ACCOUNTING AND FINANCE BUSINESS (MBA)

CHNG 1
Thut ng ting
Anh
Thut ng ting Vit Gi!i th"#h
Management
accounting
K ton qun tr K ton qun tr l lnh vc chuyn mn ca ngnh k
ton, nhm n!m "!t cc v#n $% thc tr&ng, $'c "i(t thc
tr&ng ti ch)nh ca *oanh nghi(+, qua $- +h.c v. cng
tc qun tr n/i "/ v qu tr0nh ra quyt $nh qun tr1
23i t45ng 67 *.ng ch)nh l cc nh qun tr trong *oanh
nghi(+1
8inancial accounting K ton ti ch)nh K ton ti ch)nh l vi(c ghi ch9+, +hn nh, t:ng h5+ 63
li(u, l;+ "o co ti ch)nh +h.c v. cho cc nhu c<u thng
tin cho cc $3i t45ng "n ngoi *oanh nghi(+, th4=ng
"ao g>m? c: $ng, c@ quan chAc nBng nh4 thu, thanh
tra, ch n5, ngCn hngD
Eccounting +erio* KF k ton KF k ton l quy $nh v% m/t chu kF cGa ho&t $/ng k
ton1 Hc qu3c gia c- thI c- quy $nh khc nhau v% kF
k ton1 HJn theo Ku;t Li(t Mam th4=ng "ao g>m kF k
ton nBm, kF k ton quN, kF k ton thng1 Ouy nhin,
*o $'c thG cng tc, mPi cng ty c- thI c- quy $nh thm
v% kF k ton ca m0nh1
Qingle entry
accounting
K ton $@n K ton $@n l vi(c ghi ch9+, +hn nh trn tRng ti
khon k ton ring "i(t, khng c- quan h( $3i Ang trn
vSi ti khon khc1
Tou"le entry
accounting
K ton k9+ K ton k9+ l vi(c ghi ch9+, +hn nh cc nghi(+ v.
kinh *oanh, ti ch)nh vo cc ti khon k ton theo m3i
quan h( khch quan giUa cc $3i t45ng k ton v m3i
quan h( $3i Ang giUa cc ti khon k ton vSi nhau1
Money market Oh tr4=ng ti%n t( Oh tr4=ng ti%n t( l th tr4=ng v3n ng!n h&n, "ao g>m c
tri +hiu ng!n h&n, c- kF h&n tAc l mua "n nhUng
m-n n5 ng!n h&n ri ro th#+, t)nh thanh khon cao1 Oh
tr4=ng ti%n t( *iVn ra ch yu thng qua ho&t $/ng ca
h( th3ng ngCn hng v0 cc ngCn hng l ch thI quan
trWng nh#t trong vi(c cung c#+ v 67 *.ng v3n ng!n h&n1
Ha+ital market Oh tr4=ng v3n Oh tr4=ng v3n l th tr4=ng v3n *i h&n, m ch yu
thng qua th tr4=ng chAng khon1
Hre*it Xn c- Xn c- nm Y +h)a "n +hi ca m/t ti khon k ton Z
tn ca m/t $3i t45ng k ton $45c +hn nh
Te"it Xn n5 Xn n5 nm Y +h)a "n tri ca m/t ti khon k ton1
Li(c +hCn chia "n n5 v "n c- Y hai "n +hi tri ch[
mang t)nh quy 4Sc $I ghi ch9+ chA khng "ao hm N
ngha v% m't kinh t
Kimite* lia"ility Orch nhi(m hUu h&n Orch nhi(m hUu h&n l ch[ +hi chu trch nhi(m trong
63 v3n $\ g-+ vo cng ty1 M-i cch khc, nu m/t cng
ty vSi trch nhi(m hUu h&n " khYi t3, 6au $- cc nguyn
$@n ki(n cng ty, chA khng +hi ch 6Y hUu ho'c nh
$<u t4 ca m0nh1 M/t c: $ng trong cng ty trch nhi(m
hUu h&n khng +hi l c nhCn chu trch nhi(m v% "#t
kF khon n5 no ca cng ty, v45t qu mAc $<u t4 ca
c: $ng $- vo cng ty1
Matching +rinci+le Mguyn t!c +hG h5+ Mguyn t!c +hG h5+ l trong vi(c ]c $nh v quyt ton
thu thu nh;+ *oanh nghi(+, ch[ khi c- m/t khon *oanh
thu $45c ghi nh;n mSi $45c ghi m/t khon chi +h) t4@ng
Ang1 245c ghi nh;n tAc l $\ $45c +hn nh vo cc ti
khon1 245c thRa nh;n tAc l, nhUng chi +h) $- +hi c-
chAng tR h5+ +h+ theo quy $nh ca lu;t thu1
CHNG $
Thut ng ting Anh Thut ng ting Vit Gi!i th"#h
Oangi"le a66et Oi 6n hUu h0nh Oi 6n hUu h0nh l nhUng ti 6n c3 $nh c- h0nh thi
v;t ch#t c. thI, "ao g>m? nh c7a, v;t kin tr^c, my
m-c thit ", +h4@ng ti(n v;n ti, truy%n *_n, thit "
chuyn *Gng cho qun lN
`ntangi"le a66et Oi 6n v h0nh Oi 6n v h0nh l nhUng ti 6n khng c- h0nh thi v;t
ch#t c. thI, thI hi(n m/t 63 ti%n m cng ty $\ $<u t4,
chi +h) nhm thu $45c cc l5i )ch kinh t trong t4@ng
lai nh4? quy%n 67 *.ng $#t, "n quy%n, "ng +ht minh,
6ng ch, nh\n hi(u hng h-a, +h<n m%m my t)nh, gi#y
+h9+ khai thc v nh45ng quy%nD
Mon current lia"ility M5 *i h&n M5 *i h&n l t#t c cc khon n5 ti ch)nh c- th=i h&n
thanh ton *i h@n a nBm ho'c a chu kF kinh *oanh1 L)
*. nh4 cc n5 *i h&n v% thu ti ch)nh ti 6n c3 $nh,
cc khon nh;n kN qub *i h&n, n5 *o mua ti 6n tr
g-+ *i h&nD
Hurrent lia"ility M5 ng!n h&n M5 ng!n h&n l t#t c cc khon n5 ti ch)nh c- th=i h&n
thanh ton *4Si a nBm ho'c chu kF a nBm kinh *oanh1
L) *. nh4 cc khon +hi tr, +hi n/+ MgCn 6ch nh
n4Sc, cc khon nh;n kN qub, kN c45c ng!n h&n1
`ntrin6ic value ci tr n/i t&i ci tr n/i t&i c- thI $45c hiIu l gi tr thc ca m/t
lo&i chAng khon, khc vSi gi tr th tr4=ng hay gi tr
ghi 6: ca lo&i chAng khon $-1 ci tr n/i t&i "ao g>m
cc "in 63 khc nh4 nh\n hi(u, th4@ng hi(u, "n
quy%nD m cc "in 63 ny r#t kh- t)nh ton, $nh
l45ng, $i khi khng $45c +hn nh m/t cch ch)nh
]c qua gi th tr4=ng1
CHNG %
Thut ng ting Anh Thut ng ting Vit Gi!i th"#h
Eccount Oi khon k ton Oi khon *Gng $I ghi ch9+ l&i v "o co v% 63 l45ng
ca g<n nh4 "#t cA thA g0 c- gi tr "ng ti%n trong
*oanh nghi(+1 Ohng th4=ng n- l m/t "n ghi 63 ti%n
6Y hUu ho'c n5 $3i vSi m/t $3i t45ng c. thI, ho'c $45c
+hCn +h3i cho m/t m.c $)ch $'c thG1 M- $&i *i(n cho
m/t 63 ti%n thc t n!m giU ho'c $&i *i(n cho m/t 63
l4Sc l45ng v% gi tr ti 6n, ho'c kt h5+ nhUng $i%u
trn1
d+erating +roeit K5i nhu;n tR ho&t
$/ng kinh *oanh
K5i nhu;n ho&t $/ng kinh *oanh ca *oanh nghi(+ l
nhUng khon l5i nhu;n thu $45c tR ho&t $/ng kinh
*oanh hng ngy, khng "ao g>m cc khon "#t
th4=ng, l\i 6u#t, v thu
d+erating ca6h elof TJng ti%n thu $45c tR
ho&t $/ng kinh *oanh
TJng ti%n tR ho&t $/ng kinh *oanh l l45ng ti%n t&o ra
tR ho&t $/ng ca m/t cng ty, th4=ng $45c t)nh "ng
cch l#y thu nh;+ trR $i cc khon chi +h) ho&t $/ng
Ke*ger Q: ci Q: ci l quyIn 6: l4u giU t#t c cc ho&t $/ng trong
kinh *oanh lin quan tSi tRng ti khon k ton nh#t
$nh trn c@ 6Y h( th3ng k ton k9+1 MPi ti khon c
nhCn $45c +hCn lo&i vo cc ti khon g3c, "ao g>m? 6:
chi tiu l4u trU ti khon ca ng4=i cung c#+, 6: ci "n
hng l4u trU ti khon khch hng, 6: ci *anh ngha
l4u trU ti khon tR "ng cCn $3i kiIm tra, v 6: ci
ring l4u trU cc giao *ch c: +hiu ca c: $ng
Tou"le entry 6y6tem g( th3ng k ton k9+ g( th3ng k ton k9+ l h( th3ng trong $- cc nghi(+
v. kinh t +ht 6inh $45c +hn nh trn cc ti khon
k ton theo cc quan h( $3i Ang "ng cch ghi )t nh#t
h l<n vSi cGng a 63 ti%n +ht 6inh ln )t nh#t h ti khon
k ton c- quan h( $3i Ang nhau1 Ohc ch#t l ghi M5
ti khon ny v ghi H- ti khon khc c- quan h( $3i
Ang vSi n- vSi cGng m/t 63 ti%n1
iournal Mh;t kN chung Mh;t kN chung l m/t trong nhUng cu3n 6: $<u tin
trong h( th3ng k ton k9+1 Or4Sc $Cy, n- *Gng $I l4u
trU nhUng giao *ch v nghi(+ v. kinh t tr4Sc khi $4a
vo 6: ci1 Mgy nay, thu;t ngU ny cJn $45c *Gng $I
ch[ qu tr0nh ghi ch9+ nhUng $i%u ch[nh k ton ca cc
ti khon1 gai cu3n nh;t kN? 6: chi tiu v 6: nh;t "in
"n hng, $45c 67 *.ng $I t:ng h5+ cc giao *ch ring
vSi nh cung c#+ cjng nh4 vSi khch hng thnh cc
nh-m khc nhau $I $4a vo cc ti khon chi tiu v ti
khon "n hng trong 6: ci *anh ngha1
CHNG &
Thut ng ting
Anh
Thut ng ting Vit Gi!i th"#h
Ha6h elof TJng ti%n TJng ti%n l m/t thu;t ngU k ton *Gng $I ch[ 63 ti%n
m m/t cng ty nh;n $45c ho'c +hi chi ra trong m/t
khong th=i gian ]c $nh, ho'c trong m/t * n nh#t
$nh1
Teeerre* revenue Toanh thu nh;n tr4Sc Toanh thu nh;n tr4Sc l khon thu nh;+ tR vi(c *oanh
63 "n hng ho'c *ch v. m +hG h5+ vSi kF k ton
6au nh4ng 6k $45c ghi nh;n tr4Sc vo "ng cCn $3i ti
6n nh4 l m/t khon n5 ng!n h&n
coo*fill K5i th th4@ng m&i K5i th th4@ng m&i l m/t lo&i ti 6n v h0nh, ]u#t
hi(n khi c- cc nghi(+ v. mua "n, 6+ nh;+ *oanh
nghi(+1 M- l +h<n chnh l(ch giUa 63 ti%n m m/t
*oanh nghi(+ "l ra $I mua m/t *oanh nghi(+ khc vSi
gi tr ti 6n thu<n ca *oanh nghi(+ $45c mua1
Te+reciation Kh#u hao Kh#u hao l thu;t ngU *Gng cho "^t ton gim "St gi
tr ti 6n c3 $nh hUu h0nh1 2I t)nh kh#u hao, c<n c-
4Sc t)nh v% tu:i $=i ca ti 6n, chi +h) mua 6!m v l!+
$'t "an $<u, v gi tr cJn l&i1 Hhi +h) kh#u hao c- thI
$45c t)nh "ng a trong cc +h4@ng +h+? kh#u hao theo
$4=ng thmng, kh#u hao theo 63 *4 gim *<n v kh#u
hao theo t:ng ca cc 63 nBm 67 *.ng1 Kh#u hao khng
+hi l gi tr $o l4=ng +h<n 6.t gim ca gi tr ti 6n
m l m/t qu tr0nh nhm lm cho *oanh thu tR a ti
6n +hG h5+ vSi chi +h) cho ti 6n $- trong m/t
khong th=i gian nh#t $nh1
neceiva"le Khon +hi thu K m/t lo&i ti 6n ca cng ty t)nh *a trn t#t c cc
khon n5, cc giao *ch ch4a thanh ton ho'c "#t cA
ngha v. ti%n t( no m cc con n5 hay khch hng
ch4a thanh ton cho cng ty1 ohi thu $45c k ton ca
cng ty ghi l&i v +hn nh trn "ng cCn $3i k ton,
"ao g>m t#t c cc khon n5 cng ty ch4a $Ji $45c,
t)nh c cc khon n5 ch4a $n h&n thanh ton1
oaya"le Khon +hi tr 2Cy l m/t khon m.c k ton thI hi(n ngha v. ca
*oanh nghi+ +hi tr ton "/ 63 n5 ng!n h&n ca m0nh
cho cc ch n51 Orong ti ch)nh *oanh nghi(+, khon
+hi tr $% c;+ $n cc khon n5 ng!n h&n ca *oanh
nghi(+ $3i vSi nh cung c#+ v ngCn hng
CHNG '
Thut ng ting
Anh
Thut ng ting Vit Gi!i th"#h
d+erating cycle Hhu kF kinh *oanh Hhu kF kinh *oanh l chu kF t)nh tR l^c $'t $@n hng
$<u tin vSi nh cung c#+ nguyn li(u ho'c *ch v. cho
$n khi nh;n $45c khon thanh ton cu3i cGng tR khch
hng cu3i cGng1 To $-, n- "ao g>m m/t chu tr0nh $<y
$ tR vi(c thu mua, 6n ]u#t, +hCn +h3i $n thanh ton1
Eccrue* revenue Toanh thu +hi thu Lo cu3i kF k ton, m/t 63 khon *oanh thu $\ +ht
6inh nh4ng ch4a $45c ghi ch9+, $- l *oanh thu ca
hng h-a $\ giao ho'c *ch v. $\ thc hi(n cho khch
hng nh4ng k ton ch4a ghi 6: v0 ch4a c- "ng chAng
]c thc pch4a thu ti%n ho'c ch4a l;+ h-a $@nq1 MhUng
khon thu ny c<n +hi t)nh tr4Sc vo *oanh thu trong
kF k ton1
Eccrue* e]+en6e Hhi +h) +hi tr Hhi +h) +hi tr l chi +h) m nh cung c#+ $\ thc hi(n
cho *oanh nghi(+, nh4ng v0 "n cung c#+ ch4a t)nh
ton ch)nh ]c ho'c ch4a g7i h-a $@n yu c<u *oanh
nghi(+ thanh ton1 To $-, chi +h) ny +ht 6inh nh4ng
ch4a $45c ghi vo 6: k ton1
rorksins+rogre66 Xn thnh +htm Xn thnh +htm l nhUng hng h-a mSi hon thnh
$45c m/t +h<n, ho'c *ch v. ch4a $45c cung c#+ trWn
vun vo ngy l;+ "ng t:ng kt cc ti 6n1
Oran6action co6t Hhi +h) giao *ch Hhi +h) giao *ch l chi +h) c<n thit $I c- thI thc hi(n
tri chy cc giao *ch kinh t1 Orong marketing, chi +h)
giao *ch l chi +h) t0m kim $^ng 6n +htm vSi $^ng
gi, 6o&n tho h5+ $>ng thu mua v chi +h) $m "o
thc hi(n h5+ $>ng1 Orong cng ty, chi +h) giao *ch l
nhUng khon chi cho qun lN nhm $m "o cng vi(c
$45c hon thnh hi(u qu, $^ng tiu chutn v $^ng
h&n1
Hreative accounting K ton 6ng t&o 2Cy l thu;t ngU m[a mai cho m/t cch lm k ton m
*Gng th thu;t, hay n-i $^ng h@n l tr) 6ng t&o ca
ng4=i k ton $I lm cho nhUng con 63, hay "i "o
co v% ti ch)nh h#+ *_n h@n, $4a ra nhUng "n "o co
ti ch)nh theo cch m nh qun tr mong mu3n chA
khng +hn nh thc t ti ch)nh ca *oanh nghi(+1
CHNG (
Thut ng ting
Anh
Thut ng ting Vit Gi!i th"#h
Eu*itor KiIm ton vin KiIm ton vin l ng4=i $45c cng nh;n c- tr0nh $/
thtm $nh cc "n "o co ti ch)nh ca *oanh nghi(+
v ]c $nh li(u vi(c chutn " nhUng "n "o co ny
$\ trung thc, +hG h5+ vSi nhUng giao *ch ti ch)nh $\
]y ra ca *oanh nghi(+, cjng nh4 $\ + *.ng cc tiu
chutn v nguyn t!c k ton hi(n hnh m/t cch cng
"ng hay ch4a
Orue an* eair vief vuan $iIm trung thc
v cng "ng
Ohu;t ngU $45c 67 *.ng trong cc "n "o co ca
kiIm ton vin, nhm m t nhUng ti khon k ton
+hn nh trung thc cc giao *ch ti ch)nh $\ ]y ra
trong *oanh nghi(+, cjng nh4 +hn nh cng "ng vi(c
+ *.ng cc quy t!c k ton $45c cng nh;n1
Mominal value ci tr *anh ngha 2Cy l gi tr nguyn thy ca m/t c: +hiu hay m/t
chAng khon ti ch)nh khc1 ci tr ny cJn $45c gWi l
m(nh gi1 23i vSi c: +hiu, gi tr *anh ngha th4=ng
$45c 67 *.ng $I ghi nh;n c: +hiu vo ti khon v3n
c: +h<n th4=ng trong "ng cCn $3i ti 6n th4=ng l hw
cent, wx cent ho'c a "ng1 ci tr *anh ngha trn c:
+hiu ]c $nh trch nhi(m t3i $a ca ng4=i 6Y hUu n-
trong tr4=ng h5+ cng ty " +h 6n1 23i vSi tri +hiu
l\i 6u#t c3 $nh, gi tr *anh ngha l khon ti%n $45c
thanh ton l&i cho ng4=i 6Y hUu khi $n ngy $o h&n1
Qhare +remium Oi%n "G c: +hiu 2Cy l +h<n th'ng *4 m m/t nh $<u t4 mu3n mua
m/t c: +hiu +hi tr nhi%u h@n 6o vSi m(nh gi1 Hhmng
h&n, c: +hiu vSi m(nh gi hw cent, $45c cho "n trn
th tr4=ng vSi mAc gi hhx cent, 6k mang l&i ti%n "G c:
+hiu tr gi ayw cent1 oh<n th'ng *4 ny $45c ghi nh;n
vo ti khon ti%n "G c: +hiu trong "ng cCn $3i ti
6n, v th4=ng khng $45c 67 *.ng cho vi(c +hCn +h3i1
orovi6ion Khon * +hJng 2Cy l khon ti%n $45c t)nh ra theo tz l( +hG h5+ vSi
l5i nhu;n nhm *. +hJng cho cc khon n5 trong t4@ng
lai c- kh nBng ch!c ch!n ]y ra1 M/t v) *. th4=ng g'+
l khon * +hJng cho thu, $45c t)nh khc vSi cch
t)nh l5i nhu;n k ton, $45c ghi nh;n vo "ng "o co
ho&t $/ng kinh *oanh1
E66ociate* com+any Hng ty lin *oanh 2Cy l *&ng cng ty 6Y hUu m/t +h<n, trong $- cng ty
ny n!m giU c: +h<n ca cng ty kia pkhong h@n hx{
gi tr v3n c: +h<nq nh4ng l&i khng quan tCm $n vi(c
qun lN, $i%u hnh cng ty $-1
Qu"6i*iary com+any Hng ty con 2Cy l lo&i h0nh cng ty $45c qun lN "Yi m/t cng ty
khc pcng ty muq thng qua vi(c n!m giU h@n wx{
v3n c: +h<n1 H- nhUng $i%u khon quy $nh m nh= $-
vi(c qun lN v_n hi(u qu m'c *G cng ty mu khng
n!m giU wx{ v3n c: +h<n1 Orong tr4=ng h5+ ny, ti
khon v% cc chi nhnh $45c yu c<u l;+ ra1
Hon6oli*ation Q h5+ nh#t vu tr0nh kt h5+ cc ti khon k ton ca cng ty mu
vSi cc chi nhnh $I l;+ ra cc "o co t:ng h5+ v% kt
qu ho&t $/ng kinh *oanh, "ng cCn $3i ti 6n hay "o
co l4u chuyIn ti%n t(1
Minority intere6t vuy%n l5i thiIu 63 2Cy l quy%n l5i v% v3n c: +h<n v l5i nhu;n ca cc
chi nhnh, $45c ]c $nh $/c l;+ khi l;+ cc ti khon
h5+ nh#t giUa cng ty mu v chi nhnh1
CHNG )
Thut ng ting
Anh
Thut ng ting Vit Gi!i th"#h
neturn on equity g( 63 thu nh;+ trn
v3n c: +h<n
g( 63 thu nh;+ trn v3n c: +h<n pnd|q +hn nh mAc
thu nh;+ rJng trn v3n c: +h<n ca c: $ng phay trn
gi tr ti 6n rJng hUu h0nhq1
*OE+ ,-i nhun ./ng 0 V1n #2 3h4n
Or gi nd| $45c t)nh "ng cch l#y l5i nhu;n rJng
theo nin $/ k ton 6au khi $\ tr c: tAc cho c: +h<n
4u $\i nh4ng tr4Sc khi tr c: tAc cho c: +h<n th4=ng,
chia cho ton "/ v3n ch 6Y hUu phay v3n c: +h<nq vo
l^c $<u nin $/ k ton1 Hh[ 63 ny l th4Sc $o ch)nh
]c nh#t $I $nh gi m/t $>ng v3n "l ra v t)ch ljy
$45c t&o ra "ao nhiu $>ng l=i1
neturn on total a66et g( 63 thu nh;+ trn
t:ng ti 6n
2Cy l m/t ch[ 63 thI hi(n t4@ng quan giUa mAc 6inh
l5i ca m/t cng ty 6o vSi ti 6n ca n-1 ndE 6k cho ta
"it hi(u qu ca cng ty trong vi(c 67 *.ng ti 6n $I
kim l=i1 ndE $45c t)nh "ng cch chia thu nh;+ hng
nBm cho t:ng ti 6n, thI hi(n "ng con 63 +h<n trBm1
ndE 6k cung c#+ cho "&n cc thng tin v% cc khon l\i
$45c t&o ra tR l45ng v3n $<u t4 phay l45ng ti 6nq1
ndE $3i vSi cc cng ty c: +h<n c- 6 khc "i(t r#t lSn
v +h. thu/c nhi%u vo ngnh kinh *oanh
ni6k ni ro ni ro l m/t 6 khng ch!c ch!n, m/t "in c3 c- kh
nBng ]y ra v cjng c- kh nBng khng ]y ra1 Orong
tr4=ng h5+ t)nh l5i nhu;n, ri ro l 6ai "i(t giUa l5i
nhu;n thc t vSi l5i nhu;n kF vWng1
Market ri6k ni ro th tr4=ng K ri ro *o 6 "in $/ng l5i nhu;n ca chAng khon
hay *anh m.c $<u t4 *o 6 thay $:i l5i nhu;n trn th
tr4=ng n-i chung, $45c gCy ra "Yi cc yu t3 nh4 t0nh
h0nh n%n kinh t, ci t: ch)nh 6ch thu, thay $:i t0nh
h0nh nBng l45ng th giSiD M- ch)nh l +h<n ri ro
chung cho t#t c cc lo&i chAng khon v *o $- khng
thI gim thiIu $45c "ng cch $a *&ng h-a *anh m.c
$<u t41
8irm 6+ecieic ri6k ni ro $'c thG ca
*oanh nghi(+
ni ro ]y ra $3i vSi m/t cng ty hay m/t ngnh kinh
*oanh no $-, $/c l;+ vSi cc yu t3 nh4 t0nh h0nh n%n
kinh t, ch)nh tr hay cc yu t3 mang t)nh ch#t h( th3ng
v nh h4Yng $n t#t c cc lo&i chAng khon khc trn
th tr4=ng1 Ko&i ri ro ny c- thI gim thiIu "ng cch
$a *&ng h-a *anh m.c $<u t41
Qtan*ar* analy6i6 ohCn t)ch chutn mc LSi +h4@ng +h+ +hCn t)ch ny, cc tz 63 $45c la
chWn 6k $45c 6o 6nh vSi cc gi tr lN t4Yng theo lN
thuyt ho'c theo k ho&ch ngCn 6ch v kinh *oanh ca
*oanh nghi(+1
Hro66 6ectional
analy6i6
ohCn t)ch m't c!t
ngang
LSi +h4@ng +h+ ny, cc tz 63 $45c thu th;+ tR cc
*oanh nghi(+ khc nhau, c- nhUng $'c $iIm c- thI 6o
6nh $45c vSi *oanh nghi(+ $ang $45c +hCn t)ch, ho'c
tR m/t cng ty $45c $nh gi l *_n $<u th tr4=ng1
oh4@ng +h+ ny 67 *.ng c cc 63 $o ti ch)nh v +hi
ti ch)nh $I 6o 6nh vSi chutn1
Oime 6erie6 analy6i6 ohCn t)ch chuPi th=i
gian
2Cy l +h4@ng +h+ +hCn t)ch m tz 63 $45c thu th;+
qua nhUng kF k ton v $45c 6o 6nh vSi nhau1 w nBm
$45c ]em l khong th=i gian t3i thiIu $I c- thI r^t ra
$45c ]u h4Sng cho cc tz 631 oh4@ng +h+ ny +hG
h5+ nh#t cho cc tz 63 v% ri ro v th#t "&i, m'c *G n-
cjng r#t quan trWng $I $nh *#u nhUng thay $:i mang
t)nh c#u tr^c ]y ra trong *oanh nghi(+ qua th=i gian1
CHNG 5
Thut ng ting
Anh
Thut ng ting Vit Gi!i th"#h
Ho6t hierarchy Oh+ chi +h) Oh+ chi +h) m t m3i quan h( giUa chi +h) vSi c#+
";c quyt $nh ca *oanh nghi(+1 Oh+ chi +h) mY r/ng
tR chi +h) chin l45c, lin quan $n nhUng quyt $nh
*i h&n ca *oanh nghi(+, cho $n nhUng chi +h) ho&t
$/ng ng!n h&n, chi +h) 6n ]u#t hng ngy hay chi +h)
6n ]u#t hng h-a ho'c *ch v. c. thI1
Ho6t o"}ect 23i t45ng chi +h) K t#t c cc $3i t45ng trong *oanh nghi(+ c- lin quan
$n chi +h)1 M/t $3i t45ng chi +h) c- thI l m/t chi +h)
trung tCm, chmng h&n +hJng "an hay * n, ho'c cjng
c- thI l chi +h) ca m/t $@n v 6n ]u#t $/c l;+, m/t
ho&t $/ng c. thI1 M-i $@n gin, $3i t45ng chi +h) l "#t
cA thA g0 "&n mu3n t)nh chi +h)1
Hontri"utional
margin
2-ng g-+ c;n "in K tz l( giUa $-ng g-+ vSi *oanh thu "n hng trc ti+
nh;n $45c tR m/t quyt $nh ca *oanh nghi(+ hay *o
chi +h) *oanh nghi(+ "l ra1
Eccounta"ility center Orung tCm k ton 2Cy l nhUng $@n v t: chAc trong m/t cng ty mang
l&i *oanh thu v chi +h), cjng nh4 c- trch nhi(m qun
lN1
nationality +rinci+le Mguyn t!c h5+ lN 2Cy l nguyn t!c mPi c nhCn hnh $/ng h5+ lN *a
trn l5i )ch c nhCn1 2i%u ny c- ngha l mPi c nhCn
c- thI 6!+ ]+ la chWn theo 4u tin ca m0nh theo m/t
cch th3ng nh#t v khng mCu thu_n1 Hhmng h&n, nu
"&n th)ch geineken h@n Qtella, Qtella h@n Xu*fei6er,
th th0 6k l khng th3ng nh#t nu "&n "o rng "&n
cjng th)ch Xu*fei6er h@n geineken1
Xygone6 +rinci+le Mguyn t!c qu khA Mguyn t!c ny c- ngha l trong vi(c ra quyt $nh, ch[
c- kt qu t4@ng lai l $ng l4u tCm1 MhUng g0 ]y ra
trong qu khA l m/t +h<n ca th giSi v khng nn 67
*.ng ch^ng $I $nh gi gi tr ca nhUng la chWn
trong t4@ng lai1 Orong quyt $nh v% chi +h), nguyn t!c
ny *_n tSi N t4Yng rng cc khon chi tiu trong qu
khA pchi +h) ch0mq l khng lin quan v khng nn
t)nh vo trong +hCn t)ch la chWn t4@ng lai1
d++ortunity co6t Hhi +h) c@ h/i 2I chi +h) c@ h/i ]u#t hi(n, la chWn $45c quyt $nh
+hi 67 *.ng cc ngu>n lc khan him1 Oheo cch *iVn
gii truy%n th3ng, t#t c cc ngu>n lc $%u c- gi tr
khan him, gi tr ny "ng vSi gi th tr4=ng1 Khi
khng c- gi th tr4=ng t4@ng Ang, chi +h) c@ h/i l gi
tr kinh t ca +h4@ng n la chWn t3t nh#t " "l qua1
nelevant co6t Hhi +h) ]c $ng K thay $:i rJng trong gi tr *Jng ti%n ca c nhCn hay
*oanh nghi(+ *o quyt $nh la chWn nhUng hnh $/ng
ny $I thu mua hay +hCn ": l&i cc ngu>n lc1 Q thay
$:i rJng ca *Jng ti%n lun $45c $nh gi t4@ng quan
vSi la chWn t3t nh#t " "l qua1 Hhi +h) quyt $nh ]c
$ng l cch gii ngha ti ch)nh ca khi ni(m chi +h)
c@ h/i
Laria"le co6t Hhi +h) "in $:i 2Cy l cc chi +h) "in $:i trc ti+ vSi 6 thay $:i ca
6n l45ng ca 6n +htm hay *ch v.1 Hhi +h) "in $:i,
*o $-, l nhUng chi +h) trc ti+ khi $3i t45ng chi +h) l
6n l45ng ca 6n +htm hay *ch v.
8i]e* co6t Hhi +h) c3 $nh 2Cy l chi +h) lin quan $n h( th3ng 6n ]u#t pLT?nh
]4Yng, thit "q, khng +hi l chi +h) "in $:i1
Horrelation
coeeeicient
g( 63 t4@ng quan g( 63 t4@ng quan $o l4=ng mAc $/ hai "in +h. thu/c
nhau1 g( 63 t4@ng quan "ng ~a ngha l m/t 6 thay
$:i ca "in ny 6k trc ti+ *_n $n m/t 6 thay $:i
t4@ng Ang, cGng t[ l( ca "in cJn l&i1 g( 63 "ng sa
cho "it rng m3i quan h( giUa hai "in l nghch $o,
trong $-, 6 thay $:i ca m/t "in 6k *_n $n 6 thay
$:i t4@ng Ang, nh4ng tri chi%u, cGng tz l( ca "in kia1
g( 63 "ng x ngha l giUa hai "in khng c- m3i quan
h( th3ng k1 M3i quan h( th3ng k ch't chk khng c-
ngha l hai "in c- m3i quan h( nhCn qu1 gai c:
+hiu c- thI c- l5i nhu;n t4@ng quan ch't chk nh4ng
ch4a ch!c $\ c- lin quan $n nhau1
Qtan*ar* *eviation 2/ l(ch chutn 2&i l45ng ny $o l4=ng mAc $/ +hCn tn ca m/t +hCn
+h3i1 L% "n ch#t, n- $o l4=ng trung "0nh $/ l(ch ca
m/t "in ]ung quanh gi tr trung "0nh ca n-1 Ouy
nhin, $I trnh v#n $% v% $/ l(ch c- thI mang c *#u
Cm l_n *#u *4@ng, ng4=i ta l#y trung "0nh ca "0nh
+h4@ng $/ l(ch ny1 Hng thAc t)nh $/ l(ch chutn $45c
]c $nh nh4 6au?
To $-, cho nBm gi tr p Mwq? , , y, w, , gi tr trung
"0nh l , $/ l(ch l? ~a,sa, ~h, sh, o1
T#u t:ng p q c- ngha l t#t c cc "0nh +h4@ng $/
l(ch $45c c/ng vo nhau r>i chia cho 63 "in $45c
*Gng $I t)nh trung "0nh1 X0nh +h4@ng $/ l(ch l ? a,a,
, ,x1
HBn ";c hai ca kt qu ny $4a ra kt qu $/ l(ch
chutn "ng a1a
23i vSi m/t +hCn +h3i chutn, $/ l(ch chutn khong
{ +hCn +h3i1 ci tr th3ng k ny r#t c- N ngha
trong vi(c $o l4=ng $/ "in thin ca cc gi tr ti
ch)nh v l *#u hi(u c@ "n $I $o l4=ng ri ro1
nelevant range oh&m vi th)ch h5+ 2Cy l +h&m vi thc t v% 6n l45ng m m/t cng ty c-
thI 6n ]u#t, v *oanh thu cjng nh4 chi +h) c- thI 4Sc
t)nh $45c
Xreakseven 2iIm hJa v3n 2Cy l $iIm m t&i $- t:ng *oanh thu "ng t:ng chi
+h)1
8le]i"le "u*get MgCn 6ch linh $/ng 2Cy l ngCn 6ch *nh cho 6n ]u#t m thay $:i theo
mAc 6n l45ng $45c gi $nh1 M/t $> th $iIm hJa v3n
6k miu t *&ng $> th cho ngCn 6ch linh $/ng1
Marginal co6t Hhi +h) c;n "in K 6 thay $:i trong t:ng chi +h) ca *oanh nghi(+ khi
quyt $nh tBng 6n l45ng ln a $@n v1
Marginal revenue Toanh thu c;n "in K *oanh thu thu $45c *o *oanh nghi(+ 6n ]u#t thm
v "n $45c a $@n v 6n +htm1
Marginal rule Ku;t c;n "in Khi l5i nhu;n $45c t3i $a h-a, *oanh thu c;n "in "ng
chi +h) c;n "in1
CHNG 6
Thut ng ting
Anh
Thut ng ting Vit Gi!i th"#h
Xu*getary 6lack Kk hY ngCn 6ch 2Cy l thu;t ngU $I ch[ 6 khc nhau giUa mAc ngCn
6ch lm t3i 4u h-a hi(u qu ho&t $/ng ca t: chAc vSi
mAc ngCn 6ch m nh qun lN yu c<u1 Hc khon
th4Yng v l5i tAc g!n vSi hi(u qu kinh *oanh, cJn vi(c
thit l;+ kk hY ngCn 6ch nhm "o v( nh qun lN
tr4Sc nhUng ri ro khng $&t $45c mAc tiu chutn $% ra
ho'c khi r rng c- 6 khng ch!c ch!n trong h( th3ng
kiIm 6ot1
Oran6action co6t
economic6
Kinh t hWc v% chi +h)
giao *ch
2Cy l m/t nhnh ca kinh t hWc, nghin cAu v% vi(c
]c $nh l5i th t4@ng $3i ca vi(c thc hi(n cc giao
*ch ch!c ch!n trong th tr4=ng mY v trong +h&m vi
cng ty1 Hc giao *ch th4=ng ]uyn v c- mAc $/
khng ch!c ch!n hay $Ji hli +hi c- kb nBng chuyn
mn h-a cao ho'c $Ji hli +hi c- nhUng ti 6n khc $i
km thng th4=ng t3t nh#t l nn $45c thc hi(n trong
+h&m vi cng ty h@n l mang ra ngoi th tr4=ng
eros"a6e* "u*geting oh4@ng +h+ l;+ ngCn
6ch "ng cch $nh
gi tRng ho&t $/ng nh4
khi mSi thnh l;+
LSi +h4@ng +h+ ny, ngCn 6ch $45c gi $nh "ng x
vo $<u mPi kF k ho&ch v cc +hJng "an, "/ +h;n
$45c yu c<u +hi ]c minh ho&t $/ng nBm tSi "!t $<u
tR c@ 6Y x1 MPi $@n v ngCn 6ch trong cng ty $45c
yu c<u vit k ho&ch ca m0nh trong ah thng tSi v
chutn " $#u gi cho nhUng ngu>n lc c<n thit cho k
ho&ch $% ra1
Qtan*ar* co6ting 2nh gi thnh chutn 2Cy l m/t h( th3ng $nh gi m trong $- chi +h) cc
ngu>n lc $45c 4Sc t)nh theo m3i quan h( 6n ]u#t v
l5i tAc $\ "it1
Lariance analy6i6 ohCn t)ch 6ai "i(t K qu tr0nh h( th3ng +hCn t)ch 6 khc nhau giUa chi
+h) thc t v chi +h) $45c l;+ ngCn 6ch *_n $n vi(c
nh h4Yng ln gi c v 6n l45ng1
oh4@ng 6ai 6n l45ng, trn c@ 6Y gi $nh rng c- m3i
quan h( tuyn t)nh giUa chi +h) v 6n l45ng, c- thI
$45c +hCn chia vo +h4@ng 6ai ho&t $/ng v +h4@ng
6ai hi(u qu1
CHNG 17
Thut ng ting
Anh
Thut ng ting Vit Gi!i th"#h
Kean manueacturing Qn ]u#t tinh gWn K m/t h( th3ng cc cng c. v +h4@ng +h+ nhm lin
t.c lo&i "l t#t c nhUng l\ng +h) trong qu tr0nh 6n
]u#t1 K5i )ch ch)nh ca h( th3ng ny l gim chi +h) 6n
]u#t, tBng 6n l45ng, v r^t ng!n th=i gian 6n ]u#t1
Ora*itional overhea*
co6ting metho*
oh4@ng +h+ $nh gi
chi +h) qun lN truy%n
th3ng
oh4@ng +h+ ny gi $nh rng nhUng chi +h) gin ti+
$45c +hCn ": theo tz l( vo 6n +htm ho'c qu tr0nh 67
*.ng m/t 63 ngu>n lc c. thI1 Hhi +h) gin ti+ $45c
la chWn c- thI l l45ng lao $/ng $45c 67 *.ng, th=i
gian my m-c hay khng gian $45c khai thc1
Ectivitys"a6e*
co6ting
2nh gi *a vo ho&t
$/ng
2Cy l +h4@ng +h+ +hCn ": chi +h) gin ti+ *a vo
cc ho&t $/ng trong qu tr0nh 6n ]u#t h@n l *a trn
c@ 6Y cc ngu>n lc $\ $45c 67 *.ng1 g( th3ng $nh
gi ny $Ji hli +hCn t)ch chi +h) ca tRng ho&t $/ng
trong qu tr0nh 6n ]u#t ca *oanh nghi(+, v chi +h)
gin ti+ t:ng h5+ tR mPi nh-m ho&t $/ng 6k $45c +hCn
": vo 6n +htm, 67 *.ng ngu>n +ht 6inh chi +h)1
Ho6t *river Mgu>n +ht 6inh chi
+h)
Mgu>n +ht 6inh chi +h) l m/t nhCn t3, m/t kh)a c&nh
ca ho&t $/ng c- thI $nh l45ng $45c v gCy ra 6 +ht
6inh chi +h)1 M/t ho&t $/ng c- thI $45c ]em ]9t theo
nhi%u kh)a c&nh khc nhau nh4ng ch[ nhUng kh)a c&nh
no gCy ra 6 +ht 6inh chi +h) v c- thI $nh l45ng
$45c mSi c- thI $45c coi l ngu>n +ht 6inh chi +h)1
CHNG 11
Thut ng ting Thut ng ting Gi!i th"#h
Anh Vit
Xueeer 6tock6 O>n kho "0nh
chutn* trU $(m
2Cy l l45ng t>n kho * +hJng $45c l4u trU $I gim
ri ro thiu hng ]y ra *o 6 *ao $/ng trong c<u m't
hng $-, vho'c l 6 *ao $/ng trong tin $/ giUa $'t
hng v cung c#+1
rorking ca+ital L3n l4u $/ng K gi tr $<u t4 rJng ca *oanh nghi(+ vo ti 6n l4u
$/ng, "ao g>m? ti khon +hi thu, hng t>n kho, "n
thnh +htm, thnh +htm, ti%n m't v cc khon ti%n g7i
v $<u t4 ng!n h&n1 2I ]c $nh v3n l4u $/ng $<u t4
vo m/t *oanh nghi(+, ta l#y ti 6n l4u $/ng trR $i n5
ng!n h&n ca *oanh nghi(+ $-1
|conomic or*er
quantity
K45ng $'t hng t3i
4u
2Cy l l45ng $'t hng lm gim t3i thiIu t:ng chi +h)
l4u trU hng trong kho1
iu6tsinstime vun lN v cung c#+
$^ng th=i gian
2Cy l +h4@ng thAc qun lN 6n ]u#t *a vo mAc c<u
tiu *Gn1 Li(c 6n ]u#t hng h-a thnh +htm khS+ vSi
nhu c<u ca khch hng, cc khCu trung gian trong 6n
]u#t ch[ $45c thc hi(n khi c- $@n $'t hng cho thnh
+htm tR khch hng1 gng h-a $45c yu c<u trn m/t
c@ 6Y lin t.c tR cc nh cung c#+1 2'c $iIm ca h(
th3ng qun lN v cung c#+ $^ng th=i gian, i`O, vSi
l45ng hng t>n kho r#t th#+ v t#t c cc khCu trong qu
tr0nh 6n ]u#t v c<u hng h-a $%u nh#t qun, l ch#t
l45ng qun lN r#t cao nhm trnh vi(c lm l&i cc khCu
trong "n thnh +htm1
|nter+ri6e re6ource
+lanning 6y6tem
p|no q
g( th3ng quy ho&ch
ti nguyn *oanh
nghi(+
M/t +h<n m%m |no c<n +hi thI hi(n $45c t#t c cc
chu tr0nh kinh *oanh1 Li(c t)ch h5+ m/t cch ]uyn
6u3t v tR "l cc gii +h+ c l;+ *_n $n m/t h( th3ng
$45c trung tCm h-a trY l&i m qua $- cc ti nguyn c-
thI $45c qun l) "Yi ton "/ *oanh nghi(+1
Hre*it +olicy Hh)nh 6ch t)n *.ng 2Cy l t;+ h5+ cc ch)nh 6ch $45c $4a ra "Yi cc nh
qun lN, lin quan $n vi(c mY r/ng t)n *.ng cho khch
hng v cc cam kt v% $i%u khon thanh ton vSi cc
nh cung c#+1
Hre*it ri6k ni ro t)n *.ng 2Cy l lo&i h0nh ri ro lin quan $n vi(c khch hng
hay nhUng ng4=i m!c n5 khc khng c- kh nBng thanh
ton n5 ch4a tr1 ni ro t)n *.ng khng ch[ "ao g>m ri
ro +h 6n m cJn l ri ro thua lP *o thanh ton ch;m1
Hre*it rating + h&ng t)n *.ng 2Cy l h0nh thAc ]+ h&ng mAc $/ tin c;y ca cc tri
+hiu ch)nh +h v *oanh nghi(+, *o cc t: chAc ]+
h&ng t)n *.ng thc hi(n1
dvertra*ing Xun "n qu kh
nBng v3n
K hi(n t45ng *oanh nghi(+ mY r/ng 6: $'t hng vSi
t3c $/ nhanh h@n t3c $/ ti+ c;n v3n l4u $/ng1 g( qu
th4=ng th#y l gia tBng 63 *4 n5, tz l( ti%n m't th#+, v
n5 ch4a thanh ton vSi nh cung c#+1 Mu ngu>n ti tr5
ng!n h&n khng 6n c-, "un "n qu kh nBng v3n 6k
*_n $n m#t kh nBng thanh khon v v n51
Kea* time Oh=i gian ch= hng K thu;t ngU $I ch[ khong th=i gian tR l^c m/t $@n $'t
hng $45c g7i tSi cng ty cho $n l^c hng h-a ho'c
*ch v. $45c giao $n cho khch hng
Xaumol mo*el M h0nh Xaumol 2Cy l m h0nh t3i 4u h-a t:ng chi +h) giU ti%n m't
"ng cch cCn "ng chi +h) l\i 6u#t *o giU m/t l45ng
ti%n m't lSn vSi chi +h) giao *ch ca nhUng 63 *4 ti%n
m't nhl h@n nh4ng th4=ng ]uyn $45c l4u chuyIn
h@n1
Teelation cim +ht K hi(n t45ng kinh t khi mAc gi, t)nh t4@ng quan cho
m/t gil hng h-a *ch v. tiu chutn 6.t gim1 cim
+ht c- ]u h4Sng khin cho ng4=i tiu *Gng k0m h\m
chi tiu, tR $- *_n tSi 6 6.t gim ca t:ng 6n l45ng
trong n4Sc
Orea6ury
management
vun tr ngCn kh3 2Cy l m/t nhnh ca qun tr ti ch)nh, nghin cAu v%
qun tr ngu>n ti%n m't ca m/t *oanh nghi(+1 vun tr
ngCn kh3 "ao g>m qun tr cc qub ti%n g7i cjng nh4
cch thAc ti tr5 t3i 4u ca *oanh nghi(+ thng qua 67
*.ng h3i +hiu, th4 t)n *.ng v cc gi#y t= t4@ng t1
CHNG 1$
Thut ng ting
Anh
Thut ng ting Vit Gi!i th"#h
Hom+oun*ing K\i k9+ cii th)ch? l quy tr0nh t)nh gi tr t4@ng lai m trong $-
63 ti%n g3c $45c ti $<u t4 vo cu3i mPi kF gh9+ l\i
cGng vSi 63 ti%n l\i c/ng *>n1
Ti6counting Hhit kh#u K qu tr0nh chuyIn $:i khon ti%n t4@ng lai p 8L q v%
gi tr hi(n t&i p oL q t4@ng $4@ng "ng cch lo&i "l
khon l5i tAc $45c cho l 6k nh;n v% tR khon $<u t4
ny, t&i m/t mAc l\i 6u#t c. thI p i q 6au m/t khong
th=i gian p n q1 Hhit kh#u $45c ]em l qu tr0nh nghch
$o vSi gh9+ l\i1 Hng thAc t)nh chit kh#u $45c t)nh
nh4 6au?oL
Ho6t oe ca+ital Hhi +h) v3n 2Cy l khon l5i tAc m nh $<u t4 $Ji hli tR *oanh
nghi(+ nhm *uy tr0 gi tr th tr4=ng ca tri quy%n
*oanh nghi(+ hW 6Y hUu1 Khon l5i tAc ny c- thI chi
tr cho nh $<u t4 *4Si h0nh thAc c: tAc ho'c thanh
ton ti%n l\i, hay cjng c- thI *4Si h0nh thAc chnh l(ch
gi pl\i v3nq1 Hhi +h) v3n c- thI $45c ]em l khon l5i
tAc m *oanh nghi(+ +hi $m "o vSi th tr4=ng $I c-
thI thu h^t ngu>n v3n mSi1 Ohc ch#t, $- l chi +h) c@
h/i ca v3n $<u t41
8i6her Z gir6hleieer
6e+aration theorem
KN thuyt v% 6 +hCn
tch 8i6her Z
gir6hleieer
KN thuyt ny +ht "iIu rng, *4Si gi $nh th tr4=ng
ti%n t( hon ho, vi(c $nh gi m/t quyt $nh $<u t4 c-
thI $45c +hCn tch khli nhUng m3i quan tCm v%
+h4@ng thAc ti tr5 cho khon $<u t4 $-1 M/t th
tr4=ng ti%n t( hon ho 6k cho +h9+ *Jng ti%n t *o l4u
chuyIn qua th=i gian, "ng cch vay m45n m/t khon
ti%n t&i mAc l\i 6u#t $@n ca th tr4=ng1 Mu th tr4=ng
hon ho $- t>n t&i, t#t c cc 6u#t th=i gian 4u $\i c;n
"in $@n 6k "ng mAc l\i 6u#t th tr4=ng v0 ch^ng c-
thI thla m\n $/ 4a th)ch thanh khon "ng cch m45n
ho'c cho vay c@ h/i $<u t41 M/t h( qu r^t ra tR lN
thuyt ny $- l trong th tr4=ng ti%n t( hon ho, vSi
gi $nh khng c- ri ro, gi tr hi(n t&i ca m/t khon
ti%n $<u t4 khi chit kh#u theo mAc l\i 6u#t th tr4=ng
6k "ng mAc thay $:i trong l45ng ti%n m't m ng4=i ra
quyt $nh $<u t4 nh;n $45c t&i th=i $iIm c@ h/i $<u t4
$45c ]c $nh1
Ennuity TJng ti%n $%u $'n
hng nBm
ci tr hi(n t&i ca a nh;n $45c cho mPi m/t kF trong
khong th=i gian n kF khi chit kh#u t&i mAc +h<n trBm
c3 $nh p i q
Marginal rate oe time
+reeerence
K\i 6u#t th=i gian 4u
$\i c;n "in
Khi t)nh ton gi tr hi(n t&i ca cc *Jng ti%n t4@ng lai,
c nhCn ho'c *oanh nghi(+ mu3n "it $45c mAc l\i
6u#t lm cho khon $<u t4 $ng gi1 M-i cch khc,
mAc l\i 6u#t no 6k thu h^t c nhCn ho'c *oanh nghi(+
$<u t4 thay v0 giU l&i khon ti%n hW c- MAc l\i 6u#t t3i
thiIu $-, khi $45c ]c $nh, cho +h9+ nh $<u t4 cCn
"ng *Jng ti%n t4@ng lai vSi gi tr hi(n t&i t4@ng
$4@ng ca ch^ng1 Orong kinh t hWc, mAc l\i 6u#t t3i
thiIu ny $45c gWi l 6u#t th=i gian 4u $\i c;n "in ca
m/t c nhCn1
oroeita"ility in*e] Hh[ 63 l5i nhu;n Hh[ 63 l5i nhu;n t)nh "ng gi tr hi(n t&i rJng ca m/t
* n trn mPi khon $<u t4 "an $<u1 Oz 63 ny r#t hUu
)ch $I ]+ h&ng cc * n khi l45ng v3n 6n c- trong
ng!n h&n l h&n ch1 ci tr ca tz 63 ny cho * n c;n
"in thI hi(n gi tr lSn nh#t m *oanh nghi(+ +hi
chutn " $I tr h@n chi +h) v3n hi(n t&i nhm gim nhu
t0nh tr&ng thiu v3n ng!n h&n1
neal o+tion OGy chWn thc t M/t tGy chWn thc t mang l&i l5i th t4@ng $3i, v0 n-
cho +h9+ nh $<u t4 ho'c *oanh nghi(+ tr0 ho\n, gia
tBng c@ h/i $<u t4 hay th;m ch) thay $:i cam kt ti
ch)nh t4@ng lai ca c@ h/i $<u t4 $-1 M/t * n $<u t4
cung c#+ nhi%u 6 linh ho&t t4@ng lai h@n 6k c- gi tr
lSn h@n m/t * n m, mang l&i cGng gi tr hi(n t&i
rJng mong $5i, nh4ng mAc $/ la chWn th#+ h@n1
Eccounting rate oe
return
Oz 6u#t l5i nhu;n k
ton
Oz 63 ny t)nh "ng l5i nhu;n trung "0nh hng nBm tR
m/t * n pt)nh "ng trung "0nh *Jng ti%n hng nBm trR
$i kh#u haoq chia cho v3n trung "0nh $<u t4 cho * n1
`nternal rate oe return Oz 6u#t hon v3n n/i
"/
Oz 6u#t ny l tz 6u#t chit kh#u mang l&i gi tr hi(n t&i
rJng "ng x tR m/t *Jng ti%n $<u t41 Oz 6u#t ny $i
khi $45c ]em nh4 l5i tAc $<u t4 ho'c l5i tAc kinh t
oay"ack Ohu h>i v3n 2Cy l $&i l45ng $o l4=ng khong th=i gian c<n thit $I
m/t khon $<u t4 thu h>i $45c kinh +h) v3n "an $<u1
2Cy cjng l $&i l45ng c@ "n $o l4=ng la chWn thanh
khon ca m/t khon v3n $<u t41 M- ]c $nh kh nBng
* n thu h>i l&i v3n, *o $-, mY ra kh nBng ti $<u t4
trong tr4=ng h5+ ti+ c;n v3n ]a h@n trn th tr4=ng
v3n tiu t3n chi +h) $ng kI
Mo*ieie* internal rate
oe return
Oz 6u#t hon v3n n/i
"/ "in $:i
2Cy l tz 6u#t hon v3n n/i "/ t)nh cho gi tr cu3i
cGng ca *Jng ti%n t4@ng lai ca m/t khon $<u t4,
$45c ti $<u t4 vSi chi +h) v3n $n khi * n kt th^c
vJng $=i1
Tieeerential return on
ca+ital em+loye*
Qai "i(t l5i nhu;n trn
v3n huy $/ng
2Cy l 4Sc l45ng ti ch)nh v% nh h4Yng ca m/t * n
$<u t4 ln l5i nhu;n trn v3n huy $/ng trong *oanh
nghi(+, ]9t m/t cch t:ng thI1 Ohng 63 ny r#t quan
trWng khi nh qun tr ]em ndH| p l5i nhu;n trn v3n
huy $/ng q l $&i l45ng ch)nh $o l4=ng hi(u qu ho&t
$/ng kinh *oanh
Ti6counte* +ay"ack Ohu h>i v3n c- t)nh
chit kh#u
2Cy l th=i gian $I m/t khon $<u t4 v3n c- thI thu l&i
kinh +h) $<u t4 "an $<u c- t)nh $n chi +h) v3n huy
$/ng1 Mgha l, thng 63 ny 67 *.ng *Jng ti%n chit
kh#u tR khon $<u t4 thay v0 67 *.ng *Jng ti%n *anh
ngha
CHNG 1%
Thut ng ting
Anh
Thut ng ting Vit Gi!i th"#h
Xon* Ori +hiu Ori +hiu l m/t chAng khon trn th tr4=ng ti ch)nh
*o ch)nh +h ho'c *oanh nghi(+ +ht hnh, mang l&i
m/t mAc l\i 6u#t ]c $nh trn m(nh gi cho ng4=i n!m
giU, cjng nh4 vi(c mua l&i tri +hiu theo m(nh gi vo
ngy $o h&n
Terivative Hng c. +hi 6inh Hng c. +hi 6inh l m/t lo&i chAng khon *a trn gi
tr c@ 6Y ca cc chAng khon khc, nh4 c: +hiu, tri
+hiu, h5+ $>ng t)n *.ng hay ngo&i h3i1 MhUng cng c.
+hi 6inh c@ "n nh#t $- l? piq quy%n chWn, mang l&i
cho ng4=i n!m giU quy%n mua ho'c "n chAng khon
c@ 6Y tr4Sc ho'c vo ngy ]c $nh vSi mAc gi ]c
$nh, piiq h5+ $>ng t4@ng lai, + $'t ngha v. mua ho'c
"n chAng khon c@ 6Y, v piiiq h5+ $>ng hon $:i, cho
+h9+ cc "n lin quan trao $:i ngha v., chmng h&n
trch nhi(m tr m/t mAc l\i 6u#t thay $:i ho'c c3 $nh
cho khon vay n51
Xill g3i +hiu 2Cy l m/t lo&i chAng khon trn th tr4=ng ti%n t(
th4=ng $45c +ht hnh Y mAc chit kh#u1 M/t h3i
+hiu kho "&c l m/t chAng khon +ht hnh ra th
tr4=ng ti%n t(, $45c 67 *.ng vSi m.c $)ch ti tr5 cho
cc khon n5 ng!n h&n ca ch)nh +h, cung c#+ m/t
6u#t l5i tAc ]c $nh, "ng hi(u giUa m(nh gi v gi
chit kh#u t&i ngy +ht hnh1
neal rate oe return Oz 6u#t l5i tAc thc 2Cy l tz 6u#t l5i tAc m nh $<u t4 $Ji hli, $\ chit
kh#u nh h4Yng ca l&m +ht t4@ng lai1 M-i m/t cch
nm na, $Cy l 6u#t l5i tAc $\ lo&i trR nh h4Yng ca 6
thay $:i gi trong t4@ng lai1
Mominal rate oe
return
Oz 6u#t l5i tAc *anh
ngha
Oz 6u#t l5i tAc *anh ngha l tz 6u#t $45c $Ji hli *nh
cho nh $<u t4 v0 hW +hi chu thua lP trn 63 v3n $<u
t4 "an $<u gCy ra "Yi 6 thay $:i v% mAc gi1 M-i cch
khc, $Cy l tz 6u#t l5i tAc t)nh c nh h4Yng ca l&m
+ht1
|eeicient market ci thuyt v% hi(u qu ci thuyt ny cho rng gi th tr4=ng ca c: +hiu l
hy+othe6i6 ca th tr4=ng
p |Mg q
m/t 4Sc l45ng khng l(ch v% gi tr thc ca chAng
khon1 Orn thc t, |Mg $45c kiIm chAng Y h0nh
thAc? piq h0nh thAc hi(u qu yu, khmng $nh rng gi
chAng khon +hn nh $<y $ nhUng thng tin v% gi c
qu khA, *o $-, gi t4@ng lai l ng_u nhin 6o vSi gi c
trong qu khA1 piiq h0nh thAc hi(u qu trung "0nh? gi c:
+hiu +hn nh $<y $ t#t c nhUng thng tin $45c
cng "3 , v piiiq h0nh thAc hi(u qu m&nh? gi c: +hiu
+hn nh $<y $ thng tin $45c cng "3 l_n thng tin
n/i gin1 LSi gi hi(u qu, vi(c kim l5i nhu;n v45t
tr/i 6o vSi mAc l5i nhu;n cCn "ng l khng thI, khi c-
ri ro v% ti+ c;n thng tin lin quan
Markofit +orteolio
theory
KN thuyt *anh m.c
$<u t4 Markofit
KN thuyt ny * $on rng t#t c cc nh $<u t4 6k
n!m giU m/t *anh m.c $<u t4 hon ton $a *&ng h-a
vSi cc c: +hiu ri ro v 6k t0m kim ri ro 4u $\i t3i
4u ca m0nh "ng cch 67 *.ng $Jn "ty cho *anh m.c
$<u t4 thng qua vi(c vay v cho vay t&i mAc l\i 6u#t
+hi ri ro1 KN thuyt ny gi $nh rng cc nh $<u t4
ng&i ri ro, t3i $a h-a hi(u *.ng hai thng 63 v c- hiIu
"it hon ho v% ri ro v l5i nhu;n kF vWng ca t#t c
cc chAng khon trn th tr4=ng ton c<u, gW cjng c-
thI giao *ch m khng m#t +h) giao *ch cjng nh4
thu, c- thI ti+ c;n $I vay v cho vay t&i mAc l\i 6u#t
+hi ri ro
|eeicient market
+orteolio
Tanh m.c $<u t4 th
tr4=ng hi(u qu
2Cy l *anh m.c $<u t4 $45c r^t ra tR lN thuyt *anh
m.c $<u t4 Markofit nh4 m/t +h4@ng ti(n *uy nh#t
cho $<u t4 ri ro *nh cho t#t c cc nh $<u t4 trn th
tr4=ng v3n1 L0 $45c * $on l *anh m.c $<u t4 *uy
nh#t *nh cho t#t c cc nh $<u t4, *anh m.c ny "ao
g>m t#t c cc chAng khon ri ro $45c giao *ch trn
th tr4=ng v3n ton c<u, Y m/t mAc tz l( no $-1 K $&i
*i(n cho hi(u qu ho&t $/ng ca th tr4=ng v3n ton
c<u, *anh m.c $<u t4 th tr4=ng hi(u qu $45c 4Sc t)nh
*a trn cc ch[ 63 th tr4=ng c: +hiu *i(n r/ng1
Ha+ital a66et +ricing
mo*el
M h0nh $nh gi ti
6n v3n
M h0nh ny ]c $nh 6 $nh $:i tuyn t)nh giUa l5i
nhu;n kF vWng trn m/t chAng khon v mAc $/ ri ro
h( th3ng ca n-, ]c $nh "ng h( 63 "eta1 M h0nh ny
cjng gi $nh rng th tr4=ng v3n c&nh tranh hon ho
v thng tin hi(u qu, l5i nhu;n c: +hiu $45c +hCn
+h3i chutn v t>n t&i vi(c vay v cho vay khng ri ro
km theo1 gi(u 63 giUa l5i nhu;n kF vWng trn th
tr4=ng vSi l5i nhu;n khng ri ro km theo $45c gWi l
gi tr tBng thm $I "G $!+ ri ro1
iel* curve 24=ng cong l5i tAc 24=ng cong l5i tAc cho "it l5i tAc kF vWng trn tri
+hiu vSi cc kF h&n khc nhau, khng ri ro km theo
CHA8TE* 1&
Thut ng ting Thut ng ting Vit Gi!i th"#h
Anh
Tivi*en* grofth
mo*el
M h0nh tBng tr4Yng
c: tAc
M h0nh ny *iVn gii gi tr v3n ca cng ty l m/t
hm ca c: tAc t4@ng lai, gi thit rng tz l( tBng
tr4Yng c: tAc khng $:i, $45c chit kh#u Y mAc tz 6u#t
l5i nhu;n $Ji hli tR nh $<u t41 Hng thAc cho m h0nh
ny l?
oo
Orong $- To l c: tAc $45c tr g<n nh#t, g l tz l( tBng
tr4Yng c: tAc gi $nh v i l tz 6u#t l5i nhu;n t3i thiIu
$Ji hli
Market to "ook ratio ci tr th tr4=ng trn
gi tri 6: 6ch
Oz 63 ny t)nh "Yi gi tr c: +hiu hi(n t&i trn gi tr 6:
6ch ca mPi c: +hiu1 Oz 63 ny $o l4=ng gi tr ca
cng ty Y th=i $iIm hi(n t&i, 6o 6nh vSi l45ng v3n $<u
t4 "Yi nhUng nh $<u t4 hi(n t&i cjng nh4 qu khA
|arning6 +er 6hare Ohu nh;+ trn c: +h<n 2Cy l +h<n l5i nhu;n m cng ty +hCn ": cho mPi c:
+h<n thng th4=ng $ang $45c l4u hnh trn th tr4=ng1
|oQ $45c 67 *.ng nh4 m/t ch[ 63 thI hi(n kh nBng
kim l5i nhu;n ca *oanh nghi(+, $45c t)nh "Yi cng
thAc?
|oQ pOhu nh;+ rJng s c: tAc c: +hiu 4u $\iq l45ng
c: +hiu "0nh quCn $ang l4u thng
|eeicient o| ratio Oz 63 o| hi(u qu 2Cy l tz 63 giUa gi c: +hiu ca *oanh nghi(+ vSi thu
nh;+ trn mPi c: +hiu ca *oanh nghi(+ $-, gi $nh
rng c: +hiu $45c $nh gi trong th tr4=ng v3n hi(u
qu, v *oanh nghi(+ c- thI $&t $45c tz 6u#t l5i nhu;n
*i h&n $Ji hli cho khon ti $<u t4 n/i "/1 Hng thAc
t)nh tz 63 o| hi(u qu l?
o| ~ "
Orong $- |priq l tz 6u#t l5i nhu;n kF vWng m th
tr4=ng $Ji hli, " l tz 63 ti $<u t4 cc khon thu nh;+
ca *oanh nghi(+
Tivi*en* +er 6hare H: tAc trn mPi c:
+hiu
H: tAc trn mPi c: +hiu $45c t)nh "ng l45ng chi tr
c: tAc trong nBm chia cho 63 c: +hiu th4=ng $45c
+ht hnh v $45c nh;n c: tAc trong nBm $-1 g<u ht
cc *oanh nghi(+ cng "3 c c: tAc giUa kF v c: tAc
cu3i kF $I h&n ch nh h4Yng ca vi(c +hCn ": ln
*Jng ti%n
|]ogenou6 varia"le Xin ngo&i 6inh Xin 63 c- tc $/ng $n ho&t $/ng ca m/t m h0nh
kinh t, nh4ng "n thCn n- l&i khng " nh h4Yng "Yi
"#t k0 m3i quan h( no "iIu hi(n trong m h0nh1 Mg4=i
ta l;+ ra n- $I * "o hay th7 nghi(m m/t gi thit1
|n*ogenou6 varia"le Xin n/i 6inh Xin 63 m gi tr ca n- $45c ]c $nh trong khun
kh: m/t m h0nh kinh t1 To $-, nu m/t "in 63 l
"in 63 +h. thu/c trong m/t +h4@ng tr0nh th0 $- l "in
n/i 6inh1