do luong loi nhun thun trn mi dng vn chu s huu bo ra, nn
duoc tinh bng cach ly loi nhun sau thu chia cho vn chu s huu binh qun.





- Ty s ROE phan anh cu 100 dng vn chu s huu bo ra thi thu duoc bao nhiu
dng loi nhun thun
- Ty s ROE la ty s ma cac nha du tu rt quan tm, boi ty s nay phan anh kha
nng thu nhp ma nha du tu co th nhn duoc khi bo vn vao doanh nghip.
1.5
Dy la ty s tai chinh tng hop nht d danh gia kha nng sinh loi tu mi dng
vn du tu vao doanh nghip

Chi s nay duoc tinh bng cach ly loi nhun rong ( loi nhun sau thu ) cua
doanh nghip trong ki bao cao chia cho tng gia tri tai san binh qun cua doanh
nghip trong cung ki. S liu loi nhun rong duoc ly tu bang bao cao kt qua hoat
dng kinh doanh, con tng gia tri tai san duoc ly tu bang cn di k toan va cn
phai tinh gia tri binh qun





4

- Ty s tai chinh ROA cho bit hiu qua quan ly va su dung tai san d tao ra thu
nhp cua doanh nghip
- Ty s doanh loi tai san phu thuc vao mua vu kinh doanh cung nhu nganh ngh
kinh doanh. Do do, nguoi ta phn tich tai chinh doanh nghip chi su dung ty s nay
trong so sanh doanh nghip voi binh qun toan nganh hoc voi doanh nghip khac
cung nganh va trong cung mt thoi ki
2.1
Co cac bao cao tai chinh cua cng ty PJ nhu sau:

N N+1 N N+1
Tin mt 4700 4600 Cac khoan phai tra NCC 48100 69110
Cac khoan phai thu 66000 97000 Thuong phiu phai tra 17500 20000
Tn kho 18620 22510 Phai tra, phai np 4700 5400
Tai san ngn han
khac
3110 8540 Vay ngn han ngn hang 1970 4460
Nha xuong, thit bi 181041 186750 No dai han 134900 105360
Khu hao luy k 34850 48260 Vn chu s huu 26090 54290
Tai san dai han
khac
44380 51860 Loi nhun d lai 49740 64380
283000 323000 283000 323000




5


N N+1
1. Doanh thu thun 600000 683000
2. Gia vn hang ban
- Chi phi nguyn vt liu va lao dng
- Chi phi san xut chung

330683 413570
43000 62000
3. Li gp 226137 207430
4. Khu hao 11330 13410
5. Chi phi kinh doanh 129400 142000
6. Loi nhun truoc thu va li (EBIT) 85407 52020
7. Chi phi li vay 19290 12620
8. Loi nhun truoc thu 66117 39400
9. Thu thu nhp (40) 26447 15760
10. Loi nhun sau thu 39670 23640

Yu cu: Tinh cac ty s sinh loi cua doanh nghip

- DLDT =


=

17,17%
-


=

24,31%
-


=

6


2.1

Phn tich Dupont la k thut phn tich bng cach chia ty s ROA va ROE thanh
nhung b phn co lin h voi nhau d danh gia tac dng cua tung b phn ln kt
qua sau cung
Trong phn tch ti chnh, cac nha quan ly ni b thuong vn dung m hnh
Dupont d phn tch mi lin h giua cc chi tiu ti chnh. Chnh nho su phn tch
mi lin kt giua cc chi tiu ti chnh, chng ta c th pht hin ra nhung nhn t
d anh huong dn chi tiu phn tch theo mt trnh tu nht dinh, tu do co cai nhin
cu th va ra quyt dinh xem nn cai thin tinh hinh tai chinh cua cng ty bng cach
nao
K thut phn tich Dupont dua vao hai phuong trinh duoi dy, goi chung la
phuong trinh Dupont.

(ROA)
Chung ta xem xet ROA cua doanh nghip duoc tao thanh boi cac mi quan h
sau dy

Hay ROA =DLDT HSSDTS

7

Trong do:
- EAT : Loi nhun sau thu
-

: Gia tri tai san binh qun

-

: Doanh thu thun

Phuong trinh nay d cho thy su phu thuc cua ROA vao hai yu t
- Thu nhp cua doanh nghip trn mi dng doanh thu l bao nhiu (DLTT)
- Mt dng ti san th tao ra bao nhiu dng doanh thu (HSSDTS)

Su phn tich nay cho phep xac dinh chnh xc ngun gc lm giam loi nhun cua
doanh nghip; hoc do doanh thu ban hang khng du lon d tao ra loi nhun (hiu
sut su dung ti san cua doanh nghip khng cao), hoc do loi nhun thun trn
mi dng doanh thu qu thp? Trn co so do nha quan tri cn c bin phap diu
chinh ph hop: hoc dy manh tiu thu d tng HSSDTS hoc tit kim chi phi d
tng DLDT hoc ca hai.

Chung ta xem xet ROE cua doanh nghip duoc tao thanh boi cac mi quan h
sau:

ROE

(1)
Hay










8

Ki hiu
- Tng ti san l A ( Assets);
- Vn chu so huu l E (Equity);
- Tng no l D (Debt).
Ta c:

Th (2) vao (1) ta co phuong trinh moi nhu sau

Dua vao phuong trinh Dupont ta thy rng cc nh quan tri c 3 chi tiu d quan
l ROE:
- DLTT phan nh ty trong loi nhun sau thu trong doanh thu thun cua doanh
nghip. Khi DLTT tng ln co nghia la doanh nghip quan l doanh thu v quan
l chi ph c hiu qua.
- Doanh thu tao duoc tu mi dng ti san hay goi l s vng quay ti san.
- 1/(1-

): l h s nhn vn chu so huu, n phan nh muc d huy dng vn tu

bn ngoi cua doanh nghip. Nu h s nay tng, diu do chung to doanh nghip
tng vn huy dng tu bn ngoi.
9

ROE cua doanh nghip c th pht trin ln bng cch: su dung hiu qua ti san
hin co ( gia tng vong quay tai san ), tng ty sut loi nhun trn doanh thu, gia
tng don cn no.
2.3 m ca m hnh
m:
- Tinh don gian. Dy la mt cng cu rt tt d cung cp cho moi nguoi
kin thuc cn ban giup tac dng tch cuc dn kt qua kinh doanh cua
cng ty.
- C th d dng kt ni voi cac chinh sach di ng di voi nhn vin.
- C th duoc su dung d thuyt phuc cp quan l thuc hin mt vi
buoc cai t nhm chuyn nghip ha chuc nng thu mua va ban hang.
Di khi diu cn lam truoc tin la nn nhin vao thuc trang cua cng ty.
Thay v tm cch thn tnh cng ty khc nhm tng thm doanh thu v
huong loi th nho quy m, d bu dp kha nng sinh loi yu km.
m:
- Dua vo s liu k toan co ban nhung co th khng dang tin cy.
- Khng bao gm chi ph vn.
- Muc d tin cy cua m hnh phu thuc hon ton vo gia thuyt v
s liu du vo.



10


Phn tch cc chi tiu ROA, ROE cua cng ty c phn Thuong Mai Hoang Son cn
cu vo cc ti liu sau.







Cui nm n-2 Cui nm n-1 Cui nm n
TAI SAN
A. Ti san ngn han 246.000 238.000 253.000
1 Tin v cc khoan tuong duong tin 32.000 34.000 38.000
2 DT tai chinh ngn han 54.000 48.000 62.000
3 Phai thu ngn han 62.000 68.000 73.000
4 Hng tn kho 98.000 88.000 80.000
B. Ti san di han 264.000 273.000 302.000
1 Ti san c dinh 140.000 150.000 160.000
2 Bt dng san DT 90.000 90.000 110.000
11

3 DT tai chinh dai han 34.000 33.000 32.000
Tng cng 510.000 511.000 555.000
NGUON VON
A. No phai tra 270.000 251.000 275.000
1 No ngn han 130.000 111.000 115.000
2 No di han 140.000 140.000 160.000
B. Vn chu so huu 240.000 260.000 280.000
Tng cng 510.000 511.000 555.000

Bang b sung cc chi tiu bo co kt qua kinh doanh
Chi tiu Nm n-1 Nm n
1. Doanh thu thun 1.780.980 1.870.000
2. Gi vn hng bn 1.450.890 1.520.000
3. Loi nhun gp 330.090 350.000
4. Chi ph hoat dng 138.490 106.000
5. Chi ph li vay (15%) 25.000 28.000
6. Loi nhun thun 166.600 216.000
7. Chi ph thu thu nhp 41.650 54.000
8. Loi nhun sau thu 124.950 162.000

12

e Du k ROA u:

Nhu vy ROA nm N tng so voi nm N-1 la 6,02, chung to hiu qua su dung
tai san d nng cao, dy la nhn t thuc dy nha quan tri mo rng quy m san
xut.Vic tng truong do la do tac dng cua hai nhn t sau:
Ty sut sinh loi cua doanh thu thun nm N tng so voi nm N-1 1,7% chung
to kha nng kim sot chi ph tt
S vng quay cua ti san nm N so voi nm N-1 tng 0.01 vng. Chung to
suc san xut cua cua cc ti san nng cao, dy la nhn t tch cuc gip nh
quan tri tng ROA.

e Du k RO u:

13

Tu kt qua trn ta thy chi tiu ROE nm N tng so voi nm N-1 la 10,1 chung to
hiu sut su dung vn chu so huu d nng cao. Vic nng cao do do anh huong cua
3 nhn t:
Ty sut sinh loi cua doanh thu thun nm N tng so voi nm N-1 l 1,7% ,
chung to doanh nghip d mo rng quy m, kim sot chi ph tt, dy la
nhn t tch cuc cn pht huy.
S vng quay ti san cua nm N cung tng so voi nm truoc 0,1 vng, chung
to su vn dng cua ti san nhanh, do cung la nhn t tch cuc dong gop cho
chi tiu ROE tng.
Don by tai chinh nm N giam so voi nm truoc, do vy doanh nghip cn
thay di co cu vn CSH v vn vay. Cu th doanh nghip cn vay thm tin
d du tu tai san trong diu kin ROA kha cao, khi do d lon cua don by ti
chnh lon lm cho chi s ROE tng nhanh.









14










Bit tinh toan va su dung cac ty s tai chinh co y nghia dc bit quan trong
khng chi voi doanh nghip ma con di voi cac nha du tu, cac chu no...Mt trong
nhung ty s tai chinh duoc nhiu nguoi quan tm nht do la nhom ty s sinh loi.
Vic danh gia phn tich nhom ty s nay d giup cho cac nha du tu, cac nha quan ly
doanh nghip, cac chu no... co th du tinh duoc cac rui ro, tim nng trong tuong
lai phuc vu cho quyt dinh tai chinh va danh gia doanh nghip mt cach chinh xac