ANALISIS PORTOFOLIO DAN TEORI INVESTASI

Jurnal Internasional
Sebagai Tugas Akhir Semester V (Lima)

Disusun oleh:
Whilda Madyafistar (5552110286)
Akuntansi 3B

AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SULTAN AGENG TIRTAYASA
2014

EVALUATING COUNTRY RISK FOR INTERNATIONAL INVESTING

Abstract
Many investors choose to place a portion of their portofolios in foreign securities.this
decision inveloves an analysis of various mutual funds, exchange trade funds (ETFs) or stock
and bond offerings. However, investors often neglect in important first step in process of
international investing. When done properly, the decision to invest overseas begins with
determining the riskness of the investment climate in the country under consideration.
Country risk refers to the economic, political and business risks that are unique to a specific
country, and that might result in unexpected investment losses. This article will examine the
concept of country risk and how to it can be analyzed by investors.
Economic And Political Risk
Two mian risk sources need be considered when investing in a foreign country:
1. Economic risk. This risk refers to a countrys ability to pay back its debts. A country
with stable finances and a stronger economy should provide more reliable investment
than a country with weaker finance or an unsound economy.
2. Political risk. This risk refers to the political decisions made within a country that
might result in an unanticipated loss to investors. While economic risk is often
reffered to as countrys ability to pay back its debts, political risk is sometimes
reffered to as the willingness of a country to pay debts or maintain a hospitable
elimate for outside investment. Even if a countrys economy is strong, if the political
climate is unfriendly (or become unfriendly) to outside investiors, the country may
not be a good candidate for investment.
Measuring Economic And Political Risk
Just as corporation is the US receive credit ratings to determine their ability to repay
their debt, so do countries in fact, virtually very investable country in the world receives
ratings from moodys standard and poors (S&P) or the other large rating agencies.a country
with a higher credit rating is considered a safer investment than a country with a lower credit
rating. Examining the credit ratings of a country is an excellent way to begin analyzing a
potential investment.

Another important step in deciding on an investment is to examine a countrys

economic and financial fundamentals. Different analysis prefer different measures, but almost
everyone looks at a countrys gross domestic product (GDP), inflation and consumer price
index (CPI) readings when considering an investment. Investors will also want to carefully
evaluate the structure of the countrys financial markets, the availability of attractive
investment alternatives and the recent performance of local stock and bond markets.
Sources Information On Country Risk
There are many excellent sources of information on the economic and political
climate of foreign countries. Newspaper, such as the new York times, the woll street journal
and the financial tims dedicated significant converage to overseas events. Many axcellent
weekly magazine also cover internasional economics and politics, the economist is generally
considered to be the standard bearer among weekly publications.
For those seeking more in deot coverage of a particular country or region, two
excellent sources of objective, comprehensive country information are the economist
intelligence unit (EIU) and the central intelligence agency (CIA) world factbook. Either of
these resources provides an investor with a broad overview of the economic, political,
demographic and social climate of a country. The EIU also provides ratings for most of the
worlds countries. These ratings can supplement those issued by Moodys S&P and the other
traditional ratings agencies.
Finally, the internet provides access to a host of information, including internasional
editions of many foreign newspapers and magazines. Reviewing locally produced news
sources can sometimes provide a different perspective on the acttractiveness of a country
under consideration for investment.
When considering internasional investments, there are three types of markets from wich to
choose:

Developed markets consist of the large, most industrialized economics. Their

economic systems are well developed, they are politically stable and the rule of law is
well entrenced. Developed markets are usually considered the safest investment
destinations. But their economic growth rates often trail those of countries in an
earlier development stage. Investment analysis of development markets usually
concentrates on the current economic and market cycle, political considerations are

often a less important consideration. Example of developed markets include the US

Canada, France, Japan and Australia.

Emerging markets experience rapid industrialization and often demonstrate extremely

high levels of economic growth. This strong economic growth can sometimes
translate into investment returns that are superior to those available in developed
markets. However, emerging markets are also riskier than development markets, there
is often more political uncertainty in emerging markets, and their economics may be
more prone to excessive booms and busts. In addition to carefully evaluating an
emerging markets economic and financial climate and the potential for unexpected
political developments. Many of the fastest-growing economies in the world,
including China, India and Brazil are considered emerging markets.

Frontier markets represent the next wave of investment destinations. These markets
are generally either smaller than traditional emerging markets, or are found in
countries that place restrictions on the abilityof foreigners to invest. Although frontier
markets can be exceptionally risk ond often suffer from low liquidity, they also offer
the potential for above-avarage returns over time. Frontier markets are also not well
correlated with other more traditional benefits when held in a well rounded
investment portofolio. As with emerging markets, investors in frontier markets must
pay careful attention to the political environment, as well as to economic and financial
denelopments. Examples of frontier markets include Nigeria, Botswana and Kwait.

Important Steps When Investing Overseas

Once country analysis has been completed, several investment decisions need to be
made. The frist choice is to decide where to invest, by choosing among several possible
investment approaches, including:

Investing in a broad international portofolio

Investing in a more limited portofolio focused on either emerging markets or

developed markets

Investing in a specific region, such as Europe or Latin America

Investing only in a specific country

Remember that diversification, a fundamental principle of domestic investing, is even

more important when investing internationally. Choosing to invest an entire portofolio in a

single country is not prudent. In a broadly diversified global portofolio, investments should
be allocated among developed, emerging and perhaps frontier markets. Even in a more
concentrated portofolio, investments should be spread among several countries to maximize
diversification and minimize risk.
After deciding where to invest, an investor must decide which investment vehicles to
i8nvest in. investment options include sovereign debt, stocks or bonds companies domiciled
in the country chosen, stocks or bonds of a US based company that derives a significant
poertion of its revenues from country selected, or an internationally focused ETF or mutual
funds. The choice of investment vehicle depend on each investors individual knowlage,
wxperience, risk profile and return objectives. When in doubt, it may make sense to star out
by taking less risk, more risk can always be added to the portofolio later.
In addition to troughly researching prospective investments, an international investor
also needs to monitor his or her portofolio and

adjust holdings as conditions dictate. As

in the US economic conditions overseas are constantly evolving, and political situations
abroad can change quickly, particulary in emerging or frontier markets. Situation that once
seemed promising may no longer be so, and countries that once seemed too risky might now
be available investment candidates.
Conclution
Overseas investing involves a careful analysis of the economic, political and business
risks that might result in unexpected investment losses. This country risk analysis is a
fundamental step in building and monitoring an international portofolio. Investors that use the
many excellent information sources available to evaluate country risk will be better prepared
when constructing their international portofolios.

 TERJEMAHAN
MENGEVALUASI RISIKO NEGARA UNTUK INVESTASI INTERNASIONAL
Abstrak
Banyak investor memilih untuk menempatkan sebagian dari portofolio mereka dalam
sekuritas asing. Keputusan ini melibatkan analisis berbagai reksa dana, Exchange Trade
Funds (ETF), atau saham dan obligasi. Namun investor sering mengabaikan langkah-langkah
penting dalam proses investasi internasional. ketika dilakukan dengan benar, keputusan untuk
berinvestasi di luar negeri harus mengetahui risiko-risko investasi yang ada di negara
tersebut. Risiko Negara mengacu pada risiko ekonomi, risko politik dan bisnis pada Negara
tertentu, dan yang mungkin mengakibatkan kerugian investasi tak terduga. Artikel ini akan
memeriksa konsep risiko Negara dan bagaimana hal itu dapat dianalisis oleh investor.
Pendahuluan
Investasi adalah sebuah istilah dengan beberapa pengertian yang berhubungan dengan
keuangan dan ekonomi. Istilah tersebut berkaitan dengan akumulasi suatu bentuk aktiva
dengan suatu harapan mendapatkan keuntungan dimasa depan. Berdasarkan teori ekonomi,
investasi berarti pembelian dari modal barang yang tidak dikonsumsi tetapi digunakan untuk
produksi yang akan dating.investasi merupakan suatu komponen dari PDB dengan rumus
PDB = C + I +G + (X-M).
Selain dapat menambah penghasilan seseorang, investasi juga membawa risiko
keuangan jika investasi tersebut gagal. Kegagalan investasi disebabkan oleh banyak hal,
diantaranya adalah factor keamanan (baik dari bencana alam atau diakibatkan factor
manusia), factor ekonomi dan factor politik.
Risiko Ekonomi dan Politik
Dua sumber risiko utama yang perlu dipertimbangkan ketika berinvestasi di negara asing:
1. Risiko Ekonomi. Risiko ini mengacu pada kemampuan suatu negara untuk membayar
kembali utang-utangnya. Sebuah negara dengan keuangan yang stabil dan ekonomi
yang lebih kuat harus memberikan investasi lebih dapat diandalkan dibandingkan
negara dengan keuangan yang lebih lemah atau ekonomi tidak sehat.

2. Risiko Politik. Risiko ini mengacu pada keputusan politik yang dibuat dalam suatu
negara yang mungkin mengakibatkan kerugian yang tak terduga kepada investor.
sementara risiko ekonomi sering disebut sebagai kemampuan suatu negara untuk
membayar kembali utang-utangnya, risiko politik kadang-kadang disebut sebagai
kesediaan suatu negara untuk membayar utang atau mempertahankan investasi luar.
Bahkan jika ekonomi suatu negara kuat, namun politiknya tidak ramah kepada
investor luar, mungkin negara tersebut tidak bsik untuk tempat berinvestasi.
Mengukur Risiko Ekonomi dan Politik
Sama seperti perusahaan-perusahaan di AS menerima peringkat kredit untuk
menentukan kemampuan mereka untung membayar utang mereka. Begitu juga negara,
bahkan hampir setiap Negara di dunia investasi menerima peringkat dari Moodys, Standard
& Poor (S&P) atau lembaga rating besar lainnya. Sebuah Negara dengan peringkat kredit
yang lebih tinggi dianggap sebagai investasi yang lebih aman dari pada Negara dengan
peringkat kredit lebih rendah. Meneliti peringkat kredit suatu Negara adalah cara terbaik
untuk mulai menganalisis potensi investasi.
Langkah penting lainnya dalam menentukan investasi adalah untuk memeriksa
fundamental ekonomi dan keuangan suatu Negara. Analis yang berbeda lebih memilih ukuran
yang berbeda, tetapi hampir semua orang melihat Produk Domestic Bruto (PDB) suatu
Negara, inflasi dan Indeks Harga Konsumen (IHK) pembacaan ketika mempertimbangkan
investasi. Investor juga harus berhati-hati mengevaluasi struktur pasar keuangan Negara,
ketersediaan alternatif investasi yang menarik dan kinerja baru pasar saham dan obligasi
lokal.
Sumber Informasi Tentang Risiko Negara
Ada banyak sumber informasi yang sangat baik tentang ekonomi dan politik dari
Negara-negara asing. Koran, seperti New York Times, The Wall Street Journal and Financial
Times mendedikasikan cakupan yang signifikan untuk kejadian luar negeri. Banyak majalah
mingguan yang sangat baik juga mencakup ekonomi internasional dan politik. Ekonomi
umumnya dianggap sebagai pembawa standar antara publikasi mingguan.
Bagi mereka yang mencari informasi lebih dari satu Negara tertentu atau wilayah, dua
sumber yang sangat baik dari tujuan, informasi tentang Negara yang komprehensif adalah
Ekonomist Intellegence Unit (EIU) dan Central Intellegance Agency (CIA) world factbook

salah satu dari sumber daya ini memberika investor dengan gambaran luas tentang politik,
demografi dan social ekonomi suatu Negara. EIU juga mmberikan peringkat untuk sebagian
besar Negara di dunia. Peringkat inidapat melengkapi yang dikeluarkan oleh Moodys, S&P
dan lembaga pemeringkat yang lain.
Akhirnya, internet menyediakan akses informasi, termasuk edisi internasonal dari
berbagai surat kabar dan majalah asing. Meninjau sumber berita yang diproduksi secara local
kadang-kadang dapat memberika prespektif yang berbeda tentang daya tarik suatu Negara
yang sedang dipertimbangkan untuk investasi.
Ketika mempertimbangkan investasi internasional, ada tiga jenis pasar yang harus dipilih:

Pasar yang dikembangkan dari Negara industri yang paling besar. System ekonomi
mereka berkembang dengan baik, mereka secara politik stabil dan aturan hukum baik.
Pasar Negara maju biasanya dianggap sebagai tujuan investasi yang paling aman,
namun tingkat pertumbuhan ekonomi mereka masih dalam tahap pengembangan.
Analisis investasi dari pasar di Negara maju biasanya berkonsentrasi pada siklus
ekonomi dan pasar saat ini, pertimbangan politik sering menjadi pertimbangan yang
kurang penting. Contoh Negara maju adalah Amerika Serikat, Jepang, dan Australia.

Pasar Negara berkembang mengalami indutrialisasi yang sangat pesat dan sering
menunjukan pertumbuhan ekonomi yangtinggi. Pertumbuhan ekonomi yang kuat ini
dapat menghasilkan investasi yang lebih ungguldengan tersedia di pasar Negara maju.
Namun, pasar Negara berkembang juga lebih berisiko dari pasar Negara maju, sering
ada ketidakpastian politik yang lebih di pasar negara berkembang, dan ekonomi
mereka mungkin lebih rentan. Selain hati-hati mengevaluasi fundamental ekonomi
dan keuangan pasar yang muncul itu, investor juga harus memperhatikan politik
negara dan potensi perkembangan politik yang tak terduga. Banyak negara dengan
pertumbuhan ekonomi tercepat di dunia, termasuk China, India dan Brazil dianggap
pasar Negara berkembang

Pasar frontier merupakan gelombang berikutnya tujuan investasi. Pasar-pasar ini

umumnya lebih kecil dari pasar Negara berkembang, atau ditemukan di Negaranegara yang melakukan pembatasan pada kemampuan orang asing untuk berinvestasi.
Meskipun pasar perbatasan dapat menjadi sangat berisiko dan mempunyai likuiditas
rendah, mereka juga menawarkan potensi pengembalian atas rata-rata dari waktu ke
waktu. Pasar frontier juga tidak berkorelasi dengan tujuan investasi lain yang lebih

tradisional, yang berarti bahwa mereka memberikan manfaat diverifikasi tambahan

saat dipegang dalam portofolio investasi. Seperti pasar di negar berkembang, investor
di pasar perbatasan harus memperhatikan lingkungan politik serta perkembagan
ekonomi dan keuangan. Contoh pasar perbatasan antara Nigeria, Bostwana dan
Kwait.
Langkah Penting Ketika Investasi Luar Negeri
Setelah analisis Negara telah selesai, beberapa keputusan investasi perlu dibuat.
Pertama adalah untuk menentukan dimana akan berinvestasi, dengan memilih diantara
beberapa pendekatan investasi, diantaranya

Investasi dalam portofolio internasional yang luas

Investasi dalam portofolio lebih terbatas difokuskan pada salah satu pasar Negara
berkembang atau Negara maju

Investasi di wilayah tertentu, seperti Eropa atau Amerika Latin

Investasi hanya di Negara tertentu

Prinsip investasi dalam negeri bahkan lebih penting ketika berinvestasi secara

internasional. Memilih untuk berinvestasi seluruh portofolio di suatu Negara tidak bijaksana.
Dalam portofolio luar diversifikasi, investasi harus dialokasikan antara dikembangkan,
berkembang dan mungkin pasar perbatasan. Bahkan dalam portofolio yang lebih
terkonsentrasi, investasi harus menyebar diantara beberapa Negara untuk memaksimalkan
diversifikasi dan meminimalkan risiko.
Setelah memutuskan dimana untuk berinvestasi, investor harus memutuskan mana
alat investasi untuk berinvesatsi masuk pilihan investasi termasuk utang, saham atau obligasi
dari perusahaan yang berdomisili di negara terpilih, saham atau obligasi dari perusahaan yang
berbasis di AS yang berasal signifikan sebagian dar pendapatan negara yang dipilih atau ETF
focus internayional atau reksa dana. Pilihan kendaraan investasi bergantung pada
pengetahuan, pengalaman, profil risiko dan return individual tujuan masing-masing investor.
jika ragu, mungkin masuk akal untuk memulai dengan mengambil risiko yang lebih kecil,
lebih berisiko selalu dapat ditambahkan ke portofolio nantinya.
Selain untuk benar-benar meneliti calon investasi, investor internasional juga perlu
memantau portofolionya dan menyesuaikan kepemilikan sebagai kondisi mendikte. Seperti di

AS, kondisi ekonomi luar negeri terus berkembang, dan situasi politik luar negeri dapat
berubah dengan cepat, terutama di pasar Negara berkembang atau perbatasan. Situasi yang
dulu tampaknya menjanjikan mungkin tidak begitu lagi, dan Negara-negara yang dulu
tampaknya terlalu berisiko sekarang mungkin jadi tempat yang layak untuk berinvestasi.
Kesimpulan
Investasi di luar negeri melibatkan analisis yang cermat dari risiko ekonomi, politik
dan bisnis yang mungkin mengakibatkan kerugian investasi tak terduga. Analisis risiko
Negara ini merupakan langkah awal dalam membangun dan memantau portofolio
internasional. investor yang menggunakan banyak sumber informasi yang sangat baik
tersedia untuk mengevaluasi risiko Negara akan lebih siap ketika membangun portofolio
internasional mereka.

ANALISIS
Dari jurnal diatas kita dapat melihat bahwa untuk berinvestasi di luar negeri memiliki
banyak risiko, seperti risiko ekonomi dan politik yang tak menentu. Dalam risiko ekonomi
investor harus mengetahui perkembangan ekonomi di Negara tersebut stabil atau tidak karena
sebuah negara dengan keuangan yang stabil dan ekonomi yang lebih kuat akan memberikan
investasi lebih dapat diandalkan dibandingkan negara dengan keuangan yang lebih lemah.
Begitu pula dalam risiko politik, risiko ini mengacu pada keputusan politik yang dibuat dalam
suatu negara yang mungkin mengakibatkan kerugian yang tak terduga kepada investor. oleh
karena itu investor harus memahami kondisi politik suatu negara yang akan dijadikan tempat
investasinya.
Selain harus mengetahui risiko-risiko apa saja yang akan terjadi jika berinvestasi di
luar negeri, investor juga harus mengukur tingkat risiko yang ada di luar negeri. Sebuah
negara dengan peringkat kredit yang lebih tinggi dianggap sebagai tempat investasi yang
lebih aman dari pada negara dengan peringkat kredit lebih rendah. Meneliti peringkat kredit
suatu negara adalah cara terbaik untuk mulai menganalisis potensi investasi.
Setelah analisis negara telah selesai, beberapa keputusan investasi perlu dibuat.
Pertama adalah untuk menentukan dimana akan berinvestasi.

Setelah memutuskan dimana untuk berinvestasi, investor harus menentukan alat

investasi yang lebih baik yang cocok untuk diinvestasikan di Negara yang dituju. seperti
utang, obligasi, dan saham.

KRITIK (kelebihan dan kekurangan)

Kelebihan: Kelebihan dari jurnal ini adalah penulis memberikan informasi kepada
pembaca tentang bagaimana langkah-langkah menentukan investasi di luar negeri.
Mulai dari mengenali risiko-risiko investasi yang ada di Negara lain, langkah yang
harus dilakukan investor untuk mengenali tempat yang akan dijadikan tempat
berinvestasi, lalu investor juga harus memilah alat investasi yang kuat kecocokannya di
Negara yang telah ditentukan. Selain memberikan informasi, penulis juga dapat
menjelaskan risiko-risiko investasi internasional dengan sangat singkat dan ringkas.
Kekurangan: Kekurangan dari jurnal ini adalah karena penulis membuat jurnal ini
dengan sangat ringkas, sehingga ada beberapa hal yang kurang dimengerti oleh
pembaca. Misalnya, risiko lain yang akan dialami oleh investor jika berinvestasi di luar
negeri selain risiko ekonomi dan risiko politik. Lalu dalam jurnal diatas tidak
menjelaskan terlebih dahulu apa itu investasi baik pengertian secara luas maupun
sempit. Intinya adalah jurnal ini hanya membahas risiko yang akan ditanggung investor
jika berinvestasi di luar negeri.

SARAN
Saran dari pembaca untuk penulis adalah agar membuat jurnal yang lebih lengkap lagi
dengan tulisan yang dimengerti oleh para pembaca. Penulis harus menjelaskan terlebih
dahulu apa itu investasi, manfaat investasi selanjutnya baru risiko yang harus dikenali
oleh para investor dan langkah untuk mengenalinya. Setelah itu ditambahkan solusisolusi untuk menangani masalah-masalah investasi jika terjadi kekeliruan dan kesalahan.