.., ..

. ,
, , .
, , , . ,
.

, .
, ,
, .

: .
, . , .
:
, .
,
.
, , ,
.

........................................................................................................................................... 2
....................................................................................................................................... 3

1
?............................................................................................................ 5

2
... .................................................................................................................... 9

3
, ...............................................................................20

4
...........................................................................................................28

5
........................................................................................................................... 32

6
.........................................................................................38
II.................................................................................................................................................. 47

.................................................................................................................................. 47

8
?........................................................................................................................................ 52

9
... ..................................................................................................................59
III................................................................................................................................................. 68

10

I
............................................................................................................................... 68
.......................................................72

11
1: .......................................................................................72

12
2 : ................................................................................73

13
: ...............................................................................76

14
4: , ..................................................................................78

15
5: ......................................................................................................................... 81

16
6: ..............................................................................................84

17
7: ....................................................................................................................................... 86

18
.......................................................................................................................................... 88


?
?
? , .
, , ,
. .
:

S

I

.
. , ,
, .
. ,
.
, , ,
. , ,
. ,
I .
I.
, ?
II- , . , ,
, . ,
. , . ,
. , . : ,
?
: ,
. , :

, , .. S, ..
, , , .
, , .
, .
, , . : , ,
. , , .

, , , ,
.


, . ,
S I. , ,
. , , ,
. .
, 12 ,
. , , ,
S, I. :
- . , .
, . ,
.
. , .
, , , . ,
, . , ,
, . , ,
. , ,
.
, , , . .
, . .
, , , , -,
, , , .
. ,
.
, , .
, . , 24 , .
. . , 75%
.
.
75%, ,
. , , .
, : ,
.
. , .
, .
, , . -
- , ,
. .
. , ,
. , , ,
.
- , .
. .
:
?
?
.
. , I. ,
, ..., .
.
I: . ,
, . ,
, , .
II: . , , , .
III: , .
, , I.
.
.
, I, , , ,
S.
I, .
, . ,
.
, , -
. I, .
, . ,
.
, , . ,
. ..., , ,
S I.
, .

 1
?
1985, , , . , .
, .
, , .
. , ,
. , . .
, , , :
?
, . , , ,
.
, .
.
. , ,
. , , , .
, 1985 , . , , ,
, , . . ,
, , , .
, . , , ,
, - .
, .
. . 1989 .
, .
. 1994 .
. , . 37, 47 .
,
, , , ,
: , . . , , 1985
1989 1994. , ,
.
. , ,
, . ,
, , , .
, . , General Electric,
, Ford Motor Co.; , Microsoft; , CNN; ,
Dell Computers, , Apple Computer, , Polo. , ,
, , .
, .
?
: , , , ,
?
: , ,
, , , , .
?
, .
:

S

I

. ,
, - . , .
, , , ,
.
, ,
. . , , ,
. , , :
?

 . , ,
, .
, : ,
.

, . ,
, , ; ,
, , , .
.
, , , , . ,
, ,
(, ), ,
, .
S, , ,
.
, . , ,
. , ,
, - .
, .
I, , , ,
, , .
, . , , , .

, - , , ,
, , . ,
. , .
. - , .
.
.

, . ,
, , .
.

, ,
.
, , I .
, , .
. I ,
, , .

, , ,
. , , . .
, , , ,
. . , ,
. , , .

, . ,
. , , , ,
, . , , ,
, .
, , :
.
.
.
.
.

. , , ,
. , , , . :
, . ? ,
. , .
:
, .

 , , .
.
, .
.
, . . ,
, .

, I , , ,
, , .
. , ,
.. I .
, 37 , , ,
, , , ; . ,
.

, .
, , .
, , .
. .
, .
, . , , -S
-I. , .
, , , : ,
, . , ,
, . , -
, , . ,
. - , .
, , . ,
, , ; .
: , , , , ,
. , , .
, .
, , ,
..., .
. , .
, , , .

, , ,
, .
1970-
.
. , .
, . -
.
: , ?
, .
? . .
.
, . , . ,
-.
? . , , ?
-. , , .
, ? .
, . .
. , , : ,
, , . , .
, .
, . , . , .
, . ,
, . . 54
, .
.
. , ,
.
, , , ,
. .
, . ,
. .
, S, , , , .

 , , .
.
, .
, .
?
, , , , , ,
.
, ,
. , 54 . ,
. , Waikiki Maui.
,
.

, , ,
, , . ,
, , , , . ,
.
,
, .

, , .
, ,
, , ... , .
, ... . ,
, , .
, . , .
, , .
, , , . ,
, , I.
I.
, S. , , ,
- , , , , .
, . .
, ,
.
, ,
. , , .
, , , ,
. ,
. , .
, , , ... .

 2
...
, . ,
, .
60 , . , , ,
. . , , .
S, , ,
, , , .
, , . ,
, . -, . , , , .
. ,
. , , , , ,
-.
, ? .
, , , . , ,
. ,
, . , , ,
... , .
S, .
. , .
, .
, .
, , , , , ,
-. , , ,
.
... , .
, . - .
- , , . ,
. .
, .
, . ?
, , . . ,
. , , ,
. , , , .
, .
, . , , .
, , , .
, .
, , , .
?
, , 8, S I, ? , .
. ,
. , , , ,
, . ,
.
, , ,
I. .
: , .
, .
, . , , , .

, , .. , :
.
S
, S, .. , : $35 . :
6% . : , , ,
, . : 20 .

, , .. :
.
I
-, I, .. , : .


, , , ,
, , , , .., .
, . : .
: ,
. . , ,
, . , ,
, , ,
.
: - ,
. , I, -
. , , .
, , . ,
, .

: , ,
. , .
1. ()
, , , ,
. , . ,
, -, .
, ,
... , . ,
, , , ,
.
, , .
; . : -..., -. :
, , ,
, , , : .
, .
. , ,
, , .
2. S ( )
, , S , . ,
S , , . S , - ,
-, , . , .
, , , .
, .

, , , ,
. S -.
, , . S ,
. ,
.
, . S
, , .
S ,
. : , ; , ,
, , , , , , ,
, , , , , .
, -.
, . .
, , - , ,
. .
. , , ,
, . , , , ,
, . , , , -,
.
. , -
, , , . ,
, . . ,
- . , .
, , , , ,
, , . :
. , - , , , ,
, -,
. S , , , . , , , -.
3. ( )
S.
. S, ,

10

 , .
, -, , , ? .
, , .
, . , .
, , . ,
, , ,
, . , ,
, . .
: . .

. , .
. , Standart Oil.
. , , .
, , . , .
, . .
, , 1947 .
. , .
, , .
, , , ,
, , , . , ,
. : .
.
. ,
, - -.

: . ,
, .
. , .

S . , , .
, . , ,
S, .
:

, S.

, , , . ?
. , ,
.
S
, ,
, , , , . ,
S, , .

11

 ? , S , ,
. :
S , .
, , . , . , ,
. . . .
. .
, , , . , , ,
, . , .
, , :
. .
. .
S , , , , ...
.
, McDonalds?
, ,
. , .
? , , ( ,
).
:
, Z.
, .
; , 25% .
, , , .
, , S.
, ,
, .
, , , , ,
.

,
McDonalds. , : , McDonalds? 100%
, , . , McDonalds.
: , McDonalds?
, . : , (,
) (,
).
, , , ,
, ,
, McDonalds. McDonalds , .

, McDonalds, ,
. , ,
, , .
, : , McDonalds.
, , , , ,
. , McDonalds -.
, , ,
I. , ,
, , . Microsoft .
.
4. I ()
. , .
I . , ,
- , , , I. I
.

. , (), S
), ( ), I (). , , .

12


, :
1. .
2. .
. , ,
( ), . , , , S,
, . S
. , .
,
. , , .
, .
, , , .
, , . ,
, , .
, , , ,
, . , .

. , .
, .
.

, , 70% ,
I, 30% , , ,
.
:

, , , 80%
S , 20% , I.

, 1989 , 1994 .
.
1989 . , ,
. ,
.

13

 , ,
. ,
, , .
:

1994 . .

, ,
. ,
, , , .
, . , ,
. .

: , , ,
.
: $1.000 $3.000,
3 90 . , .
1994 , ,
.
, , , , ,
. , , .
:

, . ,
... , .
, , - .

, :
, .
, , , ,
, , , .
, .
, . , , ,
, , . ,
, .

14


, , , I.
I , . , ,
. , .

. , , ,
. $24000 $50000
. , 40 , 4 .
, , ,
. . ,
, .
, , ,
. , -
.
,
, , ,
. - ,
.
, , .
, .
401 (), .
,
, I ,
, . I? ,
? ,
. ,
I. , .
I , .

.
, . I
, .
. , ,
, .
, ,
, .
?
, , I.
, , , ,
S. , , ,
.
. . ,
, .
- , . S, I.
? , ,
, , , , -,
. , :
, ,
, , .
, , ,
. ,
, .
I
, I ,
, . ,
.
,
, , , . ,
, , , . ,
, . , .
, , ,
, .

15


I , , , . ?
.
: .
. ,
, , .
: . ,
. , , :
1. , .
2. , - , , .
3. .
4. .
: , .
. , - , ,
. , .
.

,
, .
: ,
, ? , . ,
, , , - .
, . ,
. I , . I
. . I ,
.

1989 . , . ,
, ,
.


1492 , 1989
. 500
. .
,
, .
.
, .
: , . .
, ,
. : . ,
. ?
, ,
. , . ,
, : 20 ,
.
, . ,
, ,
, .

, ,
, , ,
. .

,
( ) . , .

,
. . ,
, . ,
, . ,
, .
: . : .

16


, , , , , .
, 401 () . , -
, ( ),
. ... ,
, , , .
, , 65,
, 75 . ? .
? , ,
2032, 2005 - .
. , 77 , ... ?
1998 . ,
: , ,
. ,
.
, , , , ,
, .

,
.
, ,
..., ,
, . ,
, 1930 . , ,
, , , .
,
. ,
.
, 2020 275 , 100
. , ,
, , ,
. , , ,
. , , ,
, .
, . ,
, , , , .
. .

. : . .
, -, , : , ,
.
,

, . , , ,
, ... , . ,
, .
. , ,
. :

, S ,
. , .
- , I,
. , I . I .
, , .
:
1. . , , . ?
, . .
. .
, , , : , ,
. , ,
. . ,

17

 , , , ,
, , .
, , ,
. ,
, , , . ,
, , , . :
, .
, , .
.
2. . . ?
, . , , .
3. . , , ,
, , , , . ,
. , .
, , , ,
, 1610 , South Seas Bubble 1620
Junk Bond 1990 .
, , -
,
. . , , .
, . ,
.

. .
, , , . , ,
, ,
. , .
. .
-. , . ,
. , , , . : ,
I, , . , , ,
.
, 75
. , , . 60
.
. ,
... .
, .
, ,
.
, -
, , - .
, 65 , ,
. , ,
. . , ,
.

, . , , .
. , , . , ,
, , .
, ,
. , , .
!
, , . - , .
, . .
. . , ,
. ,
.
, .
, . , -.
, I. , , ,
, , . , , .
.
, ! ,
, , , .
, .
, : . ,
, , . , ,
.

18

 , , , . ,
. ..., , . :
, , . . ,
, , .
?
, . .

?
,
: ,
, ,
?

19

 3
,
, . ,
.
: , , .
, , .

, : ,
.

, ,
.

, , .
. ,
. , , ,
. , ,
, .

, 90% , , .
, ,
( ), . ,
. , , $50.000 $150.000.
, . ,
.
, , .

, , :
, , .
, , , , , . . ,
- , , . .
, , ,
. , .
. , .
, : . ,
. . , , ,
. . .
, ,
. , .
: . .

20


, , , ,
. , . ,
. , ,
. , .
, . , ,
. , . ,
, I.
, . ,
, , .
, , , .
, . ...,
.

, .
: , , , , ,
.
.
, , , .
, . .
, , . ,
. , , . ,
, , .
, , .
.
, , , .
, ,
. , . , ,
. , . ,
, , ,
. : , .
, , , .
, , .
, , , ,
.
- , , ,
. , , ,
, . ,
1960- 1970- ,
, . , ,
, . ,
, . , ,
.
, . ,
. .
, , , , .
, ,
. , .

, , ,
. , , , .
, , ,
:
1. .
2. .
, , .
?
: , , ,
, , .
, ...,
.

, . , ,
I. - , ,
, . ,
S.
.

21


, :
. , ,
. , . ,
, . , .
. . , , , ,
. ,
, . , , , ,
; ; ;
; . , . , ...
.
, , :

. , , .
, , .
, , , ,
, . , , ,
, .
: . . .
, ?
, , I,
. , ,
. , ,
.
S.
, S.
, . .
, .
:

, , . , S
. , S . . S,
, . ? , S, , ,
... . , .
, S , : .
, . S
, , , ,
, , , , ,
, ..
, , - , .
, . ,
, . ,
, , . , 9 10
. , , : . , 99 100
, , .
, , - . ,
, , .
, . S .
, - , . ,
, . 58 ,
70 . , , , , . , ,
, .
. 45 .
, .

22

 , . . , , .
, - .
S , , - .
- . . ,
.

1930, , .
1930, .
?
: 1. . 2. .
, , . ,
, , 50/50. , , ,
50 , , .
, , ,
S. ,
, , ,
. - ,
- .
?
. ? , .
, I.
, ,
.
, : 1$, 50$ .

, : . , , ,
. - . 1773 ? ,
, .
, , ,
.
,
, :
. .
.
. , , .
, , . .

. ,
. ,
. .
, .
. , ,
.

. , .
: . ? . , .
, .
1031. .
. . : $1000000
. - , , ,
. , , , . ,
. , .
, .

23

, : , ,
, .
, . ,
, , ,
.
, ,
, . : ,
, , . ,
, .

,
I. ,
. , , !

,
. .
. .

1. ,
2. ,
3. ?
, , ,
. , ..., ,
.
. , , .
: ? , .
1.

, , , .
, . , I, .
, .

24

 ,
,
S, I. ,
, , , . . ,
, .
. , ,
. , , .
, , .
2.
, :

, , , , . ,
, , , .
, , , , .
: ?
, . , , .
.
:

S:

, . .
, . ,
, .
S . , , . , ,
, .

,
, , , , , , ,
. 2, , 70%
30% . , , ,
, , .
.

25


, .
, . ,
. , , , .
. .
, . 45
, $10.000 , , . $3.500
, $13.000 $150.000
. , $200.000 56 ,
.
, ,
. , $3.000.000. 10 ,
$300.000 , .
. 20 , 40 .
, .
, .

, . ?
, . ,
. , , ?
.
, ... .
. , , ,
. .
3.
, . .
; , I, .
. .

, , . I
( Microsoft), (News Corp.), (Berkshire
Hathaway) .
. I. ,
, , . ,
, I .
. , .
, , , .

. , .
, . .
, , ,
,
. , .
, , , .
..., , .

, , - .
, 15 .
.
, ,
. , .
, . ,
, .
, . ,
. : , . ,
. , .
, I,
, , .

26

 : ,
.
. , , - , ,
. , , , , , .
, , ,
. , . , .
, , .
, . , .
,
, : ?.
, . , , .
:

: . : I.
, I. , ,
, .
, : ?
? , .
.
1. . , I.
I . , .
.
. S, ...
.
2. . , , ,
I.
-S, ,
. ,
.
, . ,
. , . ,
. I .
, ...
, , ,
, , , . ,
, , : , .

: , - . ,
, . ,
, ,
.

27

 4

, , ,
. . , ,
.
.
, . :
1. ( ).
2. ( ).
3. ( ).
, , , .
, ,
... . .
1985 , : ?, : .
. ,
, .

. ,
. ,
. , . ,
. , , ,
. , .
, . , , .
2 3
, , 20
, , . , ,
, , . , , ,
: , ,
.
, , . ,
. .

, , , , .
. . , .
, , , 1984 , ,
3. , , . , ,
, , . , 4,
.
. .
11 , , . 11
, ..., . (
).

, , : " , , .
, , , , ".
, , .
, . ,
: , . , , . ,
: , .

, , .
, . ,
, . , S.
, ,
. , , , , ,
. , , .

28

 , - , ,
. McDonalds, Kentucky Fried Chicken Taco Bell. ,
. , , , ,
. , , . , , ,
. , , , : . .
, ,
.
, , , : . ,
. . , ,
. , $250.000, .
McDonalds Burger King Pizza Hut. , , ,
. .

, . , S, , .
. . ,
. ,
, .
, . , , .
S . , , ,
, . ,
.
, .
1. . . -, , ...,
. . -, , , .
S. S , I.
, . , ,
, . , , ,
. , , .
. , .
, ,
. , , , .
,
.
, .
, , , .
, , 10 15 ,
. , .
.
. ,
. , .
2. . , . ,
. .
, , .
, , .
, , ,
. , . , S,
. , . , . ,
, , -, , , .
- -, , , , .
,
. , . ,
, , , S. , , .
. , . ,
, . , .

, ?
.
. , .
. , -. ,
, . , , ,
.
, , , , ,
, , , , ,
. , 10% ,
, :
. , , , ,
. . , , , ,
.
. -, , ,
, , , .

29

 . ,
, . , S,
.
.
, ,
, .
3. . (MLM) . ,
. ,
. ,
. , . , ,
, , . .
, , , ,
MLM. , ,
, . .
( $200 ) .
,
. , , ,
. . .

, - , .
, 1997 ,
. ,
, . : ?,
: , . ,
, , ,
, . ,
. , .
, . ,
, ... ,
12 . ,
, , , .
MLM. ,
, , .
, , , .
, , MLM , . , .
: , ,
.
, . ,
. . I
. . , , :

, .
. $200. ,
MLM . .
. MLM -.
, .
.
, ,
, , ,
. , ,
. , , , .
, . ,
.
1. , , ,
- , . , - ,
, , -, . , .
, . - , ,
.
, , : . ,
.

30

 , Xerox
Corporation , , , ,
.
2. . . , ,
. ,
.
, , , , .
, , , , , ,
. ,
, . :
1. , ,
, ;
2. , , ;
3. , ;
4. . , . ,
, ;
5. , .
, .
, , . , ,
: . . , S, .
, , .
, ,
. ,
.
, , , .
,
.

, , , .
. , , , , .
, ,
. .
-, .
, , .
, , , . ,
, , .
.
, - ,
... .
.
, .
. ,
... .
I, .

31

 5

: , ,
? .
. , . ,
, .
, , , . ,
, .
.
. 20- 30- 130 , .
, 32, , .
, . . ,
. .
. ,
, , .
, .

. , , , , .

, , ,
, . , , .
, .
. , .
.
, .
.
, .
, , , .
, .

0: ,
, . , .
, , , , . ,
, 50% .
- 0? ()
_______________________________________
_______________________________________
1:
, . .
, .
, , , , . ,
.
.
, , .
, .
, , . ,
, .
, . ,
, , , . ,
, .
. , , : , , .
. . ,
. - . , , .
, , ,
- . , . .
. , .
, .
, , , .
, . , , .
, , , .
, , , , .
, ( ), .
, .
. , .
, , , . ,
.

32

 , . ,
, - - , ,
, , .
. ..., ,
. , .
, .
, . .
. , , . , , .
, , , 1.
, I. ,
, . ,
, . ,
.
, ...,
- , .
- 1 ? ()
_______________________________________
_______________________________________
2:
, . ,
, ().
(), .
, , , (, , , , ..).
. . , .
, (
), . , 90%
1950, , , .
, .
, .
, , , , .
, , .
$10.000 1954, $2.4 1994. $10.000
1969, $22.1 1994 . , ,
, .
: . .
, . , , ,
. 1.
. , ,
. ,
, . , ,
. , , ..., ,
- .
. ,
. , , , .
, 5%, 15% .
, , , ,
, . , ...,
. ? $10 $20 $1 , 19% ,
, 5 . .
- 2? ()
_______________________________________
_______________________________________
3:
.
. : 401 (), S, ,
, .. , ,
.
-, , . ,
. , , ... ,
. . ?
. . , , ,
, - - .
. ,
, . , .
3-. . , ,
. , :
.
, .
.
.
.

33

 .

.
/ !

, . ,
, : , . , ,
.
- 3-? ()
_______________________________________
_______________________________________
3-. . , .
. , , , , ,
. , ,
. , ,
, , . : , .
.
, : , ...
.
, .
- . , , , .
. ,
. , , , . ,
, ..., , .
, . .
, : . , , , ,
, . , .
, .
, , , , .
, ,
. , ,
. . , ,
.
, .
. . ? , ,
. , , .
, , . ,
. , , , .
.
, , .
, , , ,
. , , .
, . , -
. , .
.
, -
. - ( ). ,
-..., . , -
. , , , . ?
, . , ,
, . , , , .
, .
- 3-? ()
_______________________________________
_______________________________________
3-: . .
, . ,
, , -, . .
. ,
, . .
, . . ,
, .
, , (),
, , .
, , . , , , .
, - . . ,
, : . , . .
. 90% 100. .
, . , , ,
. , , , .
. , .
- 3-? ()
_______________________________________
_______________________________________

34

 4:
, .
. ,
. .
, , , , .
.
, , , . .
, , , ,
. , ,
.
, , . ? ,
. , . .
, . ,
, . ?
?
, ,
,
, .
. . .
. , , . .
, . Vanguard Index 500,
, . 10
, 90% . ,
100% . .
, . . , .
, ..., , .
. . ,
, , , . ,
..., .
, . , ,
. , , , ,
, ( $50 )
. , ... ,
.
. 4 , .
, , .
, .
, , .
, .
, , , ,
. 4 ,
. .
.
. ,
. , , 45 , ,
2000 2010 .
- 4? ()
_______________________________________
_______________________________________
5:
. ? ,
, . .
, . ,
, , .
, , .
. , , .
, ? , , ,
, . ,
, , .
. , ,
. 20% .
, , ,
, , .. 20%,
. ,
, , , / . , .
, , . ,
25% . , ,
, .
, . ,
, .
, .

35

 , .
, . , . , .
. ,
, , - . , ,
. . . , ,
.
. , .
, , . , .
, . , ,
, ,
.
,
-.
. . ,
. , .
, .
, . .
, , .
,
, , . .
: . , .
- 5? ()
_______________________________________
_______________________________________
6:
.
. , I,
.
, , ,
, . ,
. , , , .
, , , , .
,
. , , ,
. . ,
, , .
, .
, , .
, . ,
. , . ,
, , . , -
, , , , .
, : . ( )
! . , 30%
. , , . ,
, , , . ,
, .
. , , . ,
... , , - . , . ,
, : . , .
5,
, , , , .
, .
, . ,
, , . , .
,
, . , ,
.
, ,
, ,
. , . ,
, .
, .
, . : ,
, , .
?
_______________________________________
_______________________________________
,
. I. ,
, :

36

1. ?______
, . ,
, . , ,
, . ,
. , , , ,
.
. .
, , .
, , . ,
, .
3-. . ,
. , ,
.
.
:
2.

?
_________________________________________________________________
1 2 , , .
, . , , 4-
, 5- 6- , . ,
. !

, 5- 6- ,
. 4 5 6. ,
5 6 4, , 3, ...
!

,
. , , I.
, .
, .
, : 10 ,
, , ? , ,
.

37

 6

1974 Waikiki. .
$56.000 , , .
, , .
, , . ,
, : ? $100 .
, . , ,
. , , , -, ?
, , , . , , .
.
, .
, , , ,
, . , , , - , .
. , , , .
? . $100 .
, . . ,
27 . , ...,
, . ,
, .

, , . .
. . , , .
, , , , , , ,
, - .
, : ?
? ? ?
? , ? ? ?
, ,
? . , ,
. ? , , ?
? , -, ? , ? , ,
, ? , ,
? .
.
, . , . ,
. - , . . , -
. , , , . .
: .
, , 95% 5% .
, ,
, , . , .
9 10 . , ,
. : , .
0 , . , , , .
, . , ,
, , . . , ,
, , .
, .

, .
, .
3 , , . ,
, . . ,
. , ,
, $80 .
, .
.
, , $150 , . , ,
$150 , , ?
, . $150. ,
. . ,
.
, $80 ?
.
: , .
: .
. , ,
. .

38


:
, , , : .
, , .
: , , - : , ...
.
: .
.
, : .
, .
$1.4
$1.4 , .
, - . , .
. , , - .
, , 1.4 , -,
. -, , , . , ,
. .
, , . :
, , , ,
.

95% 5 % , , .
I, 5%-
95%. , , , ,
.
, .
, , . , .
, . , . ,
. , .

, ? . .
. ,
, .
, , .
, , .

, : 120/80, , ? ,
, ? : . . :
12, 12,
? , . , .
, . .
S, I.
. , - : , . ,
. :
, .
,
, .
, , : . .
. ,
, . ,
- .

, - , .
. . , ,
, : -, , .
, .

39

 , ,
, . .
. . , , , , .
, , .
,
: , . ,
. , .
,
. . , , .
, : . , . .
, , ,
, - .
. : ,
.
?
. .
, ,
. , , .
, : , , ?
,
, . , -, .
, - , . .
...
: , . . ,
, , . , , .
.
, (). ,
. , .
.
, , , , , , , ,
.
, . !
. . ,
, . , ,
. ..., .

, , , . ?
. , , :

. . , I. I
, .
, ?
: , ? ?
: . .
. , .
. , ,
, - . ,
, . I ,
.
, , , , , .
, .
, . , .
, ,
10% 50%.
. , -, ,
, .
, , . ,
, , . ,
, , , $3500.

40


, , . ,
.
, /,
, . .
, .
-, - . .
. , , ,
. 1 Camino Real . .
, ( XV ),
. , ,
. .
. ,
. . , ...
, . , , ,
, , , , .
, , ,
. .
... ?
, .
: , 8% , ? ,
, .
, $100.000 , $20.000 $80.000 8% 30 .
$35.220 : $31.276 $3944 .
30 , $211.323,
$80.000. , , $131.232 .
, $131.323 , 8% $80.000. 160% 30 .
, . ,
. , , - - .
, ... . - , - , - . . , , .

, . , ,
. , $80.000 , $43.291 .
. mortir
. , , ,
... . ,
, , .
, .
, , ,
, . .
.
, : ,
, .
, , , , ,
, .
, , , ,
, . ,
..., ,
. , , , ,
: , . , .
.
, .
, : , ..., .
, , .
.
, , , , , . ,
.
? ?
. . , .
. , , , .
: . .

, .

41

?
.
, , , , ,
.
?
, ..., ,
. - , ? , .
, . .
, ... , ?

, . ,
, , 10 . , , $1 ,
$10 , , , $20. ,
$1 $10 . ! , .
, , .
, 5% $1. ,
. , ,
, . , ,
, . 5% $1,
9% 10 , $1.
, 8, 9%...,
, 23%. , .
, ,
, , .
, , , , , . ,
, , , ,
. :

, . ,
, .

42

 , , ,
, , ...,
.

1974 , , .
... ,
.
, , . , , ,
, , , . .
? , , .
,
, , .
, . .
. .
. , . -. ,
. , , .
. , , .
, , : , , , , ,
, . , , , ...
.
, . , . ,
, , .

. , , .
.
. , ,
, . , ,
, ...
. , , ,
. , ,
, . , . -
. . ,
() - , , , . ,
, . ,
, , .
, . ,
, .
?
1974 , , $65.000, , ,
. ? . - .
10 . , , , .
, . , , , 10 .
, . , , , ,
. , , ... .

, , . ,
. , ? . . ,
. , . , . .
, .
, . , . ,
, . , , ,
.
.

, . ,
? , S, I? : ?
.

43

 ,
, . , ,
, $150 30 ,
, .
. , . . - ,
, ,
..., .
.
, . $56.000 , .
. . , , ,
. .
?
: .
, . , ,
. ?
.
, . , , ,
, . - . , , .
, , ,
, . , .
. , , , ,
. . , . ,
, , , .
, : ,
, .
, , ,
..., , , ,
. . , ,
.
, . , ,
, . : , ,
.
, , . , , .
, , . , , - .
, , , . , .
, , , . , ...,
. , , , , .
,
: , , ,
.
. . . .
, .
. ? . , ? ,
. , - , .
. ? . ,
.
, , . , ,
. , $36.000. , $16.000, 5
$20.000.
: ? .
, : . ?
: . , ,
, . ,
, , ,
, , , , .
, , , , ,
, .
? , .
. , . , .
, . , , ,
, .
, , , .
: , $100 $200, . $200,
$100, . , , , .
, . , ,
. . ,
, .
. , , .
, . .
, . -,
, , . ...,

44

 . ,
..., , .
? .
, : , , .
, . ,
:
1. . .
2. .
3. .
4. . , .
5. . , , .
6. , .
7. , .
8. .
9. .
10. , .
11. , .
12. , , .
13. .
14. .
15. .
16. .
17. , .
18. .
19. .
, .
'! . . , , ?
, , . ?
, . , ..., .
, ,
, - , - . ,
. , , . , . ..., .
, . ,
. , .
, , , . , , , ,
.
, ? . . ,
, . , ,
, . , ,
.
. , , , .
, ,
. ( S, ).
I, .
, ,
, , . , 1990-, ,
, : ,
, , ,
, . , ,
.
, , - : 20
, , , .

, .

45

-
, , -
:

: ,
, , - .
, , -.
. , , ...
-. .
, . ,
, . . , , ,
, , .. . , - .
, . . ,
, .
, ? , ,
-.

.
: , , . ,
, , ,
. . ,
, .
:

46

 II
7


, , . , . -.
-..., .
,
, ,
. ,
. , . , ,
.
, , .
. .

: .
, , , , ,
. , .
, , ,
, , 9 . , ,
. , ,
. , , , ,
, . , , , ,
.
. , :
, . ,
. , ,
. , , ,
.
,
, . , ; .
. , ,
.
,
, ,
, . , :
? ?
, .
, . , , , .
: , S . , , I
.
, , - , , . ,
.
, , , S
- , , , I
, .

, , , .
, , , .
, . .
: , , , -
, , .
, , , , . ,
, . , , ,
. , . , ,
, . , .
, .

? .
! .
, ? , ,
? .
, , . . , , ,
.
, , . , .
. , . , ,

47

 . , ,
. . . . , ! ,
, , , .
... ?
. .
, . .
, : .
, , , .
. , , , :
. ? , .
,
- . ,
. ,
. . 15 , :
, ? , ? ,
: . , -. ,
, . . ,
-, , , ,
. , , , , , , ,
, , . , ,
, .
, . , .
, . .

: , , .
: , , ,
. , , ,
.
: .
.. : , , .
, ,
.
: -; .
: , .
: , , .

, , , .
..., . , 300- , ,
. , , , .
, , ,
.
, , ,
. . , ,
. . , ,
-. , , ,
, . , :
. , .
, , ,
. , . , , ,
. , . . .
..., , .
. , , .
. ,
- . .
, .

- , , .
, 1977 , . ,
.
, . 1978
, , , ,
. .
, . ,
- . ,
, , , . ,
. , .
: , . ,
. , , . ,

48

 . ,
, . . , ,
. . ,
, . , ; ,
. . ,
, , .
,
..., . , . ,
. ,
. 32 , . - ,
- . ,
.

1983 .
. , :
, . ,
. , ,
, . ,
, .
, , .
.
. , ,
. , ,
. , , - : , ( )
, , . , ,
. , .

, .
, : .
. . , ,
, . , . .
,
. , .
. . ,
, .
. ,
, . , , ,
. , , . ,
. ,
, . ,
. ,
. , , .
. , , , .
, , , 16-
, 60- , , .
, , , , . ,
. .
, . .
, . ,
, , . . ..., .
: . I. ,
, . .
. , , , , , .
, , .
, . ,
.

, , , , . ,
.
, I.
. , ... .
,
, . ,
. : , .
, . ,
, , . :
? , .

49

 : , .
? , ,
. , ,
, , .
!
, . ,
. ,
. , ,
, , ? , ,
, . . - .
.
, , . ,
. , ,
. ,
.
!
, . , ,
, ,
, , .
, , .
,
. 30 ,
, . , ,
, , .
, ,
. , , , , ,
.
, , .

, .
, .
, .
. ,
. , .
, , .
. . ,
. , ,
I, , . , .
, ? .
, .
S, , , . ,
. ,
. , . !
.
: , .
. ,
. . . .
, ?
, , , .
? . ?
, . .
, ,
?
, , , .
. , .
? .
, . , ?
?
, , .
, , ?
, . .
, . ,
, . .
- , . .
: , .
, . , ..., . .
, . , .
, , .

50

 , , ,
, - .
.
. , , . ,
- , .

,
. ,
: , . :
, . ,
- , .
, , , .
:
.
...,
, . , .
.
, .
.
.
, , ,
. - , - . ,
, , , , , .
, , .
. . ,
, . . ,
, .

51

 8
?
: ? : , .
, , , . , .
.
...
- , , ,
. , ,
, .
, , ,
. ,
. , ,
.

, ,
. ,
.
. ,
.
, . , , , .
, , , - .
, , , , .
, , .
, , .
,
, . , , ,
, , , .
, . . , ,
.
, : . ,
, . ,
, . , ,
. , , ,
. , . , . ,
, , . , ,
, . ? , .
- : , ? :
, , . , , , . ,
, , . , ,
, ? , ,
?
. 1970-, ,
$150 , , , . .
, -, , .
, , , , .
:

: . ,
, , , .
, , , ,
. . .
. , ?
. ,
: . , .
, .
. . , , .
, . , , ,
. , .
: ,
, , , ,
. .
: ,
. , , .
, , . ,
, , , , , .
: :
, , . . , , .

52

 : , ,
. , ,
. : ; .
, , ,
, . , .
, : , ,
, . , , ,
, . ? ?
. , - .
. , , :
, , , , ,
. . .
-, , , .
. , , ,
. , , . ,
. . 30 ,
. , .
, , ,
, , , , .
, , , ,
. . .
- , , , , ,
, , . ,
, , . , : , ,
, , , ,
. .
,...
, , ,
.

, I, , , .
: . , .
: , , ,
, , , ! . ,
. , , .
, , . , ,
( ), ( ),
().

, , , , . , ,
, . , , , ,
.
S
, , S,
. . ,
, -,
, , .
S . .
, . , - ,
. S. .
, . , . ,
. . .
.

. , .
. , , , , , , , .
? , .
, ... . ,
. , : . .

53

 , , , :
. .
, ..., ..., ..., .

, . -
, , ,
. - , , , .
, , , .
,
. , , ,
. : ,
. , , , , , ,
, .
, , ...,
, . , , ,
, , . ,
, .
, - , ,
, , , .

, , 90%
+ 10% . 16
, , .
24:1, .
, , 24 , .
, ,
.
24:1
:
- , .
, :
1. - , .
2. -, , , , ,
.
3. , , - () - .
4. - , -, , .
5. .
, , . ,
, 24 : 1, :
1. , , , , , ,
.
2. , , , , , , .
,
, , .

, , ... , ,
, , , . ,
, , . . , ,
.

, , , .
, , . , ,
, .
. . . ? , ,
. , . ,
, . , .
, . ,
, ... , , :
, , !

, , . ,
, : , .
I, , . S, ,
, :
.
, . , .
, .

54

 : ..., ..., ..., ..., ...,

. , , , . ,
, , .
...
, , , , ,
, . , , , -
: . , .
, , ,
. : .
.
, , . .
, , .

, . .
, . , : .
. : .
, , : .
, , : .
.
?
, , . .
, , .
, , , .

, , (
). , ,
: , , .
, , . ,
, . ,
. , , ,
, .
, - .
, , . , :
.
, , , ,
. , , , , . , ,
, , . , ,
.
, , : . , ,
, , , ,
-.
, . ,
I, ,
.

.
. , ,
. : .
, , : ,
?
I
, , ,
( ), I. , ,
.
: ,
. : .
.
S
, S, , , ,
, , , S
.
, , :
: , .

55

: ? ,
.
I
: .
, , , .
I, .
: ? ,
, .
-
, - , , ,
I.
, , , S,
. , .
, , ,
. , , . -.
, . , .

, ,
, , () .

, ? , ,
.

, . .
, , , ,
, , , , . -
.
... -S -I. , I ...,
, I , ,
, . .
, , , ,
.
, , ,
. , ,
, . , .
, , , ,
. , 16 ,
: . ? : .
,
, I ,
. , , .

, , . .
. :
.
.
.
.
, , ?
, , .
, , . , :
. , , , , .
, , ,
. , . ,

56

 , , . , ,
. : , .
, ,
. , . , ,
. ,
, , , , .
, . , ,
, - , . .
. : ,
, . .

, . . . ,
- , .
1987 Xerox , .
. , ,
. ,
. , . ,
, , : . .
, .
, I. ,
. ,
. : , , , , -,
, , , ,
, .
, , - . ,
. , , , , ,
. , . , , .
, . , , -
. , () .

. ()
.
. . ,
. . ,
. , , , :

. . ,
.
. , ,
, : ..., ?
. . ,
..., , .
, ,
, - . .
: , . , , ,
. , ,
, . , ,
, . , , .
, -, .
, , : .
, , .
, , ,
, , . , ,
.

, . , $20,
, $30, , .
, $20, , , , $3, , ,
. 20 . , ,
, , .

, . , , ,
, .
, . , .
, , . , ,
.

57

 , , , , .
, , .

, , . , :
1. , , ;
2. , ;
3. , , ;
4. , ;
5. , , .

. ,
, . , , .
, , , .
, .
. , , .
, :
1. , .
2. , .
3. , .
4. , ?
5. , ?
6. , , .
7. ? , .

, , , .
, , . ,
, , ,
: , , . ,
I , , .
, , , .
,

,
. , .
, , ,
. , . .
. .
, , . , ,
, , , .
, , . ,
, . . , , ,
. , , . ,
, , . , .
. , , .
, .
. ,
. ,
.
( ), .
, ,
, . , , .
, , , .
, .

58

 9
...
, .
, . -,
, , ,
, .
1986 :
? . . , , .
. . - .
. ,
. ,
, . . ,
, 70%. , .
. , ,
. , - .
1987. .
1986 , ,
, S.
,
S. , , I,
.
. : . ,
, , , . ,
, . S, , .
, , , -
1986 .

, , I, ,
, .
,
, , . ,
, , . ,
, ,
. ,
. , S I
.
, , , ,
. . , ,
? , . ,
. . -
.
, , ,
RTC. RTC , , ,
. , .
, , ..., . , ,
. , .
:
1. . , .
, , ,
, , . .
, .
2. , .
, -
I . ,
, , , ,
, .
RTC : , 20 ...,
4 . , 4 ,
. , .
3. .
, . ,
. 1990 , . , .
, , .
. ,
, .
...,
, : , , ,
.
1986 1996 , . .
1986 ,

59

. , , ,
I. , , , .
, , ,
, .. . ,
, .
, : . 10-12
, ... .

1986 . S , -. ?
. , , ,
, , : .
. , ,
.
.
, , . , ,
, , , .
, . , .
. - .
. , .
. .
, . ,
,
. -, . , , .
, . .
, , 12 , , ...,
, .

, , , ,
, . .
? . ? . , ,
. ? . -.
-
. , ,
.
: , ,
, .

, , , ,
. , , - ,
. -, . ,
, , .
, . , ,
. , ..., . ,
.
-, .
, , ,
.

, .
1970- , . .
, , , . 1980-
, . ,
. , .
. , ,
. , . . ,
. . -,
. , .
. ,
. ? .
, . ,
. ,
. ..., . ,
? ?
, , ...,
, , . ?

60

 ...
20, , , .
. , , ,
. , .
, , , , , .
-, .
, , , . , ,
. , , . ,
I, , ,
, . ,
. . ,
,
.
,
, .
, . , .
, , ..., , .
, , .
, .

1986 . ,
. , ,
I, .
, , .
? 5 :
1. . , ,
. , 50%.
2. . , .
, , .
: , $10.000 . , $10.000
. , ,
.
$10.000 90% , 100.000 !
10%, $1.000 , $10.000 .
3. . $1 , 30% .
, $1 , .
, .
, , , .
.
4. . , . ,
. , , .
, . , ,
, .
5. . . , , 1974
.
,
, , .
, .
, , $100.000. , $80.000 ($10.000 $70.000 ,
).
, $100.000 : . .
, .
, . . , $100.000
. :

$100.000
$70.000

$100.000

,
, .
.

61

 $30.000 , ,
, .
. , : ,
. , , . , , -
. , , ,
. . .
, : .
, -,
. , .
$30.000...
, ,
. , - , ,
. , ,
, . , , .
$30.000 :
:

1. $30.000. 10%. , 5%
. , $10.000 10% , ,
.
2. , $20.000 ($30.000 $10.000) . ,
, .
3. $20.000 . $40.000 ,
$20.000. , , (50:50)
, 50% , .
4. , ,
.
5. , , ,
.
, , . ,
$40.000, $20.000 .

, , .
1. . , -, , , .
: - . ( :
). .
2. . , ,
, .
: , :
.
, , , . ,
$30.000 , $15.000. $15.000 . ,

62

 , , ..., , , ,
.
, :
.
$30.000 , ,
. , ...,
.
, , ,
. $400 .
, $800, . ,
, .
.
. , ,
, , . ,
, .
, , , .
, , ,
. : , ,
I. . ,
, .

.
. . $75.000 .
10%, 10% . .
, , . :
, . , , . ,
, - .
, , . ,
$75.000 , :

: , .
, , , . ,
. 87 , $115.000. ,
..., . ,
30 $215.000 . 57
. .

$215.000
$115.000
, , . ,
, ,
. , . , ,
. , , ,
, - . . , $100.000,
. , $15.000 57 .
.
:

57
$15.000

63


()
. , , ,
. , , ,
-.
, , , ,
.

, , I.
, , , , .
, , , . , ,
..., . , , ,
I , ..., . ,
. , $80.000
$800.000 . , .
, . ,
.
, . ? . , ,
, . . .

, , , ,
, . , , -...,
- . , ,
, , , :
.
, , : , ,
.

1986 . ,
. , ,
. I ,
, .
100.000 . 1,2
. 23 , .
, . , , .
, - : , ,
. , , .
, , .
, 5% 95% .
. ,
. , , , .

. , ,
. , , , ,
, , . ,
, , , 60 , .
. ,
, . , ,
, , .
. , .
... , .
1986 . ,
.
, , ,
. , ,
. , , ,
2010 . , .
Forbes :
, 2010 . ,
. 2010 ,
, ..., . 2010 75
, , , , ,
,
.
, 401 (),
, . , , ,
. ,
.

64

 . .
, .
, , .
? . ,
, , .
, .
, , , .
- !.. , ,
..., , .
2010 , .
, - . ,
, . 1989 . ,
, 1492 , .
, 1492 . 1989 . .

. , , , ,
. , , ..., .
, , , . ,
, : . ,
... , , ,
. , , , ,
. , . .
75 , . ,
, , . , .
. ,
, .
, .
, : . ,
, , , .
, , .
: . .
.
, , , , ,
. , - , .
, . , :
, .
...
. , .
- : . , I
, . ,
, , . , :
. , - , ,
, , .
, .
, ... . . ,
, , , , .
, . , - - ,
, . , ,
. , .
- , , . ,
. . .
, . , , , ,
, , , .
. , .
, . , , .
. , , ,
- . ,
. . . -.
I?
, I . - , I
. , . ,
, , , ,
, . .
.
, , . .
, ,
, - .
, . ,
. , . , , ,
, , , , . ,

65

 , , -
, , ,
. , , , ...
, , . , ,
, , , .
. ... ... ,
. . , , , ,
, ... . , ,
. , , , . ,
: . .
, .
, - , , , .
, , . .
S , , .
.
.

, , , , . ,
. ,
. . ..., ...,
. , .
, , , ,
.

. ,
... . , , ,
. , .
, .
,
, . ,
, , , .
.

. ( III) 7
, .

1943 .
, , . , ,
, 16- , ,
, . ,
, .
1986 S.
, , , , .. , ,
, I.
S- -,
. . , ,
- .
, -. , , S-
. .
, ,
S , .
, , ,
. S , , ( ).
, . .
1986 S
, .
, - ,
, . ,
, . 1986
,
. , , .
, , . .
, . , ,
, ...
.
1986 , ,
, , , 40 : .
. :
, , ,
, ,

66

. .
, .
? , ...,
, . , ,
McDonalds:
. .
:
.
, , .
1990 , : . . 1992
. S,
I. ,
.
. - :
, ,
, .

. :
1. , . , -
, . S-.
2. , , , ,
. , ,
.
3. - . .
, .
4. , , .
, .
.

67

 III
10
I

, , .
. : .
, , , ,
. , 20
. , ,
. . , ,
. ,
.
, .
. ,
. . , ,
, , .
, , , .
?
, .
. , .
, . ,
. .
. , ,
- , , .
? : , , . ,
, , , , S I.
, , ,
, . , ,
, : , , . ,
, . , . , ,
, , , .
? .

, , S I, ,
. : . : .
? , , S.
, , .
, I.
. .
Nike , : . , :
. , , .
, , , .
. , , , . ,
, , . - ,
, . , , . , .
, - , ,
. . , ,
, . , , , ,
. :
1. .
2. .
3. .
, , , ,
, .
, . , ,
. .
, .
, , , .
, .
. , , :
1. .
2. .
3. .
, , .
. , ,
..., , ( ) ,
.
: , , . ,
, .

68

 , . :
, , , , .
. ,
. , , .

, , , , , .
, , : ,
, , .
, , . ,
.
, ,
. , . , ,
, , . , . ,
, , .
, 20 . , .
. , - , -
. , , , ,
. . ,
, . , ,
, .
, , , , .
: . ,
. , , ,
I.
, , I.
, . , .
.
-, ,
. .
,
, . , : .
. , . , -.

,
. .
, . , ,
. , , , .
? , .
: , .
: . . :
, , , . ,
. . ...,
. , , . ,
, .
?
, :

, , . ,
, , , , .
, , ,
. :

69

 , , . ,
,
.
? , , . S -
.
, ,
.

, , . ,
. :

. , , ,
, , , . ,
. , , CASHFLOW ,
. ? ,
. , , , .
. . , .
, , , , .
: , ,
, , . ,
,
.
, , .
,
.
, , , .
CASHFLOW , ,
, :

70

 , ( ).
.
, . ,
, , ,
.
, ,
, . ,
, . ,
I, S.
, ,
. ,
. , , .
. !
, : , , S.
I. ,
, , .
?
, : , .
, I. , ,
. I, ,
. .
, , , ,
. .
, . ,
, , .
, .
?
, .
, , .
, CASHFLOW.
, . ,
, , , ,
. , ... , .
, ,
, .
, , .
, .
, .
, . , $120.000 ,
. , , , ,
. , , , ,
. , CASHFLOW,
. .
. , , . :
, , .
, : , .
, , .
, , . ,
, , , ,
. . . . , ,
, .
. , , , , .
, . , , .

71


11
1:
- , ? ,
. . :
1. ,
.
2. , , . , ,
.
3. , .
4. , , . .
, , :
1. , .
2. , .
3. , .
4. , .
, .
, .
, , ,
- .

.
, , - , ,
.
1) :
. , , , .
, .
2) :
, , 5 , ,
, , 12 . (
). .
) :
1. $_____.
2. , , ( ,
, ) $_____ .
) 5 :
1. $_____ .
2. (.. , , ..).
) 5- , ,
5 .
, ,
, .

72

 12
2 :
, , , ,
.
, ,
. , , , , , .
, , , .
: ,
.

, .
, . , ,
, , .
?
. , ,
. . ,
. : ,
, , , .
, . . ,
, , , . ,
, , , .
.
, : -
.
:

, - . .
, , , , , .
, . , - .

. : ,
- , . 30 , , 30 ,
, .
, , , .
, , - , ,
. .
, , .

, .
: , .
. .
:

,
. , , , , ..
- , - . ,

73

 , : .
. : ,
, , .

,
. . , , .
.
, , , , , .
, , , , .
,

: . :
, , ?
?
, , : .
, . , , ,
. , ?
: , ,
, , , .
2 .
, . . ,
. , .
, .

1. .
2. , .
3. , 5 .
4. .
) . ,
. . , ,
.
! .
) .
.
1 : ...
1. , 1 2.
2. , , .
.
2 : $150-$200 . , ,
. $150-$200 ,
, .
3 : $150-$200 .
$150-$200 . .
, , ,
.
4 : , , ,
. ,

74

 , ,
.
.
, , , .
, .
5 : , , ,
.
. , , .
5-7 .
6 : , , ,
, , .
.

75

 13
:
: . . :
.
?
, ,
.
, 45
, :

45 , 25 ,
, 65 , . 45 ,
, , .
, , . 10%
. , 90% ,
. 45 :

, : . , ,
. . .

, , , .
.
. : . ,
. , ,
, .

, ,
, . :

76

 ? ? , ,
, , .
, 10. ,
, .
- , .
. . ,
, , . . :
. , .
. , .
. , , . .
.
3 .

1)

2)

.
a) ?
b) ?
c) , ?
d) ?
e) ?
5 , :
a) - .
b) .
c) , .
d) .
e) CASHFLOW.

77

 14
4: ,
- , , , ?
, , . ,
, : ,
. I 7 . ,
:
: , .
: , .
: .

.
, , .
, - , : . . ,
, .
, , ? .
, - .

, : ? ,
? ? ,
.
. ?
, . , ,
.
, .
, , .
, , S
, , - .
, , . ,
.

. , , ,
. , , 25%
. 5 6, . ,
, . , ,
, .
, , , , . $18.000.
, .
, , . ,
, .

, , , , ,
. , ,
I . ,
, ,
. .
?
, . , ,
. : ? ?
: . ,
. , , . ,
. , ,
. . , ,
.
, , ,
, - . , .
, .
, . , 5
6, . , .
.218 , , , ,
, , , .

,
, , : , .

78

 , , . ,
, , , ,
. , , , ,
.
, .
, , ,
, . ,
, .
?
, ,
. .
, , , . ,
. , . ,
, ,
. , , .

, . :
.
. . ,
, .
, , ,
, . , , ,
, , .
, , , - .
, , . , .
, , , .

, , :
1.
.
2.
.
3.
.
4.
, , .
, . ,
, .
, . ,
, . :
. ,
. , .
, . ,
. .
, ,
.
, , . ,
, .
.
,
.
, , ,
..., .
, I.
,
. , :
I , . .
, .
. , , .

:
4 , 5 6 .
.
, , :
1. . ( ,
, . 385 . ,
.)
2. , .
. : ?
, :

79

 ? ? ?
? ? ?
?.
,
, , -.
, .
3. , .
, .
.
4. .
5. , - , CASHFLOW'.
:
1. , ,
. , .
2. , . ( ,
, .)
3. , ,
, .
4. .

80

 15
5:
, ? , ,
, .
,
, ,
. , .
,
. . :
, , .
, . ,
, , .
, , .
,
, , , ,
.
, , $800 .
. , , . :
, , , , .
.

, , , . ,
: -. , ,
. ,
-. , , .
, , . , ,
.
. .

, , , ,
. , , , ,
.
, , :

, .
, .
, , , , , .
, , , , ,
, , . , ,
, .
:

.
, , ( ),
,
, .
, , , ,
. : ? ,
, . ,
, .

81

 ,
. , . - ,
-, .
, , , ,
. , ,
.
, I' , ,
, S. , ,
. : . .
, , , . , . ,
, , . ?
.
, . .

1) . , , .
) . .
) , , . .
2) , .
) 6 , . , .
, , .
( , ).
15 , . 6
, . : .
, , .
. , , () ,
. ,
.
.
, , , .
, . . 15
, . , ,
, . , .
. . , , , ,
.
) , 6 , .
1) , .
, S, I? : ,
. , , .
: , .
, I, 50%
.
, , .

.
1.
-I
2. ___________________
____
3. ___________________
____
4. ___________________
____
5. ___________________
____
6. ___________________
____
) : . , 5 7
. 6. - , .
, .

1.
-I
6
2. ___________________
____
____
3. ___________________
____
____
4. ___________________
____
____
5. ___________________
____
____
6. ___________________
____
____

, . . : ,
, ? , , .
, - . . ,
. - , .
15 , , . , ,
, , .
, , .
, , .

82

 , , , , .
, - . , , , .
, . , , . ,
, . . , ,
, .
, ,
. , . , ,
. , , - .

83

 16
6:
, , ?
, , . ,
. , .
. . ,
, . ,
.
, , .
. : , .
, , - .
.
: .
, , - , , ,
. , . ,
, ,
, - :
.
, . , , ,
. , . ,
, , : . : , .
, ,
. , , - : , , ,
. . ,
, , . ,
. : , ,
, , . , , .
: , . . ,
, . , :
1. , . : , ,
. .
. ,
, , . , .
. , .
, , : , .
. . ,
.
. ,
, , . , , ,
.
2. , .
, . , ,
. , , ,
, . , , ,
. . . ,
, .
, - . , , ,
, . ,
, , , .
, . . ,
, - , .
, .
, . ,
. : , .
.
3. . , , , ,
. , , , -.
. , , , ,
, , - . - ,
- .
4. . , , ,
. , , , . ,
, . : , ..., , .
. .
.
, . , ,
. , . :
, , .
, . ,
, , ,
.
: . ,
, .

84


1) . . , . S
, . I , .
2) , . , .
, . ...,
.
3) . , .
. , ,
, , .
, . :
!

85

 17
7:
?
, , ,
. : ,
, : . , :
. .
, . , .

. ,
, , - - .
.
, .
, , , .
, , , , , ,
.
, , .
, . . .
, , , , .
, , . , ,
, , .
, , , , ,
- , , , . ,
, , , . ,
, , ,
. , , , ,
. , , , ,
.

, . . ,
: , ; ?; ... ,
, . .

, , . ,
. .
, , , ,
, . .
, , , .
,
. , ,
- , . ,
, , . ,
,

. : , , . ,
, , , , -
.
, , , , , , - -
. , . ,
. : . :
. S . , ? .
. 5 , .
? , , ?
, .
, -.
. .

86

 , . .
? .
.
, , .
.
.
?
, .
.
.
.

. , , ,
- .

, , , ,
. , , , - .
, . , ,
. . , - , , :
() , .

, , , , ..
. , , ,
.
(), . ,
: / . ,
.
:
. , .
: . .
: .

... , ,
, . , ,
. , , ,
. , , , . ,
, : - , . :
. . , .
, , , .

, , , , :
? . , -
, , , . , ,
, , .
, , , .
, , , .
:
, . , ,
, , ,
, .
, , ,
. , . ,
.

!!!

87

 18

.
, . ,
. , . ,
. ? ,
. .
. , ,
, , . ,
. , , ?
,
, , , .
. !

, , ,
, , , . ,
, , . , , ,
.
, : .
.
,
, ? , ,
. , , . .
: .
, . .
.
RichGames.ru
:

o Cashflow 101 202
o Cashflow
o

http://www.richgames.ru/

88