Productos Financieros y Alternativas de Financ.

Productos Financieros y
Alternativas de Financiacin
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Gua Empresarial
3
Una de las principales dicultades a la hora de emprender es la falta de recursos y apoyo nanciero por parte
de las entidades bancarias, que siguen concediendo mayor importancia a las garantas y avales que a la viabi-
lidad del proyecto que le presenta el joven emprendedor, lo que limita en gran medida las posibilidades de
creacin y consolidacin de muchos proyectos. Los emprendedores y empresarios continan encontrndose
grandes barreras en el acceso a la nanciacin, situacin que est agravndose actualmente derivada de la
crisis nanciera internacional en la que estamos inmersos. Es evidente que se est frenando la actividad em-
presarial; las empresas espaolas ya han empezado a pagar las consecuencias de esta situacin y el endureci-
miento de las condiciones nancieras, con quiebras, insolvencias y despidos, que se incrementan mes a mes.
Son muchas las variables que intervienen a la hora de explicarlo, pero lo nico cierto es que la capacidad
emprendedora en Espaa fue menor en 2007 que en aos anteriores: se crearon menos empresas y au-
mentaron los impagos. Desde AJE Confederacin se ha elaborado una encuesta entre nuestros empresa-
rios asociados que reeja que el 72,8% de los encuestados ha visto denegada su solicitud de nanciacin
durante los tres ltimos meses del ao 2007. Los importes solicitados iban desde los 10.000 euros hasta
ms de 100.000 euros y muchos de los empresarios encuestados destacaban que ahora se les rechaza la
renovacin de un crdito para un proyecto cuando antes era viable.
Por todo ello, se ha considerado la necesidad de elaborar una gua de productos nancieros que aporte
luz en todo el entramado nanciero y bancario, en cuanto a tipos de nanciacin, productos nancieros,
alternativas de nanciacin, recursos estatales y especcos de las CCAA y recursos en la web. Con esta
gua se pretende facilitar al emprendedor y al joven empresario su tarea en la bsqueda de apoyo nan-
ciero, de manera que sea capaz de trazar un plan con varios escenarios posibles con los que se pudiera
encontrar durante las diferentes fases de la puesta en marcha y desarrollo de la empresa. As, al empren-
dedor le ser ms fcil identicar el tipo de producto que mejor se adapte a sus necesidades y decantar-
se por la modalidad nanciera que le aporte los mejores resultados.
Uno de nuestros objetivos principales es la promocin del espritu emprendedor, ya que es crucial para es-
timular la productividad y la competitividad de las empresas espaolas. Los emprendedores cumplen una
misin doble y fundamental; la econmica y la social, produciendo bienes y servicios. Por ello es funda-
mental que nuestro pas sea capaz de generar incentivos sucientes para que los buenos talentos asuman
riesgos, creen empresas, y as riqueza, empleo y valor.
Hay que apostar por una poltica global y decidida de apoyo a la creacin de empresas creando las
condiciones necesarias para la consecucin de un tejido empresarial fuerte y competitivo.
Patricio Rodrguez-Carmona Gabriel Alconchel
Presidente de AJE Confederacin Director General del INJUVE
El acceso a la fnanciacin,
un escollo para emprender
Edita:
Confederacin Espaola de Asociaciones
de Jvenes Empresarios AJE Confederacin
Asistencia Tcnica:
Proinvenio, S.L.
Diseo, Maquetacin e Impresin:
Dismer Suministros y Producciones Grcas, S.L.
Depsito Legal:
M-53980-2008
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ndice Pgina
1. Importancia de la nanciacin en la PYME 7
2. Consideraciones previas sobre nanciacin 11
2.1. Qu es la nanciacin
2.2. Tipo de nanciacin: nanciacin propia y ajena
2.3. Qu es un producto nanciero
2.4. Cuando es conveniente o necesario nanciar
2.5. Hasta donde llegar con la nanciacin
2.6. Cmo elegir el mejor producto
3. Principales productos nancieros presentes en el mercado 15
3.1. Prstamo
3.2. Crdito
3.3. Microcrditos
3.4. Leasing
3.5. Renting
3.6. Factoring
3.7. Conrming
3.8. Anticipo de factura
3.9. Descuento comercial
3.10. Ayudas y Subvenciones
3.11. Fianza, pignoracin
3.12. Aval, Garantas
3.13. Cuadro resumen de productos nancieros
y sus aplicaciones
4. Otras alternativas de nanciacin 39
4.1. Sociedades de Garanta Recproca (S.G.R.)
4.2. Sociedades de Capital Riego (S.C.R.)
4.3. Business Angels
4.4. Otros mecanismos de nanciacin
5. Recursos de nanciacin Estatales y especcos de las CCAA 45
5.1. Recursos estatales
5.2. Recursos de la Comunidades Autnomas
6. Recursos en la web 65
7. Glosario de trminos 73
7
Importancia de
la Financiacin en la PYME
1
La creacin de empresas es un fenmeno habitual
en la economa espaola, impulsado de manera
continuada por todas las polticas pblicas. Las cir-
cunstancias del mercado desde el punto de vista
del empleo y la vocacin empresarial o hacia el au-
toempleo de parte de la sociedad, hace que vean
la luz un nmero considerable de iniciativas em-
presariales y profesionales.
Sin embargo, crear un proyecto empresarial y, pos-
teriormente, consolidarlo requiere de unos recur-
sos econmicos no siempre disponibles por parte
del empresario y/o el profesional. Segn diversos
estudios realizados, la nanciacin aparece como
uno de los principales problemas y una de las pre-
ocupaciones prioritarias para el desarrollo empre-
sarial. El crecimiento necesita inversiones en per-
sonas y otros recursos y equipos, tanto tangibles
como intangibles.
Por otra parte, en la vida de las empresas se pro-
ducen de manera continuada ujos de entrada y
salida de capital, tanto corto como a medio y lar-
go plazo. Por tanto, la necesidad de recursos -
nancieros est siempre presente.
En muchas ocasiones, el xito o el fracaso empre-
sarial viene condicionado por la capacidad de dis-
poner de recursos nancieros sucientes para em-
prender las inversiones necesarias para guiar con
xito el proyecto empresarial.
Los problemas de nanciacin habitualmente pre-
sentes en las pymes vienen provocados principal-
mente por los siguientes motivos:
La escasez de capital
La falta de previsin o visin de futuro
La reducida dimensin de la pyme
La inexistencia de estructuras organizativas es-
pecializadas
El desconocimiento de los productos y las alter-
nativas nancieras
La Escasez de capital
Los fondos propios con los que se crean habitual-
mente los negocios no son sucientes para aco-
meter el plan de negocio diseado. Prueba de ello
es la cifra de capital social exigible para la consti-
tucin de sociedades limitadas (3.005 ) que, en
ocasiones, no es casi ni suciente para hacer fren-
te a los gastos de constitucin.
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Gua Empresarial Productos Financieros y Alternativas de Financiacin
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Importancia de la Financiacin en la PYME
Ante esta situacin, en las primeras fases de la
vida de las empresas aparece ya un problema
de nanciacin que debe ser solventado a tra-
vs de recursos nancieros externos (nancia-
cin ajena).
La falta de previsin o visin
de futuro
En muchas ocasiones, los empresarios y profe-
sionales han realizado previsiones nancieras a
corto plazo, disfrutando de las pocas de bo-
nanza (dividendos, inversiones, etc.) sin reservar
fondos para pocas de situaciones de mercado
ms incmodas.
Esta prctica provoca, por una parte, la necesi-
dad de recursos externos al mismo tiempo que
disminuye adems la solvencia de la empresa,
con lo que la posibilidad de acceder a la nancia-
cin se reduce.
La reducida dimensin de la pyme
El reducido tamao de las pymes provoca que
su nivel de riesgo de insolvencia y su volatilidad
sea mayor, con lo que la obtencin de recursos
nancieros en el mercado nanciero se complica
y se hace ms caro. As, el inters que pagan las
pequeas empresas y los profesionales a las en-
tidades crediticias suele ser mayor que para las
grandes empresas.
La inexistencia de estructuras
organizativas especializadas
En la mayor parte de las pymes, tanto de nueva
creacin como en las que ya llevan tiempo en
el mercado, se generan estructuras organizati-
vas muy orientadas a los procesos productivos,
con profesionales que desempean las diferen-
tes funciones necesarias para vender, fabricar y
cobrar productos y servicios. Sin embargo, no
resulta tan habitual que las organizaciones
cuenten con profesionales de las nanzas, es-
pecializados en gestin nanciera. Esta realidad
se traduce en unas gestiones nancieras no op-
timizadas.
El desconocimiento de los productos
y las alternativas nancieras
Segn recientes estudios realizados sobre peque-
as y medianas empresas y profesionales autno-
mos, existe un amplio desconocimiento de los pro-
ductos y alternativas de nanciacin existentes en
el mercado por parte de los empresarios.
Como consecuencia de este desconocimiento, los
niveles de utilizacin de gran parte de los produc-
tos nancieros son escasos, con lo que se desapro-
vechan oportunidades de contribucin al creci-
miento empresarial.
Este desconocimiento alcanza tanto a productos y
servicios del mbito privado (bancos y cajas) como
a ayudas e instrumentos nancieros pblicos (sub-
venciones).
Tradicionalmente, las relaciones de los empresa-
rios con las Instituciones Financieras se han ba-
sado en la conanza y en el conocimiento per-
sonal entre el Empresario y el Director del Banco
o Caja, siendo el prstamo el producto ms uti-
lizado, siempre con garantas personales. Este
tipo de relaciones puede resultar til en ocasio-
nes, pero las necesidades nancieras de las em-
presas para emprender planes de expansin re-
quieren, por regla general, de planteamientos
ms profesionales.
Con todo esto, resulta necesario contribuir a pro-
fesionalizar la gestin nanciera de las pymes y la
informacin y formacin del empresario es uno de
los pasos necesarios para ello. Es precisamente es-
te el objeto de la presente gua.
Estructurada en seis captulos, la gua pretende
proporcionar informacin de utilidad al empresa-
rio en lo que reere a las posibilidades de nancia-
cin existentes en el mercado, de manera que, sin
conocimientos nancieros previos, se puede obte-
ner una panormica general til para la toma de
decisiones.
El captulo 1 corresponde a la presente intro-
duccin. En el captulo 2 se exponen unos con-
ceptos bsicos sobre nanciacin, necesarios
para situar al empresario en el contexto nan-
ciero. As, se dene el concepto de nanciacin,
se distingue entre nanciacin propia y ajena y
se esbozan algunas generalidades sobre produc-
tos nancieros.
El captulo 3 describe, uno a uno, los productos y
alternativas de nanciacin ms recomendables
para su posible utilizacin por parte de las peque-
as y medianas empresas. En concreto, se descri-
ben los siguientes:
Prstamo
Crdito
Microcrditos
Leasing
Renting
Factoring
Conrming
Anticipo de factura
Descuento comercial
Subvencin
Fianza y pignoracin
Aval nanciero
Para cada uno de ellos e realiza una descrip-
cin, se analizan sus principales caractersticas
y ventajas y se presentan una serie de recomen-
daciones sobre su utilizacin y el proceso de ac-
ceso al mismo.
En el captulo 4 de la presente gua se describen
otras alternativas de nanciacin disponibles
para las pymes y los empresarios que por el gra-
do de impulso que estn teniendo por parte de
las administraciones pblicas y por su creciente
nivel de utilizacin son merecedoras de un cap-
tulo a parte en una gua de ayuda nanciera. En
concreto se habla de las Sociedades de Garanta
Recproca, de las Sociedades de Capital Riesgo y
de los Business Angels.
El captulo 5 se dedica a recopilar las principales
ayudas y recursos de nanciacin pblica a dis-
posicin de los empresarios, tanto a nivel nacio-
nal como de las diferentes Comunidades Aut-
nomas. Por su parte, el captulo 6 describe algu-
nos recursos web de inters y el captulo 7 de-
ne algunos trminos de utilizacin habitual en
el mbito nanciero.
Con esta informacin, la presente gua pretende
convertirse en un documento de utilidad nanciera
para empresarios y profesionales no nancieros
constituyendo un primer paso en el camino del co-
nocimiento de ese importante mbito de la gestin
empresarial que supone la gestin nanciera.
11
2
Consideraciones previas
sobre fnanciacin
2.1. QU ES LA FINANCIACIN
Tcnicamente, el acto de nanciacin consiste en
la obtencin de fondos o capital para crear y desa-
rrollar un proyecto empresarial.
Toda empresa se crea y desarrolla con la nalidad de
hacer frente a una demanda de bienes y servicios,
para satisfacer esa demanda es preciso realizar inver-
siones en personas, en bienes de equipo, inmuebles,
mercancas, etc. y tales inversiones slo se pueden
llevar a cabo se dispone de la suciente nanciacin,
es decir, de los recursos necesarios. Los recursos -
nancieros, que son la suma del capital propio y de
la capacidad de endeudamiento de la empresa,
proveen a la misma de los fondos necesarios para
que desarrolle su actividad y genere rentabilidad.
2.2. TIPOS DE FINANCIACIN:
PROPIA Y AJENA
Segn el origen de los recursos nancieros de los
que dispone la empresa para desarrollar su activi-
dad, los sistemas de nanciacin de la empresa
pueden clasicarse en dos grandes categoras:
Financiacin interna
Financiacin externa
La nanciacin interna, autonanciacin o -
nanciacin propia est integrada por los recur-
sos nancieros que la empresa genera por si mis-
ma, sin necesidad de acudir al mercado nanciero:
las reservas generadas, las amortizaciones acumu-
ladas y las provisiones y previsiones son las parti-
das contables que recogen los recursos nancieros
propios de la empresa.
Con frecuencia la nanciacin interna no es su-
ciente para satisfacer las necesidades de recursos
de la empresa.
La Financiacin externa o ajena es la constitui-
da por los recursos nancieros que la empresa
obtiene del exterior, en la mayora de los casos
porque su autonanciacin no cubre las necesi-
dades de recursos y debe recurrir a la obtencin
de prstamos a corto, medio y largo plazo en el
mercado nanciero entre otros productos del
mercado nanciero.
2.3. QU ES UN PRODUCTO
FINANCIERO
El sistema nanciero est constituido por el con-
junto de instituciones e intermediarios nancie-
ros que recogen el ahorro ocioso y lo conectan
con las necesidades de inversin a travs de
12
13
unos vehculos que son los productos nancie-
ros. Estas acciones de intercambio de productos
nancieros se desarrollan en el marco confor-
mado por el mercado nanciero sujeto a la ley
de la oferta-demanda.
Partiendo de la denicin de producto:
cualquier objeto, servicio o idea que
es percibido como capaz de satisfacer
una necesidad y que representa la
oferta de la empresa
se puede denir el producto nanciero como el
servicio que satisface la demanda de nancia-
cin externa de las empresas y que representa la
oferta de las instituciones nancieras. Es decir
un producto nanciero es todo servicio de -
nanciacin que las entidades nancieras ofrecen
a sus clientes, las empresas, con la nalidad de
proporcionarles los fondos precisos para el de-
sarrollo de su actividad y la cobertura de sus ne-
cesidades de inversin. De la misma manera
tambin serian productos nancieros todos
aquellos elementos que las entidades nancie-
ras pongan al servicio de las empresas para cap-
tar su ahorro y rentabilizarlo.
El precio que las empresas pagan a las entidades
nancieras por la obtencin de los productos -
nancieros es el denominado precio del dine-
ro, y es el tipo de inters que se asocia a toda
operacin nanciera. Puede denirse como el
diferencial entre el capital que la empresa recibe
al contratar un producto nanciero y el que pos-
teriormente devuelve a la entidad nanciera.
2.4. CUNDO ES CONVENIENTE O
NECESARIO ACUDIR A
LA FINANCIACIN EXTERNA
La necesidad de financiacin externa surge
cuando los requerimientos nancieros de la ac-
tividad empresarial o las inversiones necesarias
para su innovacin o crecimiento no pueden
cubrirse con los recursos propios o cuando de-
bemos reservarlos para cubrir otro tipo de ne-
cesidades nancieras.
Las aplicaciones bsicas de la nanciacin externa
se clasican en:
La nanciacin de circulante, o necesidad de
tesorera, motivada por un desfase entre la liqui-
dez de la que dispone la empresa y el devengo
de los gastos corrientes o las obligaciones a cor-
to plazo de pago a proveedores, derivados de la
actividad habitual de la empresa.
La nanciacin de inmovilizado, consistente
en inversiones a medio o largo plazo en los bie-
nes de equipo necesarios para desarrollar las ac-
tividades o procesos productivos.
La nanciacin de inmuebles, orientada a in-
versiones a largo plazo y muy costosas en bie-
nes inmuebles, locales, naves, edicios.
Para hacer frente a estas necesidades de nan-
ciacin, la empresa acude al mercado nancie-
ro en busca de los fondos necesarios, se en-
deuda con las instituciones de crdito y con-
trae la obligacin de devolver los fondos recibi-
dos ms los gastos asociados a los distintos
productos nancieros.
2.5. HASTA DNDE LLEGAR
CON LA FINANCIACIN
Cuando la empresa acude al mercado nanciero para
obtener fondos, al mismo tiempo est contrayendo la
obligacin de devolverlos mediante pagos peridicos
a las entidades crediticias que se los han facilitado.
Los conceptos capacidad de endeudamiento y
riesgo de insolvencia surgen de la relacin existen-
te entre la capacidad de la empresa para hacer fren-
te a tales pagos peridicos sin comprometer ni su
solvencia a corto plazo, ni por supuesto la continui-
dad de su actividad, como consecuencia de falta de
liquidez o por prdida de las garantas aportadas.
El ratio de endeudamiento mide la relacin exis-
tente entre el importe de los fondos propios de
una empresa y las deudas que tiene contradas a
medio y largo plazo, es decir, la capacidad que tie-
ne para cubrir tales deudas con su propio capital.
Ratio de endeudamiento = CC.PP / D.T
En la medida en que el ratio de endeudamiento es
menor, la capacidad de obtener nanciacin exter-
na por parte de la empresa tambin es ms baja.
Es decir, si el nivel el endeudamiento aumenta y
deja de estar cubierto por los capitales propios,
aumenta el riesgo de insolvencia y cualquier con-
tratiempo puede poner en crisis a la empresa. Por
otro lado, ante un nivel elevado de endeudamien-
to, las entidades nancieras no asumirn el riesgo
de conceder nuevos prstamos a la empresa o, si
lo hacen, ser a con un coste ms elevado.
Cada empresa, en base a su experiencia, a sus costes
jos, a sus necesidades de liquidez, a sus plazos de
produccin, facturacin, cobro y pago, debe conocer
su nivel de endeudamiento ptimo que le permita
crecer o saldar deudas, sin comprometer su futuro.
Como salvaguarda para las entidades nancie-
ras se crea la Central de Informacin de Riesgos
del Banco de Espaa (CIRBE), a la que las enti-
dades crediticias comunican los crditos que
han concedido a sus clientes, importes mayores
de 6.000 euros. Con estos datos el CIRBE cali-
ca el riesgo de insolvencia de cada empresa me-
diante un sistema de puntuaciones y lo comuni-
ca a las entidades nancieras.
2.6. CMO ELEGIR EL MEJOR
PRODUCTO
La empresa que acude al mercado nanciero pre-
viamente debe analizar sus necesidades, conocer
su capacidad mxima de endeudamiento y el
plan previsto para amortizar su endeudamiento
nanciero en varios escenarios posibles en los
que se pudiera encontrar en un futuro cercano.
Partiendo de este conocimiento, le ser ms fcil
identicar el tipo de producto que mejor se adap-
ta a sus necesidades y, entre aquellos, decantarse
por los productos nancieros que le aporten los
mejores resultados al precio ms competitivo.
Los productos nancieros se caracterizan bsica-
mente por los siguientes conceptos y en base a
ellos se pueden establecer comparaciones.
Tipo de inters o precio del dinero
Plazo de amortizacin, corto, medio o largo
plazo
Comisiones y gastos asociados
Garantas o avales requeridos
Plazo entre la solicitud del producto y la obten-
cin del mismo
Consideraciones previas sobre fnanciacin
15
3.1. PRSTAMO
Denicin
Un prstamo es una operacin
nanciera, formalizada en un contrato,
por la cual una entidad nanciera pone
a disposicin del cliente una cantidad
determinada de dinero, para que lo
devuelva en un plazo de tiempo
estipulado y a cambio de un precio
pactado en forma de tipo de inters.
Adems del tipo de inters, en el contrato de
prstamo se incorporan otros costes a cargo tam-
bin del cliente, como las comisiones y otros gas-
tos, que tambin deben tenerse en cuenta a la
hora de decantarse por un prstamo u otro.
Segn las garantas que la entidad nanciera
solicita al cliente para reducir su riesgo al pres-
tar dinero, los prstamos pueden clasicarse
en prstamos personales, pignoraticios e hi-
potecarios, dependiendo de s la garanta es
personal o est asociada al valor de un bien
inmueble.
Principales Caractersticas
Las caractersticas de un prstamo nos permiten
conocer el alcance del compromiso adquirido en
todo momento. Las principales son las siguientes:
Capital prestado: es el importe que el cliente
solicita a la entidad nanciera y sta anticipa al
cliente-empresa. El capital prestado podr ser
en euros o en las divisas ms fuertes como el
Dlar y el Yen. El cliente devolver el importe
prestado en la divisa en la que lo ha solicitado y
en el plazo convenido.
Plazo de amortizacin: es el periodo de tiem-
po pactado con la entidad nanciera para la de-
volucin del capital prestado. El plazo de amor-
tizacin habitual, en caso de prstamos con ga-
ranta personal, oscila entre 5 y 10 aos y cuan-
do se trata de prstamos hipotecarios puede lle-
gar a los 30 o incluso a 40 aos o ms.
Trmino amortizativo o cuotas: la cuota es la
cuanta que el prestatario (cliente) paga al pres-
tamista (entidad nanciera) para la devolucin
del prstamo. Generalmente una parte de la
cuota se destina a la devolucin del importe
prestado, mientras que la otra parte cubre los
intereses generados (prstamo francs). En otros
3
Principales Productos
Financieros del mercado
16
17
prstamos, las cuotas nicamente cubren los in-
tereses y llegado el nal del plazo de amortiza-
cin, se devuelve ntegramente el importe pres-
tado (prstamo americano).Tambin existen
otros prstamos en los que hay periodos de ca-
rencia durante los cuales no se pagan cuotas o
stas solo contienen intereses, o cualquier com-
binacin entre los casos expuestos.
Las cuotas pueden ser jas o variables durante
toda la vida de la operacin dependiendo del in-
ters pactado.
Tipo de inters aplicable: el tipo de inters
que se ja en la operacin de prstamo es jo,
si se mantiene durante toda la duracin de la
operacin, o variable, si cambia por periodos.
Los tipos variables generalmente se componen
de una parte referenciada a un ndice comn-
mente aceptado como puede ser el MIBOR o el
EURIBOR, etc., y de un porcentaje jo que co-
mnmente se denomina diferencial.
A la hora de decidirse por un prstamo, el dife-
rencial es el modo ms sencillo de establecer las
comparaciones, si bien no debemos olvidar los
gastos y las comisiones que aplica cada entidad
y que encarecen la operacin en su conjunto.
Por otro lado, las entidades nancieras estipulan
distintos diferenciales aplicables en funcin de
la vinculacin que tiene el cliente con ellas y que
miden en base a otros productos que tiene o
puede contratar con ellas.
La revisin del tipo de inters variable podr
pactarse anual, o semestralmente. En cada revi-
sin se establecer el nuevo tipo de inters de
aplicacin hasta la nueva fecha de revisin, y en
base a l se calcularn las nuevas cuotas a pagar
hasta la siguiente revisin. Por tanto, el importe
de las cuotas variar en el mismo sentido en que
lo haya hecho el tipo de referencia.
Comisiones asociadas: toda operacin de
prstamo lleva asociados unos gastos o comi-
siones, que dentro de los lmites legales cada
entidad estipula para sus operaciones. Los
ms frecuentes son los gastos de estudio, la
comisin de apertura, gastos de formaliza-
cin, de cancelacin anticipada, la prima de
los seguros asociados al prstamo, gastos de
tasacin de bienes afectos, que son estableci-
dos por cada entidad.
Cancelacin anticipada: se produce cuando el
cliente ha devuelto el importe prestado y sus in-
tereses con anterioridad al vencimiento del pla-
zo de amortizacin.
La cancelacin anticipada supone una venta-
ja para el cliente porque deja de pagar inte-
reses y un perjuicio para la entidad nanciera
por que deja de recibirlos. Por ello se estable-
ce la comisin de cancelacin que se deter-
mina como un porcentaje del capital pen-
diente de amortizar. La cancelacin anticipa-
da se realiza en muchas ocasiones para soli-
citar un nuevo prstamo por un importe ma-
yor que el actual.
Periodicidad del pago de las cuotas: por trmino
general se estipulan pagos mensuales pero pue-
den establecerse otras periodicidades como la
anual o la trimestral.
Ventajas
La principal ventaja del prstamo radica en que
la empresa recibe la totalidad del capital presta-
do en el momento de formalizarse la operacin
y puede disponer del mismo inmediatamente.
Los intereses son ms bajos que los asociados a
otros productos nancieros.
Las cuotas de amortizacin del prstamo y los
periodos de vencimiento son conocidos, lo que
permite planicar adecuadamente los pagos de
la empresa.
Existe, adems, la posibilidad de establecer un
periodo de carencia durante el que no se de-
vuelve principal del prstamo.
Cundo y para qu solicitarlo
El momento ms adecuado para solicitar un prs-
tamo viene determinado por la necesidad de la
empresa para realizar inversiones en bienes de
equipo (maquinaria, vehculos, nuevas instalacio-
nes) amortizables a largo plazo y en el caso de ad-
quisicin de bienes inmuebles mediante prsta-
mos hipotecarios.
El prstamo es espacialmente recomendable en si-
tuaciones en las que se necesita un importe im-
portante de capital para afrontar situaciones de
nuevos productos, ampliacin de negocios o cam-
bios relevantes en equipos y procesos.
De la misma manera que se planteaba realizar
antes de solicitar el prstamo el anlisis previo de
las necesidades de nanciacin y de la capacidad
de la empresa para hacer frente a devolucin del
importe solicitado, es preciso conocer tambin si
existen en el mercado nanciero productos alter-
nativos que se adapten mejor al destino nal de
los fondos obtenidos y que por tanto ofrezcan
opciones ms ventajosas para la empresa, (lea-
sing, renting, ...).
Todas las entidades nancieras, o al menos las
ms importantes, que operan en el mercado -
nanciero espaol, cuentan con divisiones espe-
ccamente dedicadas a las empresas y especia-
lizadas en sus necesidades, que ofrecen pro-
ductos especcamente creados para atender
cada problemtica.
Comparativa con productos similares
Comparando el prstamo con otros instrumen-
tos de nanciacin a medio o largo plazo, co-
mo puede ser el leasing nanciero o el renting,
se puede concluir que el prstamo, debido a
sus menores costes, es ms ventajoso para ne-
cesidades de inversin elevadas. Por otro lado,
estos productos alternativos aportan algunas
ventajas como puede ser el diferimiento del pa-
go del IVA en determinadas operaciones u
otras ventajas scales.
Cmo solicitarlo
Si de la valoracin de los distintos instrumentos se
concluye que el prstamo es el ms adecuado pa-
ra satisfacer las necesidades de la empresa, es ne-
cesario dirigirse a varias entidades nanciera para
obtener su oferta. Las entidades nancieras con
las que trabaje la empresa en el desarrollo de su
actividad, en la mayora de los casos ofrecern
condiciones competitivas, pero la necesidad de
captar negocio por parte de otras entidades nan-
cieras pueden jugar un papel importante a favor
de la empresa
Ser necesario valorar cada una de las ofertas
recabadas sopesando las condiciones ms ven-
tajosas, (menor tipo de inters, comisiones ms
bajas, posibilidad de renegociacin, cancelacin
anticipada y necesidad o no de aval, plazos de
amortizacin). En base a dicha informacin,
la empresa recalcular con varios escenarios su
plan de negocio y sus ujos de caja, para as po-
der identicar entre todas las opciones la opti-
ma en cada circunstancia.
Principales Productos Financieros del mercado
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El paso siguiente es aportar toda la documen-
tacin que la entidad financiera solicite a la
empresa para que sta analice el riesgo en el
que est incurriendo as como las garantas
que precise.
Dependiendo del importe solicitado y de la forma
jurdica de la empresa, se suelen solicitar las me-
morias contables de los ltimos tres aos, las es-
crituras de constitucin, la declaracin del im-
puesto de sociedades de los ltimos tres aos,
balances de situacin, etc..
Para empresas de reciente creacin e incluso pa-
ra nuevas empresas, en las que no existe an es-
ta informacin histrica, las entidades nancie-
ras solicitarn cuanta informacin contribuya a
acreditar la situacin nanciera de la empresa y
de los empresarios, de cara a una adecuada va-
loracin del riesgo.
3.2. PLIZA DE CRDITO
Denicin
Mediante la pliza de crdito o lnea de
crdito, una entidad nanciera pone a
disposicin del cliente un importe
pactado del cual se podr disponer parcial
o totalmente para cubrir las necesidades
de efectivo durante el periodo de tiempo
jado, generalmente un ao.
A diferencia del prstamo, el cliente no tiene obli-
gacin de disponer o utilizar todo el importe dis-
ponible, solamente utilizar la cantidad que le sea
necesaria en cada momento. De la misma mane-
ra, tampoco se suelen pactar cantidades peridi-
cas de amortizacin.
Normalmente la garanta solicitada para la pliza de
crdito es personal, aunque en determinadas ocasio-
nes se pueden solicitar garantas hipotecarias.
El crdito o lnea de crdito comparte la mayora
de sus caractersticas con la gura del prstamo,
aunque presenta algunas diferencias. Como en el
prstamo, las condiciones tambin son negocia-
bles con la entidad crediticia:
Plazo de amortizacin: habitualmente el plazo
de amortizacin es un ao, coincidente con la vi-
gencia de la lnea de crdito. El compromiso es
devolver los fondos utilizados al nalizar la vi-
gencia del crdito, aunque se puede hacer la de-
volucin del capital dispuesto en cualquier mo-
mento durante dicho plazo. Llegado el venci-
miento de la pliza de crdito se saldar la cuen-
ta y, en su caso, se podr renovar por otro ao.
Cuotas: aunque puede establecerse un plan de
amortizacin, la lnea de crdito normalmente
no tiene cuotas, el nico compromiso es la de-
volucin del capital al nalizar el contrato.
Tipo de inters aplicable: el tipo de inters es
ms elevado que en los prstamos, pero solo se
pagan intereses por las cantidades de las que se
haya dispuesto y solo durante el periodo de tiem-
po de la disposicin.
Comisiones asociadas: como operacin nan-
ciera muy semejante al prstamo, la concesin
de una lnea de crdito conlleva las mismas co-
misiones de estudio, apertura, formalizacin,
cancelacin anticipada, etc..
Cancelacin anticipada: En cualquier momen-
to durante la vigencia de la pliza se podrn ha-
cer devoluciones parciales o totales de los im-
portes dispuestos.
Ventajas
La principal ventaja de la lnea de crdito es la posibi-
lidad que tiene la empresa de tener cubiertos los po-
sibles desfases de liquidez en el mismo instante en
que se producen, pudiendo disponer de la cantidad
estrictamente necesaria en cada momento, as como
devolver total o parcialmente el importe requerido.
La empresa solo pagar intereses por la parte del
crdito dispuesta, mientras que la parte no dis-
puesta conlleva unos gastos nancieros mnimos.
Una ventaja adicional para las empresas que care-
cen de ingresos regulares es que este producto no
tiene cuotas peridicas que afrontar diri el nal
de la vigencia de la pliza si fuese necesario.
Habitualmente se recomienda utilizar este produc-
to en momentos de necesidad de liquidez, como
pueden ser los derivados de afrontar los pagos a
proveedores de bienes y servicios o bien para cu-
brir necesidades de inversin a corto plazo en bie-
nes o equipos de valor relativamente reducido.
En denitiva, el crdito o la lnea de crdito es el
producto nanciero a utilizar cuando se trata de
nanciar inversiones a corto plazo o cuando sur-
gen desfases urgentes de liquidez.
Cmo solicitarlo
Al tratarse de un producto nanciero muy similar
al prstamo, la forma de solicitarlo es prctica-
mente la misma: estudiar las entidades crediticias
disponibles, las condiciones ofrecidas por cada
una de ellas y solicitarlo formalmente a aquella
entidad que proporcione mayores ventajas, con
la salvedad que en el caso de la lnea de crdito
la cantidad a solicitar no siempre puede presu-
puestarse con exactitud. En este sentido, gene-
ralmente se hace una previsin de gastos a cubrir
y se solicita un importe superior con la nalidad
de evitar el efecto negativo que provocara una
previsin realizada a la baja.
Como ya se ha indicado, la lnea de crdito es un
producto nanciero muy similar al prstamo salvo
en los plazos de amortizacin y las cuotas. La prin-
cipal ventaja respecto al prstamo radica en la po-
sibilidad de disponer del capital estrictamente ne-
cesario, con lo que los intereses pagados a la enti-
dad nanciera, pese a que el tipo de inters aso-
ciado es mayor, quedan optimizados.
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3.3. MICROCRDITO
Denicin
El microcrdito es un producto
nanciero destinado bsicamente a
personas fsicas a las que les resulta
difcil acceder a otro tipo de
nanciacin ya que por su situacin
sociolaboral no tienen el respaldo de
garantas o avales.
Las necesidades de nanciacin de estas personas
suelen estar motivadas por el proyecto de generar
autoempleo o crear microempresas.
Los microcrditos son concedidos tanto por enti-
dades nancieras como por fundaciones y aso-
ciaciones y se encuadran dentro de los denomi-
nados productos nancieros sociales o alternati-
vos, cuyo objetivo no es nicamente el benecio
econmico, sino la generacin de una utilidad
adicional de carcter social.
En algunas ocasiones los microcrditos consis-
ten en el anticipo por parte de una entidad -
nanciera, de subvenciones concedidas por la ad-
ministracin a personas o grupos excluidos de
los circuitos nancieros.
Plazo de amortizacin: el plazo de amortiza-
cin de los microcrditos es variable en funcin
de los proyectos a los que se destinan. Existen pro-
gramas con nanciaciones que van desde el muy
corto plazo (menos de un ao) hasta el medio
plazo. Algunos de ellos con periodos de carencia
o incluso, en otros casos, la devolucin del prs-
tamo est vinculada al desarrollo del proyecto.
Destinatarios: una caracterstica diferencial de
los microcrditos o crditos sociales es que van
dirigidos a determinadas personas o grupos so-
ciales con caractersticas especcas previamen-
te denidas por las entidades emisoras.
Finalidad: otra nota exclusiva de los microcr-
ditos radica en que van destinados a determina-
das nalidades, establecidas en los programas
de nanciacin social como por ejemplo crea-
cin de empresas individuales, compra de herra-
mientas o adquisicin de mercaderas.
Tipo de inters: el tipo de inters que remune-
ra este tipo de operaciones habitualmente est
por debajo de los precios de mercado y en algu-
nos proyectos los microcrditos no implican re-
muneracin para la entidad que los concede,
siendo operaciones a tipo cero.
Comisiones: este tipo de operaciones, como
norma general, no conllevan comisiones.
Ventajas
Las personas fsicas o jurdicas que tienen la posi-
bilidad de acceder a este tipo de producto nan-
ciero, a igualdad de necesidades de nanciacin,
gozan de considerables ventajas con respecto al
resto de productos existentes en el mercado debi-
do a sus caractersticas bsicas, marcadas por la -
nalidad social de estos productos.
El microcrdito se puede solicitar cuando se cum-
plen las condiciones exigidas por los diversos pro-
gramas de nanciacin social o las previstas por
las entidades emisoras. El objetivo bsico del mi-
crocrdito es la ayuda al autoempleo o la nancia-
cin de iniciativas empresariales por colectivos so-
ciales desfavorecidos.
A modo de ejemplo pueden citarse los siguientes
programas:
Fundacin Accin Solidaria contra el Paro, que
destina sus programas de microcrdito a des-
empleados sin recursos que desarrollan una ini-
ciativa empresarial.
Asociacin para la Financiacin Solidaria, que
intermedia en la gestin de crditos de conteni-
do social entre particulares.
Caja Inmaculada (CAI), cuyo programa incluye a
personas en situacin de exclusin social o enti-
dades solidarias que necesitan cobrar subven-
ciones por anticipado.
Federacin Espaola de Entidades de Empresas
de Insercin (FEEDEI), que engloba a diversas
organizaciones de insercin social y sus pro-
gramas de microcrdito se conceden a empre-
sas que contraten y formen a personas social-
mente excluidas.
Fundacin Internacional de la Mujer Emprende-
dora (FIDEM), especializada en conseguir apoyo
nanciero en condiciones ventajosas para muje-
res emprendedoras.
Instituto de Crdito Ocial (ICO), cuyo progra-
ma de microcrditos tiene como objetivo soste-
ner actividades econmicas merecedoras de
atencin prioritaria por su trascendencia social,
cultural o ecolgica.
Womens World Banking Espaa, que realiza
programas de apoyo a mujeres con bajos in-
gresos tales como avales bancarios y asisten-
cia tcnica, proporcionndoles acceso a la -
nanciacin.
Cmo solicitarlo
El requisito principal para acceder a un microcrdi-
to es encontrarse encuadrado dentro del mbito
de aplicacin de uno de los diversos programas
existentes y presentar el proyecto o la solicitud de
ayuda a la entidad nanciera correspondiente.
La solicitud y tramitacin de los microcrditos
puede efectuarse travs de banca tradicional o
banca privada, en su vertiente de administrado-
ra de microcrditos procedentes de otras enti-
dades sociales, o a travs de entidades pblicas
de crdito y entidades sociales que gestionan
este tipo de ayudas.
Si se comparan las ventajas del microcrdito con
productos nancieros como el prstamo o la l-
nea de crdito tradicionales, evidentemente sus
condiciones son ms favorables. La nica res-
triccin o desventaja radica en que no es un
producto nanciero de libre acceso, sino que los
beneciarios del mismo han de cumplir con los
requisitos exigidos en cada caso para el acceso a
este tipo de nanciacin.
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3.4. LEASING
Denicin
El leasing nanciero es un contrato
de arrendamiento nanciero de un
bien, con opcin de compra del mismo
al vencimiento del plazo pactado.
La entidad crediticia es quien adquiere el bien
que solicita el cliente y le cede su uso duran-
te un determi nado peri odo de ti empo. En
contraprestacin el cliente paga una cuota
peridica a dicha entidad arrendadora a mo-
do de alquiler.
Es necesario distinguir entre el leasing nanciero y
el leasing operativo. Ambas guras se diferencian
por la propiedad del equipo. En el primer caso, la
entidad nanciera es la propietaria del bien, mien-
tras que en el segundo el propietario es el fabri-
cante del inmovilizado.
Los bienes materiales objeto de leasing pueden
ser estndar o especializados, segn las necesi-
dades de la empresa que los arrienda.
La duracin del contrato generalmente coincide
con la vida til del equipo adquirido.
A la finalizacin del contrato la empresa
usuaria puede optar entre la devolucin del
equipo, continuar con la utilizacin del mis-
mo a un precio reducido o adquirirlo en pro-
piedad mediante el pago del valor residual
del mismo.
Ventajas
El leasing es una opcin muy ventajosa para la -
nanciacin de bienes de equipo o inmuebles por
los siguientes motivos:
Financiacin total de la inversin: la empre-
sa beneciaria no necesita desembolsar en el
momento de la adquisicin la totalidad del valor
del inmovilizado.
Flexibilidad: la empresa beneciaria del con-
trato de leasing puede adaptar la duracin del
contrato al periodo de vida til del equipo, utili-
zndolo durante el periodo en que su producti-
vidad sea ms elevada.
Evita la obsolescencia: en los modernos
contratos de leasing se incluye la clusula
de correccin al progreso que permite a la
empresa usuaria sustituir el equipo arrenda-
do por otros ms modernos antes de expirar
el plazo contratado.
Fiscalidad: uno de los principales atractivos
que ofrece el leasing es su scalidad, puesto
que las cuotas peridicas pagadas a la empre-
sa arrendadora se consideran como gastos de
explotacin y, por tanto, deducibles en el mo-
mento de calcular el benecio del ejercicio.
Por otra parte, la empresa propietaria soporta
la totalidad del IVA al adquirir el equipo, y
aunque luego lo traslada mediante las cuotas
a la empresa usuaria, sta no se ve obligada a
su desembolso inicial.
El momento adecuado para plantear una ope-
racin de leasing financiero es aqul en el que
es necesario efectuar una inversin en inmovi-
lizado, bienes de equipo o incluso inmuebles,
y la empresa no tiene capacidad para afrontar
un elevado desembolso o bien prefiere reser-
var su capacidad de endeudamiento para otras
finalidades.
Otro de los motivos por los que se utiliza este
producto financiero es para la adquisicin de
equipos de alta especializacin, a los que no
es posible acceder de otra manera por su ele-
vado coste.
Desde equipos informticos, maquinaria u otros
elementos necesarios para la actividad de la em-
presa, el empresario puede adquirirlos a travs de
leasing, lo que le permite disfrutar de sus ventajas
sin el gran desembolso de la compra.
El leasing es un producto financiero recomen-
dable para la adquisicin de equipos por em-
presas que inician actividad ya que por una
parte se evitan elevados desembolsos en inmo-
vilizado y por otra se adquiere el derecho de
uso del mismo con mayor rapidez puesto que
los plazos de estudio y formalizacin de una
operacin de leasing son menores que los de la
financiacin mediante prstamos. Adems, la
capacidad de endeudamiento de la empresa
permanece intacta al contratar un arrenda-
miento financiero.
Cmo solicitarlo
Una vez la empresa ha decidido que va a adquirir
un equipo mediante arrendamiento nanciero o
leasing, deber dirigirse en primer lugar a los fa-
bricantes o distribuidores de los equipos que pre-
cisa y elegir el modelo ajustado a sus requeri-
mientos y necesidades. Posteriormente plantear
a la entidad nanciera la operacin y una vez es-
tudiada la viabilidad del proyecto y aceptada la
operacin, la entidad arrendadora adquirir al
proveedor el equipo sealado y lo ceder a la
empresa arrendataria, previa formalizacin del
contrato con las condiciones jadas en cuanto a
cuotas, plazos de vigencia, etc.
A efectos de garantas, el leasing tiene una garan-
ta implcita, que es el propio bien nanciado.
Comparando el leasing nanciero con otras formas
de nanciacin de inmovilizado a medio plazo:
Pueden encontrarse ventajas con respecto al
renting, puesto que las cuotas son menores y
siempre existe la opcin de compra a la naliza-
cin del contrato.
En referencia a la nanciacin mediante prs-
tamos, el leasing es una operacin ms cara,
pero tambin ms rpida de tramitar y exige
menos garantas por parte de la empresa
arrendadora.
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3.5. RENTING
Denicin
El renting es un contrato de alquiler
de inmovilizado: maquinarias,
vehculos, sistemas informticos, etc.
Su principal distintivo es que la
propiedad del equipo contina en
manos de la entidad nanciera o
compaa especializada, que ha
adquirido el bien y cede su uso al
cliente a cambio de un alquiler o
renta peridica.
Es un producto nanciero a medio plazo, la dura-
cin de un contrato de renting oscila entre los dos
y los cinco aos, siendo funcin de la evolucin
tecnolgica de los bienes arrendados.
La cesin del equipo lleva asociados los gastos
necesarios para su funcionamiento, reparacin y
mantenimiento, seguros e incluso gastos de sus-
titucin.
En este tipo de producto, si bien en ocasiones
los bienes objeto del contrato son adquiridos
por el arrendatario al nal del contrato por un
precio aproximado al valor residual del bien, no
existe opcin de compra. Normalmente, el equi-
po se utiliza durante el periodo contratado y a
la nalizacin del mismo se devuelve a la em-
presa de renting o se sustituye por otro equipo
ms moderno.
Ventajas
Las ventajas que una operacin de renting de
equipos proporciona a la empresa arrendataria
son las siguientes:
Econmicas: permite a la empresa arrendataria
disfrutar del uso de un equipo sin tener que rea-
lizar una elevada inversin, al tiempo que le ase-
gura su perfecto estado de funcionamiento y
permite la rpida adaptacin a la evolucin tec-
nolgica de los equipos. Por otra parte, el ren-
ting elimina costes ligados a reparaciones, man-
tenimiento, seguros, etc.
Contables: los equipos en renting no se incor-
poran al inmovilizado ni se reejan en el balan-
ce de la empresa y su administracin es muy
sencilla. A efectos contables, el contrato de ren-
ting se contabiliza como un alquiler en la cuen-
ta de gastos.
Fiscales: las cuotas de arrendamiento son total-
mente deducibles scalmente y por otra parte
no es preciso realizar o justicar amortizacin
de equipo, puesto que esta faceta corresponde
a la empresa propietaria.
La operacin de renting puede plantearse en
cualquier momento de la vida de la empresa, al
inicio de la actividad para adquirir los primeros
equipos o bien en el momento de la sustitucin
o renovacin de los mismos por obsolescencia
tecnolgica.
Como se ha indicado, la nalidad de los contra-
tos de renting es poner a disposicin del proce-
so productivo bienes de equipo con una vida
til relativamente corta.
Las operaciones de renting estn indicadas espe-
cialmente para adquirir equipos cuya vida til sea
corta, con riesgo de obsolescencia tecnolgica o
con elevados costes de mantenimiento, como ve-
hculos y sistemas informticos.
La empresa debe plantearse si le es ms rentable
asumir los costes de mantenimiento y/o repara-
cin de los equipos, as como su sustitucin o si le
es ms ventajoso que estos costes recaigan sobre
la compaa de renting.
En todo caso es recomendable la adquisicin de
inmovilizado a travs de renting cuando la empre-
sa puede ver comprometida su liquidez en el mo-
mento de instalar o renovar equipos.
Cmo solicitarlo
Plantear una operacin de renting es muy senci-
llo. Decidido el equipo con el que va a ser nece-
sario dotar a la empresa, se acude al mercado
de empresas especializadas en este tipo opera-
ciones, se solicita una cotizacin o presupuesto
y se formaliza la operacin. La compaa arren-
dadora adquirir el equipo y lo pondr a dispo-
sicin de la empresa. Normalmente, el renting
no requiere garantas.
En comparacin con otras posibilidades de fi-
nanciacin a corto y medio plazo el contrato
de renting, pese a su mayor coste, conlleva
ventajas debido a que los riesgos de obsoles-
cencia o los fallos tcnicos corren a la compa-
a de renting.
Con referencia a los contratos de leasing, el
renting es ms recomendable para la adquisi-
cin de determinados bienes de equipo, espe-
cialmente intensivos en tecnologa y sobre los
que se deben desarrollar labores de riguroso
mantenimiento y que tienen, adems, un rpi-
do ciclo de vida.
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3.6. FACTORING
Denicin
Es una operacin por medio de la que
una empresa (cedente) realiza una
cesin mercantil de su cartera de
efectos de cobro por ventas a crdito a
una tercera empresa o entidad bancaria
(factor), que est especializada en
realizar las gestiones de cobro y recobro
al tiempo que asume los riesgos por
insolvencia y adelanta los importes de
las facturas a la empresa que la ha
contratado. De esta manera, la empresa
est adelantando sus cobros y en
consecuencia recibiendo nanciacin.
Cuando el cliente y el proveedor son de distintos
pases, la operacin se denomina forfaiting y se
puede realizar en euros o en divisas, en funcin de
si ambos pases radican en la zona euro o no.
A travs del factoring, la empresa recibe por
adelantado entre un 80 y un 95% del importe
de las facturas y documentos cedidos a la enti-
dad nanciera.
La entidad nanciera o factor se hace cargo de la
deuda en caso de insolvencia por parte del deudor
de cedente. En este caso la operacin se denomi-
na factoring sin recurso, siendo con recurso cuan-
do la entidad no se hace cargo de la insolvencia.
Los deudores estn obligados a pagar directa-
mente al factor.
El medio de cobro que utilizan las empresas ce-
dentes es la letra de cambio, pagar o cheque.
Ventajas
Se combina un sistema de cobro seguro para la
empresa cedente al mismo tiempo que ofrece a
sus clientes la posibilidad de aplazamientos del
pago.
Se reducen de los riesgos nancieros de la em-
presa cedente.
Se elimina el trabajo burocrtico y de gestin de
cobros, con lo que se descongestiona la admi-
nistracin de la empresa.
Al efectuar operaciones de factoring, la empre-
sa cedente reduce el volumen de su cuenta de
clientes a cobrar, con lo que se incrementa su
solvencia.
Los gastos asociados a la operacin son scal-
mente deducibles.
Atendiendo a las caractersticas del producto
financiero, contratar un servicio de factoring es
aconsejable cuando el volumen de ventas a
plazo que realiza la empresa es elevado y con-
lleva un aumento en los costes administrativos
y de gestin, as como en aquellos momentos
en que se precisa liquidez inmediata para hacer
frente a pagos e inversiones y se cuenta con el
respaldo de derechos de cobro emitidos pero
no cobrados.
El factoring lo realizan empresas cuyas ventas se
hacen con pago aplazado entre 3 y 270 das, co-
mo por ejemplo los proveedores de grandes cade-
nas de distribucin.
Tambin lo utilizan empresas en expansin, ya que
es un medio de nanciacin que permite seguir
creciendo.
El factoring adquiere mucha importancia en em-
presas que tienen un nmero limitado de clientes,
lo que supone una elevada concentracin de ries-
gos por insolvencia que de esta manera se mitiga.
Cmo solicitarlo
La mayor parte de las entidades nancieras dispo-
nen de servicios destinados a empresas a travs de
los cuales se pueden contratar cesiones de crdi-
tos comerciales. Dependiendo de cada compaa
los gastos y comisiones asociados variarn, por lo
que es necesario realizar comparativas entre las
distintas opciones con la nalidad de rmar el
contrato con la ms ventajosa.
El contrato de factoring en principio tiene una du-
racin indenida pero cualquiera de las partes
puede solicitar su nalizacin.
3.7. CONFIRMING
Denicin
El conrming es una operacin nanciera
por la cual la empresa denominada
conrmadora se hace cargo del pago de
las facturas que la empresa cliente
tiene pendiente con sus proveedores,
siempre y cuando el vencimiento del
pago est lo sucientemente diferido
en el tiempo y la solvencia de la
empresa cliente sea elevada.
Bajo estas condiciones, la empresa conrmadora
puede adelantar el pago de las facturas a los pro-
veedores previo descuento de una comisin que gi-
ra sobre el volumen total de la factura adelantada,
de manera que los proveedores obtienen liquidez.
Posteriormente, en los plazos de vencimiento ja-
dos, la entidad conrmadora descuenta los impor-
tes adelantados por pago a proveedores a la em-
presa cliente.
El Conrming es realmente un Factoring inverso.
Ventajas
La operacin de conrming conlleva ventajas tan-
to para la empresa cliente como para la empresa
proveedora:
Ventajas para el cliente:
Mejoras en el sistema de pagos, se unican los
pagos, puesto que slo se realiza un pago por
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29
cada vencimiento pactado a la empresa conr-
madora y al mismo tiempo se eliminan las ta-
reas de gestin administrativa de los pagos.
Mejoras en las previsiones de tesorera: la em-
presa mantiene la iniciativa de pago y dispone
de informacin estadstica sobre los pagos. Pa-
ralelamente puede planicar mejor sus necesi-
dades de tesorera.
Mejoras en la gestin de los proveedores: se
consolida el plazo habitual de pago o incluso se
puede ampliar en base a las garantas de pago
ofrecidas por la entidad conrmadora. Tambin
incorpora mejoras en la negociacin con los
proveedores facilitando un medio de nancia-
cin a un precio razonable.
Ventajas para el proveedor:
Mayor agilidad en la gestin de facturas emiti-
das, ya que recibe noticaciones o conrmacio-
nes detalladas sobre el estado de sus facturas
reduciendo el trabajo administrativo.
Obtiene nanciacin al recibir una factura
conrmada, adems puede formalizar un con-
trato de cesin de crditos y nanciar el co-
bro adelantado de las mismas, es decir, el pro-
veedor obtiene una lnea de crdito bancario
a bajo coste.
Como se ha indicado, este producto nanciero es
adecuado para empresas con elevado nmero de
proveedores y gran volumen de compras, cuando
los costes asociados a la gestin administrativa y
planicacin de tesorera sean inferiores al coste
de contrato de conrming.
Cmo solicitarlo
La empresa cliente que desea realizar una ope-
racin de conrming con una entidad nancie-
ra, se dirigir a la misma y sta le presentar un
proyecto adaptado a las necesidades de la em-
presa. Este proyecto ser realizado en funcin
del volumen de pagos a gestionar, el plazo de
los mismos, as como de la estimacin del por-
centaje de pagos que se adelantarn a los pro-
veedores. Si el proyecto sale adelante se rmar
un contrato o lnea de conrming que por tr-
mino general tendr una duracin de un ao
prorrogable a su vencimiento.
3.8. ANTICIPO DE FACTURA
Denicin
El anticipo de factura es una prctica
nanciera basada en la conanza
existente entre la entidad bancaria y su
cliente, en este caso una empresa. La
empresa presenta a la entidad bancaria
una factura emitida a un cliente con
fecha de vencimiento futura y el banco
adelanta el importe de la citada factura
a la empresa que la ha presentado. A
la fecha de vencimiento de la factura,
la empresa recibe el pago del cliente y
devuelve a la entidad nanciera la
cantidad adelantada.
Garantas: Se trata de una prctica basada
en la confianza entre la entidad financiera y
su cliente, por lo que no existen garantas de
pago.
Comisin: en compensacin por el adelanto
del importe de la factura, la entidad bancaria
percibe una comisin calculada como un por-
centaje del importe adelantado o bien sta des-
cuenta la comisin del importe previamente an-
ticipado a la empresa.
Solvencia: a la hora de valorar el riesgo del
anticipo de la factura la entidad bancaria ana-
liza el riesgo de insolvencia del cliente de la
empresa, no de la empresa en si misma. En ca-
so de no considerarlo solvente no adelantar el
importe de la factura.
Vencimiento: al vencimiento de la factura,
siempre que sta haya sido abonada por el
cliente de la empresa, la entidad bancaria co-
brar el importe ntegro de la misma. Por el
contrario, ante un incumplimiento del cliente,
se prorrogar la fecha de vencimiento a la es-
pera del pago.
Ventajas
Este producto nanciero tiene como principal
ventaja su rpida negociacin ya que normal-
mente no se tiene que negociar con la entidad
puesto que sta ya conoce la capacidad de pago
de los titulares de las facturas anticipadas y su
bajo coste.
El anticipo de factura se solicita a las entidades
bancarias en momentos en que la empresa precisa
de liquidez para afrontar sus compromisos o reali-
zar inversiones en circulante.
Cmo solicitarlo
Dado que el anticipo de facturas es una prctica
nanciera basada en la buena relacin entre una
entidad crediticia y un cliente habitual de la mis-
ma, la empresa acudir a su entidad bancaria ha-
bitual para solicitar este tipo de nanciacin, pu-
diendo negociar las condiciones para tratar de
conseguir las ms favorables.
No existen, por regla general, condiciones preesta-
blecidas para normalizar este tipo de acuerdos.
30
31
Recomendaciones a la hora
de utilizar el producto
Se trata de una nanciacin a corto o muy cor-
to plazo, por importes relativamente bajos. La
empresa debe recurrir a ella ante necesidades
muy urgentes de liquidez para afrontar otros
pagos. Para evitar inconvenientes es recomen-
dable proponer nicamente a la entidad banca-
ria el adelanto de facturas de clientes de proba-
da solvencia.
Por otra parte, resulta especialmente recomenda-
ble ser prudente en las cuantas a cobrar a travs
de este sistema, puesto que posteriormente habr
que abonarlas.
Se puede comparar el anticipo de facturas con
prstamos a corto plazo y bajo tipo de inters. En
este caso la ventaja sobre los mismos radica en la
inexistencia de plazo de estudio as como de gas-
tos de formalizacin.
Lejanamente tambin se puede comparar con pro-
ductos nancieros como el factoring, con la dife-
rencia que en el caso del factoring la entidad -
nanciera se responsabiliza del riesgo por insolven-
cia o impago.
3.9 DESCUENTO COMERCIAL
Denicin
El descuento comercial es una operacin
a travs de la cual las entidades
nancieras anticipan a sus clientes el
importe de los efectos comerciales, letras
de cambio, pagars, que han recibido de
terceros como pago al realizar una
operacin comercial.
El descuento se suele articular, con frecuencia, a
travs de una pliza de crdito.
Es una de las formas ms habituales de nancia-
cin a corto plazo por parte de las PYMES. La
operacin de descuento consiste en el cobro an-
ticipado por parte del emisor del derecho de co-
bro, del importe del mismo al que la entidad -
nanciera que hace el descuento previamente le
ha deducido las comisiones e intereses que le
corresponden.
Pueden distinguirse dos modalidades, descuento
simple, cuando se negocia con efectos individua-
les o lnea de descuento, cuando la operacin se
formaliza en un contrato, y el descuento se realiza
con la mayora de los efectos generados y de for-
ma habitual.
El descuento comercial implica la existencia
de un crdito no vencido contra un cliente de
la empresa y la entidad crediticia anticipa el
importe de ese crdito previa deduccin de
un porcentaje.
Los documentos generalmente descontados son
la letra de cambio, el pagar, certicaciones de
obra, contratos y facturas conformadas.
Si al vencimiento del crdito el deudor no hace
frente a su deuda, la entidad nanciera recla-
mar a la empresa emisora del derecho de co-
bro que ha recibido el descuento.
Ventajas
Es un medio fundamental para nanciar el ca-
pital circulante de las empresas puesto que
evita la espera hasta la fecha de vencimiento
de los efectos para obtener el importe de las
ventas realizadas o el pago por los servicios
prestados.
Las entidades nancieras ofrecen muchas facili-
dades para su contratacin.
Se genera liquidez inmediatamente, aspecto
que puede mejorar los ujos de tesorera.
Evita a la empresa costes administrativos por
gestiones de cobro, ya que las realiza la entidad
nanciera.
El descuento comercial se debe solicitar a las enti-
dades crediticias cuando la empresa tiene necesi-
dades de liquidez y no puede esperar al venci-
miento de los efectos para hacerlos efectivos. Se
debe utilizar siempre y cuando se lleven al des-
cuento documentos de clientes totalmente solven-
tes. Si se descuentan facturas que al nal no se
pagan puntualmente, aparte de ser la empresa la
que responde del importe, se tienen que pagar los
gastos derivados de la devolucin.
El descuento comercial es el producto nanciero
ms indicado para nanciar a corto plazo las nece-
sidades de liquidez inmediata de la empresa debi-
do a que su coste es inferior al de otros productos
nancieros similares.
La lnea de descuento puede llegan a constituir
una nanciacin permanente debido a que una
vez que van venciendo los efectos descontados, se
pueden presentar nuevos efectos comerciales para
su descuento.
Cmo solicitarlo
Como en el resto de productos nancieros, cuan-
do la empresa decide realizar una operacin de
descuento comercial o contratar una lnea de des-
cuento, ha de acudir al mercado y comparar las
condiciones ofrecidas por las entidades, contra-
tando con la que ofrezca mayores facilidades en
cuanto a condiciones, tipos de inters o comisio-
nes y corretajes.
En caso de contratar una lnea de descuento la
entidad nanciera realizar un estudio de la sol-
vencia de los clientes obligados por los efectos
comerciales y jar un importe mximo por
efectos a descontar.
32
33
3.10. AYUDAS Y SUBVENCIONES
Denicin
Se entiende por subvencin toda
contribucin nanciera o transferencia
de fondos procedente de un gobierno u
organismo pblico, estructurada
mediante un programa pblico de
subvenciones y que tiene como destino
dotar de fondos al sector privado, en
este caso las empresas, sin una
devolucin posterior del capital
obtenido (subvencin a fondo perdido)
o a un coste muy bajo en comparacin
con otras alternativas de nanciacin.
En un sentido ms amplio pueden considerarse sub-
venciones incluso los benecios scales establecidos
para determinadas actividades empresariales. En es-
tos casos, ms genricos, se habla de Ayudas.
En general se pueden distinguir tres actuaciones
del sector pblico en benecio del sector privado
consideradas como subvenciones:
Programas de transferencia directa de fon-
dos desde el sector pblico y organismos ocia-
les a las empresas.
Infraestructuras y servicios de titularidad
pblica que el estado permite utilizar gratuita-
mente a los usuarios.
Polticas de reglamentacin sobre impues-
tos, aranceles, medio ambiente, etc. que pe-
se a no basarse en una transferencia de fondos,
tienen como nalidad beneciar a los sectores
productivos.
Desde un punto de vista de la autoridad que con-
cede las ayudas, estas se clasican en:
Ayudas Comunitarias: La Unin Europea
destina cantidades importantes de su pre-
supuesto en beneficio de las empresas. En
colaboracin con los Estados miembros, las
autoridades europeas, establecen los obje-
tivos a conseguir, las bases de los progra-
mas a establecer y el resto de elementos
que configurarn las rdenes de ayudas y
subvenciones.
Ayudas Estatales: Las disposiciones emanan
del Gobierno Central y se imputan a los presu-
puestos generales del Estado. Entre otras, des-
tacan los apoyos de carcter sectorial, las sub-
venciones a la contratacin laboral, los progra-
mas de fomento de la I+D+i y las actuaciones
de promocin econmica.
Ayudas de las Comunidades Autnomas:
Son las que emanan de los diferentes Gobiernos
Autonmicos. Tienen como nalidad comple-
mentar las ayudas estatales o suplirlas en deter-
minadas reas.
Ayudas locales: Son las que se desarrollan por
parte de un Ente Comarcal o una Corporacin
Local.
La principal caracterstica de las ayudas y sub-
venciones es la transferencia de fondos desde
los organismos ociales hacia las empresas,
ya sea transferencia directa de capital o bene-
cios nanciero-scales que reducen los cos-
tes empresariales, al no tener que devolver la
cuanta obtenida o con una devolucin a cos-
te muy bajo.
Las subvenciones y ayudas se encuadran en
programas pblicos cuyo objetivo es fomen-
tar determinados colectivos y/o actividades y
las empresas que optan a solicitar una sub-
vencin han de cumplir los requisitos exigi-
dos por los citados programas. Las Ayudas
pueden adoptar, entre otras, las siguientes
formas:
Subvenciones nancieras
Exoneracin de impuestos
Prstamos a bajo tipo de inters
Desgravaciones scales y bonicaciones
en las cuotas empresariales a la Seguridad
Social
Ventajas en la adquisicin de ciertos
materiales y equipos
Exenciones arancelarias
Cesin de terrenos a ttulo gratuito o en
condiciones ventajosas
Garantas concedidas en operaciones de
crdito
Formacin profesional
Ayudas indirectas, creando las condiciones
necesarias para el impulso de la
competitividad empresarial
Otra caracterstica de las subvenciones y ayudas
tiene que ver con los organismos y entidades
que las gestionan, puesto que aunque tienen
carcter pblico, en ocasiones stos ceden su
gestin a entidades locales, instituciones nan-
cieras, asociaciones o fundaciones.
Ventajas
Lgicamente las empresas que pueden bene-
ficiarse de programas de ayudas y subvencio-
nes tienen acceso a una financiacin en con-
diciones inmejorables cuando se trata de ayu-
das a fondo perdido o muy ventajosas cuan-
do el programa proporciona financiacin a
precios muy bajos, por debajo de los precios
de mercado o a igualdad de tipos de inters
con mejores condiciones en cuanto a plazos
de amortizacin, periodos de carencia o ga-
rantas exigidas.
Lo mismo ocurre en los casos en los que las ayu-
das no son de carcter nanciero sino de otro tipo
de incentivos.
Una empresa puede solicitar subvenciones y
ayudas cuando concurran en ella las circunstan-
cias que permitan que se encuadre en un deter-
minado programa de ayudas, ya sea por crea-
cin de empresa, sector de actividad, renova-
cin tecnolgica, contratacin de empleados. Es
decir, si una empresa rene los requisitos nece-
sarios para solicitar ayudas pblicas puede y de-
be hacerlo, puesto que tendr acceso a una
nueva fuente de nanciacin con unas condicio-
nes muy favorables lo que redundar en mejo-
rar su competitividad.
Cuando una empresa se benecia de la concesin
de una subvencin o ayuda, la recomendacin
ms til es insistir para que contine cumpliendo
con los requisitos que le dieron el derecho a perci-
birla, ya que en ocasiones el cobro o la continui-
dad del programa estn condicionados al mante-
nimiento de los requisitos exigidos durante un pe-
riodo de tiempo.
34
35
Por otra parte, resulta recomendable pedir sub-
venciones siempre que aparezca una lnea que
pueda resultar de aplicacin a la actividad y carac-
tersticas de la empresa. El trabajo a realizar para
presentar el expediente puede merecer la pena en
caso de contestacin favorable.
Cmo solicitarlo
En primer lugar las empresas han de obtener in-
formacin actualizada sobre los programas de
ayudas de las distintas administraciones para ana-
lizar en cules de ellos tienen cabida y los plazos
de presentacin. Existen empresas consultoras y
asesoras empresariales especializadas en el cam-
po de las subvenciones y puede ser muy rentable
contar con su asesoramiento.
Una vez localizado el programa de ayuda pblica
al que se puede acceder, es necesario cumplir los
requisitos establecidos en la convocatoria, presen-
tar la documentacin pertinente y realizar la solici-
tud en el plazo convenido.
La adjudicacin de una subvencin a una em-
presa, aparece como una nueva posibilidad de
nanciacin, puesto que si el plazo de cobro del
importe concedido se diere en el tiempo, exis-
ten entidades nancieras que adelantan los fon-
dos mediante prstamos garantizados por la
propia subvencin.
3.11. FIANZA Y PIGNORACIN
Denicin
Ms que un producto financiero, la pignora-
cin y la fianza son garantas que se aportan
para cubrir el riesgo que, en ocasiones, una
operacin crediticia supone para una entidad
financiera.
La pignoracin consiste en la
entrega o puesta a disposicin de la
entidad financiera de bienes o
derechos de la empresa, con la
finalidad de vincularlos a una
operacin financiera y de esta
manera garantizar el pago de la
deuda contrada con la entidad
financiera. Cuando en lugar de un
bien o un derecho, se deposita como
garanta una cantidad de dinero, a
sta se le denomina fianza.
La pignoracin y/o la anza pueden ser de dura-
cin denida o indenida, en consonancia con
la duracin de la operacin de riesgo que ga-
rantizan.
El bien pignorado debe pertenecer en propie-
dad a la empresa que lo cede como garanta.
Finalizada la situacin de riesgo para la entidad
nanciera, es decir una vez cancelado el crdito,
la pignoracin y/o la anza se liberan y el bien o
derecho cedido vuelve a tener libre disposicin
para la empresa.
Ventajas
Frente a otras garantas reales, como la hipote-
ca, la pignoracin tiene un coste mucho ms re-
ducido, sobre todo porque no genera impues-
tos sobre actos jurdicos documentados.
Asimismo, los costes de tasacin, notara y re-
gstrales son inferiores a los que conlleva una hi-
poteca y adems se evitan los gastos de cance-
lacin de la misma.
En determinadas operaciones los acreedores
preeren garantas mobiliarias que inmobilia-
rias debido a su mayor facilidad para ser eje-
cutadas en caso de incumplimiento de la obli-
gacin de pago.
Cundo y para qu utilizarlos
La pignoracin de un bien propiedad de la em-
presa se realiza como garanta de una operacin
de nanciacin. El bien pignorado se cede a la
entidad nanciera a la rma de la operacin de
nanciacin.
Se utilizar la garanta pignoraticia siempre
que la empresa precise garantizar una opera-
cin de financiacin a medio o largo plazo y
sea preferible utilizar este tipo de garanta
frente a otras posibilidades como avales o hi-
potecas. Tanto el coste de la pignoracin co-
mo los gastos y comisiones son inferiores a
otras posibilidades de garanta.
Como solicitarlos
La pignoracin de un bien o valor se documenta
jurdicamente mediante notara. El coste de nota-
ra es muy reducido en relacin a otras garantas
reales tales como la hipoteca inmobiliaria.
La constitucin de una anza se puede realizar
de diversas formas, desde aportando una canti-
dad en metlico, hasta utilizando los servicios
de sociedades de caucin, especializadas en
avalar garantas.
36
37
3.12. AVAL FINANCIERO
Denicin
Por medio de la operacin nanciera de
aval, una tercera persona o empresa,
una entidad nanciera o incluso un
ente estatal (el avalista), garantiza el
cumplimiento de las obligaciones de
pago de la empresa (el avalado), que ha
solicitado una operacin de nanciacin
a una entidad crediticia.
En las operaciones de aval no se cobran intere-
ses debido a que no existe cesin de fondos en-
tre la entidad avalista y la avalada.
Lleva gastos asociados como gastos de estudio
que se calculan sobre el importe total avalado,
comisin de aval calculada sobre el saldo o ries-
go vivo y se cobra peridicamente hasta la ex-
tincin de la operacin.
Ventajas
Posibilita a la empresa el acceso a nanciacin
estable a largo plazo y en muchas ocasiones con
condiciones preferenciales.
Afecta positivamente al riesgo crediticio que tie-
ne asignada la empresa con lo que abre nuevas
posibilidades de nanciacin.
Mejora el acceso a la financiacin de empre-
sas con problemas de garantas puesto que
la concesin de un aval se basa en el estudio
sobre la viabilidad de los proyectos que se
van a financiar.
Los avales nancieros se solicitan para garanti-
zar operaciones a largo plazo que tienen la na-
lidad de nanciar grandes inversiones en la in-
fraestructura productiva de la empresa o incluso
el inicio de actividad.
Al solicitar un aval, lo ms habitual es hacerlo en
la entidad nanciera con la que se trabaja habi-
tualmente y donde ya tienen conocimiento de la
solvencia de la empresa. No obstante es conve-
niente analizar y comparar las condiciones ofreci-
das por otras entidades.
Cmo solicitarlo
Una vez solicitado el aval, la entidad nanciera
seleccionada solicitar la documentacin nece-
saria para hacer un estudio detallado de la sol-
vencia de la empresa, incluso puede pedir algu-
na garanta adicional.
Si finalmente se aprueba la concesin del aval,
se firmar el contrato de aval y la entidad fi-
nanciera entregar a la empresa los contratos
y los sucesivos documentos de liquidacin de
comisiones.
3.13. RESUMEN DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y SUS APLICACIONES
Prstamo
Financiacin a medio o largo plazo inversin
en inmovilizado
Crdito Financiacin a corto plazo necesidades liquidez
Microcrdito
Financiacin creacin empresas por colectivos
desfavorecidos
Leasing Arrendamiento de inmovilizado y opcin de compra nal
Renting
Arrendamiento de inmovilizado incluye gastos de
mantenimiento
Factoring Cesin de derechos de cobro, nanciacin corto plazo
Conrming
Cesin de obligaciones de pago, nanciacin corto plazo
proveedores
Anticipo Factura Financiacin corto plazo de capital circulante
Descuento Comercial Financiacin corto plazo capital circulante
Ayudas y Subvenciones
Financiacin preferente a largo plazo, incentivos, sujeto a
requisitos de programas de ayudas
Pignoracin Garanta para nanciacin a corto o medio plazo
Aval Garanta para nanciacin a medio y largo plazo
39
4.1. SOCIEDADES DE GARANTA
RECPROCA
Denicin
Las sociedades de garanta reciproca
son sociedades mercantiles cuyo
objetivo es otorgar garantas
personales, por aval o por cualquier
otro medio admitido en derecho
distinto del seguro de caucin, a favor
de sus socios para las operaciones de
nanciacin que stos realicen en las
empresas de las que son titulares.
Su mbito de actuacin suele ser especco (por
sectores o por Comunidades Autnomas) y sur-
gen como respuesta a las dicultades que encuen-
tran las PYMES para obtener nanciacin y su
principal funcin es respaldar a sus socios cuando
necesitan nanciacin y carecen de las garantas
exigidas por las entidades nancieras.
Las Pymes se benecian, por tanto, puesto que
a travs de la SGR obtiene un aval ante la enti-
dad crediticia, benecindose tambin esta lti-
ma al proporcionar nanciacin sin riesgo. Co-
mo consecuencia de un menor riesgo para la
entidad de crdito al operar a travs de una
SGR, se pueden obtener tipos de inters ms
bajos y plazos ms largos lo que, lgicamente,
se traduce en una mayor facilidad de acceso a la
nanciacin para la Pyme.
Las SGR proporcionan una serie de benecios a
las Pymes, entre los que destacan los siguientes:
Facilitan el acceso a nanciacin a empresas a
las que les resulta difcil por ellas mismas al no
contar con las garantas habitualmente solicita-
das por las entidades nancieras.
Reducen los costes de nanciacin de las Pymes,
al conseguirse tipos de inters ms bajos y plazos
mayores en las operaciones de nanciacin.
El criterio ms importante para tomar la deci-
sin de avalar por parte de las SGR es la viabili-
dad del proyecto que presenta la empresa.
Se obtiene un asesoramiento por parte de los
tcnicos de la SGR en lo que respecta, no solo a
las posibilidades de obtencin de nanciacin,
sino tambin al propio proyecto que la empresa
desea emprender.
4
Otras alternativas
de fnanciacin
40
41
Como consecuencia del estudio del riesgo
que realizan los analistas de la SGR, no solo
se toma la decisin de conceder o no el aval,
sino que se proponen a la empresa las mejo-
res alternativas de nanciacin atendiendo a
la naturaleza del proyecto de inversin que se
pretende acometer.
Estn reguladas por la Ley 1/1994 de 11 de mar-
zo sobre el Rgimen Jurdico de las Sociedades
de Garanta Recproca.
Tienen la consideracin de entidades nancie-
ras y la mayora de sus socios son pequeas y
medianas empresas.
Prestan servicios de asistencia y asesoramien-
to nanciero a sus socios, adems de desarro-
llar su actividad nanciera principal. Las SGR
no conceden ningn tipo de crdito directo a
sus socios.
Existen dos tipos de socios:
Socios partcipes: son aquellos sobre los que
se otorgarn las garantas y debern estar en-
cuadrados en alguno de los sectores y en el
mbito geogrco en el que opere la SGR. Las
garantas solo se pueden prestar a los socios
partcipes.
Socios Protectores: No sern beneciarios de
las garantas de la SGR para sus operaciones.
Participan en la Sociedad en la estructura de
Capital Social, participando en consecuencia
en los benecios.
Los socios no responden personalmente por las
deudas que pueda contraer la sociedad.
La sociedad debe constituir un fondo de pro-
visiones cuya nalidad es reforzar la solvencia
de la sociedad y que est constituido por las
propias dotaciones por insolvencias y todas
las aportaciones recibidas en concepto de
subvenciones, donaciones u otras aportacio-
nes no reintegrables desde organismos pbli-
cos y otras entidades.
4.2. SOCIEDADES DE CAPITAL RIESGO
Denicin
La gura del capital riesgo consiste en una
inversin a largo plazo realizada por parte
de la Sociedad de Capital Riesgo, de forma
temporal y con participacin minoritaria,
en PYMES no nancieras, que no cotizan
en Bolsa y que aportan grandes
posibilidades de crecimiento y
rentabilidad. Esta inversin la realizan
compaas especializadas que nicamente
aportan nanciacin a la empresa.
Es una fuente de nanciacin muy interesante para las
PYMES que se encuentran ya creadas y en fase de cre-
cimiento, pero con dicultades para acceder a la nan-
ciacin proporcionada por las entidades crediticias.
El Capital Riesgo puede obtenerse tanto en forma
de deuda como de participacin en el capital de la
empresa, siendo esta ltima va la ms habitual
puesto que permite a la SCR participar en los be-
necios futuros de la empresa.
En el mbito del capital riesgo, hay que diferenciar
tres conceptos:
Sociedades de capital Riesgo: Las que corres-
ponden con la denicin anterior.
Fondos de Capital Riesgo: Son patrimonios ad-
ministrados por una sociedad gestora, con el mis-
mo objeto que las sociedades de capital riesgo.
Sociedades gestoras de Entidades de Capital
Riesgo: Son sociedades cuyo objeto social principal
es la administracin de Fondos de Capital Riesgo.
Estn reguladas por la Ley 1/1999 que establece
el marco jurdico regulador de las Entidades de
Capital Riesgo y de sus sociedades gestoras.
Las Sociedades de Capital Riesgo suelen buscar in-
versiones en empresas ya creadas, en crecimiento
y de cierto tamao, mostrando habitualmente una
preferencia por sectores de rpido crecimiento.
Las Sociedades de Capital Riesgo buscan empre-
sas que sepan equilibrar sus parmetros de creci-
miento en ventas, benecios y efectivo, de ma-
nera que no se produzcan momentos de desfa-
sadas necesidades de nanciacin externa.
Algunas sociedades de Capital Riesgo estn vin-
culadas a Bancos, Cajas, Compaas de Seguros
o Administraciones Pblicas, mientras que otras
tienen un carcter eminentemente privado,
siendo propiedad de familias acaudaladas o de
grupos de inversores.
Normalmente, la Sociedad de Capital Riesgo no
est interesada en participar en la gestin del da a
da de la empresa, salvo que aparezcan problemas
que afecten al cumplimiento de sus obligaciones.
Sin embargo, en ocasiones determinan condicio-
nes destinadas a salvaguardar su patrimonio como
la obligacin de consultar determinadas decisio-
nes de inversin, posibles nuevos negocios u otras
decisiones de cierta envergadura.
La Sociedad de Capital Riesgo espera obtener
una rentabilidad a medio plazo de su participa-
cin, estableciendo un plazo para la venta de
sus acciones o participaciones, de manera que
al nal desaparezca de la composicin social
de la empresa. Esta venta se suele hacer de
forma progresiva y es normalmente la propia
empresa la que realiza la opcin de compra.
Otras alternativas de fnanciacin
42
43
4.3. BUSINESS ANGELS
Denicin
Los business angels son inversores
individuales, con elevados conocimientos
tcnicos en determinados sectores y
capacidad de inversin, que aportan su
capital, sus conocimientos tcnicos, su
capacidad de gestin y su red de
contactos para impulsar el desarrollo de
proyectos empresariales que tienen alto
potencial de crecimiento, a cambio de
una rentabilidad a medio plazo.
En Espaa, el concepto de Business Angel es todava
novedoso pero experimentar, previsiblemente, un
aumento de su importancia en el futuro. De hecho,
ya es habitual la existencia de estas guras en prcti-
camente todas las Comunidades Autnomas.
Las inversiones que realizan los business angels
pueden estar destinadas a emprendedores que
quieren poner en marcha un proyecto empresarial
y que necesitan un determinado capital del que
no disponen. En este caso, se habla de capital se-
milla, puesto que se destina al inicio del proyecto
empresarial.
Sin embargo, adems de invertir en la creacin de
empresas, los business angels pueden invertir tam-
bin en empresas ya en funcionamiento para su
expansin y desarrollo. En este caso, al capital in-
vertido se le denomina capital de desarrollo.
En ambos casos, el business angel, adems del ca-
pital aporta conocimientos y red de contactos
puesto que se implica en el crecimiento de la em-
presa y en la consecucin de resultados.
Tienen capacidad nanciera para llevar a cabo
inversiones que oscilan entre los 25.000 euros y
los 250.000 euros
Pueden ser personas fsicas o grupos de perso-
nas (grupos de inversin o business angels sindi-
cados). En este ltimo caso, suele haber un bu-
siness angel principal, que se agrupa con otros
para poder acceder a operaciones en las que la
cuanta de la inversin es ms elevada.
Suelen contar con una dilatada experiencia y
conocimientos en los sectores en los que invier-
ten. Se involucran en la toma de decisiones de
las empresas, por lo que adems de aportar ca-
pital, aportan valor a las organizaciones
No siempre tienen como objetivo rentabilizar -
nancieramente su inversin. Intervienen por otro
tipo de motivaciones como pueden ser la satis-
faccin profesional, vnculos afectivos, inversin
en sus zonas de residencia o nacimiento, etc.
Suelen invertir en empresas que se encuentran
en las primeras fases de puesta en marcha y/o
desarrollo
Los business angels suelen organizarse formando
Redes de Business Angels, las cuales les ponen en
contacto con empresas y emprendedores que bus-
can nanciacin para sus proyectos empresariales.
Las redes cuentan, normalmente, con una estructura
organizativa que se dedica a estudiar los proyectos
empresariales que solicitan nanciacin, para estu-
diar su idoneidad con cada inversor. Una vez estudia-
do el proyecto, ofrecen la informacin a los inverso-
res ms adecuados para que estos tomen la decisin
correspondiente. Posteriormente, ponen en contac-
to a las dos partes, estableciendo un marco adecua-
do para la negociacin entre ellas.
4.4. OTROS MECANISMOS
DE FINANCIACIN
Adems de los productos nancieros habituales
en la gestin empresarial y con presencia conti-
nuada en los mercados de nanciacin tradiciona-
les, pueden encontrarse instrumentos de nancia-
cin alternativos destinados a la inversin en pro-
yectos empresariales.
Se trata de instrumentos adaptados a operaciones
de inversin muy especcas o que son el resulta-
do de la bsqueda de una mayor rentabilidad por
parte de los ahorradores.
P2P Lending: el p2p es un fenmeno de recien-
te aparicin en Estados Unidos y Alemania, con-
secuencia de la capacidad de comunicacin y
contacto proporcionada por Internet. La losofa
de los prstamos persona a persona consiste
bsicamente en la posibilidad de poner en con-
tacto personas con recursos nancieros exceden-
tes, ahorradores que tratan de rentabilizar su ca-
pital, con otras personas que necesitan nancia-
cin, todo ello sin acudir a los canales habituales
de inversin-nanciacin eliminando por tanto a
los intermediarios nancieros y sustituyndolos
por una entidad que gestiona una pgina web
en la que se realiza el contacto, se analiza la in-
versin su riesgo y su rentabilidad esperada.
Es un fenmeno que preocupa a las entidades
bancarias, que pueden llegar a ver mermado su
negocio. Los mrgenes de rentabilidad del in-
versor se pueden incrementar y los costes de -
nanciacin se abaratan, puesto que se evita el
coste de la intermediacin nanciera, es decir, la
base del negocio bancario.
P2C Lending: Como evolucin del prstamo
persona a persona, surge el prstamo persona
a compaa, en este caso, al tratarse de nece-
sidades de nanciacin ms elevadas, los aho-
rradores ponen a disposicin de la gestora las
cantidades que estn dispuestos a invertir y sta
crea un fondo destinado a nanciar los proyec-
tos de inversin seleccionados. En Espaa la pio-
nera en esta modalidad de nanciacin es www.
partizipa.com.
P2P Sociales: Otra evolucin de los prstamos
P2P es el P2P social, manteniendo la losofa del
instrumento de nanciacin, el destino del capi-
tal es la colaboracin en proyectos de inversin
realizados por colectivos desfavorecidos.
Capital Semilla: las operaciones de inversin-
nanciacin denominadas Capital Semilla
son realizadas por entidades gestoras de Fondos
Capital Riesgo y se trata de inversiones en las
que la aportacin de recursos es anterior al ini-
cio de la actividad principal de la empresa que
obtiene la nanciacin, en este caso se est -
nanciando el diseo de un producto, la cons-
truccin de prototipos e incluso la realizacin de
estudios de mercado previos al lanzamiento de
un nuevo producto o servicio.
Start-Up o Puesta en Marcha: nanciacin
destinada a empresas que inician su actividad
productiva y de distribucin, consiste en la par-
ticipacin por parte de entidades de Capital
Riesgo en el accionariado de empresas de re-
ciente creacin.
Capital Concepto: consiste en un prstamo par-
ticipativo destinado a empresas de base tecnol-
gica, la operacin se realiza a corto plazo y los re-
cursos que obtiene la empresa se destinan a im-
pulsar el crecimiento y desarrollo de la misma.
MBO / MBI: Son operaciones de nanciacin
realizadas por sociedades de Capital Inversin,
consisten en que la entidad nanciera apoya el
Otras alternativas de fnanciacin
44
45
proyecto de compra de una empresa en funcio-
namiento, o una participacin en su accionaria-
do, por parte de ejecutivos o directivos pertene-
cientes a la empresa MBI o que no tienen rela-
cin con la misma pero desean adquirirla para
gestionarla MBI
BIMBO: Es una operacin de nanciacin que
combina las caractersticas de las operaciones
MBO y MBI, es decir, la entidad de Capital Inver-
sin nancia la adquisicin de una empresa en
funcionamiento por grupos de ejecutivos forma-
dos por personas que pertenecen a la empresa
adquirida junto con directivos ajemos a ella.
Buy & Build o Build-Up: En este caso la in-
versin que se nancia por parte de una enti-
dad nanciera es la adquisicin por parte de
una empresa de otras empresas competido-
ras, con el objetivo de crear un conglomerado
empresarial.
Capital de Sustitucin: inversin realizada
para sustituir a un grupo de accionistas de
una empresa, es una operacin realizada por
una entidad de Capital Riesgo que o bien en
nombre propio o nanciando a nuevos accio-
nistas para que tengan la posibilidad de susti-
tuir a cargos directivos pasivos, o carentes de
la formacin necesaria, y reorientar la gestin
de la compaa. Es una operacin nanciera
habitual en los casos de empresas familiares
en las que es necesario el relevo generacional
de los altos cargos.

5.1. RECURSOS ESTATALES
El Estado espaol, en su labor de apoyo al creci-
miento y desarrollo econmico del pas impul-
sando y apoyando las inversiones productivas de
las empresas espaolas, dispone de diversas l-
neas de apoyo nanciero que pone a disposi-
cin de los empresarios, normalmente por me-
dio de acuerdos de colaboracin con entidades
privadas de crdito.
Se pueden distinguir tres ejes principales de apo-
yos nancieros proporcionados por el Estado:
Financiacin mediante operaciones crediticias.
Apoyo a los empresarios mediante avales y
garantas.
Programas de ayudas y subvenciones.
En funcin de los sectores productivos a los que
van dirigidas las lneas de nanciacin y de los
diferentes tipos de ayudas puestas a disposicin
de los empresarios espaoles, son varios los or-
ganismos pblicos, empresas estatales y entida-
des organizativas que se encargan de gestionar-
los. Entre estas destacan las siguientes:
Instituto de Crdito Ocial (ICO)
Instituto Espaol de Comercio Exterior (ICEX)
Empresa Nacional de Innovacin (ENISA)
AXIS Participaciones Empresariales, S.G.E.C.R.
Confederacin Espaola de Sociedades de
Garanta Reciproca (CESGAR)
Centro para el Desarrollo Tecnolgico Industrial (CDTI)
Compaa Espaola de Reaanzamiento, S.A.
(CERSA)
Asociacin Espaola de Capital Riesgo (ASCRI)
Direccin General de Poltica de la PYME
Instituto de la Juventud (INJUVE)
Instituto de la Mujer
5
Recursos de Financiacin Estatales y
especfcos de las Comunidades Autnomas
46
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El Instituto de Crdito Ocial (ICO) desarrolla,
entre otros, los siguientes programas:
Lneas de Mediacin: destinadas a proporcionar
nanciacin a emprendedores, autnomos, Py-
mes, fomento de inversiones en sectores estratgi-
cos, apoyo a la internacionalizacin de empresas
espaolas, innovacin tecnolgica y fomento de
sectores especcos. Bsicamente consisten en
prstamos a largo plazo, con tipo de inters prefe-
rencial y se tramitan a travs de entidades banca-
rias colaboradoras, que se encargan de analizar los
proyectos y conceder la nanciacin.
Programas de nanciacin directa: nancia-
cin proporcionada directamente por el ICO pa-
ra apoyar determinados programas como el
MED, GRINVE, nanciacin de las inversiones
realizadas por las instituciones pblicas o PROIN-
VEX, entre otros.
Agencia Financiera del Estado, que tiene co-
mo instrumento destinado a las empresas espa-
olas el Contrato de Ajuste Reciproco de Intere-
ses (CARI), instrumento de apoyo a las exporta-
ciones espaolas.
El Instituto Espaol de Comercio Exterior (ICEX)
desarrolla programas de ayuda destinadas a las em-
presas exportadoras espaolas tanto de tipo tcni-
co como nanciero, bsqueda de mercados y parti-
cipacin en ferias y eventos. Algunos de los ejes de
ayudas y nanciacin desarrollados por este orga-
nismo son los siguientes:
Plan de Iniciacin a la Promocin Exterior,
que tiene como objetivo ayudar a las Pyme espa-
olas que comienzan su actividad en los merca-
dos externos. La ayuda se materializa en asesora-
miento para el diseo de una estrategia de inter-
nacionalizacin con apoyo econmico destinado
a poner en marcha la estrategia diseada.
Informacin sobre comercio exterior
Estudios de mercado y otros documentos
Directorios de exportadores, asociaciones y
organismos
Consultas sobre mercados exteriores
Financiacin multilateral
Oportunidades de negocio internacionales
Estadsticas de comercio exterior
Direcciones de inters
Mercados electrnicos
Apoyo a proyectos empresariales y de
inversin
Proyectos de consultora e ingeniera
Implantacin comercial y de la marca
Implantacin productiva
Promocin internacional
Ferias
Planes Integrales de Desarrollo de Mercados
(PIDM)
Foros de Inversiones y Cooperacin empresarial
Encuentros Empresariales
Programas conanciados con la UE
Profesionales para la empresa
Formacin
Cursos, seminarios y jornadas
Aula virtual
Becas
Congreso EXPORTA
Centro Virtual de Casos de Internacionalizacin
La Empresa Nacional de Innovacin (ENISA),
es una empresa de capital pblico adscrita al Mi-
nisterio de Industria, Turismo y Comercio, a tra-
vs de la Direccin General de Poltica de la Pe-
quea y Mediana Empresa, cuya actividad es
apoyar a las Pymes en las etapas de nacimiento y
crecimiento mediante instrumentos nancieros.
Concretamente utiliza como instrumento bsico
de nanciacin el prstamo participativo, que se
caracteriza por un tipo de inters variable en fun-
cin de la actividad de la empresa que lo recibe,
intereses deducibles scalmente y exigibilidad su-
bordinada a cualquier otro crdito.
Bsicamente cuenta con tres lneas de nanciacin:
Lnea General
Lnea de Empresas de Base Tecnolgica
Lnea PYME
AXIS Participaciones Empresariales, S.G.E.C.R.
es una sociedad gestora de Fondos de Capital
Riesgo. Su capital social pertenece ntegramente
al ICO, gestiona los fondos FOND-ICO y EURO-
ICO y sus objetivos de inversin son las empresas
de nueva creacin con buenas expectativas de be-
necios o en funcionamiento que generan bene-
cios y necesitan acometer nuevas inversiones.
La Confederacin Espaola de Sociedades
de Garanta Reciproca (CESGAR), es la aso-
ciacin sectorial que agrupa a las Sociedades de
Garanta Recproca espaolas. La confederacin
tiene funciones de coordinacin, cooperacin y
representacin de los intereses de sus asociados
y la promocin de acuerdos de colaboracin con
instituciones pblicas y privadas. Constituye un
buen punto de informacin sobre el sector de
las SGR.
El Centro para el Desarrollo Tecnolgico In-
dustrial (CDTI) promueve la innovacin y el de-
sarrollo tecnolgico de las empresas espaolas
por medio de actividades como la evaluacin tc-
nica y la nanciacin de proyectos I+D+I. Cuenta
con dos ejes principales de nanciacin: Finan-
ciacin y cooperacin nacional y Financiacin y
cooperacin internacional.
Financiacin y Cooperacin Nacional
Programa CENIT
Proyectos de Investigacin Industrial
Concertada
Proyectos de Desarrollo Tecnolgico
Proyectos de Innovacin Tecnolgica
Lnea de Prenanciacin Bancaria
Fondo Tecnolgico
Iniciativa NEOTEC
NEOTEC Capital Riesgo
Espacio
Aeronutica
Recursos de Financiacin Estatales y especfcos de las Comunidades Autnomas
48
49
Financiacin y Cooperacin Internacional
Programa Marco de la UE
Programa de Innovacin y Competitividad
(CIP)
EUREKA
IBEROEKA
Ayudas a la Promocin Tecnolgica
Internacional
ERA.net
Canadeka
Chineka
ISI (Bilateral India)
KSI (Bilateral Corea)
Grandes Instalaciones
Programas de Retornos
Tecnolgicos
Agencia Espacial Europea
Espacio
Aeronutica
La Compaa Espaola de Reaanzamiento,
S.A. (CERSA) es una sociedad instrumental de
la Direccin General de Poltica de la PYME y su
actividad se centra en el reaanzamiento del
riesgo asumido por las SGR con las empresas
que necesitan garantas adicionales para resol-
ver sus problemas nancieros.
La Asociacin Espaola de Capital Riesgo
(ASCRI) es una asociacin sin nimo de lucro cu-
yo objetivo es estimular la creacin de entidades
cuyo objetivo sea la toma de participaciones tem-
porales en el capital de empresas no nancieras
cuyos valores no coticen en bolsa y facilitar las in-
versiones conjuntas de los socios de la Asociacin
para las operaciones de Capital Riesgo
La Direccin General de Poltica de la PYME:
depende del Ministerio de Industria, Turismo y Co-
mercio. Sus funciones principales son desarrollar,
coordinar y ejecutar polticas pblicas de apoyo y -
nanciacin a las pequeas y medianas empresas es-
paolas, la promocin de las mismas y el diseo de
programas que fomenten las iniciativas empresaria-
les como el apoyo a empresarios emprendedores y
que mejoren la competitividad de las Pymes.
Tambin tiene competencias en la gestin de los
programas de ayudas pblicas destinados a Pymes
y en el seguimiento y control de las obligaciones
contradas por parte de los beneciarios de las
ayudas Entre los programas que la Direccin Ge-
neral de Poltica de la PYME pone a disposicin de
las empresas pueden citarse:
Programa de Apoyo a la Innovacin de las
Pequeas y Medianas Empresas InnoEmpre-
sa. Cuyo objetivo es fomentar la capacidad inno-
vadora y la competitividad de las Pymes espaolas,
la nanciacin que se pone a disposicin de las
empresas se realiza a mediante subvenciones.
Programa de Apoyo a Jvenes Empresa-
rios Innovadores (JEI). Tiene como objetivo
aumentar el nmero de empresas de carcter
innovador en las que la inversin en I+D sea
elevada, al tiempo que fomenta la contrata-
cin de personal investigador. Se instrumenta
mediante subvenciones plurianuales por un
importe mximo de 150.000 euros.
Apoyo a Centros Tecnolgicos. A travs de
esta lnea se apoyan fundamentalmente pro-
yectos de investigacin aplicada, proyectos
de desarrollo experimental, proyectos de in-
ternacionalizacin de la I+D y el Programa
de infraestructuras cientco-tecnolgicas y
creacin y consolidacin de Centros Tecnol-
gicos CREA.
Constitucin de Empresas por Internet. Se
ofrece a los emprendedores la posibilidad de
realizar los trmites de constitucin y puesta en
marcha de la sociedad por medios telemticos.
Adems, se pueden realizar reservas de domi-
nios y bsqueda de Puntos de Asesoramiento e
inicio de la tramitacin, para que os emprende-
dores comiencen a realizar los trmites telemti-
cos de creacin de sus sociedades.
El Instituto de la Juventud (INJUVE). El INJUVE
es un organismo adscrito al Ministerio de Igualdad,
orientado a promover actuaciones en benecio de
los jvenes espaoles. Esta tarea se concreta en la
puesta en marcha de iniciativas y actividades que
tienen como n facilitar tu participacin en la socie-
dad, promoviendo el desarrollo de las inquietudes y
valores de los jvenes (culturales, artsticos, cvicos,
solidarios o interculturales). Adems, desarrolla di-
versas actuaciones con el objetivo de contribuir a la
autonoma y emancipacin de los jvenes por me-
dio de programas encaminados a la orientacin la-
boral y empresarial o al acceso a la vivienda.
El Instituto de la Mujer, dependiente del Minis-
terio de Igualdad, desarrolla lneas de actuacin
para favorecer el acceso de las mujeres espaolas
al empleo y con esta nalidad pone al alcance de
las mujeres emprendedoras que no pueden acce-
der al mercado nanciero tradicional programas
de microcrditos sin aval, tipo jo y sin comisio-
nes, para nanciar a medio plazo proyectos em-
presariales viables.
5.2. RECURSOS DE LAS
COMUNIDADES AUTNOMAS
Al estar conformado el Estado Espaol por Co-
munidades Autnomas que cuentan con com-
petencias propias en diversas materias y entre
ellas la capacidad para apoyar financieramen-
te a las empresas radicadas en sus propios te-
rritorios, debe hacerse referencia a los produc-
tos financieros que cada una de las Autono-
mas ponen a disposicin de sus empresas y los
programas propios de ayudas y subvenciones
a las mismas.
Las Comunidades Autnomas espaolas ade-
ms de tener sus propios programas de nan-
ciacin y apoyo a las empresas, gestionan algu-
nos programas estatales y comunitarios. En este
apartado se van a citar los programas de apoyo
nanciero empresas ms relevantes de cada una
de las Comunidades.
Andaluca
La Junta de Andaluca pone a disposicin de las
empresas andaluzas los siguientes programas de
apoyo.
Programa PAMA: programa de apoyo a las
marcas andaluzas, dirigido a empresas con
presencia en mercados exteriores con la nali-
dad de consolidar tal presencia, ofrece apoyo
tcnico y nanciero a las acciones de promo-
cin en mercados exteriores. Est gestionado
por la Agencia Andaluza de Promocin Exte-
rior (EXTENDA).
Programa JAPI, Jvenes Andaluces por la In-
ternacionalizacin, gestionado asimismo por
EXTENDA y dirigido a empresas con proyectos
de internacionalizacin, que pueden solicitar
50
51
ayudas para la contratacin de jvenes profe-
sionales especializados en negocios interna-
cionales.
Programa de incentivos a la Innovacin y
Desarrollo Empresarial. Tiene como objetivos
fomentar la ampliacin del tejido empresarial,
dando prioridad a los proyectos innovadores, se
instrumenta mediante ayudas directas e incenti-
vos a los proyectos empresariales.
Programa de Microcrditos del Servicio
Andaluz de Empleo (SAE): la Junta de An-
daluca en convenio con la banca privada tie-
ne establecida una lnea de microcrditos sin
aval destinados al colectivo de desempleados
que presenten un proyecto de autoempleo
considerado viable. Consiste en prstamos
con un capital mximo de 30.000 euros y un
plazo de amortizacin de cinco aos. El pro-
grama se dirige prioritariamente a mujeres y
menores de 30 aos.
Aragn
El Gobierno de Aragn, a travs del Instituto Ara-
gons de Fomento (IAF), que tiene como objetivos
favorecer el desarrollo socioeconmico de Aragn
y aumentar el nivel de empleo, prestando especial
atencin a las Pymes, gestiona las ayudas proce-
dentes tanto del Instituto de Crdito Ocial como
de la Comunidad Europea. Entre las ayudas ms
representativas del Gobierno de Aragn se en-
cuentran las siguientes:
Ayudas al Sector Turstico de Teruel, ges-
tionado por el IAF tiene como objetivo gene-
rar renta y riqueza en la provincia de Teruel
mediante el fomento de las iniciativas tursti-
cas, modernizando la oferta existente y crean-
do nuevas infraestructuras tursticas. Est diri-
gido a Pymes del sector turstico y se instru-
menta mediante subvenciones nanciadas al
cincuenta por ciento entre el Gobierno de
Aragn y el Estado Espaol.
Programa Arinser, ayudas nanciadas por el
Instituto Aragons de Empleo INAEM y destina-
das a las Empresas de Insercin Laboral EIL. Las
empresas obtienen esta calicacin cuando
cumplen los requisitos exigidos por el INAEM y
tienen como caracterstica principal que contra-
tan a personas pertenecientes a grupos social-
mente excluidos o de difcil acceso al empleo.
Las ayudas consisten en subvenciones a fondo
perdido y/o prstamos con tipos de inters sub-
vencionados.
El Departamento de Industria, Comercio y Turis-
mo, a travs del Servicio de Apoyo a la Pequea
y Mediana Empresa, desarrolla programas de -
nanciacin mediante subvenciones a fondo per-
dido: Programa de Ayudas a Empresas In-
dustriales, Programa de Apoyo a la Innova-
cin de las Pyme y Programas de Ayudas
para el Sector Turstico, nanciados mediante
subvenciones y crditos subsidiados.
AREX, la empresa pblica Aragn Exterior, tie-
ne una doble misin: por una parte atraer inver-
siones hacia la regin y, por otra, promocionar
las empresas aragonesas en el exterior
AVALIA: Avalia Aragn Sociedad de Garanta
Reciproca. Su principal socio es la Diputacin
General de Aragn y tiene como principal obje-
tivo facilitar y cubrir las necesidades de nancia-
cin de las empresas en condiciones altamente
competitivas.
Sociedad para el Desarrollo Industrial de
Aragn: SODIAR es una empresa pblica de-
pendiente del Departamento de Economa, Ha-
cienda y Empleo del Gobierno de Aragn, los
instrumentos que pone a disposicin de los in-
versores son prstamos participados, proyectos
de capital inversin y empresas participadas.
Canarias
El Gobierno Canario gestiona sus programas de -
nanciacin a empresas fundamentalmente a tra-
vs de la Consejera de Empleo, Industria y Co-
mercio. Entre las ayudas ms relevantes se en-
cuentran las siguientes:
Ayudas para la inversin de las Pymes Industriales
Subvenciones para la mejora de la comercializa-
cin de productos artesanos canarios
Subvenciones para la creacin de empleo de
personas discapacitadas
Subvenciones en el marco del Plan Integral de
Empleo de Canarias
Otros servicios de nanciacin participados o ges-
tionados por el Gobierno de Canarias son:
SOGAPYME, Sociedad de Avales de Cana-
rias. Es una sociedad de garanta recproca parti-
cipada por el Gobierno Canario con el objetivo
principal de apoyar nancieramente a las peque-
as y medianas empresas canarias, con lneas de
nanciacin a travs de prstamos y leasing para
inversiones, prstamos para la compra de locales,
naves y ocinas, anzas para concursos pblicos,
avales en condiciones preferentes y avales para el
cobro de subvenciones.
SODECAN, Sociedad de Capital Riesgo de
Canarias, que participa en inversiones para el
desarrollo de las Pymes canarias.
Microcrditos, en colaboracin con la Caja Ca-
narias, la Caixa y las Cmaras de Comercio, ser-
vicio de creacin de empresas, de Tenerife y las
Palmas de Gran Canaria, el Gobierno Canario
ofrece lneas de microcrditos.
Cantabria
El Gobierno de Cantabria, de manera similar al
resto de Comunidades Autnomas, cuenta con
sus propios programas de nanciacin y apoyo
a las empresas incluidas en los sectores consi-
derados estratgicos en la regin. Los progra-
mas se administran a travs de las siguientes
entidades:
Consejera de Industria, Trabajo y Desarrollo
Tecnolgico, Servicio de Fomento, con lneas
de ayudas para pequeas y medianas empre-
sas y Organismos Intermedios, como son las
entidades pblicas empresariales Y otros en-
tres pblicos.
Consejera de Industria, Trabajo y Desarrollo Tec-
nolgico, Direccin General de Transportes y
Comunicaciones, que cuenta con lneas de
subvenciones destinadas al fomento de inver-
siones en actividades tursticas.
Cantabria Capital, sociedad gestora de enti-
dades capital riesgo, participada por el Gobier-
no Cantabro en colaboracin con la CEOE-CE-
PYME Cantabra y entidades nancieras priva-
das. Su actividad consiste en gestionar fondos
de Capital Riesgo y activos de Sociedades de
Capital Riesgo.
Sociedad para el Desarrollo Regional de
Cantabria, sociedad conformada por el Gobier-
no de Cantabria, la Cmara de Comercio de
Cantabria y Caja Cantabria, que tiene como ob-
52
53
jetivo potenciar la creacin de empresas y atraer
inversiones industriales hacia la regin mediante
programas de apoyo nanciero, microcrditos a
emprendedores y ayudas a fondo perdido.
Castilla la Mancha
La Junta de Comunidades de Castilla la Mancha
gestiona sus programas de nanciacin y fomento
de las pequeas y medianas empresas fundamen-
talmente por medio de la Consejera de Trabajo y
Empleo, la Consejera de Economa y Hacienda, a
travs del Instituto de Finanzas de Castilla la Man-
cha y mediante la empresa pblica Factora de Em-
prendedores. Entre los principales programas se
encuentran los siguientes:
Consejera de Trabajo y Empleo, con programas
como el aval-autoempleo, destinado a desem-
pleados que se constituyan como trabajadores
autnomos.
Consejera de Industria y Sociedad de la Infor-
macin, gestiona ayudas y subvenciones des-
tinadas a la creacin y consolidacin de em-
presas en el territorio de la comunidad castella-
no-manchega.
Instituto de Finanzas de Castilla la Mancha S.A.
es una empresa pblica cuyo nico socio es la
Junta de Comunidades de Castilla la Mancha y
est adscrita a la Consejera de Economa y Ha-
cienda. Entre sus objetivos est el de prestar apo-
yo nanciero a las empresas de la regin
mediante lneas de nanciacin como la ges-
tin de la Lnea PYME-Finanzas, Lnea de Mi-
crocrditos e inversiones Capital Riesgo.
Factora de Emprendedores: es una iniciati-
va promovida por la Junta de Comunidades
de Castilla-La Mancha en colaboracin con
asociaciones de empresarios, universitarios,
entidades nancieras y centros regionales de
innovacin y desarrollo. Su objetivo es fomen-
tar el espritu emprendedor y crear tejido in-
dustrial en la regin. La factora de empren-
dedores, adems de otras vas de apoyo a las
empresas, como asesoramiento y formacin,
gestiona o ayuda a gestionar las lneas de
apoyo nanciero o subvenciones de la Junta
de Castilla-la Mancha.
Castilla Len
La Junta de Castilla y Len trata de dinamizar la
economa regional por varias vas, todas ellas diri-
gidas a fomentar la creacin y desarrollo de em-
presas en la regin as como a consolidar las em-
presas ya existentes, mediante los siguientes pro-
gramas de actuacin y entidades gestoras:
La Agencia de Inversiones y Servicios, es un
referente en Castilla y Len en cuanto a los pro-
cesos de creacin, consolidacin y crecimiento
empresarial. Su objetivo primordial es impulsar
la innovacin empresarial y la competitivi-
dad en la regin y los instrumentos que pone al
servicio de las Pymes castellano-leonesas son
programas de ayudas y subvenciones, como el
programa Iniciativa PYMES, el programa
Idea&Decide y el programa Impulso ambos
incluidos en el plan ADELANTA.
ADE Financiacin, agencia especializada en el
apoyo nanciero a las empresas ubicadas en la
Comunidad de Castilla y Len con la nalidad
de facilitar la creacin de nuevas empresas y la
consolidacin de las ya existentes. Entre sus fun-
ciones estn crear o participar en sociedades
y fondos de inversin y capital riesgo, apo-
yar el acceso a la nanciacin ajena mejorando
el coste de los productos nancieros.
ADE Capital Riesgo. una de las ramas funda-
mentales de ADE Financiacin es ADE Capital
Riesgo, que tiene como objetivo facilitar a las
empresas la consecucin de nanciacin para
las empresas mediante la localizacin y entrada
de socios nancieros en las mismas.
ADE Capital Sodical S.C.R. S.A. Su actividad
se centra en proporcionar respaldo a la ex-
pansin de sociedades ya existentes o a la
creacin de otras nuevas, materializndose en
la aportacin de recursos nancieros a estas
empresas mediante actuaciones como la par-
ticipacin en el Capital Social de las empresas
a las que se apoya, concesin de Prstamos
en condiciones de mercado y Prstamos Parti-
cipativos.
IBERAVAL SGR. Tiene como objeto social otor-
gar garantas personales por aval o por cual-
quier otro medio a favor de sus socios. Cuenta
con cuatro lneas de nanciacin: Hipoteca Em-
presarial, Crdito-Factura, Crdito Microexprs
y Programa FAECO.
Madrigal Participaciones S.A., sociedad de
participacin formada por la Junta de Castilla y
Len y las principales Cajas de Ahorro de la re-
gin, que tiene como objetivo realizar inversio-
nes rentables en proyectos empresariales con la
nalidad de contribuir al desarrollo econmico
de Castilla y Len.
Catalua
La Generalitat de Catalua y sus organismos de-
pendientes generan programas e instrumentos
de ayuda nanciera a la creacin, consolidacin y
expansin de las empresas catalanas. Las institu-
ciones ms destacadas son las que se detallan a
continuacin.
Catalana d Iniciatives S.A., entidad de
capital riesgo participada por la Generalitat
de Catalua y el Ayuntamiento de Barcelo-
na. Fi nanci a proyectos empresari al es de
concentracin o Build Up, invierte en pro-
yectos de desarrollo (Capital Desarrollo) co-
mo internacionalizacin de empresas y ayu-
da a los directivos de empresas a convertir-
se en empresarios mediante operaciones de
MBO o MBI.
Departamento de Trabajo e Industria de
la Generalitat de Catalua. Establece l-
neas de financiacin mediante prstamos
preferentes, subvenciones a fondo perdido
y anticipos reembolsables destinados a em-
presas en funcionamiento o de nueva crea-
cin con la finalidad de fomentar la crea-
cin de empleo o autoempleo, la estabili-
dad del mismo y la contratacin de traba-
jadores jvenes o beneficiarios de rentas m-
nimas de insercin. En colaboracin con en-
tidades privadas de crdito, tambin tiene
establecida una lnea de microcrditos pa-
ra emprendedores, sin avales ni garantas,
que tratan de fomentar la creacin de em-
presas por parte de personas que no tienen
acceso a la financiacin privada.
Centro de Innovacin y Desarrollo Em-
presarial (CIDEM), organismo dependien-
te del Departamento de Trabajo e Industria
de la Generalitat. Establece programas de
apoyo financiero para financiar las inversio-
nes en activos materiales o inmateriales rea-
lizadas por empresas de nueva creacin, ins-
trumentados mediante subvenciones a fon-
do perdido. Otra lnea de actuacin es el
fomento de las inversiones en I+D+i, finan-
ciando los proyectos de desarrollo median-
te anticipos reembolsables y prstamos bo-
nificados a largo plazo.
54
55
Plan de Desarrollo Turstico, elaborado y
gestionado por el Departamento de Uni-
versidades, Investigacin y Sociedad de
la Informacin, establece programas de -
nanciacin a empresas del sector turstico,
tanto alojamientos como actividades comple-
mentarias, por medio de subvenciones a fon-
do perdido.
Invertec, Sociedad de Capital Riesgo propi-
ciada por el CIDEM en asociacin con universi-
dades y empresas. Su objetivo es nanciar invir-
tiendo por medio de prstamos participativos a
empresas con base tecnolgica en las fases ini-
ciales de su actividad.
Invercat Exterior F.C.R. S.A.: Es un fondo de
Capital Riesgo promovido por el Departamen-
to de Industria, Comercio y Turismo de la Ge-
neralitat de Catalua, con participacin de
entidades nancieras privadas y compaas
aseguradoras. Su objetivo es prestar soporte
nanciero a las empresas que estn desarro-
llando procesos de expansin internacional.
Invercat facilita la nanciacin a medio plazo
de tales procesos entrando a formar parte del
accionariado de las empresas como socio ca-
pitalista, al tiempo que aporta a las empresas
sus capacidades de gestin y la experiencia de
sus ejecutivos.
Finaves Sociedad de Capital Riesgo par-
ticipada por el CIDEM, tiene como finali-
dad financiar la creacin de empresas en
todo el mundo por parte de alumnos del
IESE, mediante inversin en el capital so-
cial y prstamos participativos a medio pla-
zo, cinco aos
Invernova Fondo de Capital Riesgo auspicia-
do asimismo por el CIDEM y dedicado a nan-
ciar la creacin de empresas innovadoras.
Instituto Cataln de Finanzas: entidad p-
blica dependiente de la Consejera de Econo-
ma y Finanzas de la Generalitat de Catalua,
tiene como misin facilitar nanciacin a los
sectores pblico y privado de la economa ca-
talana, siendo su objetivo promocionar las acti-
vidades econmicas que contribuyen al creci-
miento econmico de Catalua. De esta forma
colabora en la nanciacin a medio y largo
plazo de inversiones en activos por parte espe-
cialmente de las Pymes catalanas. Los instru-
mentos nancieros que pone a disposicin de
los empresarios son avales sobre prstamos
concedidos por otras entidades nancieras, l-
neas de prstamos a medio y largo plazo para
nanciar inversiones, lnea de crdito ICFcredit
exclusiva para Pymes y prstamos participati-
vos a para nanciar proyectos de crecimiento,
concentracin empresarial o I+D.
Avalis de Catalunya S.G.R., Sociedad de
Garanta Recproca impulsada por el Instituto
Cataln de Finanzas en la que participan la
prctica totalidad de la banca privada catala-
na, las Cmaras de Comercio de Catalua, las
asociaciones de empresarios y la Asociacin
Catalana de Municipios. Su objetivo principal
es facilitar el acceso de las Pymes a la nan-
ciacin proporcionndoles avales nancieros y
tcnicos, adems tiene rmados convenios
con diversas entidades crediticias para poner
a disposicin de los empresarios, mejorando
las condiciones del mercado, lneas de prsta-
mos a medio plazo destinados a la inversin
en activos jos, operaciones de leasing mobi-
liario, plizas de crdito y prstamos para la
adquisicin de inmuebles.
Red de Inversores Privados XIP, programa di-
seado por el CIDEM para poner en contacto a
empresario y emprendedores con inversores pri-
vados o business angels.
Ciudad Autnoma de Ceuta
Adems de servicios de informacin de inters pa-
ra empresarios proporcionados por el Gobierno de
Ceuta, a travs de su portal de Internet corporati-
vo, la Ciudad Autnoma de Ceuta presta apoyo a
emprendedores y empresarios, fundamentalmen-
te a travs de:
PROCESA Sociedad de Fomento de Ceuta.
Entre las funciones y objetivos de PROCESA des-
taca la gestin de un conjunto de recursos -
nancieros provenientes de la Unin Europea con
la conanciacin de la Ciudad Autnoma de
Ceuta, en especial, los Fondos Estructurales Co-
munitarios. Las reas de actividad prioritarias de
PROCESA son las siguientes:
El rea de Proyectos, Infraestructuras y Con-
tratacin, en la que se realizan funciones de
proyeccin y direccin tcnica de las actua-
ciones conanciadas con fondos comunita-
rios, elaboracin y tramitacin de los expe-
dientes administrativos que permiten adjudi-
car por procedimiento de licitacin pblica las
distintas actuaciones.
El rea de apoyo a la inversin, cuyo principal
objetivo es la tramitacin de expedientes de
concesin de ayudas a la inversin, sobre la
base de distintos programas e iniciativas. Sus
funciones van encaminadas hacia un ecaz
reparto de las ayudas a la inversin.
El rea de apoyo a la generacin de empleo,
cuyo principal objetivo es la tramitacin de
expedientes de concesin de ayudas a la ge-
neracin de empleo mediante la proposicin,
al Comit de Seguimiento de cada programa,
de un ecaz reparto de los recursos asignados
por el Fondo Social Europeo, sobre la base de
distintos programas e iniciativas.
El rea de Sociedades Participadas. En algunos
casos, PROCESA ha contribuido al desarrollo
de la inversin en infraestructuras y la consi-
guiente generacin de empleo estable en Ceu-
ta mediante la participacin en otras socieda-
des, que se denominan Sociedades Participa-
das. Dentro de esta rea o departamento se
contemplan adems de las Sociedades Partici-
padas los conciertos establecidos para la con-
solidacin de iniciativas estratgicas.
Comunidad de Madrid
Siendo la Comunidad Autnoma de Madrid uno
de los principales motores de la economa nacio-
nal, lgicamente cuenta con los correspondientes
instrumentos de apoyo nanciero a las empresas
que han logrado poner a la regin en tal situacin.
En lneas generales los programas de apoyo a las
Pymes de la Comunidad de Madrid se gestionan
desde las siguientes entidades nancieras.
Avalmadrid S.G.R.: Sociedad de Garanta Rec-
proca constituida con el objetivo de prestar apo-
yo nanciero a las pequeas y medianas empre-
sas, siendo sus principales socios protectores la
propia Comunidad de Madrid a travs del IMA-
DE, la CEIM, la Cmara de Comercio de Madrid y
la Caja de Ahorros de Madrid. Los servicios que
presta a las Pymes madrileas son la constitucin
de avales y anzas frente a terceros, incluida la
administracin pblica y facilita su acceso a -
nanciacin mejorando las condiciones del merca-
do tanto en coste como en plazo de amortiza-
cin. Adicionalmente presta servicios de asesora
y diagnstico nanciero para las empresas.
Capital Riesgo Madrid: sociedad de Capital
Riesgo que pretende fomentar el desarrollo del
tejido industrial en la Comunidad de Madrid
mediante inversiones temporales en empresas.
56
57
Invierte en empresas de nueva creacin o en fa-
se de expansin a travs de la participacin en
el capital de la empresa o bien mediante prsta-
mos participativos con un tipo de inters refe-
renciado a la evolucin de la empresa.
Instituto Madrileo de Desarrollo IMADE:
entidad dependiente de la Consejera de Econo-
ma y Consumo de la Comunidad de Madrid cuyo
objetivo es promover el desarrollo regional por
medio de actuaciones en favor del crecimiento
econmico. Sus instrumentos habituales de apoyo
nanciero a las empresas son la gestin de ayudas
y subvenciones estatales o procedentes de la pro-
pia Comunidad de Madrid, siendo algunas de sus
principales lneas de actuacin el Plan de Innova-
cin Empresarial (PIE) y el Plan Innoempresa.
Portal del Emprendedor: la Comunidad de Ma-
drid pone a disposicin de los ciudadanos intere-
sados en la creacin de nuevas empresas el deno-
minado portal del emprendedor a travs del
cual se pueden gestionar desde servicios de aseso-
ramiento hasta solicitar ayudas nancieras, como
son los programas de ayuda a proyectos empresa-
riales desarrollados por mujeres instrumentados
mediante subvenciones y otros programas dirigi-
dos a colectivos y asociaciones diversos.
Microcrditos sin aval: gestionados funda-
mentalmente por asociaciones de cooperativas
y dirigidos a emprendedores que carecen de ga-
rantas para acceder a los productos nancieros
ofertados en el mercado.
Promomadrid: Desarrollo Internacional de Ma-
drid S.A., empresa pblica dependiente de la
Consejera de Economa y Consumo de la Co-
munidad de Madrid. Su principal objetivo es
prestar apoyo a las empresas madrileas en sus
procesos de internacionalizacin y atraer inver-
sin extranjera hacia la regin.
Comunidad Foral de Navarra
Entre las principales entidades navarr4as orienta-
das a prestar apoyo a empresas y empresarios, se
encuentran las siguientes:
Centro Europeo de Empresas e Innovacin
de Navarra CEIN: Se trata de una sociedad
annima sin nimo de lucro presidida por el Go-
bierno de Navarra que est al servicio de las Py-
mes y su objetivo es consolidar y diversicar el
tejido industrial de la regin promoviendo y de-
sarrollando proyectos empresariales e impulsan-
do la innovacin en las empresas navarras. Para
lograrlo desarrolla diversos servicios de apoyo a
las empresas de nueva creacin y colabora en la
modernizacin de las Pymes mediante subven-
ciones a fondo perdido destinadas a la incorpo-
racin de tecnologas de la informacin.
Sociedad de Desarrollo de Navarra - SODE-
NA. Sodena es el principal instrumento del Go-
bierno Foral para fomentar el desarrollo empre-
sarial en la regin, se trata de una sociedad an-
nima cuyo principal accionista es el Gobierno
Navarro. Su objetivo fundacional es apoyar -
nancieramente proyectos empresariales consi-
derados estratgicos y los procesos de interna-
cionalizacin de las empresas navarras, llevando
a cabo para ello operaciones de Capital Riesgo,
es decir, participando como socio en las empre-
sas a las que provee de nanciacin.
Servicio Navarro de Empleo. Con la nalidad
de promover la creacin de autoempleo, el Go-
bierno Navarro facilita el acceso a lneas de nan-
ciacin mediante bonicaciones en tipos de inte-
rs destinadas a desempleados que estn dis-
puestos a crear su autoempleo o bien bonican-
do los prstamos necesarios para la inversin en
cooperativas y sociedades laborales. Una tercera
va de actuacin consiste en la nanciacin de in-
versiones en activos jos materiales destinados a
la creacin o modernizacin de empresas en sec-
tores innovadores, en este caso el instrumento -
nanciero utilizado es el prstamo-anticipo en el
que se bonican la totalidad de los intereses y no
se exigen garantas o avales
Departamento de Industria y Tecnologa,
Comercio y Trabajo. Ente pblico adscrito a la
Direccin General de Industria y Comercio. Fo-
menta la inversin productiva de las empresas
industriales navarras facilitando la nanciacin
de las inversiones realizadas por medio de boni-
caciones de intereses en las operaciones de
prstamo a medio plazo o leasing a corto-me-
dio plazo. Tambin pone a disposicin de los ar-
tesanos y comerciantes navarros programas de
ayuda a la nanciacin basados en prstamos
bonicados y subvenciones a fondo perdido.
Sociedad Navarra de Garanta Reciproca
SONAGAR, promovida por FAPYMEN y el Go-
bierno Navarro, su principal socio protector. Su
actividad nanciera consiste en prestar avales -
nancieros y tcnicos a las empresas socias, en su
mayora Pymes.
Comunidad Valenciana
En la Comunidad Valenciana se desarrollan pro-
gramas de nanciacin de empresas desde las si-
guientes instituciones pblicas:
Instituto Valenciano de Finanzas IVF: Es una
empresa pblica de la Generalitat Valenciana,
adscrita a la Consejera de Economa, Hacienda y
Empleo. Su nalidad es favorecer la nanciacin
de proyectos de inversin. mediante la creacin
de instrumentos destinados a la nanciacin de
inversiones tendentes a mejorar la productividad
y la competitividad de las empresas y la creacin
de empleo. Los instrumentos nancieros que po-
ne a disposicin de las empresas son prstamos
directos y fondos de capital riesgo.
Consejera de Hacienda, Economa y Em-
pleo: dispone de programas de ayudas e incen-
tivos como la nanciacin mediante subvencio-
nes a fondo perdido destinadas a incentivar in-
dustrias instaladas en zonas de promocin eco-
nmica con el n de desarrollar comarcas desfa-
vorecidas y lneas de nanciacin destinadas a
fomentar el empleo estable y la mejora en las
condiciones de trabajo.
Conval Emprende F.C.R.: es un fondo de Capi-
tal Riesgo destinado a emprendedores dirigido a
invertir en la nanciacin a proyectos empresa-
riales ubicados en la Comunidad Valenciana que
se encuentren en sus etapas, el fondo est ges-
tionado por Clave Mayor, que es una Sociedad
Gestora de Entidades de Capital Riesgo.
Tirant Inversin F.C.R.: Se trata de un fondo
de Capital Riesgo, promovido y participado por
la Generalitat Valenciana a travs del Instituto
Valenciano de Finanzas, cuya misin fundacio-
nal es consolidar los sectores tradicionales del
empresariado valenciano mediante la inversin
en innovacin y crecimiento, promocionar las
inversiones en sectores emergentes y fomentar
la internacionalizacin de las empresas valencia-
nas. Como medio para alcanzar su objetivo, -
nancia las iniciativas seleccionadas mediante la
participacin en el capital social de las mismas
como socio inversor.
Sociedad de Garanta Recproca de la Co-
munidad Valenciana. Su objetivo fundamen-
tal es facilitar el acceso a la nanciacin por par-
te de emprendedores y empresarios, a travs de
la concesin de avales. Los instrumentos nan-
cieros que pone a la disposicin de sus socios
58
59
son avales nancieros y tcnicos, negociacin
de lneas nancieras con entidades bancarias
para mejorar las condiciones crediticias que han
de afrontar sus socios y rma de convenios con
entidades pblicas y privadas. Al mismo tiempo
colabora en la canalizacin de ayudas y subven-
ciones destinadas a sus socios y adelanta los im-
portes que les han concedido.
Microcrditos destinados a mujeres em-
prendedoras, por un importe mximo de
6.000 euros, bajo inters y corto plazo, destina-
dos a nanciar la puesta en marcha de iniciati-
vas empresariales.
Instituto de la Pequea y Mediana Indus-
tria de la Generalitat Valenciana IMPIVA:
Entidad pblica de la Comunidad Valenciana,
dependiente de la Consejera de Industria, Co-
mercio e Innovacin, desarrolla polticas orienta-
das a fomentar la innovacin tecnolgica en las
Pymes valencianas mediante programas de apo-
yo a stas. Entre las ayudas a la nanciacin que
gestiona, destacan los programas de subvencio-
nes a las empresas innovadoras, como el Pro-
grama GESTA2008, Programa I-CREO o el Pro-
grama EXPANDE. Por ltimo, tambin es uno de
los organismos valencianos encargados de di-
fundir los planes estatales de fomento a la inno-
vacin y desarrollo tecnolgico, como el plan
INNOEMPRESA.
IVEX Instituto Valenciano para la Exporta-
cin: es el instrumento de la Generalitat Valen-
ciana dedicado a fomentar la internacionaliza-
cin de las empresas de la Comunidad, creado
por iniciativa de la Consejera de Industria, Co-
mercio e Innovacin. Desarrolla programas de
apoyo a la internacionalizacin de las empresas
valencianas un amplio abanico de instrumentos
de apoyo a las empresas que van desde los pro-
gramas de asesora en materia de internaciona-
lizacin a programas de ayudas nancieras a
travs de subvenciones a las empresas exporta-
doras. Pueden destacarse el programa de Inicia-
cin a la Promocin Exterior, programa de Con-
solidacin de las Marcas de la CV en los Merca-
dos Internacionales, instrumentado por medio
de subvenciones, y Plan de Promocin Exterior.
Extremadura
La Junta de Extremadura tiene establecidas diver-
sas lneas de nanciacin para empresas de la re-
gin, as como productos nancieros destinados
a emprendedores. Entre las entidades y ayudas
de apoyo a la actividad empresarial destacan las
siguientes:
Sociedad de Fomento Industrial de Extre-
madura (SOFIEX): empresa de Capital Inver-
sin dependiente de la Consejera de Economa,
Comercio e Innovacin de la Junta de Extrema-
dura que tiene como objetivo participar como
socio nanciero en proyectos empresariales ca-
racterizados por su viabilidad y capacidad de
generacin de riqueza y empleo. Su forma de
actuacin consiste en invertir de forma minori-
taria en las empresas seleccionadas, aportar su
capacidad de gestin y posteriormente, una vez
que el proyecto est consolidado, desinvertir el
capital garantizando que las acciones retornan
al socio mayoritario.
Sociedad de Garanta Reciproca Extremea
de Avales (EXTRAVAL). Entidad nanciera cu-
yo principal accionista es la Junta de Extremadu-
ra, sin nimo de lucro y con mbito de actua-
cin en la regin. Est constituida por entidades
nancieras y pequeos y medianos empresarios
y tiene el objetivo de facilitar el acceso a la -
nanciacin mediante avales solidarios ante enti-
dades bancarias u otras entidades, de tipo -
nanciero o no nanciero, y negociacin de l-
neas preferenciales de nanciacin mediante la
rma de convenios con entidades crediticias.
Corporacin Empresarial de Extremadura
(CEX): Se trata una sociedad en la que participa la
Junta de Extremadura junto con empresas e insti-
tuciones nancieras nacionales, tiene una operati-
va similar a la de las empresas de Capital Riesgo y
su n es promover el establecimiento de empresas
en Extremadura utilizando como instrumento de
nanciacin. La participacin minoritaria y tempo-
ral en el capital social de las mismas.
Direccin General de Empresa: dependiente de
la Consejera de Economa, Comercio e Innova-
cin, tiene establecidos programas de nanciacin
para las empresas extremeas mediante lneas de
nanciacin con prstamos a precios competitivos,
incentivos y subvenciones nancieras a determina-
dos sectores de actividad, programas de nancia-
cin de operaciones de leasing y apoyo nanciero
mediante bonicacin en el coste de los avales so-
licitados a Sociedades de Garanta Reciproca.
Microcrditos Sociales, en colaboracin con
entidades bancarias privadas. La Junta de Extre-
madura tutela lneas de microcrditos o prsta-
mos de cuanta reducida y sin avales u otras ga-
rantas, destinados a nanciar proyectos empre-
sariales promovidos por personas que tienen di-
cultades para acceder al sistema crediticio ha-
bitual, y tienen la nalidad de fomentar la crea-
cin de autoempleo y microempresas.
Programa de Promocin de la Cooperacin
Empresarial (NEXUS): lnea de subvenciones
destinadas a nanciar estrategias competitivas
basadas en la cooperacin horizontal, vertical o
lateral entre empresas extremeas, siendo su
objetivo ltimo la creacin de clusters empresa-
riales en diversos sectores de actividad.
Galicia
La Xunta de Galicia pone a disposicin de los pe-
queos y medianos empresarios, emprendedores
y otros colectivos instrumentos de apoyo, ayudas y
servicios diseados para facilitar la realizacin de
inversiones empresariales en la Comunidad Aut-
noma y favorecer iniciativas empresariales tenden-
tes a la mejora de la competitividad, la innovacin
o la internacionalizacin. Para realizar estas fun-
ciones cuenta con los siguientes organismos pbli-
cos y entidades.
Vicepresidencia de Igualdad y Bienestar.
Tiene establecido un programa de microcrdi-
tos destinados a mujeres emprendedoras y
empresarias, medida que tiene como nali-
dad mejorar las condiciones de acceso a cr-
ditos nancieros por parte de mujeres que de-
seen desarrollar un proyecto empresarial en
Galicia. Se trata de microcrditos de pequea
cuanta, con un plazo de amortizacin mxi-
mo de cinco aos, en condiciones ventajosas
y sin necesidad de avales, con la nica garan-
ta de la viabilidad del proyecto.
IGAPE, Instituto Gallego de Promocin Eco-
nmica: busca la dinamizacin empresarial
dentro de la Comunidad Gallega. Con esta -
nalidad distribuye y gestiona las ayudas del
ICO y establece sus propios programas de -
nanciacin de iniciativas empresariales. As es-
tn establecidos las Lneas Pyme Joven y Mi-
croempresas, consistentes en prstamos a me-
dio plazo y bajo coste, lnea de nanciacin
para proyectos empresariales de nuevos em-
prendedores, consistente en subvenciones a
fondo perdido para la creacin de nuevas em-
presas. Prstamos a emprendedores, lnea de
prstamos bonicados a medio plazo y desti-
nados a nanciar iniciativas innovadoras en la
Comunidad Autnoma de Galicia.
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61
SODIGA GALICIA S.G.R. Es una empresa de
capital de riesgo controlada por el Gobierno ga-
llego y dedicada a la participacin temporal en
empresas que tengan relacin con el desarrollo
y consolidacin de la economa y la industria
gallegas.
AFIGAL, Aanzamiento de Galicia S.G.R.,
sociedad mercantil cuyos principales socios son
Pymes. Presta servicios de aval nanciero, tc-
nico y mantiene convenios con entidades pri-
vadas de crdito para mejorar las condiciones
de los servicios nancieros prestados por stas
y con el IGAPE para gestionar las ayudas nan-
cieras establecidas por sta institucin. Tiene
establecido, en colaboracin con el IGAPE, un
programa de microcrditos para emprendedo-
res materializados en prstamos en condicio-
nes ventajosas o nanciacin de operaciones
de leasing, ambas operaciones realizadas a
medio plazo, con tipo de inters jo por deba-
jo de las condiciones de mercado y comisiones
subvencionadas.
SOGARPO S.G.R., sociedad de gestin nan-
ciera que opera principalmente en Orense y
Pontevedra, participada por la Xunta de Galicia
y otras instituciones, tiene como objetivo facili-
tar a las Pymes los avales precisos para acceder
a crditos en las condiciones ms favorables en
cuanto a tipos de inters comisiones y plazos de
amortizacin. Los productos nancieros que po-
ne a disposicin de sus socios son avales nan-
cieros, tcnicos y econmicos.
Islas Baleares
El Govern de les Illes Balears acta en materia
de nanciacin de las empresas ubicadas en la
Comunidad Balear por medio de las siguientes
entidades:
ISBA Sociedad de Garanta Recproca, entidad
nanciera sin nimo de lucro en la que participa el
Gobierno de las Islas Baleares junto con asociacio-
nes de empresarios, Cmaras de Comercio y enti-
dades nancieras. Tiene como objetivo poner al
alcance de los empresarios las garantas necesarias
para nanciar sus proyectos de inversin, tanto en
inmovilizado como en capital circulante, incluso
dispone de una lnea de avales hipotecarios desti-
nados a garantizar prstamos para la adquisicin
de edicios, locales y naves industriales. Mediante
los acuerdos suscritos con entidades pblicas y pri-
vadas, la nanciacin que reciben las pequeas y
medianas empresas tiene un menor coste, plazos
de amortizacin ms favorables y en algunas de
las lneas de aval se subvencionan tanto las comi-
siones como los gastos de formalizacin.
Consejera de Trabajo y Formacin. Destina
subvenciones a fondo perdido para la creacin
de cooperativas de trabajo y subvenciones, anti-
cipos reembolsables y prstamos bonicados
destinados a la creacin de autoempleo y mi-
croempresas. Asimismo, gestiona lneas de ayu-
das y subvenciones con la nalidad de fomentar
la contratacin de trabajadores incluidos deter-
minados colectivos desfavorecidos.
Balears Innova, portal institucional con la misin
de fomentar la innovacin tecnolgica entre las
empresas e innovadores de las Islas Baleares. Apo-
ya a los empresarios en la gestin de las lneas de
nanciacin a pequeas y medianas empresas de-
sarrolladas por el ICO y otras entidades pblicas.
Sociedad Balear de Capital Riesgo S.A.,
empresa participada por el Gobierno Balear,
aunque actualmente no ejerce su actividad. Su
misin es aportar el capital necesario para la
puesta en marcha o el crecimiento de empre-
sas con potencial, tomando a cambio una par-
ticipacin en las mismas.
La Rioja
La Comunidad Autnoma de la Rioja disea y ges-
tiona los programas de fomento del desarrollo y
ayudas a las empresas a travs de los siguientes
organismos:
Agencia de Desarrollo Econmico de la Rioja
(ADER): Organizacin adscrita a la Consejera de
Industria, Innovacin y Empleo que tiene como
objetivo implementar la realidad empresarial e in-
dustrial de la Rioja, fomentar su crecimiento y di-
sear polticas de promocin econmica en el
mbito de la pequea y mediana empresa.
Servicio Riojano de Empleo: El Servicio Riojano
de Empleo desarrolla programas de ayudas para la
creacin de empresas o autoempleo, apoyo para
las empresas que crean empleo estable o que con-
tratan trabajadores incluidos en determinados co-
lectivos desfavorecidos o socialmente excluidos. Se
trata de programas instrumentados mediante sub-
venciones a fondo perdido y subvenciones nan-
cieras para los intereses de los prstamos solicita-
dos para el establecimiento de nuevas empresas.
Riojana de Capital Riesgo S.A. - RICARI: So-
ciedad de Capital Riesgo en cuyo accionariado
se encuentra incluido el Gobierno de la Rioja, su
objetivo fundamental es proporcionar nancia-
cin a las Pymes riojanas. Aporta recursos nan-
cieros a las mismas mediante suscripcin de am-
pliaciones de capital o adquiriendo obligaciones
y participa activamente en su gestin.
Ciudad Autnoma de Melilla
La Ciudad Autnoma de Melilla cuenta con las si-
guientes lneas de nanciacin e incentivos dirigidas
a empresas ubicadas en su territorio y gestionadas
por la Consejera de Empleo, Comercio y Turismo:
Subvenciones a fondo perdido para la in-
versin en nuevas empresas y ayudas para
las empresas generadoras de empleo esta-
ble. En este caso se instrumentan por medio de
subvenciones y bonicaciones en los tipos de in-
ters de operaciones crediticias.
Ayudas especcas para determinados sec-
tores y actividades, Plan de Calidad para
Pymes, Plan de Modernizacin del Comer-
cio o Fomento de la Actividad Empresarial
de la Mujer.
Sociedad Pblica Promocin Econmica
de Melilla (PROMESA): entidad pblica cu-
yo objetivo es potenciar la economa de la
Ciudad Autnoma de Melilla. Gestiona y ad-
ministra ayudas estatales destinadas al fo-
mento de las empresas y desarrolla instru-
mentos nancieros para el fomento de la in-
versin empresarial en el municipio, cuenta
con una lnea de microcrditos destinados a
favorecer la creacin de empleo y la constitu-
cin de nuevas empresas.
Pas Vasco
Las siguientes instituciones e iniciativas del Go-
bierno Vasco, establecen programas de apoyo
a las empresas ubicadas en la Comunidad Au-
tnoma:
La Direccin de Insercin Social: Estable-
ce programas de financiacin mediante sub-
venciones destinadas a la creacin de em-
presas de insercin o apoyar el sostenimien-
to de las mismas.
La Direccin de Empleo y Formacin estable-
ce subvenciones de las cuotas de seguridad so-
cial de las empresas que contraten desemplea-
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63
dos para sustituir a trabajadores que disfrutan
de medidas como excedencias y reducciones de
jornada por motivos familiares.
La Direccin de Desarrollo Industrial, esta-
blece programas como el ADEFIN2008 que
facilita el acceso a nanciacin en condicio-
nes ventajosas en cuanto a tipos de inters y
plazo de amortizacin, fomentando la con-
versin de las obligaciones crediticias a corto
plazo en nanciacin a largo plazo y el pro-
grama BIDERATU, que establece instrumentos
nancieros destinados a la reestructuracin
de empresas en crisis. En este caso la nan-
ciacin se realiza mediante anticipos reinte-
grables. Direccin de Internacionalizacin,
plan INTERBIDE facilita a las Pymes subvencio-
nes a fondo perdido para impulsar la interna-
cionalizacin de sus actividades.
OINARRI Sociedad de Garanta Reciproca.
Est especializada en la atencin a empresas
de la Economa Social y las Pymes. Facilita a
las empresas socias de la entidad la obtencin
de los avales necesarios para acceder a la -
nanciacin de las entidades crediticias colabo-
radoras, tanto para operaciones de prstamo
como de leasing nanciero.
ELKARGI Sociedad de Garanta Recproca,
participada por el Gobierno Vasco, permite a
sus socios el acceso a productos nancieros
en condiciones que mejoran a las de merca-
do en virtud de los convenios rmados con
las instituciones bancarias. Al mismo tiempo
les proporciona el aanzamiento necesario
para acceder a otras lneas de nanciacin
por medio de avales nancieros a largo plazo
y, por ltimo, establece avales tcnicos desti-
nados a garantizar el cumplimiento de las
obligaciones profesionales de sus socios fren-
te a terceros.
Sociedad para la Promocin y la Recon-
versin Industrial SPRI. Es la agencia de
desarrollo empresarial del Gobierno Vasco,
adscrita al Departamento de Industria, Co-
mercio y Turismo del Gobierno Vasco, su ob-
jetivo es dar apoyo a las empresas que con-
forman el tejido industrial vasco particular-
mente a las Pymes.
Gestin de Capital Riesgo del Pas Vasco
SGECR S.A.: Sociedad gestora de entidades
de Capital Riesgo fundada por el Gobierno
Vasco a travs de la SPRI, tiene como fina-
lidad fomentar la actividad de Capital Ries-
go en la regin. Participa financieramente,
mediante la aportacin temporal de capital
social, en la puesta en marcha, desarrollo y
expansin de las empresa radicadas en el
Pas Vasco
Euskadi + Innova, se trata de una estrategia
establecida por el Consejo Vasco de Ciencia,
Tecnologa e Innovacin CVCTI que tiene como
misin primordial potenciar la competitividad
de las empresas vascas por medio de la innova-
cin tecnolgica. Con esta nalidad desarrolla
el programa ALDATU que consta de subvencio-
nes no reintegrables destinadas a nanciar pro-
yectos de desarrollo e innovacin empresarial y,
por otra parte, establece incentivos scales a la
innovacin.
Innobasque, Agencia Vasca de Innovacin,
formada por entidades pblicas y privadas del
Pas Vasco, tiene como objetivo transformar la
sociedad vasca en un referente europeo en
cuanto a cultura innovadora
Sociedad para la Promocin del Suelo y las
Construcciones Industriales SPRILUR. Socie-
dad Pblica adscrita al Departamento de Indus-
tria, Comercio y Turismo del Gobierno Vasco.
Planica las estrategias de oferta pblica de sue-
lo industrial, favoreciendo la instalacin de em-
presas en zonas desfavorecidas tratando de lo-
grar su revitalizacin industrial.
Microcrditos. En colaboracin con entidades
nancieras concertadas, el Gobierno Vasco po-
ne a disposicin de trabajadores en paro y otras
personas integradas en colectivos especialmen-
te desprotegidos lneas de microcrditos, sin ne-
cesidad de aval, destinadas a la creacin y man-
tenimiento de autoempleo y microempresas.
Principado de Asturias
El Principado de Asturias dispone de los siguientes
organismos y empresas pblicas que tienen como
objetivo comn poner a disposicin de los empre-
sarios asturianos instrumentos nancieros que les
permitan llevar a cabo sus proyectos de inversin y
desarrollo:
ASTURGAR Sociedad de Garanta Recpro-
ca de Asturias, entidad nanciera sin nimo
de lucro cuyo principal socio protector es el
propio Principado de Asturias y que tiene co-
mo objeto facilitar la nanciacin a las peque-
as y medianas empresas asturianas mediante
la tramitacin y concesin de avales. Realiza la
funcin de avalista en operaciones nancieras,
anticipa el cobro de subvenciones concedidas
a empresas y proporciona nanciacin prefe-
rencial en virtud de los convenios rmados con
entidades bancarias.
IDEPA, Instituto de Desarrollo Econmico
del Principado de Asturias. Es el Ente Pblico
dependiente de la administracin regional astu-
riana, que tiene por objeto favorecer el creci-
miento econmico y generar empleo en la co-
munidad, mediante el apoyo y dinamizacin de
la actividad empresarial. Con esta nalidad ges-
tiona ayudas pblicas y subvenciones, tanto de
mbito regional como nacional, destinadas a las
pequeas y medianas empresas.
del Principado de Asturias - (CEEI Asturias),
entidad dependiente del IDEPA que tiene como
objeto promocionar las empresas innovadoras
en la regin facilitndoles servicios de asesora,
informacin y nanciacin. Gestiona recursos
como la Red Asturiana de Business Angels
(ASBAN) dedicada a poner en contacto a los
inversores privados con los empresarios con ne-
cesidades de nanciacin.
Sociedad Regional de Promocin del Princi-
pado de Asturias S.A., sociedad con participa-
cin mayoritaria del Gobierno del Principado de
Asturias. Su misin es impulsar la economa de
la regin y como medio para lograrlo realiza
operaciones de Capital Riesgo para la nancia-
cin de proyectos empresariales poniendo a dis-
posicin de los empresarios asturianos instru-
mentos nancieros como los prstamos partici-
pativos y las operaciones de capital inversin.
Consejera de Industria y Empleo: Adems
de gestionar las ayudas estatales para el fo-
mento de las Pymes, cuenta con sus propios
programas de actuacin materializados en pro-
gramas de subvenciones para pequeas y me-
dianas empresas que operan en el mbito terri-
torial asturiano. Fundamentalmente son ayu-
das nancieras destinadas a fomentar la crea-
cin de empresas y empleo estable, se instru-
mentan mediante subvenciones a fondo perdi-
do y bonicaciones sobre los tipos de inters
de los prstamos contratados entre las empre-
sas beneciarias y las entidades bancarias que
hayan suscrito acuerdos de colaboracin con el
Gobierno del Principado.
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Regin de Murcia
La Regin de Murcia centraliza los planes de ayu-
das y lneas de nanciacin para empresas mur-
cianas a travs de la Consejera de Economa,
Empresa e Innovacin, que desarrolla como ac-
tuacin estratgica el Plan Industrial de la Regin
de Murcia. Las principales entidades que desarro-
llan programas de nanciacin y ponen a disposi-
cin de los empresarios murcianos instrumentos
nancieros son:
Instituto de Fomento de la Regin de Mur-
cia (INFO): Ente pblico cuyo objetivo es favo-
recer el desarrollo econmico regional mediante
la creacin de riqueza y empleo, promoviendo
polticas de apoyo a las pequeas y medianas
empresas, gestionando las subvenciones y ayu-
das estatales procedentes del Instituto de Crdi-
to Ocial y estableciendo lneas propias de ac-
tuacin para impulsar a las Pymes de la regin.
Los instrumentos de nanciacin y ayuda a las
empresas van desde las subvenciones a fondo
perdido a los microcrditos destinados a em-
prendedores, pasando por bonicaciones a la -
nanciacin y lneas preferentes de crdito.
Unin de Empresarios Murcianos S.G.R.
UNDEMUR, sociedad de garanta reciproca
creada por empresarios de la regin y con par-
ticipacin de la Comunidad Autnoma. Se
constituye como instrumento de apoyo y -
nanciacin a las Pymes murcianas para lograr
mejorar las condiciones de nanciacin a las
pequeas y medianas empresas y otorgar ava-
les en sus proyectos de inversin. Los instru-
mentos nancieros que pone a disposicin de
sus socios son avales tcnicos y nancieros y
convenios con entidades de crdito para facili-
tar el acceso a prstamos en condiciones ven-
tajosas en referencia a tipos de inters, comi-
siones y plazos de amortizacin.
Murcia Emprende Sociedad de Capital Ries-
go, promovida y participada por el Instituto de
Fomento de la Regin de Murcia. Tiene como
objetivo facilitar el desarrollo de proyectos em-
presariales innovadores y de alto valor aadi-
do, nancindolos a medio plazo mediante la
participacin en el capital de las empresas crea-
das. Tambin pone a disposicin de los empre-
sarios otros instrumentos de nanciacin como
son los crditos participativos o las obligacio-
nes convertibles.
La Consejera de Empleo y Formacin esta-
blece y gestiona instrumentos nancieros desti-
nados a empresas y organizaciones con nes
sociales, como prstamos con tipo de inters
bonicado destinados a la reestructuracin -
nanciera de empresas, subvenciones a fondo
perdido para cubrir los gastos de funcionamien-
to de organizaciones de empresas y conancia-
cin de fondos europeos destinados a la crea-
cin de puestos de trabajo estables.
6.1. PGINAS ESTATALES
Instituto de la Juventud (INJUVE)
www.injuve.mtas.es
Confederacin Espaola de Asociaciones
de Jvenes Empresarios (CEAJE)
www.ceaje.com
Confederacin Espaola de Organizaciones
Empresariales (CEOE)
www.ceoe.com
Consejo Superior de Cmaras de Comercio
www.camaras.org
Ministerio de Economa y Hacienda
www.mineco.es
Agencia Tributaria
www.aeat.es
Ministerio de Fomento
www.fomento.es
Ministerio de Industria, Turismo y Comercio
www.mityc.es
Ministerio de Trabajo e Inmigracin
www.mtas.es
Direccin General de Poltica de la PYME
www.ipyme.org
Banco de Espaa:
www.bde.es
Instituto de Crdito Ocial
www.ico.es
Instituto Espaol de Comercio Exterior
www.icex.es
Boletn Ocial del Estado
www.boe.es
AXIS Participaciones Empresariales
www.axispart.com
Empresa Nacional de Innovacin (ENISA)
www.enisa.es
Centro para el Desarrollo Tecnolgico
Industrial (CDTI)
www.cdti.es
6
Recursos en la Web
66
67
Compaa Espaola de Reaanzamiento, S.A.
(CERSA)
www.reaanzamiento.es
Confederacin Espaola de Sociedades
de Garanta Reciproca (CESGAR)
www.cesgar.es
Asociacin Espaola de Capital Riesgo
(ASCRI)
www.ascri.org
Red Espaola de Business Angels
www.esban.com
6.2. PGINAS AUTONMICAS
Andaluca
Junta de Andaluca
www.juntadeandalucia.es
Agencia Andaluza de Promocin Exterior
(EXTENDA)
www.extenda.es
Agencia de Innovacin y Desarrollo
de Andaluca
http://www.agenciaidea.es
Asociacin de Jvenes Empresarios
www.ajeandalucia.org
Confederacin de Empresarios
de Andaluca
www.cea.es
Suraval SGR
www.suraval.es
Avalunin SGR
www.avalunion.es
Crediaval SGR
www.crediaval.es
Red Mlaga Business Angels
www.sopde.es/businessangels
Sociedad de Inversiones en Capital Riesgo
de Andaluca INVERCARIA
www.invercaria.es
Confederacin de Entidades
para la Economa Social de Andaluca
www.cepes-andalucia.es
Inversiones e Iniciativas Mlaga, S.C.R.
www.inversioneseiniciativas.com
Sevilla Seed Capital, S.A.S.C.R
www.sevillaseedcapital.es
Inverjaen, SCR
www.inverjaen.com
Iniciativas Econmicas
de Almera S.C.R., S.A.
www.iniciativaseconomicas.com
Aragn
Gobierno de Aragn
www.portal.aragon.es
Instituto Aragons de Fomento
www.iaf.es
Instituto Aragons de Empleo
www.inaem.aragon.es
AREX Aragn Exterior
www.aragonexterior.es
Sociedad para el Desarrollo Industrial
de Aragn
www.sodiar.es
www.ajearagon.com
Confederacin de Empresarios de Aragn
www.crea.es
Confederacin de la Pequea y Mediana
Empresa Aragonesa
www.cepymearagon.es
Avalia SGR
www.avaliasgr.com
Savia capital Inversin SCR
www.saviacapital.com
Canarias
Gobierno de Canarias
www.gobiernodecanarias.org
Consejera de Empleo, Industria y Comercio
www.gobiernodecanarias.org/cicnt
Proexca
www.proexca.es
Gran Canaria Emprende
www.grancanariaemprende.com
Asociacin de jvenes empresarios
de Canarias
www.aje-canarias.es
Sogapyme, Sociedad de Avales de Canarias
www.sogapayme.com
Sodecan, Sociedad de Capital Riesgo
de Canarias
www.sodecan.es
Cantabria
Portal Institucional del Gobierno de Cantabria
www.gobcantabria.es
Cantabria Capital, sociedad gestora
de entidades capital riesgo
www.cantabriacapital.com
Sociedad para el Desarrollo Regional de
Cantabria y Red Cantabra de Business Angels
www.sordercan.com
Sociedad de Garanta Recproca
de Santander (SOGARCA)
www.sogarca.com
Asociacin de jvenes empresarios
de Cantabria
www.aje-cantabria.com
Castilla la Mancha
Junta de Comunidades de Castilla la Mancha
www.jccm.es
Instituto de Finanzas de Castilla la Mancha
www.icmf.es
Factora de Emprendedores
www.factoriaemprendedores.com
Recursos en la Web
68
69
de Castilla La Mancha
www.ajeclm.com
Red de Business Angels de Castilla
La Mancha
http://www.gobanclm.com/
Castilla la Mancha Innovacin
www.clminnovacion.com
de Castilla la Mancha SODICAMAN
www.sodicaman.com
Castilla Len
Junta de Castilla y Len
www.jcyl.es
de Castilla y Len
www.sodical.es
Iberaval
www.iberaval.es
Agencia de Inversiones y Servicios
de la Junta de Castilla y Len
www.ade.jcyl.es
ADE Financiacin
www.adenanciacion.jcyl.es
Madrigal
www.madrigalparticipaciones.com
Federacin de Jvenes Empresarios
de Castilla y Len (AJE Castilla y Len)
www.jovenemprendedor.com
Catalua
Generalitat de Catalua
www.gencat.es
Asociacin Independiente de Jvenes
Empresarios de Catalua
www.aijec.es
Avalis de catalunya, S.G.R.
www.avalis-sgr.com
Sogarte, S.G.R.
www.sogarte.org
Catalana de Iniciatives CR, S.A.
www.iniciatives.es
Centro de Innovacin y Desarrollo
Empresarial CIDEM
www.cidem.com
Invercat Exterior F.C.R.
www.invercatexterior.com
Portal de la Financiacin para Empresas
y Emprendedores
www.gencat.net/nempresa
Instituto Cataln de Finanzas
www.icnances.com
Agencia de Apoyo a las Empresas
www.acc10.cat
BANC Business Angels Network Catalunya
www.bancat.com
www.ceuta.es
PROCESA Sociedad de Fomento de Ceuta
www.procesa.es
Comunidad de Madrid
Comunidad de Madrid
www.madrid.org
Instituto Madrileo de Desarrollo IMADE
www.imade.es
Confederacin Empresarial de Madrid-CEOE
www.ceim.es
Avalmadrid
www.avalmadrid.es
Capital Riesgo Madrid
www.crmadrid.com
Portal del Emprendedor
www.emprendelo.es
Promomadrid
www.promomadrid.com
de Madrid
www.ajemad.es
BAN Business Angels Network Madrid
www.madridmasd.org
www.navarra.es
de Navarra CEIN
www.cein.es
Sociedad de Desarrollo de Navarra
SODENA
www.sodena.com
Fundacin Formacin y Empleo Navarra
www.foremnavarra.org
Plan Tecnolgico de Navarra
www.plantecnologico.com
Sociedad Navarra de Garanta Reciproca
www.sonagar.es
Portal de las Empresas Navarras
www.navactiva.com
Comunidad Valenciana
Generalitat Valenciana
www.gva.es
Instituto Valenciano de Finanzas
www.gva.es/ivf
Comval Emprende, F.C.R.
www.clavemayor.com
Confederacin de la Pequea y Mediana
Empresa Valenciana
www.cepymev.es
Recursos en la Web
70
71
Tirant Inversin F.C.R.
www.tirantinversion.com
Instituto Valenciano de la Exportacin IVEX
www.ivex.es
Sociedad de Garanta Recproca
de la Comunidad Valenciana
www.sgr.es
Instituto de la Pequea y Mediana Industria
de la Generalitat Valenciana IMPIVA
www.impiva.es
Extremadura
Junta de Extremadura
www.juntaex.es
Sociedad de Fomento Industrial
de Extremadura (SOFIEX)
www.soex.es
Sociedad de Garanta Reciproca Extremea
de Avales (EXTRAVAL)
www.extraval.es
Corporacin Empresarial de Extremadura
(CEX)
www.cex.es
Promoredex Impulso Empresarial
www.promoredex.es
Nueva Empresa Extremea
www.neex.org
Galicia
Xunta de Galicia
www.xunta.es
IGAPE Instituto Gallego de Promocin
Econmica
www.igape.es
CES Consello Econmico y Social de Galicia
www.ces-galicia.org
Consellera de Trabajo
traballo.xunta.es
Aanzamiento de Galicia AFIGAL S.G.R.
www.agal.es
Business Angels Network Galicia BAN
www.red-ban.net
UNIBAN University Business Angels
Network. Galicia
www.uniban.org
en Galicia
www.bicgalicia.es
de Galicia SODIGA
SOGARPO S.G.R.
www.sogarpo.es
Islas Baleares
Gobierno de las Islas Baleares
www.caib.es
Balears Innova
www.balearsinnova.net
ISBA Sociedad de Garanta .Reciproca
www.isbasgr.es
La Rioja
Gobierno de la Rioja
www.larioja.org
Agencia de Desarrollo Econmico
de la Rioja
www.ader.es
Riojana de Capital Riesgo
www.ricari.es
Melilla
Ciudad Autnoma de Melilla
www.melilla.es
Promocin Econmica de Melilla
PROMESA
www.promesa.net
Pas Vasco
Gobierno Vasco
www.euskadi.net
Sociedad para la Promocin y
Reconversin Industrial
www.spri.es
OINARRI S.G.R.
www.oinarri.es
ELKARGI S.G.R.
www.elkargi.es
Gestin de Capital Riesgo del Pas Vasco
SGECR S.A.
www.gestioncapitalriesgo.com
Euskadi+Innova
www.euskadinnova.net
Innobasque
www.innobasque.com
Sociedad para la Promocin del Suelo
y las Construcciones Industriales
www.sprilur.es
Recursos en la Web
72 73
Gobierno del Principado de Asturias
www.asturias.es
Sociedad de Garanta Reciproca de Asturias
ASTURGAR
www.asturgar.com
Instituto de Desarrollo Econmico
del Principado de Asturias IDEPA
www.idepa.es
Sociedad Regional de Promocin
del Principado de Asturias, S.A. (SRP)
www.srp.es
Centro Europeo de Empresas e Innovacin,
www.ceei.es
Red Asturiana de Business Angels ASBAN
www.asban.es
Regin de Murcia
Regin de Murcia
www.carm.es
Instituto de Fomento de la Regin
de Murcia
www.institutofomentomurcia.es
Unin de Empresarios Murcianos S.G.R.
UNDEMUR
www.undemur.es
Murcia Emprende Sociedad
de Capital Riesgo
www.murciaemprende.com
A continuacin, se denen
una serie de trminos habituales
en el lenguaje nanciero:
Adeudo: Deduccin de dinero de la cantidad
existente en una cuenta bancaria.
Amortizacin: Reembolso o pago de una deu-
da. Devolucin de un prstamo de acuerdo con
unas condiciones pactadas. Tambin se denomi-
na amortizacin a la imputacin que se realiza
contablemente del gasto que supone anual-
mente un bien determinado.
Anlisis nanciero: Anlisis de la proyeccin
de ventas, costos y utilidades de un nuevo pro-
ducto para determinar si dichos factores cum-
plen con los objetivos de la compaa.
Aval: Garanta prestada por un tercero para
que un prestamista conceda un prstamo a un
prestatario, a travs de la cual, el avalista se
compromete a pagar la deuda del prestatario si
ste no hace frente a los pagos.
Beneciario: Receptor de los fondos de una
operacin.
Business angel: Es una persona fsica dispues-
ta a invertir en emprendimientos en las primeras
etapas de su desarrollo.
Calicacin de crdito / puntuacin de cr-
dito: Calicacin, aplicada a un particular o em-
presa, que indica el riesgo de crdito que ese
particular o empresa representa.
Capital Social: Cifra de recursos nancieros
aportados por los socios a una empresa.
Comisin: Cantidad, normalmente un porcen-
taje, que cobra el intermediario por realizar
cualquier operacin nanciera.
Comisin de apertura: Comisin que se co-
bra en el momento de formalizar una opera-
cin nanciera.
Comisin de cierre y cancelacin anticipa-
da: Comisiones que se pagan para cubrir las
actividades de contabilizacin y documenta-
cin al nalizar el pago de un prstamos de-
terminado, bien al vencimiento pactado o de
forma anticipada.
Comisin de subrogacin: Comisin cobrada
al sustituir la titularidad de un derecho u obliga-
7
Glosario de trminos
74
75
cin por otra persona en las mismas condiciones
en que se encontraba la operacin nanciera.
Comisin por disponibiidad: Cargo, normal-
mente trimestral, que se hace sobre el capital
no dispuesto en una lnea de crdito.
Comisin de anticipo en efectivo: Cargo por
retirar dinero con una tarjeta de crdito.
Comisin de cambio: Comisin cobrada al
comprar moneda extranjera o cambiar una di-
visa por otra.
Comisin de demora: Importe cobrado por el
retraso en el pago de una cuota de cualquier ti-
po de crdito.
Comisin de mantenimiento: Una comisin
por los servicios administrativos prestados por
una entidad como un banco o la entidad emiso-
ra de una tarjeta de crdito.
Condiciones: Los pormenores por los que se ri-
ge un contrato nanciero.
Crdito renovable: Un crdito que permite
amortizar y volver a tomar a prstamo cantida-
des de dinero variables. El importe mximo que
puede ser tomado a prstamo se denomina l-
mite de crdito. Este tipo de crdito no suele es-
tar unido a una compra en particular.
Cuenta corriente: El tipo ms bsico de
cuenta bancaria. Los depsitos normalmente
no devengan intereses, o devengan un inters
mnimo. Los fondos pueden ser retirados me-
diante un cheque, tarjeta de dbito o transfe-
rencia electrnica.
Cuenta de ahorro: Una cuenta en la que el di-
nero depositado devenga intereses.
Cheque: Orden escrita de pago con el dinero
de una cuenta.
Depsito: cantidad de dinero ingresada en las
entidades de crdito para su custodia y para ob-
tener intereses.
Descubierto: Situacin que se produce cuando
una cuenta corriente bancaria presenta un saldo
deudor para su titular.
Disponible: Saldo libre en una cuenta corriente
o de crdito.
Disposicin: Retirada de dinero de una cuenta
en un cajero o una sucursal bancaria.
Fecha Valor: Fecha a partir de la cual se hace
efectiva en una cuenta una operacin nancie-
ra, ya sea ingreso o pago.
Garantas reales: Son las constituidas por bie-
nes muebles e inmuebles, destinadas a reducir
el riesgo de impago en las operaciones nancie-
ras de forma concreta en funcin de su valor.
Historial de crdito: Documentacin del historial
nanciero de un particular o empresa que engloba
los ingresos, las deudas o compromisos nancie-
ros pendientes y los fallos judiciales por deudas.
Impago: Omisin, intencionada o no, de la
amortizacin de una o varias cuotas de un prs-
tamo o un crdito.
Intereses: Cantidad que se cobra por un prs-
tamo, normalmente en forma de porcentaje del
importe total. El tipo de inters es la cantidad
que se aplica por un perodo concreto.
Inters del Banco de Espaa: Es el precio al
que el Banco de Espaa presta el dinero a las
entidades nancieras y de crdito. Tambin se
denomina inters legal.
Inters nominal de bancos y cajas: Es la tasa
anual de inters estipulada por un banco o caja
por un producto nanciero o crediticio. Es el pre-
cio bsico al cual prestan el dinero, o lo pagan, de-
pendiendo que lo solicitemos o lo depositemos.
Inters preferencial: Es el que las entidades -
nancieras aplican a sus mejores clientes.
Intermediarios nancieros: Bancos, nancieras,
aseguradoras y otras instituciones que ayudan a -
nanciar transacciones o aseguran contra los riesgos
relacionados con la compra y venta de bienes.
Liquidacin: Cierre de una operacin y entre-
ga al inversor de la cantidad obtenida como
rentabilidad.
Liquidez: Caracterstica de los activos nancie-
ros para transformarse en dinero en efectivo.
Lmite de crdito: Importe total que un cliente pue-
de gastar con una tarjeta de crdito al mismo tiempo.
Pagador: Persona que entrega o enva los fondos.
Pagar: Documento por el que el emisor del
mismo se compromete a abonar una cantidad
determinada en un tiempo determinado.
Patrimonio: Conjunto de bienes y derechos
que pertenecen a una persona fsica o jurdica.
Perodo de carencia: Perodo de tiempo du-
rante el que se dispensa del pago de los intere-
ses o el capital de un prstamo pendiente.
Plusvala: Ganancia que obtiene quien vende un ttu-
lo, valor o bien por encima del precio que pag por l.
Principal: Importe original de un crdito, sin
incluir intereses. El importe del principal se
puede reducir amortizando una cantidad supe-
rior a la de los intereses amortizables en una
fecha en particular.
Quiebra: Situacin que se produce cuando una
empresa no puede hacer frente a sus obligacio-
nes, como consecuencia de soportar un pasivo
mayor que su activo.
Rentabilidad: Relacin, normalmente en por-
centaje, entre el rendimiento que proporciona la
operacin y lo que se ha invertido en ella.
Reservas: Parte del benecio de una Sociedad
que no se destina a pagar dividendos ni impues-
tos y que se deja como recursos propios de la
empresa para aumentar su solvencia.
Seguro de crdito: Seguro que paga el saldo
deudor pendiente en caso de dicultades nan-
cieras o insolvencia. El importe pagado normal-
mente es la cuota mnima ms los intereses men-
suales, o bien el importe ntegro pendiente.
Tipo inicial: Tipo de inters especial aplicado
durante un tiempo determinado al abrir una
cuenta de crdito o ahorro.
Tipo variable: Un tipo de inters que sube o
baja en funcin del tipo de inters base jado
por un banco central o nacional.
Transaccin monetaria: Transaccin de mer-
cadotecnia en la que los bienes o servicios se
intercambian por dinero.
Transacciones: Negocio entre dos partes que
implica cuando menos dos cosas de valor, con-
diciones acordadas, plazo del acuerdo y sitio
del mismo.
Glosario de trminos
77
Notas
78 79
Gua Empresarial Productos Financieros y Alternativas de Financiacin Notas
80
Gua Empresarial
JVENES EMPRESARIOS
CONFEDERACI N
Plaza de los Naipes, 13-15, bajo
01006 Vitoria-lava
Tel.: 945 12 19 29 - Fax: 945 12 19 31
ajebaskalava@ajebaskalava.es
www.ajebaskalava.es
C/ Jos Ortega y Gasset, 71
28006 Madrid
Tel.: 91 363 77 00
Plaza de Castilla, 3, 17 - D1
28046 Madrid
Tel.: 91 435 09 05 - Fax: 91 575 45 64
ajeconfederacion@ceaje.es
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