SETOR EXTERNO

Balana Comercial
O saldo da balana comercial do Brasil atingiu US$ 20,3 bilhes em 2010, signiicando
retra!o de 1",#$ sobre o consignado em 200", de US$ 2%,3 bilhes, moti&ado 'or um
maior aumento das im'ortaes em rela!o (s e)'ortaes*
+m 2010, o com,rcio e)terior brasileiro registrou corrente de com,rcio recorde de US$
3#3,- bilhes, com am'lia!o de 3-,-$ sobre 200", .uando atingiu US$ 2#0,/ bilhes*
0s e)'ortaes encerraram o 'er1odo com &alor de US$ 201," bilhes e as im'ortaes
de US$ 1#1,- bilhes, resultados igualmente recordes* +m rela!o a 200", as e)'ortaes
a'resentaram crescimento de 32,0$ e as im'ortaes de 22,2$* +stes crescimentos
signiicati&os indicam a retomada das &endas e)ternas brasileiras e a recu'era!o da
economia nacional, a'3s a crise econ4mica global de 200"*
Balano de 5agamentos
0 ele&a!o das im'ortaes tem 'ro&ocado uma redu!o do saldo da balana comercial e,
conse.uentemente, tem contribu1do 'ara redu6ir o saldo do balano de 'agamentos* +m
rela!o (s transaes correntes, o saldo caiu de um d,icit de US$ 22,3 bilhes em 200"
'ara um d,icit de US$ 2/,% bilhes em 2010*
7uanto ao balano de 'agamentos, o 'a1s obte&e um su'er8&it de US$ 2",1 bi em 2010,
com desta.ue 'ara os in&estimentos estrangeiros diretos de US$ 2#,2 bilhes, o maior
resultado nominal da s,rie hist3rica, esse &alor re'resenta 2,33$ do 59B*
9n&estimento +strangeiro :ireto
Os in&estimentos estrangeiros diretos no 'a1s totali6aram ingressos l1.uidos em 2010 no
&alor de US$ 2#,2 bi, ou se;a, a'ro)imadamente #/$ acima do total in&estido em rela!o
ao ano anterior* Com rela!o (s entradas de in&estimento estrangeiro direto, o Brasil
contou com US$ /#,- bi em 2010 um aumento de 2/$ em rela!o ao 'er1odo de 200"* <8
as sa1das de in&estimentos de estrangeiros do 'a1s o total oi de US$ 30,2 bilhes em
2010, o .ue re'resenta uma ele&a!o de 10$ em rela!o a 200"*
O aumento nos in&estimentos estrangeiros diretos est8 relacionado ( maior estabilidade
macroecon4mica brasileira, o .ue gera melhor 're&isibilidade do retorno do ca'ital
in&estido, bem como, ( maior 'ers'ecti&a de crescimento da economia*
=eser&as 9nternacionais
0s reser&as internacionais atingiram em de6embro de 2010 o total de US$ 2##,% bi* +sse
&alor , US$ %0 bi su'erior ao &alor totali6ado em de6embro de 200", .ue oi de US$
23#,%* :urante o ano de 2010, as reser&as no conceito de li.uide6 internacional
aumentaram e)'ressi&os US$ 2",%21 bilhes ou 20,/$ na com'ara!o com o im de
200"*
:e acordo com a s,rie hist3rica do Banco Central, o crescimento do ano 'assado oi,
'ro'orcionalmente, o maior desde 200/ > um ano antes do estouro da crise inanceira
mundial* ?a.uele ano, as reser&as brasileiras saltaram 110$ ou US$ "2,2"% bilhes*
@a)a de CAmbio
O setor e)terno da economia brasileira est8 'assando 'or transormaes radicais desde o
in1cio do ciclo de crescimento dos 'reos das commodities, iniciado em ;aneiro de 2002*
:a.uele 'er1odo em diante, o 'reo Bem US$C dos 'rodutos e)'ortados aumentou 2%0$,
mudando a com'osi!o das e)'ortaes brasileiras, e aetando, tamb,m, a tra;et3ria da
ta)a de cAmbio*
0 a'recia!o da ta)a de cAmbio , conse.uDncia de &8rios eeitos* 5ode>se destacar, em
'rimeiro lugar, a inconsistDncia da 'ol1tica macroecon4mica brasileira* 0 'ol1tica iscal
do 5a1s tem sido rancamente e)'ansionista, obrigando a 'ol1tica monet8ria a arcar
solitariamente com o 4nus do controle da inla!o* <uro alto , sin4nimo de cAmbio
a'reciado, em um regime de cAmbio lutuante*
+m segundo lugar, atores e)ternos contribu1ram 'ara a a'recia!o do real* O
arou)amento .uantitati&o do Eederal =eser&e BBanco Central dos +stados UnidosC e o
regime de cAmbio i)o na China oram atores im'ortantes no ortalecimento do real*
Einalmente, a .ueda do risco Brasil tamb,m contribuiu 'ara .ue o 5a1s 'assasse a
con&i&er com uma ta)a de cAmbio bai)a, em outras 'ala&ras, 'a1s orte, moeda orte, e
esse 'arece ser o caso brasileiro atual* O Brasil 'assou a ser considerado um 'a1s de
bai)o risco 'ara in&estimentos de .ual.uer nature6a, e a entrada de ca'ital oi mais .ue
suiciente 'ara inanciar o balano de 'agamentos, orando o Banco Central a continuar
com'rando reser&as 'ara e&itar uma a'recia!o ainda maior da ta)a de cAmbio*
O MILAGRE ECONMICO
O 'er1odo 1"-#>/3 caracteri6ou>se 'elas maiores ta)as de crescimento do 'roduto
brasileiro na hist3ria recente, com relati&a estabilidade de 'reos* 0 ta)a m,dia de
crescimento do 'roduto situou>se acima de 10$ a*a*, com desta.ue 'ara o 'roduto
industrial, en.uanto a ta)a de inla!o 'ermaneceu entre 1% e 20$ a*a* no 'er1odo* +sta
'erormance oi decorrDncia das reormas institucionais e da recess!o do 'er1odo anterior,
.ue geram uma ca'acidade ociosa no setor industrial e as condies necess8rias 'ara a
retomada da demanda* 0l,m disso, o crescimento da economia mundial tamb,m 'ermitiu
a su'era!o das ta)as hist3ricas de crescimento*
0s diretri6es do go&erno em 1"-/ ;8 coloca&am o crescimento econ4mico como ob;eti&o
'rinci'al, acom'anhado de conten!o da inla!o, sendo .ue se admitia o con&1&io com
uma ta)a de inla!o em torno de 20 a 30$ a*a*, com redu!o gradual Ba chamada
F'ol1tica gradualistaG de combate ( inla!o, em o'osi!o ao Ftratamento de cho.ueG do
'er1odo Cam'os>BulhesC* ?esta ase, alterou>se o diagn3stico sobre as causas da
inla!o, destacando os custos como 'rinci'al determinante* Com isso, arou)aram>se as
'ol1ticas de conten!o da demanda Bmonet8ria, iscal e credit1ciaC > e)ce!o eita (
'ol1tica salarial, considerada como elemento de custos* @e&e in1cio uma 'ol1tica de
controle de 'reos, onde os rea;ustes de&eriam ter a'ro&a!o 'r,&ia do go&erno, com
base nas &ariaes de custos* 5ara tal im, criouse o C95 BConselho 9nterministerial de
5reosC em 1"-#*
0 busca do crescimento, segundo o go&erno, de&eria 'rocessar>se com o in&estimento em
setores di&ersiicados e com menor 'artici'a!o do +stado, ou se;a, de&eria basear>se no
setor 'ri&ado* H im'ortante destacar .ue o crescimento se coloca&a tamb,m como uma
necessidade 'ara legitimar o =egime Iilitar, .ue 'rocurou ;ustiicar sua inter&en!o na
necessidade de eliminar a desordem econ4mica e 'ol1ticoinstitucional, e recolocar o 'a1s
nos trilhos do desen&ol&imento*
PRINCIPAIS FONTES DE CRESCIMENTO
A retomada do investimento p!i"o em in#ra$estr%t%ra $'ossibilitada 'ela
recu'era!o inanceira do setor 'Jblico, de&ido ( reorma iscal e aos mecanismos
de endi&idamento interno Binanciamento n!o inlacion8rio dos d,icitsC
A%mento dos investimentos das empresas estatais $ com a 'ol1tica da F&erdade
tari8riaG associada ( maior liberdade de atua!o destas em'resas, obser&ou>se, no
'er1odo, um aumento nos in&estimentos e o 'rocesso de conglomera!o destas
em'resas, atra&,s da cria!o de &8rias subsidi8riasK a 5etrobr8s e a CL=: s!o
e)em'los t1'icos deste 'rocesso* ?este 'er1odo, surgiram 231 no&as em'resas
estatais
Demanda por ens d%r&veis $ de&ido ( grande e)'ans!o do cr,dito ao
consumidor '3s reorma inanceira* 5ercebe>se .ue a o'!o 'ara a am'lia!o do
mercado consumidor se deu em grande medida 'elo endi&idamento amiliar* +ste
setor oi o l1der do crescimento, a'resentando ta)a m,dia anual de 23,-$ no
'er1odo
Constr%'(o "ivi! $ cresceu a uma ta)a m,dia de 1%$ a*a*, 5or ora do aumento
dos in&estimentos 'Jblicos nessa 8rea, e ( maior demanda 'or habitaes
'ro&ocada 'ela e)'ans!o do cr,dito do SEM
Cres"imento das e)porta'*es $ graas ao crescimento no com,rcio mundial e (
melhoria nos termos de troca, bem como (s alteraes 'romo&idas na 'ol1tica
e)terna no 'a1s e aos incenti&os iscais, &eriicou>se no 'er1odo um crescimento
de 2,% &e6es no &alor das e)'ortaes B&olumes em termos de trocaC, o .ue
re'resentou am'lia!o signiicati&a na ca'acidade de im'ortar da economia*
+%anto aos demais setores e"on,mi"os- oservo%$se o se.%inte/
@anto o setor de bens de consumo le&e Bn!o dur8&eisC como a agricultura
a'resentaram desem'enhos mais modestos* O crescimento .ue a'resentaram
de&eu>se ao aumento da massa salarial, .ue, 'or sua &e6, se de&e ao aumento de
em'rego, e ao crescimento das e)'ortaes de manuaturados tradicionais e de
'rodutos agr1colas* 0 agricultura cresceu 2,%$ a*a*, +m m,dia, no 'er1odo, a'esar
da orte e)'ans!o do cr,dito agr1cola, centrado no BB* ?esta ase, deu>se o in1cio
do 'rocesso de moderni6a!o agr1cola, atra&,s da mecani6a!o, a6endo com .ue
esta se tornasse im'ortante onte de demanda 'ara indJstria
7uanto ao setor de bens de ca'ital, seu desem'enho 'ode ser di&idido em duas
ases* ?e 'rimeira, at, 1"/0, a'resentou menor crescimento, dado .ue o
crescimento obser&ado se baseou na ocu'a!o de ca'acidade ociosa e n!o na
am'lia!o da ca'acidade instalada*
Conorme oi sendo ocu'ada esta ca'acidade, aumenta&a>se a ta)a de
in&estimento na economia, sendo .ue a orma!o bruta de ca'ital i)o su'erou os
20$ do 59B no 'er1odo de 1"/1N/3* O aumento da demanda 'or bens de ca'ital
e6 com .ue este setor osse o de maior crescimento nesta segunda ase* 0o longo
de todo o 'er1odo 1"-#N/3, a ta)a de crescimento m,dio do setor oi de 1#,1$
a*a*, concentrandose 'rinci'almente nesta segunda ase
O setor de bens intermedi8rios a'resentou uma ta)a m,dia de crescimento de
13,%$ a*a* no 'er1odo*
@anto no setor de bens de ca'ital como no de bens intermedi8rios, a e)'ans!o econ4mica
gera&a 'ress!o 'or im'ortaes, causada 'ela insuiciDncia de oerta interna* +sta 'ress!o
im'ortadora ainda oi estimulada 'ela 'ol1tica do C:9 BConselho de :esen&ol&imento
9ndustrialC, .ue concedeu incenti&os de orma indiscriminada e oi bastante liberal nas
im'ortaes, e 'ode ter contribu1do inclusi&e 'ara o atraso na 'rodu!o interna de bens
de ca'ital, cu;o crescimento ocorreu a'enas de'ois de 1"/0*
0 'ress!o 'or im'ortaes 'oderia le&ar ( necessidade de recursos e)ternos, 'ara cobrir o
Balano de 5agamentos, n!o osse o ele&ado crescimento do &alor das e)'ortaes
brasileiras* 0l,m da 'ol1tica cambial Bminides&alori6aes cambiaisC e comercial
Bincenti&os iscais e monet8riosC, o crescimento das e)'ortaes oi tamb,m beneiciado
'ela e)'ans!o do com,rcio mundial, decorrente do e)cesso de li.uide6 internacional,
ocasionado 'elos d,icits 'Jblicos e e)terno dos +U0, inanciados com e)'ans!o
monet8ria* 0 con;uga!o desses atores le&ou tanto ao crescimento da .uantidade
e)'ortada como ( melhora dos termos de troca, redundando numa balana comercial
e.uilibrada no 'er1odo*
F5ol1ticas OePnesianasQ 5ara eliminar o desem'rego e estimular o crescimento da
renda, o go&erno de&eria incidir em d,icits 'Jblicos, aumentando gastos ou
diminuindo im'ostos, como orma de aumentar a demanda agregada .ue, 'ara ele,
era o determinante do 'roduto* 0ssim, &8rios autores &Dem a 'ol1tica econ4mica
e)'ansionista americana dos '3s>guerra como sendo de ins'ira!o OePnesiana* O
auge desta 'ol1tica deu>se a 'artir do go&erno OennedP, le&ando a 'roundos
d,icits 'Jblicos ao longo da d,cada de -0G* BR=+I0?:, 1""-, '* 1"%C
0l,m da boa 'erormance do setor e)'ortador, assistiu>se neste 'er1odo ( 'rimeira onda
de endi&idamento e)terno, com am'la entrada de recursos* 0 d1&ida e)terna, no 'er1odo,
cresceu em torno de US$ 13 bilhes, sendo .ue a'ro)imadamente US$ -,% bilhes se
transormaram em reser&as, ou se;a, a d1&ida l1.uida corres'ondia a algo em torno de
US$ - bilhes, o .ue o crescimento das e)'ortaes resulta&a em um coeiciente de
&ulnerabilidade Bd1&ida l1.uida sobre e)'ortaesC menor .ue 1 em 1"/3*
0ssim, 'ercebe>se .ue na.uele momento a situa!o cambial esta&a bastante tran.Sila* O
&olume de reser&as e)istentes em 1"/3 corres'ondiam a mais de um ano de im'ortaes,
en.uanto o crit,rio t,cnico utili6ado 'elo EI9 recomenda&a um &olume de reser&as
e.ui&alentes a trDs meses de im'ortaes* 9sso e&idenciaria a e)istDncia de um sobre>
endi&idamento no 'er1odo*
+mbora a ;ustiicati&a oicial 'ara este endi&idamento tenha sido a necessidade de
recurso ( 'ou'ana e)terna 'ara &iabili6ar as altas ta)as de crescimento ao longo do
milagre, grande 'arte da e)'lica!o 'ara o endi&idamento e)terno neste 'er1odo reside
nas 'roundas transormaes do sistema inanceiro internacional e na am'la li.uide6
e)istente, e na ausDncia de mecanismos de inanciamento de longo 'ra6o na economia
brasileira, e)ceto as linhas oiciais*
+m n1&el internacional, &eriicou>se, em meados de -0, o surgimento do chamado
+uromercado, .ue corres'ondia ao 'rocesso de e)'ans!o internacional dos bancos
americanos, com &istas a ugir (s restries im'ostas 'elo Eederal =eser&e BanT BE+:C
'ara suas o'eraes, e 'oder com isso reciclar o e)cesso de li.uide6 internacional gerado
'elos 'roundos d,icits americanos, como decorrDncia dos d,icits 'Jblicos na.uele 'a1s,
.ue ocasionaram o cola'so do sistema de Bretton Uoods*
?este .uadro de am'la li.uide6 internacional, obser&a>se 'rounda .ueda das ta)as de
;uros e dos s'reads, bem como um alongamento dos 'ra6os* 0 no&idade dos contratos
com o sistema banc8rio 'ri&ado internacional era a 'resena das ta)as de ;uros lutuantes
re'actuadas de 'ra6o em 'ra6o*
9nternamente, as ta)as de ;uros ele&a&am>se, de&ido 'rimeiramente ( orma inanceira de
-2N--, a .ual, com a introdu!o da corre!o monet8ria e a determina!o legal de .ue as
cadernetas de 'ou'ana de&eriam render corre!o monet8ria mais -$ a*a*, i)ou um
'atamar de ;uros reais e)tremamente ele&ado, .ue cresciam ainda mais de&ido ( ele&ada
demanda de cr,dito, num momento de e)'ans!o econ4mica* 0ssim, a e)'ans!o da
demanda de cr,dito dom,stica ele&a&a a ta)a de ;uros interna, o .ue, dada a e)istDncia de
mecanismos .ue 'ossibilita&am o acesso ao cr,dito BVei n*W 2*131 e =esolu!o n*W -3C
le&a&a ( ca'ta!o de recursos no e)terior*
Os 'rinci'ais tomadores de recursos e)ternos, nesta 'rimeira ase, oram as em'resas
multinacionais e os bancos de in&estimento estrangeiros* 0 contra'artida da entrada
e)cessi&a de recursos, .ue se transorma&am em reser&as, era o crescimento da d1&ida
'Jblica interna, &isando controlar a base monet8ria, atra&,s das o'eraes de mercado
aberto*
0m !timo ponto 1%e mere"e desta1%e 2 a e!evada parti"ipa'(o e interven'(o do
setor p!i"o na e"onomia 1%e se per"ee nos se.%intes aspe"tos/
O +stado controla&a os 'rinci'ais 'reos da economia > cAmbio, sal8rio, ;uros,
tarias >, al,m de 'raticar uma 'ol1tica de 'reos administrados &ia C95, com a
;ustiicati&a da inla!o de custos e o ob;eti&o de eliminar os 'roblemas alocati&os
&indos de uma economia inlacion8ria
O +stado res'ondia 'ela maior 'arte das decises de in&estimento, .uer atra&,s
dos in&estimentos da administra!o 'Jblica e das em'resas estatais, .ue
corres'ondiam a 'raticamente %0$ da orma!o bruta de ca'ital, .uer atra&,s da
ca'ta!o de recursos inanceiros > undos de 'ou'ana com'uls3ria, t1tulos
'Jblicos, cadernetas de 'ou'ana, agDncias inanceiras estatais >, dos incenti&os
iscais e dos subs1dios*
0 concentra!o de renda .ue ocorreu no 'er1odo 'ode ser considerada a 'rinci'al cr1tica
ao Iilagre* Os cr1ticos argumentam .ue as autoridades tinham a concentra!o como
estrat,gia necess8ria 'ara aumentar a ca'acidade de 'ou'ana da economia, inanciar os
in&estimentos e com isso o crescimento econ4mico, 'ara .ue de'ois todos 'udessem
usuruir* +sta icou conhecida como a F@eoria do BoloG, segundo a .ual o bolo de&eria
crescer 'rimeiro 'ara de'ois ser di&idido*
Outros analistas concorda&am com a 'osi!o oicial de .ue a concentra!o de renda era
uma tendDncia natural de um 'a1s .ue se desen&ol&ia e .ue demanda&a crescentemente
m!o>de>obra .ualiicada*
:ada a escasse6 dessa m!o>de>obra, hou&e aumento maior da renda dos 'roissionais
mais .ualiicados em rela!o aos menos es'eciali6ados Bcu;a oerta era abundanteC*
:eendiam ainda .ue, a'esar da concentra!o de renda ter aumentado, a renda 'er ca'ita
de toda a 'o'ula!o cresceu, o .ue signiica .ue todos de&em ter melhorado em termos
de condies de &ida, embora as classes mais ricas ti&essem melhorado mais .ue as
classes mais 'obres*
O II PLANO NACIONAL DE DESEN3OL3IMENTO 4II PND5
O r8'ido crescimento econ4mico ao longo do Iilagre, com a ocu'a!o de toda
ca'acidade ociosa Bo .ue caracteri6a uma situa!o de 'leno em'regoC, le&ou ao
a'arecimento de alguns dese.uil1brios, .ue gerariam 'resses inlacion8rias eNou
'roblemas na balana comercial* 0 manuten!o do ciclo e)'ansionista, em ins de 1"/3,
de'enderia cada &e6 mais de uma situa!o e)terna a&or8&el* +sta situa!o oi rom'ida
'ela crise internacional desencadeada 'elo 'rimeiro cho.ue com o 'etr3leo em 1"/3,
.uando os 'a1ses membros da O5+5 .uadru'licaram o 'reo do barril de 'etr3leo*
+m 1"/2, hou&e aumento das ta)as de inla!o .ue 'assaram de 1%,%$ em 1"/3 'ara
32,2$* ?o balano de 'agamentos, &eriicou>se um d,icit no saldo de transaes
correntes da ordem de US$ -,% bilhes, 'ro&ocado n!o s3 'elo aumento do &alor das
im'ortaes de 'etr3leo mas tamb,m em un!o dos bens de ca'ital e insumos b8sicos,
necess8rios 'ara manter o n1&el de 'rodu!o corrente* +ste d,icit n!o oi totalmente
coberto 'ela entrada de recursos, le&ando a uma .ueima de reser&as, o .ue re&ela&a o
ele&ado grau de &ulnerabilidade e)terno da economia brasileira*
+m n1&el interno, a situa!o 'ol1tica a'arecia como uma com'lica!o adicionalK a crise
mostra&a os limites 'ol1ticos do modelo do Iilagre* +m ano de mudana de 'residente,
comea&am a surgir &8rias 'resses 'or melhor distribui!o de renda e maior abertura
'ol1tica, o .ue gera&a certo imobilismo no estado*
O debate sobre o .ue a6er em 1"/2 situou>se na dicotomia a;ustamento ou
inanciamento* O cho.ue do 'etr3leo signiica&a transerDncia de recursos reais ao
e)terior e, com a e)istDncia de um Fhiato 'otencial de di&isasG, a manuten!o do mesmo
n1&el de in&estimento tra6ia a necessidade de maior sacri1cio sobre o consumo, e, 'ara
alcanar as mesmas ta)as de crescimento do 'er1odo anterior, seria necess8ria maior ta)a
de in&estimento* ?este conte)to, 'ercebe>se .ue as o'es de crescimento se ha&iam
estreitado, e a tendDncia natural da economia seria a desacelera!o da e)'ans!o*
As op'*es 1%e se "o!o"avam na1%e!e momento eram/
0;ustamento, .ue continha a demanda interna e e&ita&a .ue o cho.ue e)terno se
transormasse em inla!o 'ermanente e corre!o do dese.uil1brio e)terno
Einanciamento do crescimento, &isando ganhar tem'o 'ara a;ustar a oerta
interna, mantendo o crescimento ele&ado e a6endo um a;uste gradual dos 'reos
relati&os Balterados 'ela crise do 'etr3leoC, en.uanto hou&esse inanciamento
e)terno abundante*
O ano de 1"/2 iniciou>se com o Iinistro Simonsen sinali6ando a o'!o 'elo
a;ustamento, buscando o controle da demanda atra&,s do controle da li.uide6* +ntretanto,
essa 'es.uisa resultou in3cua, de&ido ( crise inanceira detonada 'ela .uebra do Banco
Malles, le&ando a uma grande 'rocura 'ela assistDncia ( li.uide6*
+m termos 'ol1ticos, obser&a&a>se, nesse ano, um .uestionamento aberto do I:B
BIo&imento :emocr8tico BrasileiroC ( 'ol1tica do regime militar, sendo .ue as
insatisaes com o regime se i6eram sentir na derrota eleitoral da 0=+?0 B0liana
=eno&adora ?acional > 'artido go&ernistaC nas eleies 'ara o Congresso ?acional*
+ste oi o momento em .ue o go&erno abandonou de &e6 as tentati&as de conter a
demanda, e e6 a o'!o 'ela continuidade do 'rocesso de desen&ol&imento* Vanou>se o
99 5?:, em ins de 1"/2, como uma alternati&a ( dicotomia de a;ustamento ou
inanciamento, colocando>o como uma estrat,gia de a;uste de longo 'ra6o e
simultaneamente de desen&ol&imento econ4mico*
O p!ano si.ni#i"o% %ma a!tera'(o "omp!eta nas prioridades da ind%stria!i6a'(o
rasi!eira/ de um 'adr!o baseado no crescimento do setor de bens de consumo dur8&eis
com alta concentra!o de renda, a economia de&eria 'assar a crescer com base no setor
'rodutor de meios de 'rodu!o > bens de ca'ital e insumos b8sicos* :ois 'roblemas
centrais 'ara a e)ecu!o do 'lano eram as .uestes do a'oio 'ol1tico e do inanciamento
do 'rocesso* ?este sentido, 'ercebe>se isolamento do +stado, .ue se transormou em
F+stado>em'res8rioG e centrou o 'lano em si, tendo como agente central das
transormaes as em'resas estatais*
0s metas do 99 5?: eram manter o crescimento econ4mico em torno de 10$ a*a*, com
crescimento industrial em torno de 12$ a*a*
:estaca&am>se as metas de insumos b8sicos e de substitui!o de energia* 5re&ia>se uma
mudana no setor de trans'orte, com maiores incenti&os 'ara erro&ias e hidro&ias* +
contem'la&am>se, tamb,m, e)'ectati&as otimistas 'ara o setor de bens de ca'ital, em .ue
se es'era&a redu!o na 'artici'a!o das im'ortaes no setor de %2$ 'ara 20$, al,m de
gerar e)cedente e)'ort8&el em torno de US$ 200 milhes*
0 l3gica do modelo esta&a em .ue, conorme as em'resas estatais a&anassem seus
'ro;etos de in&estimentos no setor de insumos, gerariam demanda deri&ada .ue
estimularia o setor 'ri&ado a in&estir no setor de bens de ca'ital* 0l,m da garantia de
demanda, &8rios incenti&os oram dados ao setor 'ri&ado atra&,s do C:+ BConselho de
:esen&ol&imento +con4micoC, 'rinci'al 3rg!o de im'lementa!o do 'lano*
Entre os in"entivos- desta"avam$se/ o cr,dito do 959 sobre a com'ra de e.ui'amentos, a
'ossibilidade de de'recia!o acelerada, a isen!o do im'osto de im'orta!o, ormas mais
ou menos e)'l1citas de reser&a de mercado 'ara no&os em'reendimentos B'or e)em'lo, a
Vei da 9norm8ticaC, garantia de 'ol1tica de 'reos com'at1&el com as 'rioridades da
'ol1tica industrial etc*
0 sustenta!o 'ol1tica do 'lano > baseada na chamada aliana de 1"/2, .ue se
consolidaria no 'acote de abril de 1"// > assentou>se no ca'ital inanceiro nacional, nas
em'reiteiras e nas oligar.uias arcaicas Boras 'ol1ticas tradicionaisC* H interessante
obser&ar .ue estas Jltimas oras sem're &enderam o a'oio 'ol1tico em troca de undos, e
agora 'artici'a&am do 99 5?:, .ue atendia a uma 'ress!o 'ela moderni6a!o das regies
n!o industriali6adas, atra&,s da descentrali6a!o es'acial dos 'ro;etos de in&estimento*
Por e)emp!o/ a maior indJstria seria constru1da em 9ta.ui BI0CK a 'ros'ec!o de
'etr3leo 'assaria 'ara a 'lataorma litorAnea do ?ordesteK soda de cloro em 0lagoasK
'etro.u1mica na Bahia e no =io Rrande do Sul, ertili6antes 'ot8ssicos em Sergi'e,
osato em Iinas Rerais, car&!o em Santa Catarina, e assim 'or diante*
:esta orma, o +stado 'rocura&a garantir o su'orte ao 5lano, e.uacionando deste modo a
.uest!o 'ol1ticaK resta&a ainda a .uest!o do inanciamento* ?este sentido, , interessante
se'arar a an8lise do inanciamento das em'resas estatais e do setor 'ri&ado en&ol&ido no
'ro;eto* 7uanto (s em'resas estatais, &eriicou>se a restri!o do acesso destas ao cr,dito
interno e uma 'ol1tica de conten!o tari8ria, .ue &isa&am conter as 'resses
inlacion8rias, e or8>las ao endi&idamento e)terno, o .ue ser&iria 'ara cobrir o Fhiato de
di&isasG e)istentes na e)ecu!o do 'lano* 9niciou>se com isso o 'rocesso de estati6a!o
da d1&ida e)terna* <8 o setor 'ri&ado oi inanciado basicamente com cr,ditos subsidiados
de agDncias oiciais, entre as .uais ganhou desta.ue o B?:+S, .ue te&e seu unding
'raticamente du'licado, com a transerDncia 'ara este dos recursos do 59S>50S+5, antes
administrados 'ela C+E*
0 d1&ida e)terna cresceu ra'idamente no 'er1odo, US$ 10 bilhes entre /2N// e mais US$
10 bilhes em /#N/"* ?os dois 'rimeiros anos, a entrada de recursos ser&iu 'ara cobrir os
d,icits em transaes correntes, mas ;8 a 'artir de 1"/- o 'a1s &oltou a acumular
reser&as* 0 acilidade de obten!o de recursos e)ternos est8 relacionada ao 'rocesso de
reciclagem dos 'etrod3lares, isto ,, aos su'er8&its dos 'a1ses da O5+5 .ue, sem
o'ortunidades de a'lica!o interna, retorna&am ao sistema inanceiro internacional*
Como a demanda de cr,dito nos 'a1ses desen&ol&idos esta&a retra1da, os 'a1ses em
desen&ol&imento &oltaram a ser &istos como clientes 'reerenciais*
0'esar da am'la li.uide6 internacional e da s,rie de est1mulos dados ao setor 'ri&ado
'ara ca'itar recursos e)ternos, tais como dierencial de ta)as de ;uros e mecanismos .ue
'ossibilita&am o hedge cambial BCircular n*W 230 e =esolu!o n*W 232, .ue 'ermitiam aos
agentes 'ri&ados transerir o endi&idamento e)terno ao Banco Central, atra&,s dos
de'3sitos em cru6eiros ;unto a esteC, as estatais constitu1ramse nos 'rinci'ais tomadores*
O setor privado envo!vido na "apta'(o #7$!o asi"amente por movimentos
espe"%!ativos/ ca'tar no e)terior, a'licar em t1tulos 'Jblicos com garantia de li.uide6,
dada a Fcarta de recom'raG e sem risco de 'erda cambial, com a 'ossibilidade de hedge,
.ue se tornaram onte adicional de es'ecula!o*
5ara reali6ar o 99 5?:, o +stado oi assumindo um 'assi&o 'ara manter o crescimento
econ4mico e o uncionamento da economia*
:ados os n1&eis e)tremamente bai)os das ta)as de ;uros internacionais, o +stado era
ca'a6 de 'egar os ;uros, mas correndo o risco de .ue .ual.uer altera!o na estrutura das
ta)as de ;uros 'oderia in&iabili6ar as condies de 'agamento, 'rinci'almente tendo>se
em &ista a caracter1stica lutuante das ta)as de ;uros dos em'r,stimos* 0 deteriora!o da
ca'acidade de inanciamento do +stado, .ue sociali6ou todos os custos no 'er1odo do 99
5?: Bcom grande aumento nos gastos, ao se autonomi6ar 'ara reali6ar o
desen&ol&imentoC sem criar mecanismos ade.uados de inanciamento, constituir>se>ia no
grande 'roblema enrentado 'osteriormente 'ela economia brasileira*
A CRISE DA D8CADA DE 9:/ O PROCESSO DE A;0STE EXTERNO
A sit%a'(o rasi!eira no #ina! da d2"ada de <: e in="io de 9: era a se.%inte/
5roundas transormaes no cen8rio internacional, tra6endo ( tona, no&amente, a
&ulnerabilidade da economia brasileira aos condicionamentos e)ternos* +m 1"/",
ocorreu o segundo cho.ue do 'etr3leo e 'rinci'almente a re&ers!o nas condies
de inanciamento internacional, com a ele&a!o da ta)a de ;uros internacional, em
um momento em .ue o endi&idamento e)terno era crescente* ?este ano, os ;uros
l1.uidos da d1&ida e)terna ;8 corres'ondiam a 2#$ do &alor das e)'ortaes e o
'a1s a'resentou um d,icit em transaes correntes da ordem de US$ 10,# bilhes,
.ue oi a'enas 'arcialmente coberto 'ela entrada de ca'itais de US$ /,/ bilhes,
ocasionando uma .ueima de reser&as de US 2,2 bilhes* 5ode>se considerar 1"/"
o ano do in1cio da crise cambial
Em n=ve! interno- >& se #a6ia sentir a deteriora'(o da sit%a'(o #is"a! do
Estado- "om/ aC redu!o na carga tribut8ria brutaK bC aumento no &olume de
transerDncias, com desta.ue 'ara os ;uros sobre a d1&ida internaK cC as estatais
eram ocos de d,icits, de&ido ao enorme 'assi&o inanceiro e aos controles
tari8riosK dC o Oramento Ionet8rio, contaminado 'or &8rias o'eraes iscais,
a'resenta&a 'roundos d,icits, decorrentes 'rinci'almente das o'eraes
credit1cias do go&erno, com o en4meno do Fs'readG negati&o
O dese.uil1brio e)terno, os cho.ues de oerta B'etr3leo e com'ortamento
insatisat3rio da agricultura na.uele anoC e os d,icits 'Jblicos gera&am 'resses
inlacion8rias, .ue tendiam a 'ro'agar>se de&ido aos mecanismos de inde)a!o da
economia* Com isso, a inla!o de 1"/" saltou de // a*a*, com tendDncia
aceleracionista
+ste 'er1odo , ainda marcado 'ela mudana de go&erno, 'assagem de Reisel 'ara
Eigueiredo, .ue de&eria a'roundar a abertura 'ol1tica, com anistia aos e)ilados,
maior liberdade sindical, reorma 'artid8ria etc*
O go&erno Eigueiredo iniciou>se com I8rio Menri.ue Simonsen no comando central da
economia* O diagn3stico b8sico, tanto 'ara o dese.uil1brio e)terno como 'ara a
acelera!o inlacion8ria, era o e)cesso de demanda interna, materiali6ada no d,icit
'Jblico* 0 'ol1tica econ4mica 'rocurou centrar>se no controle da demanda agregada* 0
'ersistDncia da crise le&a&a ao a'roundamento da tera'ia, caminhandose 'ara um
Fcho.ue ortodo)oG, sem .ue se &islumbrasse eic8cia no tratamento, com a ino'erAncia
dos instrumentos de 'ol1tica econ4mica tradicionais* 0 ameaa de 'rounda .ueda da
ati&idade econ4mica le&ou ( grande rea!o 'ol1tica, e ( substitui!o de ministro em
agosto de 1"/"*
O Iinistro :elim ?etto, assumiu a S+5V0? com um discurso desen&ol&imentista e de
combate ( inla!o com crescimento econ4mico, 'rocurando reeditar o milagre
econ4mico*
PRINCIPAIS MEDIDAS DE COM?ATE @ INFLAABO
As prin"ipais medidas adotadas #oram/
O controle sobre as ta)as de ;uros
0 e)'ans!o de cr,dito 'ara a agricultura, com &istas a criar a e)'ectati&as de uma
su'ersara 'ara 1"#0, e conten!o dos 'reos dos alimentos
0 cria!o da S+S@ BSecretaria +s'ecial das +m'resas +stataisC, 'ara controlar as
em'resas, e acelera!o dos rea;ustes das tarias Breeditando a inla!o, correti&a
do 50+RC, 'ara melhorar a situa!odas em'resas
0 elimina!o de alguns incenti&os iscais (s e)'ortaes, do de'3sito 'r,&io sobre
as im'ortaes, e a re&oga!o da Vei do Similar ?acional, &isando controlar o
com,rcio e)terno atra&,s da 'ol1tica cambial e tari8ria
O est1mulo ( ca'ta!o e)terna, redu6indo o custo do dinheiro e)terno &ia
diminui!o dos im'ostos sobre a remessa de ;uros
0 ma)ides&alori6a!o de 30$ do cru6eiro em de6embro de 1"/"
0 'rei)a!o da corre!o monet8ria e cambial em %0$ e 2%$, res'ecti&amente,
'ara o ano de 1"#0, &isando combater a inla!o com um gol'e 'sicol3gico
0 a'ro&a!o da no&a lei salarial em no&embro BVei n*W -*/0#C, .ue institu1a a
semestralidade dos rea;ustes salariais, bem como rea;ustes dierenciados 'or
ai)as de sal8rios*
RES0LTADOS O?TIDOS
O res%!tado otido por este "on>%nto de medidas- em CD9:- #oram/
0 acelera!o inlacion8ria 'ara os 100$ a*a*, em un!o do aumento dos 'reos
'Jblicos, da semestralidade salarial e da ma)ides&alori6a!o cambial, .ue
aumentou o custo dos 'rodutos im'ortados
O recrudescimento da maior crise econ4mica internacional no '3sguerra, em
un!o da segunda crise do 'etr3leo, e da ele&a!o das ta)as de ;uros
internacionais, em un!o do aumento das ta)as de ;uros d1&ida e)terna e le&ando
a maior 'erda de reser&as
0 acentua!o do 'rocesso es'eculati&o, .ue ocorreu 'or duas ra6es*
+m 'rimeiro lugar, de&ido ( ma)ides&alori6a!o cambial, .ue rom'eu uma regra
.ue atra&essou intacta mais de uma d,cada X a das minides&alori6aes* +m
segundo lugar, a 'rei)a!o 'ro&ocou grande 'erda nos ati&os inanceiros, o .ue
le&ou a uma uga desses ati&os, com 'rounda retra!o do sistema inanceiro
na.uele ano, direcionando os recursos 'ara a es'ecula!o com esto.ues
B'rinci'almente anteci'a!o de im'ortaesC*
0 'iora na situa!o cambial le&ou o go&erno, ;8 em 1"#0, a re&erter a 'ol1tica econ4mica
e a adotar uma 'ol1tica ortodo)a, denominada Fa;ustamento &olunt8rioG, 'ois ainda n!o
recorria ao EI9 e ( renegocia!o da d1&ida B.ue ocorreria mais tardeC* O diagn3stico
'ermaneceu sendo o tradicional e)cesso de demanda interna*
0s diiculdades crescentes 'ara a reno&a!o dos em'r,stimos e)ternos, ;untamente com
seu encarecimento, i6eram com .ue a 'ol1tica interna se 'autasse 'ela redu!o da
necessidade de di&isas, atra&,s do controle da absor!o interna* O sucesso desta
estrat,gia de'endia do tamanho da recess!o resultante eNou do sucesso na reorienta!o
dos atores 'roduti&os 'ara a ati&idade e)'ortadora, com o .ual se 'oderia a6er o a;uste
com menor 'erda de 'roduto*
Um 'rimeiro 'onto a ser analisado , o 'r3'rio diagn3stico*
0 e)istDncia de dese.uil1brio e)terno n!o signiica necessariamente .ue um 'a1s este;a
&i&endo acima de seus limites Be)cesso de demandaC, mas 'ode ser decorrDncia de um
'rocesso de endi&idamento e)terno .ue comea a ser cobrado, ou de uma brusca ele&a!o
das ta)as de ;uros internacionais, associada com uma deteriora!o dos termos de troca*
+ste 'arece ser o caso do Brasil, .ue se ha&ia endi&idado no 'er1odo anterior com base
em um sistema de ta)as de ;uros lutuantes* 7uando estas se ele&aram, a situa!o de
endi&idamento, .ue 'arecia estar sob controle, mostrou>se insustent8&el*
?um conte)to de ta)as de ;uros mais ele&adas e maior diiculdade de obter recursos, isto
,, rolar os 'assi&os acumulados, muitos 'a1ses em desen&ol&imento se &iram em
'roblemas com a d1&ida e)terna, le&ando ( insol&Dncia 'olonesa e argentina e ( morat3ria
me)icana, no chamado Fsetembro negroG B1"#2C, o .ue 'ro&ocou o rom'imento
com'leto do lu)o de recursos &olunt8rios aos 'a1ses em desen&ol&imento* 0ssim,
na.uele momento, estes 'a1ses oram 'raticamente obrigados a entrar em uma 'ol1tica de
gera!o de su'er8&its, 'ara a6er rente aos ser&ios da d1&ida e)terna* 5ercebe>se .ue,
en.uanto na d,cada de /0 o endi&idamento e)terno era colocado como uma orma de
su'erar os constrangimentos e)ternos e os 'a1ses oram 'raticamente ca'turados 'elo
sistema inanceiro internacional, na d,cada de #0 este se transormou no 'r3'rio gerador
dos constrangimentos*
?o Brasil, este 'rocesso de a;ustamento e)terno, de busca de su'er8&its, iniciou>se em
1"#0, de orma &olunt8ria, e a'roundou>se a 'artir de ins de 1"#2, sob a tutela do EI9,
3rg!o .ue &isa&a undamentalmente garantir o 'agamento da d1&ida e)terna*
A po!=ti"a adotada aseava$se em/
Na "onten'(o da demanda a.re.ada- atrav2s de/ aC redu!o do d,icit 'Jblico,
com a redu!o nos gastos 'Jblicos, 'rinci'almente in&estimentos bC aumento da
ta)a de ;uros interna, e restri!o do cr,ditoK cC redu!o do sal8rio real, atra&,s de
crit,rios de subinde)a!o dos sal8rios contidos na 'ol1tica salarial, e do
desem'rego gerado 'elo .uadro recessi&o
+m tornar a estrutura de 'reos relati&os a&or8&el ao setor e)terno* Neste
sentido- oservaram$se/ aC intensa des&alori6a!o real do cru6eiro, le&ando (
ele&a!o na rela!o cAmbioNsal8rioK bC ele&a!o do 'reo dos deri&ados de
'etr3leoK cC est1mulo ( com'etiti&idade da
indJstria brasileira, atra&,s da conten!o de alguns 'reos 'Jblicos, e de subs1dios
e incenti&os ( e)'orta!o*
O resultado da 'ol1tica de a;ustamento oi uma 'rounda recess!o em 1"#1 e 1"#3, e
bai)o crescimento em 1"#2, com .ueda na renda 'er ca'ita no 'er1odo* 0 inla!o,
inicialmente estabili6ada em 100$ nos anos de 1"#1 e 1"#2 acelerou>se em 1"#2 de&ido
a alguns cho.ues de oerta e ( deteriora!o da situa!o inanceira do +stado* 0 'ol1tica
oi bem>sucedida no tocante ao com,rcio e)terior, obser&ando>se 'rounda re&ers!o no
saldo da balana comercial, 'assando de um d,icit em 1"#0, 'ara su'er8&it da ordem de
US$ -,% bilhes em 1"#3 e um recorde de US$ 13 bilhes em 1"#2*
O sucesso do a;ustamento e)terno de&eu>se em 'arte ( 'r3'ria recess!o, .ue le&ou a uma
grande .ueda nas im'ortaes, 'aralelamente aos est1mulos ao aumento das e)'ortaes*
+m 1"#2, o su'er8&it oi atingido mesmo com recu'era!o do 'roduto, o .ue 'ode ser
e)'licado em boa medida 'elo sucesso do 99 5?:, .ue 'ermitiu am'lo 'rocesso de
substitui!o de im'ortaes, e criou setores com com'etiti&idade e)terna, 'ara ele&ar as
e)'ortaes, eliminando o Fdese.uil1brio congDnitoG do Balano de 5agamentos
brasileiros X a tendDncia a d,icits decorrentes da e)'ans!o econ4mica*
O lado 'roblem8tico do a;ustamento era o e.uacionamento das contas internas, .ue n!o
se resol&eria com a gera!o de su'er8&its e)ternos* 0 diiculdade b8sica esta&a em .ue as
obrigaes da d1&ida e)terna n!o esta&am distribu1das entre os setores da economia em
'ro'or!o ( im'ortAncia desses setores* 0ssim, o 4nus da d1&ida reca1a de orma mais
&iolenta sobre alguns setores, .ue 'recisa&am reali6ar um esoro de 'ou'ana 'ara
ad.uirir as di&isas e remetD>las ao e)terior*
+ste , o 'roblema do a;uste e)terno*
?o caso brasileiro, #0$ da d1&ida era do setor 'Jblico, de&ido ao 'rocesso de estati6a!o
Bsociali6a!oC da d1&ida e)terna, en.uanto a maior 'arte da gera!o do su'er8&it se da&a
no setor 'ri&ado*
5ara o go&erno ad.uirir as di&isas, ele de&eria ou gerar um su'er8&it iscal com'at1&el
com a transerDncia e)terna, ou emitir moeda, ou ent!o endi&idar>se internamente*
A primeira a!ternativa era invi&ve!- pois a sit%a'(o #is"a! do setor p!i"o >& se vinEa
deteriorando desde o II PND- sendo a.ravada pe!a po!=ti"a de a>%stamento e)terno-
por v&rias ra6*es/
0 'ol1tica cambial agressi&a e as ma)ides&alori6aes aumenta&am o custo
interno do ser&io da d1&ida e)terna* +m alguns 'a1ses, como no Chile, onde o
setor e)'ortador , 'ro'riedade do +stado, as des&alori6aes cambiais acaba&am
tendo um resultado 'ositi&o 'ara as inanas 'Jblicas
0 recess!o diminu1a a base tribut8&el, com eeito negati&o sobre a arrecada!o
0 transerDncia de recursos 'roduti&os 'ara as ati&idades de e)'orta!o
signiica&a uma renJncia iscal, de&ido aos incenti&os dados ao setor, e um
aumento nos gastos de&ido aos subs1dios
0s ta)as de ;uros interna ele&adas, 'ara conter a demanda agregada, encareciam a
rolagem da d1&ida interna
0 acelera!o inlacion8ria diminu1a a arrecada!o Bconhecido como +eito
Oli&era>@an6ilC*
0 segunda alternati&a mostra&a>se incom'at1&el com a 'ol1tica de controle de absor!o
interna, manuten!o de ta)as de ;uros ele&adas e tentati&a de controle inlacion8rio*
A ni"a a!ternativa era representada pe!o endividamento interno- atrav2s da
"o!o"a'(o de t=t%!os p!i"os- 1%e se #a6ia em "ondi'*es "ada ve6 mais pre"&rias/
maiores ;uros e menores 'ra6os* +ste 'rocesso acelerou a deteriora!o das contas
'Jblicas e am'liou o grau de inde)a!o da economia*
O Jltimo 'onto a ser destacado , .ue este 'rocesso de a;ustamento e)terno se deu em um
conte)to de abertura 'ol1tica com am'los .uestionamentos sobre a condu!o da 'ol1tica
econ4mica 'elo go&erno* +ste ato se maniestou na derrota do 'artido do go&erno nos
'rinci'ais estados, na elei!o 'ara go&ernadores em 1"#2* 0 aceita!o de o 'a1s assumir
todo o 'eso do a;ustamento era cada &e6 mais criticada e ganha&am oras id,ias como a
morat3ria da d1&ida e)terna, o a;ustamento sem sacriicar o crescimento, entre outras*
@odo este .uestionamento ganhou oras no conte)to de mudana de go&erno em 1"#2 e
o mo&imento das F:iretas <8G* 0ssim, a'esar de se ter conseguido o a;ustamento e)terno,
o modelo adotado era cada &e6 mais .uestionado 'ela 'o'ula!o, .ue tinha o desem'rego
como ameaa latente* 0 inla!o se mostra&a renitente a 'ol1ticas ortodo)as, e &8rias
&e6es deendiam ormas alternati&as de combate ( inla!o* +nim, oi neste clima .ue
terminou o regime militar e se iniciou a ?o&a =e'Jblica, com a es'erana de a6er os
a;ustamentos, sem im'or sacri1cios ( 'o'ula!o*
CONCL0SBO
5or &olta de 1/30, chegam ao Brasil, as 'rimeiras mudas de ca,* 0 'artir do comeo do
s,culo Y9Y a caeicultura ganha o interesse dos grandes 'ro'riet8rios, tornando>se a
'rinci'al ati&idade agr1cola do 'a1s, res'ons8&el 'or mais da metade da renda obtida com
e)'orta!o* 0 crescente im'ortAncia econ4mica a6 dos 'rodutores de ca, de S!o 5aulo,
do =io de <aneiro e de Iinas Rerais o centro da elite dirigente do 9m',rio e da
=e'Jblica, at, .uase a metade do s,culo YY*
O sucesso e a &igorosa e)'ans!o da caeicultura no Sudeste brasileiro durante o s,culo
Y9Y de&em>se a uma eli6 combina!o de atores* :e um lado uma con;untura e)terna
a&or8&el, com o crescimento do consumo na +uro'a e nos +stados Unidos* 0o mesmo
tem'o, crise em im'ortantes regies 'rodutoras, como Maiti, Ceil!o Batual Sri VanTaC e
<a&a, na 9ndon,sia* Com isso, os 'reos mantDm>se em alta nos mercados consumidores*
5or outro lado, no Brasil h8 terras e escra&os subtili6ados nas la&ouras tradicionais de
aJcar e algod!o e solos no&os e ,rteis, como as terras ro)as no interior 'aulista*
A r&pida e)pans(o da "a#ei"%!t%ra "ria tam2m se% primeiro pro!ema/ a escasse6
de m!o>de>obra 'ro&ocada 'ela interru'!o deiniti&a do tr8ico aricano em 1#%0* 0
solu!o encontrada , a atra!o de imigrantes, com o a'oio oicial* ?as Jltimas d,cadas
do s,culo Y9Y, as a6endas de ca, recebem milhares de imigrantes euro'eus, .ue &Dm
trabalhar em regime de 'arceria, recebendo 'or 'rodu!o ou como assalariado*
Nas primeiras d2"adas do s2"%!o XX- a "ontin%idade do "res"imento 2 re#or'ada por
%ma po!=ti"a .overnamenta! astante #avor&ve! aos interesses do setor- 1%e .arante
"r2dito- #orma'(o de esto1%es e interven'*es no "Fmio para "ompensar event%ais
ai)as dos pre'os interna"ionaisG Isso tem e#eito positivoQ mant,m o crescimento da
caeicultura, 'ossibilitando aos a6endeiros in&estir 'arte de sua renda em ati&idades
comerciais e industriais, dinami6ando a economia urbana*
Mas tem i.%a!mente %m e#eito no"ivo/ no inal da d,cada de 20, a 'rodu!o interna B2#
milhes de sacas anuaisC cresce muito mais do .ue a demanda e)terna B1% milhes de
sacasC*
:e'ois da =e&olu!o de 1"30 e dos abalos 'ro&ocados 'ela crise econ4mica mundial
iniciada nos +stados Unidos em 1"2" B7uebra da Bolsa de ?o&a ZorTC, o go&erno Largas
mant,m o a'oio ao setor caeeiro 'or meio do :e'artamento ?acional do Ca, e, ao
mesmo tem'o, decide im'ulsionar a industriali6a!o*
5ara redu6ir a oerta e melhorar os 'reos, manda .ueimar ca, estocado e erradicar
cae6ais, 'agando 'e.uena indeni6a!o aos 'rodutores* 0 longo 'ra6o, a 'rodu!o e a
e)'orta!o estabili6am>se, sob a su'er&is!o do 9nstituto Brasileiro do Ca,, criado em
1"%2* ?a d,cada de %0, as e)'ortaes de ca, ainda re'resentam mais da metade do total
e)'ortado, e o Brasil 'ermanece como o maior 'rodutor mundial* Ias o reinado absoluto
do ca, na economia brasileira chega ao im .uando o setor industrial, a 'artir da segunda
metade do s,culo YY, se torna o mais im'ortante do desen&ol&imento econ4mico
nacional*
@Dm>se um 'rocesso de e)'ans!o industrial intensiicado no Brasil nas d,cadas de 20 e
%0* 0 'artir da segunda metade dos anos %0, o setor 'assa a ser o carro>chee da economia
do 'a1s*
Os 'rimeiros esoros 'ara a industriali6a!o &Dm do 9m',rio* 0 'ol1tica econ4mica,
'or,m, 'ri&ilegia a agricultura e)'ortadora* Beneiciadas 'elo in&estimento de 'arte da
renda do ca, e da borracha, as indJstrias limitam>se a marcenarias, tecelagens,
cha'elarias, serrarias, moinhos de trigo, iaes e 8bricas de bebida e de conser&a* O 'a1s
im'orta bens de 'rodu!o e grande 'arte dos bens de consumo*
Os eeitos da .uebra da Bolsa de ?o&a ZorT sobre a agricultura caeeira e as mudanas
geradas 'ela =e&olu!o de 1"30 modiicam o ei)o da 'ol1tica econ4mica, .ue assume
car8ter mais nacionalista* <8 em 1"31, RetJlio Largas anuncia a determina!o de
im'lantar indJstrias de base* Com ela, o 'a1s 'oderia redu6ir sua im'orta!o, estimulando
a 'rodu!o nacional de bens de consumo* 0s medidas concretas 'ara a industriali6a!o
s!o tomadas durante o +stado ?o&o*
0s diiculdades causadas 'ela 99 Rrande Ruerra ao com,rcio mundial a&orecem essa
estrat,gia de substitui!o de im'ortaes* +m 1"23 , undada no =io de <aneiro a E8brica
?acional de Iotores* +m 1"2- comea a o'erar o 'rimeiro alto>orno da Com'anhia
SiderJrgica ?acional BCS?C, em Lolta =edonda B=<C*
0 5etrobr8s, .ue det,m o mono'3lio de 'es.uisa de, e)tra!o e reino de 'etr3leo, ,
criada em outubro de 1"%3* @odas s!o em'resas estatais*
O nacionalismo da +ra Largas , substitu1do 'elo desen&ol&imentismo do go&erno
<uscelino OubitscheT, de 1"%- a 1"-1*
<O im'lanta a indJstria de bens de consumo dur8&eis, com o eeito de multi'licar o
nJmero de 8bricas de 'eas e com'onentes* 0m'lia os ser&ios de inra>estrutura, como
trans'orte e ornecimento de energia el,trica, atraindo o ca'ital estrangeiro* Com os
in&estimentos e)ternos, estimula a di&ersiica!o da economia nacional, aumentando a
'rodu!o de insumos, m8.uinas e e.ui'amentos 'esados 'ara mecani6a!o agr1cola,
abrica!o de ertili6antes, rigor1icos, trans'orte erro&i8rio e constru!o na&al* ?o
in1cio dos anos -0, o setor industrial su'era a m,dia dos demais setores da economia
brasileira*
O crescimento acelera>se e di&ersiica>se no 'er1odo do chamado [milagre econ4mico[,
de 1"-# a 1"/2* 0 dis'onibilidade e)terna de ca'ital e a determina!o dos go&ernos
militares de a6er do Brasil uma ['otDncia emergente[ &iabili6am 'esados in&estimentos
em inra>estrutura, nas indJstrias de base, de transorma!o, e.ui'amentos, bens dur8&eis
e na agroindJstria de alimentos*
Em CD<H- a e"onomia apresenta res%!tados e)"ep"ionais/ o 59B cresce 12$, e o setor
industrial, 1%,#$*
<8 em meados dos anos /0, a Crise do 5etr3leo e a alta internacional nos ;uros
desaceleram a e)'ans!o industrial* 9nicia>se uma crise .ue le&a o 'a1s, na d,cada de #0,
ao dese.uil1brio do balano de 'agamentos e ao descontrole da inla!o* O Brasil
mergulha numa longa recess!o .ue 'raticamente blo.ueia seu crescimento econ4mico*
?o comeo dos anos "0, a 'rodu!o industrial , 'raticamente a mesma de de6 anos atr8s*
0o longo da d,cada, o setor industrial &em 'erdendo 'artici'a!o no 59B 'ara o setor de
ser&ios