19, 1, 4 (

. 63/06, 36/07 106/08),

15 2009 , :

I.
1
, (
: ) ,
( : ).

,
( : ).

:
- ,
-
- .
2

:
-
1 ;
-
;
-
1
-
, ;
- ;
-
;
-

.
3
( :
),

 ,
,
,
.
( :
),

.
( : ),
,
, , ,

( , , 2 )
.


. ( : ).
4

15 , 15 .
1 ,
15 , 1 ,
28 15 ,
21:00 12 0 ,
.
1 ,
15 , 1 ,
13 29 , 21:00
12 0 ,
.

06:00 21:00 .

20 + 1 0.
5

.
1 ,

, 6 .
6

( : )
.
5
.
2


1 2009 .

, 1 2009 31 2012
.
7
1
.

,
,
,
, ,
, , , ,
.
8
,
,
-
.
, 30 ,

.

II.

9

,

( : ),
, .

:
-

,

,
,

,
, ,

.

2
.


, .

10
,
1 ,
,

,
.
9, 1 ,
.

1.
11



,
1,
.
12
,
e , :
- 5,00 % ,
- 9,35 % (, )
- 20,00 % .
13
,
,

,
.
1 .


.

,
,
.

 14
:
- ,
,
,
,
12 .
-
( , ,
, ).
,
,
.

2.
15



,
2 .
16
12%
.
17
(
), ,
( / )
.

.
.

(
) ,
.

3.
18

,
:

 ;
;

;
- .
1

( , ,
)
.
-

19

,
,
.


.

III.

20
1
,
6 45
.
1
.
1
, , :
1.
;
2.

, ,
;
3. ,
;
4. - -
Excel ,
, 4 ;
5. ,
4,
;
6. ,
, ;

7. ,
, ,
,

,
;
8. , , .
1
,
. 5
.
1 3 4
() , 3, 3
Excel .
21


.
20 ,

,
.
.
2
,
.
22 ,
, ,
20 .
22

,
- ,
, ,
20%
.
1
3 ,
7
.
,
,
,
.

 23

3 22,

40- () .

.

, ,
.
24

5

.
25


, . 01-171/1 29.12.2003 ,
.
26

: ,
,
,
, .
1 ,
5
- - 4
,
, 14 ,
, 5
.

2 ,
,
,
, .
,
31 .

 27
T , ,

.
-

.
,
-
.


.
28

,
5%,
.

,
5%,
.
1 2 , - 4
,
,
.

2 ,
.
1 2 ,
4 , 15
,
.
1, 2 4 ,

5 .
22 1
2 1 31 1 31
.
29
,
,
,
:
1.
,
1.4.3.
9

 1 .
,

1 . 6.
-
.
2.
,
,

n
, :

def
x, m

=Q

izm
x, m -1

Q izm
n, m
Qizm
n, m -1

:
-

Qdef
x,m (MWh)

Qizm
x,m-1 (MWh)

izm

- Q n, m (MWh)
n
-

Q izm
n, m -1

(MWh)

n
n
.
30
,
,
, 29, 1, 1
1 6.
,
, 1 .

IV.
31
4 ,
, ,
23, 2 .

10

 33


6 , 15 2009 .
,
(
. 16/06 164/08).
34

.
. 01-1193/1
15 2009

11

 1.

1.

,
, :
MARt = Ot-1 * ( 1 + CPIt ) + D + FUELt + RAt
:
MARt
Ot-1
CPIt
D
RAt
FUELt

- t
;
-
t-1;
- t,
;
- ;
- t;
-
t;

[]
[]

[]
[]
[]

1.1.
(Ot-1 )
, ,
,
,
.
:
1. , , ,
()
,
;
2. , ,
20 % ;
3.
;
4.
, 30%,
.

12

5.
6.
7.
8.

;
,
,
;
, (%)
, , ( 1);
, 10% 1;2;3;4 6;
, ,
.

1.2. ( D )

, t, ,
, :
-

, ;

1.3. ( RA )
:
:
RA
RAB

RA = RAB * WACC
- ;
-
( );
-
.

WACC

[]
[]

1.3.1.
( RAB )

( ).

:

RAB =

RABstart + RABend
2

:
RAB

-
( );

13

[]

RABstart

-
;

[]

.

:
RABend = RABstart + NI Grant - D- RABout
:
RABend
RABstart
NI
Grant
D
RABout

-
;
-
;
- ;
- ;
- ,
;
- .

[]
[]
[]
[]
[]
[]

1.3.2. ( WACC )
:

WACC =

(1 Debt ) * K e
+ Debt * K d
(1 Tp )

:
WACC
Debt
Ke
Kd
Tp

-

- (
+ )
- ;
- ;
- .

(%)
(%)
(%)
(%)
(%)

1.3.2.1. ( Ke )

(CAPM - Capital Asset Prising
Model), ,
, :
Ke = Rf + (MRP) *

14

 :
Ke
Rf

MRP
( MRP= RmRf)

Rm

- ;
- ,

- ( )
1 ()
-
(Rm)
(Rf) ;
- ( ,
)
,
;

(%)
(%)

(%)

(%)

1.3.2.2. ( Kd )


,
,
1.4.

1.4. 1 :
1.

2.
3.

4.
5.

,

.


.
Hd
, .
1.4. 1
,
,

,
,
.
,
.
, ,
,

.

15

:
-
.
:
- , -15
- , -18

6.

,
2005, 2006, 2007 2008:
..

2,0

3,5

8,5

12,5

12,5

6,0

2,0

,
2005, 2006, 2007 2008:
..

7.

0,5

2,5

8,0

11,5

11,5

4,5

0,5

12 ;
,
16 ;
, 14 ;

8.
9.

1.4.1.

:
FUEL = Goil*Poil + Ggas*Pgas + Gcoal*Pcoal
FUEL

G
P

1.4.2.

(1)

,
,
( * )

16

Qfuel Qzkt = Qexp= Qzdm + Qcons

Qfuel
Qzkt

Qexp

Qzdm

Qcons

(1)

()

Qfuel = Qoil + Qgas + Qcoal= Goil*Hd.oil + Ggas*Hd.gas + Gcoal*H d.coal

Hd

koja e

Qzkt = ( 1- kt.oil ) * Qoil + ( 1- kt.gas) * Qgas + (1- kt.coal ) * Qcoal

kt.oil

kt.gas
kt.coal

Qzdm
zdm

(2)

(3)

90,65%;
95,00%;
, 80%.
Qexp = Qfuel Qzkt

(4)

Qzdm = ( 1 - zdm ) * Qexp

(5)

, 88%

1.4.3. ,
: , , , ,
,
:
Qcons = W * n * N *

q=

t bsd - t sr.g
t bsd t n.p

q * SD

W *n
t bsd t n.p

(6)

(7)

SD = N * ( tbsd tg.g ) + N * ( tg.g tsr.g ) = N * ( tbsd tsr.g )

(8)

SD = N * ( 20 12 ) + N * ( 12 tsr.g ) = N * ( 20 tsr.g )

(8)

17

N
tbsd

tn.p

tsr.g
SD
tg.g

1.4.4.

,
,
;
15 , 06:00
21:00 ;
;
,
+20 0C;
a ,
1.4. 1 ;
;
, ;
,
+12 0 21:00
.

,
tsr.g =

(z1 t1 + z2 t2 + z3 t3 + z4 t4 + z10 t10 + z11 t11 + z12 t12 )

(z1 + z2 + z3 + z4 + z10 + z11 + z12 )

:
zi ( z1 )
ti

.

1.4.5.

,
:
N = ( z1 + z2 + z3 + z4 + z10 + z11 + z12)

1.4.6.

ti = i

7:00, 14:00 21:00 , :
ti = tsr.d =

( t 7 + t 14 + 2 * t 21 )
4

18

1.5.

, , ,
,
/
.

19

 2.


1.

,
, ,
:
:
MARt

MARt = Ot-1 * ( 1 + CPIt ) + D + RAt Kt

- t
;
- t-1;
- t,
;
- ;
- t;
- ;

Ot-1
CPIt
D
RAt
Kt

1.1.

[]
[]
[]
[]
[]

( 2008
) :
MARt-1 = O + D + RA
:
MARt-1

[]

- ;

[]

- ;

[]

RA

- .

[]

1.1.1. ( O )
, ,
,
,
.

20

1.
2.
3.
4.

5.
6.
7.
8.

:
, , ,
;
, , 20
% ;



, 30%,
.

;
,
, ;
, (%)
, , ( 1);
, 10% 1; 2; 3; 4 6;
, ,
.
1.1.2. ( L )

14 ,
.
.
1.1.3. ( D )
, t,
,
, :
-

, ;

.
1.1.5. ( RA )
:
RA = RAB * WACC

:
RA
RAB
WACC

- ;
-
( );
-
.

21

[]
[]
[%]

1.1.5.1. (
RAB )

( ).

:
RABstart + RABend
RAB =
2
:
RAB
RABstart

-
( );
-
;

[]
[]

.

:
:
RABend
RABstart
NI
Grant
D
RABout

RABend = RABstart + NI - Grant - D RABout

-
;
-
;
- ;
- ;
- ;
- .

[]
[]
[]
[]
[]
[]

1.1.5.2. ( WACC )
:

WACC =

(1 Debt ) * K e
+ Debt * K d
(1 Tp )

:
WACC
Debt
Ke
Kd

-

- (
+ )
- ;
- ;

22

(%)
(%)
(%)
(%)

Tp

- .

(%)

1.1.5.2.1. ( Ke )

(CAPM - Capital Asset Prising Model),
,
, :
Ke = Rf + (MRP) *

:
Ke
Rf

MRP
( MRP= RmRf)

Rm

- ;
- ,

- ( )
1 ()
-
(Rm)
(Rf) ;
- ( ,
)
,
;

(%)
(%)

(%)
(%)

1.1.5.2.2. ( Kd )


,
,
1.4.

( K )

:
Kt = (Rt-1 MARt-1 ) * ( 1 + It )

:
Kt
Rt-1
MARt-1
It

;
t-1 ;
t-1;

t.

23

[]
[]
[]

 3.


1.

,
, :
MARt = Ot-1 * ( 1 + CPIt ) + D + M + Ete + Cdistr Kt

:
MARt

- t
;
- t-1
- t,
;
- ;
- ;
- ;
- ;
- .

Ot-1
CPIt
D
M
Ete
Cdistr
Kt

[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]

1.1.
( 2008
) :
MARt-1 = O + D +
:
MARt-1
O

- ;
- ;

[]
[]

- ;

[]

[]

1.1.2. (O)
, ,
,
,
.

24

1.
2.
3.
4.

5.
6.
7.
8.

:
, , ,
;
, , 20 %
;



, 30%,
.

;
,
, ;
, (%)
, , ( 1);
, 10% 1; 2; 3; 4 6;
, ,
.
1.2.2. ( D )

, t,
,
, :
-

, ;

.
1.2.3.

, t :
M t = / 100 * MARPt
:
Mt

, t,
()

MARPt

, 1 , t,
() , ()

1.3.

( K )

t
:

25

K t = ( Rt 1 MARKt 1 ) * (1 + irt 1 / 100)

:
Rt 1

t-1,
, t, ()

MARK t 1

t-1,

, ()

irt 1

t-1, (%).

2.

t,
.

26

 4.

27

 5.

,
----------------------------------------

, ,

, ,
,
.

: ___________

( )

: ___________

_______________________

28

 6.



. 1 - 2009

1.

0C

2.

574.094

573.516

570.968

569.331

571.151

584.24

585.878

3.
4.
5.
6.

kWh
kWh
%

160,345,573
153,735,000
4.30
0.95877

118,259,744
111,210,000
6.34
0.94038

90,511,405
80,835,000
11.97
0.83542

35,784,672
26,169,000
36.74
0.73153

50,012,800
36,005,278
38.90
0.71994

98,163,701
86,410,556
13.60
0.88028

132,678,541
125,365,833
5.51
0.94787

1.5

5.4

9.5

12.83

14.2

8.5

5.0

:
1. 2008
2.
2008
3. ( )
,
2008
4. -
2008
5. /
-, %.
6. 2009

29