1

CUPRINS


INTRODUCERE.........................3


CAP.I GLOBALIZREA ECONOMIEI MONDIALE.........................4

1.1. Conceptul de globalizare.............4
1.2. Cauzele globalizrii i efectele ei........................................................................5
1.3. Liberalizarea i globalizarea procese simultane............................................7
1.4. Controverse privind globalizarea.......................................................................7
1.5. Problemele globalizrii n dezbaterile UNCTAD.............................................8
1.6. rile n curs de dezvoltare i globalizarea.......................................................9


CAP.II INVESTIIA STRIN DIRECT I FIRMA MULTINAIONAL..............10

2.1. Investiia aspecte generale...............................................................................10
2.1.1. Definire....................................................................................................... 10
2.1.2. Clasificare...................................................................................................11
2.1.3. Rolul investiiilor........................................................................................12
2.2. Investiia strin direct......................................................................................14
2.2.1. Coninutul i tipurile de ISD.....................................................................14
2.2.2. Motivaii ce stau la baza ISD.....................................................................15
2.3. Corporaiile transnaionale.................................................................................16
2.3.1. Corporaia transnaional agent purttor al ISD................................16
2.3.2. Corporaia transnaional agent al internaionalizrii produciei.....17


CAP.III PIAA ISD I IMPLICAII ALE POLITICILOR ISD........................................18

3.1. ISD premis a produciei internaionale.........................................................18
3.1.1. Fluxurile de ISD la nivel mondial.............................................................18
3.1.2. Orientarea geografic la nivel mondial....................................................23
3.1.3. Fluctuaii ale ISD pentru rile din Europa Central i de Est.............25
3.2. Abordri teoretice privind ISD...........................................................................26
3.3. Implicaii ale ISD..................................................................................................27
3.3.1. Efecte la nivel microeconomic...................................................................27
3.3.2. Efecte la nivel macroeconomic..................................................................27

2
3.4. Atragerea ISD.......................................................................................................29
3.4.1. Politici de atragere a ISD...........................................................................29
3.4.2. Stimulente n atragerea ISD......................................................................30
3.5. Politica ISD i avantajele competitive................................................................33
3.5.1. Competitivitatea i factorii si determinani...........................................33
3.5.2. Rolul politicii industriale i al celei viznd ISD n crearea i susinerea
avantajului competitiv...............................................................................36
3.6. Criterii de luare a deciziei de a investi.............................................................. 37


CAP.IV INVESTIIA STRIN DIRECT N ROMNIA..............................................38

4.1. Cadrul economic general n Romnia dup 1989.............................................38
4.2. Capitalul strin n contextul tranziiei...............................................................39
4.3. Regimul investiiilor n Romnia........................................................................40
4.3.1. Reglementarea investiiilor strine...........................................................40
4.3.2. Conceptul de investiie strin i de investitor strin n legislaia
romneasc..................................................................................................42
4.3.3. Reglementarea dreptului de implantare...................................................43
4.3.4. Tipologia stimulentelor de atragere a ISD...............................................44
4.3.5. Drepturi acordate investitorilor strini....................................................45
4.3.6. Faciliti investiionale...............................................................................46
4.4. ISD i privatizarea................................................................................................47
4.5. Piaa ISD n Romnia...........................................................................................51
4.5.1. Nivelul fluxurilor i al stocurilor de ISD..................................................51
4.5.2. Repartizarea geografic.............................................................................53
4.5.3. Dinamica investiiilor din UE n Romnia...............................................56
4.6. Implicaii ale Acordului de Asociere a Romniei la Uniunea European.......60
4.7. Considerente privind promovarea investiiilor n economia romneasc......63
4.8. Capacitatea economiei romneti de atragere a ISD........................................65
4.8.1. Avantajele competitive ale economiei romneti....................................67
4.8.2. Aciuni ce trebuie ntreprinse pentru atragerea ISD..............................69
4.9. Factorii care descurajeaz ISD n Romnia......................................................70


CONCLUZII................................................................................................................................74

BIBLIOGRAFIE







3

INTRODUCERE


Globalizarea exercit efecte la mai multe nivele: firmele au tot mai multe
oportuniti pe care trebuie s ncerce s le exploateze imediat; riscurile sunt
variate i numeroase, conferind mediului internaional un grad sporit de
incertitudine; att rile dezvoltate ct i cele n curs de dezvoltare ncearc s
atrag fluxuri internaionale de investiii, primele pentru a atenua un omaj n
cretere i celelalte pentru a amorsa procesul ntrziat de cretere economic.
Investiiile strine directe au o importan tot mai mare n dezvoltarea
economic a rilor n curs de dezvoltare. Ele nu servesc doar la a lega pieele
ntre ele, ci reprezint un mecanism de integrare a sistemelor de producie din
diverse ri.
Guvernele pot influena creterea economic prin atitudinea lor de a atrage
investiiile strine directe i ntreprinderile multinaionale. Aproape toate naiunile
n prezent se dezvolt prin investiii strine, i n dezvoltarea rilor, la diferite
nivele de dezvoltare investiiile strine continu s joace un rol vital n transferul
expertizei manageriale, a capitalului i tehnologiei.
Fluxul net anual al investiiilor strine cunoate o cretere continu
ncepnd cu anii 70 i pn n prezent. Multe investiii au fost fcute prin
intermediul ageniilor ntreprinderilor multinaionale i au avut un rol critic n
creterea comerului internaional i a fluxurilor de capital deoarece investiiile au
un grad ridicat de flexibilitate i adaptabilitate. Controversele cu care s-au
confruntat ntreprinderile multinaionale nu trebuie s umbreasc beneficiile reale
ce se pot obine prin activitile acestora i care duc la dezvoltarea rilor.
Fenomenul investiional i cel al multinaionalizrii firmelor este larg dezbtut,
dar demersurile efectuate n ncercarea de a disocia ISD de firma multinaional s-
au dovedit complexe i nsoite de anumite riscuri. Foarte frecvent cele dou
concepte sunt asociate, firma multinaional fiind rezultatul procesului de
producie la originea cruia se afl o investiie strin direct. Orice investiie
strin direct este considerat drept element generator al firmei multinaionale.
ISD nu este n mod exclusiv aciunea firmei multinaionale, ci poate fi generat i
de ali ageni dect ntreprinderile private, respectiv de diverse organisme de stat.
ISD nu reprezint dect o fraciune din investiia total n lume, dar prin eforturile
novatoare impuse, prin puterea efectelor antrenate, ea are un rol deosebit n
conturarea i modelarea relaiilor prezente i viitoare dintre ri.
Dezvoltarea rilor confer un spirit dinamic dezvoltrii ntregii lumi. Ele
gsesc oportuniti pentru noi creteri i noi produse mai bune folosind resursele
naturale, umane i de capital a rii n care exist. Romnia, alturi de celelalte
economii fost comuniste, nu poate rmne n afara procesului de globalizare, din
contr, este obligatoriu s vin n ntmpinarea acestuia, prin implicare activ n
schimburile internaionale de bunuri, servicii i capitaluri.


4




CAPITOLUL I

GLOBALIZAREA ECONOMIEI MONDIALE

1.1. Conceptul de globalizare

Globalizarea este considerat cea mai complex form a internaionalizrii
economice. Ea reprezint acea form a integrrii economice noninstituionale i
nonformale, n cadrul creia agenii economici i desfoar activitatea independent de
restriciile impuse de frontierele naionale, concureaz pe piee globale i se adreseaz
unor consumatori cu gusturi pe cale de omogenizare.
Procesul integrrii globale a nceput n primele decenii ale secolului nostru i a
cunoscut o evoluie permanent ascendent. Aceast evoluie este generat de factori de
natur economic i extraeconomic dintre care se evideniaz:
aplicarea unor tehnici i utilizarea unor instrumente performante pentru micrile de
capital;
creterea complementaritii inter i intrasectoriale n cadrul economiei mondiale;
creterea gradului de deschidere a economiilor i a tendinei de dereglementare care
se manifest n cadrul economiei de pia pe plan naional;
semnarea i aplicarea de acorduri de liberalizare a micrii schimburilor comerciale,
serviciilor i dreptului de proprietate intelectual, ceea ce a dus la descreterea
barierelor de natur tarifar;
intensificarea procesului de difuziune a efectelor aplicrii politicilor macroeconomice
peste graniele naionale;
dezvoltarea tehnologic i juridic n sfera tranzaciilor financiare i a comunicaiilor,
ceea ce a condus la circulaia mai rapid a informaiilor ntre utilizatori aflai n spaii
geografice diferite.
Globalizarea s-a nchegat treptat ca o tendin dominant a dezvoltrii economiei
mondiale contemporane, ca urmare a aciunii factorilor tradiionali i a celor
transfrontalieri.
Liberalizarea comerului internaional i a accesului capitalului strin, precum i
revoluia n informaii i comunicaii au accelerat tendinele de globalizare a economiei
mondiale.
Globalizarea este un proces dinamic, fapt evideniat de urmtoarele aspecte:
tendinele tot mai accelerate de liberalizare a schimburilor comerciale, dezvoltarea
pieelor de capital care reclam o tot mai mare libertate de micare, internaionalizarea
produciei i a distribuiei marilor societi transnaionale, saltul uria al comerului cu
servicii i mijloacele oferite de progresele rapide n domeniilor tehnologiilor.
Globalizarea ofer oportunitatea unor piee mai largi, posibilitatea producerii i
comercializrii unei game mai mari de bunuri (dincolo de cererea local), anse sporite

5
pentru atragerea capitalurilor i pentru schimburi de tehnologie de vrf. Totui, datorit
fenomenului de globalizare unele categorii sociale i vd periclitate interesele o dat cu
eliminarea barierelor din calea concurenei libere, sectoare ntregi fiind ameninate cu
dispariia sau raionalizarea drastic pentru creterea potenial a eficienei.
Globalizarea este, deci, o realitate, i orice ar care-i pregtete viitorul se vede
nevoit s se interfereze cu ea. Neadaptarea la noul mediu al globalizrii nseamn o
ans pierdut i riscul de a pierde poziii i segmente de pia importante deja dobndite.
Globalizarea economic este considerat un proces inevitabil i un avantaj pentru specia
uman.(Badrus, Ghe.-Globalitate i management, Ed. All Beck, Bucureti, 1997)
Ajutoarele strine n bani nu pot nlocui necesitatea ca rile s-i valorifice mai bine
capacitatea oamenilor, s-i foloseasc mai eficient resursele interne reale de care pot
dispune.
Premisele generice ale globalizrii pieelor constau n:
rafinarea i uniformizarea gusturilor consumatorilor;
accesul general la informaia global ca urmare a progresului tehnologic i a difuziei
mari a telecomunicaiilor (INTERNET, comer electronic);
reducerea progresiv a barierelor comerciale i a tarifelor vamale;
dezvoltarea infrastructurii i n special a tuturor formelor de transport internaional;
dereglementarea unor piee ca cea a telecomunicaiilor i a transportului aerian pn
de curnd '' ncorsetate'' de legi restrictive privind activitatea zonal a operatorilor pe
aceste piee.
Globalizarea economiei mondiale ar putea fi definit ca fiind procesul deosebit de
dinamic al creterii interdependenelor dintre statele naionale, ca urmare a extinderii i
adncirii legturilor transnaionale n tot mai largi i mai variate sfere ale vieii
economice, politice i culturale i avnd drept implicaie faptul c problemele devin mai
curnd globale dect naionale, cernd la rndul lor o soluionare mai curnd global
dect naional.


1.2. Cauzele globalizrii i efectele ei

Acest proces al globalizrii este susinut de progresele rapide nregistrate n plan
tehnologic prin dimensiunile i implicaiile pe care le are asupra vieii economice i
sociale depind cu mult sfera impactului direct al tehnologiilor. Cauzele accenturii
procesului de globalizare ncepnd din 1985 i pn n prezent rezid ntr-un complex de
tendine convergente n cadrul crora o pregnan deosebit o au: evoluiile rapide ale
tehnologiilor de informaii i telecomunicaii, expansiunea susinut a sistemului de
operare prin reele internaionale; internaionalizarea pieelor financiare i extinderea
cooperrii la nivel de corporaii (societi mixte, fuzionri de companii, aliane srategice,
etc.); expansiunea turismului internaional i creterea contactelor internaionale;
tendinele de liberalizare n numeroase domenii cum ar fi comerul cu bunuri materiale,
transporturi; telecomunicaii. Creterea vitezei de transmitere a informaiilor,
diversificarea mijloacelor de transmitere a informaiilor i sporirea fiabilitii acestora
sub impactul noilor tehnologii conduc la sporirea ''vizibilitii transfrontier'' a
evenimentelor naionale. Acestea determin ca un eveniment dintr-o ar s exercite
instantaneu un impact asupra altei ri. Paradoxul globalizrii const n faptul c, dei

6
unul dintre factorii de succes ai unei strategii de globalizare este standardizarea, care
susine economiile de scar, bazate pe reducerea costurilor prin efectul de volum,
comportamentul consumatoriilor impune adaptri naionale ale produselor concepute
pentru o pia mondial. Aceast adaptare impune firmelor costuri suplimentare, dar i
dificulti n meninerea aceluiai standard de calitate a produselor indeferent de zona
geografic unde acestea sunt produse i distribuite, afectnd deci un alt factor esenial al
strategiei de globalizare. Cultura naional influeneaz comportamentul consumatorilor
prin: bariera de limb, ca mijloc de comunicare, educaia, structura social, gusturile
personale, tradiiile i obiceiurile, apartanena religioas chiar.
Fenomenul globalizrii se manifest la toate nivelurile societii contemporane.
Individul din societatea contemporan cltorete mai mult, este expus ntr-o msur
crescnd influenei culturilor strine i are contacte vizuale directe sporite cu
evenimentele din lumea ntreag prin transmisiunile TV. Pieele tind s se globalizeze
deoarece pieele interne nu mai pot susine costurile n cretere ale cercetrii i dezvoltrii
i nici ciclurile de via tot mai scurte ale produselor sub aspect tehnologic. O dat cu
globalizarea pieelor, produsele devin tot mai globalizate. Un produs finit reprezint
rezultatul combinrii unor inputuri materiale i servicii ale cror surse de provienen
sunt tot mai diversificate. ntr-un stadiu avansat de globalizare se afl industria
automobilelor, a bunurilor electronice, industria textil i a confeciilor. Globalizarea
pieei financiare constituie un indiciu clar c economiile diferitelor ri avanseaz spre un
sistem global mai puternic integrat.
Integrarea global se evideneaz cu ajutorul unor indicatori macroeconomici care
urmresc reflectarea diferenelor ntre preurile factorilor i ale produselor pe diferite
piee, pornind de la faptul ca o pia perfect integrat ar presupune formarea i utilizarea
unui pre unic pentru acelai bun sau serviciu n oricare punct al acesteia. Sistemul de
indicatori reflect n mod direct gradul de integrare prin urmrirea evoluiei schimburilor
comerciale n raport cu cea a Produsului Brut Mondial , a ponderii ISD n PIB-ul agregat
la scar mondial, prin analiza nivelurilor taxelor vamale i a modificrii acestuia i
ponderea produselor manufacturate n totalul exporturilor. Raportul dintre volumul
schimburilor comerciale i a PBM s-a modificat ca urmare a unor influene pozitive
exercitate asupra fluxurilor de factori, bunuri i servicii, de transformri petrecute n
economia mondial. Creterea ponderii schimburilor comerciale n PBM este important
deoarece evideniaz creterile calitatative care permit productorilor desfacerea adecvat
a bunurilor i serviciilor n condiiile impuse de concurena pieelor globale, de apariia
tehnologiilor avansate sau de aplicarea unor tehnici manageriale tot mai sofisticate. n
evoluia indicatorului utilizat un loc important l ocup creterea rolului serviciilor i
modificarea cotei de participare a comerului cu servicii la circa o treime din totalul
tranzaciilor comerciale mondiale n ultimul deceniu. Integrarea global este i rezultanta
tendinei continue de scdere a taxelor vamale n ultimile decenii, sub impulsul
negocierilor desfurate n cadrul rundelor GATT. (Badrus, Ghe. Globalitate i
management, Ed. All Beck, Bucureti, 1997)
Taxele vamale i restriciile netarifare conduc la un anumit grad de ineficien n
alocarea resurselor i limiteaz rolul stimulatior al importurilor n cadrul concurenei
naionale i globale. Reducerea taxelor vamale pn la 4% n rile industrializate i pn
la 15% n rile n curs de dezvoltare a determinat creterea volumului schimburilor
comerciale favoriznd creterea integrrii globale. De asemenea, creterea fluxurilor de

7
ISD i a ponderii acestora n PBM reflect creterea integrrii globale. ISD sunt
direcionate spre un numr limitat de ri i regiuni, n general ri dezvoltate, i ating
valori nesemnificative n marea majoritate a rilor, ceea ce reflect mai degrab tendina
de regionalizare i nu cea de globalizare a economiei mondiale.
Un indicator important este i indicele de risc n acordarea creditelor. Cu ct acest
indice este mai mic cu att dobnzile pentru creditele contractate sunt mai ridicate.
Deci, globalizarea s-a nchegat treptat ca o tendin dominant a dezvoltrii economiei
mondiale contemporane ca urmare a aciunii factorilor tradiionali i transfrontalieri.


1.3. Liberalizarea i globalizarea procese simultane

Msurile de liberalizare a comerului intenaional i a accesului capitalului strin,
nsoite de revoluia n informaii i telecomunicaii au accentuat tendinele de globalizare
a economiei mondiale. Liberalizarea comerului, a investiiilor i a pieelor de capital a
fost influenat de eforturile regionale de integrare economic.
A existat o neocupare constant de liberalizare a investiiilor i serviciilor, de
intensificare a cooperrii tehnologice i armonizare a legislaiilor economice n ansamblu.
Politicile de liberalizare au creat pentru investitori i productori un mare spaiu de
aciune care a pus bazele procesului de globalizare a unei mari pri a economiei
mondiale. Nu numai globalizarea a fost facilitat de liberalizare, la rndul su
globalizarea a angrenat factori care au intensificat procesul de liberalizare.
Economia mondial contemporan parcurge tranziia de la cea cu piee naionale,
regionale i internaionale la una cu piee globale de bunuri i servicii financiare i
inovaii tehnico-tiinifice.
Funcionarea economiei mondiale actuale se bazeaz pe constituirea sistemelor
internaionale integrate de producie i de tehnologii, fluxuri intense de ISD, piee
integrate financiare i de capitaluri, vasta reea a corporaiilor transnaionale i a filialelor
lor. Accelerarea proceselor de globalizare n anii '90 apare ca o mare ans de dezvoltare
pentru rile n curs de dezvoltare. Aceste ri sper o cretere economic bazat pe
forele pieei mai rapid. Prin procesul de globalizare rile n curs de dezvoltare aveau
posibilitatea de a reduce decalajele care le separ de rile industrialzate i, totodat
diferenele de venituri ntre bogai i sraci pe plan internaional. Totui, acest proces a
surprins n mare msur nepregtite rile '' lumii a 3-a ''.


1.4. Controverse privind globalizarea

Dup manifestrile mpotriva globalizrii din luna mai 2000 care au avut loc la
Seattle (SUA) i cele mai recente de la Praga se dezbate intens aceast problem delicat.
Exist manifestaii mpotriva globalizrii care din pcate se soldeaz chiar cu rnii. n
decembrie 2000, la Summitul de la Nisa mpotriva protestanilor anti globalizare s-a
intervenit n for, i aciunea s-a soldat cu rnirea a 10 persoane. Protestanii au fost
oprii dup ce au luat cu asalt Palatul Acropolis unde s-au ntrunit cei 15 efi ai statelor
UE i ceilali reprezentani ai statelor pentru a dezbate aderarea celor 13 ri din Europa
Central i de Est la UE i alinierea acestora la procesul de globalizare.

8
Exist preri pro i contra unei continuri a liberalizrii comerului mondial. n
acest caz se pune baz pe faptul c forele economice care promoveaz globalizarea sunt
prea puternice pentru a putea fi oprite. Consumatorii din ntreaga lume cer bunuri i
servicii mai bune i mai performante, cu costuri tot mai sczute pentru telecomunicaii i
transporturi.
Este nevoie de sprijin pentru sistemul de nvmnt i pentru instruirea
lucrtorilor pentru a se adapta la o economie din ce n ce mai globalizat i dominat de
industriile de vrf. Ar trebui alocate fonduri, chiar dac la un nivel redus, pentru
reorientarea lucrtorilor care i-au pierdut locul de munc din cauza comerului.


1.5. Problemele globalizrii n dezbaterile UNCTAD

n perioada 12-19 IV 2000 a avut loc la Bangkok sesiunea a X-a ministerial a
UNCTAD care a avut ca tem strategiile de dezvoltare ntr-o lume tot mai independent:
utilizarea leciilor trecutului pentru a face din globalizare un instrument eficace n
serviciul dezvoltrii tuturor rilor. La aceast ediie s-a fcut bilanul experienei recente
a globalizrii i au fost schiate strategiile de dezvoltare n contextul globalizrii
accelerate. Au participat economiti emineni i efii unor instituii internaionale (OMC,
FMI, Banca Mondial, OIM). Documentele finale ale Conferinei conin o evaluare a
implicaiilor globalizrii economice, elemente ale strategiei de dezvoltare, n contextul
acestei globalizri i programul UNCTAD pentru urmtorii 4 ani. (Bonciu, F.
Problemele globalizrii n dezbaterile UNCTAD, Tribuna economic, nr. 21/2000)
S-a artat c efectele globalizrii au fost contrastante. Unele ri au beneficiat de
acest proces datorit stategiilor bazate pe export i atragerea investiiilor strine, alte ri
(cele mai puin avansate) n-au reuit s profite de globalizare. S-a apreciat c globalizarea
economiei este o for potenial, puternic i dinamic de cretere i dezvoltare pentru
exporturi ncurajnd transferul de informaii, de competene i tehnologii i amplificnd
resursele financiare disponibile pentru investiii. Totodat s-a estimat c globalizarea
comport riscul de marginalizare a rilor mai srace.
Dac globalizarea este bine gestionat ea va permite s se pun bazele unei
creteri durabile i echitabile pe scar internaional. n acest scop este necesar s se
caute soluii prin dialog deschis care s in seama de interesele fundamentale ale tuturor.
Documentele finale ale UNCTAD X prevd un ansamblu de msuri pentru
maximizarea avantajelor induse de globalizare, repartiia mai echitabil a acestor avantaje
i limitarea efectelor negative posibile ale globalizrii. UNCTAD are un rol major n
sprijinirea rilor n curs de dezvoltare, n particular a celor mai puin avansate, precum i
a rilor n tranziie n elaborarea politicilor pentru integrarea lor eficient n economia
global. Se prevede ca UNCTAD s serveasc n continuare ca forum pentru schimbul
de vederi privind i evoluia i gestiunea globalizrii i s contribuie la dezbaterile
privind reforma instituiilor financiare internaionale.
Participanii au apreciat c este necesar ca UNCTAD s ntreasc capacitatea
rilor n curs de dezvoltare i n tranziie de a promova investiiile, dezvoltarea
ntreprinderilor, progresul tehnologic i sectorul de servicii.



9




1.6. rile n curs de dezvoltare i globalizarea

Accelerarea procesului de globalizare, la nceputul anilor '90, a lsat s se
ntrevad o mare ans de dezvoltare pentru rile n curs de dezvoltare. Acest grup de
ri a sperat c, creterea economic i dezvoltarea bazat pe forele pieei ar putea fi mai
durabile o dat cu participarea la procesul de globalizare i s aduc un beneficiu mai larg
pentru toate rile lumii. Prin aceastea, s-ar fi permis rilor n curs de dezvoltare
reduc decalajele care le separ de rile industializate i, totodat, diferenele de venituri
ntre bogai i sraci pe plan internaional.
Aceste procese, ns, au surprins n - mare msur - nepregtite rile "lumii a
treia", deoarece stucturile i infrastructurile lor economice i orientarea exporturilor lor
nu le-au permis s beneficieze din plin de avantajele accelerrii globalizrii. rile ''lumii
a treia'' reclam msuri urgente pentru redresarea situaiei considernd c impactul
pozitiv al globalizrii nu poate fi limitat la cei puini i puternici ai acestei lumi.
rile n curs de dezvoltare sunt de prere c ''cea mai izbitoare asimetrie n
procesul globalizrii const n distribuia inegal a puterii economice n economia
mondial''. De asemenea, aceste ri consider c piaa munci rmne puternic protejat
de rile industrializate n timp ce ele i-au deschis pieele, fora de munc calificat a
devenit mai imobil n comparaie cu cea necalificat care se confrunt cu mari restricii.
Cu toate aceste dificulti rile n curs de dezvoltare recunosc faptul c globalizarea este
un proces ireversibil, c acest proces rmne o for puternic i dinamic a creterii
economice i a dezvoltrii. rile n curs de dezvoltare ncearc s reduc dimensiunile
marginalizrii i excluderii lor din procesul globalizrii, apreciind c este urgent necesar
examinarea i folosirea potenialului acestora pentru a transforma globalizarea ntr-o for
a unor schimbri pozitive i un sector de dezvoltare durabil i de prosperitate. Prioritatea
lor este depirea strii de subdezvoltare i invoc nevoia unor msuri hotrte de
eradicare a foametei, a analfabetismului, bolilor i srciei.rile n curs de dezvoltare
vorbesc despre necesitatea unei ''noi ordini umane globale'' care s contribuie la reducerea
disparitilor dintre bogai i sraci, att ntre ri, ct i n interiorul acestora.
Efectele negative ale globalizrii manifestate prin marginalizarea crescnd a
rilor n curs de dezvoltare sunt resimite de acestea n trei domenii: financiar, al
comerului internaional i al tehnologiei.
Potrivit unor studii 86% din producia mondial este oferit unei populaii de doar
20%, n timp ce restul de 80% din populaie consum numai 14% din ce se produce la
nivel global. Nevoile rilor srace nsumeaz 9 miliarde dolari n vreme ce americanii
cumpr anual produse cosmetice n valoare de 8 miliarde dolari, iar cetenii statelor
membre UE cheltuiesc n fiecare an 11 miliarde dolari pe ngheat.






10


CAPITOLUL II

IVESTIIA STRIN DIRECT I FIRMA
MULTINAIONAL

2.1. Investiia- aspecte generale

2.1.1. Definire

Prin investiie se nelege activitatea care are ca scop folosirea unei sume de bani
n vederea obinerii de profituri n viitor.
Prin investiie strin se nelege achiziia de active strine n afara rii de origine
Investiia reprezint orice utilizare a unui activ n calitate de capital, deci pentru a
obine profit. Investiia reprezint cumprarea de proprieti, aciuni, obligaiuni sau
depunerea de bani la instituii financiare n scopul asigurrii unui venit i a unei creteri
de capital.
Definirea investiiei relev faptul c:
reprezint o plasare de fonduri bneti ntr-o aciune, ntr-un proiect sau operaie
pentru a crea un spor de avuie;
scopul urmrit este obinerea unui ctig, a unui profit;
reprezint un flux al valorilor care are ca punct de pornire fondurile financiare, o
parte a veniturilor i economiilor realizate;
ntre momentul investirii i cel al obinerii rezultatelor exist un decalaj n timp;
este o cheltuial efectuat n prezent pentru obinerea unor efecte incerte n viitor;
Orice investiie are trei elemente caracteristice:
profitul - scop al investiiei;
timpul - dimensiune a procesului de valorificare;
riscul - expresie a naturii deciziei economice.
Investiiile pot fi: reale - n proprieti, bunuri de echipament; i financiare - n
titluri de valoare de tipul aciunilor, obligaiunilor sau plasamente bancare. Unele
investiii presupun tranzacii ntre ageni economici, altele presupun implicarea n
tranzacii i a unor bunuri materiale: cldiri, echipamente industriale, mijloace de
transport, etc. De cele mai multe ori, ns nu se face o delimitare precis, deoarece
investiiile reale i financiare sunt complementare nu n concuren.n societatea modern
aproape orice investiie real are o latur financiar, activitatea de investire se sprijin pe
credit, aciuni, obligaiuni, etc.
Pentru J. M. Keynes nu economisirea d natere la investiii, ci investiiile sunt
cele care contribuie la crearea venitului i datorit acestui fapt ele genereaz
economisirea. (Munteanu, Costea Investiii internaionale, Ed. Oscar Print, Bucureti,
1995). Investiia provoac o cretere a venitului, de unde rezult o modificare a
consumului i a economiilor.

11
Volumul investiiilor este variabil n timp i are un puternic efect de antrenare.
Volumul investiiilor este determinat de faptul c cererea de investiie este legat de noile
descoperiri tehnico-tiinifice, de noile produse, de extinderea zonelor de aprovizionare i
desfacere, de utilizarea unor resurse noi, creterea populaiei, a produciei i a venitului.
La aceti factori se mai adaug previziunile optimiste sau pesimiste privind evoluia n
perspectiv, ncrederea, fiscalitatea cheltuielilor bugetare, msuri legislative, etc.


2.1.2. Clasificare

Investiiile se pot clasifica dup anumite criterii tehnice i economice, astfel:
1. Dup destinaia cheltuielilor investite se mpart n:
Investiii directe: construcii, cldiri, utilaje, etc.
Investiii colaterale: asigurarea de utiliti(ap, gaze, energie, etc.)
Investiii conexe: sunt cheltuieli de investiii n obiective pentru asigurare
materiilor prime, energiei, diferite prestri servicii.
2. Dup destinaia obiectivelor de investiie:
Investiii productive
Investiii neproductive
3. Dup modul de execuie a lucrrilor:
Investiii executate n antrepriz
Investiii executate n regie sau sistem mixt
4. Dup stadiul de realizare a lucrrilor:
Investiii neterminate
Investiii terminate
Investiii restante
5. Dup structura lor tehnologic:
Investiii privind lucrri de construcii montaj
Investiii privind achiziionarea de utilaje care necesit montaj
Investiii privind lucrri i explorri pentru conturarea i extinderea
zcmintelor, lucrri de foraj i exploatare, studii de cercetri geologice.
6. Dup caracteristicile investiiei:
Investiii pentru construirea de uniti noi
Investiii pentru reconstruirea, dezvoltarea, amenajarea unitilor existente
7. Dup destinaia lor i natura rezultatelor activitilor:
Investiii materiale: cldiri, maini, echipamente
Investiii nemateriale: cheltuieli de logic informaional, de dezvoltare, de
pregtire a forei de munc, cercetare-dezvoltare.
8. Dup modul cum influeneaz economia firmelor, dezvoltarea rentabilitii i
eficienei activitii agenilor economici:
Investiii cu efecte directe-reflectate n gestiunea firmei investitorului
Investiii cu efecte indirecte-asupra economiei firmelor investitoare:
-protejarea mediului nconjurtor;
-obiective cu caracter social i cultural;
-investiii strategice.

12


2.1.3. Rolul investiiilor

Pentru a defini investiiile internaionale este necesar cunoaterea rolului
economic al investiiei la nivelul economiei naionale. Aceast problem a ocupat un loc
central n toate curentele de gndire economic. n viziunea clasic economisirea precede
investiiile, n viziunea keynesist ea le urmeaz.
Economitii de seam ai curentului de gndire clasic precum: David Ricardo,
Alfred Marshal, J. S. Mill i alii au creat i dezvoltat suportul teoretic al neamestecul
statului n economie. n context macroeconomic, n privina investiiilor ei au postulat:
Procesele i fenomenele economice se autoregleaz. Pe termen lung economia i
gsete mereu poziia de echilibru. n poziia de echilibru oferta i creeaz
ntotdeauna propria-i cerere i, n consecin se asigur folosirea deplin a forei de
munc.
Investiiile i economiile au efecte contrarii la scara ntregii economii. Economisirea
nseamn retragerea din circulaie a unei puteri de cumprare egal cu sumele
economisite. Efectul este resimit de cererea agregat care se diminueaz. Are loc
astfel contracia activitii la scara ntregii economii, fenomen denumit recesiune.
Deoarece economia revine mereu la starea de echilibru, pe termen lung sumele
economisite vor fi perfect compensate de sumele investite. Pe termen scurt pot exista
ns neconcordane, sumele investite pot depi sumele economisite, i invers.
Creterea sumelor economisite duce la creterea ofertei de depuneri la vedere sau
la termen, rata dobnzii se va reduce ncurajnd investiiile. Creterea nivelului
investiiilor peste nivelul economiilor existente va duce la creterea cererii capitalului
mprumutat, astfel nivelul dobnzii va crete descurajnd investiiile i ncurajnd
depunerile. Deci, rata dobnzii joac un rol primordial n reglarea activitii investiionale
n economie.
n viziunea keynesist abordarea problemei investiiilor apare astfel:
Ehilibrul economic nu se realizeaz neaprat n punctul n care este asigurat deplina
folosire a forei de munc. Oferta nu i creeaz n mod automat propria-i cerere.
Exist dou circuite distincte: circuitul bunurilor i serviciilor i circuitul banilor i a
titlurilor financiare.
Investiiile reale sunt determinate de perspectivele de profitabilitate existente la un
moment dat n economie. Cnd perspectivele de profitabilitate se nrutesc crete
nivelul activitii investiionale i are loc expansiunea economic. Dac perspectivele
de profitabilitate sunt constante la un moment dat, atunci creterea nivelului dobnzii
determin diminuarea investiiilor i invers.
Investiiile financiare sunt determinate de rata dobnzii. Cnd rata dobnzii este mare
crete atracia pentru acest tip de investiie, iar cnd rata dobnzii este sczut agenii
economici prefer banii lichizi unor titluri de valoare.
n timp ce n modelul clasic rata dobnzii este cea care determin nivelul
investiiilor reale, n modelul keynesian ea determin n principal investiii financiare.
Rata dobnzii apare ca element cheie care leag ntre cele dou tipuri de circuite
economice, investiiile reale i cele financiare.

13
Modalitatea utilizrii venitului este format din consum i de economii, cu ct
crete consumul scad economiile, i invers. Ceea ce se economisete din venit prin
nonconsum, nu se investete neaprat n ntregime. Economiile pot fii mai mari dect
investiiile dac o parte a lor se tezaurizeaz. Venitul rmne astfel egal cu suma
consumului i a investiiilor, dar mai mic dect ar putea fi dac economiile s-ar investii n
ntregime.
n concepia lui Keynes, dualitatea economii-investiii nu este sinonim cu
independena reciproc. Exist o anumit ordine a dependenelor. Variabila definitiv
este consumul, dup care se situeaz investiiile care depind de consum, iar econmiile se
adapteaz la nevoile de investiii. Keynes apreciaz c fluctuaiile cererii efective depind
n primul rnd, de fluctuaiile investiiilor, iar nivelul de echilibru al folosirii forei de
munc e determinat de volumul investiiilor curente.
Volumul investiiilor depinde de nclinaia spre investiii determinat de raportul
dintre eficiena marginal a capitalului i rata dobnzii. Dac eficiena marginal a
capitalului este mai mare, atunci investiiile sunt n cretere.
Corelaia dintre creterea investiiilor i creterea venitului ce va rezulta din
acestea este exprimat de multiplicatorul investiional.


Multiplicatorul investiiei

n rile cu economie de pia, n stabilirea proporiei dintre consum i investiii se
au n vedere principiile multiplicatorului i acceleratorului. Multiplicatorul reliefiaz
influenele investiiilor asupra venitului, iar acceleratorul influena venitului asupra
investiiilor.
Investiiile influeneaz: producia, venitul i consumul. Sporirea investiiilor are
ca rezultat creterea venitului care, la rndul su duce la o cretere a consumului. Unui
volum mai mare de venit i corespunde un nivel mai ridicat al consumului i aceste
interdependene se tot repet. Acest efect amplificat al investiiei asupra venitului se
concretizeaz n teoria multiplicatorului.
In teoria multiplicatorului o importan deosebit o are nclinaia marginal spre
consum (c) care arat cum se mparte creterea venitului (V) ntre consum (C) i
investiii (I).

c'=C / V, unde V=C*I

Cnd are loc un spor al investiiilor globale venitul va crete cu o mrime de g
ori mai mare dect sporul investiiilor.

g =V / I V= g*I

Din cele doua relaii de mai sus rezult c:

g =
' 1
1
c



14
Se tie c ntre (c') i (s') exist relaia: c'+ s' =1, de unde rezult relaia:
g =
) ' 1 ( 1
1
s
=
'
1
s
, unde 0 < s' < 1 i g > 1

Astfel, cu ct este mai puternic economisirea cu ct este mai sczut
multiplicatorul, i deci, implicit venitul.


Acceleratorul investiiilor

Pentru luarea deciziilor privind proporia dintre consum i investiii se are n
vedere i influena consumului asupra investiiilor, influen exprimat prin accelerator.
Acceleratorul exprim raportul dintre creterea investiiilor i creterea bunurilor de
consum, ceea ce se poate reflecta n relaia:

a = I / C , unde I = a * C

Acceleratorul determin investiii pe baza creterii scontate a venitului i cererii.
Multiplicatorul determin creterea venitului pe baza investiiilor i invers,
investiia i produce efectul multiplicator asupra venitului, iar venitul produce efectul
accelerator asupra investiiei.
Potrivit lui Samuelson, principiul acceleratorului este un factor puternic de
instabilitate economic. Dac vnzrile ntreprinderilor sporesc, iar apoi scad, principiul
accelerrii poate amplifica fluctuaiile lor, i anume el provoac investiii nete n perioade
de prosperitate. Pe termen lung, dac economia naional crete sub influena populaiei
sau a creterii veniturilor reale, principiul accelerrii acioneaz ca un stimulent.



2.2. Investiia strin direct (ISD)

2.2.1. Coninutul i tipurile de ISD

Coinut. Definire

Investiia internaional poate fi definit ca fiind acea investiie care ncorporeaz
un element de extraneitate. Deci, pe lng atributele investiiei locale: timpul, riscul i
profitul, investiia internaional are un atribut n plus, acela al extraneitii.
Investiia internaional se poate realiza sub diverse forme, care reprezint
modalitile concrete prin care un agent economic realizeaz o investiie internaional,
adic de cte ori:
Construiete o societate nou sau deschide o filial n alt ar;
Preia o firm strin sau fuzioneaz cu o firm stin;
Particip cu capital investiional la construirea de societi mixte;
Cumpr aciuni de pe o pia strin sau emise de o firm din alt ar;

15
Acord un credit financiar unui agent economic din alt ar sau unui agent economic
strin ce opereaz pe propria-i pia;
Cumpr obligaiuni de pe o pia strin sau emise de o firm strin;
ncheie contracte internaionale de leasing sau franchising, ns nu orice contract
internaional de acest tip reprezint o investiie internaional.
Investiia internaional presupune existena a cel puin doi ageni economici:
agentul economic emitent i agentul economic receptor al investiiei. Ca atare, exist
dou tipuri de investiii internaionale: directe sau de portofoliu care se refer la raportul
ce se stabilete ntre emitent i receptor.
Atunci cnd investiia presupune transferarea ctre agentul emitent a
posibilitii de control i decizie asupra activitii agentului receptor este vorba
despre o investiie direct. (Popa I. Tranzacii comerciale internaionale, Ed.
Economic, Bucureti, 1997). n restul cazurilor, cnd investiia nu presupune stabilirea
unui asemenea raport, este vorba despre o investiie de portofoliu.
Exist cteva trsturi care deosebesc investiiile strine directe de cele de
portofoliu, i anume:
n cazul ISD investitorul achiziioneaz puterea de a exercita un anumit control
asupra gestionrii investiiei, ceea ce implic mai multe lucruri (capacitate
managerial i tehnic, cunotine de marketing) nu numai capital investit. Aceast
putere de control variaz n funcie de numrul de aciuni deinute n firma respectiv.
O alt deosebire fundamental o constituie scopul final al investiiei directe i al
investiiei de portofoliu. Capitalul de portofoliu are tendina de a se orienta ctre
sectoarele n care ara strin deine un avantaj competitiv. Acest avantaj va fi
reflectat de profitul superior al investiiei strine. Cu ISD se ntmpl exact invers: ele
se orienteaz spre domeniile din industrie n care ara gazd deine un avantaj
competitiv, avantaj care poate fi transferat n ara surs ca un ultim profit.
Majoritatea investiiilor de portofoliu sunt efectuate de persoane fizice sau instituii,
pe cnd ISD sunt efectuate n general, de societi comerciale. n primul caz ISD
poate presupune achiziionarea unei pri sau n ntregime a unei societi strine ceea
ce implic schimbarea proprietii sau poate presupune constituirea unei noi societi.


2.2.2. Motivaii ce stau la baza ISD

Motivele care determin realizarea unei investiii directe sunt: obinerea unor
ctiguri mai mari datorit ratei de cretere mai mari n strintate, regimului fiscal
favorabil i o mai mare disponibilitate a infrastructurii; i diversificarea riscului. ntr-
adevr s-a observat, c firmele cu o orientare internaional puternic, fie prin exporturi,
fie prin producie n strintate sunt mai profitabile i au o variaie mai mic a profiturilor
dect firmele autohtone.
Aceste motive nu pot explica, ns de ce rezidenii unei ri nu mprumut de la
alte ri pentru a efectua investiii reale n propria ar, ci accept investiiile strine
directe. Pe lng acestea, se presupune c rezidenii unei ri sunt mai familiarizai cu
caracteristicile mediului local i dein astfel, un avantaj competitiv fa de investitorii
stini. Cu toate acestea, exist multe corporaii mari care dein o singur tehnic de
producie i conducere care poate fi utilizat n strintate i pe care marile corporaii

16
doresc s o controleze direct. Aceasta implic integrare orizontal sau producerea n
strintate a unui produs difereniat care se produce i n ar.
Un alt motiv important care determin efectuarea de ISD este deinerea
controlului asupra materiilor prime necesare i astfel s asigure furnizarea lor
nentrerupt la costuri ct mai mici posibil. Acesta se refer la integrarea vertical i este
forma cea mai frecvent de investiie strin direct n rile dezvoltate (n special n cele
bogate n minereuri). Integrarea vertical, implicnd corporaiile multinaionale, poate
merge mai departe, ntr-un drept de proprietate asupra reetelor de distibuie din
strintate (cazul celor mai importani productori de automobile).
Alte motive sunt: pentru a evita plata taxelor i tarifelor i a altor restricii pe care
naiunile le impun importatorilor sau a profita de diferite subvenii guvernamentale
menite s ncurajeze ISD.


2.3. Corporaiile transnaionale

2.3.1. Corporaia transnaional agent purttor al ISD

Fluxurile de resurse financiare i nefinanciare care fac posibil producia
internaional sunt investiiile strine directe, iar agenii economici generatori ai
cvasitotalitii acestor fluxuri, i totodat organizatori ai proceselor de producie n
strintate sunt corporaiile transnaionale (CTN).
Acestea sunt firme care dein, controleaz sau conduc instalaii productive n
mai multe ri. (Mazilu, Anda Transnaionalele i competitivitatea.O perspectiv est-
european, Ed. Economic, Bucureti, 1999). Astzi CTN dein peste 20% din producia
lumii, iar schimburile intrafirm reprezint mai mult de 25% din schimburile productive
ale lumii. Unele CTN, precum Exxon, General Motors sunt adevrai gigani, cu vnzri
anuale de zeci de miliarde de dolari ce depesc venitul naional al mai multor ri. Mai
mult, astzi cele mai multe investiii internaionale directe sunt efectuate de CTN. n
acest proces firma-mam nzestreaz filiala sa strin cu expertize manageriale,
tehnologice, piese, etc. i o organizare de marketing n schimbul unei pri din producia
i profiturile acesteia.
Principalul motiv al existenei CTN l constituie avantajul competitiv al reelei
globale de producie i distribuie. Acest avantaj provine din integrarea vertical i
orizontal cu filialele strine. Prin integrarea vertical, cele mai multe CTN pot s-i
asigure aprovizionarea cu materii prime strine i produse intermediare i s evite
imperfeciunile existente pe piaa strin. Prin integrarea orizontal cu filialele strine,
CTN pot proteja i exploata mai bine monopolul puterii pe care l dein, pot s-i
adapteze produsele la condiiile i gusturile locale i s asigure permanent un anumit
nivel al calitii produselor.
Avantajul competitiv al CTN este bazat pe economiile de scar n producie,
finanare, cercetare-dezvoltare i adunarea informaiilor de pe pia. Volumul mare al
produciei permite corporaiei transnaionale adoptarea diviziunii muncii i specializarea
n producie, spre deosebire de firmele naionale mici. Astfel, componentele a cror
obinere nu necesit o anumit calificare pot fi produse n ri cu mn de lucru ieftin i
apoi transportate oriunde n vederea asamblrii. CTN i filialele lor au un acces mai mare

17
la piaa internaional a capitalului dect firmele naionale, de aici rezultnd capacitatea
CTN de a finana proiecte mari.CTN pot s-i concentreze activitatea de cercetare-
dezvoltare n una sau cteva ri dezvoltate, bine cotate datorit unei mai mari
accesibiliti la personalul tehnic i a anumitor faciliti. n fine, filialele din strintate
canalizeaz informaii din ntreaga lume ctre firma-mam dndu-i acesteia posibiliti
mai bune de evaluare dect firmele naionale.
Marile CTN investesc n strintate cnd preconizeaz obinerea unor profituri
mari fa de anumite sectoare industriale autohtone. Deoarece CTN dein , de obicei un
anumit avantaj competitiv provenit din cunoaterea propriei industrii, ea va analiza
posibilitatea obinerii unui randament mai mare n oricare din ramurile industriale
autohtone nainte de a investi n strintate.
Rezult deci, c diferenele ntre nivelul preconizat al ratelor profitului n ar i
strintate joac un rol deosebit de important n decizia corporaiei de a investi n
strintate.
CTN se afl pe o poziie mai bun pentru a controla i a schimba n avantajul lor
mediul n care i desfoar activitatea dect firmele naionale. Mrimea celor mai multe
CTN fa de firmele naionale cu care acestea colaboreaz determin o capacitate mai
mare a CTN prin distribuia de produse cu preuri ridicate artificial n ri mari i a
produselor cu preuri mici, provenite din ri cu taxe mici, o CTN poate s-i minimizeze
obligaiile fiscale. Aceti factori dau CTN avantajul competitiv vis-a-vis de firmele pur
naionale i explic proliferarea i marea importan a CTN n zilele noastre.
Astfel, prin integrarea orizontal i vertical, prin avantajul competitiv al
economiei de scar, i fiind pe o poziie mai bun de a controla mediul n care opereaz
dect firmele naionale, CTN s-au dezvoltat i au devenit forma cea mai predominant a
organizaiilor economice private internaionale n prezent.


2.3.2. Corporaia trnsnaional-agent al internaionalizrii produciei

CTN sunt iniiatorii i organizatorii produciei internaionale prin intermediul
ISD. Prin potenarea reciproc agent-flux, s-a ajuns n prezent la o structur mondial de
active generatoare de venituri i de profituri reinvestibile.
Universul produciei internaionale, vzut prin prisma agentului cuprind 37000 de
CTN, cu 170000 de filiale n strintate. Gradul ridicat de concentrare a fluxurilor de ISD
se regsete i la nivelul CTN: 1% din numrul acestora deine o jumtate din stocul
mondial de ISD, iar primele 100 CTN dein circa o treime din acest stoc de 90% din
numrul de CTN sunt localizate n rile dezvoltate, i din primele 100 CTN pe plan
mondial peste jumtate au sediul central n cinci ri dezvoltate: Frana, Germania,
Japonia, Marea Britanie, SUA.
Din punct de vedere sectorial, industria petrolier, de automobile, chimic i
farmaceutic concentreaz peste jumtate din totalul activelor deinute n strintate de
primele 100 CTN. Pe ansamblul CTN, 60% din firmele-mam i desfoar activitatea n
sfera industriei prelucrtoare, 37% n sfera serviciilor, 3% n sectorul primar.
Activitatea de cercetare-dezvoltare pe plan mondial este concentrat la nivelul
CTN, primele 50 deinnd peste un sfert din totalul brevetelor acordate firmelor n anii
80. Procesul tehnologic i dobndirea de avantaje concureniale prin superioritate n

18
acest plan nu mai constituie astfel, rezultatul generat exclusiv de sediile centrale ale CTN,
ci el apare ca un rod al acumulrii tehnologice. Producia internaional este opiunea
firmelor fa de alternativa recurgerii la piee. Ea se substituie fluxurilor clasice de bunuri
i servicii, dar genereaz fluxuri mult mai complexe, incluznd factori de producie,
expertiza managerial i organizaional, informaii n cadrul unor structuri
administrative i controlate unitar.
n virtutea optimizrii funcionrii complexe transnaionale, strategiile CTN au
cunoscut adaptri la modificrile intervenite n modul lor de operare, pe fondul
procesului tehnologic, al reaezrii raporturilor de competitivitate pe plan mondial, al
liberalizrii politicilor naionale fa de ISD.





































19




CAPITOLUL III

PIAA ISD I IMPLICAII ALE POLITICILOR ISD


3.1. ISD - premis a produciei internaionale

3.1.1. Fluxurile de ISD la nivel mondial

ntr-o abordare istoric fluxurile de ISD au nceput s dobndeasc consisten
dup cel de-al II-lea rzboi mondial, o dat cu realizarea de investiii masive de ctre
SUA n reconstrucia Europei occidentale (Planul Marshall). Cea mai spectaculoas
evoluie a acestor fluxuri a avut loc n deceniul trecut.
Statisticile UNCTAD privind piaa internaional a ISD arat c n perioada 1980-
1990, ISD au sporit de patru ori, cu un ritm mediu anual de 15%. ntre 1983-1989 ritmul
mediu anual a fost de 29%, de trei ori mai mare dect cel nregistrat de exportrile
mondiale de bunuri i servicii i de patru ori mai mare dect cel atins de producia
mondial. La nceputul anilor 90 s-au nregistrat niveluri mai sczute dect n anii
anteriori din cauza recesiunii din statele dezvoltate, iar dup 1992 s-a nregistrat o
cretere constant.
De la 25 miliarde dolari n 1973 fluxurile ISD receptate au ajuns la 315 miliarde
dolari n 1995 i 350 miliarde dolari n 1996. ntre 1990 i 2000 valoarea exprimat n
dolari a intrrilor de ISD a crescut de peste 5 ori. n perioada 1998-2000 creterea medie
anual a IS a foat de peste 33%. Datele din 1997 indic faptul c investiiile la nivel
mondial nu au fost afectate de nceputul crizei financiare din Asia de Est. ISD au crescut
mai rapid dect ali indicatori macroeconomici cum ar fi: PIB-ul, exporturile sau
investiiile interne. Aceast cretere rapid fundamenteaz afirmaia conform creia ISD
reprezint principalul element de materializare a globalizrii.
0
1000
2000
3000
4000
5000
mld.$
1982 1990 1999
SURSA: UNCTAD, World Investment Report
2000
Fig.3.1 Evoluia ISD n perioada 1982-1999
Stocuri ISD
Fluxuri ISD


20

Trendul cresctor al fluxurilor mondiale de ISD sprijin expansiunea produciei
internaionale, iar pe lng acesta exist i o serie de ali factori economici cum ar fi:
exporturile globale ale filialelor din strintate ale societilor transnaionale au atins n
1997 circa 2 trilioane dolari.
Elementul principal care a contribuit la creterea global a ISD a fost reprezentat
de intensificarea fuziunilor i achiziiilor pe scar larg ntre rile dezvoltate. Majoritatea
fuziunilor i achiziiilor au avut loc n sectorul bancar, asigurri, industria chimic,
farmaceutic i telecomunicaii; i a avut ca obiective restructurarea global sau
poziionarea strategic a firmelor implicate. n 2000 intrrile de ISD pe baza valului de
fuziuni i achiziii au atins nivelul record de 1,1 trilioane dolari.
Valoarea majoritii fuziunilor i achiziiilor internaionale exprimat ca pondere n
totalul fluxurilor de ISD a crescut de la 49% la 58% n doar un an.
Un alt element care a stimulat ISD i implicit globalizarea a fost reprezentat de
creterea numarului de acorduri ntre firme. O component a acestor acorduri se refer la
aspecte legate de tehnologie i vizeaz soluionarea problemelor determinate de creterea
intensitii de informaie a produciei, de scurtarea ciclului de viat al produselor i de
eforturile din ce n ce mai mari cerute de meninerea competitivitii tehnologice. Aceste
acorduri sunt n special prezente n industria farmaceutic, informatic, i mai recent n
industria automobilelor.
nceputul noului mileniu este marcat de o cretere fr precedent a globalizrii, n
care s-au stabilit noi recorduri n ceea ce privete volumul ISD.
Vnzrile globale ale filialelor societilor transnationale au atins un nivel dublu
fa de exporturile mondiale, ceea ce nseamn c ISD sunt mai importante dect
comerul din punct de vedere al furnizrii de bunuri i servicii ctre pieele strine.
ISD au devenit cea mai important surs de finanare extern pentru rile n curs
de dezvoltare. ISD s-au dovedit a fi cea mai stabil surs de finanare i fa de
investiiile de portofoliu, sau mprumuturile de la bnci, ele fiind mai puin afectate de
crizele financiare.
Recunoscnd importana investiiilor strine guvernele i deschid economiile
pentru a facilita schimburile de bunuri, informaii, precum i fluxurile de persoane i
capitaluri. Astfel, producia internaional realizat de cele circa 63000 de corporaii
transnaionale cu aproximativ 700000 de filiale strine cuprind toate rile i domeniile de
activitate.
n 1999 vnzrile mondiale ale filialelor strine ale societilor transnaionale au
atins 14000 miliarde dolari, fa de 3000 miliarde dolari n 1980. Creterea exploziv a
ISD este rezultatul unei combinaii a politicilor guvernamentale i a aciunilor
companiilor. n 1999 volumul ISD a atins 865 miliarde dolari, o cretere cu aproape 200
miliarde dolari fa de 1998 i o cretere de peste patru ori fa de media anual
nregistrat n perioada 1988-1993.
n 2000 ISD totale depesc cu mult nivelul de 1 trilion, adic mai mult de trei ori
dect nivelul din 1995. Fluxul ISD ctre rile dezvoltate a atins n 2000 nivelul de 921
miliarde dolari, fa de anul 1999 n care nivelul era de 700,7 miliarde dolari fa de 477
miliarde dolari n 1998, n vreme ce fluxul ISD ctre rile n curs de dezvoltare a urcat la
218 miliarde dolari n 2000, fa de 223,6 miliarde dolari n 1999 i 205 miliarde dolari n
1998.

21


Tabel nr.3.1
Evoluia fluxurilor de ISD n perioada 1996-2000

ANI 1996 1997 1998 1999 2000
FLUXURI MONDIALE
ISD-MLD.$
383 473 682 924 1139
% din PB MONDIAL 1,3 1,6 2,3 3,0 3,6
FLUXURI ISD CTRE
RI DEZVOLTATE
225,5 273,5 476,9 700,7 921,1
% DIN TOTAL
MONDIAL
58,9 57,8 69,9 75,8 80,9
FLUXURI ISD CTRE
RI N CURS DE
DEZVOLTARE
157,4 199,8 205,3 223,6 218
% DIN TOTAL
MONDIAL
41,1 42,2 30,1 24,2 19,1
TOTAL STOCURI ISD
LA NIVEL MONDIAL
3070 3510 4110 4786 5732
Sursa: Global: FDI prospects, Economist Intelligence Unit (EIU), ianuarie 2001


3.1.2. Orientarea geografic

n 1999 Marea Britanie a devenit principala ar de origine a ISD n lume cu 199
miliarde dolari investii, urmat de SUA cu 151 miliarde dolari. Fluxurile i achiziiile
din SUA, ca i creterea economic din aceast ar au fcut ca ea s fie principala
destinaie a investiiilor strine - 276 miliarde dolari, adic 1/3 din totalul mondial.
Corporaiile transnaionale din UE au investit n 1999 circa 510 miliarde dolari
(2/3 din totalul mondial). UE a fost i principala destinaie a fluxurilor de ISD - cca 350
miliarde dolari.
Fluxurile de ISD ctre Japonia au atins nivelul record de 13miliarde dolari, iar
fluxurile de ISD ale Japoniei ctre restul lumii s-a diminuat n 1999 cu 6% atingnd 23
miliarde dolari.
ISD n America Latina i Caraibe au ajuns n 1999 la 90 miliarde dolari, iar cele
ctre rile n curs de dezvoltare din Asia - 106 miliarde dolari.
Acelai raport al UNCTAD susine c ISD n America Latin ating niveluri record
nsoite de perspective de dezvoltare i privatizare. Niveluri record ale ISD au inundat
Brazilia, Argentina, Cili, Bolivia anul trecut.Factorii principali care au dus la creterea
rapid a ISD au fost privatizrile i perspectivele dezvoltrii de lung durat. America
Latin i Caraibele au atras un volum de ISD estimat la 90 miliarde dolari n 1999 n
comparaie cu 73,8 miliarde dolari anul precedent.
Conform Raportului ISD n Africa au crescut n 1999 n comparaie cu anii
precedeni, dar continentul trebuie s devin un participant mai activ pe piaa
internaional. Anul trecut fluxurile ISD n Africa au crescut pn la 10 miliarde dolari de
la 8 miliarde dolari n conformitate cu dezvoltarea rapid prin care a trecut continentul n
anii 90. Investiiile corporaiilor transnaionale n Africa constituie doar 1,2% din
fluxurile totale de ISD i doar 5% din totalul ISD n rile n curs de dezvoltare. Din

22
totalul fluxurilor de ISD n Africa n acest an, circa 70% au fost concentrate n cinci ri
i anume: Angola, Egipt, Nigeria, Africa de Sud, Maroc. Din pcate, rile srace n
Africa continu s fie marginalizate n ceea ce privete volumul absolut de ISD de care
beneficiaz. Investiiile n resursele materiale continu s rmn n atenia investitorilor
strini n majoritatea rilor din Africa, ns exist fluxuri semnificative n industrie i
servicii.
Perspectivele investiiilor pentru Asia care se afl n continu dezvoltare sunt
destul de mari datorit: calitii factorilor economici principali, reabilitrii regiunii n
urma crizei financiare i liberalizrii, precum i eforturilor de restructurare care sunt larg
rspndite n prezent. ISD totale ale corporaiilor transnaionale n rile n curs de
dezvoltare ale Asiei au crescut semnificativ, anul trecut ele au atins nivelul de 106
miliarde dolari de la 97 miliarde dolari anul precedent.



Tabel nr. 3.2
Ponderea ISD n total investiie i PIB (%)

Ponderea n investiia intern
brut
Ponderea n PIB
1990 1998 1990 1998
LUME

2,7 7,1 0,7 2,2
ri cu venit ridicat

2,9 6,0 0,7 2,1
ri cu venit mediu mai scut

2,1 11,7 0,5 2,9
Europa i Asia Central

0,3 10,9 0,1 2,5
Romnia

... 30,1 ... 5,3
Sursa: World Bank Group-World Development Indicators, 2000



Dup cum se observ din tabel, ponderea ISD este mult mai mare n rile cu venit
mai mic, fa de rile dezvoltate al cror venit este ridicat. De observat ponderea mare a
ISD n PIB i n total investiie intern brut pentru ara noastr.
Ponderea rilor investitoare i a celor primitoare de investiii este reflectat
grafic, i s-a evideniat cele menionate anterior, adic rile Uniunii Europene sunt pe
primul loc, cu o pondere mai mare de 50%, ca surs de origine pentru ISD la nivelul
economiei mondiale. Tot UE este ns i principala destinaie de investiii.

23
Fig.3.2. Principalele destinaii de ISD (mld.$)
350
276
90
13
106
23
UE SUA AM.LAT JAPONIA ASIA EU CEN I EST
Fig.3.3. Principalele tari de origine ale ISD (mld.$)
510
151
199
23
UE SUA MB JAPONIA



3.1.3. Fluctuaii ale ISD pentru rile din Europa Central i de Est

Anul 2000 a fost benefic pentru economiile din Europa Central i deEst.
Creterea economic puternic din UE a favorizat economiile mai dezvoltate din regiune,
spre exemplu Ungaria care nregistreaz o sporire continu a PIB ncepnd din 1997, dar
i pe cele ale rilor care au trecut printr-o criz n anul 1999, ca Romnia de exemplu. n
2000 Ucraina i Rusia au reuit s profite de pe urma preului ridicat al petrolului.
n ciuda creterii economice problema cea mai dificil a multor ri din aceast
regiune continu s fie deficitul contului curent.Influxul de ISD a fcut posibil ns, ca
acest deficit s nu fie extrem de grav. n 2000 UE a investit 20 miliarde dolari n Europa
Central i de Est, cu 2 miliarde dolari mai mult dect n 1999.
n Bulgaria i n majoritatea fostelor republici sovietice scderea puterii de
cumprare a fost de 50%, n Romnia de 40%, iar n Ungaria de 20%.Slovenia, Polonia i
Slovacia au nregistrat scderi n acest sens de puin peste 10%. Cehia a fost singura ar
din regiune unde creterea salariilor a fost n ritmul sporirii productivitii muncii.


24
n ceea ce privete Europa Central i de Est n 1999 s-a nregistrat o cretere de
2 miliarde dolari, rmne totui o pondere de 3% din fluxurile globale cu 23 miliarde
dolari. n 1999 Polonia i Cehia au atras niveluri record de ISD reprezentnd 55% din
fluxurile ctre ntreaga regiune. n Poloia ISD n 1999 au fost de 7,5 miliarde dolari fa
de 1,1 miliarde dolari n 1998. n Cehia ISD n 1999 s-a nregistrat un flux de 5,1
miliarde dolari fa de 2,7 miliarde dolari n 1998. Aceast evoluie spectaculoas s-a
datorat n principal modificrilor favorabile ale politicilor de privatizare.
Raportat la mrimea economiilor lor, Estonia, Ungaria i Cehia sunt principalele
destinaii pentru investiiile strine, ponderea stocului de ISD n PIB-ul lor fiind de
41,5%; 39,6%; respectiv 30,6%. Pentru Romnia valoarea acestui indicator este de 21%.


Tabel nr. 3.3
Ponderea ISD n total investiie i PIB (%)

Ponderea n investiia intern
brut
Ponderea n PIB
1990 1998 1990 1998
LUME 2,7 7,1 0,7 2,2
ri cu venit ridicat 2,9 6,0 0,7 2,1
ri cu venit mediu mai scut 2,1 11,7 0,5 2,9
Europa i Asia Central 0,3 10,9 0,1 2,5
Romnia ... 30,1 ... 5,3
Sursa: World Bank Group-World Development Indicators, 2000



Cele mai multe investiii strine fcute n statele foste socialiste provin din rile
dezvoltate din Europa. ntr-un studiu realizat de East-West Investmens News, Europa
Occidental a ntrunit 80% din totalul capitalului strin n Bulgaria, Republica Ceh i
Ungaria, 72-73% n Polonia, 61-68% n Romnia i Slovacia, iar Uniunea European
deine 50% din volumul ivestiiilor strine n Romnia.

Tabel nr. 3.4
Nivelul PIB n rile Europei Centrale i de Est (EURO)

ARA PIB/locuitor PIB (mild.)
Bulgaria 1398 11,6
Cehia 4835 49,8
Estonia 3200 4,8
Polonia 3749 144,7
Romnia 1418 31,9
Slovacia 3277 17,7
Slovenia 9350 18,7
Ungaria 4451 45,4
Sursa: Bulletin Quotidien Europe, iulie 2000, date preluate de la EUROSAT, New Release nr. 85/2000


Dezvoltarea ISD europene n 1999 a fost mai mult dect oricnd condus
de fuziunile i achiziiile transnaionalelor. Valoarea vnzrilor i cumprrilor legate de
transnaionale au crescut cu 83% i, respectiv 75% ajungnd la 345 miliarde dolari i,

25
respectiv, 498 miliarde dolari. UE a nregistrat aproape jumtate din totalul global al
vnzrilor legate de fuziunile i achiziiile transnaionalelor i 70% din cumprri.
Aceste fluxuri de ISD n Europa sunt n parte un rspuns la integrarea i
liberalizarea n micare care influeneaz o mare parte din industria Europei. Impactul
monedei EURO asupra ISD este dificil de evaluat, dar reformarea actual a industriei
europene va fi afectat de noua valut unic. Valuta unic va contribui deasemenea la o
transparen a preurilor mai mare i la o concuren mrit n Europa, exercitnd o
presiune mai mare asupra firmelor pentru ca acestea s se restructureze i s-i
consolideze operaiunile.


Tabel nr. 3.5
ISD cumulate n rile Est i Central Europene

Nr. Crt. ara ISD cumulate n perioada 1989-1999
Mil.$ $/capita
1. Ungaria 19822 1967
2. Cehia 16546 1612
3. Estonia 2019 1430
4. Letonia 1998 836
5. Slovenia 1355 681
6. Polonia 20402 527
7. Lituania 1925 523
8. Slovacia 2068 384
9. Bulgaria 2228 269
10. Romnia 5441 243
Sursa: Czech Business and Trade, decembrie 2000


Pe primul loc ntre rile din Europa Central i de Est ca valoare a investiiilor
strine directe atrase se afl Polonia, urmat de Republica Ceh i Federaia Rus. n
tabelul urmtor se poate vedea un clasament al primelor 10 ri n materie de investiie n
Europa Central i de Est.


Tabel nr. 3.6
Fluxurile ISD n 10 ri Est i Central Europene (mil.USD)

ARA 1998 1999
Europa Central i de Est 21149 22923
Polonia 6365 7500
Republica Ceh 2720 5108
Federaia Rus 2761 2861
Ungaria 2036 1944
Croaia 893 1382
Romnia 2031 961
Bulgaria 537 770
Ucraina 743 496
Lituania 926 486
Letonia 357 366
Sursa: CNUCED, World Investment Report 2000: Cross-border F&A

26



3.2. Abordri teoretice privind ISD

ISD sunt fluxuri internaionale complexe care includ resurse financiare,
tehnologice, de expertiz managerial i organizaional, pe care se grefeaz interesul de
durat i controlul antreprenorial al firmei sau persoanei fizice investitoare cu scopul
desfurrii unor activiti productive ntr-o alt economie dect cea n care respectiva
firm sau persoan este rezident.
Evoluiile tehnologice deosebit de rapide datorate revoluionrii sistemelor de
transmitere a informaiilor, transformarea tehnologiilor i a resurselor umane superior
pregtite, multiplicarea centrelor de putere economic au dus firmele spre relocalizarea
unor procese productive. Dac la nceput fluxurile de ISD au nceput s dovedeasc
prevalen n cadrul investiiilor internaionale, dup cel de-al II-lea rzboi mondial
aceste fluxuri cresc simitor, fenomen care continu i n prezent.
ncercrile de elaborare a unei teorii care s explice tipurile de ISD i s surprind
toate categoriile de determinani ai activitii transnaionalelor nu au ajuns la un rezultat
unanim n comunitatea tiinific internaional. Demersurile tiinifice aprute recent n
teoria economic au un caracter eterogen.sunt luate n considerare variabile diferite ce
influeneaz realizarea ISD, variabilele endogene ale unei abordri fiind exogene pentru
alte abordri.
La baza deciziei de a investi n strintate st posibilitatea firmelor de a valorifica
n aceast manier avantaje de monopol care i permit obinerea unei rente de monopol.
Aceste avantaje specifice, firma le dobndete ca urmare a funcionrii imperfecte a
pieei.
Cercettorul canadian Stephen Hymer a fost primul care a realizat cutarea
explicaiilor ISD n funcionarea imperfect a pieelor. Aceast teorie a fost dezvoltat i
de ali economiti, de exemplu Caves.(Munteanu, C. Investiii internaionale, Ed. Oscar
Print, Bucureti, 1995). Acesta a examinat generarea de ISD pe orizontal de ctre
structurile de pia de tip oligopol bazat pe produsul difereniat. Realizarea unei ISD de
ctre o firm ce activeaz pe o pia oligopolist s declaneze o reacie la nivelul
celorlalte firme rivale, cu consecina crerii unei aglomerri a intrrilor de ISD n
respectiva economie gazd.
Teoria avantajului de monopol presupune c internaionalizarea reduce
concurena pe pieele externe n timp ce abordrile cu privire la rivalitatea dintre firme n
producia internaional susin c sporirea produciei internaionale este nsoit de
sporirea concurenei. Critica adus teoriei avantajului de monopol const n ignorarea
costurilor de tranzacie.
S-a elaborat i teoria internalizrii ca o teorie a ocolirii, a evitrii costurilor de
tranzacie, prin internalizarea pieelor pentru anumii factori de producie creai denumii
i produse intermediare. Acestea constau n cunotine, informaii ncorporate n
tehnologie i n competene profesionale-organizaionale i manageriale. n teoria
internalizrii fluxurilor de ISD i dezvoltarea de active productive n strintate constituie
mijloace de sporire a eficienei activitii ntreprinderilor transnaionale.

27
Raymond Vernon i concentreaz analiza asupra comportamentului firmelor care
n funcie de etapele ciclului de via al produsului i vor valorifica avantajele mai nti
prin exporturi, iar cnd produsul ajunge la maturitate prin ISD.
Teoria macroeconomic asupra ISD a fost elaborat de japonezul Kojima i
vizeaz identificarea acelor activiti ale firmei care pot fi cel mai bine dezvoltate ntr-o
anumit localizare investiional. Kojima ignor principala caracteristic a ISD, adic
internalizarea pieelor pentru factorii de prducie creai sub presiunea imperfeciunii
pieei.
La intersecia dintre teoria macroeconomic a comerului internaional i cea
microeconomic a firmei John Dunning realizeaz o integrare a principalelor curente de
gndire viznd ISD i producia internaional.



3.3. Implicaii ale ISD

3.3.1.Efecte la nivel microeconomic

Efectele la nivel microeconomic ale ISD sunt concrete i vizibile, n special n
cazul economiilor n tranziie. Accesul la tehnologii moderne, la management i know-
how, la piee de desfacere au fost puternic resimite n ntreprinderile uzate fizic i moral.
Modernizarea ntreprinderilor cu participare strin de capital are un efect de antrenare n
rndul ntreprinderilor autohtone. Pentru cazul investiiilor strine n ntreprinderi
productive efectul de modernizare se transmite i la nivel de subfurnizori locali, reea de
distribuie, tehnici de marketing.
Analiza situaiei din economiile n tranziie a artat c restructurarea i
modernizarea au fost mult mai intense n ntreprinderile cu participare strin de capital.
Practic, n toate cazurile, investiiile de capital au fost nsoite de modernizarea
managementului, modificarea nomenclatorului de fabricaie i pregtirea personalului.
O alt trstur specific ntreprinderilor cu participare strin de capital este
aceea c restructurarea i reorganizarea s-au fcut mult mai hotrt i rapid, chiar dac au
fost implicate anumite costuri sociale, deoarece investitorul strin are o mai mare
experien de pia i totodat, acesta opereaz n condiii de constrnegri financiare i de
timp spre deosebire de guverne, care sunt mult mai sensibile la presiunile sociale i la
implicaiile electorale ale acestora.
ISD pot genera o multitudine de efecte pozitive, dar n condiiile specifice unei
economii n tranziie nu este exclus i apariia anumitor efecte negative. Aceste efecte
pot fi cu att mai pregnante cu ct rile receptoare nu dispun de politici economice bine
structurate, astfel ara receptoare se poate confrunta cu distorsiuni economice ca urmare a
aciunii investitorilor strini.



3.3.2. Efecte la nivel macroeconomic

Economiile n tranziie au nevoie ntr-o msur mult mai mare de investiii dect
economiile consolidate. Aceste ri dup 1990 au avut nevoie de capaciti de producie

28
noi sau de modernizarea celor existente. ISD urmau s aib implicaii pozitive la nivel
macroeconomic prin stimularea activitii de investiii interne i mbuntirea calitativ a
investiiilor. n rile n care au atins nivele ridicate ISD au avut efecte i asupra
balanelor macroeconomice, i totodat a determinat i o modificare a structurii sectoriale
i o mbuntire a nivelului tehnic.
O alt implicaie pozitiv a ISD asupra economiilor n tranziie este determinat
de contribuia lor la creterea economic. Dac este vorba despre o investiie nou aceast
contribuie este evident prin aceea c se creaz o nou capacitate de producie, locuri de
munc noi, un nou consumator i pltitor de taxe n economie. Dac este vorba de o
participare la privatizare efectul pozitiv rmne, dei de cele mai multe ori preluarea unei
ntreprinderi de ctre un investitor strin duce la reducerea numrului de locuri de munc.
Investitorul stin chiar dac restrnge activitatea menine viabil un agent comercial care
altfel probabil c nu ar fi supravieuit n noul climat economic concurenial.
Pentru economiile n tranziie ISD au un impact direct asupra procesului de
privatizare. n absena investitorilor strini nu se poate vorbi n mod real de o privatizare
pe scar larg. Efectul imediat al investiiilor stine n privatizare este complex i adesea
neltor. Dincolo de ncasarea unei sume mari de ctre statul respectiv apar i efecte mai
puin plcute reducerea de personal, reducerea capacitilor de producie.
ISD au efecte nemijlocite asupra balanei comerciale. Realizarea investiiilor
determin la momentul iniial import de maini i utilaje finanate de investitor. n acest
fel se rezolv blocajul determinat de lipsa de valut la nivelul la nivelul statului i de lipsa
din producia intern a utilajelor respective. Dac investitorul produce prioritar pentru
export n funcie de destinaia ncasrilor exist posibilitatea unui efect pozitiv asupra
balanei comerciale, deasemenea i dac se produce pentru piaa intern dac n acest fel
se realizeaz substituirea unor importuri.
ISD determinate de participarea la procesul de privatizare pot avea efecte
favorabile asupra balanei de pli externe, furniznd valori importante de capital n
perioade critice.
ISD au efecte i asupra veniturilor bugetare. Acordarea de faciliti fiscale are un
efect imediat de reducere a veniturilor bugetare. Pe de alt parte dezvoltarea afacerilor
determinat de acordarea de faciliti face ca numrul ntreprinderilor i volumul lor de
activitate s creasc, ceea ce nseamn mai multe venituri la buget. Acordarea de faciliti
financiare este o ieire din buget, dup cum creterea omajului nseamn cheltuieli n
plus la buget.
Creterea susinut a fluxurilor de ISD n deceniul nou, ncetinit la nceputul
acestui deceniu i accelerat dup mijlocul acestuia a avut ca i consecin crearea unui
stoc de ISD la nivel mondial de aproximativ 3000 miliarde dolari. Stocul de ISD reflect
valoarea activelor productive controlate din afara spaiilor naionale. El include
urmtoarele componente: valoarea participaiilor strine la capitalul filialelor, valoarea
profiturilor nedistribuite firmei-mam i valoarea net a sumelor datorate de filiale
firmei-mam.
Factorii de natur economic care au dus la trecerea ISD n prim-planul fluxurilor
economice internaionale sunt:
schimbarea raporturilor de competitivitate pe plan mondial;



29
multiplicarea centrelor de putere economic;
mrirea presiunilor concureniale.



3.4. Atragerea ISD

3.4.1.Politici de atragere a ISD

n economia mondial contemporan comerul i producia au cunoscut un
fenomen de globalizare. Ca urmare, utilizarea ISD ca surs de finanare i implementare a
politicilor economice naionale a dobndit o larg rspndire.

Acordarea prin lege a posibilitii efecturii investiiilor strine

Investitorului strin i se permite s desfoare o activitate economic pe teritoriul
statului respectiv. Reglementarea juridic a accesului investiiei strine difer n funcie
de nivelul de dezvoltare a rii respective. rile dezvoltate nu au nici o legislaie
specific pentru investiii strine.n cazul rilor OCDE posibilitatea efecturii de
investiii strine este integrat n libertatea de circulaie a capitalului.
rilor n curs de dezvoltare le este specific prevederea ntr-o legislaie separat
a dreptului investitorului strin de a derula activiti economice ntr-o r.
Pe lng simpla permitere a efecturii de investiii strine exist metode active de
atragere i orientare a ISD. Aceste metode au ponderea cea mai mare n determinarea
unui investitor strin s opteze pentru o ar sau alta. Atragerea ISD nu este un scop n
sine, ele nu trebuiesc atrase pentru c alte ri au fcut acest lucru sau pentru c
instituiile internaionale susin i recomand acest tip de investiii. Investiiile strine
sunt un mijloc pentru realizarea unui scop care este strategia economic a statului
respectiv.

Politica economic privind ISD a unui stat stabilete prioriti:
pe ramuri n ce domenii se dore,te efectuarea de investiii;
pe regiuni unde se dorete efectuarea de investiii;
pe probleme ce probleme trebuie s rezolve investiia strin (de exemplu: crearea
de locuri de munc, rezolvarea unor probleme ecologice, etc.)
Un guvern trebuie s stabileasc aceste obiective pentru fiecare perioad pentru a
putea s foloseasc diverse prghii economice pentru a putea dirija investiiile ctre
obiectivele dorite.
Politica privind investiiile strine se definete ca fiind un ansamblu de principii,
strategii i mijloace prin care ISD sunt puse n slujba atingerii unui scop. Aceast politc
cuprinde un set de trei elemente:
strategia sau programul de atragere a ISD partea conceptual;
cadrul legislativ i instituional privind ISD (specific sau nu investiiilor strine);
prghiile economice de influenare a ISD (faciliti i/sau restricii).
Sintetiznd, putem spune c politicile privind ISD pot fi clasificate astfel:

30
- politici minimale, care prevd doar posibilitatea unui investitor strin de a desfura
activiti economice ntr-o ar;
- politici de promovare a ISD care pun accentul pe marketingul unei ri ca destinaie a
proiectelor de investiie;
- politici de atragere a ISD care pe lng activitatea de promovare prevd i o
component de negociere activ cu acordare de stimulente deseori substaniale n vederea
determinrii unui investitor s i localizeze investiia ntr-o ar dat;
- politici de meninere a investitorilor strini deja prezeni n economie. Meninerea unui
investitor strin o perioad ct mai lung de timp necesit msuri active (servicii post-
investiie) i personal specializat.

Acordarea tratamentului naional

Acordarea tratamentului naional are un dublu avantaj:
din punct de vedere al investitorului internaional, acordarea tratamentului d o
siguran cu privire la stabilitatea cadrului legislativ i instituional din ara
respectiv, asigur o mai uoar colaborare i integrare cu partenerii locali, simplific
administrarea afacerii;
din punct de vedere al investitorului local se asigur un tratament nediscriminatoriu
(se evit cazurile mai multe drepturi pentru strini). Totodat, se simplific
procedurile administrative i se evit distorsiunile cauzate de tentaia evaziunii prin
folosirea discriminrii pozitive.


3.4.2. Stimulete n atragerea ISD

Atragerea ISD presupune utilizarea unor tehnici de marketing diverse i de
durat.n cadrul tehnicilor de atragere a ISD un loc distinct este ocupat de acordarea de
stimulente financiare, fiscale, nefiscale, etc. investitorilor strini.
n SUA exist tendina de a justifica acordarea de stimulente, precum i percepia
c acestea joac un rol nsemnat n determinarea deciziei de investire. n celelalte ri se
manifest o atitudine mai rezervat, considerndu-se c stimulentele au o influen
marginal, de consecin, ele fiind luate n calcul numai dup ce au fost analizai i
validai ali factori. Practica dovedete c acordarea de stimulente pentru atragerea de
investiii strine este n cretere pe plan mondial. Fa de situaia de acum un deceniu, a
crescut numrul rilor care acord stimulente i s-a diversificat forma de acordare a
acestora.
Cele mai larg rspndite sunt stimulentele fiscale care includ: reduceri de
impozite, scutiri de impozite, taxe de import sau export reduse. Stimulentele fiscale sunt
preferate de rile care sunt n curs de dezvoltare, fiind ntlnite n Asia, Africa i Europa
de Est, unde de regul, nu exist resurse financiare suficiente pentru a acorda stimulente
directe.
Stimulentele financiare sunt o alt grup de stimulente acordate n general de rile din
Uniunea European i SUA. Acestea includ acordarea de sume cu titlu gratuit pentru
investiii de capital, instruirea personalului, dezvoltarea amplasamentului investiiei i a
infrastructurii, credite cu dobnd redus, i altele.

31
Exist i o a treia categorie de stimulente, acestea sunt foarte greu de clasificat i
includ o varietate de forme, de la vnzarea la preuri prefereniale a terenului, construirea
unei cldiri, crearea unor ci de acces, asigurarea colarizrii i acordarea de asisten n
recrutarea personalului, pn la identificarea unor coli internaionale pentru copiii
directorilor sau asigurarea accesului la cluburile sportive locale pentru investitori.
Opiniile n cazul acordrii de stimulente sunt diferite. Se pune ntrebarea: dac
regimul fiscal general, valabil att pentru investitorii locali ct i strini, este un stimulent
sau nu? Niveluri reduse ale impozitului pe profit pot fi privte ca stimulente, n sensul c
ele ncurajeaz companiile s se stabileasc n rile respective.ns ele nu sunt nite
stimulente n sens strict, deoarece nu se aplic doar investiiilor strine, ci tuturor
investiiilor. Cel mai important stimulent pentru un investitor strin este reprezentat de
existena unei economii dinamice, n care ntreprinztorii locali prosper i i diversific
afacerile. Orict de multe stimulente ar acorda investitorilor strini o ar n recesiune,
acetia nu vor veni, dac ntreprinztorii locali, care vor fi partenerii lor de afaceri nu sunt
ntr-o bun form economic.
Atractivitatea unor stimulente depinde de o multitudine de factori: cultura
companiei care face investiia, sectorul de activitate, natura investiiei. Astfel, dac se
urmrete recuperarea investiiei n termen ct mai scurt, acordarea de sume cu titlu
gratuit este cea mai atractiv. Cele mai generoase piee n acordarea de stimulente sunt
SUA i rile vest-europene, dar condiiile pot diferi foarte mult de pe o pia pe alta.
n cadrul UE stimulentele sunt monitorizate de Comisia European, existnd
prevederi detaliate asupra nivelului stimulentelor care pot fi oferite n diferite regiuni n
funcie de factori precum: nivelul omajului sau existena unor ramuri industriale n
declin. Scopul acestor reglementri este de a asigura condiii echitabile de concuren
pentru toate industriile, i de a evita obinerea de ctre unele companii a unor avantaje
competitive injuste ca urmare a stimulentelor acordate de ctre guverne.
n SUA nu exist reglementri federale cu privire la acordarea de stimulente
pentru investiiile strine, astfel nct politcile privind investiiile strine sunt decise la
nivel de stat sau de autoriti locale.
Investitorii pot s aleag amplasamentul investiiei lor i pe msur ce oferta este
mai larg, stimulentele devin tot mai importante. Totodat, stimulentele sunt acordate i
pentru faptul c celelalte aspecte echipamente, fora de munc, infrastructura, etc.
sunt similare, cel puin n cazul rilor dezvoltate.
n Europa de Est nu stimulentele sunt factorul hotrtor n luarea deciziei de a
investi, ci alte aspecte cum ar fi: gradul de dezvoltare a bazei industriale, evoluia
privatizrii, stabilitatea politic, climatul macroeconomic, mrimea pieei locale i costul
forei de munc. Stimulentele acordate investitorilor strini nu pot crea n mod artificial
un climat economic favorabil, ele nu pot compensa nivelul redus al infrastructurii sau
problemele legate de fora de munc.
Stimulentele capt o importan aparte atunci cnd exist o concuren direct n
atragerea investiiilor strine. Acesta este cazul regiunilor din cadrul unei ri sau al
rilor din Uniunea European.





32



3.5. Politica ISD i avantajele competitive

3.5.1. Competitivitatea i factorii si determinani

Considernd c ideea competitivitii decurge n mod esenial din productivitatea
cu care o naiune i utilizeaz resursele ntr-un anumit domeniu, avantajul competitiv
localizeaz acel nivel al productivitii care permite firmelor s realizeze pe piaa
internaional exporturi substaniale i susinute ctre un numr semnificativ de ri, s fie
prezentate ca generatoare importante de ISD. Nici o naiune nu poate fi competitiv n
toate tipurile de activiti economice.
n prezent, se accentueaz caracterul dinamic al competitivitii, astfel nct ea
devine tot mai puin o problem de maximizare a rezultatelor n cadrul unor constrngeri
fixe cum ar fi dotarea cu factori i capacitatea firmelor de a aciona n acea manier care
s conduc la mbuntirea calitii factorilor, la creterea productivitii n utilizarea lor,
la crearea de noi factori. n condiiile n care cea mai mare parte a acestora sunt mobili, n
care dependena proceselor economice scade sub presiunea schimbrilor tehnologice, n
care procesele organizaionale i de coordonare permit firmelor s reamplaseze activiti
economice, simpla dezvoltare a unor avantaje competitive bazate pe factori de producie
ar reprezenta o eroare.
Demersurile de cercetare deosebit de ample ale lui Michael Porter au condus la
concluzii cu privire la factorii determinani ai avantajului competitiv naional ntr-o
anumit activitate economic. (Albu, Al. Cooperare economic internaional, Ed.
Expert, Bucureti, 1995). Aceti factori sunt grupai n patru categorii:
Dotarea cu factori de producie: resurse umane, resurse naturale, resurse constituind
cunotine tehnice, tiinifice, de pia-capital i infrastructur;
Condiiile cererii, respectiv nivelul i structura acesteia, gradul su de sofisticare,
capacitatea sa de a formula nevoi cu caracter anticipativ;
Industriile furnizoare i cele adiacente, prin nivelul lor de dezvoltare;
Strategiile i structurile organizaionale ale firmelor, climatul concurenial.
Avantajul competitiv bazat pe unul sau doi factori determinai poate fi localizat
numai n industriile bazate pe resurae naturale sau care utilizeaz for de munc slab
pregtit i tehnologii simple. n aceste condiii avantajul este nesustentabil pe termen
lung, nici chiar existena unor factori favorabili n toate cele patru categorii nu este
suficient n afara existenei unor legturi puternice n cadrul sistemului.
n afara acestor factori considerai a fi determinani direci ai competitivitii
politica guvernului influeneaz, la rndul su toate cele patru categorii, i deci
competitivitatea i procesul de punere n valoare, creare i susinere a avantajelor
competitive. Opiniile cu privire la rolul politcii guvernului mbrac aspecte diferite, chiar
extreme, unele mergnd pn la a o include n rndul categoriilor de determinani.
Statul particip:- la crearea i dezvoltarea de factori de producie pregtirea forei de
munc, crearea infrastructurii, influenarea cererii i ofertei de capital;
- la orientare cererii i la mbuntirea calitii acesteia;
- la dezvoltarea ramurilor adiacente;

33
- la reglementarea cadrului concurenial i de afceri n care opereaz
firmele.
n viziunea lui Porter, procesul de creare i dezvoltare a avantajelor concureniale
este un proces ndelungat. El elaboreaz o succesiune a stadiilor dezvoltrii economice
prin prisma surselor caracteristice ale avantajului competitiv. Modelul realizeaz o
simplificare a realitii ntruct la un moment dat, sursele avantajului competitiv la
nivelul unei ri sunt diferite pentru diferitele industrii.
Chiar i naiunile dezvoltate economic, precum SUA sau Germania continu s
aib n anumite ramuri avantaje competitive decurgnd aproape exclusiv din dotarea cu
factori de producie, dei caracteristic este avantajul competitiv nuanat, sofisticat, bazat
pe inovare i tehnologie.
Italia i-a susinut creterea economic prin constituirea unor avantaje competitive
n industrii tradiionale i mature (textile, confecii, nclminte), ceea ce demonstreaz
c dezvoltarea unor avantaje concureniale nu este cantonat exclusiv n ramuri de nalt
tehnologie. Totui, se poate localiza o anume natur predominant a avantajului
competitiv al unei naiuni, la un anumit moment, reflectat prin ramurile i segmentele de
activitate economic n care firmele naionale concureaz cu cel mai mare succes pe piaa
internaional.
Cele patru stadii ale dezvoltrii economice astfel fundamentate sunt urmtoarele:

- stadiul avantajului competitiv determinat de dotarea cu factori de producie
Porter apreciaz c majoritatea statelor n curs de dezvoltare erau n acest stadiu la nivelul
anului 1990, la fel precum statele cu fosta economie planificat. Mai mult chiar, ri
prospere, cu abunden de resurse naturale, cum ar fi Canada sau Australia se aflau prin
prisma sursei predominante a avantajului competitiv n acelai stadiu.

- stadiul avantajului determinat de volumul i calitatea investiiilor
Avantajul competitiv este creat prin investiii n tehnologii i faciliti moderne de
producie, n infrastructura competitiv. Caracteristic este deci, aciunea de ameliorare a
calitii factorilor de producie, aceasta realizndu-se adeseori, precum n Japonia i
Coreea de Sud, numai printr-un consens naional viznd diminuarea consumului prezent
n favoarea unor investiii pe termen lung. Din rndul rilor n curs de dezvoltare din
Asia i America de Sud, numai Coreea de Sud se afl ntr-un asemenea stadiu, Taiwan,
Singapore, Hong Kong i ntr-o mic msur Brazilia prezentnd semne de trecere spre
alt faz.

-stadiul avantajului competitiv decurgnd din inovare
Este faza n care procesul de mbuntire tehnologic i managerial, de modernizare a
facilitilor de producie este indigenizat, este creat i derulat de firmele naionale, fiind
depit etapa prelurii acestora n afara granielor. Firmele pot concura n segmente tot
mai nguste i mai specializate, pe baza unor strategii globale, sub impactul pozitiv al
unei cereri interne din ce n ce mai sofisticate, n timp ce activitile bazate pe factori
tradiionali sufer o transplantare n afara granielor. Majoritatea statelor dezvoltate se
afl, sau chiar au parcurs aceast faz.

-stadiul economiei n care fora motivaional este bunstarea

34
este un studiu care, conform lui Porter conduce la declin, ntruct bunstarea prin ea
nsi, pare s anestezieze mobilul pentru investiii susinute, inovare i perfecionare.
Avantajele competitive sunt tot mai greu de susinut, sunt pierdute n diferite domenii,
astfel nct n mod paradoxal, devine necesar ntoarcerea la primul stadiu, axat pe
dotarea cu factori i costul acestora. Este cazul Marii Britanii, n care costul sczut al
forei de munc joac un asemenea rol. De asemenea, Italia la rndul su a parcurs ntreg
ciclul pentru a reveni la stadiul avantajului competitiv nscut din inovare.



3.5.2. Rolul politicii industriale i al celei viznd ISD n crearea i susinerea
avantajului competitiv

Cea mai direct i sensibil aciune a politicii industriale asupra avantajelor
competitive poate fi realizat n primele stadii ale crerii i dezvoltrii acestora, respectiv
cel axat pe factori de producie i cel antrenat de investiii. Implicarea statului n ridicarea
nivelului de pregtire a forei de munc, n stimularea dezvoltrii tehnologice de baz,
realizare de investiii n infrastructur i participarea direct la activiti economice
caracterizate prin externaliti, sau n care beneficiile sociale depesc pe cele ale
firmelor de producie i pot genera avantaje competitive bazate pe costuri i pe un anumit
grad de difereniere a produselor.
n cele dou stadii, aciunea statului poate s mbrace i forme dintre cele mai
directe n crearea, dirijarea fluxurilor de capital, preluarea anumitor riscuri prin garanii i
asisten explicit i implicit, instituirea de protecie temporar, etc. n acest context o
problematic distinct o constituie cea a selectrii, stimulrii i sprijinirii anumitor
industrii. Procesul implic un grup de msuri incluznd subvenii, protecie selectiv,
dirijarea capitalului. Se poate afirma c, sub o form sau alta, mai mult sau mai puin
direct, fiecare stat practic stimularea seleciv. n SUA, cererea n domeniul aprrii la
nivelul federal asigur asistena de facto a anumitor ramuri i nu a altora. Coreea de
Sud i Japonia sunt exemplele cele mai complexe de dezvoltare programatic a unor
industrii. Se apreciaz ns, c intervenia direct pe ramur a statului este riscant,
distorsionat n ceea ce privete dezvoltarea unor avantaje competitive n industria de
constucii navale i n cea siderurgic, pe baza unor costuri ale forei de munc sczute i
a unor investiii masive de faciliti de producie moderne, dar i insuccesul su n ramuri
selectate prin planurile naionale i sprijinite (industria chimic i constructoare de
maini). n aceste ramuri avantajul competitiv depinde de tehnologii extrem de
specializate i de o reea tradiional de clieni.
Metoda este riscant, deoarece n unele cazuri criteriile de selectare a ramurilor
sunt cele innd de costul factorilor de producie i de realizarea economiilor de scar.
Statele se orienteaz ctre aceleai ramuri, viznd aceleai segmente de pia, sporesc
capacitile de producie i volatilitatea avantajelor competitive. Cu toate acestea,
dezvoltarea selectiv a industriilor prin intervenia statului poate s aib succes tocmai n
aceste dou prime stadii ale dezvoltrii avantajului competitiv.
Politicile guvernamentale directe i indirecte dobndesc o importan deosebit n
realizarea trecerii de la avantajul concurenial bazat pe factorii de producie la avantajul
concurenial bazat pe investiii. Numeroase state par a nu reui s depeasc modelul

35
dezvoltrii exclusive pe baza dotrii cu factori. Chiar state prospere, precum Norvegia,
Canada, Australia au suprasolicitat dotarea cu anumite resurse naturale ieftine, ntrziind
stimularea inovrii ca element de succes.
O soluie care se prefigureaz, n condiiile n care tot mai multe state prsesc
soluia substituirii importurilor - prin dezvoltarea unor industrii de baz, tradiionale,
care nu mai asigur un avantaj sustenabil pe termen lung este cea a dezvoltrii unui
grup de industrii interrelaionale. Pornind de la identificarea acelei ramuri care
localizeaz un avantaj decurgnd din dotarea cu factori, dar pentru care exist i alte
elemente determinante ale avantajului competitv, se poate proceda la stimularea
dezvoltrii ramurilor aflate n amonte i aval fa de cea aleas, precum i ramurile legate
de acestea. Sistemul de nvmnt, cel de cercetare, dezvoltarea infrastructurii vor trebui
s vizeze susinerea aglomerrilor de industrii astfel constituite. Suedia i SUA au
nceput procesul de ameliorare a factorilor de la succesul internaional demonstrat de
ramurile bazate pe resurse - siderurgie, produse din lemn, agricultur n jurul crora
au stimulat dezvoltarea altor industrii. Naiuni srace n resurse naturale, precum Japonia,
Coreea de Sud, Elveia au pornit n crearea aglomerrilor industriale de la ramuri
intensive n for de munc acestea extinznd avantajul competitiv prin dezvoltarea unor
producii adiacente. n paralel cu aceast strategie, pornind de la factori, ar putea fi
urmat de o alta avnd ca punct de plecare cererea, respectiv un segment al cererii bine
individualizat sau cu un anume grad de sofisticare.
n fazele avantajelor determinate de factori, i respectiv de investiii, ISD pot
juca un rol stimulator n dezvoltare, prin suplimentarea capitalului, transfer de tehnologie
i de competene organizaionale i manageriale superioare.
Corporaiile transnaionale pot s introduc n economie acel "ferment" de la care
s porneasc crearea aglomerrilor de ramuri industriale, constituind inclusiv un
indicator al activitilor care pot dezvolta avantaje competitive.n astfel de situaii, ar fi
oportun ca politica guvernului s urmreasc ncurajarea formrii i dezvoltrii firmelor
autohtone n industriile adiacente celei n care opereaz corporaiile transnaionale.
Acestea pot sprijini creterea competitivitii n cazul n care sunt purttoarele unei cereri
sofisticate sau realizeaz investiii n noi ramuri.
Crearea unui climat economic care s stimuleze investiiile strine nu trebuie s
conduc la neglijarea stimulrii crerii unor firme naionale puternice. Pe msura
depirii stadiilor iniiale de dezvoltare a avantajelor competitive, accentul n cadrul
politicii economice trebuie s se deplaseze tot mai mult ctre firmele indigene. Un
exemplu al realizrii la momentul oportun a acestei reorientri l furnizeaz Coreea de
Sud, care prin mprumuturi externe masive a investit puternic n crearea unor faciliti
productive locale moderne, limitnd rolul firmelor strine. Resursele au fost dirijate ctre
ctre anumite ramuri bazate pe tehnologii strine achiziionate sub licen, ramuri care au
beneficiat de protecie. De asemenea, s-a investit considerabil n educaie i
infrastructur. Spre deosebire de Coreea de Sud, Singapore continu s rmn o baz de
producie pentru transnaionale, fr a putea s depeasc faza avantajului concurenial
determinat de factori.
ISD constituie componenta cea mai dinamic a fluxurilor economice
internaionale. Mai important dect acest fapt, ele afecteaz i modific nivelul de esen
al integrrii economice internaionale, respectiv legturile n planul proceselor productive

36
plasnd din ce n ce mai mult n aceast sfer tranarea raporturilor de competitivitate
ntre firme i economii naionale. Structura unei politici de atragere a capitalului
investiional strin, care s contribuie la crearea sau la dezvoltarea avantajelor
competitive naionale se impune ca o component necesar a politicilor economice.
Influena prin politici specifice a fluxurilor de ISD prezint dou posibile niveluri:
Influena n sensul de atragere nedifereniat sau slab difereniat prin prisma
direcionrii interne a ISD, respectiv a utilizrii targeting-ului ,influenare
echivalent cu deturnarea de fluxuri investiionale de la o destinaie locaional. Prin
aceasta se urmrete rolul pozitiv pe care pot s l joace ISD n ridicarea calitii
factorilor de producie existeni, i chiar n suplimentare volumului acestora, cum ar fi
capitalul. Msurile care acioneaz n acest sens i, totodat cu aceast limit sunt cele
de liberalizare a regimului investiiilor strine, nsoite de crearea unui climat
economic stimulativ pentru investiii i de msuri speciale de ncurajare a acestora n
domenii definite n termeni largi;
Influenare n sensul de atragere calitativ direcionat n dublu sens, respectiv a
anumitor fluxuri investiii realizate de anumite firme abordate individual n
anumite sectoare ale economiei naionale, prin promovarea unor proiecte
investiionale concrete. Este o politic de atragere a investiiilor strine fa de primul
nivel, n esen o politic de promovare a ISD.
Ambele coordonate ale politicilor naionale n domeniul ISD au dobndit
consisten n ultimele dou decenii, pe fondul modificrii percepiei cu privire la aceste
fluxuri, de la pri ale problemei la pri ale soluiei, prin raportare la creterea i
dezvoltarea economic.
Dac premisele primului nivel menionat al demersului de influenare a ISD au
luat natere pe baza unei tendine tot mai cuprinztoare de liberalizare a dreptului de
implementare, de garantare a investiiilor i de acordare a tratamentului naional
investitorilor stini tendin care a anulat posibilitatea obinerii unei diferene specifice
fa de concuren formularea unor pachete de stimulente adecvate la proiect , i mai cu
seam instituionalizarea i profesionalizarea activitii de atragere a ISD au dat coninut
politicii de atragere direcional a acestor fluxuri, deci celui de-al doilea nivel identificat.


3.6. Criterii de luare a deciziei de a investi

n practic se manifest trei tipuri principale de investitori:
Investitori strategici sunt motivai de dorina de a dobndi acces la piee locale sau
regioale, precum i la factori de producie ieftini, n spe fora de munc i/sau
materii prime. n cazul investitorilor strategici de dimensiuni mai mici, interesele se
refer mai puin la abordarea global, i mai mult la diferenele existente
ntrecosturile de producie din diverse ri.
Investitori de portofoliu sunt motivai de ideea realizrii unor profituri pe termen
lung reprezentate prin investiii n valori mobiliare emise de firme n titluri de stat pe
termen mediu i lung. Investitorii de portofoliu clasici sunt instituii precum
societile de asigurri, mai ales cele de asigurri de via, fondurile de pensii i cele
de sntate, bncile i fondurile de investiii.

37
Investitori speculativi se orienteaz ctre investiii pe termen scurt. Motivaia este
de a realiza profituri mari pe termen scurt din modificrile previzionate ale politicii
sau situaiei economice (cum ar fi o devalorizare major a monedei).

Criterii economice de luare a deciziei

n ceea ce privete investiia strin direct, principalii factori care influeneaz
decizia sunt:
Existena resurselor naturale acest factor are o influen din ce n ce mai mic, dat
fiind noua baz tehnologic, intensiv n informaie, a proceselor de producie;
Costul forei de munc nu este vorba de nivelul absolut al costului, ci de costul
forei de munc la un anumit nivel de calificare i disciplin;
Existena unor furnizori care pot produce componente la nivel mondial pentru
domenii ca: electronica, industria auto, industria chimic;
Nivelul impozitului pe profit este mai important dect acordarea de scutiri de
impozit pe o perioad de timp;
Nivelul de dezvoltare al telecomunicaiilor i al infrastructurii n general;
Cadrul instituional i legislativ n domeniul afacerilor;
Aspecte legate de protecia mediului.
Decizia de a investi este rezultatul unui proces complex influenat deopotriv de
factori obiectivi i subiectivi. n cazul investiiilor directe, o mare importan o prezint
deplasarea n teren, contactul cu oamenii, ncrederea pe care o inspir potenialul
investitor interlocutorilor si, precum i climatul general din ara vizitat, aa cum este el
perceput pe aeroport, pe strad, n instituiile publice sau la partenerii de afaceri.

















38





CAPITOLUL IV

INVESTIIILE STRINE DIRECTE N ROMNIA


4.1. Cadrul economic general n Romnia dup 1989

n Romnia, procesul de tranziie spre ecoomia de pia a fost demarat n
decembrie 1989 ntr-un context economic, social i politic mai dificil din multe puncte de
vedere dect n alte ri. Politicile n vigoare nainte de perioada de tranziie acordau un
loc exagerat industriei grele i marilor proiecte de infrastructur. n anii 90, pentru prima
dat Romnia a devenit o ar de primire a capitalului strin, promovnd un regim
investiional apreciat ca fiind deschis i liberal.
Schimbarea radical n atitudinea adoptat fa de investitorii strini este unul din
elementele importante pentru procesul de restructurare economic i a fost nsoit de
demararea i consolidarea pieei bursiere i extrabursiere. Aceste evoluii trebuiau s
stimuleze intrrile de capitaluri private i s contribuie la ameliorarea situaiei economice
a rilor.
Structura produciei Structura general a economiei romneti se
caracterizeaz printr-o industrie grea de mari proporii, cu un grad nalt de concentrare i
tehnologii mari consumatoare de energie, n timp ce agricultura i sectorul serviciilor sunt
insuficient dezvoltate. Aceast structur economic tipic Europei de Est este efectul a
doi factori: sistem de conducere hipercentralizat i sistemul artificial de comer exterior al
CAER-ului creat ntre fostele ri socialiste. n primul an dup Revoluie, ca urmare a
trecerii de la economia planificat la economia de pia, nivelul PNB a sczut cu 7,3% ca
urmare a reducerii producieiindustriale. Totui, comerul, agricultura i serviciile au
nregistrat creteri 23%, 11% i respectiv 4%.
Investiiile n 1990 investiiile brute n capitaluri fixe a sczut cu 38,3%.
Economiile populaiei Economiile populaiei la CEC totalizau 244 miliarde lei,
adic 3,19 miliarde dolari, aceasta reprezentnd o scdere att n termeni reali ct i
nominali n comparaie cu nivelul depunerilor anterioare.
Liberalizarea preurilor Guvernul a decis s liberalizeze preurile n etape
pentru a micora impactul creterilor de preuri asupra populaiei. Preurile alimentelor
exceptnd 12 produse alimentare de baz au fost liberalizate. Indicele preurilor a
nregistrat un salt cu 26,5%. ntreprinderile de stat sunt obligate s anune orice cretere
planificat de preuri cu 90 de zile nainte de data efectiv a punerii ei n aplicare.

39
Inflaia n perioada oct.1990 - dec.1991 preul produselor alimentare a crescut
cu 390%, preul produselor nealimentare cu 318%, iar preurile la servicii cu 298%. n
1990 indicele de ponderare a PNB cu rata inflaiei a crescut cu 14,1%. n 1991 a urmat o
cretere dramatic de 237,7%.
Datoria extern n 1989 datoria brut a Romnia n valut convertibil era de
numai 100 mil.$. n 1991 Romnia a primit aproximativ 100 milioane dolari de la FMI i
Banca Mondial.
Investiiile strine Pn la sfritul lunii martie 1992 se nfiinaser 10394
societi comerciale cu capital strin cu o participaie strin nregistrat de 323,1
milioane dolari. Numrul de societi cu capital strin a crescut constant: pornind de la un
total de 1589 societi n 1990, s-a nregistrat o cretere medie trimestrial de 1608
societi. Este interesat de remarcat c mrimea medie a investiiilor a sczut semnficativ:
n 1990 investiia medie a fost de 70740 milioane dolari, iar n 1992 a ajuns la doar 22930
milioane dolari. Explicaia ar fi c primul val de investiii din 1990 i nceputul lui 1991 a
creat cu precdere societi mixte ntre societi de stat i investitori dstrini, acetia fiind
firme strine mari.


4.2. Capitalul strin n contextul tranziiei

Investiiile de capital strin sunt considerate un important mijloc de cretere
economic, de stimulare a procesului de restructurare a economiilor naionale, n special
cele aflate n tranziie de la economia centralizat la economia de pia.
Dac ntreprinztorul care investete d de lucru altor ntreprinderi nseamn c el
contribuie la creterea cererii de bunuri i la stimularea activitii economice. n acelai
timp, el i dezvolt capacitile de producie instalate i oferta de bunuri. Dup cum se
tie, consumul i exportul fac parte din cerere, dac acestea cresc ele antreneaz i
producia, dar capacitile de producie sunt limitate de numrul uzinelor i mainilor
disponibile. n schimb, dac investiiile cresc, ele antreneaz producia i sporesc numrul
uzinelor i al mainilor.
Ca urmare, investiiile joac un rol central n procesul creterii economice, ele
acioneay simultan asupra cererii i ofertei de bunuri. Investiiile strine contribuie la
injectarea n economie de capital suplimentar, transferul de tehnologii i echipamente de
producie noi, formarea unor sisteme de management i organizare modernp a
produciei, creare de noi locuri de munc, dezvoltarea exporturilor i a intrrilor de valut
convertibil, simularea industriei locale.
n prezent, Romnia parcurge o perioad de tranziie spre un nou tip de economie,
i anume de la economia bazat pe proprietatea de stat, cu caracter de comand,
supercentralizat, spre economia n care proprietatea privat va avea o pondere prioritar.
Aceast tranziie presupune un proces complex de reforme corelate viznd obiective
multiple, printre care pe prim plan se situeaz restructurarea economiei, n cadrul creia
un rol important l joac atragerea de capital strin.
n Romnia, planificarea centralizat i industrializarea forat au lsat ca
motenire un grad extrem de nalt de alocare grit a resurselor, a carei adevrast
magnitudine a fost scoas la iveal doar odat cu liberalizarea preurilor. Expresia
sintetic a acestei proaste alocri a resurselor reprezint structura de ramur a economiei

40
romneti care, pe de-o parte este diversificat la extrem, cu mult peste potenialul
conferit de nzestrarea cu resurse i pe de alt parte, este dezarticulat n raport cu
volumul i mai ales prioritile nevoilor sociale. Rezultatul l reprezint o structur
industrial puternic distorsionat.
Suportul principal pentru efectuarea unor inevitabile ajustri structurale prin care
economia romneasc s poat iei din ncorsetarea structurii motenite, de alocarea
ineficient a resurselor, care o paralizeaz n prezent, i s se poat nscrie n procesul
propriu-zis de reform economic structural care l constituie capitalul strin.
Impactul capitalului strin asupra economiei romneti est dublu: pe de-o parte ca
flux financiar, capitalul joac un rol complementar n contextul tranziiei, iar pe de alt
parte, ca un flux investiional, capitalul strin joac un rol structural. Un prim argument
in acest sens il constituie faptul c investiiile strine reprezint veritabile canale de
transferare n organismul economic intern a mecanismelor i principiilor de
comportament specifice economiei de pia. Ele se pot constitui n scurt timp ntr-o reea
infrastructural extrem de dinamic i cu un puternic efect de demonstraie n direcia
constituirii relaiilor de pia i a asigurrii unei interdependene reale la nivelul agenilor
economici. Astfel, s-ar sparge stocurile monopoliste existente n majoritatea sectoarelor
economiei naionale.
Un alt argument l reprezint faptul c investiiile strine au potenialitate de a
aciona ca factori active de conectare a mediului economic intern la cel extern declannd
n acest fel procesul de deschidere structural spre exterior a economiei naionale i
antrennd asupra subiecilor economici naionali o benefic presiune concurenial din
exterior.
Principiile care fundamenteaz corelarea ntre politica privind investiiile strine
i mersul actual al procesului de reform economic n Romnia pot fi formulate astfel:
atragerea de resurse financiare externe, n special sub form de asisten economic
nerambursabil, pentru susinerea procesului de transformare a structurilor economice
interne;
orientarea capitalului strin spre sectoarele pentru care deinem avantaje competitive
cum sunt: agricultura, industria alimentar i industria bunurilor de consum;
folosirea unor resurse externe n special sub forma capitalului de mprumut pentru
necesitile de susinere a programului pe termen scurt de stabilizare
macroeconomic;
alocarea unor resurse externe i interne importante pentru dezvoltarea infrastructurii
i a sistemului financiar-bancar pentru asigurarea condiiilor necesare dezvoltrii
economice pe ansamblu.
Rolul investiiilor directe de capital trebuie dublat de ncurajarea formelor noi de
investiii: contractul de concesionare, de nchiriere i de locaie a gestiunii, punerea la
dispoziie a facilitilor de producie, .a.
Investitorii strini i bazeaz decizle pe datele economice existente
ndreptndu-se spre acele destinaii care la garanteaz un profit corespunztor. Disputele
teoretice privind distribuia sectorial a ISD graviteaz n jurul a trei curente de gndire:
ISD trebuie ncurajate cu prioritate n sectoarele direct productive;
ISD trebuie s reprezinte acel segment complementar al procesului investiional care
s valorifizeze avantajele competitive ale ale economiilor de scar ntr-un mediu de
afaceri tot mai globalizat;

41
Problema ISD reprezint prin excelen atributul deciziei microeconomice care nu
trebuie influenat de nici un fel de politici ale statului.
Investiiile strine directe trebuie s rspund criteriilor de maxi,izare a eficienei
economice i sociale pe orizonturi de timp scurte, medii i lungi. Este necesar a aborda
ISD prin prisma abiectivelor strategice ale dezvoltrii durabile a economiei naionale
dincolo de conjuncturi politice i decizii pripite.


4.3. Regimul investiiilor n Romnia

4.3.1. Reglementarea investiiilor strine n Romnia

Principalul factor care a stopat de-a lungul ultimilor ani ai perioadei comuniste
influxul de capital strin n economia romneasc l-a reprezentat incompatibilitatea de
fond ntre substana economic a acestor investiii i specificul mediului economic n care
ele trebuiau s funcioneze.
Dup decembrie 1989 au fost nlturte disfuncionalitile care afectau
funcionarea investiiilor strine. n prezent cadrul legislativ viznd investiiile strine n
Romnia are un caracter deschis i liberal, nscriindu-se n tendinele din domeniu pe plan
internaional i regional.
Cadrul legislativ intern, prin care se reglementeaz situaia i activitatea
investitorilor stini n Romnia se prezint ca un sistem nchegat de acte normative care
i gsesc temeiul juridic al constituiei.
La baza elaborrii legislaiei Romniei privind invetiiile strine de capital se afl
trei principii:
1. tratament nedifereniat presupune egalitatea ntre investitorii strini i autohtoni;
2. acces liber al investitorilor strini la capital n aproape toate sectoarele economice;
3. imixtiunea minim a autoritilor guvernamentale n activitatea investitorilor strini,
rolul statului fiind acela de arbitru observator al respectrii aplicrii legilor.
Odat cu adoptare Legii nr.15/1990 privind transformarea unitilor economice de
stat n regii autonome i societi comerciale, a Legii nr.26/1990 privind Registrul
Comerului, a Legii nr.32/1990 privind societile comerciale i a Legii privind impozitul
pe profit, cadrul legislativ al funcionrii investitorilor strini n Romnia s-a modificat
substanial.
Adoptarea de ctre Parlament a Legii nr.35/1991 privind regimul investiiilor
strine n Romnia a reprezentat ncheierea unei prime faze de constituire a unui pachet
de reglementri specifice care s faciliteze i ncurajeze ptrunderea capitalului
investiional strin n Romnia.
Pasul urmtor n plan legislativ l-a reprezentat adoptarea Legii nr.58/1991
Legea privatizrii. Prin aceast lege s-a permis accesul capitalului strin i naional privat
n sectorul de stat reprezentat prin societi comerciale i regii autonome i asigurarea
condiiei de trasnsparen i concuren perfect a criteriilor de evaluare i achiziionare
corecte.
Chiar dac, ulterior acest reglementri specifice: Legea 35/1991, Legea 35/1991
republicat, Legea 71/1994 privind acordarea unor faciliti suplimentare fa de Legea
35/1991 republicat pentru atragerea de investitori strini n industrie, Ordinul

42
nr.1.5.10/1994 al preedintelui ARD, i-au artat limitele i disfunciile, totui efectele
adoptrii i aplicrii lor nu au ntrziat s se arate n timp.
O activitate organizat i sistematizat de atragere a ISD n Romnia a nceput n
mai 1991 odat cu apariia Legii 35/91, Legea IS i cu nceperea activitii Ageniei
Romn de Dezvoltare (ARD). ncepnd cu 1997 au loc o serie de mutaii n ceea ce
privete cadrul instituional i legislativ al investiiilor strine n Romnia. n 29
decembrie 1997 se desfiineaz ARD.
Pe 30 decembrie 1997 intr n vigoare Ordonana de Urgen nr.92/31.12.1997
publicat n Monitorul oficial al Romniei Partea I nr. 125/19.06.1997 privind stimularea
ISD act normativ care consacr tratamentul naional (egalitatea de tratament ntre
investitorii romni i strini), reducnd ns drastic facilitile acordate investitorilor. n
decembrie 1998 activitatea OU a fost promulgat n lege, Legea nr.241 privind
investiile directe. Dei legea prevedea garantarea meninerii reglementrilor pentru cel
puin 5 ani n martie 1999 facilitile acordate investitorilor au fost suspendate prin Legea
36 a bugetului de stat. Prin OU nr.67 din mai 1999 se reintroduc o serie de faciliti
pentu investitorii de peste 50 milioane dolari dar prin Hotrrea de Guvern nr.519/29
iunie 1999 se instituie n urma discuiilor cu FMI un moratoriu pe termen nedefinit
privind acordarea acestor faciliti.
n 30 iunie 2001 s-a publicat n Monitorul Oficial nr. 356, Legea 332 din 29 iun.
2001 privind promovarea investiiei directe cu impact direct n economie. Pentru
investiiile mai mari de 1 milion dolari, proiectul de lege prevede:
scutirea de impozitul pe profit pe o perioad de 5 ani;
scutiri de taxe vamale pentru echipamentele, utilajele, mainile importate;
amnarea plii TVA pn la data de 25 a lunii urmtoare datei de punere n
funciune;
exceptarea de la plata taxelor vamale a materiilor prime din import, care nu se
realizeaz n ar, folosite efectiv pentru producia proprie, pentru o perioad de 2 ani;
investitorii vor putea transfera n strintate, n valuta n care au fcut investiia,
sumele obinute din profit, n urma vnzrii de aciuni, pri sociale, obligaiuni;
investiiile noi, realizate n condiiile prezentei legi, beneficiaz de deducerea unei
cote de 20% din valoarea acestora. Deducerea se calculeaz n luna n care se
realizeaz investiia, numai din punct de vedere fiscal, prin nscrierea acesteia la
sumele deductibile prevzute n declaraia de impunere.
Aceast succesiune rapid de modificri n regimul investiiilor a produs efecte
negative determinnd o reacie de reinere a investitorilor strini n a opera ntr-un climat
att de nesigur. Perspectivele privind evoluia IS n Romnia nu sunt dintre cele mai
pozitive:
Cadrul instituional i legislativ este confuz, contradictoriu i n schimbare;
Sistemele de impozitare i contabile sunt n schimbare i aceste procese pot fi de
durat;
Evoluia economic general este caracterizat de 3 ani succesivi de scderea PIB
(peste 14% n total);
Cererea intern este puternic contractat i un nivel al investiiilor publice i private
extrem de redus;
Sectorul privat (ntreprinderi mici i mijlocii) se afl ntr-o situaie critic.

43
n aceste condiii nivelul ISD n Romnia cunoate o stagnare pe termen scurt i o
cretere foarte lent pe termen mediu, o modificare real putnd fi ateptat doar n
condiiile relurii creterii economice, a consolidrii sectorului privat i stabilizarea
cadrului instituional i legislativ conform cerinelor economiei de pia. Investitorii
strini i bazeaz deciziile pe datele economice existente ndreptndu-se spre acele
destinaii care la garanteaz un profit corespunztor.
Disputele teoretice privind distribuia sectorial a ISD graviteaz n jurul a trei
curente de gndire, i anume:
ISD trebuie ncurajate cu prioritate n sectoarele direct productive;
ISD trebuie s reprezinte acel segment complementar al procesului investiional care
s valorifizeze avantajele competitive ale economiilor de scar ntr-un mediu de
afaceri tot mai globalizant;
Problema ISD reprezint prin excelen atributul deciziei microeconomice care nu
trebuie influenate de nici un fel de politici ale statului.
ISD trebuie s rspund criteriilor de maximizare a efectelor economice i sociale
pe orizonturi de timp scurte, medii i lungi. Este necesar a aborda ISD prin prisma
obiectivelor strategice ale dezvoltrii durabile a economiei naionale dincolo de
conjuncturi politice i decizii pripite.
Diferendele referitoare la investiii se vor soluiona prin negocieri, arbitraj sau de
ctre instanele judectoreti ale statului gazd a investiiei. Legislaia existent n
Romnia reprezint o mbuntire a legislaiei anterioare i este n concordan cu
prevederile existente la nivel internaional.


4.3.2. Conceptul de investiie strin i de investitor strin n legislaia
romneasc

Ordonana de Urgen nr. 92/1997 din 30.12.1997 determin mijloacele i
metodele prin care investitorii strini pot derula n Romnia activiti economice,
financiare i comerciale.
Se consider c exist anumite condiii cumulative pe care trebuie s le
ndeplineasc o investiie pentru a fi considerat investiie strin conform legislaiei
romne i anume:
- s fie realizat n modaliti prevzute de lege;
- s fie realizat cu respectarea condiiilor prevzute de lege;
- s fie realizat de persoane care au calitatea de investitori strini conform legii romne.
n prezent IS sunt reglementate de Ordonana de Urgen privind stimularea ISD
nr.92/1997. Exist principii privind regimul juridic aplicabil investiiilor strine:
- principiul libertii modalitilor i formelor de realizare a investiiilor strine;
- principiul liberului acces la investiii pentru toate domeniile vieii economice;
- principiul siguranei investiiilor i al regimului favorizat aplicabil acestora;
- principiul regimului naional;
- principiul reciprocitii ntre state;
- clauza naiunii celei mai favorizate.
n conformitate cu art.1, alin.2, investiiile strine n Romnia se pot realiza prin
una din urmtoarele forme:

44
a) Participarea unui investitor strin, cu aport n numerar constnd n valut liber
convertibil, precum i cu aport n natur, la constituirea capitaluluisocial al unei
societi comerciale, persoane juridice romne, precum i participarea la majorarea
capitalului social sau indirect, al uneia dintre filialele societii comerciale;
b) Utilizarea n Romnia de ctre un investitor strin a sumelor n lei reprezentnd
dividende rezultate din investirea anterioar a unei sume n valut liber convertibil,
n scopul dezvoltrii unei noi investiii;
c) Utilizarea n Romnia de ctre un investitor strin a sumelor n lei, rezultate din
comercializarea unor produse importate n condiiile legii, n scopul efecturii unei
investiii;
d) Conversia creanelor rezultate din exporturi n Romnia sau din credite acordate, n
pri sociale ale societilor comerciale debitoare sau n aciuni emise de acestea.
Conceptul de investitor strin este definit n art.2, Cap.I din Ordonana de Urgen
nr.92/1997 publicat n Monitorul Oficial din 30 decembrie 1997 privind stimularea
investiiilor strine directe n Romnia. Conform acesteia, prin investitor strin se
nelege o persoan fizic sau juridic strin, resident sau nerezident cu domiciliul sau
sediul permanent n Romnia sau n strintate, dup caz, care investete n Romnia, n
oricare din formele prevzute la lit. a) i b) al prezentei O.U. criteriul de determinare este
acela al domiciului pentru persoanele fizice i al sediului pentru persoanele juridice ntr-o
alt ar.
Aplicnd acest criteriu comercianilor, se va stabili c urmtoarele categorii se pot
califica drept investitori n Romnia:
a) cetenii strini domiciliai n alte ri indiferent dac ei i au sau nu reedina n ara
lor de domiciliu;
b) apatrizii;
c) cetenii romni domiciliai n ri strine, chiar dac ei pstreaz o legtur real cu
statul romn;
d) persoanele cu dubl cetenie (romn i alt cetenie) cu condiia de a avea
domiciliul ntr-o ar strin.
Un cetean strin prin natere, nfiere sau la cerere i purttor al unui paaport
valabil emis de ctre autoritile unei ri strine care i-a stabilit domiciliul n Romnia,
nu se va califica, vorbind la propriu, ca investitor strin. Invers, un cetean romn prin
natere sau la cerere i purttor al unui paaport roman, care i-a stabilit domiciliul ntr-o
ar strin se va califica, vorbind la propriu, ca investitor strin.


4.3.3. Reglementarea dreptului de implantare

Dup cum se poate constata din prevederile art.1 al Ordonanei de Urgen
nr.92/1997 (privind regimul investiiilor strine n Romnia), n Romnia se pot realiza
investiii strine n una din formele:
a) Participarea unui investitor strin cu aport n numerar constnd n valuta liber
convertibil precum i cu aport n natur la constituirea capitalului social al unei
societi comerciale, persoan juridic romn, precum i participarea la majprarea
capitalului social al unei societi comerciale sau indirect, al uneia dintre filialele
acesteia;

45
b) Utilizarea n Romnia de ctre un investitor strin a sumelor n lei reprezentnd
dividende rezultate din investirea anterioar a unei sume n valut liber convertibil,
n scopul majorrii capitalului social al investiiei fcute i/sau n scopul dezvoltrii
unei noi investiii;
c) Cumprarea de ctre un investitor strin de aciuni emise de societile comerciale de
pe pieele de capital sau de la FPS, n condiiile legii, de pri sociale deinute de stat
la societile comerciale privatizabile ori deinute de persoane fizice sau juridice
romne la alte societicomerciale, precum i dobndirea n condiiile legii de active
aflate n patrimoniul societilor comerciale;
d) Utilizarea n Romnia de ctre un investitor strin a sumelor n lei rezultate din
comercializarea unor produse importate n condiiile legii, n scopul efecturii unei
investiii cel puin ntr-una din formele prevzute la literele a) i c);
e) Conversia creanelor rezultate din exporturile n Romnia sau din credite acordate n
pri sociale ale societilor comerciale debitoare sau n aciuni emise de acestea.
Investitorii strini, indiferent de cetenie sau dup caz de naionalitate pot
beneficia de regimul juridic stabilit prin Ordonana de Urgen nr.92/1997 pe ntreaga
durat a investiiilor efectuate n Romnia. Investitorilor strini li se aplic dreptul comun
n materie de nfiinare, organizare i funcionare a societilor comerciale.
Indiferent de forma n care sunt efectuate investiiile strine beneficiaz de
tratamentul naional, n conformitate cu legislaia romn n vigoare i cu reglementrile
internaionale la care Romnia este parte. Investiia strin se va realiza n condiiile
legislaiei n vigoare n toate domeniile de activitate. De asemenea investitorii strini pot
beneficia de faciliti fiscale.
Accesul investitorilor strini la diferitele sectoare de economie e condiionat prin
prevederi frecvent ntlnite n legislaiile naionale, fiind necesar ca investitorul :
S nu ncalce normele de protecie a mediului nconjurtor;
S nu aduc atingere intereselor de securitate i aprare naional a Romniei;
S nu duneze ordinii publice, sntii, moralei.


4.3.4. Tipologia stimulentelor de atragere a ISD

Stimulentele utilizate pentru a atrage ISD pot fi extrem de diversificate:
Participarea cu titlu gratuit la capital de pn la 50% (uneori i peste) din valoarea
proiectului n condiiile satisfacerii unor cerine viznd domeniul n care se investete,
durata investiiei, mrimea produciei, numrul locurilor de munc create;
Acordarea gratuit de teren;
Vnzarea terenului la pre subvenionat;
Posibilitatea cumprrii de terenuri sau cldiri pentru care investitorul nu pltte
impozit pe proprietate o perioad de timp;
nchirierea de terenuri sau cldiri cu o perioad de graie n care nu se pltete chirie;
Suportarea de ctre agenia de promovare a IS a cheltuielilor legate de transportul i
instalarea echipamentelor;
Repararea i modernizarea cldirilor existente pe cheltuielile ageniei de promovare;
Acordarea de credite cu dobnd bonificat la nceputul proiectului de investiii;
Acordarea unor perioade de graie la creditele luate de investitorul strin;

46
Acordrea de garanii guvernamentale;
Sprijinirea investitorului n atingerea mai rapid a unei mase critce a produciei prin
subvenionarea cheltuielor cu fora de munc;
Participarea guvernului prin intermediul ageniei de promovare a IS la capitalul
societilor comerciale;
Finanarea pregtirii personalului pentru angajaii investitorului strin;
Subvenionarea salariilor personalului angajat de investitorul strin;
Numirea unei persoane de la agenia de promovare a IS care va nsoi investitorul
strin n toate demersurile sale legate de realizarea investiiei;
Realizarea pe cheltuiala ageniei de promovare a IS a studiilor de marketing sau a
celor legate de protecia mediului.
Un aspect important este analiza schemei de stimulente. Aceast analiz trebuie
fcut direct n raport cu gradul de atractivitate al fiecrei ri i n raport cu nevoia
acestei ri de IS.Adic, nu este suficient s constatm c Marea Britanie i Germania nu
acord scutiri de impozite pe profit i s rezulte c i Romnia trebuie s fac la fel,
deoarece aceste dou ri pe lng faptul c au economii dezvoltate acord mari
stimulente directe (sume cu titlu gratuit, suportarea cheltuielilor de pregtire profesional,
oferirea de birouri sau terenuri) pe care Romnia nu le acord.
Potrivit unei surse ARD, Romnia ocup penultimul loc n Europa Central i de
Est n ceea ce privete investiia strin, la 31 august 1999 nivelul total fiind de circa 6
miliarde dolari din care 2 miliarde dolari din procesul de privatizare. n Romnia
investiiile strine au nregistrat o evoluie sub posibiliti, nivelul acestora au sczut
foarte mult ajungnd la 1,5 miliarde dolari pe lun.
Scderea nivelului investiiilor n Romnia se datoreaz: instabilitii cadrului
legislativ, condiiilor generale de realizare a unei afaceri (aspecte administrative,
fiscale,etc.) i evoluiei economiei romneti.


4.3.5. Drepturi acordate investitorilor strini

Investitorii strini conform art.5, Cap I, Ordonana de Urgen 92/1997 au dreptul
s participe la conducerea i gestionarea investiiilor, potrivit actelor constitutive ale
societilor comerciale n cauz, precum i s nstrineze drepturile i obligaiile lor
contractuale ctre ali investitori romni sau strini, prin acte juridice. Actele juridice
privind nstrinarea drepturilor i obligaiilor contractuale ctre ali investitori romni sau
strini se vor ncheia numai pe teritoriul Romniei.
Un aspect de o importan deosebit pentru investitorii strini l constituie
posibilitatea de a transfera integral, exclusiv n valuta liber convertibil n care s-a
efectuat investiia strin iniial n ara n care i au domiciliul sau dup caz sediul, sau
n orice alt ar dividendele sau profiturile cuvenite, precum i sumele rezultate din
vnzarea valorilor mobiliare deinute legal.
Deasemenea investitorii strini pot:
s transfere n strintate sumele ncasate din drepturile de proprietate intelectual,
cotele ce li se cuvin pentru asistena de specialitate, expertize i alte servicii potrivit
contractelor ncheiate;

47
s transfer liber, exclusiv n valut liber convertibil n care s-a efectuat investiia
iniial n ara n care i au domiciliul sau dup caz sediul, sau n orice alt ar,
sumele obinute din vnzarea aciunilor i prilor sociale deinute n urma efecturii
de investiii precum i pe cele rezultate din lichidarea acestor investiii;
s transfere n strintate, exclusiv n valuta liber convertibil n care s-a efectuat
investiia iniial, sumele obinute cu titlu de despgubire n situaia exproprierii, sau
altor msuri cu efecte similare;
s transfere n strintate salariile sau alte ctiguri cuvenite cetenilor strini care
au, potrivit legislaiei romne, calitatea de salariai n cadrul societilor comerciale
constituite de investitorii strini n Romnia, n baza cererii exprese a acestora.
Transferul sumelor se va realiza cu respectarea regimului valutar i fiscal n vigoare
n Romnia la data nregistrrii cererii de repatriere i numai dup pltirea taxelor i
impozitelor prevzute de lege.
O alt problem deosebit de important pentru investitorii strini a constituit-o
dreptul de proprietate asupra terenurilor, problem rezolvat prin adoptarea Legii nr.68
din 25 aprilie 1997, publicat n Monitorul Oficial al Romniei nr.75 din 29 aprilie 1997
care prevede c societile comerciale cu capital parial sau integral strin constituite ca
persoane juridice romne pot dobndi oricnd pe durata existenei acestora, dreptul de
proprietate i orice alte drepturi reale asupra terenurilor necesare pentru realizarea
obiectivului de activitate.


4.3.6. Faciliti investiionale

n conformitate cu art.4, alin.2 din Cap II, Ordonana de Urgen nr.92/1997
investitorii strini i romni beneficiaz n Romnia, n principal de:
posibilitatea efecturii de investiii n orice domeniu i n orice forme juridice
prevzute de lege:
egalitatea de tratament just i echitabil pentru investitorii romni sau strini,
rezideni sau nerezideni n Romnia;
faciliti vamale i fiscale;
asisten privind parcurgerea formalitilor administrative;
dreptul la conversia n valuta investiiei a sumelor n lei ce le revin din investiie,
precum i la transferul valutei n ara de origine, potrivit reglementrilor privind
regimul valutar;
dreptul investitorilor de a alege instanele judectoreti sau arbitrale competente
pentru soluionarea eventualelor litigii;
posibilitatea reportrii pierderilor nregistrate n cursul unui exerciiu financiar pe
seama profitului impozabil al exerciiilor financiare urmtoare;
posibilitatea utilizrii amortizrii accelerate;
posibilitatea deducerii cheltuielilor pentru reclam i publicitate din profitul
impozabil;
posibilitatea angajrii de ceteni strini n conformitate cu prevederile legale n
vigoare.



48


Faciliti vamale i fiscale

Conform art.13, Cap.IV din Ordonana de Urgen nr 92 din 30.12.1997,
investitorii beneficiaz de urmtoarele faciliti vamale i fiscale:
importul de bunuri mobile, corporale sau/i necorporale, care constituie aport n
natur la capitalul social al unei societi comerciale sau reprezint contribuia
familial, necesar pentru realizarea obiectului de activitate, este exceptat de la plata
taxelor vamale i de la plata pe valoarea adugat;
importul de echipament tehnologic maini i utilaje constituind active
amortizabile conform Legii nr.15/1994 privind amortizarea capitalului imobilizat n
active corporale, cu modificrile ulterioare, realizat de ctre investitorii care efctueaz
investi directe, este exceptat de la plata taxelor vamale; lista cu denumirea
comercial i codurile din Tariful vamal al Romniei;
Posibilitatea de a opta cu ocazia realizrii unor investiii noi pentru una din
urmtoarele forme de stimulente fiscale, fr ns a le cumula:
- deducerea din profitul impozabil a cheltuielilor privind amortizarea, chiar i n cazul
n care contribuabilul a optat pentru utilizarea regimului de amortizare accelerat;
- deducerea din profitul impozabil aferent exerciiului financiar, a unei rate de 20%
din preul de achiziie a echipamentelor tehnologice maini, utilaje ce constituie
active amortizabile;
- deducerea integral din profitul impozabil a cheltuielilor cu reclama i publicitatea
Recuperarea pierderii anuale declarate de contribuabil prin declaraia de impozit pe
profit, din profiturile impozabile obinute n urmtorii 5 ani consecutivi.


Faciliti pentru investitorii nerezideni n Romnia

Conform art.10, Cap.III din Ordonana de Urgen nr.92 din 31.12.1997
investitorii nerezideni n Romnia au dreptul de a transfera n strintate, fr nici o
restricie, dup plata taxelor legale i a impozitelor, urmtoarele venituri n valut liber
convertibil:
Dividendul sau beneficiul obinut de la o societate comercial n cazul n care sunt
acionari sau asociai, ori profitul de la o sucursal a acesteia;
Venitul obinut n cazul unei asociaii n participaiune, precum i veniturile obinute
din vnzarea aciunilor sau a prilor sociale;
Sumele obinute din lichidarea unei societi comerciale potrivit Legii nr.31/1990
privind societile comerciale;
Sumele obinute cu titlu de despgubiri ca urmare a unei expropieri sau aplicrii unei
alte msuri cu efect echivalent;
Alte venituri conform formei de realizare a investiiei.





49


4.4. ISD i privatizarea n Romnia

4.4.1. Evoluia n perioada 1990-1999

Dup anii 90 fostul bloc comunist devine o nou pia n ascensiune cu o
populaie dubl fa de SUA.Statele Europei Centrale i de Est au guverne democratice i
lupt pentru integrarea n UE. Banca Mondial aduce un set de reforme n diferite
domenii, necesare alinierii la standardele europene.
Ritmul reformelor a fost destul de lent, iar Romnia se afl printre ultimele state
care au trecut la economia de pia de la cea centralizat.
Sumarul reformei n Romnia
Privatizare proprietatea privat pentru ntreprinderi mici;
proprietate de stat i privat pentru ntreprinderi mari
Reforma preurilor creteri de preuri de circa 100% la unele produse de consum;
nealinierea preurilor de consum cu costurile de producie.
Convertibilitatea lipsa intern a convertibilitii
Reforma sistemului bancar sistem bancar de stat
Investiii strine prezena companiilor strine 100%;
deinere de participaii de capital ale firmelor strine la firmele
autohtone este interzis;


PRO investiie n Romnia
potenial bun al pieei;
personal cu nalt calificare;
cost redus al forei de munc;
poziie geografic bun;
bogia resurselor naturale.
Contra investiie n Romnia
legislaie comercial deficitar;
birocraie;
dificulti n repatrierea profiturilor;
corupie;
inflaie mare;
colaborare dificil cu bncile i alte instituii financiare.
ntre gradul de privatizare i volumul ISD vrste exist o legtur de
intercondiionare, tocmai datorit faptului c o foarte mare parte din ISD se regsesc n
participri la preluarea unor capaciti de producie supuse privatizrii din statele ex-
socialiste, iar pe de alt parte, chiar privatizarea capacitilor respective s-a fcut tocmai
datorit participrii capitalului strin la acest proces.
Dup 1989, odat cu modificrile structurale i procesul de descentralizare,
Romnia a fcut primii pai spre o economie de pia funcional, privatizarea fiind una
din condiiile de baz n acest sens. Astfel, din 1990 Guvernul a ncercat s creeze un
cadru structural i legal corespunztor pentru a facilita transferal proprietii din

50
domeniul public n domeniul privat. Procesul a trecut prin diferite stadii fiecare dintre ele
diferite ca strategie i durat. Privatizarea ineficient a sectoarelor de stat i atragerea
investiiilor strine fiind motive importante alturi de scopul final al reformei: crearea
unei economii de pia eficiente.
Investiiile strine n privatizare nregistrate n perioada 1993-1999 se ridic la
circa 1,990 miliarde dolari, cifr nesatisfctoare att din punct de vedere al tranzaciilor
ncheiate, ct i n ceea ce privete condiiile i preul la care s-au realizat privatizrile.
Investiiile strine n privatizare au fost grevate de o serie de factori:
o apariia trzie a Romniei pe piaa cnd interesudel pentru zon eara deja satisfcute;
o ncheierea unor contracte sub presiunea timpului;
o instabilitatea legislaiei i ali factori ce au fcut ca o serie de contracte de privatizare
de valori mari s nu se mai finalizeze (Bell Hellicopter, Akmaya, Britten Norman);
o sistemele de impozitare i contabilitate sunt n schimbare;
o sectorul privat se afl ntr-o situaie critic, fiind generator de omaj.
Efectele au nceput s apar odat cu programul de privatizare al FPS, ncepnd
din 1992. FPS deine 70% din aciunile companiilor comerciale. n perioada 1992-1996
rezultatele programului de privatizare au fost astfel:
- privatizarea a 2725 companii cu capital total pe aciuni de 3350miliarde lei.
- s-au ncheiat 11 contracte de vnzare cu investitorii strini.
Programul de privatizare a continuat i n perioada 1997-1998, iar rezultatele au
fost urmtoarele:
- privatizarea a 2571 de companii cu un capital de 6270 mld. lei;
- 140 de contracte cu investitorii strini.
n 1999, 1772 companii au fost privatizate cu un capital de 6783,64 miliarde lei,
semnndu-se 83 de contracte de parteneriat cu investitorii strini, investiia fiind
aproximat la 600 milioane dolari.
Astfel, ca efect al ISD a fost proliferarea unitilor economice din iniiative
private, cu participare de capital strin.


4.5.2. Ipotezele de dezvoltare n perioada 2000-2004

Scenariul de cretere a ISD are la baz crearea unui mediu de afaceri necesar
atragrii ISD i relansrii investiiilor interne. Ca urmare, se presupune implicit:
dezvoltarea sistemului bancar-financiar, concomitent cu convergena sa ctre monedele
din UE, eliminarea distorsiunilor inter-sectoriale, clarificarea dreptului de proprietate,
creterea flexibilitii sistemelor administrative.
n perioada 2000-2004, se estimeaz o tendin de cretere a fluxurilor de ISD
ctre Romnia. ntregul necesar de finanare extern se presupune c pota fi acoperit n
fiecare an. Fondurile nerambursabile transferate de UE se situeaz puin sub nivelul de
2% din produsul intern brut annual, ncepnd cu anul 2001.
Procesul de privatizare va continua i dup anul 2000, cuprinznd inclusive unele
regii autonome. Veniturile din privatizare ating un vrf n perioada 2000-2001 (1,9% din
PIB), pentru a scdea n anii urmtori.
Extinderea efectului benefic al ISD asupra economiei se va resimi clar n sfera
exporturilor. Competitivitatea produselor exportate va crete datorit schimbrii structurii

51
exporturilor n favoarea produselor cu coninut mai ridicat de valoare adugat.
Elasticitatea de cerere a exporturilor va fi n cretere gradual, datorit competitivitii n
cretere indus de firmele exportatoare cu capital strin. Elasticitatea de cerere a
importurilor se va reduce treptat pn n 2004, iar veniturile din taxe vamale se vor
reduce ca urmare a acordurilor cu Uniunea European, respective CEFTA, plus OMC.
Cererea mondial pentru produsele romneti este calibrat pe baza ritmului de
cretere prognozat pentru principalul partener commercial. PIB-ul UE a fost estimate a
avea o cretere de 2,4 2,5 % pe an. Inflaia mondial preconizat va avea o rat anual
cuprins ntre 1,3 i 1,4% pe an.
Regimul cursului de schimb va continua s fie cel de flotare controlat, rezultatul
transferurilor dinspre restul lumii fiind o apreciere gradual n termini reali ai leului,
compensat de intrrile nete de capital mrite i de creterea competitivitii muncii
Banca Naional a romniei va duce o politic de cretere a rezervelor valutare, astfel
nct s ajung la un nivel care s echivaleze cu valoarea a circa cinci luni de importuri.
Serviciul datoriei externe este calculat n funcie de perioada de plat, pentru
datoria existent. Serviciul datoriei publice se stabilete n corelaie cu rata dobnzii.
Partea din datoria extern corespunztoare statului sau garantat de stat i pltit de
acesta, are o tendin de scdere, de la 70% la 60%. Datoria public (intern i extern)
va crete, dar ponderea ei n PIB se va menine ntre 30 60 %.
Pe piaa forei de munc are loc o cretere gradual a ratei de participare n cadrul
populaiei active. n anul 2000, mai puin n 2001, se nregistreaz disponibilizri de
personal, urmare a reformei n industrie i administraie public.
Aprecierea real a leului i creterea relativ a veniturilor din munc vor contura o
cretere sensibil a venitului nominal pe locuitor (exprimat n valut). Reluarea
procesului investiional, bazat pe fluxurile de ISD, va avea ca effect crearea unor noi
locuri de munc n economie. Acestea vor atrage populaie activ din afara forei de
munc ocupate. Rata omajului va scdea n perioada 2000-2004 de la 13% la 8,6%,
deasemenea estimndu-se i o scdere a numrului de omeri.
n Romnia se va ameliora rata de economisire, ceea ce va permite creterea
investiiilor.

















52


4.5. Piaa ISD n Romnia

4.5.1. Nivelul fluxurilor i stocurilor de ISD

ncepnd cu 1990, regimul investiional din Romnia a mers n direcia
deschiderii i liberalizrii. Prin trecerea la convertibilitatea extern de cont curent i
instituirea principiului egalitii de tratament ntre investiile stine i romme au fost
aduse mbuntiri de fond regimului investiional, stabilindu-se un cadru de afaceri
uniform pentru toate companiile stabilite n Romnia.
ntre 1998 i 1996, ISD au jucat un rol minor n Romnia n tranziie, nivelele
acestora ncepnd s devin mai semnificative din 1997-1998 ncoace. Fluxurile ISD n
ara noastr au nregistrat o evoluie cantitativ foarte diferit, cu mari variaii de la un an
la altul.
n perioada 1991-1995, ISD au fost de 965 milioane dolari, reprezentnd 15,21%
din ntreaga perioad analizat.
n perioada urmtoare 1996-2000 acestea au crescut la 5378 milioane dolari,
respectiv 84,79% din totalul investiilor n economia Romniei. Ultimii 3 ani s-au
caracterizat prin nivele mai ridicate de aporturi strine de capital sub forma ISD ca
urmare a accelerri procesului de privatizare. Intrrile anuale nete de ISD au avut
urmtoarea evoluie:



Tabel nr. 4.1
Nivelul fluxurilor i stocurilor de ISD n Romnia
.
An Fluxuri Stocuri
Mil.$ % Mil.$ %
1991 37 0,37 - -
1992 73 0,73 - -
1993 97 1,53 - -
1994 341 5,38 - -
1995 417 6,57 - -
1996 263 4,15 - -
1997 1224 19,20 2780 51,5
1998 2031 32,02 2648,5 67,56
1999 961 15,5 4500 83,56
2000 900 14,19 5400 100
TOTAL 6343 100 5400 100
Sursa: World Bank-WIR 2000




53

Variaiile anuale ale fluxurilor de ISD indic o dinamic sinuoas, discontinu,
care nu a reuit s acopere necesarul de fonduri pentru restructurarea economiei. Nivelul
lor redus reflect o lips de interes a investitorilor strini pentru oportunitile oferite, i o
lips de ncredere din partea acestora. Anul 1998 este considerat anul de vrf deoarece
contul de capital evideniaz o cretere a investiilor directe, volumul total nregistrat
fiind de 2031 milioane dolari. Creterea a provenit din privatizarea a 35% din
Romtelecom. Dac nu se iau n considerare ncasrile din privatizare, investiile directe s-
au meninut la un nivel de aproximativ 100 milioane pe lun, nivel destul de modest.
Dei n ultimii ani prin deschiderea marilor proiecte de privatizare i pentru
investitorii strini nivelul investiilor strine n Romnia a crescut, el rmne la valori
absolute sczute de circa 6 miliarde dolari.



Fig. 4.1. Dinamica fluxurilor ISD in Romania
0
500
1000
1500
2000
2500
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000
m
i
l
.
$
Fluxuri ISD



4.5.2. Repartizarea geografic dezechilibrat a ISD n Romnia

Localizarea investiional poate fi explicat prin 2 dimensiuni: o logic
economic i una instituional. Aa cum arta Veltz (P.Veltz-Mondialisation Villeset
Territoises. Leconomie darchipel. PUF. Economie en liberte, Paris, 1996), dinamica
economic teritorial este adesea abordat ca sum de decizii spaiale ale firmelor
individuale. Localizarea firmelor se bazeaz pe strategii de preemiune a unui ansamblu
adecvat, unitar al produciei, cu resursele locale existente, costurile de transport i de
localizare mai sczute.
n cazul ISD n arile n curs de dezvoltare aceti factori joac un rol important.
Sub aspectul repartizrii geografice, n general, ISD sunt prezente mai mult n zonele cu
un anumit nivel relativ de dezvoltare i cu oportuniti infrastructurale reale. n virtutea
unei piee interne n cretere, dar asimetric capitalul investit n Romnia pe regiuni
geografice se prezint conform tabelului nr. 5.2. Din punct de vedere al repartiiei

54
teritoriale, continu tendina nregistrat n anii precedeni de meninere a ponderii
ridicate a municipiului Bucureti, prin polarizarea fluxurilor de ISD n jurul capitalei, n
detrimentul celorlalte zone, cu circa 56% din capitalul investit i circa 62% din numrul
de societi nou nfiinate. Printre judeele cu o pondere mai nsemnat sunt: Dolj 6,4%,
Timi 5,6%, Cluj 3,7%, Constana 3,4%, Bihor 3,1%, Arge 1,9%, Prahova 1,9%.
Concentrarea ISD n jurul capitalei are la baz raiuni globale legate de politica de
deschidere dar i raiuni specifice care in de condiiile locale ale acestei localizri
urbane. Se apreciaz c aceste legturi au dat natere la emergena unei structuri
geografice care se bazeaz pe o logic prevalent de ncredere. n fapt, investitorii strini
nu urmresc numai accesul la un cost sczut la resurse generice, ci i formarea de
competene specifice.



Tabel nr. 4.2.
Repartizarea zonal a ISD

Nr. societi Valoare capital social
subscris
Din care: capital n
valut
Nr. % Mil. lei % $ %
TOTAL 72.682 100,0 49.105.204,2 100,0 4.449.325,5 100,0
Moldova de Nord 2.785 3,8 1.977.276,4 4,0 191.978,2 4,3
Moldova i
Dobrogea
4.515 6,3 1.817.276,4 3,7 214.431,2 4,8
Muntenia 2.565 3,5 5.073.008,2 10,3 349.945,5 7,9
Oltenia 1.724 2,4 1.518.041,4 3,1 214.192,0 4,8
Banat i Transilvania
de Sud-Vest
7.220 9,9 5.711.147,1 11,7 388.783,8 8,8
Transilvania de
Nord-Vest
7.162 9,9 2.322.533,7 4,7 255.107,3 5,7
Transilvania de Sud-
Est i Central
6.286 8,6 3.636.573,8 7,4 340.188,5 7,6
Bucureti 40.425 55,6 27.049.164,7 55,1 2.494.699,2 56,1


Sursa: Florin Bonciu ISD n Romnia, Tribuna economic, nr. 34/2000


Principalii investitori strini vin din rile puternic industrializate. Se poate
observa ponderea ridicat a rilor din UE i SUA n principal, dar i ri investitoare din
Asia. n tabelul urmtor sunt prezentate primele 20 de ri investitoare n Romnia. n
funcie de valoarea n dolari a capitalului investit pe primul loc se afl Olanda cu 508,2
milioane dolari, i n funcie de numrul de companii pe care fiecare dintre aceste ri le-a
implantat n economia romneasc pe primul loc se afl Germania, urmat ndeaproape
de Italia.


55



Tabel nr. 4.3
Principalele ri investitoare pn n 31.12.1999

ara Valoarea capitalului investit
Mil.$ %
Nr. Companii cu capital strin
Numr %
1. Olanda 508,2 11,6 1127 1,6
2. Germania 444,4 10,2 8534 12
3. Cipru 345,1 7,9 724 1,0
4. SUA 336,4 7,7 2690 3,8
5. Italia 332,3 7,6 8314 11,7
6. Frana 312,0 7,2 2034 2,9
7. Coreea 234,1 5,4 67 0,1
8. Marea Britanie 223,4 5,1 956 1,3
9. Austria 221,9 5,1 1996 2,8
10. Turcia 192,9 4,4 6139 8,6
11. Ungaria 158,8 3,6 3092 4,3
12. Luxemburg 154,1 3,5 162 0,2
13. Grecia 119,4 2,7 1753 2,5
14. Elveia 99,4 2,3 824 1,2
15. Suedia 62,1 1,4 587 0,8
16. Siria 59,6 1,4 4277 6
17. Canada 56,0 1,3 645 0,9
18. Belgia 45,6 1,0 773 1,1
19. China 41,1 0,9 5564 7,8
20. Liban 35,2 0,8 2499 3,5
TOTAL 4364,0 100 71318 100
SURSA: Oficiul Naional al Registrului Comerului




Graficele urmtoare arat proveniena ISD repartizate pe blocuri economice,
funcie de datele din tabelul de mai sus.



Fig. 4.2. Capitalul investit pe blocuri
economice
61%
10%
29%
0%
UE NAFTA Altele
Fig. 4.3. Nr. de companii n
funcie de proveniena capitalului
50%
6%
44%
0%
UE NAFTA Altele



56



n urmtorul tabel este prezentat structura investiiilor strine n Romnia pe
domenii de activitate. Se poate observa o concentrare a investiiilor n industrie, comer i
servicii, iar investiiile n agricultur, transporturi i turism sunt mici.
n totalul volumului serviciilor:
comerul intern cu ridicata i amnuntul 16,2% ;
comerul exterior 6,5% ;
serviciile bancare i de asigurri 4,9% ;
turism 4,1% ;
telecomunicaii 4,0%.
turism 4,1% ;
telecomunicaii 4,0%.



Tabel nr. 4.4
Investiii strine pe domenii de activitate

Domeniul de activitate %
Industrie 43,8
Servicii 23,6
Comer en-gros 16,0
Comer en-detail 8,2
Agricultur 3,0
Construcii 2,3
Transport 2,3
Turism 0,8
Sursa: Oficiul Naional al Registrului Comerului


Se presupune c ponderea serviciilor n stocul ISD s-a majorat ca urmare a
privatizrii Romtelecom i a celor dou bnci de stat, respectiv BRD i Banc Post.
Evoluiile pozitive din sectorul romnesc de servicii de telecomunicaie pe parcusul
perioadei de tranziie au fost susinute de societile comerciale cu participare strin
(Siemens-Germania, Alcatel-Frana, Lucky Gold Star-Coreea de Sud), i de societi
mixte furnizoare de servicii de telefonie mobil MobilRom i MobiFon.
Marile agenii de publicitate: Saatchi&Saatchi, BBDO, Plus Lintas,
Young&Rubicom, etc. promoveaz produsele corporaiilor transnaionale prezente pe
piaa romneasc a bunurilor de consum, de exemplu: Coca-Cola, McDonalds, Kraft
Jacobs Suchard, Procter&Gamble, Unilever, Henkel, Shell, Gillette, Kodak, Panasonic,
etc.
Deci, evoluia ISD n Romnia a avut o tendin cresctoare n aceti ultimi ani,
tendin care sperm va continua i n noul mileniu, deoarece aceasta va duce la creterea
economic a rii noastre, creterea gradului de dezvoltare, de integrare n UE.


57



4.5.3. Dinamica investiiilor din Uniunea European n Romnia

Fluxurile ISD care s-au ndreptat ctre economia romneasc din 1990 s-au
caracterizat prin fluctuaii mari de la un an la altul, fr a depi 600 milioane dolari pe
an. La sfritul lunii iunie 1999 potrivit evidenelor Oficiului Naional al Registrului
Comerului stocul de ISD s-a ridicat doar la 4,1 miliarde dolari implicnd peste 66000
entiti economice cu participare strin de capital i acoperind n principiu investiii noi,
precum i investiii n proiecte existente provenind n proporie de peste 50% din rile
UE. Dac la aceast sum se adaug volumul ISD rezultat din achiziii n contextul
procesului de privatizare n 1997 i 1998 estimate la 512 milioane dolari, i respectiv 611
milioane dolari de ctre FPS, rezult pentru perioada decembrie 1990 iunie 1999 un
stoc total de ISD de aproximativ 5,2 miliarde dolari.
n 31 august 1999 stocul total al ISD n Romnia era de doar 6 miliarde dolari,
fa de Polonia 30 miliarde dolari, Ungaria 22 miliarde dolari, Cehia 14 miliarde
dolarri. n acest context Romnia ocup penultimul loc n Europa Central i de Est n
ceea ce privete investiiile strine.
n perioada decembrie 1990 martie 2000, ISD au fost mai mult sau mai puin
cresctoare n fiecare an, dar n ciuda acestei dinamici permanente volumul total cumulat
al ISD nu poate fi considerat suficient i satisfctor dac lum n considerare potenialul
economic al Romniei i nevoile sale pentru relansarea unei dezvoltri sustentabile.
n anul 2000, volumul ISD n Romnia este de 4,9 miliarde dolari fr cel rezultat
din privatizare, iar per ansamblu n Europa Central i de Est volumul ISD n 2000 este
de 100 miliarde dolari.
Numrul societilor comerciale din Romnia cu participare strin n 2000 este
de 73489 cel mai mare numr din toate rile Europei Centrale i de Est.


Tabel nr. 4.5
Numrul companiilor cu capital strin n Romnia

Anii Numar total de firme
nregistrate
Din care din ri UE Ponderea rilor UE
(%)
Total 73489 27894 37,9
1991 6291 2728 43,4
1992 12211 4241 34,7
1993 10819 4377 40,5
1994 11561 5072 43,9
1995 3792 1155 29,1
1996 4026 1353 33,6
1997 5773 1975 34,2
1998 9150 3123 34,1
1999 7873 3039 38,6
2000(martie) 1993 831 41,7
Sursa: Registrul Comerului


58
Procentul mediu de firme cu participare de capital din ri UE n numrul total de
firme cu participare de capital strin a fost de 37,9% n ntreaga perioad 1990-2000.
Relevana acestui indicator se refer la aspecte privind contribuia firmelor din ri UE n
creterea numrului i reelei de de ageni economici privai n Romnia. Dimensiunea
acestei contribuii este foarte important. n ultimii ani se observ o relativ scdere a
ponderii numrului de firme cu capital UE n numrul total de firme cu ISD, ceea ce se
poate explica prin efectele recesiunii economice i prin ali factori ai climatului economic
de afaceri insuficient de prietenos.
Aceast situaie reflect, pe de-o parte puternica dependen a economiei
romneti fa de investiiile UE, i pe de alt parte impactul potenial favorabil asupra
participrii Romniei la UE n perspectiva acestui deceniu, n ceea ce privete transferul
de tehnologie, aplicarea schemelor manageriale i de competitivitate ale firmelor strine,
n special ale corporaiilor multinaionale.
Dup criteriul mrimea capitalului subscris n valut, investitorii strini din rile
UE dein o pondere cu mult mai mare, comparativ cu criteriul numr de invetiii.
Volumul valoric al ISD este un criteriu mai relevant deoarece reflect puterea economic
i financiar a investitorilor respectivi. Datele privind aceti indicatori sunt evideniate n
tabelele de mai jos (tabel nr. 4.6 i 4.7).



Tabel nr. 4.6
Valoarea capitalului subscris de firmele cu participare strin de capital

Anii Valoarea total a
capitalului subscris
Din care firme din ri
UE
Ponderea rilor UR (%)
Total 4554,1 2599,5 57,1
1991 702,1 451,8 64,3
1992 364,8 240,0 65,7
1993 414,8 277 66,7
1994 902,7 398,9 44,2
1995 321,6 119,5 37,2
1996 707,3 418,6 59,2
1997 508 259,1 51
1998 274,7 152,7 55,6
1999 307,3 246,4 80,2
2000(MARTIE) 50,8 35,5 69,9
Sursa: Registrul Comerului

Dup dimensiunea valoric, ISD din rile UE pot fi mprite n dou categorii:
- ri cu ISD semnificative, avnd o pondere de peste 9% - Olanda, Germania, Italia,
Frana, Marea Britanie, Austria i implicit cu o puternic influen la nivel macro;
- ri cu ISD relativ modeste cu o pondere sub 9% (restul rilor UE care nu intr n
categoria a), cu influen relativ slab asupra economiei romneti, ca de exemplu
Luxemburg, Grecia, Suedia, Belgia, Spania, Irlanda, Finlanda, Danemarca,
Portugalia.
Distribuia asimetric a ISD din rile UE poate fi explicat printr-o serie de
factori ce se refer la potenialul lor economic, complementaritatea, apropierea

59
geografic, tradiii, etc. Pentru a doua categorie se consider c exist posibiliti de
cretere a ISD n Romnia pe viitor.
ISD n general, cele din UE n special cu un volum valoric ridicat au o contribuie
nsemnat pentru: crearea sectorului privat n economie; cooperarea dintre ntreprinderile
mici i mijlocii i ntreprinderile mari din ar i strintate prin formarea unor reele de
afaceri; externalizarea unor activiti economice din Romnia n strintate i
internalizarea unor activiti din strintate n Romnia, mai ales n domeniul
tehnologiilor avansate; mbogirea ofertei de bunuri i servicii pe piaa romneasc.
n perioada 1990-2000 ISD reprezint proporia medie relativ redus n volumul
total al investiiilor din Romnia, circa 10-12%. Capitalul investit de ctre autohtoni este
predominant cantitativ, n timp ce capitalul strin n multe cazuri poate fi considerat
superior din punct de vedere calitativ.


Tabel nr. 4.7
Contribuia rilor membre ale UE la ISD n Romnia, n perioada 1990-2000

ara Valoarea total a capitalului subscris
n valut
Milioane USD %
Valoarea total a capitalului
subscris n lei
Miliarde lei %
Total 2599,5 100 27177,2 100
Olanda 552,7 21,3 6242 23
Germania 467,9 18 5183,6 19,1
Italia 336,1 12,9 3008,3 11,1
Frana 309,8 11,9 3866,7 14,2
Marea Britanie 236,2 9,1 1413,5 5,2
Austria 230,6 8,9 2619,1 9,4
Luxemburg 160,1 6,2 936,8 3,4
Grecia 132,0 5,1 2302,8 8,5
Suedia 63,3 2,4 348,9 1,3
Belgia 48,0 1,8 614,3 2,3
Spania 28,6 1,1 240,3 0,9
Irlanda 16,0 0,6 162,0 0,6
Finlanda 7,5 0,3 80,9 0,3
Danemarca 7,2 0,3 103,4 0,4
Portugalia 3,6 0,1 53,2 0,2
Sursa: Registrul Comerului


Constatm c, n urmtorii ani, potrivit prognozelor din strategia dezvoltrii
economice a Romniei pe termen mediu, ISD vor crete n anii 2000 i 2001, urmnd ca
n urmtorii trei ani s se menin la un nivel anual constant de 1,8 mld.USD, n timp ce
ponderea lor se ca reduce de la 23,0% n 2001 la 17,3% n 2004. Aceast evoluie poate fi
legat de creterea mai rapid a investiiilor autohtone precum i de tendina ISD de a se
stabiliza sau scdea ca pondere (tabel nr.4.8.).
Dup cum se poate observa din tabel n urmtorii ani volumul investiiilor strine
directe va crete cu aproximativ 1 miliard de dolari pe an.



60



Tabel nr. 4.8
Volumul prognozat al investiiilor autohtone i strine n perioada 2000-2004

Indicatori 2000 2001 2002 2003 2004
1. Formarea brut de capital
miliarde dolari
6,86 7,39 8,28 9,21 10,43
2. ISD (miliarde dolari) 1,3 1,7 1,8 1,8 1,8
3. Ponderea ISD n formarea brut
de capital (%)
18,95 23,0 21,7 19,5 17,3
Sursa: Date din Strategia Naional de Dezvoltare Economic a Romniei pe termen mediu, Adevrul economic nr.12,
22-28 martie 2000, pag.11.







4.6. Implicaii ale Acordului de Asociere a Romniei la Uniunea
European n planul investiiilor strine directe

Romnia a ncheiat numeroase acorduri bilaterale privind promovarea i
protejarea investiiilor strine. Aceste acorduri conin i prevederi referitoare la
tratamentul naiunii celei mai favorizate, precum i anumite garanii i condiii pe care
trebuie s le ndeplineasc msurile de naionalizare, expropiere sau alte msuri cu efect
echivalent: s fie luate din raiuni de utilitate public, s nu fie discriminat, s respecte o
anumit procedur legal.
Starea actual a economiei confer Romniei o poziie extrem de modestn
calitate de receptor de ISD; i o postur neglijabil de generator de ISD. Este evident c
c aspectul prioritarn plan imediat, dar i ntr-un viitor previzibil l constituie crearea i
consolidarea calitii de receptor substanial de investiii strine. Acesta este contextul n
care trebuie abordate i implicaiile prevederilor Acordului de Asociere a Romniei la
Uniunea European, intrat n vigoare la 1 februarie 1995.
Astfel, dac liberalizarea aproape deplin din chiar momentul intrrii n vigoare a
Acordului, este principal important, dar mai puin relevant economic, liberalizarea
pieei romneti, att n ceea ce privete accesul la pia ct i condiiile de operare pe
pia prin acordarea tratamentului naional este important pentru atragerea de investiii
strine avnd ca surs UE i, deopotriv, important pentru firmele comunitare, n
contextul strategiilor lor de multiplicare regional i integrare funcional. Sensul acestui
din urm aspect este cel care conduce la gruparea rilor central i est europene n jurul
nucleului triadic constituit de UE. Dac impactul economic al prevederilor Acordului de
Asociere, care ar urma s constea n mod firesc n majorarea fluxurilor de ISD
comunitare spre Romnia urmeaz s se confirme pe termen mediu i lung, n plan
imediat se impune analiza implicaiilor de tip legislativ.

61
n cadrul art.45, Acordul de Asociere reglementeaz dreptul de stabilire i
tratamentul reciproc al ISD. O caracteristic general o constituie asimetria
angajamentelor: dac statele membre ale UE acord pentru stabilirea companiilor i
cetenilor romni i pentru operaiunile desfurate de companiile i cetenii romni
stabilii pe teritoriul su un tratament nu mai puin favorabil dect celor
propriilorcompanii i ceteni cu excepia actelor menionate n Anexa nr. XVI,
referitoare la proprieti imobiliare n regiunile de frontier n conformitate cu legislaia
n vigoare n unele state membre UE odat cu intarea n vigoare a Acordului de
Asociere (art.45, par.1), Romnia va putea proceda la o eliminare mai lent a restriciilor
i elementelor de discriminare existente n anumite domenii de activitate. n ceea ce
privete dreptul de stabilire conform art.45, par 5 din acordul European, acesta este
definit n mod distinct pentru ceteni i companii, dup cum urmeaz:
n ceea ce privete cetenii, stabilirea semnific dreptul de a iniia i a dezvolta
activiti economice ca angajai proprii i a nfiina i conduce ntreprinderi pe care le
controleau efectiv;
n cazul firmelor, prin stabilire se nelege dreptul de a iniia i a desfura activiti
economice prin nfiinarea i conducerea de filiale, sucursale sau reprezentane.
Romnia acord acestora un tratament nu mai puin favorabil dect cel acordat
propriilor firme i ceteni odat cu intrarea n vigoare a Acordului European, att n ceea
ce privete stabilirea propriu-zis prin prisma accesului n diferite ramuri i activiti
economice, ct i n ceea ce privete condiiile de operare, ulterior implantrii, cu o serie
de excepiins, cuprinse n Anexa XVII la Acord: dobndirea, deinerea n proprietate i
vnzarea terenurilor, pdurilor i cldirilor rezideniale nelegate de o investiie strin,
monunente istorice i culturale, organizarea de jocuri de noroc, loterii i alte activiti
similare, servicii juridice, cu excepia celor de consultan juridic.
Tot ca o expresie a asimetriei angajamentelor n msura n care unele reglementri
existente n momentul intrrii n vigoare a Acordului nu acord tratament naional,
Romnia va amenda respectivele reglementri astfel inct s se asigure un astfel de
tratament cel mai trziu la sfritul celui de-al cincilea an de la data intrrii n vigoare a
Acordului.
Pentru domeniile i aspectele descrise n Anexa nr. XVIII la Acord n esn
servicii financiar-bancare, cu excepia activitilor bancarecuprinse n Legea nr.33/1991,
Romnia va acorda gradual, cel trziu pn la sfritul perioadei de tranziie, de zece ani,
la stabilirea companiilor i cetenilor din Comunitate, un tratament nu mai puin
favorabil dect cel acordat propriilor companii i ceteni (art.45, par.3). n principal,
domeniul care va beneficia de aceast perioad de graie, de zece ani, este cel al
asigurrilor, reasigurrilor i celorlalte servicii legate de acestea.conform aceluiai
paragraf, referitor la activitile bancare cuprinse n Legea nr. 33/1991, tratamentul va fi
acordat cel mai trziu pn la sfritul celui de-al cincilea an dup intrarea n vigoare a
Acordului de Asociere.
Articolul include i prevederea de ngheare a restriciilor n sensul c pe durata
perioadelor de tranziie menionate de cinci i respectiv zece ani, Romnia nu va adopta
msuri care s introduc discriminri fa de cetenii i firmele comunitare stabilite pe
teritoriul su, comparativ cu propriile companii i ceteni.
Paragraful 7, art.45 din Acordul de Asociere menioneaz c independent de
prevederile prezentului articol, companiile de Comunitate stabilite pe teritoriul Romniei

62
vor avea, de la intrarea n vigoare a Acordului, dreptul de a achiziiona, folosi, nchria sau
vinde bunuri imobile, iar n ceea ce privete drepturile de proprietate public, pmnturile
i pdurile, dreptul de a le nchiria, dac acestea sunt direct necesare pentru desfurarea
activitilor economice pentru care ele au fost nfiinate. Acest drept nu-l include i pe cel
de stabilire n scopul comercializrii i intermedierii n domeniul proprietii imobiliare i
al resurselor naturale. n continuare se arat c Romnia va acorda aceleai drepturi
sucursalelor i reprezentanelor nfiinate n Romnia de companii din Comunitate, cel
mai trziu pn la sfritul primilor cinci ani de la intrarea n vigoare a prezentului
Acord, iar cetenilor din comunitate stabilii n Romnia ca persoane angajate
proprii, pn la sfritul perioadei de tranziie, de zece ani.
Cu alte cuvinte, prin prevederile acestui paragraf sunt conferite totui firmelor i
cetenilor comunitari, stabilii n Romnia, o serie de drepturi din categoria celor
exceptate prin Anexa XVII la Acord.
Distincia care se face ntre companii stabilite n Romnia care beneficiaz de
drepturile menionate din momentul intrrii n vigoare a acordului i sucursale i
reprezentane care vor beneficia nde aceleai drepturi cel mai trziu pn la sfritul
primilor cinci ani de la intrarea n vigoare a acordului apare neclar, n condiiile n care
paragraful 5, art 45 al acordului se arat c, n ceea ce privete firmele,stabilirea const
n dreptul acestora de a desfura activiti economice att prin intermediu filialelor ct i
al sucursalelor i reprezentanelor. n consecin, distincia cuprins la paragraful 7,
art.45, nu poate fi interpretat dect n maniera n care, prin companii stabilite se
neleg, n contextul acestui paragraf, numai filialele respectivelor companii.
n cadrul aceluiai paragraf 7, art.45, sunt prevzute dou paliere ale drepturilor
acordate companiilor i cetenilor comunitari stabilii n Romnia:
Dreptul de a achiziiona, folosi, nchiria sau vinde imobile, se constat c sunt
acordate o serie de componente ale dreptului de proprietate asupra bunurilor imobile;
n ceea ce privete drepturile de proprietate public, pmntul i pdurile dreptul de
a le nchiria.
n cadrul acestei ultime formulri, pmntul i pdurile pot fi interpretate ca
reprezentnd o explicare a drepturilor de proprietate public, caz n care se pot cosidera
c cel puin terenurile aflate n proprietate privat pot constitui obiectul dreptului de
proprietate al companiilor i cetenilor stabilii n Romnia.Ori, dac n cazul
filialelor, persoane juridice romne, acest fapt vine n contradicie cu legile romne, n
cazul sucursalelor i repreuentanelor, persoane juridice strine, precum i cel al
cetenilor din statele membre al Uniunii Europene stabilii n Romnia, prevederea
Acordului de Asociere intr n conflict cu prevederile Constituiei i Legii fondului
funciar.
Astfel, Constituia interzice la art.41, paragraful 2, dobndirea drepturilor de
proprietate asupra terenurilor de ctre cetenii strini i apartizi, iar Legea fondului
funciar, prin art.47 interzice, deasemenea, achiziionarea de terenuri de ctre persoanele
fizice i juridice strine.
n cazul n care, formularea drepturi pe proprietate public, terenuri i pduri,
conine o enumerare, nu se mai nate respectiva problem de naconcordan, toate
terenurile, n proprietate public sau privat putnd fi doar nchiriate.

63
n baza art.51 al Acordului European, exist posibilitatea adoptrii unor msuri
derogatorii de la acordarea tratamentului naional n situaia n care anumite ramuri
economice se confrunt cu situaii cum sunt:
Restructurare;
Dificulti deosebite care conduc la probleme sociale deosebite;
Ameninarea cu eliminarea de pe pua sau cu o reducere drastic a cotei de pia;
Statutul de industrie nou, n formare n Romnia.
Astfel de msuri vor nceta s se aplice cel mai trziu la doi ani de la expirarea
celui de-al cincilea an urmtor datei intrrii n vigoare a acordului. Totodat, ele vor
trebui s se refere numai la ntreprinderile care vor fi nfiinate n Romnia dup intrarea
n vigoare a acordului i nu vor trebui s creeze discriminare cu privire la desfurarea
aciunii companiilor i cetenilor din Comunitate, deja stabilii n Romnia n momentul
introducerii msurilor.
Astfel de situaii care pot justifica msuri derogatorii trebuie identificate i
definite n vederea parcurgerii procedurii de aprobare a lor de ctre Consiliul de Asociere.
Referitor la promovarea reciproc a investiiilor, n baza art.74 din Acordul
European este necesar mbuntirea cadrului legal care favorizeaz i protejeaz
investiiile, att strine, ct i locale. Acest deziderat acoper n fapt, o bun parte a
problematicii macrostabilizrii economice, asigurrii funcionrii pieei valutare,
restructurrii i privatizrii.


4.7. Considerente privind promovarea investiiilor n economia
romneasc

Necesitatea trecerii de la o atitudine pasiv fa de ISD la de o atitudine activ
bazat pe iniiativa generrii de fluxuri investiionale lansat de potenialul receptor al
acestor fluxuri a fost luat n considerare n Romnia nc din anul 1992. Agenia
Romn de Dezvoltare, instituie din subordinea guvernului, abilitat s promoveze
investiiile strine n Romnia, totodat s confirme i s nregistreze proiecte
investiionale, avea n vedere transformarea activitii de atragere a ISD ntr-un avantaj
competitiv fa de principalii concureni ai Romniei n aceeai curs rile central-
europene.
Strategia pe care ARD i-a propus-o cu titlu de experiment n 1992 viza grefarea
pe suportul promovrii generale a Romniei ca localizare investiional, a tehnicilor de
promovare direcionat n anumite industrii selectate. n lipsa unor prioriti formulate la
nivel naional, respectivele domenii au fost stabilite de ctre agenie pe baza unor
avantaje competitive concretizate ntr-un anume volum al exporturilor pe piaa
internaional, precum i capacitatea de generare a unor efecte de antrenare asupra
industriilor adiacente. Acestea pot fi consideratepermise teoretice corecte ale utilizrii
investiiilor strine, ca impuls iniial pentru ameliorarea unor factori i crearea de noi
avantaje competitive, inclusiv dezvoltarea aglomerrilor de industrii naionale. ntre
sectoarele prioritare ale ARD se numr: industria textil, de confecii i tricotaje,
industria de pielrie i nclminte, industria mobilei, bunurile electronice i
electrotehnice de uz casnic, mijloace de transport, maini agricole i echipamente pentru
industria agroalimentar, producia de ngrminte chimice, turismul.

64
Strategia ARD de promovare i guvernare direcionat a investiiilor strine nu a
dobndit ns consisten, ea fiind pn acum n bun msur un experiment
euat.Realitatea a dovedit c este necesar maturizarea procesului de transformare
sistematic, stabilirea unor raporturi de proprietate clare i transparente, care s permit
structurarea unei politici de promovare direcionat a investiiilor strine.
n afar de aceasta, chiar permisele instituionale iniiale ale ARD nu i-au permis
acesteia derularea unui astfel de program, ea fiind gndit ca o instituie de promovare,
autorizare i nregistrare a investiiilor strine, veriga obligatorie pentru aceasta, fr a
elimina ns sau a se substitui interveniei tuturor celorlalte verigi instituionale implicate
n procesul de constituire a societilor comercialecu capital indigen. Ea nu a devenit
deci, acel unic partener de dialog al investitorilor strini n Romnia. Pe de alt parte,
abilitile sale n introducerea unui anume tip de ISD s-au rezumat la posibilitatea de a
propune guvernului acordarea de faciliti suplimentare fa de cele stipulate de lege, fr
ca agenia s aib capacitatea de a dispuneliber de un portofoliu de faciliti. Evoluiile
cadrului legislativ i instituional din ultimii trei ani, cu deosebire cele din domeniul
privatizrii, au ngustat i mai mult sfera i capacitatea de inciden a ARD, n primul
rnd prin intrarea n stare de operaionalitate a fondurilor proprietilor de stat i private,
care n calitate de gestionar a proprietii statului, i respectiv, de proprietari ai activelor
comerciale sunt alturi de acestea, principalii decideni n contextul negocierilorviznd
constituirea unei societi mixte sau achiziionarea de aciuni de ctre investitorii strini.
Toate aceste aspecte, precum i altele, innd de focalizarea insuficient n
stabilirea domeniilor prioritare mult prea numeroase au determinat incapacitatea ARD
de a realiza o introducere activ real de fluxuri investiionale n Romnia. Specificul
perioadei detranziie la economia de pia pare s aduge o serie de elemente noi modului
n care ISD pot s contribuie la dezvoltarea avantajelor competitive. Astfel, dei teoretic
benefic prin studiul de generare pe baza factorilor de producie a avantajelor
competitive statele nu pot ns, aplica o politic de introducere activ de ISD n
condiiile n care transformarea proprietii este fie un proces n plin derulare, fie o
problem care i ateapt rezolvarea. Dei la scar redus fa de ateptri, ISD fac deja
simite efecte n aceste ri, ele dnd expresie, n cea mai mare parte deciziilor i
strategiilor de dezvoltare a firmelor investitoare, ceea ce se poate realiza prin demersuri
normative ale statului dincolo de premisele necesare ale macrostabilizrii generale a
investiiilor indiferent de proveniena lor, precum i de stimularea specific, pe criterii
funcionale a ISD, urmrindu-se introducerea de noi tehnologii, generarea de exporturi,
crearea de noi locuri de munc, reinvestirea fondurilor. Aceasta n contextul realizrii
unor aciuni de promovare general a spaiului naional i a procesului de reform, al
simplificrii birocraiei care nsoete procesul de autorizare/nregistrare a ISD i
instituirea unui mecanism simplificat de dialog al investitorilor strini cu instituiile
abilitate, prin intermediul unui singur partener.
Procesul de transformare pe care l parcurge economia romneasc n prezent
implic participarea capitalului strin sub diferite forme, n toate componentele
respectivului proces:
Procesele de macrostabilizare economic au fost i sunt susinute prin mprumuturi
externe, acordate n principal de Fondul Monetar Internaional;
Reforma i stabilitatea unor segmente importante ale economiei sunt susinute prin
credite ale Bncii Mondiale;

65
Existena extern nerambursabil furnizat de diferii donatori, n plan bi sau
multilateral sprijin procesul de transformare sistematic i de reform legislativ,
instituional, administrativ;
Procesul de restructurare n plan microeconomic, pe baza unui proces de alocare pe
criterii economice a resurselor poate fi susinut de ctre capitalul investiional, n
principal sub forma investiiilor strine.
Atragerea de ISD ca un instrument important pentru ameliorarea calitii
costurilor factorilor de producie, pentru crearea factorilor de producie specializai, este
cu att mai necesar n cazul Romniei.
n condiiile n care, corporaiile transnaionale sursele cele mai importante de
invetiii strine directe dezvoltate n propriile ri, accesul celorlalte state la tehnologiile
avansate este o problem de achiziionare a respectivelor tehnologii de la depozitele lor.
Analitii economici au constatat disponibilitatea corporaiilor transnaionale de a
transfera tehnologii de ultim or propriilor filiale n strintate.
Racordarea economiei romneti la pieele internaionale este facilitat de
investitorii strini, care vizeaz prin operaiunile lor canalizarea de tranzacii
transfrontier, respectiv exportul sau operaiuni n cadrul complexului transnaional.
Investiiile strine se constituie, ntr-o surs suplimentar de capital, n condiiile
insuficienei celui autohton. Sub aspect cantitativ, trebuie avut n vedere i posibilitatea
reinvestirii ulterioare a profiturilor n economia local, n cadrul unor strategii pe termen
mediu i lung al firmelor ce investesc n Europa Central i de Est.
Condiia unei reintegrri reale n economia romneasc i a operrii ntr-un mediu
concurenial, capitalul strin sub form de ISD poate genera efecte benefice, fiind un
instrument important al schimbrii.


4.8. Capacitatea economiei romneti de atragere a ISD

Piaa internaional a ISD este o pia cu un net dezechilibru ntre cerere i ofert,
fiind o pia a firmelor investitoare. Pe de alt parte acest aspect este ntrit de specificul
fluxueilor de ISD, de faptul c decizia de delocalizare a unor activiti economice, de
reamplasare a lor n afara spaiului naional aparine firmelor generatoare.
Simpla constatare a necesitii investiiilor strine se dovedete insuficient pentru
atragerea lor efectiv. Alegerea localizrii investiiei este realizat de firmele care au
optat pentru internaionalizarea produciei pe baza analizrii unei multitudini de factori,
ntre care se nscriu: strategia firmei, climatul economic i politic din potenialele state
gazd, precum i legislaia care vizeaz ISD n aceleai state. Este necesar s ae analizeze
gradul de activitate a economiei romneti n funcie de coordonatele sale obiective n
contextul ex-european, ntru-ct dac decizia de a investi n aceast parte a Europei ine
de strategia pe termen lung a firmelor nu avem n vedere investiiile ce urmresc
obinerea unor profituri rapide, prin valorificarea unor situaii de conjunctur; localizarea
efectiv a investiiilor ntr-una din rile din zon este introdus de cntrirea i evaluarea
factorilor specifici acestora.
Se poate afirma c Romnia dispune de o serie de factori locaionali de interes
pentru investitorii strini:

66
O pia intern de dimensiuni semnificative (23 mil. Consumatori, a doua ca mrime
din europa de Est), constituind un important avantaj, mai ales n condiiile n care
mrimea pieei reprezint principalul factor de atracie a firmelor transnaionale din
regiune;
O poziie geografic favorabil, permind accesul la o pia de peste 200 milioane
poteniali consumatori, pe o raz de numai 1000 km., proximitatea unor ci de
navigaie maritim i fluvial, inclusiv a Canalului Rin-Main-Dunre, precum i
existena amenajrilor portuare necesare;
O gam variat de resurse naturale, precum i un potenial turistic insuficient
valorificat;
Costuri relativ sczute a forei de munc;
Existena unei infrastructuri industriale i fizice de baz, care permit procurarea
anumitor bunuri i servicii de pe piaa local.
Acestora li se adaug reglementri liberale viznd regimul investiiilor strine i
faciliti de natur fiscal, care au parcurs o serie de modificri i adaptri la evoluiile
din economia romneasc i la tendinele legislative manifestate la nivel regional, fiind n
general favorabile investiiilor strine. Trebuie inut cont c deschiderea economic i
dorina de atragere a ISD sunt prezente la nivelul tuturor rilor cu economie n tranziie.
Avantajele poteniale ale Romniei au fost i continu s fie eclipsate de o serie
de factori cu aciune inhibitoare asupra investiiilor strine, att de natur obiectiv,
ct i subiectiv:
Imagine extern negativ
Debutul procesului de reform n societatea i economia romneasc a fost nsoit
de o imagine negativ a realitilor romneti n rndul comunitii internaionale sau
ceea ce este mai grav, de lipsa oricrei imagini cu privire la Romnia. Ori, pe piaa
internaional a ISD, informaia, formularea i promovarea ei ntr-un limbaj profesional,
familiar investitorului sunt absolut necesare ca punct de pornire n promovarea unei
economii ca potenial localizare investiional. Contientizarea acestui fapt a condus la
intensificarea aciunilor cu caracter promoional general un rol important revenind
ARD proces de natur s amelioreze percepia asupra economiei romneti privit ca
spaiu de implantare investiional.
Ceea ce a marcat negativ atractivitatea economiei romneti pentru investitorii
strini sunt o serie de evoluii din planul funcionrii economiei reale, inclusiv prin
prisma unor aspecte innd de cadrul legislativ i instituional.
ntrzierea stabilizrii macroeconmice
ncercrile de stabilizare macroeconomic au ntrziat vreme ndelungat s-i
arate roadele. Starea general a unei economii, funcionalitatea sa n limite cvasi-normale
este unul din principalii factori avui n vedere de investitori. Declinul puternic al
produciei indic, la rndul su o economie aflat ntr-o puternic stare de dezechilibru.
Derularea lent a reformei
Aceasta a avut un impact negativ asupra fluxurilor de ISD. Privatizarea, care a
ocazionat cea mai mare parte a ISD n rile cu economie n tranziie pe parcursul acestor
ani ai deceniului zece, nu au fcut posibil, pn n prezent implicarea semnificativ a
investiiilor strine n Romnia.
n cadrul aa-numitului proces de privatizare timpurie, patru proiecte au fost
realizate cu participarea investitorilor strini, ulterior, n virtutea recurgerii aproape n

67
exclusivitate la metoda MEBO de privatizare, numrul ntreprinderilor privatizate de
ctre FPS cu participarea capitalului srtrin a fost neglijabil.
Vnzarea prin ofert public, proces aflat n stare de debut prelungit nu a prilejuit
nici ea posibilitatea implicrii mai puternice a investitorilor strini dei, din punct de
vedere juridic, nu exist impedimente n acest sens.
Declanarea pe scar larg a procesului de privatizare este o condiie absolut
necesar pentru impulsionarea procesului investiional extern n economia romneasc.
De altfel, meninerea procesului de privatizare ntr-o stare de imponderabilitate, nu
numai c nu a permis dezvoltarea de ISD n Romnia, dar chiar a complicat procesul de
constituire a societilor mixte, principala form pe care au mbrcat-o investiiile strine
n Romnia.
Derularea lent a procesului de reform i n alte segmente ale sale concretizate n
ntrzierea completrii cadrului legislativ i instituional cu elemente cum ar fi
reglementarea concurenei, a falimentului i mai ales unei burse de valori i, deci, a pieei
de capital a acionat la rndul su ca o frn n calea ISD.
Insuficenta dezvoltare a infrastructurii fizice, a comunicaiilor, i a
telecomunicaiilor, precum i a infrastructurii de afaceri, n principal a celei financiar-
bancare, sunt factori inhibitori pentru operaiuni care presupun cu necesitate
internaionalizarea unor activiti i pentru care circulaia informaiei este vital.


4.8.1. Avantaje competitive ale economiei romneti

n spaiul economic european, Romnia deine o serie de avantaje competitive,
dup cum urmeaz:
Dimensiunea pieei interne constituie un potenial major pe un termen mediu i lung,
care va asigura un volum substanial de investiii strine, interesate n principal n
valorificarea posibilitilor existente n sectoarele industriale, bunuri de consum i
infrastructur. De altfel, marea majoritate a investiiilor efectuate pn n prezent au
avut n vedere desfacerea pe piaa intern.
Accesul pe pieele de export este facilitat n principal de legturile tradiionale ale
Romniei pe unele piee vest-europene, dar n principal a pieelor din fosta uniune
Sovietic. Totui, sub aspectul volumului de comer exterior pe locuitor, Romnia se
afl pe ultimul loc n Europa Central i de Est. Poziia geografic a Romniei la
intersecia drumurilor ntre Occident i Orient dezavantajul relativ al distanei fa
de pieele occidentale fiind compensat de apropierea de Orientul Mijlociu i pieele
din rsrit i confer Romniei o poziie de tranzit ntre Emisfera Sudic i Europa.
n plus, deschiderea la Marea Neagr i portul Constana, precum i perspectiva
Dunre-Rin-Elba, deschide posibilitatea accesului direct n Europa pn la Marea
Nordului. De aceea romnia poate s transforme avantajele oferite de potenialul
pieei interne n atragerea unor investiii care ulterior vor satisface i cererea pieelor
de export.
Fora de munc este caracterizat prin caliti tehnice de baz i tradiionale care
permite dezvoltarea acelor aptitudini operaionale i tehnice care s-i confere
competitivitate pe plan internaional. Studii sociologice recente ntreprinse n ar
arat c fora de munc local este potenial adaptabil schimbrilor de mediu

68
profesional i este apt pentru un regim de lucru intens, dac sunt oferite motivaii i
stimulente corespunztoare. Pe de alt parte, majoritatea specialitilor care au studiat
piaa romneasc a muncii i caracteristicile forei de munc locale, n context est-
european, au concluzionat c, n special pentru Romnia factorul uman reprezint
principalul atu; cu un management adecvat i investiii raional orientate spre
programele de training, el poate atinge nivele de productivitate compatibile cu cele
din unele ri vest-europene.
Cadrul juridic ce reglementeaz regimul investiiilor strine n Romnia este
competitiv, n multe privine prin raportare la reglementrile similare ale rilor
concurente din zon.n plus, ezistena unor proceduri flexibile de acordare de
stimulente fiscale suplimentare i punerea deja n practic a unei politici selective de
ncurajare a marilor proiecte investiionale destinate att pieei interne ct i celei
internaionale se pot constitui potenial ntr-un avantaj al Romniei pe piaa
investiional est-european.
Accesibilitatea resurselor naturale prezint un alt important atu pentru Romnia. Din
acest punct de vedere, valorificarea resurselor naturale trebuie s prezinte o prioritate
a politicii economice romneti, ntru-ct n acest fel se creeaz pe piaa romneasc o
gam larg de oportuniti de implementare pentru investitorii strini, n special
pentru aceia care opereaz, de regul n asociere cu parteneri sau firme locale.


4.8.2.Aciuni ce trebuie ntreprinse pentru atragerea ISD

Este de la sine neles c ISD sunt atrase mai puternic de o pia care deja s-a
dezvoltat suficient, care este prosper, extins i diversificat, fr taxe, liberal i
eficient, accesibil, stabil. Pentru ca economia romneasc s aib mcar o parte din
nsuirile de mai sus sunt necesare o serie de schimbri n sistemul politic, social i
economic.
Civa pai imediai ce trebuie fcui pentru a spori fluxurile de ISD sunt:
constituirea unor instituii puternice care s promoveze economia de pia n
Romnia, prin restructurarea vechilor instituii;
modificarea procedurilor complicate i birocratice necesare a fi urmate n pornirea i
negocierea unei afaceri cu investitori strini;
ajustri n producie.
Cel mai important lucru e continuarea rapid i eficient a reformelor economice
n primul rnd privatizarea cu toate impactele ei asupra comportamentului companiei.
Problema major n privatizare este cine va deveni proprietarul firmei un investitor
strin sau unul romn. Se consicer c investitorii strini sunt mai potrivii, deoarece
exist foarte puine anse ca noul proprietar s fac parte din noua structur. De
asemenea, este esenial crearea unei infrastructuri comerciale, a unui sistem contabil,
bancar i de asigurri. Privatizarea unor bnci comerciale de stat ar putea fi primul pas
spre crearea unui sistem bancar competitiv n Romnia. Ar trebui sporit numrul activelor
aflate n proprietate privat, iar unele companii de stat ar trebui privatizate. Procedura de
privatizare trebuie ndeplinit ntr-o astfel de manier nct toi investitorii s poat obine
informaii i cumpra aciuni. Este necesar crearea unei piee financiare reale cu tot ceea
ce implic aceasta (crearea unor reguli corespunztoare, faciliti, instituii care s

69
salveze diversele instituii bancare, fonduri, societi, etc.). Salariile trebuie s fie stabilite
n funcie de productivitatea muncii, care la rndul ei, trebuie stabilit n cadrul unei piee
libere a muncii n sectorul privat. Trebuie alocate anumite sume pentru cheltuielile cu
asisten social, iar resursele pentru aceste cheltuieli nu trebuie procurate prin msuri
cum ar fi: restricii la import/export, preuri controlate, subvenii, etc., ci prin sporirea
productivitii i creterea economic. Se impune adoptarea unei politici sociale pentru
grupurile neprivilegiate de oameni i ncurajarea programelor private de asisten social,
cum ar fi: fondurile de pensii, fondurile mutuale, de investiii, etc.
n ceea ce privete politica fiscal, se impune reducerea taxelor pe venituri (salarii
i profit) i reducerea datoriei publice prin creterea numrului de pltitori de taxe.
Trebuie, de asemenea rezolvat problema afacerilor ilegale, netaxate, cu o contribuie
considerabil la formarea PNB. Nivelul taxelor ar trebui redus n vederea promovrii
unui comer extern liber, dar i n vederea aderrii la UE. Pentru a nltura distorsiunile,
evaziunile, presiunile i corupia este necesar renunarea la scutirile de taxe i impozite.
Se impune reducerea cheltuielilor guvernamentale, renunarea la subvenii i
controlul asupra preurilor. Politica monetar trebuie s urmreasc sporirea stabilitii
monedei naionale prin raportarea acesteia la o moned strin puternic. Regulile
utilizate trebuie s fie clare i nediscriminatorii, evitnd acordarea mprumuturilor
prefereniale. Rata dobnzii trebuie meninut la nivele acceptabile, att pentru
depuntori ct i pentru investitori. Disciplina financiar i restructurarea
microeconomic trebuie s rezolve problema sumelor uriae care reprezint datorii ntre
firme.
Politica industrial din Romnia trebuie s implice schimbri structurale al cror
scop final s fie succesul pe piaa internaional i integrarea pe piaa Comunitii
Europene. Datorit reformei economice i transformrilor din Romnia, statul trebuie s-
i dezvolte o nou politic industrial pn n momentul n care piaa este complet
funcional.
n Romnia exist o mare penurie de resurse financiare, iar aceasta poate duce la
presiuni din partea grupurilor cu interese opuse din economia romneasc, i acest lucru
se poate ntmpla atta timp ct resursele sunt gestionate de instituii fragile. O politic
industrial neutr al crei scop s fie intensificarea competiiei industriale, nu este
posibil n Romnia din mai multe motive:
primul, lipsa resurselor financiare i decapitalizarea companiilor industriale aprute
datorit politicii fiscale greite i acumulrii de stocuri de bunuri nevndute;
i al doilea, existena unor uniti prea mari care induc distorsiuni microeconomice.
Este necesar aplicarea unei restructurri selective n unele sectoare productive
cum ar fi: re-capitalizarea, consultana, suportul managerial, garaniile guvernamentale
trebuie orientate spre acele companii care au cele mai mari anse de a ptrunde pe piaa
internaional. Trebuie s se promoveze produsele romneti de succes pe piaa
internaional. Este necesar s se adopte un regim comercial, cu ajustri care s aduc
Romnia mai aproape de standardele GATT i UE n ceea ce privete barierele tarifare i
netarifare.Protecia comercial a unor bunuri trebuie aplicat strict n concordan cu
Acordul de Asociere la UE.
Guvernul trebuie s se implice n construirea unei infrastructuri fizice la nivel
european. mbuntirea actualei infrastructuri este vital. Starea n care se afl Romnia
i creeaz un dezavantaj competitiv fa de centrul i estul europei. n Romnia au fost

70
deja demarate lucrrile n vederea mbuntirii infrastructurii, iar pentru finalizarea lor,
Romnia are nevoie att de fondurile interne ct i de cele externe.
O alt problem aprut n procesul de tranziie este politica regional care trebuie
formulat astfel nct s atrag ISD n anumite regiuni ale rii. n acest sens trebuie
implementate politicile fiscale corespunztoare (scutiri de taxe i impozite), la fel i
politicile administrative i monetare.reforma administrativ neleas ca fiind modul cel
mai uor i eficient de implementare a deciziilor economice corespunztoare, trebuie
vzut ca un punct cheie ntr-o transformare de succes.
Probabil Romnia ar trebui s adopte un stil vestic de administrare adaptat la
tradiia romneasc. Din punct de vedere al mrimii aparatului administrativ acesta
trebuie s fie corespunztor cu noul rol jucat de stat n economie.



4.9. Factorii care descurajeaz ISD n Romnia

Exist opinii care atribuie nivelul redus al investiiilor strine directe n Romnia
puterii sczute de absorbie a pieei locale. Conform estimaiilor, ISD ar crete cu peste 1
milion de dolari ntr-un mediu economic romnesc mai bun.Politica economic i viteza
reformei sunt factorii cheie care determin creterea ISD.
1991 i 1992 sunt 2 ani n care parlamentul Romniei a dat mai multe legi
importante: privind justiia, principala lege care reglementeaz regimul investiiilor
strine n Romnia (Legea nr.35/1991), dar nu afost implementat nici un proiect
important care s vizeze ISD, iar cele mai multe preuri erau nc subvenionate,
distribuia celor mai multe materii prime era nc centralizat, rata de schimb era impus
i erau nc folosite fonduri bneti strine, exista o pia neagr a valutelor, o rat a
dobnzii negativ i o reform instituional n form incipient.
n anul 1992 a aprut pentru prima dat n Romnia corporaiile transnaionale.
Tot n 1992, strategia ARD a fost completat i agenia a nceput aciuni promoionale
att n Romnia, ct i n strintate n vederea ncurajrii ISD, care au fost ncurajate i
de unele politici economice cum ar fi: unificarea ratelor de schimb, reglarea pieei
monetare, nlturarea unor subvenii, eliminarea unor constrngeri asupra comerului cu
strintatea. n aceast perioad nu s-a manifestat vreun progres n schimbarea ratei
dobnzii negative, Romnia era confruntat cu imaginea proast n strintate. Percepia
investitorilor strini asupra economiei romneti era una a reformelor lente i a
stabilizrii i a creterii economice lente. Toate acestea erau ca un cerc vicios: percepiile
negative asupra economiei romneti au mpiedicat apariia ISD, iar nivelul redus al ISD
a afectat creterea i derularea reformei economice.
nainte de toate, investitorii sunt preocupai s evite orice nesiguran,
incertitudine i sunt foarte sensibili la orice informaie despre mediul economic. Un alt
aspect important care i preocup pe investitorii strini este atitudinea autoritilor. Ei se
ateapt la un tratament dup standardele vestice. O bun percepie a acestor aspecte
determin concluzia c ara respectiv este stabil din punct de vedere politic. n ceea ce
privete legislaia investitorii strini prefer o singur lege, uor de neles, care s nu fac
discriminri ntre investitorii strini i cei locali.

71
Investitorul strin este interesat s opereze ntr-un mediu economic deschis, fr
restricii, cu inflaie mic sau cel puin inut sub control, cu o pia liber a schimbului
valutar, fr restricii n comerul cu strintatea i n repatrierea profitului.
La nivel microeconomic, investitorii strini sunt preocupai de angajarea unui
personal calificat, de nivelele productivitii i costurile factorului de munc, de costuri
locale, cum ar fi cele cu transportul, energie, chirie, de disponibilitatea i costul materiilor
prime, testarea infrastructurii, etc. De asemenea este preferat un mediu nebirocratic.
Un alt aspect important n atragerea ISD este cel al accesului la informaie. Chiar
dac informaia este corect, dac nu este furnizat la timp rmne nefolositoare.
Romnia furnizeaz o cantitate mic de informaie potenialilor investitori strini.
n urma unui sondaj de opinie realizat de Institutul de Cercetare a Opiniei Publice
au fost determinate obstacolele majore care mpiedic creterea mai rapid a fluxurilor de
ISD. Acestea ar fi urmtoarele:
slbiciunea sistemelor bancar i financiar;
enormaoficialitate;
cadrul legal incomplet, ambiguu i instabil;
meninerea vechii mentaliti.
Invetitorii strini au fcut unele sugestii referitoare la aceste probleme n vederea
mbuntirii nivelului ISD pe viitor, i anume: mbuntirea sistemului bancar-financiar,
mbuntirea legislaiei, asigurarea stabilitii politice i accelerarea reformei.
Un raport fcut de Management Counsellor International identific urmtoarele
motive responsabile de reinerea investitorilor strini de a-i mri capitalul deinut:
factorii administrativi (existena birocraiei);
slbiciunea sistemului fiscal (interpretri multiple ale facilitilor fiscale);
existena unor probleme nerezolvate (notificarea modalitii de determinare a
preurilor);
probleme macroeconomice (inexistena unui sistem modern de pli.
n concluzie, exist patru factori care influenaez negativ creterea fluxurilor de
ISD n Romnia:

1. Baze legislative instabile

Exist multe modificri n legislaie i uneorilegea este divergent n moduri
neprevizibile i necorelate. Legi cunoscute sunt modificate prin amendamente i
ordonane care se contrazic n anumite probleme. Apar, de asemenea, schimbri i n
anumite structuri guvernamentale.

2. Rigiditatea cadrului instituional

Marea parte a cadrului instituional este preocupat de aprobarea i apoi promovarea
proiectelor care vizeaz ISD. Apariia unor noi instituii a cror activitate nu este corelat
ntotdeauna cu activitatea instituiilor existente, determin mprtierea
responsabilitilor.

3. Obstacole din partea sectorului privat


72
Ponderea sectorului privat n PIB este sczut. Acesta a acumulat mari cantiti de capital
datorit distorsiunilor pieei, legturilor privilegiate i datorit unei transparene
economice pentru a ntrii concurena este nevoie de transparen, sau cel puin de
oportuniti egale pentru fiecare.din momentul n care a nceput tranziia, n economie
exist confuzie i o serie de elemente instabile. Tratamentul aplicat investitorilor strini
era diferit de cel al investitorilor locali, n sensul c primii beneficiau de mai multe
avantaje. Acest lucru a provocat reacii negative n comunitatea investitorilor locali.
Rezult deci, necesitatea aplicrii unui tratament nediscriminatoriu ntre investitorii
strini i locali. Pentru economie ar fi profitabil existena concurenei (creterea PNB,
productivitatea salariailor, reducerea costurilor).
Deci, ar fi benefic ncurajarea unor legi i instituii corespunztoare, o economie de pia
competitiv i deschis, infuzia de capital.

4. Slbiciunea sitemului bancar i financiar

n ciuda progresului fcut n acest sector, mai exist unele lucruri care lipsesc.
Necesitatea unor proceduri de plat i clearing devine tot mai acut. Dezvoltarea pieei
capitalului i sporirea numrului celor care s intermedieze ntre investitorii strini i
autoritile romne pe aceast pia sunt dou din problemele care trebuie atacate pentru
atragerea investitorilor strini. Exist multe instituii bancare strine i fonduri mutuale
sau de pensie care amn orice decizie de a investi n Romnia pn cnd nu se ajunge la
un anumit nivel de dezvoltare a pieei capitalului.

























73
CONCLUZII

Investiiile strine directe sunt, nendoielnic un factor de cretere economic.
Departe de a fi resursa principal a dezvoltrii care se bazeaz n primul rnd pe efortul
intern investiiile strine directe ofer elemente cantitative i calitative care amplific,
stimuleaz i mobilizeaz factorii dezvoltrii. Investiiile strine directe au efect
multiplicator, impactul lor propagndu-se n economie i societate.
Transferul experienei avansate pentru valorificarea unor resurse nefolosite sau
insuficient folosite este benefic oricrui popor. n felul acesta resursele de care dispune o
ar genereaz mai mult valoare adugat care ridic nivelul de trai al oamenilor, iar o
parte din plusul de valoare adugat constituie ctigul investitorului (repatrierea
profiturilor).
Dac experiena mondial a ajus la aceast concluzie, accentuat n zilele noastre,
cu att mai mult este valabil pentru rile n tranziie, deci i pentru Romnia unde
necesitile sunt mai mari i mai diverse. Aici investiiile strine directe ajut la
schimbarea comportamentului ntreprinderii, promoveaz un nou standard de calitate a
produselor, contribuie la mobilizarea i alocarea eficient a resurselor. Prin aceasta,
investiiile strine directe particip la formarea sistemului economic de pia i
stimuleaz creterea economic.
Capitalul i avantajele pe care le aduce un pachet investiional se direcioneaz, n
condiiile unor fluxuri investiionale fr frontiere, acolo unde sunt fructificate cel mai
bine. n interesul investitorului ntreprinztor, dar i n interesul comunitii rii gazd,
mediul economic intern i factorii de producie local trebuie s stimuleze mai mult dect
n alt parte investiiile strine directe pentru maximizarea rezultatelor lor. i astfel, att
prin contribuia direct, ct i prin efectul de catalizator, investiiile strine directe sunt un
factor major al creterii economice.
Romnia se afl n plin proces de de transformare, de trecere de la un sistem
economic la altul, iar pentru aceasta cunoaterea, analiza i luarea n considerare a noilor
tendine reprezint o busol pentru adoptarea unor strategii adecvate care pot facilita
tranziia la economia de pia modern.
Romnia este avantajat de poziia geografic, de dotarea cu factori naturali i de
resurse umane pe care le are. Tendina unei economii de pia antebelice n care
investiiile strine directe au jucat un rol important este de asemenea, un avantaj
comparativ. Ridicarea acestor factori la rangul de avantaje competitive, adic sporirea
capacitii de a obine o valoare adugat mai mare prin folosirea acleiai cantiti de
factori de producie este determinat n Romnia de consolidarea mecanismelor
economiei de pia i liberalizarea cadrului economic pentru alocarea eficient a
resurselor, precum i de dezvoltarea infrastructurii fizice i umane, pentru fluidizarea
circulaiei banilor, capitalului i forei de munc.
Concluzionnd, se poate spune c modelul economic (aa numitul model al
porilor deschise) care atrage investiiile strine stimuleaz n acelai timp cel mai bine
i factorii interni determinani ai creterii economice. Cu alte cuvinte, mediul economic
stimulativ pentru investiiile strine este cel mai avantajos i pentru investiiile strine, iar
atragerea capitalului strin ncurajeaz n acelai timp i dezvoltarea capitalului naional,
determinnd ntr-un efort conjugat, creterea economic.