MC LC

PHN M U ------------------------------------------------------------------------------ 1
1. L do chn ti ------------------------------------------------------------------------ 1
2. Mc tiu nghin cu -------------------------------------------------------------------- 2
3. i tng nghin cu------------------------------------------------------------------- 2
4. Phng php nghin cu -------------------------------------------------------------- 2
CHNG 1: L LUN CHUNG V CNG TY CHNG KHON ------------ 3
1.1 Khi nim ------------------------------------------------------------------------------ 3
1.2 Chc nng v vai tr ca cng ty chng khon -------------------------------- 3
1.3 M hnh hot ng ca cng ty chng khon ----------------------------------- 6
1.3 Cc nghip v hot ng ca cng ty chng khon --------------------------- 8
CHNG 2: TNH HNH HOT NG CA CC CNG TY CHNG
KHON VIT NAM HIN NAY --------------------------------------------------- 13
2.1 Lut php Vit Nam quy nh v hot ng ca CTCK hin nay -------- 13
2.2 Gii thiu mt s CTCK Vit Nam hin nay ------------------------------- 17
2.3 Tnh hnh hot ng chung ca cc CTCK Vit Nam hin nay -------- 20
2.4 Nhng kt qu t c v hn ch trong hot ng ca CTCK -------- 26
CHNG 3: MT S GII PHP NHM PHT TRIN HOT NG
CA CC CNG TY CHNG KHON TRONG TNG LAI --------------- 28
i

DANH MC CC BNG BIU


CHNG 2:
Biu 2.1 Bo co kt qu kinh doanh ca CTCK
Biu 2.1 Bo co kt qu kinh doanh ca CTCK
Biu 2.1 Bo co kt qu kinh doanh ca CTCK
Biu 2.1 Bo co kt qu kinh doanh ca CTCK


ii

DANH MC CC T VIT TT

CTCK : Cng ty chng khon
TTCK : Th trng chng khon
NHTM : Ngn hng thng mi
TCBL : T chc bo lnh
TCPH: T chc pht hnh
1


PHN M U

1. L do chn ti
Th trng chng khon(TTCK) l mt b phn ca th trng vn di hn,
thc hin c ch chuyn vn trc tip t nh u t sang nh pht hnh qua thc
hin chc nng ca th trng ti chnh l cung ng ngun vn trung v di hn .
Mi hot ng mua bn chng khon trn TTCK tp trung u phi thng qua t
chc trung gian, l cc cng ty chng khon. S pht trin ca TTCK l tin
cho cc cng ty chng khon hot ng v pht trin mang li nhng dch v thit
yu trong hot ng mua bn chng khon h tr cc nh u t v gp phn iu
tit nn kinh t.
Trong bi cnh Vit Nam gia nhp T chc Thng mi Th gii(WTO),
cc cng ty chng khon Vit Nam phi ng trc p lc cnh tranh gay gt
khng ch gia cc cng ty chng khon trong nc m c cc cng ty nc ngoi.
V th i hi cc cng ty chng khon Vit Nam phi n lc pht trin hot ng ,
nng cao v th trn th trng chng khon v cnh tranh trc tip vi cc t chc
ti chnh nc ngoi.
Nhng nm va qua TTCK tri qua nhiu bin ng, hot ng ca cc cng ty
chng khon cng gp nhiu kh khn, song vn c phc hi v pht trin mnh
m. ng thi cng c nhng thay i trong lut php,c cu hot ng ca cc
cng ty chng khon gp phn n nh th trng ti chnh, m bo an ton cho
nh u t v khch hng.
T nhng thc t trn thu ht s quan tm ca em thc hin bi tiu lun vi
ti Tnh hnh hot ng ca cc cng ty chng khon ti Vit Nam. Hy vng
qua bi tiu lun ny s th hin c nhng ni dung c bn v ci nhn tng qut
v hot ng ca cc cng ty chng khon Vit Nam giai on hin nay.
2


2. Mc tiu nghin cu
H thng li nhng l lun c bn v cng ty chng khon.
Phn tch, nh gi tnh hnh hot ng ca cc cng ty chng khon hin nay.
xut nhng gii php thc y s pht trin hot ng ca cc cng ty chng
khon Vit Nam
3. i tng nghin cu
ti nghin cu cc vn lin quan ti lut php Vit Nam v hot ng ca cc
cng ty chng khon, hot ng ca cc cng ty chng khon hin nay v mt s
cng ty chng khon ang hot ng ti TTCK Vit Nam.
4. Phng php nghin cu
Bi tiu lun ny ch yu dng phng php thu thp thng tin t bo
ch,internet , sch, miu t v a ra s liu cho tnh hnh hot ng ca cc
cng ty chng khon ti Vit Nam.
3


CHNG 1: L LUN CHUNG V CNG TY CHNG KHON
1.1 Khi nim
CTCK l mt nh ch ti chnh trung gian thc hin cc nghip v trn TTCK,
thc hin trung gian ti chnh thng qua mt, mt s hoc ton b cc hot ng
sau: mi gii chng khon, t doanh chng khon, bo lnh pht hnh chng
khon, t vn u t chng khon v mt s nghip v ph tr.
1.2 Chc nng v vai tr ca cng ty chng khon
CTCK l t chc trung gian ti chnh quan trng thc y s pht trin
ca nn kinh t , trong ni bt l TTCK . Nh cc CTCK m chng khon c
lu thng t nh pht hnh ti ngi u t c tnh thanh khon, qua huy ng
ngun vn trung v di hn t nhng ni nhn ri n ni cn s dng vn c hiu
qu.
Chc nng c bn ca CTCK :
To ra c ch huy ng vn linh hot gia ngi c tin nhn ri n ngi
cn s dng vn.
Cung cp c ch gi c cho gi tr ca cc khon u t
To ra tnh thanh khon cho chng khon .
Gp phn iu tit v bnh n th trng .
Vai tr ca CTCK :
Vi nhng chc nng c bn trn, CTCK c vai tr quan trng i vi nhng
ch th khc nhau trn th trng chng khon.
4


i vi cc t chc pht hnh.

Mc tiu khi tham gia vo TTCK ca cc t chc pht hnh l huy ng vn
thng qua vic pht hnh chng khon. V vy, cc CTCK c vai tr to ra c ch
huy ng vn phc v cc nh pht hnh thng qua hot ng i l pht hnh, bo
lnh pht hnh,
Mt trong nhng nguyn tc hot ng ca TTCKl nguyn tc trung gian.
Nguyn tc ny yu cu nhng nh u t v nhng nh pht hnh khng c
mua bn trc tip chng khon m phi thng qua cc trung gian mua bn. Cc
CTCK s thc hin vai tr trung gian cho c ngi u t v nh pht hnh. V khi
thc hin cng vic ny, CTCK to ra c ch huy ng vn cho nn kinh
t thng qua th trng chng khon.
i vi cc nh u t.

Thng qua cc hot ng nh mi gii, t vn u t, qun l danh mc u
t, CTCK c vai tr lm gim chi ph v thi gian giao dch, do nng cao hiu
qu cc khon u t.
i vi th trng chng khon, s bin ng thng xuyn ca gi c chng
khon cng nh mc ri ro cao s lm cho nhng nh u t tn km chi ph,
cng sc v thi gian tm hiu thng tin trc khi quyt nh u t. Nhng thng
qua cc CTCK, vi trnh chuyn mn cao v uy tn ngh nghip s gip cc
nh u t thc hin cc khon u t mt cch hiu qu.

i vi th trng chng khon.

Gp phn to lp gi c, iu tit th trng :
5

Gi c chng khon l do th trng quyt nh. Tuy nhin, a ra mc gi
cui cng, ngi mua v ngi bn phi thng qua cc CTCK v h khng
c tham gia trc tip vo qu trnh mua bn. Cc CTCK l nhng thnh vin ca
th trng, do vy h cng gp phn to lp gi c th trng thng qua u gi.
Trn th trng s cp, cc CTCK cng vi cc nh pht hnh a ra mc gi u
tin. Chnh v vy, gi c ca mi loi chng khon giao dch u c s tham gia
nh gi ca cc cng ty chng khon.
Cc CTCK cn th hin vai tr ln hn khi tham gia iu tit th trng.
bo v nhng khon u tca khch hng v bo v li ch ca chnh mnh, nhiu
CTCK ginh mt t l nht nh cc giao dch thc hin vai tr bnh n th
trng.
Gp phn lm tng tnh thanh khon ca cc ti sn ti chnh.
Trn th trng cp 1: qua cc hot ng nh bo lnh pht hnh, chng khon
ho, cc CTCK khng nhng huy ng mt lng vn ln a vo sn xut kinh
doanh cho nh pht hnh m cn lm tng tnh thanh khon ca cc ti sn ti
chnh c u t v cc chng khon qua t pht hnh s dc mua bn giao
dch trn th trng cp 2. iu ny lm gim ri ro, to tm l yn tm cho ngi
u t.
Trn th trng cp 2, qua cc giao dch mua v bn chng khon cc CTCK
gip ngi u t chuyn i chng khon thnh tin mt v ngc li. Nhng
hot ng c th lm tng tnh thanh khon ca nhng ti sn ti chnh.
i vi cc c quan qun l th trng.

Mt trong nhng yu cu ca TTCK l cc thng tin cn phi c cng khai
ho di s gim st ca cc c quan qun l th trng. Vic cung cp thng tin
va l quy nh ca h thng lut php, va l nguyn tc ngh nghip ca cc
6

CTCK, v vy CTCK cn phi minh bch v cng khai trong hot ng. Cc
thng tin CTCK c th cung cp bao gm thng tin v cc giao dch mua, bn trn
th trng, thng tin v cc c phiu. tri phiu v t chc pht hnh, thng tin v
cc nh u t v.v. . .Nh cc thng tin ny, cc c quan qun l th trng c th
kim sot v chng cc hin tng thao tng, lng on, bp mo th trng.
1.3 M hnh hot ng ca cng ty chng khon
Mi quc gia u c mt m hnh t chc kinh doanh chng khon ring, ph
hp vi c im ca h thng ti chnh. Cn c vo c im, tnh cht v hnh
thc php l c th phn ra m hnh ca cc cng ty chng khon hin nay nh sau:
Cn c vo c im v tnh cht : c hai m hnh ph bin trn th gii.
M hnh cng ty chuyn doanh chng khon
Hot ng kinh doanh chng khon s do cc CTCK c lp chuyn mn ha
trong lnh vc chng khon m nhim, cc ngn hng khng c tham gia vo
kinh doanh chng khon. p dng ph bin cc nc nh Canada, M,..
u im : hn ch ri ro cho h thng ngn hng, to iu kin cho TTCK pht
trin chuyn mn ha cao hn.
Nhc im: san bng ri ro thp, cc nc p dng gim dn i vi ngn
hng thng mi trong chng khon.
M hnh ngn hng a nng
M hnh a nng ton phn: mt ngn hng c th tham gia tt c cc hot ng
kinh doanh tin t, chng khon m khng phi thng qua php nhn ring
7

M hnh a nng mt phn: Mt ngn hng mun tham gia vo hot ng kinh
doanh chng khon phi thng qua cng ty con l php nhn ring bit.
u im: Ngn hng c th a dng ha, kt hp nhiu lnh vc kinh doanh,
gim bt ri ro kinh doanh. Mt khc, ngn hng tn dng c th mnh v vn
kinh doanh chng khon.
Nhc im: th trng c phiu khng pht trin do ngn hng c xu hng
bo th, chuyn v hot ng tn dng hn l bo lnh pht hnh tri phiu, c
phiu. Ngoi ra, nu c bin ng trn TTCK s nh hng mnh n hot ng
kinh doanh tin t ca ngn hng, dn n khng hong ti chnh.
Hin nay cc nc ch yu p dng m hnh chuyn doanh chng khon, ch c
c vn duy tr n ngy nay.
Ti Vit Nam, do quy m ca cc NHTM rt nh b, ch yu l lnh vc vn
ngn hn, trong hot ng ca TTCK thuc vn di hn. Do , m bo an
ton cho cc ngn hng, Ngh nh 144/CP v chng khon v TTCK quy nh cc
NHTM mun kinh doanh chng khon phi tch ra mt phn vn t c ca mnh
thnh lp mt CTCK chuyn doanh trc thuc, hoch ton c lp vi ngn
hng.
Cn c vo hnh thc php l: c ba loi hnh t chc c bn hin nay : cng
ty hp danh, cng ty trch nhim hu hn v cng ty c phn.
Cng ty hp danh
Kh nng huy ng vn ca hnh thc ny yu, ch gii hn trong s vn m
hi vin c th ng gp
Cng ty trch nhim hu hn
8

V phng din huy ng vn, n n gin v linh hot hn cng ty hp danh.
ng thi c cu i ng qun l cng a dng, nng ng hn v khng b b hp
trong mt s i tc nh cng ty hp danh.
Cc CTCK hin nay hot ng di hnh thc cng ty trch nhim hu hn rt
nhiu.
Cng ty c phn
Tn ti lin tc khng ph thuc vo vic thay i c ng.
Ri ro m ch s hu cng ty phi chu c gii hn mc nht nh.
Nu cng ty ph sn c ng ch chu thit hi mc vn gp.
Quyn s hu c chuyn i d dng thng qua mua bn c phiu.
i vi CTCK, nu t chc theo hnh thc cng ty c phn v c nim
yt ti s giao dch th xem nh c qung co min ph,
Hnh thc t chc qun l, ch bo co v thng tin tt hn hai loi
hnh trn.
Do nhng u im ny, ngy nay cc CTCK tn ti di hnh thc cng ty c
phn, thm ch mt s nc nh Hn Quc,.. bt buc CTCK phi l cng ty c
phn
1.3 Cc nghip v hot ng ca cng ty chng khon
Nghip v mi gii chng khon:
Mi gii chng khon l hot ng trung gian hoc i din mua bn chng
khon cho khch hng hng hoa hng. Theo , CTCK i din cho khch
hng tin hnh giao dch thng qua c ch giao dch ti S giao dch chng khon
9

hoc th trng OTC m chnh khch hng phi chu trch nhim i vi kt qu
giao dch ca mnh.
K nng ca ngi giao dch chng khon c th hin trn cc kha cnh:
K nng truyn t thng tin
K nng tm kim khch hng
K nng khai thc thng tin

Nghip v t doanh

T doanh l vic CTCK tin hnh cc giao dch mua, bn chng khon cho
chnh mnh. Hot ng t doanh ca CTCK c thc hin thng qua c ch giao
dch trn S giao dch chng khon hoc th trng OTC.
Yu cu i vi CTCK:
Tch bit qun l
u tin khch hng
Gp phn bnh n th trng
Hot ng to th trng
Cc hnh thc giao dch t doanh:
Giao dch gin tip
Giao dch trc tip

Nghip v bo lnh pht hnh

Nghip v bo lnh pht hnh l vic CTCK c chc nng bo lnh gip t
chc pht hnh thc hin cc th tc trc khi cho bn chng khon, t chc vic
phn phi chng khon v gip bnh n gi chng khon trong giai on u sau
khi pht hnh. Bn rng ri ra cng chng.
10

Cc phng thc bo lnh pht hnh chng khon: Vic bo lnh pht hnh
thng thc hin theo mt trong cc phng thc sau:
Bo lnh vi cam kt chc chn (firm commitment underwriting): L phng
thc bo lnh trong t chc bo lnh (TCBL) cam kt s mua ton b s chng
khon pht hnh cho d c phn phi c ht chng khon hay khng. Thng
thng, trong phng thc ny mt nhm cc TCBL hnh thnh mt t hp mua
chng khon ca t chc pht hnh (TCPH) vi gi chit khu v bn li cc chng
khon theo gi cho bn ra cng chng v hng phn chnh lch gi.
Bo lnh vi c gng cao nht (Best efforts underwriting): L phng thc
bo lnh m theo TCBL tho thun lm i l cho TCPH. TCBL khng cam kt
bn ton b s chng khon m cam kt s c gng ht sc bn chng khon ra
th trng, nhng nu khng phn phi ht s tr li cho TCPH phn cn li v
khng phi chu hnh pht no.
Bo lnh theo phng thc tt c hoc khng (All or Nothing): Trong phng
thc ny, TCPH yu cu TCBL bn mt s lng chng khon nht nh, nu
khng phn phi c ht s hu ton b t pht hnh. TCBL phi tr li tin cho
cc nh u t mua chng khon.
Bo lnh theo phng thc ti thiu ti a: L phng thc trung gian gia
phng thc bo lnh vi c gng cao nht v phng thc bo lnh bn tt c hoc
khng. Theo phng thc ny, TCPH yu cu TCBL c t do cho bn chng
khon n mc ti a quy nh (mc trn). Nu lng chng khon bn c t t
l thp hn mc sn th ton b t pht hnh s b hy b.
Bo lnh theo phng thc d phng (Standby underwriting): y l phng
thc thng c p dng khi mt cng ty i chng pht hnh b sung thm c
phiu thng v cho bn cho cc c ng c trc khi cho bn ra cng chng bn
ngoi. Tuy nhin, s c mt s c ng khng mun mua thm c phiu ca cng
ty. V vy, cng ty cn c mt TCBL d phng sn sng mua nhng quyn mua
khng c thc hin v chuyn thnh nhng c phiu phn phi ra ngoi cng
chng. C th ni, bo lnh theo phng thc d phng l vic TCBL cam kt s l
11

ngi mua cui cng hoc cho bn h s c phiu ca cc quyn mua khng c
thc hin.
Cc hnh thc phn phi chng khon ch yu:
Bn ring cho cc t chc u t chng khon tp th, cc qu u t, qu
bo him, qu hu tr.
Bn trc tip cho cc c ng tm thi hay nhng nh u t c quan h vi
t chc pht hnh.

Nghip v t vn u t chng khon

T vn u t chng khon l vic cng ty chng khon thng qua hot ng
phn tch a ra cc li khuyn, phn tch cc tnh hung v c th thc hin mt
s cng vic dch v khc lin quan n pht hnh, u t v c cu ti chnh cho
khch hng.
Hot ng t vn chng khon c phn loi theo cc ch tiu sau:
Theo hnh thc ca hot ng t vn: bao gm t vn trc tip v t vn gin
tip t vn cho khch hng.
Theo mc y quyn ca t vn: bao gm t vn gi v t vn y quyn.
Theo i tng ca hot ng t vn: bao gm t vn cho cc nh pht hnh
v t vn u t.
Nguyn tc c bn ca hot ng t vn:
Khng m bo chc chn v gi tr chng khon.
Lun nhc nh khch hng rng nhng li t vn ca mnh lun da trn c
phn tch cc yu t l thuyt v nhng din bin trong qu kh, c th l khng
hon ton chnh xc v khch hng l ngi quyt nh cui cng trong vic s
dng cc thng tin t nh t vn u t, nh t vn s khng chu trch nhim v
nhng thit hi kinh t do nh u t a ra.
12

Khng c d d cho mi khch hng mua hay bn mt loi chng khon
no , nhng li t vn xut pht t nhng c s khch quan l qu trnh phn
tch, tng hp mt cch khoa hc, logic cc vn nghin cu.




Nghip v ph tr

Lu k chng khon: l vic lu gi, bo qun chng khon ca khch hng
thng qua cc ti khon lu k chng khon.
Qun l thu nhp ca khch hng (qun l c tc): xut pht t vic lu k
chng khon cho khch hng, CTCK s theo di tnh hnh thu li, c tc ca chng
khon v ng ra lm dch v thu nhn v chi tr c tc cho khch hng thng qua
ti khon ca khch hng.
Nghip v tn dng: i vi cc th trng chng khon pht trin, bn cnh
nghip v mi gii chng khon cho khch hng hng hoa hng, CTCK cn
trin khai dch v cho vay chng khon khch hng thc hin giao dch bn
khng hoc cho khch hng vay tin khch hng thc hin nghip v mua k
qu.
Nghip v qun l qu: mt s CTCK, php lut v TTCK cn cho php
CTCK c thc hin nghip v qun l qu u t. Theo , CTCK c i din
ca mnh qun l qu v s dng vn v ti sn ca qu u t u t vo
chng khon. CTCK c thu ph dch v qun l qu u t.

13

CHNG 2: TNH HNH HOT NG CA CC CNG TY
CHNG KHON VIT NAM HIN NAY

2.1 Lut php Vit Nam quy nh v hot ng ca CTCK hin nay
Cn c theo lut Chng khon v Th trng chng khon Vit Nam 2006 c
b sung sa i vo 2010 ( Lut s 62/2010/QH12) v hot ng ca CTCK nh
sau:
thnh lp mt CTCK cn phi p ng y cc iu kin v vn, iu
kin v nhn s , iu kin v c s vt cht v cc quy nh theo Lut ban hnh.
iu kin v vn: CTCK phi c mc vn iu l ti thiu bng vn
php nh. Vn php nh thng c quy nh c th theo tng loi
hnh nghip v.
Theo iu 71. Ngh nh 58/2012/N-CP ngy 20 thng 07 nm 2012 Quy nh chi
tit v hng dn thi hnh mt s iu ca Lut Chng khon quy nh v mc vn
cn phi c ca CTCK l:
Vn php nh
- Mi gii: 25 t ng
- T doanh: 100 t ng
- Bo lnh pht hnh chng khon: 165 t ng
- T vn u t chng khon: 10 t ng
Trng hp CTCK xin cp php cho nhiu loi hnh kinh doanh th vn php nh
l tng s vn php nh ca tng loi hnh.
14

iu kin v nhn s : nhng ngi qun l hay cc nhn vin giao
dch ca CTCK phi p ng cc yu cu v kin thc, trnh chuyn
mn v kinh nghim,.. Hu ht cc nc u yu cu nhn vin ca
CTCK phi c giy php hnh ngh. Nhng ngi qun l i hi phi
c giy php i din ( Khon 1,iu 62).
iu kin v c s vt cht: Cc t chc v c nhn sng lp CTCK
phi m bo yu cu c s vt cht ti thiu cho cng ty.( khon 1 iu
62)

Bn cnh yu cu v vn php nh, cc CTCK mun c cp php phi p ng
cc iu kin sau y :
iu 62. iu kin cp Giy php thnh lp v hot ng ca cng ty chng
khon
1. iu kin cp Giy php thnh lp v hot ng ca cng ty chng khon
bao gm:
a) C tr s; c trang b, thit b phc v hot ng kinh doanh chng khon,
i vi nghip v bo lnh pht hnh chng khon v t vn u t chng
khon th khng phi p ng iu kin v trang b, thit b;
b) C vn php nh theo quy nh ca Chnh ph;
c) Gim c hoc Tng gim c v cc nhn vin thc hin nghip v kinh
doanh chng khon quy nh ti khon 1 iu 60 v khon 1 iu 61 ca Lut
ny phi c Chng ch hnh ngh chng khon.
15

Sau khi p ng c cc iu kin, cc nh sang lp CTCK phi lp h s xin
cp php ln y ban chng khon nh nc. H s c quy nh ti iu 63 nh
sau:
iu 63. H s ngh cp Giy php thnh lp v hot ng ca cng ty
chng khon, cng ty qun l qu
1. Giy ngh cp Giy php thnh lp v hot ng ca cng ty chng khon,
cng ty qun l qu.
2. Bn thuyt minh v c s vt cht, k thut bo m thc hin cc nghip v
kinh doanh chng khon.
3. Xc nhn ca ngn hng v mc vn php nh gi ti ti khon phong to
m ti ngn hng.
4. Danh sch d kin Gim c hoc Tng gim c v cc nhn vin thc hin
nghip v kinh doanh chng khon km theo bn sao Chng ch hnh ngh
chng khon.
5. Danh sch c ng sng lp hoc thnh vin sng lp km theo bn sao Giy
chng minh nhn dn hoc H chiu i vi c nhn v Giy chng nhn ng
k kinh doanh i vi php nhn.
6. Bn sao bo co ti chnh nm gn nht c xc nhn ca t chc kim ton
c lp ca c ng sng lp hoc thnh vin sng lp l php nhn tham gia
gp vn t mi phn trm tr ln vn iu l gp ca t chc ngh cp
giy php.
7. D tho iu l cng ty.
16

8. D kin phng n hot ng kinh doanh trong ba nm u ph hp vi
nghip v kinh doanh ngh cp php km theo cc quy trnh nghip v, quy
trnh kim sot ni b, quy trnh qun l ri ro.
Hnh thc hot ng ca cng ty chng khon ti Vit Nam c cn c theo iu
59 .
iu 59. Thnh lp v hot ng ca cng ty chng khon
1. Cng ty chng khon c t chc di hnh thc cng ty trch nhim hu
hn hoc cng ty c phn theo quy nh ca Lut doanh nghip.
2. U ban Chng khon Nh nc cp Giy php thnh lp v hot ng cho
cng ty chng khon. Giy php ny ng thi l Giy chng nhn ng k
kinh doanh.
c cp giy php hot ng, CTCK phi hi 3 yu t: ngi mi gii,
vn, v vn phng giao dch.
V nghip v kinh doanh ca CTCK c quy nh ti iu 60 :
iu 60. Nghip v kinh doanh ca cng ty chng khon
1. Cng ty chng khon c thc hin mt, mt s hoc ton b nghip v
kinh doanh sau y:
a) Mi gii chng khon;
b) T doanh chng khon;
c) Bo lnh pht hnh chng khon;
d) T vn u t chng khon.
17

Trn y l mt s quy nh chnh v iu kin thnh lp v hot ng ca CTCK
p ng c nhng yu cu cn thit cho hot ng ca CTCK din ra trn th
trng.


2.2 Gii thiu mt s CTCK Vit Nam hin nay
Nm 2000, th trng chng khon Vit Nam chnh thc i vo hot ng vi 6
cng ty chng khon lm nng ct l BVSC, BSC, SSI, FSI, TLS, ACBS. n
cui 2006, u 2007, cng vi s tng trng mnh ca th trng chng khon
theo k vng WTO, dng vn u t gin tip nc ngoi vo nhiu, doanh
nghip ng k ln sn hng lot, s lng cng ty chng khon tng ln t bin
v n thi im hin nay, tng s cng ty chng khon c cp php v hot
ng ti Vit Nam ln ti hn 100 cng ty.

Sau y l mt s CTCK tiu biu ang hot ng ti th trng Vit Nam:
CC CNG TY CHNG KHON TI TP.HCM
- Cng ty C phn Chng khon Thnh ph H Ch Minh
Tn ting Anh: HoChiMinh City Securities Corporation
Tn vit tt: HSC
a ch: Lu 5,6 s 76 L Lai, Qun 1, Tp. HCM.
- Cng ty C phn Chng khon Si Gn
Tn ting Anh: Saigon Securities Incorporation
Tn vit tt: SSI
a ch: S 72 Nguyn Hu, Phng Bn Ngh, Qun 1, Tp. HCM.
- Cng ty TNHH Chng khon ACB
Tn ting Anh: ACB Securities Company
18

Tn vit tt: ACBS
a ch: S 107N Trng nh, Phng 6, Qun 3, Thnh ph H Ch
Minh.
- Cng ty TNHH Chng khon Ngn hng Si gn Thng Tn
Tn ting Anh: SACOMBANK SECURITIES COMPANY LIMITED
Tn vit tt: Sacombank-SBS.
- Cng ty C phn Chng khon Maybank Kim Eng
Tn ting Anh: MAYBANK KIM ENG SECURITIES JOINT STOCK
COMPANY
Tn vit tt: MBKE
a ch: S 255 Trn Hng o, Phng Cu Kho, Qun 1, Thnh ph
H Ch Minh.
- Cng ty C phn Chng khon Bn Vit
Tn ting Anh: VIET CAPITAL SECURITIES JOINT STOCK
COMPANY
Tn vit tt: VCSC
a ch: Tng 15 Thp Ti chnh Bitexco s 2 Hi Triu, Qun 1, Tp.
HCM v s 136 Hm Nghi, Qun 1, Tp. HCM.
- Cng ty C phn Chng khon BETA
Tn ting Anh: BETA SECURITIES INCORPORATION
Tn vit tt: BSI
a ch: S 16 Nguyn Trng T, Phng 12, Qun 4, Thnh ph H
Ch Minh.
CC CNG TY CHNG KHON TI H NI V CC TNH THNH KHC
- Cng ty C phn Chng khon H Ni
Tn ting Anh: HA NOI SECURITIES CORPORATION
Tn vit tt: HSSC
19

a ch: Tng 3, To nh Trung tm Thng mi Opera, S 60 L Thi
T - Qun Hon Kim- Tp. H Ni
- Cng ty C phn Chng khon Si Gn H Ni
Tn ting Anh: SAI GON HA NOI SECURITIES JOINT STOCK
COMPANY
Tn vit tt: SHS
a ch: Tng 3, Ta nh Trung tm Hi ngh Cng on, S 1 Yt Kiu,
Qun Hon Kim, Tp. H Ni.
- Cng ty C phn Chng khon Ngn hng Nng nghip v Pht
trin Nng thn Vit Nam
Tn ting Anh: AGRIBANK SECURITIES JOINT-STOCK
CORPORATION
Tn vit tt: AGRISECO
- Cng ty C phn Chng khon Ngn hng u t v Pht trin Vit
Nam
Tn ting Anh: BIDV Securities Joint Stock Company
Tn vit tt: BSC
a ch: Tng 1 - 10 - 11, thp BIDV, 35 Hng Vi, Hon Kim, H Ni
- Cng ty C phn Chng khon FPT
Tn ting Anh: FPT SECURITIES JOINT STOCK COMPANY
Tn vit tt: FPTS
a ch: Tng 2, To nh 71 Nguyn Ch Thanh, Phng Lng H, Qun
ng a, Thnh ph H Ni



20

2.3 Tnh hnh hot ng chung ca cc CTCK Vit Nam hin nay
Th trng chng khon Vit Nam 2013 c mt nm hi phc mnh. Theo s
liu t U ban Chng khon Nh nc, cc ch s gi chng khon trn hai sn
nim yt c mc tng mnh so vi cui nm 2012
C th, VN-Index tng trn 22%, HNX-Index tng 13%. Vi s gia tng ca cc ch
s chng khon trong nm 2013, Vit Nam tr thnh mt trong nhng nc c mc
phc hi mnh nht th gii..
46 cng ty chng khon (CTCK) cng b bo co kt qu kinh doanh qu 2 v 6
thng u nm 2013 tng hp nh trong biu sau:

Biu 2.1 Bo co kt qu kinh doanh ca CTCK
Kt qu kinh doanh ca cc CTCK, i din l tng 46 cng ty cho thy doanh thu
gim rt nhiu so vi nm 2012 do tnh hnh kinh t gp kh khn v xy ra nhiu
bin ng.
21

Doanh thu 6 thng u nm 2013 t 1,972 t ng gim 30.1% so vi nm 2012 (
2,816 t ng). V li nhun sau thu qu 2 ( 2013) cng gim ng k ch t 306
t ng, trong khi vo nm 2012 li nhun t 917 t ng,gp gn 3 ln. Nhng
trong 6 thng con s ny thu hp li nm 2013 t 637 t ng.
Tng trng v quy m v s lng
Song song cng vi s pht trin ca nn kinh t ni chung v TTCK ni ring,
cc CTCK khng ngng tng trng v quy m v s lng , cht lng cung cp
dch v cho khch hng.
Vo nm 2000 ch c 6 CTCK chnh thc hot ng, n nm 2007 con s ny
nhy vt ln ti 69 CTCK v ti nm 2013 con s ny nm mc trn 100 CTCK.
Vic y mnh tng trng v quy m CTCK cng vi vic m cc chi nhnh,
phng giao dch v hon thin b my t chc, nhiu CTCK thc hin tng
trng vn iu l nhm nng cao nng lc ti chnh v p ng quy nh v vn
php nh.
Tng s 104 cng ty chng khon hin nay c vn ch s hu thi im 31-12-
2013 khong 36.910 t ng, mng li hot ng cng ty chng khon bao gm
114 chi nhnh, 41 phng giao dch, 4 vn phng i din. S lng ti khon ca
nh u t m ti cng ty chng khon t trn 1,28 triu ti khon vi trn 1,27
triu ti khon ca nh u t trong nc v trn 15.000 ti khon ca nh u t
nc ngo
- HSC- cng ty chng khon c tnh hnh ti chnh tt nht ti Vit Nam
vi vn iu l hn 1.008 t ng v tng vn ch s hu hn 2.163 t
ng
- Cng ty C phn Chng khon Tn Vit ( TVSI) thnh lp 28/12/2006
vi vn iu l ban u 55 t ng, n thng 4/2009 TVSI tng vn
thnh cng ln 350 t ng.
22


Hot ng mi gii
Hin ti c 92 CTCK tham gia trn th trng chng khon nhng hot ng
giao dch ch yu tp trung cc CTCK ln, c nhiu khch hng, cc CTCK nh
pht sinh giao dch rt thp. Theo thng k ca HNX, 10 CTCK c th phn mi
gii c phiu nim yt ln nht trong qu III nm 2013 gm (HSC, MBS,VND,
SSI,ACBS, FPTS,BSC,BVS,MBKE,SHS) . Top 10 CTCK trn chim n 58.21%
th phn giao dch, cc CTCK cn li chia nhau trong th phn 41,79%.
Cn v pha th phn mi gii tri phiu, top 10 CTCK chim ti 95.88% th
phn, con s ny qu ln. Ring HSC v BVS cng li chim gn 50% th phn,
y l cc cng ty c th mnh v mi gii tri phiu.

Biu 2.1 Bo co kt qu kinh doanh ca CTCK

Hot ng t doanh chng khon
Th trng chng khon Vit Nm nm 2013 c nhng tng trng vt
bc. Tuy nhin, theo s liu ca S Giao dch Chng khon TP.HCM (HOSE) t
23

doanh cc CTCK li bn rng 11,52 triu c phiu, tng ng gi tr bn rng t
381,34 t ng.
Trong nm 2013, t doanh ca cc CTCK mua rng 7 thng v bn rng 5
thng cn li. Ngay trong thng 1, h y mnh bn rng ln ti 540,47 t ng,
tng ng khi lng bn rng l 22,99 t ng.
Tuy nhin, din bin tiu cc ca t doanh cc CTCK khng nh hng qu
ln n ch s VN-Index trong thng khi m dng tin ca khi ngoi t chy
vo th trng. Trong thng 1, khi nh u t nc ngoi trn HOSE mua rng
ti 2.532,6 t ng. Kt thc phin giao dch cui cng ca thng 1, ch s VN-
Index ng mc 479,79 im, tc tng 15,96% so vi mc 413,73 im ca cui
nm 2012.
ng ch , thi im t thng 6 n ht thng 8, khi ngoi trn HOSE bt
ng bn rng lin tip, vi tng gi tr bn rng l 2.874,78 t ng. Nhng din
bin tiu cc ny ca khi ngoi nh hng kh ln n ch s VN-Index. Tnh
n phin cui cng ca thng 8, ch s VN-Index dng mc 472,7 im, tc
gim ti 9,37% so vi mc 517,03 im hi u thng 6.
Tri ngc vi nhng din bin ca khi ngoi, t doanh CTCK trong nhng
thng tranh th mua mnh tch ly c phiu, vi tng gi tr mua rng t
24

165,37 t ng.

Biu 2.1 Bo co kt qu kinh doanh ca CTCK

Hot ng t vn
Hot ng t vn u t chng khon hin nay em li ngun doanh thu cao
cho cc CTCK, cc CTCK ang dn m rng cc hot ng v t vn u t chng
khon, t vn nim yt v mt s hot ng t vn khc nhm m rng quy m v
loi hnh hot ng phc v tt hn cht lng dch v cho khch hng.
Tuy nhin, c s tng gim khn ng u gia cc CTCK, doanh thu v t vn
ca cng ty SSI vo nm 2013 gim mnh so vi nm 2012, gim n 29% v t
196,3 t ng.
Ngc li, Cng ty HSC c doanh thu u t t 153 t ng, tng 413%, trong
khi chi ph ch c 10,3 t ng, tc HSC li t u t (khng tnh chi ph phn
b) l 142,7 t ng. ( Trch s liu t tinnhanhchungkhoang.vn)
25



Biu 2.1 Bo co kt qu kinh doanh ca CTCK

Qua biu trn, ta thy doanh thu t vn nm 2013 ca mt s cng ty nh
TCBS, VPBS, VCSC tng trng rt mnh so vi nm 2012, nhiu cng ty tng
hn 50% so vi 2012, cho thy hot ng t vn c bc i tt hn, cc CTCK
y mnh hn mng nghip v ny nhm mc ch ng u gia cc nghip v
chng khon, hot ng ca cc CTCK trn TTCK c sun s hn.

Hot ng bo lnh pht hnh
Hot ng bo lnh pht hnh ca cc CTCK hin nay ch yu l pht hnh tri
phiu chnh ph, tri phiu ngn hng, tri phiu th.
Mng nghip v ny cn chim mt t trng nh trong hot ng ca cc
CCTCK, cc CTCK cha tp trung xy dng chin lc, o to nhn s, cha ch
trng n tm kim khch hng pht trin nghip v ny hn na.
Ngoi cc tnh hnh hot ng chnh ca CTCK trn, nm 2013 cn c nhiu s
kin xy ra nh:
26

Ln u tin hai cng ty chng khon thc hin hp nht. Ngy 9/12/2013,
Ch tch y ban Chng khon trao Giy php thnh lp v hot ng cho
Cng ty Chng khon MB (MBS) trn c s Hp nht hai Cng ty Chng
khon MB (MBS) v Cng ty Chng khon VIT (VITSE). S kin ny ghi
du n quan trng trong qu trnh thc hin ti cu trc mnh m cng ty
chng khon trong nm 2013, ng thi MBS gim vn iu l t 1.200 t
xung 621 t xa l ly k
S lng doanh nghip hy nim yt cao k lc. Trong nm 2013, th trng
chng khon Vit Nam chng kin ln sng doanh nghip hu nim yt ln
nht t trc n nay. Trong khi s lng cng ty nim yt mi trong nm
ch tng 13 cng ty, th c ti 37 cng ty hy nim yt do khng bo m
iu kin nim yt, vi phm ch cng b thng tin, thc hin ti cu trc
cng ty,..). y l bng chng cho thy qu trnh ti cu trc c cu hng
ha ang din ra trn th trng, theo tnh cht o thi l rt mnh m..
Nm 2013, 4 CTCK thng qua vic gii th l Sao Vit, Ch Ln, u Vit
v Sen Vng trong duy nht SVS c UBCK chnh thc cp giy
chp thun gii th theo Lut Doanh nghip. C phiu ca 4 CTCK Sao Vit,
SBS, GBS, Trng An u b hy nim yt trn hai S giao dch. Hai cng ty
GBS, SME b UBCK yu cu tm ngng hot ng, 3 cng ty Delta, H Ni,
Trng Sn b chm dt hot ng kinh doanh.
S cng ty chng khon l trong nm 2013 l 63% (58/94 cng ty chng
khon c l ly k vi s l l (-5.267) t ng, gim so vi con s hn 70%
cng ty l nm 2012. Mt s CTCK vt k hoch nm nh Bo Vit,
VNDS, VCBS, cc cng ty li ln c HSC, SSI, VPBS, TechcomSC, KLS.

2.4 Nhng kt qu t c v hn ch trong hot ng ca CTCK
Kt qu t c :
- Nhn chung hot ng ca cc CTCK ti Vit Nam 2013 tng trng
mc n nh.
27

- Hot ng ti c cu ln u tin c din ra sun s, gim bt ri ro
trong kinh doanh chng khon, to nn mt CTCK mi vng mnh hn
sc cnh tranh trn th trng hin nay.
- Hot ng mi gii v t doanh chng khon pht trin, doanh thu cao,
nhng vn mc trung bnh do tnh hnh kinh t cn cha n nh.
- Quy m v s lng cc CTCK khng tng so vi nm 2012, nhng tnh
trng vi php php lut ca cc cng ty chng khon c gim thiu
nhiu nh cc iu lut mi c ban hnh cht ch hn.
Hn ch:
- Cc CTCK ch tp trung nhiu vo hot ng mi gii , t doanh v t
vn m cha ch trng ti hot ng bo lnh pht hnh chng khon
- Ngun nhn lc cho TTCK cn t, trnh v chuyn mn v qun l
cha tht s vng vng.
- Cc cng ty trong nc cn nh, phi n lc cnh tranh vi cc cng
ty u t ca nc ngoi .
- Vn cn tnh trng mt s CTCK vi phm php lut hay lch lut
kinh doanh thu li nhun
- Lut php Vit Nam v hot ng ca CTCK cn nhiu hn ch, nhiu
l hng.

28

CHNG 3: MT S GII PHP NHM PHT TRIN HOT
NG CA CC CNG TY CHNG KHON TRONG TNG LAI
Hon thnh c ch php l, th ch chnh sch, y mnh thc thi lut chng
khon thng qua vic ban hnh v trin khai cc vn bn hng dn hon
thin c ch u gi ngy cng cng khai, minh bch, ph hp vi tnh hnh
thc t ca Vit Nam.
C phn ha cc doanh ngip ln, tng cng ty nh nc NHTM Quc
Doanh. y mnh huy ng vn di hnh thc tri phiu. khuyn khch v
y mnh vic tham gia cua cc nh ch
Ti cu trc v pht trin th trng u t chuyn ngip v TTCK.
Nng cp cng ngh -k thut, thng tin: nng cp h thng thit b, tng
thm trm u cui nhp lnh. Ci tin phng thc giao dch t xa, chuyn
t phng thc giao dch c sn sang giao dch khng c sn, kt ni thng
vi cng ty chng khon.
Nng cao nng lc hot ng ca cc t chc trung gian ti chnh, thu hp th
trng t do
Nng cao trnh ca i ng cn b nhn vin, i ng qun l. Nng cao
cht lng tc ngip, o c ngh nghip, gim st cht ch hot ng giao
dch chng khon ti sn giao dch.