Ejercicio:

COEFICIENTES DE
CORRELACION
TELMEX MEXICO MUNDO (DE) R (%)
TELMEX 1.00 0.9 0.60 18 ?
MEXICO

1.00 0.75 15 14
MUNDO 1.00 10 12

En la tabla se da la correlacin Telmex, compaa de telfono/comunicaciones situada
en Mxico, el ndice del mercado accionario de ese y el ndice del mercado mundial
junto con la desviacin estndar (DE) de los rendimientos y los rendimientos
esperados (R), la tasa libre de riesgo es 5%.
1. Calcule la beta del pas anfitrin de Telmex y tambin su beta mundial.
Que mide esos parmetros?
2. Suponga que el mercado accionario de Mxico esta segmentado del resto del
mundo. Mediante el paradigma CAPM estime el costo de capital de Telmex.
3. Suponga que Telmex ha hecho negociables sus acciones en el mbito
internacional al inscribirse en la bolsa de Nueva York. Usando de nuevo el
paradigma CAPM, calcule su costo de capital. Explique los efectos que el precio
internacional de las acciones de Telmex puede tener en sus decisiones de
precio de las acciones e inversiones.


Desarrollo:

1-Calcule la beta del pas anfitrin de Telmex y tambin su beta mundial.Que
mide esos parmetros?

Cov(

=(0.9)*(18)*(15)=243
Var (

) =(

) =225
=

= 1.08



Cov(

==(0.6)*(18)*(10)=108

Var (

) = (

= 100
=

= 1.08

Beta (B) es una medida del riesgo sistemtico del valor i. el riesgo sistemtico
es riesgo de mercado no diversificable de un activo.
Que es una medida del riesgo del mercado (riesgo sistemtico) que determina
el grado de sensibilidad de los cambios en la tasa de rentabilidad de un activo
ante los cambios en la tasa de rentabilidad de un ndice burstil.


2- Suponga que el mercado accionario de Mxico est segmentado del resto
del mundo. Mediante el paradigma CAPM estime el costo de capital de
Telmex.




Cuando el mercado de Mxico est segmentado
Ri =5 + (14-5)*1.08
Ri= 14,72%




3- Suponga que Telmex ha hecho negociables sus acciones en el mbito
internacional al inscribirse en la bolsa de Nueva York. Usando de nuevo el
paradigma CAPM, calcule su costo de capital. Explique los efectos que el
precio internacional de las acciones de Telmex puede tener en sus
decisiones de precio de las acciones e inversiones.
Al tener en cuenta el riesgo beta local de Telmex, los
inversionistas pedirn un rendimiento de 14.72% sobre su
inversin en las acciones de la empresa.


Si el mercado de Mxico est integrado internacionalmente
Ri = 5+ (12-5)*1.08
Ri = 12.56 %


A la luz de una medida beta mundial igual a la del pas anfitrin, los
inversionistas necesitaran un rendimiento menor de las acciones con
la integracin que con la segmentacin.