Professional Documents
Culture Documents
la mquina de ganar
dinero en Bolsa
ngel Matute
Miguel Larraaga
www.markettiming.info
Mayo 2012
Un negocio enigmtico,
que es el ms real y el ms falso que tiene la Europa,
el ms noble y el ms infame que conoce el Mundo,
el ms fino y el ms grosero que ejercita el Orbe
Jos de la Vega, Confusin de Confusiones, Amsterdam 1688
No se nos ocurre mejor forma de definir el mercado de valores, la Bolsa, que la que
utiliz Jos de la Vega en el primer libro sobre Bolsa del que se tienen noticias. Y no
se nos ocurre nada mejor porque esta definicin sigue siendo vlida. En el argot
burstil existe una frase que extracta la de Jos de la Vega y que proclama que la
Bolsa es soberana y hace lo que le da la gana y nosotros tambin estamos
absolutamente de acuerdo con ella, pero una cosa es estar de acuerdo y otra cosa
es no tratar de dominar a la bestia y ganar dinero donde casi todos lo pierden.
Es consustancial al ser humano tratar de superar la adversidad y tambin lo es dar
a conocer al mundo sus logros. Como ven, no somos excepcionales, sino que
cumplimos con el rol. Creemos que hemos dado con una frmula vlida para
superar un escollo aparentemente insalvable y a travs de nuestros escritos
queremos comunicar a quien pueda interesarle cmo conseguirlo.
Estas lneas que leer a continuacin son la primera entrega de nuestro mtodo de
inversin, de nuestra particular y efectiva forma de entender el market timing.
Una gua rpida de conceptos conocimientos muy simples pero imprescindibles para
poder entender lo que vamos contando en la web.
1.- FILOSOFA GENERAL DEL MTODO
Despus de haber probado a lo largo de nuestras vidas muchos mtodos de
inversin, hemos llegado a la conclusin de que casi todos parten de una premisa
falsa: tratan de decirle al mercado lo que tiene que hacer. Nuestra idea es
justamente la contraria, esperar a que el mercado decida lo que quiere
hacer, detectarlo en la fase ms temprana posible, sincronizar nuestra
actuacin con la suya y aprovechar al mximo los impulsos. Para ello
utilizamos una serie de herramientas poco conocidas en Espaa aunque bastante
ms utilizadas en Estados Unidos y que les expondremos a continuacin.
2.- INDICADORES DE AMPLITUD
Suponemos que ustedes entendern tan de Perogrullo como nosotros que cuando
muchos valores de un ndice suben, el ndice sube y que cuando la mayora
baja, el ndice baja. Esto es as con carcter general y por eso nuestro mtodo
parte de un tipo de indicadores no basados en los precios, sino que lo hace desde
que una tendencia se est agotando a partir de las divergencias que seala
con el grfico de precios. Es el indicador ms popular entre los autores que
no utilizan habitualmente indicadores de amplitud en sus anlisis y lo es
porque las divergencias son seales potentes de aviso.
Como quiera que una imagen vale ms que mil palabras, la traduccin visual de
todo lo anteriormente expuesto es esta, realizada con una simple tabla de Excel:
OSCILADOR Y LINEA AD DEL NYSE Y EVOLUCIN DEL NDICE S&P500
estamos aplicando los datos en cada momento entenderemos que es sobre los
valores obtenidos a partir del Nyse.
Veamos cmo queda el grfico anterior incorporando la Lnea AD Normalizada:
AVISOS DE FIN DE IMPULSO DE LOS INDICADORES DE AMPLITUD
Se puede observar a simple vista como tanto el Oscilador McClellan, como la Lnea
AD Normalizada como la Lnea AD venan avisando de que se aproximaba una
correccin que, finalmente, ha terminado por producirse. Son las seales de
agotamiento del impulso caractersticas de los indicadores de amplitud.
En el grfico de la Lnea AD Normalizada se han incluido dos lneas, la roja
correspondiente al NYSE y la azul correspondiente al mercado americano total, que
incluye el NYSE y el Nasdaq. Lo tenemos a prueba, pero en principio parece ms
fiable la lnea azul de todos los valores de Wall Street.
Una vez visto este grfico trataremos de explicar brevemente cmo puede la
conjuncin de estos indicadores proporcionar seales fiables de entrada larga en el
mercado. Debemos aclarar que el mtodo tambin ofrece seales de entrada corta,
pero de momento nos vamos a centrar en la operativa larga por aquello de que es
la ms comprensible para todo el mundo.
Cmo nos dice el grfico que estamos ante una oportunidad de una entrada larga?
Un ejemplo sera cuando el Oscilador McClellan del NYSE ha estado durante un
tiempo muy breve por debajo del valor -250 y la Lnea AD Normalizada en nivel de
sobreventa. Cuando el Oscilador vuelve a cruzar el cero y desaparece la sobreventa
es un buen momento para pensar en una entrada larga. Con el tiempo iremos
afinando un poco ms, que se puede hacer, pero este ejemplo es de lo ms sencillo
para ver cmo funcionan las seales conjuntas de los indicadores de amplitud.
POSIBLES ENTRADAS LARGAS POR INDICADORES DE AMPLITUD
Para el Mercado Continuo espaol tomamos los datos de todas las acciones que
cotizan en el mercado a diario y no slo las 35 que componen el Ibex-35. En
cambio, tanto para el mercado alemn como para el britnico nos contentamos con
los valores que componen sus ndices principales y alguno ms de entre los ms
grandes en la versin para Metastock. En la de Excel, slo los ndices.
MERCADO ALEMN E INDICADORES DE AMPLITUD
Oscilador McClellan para luego dar una seal vlida para entradas largas al cruzar
cero. Cada ndice tiene su propio ajuste para esta seal.
Pero no slo de indicadores de amplitud vive nuestro mtodo de inversin, aunque
bien es cierto que son una parte fundamental del mismo. Para afinar mejor las
entradas y salidas utilizamos otros conocimientos ms generales en el mercado.
Iremos con ellos de ms antiguo a ms moderno.
3.- LA TEORA DE DOW
Si comenzamos estas lneas con una cita del libro ms antiguo del que se tienen
noticias sobre Bolsa, ahora les proponemos que recordemos la teora de Bolsa ms
antigua de cuantas existen, la formulada por Charles Dow a finales del siglo
XIX, y que, casualmente, sigue funcionando a la perfeccin, cosa que no pueden
decir muchas otras teoras que a lo largo de los aos se han ido formulando sobre
el mercado y su comportamiento.
Dow y su socio, Henry Jones, fueron los creadores del ndice Dow-Jones, el ms
antiguo y famoso del mundo, para aplicar sus teoras. En resumen, estos son los
principios de la teora considerada la madre del anlisis tcnico.
3.1.- MERCADOS ALCISTAS
Un mercado es alcista, segn la teora de Dow, si los mximos del
presente impulso son superiores a los del impulso anterior y los
mnimos del presente impulso tambin cumplen la misma regla.
3.2.- MERCADOS BAJISTAS
Un mercado es bajista, segn la teora de Dow, si los mnimos del
presente impulso son inferiores a los del impulso precedente y sus
mximos tambin cumplen la misma regla.
Tan sencilla teora fue objeto de una amplia controversia a lo largo de ms de 250
artculos en el Wall Street Journal, en los que Dow estableci tambin:
3.3.- EL NDICE LO REFLEJA TODO
Para Dow, el comportamiento del mercado poda concentrarse en el
comportamiento de una serie de valores representativos de la totalidad. Para
ello cre una cesta de valores representativos y sus avances y descensos
en los precios representaran el comportamiento del mercado. La
ponderacin de los valores en la cesta se realiza en funcin de su precio. As
naci el ndice Dow Jones de valores Industriales en el que los valores
siguen ponderando en razn de su precio y no de su volumen como en el
resto de ndices del mundo.
3.4.- PRINCIPIO DE CONFIRMACIN DE LA TENDENCIA
Una tendencia sigue vigente mientras no sea sustituida por otra
tendencia opuesta pero para su sustitucin no valdr solo con que cambie
de tendencia el ndice Dow Jones de Industriales, sino que tambin tendr
que hacerlo el Dow Jones de Ferrocarriles, cesta que tambin cre Dow y
que hoy se corresponde con el Dow Jones de Transportes.
3.5.- TODO
VOLUMEN
CAMBIO
DE
TENDENCIA
DEBE
PRODUCIRSE
CON
Aadiremos que de entre todos los autores que han escrito acerca de las teoras de
Elliott quien ms nos ha influido es scar Cagigas y su libro Teora y Prctica
moderna de las Ondas de Elliott y que nuestra utilizacin de las famosas ondas
se rige por una serie de principios muy claros.
4.1.- PAUTA DE CINCO ONDAS
Toda pauta se compone de cinco ondas, la primera, tercera y quinta
impulsivas y la segunda y cuarta contrarias al impulso o recesivas. La
tercera onda no ser la menor de las tres impulsivas en ningn caso.
Al igual que en la teora de Dow las ondas pueden ser primarias,
secundarias, menores e incluso minute y pueden ser contrarias unas a
otras. Una pauta primaria est compuesta por cinco ondas que a su vez se
descomponen en otras cinco secundarias y as sucesivamente.
4.2.- INTENSIDAD DEL RETROCESO
La primera onda podr ser retrocedida por la segunda en cualquier
proporcin siempre que no llegue al 100%. La tercera onda podr ser
retrocedida por la cuarta hasta un mximo del 61,8%.
4.3.- PRINCIPIO DE ALTERNANCIA EN LOS RETROCESOS
Las ondas dos y cuatro presentarn siempre caractersticas
diferentes. Si la onda dos fue profunda y compleja, la cuarta ser simple y
poco profunda y viceversa.
4.4.- RETROCESO DE QUINTA ONDA
Alcanzado el mximo de la pauta, marcado por el precio mximo o
mnimo al que llegue la quinta onda, se producir un retroceso que no se
constreir a la quinta onda, sino que se calcular en relacin a toda
la pauta por lo que existe una gran probabilidad de que sea el ltimo
impulso producido.
4.5.- FIN DE LA PAUTA
Una pauta se dar por concluida cuando suceda una de estas dos
situaciones:
-
que es de esperar una reaccin. Eso s, tratndose de una quinta onda conviene
extremar las precauciones.
Como puede apreciarse, no es necesario ser un hacha en la teora de Elliott, ni un
tipo infalible en los conteos, ya que los indicadores de amplitud simplifican mucho
la tarea. Y lo que es indiscutible es que saber dnde ests en cada momento
ayuda mucho a tomar las decisiones ms adecuadas.
5.- LOS SOPORTES RELEVANTES
Por si todo lo anterior no fuera suficiente, existe otro instrumento que nosotros
aplicamos para las entradas y que se ha revelado fundamental para la
sincronizacin de los mercados. Se trata de los soportes relevantes y tampoco los
hemos descubierto nosotros, sino que seguimos con ellos la teora de Luis Ortz de
Zrate, otro espaol que de ser estadounidense sera un gur respetado
internacionalmente.
Como quiera que tratamos de ajustar nuestras entradas en puntos muy
cercanos al mnimo de los retrocesos necesitbamos algn instrumento en el
que apoyarnos para descartar posibles seales falsas de los indicadores de
amplitud, que ya hemos visto que pueden producirse. Este instrumento son los
soportes relevantes y son una aplicacin realmente curiosa de la teora de
Elliott en su parte correspondiente a los retrocesos.
Una vez que constatamos que estamos ante un retroceso, lo que puede asegurarse
cuando el Oscilador McClellan ha perforado a la baja el nivel cero y la Lnea AD
Normalizada ha cado por debajo de 50, iremos al conteo de ondas de Elliott para
ver en qu retroceso nos encontramos y qu podemos esperar de l. En principio,
lo que siempre esperamos es una correccin en A-B-C, con la particularidad de que
la onda C puede ser a su vez dividida en barras horarias/diarias en C1-C2-C3-C4C5, as que nos prepararemos para un conteo que puede durar desde unas horas a
varias semanas.
Complementariamente, con ayuda de un graficador, trazaremos los retrocesos
de Fibonacci partiendo del mximo obtenido hasta ese momento en la
pauta y buscando mnimos sucesivos que logren que las lneas de los
Fibos confluyan en determinados niveles. Estos niveles son los soportes
relevantes y tienen un pequeo problema: puede haber muchos y hay que
recalcularlos cada vez que el precio los perfora durante dos cierres consecutivos. En
general, buscaremos lneas que no disten ms all del 2-3%, aunque debemos
decir que por lo general se encuentran mucho ms prximas.
La teora y la prctica sealan que cuando coinciden en el tiempo varios
ndices en un posible soporte relevante y los indicadores de amplitud se
giran existen grandes posibilidades de que ese sea exactamente el nivel
desde el que va a comenzar un nuevo impulso. Lo veremos mejor en un
grfico con la ayuda de ProRealTime, aunque puede hacerse con cualquiera de los
mltiples graficadores que existen en el mercado, desde Metastock a Ninja Trader,
pasando por Visual Chart o cualquiera de los ms recientes graficadores web que
van apareciendo en el mercado.
Vaya, hombre!! Resulta que el Dax alemn, que pasa por ser el ndice ms
influyente de Europa, tambin est en la misma situacin.
Sin duda es demasiada casualidad, as que no nos queda ms remedio que pensar
que, a lo mejor, va a resultar que desde este nivel puede ser desde donde
comience el rebote, por la simple razn de que los mercados se han
sincronizado, que es lo que busca el Market Timing.
Evidentemente, si los ndices estn sincronizados, eso significar que muchos de los
valores que los componen tambin estarn sincronizados y esperando a que los
7.1.- STOCHRSI
Se trata de aplicar un estocstico a un RSI normal. Es un indicador poco
utilizado pero que entra dentro de la categora de los clsicos y nosotros lo
estamos utilizando calculando el estocstico para 39 periodos. Nos sirve
para las confirmaciones de que se ha llegado al final del retroceso y se inicia
el nuevo impulso.
7.2.- GATILLO 7.0
Menos normal an puesto que es un indicador propio tambin aunque
basado en indicadores ms tradicionales. Sus seales de entrada y salida del
mercado combinadas con las de los indicadores de amplitud son casi siempre
coincidentes en el da, lo que aade gran agilidad a la toma de decisiones.
7.3.- ALGORITMO TENDENCIAL
Tambin de desarrollo propio, nos sirve para detectar tempranamente
cambios de tendencia. Ha superado su fase de pruebas con un resultado
esperanzador: no ha fallado ninguna seal en los ltimos diez aos.
Poco a poco iremos incorporando estos indicadores auxiliares a la operativa pero
todos ellos requieren una amplia explicacin que excedera esta gua rpida y que
consideramos ms adecuado desarrollar con tranquilidad en la web.
Esperamos que este pequeo resumen haya sido suficiente para despertar su
curiosidad o despejar las dudas de aquellos que ya haban odo hablar del Market
Timing y de los indicadores de amplitud. En cualquier caso, estamos en la web
para todo lo que se les ocurra. No duden en preguntar, estaremos encantados de
responderles.
Y una ltima curiosidad. Todo cuanto han visto ha sido desarrollado, a propsito,
con medios absolutamente gratuitos y un poco de trabajo. Aunque tenemos un
suministrador de datos que nos ofrece a diario cuanto necesitamos y trabajamos
con Metastock, que es un software de pago, hemos hecho el esfuerzo de tratar de
construir prcticamente todo lo que necesitamos en una simple tabla de Excel
recogiendo los datos de fuentes pblicas fiables porque entendemos que quienes
empiecen no estn dispuestos a invertir dinero en herramientas y suministro de
datos. Para el apartado de soportes relevantes se ha usado tambin una
herramienta gratuita, como lo son tambin otros graficadores mencionados en ese
apartado.