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*
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01. Y ,

0,300

18,3%

02. ,

0,037

50,5%

03.

0,122

9,6%

04. , , , Y

0,141

8,6%

05.

0,035

3,6%

06.

, , Y

0,030

10,3%

07.

0,126

4,2%

08. , Y
09. , , ,
Y

0,044

-1,1%

0,031

2,3%

10. Y
11. , ,
Y

0,061

16,1%

0,035

23,6%

12.

0,038

4,8%

, ,

, Y

12,7%
4


?
,
(
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.

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o

8 of 47

,
...
9 of 47

,


.

10 of 47

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1
o

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, ,

,
o 1

Supply
Demand

11

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,
,

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1 o
Supply
Demand

12

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?
13


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S1
S2

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D2
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.

D1

S1

E1

S2

E2

D2
D1

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1.
2.
3.
5.

2008-2009 .
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1.
.
?
2.
.
?
3.
.
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21

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= 20%

= 23%

= -3 + 23= 20%
20%
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26

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27


10% - 100

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10-

.10

.

28

 10% 110

5% 100-
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100
.
10% .

.

29

-10%

10%

20%

30

1998

6,0

1999

10,0

2000

8,1

2001

8,0

2002

1,6

2003

4,7

2004

11,0

2005

9,5

2006

4,8

2007

14,0

2008

8,0?

2009

2010
2011
2012

2008

?

Average=7.8

 = 8%
12%
8%- 4% .
(12%) (8%) =
(4%)
10%
2%-
(7%) (5%) =
(2%)
32

1998

6,0

1999

10,0

2000

8,1

2001

8,0

2002

1,6

2003

4,7

2004

11,0

2005

9,5

2006

4,8

2007

14,0

2008

23!

2009

2010
2011
2012

2008
23%

Average=7.8

 = 8%
12%

23%

( !)
Nominal (12%) Inflation (23%)
= Real (-9%)

34

 20

Between 1% and 6%

: 20
350

25

25

326

23.2

21%350%

315
280

1,6%-23,2%

2007-2012
20
-12,8

245
210

15

1998-2006
-7,1

183
175

140

10

105
70
35

66
53

53

45
21

1991-1997

1998-2006

2006-2012

36

:

37

 ?
!

,


.


.

38

 ?
(
,
)


,


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,
-
.

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. , 1990-

.

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.

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,
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.

40

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41



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1





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-
,
.
. .
, .
,
.
,
.
,

-1

-2

-3

-4

__




0.002

0
1

9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36

-0.002

-0.004

-0.006

-0.008

-0.01
2002m01-2007m07

2002m01-2010m09

,


.




.

,
.
2007
.



.
,

.
1. -SIMOM
2. -SVAR
3. SARIMA

55

56