Institutii de Credit

CAPITOLUL
ORGANIZAREA I FUNCIONAREA
SISTEMELOR BANCARE
1.1. Rolul i structura sistemelor bancare
1.1.1. Rolul bncilor n economie: intermedierea financiar i
bancar
1.1.2. Structura sistemelor bancare
1.2. Caracteristicile sistemelor bancare
1.3. Modele i strategii bancare
1.4. Evoluii ale sistemului bancar romnesc
Test de autoevaluare
Bibliografie
OBIECTIVE PROPUSE
OBIECTIVE PROPUSE

nsuirea de noiuni cheie, precum: sistem bancar, structura sistemului bancar,

intermediere financiar, bnci universale, concentrarea activitii bancare,
dezintermediere financiar;
cunoaterea funciilor ndeplinite de sistemul bancar n cadrul economiei;
nsuirea de cunotine cu privire la caracteristicile sistemelor bancare din rile dezvoltate
i formarea deprinderii de a realiza comparaii ntre acestea;
cunoaterea i nelegerea principalelor etape n evoluia sistemului bancar romnesc;
nelegerea i cunoaterea principalelor aspecte ale integrrii bancare europene.
CAPITOLUL 1
1.1. Rolul i structura sistemelor bancare

1.1.1. Rolul bncilor n economie
Rolul bncilor n cadrul unei economii poate fi analizat, n primul rnd, prin utilizarea
conceptului de intermediere ntre agenii debitori i creditori din economie, iar n al doilea rnd
prin funciile tradiionale de finanare, de colectare a depozitelor i de gestionare a mijloacelor de
plat.
Pentru a evidenia rolul bncilor, este necesar situarea acestora n cadrul sistemului
financiar, al cror element principal l constituie. Pe plan financiar, exist la nivelul unei
economii, dou categorii de participani, ale cror preocupri sunt complementare, respectiv cei
care au necesiti de finanare i care doresc procurarea de resurse, pe de o parte, i cei cu
capaciti de finanare i care doresc plasarea eficient a resurselor lor. Funcia sistemului
financiar este de a asigura interfaa dintre agenii excedentari i cei deficitari.
n conformitate cu analiza tradiional, agenii debitori i creditori se ntlnesc, prin
intermediul a dou circuite de finanare:
finanare direct: sub forma tranzaciilor bilaterale ntre agenii excedentari, pe piaa
titlurilor (n cazul subscrierii directe la aciunile i obligaiunile emise);
finanare indirect sau intermediat, situaie n care un intermediar financiar (IF) se
intercaleaz ntre debitori i creditori. Rolul IF const deci n aceea c ei confer
compatibilitate cererii i ofertei exprimate de agenii din economie, transformnd
caracteristicile datoriilor i creanelor agenilor nefinanciari. Dac se iau n considerare trei
caracteristici ale datoriilor sau creanelor i anume: termenul, rata dobnzii i riscul, atunci un
intermediar financiar poate fi definit ca un organism care asigur transformarea a cel puin
uneia dintre caracteristicile respective, astfel:
transformarea scadenelor (sub forma finanrii pe termen lung pe baza unor resurse
lichide);
transformarea ratelor de dobnd fix (de exemplu, mprumuturi cu rat variabil
finanate pe baza resurselor cu rat fix a dobnzii);
transformarea riscurilor, finanarea creditelor pentru investiii la nivelul ntreprinderilor
cu resurse imediat exigibile i fr risc.
Analiza economic modern* explic existena intermedierii financiare prin motive care sunt
specifice i bncilor, respectiv:
a) reducerea costului tranzaciilor
b) reducerea asimetriei informaiilor
c) asigurarea lichiditii
a) Intermediarii financiari permit reducerea costului de tranzacionare prin realizarea unor
importante economii; astfel, pe msur ce cantitatea de produse financiare sporete, costul
unitar al produciei se diminueaz. Economiile provin i din avantajele pe care intermediarii
financiari le obin din specializarea lor. Astfel, atunci cnd un intermediar se specializeaz
ntr-un tip de activitate sau ntr-un sector de activitate, aceast situaie i permite oferirea de
servicii mai puin costisitoare i adaptate la nevoile clientelei. Totodat, nregistrarea unor
importante economii rezult i din gama diversificat de servicii oferite clientelei. Acesta este
motivul pentru care bncile caut s diversifice oferta de produse, astfel nct s fie
optimizate costurile de infrastructur. Se explic, n acest mod, existena bncilor universale,
care ofer o larg palet de servicii financiare i care obin importante economii din acestea.
Ansamblul factorilor menionai acioneaz n acelai sens, respectiv reducerea costului
datorit diversificrii produselor i serviciilor oferite.
b) Referitor la reducerea asimetriei informaiilor, trebuie menionat relaia dintre debitori i
creditori, n sensul c cei din urm dein mai multe informaii dect primii. Intermediarii
financiari permit reducerea asimetriilor de informaii i contribuie la o mai bun alocare a
*
F. Lobez Banques et marchs du credit, Ed. PUF, Paris, 1997.
Organizarea i funcionarea sistemelor bancare
resurselor din economie. Aceast funcie a intermediarilor provine din aceea c funcia lor de
intermediere le confer un avantaj informaional n raport cu finanarea direct.
n primul rnd, IF pot dispune de informaii private, care pe piaa financiar nu se
vehiculeaz. De exemplu, dac o ntreprindere solicit o cerere de finanare, atunci banca sa
are posibilitatea evalurii clientului, ntruct gestioneaz conturile sale i poate obine
informaii importante cu privire la cifra de afaceri, rentabilitate i grad de ndatorare. Printr-o
asemenea cunoatere a clientului su, banca mpiedic disimularea informaiilor nainte de
semnarea contractului i reduce, astfel, asimetria de informaii, ceea ce conduce la selecia
advers (aceasta reprezentnd o situaie independent de aciunea contractanilor). De
exemplu, pe piaa creditului, bancherul ignor caracteristicile exacte ale proiectului de
investiii pe care ntreprinderea urmrete s l finaneze. Totodat, intermediarul financiar
garanteaz confidenialitatea informaiilor, ceea ce poate constitui un avantaj decisiv pentru
creditori. Datorit acestei caracteristici intermediarii financiari dispun de un avantaj
comparativ cu finanarea realizat pe pia.
n al doilea rnd, orice mprumut necesit urmrirea executrii contractului, deoarece
dup semnarea acestuia se poate manifesta riscul unei executrii pariale sau a neexecutrii
controlului. O asemenea form de asimetrie, manifestat ulterior, conduce la ideea de
moralitate, n sensul c intermediarii pot diminua costurile de supraveghere i pot pune la
punct metode statistice sau contabile prin utilizarea de servicii ale specialitilor. Acetia din
urm exercit la rndul lor o urmrire minuioas a contractelor i diminueaz astfel riscul de
faliment.
Bncile dein un rol bine determinat n reducerea asimetriei informaiilor, ntruct menin
relaii pe termen lung cu clienii lor prin nsi natura funciilor ndeplinite.
c) Asigurarea lichiditii.
ntr-un univers incert, agenii economici au nevoie de deinerea unor active lichide care
ntrunesc dou proprieti: valoarea acestora trebuie s fie stabilit i necontestat; i
trebuie s fie imediat disponibile pentru a putea fi transformate n bunuri, servicii sau titluri.
Singurul activ care posed cele dou proprieti este moneda, iar prin creaia monetar a
bncilor, acestea furnizeaz lichiditile necesare unei bune funcionri a economiei.
Prin emiterea de moned scriptural, bncile sunt singurii intermediari financiari n
msur s transforme datoriile lor n mijloace de plat universal acceptate n procesul
schimbului. O asemenea transformare operat de ctre bnci se analizeaz precum un proces
de monetizare a activelor; bncile transform creanele care au un minim de risc n
instrumente de plat perfect lichide. Funcia de asigurare a lichiditii, care constituie
caracteristica intermedierii bancare, nu este posibil dect dac sistemul bancar dispune de un
grad ridicat de organizare i reglementare, ceea ce confer bncilor o garanie n faa riscului
global de lips de lichiditate, cunoscut i sub denumirea de risc sistemic.
Funciile de intermediere bancar
Funciile clasice sau tradiionale ale bncilor vizeaz patru tipuri de operaii, strns legate
ntre ele:
distribuirea de credite
colectarea de depozite
operaiuni interbancare
gestionarea mijloacelor de plat.
Aceste funcii numite tradiionale corespund noiunii de intermediere a bilanului i
au, n prezent, tendina de a-i diminua importana.
Referitor la distribuirea creditelor, evoluia acestora n perioada 1990-1998, n rile
europene dezvoltate, evideniaz o reducere a ponderii creditelor clienilor n totalul activelor
bancare. Pentru ansamblul instituiilor de credit, s-a manifestat sporirea ponderii creditelor
acordate persoanelor fizice i diminuarea celor acordate ntreprinderilor.
Cauzele care au contribuit la diminuarea creditului bancar pot fi enunate astfel: condiiile
CAPITOLUL 1
economice care au frnat tendina ntreprinderilor de a se ndatora (creterea moderat a PIB a

antrenat o cerere moderat de credite adresat bncilor); nivelul sporit al ratelor reale de dobnd
a descurajat ndatorarea i a stimulat constituirea de fonduri proprii importante. Astfel, rata
autofinanrii ntreprinderilor a nregistrat niveluri foarte ridicate (118,3% n 1997 n Frana),
ceea ce a limitat recurgerea la credite bancare. Nivelul i sensul de evoluie al factorilor enunai
pot fi observai n tabelul urmtor.
Tabel nr. 1
Evoluia procentual a volumului creditelor, a PIB i a ratei dobnzii (pe

ansamblul instituiilor bancare din rile U.E.
1988
1990
1994
1997
Evoluia creditelor
12,5%
6,6%
2,5%
1,3%
Evoluia PIB
4,5%
2,5%
2,8%
2,2%
Rata real a dobnzii
4,5%
5,7%
3,2%
2,3%
Rata de autofinanare a societilor
104,2%
89,4%
114,6%
118,3
Operaiunile interbancare constituie al doilea bloc de activiti bancare tradiionale,

acestea deinnd mai mult de 35% din bilanul global al bncilor din rile membre ale UE. n
timp ce operaiunile cu clienii particulari i cu ntreprinderile, constituie operaiuni en detail,
operaiunile interbancare sunt considerate operaiuni de gros, ntruct vizeaz, la modul
general sume foarte importante, peste 85% din ele avnd o durat inferioar termenului de 1 an.
n cadrul operaiunilor interbancare se pot distinge dou categorii: operaiuni tehnice cu
corespondeni i finanarea interbancar.
Bncile dein dou tipuri de corespondeni: n primul rnd, Banca Central este un
corespondent de importan particular, ntruct toate bncile sunt obligate s dein un cont la
aceasta; n al doilea rnd bncile au conturi de corespondent cu alte bnci (conturi creditoare i
debitoare ordinare). Finanarea interbancar reunete operaiunile de creditare ntre instituiile
bancare, fiind generate de operaiuni legate de gestiunea trezoreriei i de plasamente financiare.
Gestiunea mijloacelor de plat constituie un serviciu esenial al activitii bancare i
vizeaz ansamblul sistemului bancar: bnci i autoritatea monetar, precum i funcionarea
ntreprinderilor.
Agenii economici au posibilitatea utilizrii a dou tipuri de mijloace de plat: moned
fiduciar (bancnote i piese metalice) emis de Banca central i moned scriptural creat de
ctre bnci i care se situeaz ntre 70-85% din masa monetar. n rile dezvoltate se manifest
o rat ridicat de utilizare a plilor scripturale (168 operaiuni / 1 locuitor n SUA, 126 n
Germania, 114 n Marea Britanie i 32 n Japonia). n structura mijloacelor de plat scripturale
locul principal l deine cecul (46,9% din totalul operaiunilor n Frana, 77% n SUA i 36,7% n
Marea Britanie), urmat de vrsminte interbancare, efecte comerciale i carduri bancare.
Gestionarea mijloacelor de plat constituie o sarcin important pentru bnci; reprezint
mai mult de 1/3 din costurile bancare i constituie o activitate deficitar n sens larg, dup cum
rezult din tabelul urmtor.
Evoluia cheltuielilor cu gestiunea mijloacelor de plat (1981-1995) n rile dezvoltate
Indicatori
Cost n % n totalul cheltuielilor de exploatare
Pondere n % n produs net bancar
Deficit n % din total costuri
1981
41,1%
6,1%
32,4%
1987
39,5%
6,5%
30,4%
1995
37,0%
7,5%
27,0%
Cifrele indic existena unor dezechilibre generate de dezvoltarea mai rapid a

tranzaciilor scripturale, comparativ cu nivelul depozitelor la vedere, care constituie suportul
acestora. Prin urmare, costurile cu gestionarea mijloacelor de plat au sporit ca pondere n totalul
cheltuielilor de exploatare, situaie accentuat de tarifarea necorespunztoare a mijloacelor de
plat. Scderea ponderii depozitelor la vedere n resursele bancare i creterea costurilor de
gestiune a mijloacelor de plat au perturbat, astfel, puternic echilibrul financiar caracteristic
funciei de intermediere.
Mrimea considerabil a sumelor transferate de ctre bnci a ridicat problema organizrii

complexe a sistemelor de pli, cu scopul satisfacerii exigenelor de eficien i de securitate.
Inovaiile tehnologice recente n domeniul prelucrrii i circulaiei informaiei au permis
importante progrese, iar problema gestionrii sistemelor de pli a devenit esenial pentru
funcionarea sistemelor bancare i financiare moderne.
Noile forme de intermediere
n contextul unei complexiti de aspecte noi ce caracterizeaz pieele financiare, asistm
la transformarea a funciilor de intermediere bancar i la o partajare a rolurilor ntre diferii
intermediari. Aceast evoluie a intermedierii bancare mbrac urmtoare forme principale:
1) sporirea rolului operaiunilor cu valori mobiliare;
2) concurena puternic ntre bnci;
3) dezvoltarea operaiunilor extrabilaniere.
Analiza bilanului bncilor din rile dezvoltate evideniaz nivelul sporit al operaiunilor cu
titluri; n decursul a 7 ani, 1990-1997, ponderea acestora n activele bilaniere trecnd de la
14,6% la 32,6%. Transformarea important a structurii bilanurilor bancare se poate analiza
ca un proces de mobiliarizare a intermedierii, ceea ce semnific faptul c bncile
finaneaz economia prin cumprarea de titluri emise de agenii deficitari, i pe de alt parte,
bncile colecteaz o important parte a resurselor prin emiterea de titluri.
Impactul procesului de mobiliarizare a bilanurilor vizeaz ansamblul instituiilor
financiar bancare i se poate cuantifica att pentru activele ct i pentru pasivele bancare. La
nivelul activelor se poate msura importana portofoliului de titluri n totalul acestora,
progresia postului bilanier fiind mai mare de 100% n perioada 1993-1998. Titlurile sunt
repartizate n dou tipuri de portofolii, a cror constituire arat intenia iniial a bncii care le-a
achiziionat: portofolii de tranzacionare (cu durata de deinere pn la scaden) i portofolii
de plasament. Ponderea sporit a portofoliilor de titluri constituie un fenomen care se manifest
n toate rile i are, ca principal efect, conferirea unui caracter instabil rezultatelor bancare
sensibile la variaiile de rat a dobnzii i, totodat, modificarea structurii acestora, n favoarea
comisioanelor i a produselor de pia. n pasivul bncilor, titlurile se regsesc sub forma
obligaiunilor i certificatelor de depozit, n proporii care variaz de la un an la altul, n funcie
de conjunctura economic, nivelul acestora sporind de la 9,5% n 1990 la 21,8% n 1998.
Tabel nr. 2:
Evoluia bilanului agregat al instituiilor de credit din rile Comunitii

Europene (1990-1998)
1990
ACTIV
Operaiuni de trezorerie
Credite acordate clienilor
Portofoliu de titluri
Titluri de participare
Alte titluri
Diverse active
Imobilizri
TOTAL
PASIV
Operaiuni de trezorerie
Depozite ale clienilor, din care:
- depozite la vedere
Titluri
Obligaiuni
Alte titluri
Datorii subordonate
Capital, rezerve i provizioane
Diverse pasive
TOTAL
1998
36,9%
40,2%
9,4%
4,3%
2,5%
7,5%
1,0%
100,0%
36,6%
33,2%
17,8%
2,6%
2,1%
5,3%
0,5%
100,0%
38,6%
33,9%
17,6%
9,5%
9,5%
1,1%
4,7%
11,1%
100,0%
39,2%
27,5%
7,4%
21,8%
7,6%
6,6%
1,7%
5,0%
4,8%
100,0%
CAPITOLUL 1
Ponderea sporit a titlurilor n bilanul bncilor ridic o problem particular i anume

modul de contabilizare. Din acest punct de vedere, sunt reinute dou metode: cea tradiional,
la cost istoric i nregistrarea la preul curent de pia, care are avantajul de a reflecta cel mai
bine evoluia efectiv a pieei i de a se adapta la situaiile particulare ale titlurilor, a cror
valoare nu este stabil. Inconvenientul acestei metode const n aceea c nu este conform cu
principiul prudenei, conform cruia, numai beneficiile realizate sunt luate n considerare.
Referitor la aspectul contabil, autoritile de control bancar din rile europene sunt prudente,
considernd c numai portofoliile de tranzacionare trebuie nregistrate la valoarea de pia, n
timp ce ansamblul tuturor celorlalte active trebuie contabilizate la cost istoric
Concurena puternic manifestat ntre bnci
n activitatea de creditare concurena a condus la propunerea ctre clieni a unor noi
produse i servicii. Astfel, raportul de fore ntre bnci i ntreprinderi s-a modificat n
favoarea celor din urm; alinierea condiiilor bancare n funcie de preul pieei a obligat
bncile la acordarea de credite n condiii mai favorabile comparativ cu perioadele
precedente. n condiiile scderii ratelor de dobnd, bncile au evitat deplasarea
ntreprinderilor ctre surse de finanare alternative prin alinierea la preurile pieei, mai
reduse. De asemenea, bncile au adaptat la condiiile concurenei i nivelul dobnzilor
acordate pentru resursele colectate de la clieni. Rezult c adaptarea condiiilor debitoare i
creditoare, n funcie de concurena de pe pia, a condus la diminuarea veniturilor bancare i
majorarea cheltuielilor bancare, respectiv la reducerea profiturilor bancare.
Dezvoltarea operaiunilor extrabilaniere
Una din consecinele spectaculoase ale dezvoltrii operaiunilor de pia efectuate de
bnci, a fost puternica dezvoltare a dimensiunii extrabilanului. Aceasta reprezint un
ansamblu de conturi anexate bilanului i care exprim angajamentele viitoare ale unei
bnci, fr a genera fluxuri de trezorerie. Extrabilanul cuprinde operaiuni la termen
asupra devizelor i instrumente financiare la termen.
Operaiunile cu produse derivate au cunoscut o dezvoltare rapid, volumul lor
multiplicndu-se de 8 ori n decursul perioadei 1990-1998. Cutarea unei acoperiri mpotriva
riscului de variaie a ratei de dobnd a constituit motivul iniial pentru care bncile s-au
angajat n operaiuni cu produse derivate, ns dezvoltarea exploziv a acestora n ultimii ani,
sugereaz c motivaiile bncilor nu se limiteaz la protejarea contra riscurilor , ci constau n
operaiuni de arbitraj i de natur speculativ.
Specificul activitii bancare i rolul acesteia n economia unei ri au antrenat un mod de
organizare specific, concretizat n ierarhizarea instituiilor financiar-bancare i stabilirea unei
interdependene puternice ntre acestea precum i n structurarea operaiunilor pe baza unor
reglementri cu caracter de lege. Astfel, instituiile bancare constituie un sistem, fiind
considerate ntreprinderile cel mai bine reglementate din economia unei ri.
La modul general, cadrul legislativ este reprezentat de legea bancar naional, iar n mod
special, pentru rile membre ale Uniunii Monetare Europene, cadrul legislativ l reprezint
directivele europene, transpuse n reglementri naionale. Obiectivul unei legi bancare
naionale este acela de a crea condiiile unei concurene normale i de a permite modernizarea
activitii bancare. La baza unei astfel de reglementri se afl cadrul juridic pentru exercitarea
ansamblului de activiti bancare, indiferent de natura juridic a bncii. Totodat, prin legea
bancar se recunoate, n mod explicit, caracterul universal al bncilor.
n rile membre ale U.E.M. pentru a desemna activitatea bancar se utilizeaz noiunea de
instituie de credit care regrupeaz bncile universale i vizeaz mai multe categorii de
instituii. Astfel, n funcie de statutul juridic i de specificul activitii pot fi identificate
urmtoarele tipuri: bnci universale, bnci mutuale sau cooperative de credit, case de
economii, case de credit municipal, societi financiare, instituii financiare specializate.
1.1.2. Structura sistemelor bancare

n principalele ri dezvoltate sistemele bancare sunt eterogene, respectiv, cuprind o divers
tipologie de bnci, dar manifest tendina de uniformizare n contextul procesului de
globalizare financiar.
Din punct de vedere al organizrii activitii bancare i al gradului de specializare este
posibil stabilirea unei distincii ntre dou tipuri de sisteme bancare:
sisteme bancare ale Europei continentale, puin specializate i care funcioneaz dup
modelul bncii universale;
modelul american, aplicat i n Japonia, bazat pe principiul unei specializri stricte a
instituiilor bancare.
Modelul bncii universale este predominant n Europa continental. O banc universal
poate fi prezentat ca o instituie care ofer o gam larg i complet de servicii financiare:
acord credite, colecteaz depozite, gestioneaz mijloacele de plat, realizeaz plasamente n
titluri i participaii la capitalul ntreprinderilor.
Modelul bncii universale s-a impus n a doua jumtate a secolului al XIX-lea, perioad
n care bancherii au angajat bncile n activiti diverse i n special n operaiuni
internaionale.
Datorit integrrii financiare avansate, principiul bncii universale s-a rspndit cu uurin,
Germania putnd fi citat pentru dezvoltarea celui mai complet i dezvoltat model de banc
universal. n Frana, cele mai vechi instituii bancare, precum Crdit Lyonnais, Banque
Nationale de Paris i Socite Generale au fost nfiinate i organizate dup acest model.
n SUA principiile bncii universale s-au aplicat pn la reformele bancare ce au urmat
crizei din anii 30. Prin cadrul legislativ introdus n 1933 (Glass-Stegal Act) s-a produs o
separare funcional i geografic a activitii bancare, iar bncile comerciale (de depozit) iau delimitat activitatea fa de bncile de afaceri (de investiii). Mai recent, n 1993, prin
Banking Act, bncilor americane li se interzice implantarea simultan de sucursale n
celelalte state ale Federaiei.
Specializarea bncilor impus prin reglementri a antrenat o important fragmentare a
sistemului bancar american, caracterizat printr-un numr foarte mare al instituiilor i
organismelor de credit (24000 n anul 1995, de 40 de ori mai mult dect nivelul nregistrat
ntr-o ar european). n acelai an, n Germania funcionau 3500 de instituii iar n Frana
600. Referitor la acest aspect, ca tendin general se manifest diminuarea numrului de
organisme bancare i de credit. Ca urmare a crizelor bancare, din anii 90, i respectiv a
falimentelor bancare, numrul instituiilor bancare s-a diminuat cu 43% n Frana, 35% n
Germania, 81% n Suedia i 34% n SUA.
Se poate aprecia c, n prezent, are loc un proces de flexibilizare a legislaiei, ntlnit n
sistemele bancare specializate, ncepnd cu Marea Britanie (n anul 1986) i ulterior cu SUA
ceea ce favorizeaz procesul de creare a unor mari bnci universale, ca urmare a operaiunilor
de fuziune i absorbie.
n Europa, prin Directivele bancare, li se acord bncilor posibilitatea de a avea un cmp larg
de activitate, mergnd de la autorizarea operaiunilor pe piaa de capital, precum n cazul
Franei, Italiei, Spaniei, Portugaliei, Greciei, pn la ptrunderea pe piaa asigurrilor, n
cazul Germaniei i Franei.
Analiza comparativ cantitativ a sistemului bancar european cu cel american evideniaz
urmtoarele aspecte: suma activelor bancare ale Franei i Germaniei depesc o treime din
activele bncilor americane; ponderea sistemelor bancare ale celor 15 ri membre ale
Uniunii Europene reprezint 40% din activele bancare mondiale; rolul bncilor n economie
este sporit n Europa, unde n anul 1997, raportul dintre activele bancare i PIB reprezenta
176% n Europa, comparativ cu 69% n SUA.
Analiza sistemelor bancare pe cele 4 tipuri de instituii: bnci comerciale, bnci mutuale,
case de economii i instituii specializate, evideniaz urmtoarele aspecte (vezi tabel nr.4)
Tabel nr. 4
Structura principalelor sisteme bancare
Bnci comerciale
Bnci mutuale
(cooperative)
Case de economii
Instituii specializate
i alte instituii
Frana
- pondere: 58%
- BNP, Crdit
Lyonais, Societ
Generale
- Alte reele:
Asociaia Francez
a Bncilor, Credit
du Nord
Germania
- pondere: 25%
- Deutsche Bank,
Dresdner bank,
Commerzbank
- Bnci regionale
pondere: 18%
patru mari reele:
Credit Agricole
Bncile Populare
Credit Mutual
Cooperative de
credit
pondere 7%
Reeaua de Case de
economii
Ecureuil
pondere: 17%
Pota, societile
financiare, instituii
financiare
specializate
Marea Britanie
- pondere: 60%
- Midland, Barclays,
Lloyds, National
Westminster;
- Alte bnci de
depozit (clearing
banks) i bnci de
afaceri (merchant
banks)
- pondere: 35,9%
- Bnci de credit
ipotecare (Building
societies)
pondere: 15%
Bncile populare i
Raiffeisen
Bncile
cooperative
centrale
D.G. Bank
pondere: 36%
Casele de economii (Sparkassen)
Centrale de
virament
pondere: 23%
Banca potal,
Bnci ipotecare
Case de economii
i locuine
pondere: 1,9%
National Savings
Bank
Sursa: Dominique Plihon Les banques, Ed. Documentation franaise, 1998, Paris
SUA
- pondere: 76%
- Citicorp,
Chase Manhattan,
Bank America,
J.P.Morgan
- mici bnci locale
Japonia
- pondere: 47%
- 13 City Banks
- Bnci regionale
- 3 bnci de credit
pe termen lung
- Bnci de gestiune
(trust banks)
pondere: 2,4%
Asociaii de
economii i
mprumuturi
(savings and loans
associations)
Case de economii
mutuale
Uniuni de credit
pondere: 15%
Pota, Bncile i
organismele
specializate
pondere: 20%
Bnci mutuale
(Jogo)
Asociaii de credit
(Shinkin)
Cooperative de
credit
pondere: 13%
Case de depozit
ponderea bncilor comerciale este important ntr-un numr mare de ri: Marea Britanie
(61,4%), Frana (58%), Japonia (47%), SUA (76%), Italia, Grecia;
rolul caselor de economii este important n Germania (36%) i Japonia (13%) unde i
bncile cooperatiste dein un rol nsemnat (15% n Germania, 20% n Japonia, 35,9% n
Marea Britanie);
instituiile specializate prezint diferenieri de la o ar la alta, n sensul c bncile
ipotecare au o pondere sporit n Marea Britanie, Irlanda i Germania, iar serviciile
financiare ale Potei dein o poziie important n Frana, Japonia i Germania.
Structura capitalului reprezint un criteriu n funcie de care pot fi distinse: bnci cu capital
public, cu pondere de 0% n Marea Britanie, 50% n Germania i 60% n Italia i bnci cu
capital majoritar de stat n Grecia i Portugalia. n Belgia i Olanda cea mai mare pondere
o dein bncile cu capital privat.
Din punct de vedere al statutului juridic al bncilor, complexitatea care se ntlnete n cazul
Germaniei, poate constitui un obstacol n operaiunile de restructurare i privatizare, precum
i n operaiunile de rscumprare sau fuziune cu instituii private.
Studiile realizate asupra sistemelor bancare din rile dezvoltate evideniaz c, n prezent,
bncile se ndreapt ctre modelul bncii comerciale cu acionariat privat.
1.2. Caracteristici ale sistemelor bancare

Sistemele bancare din rile dezvoltate se caracterizeaz printr-o serie de trsturi, dintre
care rein atenia urmtoarele: diversitate, concentrare, bancarizarea activitii, accelerarea
operaiunilor de restructurare, deschiderea ctre relaiile cu strintatea.
Diversitatea unui sistem bancar rezid n existena unui numr sporit de instituii bancare i
de credit definite de legea bancar i ale cror caracteristici pot fi diferite.
ntr-un sistem bancar se regsesc att instituii specializate ntr-un anume tip de clientel
sau activiti, ct i bnci cu activitate universal. n funcie de dimensiunea bncilor, un
sistem bancar poate cuprinde bnci de mic dimensiune precum i bnci de dimensiune
internaional.
O varietate de situaii se poate ntlni i n funcie de natura furnizorilor de capital, n
sensul c acesta poate fi de natur public sau privat iar acionarii pot fi rezideni sau
nerezideni.
Un alt factor de difereniere a instituiilor bancare l reprezint coexistena unor
organisme cu personalitate juridic foarte diverse: societi anonime, societi de persoane,
societi cooperative.
Concentrarea activitii bancare reprezint o caracteristic ce poate fi cuantificat prin
ponderea deinut de principalele bnci n totalul sistemului bancar i prin diminuarea
numrului de bnci n totalul acestora. Gradul de concentrare este apreciat prin nivelul
activitii (distribuire de credite, colectare de depozite) realizate de instituii bancare i de
credit. Studiile evideniaz c un numr redus de bnci controleaz, n mare parte, piaa
bancar. ntre gradul de concentrare a activiti bancare i numrul instituiilor bancare se
manifest o puternic legtur, astfel: pe msur ce numrul bncilor se diminueaz gradul de
concentrare bancar sporete. (dup cum rezult din tabel nr.5).
Tabel nr. 4
Evoluia gradului de concentrare a activitii bancare

Numr de instituii
Concentrri primele 10 bnci
ara
1980
1997
1997%
Clasament
%
SUA
35875
23854
-34%
21%
15
Japonia
618
618
0%
43%
13
Germania
5355
3487
-35%
28%
14
Italia
1071
941
-12%
45%
12
Frana
1033
593
-43%
63%
9
Marea Britanie
796
560
-30%
78%
6
CAPITOLUL 1
Canada
1671
1030
Australia
812
370
Belgia
148
150
Spania
357
318
Finlanda
631
352
Norvegia
346
148
rile de Jos
200
174
Suedia
598
112
Elveia
478
415
*Sursa: Banca Reglementelor Internaionale (1997)
-38%
-54%
+1%
-11%
-57%
-57%
-13%
-81%
-13%
88%
79%
73%
62%
83%
71%
89%
93%
62%
3
5
7
10
4
8
2
1
10
Din lectura datelor rezult c cel mai accentuat grad al concentrrii se manifest n Suedia,
unde primele 10 bnci dein 93% din activitate, iar numrul bncilor a nregistrat o puternic
diminuare n perioada 1980-1997.
Un alt clasament care poate fi realizat utilizeaz drept criteriu fondurile proprii, n funcie
de care topul bncilor n rile europene se prezint dup cum urmeaz:
Tabel nr. 5
Clasamentul primelor 15 ri europene, dup mrimea fondurilor proprii
Instituii bancare
Naionalitate
Capitaluri proprii Loc n Europa Loc n lume
Hong-Kong and Shanghai Marea Britanie
27.392 mil.$
1
1
Credit Agricole Groupe
Frana
22.280 mil.$
2
3
Deutsche Bank
Germania
17.371 mil.$
3
6
ABN Amro
Olanda
15.864 mil.$
4
8
Union Bank Switzerland
Elveia
13.570 mil.$
5
14
Barclays Bank
Marea Britanie
13.020 mil.$
6
15
Credit Suisse Groupe
Elveia
12.984 mil.$
7
16
Rabobank Nederlanden
Olanda
12.680 mil.$
8
18
National Westminster Bank Marea Britanie
12.342 mil.$
9
19
Halifax
Marea Britanie
11.955 mil.$
10
20
Banque Nationale de Paris Frana
11.521 mil.$
11
23
Groupe: Caisses depargne Frana
10.971 mil.$
12
25
Dresdner Bank
Germania
10.456 mil.$
13
28
Lloyds TSB Bank
Marea Britanie
10.408 mil.$
14
29
Societ Generale
Frana
9.745 mil.$
15
31
*Sursa: The Banker Review, febr. 1998, Banca Reglementelor Internaionale
O alt caracteristic a unui sistem bancar i al activitii bancare dintr-o economie l
constituie gradul de bancarizare. Acesta furnizeaz informaii relevante cu privire la nivelul
de dezvoltare al sistemului bancar, putnd fi calculai indicatori precum numrul de conturi la
vedere, numrul cardurilor bancare i numrul ghieelor bancare. n principalele ri
dezvoltate situaia acestor indicatori se prezint astfel:
Tabelul nr. 6 Gradul de bancarizare, conturi la vedere i carduri bancare pe locuitor
Frana Germania Marea Britanie Belgia Spania SUA Japonia
Conturi la vedere
1,1
0,98
2,1
1,1
1,9 u.d.
u.d.
Carduri bancare
0,41
0,47
0,45
0,67
0,83 0,8
0,52
*Sursa: Banca Reglementelor Internaionale
Pentru a exprima gradul de bancarizare se determin i numrul automatelor bancare i
al ghieelor bancare la 1 milion de locuitori. Astfel, se remarc Spania cu 681 automate i 916
ghiee bancare; Germania cu 436 i respectiv 831; Canada cu 595 i 461; SUA cu 467 i
respectiv 320.
Importan, pentru caracterizarea unui sistem bancar, prezint i raportul dintre numrul
angajailor bancari i numrul populaiei totale din fiecare ar. Astfel, Germania deine 9259
salariai bancari la 1 milion de locuitori, Marea Britanie 10000, Frana 7194, Spania 6369, iar
Italia 5714. Media european se situeaz la nivelul 7194 salariai la 1 milion de locuitori.
Operaiunile de restructurare bancar constituie o alt caracteristic a sistemelor bancare
actuale, n cadrul acestora fiind incluse fuziunile i absorbiile, operaiunile transfrontaliere
(cu strintatea), prelurile pachetului de control de ctre bncile strine, i operaiunile
ncruciate bnci-asigurri. Dintre fuziunile realizate n ultimii ani n Europa, rein atenia
urmtoarele:
Tabel nr. 8
ara
Principalele fuziuni bancare europene

anul
Bncile participante
Union de banques Suisses
Elveia
1998
+ Societ de banque Suisse
= United Bank of Switzerland
Bayerische Vereinsbank
Germania
1998
+ HypoBank
= HypoVereinsbank
Institutio Bancario Sao Paolo di Torino
1998
+ Instituto Mobiliare Italiana
= San Paolo IMI
Italia
Credito Italiano
1999
+ Unicredito
= Unicredito Italiano
Credit National
Frana
1997
+ Banque Franaise du Commerce Exterieur (BFCE)
= Groupe Natexis
Kreditbank
Belgia
1998
+ Cera
= K.B.C.
*Sursa: Revue Banque Strategie, nr. 157, febr. 1999
Operaiunile de fuziuni i absorbii au afectat toate categoriile de bnci, din aproximativ toate
rile dezvoltate. Fuziunile bancare nregistrate n SUA n perioada 1980-1995 au implicat un
numr de peste 6.300 bnci, fiind evaluate la peste 1.200 miliarde $. Particularitile
restructurrilor bncilor americane rezult din urmtoarele aspecte:
bncile comerciale americane s-au concentrat pentru obinerea, n scurt timp, a unei
dimensiuni internaionale, ca urmare a reglementrilor care interziceau bncilor de a
interveni n afara rii de origine;
bncile de investiii americane au operat n vederea regruprii activitilor de consultan
financiar i de gestionare a activelor pentru contul terilor.
Cea mai important fuziune din istoria SUA s-a produs ntre banca Citicorp i societatea
Travelers, ceea ce a dat natere, n 1998, conglomeratului Citigroup, care a reunit activiti de
finane bnci i asigurri.
n Japonia, procesul de restructurare a fost accelerat datorit amplificrii crizei sistemului
financiar. Primul grup bancar mondial s-a constituit, n anul 1996, prin fuziunile dintre Tokyo
Bank i Mitsubishi Bank. n acelai an banca Sumitono a rscumprat activele Daiwa Bank,
din SUA ceea ce a condus la constituirea celui de-al doilea grup japonez i mondial.
rile europene n-au fost strine de operaiunile de restructurare bancar, chiar dac au
fost de mai mic amploare i afectate mai trziu.
n Marea Britanie, acest fenomen a afectat bncile de afaceri, pe cele mutuale i
comerciale. Astfel, n 1992 Midland a fost absorbit de Hong Kong Shanghai Corporation, iar n
1995 Lloyds Bank a fuzionat cu TSB Bank, dnd natere unui actor major care controleaz peste
25% din conturile curente ale particularilor.
CAPITOLUL 1
n Elveia, Union des Banques Suisess i Socit de Bankue Suisse au decis s fuzioneze
n 1997, noul grup rezultat fiind United Bank of Switzerland, care controleaz 40% din piaa
bancar intern i se situeaz pe locul doi mondial, dup valoarea activelor estimate la 3.600
miliarde franci elveieni.
Restructurrile bancare au reprezentat pentru bnci o modalitate de atingere a unei
dimensiuni optime, care s asigure: eliminarea costurilor suplimentare ca urmare a organizrii
produciei, amortizarea pe scar larg a investiiilor n noile tehnologii i lrgirea gamei de
produse oferite clientelei, pentru a rmne competitive.
Una din consecinele principale ale restructurrilor o reprezint concentrarea sporit a
sistemelor bancare i reducerea numrului de instituii bancare. Astfel, n SUA n decursul
perioadei 1980-1995, numrul bncilor s-a redus de la 36.000 la 24.000, iar n Norvegia i
Danemarca scderea a fost i mai puternic, reprezentnd 57% din numrul iniial al bncilor.
Dintre efectele restructurrilor este necesar aducerea n discuie a intensificrii
concurenei. Comportamentul bncilor n noile condiii ale globalizrii i liberalizrii poate
face obiectul unei analize n termeni de concuren strategic. Prin aceasta se definete
ansamblul msurilor adoptate pentru prevenirea intrrii efective a unor concureni poteniali,
prin impunerea unor costuri nerecuperabile pentru candidai nc din momentul intrrii lor pe
pia.
Pentru a caracteriza funcionarea actual a industriei bancare, este recomandat utilizarea
conceptului de concuren destructiv, aceast form aprnd atunci cnd structurile
industriei favorizeaz existena unor capaciti de producie excedentare n raport cu nevoile
curente ale cererii, situaie care pe piaa serviciilor financiare se caracterizeaz n existena unui
stoc excesiv de capital fix i printr-un nivel ridicat al costurilor fixe fa de cele variabile.
Un proces larg rspndit n rile europene este cel de integrare a activitii bancare i de
asigurri n cadrul aceluiai grup financiar. n Belgia, Olanda sau Germania s-au realizat
fuziuni ntre instituiile bancare i cele de asigurri. O asemenea situaie se explic prin aceea c
bncile sunt deosebit de interesate de investiiile realizate pe piaa asigurrilor i, n plus, acestea
profit de reeaua de ghiee bancare care le confer un avantaj decisiv comparativ cu societile
de asigurri. Produse precum asigurrile de via sunt integrate n gama produselor oferite de
bnci, att n planul aciunilor comerciale, ct i al orientrilor strategice.
Un fenomen de dimensiuni mondiale l constituie, n contextul globalizrii financiare,
criza sistemelor bancare.
De la jumtatea anilor 80, aproape toate rile industrializate, cu excepia Germaniei, au
suferit crize bancare de mare intensitate situaie care s-a extins, zece ani mai trziu, i n rile
Americii Latine i Asia.
La originea crizelor bancare s-a aflat un factor ce poate fi definit astfel: adaptarea cu
dificultate la globalizarea financiar, respectiv manifestarea a o serie de fenomene n toate rile,
care au vizat urmtoarele aspecte:
amploarea i rapiditatea modificrilor n materie de reglementri i mediu de activitate;
criza pieelor mobiliare;
carenele n exercitarea controlului i supravegherii prudeniale.
Crizele bancare au afectat, n mod difereniat, sistemele bancare. n rile nordice
amploarea crizelor poate fi cuantificat prin ponderea pierderilor totale n PIB, care s-au situat
ntre 4,2% i 6,7% n perioada 1991 1992.
n SUA, dificultile au nregistrat un nivel care l-a depit pe cel din anii 30. Cantitativ,
se poate estima la 1.500 bnci comerciale i 1.200 case de economii, numrul instituiilor
bancare restructurate, n perioada 1984-1995, operaiunile realizndu-se sub egida unui organism
nsrcinat cu asigurarea depozitelor (Federal Deposit Inssurance Corporation).
n Japonia, criza financiar a fost profund i s-a manifestat datorit aciunii unui grup de
factori din care menionm:
bula speculativ a anilor 80, ceea ce a antrenat o umflare a activelor bancare de la 200
miliarde la 500 miliarde yeni;
o rat de rentabilitate sczut, rezultat din dezintermedieri i dereglementri produse la

nceputul anilor 80.
Criza financiar japonez a atins nivelul maxim la finele anului 1997 i a continuat n
1998, prin falimentul a trei bnci de mare dimensiune.
n centrul crizelor bancare s-a aflat eroziunea rentabilitii activitii bancare. Astfel,
corespunztor fazei crizei bancare sau fazei de restructurare, sistemele bancare din rile
dezvoltate au cunoscut evoluii diferite ale rentabilitii, acest criteriu de analiz evideniind c
sistemul bancar german a prezentat cea mai bun stabilitate.
Cu ocazia crizelor bancare s-a constatat scderea general a rentabilitii, situaie explicat
prin aceea c bncile s-au confruntat cu transformri ale condiiilor de activitate, rezultate din
mutaiile sistemului financiar, eroziunea ratei de dobnd i operaiunile de intermediere.
Dac analiza rentabilitii se efectueaz prin utilizarea raportului: profit nainte de
impozit/fonduri proprii, respectiv prin rentabilitatea fondurilor proprii, rezult o ierarhizare a
sistemelor bancare naionale, astfel:
Tabel nr. 8
ara
SUA
Marea Britanie
Germania
Frana
Japonia
Spania
Italia
Elveia
Evoluia rentabilitii fondurilor proprii ale marilor bnci internaionale

1992 (%)
20,2
8,7
8,4
4,6
3,2
12,4
3,7
8,4
1994 (%)
14,9
21,3
7,2
1,4
-1,3
11,6
1,8
7,3
1996 (%)
15,7
20,2
9,3
7,6
0,6
11,7
2,4
-2,3
Medie (%)
16,4
16,7
8,4
4,0
0,5
11,9
2,9
6,4
n rile europene i n rile industrializate din America de Sud i Asia, crizele bancare
au fost fr precedent i au debutat n Mexic, n 1994-1995, continund cu dragonii asiatici n
1997.
Greutatea i amploarea se explic prin faptul c rile respective nu erau pregtite a face
fa regulilor jocului financiar internaional. Analizele efectuate la nivelul acestor ri
evideniaz manifestarea, aproape concomitent, a crizelor bancare cu procesele de liberalizare
financiar i economic. Izbucnirea crizelor a fost generat de pierderea ncrederii investitorilor
strini, care printr-o atitudine de dezangajare nu au oferit sprijin rilor puternic ndatorate din
S-E Asiei. Estimrile Bncii Reglementelor Internaionale evideniaz c angajamentele
exterioare ale rilor ndatorate, Coreea de Sud, Thailanda, Indonezia, Malaezia, reprezentau 160
milioane $ n 1997, iar Japonia i rile europene totalizau 2/3 din creanele internaionale.
Crizele succesive care s-au manifestat n ultimele dou decenii au evideniat insuficiena
procedurilor de supraveghere i control asupra expunerii la risc a bncilor.
Supravegherea bancar a dobndit o dimensiune internaional, prin recomandrile
Comitetului de la Ble orientate pe urmtoarele probleme.
supravegherea activitii bancare internaionale
fixarea unor norme prudeniale minime, dintre care raportul Cooke a antrenat obligaia,
pentru bncile internaionale, de a dispune, cu ncepere din 1992, de un nivel al fondurilor
proprii cel puin egal cu 8% din riscurile antrenate de activitatea bancar.
n urma crizei financiare din S-E Asiei, n 1997, Comitetul de la Ble a publicat
Principiile fundamentale pentru un control bancar eficient, prin care au fost definite 25 de
principii de baz, cu scopul de a servi ca puncte de referin la nivel internaional att bncilor
ct i organismelor de control.
Aplicarea normei Cooke a solicitat eforturi importante din partea bncilor, n ceea ce
privete majorarea fondurilor proprii. n aceast situaie s-au aflat bncile japoneze i franceze,
care deineau n trecut, un sczut nivel al capitalizrii; bncile anglo-saxone s-au caracterizat
CAPITOLUL 1
printr-o capitalizare ridicat, iar bncile americane au atins niveluri ale capitalizrii excepionale
O situaie favorabil au prezentat bncile germane, care, datorit rezervelor bancare sporite i-au
majorat progresiv raportul fondurilor proprii.
n contextul globalizrii activitii financiare i al specializrii instituiilor n activiti
aparinnd unor sectoare de activitate diferite, dar interdependente (bnci, asigurri, operaiuni
cu titluri), au aprut condiii care au favorizat constituirea unui organism de supraveghere
bancar la nivel mondial. Astfel, din iniiativa Comitetului de la Ble, a fost creat n 1996 un
organism Joint Forum of Financial Conglomerates, n a crui structur intr reprezentani ai
Comitetului de la Ble, pentru control bancar, cei ai Organizaiei Internaionale a Comisiilor
Valorilor Mobiliare i ai Asociaiilor Internaionale a controlorilor societilor de asigurri.
n scopul meninerii securitii sistemului bancar, ntr-un numr foarte mare de ri se
utilizeaz asigurarea depozitelor ca instrument ce garanteaz ncrederea deponenilor. Directivele
comunitare (mai. 1994) stabilesc obligaia pentru toate instituiile de credit de a adera la un sistem
de garantare a depozitelor. Prin acest mecanism se asigur, n caz de faliment al bncilor,
restituirea depozitelor clienilor, pn la limita unei sume (n Frana, 400000FF pentru un
deponent) sau ntr-o sum nelimitat, n cazul bncilor mutuale i al caselor de economii (n cazul
Franei). n Romnia, prin Legea nr. 88/1997 privind nfiinarea i funcionarea fondului de
garantare a depozitelor din sistemul bancar, s-a prevzut limita pn la care sunt garantate
depozitele bancare i care periodic se indexeaz n funcie de nivelul inflaiei din economie (iniial
suma garantat s-a situat la nivelul de 10 milioane, n prezent fondul depete 70 milioane).
Mecanismul garantrii depozitelor reprezint un instrument util, dar nu se substituie
interveniei bncii centrale care acioneaz ca mprumutator de ultim rang, n cadrul sistemului
bancar. Intervenia bncii centrale este imediat i restaureaz ncrederea deponenilor mai
repede, comparativ cu plile realizate prin sistemul de garantare al depozitelor. Pe de alt parte,
bncile centrale pot lsa s planeze unele ndoieli asupra eventualitii i amplorii interveniilor
lor, conducnd astfel la ameliorarea activitii de gestionare a riscurilor bancare.
Sintetiznd problemele enunate, se poate concluziona c n sistemele bancare
contemporane se produc o serie de modificri, dintre care semnificative sunt urmtoarele:

amplificarea forei marilor bnci, n contextul dezvoltri inegale a bncilor naionale i al
sporirii internaionalizrii activitii acestora;

nlocuirea specializrii bncilor cu universalizarea operaiunilor lor;

diminuarea rolului statului n activitatea bncilor, ceea ce conduce la procesul de
dezetatizare i liberalizare a bncilor;

modernizarea tehnicilor i informaticii bancare, realizat prin introducerea n tehnica
bancar a celor mai moderne produse bancare i a celor mai performante echipamente;

accentuarea proceselor de restructurare bancar, prin operaiuni de fuziuni i absorbii;

apariia unor grupuri financiare prin reunirea activitilor bancare i de asigurri;

diminuarea participrii bncilor la operaiunile intermediere financiar n favoarea
societilor financiare i de asigurri;

manifestarea crizelor n sistemele bancare aparinnd statelor dezvoltate, n contextul
globalizrii financiare.
Restructurarea sistemelor bancare constituie, de asemenea, o trstur att a economiilor
dezvoltate ct i a celor aflate n proces de tranziie. Experiena mexican n domeniul reformei
i privatizrii bancare, cnd un numr de 18 bnci au fost trecute sub controlul unor grupuri
private, evideniaz c operaiunea trebuie s se realizeze ntr-un anumit cadru metodologic. n
acest sens departamentul de infrastructur financiar din cadrul BERD pentru restructurarea
bncilor utilizeaz att metode interne sau bilaniere, ct i metode externe.
n prima categorie de metode se nscriu operaiuni precum:

recapitalizarea bncilor;

mprumuturi de referin (procedeu aplicat i n Polonia unui numr de 9 bnci
reprezentative);

negocierea bilateral ntre bnci i clieni.
Restructurarea extern se poate realiza prin modificarea structurii bancare, respectiv prin
reducerea pierderilor din totalul creditelor acordate i prin implicarea instituiilor
guvernamentale n procesul de restructurare.
1.3. Modele i strategii bancare

Analiza sistemelor bancare naionale din rile dezvoltate evideniaz c acestea sunt
foarte diferite i constituite dintr-o mare varietate de instituii, cu precdere n cadrul spaiului
financiar european.
n acest context, s-a formulat ntrebarea dac procesul de globalizare financiar care se
traduce prin emergena progresiv a unei industrii bancare mondiale, nu va favoriza o tendin de
uniformizare a sistemelor bancare, pe baza unui model dominant de banc.
Referitor la acest aspect, n literatura de specialitate s-au conturat dou concepii,
respectiv dou modele de banc pentru perioada viitoare i anume: banca dividende i banca
fragmentat.
Modelul bncii dividende a fost lansat n anul 1995 de ctre autorul Henry de Carmoy,
care propune un model al bncii capitaliste, generalizat, deja, n acel moment n SUA, ca urmare
a crizei bancare din anii 80 i n Marea Britanie, dup restructurarea sistemului bancar.
Obiectivul prioritar al bncii dividende este rentabilitatea fondurilor proprii. n opinia
autorului, maximizarea ctigului acionariatului face ca banca secolului XXI, s fie o
ntreprindere obinuit sub rezerva respectrii regulilor prudeniale. Pentru atingerea obiectivului
amintit, bncile trebuie s adopte i anumite strategii, respectiv s se orienteze spre segmentele
de pia cele mai rentabile. De asemenea, este necesar cunoaterea detaliat a costurilor i
rentabilitatea operaiunilor bancare, precum i tarifarea precis i personalizat a clientelei.
Totodat, se impune transparena contabilitii i a rezultatelor spre buna informare a
acionarilor. O alt necesitate strategic a bncii dividende este cutarea unei dimensiuni optime,
ceea ce implic modificri n concentrarea industriei bancare. Reuita actual a bncilor anglosaxone este rezultatul funcionrii pe baza modelului de banc amintit. Referitor la dimensiunea
optim a bncilor exist controverse asupra acestui subiect, ntruct fuziunile i absorbiile din
domeniul bancar au generat grupuri financiare de mari dimensiuni. Studiile evideniaz c
randamentele bancare sunt cresctoare, pe msura ce dimensiunea se majoreaz, respectiv
costurile unitare ale produciei scad odat cu creterea dimensiunii. Pentru banc, cel mai
important este s satisfac cererile de prestri de servicii solicitate de clieni, din acest punct de
vedere, cel mai bine putnd rspunde banca de dimensiune medie.
Previzionarea evoluiei sistemelor bancare este realizat prin luarea n considerare a
bncilor de dimensiune variabil, ntruct nu exist argumente dup care mrimea bncii este un
criteriu absolut al eficacitii.
Din punct de vedere al normei de rentabilitate care se impune bncilor, modelul ,,bancdividende propune 15%. n momentul actual acest nivel este atins doar de bncile internaionale
cotate la burse sau supuse ratingului, deoarece mediul economic nu permite atingerea unui nivel
al rentabilitii de 15% pentru capitalul investit dect printr-o selectare sever a riscurilor proprii.
n sectorul bancar, o norma de rentabilitate de 15% antreneaz diminuarea ofertei de finanare i
este puin realist. Asemenea considerente pledeaz n favoarea unor sisteme bancare
diversificate, cu obiective ale rentabilitii difereniate dup natura activitii i a riscurilor.
n perspectiva impunerii modelului ,,banc-dividende, diversitatea sistemelor bancare se
va menine, ntruct vor persista motivele care au stat la originea crerii unei concurene ntre
bnci. Alturi de aceast caracteristic, sistemele bancare i vor menine i un grad de
specializare sporit.
La baz specializrii se afl legislaiile bancare naionale foarte diferite, care exercit o
puternic influen asupra structurii bancare. Modelul bncii universale, deplin diversificate este
predominant n Europa continental, n timp ce specializarea i separarea bncilor pe principale
tipuri de activiti, s-a generalizat n SUA, Marca Britanie i Japonia. Obiectivul major al
restructurrii bancare este acela de a mbina avantajele diversificrii, proprie bncilor universale,
CAPITOLUL 1
cu cele ale unei bune specializri, ca factor ce exprim o eficien sporit a activitii.
Modelul bncii fragmentate, a fost propus de ctre economistul american L. Bryan,
fiind conceput ca un mod de regndire asupra noiunii de intermediere clasic, prin separarea
complet a activitilor de depozit i de creditare. Diferitele funcii ale unei bnci trebuie s fie
exercitate de entiti juridice distincte care alctuiesc de sine stttor, o banc. Dup opinia
autorului, banca fragmentat este mai performant, n msura n care fiecare funcie bancar este
luat n considerare de o categorie de operatori specializai i competitivi n domeniul activitii
lor. Deja, n activitatea unor bnci se identific aspecte ale bncii fragmentate, prin aceea c i
exprim oferta de produse i servicii financiare, prin ncredinarea acestora unor firme din
exteriorul bncii. Pot fi citate n acest sens, funciile de intermediare bancar. De asemenea.
procesul de gestionare a riscurilor se realizeaz prin acceptare i negociere cu clienii, prin
metoda scoringului, ceea ce nseamn o subnegociere a funciilor bncii. Acelai proces se
manifest i n sectorul mijloacelor de plat i al moneticii, fiind cunoscute acordurile ncheiate
de bnci cu societi specializate.
Pentru urmtorul deceniu se estimeaz c modificrile tehnologiei vor afecta relaia
,,banc-clieni ceea ce s-a produs deja, n anumite ri odat cu dezvoltarea bncii la
distan.
Acest model recurge la o serie de instrumente bazate pe telefonie i informatic, prin care
se efectueaz trei categorii de operaiuni bancare: gestionarea mijloacelor de plat, distribuirea
de credite, gestionarea economiilor.
Modelul ,,bncii la distan a aprut n anul 1989, n Marea Britanie, unde Midland
Bank a propus o formul de banc pentru toate operaiunile bancare curente constituindu-se o
filial independent First Direct care, n prezent, gestioneaz mai mult de 500.000 clieni,
printr-o platform telefonica. Propunerea formulat de banca englez s-a fondat pe studiile care
indicau faptul c 50% dintre clieni nu i-au ntlnit niciodat responsabilul bancar, iar 40%
dintre clieni se plngeau de lips de atenie din partea agentului bancar. Prin banca la distan
se nregistreaz un nivel mai sczut al costului, dect n relaia dintre banc i agent. Sistemul
furnizeaz un instrument de vnzare mai bun, care permite majorarea frecvenei contractelor cu
fiecare client i ofer mijloace de msurare a rentabilitii clientului pentru toate produsele i
serviciile pe care le utilizeaz. First Direct a dobndit un loc de prim importan pe piaa
bncilor la distan, n Europa, la baza succesului aflndu-se 3 factori: informatic comercial
integrat perfect n platforma telefonic; strategii bazate pe calitatea serviciilor i selectarea
riguroas a clientelei (mai mult de 40% din cererile de deschidere a conturilor sunt refuzate).
n eforturile nencetate ale bncilor de a atrage noi clieni, tehnologiile de informatic i
comunicare (TIC) joac un rol din ce n ce mai important conducnd la modelul bncii
virtuale.
Noile tehnologii ridic probleme importante bncilor, din punct de vedere al strategiilor
comerciale i organizaionale care dac sunt greit soluionate ar putea antrena efecte nefaste.
Dintre riscurile pe care TIC le comport, enumerm urmtoarele:
natura relaiei banc-client va fi transformat facilitnd migraia consumatorului;
clienii, tot mai exigeni, vor fi preocupai de cumularea unor avantaje pe care le ofer
diferiii actori ai sistemului financiar;
banca virtual va antrena distanarea clientului fa de banc i depersonalizarea relaiilor
bncii cu clienii.
n noul context reuita bncilor va pune accentul tot mai mult pe inteligena i
competena oamenilor care compun noile tehnologii. Dezvoltarea tehnologiilor TIC modific
regulile concurenei, n sensul c favorizeaz operaiunile de compensare direct ntre firme ceea
cea va diminua fluxurile din sistemul bancar. De asemenea, modelul bncii virtuale poate
favoriza decalajul dintre diferitele sisteme informatice mondiale, va majora viteza de transfer a
fondurilor, i, de asemenea, va reduce volumul intermedierii financiare.
Operaiunile de restructurare bancar pot fi analizate i din punct de vedere al impactului
acestora asupra strategiei i gestiunii bilanului.
Prima strategie care poate fi evideniat este cea de ameliorare a poziiei pe pia a
bncilor i corelaia cu rentabilitatea fondurilor proprii. Mediul bancar condamn, n
prezent, strategiile de cretere a volumului activitii, care antreneaz, att un proces de
concuren distructiv, ct i o scdere a rentabilitii fondurilor proprii, favoriznd n schimb
sporirea concentrrii bancare nsoit de reduceri importante ale costurilor.
Pentru bncile europene se poate stabili o corelaie ntre gradul de concentrare a industriei
bancare i nivelul rentabilitii. Informaiile oferite de Morgan Stanley Dean Witter evideniaz
c fuziunile realizate pe o pia naional se traduc printr-o concentrare, care amelioreaz
rentabilitatea i reduce coeficientul de exploatare, prin diminuarea costurilor legate de funcionare, ca
urmare a fuziunilor back-office-urilor i a nchiderii ageniilor. De asemenea, mijloacele de plat
(cecurile, efectele comerciale, cardurile bancare), sunt tratate industrial, antrennd reduceri ale
costurilor informatice, prin introducerea noilor tehnologii: banca la domiciliu i internet.
Strategiile bazate pe o dimensiune optim a bncii presupun i un ctig de
productivitate, care rezult din integrarea serviciilor, raionalizarea reelei, realizarea n comun a
unor investiii tehnologice. Asemenea raionalizri antreneaz eliberri ale efectivelor, care se
situeaz ntre 15% i 25% din nivelul existent iniial. Astfel, n cazul Elveiei, fuziunea realizat,
n 1997, ntre Uniunea Bncilor Elveiene i Societatea Bancar Elveian (UDS i BSF) a fost
acompaniat de un proiect de reducere a personalului de 13.000 angajai anual, n decursul a 4
ani, ceea ce nseamn un total de 56.000 persoane. De asemenea, n Marea Britanie, fuziunea n
care a fost implicat Lloyds Bank a antrenat nchiderea a 200 de bancomate i a 3000 de agenii.
n aceste condiii, se poate aprecia c operaiunile de fuziuni antreneaz i inconveniente,
care se regsesc la nivelul clientelei, i dificulti operaionale, explicndu-se de ce anunarea
unor asemenea operaiuni se soldeaz cu o degradare a notaiilor ageniilor de rating.
Se poate concluziona ca strategiile bazate pe creterea volumului activitii prin fuziuni
i absorbii, par a fi suspecte, ntr-un context concurenial accentuat i ntr-un mediu prudenial
n care atenia este orientat ctre meninerea constant a raportului profit/fonduri proprii.
Strategiile bazate pe mbogirea gamei de produse, creterea gradului de ptrundere n
rndul clientelei i punerea n eviden a ctigurilor de externaliti, constituie un al doilea
tip de intervenie strategic. Prin politica denumit one stop shopping banca propune
clienilor si o gam larg de produse, care angajeaz ntregul bilan i integreaz toata gama
de instrumente de finanare: aciuni, datorii subordonate, credit revolving, emisiunile de
obligaiuni, sindicalizarea mprumuturilor.
Pentru bncile comerciale, aceast strategie se traduce prin propunerile ctre clieni,
persoane fizice, att a unor servicii tradiionale (depozite, mprumuturi), precum i produse noi
de economisire, contracte de asigurri, contracte de prevedere, de cltorie.
n acest context, poate fi plasat strategia bancassurance concretizat n fuziuni
celebre ntre bnci i societi de asigurri, prin intermediul crora bncile utilizeaz reeaua de
agenii i informaiile despre clieni n vederea comercializrii, la un cost sczut, a produselor de
asigurri. n acest mod, bncile sunt preocupate mai puin de serviciile de asigurare cutnd o
remunerare corespunztoare sub forma comisioanelor de distribuire a acestor produse. Totodat,
bncile gsesc, astfel, noi surse de venituri, gradul de fidelitate al clienilor sporete iar
diversificarea ofertei de produse i servicii faciliteaz o poziie avantajoas pe pia.
n cadrul acestei strategii trebuie evideniate i operaiunile de achiziionare de ctre
marile bnci comerciale a unor societi de gestionare a activelor sau a unor societi specializate
n titluri. Astfel, bncile urmresc dezvoltarea de noi filiale specializate n cele dou tipuri de
activitate, prin utilizarea reelei de distribuie proprie.
Exemplul cel mai elocvent al eecului strategiei de diversificare a gamei de servicii i
produse bancare l ofer fuziunea dintre societile americane Travelers i Citibank, care a
condus la nfiinarea grupului Citigroup, considerat cel mai mare conglomerat financiar. Iniial, a
fost adoptat strategia de cross selling, respectiv vnzare ncruciat a produselor de ansamblu
ale grupului de ctre fiecare client al acestuia. Succesul nu a fost asigurat, ntruct obinerea sa ar
CAPITOLUL 1
fi necesitat dincolo de operaiunile de fuziune i absorbie, i o reorganizare operaional, un

efort considerabil de formare a agenilor, precum i o modificare a culturii ntreprinderii.
Diversificarea constituie a strategie care asigur o mai bun repartizare a riscurilor bancare.
Diversificarea surselor de profit permite o mai bun rezisten a bncilor la dificultile
conjuncturale. O asemenea strategie poate fi abordat dup criteriul geografic, la nivelul unei
ri, fie la nivelul internaional sau intercontinental (Credit Social de France/Credit Commercial
de Belgique, ABN-AMRO, Standard Federal Corporation).
Diversificarea activitii este necesar acelor bnci care exercit o meserie puin
riscant, dar au rentabilitate medie i doresc s participe prin preluri de participaie la
activitatea unei bnci de investiii mai riscante, dar cu o rentabilitate a fondurilor proprii ridicat.
Din aceast perspectiv, pot fi citate operaiunile de achiziie ale Bncii Indosuez de ctre Credit
Agricole, ale Societii Warburg de ctre Swiss Bank Corporation., ale Barings de ctre ING etc.
O asemenea strategie vizeaz alocarea fondurilor proprii prin corelaia dintre rentabilitate i risc,
prin asocierea unei bnci specializate cu o banc de investiii.
Preocuprile strategice ale bncilor care n-au obinut rezultatele estimate nici prin sporirea
volumului activitile i nici prin diversificare, au condus la specializare, ca strategie total opus
celei de diversificare. Bncile sunt preocupate de cedarea unei pri din propriile activiti, n
vederea concentrrii pe un numr redus de servicii, prefernd dezinvestirea i utilizarea
capitalului disponibil n activiti cu o rentabilitate sporit.
Unele bnci au cedat activitatea comercial sau reeaua de ghiee automate (Paribas a
cedat activitatea de banc de reea bncii Societ Generale), sau au abandonat sectoare ntregi de
activitate. Astfel, n domeniul cardurilor bancare s-au produs cesiuni importante de portofolii ca
de exemplu: Bank of New York care a cedat 4 miliarde $ active Bncii Chase Manhattan.
Strategia specializrii creeaz o pia a activitii bancare, n cadrul creia bncile
vnztoare renun la acele profesii considerate marginale, iar cele cumprtoare le
achiziioneaz n vederea obinerii unei dimensiuni optime a activitii sau a mbuntirii
rentabilitii. Preul unor asemenea tranzacii este deseori ridicat, ntruct nu se fundamenteaz
pe rezultatele anterioare ale societii cedante ci pe anticiparea unor profituri considerabile.
ntr-o asemenea alternativ, a opiunii ntre diversificare i specializare, nu pot fi fixate
reguli generale, fiind necesare flexibilitatea i pragmatismul, respectiv adaptarea la
modificrile mediului i analiza concurenial a avantajelor comparative.
1.4. Evoluii ale sistemului bancar romnesc

nceputurile activitii bancare n Romnia se situeaz n perioada de debut a relaiilor
economice de tip capitalist, cnd principala activitate a zarafilor era aceea de a cumpra i vinde
monede n scopul obinerii de ctiguri. O astfel de activitate a fost posibil datorit existenei n
circulaie a numeroase tipuri de monede de aur i argint: florini, galbeni olandezi, imperiali sau
veneieni, taleri, monede turceti. Odat cu dezvoltarea societii i a relaiilor economice, zarafii
s-au specializat i n operaiuni de creditare, devenind cmtari. Formele de manifestare ale
creditului erau reprezentate de creditul de consum i creditul politic (pentru cumprarea de
funcii n ierarhia administrativ sau pentru cumprarea scaunului domnesc de la nalta Poart).
Dobnzile impuse de cmtari se situau ntre 12% i 24%, dar prin condiiile impuse la acordarea
creditelor, se ajungea la un nivel apropiat de 300%.
n acest context, era necesar apariia i dezvoltarea unui sistem bancar, care la nceput sa concretizat n specializarea unor case comerciale strine n domeniul bancar i cmtresc.
Aceste case, n numr de 10 la Brila, 21 la Galai, 20 la Bucureti, au favorizat deschiderea unor
sucursale ale bncilor strine pe teritoriul rilor romneti.
n anul 1834, se proiecteaz nfiinarea unei bnci comerciale care s efectueze operaiuni
de depozit, de scont i de transfer. Printre revendicrile revoluionarilor de la 1848 figura i
nfiinarea unei bnci naionale, iar n 1851, Nicolae Blcescu, elabora un proiect de nfiinare a
unei bnci ipotecare i de scont. n anul 1856 se nfiineaz Banca Naional a Moldovei cu
capital german, englez, francez i, ntr-o mic msur, romnesc.
n anul 1864, se nfiineaz prim instituie romneasc de credit, respectiv Casa de

Depuneri i Consemnaiuni, a crei activitate s-a orientat, n special, ctre atragerea de resurse
temporar disponibile de la populaie i plasarea acestora n titluri de stat. Pn n anul 1880, cnd
se nfiineaz BNR, au fost deschise i alte instituii bancare cu capital autohton: Banca Romn
(1865); Creditul Funciar, Rural i Urban (1873-1875); Banca MarmoroschBlank (1874). Prima
banc ardelean cu capital privat autohton a fost Banca Albina, nfiinat n 1872 la Sibiu.
Prin Legea din 17 aprilie 1880 se constituie Banca Naional a Romniei i sunt stabilite
normele de organizare i funcionare ale acesteia.
n anul 1900, n Romnia funcionau 8 bnci; n 1910 numrul acestora a ajuns la 116, iar
n 1916 la 237. ntre 1919 i 1930, numrul crete de la 486 la 1102, iar cel mai mare numr a
existat n 1934, anul aprobrii primei legi bancare, 1204 bnci. n structura sistemului bancar se
puteau identifica att bnci comerciale c i bnci populare (bnci de credit specializate n
operaiunile cu amnuntul pentru populaie). Astfel, n anul 1928, funcionau n Romnia 1122
bnci comerciale i 4743 bnci populare. Dup perioada crizei economice, n domeniul bancar sa constatat un puternic avnt, iar pentru mai buna supraveghere, reglementare i control asupra
activitii bancare, a fost nfiinat Consiliul Superior al Bncilor. Ca urmare a Legii bancare din
1934 i a acestui organism de supraveghere, sistemul bancar a dobndit coeren i
funcionalitate. Prin legea din 1935, cu privire la nlesnirea i refacerea creditului, este favorizat
concentrarea capitalului bancar, cu efecte favorabile asupra sistemului de creditare i asupra
economiei, n general.
Concentrarea capitalului bancar a generat apariia unor bnci care deineau cea mai mare
parte a resurselor financiare ale rii. Astfel, n anul 1941, o pondere de 1,8% din numrul
bncilor deineau 52% din totalul activelor bilaniere. Din categoria marilor bnci, rein atenia
trei dintre acestea: Banca Romneasc, Banca de Credit Romn i Banca Comercial
Romn, care deineau n 1941, peste 70% din totalul resurselor financiare ale rii.
Dup actul naionalizrii i pn n 1990, activitatea bancar n Romnia a cunoscut o
puternic prbuire. Gradul de concentrare n domeniul bancar prezenta n 1989 un nivel maxim,
n sensul c funcionau 4 bnci: Banca Naional a Romniei, care ndeplinea rolul de banc de
emisiune i avea n atribuii privind operaiunile comerciale interne din economie; Banca
Agricol, cu rol de finanare a activitii din agricultur i din industriile conexe; Banca de
Investiii care se ocupa de finanarea programelor de investiii ale ntreprinderilor de stat;
Banca Romn de Comer Exterior, care deinea monopolul operaiunilor de comer exterior
ale Romniei. Casa de Economii i Consemnaiuni, ca instituie de economisire a efectuat
operaiuni de atragere a resurselor de la populaie, practicnd i forme de creditare de natura
creditelor pentru locuine i a celor de achiziionare a locuinelor.
Reforma sistemului bancar a demarat n anul 1990, prin organizarea acestuia n dou
niveluri. Un pas important l-a constituit nfiinarea Bncii Comerciale Romne i preluarea de
ctre aceast banc a operaiunilor comerciale ale Bncii Naionale.
Prin legile activitii bancare , Legea nr. 33/1991 i Legea 58/1998 precum i prin legile
privind statutul BNR: Legea nr. 34/1991 i Legea 101/1998 s-a creat cadrul instituional i
juridic pentru dezvoltarea sistemului romnesc. Dinamica crerii de noi bnci a fost
considerabil n primii ani, dup 90, pentru ca ulterior, ritmul nfiinrii de noi bnci s se
reduc. La sfritul anilor 1999, n Romnia funcionau 40 de bnci i sucursale ale bncilor
strine, la care se adaug CEC, reorganizat ca societate bancar, prin Legea nr. 66/1996.
Sistemul bancar romnesc a prezentat pn la nceperea procesului de privatizare bancar, un
caracter preponderent etatist, dei numrul bncilor private l-a depit pe cel al bncilor de stat.
ntre anii 1990 i 1993, sistemul bancar a constituit o surs de subvenionare a economiei
naionale. Rata dobnzii a fost real negativ, ceea ce a contribuit la decapitalizarea bncilor.
Calitatea portofoliilor bancare a fost afectat de slaba performan a creditului, generat la rndul
su de lipsa restructurrii i a privatizrii.
Dup anul 1994, dei rata dobnzii a nceput s fie real pozitiv, insuficienta susinere a
politicii monetare, simultan cu reformele structurale, a condus la agravarea problemelor
CAPITOLUL 1
sistemului bancar. Mai mult, existena sectorului bancar cu capital majoritar de stat a condus la
folosirea acestuia pentru acoperirea pierderilor din economie. Necorelarea activitii de creditare
cu reformele structurale i creterea indisciplinei financiare, au condus la creterea volumului
creditelor neperformante. Din acest punct de vedere, sistemul bancar s-a confruntat cu serioase
probleme, n sensul c ponderea creditelor neperformante s-a situat la nivelul a dou treimi din
totalul acestora n perioada 1996-1998.
Sistemul bancar romnesc prezint cteva caracteristici, care s-au evideniat n ultimii
ani: O prim trstur o constituie gradul sporit de concentrare, caracterizat n dominarea
pieei bancare autohtone de un numr redus de bnci.
Astfel, la nceputul anului 1999, BCR, BRD, Banca Agricol i CEC deineau 2/3 din
piaa bancar, 58,6% din depozitele n lei i 56,2% din depozitele n valut ale sistemului bancar
romnesc (inclusiv Bancorex).
O alt caracteristic a sistemului bancar o reprezint segmentarea, care s-a manifestat
prin implicarea bncilor cu capital majoritar de stat n finanarea sectorului de stat. De asemenea,
bncile cu capital privat au finanat sectorul privat. Bncile strine s-au implicat n finanarea
unor companii, care au avut aceeai provenien ca i banca mam.
Situaia detaliat privind ponderea bncilor comerciale, grupate dup natura
acionariatului, n volumul capitalului social i al activului net n perioada 31.12.199930.06.2000 este redat n tabelul urmtor:
Tabel nr. 9
Structura sistemului bancar dup natura capitalului

Numrul
bncilor
Capital social
Activ net
Total
Total
31.12.1999
30.06.2000
31.12.1999
30.06.2000
31.12. 30.06. mld.lei
%
mld.lei
%
mld.lei
%
mld.lei
%
1999 2000
13
5.794,7 60,42 7.456,8 59,26 88.645,2 56,44 92.877,9 52,34
Bnci cu capital integral 15
sau majoritar autohton,
din care:
- cu capital integral sau 4
4
4.084,4 42.59 6.293,3 50,01 79.038,2 50,32 85.059,6 47,93
majoritar de stat, din care:
Banca Comercial
2.526,5 26,34 4.313,5 34,28 50.054,6 31,87 53.595,4 30,20
Banca Agricol
1.081,4 11,28 1.081,4 8,59
7.510,9
4,78
6.072,3
3,42
- cu capital integral sau 11
9
1.710,3 17,83 1.163,5 9,25
9.607,0
6,12
7.818,3
4,41
majoritar privat
22
3.796,4 39,58 5.127,3 40,74 68.407,5 43,56 84.579,4 47,66
Bnci cu capital integral 19
sau majoritar strin
34
35
9.591,1
100 12.584,1 100 157.052,7 100 177.457,3 100
Total bnci comerciale
Evoluia numrului de bnci, persoane juridice romane, grupate dup natura capitalului se
prezint dup cum urmeaz:
Tabel nr. 10
Evoluia numrului de bnci n perioada 1994 - 2000

1994 1995 1996 1997 1998 1999 30.06.2000
20
Total bnci comerciale, din care:
Bnci cu capital integral sau majoritar de stat, 7
din care:
- cu capital integral de stat
1
- cu capital majoritar de stat
6
Bnci cu capital integral sau majoritar privat: 13
- cu capital integral sau majoritar autohton
8
- cu capital integral sau majoritar strin
5
24
7
31
7
33
7
36
7
34
4
35
4
1
6
17
9
8
1
6
24
14
10
1
6
26
13
13
1
6
29
13
16
1
3
30
11
19
1
3
31
9
22
Evoluia sistemului bancar romnesc n perioada 1994-2000 evideniaz urmtoarele

aspecte:
d) gruparea bncilor dup natura capitalului demonstreaz reducerea, n perioada 1994-1999,

la jumtate a numrului de bnci cu capital majoritar de stat, paralel cu creterea de peste
4 ori a bncilor cu capital majoritar strin, care ajung s dein 56% din numrul total al
bncilor comerciale. Sectorul bancar de stat, dei a nregistrat schimbri majore n
decursul anului 1999 (privatizrile BRD i Banc Post, restructurarea financiar a Bncii
Agricole i a Bancorex)) deine 48% din totalul activelor bancare, n timp ce ponderea
bncilor cu capital majoritar strin s-a situat la 47,66%. Cota de pia deinut de primele
3 bnci comerciale se situa, la jumtatea anului 2000, la nivelul de 58,27%, astfel: BCR cu
30%, BRD cu 16,73% i CEC cu 11,34%;
e) cotele de pia deinute de primele 5 bnci comerciale din Romnia, dup volumul
activelor i indicii de cretere a activelor se prezint astfel: (tabel nr.11).
Tabel nr. 11
Termeni
nominali
mld.ROL
Nr.
crt.
1
2
3
4
5
Cota de pia a bncilor din Romnia
BCR
BRD
CEC
BTRB
AMRO
Total bnci
comerciale
31.12.99
50.054,64
23.481,49
16.895,41
6.891,05
5795,05
157.052,75
Total activ
Termeni
nominali
mld.ROL
30.06.00
53.595,38
29.688,15
20.127,31
8.755,44
8069,72
177.457,27
Creteri procentuale
Termeni Termeni reali
Termeni
Cota de pia
nominali
n funcie de
reali n
rata inflaiei
funcie de
rata inflaiei
30.06.00 06.00/12.99 06.00/12.99 31.12.99 30.06.00
45.038,13
7,07%
-10,02%
31,87% 30,20%
24.948,03
26,43%
6,24%
14,95% 16,73%
16.913,71
19,13%
0,11%
10,76% 11,34%
7.358,35
27,07%
6,78%
4,39%
4,93%
6781,27
39,25%
17,02%
3,69%
4,55%
149.123,76
12,99%
-5,05%
100%
100%
f) Din punct de vedere al participaiilor strine la capitalul social al bncilor comerciale care
funcioneaz n Romnia, se remarc pe primele locuri: Frana cu 33,01%; SUA cu
15,23%, Turcia cu 12,87% i Grecia cu 9,5%
Caracterizarea sistemului bancar se poate realiza i pe seama analizei principalilor
indicatori economico-financiari i de prudena bancar.
Astfel, prezint importan indicatori precum:
ponderea creditelor restante i ndoielnice n totalul portofoliului de credite;
ponderea creditelor restante i ndoielnice n totalul activelor;
raportul de solvabilitate;
rata general de risc.
Indicele de cretere a activelor bancare, n termeni reali a nregistrat, n primul semestru al
anului 2000, un trend descendent, o scdere accentuat nregistrnd operaiunile de trezorerie
i interbancare, precum i operaiunile cu clientela. Cea de-a treia component a activelor
bancare, respectiv operaiunile cu titluri, a nregistrat o cretere, att n expresie nominal ct
i real.
Evoluia principalelor componente ale activului bilanier (la valoare net) pentru primele 5
bnci din sistem, este prezentat n graficul urmtor, din care rezult c expansiunea
creditului neguvernamental n termeni reali nominali a fost devansat de rata inflaiei,
ponderea deinut n total activelor fiind egal cu cea ocupat de plasamentele i creditele
interbancare.
Volumul creditelor restante i ndoielnice (la valoare net) n totalul portofoliului, de credite
a nregistrat o continu cretere n anul 2000 comparativ cu 1999, nregistrnd valori cuprinse
ntre 5,24% i 6,61%, iar ponderea acestora n totalul capitalurilor proprii s-a situat ntre 20%
i 26%.
CAPITOLUL 1
Grafic 1
Dinamica principalelor componente ale activului la

valoare net
31 decembrie 1999 30 iunie 2000
(n termeni reali cu perioada de referin 31.12.1999)
180000
160000
140000
29536
120000
17362
80000 59167
31429
32360
32569
32932
30107
32888
16707
15695
15470
14860
14784
14563
54690
53562
53894
53050
56548
54688
51044
48667
48310
47431
47856
46985
Ian.00
Feb.00
Mar.00
Apr.00
Mai.00
100000
60000
40000
50998
20000
0
Dec.99
Operatiuni cu titluri si diverse
Operatiuni interbancare si de trezorerie
Valori imobilizate
Operatiuni cu clientela
Grafic 2
Ponderile creanelor restante i ndoielnice n

total activ i n surse atrase i mprumutate
31.12.1999 30.06.2000
3.50%
2.61%
3.00%
Iun.00
2.86%
2.98%
2.58%
2.64%
Ian 2000
Feb 2000
2.85%
2.80%
2.76%
2.52%
2.47%
2.43%
Mar 2000
Apr 2000
Mai 2000
2.42%
2.50%
2.00%
2.36%
1.50%
2.14%
1.00%
0.50%
0.00%
Dec 1999
Iun 2000
Ponderea creantelor restante (indoielnice in total activ)

Ponderea creantelor restante si indoielnice in surse atrase si imprumutate
Ponderea creanelor restante i ndoielnice n

capitaluri proprii
31.12.1999 30.06.2000
Grafic 3
30.00%
24.49%
26.35%
23.34%
25.00%
22.16%
20.85%
20.56%
20.00%
18.25%
15.00%
10.00%
5.00%
0.00%
Dec 1999
Ian 2000
Feb 2000
Mar 2000
Apr 2000
Mai 2000
Iun 2000
Analiza structurii pasivelor indic faptul c un procent de 70% este deinut de operaiunile cu
clientela, urmate de componenta sectorului bancar i a instituiilor financiare a crei
contribuie este de 14%. Economiile populaiei, au reprezentat o pondere de 28% n prima
jumtate a anului 2000 din totalul resurselor bancare, nregistrnd o diminuare, n termeni
reali de 7%. Unul din factorii care au contribuit la diminuarea procesului de economisire l-a
constituit concurena puternic a certificatelor de trezorerie, care au reprezentat o alternativ
mai avantajoas comparativ cu depozitele bancare. Depozitele agenilor economici au urmat
aproximativ aceeai tendin cu cea nregistrat de economiile atrase de la populaie.
Profitul net realizat de sistemul bancar poate fi analizat pe principalele surse generatoare de
venituri. Astfel, pentru prima jumtate a anului 2000, principala surs de profit a constituit-o
veniturile din tranzaciile cu titluri, urmat de veniturile din operaiunile excepionale.
Contribuia major la realizarea profitului net n cadrul sectorului bancar, au avut-o bncile
cu capital majoritar strin (56,55%, respectiv 1185,7 miliarde lei).
Rata general de risc, raportul de solvabilitate i efectul de prghie al cror nivel este
prezentat n graficul urmtor, prezint o evoluie constant, nregistrnd valori de:
aproximativ 40% - n cazul ratei generale de risc;
ntre 18% i 21,4% - n cazul raportului de solvabilitate i
ntre 7,55% i 10,06% n situaia efectului de prghie
Grafic 4
45.00%
40.00%
Raportul de solvabilitate, efectul de prghie i

rata general de risc
31.12.1999 30.06.2000
40.66%
40.34%
40.30%
40.27%
20.76%
20.95%
8.97%
Feb 2000
39.39%
38.78%
21.48%
21.27%
21.43%
8.86%
10.19%
10.19%
10.06%
Mar 2000
Apr 2000
Mai 2000
Iun 2000
Raportul de solvabilitate 1(>12%)

Rata general de risc
Efectul de prghie
35.00%
30.00%
25.00%
20.00%
41.06%
17.90%
18.27%
7.55%
7.62%
Dec 1999
Ian 2000
15.00%
10.00%
5.00%
0.00%
O problem aparte cu care se confrunt sistemul bancar romnesc, n prezent, este legat de
privatizarea societilor bancare, ntruct aceast aciune se deruleaz ntr-un moment n care
restul economiei prezint probleme.
Efectundu-se prin licitaie, privatizarea limiteaz accesul la achiziia de aciuni a
ntreprinztorilor autohtoni, ceea ce face ca beneficiarii procesului de privatizare s fie societi
financiare bancare strine, care devin, astfel, un concurent puternic pe piaa bancar intern.
n vederea integrrii sistemului bancar romnesc n structura Sistemului Bancar European,
sunt necesare modificri structurale i operaionale n activitatea bancar. Necesitatea
transformrilor operaionale ale sistemului bancar este argumentat prin mai multe elemente
dintre care pot fi menionate:
cerine ale clienilor, cu privire la utilizarea unor produse i servicii bancare moderne;
diversificarea gamei de produse i servicii bancare n scopul atragerii de noi clieni i al
alinierii la nivelul bncilor strine corespondente;
CAPITOLUL 1
cerine, cu privire la crearea sportului legislativ pe baza cruia s fie promovate produse i
servicii noi;
existena unor structuri fizice la nivelul reelei de comunicaie din Romnia, care nu
permite transferul rapid al informaiilor;
costurile implementrii unor noi tipuri de activiti, produse i servicii, afecteaz n sens
negativ, eforturile de restructurare bancar.
O alt schimbare operaional esenial pentru bncile romneti este un management
corespunztor, trecerea de la realizarea profitului obinut ca rezultat al unui numr sporit de
operaiuni, la realizarea acestuia ca rezultat al eficienei operaiunilor.
INTREBARI
RECAPITULATIVE
1. Unul dintre enunurile de mai jos nu reprezint funcie ndeplinit de sistemul bancar n
cadrul economiei:
a) gestioneaz mijloacele de plat
b) asigur lichiditatea economiei
c) asigur n mod automat garantarea depozitelor
d) reprezint un canal de transmitere al politicii monetare
e) distribuie credite n economie
2. Modelul bncii universale se caracterizeaz prin urmtoarele:
a) ofer o gam larg i complet de servicii bancare i financiare
b) ara n care acest model s-a aplicat cu cele mai bune rezultate este Germania
c) cadrul legislativ al bncilor universale l-a constituit momentul 1933, prin Glass-Stegal Act
d) se bazeaz pe principiul unei specializri stricte a instituiilor bancare
e) modelul este predominant n Europa continental
Nu este valabil unul dintre enunuri.
3. Sistemele bancare din rile dezvoltate se caracterizeaz prin urmtoarele trsturi:
a) diversitate, concentrare, bancarizare, restructurare, deschiderea ctre strintate,
dezintermediere, specializare
b) crize bancare ample, fuziuni i absorbii bancare, garantarea depozitelor, capitalizare
bursier sporit
c) absena controlului i a supravegherii prudeniale, criza sistemelor bancare, intermediere
sporit, bancarizare, concentrare
d) intervenia sporit a statului, diminuri ale rentabilitii activitii bancare, pondere sporit
a instituiilor de credit specializate n structura sistemului bancar
e) rolul sporit al intermedierii, operaiuni de privatizare, concentrare bancar
Unul dintre enunuri reprezint cea mai complet descriere.
4. Pentru a cuantifica gradul de bancarizare al unui sistem bancar se calculeaz urmtorii
indicatori:
4) numrul de conturi la vedere
5) numrul depozitelor bancare din economii
6) numrul de magazine n care se utilizeaz cardurile
7) numrul de carduri la 1000 locuitori
8) numrul de bancomate (ATM-uri) la 1 milion de locuitori
9) numrul de bnci la 1 milion de locuitori
Este valabil combinaia:
a) 1+2+3
c) 4+5+6
e) 2+3+4
b) 1+3+5
d) 2+5+6
5. n cadrul operaiunilor de restructurare bancar, care se realizeaz n rile dezvoltate se includ:
a) fuziunile i absorbiile
b) preluri ale pachetului de control
c) operaiuni ncruciate bnci-asigurri
CAPITOLUL 1
d) operaiuni transfrontaliere
e) participarea bncilor la intermedierea financiar
6. Ponderea bncilor comerciale n cadrul sistemului bancar al SUA este de :
a) 47%; b) 61,8%;
c) 18%;
d) 76%;
e) 7%
7. Cota de pia deinut de primele 3 bnci comerciale romneti a reprezentat, n prima
jumtate a anului 2000:
a) 30,2%
b) 16,73%
c) 58,27%
d) 11,34%
e) 9,58%
8. Cadrul instituional i juridic pentru funcionarea bncilor comerciale n cadrul sistemului
bancar romnesc este reprezentat de:
a) Legea nr. 66/1996 privind reorganizarea CEC
b) Legea nr. 101/1998 privind statutul BNR
c) Legea bancar nr. 58/1998
d) Legea nr. 88/1997 privind nfiinarea i funcionarea fondului de garantare a depozitelor n
sistemul bancar
e) Legea nr. 83/1998 privind procedura de faliment a bncilor
9. Indicatorii economico-financiari i de pruden bancar cu ajutorul crora se poate
caracteriza un sistem bancar sunt:
1) rata general de risc
2) raportul de solvabilitate
3) structura activelor i pasivelor bancare
4) efectul de prghie
5) ponderea creditelor restante i ndoielnice n total active i total portofolii de credite
6) numrul bancomatelor la 1000 locuitori
7) numrul bncilor aflate n procedura de faliment
8) gama de produse i servicii bancare
9) ponderea creditului neguvernamental n total credite
a) 2+3+4+5+6
b) 1+2+3+4+5
c) 3+4+5+6+7
d) 4+5+7+8+9
e) 1+3+5+8+9
10. Criza sistemelor bancare din ultimele dou decenii a fost provocat de:
1) modificri pe pieele financiare
2) criza pieelor mobiliare
3) carene n exercitarea controlului i supravegherii prudeniale
4) scderea general a rentabilitii activitii bancare
5) concurena bancar
6) fuziunile i absorbiile bancare
a) 1 + 4 + 5 c) 1 + 2 + 3 e) 1 + 4 + 5
b) 3 + 5 + 6 d) 4 + 5 + 6
BIBLIOGRAFIE
1.
Cezar Basno, Nicolae

Constantin Floricel
Dardac,
Moned, Credit, Bnci, EDP, 1996.
2.
Cezar Basno
Nicolae Dardac
Integrarea monetar bancar european, EDP, 1999.
3.
Aurel Berea
Octavian Berea
Sistemul bancar romnesc i integrarea european,

Ed. Expert, 2000.
4.
Vasile Dedu
Gestiune bancar, EDP, 1999, Bucureti.
5.
Lucian Ionescu
Bncile i operaiunile bancare, Ed. Economic,

1996.
6.
Dominique Plihon
Les banques: Nouveaux enjeux, nouvelles strategies,

Ed. Documentation franaise, Paris, 1998.
7.
Varujan Vosganian
Reforma pieelor financiare din Romnia, Editura

Polirom, 1999.
8.
Mugur Isrescu
Despre reforma sistemului bancar i politica BNR,

Oeconomica, Nr. 1/1994, Ed. IRLI, Bucureti.
9.
xxx
Rentabilit des banques, comptes des banques,

statistiques annuelles de lOCDE, 1992-1998.
10.
xxx
Rapoarte anuale ale BNR, 1991-1999.
CAPITOLUL 2
ORGANIZAREA I FUNCIONAREA
BNCILOR CENTRALE
2.1. Organizarea i independena bncilor centrale
2.1.1. Organizarea bncilor centrale
2.1.2. Criterii de apreciere a independenei bncii centrale
2.2. Funciile bncilor centrale
2.2.1. Funcia de emisiune
2.2.2. Funcia de banc a statului
2.2.3. Funcia de banc a bncilor
2.2.4. Funcia de centru valutar i gestionar al rezervelor valutare
2.2.5. Funcia prudenial i de supraveghere bancar
2.2.6. Funcia economic a bncii centrale
2.3. Bilanul i operaiunile bncilor centrale
2.3.1. Operaiuni active i pasive
2.3.2. Creaia monetar
2.4. Banca Naional a Romniei
2.4.1. Istoricul BNR
2.4.2. Rolul i funciile BNR
2.4.3. Politica monetar a BNR n perspectiva integrrii europene
2.5. Sistemul European al Bncilor Centrale
2.5.1. Misiunea i obiectivele SEBC
2.5.2. Operaiunile SEBC
Bibliografie
OBIECTIVE PROPUSE

nsuirea de noiuni cheie: emisiune monetar, creaie monetar, baz monetar,

independena bncii centrale, bilanul bncilor centrale din rile UEM; funciile
SEBC;
formarea deprinderii de analiz a criteriilor de independen economic i politic a bncii
centrale, de analiz a posturilor bilanului bncii centrale i de determinare, prin calcul, a
multiplicatorului bazei monetare;
cunoaterea evoluiei BNR, a principalelor activiti desfurate n prezent i a
obiectivelor n vederea integrrii monetare europene;
nelegerea i cunoaterea mecanismului de funcionare al SEBC, a obiectivelor acestuia, a
operaiunilor de pia i a realizrilor nregistrate n perioada 1999 i 2000
CAPITOLUL 2
2.1. Organizarea i independena bncilor centrale

2.1.1. Organizarea bncilor centrale
Analiza sistemelor bancare contemporane evideniaz c acestea sunt structurate pe dou
nivele, respectiv Banca central i bncile de rang secundar, denumite i bnci de sistem. Rolul
bncii centrale rezult din monopolul asUpra emisiunii monetare i din funcia de autoritate
monetar pe care a preluat-o treptat i pe msur ce s-a implicat n afacerile statului i, n mod
special, n politica economic. n acest context, este necesar precizarea faptului c n momentul
iniial al formrii sistemelor bancare, nu exista o delimitare ntre operaiunile realizate de bncile
comerciale i cele centrale (sau de emisiune). n perioada convertibilitii monetare, activitatea
de emisiune nu constituia un privilegiu al bncilor centrale. Identificarea celor dou tipuri de
bnci s-a nfptuit, n timp, prin concentrarea emisiunii de moned la nivelul unei singure bnci,
banca central, care ncepe, astfel, s obin monopolul asupra operaiunii de emisiune.
Acest proces poate fi situat, n timp, la momente diferite, n funcie de gradul de evoluie
economic i social a rilor. Astfel, n Anglia, Banca central se nfiineaz n anul 1694, sub
forma de societate privat pe aciuni; n anul 1800 se organizeaz Banca Franei, iar n anul
1863, bncile naionale din SUA. Instituirea monopolului asupra emisiunii, prin reglementri ale
statului s-a realizat mai trziu printr-o serie de legi, care au marcat evoluia sistemelor monetare.
Pot fi enumerate cteva momente: n 1844 n Anglia se stabilete sistemul de emisiune (prin
legea lui Robert Peel); n 1848, n Frana se elimin dreptul de emisiune monetar al bncilor
departamentale; n 1913, n SUA se creeaz Sistemul Federal de Rezerve, constituit din 12 bnci
federale de rezerve.
Dei n perioada actual bncile centrale ale tuturor rilor, cu excepia celor 12 bnci de
rezerv din SUA sunt bnci cu capital de stat, de-a lungul evoluiei lor n timp, s-au identificat mai
multe categorii de bnci, n funcie de proveniena capitalului. Astfel, n Anglia, banca de emisiune
a fost cu capital privat; n Suedia, Finlanda, Austria, Bulgaria, bncile s-au constituit prin
participarea capitalului de stat, iar n ri precum Romnia i Belgia, capitalul bncilor a fost mixt.
Activitatea bncilor centrale, gestionarea i execuia politicii monetare, este coordonat
de anumite organisme, n a cror componen se afl membri numii dup diverse criterii. Astfel,
n funcie de msura n care alegerea guvernatorului i a membrilor Consiliului de Administraie
depind de raportul dintre puterea politic i banca de emisiune, se poate stabili gradul de
independen al bncii centrale. Structurile bncilor centrale sunt, n mare parte, legate de
factorii politici ai rilor respective i de tradiia acestora. n rile centralizate exist o unic
instituie, ca banca central, care deine sucursale sau agenii n regiuni sau departamente, n timp
ce n rile federale, structura federal se regsete i la nivelul bncii centrale, n grade diferite.
Astfel, n Germania, n anii 40, aliaii favorabili federalizrii puternice a acestei ri, au impus
11 bnci centrale ale landurilor, pentru nlocuirea bncii Reischbank. Ulterior, n anul 1948 s-a
creat un institut central de emisiune, considerat o filial a bncilor centrale din cele 11 landuri.
n 1957, dup recuperarea suveranitii Germaniei, aceast instituie a fost nlocuit cu Deutsche
Bundesbank, iar n structurile de conducere au fost inclui toi preedinii bncilor federale.
n SUA, Sistemul Federal de Rezerve menine o form mai descentralizat, n sensul c
teritoriul este divizat n districte la nivelul crora exist o banc federal de rezerve, i al crei
capital este deinut de bncile comerciale, membre ale sistemului. Pentru fiecare banc afiliat,
cota de subscriere este de 6% din fondurile proprii, bncile comerciale avnd obligativitatea
respectrii cotei rezervei minime obligatorii, ceea ce le confer dreptul de a realiza operaiuni de
rescontare. Bncile federale de rezerv au, n aparen, toate atributele bncii centrale, att din
punct de vedere al emisiunii ct i al refinanrii bncilor din sistem. Pentru realizarea emisiunii
monetare, din punct de vedere tehnic, se apeleaz la Tezaur, iar pentru aplicarea politicii
monetare sunt necesare deciziile Consiliului Guvernatorilor (compus din 7 membri numii de
ctre Preedintele SUA pentru o perioad de 14 ani). Pentru realizarea politicii de open-market
(operaiuni cu titluri), bncile federale se afl sub tutela unui comitet federal de pia, format din
5 preedini ai bncilor de rezerve i din 7 membri ai Consiliului Guvernatorilor. Aceste aspecte
Organizarea i funcionarea bncilor centrale
evideniaz c n statele federale, gradul de descentralizare este tot mai limitat.

n Frana, gestionarea i executarea politicii monetare este realizat de ctre un Consiliu
general al Bncii, care cuprinde guvernatorul, doi viceguvernatori i un numr de 10 consilieri.
Adoptarea deciziilor de ctre Consiliul General necesit i aprobarea Ministerului Economiei i
Finanelor, pentru probleme referitoare la repartizarea profitului sau la statutul personalului. n
majoritatea celorlalte ri, organismul care asigur execuia politicii monetare este Consiliul de
Administraie, condus de un guvernator, numirea membrilor realizndu-se cu implicarea n grade
diferite a executivului sau parlamentului.
Din acest punct de vedere este necesar evidenierea principalelor aspecte care definesc
gradul de independen al unei bnci centrale:
numirea guvernatorului i a Consiliului de Administraie pe o perioad determinat de
timp, de ctre legislativ;
neimplicarea guvernului sau a organului legislativ n aprobarea politicii monetare;
asigurarea stabilitii monetare de ctre banca central;
stabilirea ratei dobnzii de refinanare se realizeaz fr aprobri ale executivului sau ale
legislativului.
Indiferent de modul de organizare i structurare a bncilor centrale, raportul acestora cu
puterea legislativ i executiv este diferit de la o ar la alta.
O larg independen se manifest n Germania, unde banca central, Bundesbank nu
sufer nici o influen politic, ceea ce afecteaz favorabil stabilitatea mrcii germane. De
asemenea, i n SUA gradul de independen este deplin, prin numirea de ctre cea mai nalt
autoritate a statului, pe o perioad de 4 ani a preedintelui Consiliului Guvernatorilor, fr
posibilitatea revocrii acestuia, iar a membrilor consiliului pentru cte 14 ani. Durata mandatului
guvernatorului n Germania este de 8 ani, ceea ce demonstreaz un grad sporit de independen
n raport cu succesiunea la putere a mai multor formaiuni politice.
Un grad sporit al independenei bncii centrale nu exclude cooperarea real care trebuie
s existe, n permanen, ntre Banca Central i Executiv, iar n caz de litigii, banca i poate
menine independena prin msuri ferme de reglementare n politica monetar intern i extern.
n alte ri, independena este asigurat, ntr-un grad mai limitat, din punct de vedere
instituional, cum este cazul Franei, n care ministrul Finanelor poate desemna un cenzor cu
drept de opoziie fa de deciziile adoptate de Consiliul General al Bncii.
Independena Bncii Angliei poate fi caracterizat printr-o fraz devenit celebr: banca
are dreptul de a da sfaturi, dar guvernul adopt deciziile supreme, rostit de un fost guvernator*.
Cu ncepere din anul 1997 s-a decis acordarea unei mai mari autonomii Bncii Angliei, n
domeniul instrumentelor de politic monetar, dar obiectivele n materie de inflaie au rmas de
competena guvernului.
n Italia, responsabilitatea alegerii Consiliului superior al Bncii, al crui preedinte este
Guvernatorul, revine acionarilor bncii, respectiv instituiilor de credit, bncilor de interes
naional i caselor de economii. Mandatul consilierilor este de 3 ani, iar al guvernatorului pe o
perioad nedefinit, motiv pentru care organismul de conducere se afl n subordinea statului.
Particulariti prezint i Banca Japoniei, n sensul c numirea guvernatorului i a
viceguvernatorului este realizat pe o perioad de 5 ani, de ctre executiv, dar consiliul de
administraie care definete politica monetar este format dintr-un reprezentant al Ministerului
Finanelor i un altul, al Ageniei de Planificare. Astfel, se manifest o subordonare instituional
a bncii fa de Guvern, dei cei doi reprezentani nu au drept de vot. n cultura japonez o
asemenea subordonare este denumit armonie automat i se manifest la nivelul tuturor
participanilor la economia japonez.
2.1.2. Criterii de apreciere a independenei Bncii Centrale
Importana independenei Bncii Centrale este relevant pentru nivelul unor indicatori
economici precum: rata inflaiei, nivelul PIB, gradul de ocupare al forei de munc. n
*
Jean Mathouk, Systems financiers franais et etranges, Ed. Economica, Paris, 1993.
CAPITOLUL 2
acest sens studiile econometrice* evideniaz corelaia invers dintre gradul de independen
i nivelul inflaiei, cu ct Banca este mai independent, cu att rata inflaiei i variabilitatea
acesteia sunt mai sczute.
Graficele urmtoare arat combinaiile dintre media ratei inflaiei n perioada 1955-1988
i valoarea gradului de independen n 16 ri, precum i relaia dintre independena bncii
centrale i variabilitatea inflaiei (potrivit modelului Alesina).
Figura 1:
Corelaia: inflaie independen a bncii centrale
9
SPA
8
NZ
Media inflaiei
ITA
UK
DEN
AUS
FRA/NOR/SWE
6
5
JAP
CAN
NET
BEL
USA
SWI
GER
2
0,5
1,5
2,5
3,5
4,5
Grad de independen
Figura 2:
Corelaia dintre nivelul PIB i gradul de independen
Rata medie de cretere a PIB
JAP
5
SPA
NET
DEN
BEL
SWE
NZ
CAN
AUS/NOR
FRA
ITA
GER
USA
SWI
UK
2
0,5
1,5
2,5
3,5
4,5
Grad de independen al Bncii Centrale
Friedrich Kimber, Helmuth Wagner Central Bank Idependence and Macroeconomic Performance, Central
Banking in transition economics, Forum Business School, 1999.
Figura 3:
Corelaia: variabilitatea inflaiei independen a bncii centrale
35
ITA
Rat de variaie a inflaiei
30
SPA
25
UK
NZ
AUS,FRA
20
JAP
15
SWE
NOR
BEL
10
CAN
DEN
USA
NET
SWI
GER
5
0
0.5
1.5
2.5
3.5
4.5
Grad de independen
Referitor la relaia dintre banca central i guvern, n literatura de specialitate s-au conturat
argumente n favoarea independenei, astfel:
argumente bazate pe alegerea public: n concordan cu acest punct de vedere,
autoritile monetare sunt expuse unei puternice presiuni din partea guvernului, n special
atunci cnd economia este n declin iar executivul prefer relaxarea politicii fiscale;
**
argumente bazate pe analizele efectuate de Sargent i Wallace . n opinia acestor autori
este necesar distincia dintre autoritile fiscale i cele monetare. Argumentul de baz este
c banca central fiind independent poate opune rezisten la finanarea deficitului
bugetar prin creaie de moned. n schimb, atunci cnd politica fiscal este dominant,
politica monetar nu poate influena decizia guvernamental n materie de acoperire a
deficitului bugetar;
argumente bazate pe problema inconsistenei n timp. Autori precum Kydland i Prescott,
Calvo, Borro i Gordon, argumenteaz c inconsistena se manifest atunci cnd deciziile
adoptate n prezent pentru o perioad viitoare, nu se dovedesc optime dect la nceputul
perioadei.
Contribuia lui Milton Friedman la independena Bncii Centrale (1977) const n
evidenierea variabilitii ratei inflaiei. n analizele sale autorul argumenteaz c, dei
guvernul poate urmri obiectivele politicii monetare, nivelul veniturilor i gradul de ocupare
a forei de munc, o banc central independent se poate opune emisiunii de bani uori
pentru acoperirea deficitelor bugetare.
Dincolo de orientrile care s-au conturat n teorie, trebuie menionat cu privire la misiunea
bncii centrale c aceasta constituie o exprimare a dispoziiilor operaionale care vizeaz
mijloacele pentru ndeplinirea obiectivului de stabilitate a preurilor. Mandatul ncredinat
bncii centrale poate fi considerat lege dac se urmrete regimul politic bazat pe democraia
reprezentativ i evoluia istoric a bncii centrale, precum i exclusivitatea controlului
acesteia asupra sistemului financiar i monetar.
Problema independenei bncii nu se rezum doar la aspectul credibilitii ci vizeaz aspecte
**
Nigel Healey, Zenon Wisniewski Central Banking in transition economies, Torun, 1999.
CAPITOLUL 2
precum circulaia monetar, relaiile monetare i sistemul monetar, legitimitatea i

particularitile acestora. Economiile aflate n tranziie prezint un caracter specific al
sistemelor economice precum i ineficiena n alocarea resurselor. n astfel de circumstane,
politica monetar are o influen de intensitate mai sczut asupra nivelului indicatorilor
macroeconomici, accentul fiind plasat pe obiectivele antiinflaioniste.
n cele ce urmeaz sunt prezentate criteriile legale utilizate n modelele folosite pentru
cuantificarea gradului de independen al Bncii Centrale.
Astfel, modelul Bade i Parkin (1988) analizeaz gradul de independen n funcie de
urmtoarele criterii:
1) dac banca central este autoritatea monetar final;
2) dac mai mult de jumtate din membri Consiliului de Administraie sunt independeni de
Guvern;
3) dac exist membri oficiali ai Guvernului n structura Consiliului de Administraie.
Cuantificrile acestor criterii indic un punctaj de 4 puncte obinut de Cehia, Polonia i
Romnia. Autorii modelului stabilesc o diferen ntre indicele independenei politice i cel al
independenei economice, procednd la examinarea prevederilor legale din 12 ri n perioada
1972-1986.
Un alt model care dezvolt indicii legali ai independenei, permind extinderea detaliilor,
este construit de Grili, Masciandaro i Tabellini GMT (n anul 1991), autorii fcnd distincie
ntre independena politic i cea economic a bncii.
Criteriile independenei politice, conform modelului GMT, sunt urmtoarele:
1) numirea guvernatorului de ctre Guvern sau Parlament;
2) perioada mandatului egal sau mai mare de 5 ani;
3) numirea membrilor CA de ctre Guvern sau Parlament;
4) durata mandatului CA este de 5 ani;
5) nu exist membri ai Guvernului n CA;
6) politica de credit i de schimb valutar este, n exclusivitate, de competena Bncii
Centrale;
7) Banca Central urmrete stabilitatea preurilor, acesta fiind un obiectiv prevzut n statut;
8) existena unor prevederi legale care s susin poziia bncii n caz de conflict cu
guvernul.
Pentru cuantificarea independenei economice autorii modelului GMT utilizeaz
urmtoarele criterii:
1) faciliti directe de credit acordate neautomat;
2) practicarea ratei de pia a dobnzii la facilitile de credit;
3) acordarea cu caracter temporar a creditelor;
4) participarea Bncii Centrale pe piaa primar pentru acoperirea datoriei publice;
5) limitarea sumei acordate sub form de credit guvernamental;
6) stabilirea ratei de refinanare de ctre banca central;
7) supravegherea activitii bancare numai de ctre Banca Central sau i de alte instituii;
Studiile efectuate evideniaz pentru independena politic, un punctaj de 7 puncte n
cazul Romniei (1998) i de 8 puncte pentru Polonia (n anii 1998 i 1999), comparativ cu 5
puncte ale ambelor ri, n anul 1997.
O alt modalitate de msurare a gradului de independen al Bncii Centrale o reprezint
determinarea frecvenei de schimbare a guvernatorilor. n acest sens a fost dezvoltat modelul
Cukierman, Webb i Neyapti (1992), pe baza observaiilor efectuate n perioada 1950-1989, pe
un numr de 21 de ri industriale. Indicatorul care se determin pe baza acestui model este rata
de schimbare, calculat ca medie a schimbrilor de guvernatori la nivelul unui an. ntruct
durata unui ciclu electoral este cuprins ntre 4 i 5 ani, n majoritatea rilor, rezult c nivelul
ratei se situeaz ntre 0,2 i 0,25. Pentru perioada studiat de autori, nivelul maxim s-a nregistrat
n Japonia i Spania cu o valoare de 0,2, iar pentru grupul rilor aflate n curs de dezvoltare,
valoarea maxim s-a determinat pentru Argentina, cu 0,93. Acest rezultat i-a condus pe autori la
concluzia conform creia modelul n-are grad mare de relevan pentru rile n curs de
dezvoltare.
n anul 1995, autorii Cukierman i Webb au dezvoltat un indicator al vulnerabilitii
politicii Bncii Centrale, prin studierea unui numr de 67 de ri (dintre care 24 industrializate
i 43 n curs de dezvoltare), de-a lungul perioadei 1950-1989. Autorii au difereniat astfel, 4
tipuri de politic tranzitorie a Bncii Centrale, n funcie de urmtoarele situaii: a) schimbri ale
regimului politic; b) schimbri ale unei autoriti guvernamentale; c) schimbri ale unui partid;
d) schimbri ale structurii guvernului.
Rezultatele modelului indic un coeficient al vulnerabilitii (calculat pentru
schimbrile din cadrul unei perioade de 6 luni) cuprins ntre 0,35 i 0,1 pentru rile dezvoltate.
Pentru rile n curs de dezvoltare coeficientul are valoarea 0,61.
Autorii modelului consider c vulnerabilitatea politicii Bncii Centrale constituie un
indicator al independenei, care poate fi folosit pentru analize n rile dezvoltate. Calitatea
indicatorului este mai bun pentru rile cu numeroase schimbri politice produse n decursul
unei perioade.
Variabilele luate n considerare n cadrul modelului Cukierman, Webb i Neyapti sunt
prezentate n continuare:
Nr.
Descrierea variabilei
Pondere
crt.
1. Guvernatorul
0,20
a) ales pe o perioad mai mic sau mai mare de 6 ani
b) numit de puterea legislativ
c) realegerea este posibil fr legtur cu factorul politic
d) interzicerea exercitrii mandatului ca urmare a instalrii unui alt guvern
2. Procedura de elaborare a politicii monetare
0,15
a) Banca Central coopereaz cu legislativul, dar are o influen puternic
n elaborarea politicii monetare
b) puterea legislativ are un impact decisiv n cazul unui conflict viznd
politica monetar
c) Banca Central i exprim opiniile cu privire la proiectul bugetului de
stat
3. Obiective
0,15
a) stabilitatea monetar i a preurilor constituie un obiectiv prioritar alturi
de stabilitatea sistemului bancar
4. Restricii n acordarea de mprumuturi guvernului
a) mprumuturile cash sunt interzise
0,15
b) mprumuturile sub forma titlurilor sunt limitate
0,15
c) condiiile mprumuturilor (termen, rata dobnzii, valoare) sunt prevzute
0,05
n buget, iar guvernul i Banca Central pot discuta numai detaliile
tehnice
0,025
d) mprumuturile de la Banca Central sunt, n exclusivitate, acordate
administraiei centrale;
0,025
e) durata mprumuturilor este de maxim 1 an
0,025
f) rata de dobnd reprezint rata de pia
0,025
g) Banca Central poate vinde i cumpra titluri pe pia
Aplicarea modelului pentru cazul Romniei a condus la un indice al gradului de
independen de 0,5293* (pentru anul 1998), comparativ cu 0,95 n cazul Poloniei i cu 0,697 n
situaia Cehiei.
*
Silviu Cerna, Liliana Donath, Victoria Seulean Monetary policy and the Controlability of Inflation. The
Romanian Experience.
CAPITOLUL 2
Pentru a spori relevana gradului de independen al bncilor centrale prezint importan

valorile calculate pentru cazul rilor dezvoltate, aplicnd modele diferite.
n tabelul urmtor sunt redate rezultatele modelelor GMT i Cukierman, Webb,
Neyapti (LVAU).
Indicii legali ai independenei bncilor centrale*
ara
G.M.T.
LVAU
global
politic*
Australia
9
3
0,31
Austria
9
3
0,58
Belgia
7
1
0,19
Canada
11
4
0,46
Danemarca
8
3
0,47
Frana
7
2
0,28
Germania
13
6
0,66
Grecia
4
2
0,51
Italia
5
4
0,22
Japonia
6
1
0,16
Olanda
10
6
0,42
Noua Zeeland
3
0
0,27
Spania
5
2
0,21
Elveia
12
5
0,68
Marea Britanie
6
1
0,31
SUA
12
5
0,51
Surs: Friedrich Kibmer and Helmuth Wagner Central Bank Independence and
Macroeconomic Performance: a Survey of the Evidence, Ed. Torun, 1999.
* Pentru indicele GMT, valoarea indicelui total se situeaz pe scala de la 0 la 16 (n prima
coloan) iar valoarea indicelui independenei politice este nscris n coloana a doua. Pentru
modelul Cukierman (LVAU) indicele ia valori cuprinse ntre 0 i 1.
Cea mai mare valoare a indicelui semnific cel mai mare grad de independen a Bncii
Centrale.
Dup cum se poate observa, cele mai mari valori ale indicilor se constat pentru cazul
Germaniei, SUA, Canadei i Elveiei.
Fundamentarea teoretic a independenei Bncii Centrale a permis stabilirea corelaiei
inverse cu nivelul inflaiei i variabilitii acesteia (conform graficelor 1 i 3), n acest sens fiind
dezvoltate numeroase studii dintre care se remarc acelea ale unor autori precum: Effinger / De
Haan (1996); Alesiva / Summers (1993) i Grilli / Masciandaro / Tabellini (1991), toi acetia
evideniind corelaia dintre independena Bncii Comerciale i rata inflaiei.
n comparaie cu numrul mare de studii dedicat acestui aspect, n literatur au fost
consacrate spaii importante interdependenei dintre Banca Central i economia real. n acest
sens, studiile s-au orientat ctre urmtoarele direcii: n ce msur exist o legtur ntre
independena bncii centrale i creterea economic pe de o parte, i care este legtura dintre
gradul de independen cu costurile dezinflaiei.
Referitor la primul aspect, se poate vorbi despre relaia dintre independena bncii
centrale i performanele reale ale economiei. Aversiunea ratei inflaiei fa de independena
bncii centrale, genereaz efecte i asupra ritmului de cretere economic.
Majoritatea studiilor empirice realizate pe un grup de ri industriale, pe perioada 19501987 evideniaz legtura dintre ritmul de cretere i independena bncii centrale. Figurile
urmtoare redau rezultatele modelului Alesina / Summers (1993) ai crui autori concluzioneaz
c nivelul venitului real pe cap de locuitor este corelat pozitiv cu nivelul independenei (vezi
figura 3).
Pentru a evidenia corelaia dintre gradul independenei Bncii centrale i costurile

dezinflaiei se utilizeaz un indicator, rata sacrificiului, definit ca sum a ieirilor de venit
naional divizate de modificri ale inflaiei n decursul perioadelor de diminuare a nivelului
acesteia. Concluziile studiilor arat legtura puternic dintre independena bncii centrale i
costul dezinflaiei. Rata sacrificiului este, n general, mai ridicat n Germania dect n SUA,
rezultatul fiind n concordan cu indicele convenional pentru msurarea independenei bncii
centrale. De asemenea, statele membre ale Comunitii Europene prezint grade ale
independenei bncii centrale corelate cu mrimea venitului real i cu modificrile n valoarea
venitului nominal. n concluzie, toate studiile empirice relev corelaiile care se manifest ntre
independena Bncii centrale i nivelul inflaiei, pe de o parte, i indicatorii macroeconomici, pe
de alt parte.
Acestor studii li s-au adus o serie de critici n literatura de specialitate, argumentul
invocat fiind acela al subiectivitii i al unei posibile inconsistene n msurarea independenei.
Studii recente ncearc, n prezent, s evalueze gradul de independen prin estimarea
reaciei funciilor monetare ale bncilor centrale n urma unor reforme instituionale. De asemenea,
se argumenteaz c independena bncii centrale trebuie privit ca o soluie la credibilitatea
autoritii monetare. Indiferent de abordrile acestei corelaii, concluziile demonstreaz importana
independenei bncii centrale i a efectelor pe care aceasta le antreneaz.
2.2. Funciile Bncilor Centrale

Indiferent de caracterul mai mult sau mai puin centralizat al bncilor centrale, acestea
exercit funcii generale i, uneori, ocazionale, prin care se evideniaz rolul n cadrul sistemelor
bancare i al economiilor contemporane.
Astfel, pot fi enumerate urmtoarele funcii:
funcia de emisiune;
funcia de banc a statului, a administraiei i a serviciilor publice;
funcia de banc a bncilor;
funcia de centru valutar i de gestionare a rezervei valutare;
funcia prudenial i de supraveghere;
funcii economice ocazionale.
2.2.1. Funcia de emisiune
Monopolul asupra emisiunii monetare provine din vechiul drept de batere a monedei,
care a fost atribuit, de-a lungul timpului, suveranilor, n detrimentul celorlali demnitari ai
regatelor sau imperiilor. Obinerea acestui monopol a reprezentat unul din momentele eseniale
ale construciei statelor moderne. n secolul al XVII-lea, datorit unei insuficiene a cantitii de
metale preioase fa de creterea dimensiunilor produciei, anumite bnci au procedat la
emisiunea de bilete de banc, sub forma certificatelor de depozit sau a unor nscrisuri care
atestau existena de cantiti de metal monetar n depozitele bancare. Acestea au dobndit
ulterior putere liberatorie legal.
Prima apariie a bancnotelor s-a realizat n Suedia n anul 1656, cnd banca central a
eliberat deponenilor bilete de banc, la purttor, fr dobnd, care puteau circula ca
instrumente de plat. Datorit emisiunii n exces a acestora, banca a nregistrat faliment n anul
1776, dar rolul su a rmas considerabil, prin realizarea unei inovaii n domeniul plilor.
O a doua experien a avut loc n Marea Britanie, unde n perioada 1640-1694 se produce
transformarea bncii publice din Turnul Londrei n Banca Angliei, cu drept de a primi depozite,
de a sconta efecte i de a emite bilete la purttor. n anul 1697, Banca Angliei obine monopolul
de emisiune monetar asupra Londrei.
n domeniul emisiunii de moned s-au manifestat dou principii, astfel:
principiul bncii, potrivit cruia emisiunea de moned putea fi garantat cu avansuri i
mprumuturi, garantate la rndul lor cu activitatea economic real de producie i schimb;
principul ncasrii metalice, care avea la baz garantarea cu piese metalice a emisiunii
monetare.
CAPITOLUL 2
Prin aplicarea celui de-al doilea sistem (instituit n Anglia n 1844), bncile centrale
puteau asigura convertibilitatea intern i extern, n aur sau argint a biletelor de banc.
Suspendarea, n anul 1971 a convertibilitii metalice n aur, a condus la garantarea emisiunii
monetare cu creane asupra statului i economiei. Pentru soluionarea problemelor tehnice de
fabricaie i de nlocuire a biletelor de banc, n toate rile s-a creat un departament special al
Bncii, cu excepia SUA unde Trezoreria imprim bilete de banc.
n Marea Britanie, un asemenea departament este cunoscut sub denumirea de
Departamentul de Emisiune, care deine propriul bilan, fiind n fapt, o reminiscen din
perioada acoperirii metalice, n proporie de 100%. n alte ri, departamentul nsrcinat cu
emisiunea monetar realizeaz operaiunea prin intermedierea bncilor comerciale. rile
aflate n curs de dezvoltare prefer ca n locul confecionrii propriilor bilete de banc s le
cumpere de la instituii de emisiune strine. n cazul rilor slab dezvoltate, acolo unde
circulaia monedei naionale este defectuoas, se manifest concurena cu moneda unei ri mai
dezvoltate. Acesta este cazul utilizrii dolarului american n unele ri din Asia, n Europa de
Est i insulele Caraibe. Moneda divizionar este pus n circulaie de ctre Banca Central,
care achiziioneaz piesele metalice n valoare nominal de la Trezoreria statului. n acest mod,
se obine un ctig, ca diferena dintre valoarea nominal mai mare i costul de fabricaie al
pieselor, mai sczut.
2.2.2. Funcia de banc a statului, a administraiei publice i a serviciilor publice
n toate rile, banca central reprezint banca statului, a administraiei i serviciilor
publice, semnificnd faptul c deine i administreaz conturile acestora, ale cror solduri
figureaz n pasivul bilanului, i care, n principiu nu pot fi debitoare.
n ri precum Frana, Germania, Italia, Spania, serviciile Trezoreriei asigur operaiunile
de ncasri i pli, rolul bncii centrale fiind doar acela de-a le nregistra. n Marea Britanie,
Tezaurul deine un cont deschis pentru operaiunile din ntreg teritoriul, dar Banca Central este
cea care asigur ncasrile i plile. Un sistem diferit se manifest n SUA, unde bncile private
intervin n circuitul fondurilor statului. Tezaurul deine conturi deschise n numele su la bncile
de rezerve federale, iar acolo unde nu exist acestea, la marile bnci private, denumite
depozitari generali. n plus, alte bnci denumite depozitari speciali care au achiziionat
pentru ele sau pentru clienii lor titluri guvernamentale, crediteaz un cont al Tezaurului, deschis
n numele bncii de rezerv a districtului respectiv.
n afara acestor diferenieri n gestionarea depozitelor i plilor publice, banca central joac
un rol direct sau indirect n finanarea statului sau administraiei publice. Din acest punct de vedere,
rein atenia posturile bilaniere. Astfel, n activul bncii centrale figureaz creanele asupra
Tezaurului, care constituie fie anticipri asupra veniturilor fiscale, fie acoperiri pariale ale deficitului
bugetar. n al doilea rnd, sunt nregistrate creanele asupra guvernului care beneficiaz de sprijin la
un nivel plafonat de legea bugetar anual. De asemenea, bncile centrale finaneaz statul, direct sau
indirect, prin achiziia de titluri publice pe piaa liber open-market.
Datorit interveniilor de finanare direct sau indirect, bncile centrale ndeplinesc rolul
esenial de consilier i realizator al emisiunilor de titluri pentru contul statului. Astfel, bncile
centrale organizeaz sindicate pentru achiziia de mprumuturi, administreaz datoria public i
plata anual a dobnzilor la titlurile de stat, toate aceste atribuiuni atestnd, ntr-o msur
considerabil funcia de banc a statului.
2.2.3. Funcia de banc a bncilor
Aceast funcie reunete trei activiti, strns corelate ntre ele, pe care le desfoar
banca central.
n primul rnd, fiecare banc de rang secundar (banc din sistemul bancar) are un cont la
banca central, care nu poate fi debitor, i pe baza cruia pot fi realizate viramente i
compensri interbancare.
n a doilea rnd, dac n procesul compensrilor, anumite bnci au nevoie de refinanare,
atunci banca central poate, n anumite condiii s furnizeze resursele necesare, alimentnd
piaa monetar. Se poate manifesta i situaia n care banca central poate absorbi lichiditi
de pe pia, dac se consider c acestea sunt n surplus.
n al treilea rnd, banca central trebuie s utilizeze interveniile pe piaa monetar pentru a
menine masa monetar i rata dobnzii n limitele fixate de ctre autoritatea monetar.
a) Intervenia bncii centrale pe piaa monetar poate fi ilustrat pornind de la o schem
simpl n care figureaz numai dou bnci, sub ipoteza c toi agenii economici sunt
obligai s dein conturi la aceste bnci i s-i depun toate lichiditile.
Presupunem situaia bilanier a dou bnci A i B, astfel:
Banca A
Banca B
Activ
Pasiv
Activ
Pasiv
+10.000
+6.000
+4.000
Dac se presupune, n continuare, o creaie monetar de 10.000 u.m. la nivelul bncii A,
atunci depozitele corespondente se repartizeaz ntre bncile A i B prin nscrierea a 6000 u.m.
n pasivul bncii A i 4000 u.m. n pasivul bncii B. Bilanurile celor dou bnci devin
dezechilibrate, ceea ce necesit ca banca B s mprumute 4000 u.m. bncii A.
Situaia contabil final se va prezenta astfel:
Banca A
Banca B
Activ
Pasiv
Activ
Pasiv
+10.000
+6.000
+4.000
+4.000
+4.000
+10.000
+10.000
+4.000
+4.000
Masa monetar a sporit cu 10.000 U.M., care se regsete n pasivul bncii B (4000) i al
bncii A (6000).
Restul de 4000 u.m. (12.000 total bilan A 8000 total bilan B) care figureaz n pasivul
bncii A nu sunt incluse n situaia final a masei monetare ntruct reprezint sume
interbancare. Aceste mprumuturi interbancare trec prin piaa monetar i mai precis prin
compartimentul interbancar al pieei, n cadrul creia trezoreriile diferitelor bnci pot s obin
mprumuturi, fr garanie, pentru o perioad determinat, sau pot vinde i cumpra efecte
publice sau private.
Titlurile utilizate sunt efecte private reprezentnd credite efectiv distribuite, bonuri de
tezaur, bilete reprezentative ale pieei ipotecare sau obligaiuni publice ori private.
b) Refinanrile realizate de banca central
Banca central poate, n majoritatea rilor, s procedeze la refinanare prin operaiuni de
rescontare, prin acordarea de avansuri garantate prin titluri sau prin cumprarea titlurilor, n
cadrul operaiunilor de open-market.
Metoda tradiional de finanare direct este rescontarea. Prin aceast tehnic, banca
central resconteaz efectiv, efecte eligibile, prezentate fie direct de ctre bnci, fie de ctre
intermediari sau case de rescontare. Acest mod de refinanare a avut ntotdeauna rezultate
favorabile n rile anglo-saxone i n cele latine. n acest context, este necesar un plafon de
rescontare, dincolo de acest nivel, refinanarea bncii centrale devenind foarte scump. Atunci
cnd mecanismul rescontrii este foarte important, rata dobnzii practicat de banca central la
rescontare joac rolul director i reprezint pivotul ntregului sistem bancar.
De asemenea, banca central poate proceda la acordarea de avansuri garantate prin
titluri pe care le preia n pensiune sau le cumpr. Astfel, n Germania modul tradiional de
refinanare l constituie avansurile garantate cu titluri cumprate, denumirea dat acestor
avansuri fiind credite de lombard. Rata dobnzii practicat la operaiunile de lombard este
mai mare dect rata de la rescont. n acelai sens acioneaz casele de scontare britanice, care
practic mprumuturi de minim 7 zile, garantate cu anumite titluri: bonuri de tezaur, obligaiuni
de stat. n Frana, unde rescontul este din ce n ce mai puin utilizat, se practic dou tehnici:
pensiunea de titluri pentru 7 zile (operaiune identic cu cea din Marea Britanie) i
mprumuturi zilnice, preferate n perioade de tensiune asupra monedei i atunci cnd banca
CAPITOLUL 2
central trebuie s controleze nivelul dobnzilor.

Indiferent dac titlurile sunt achiziionate sau constituie doar o garanie, aceste avansuri
au drept scop refinanarea bncilor, conducnd la ceea ce se numete piaa de refinanare prin
titluri, sauopen-market.
c) Politica monetar reprezint ansamblul mijloacelor utilizate de ctre autoritile monetare
din fiecare ar pentru atingerea obiectivelor monetare fixate.
Definirea obiectivelor politicii monetare a condus la stabilirea a o serie de diferenieri n
nelegerea rolului acesteia.
Astfel, n unele ri, politica monetar este considerat, n exclusivitate, un mijloc de
meninere a stabilitii preurilor i de lupt contra inflaiei, iar n altele se apreciaz c trebuie s
acompanieze politica bugetar n reglementarea creterii economice.
2.2.4. Funcia de centru valutar i gestionar al rezervelor valutare
Sub aceast denumire este desemnat o tripl funcie a bncii centrale:
asigurarea, singur sau n concuren cu bncile de rang secundar, a schimbului
de moned naional n devize;
pstrarea i gestionarea rezervelor valutare;
supravegherea ratei de schimb a monedei naionale.
n anumite ri, n perioade critice, schimburile valutare sunt controlate de banca central,
iar piaa valutar nu funcioneaz liber. Toate schimburile de moned naional n orice devize,
trebuie s se realizeze printr-un oficiu de schimb valutar, constituit ca anex a Bncii Centrale,
numai tranzaciile n scopuri turistice, putnd fi efectuate liber.
n toate rile, bncile centrale, la concuren cu bncile comerciale, furnizeaz devize
agenilor economici solicitani n condiii mult mai atractive, comparativ cu cele impuse de
celelalte bnci. Totodat, bncile centrale i menin monopolul valutar chiar i n perioadele de
practicare a cursurilor libere, ntruct sunt obligate s garanteze convertibilitatea monedei
naionale n devize, la cursurile stabilite prin sistemul de cursuri fixe.
n acest scop, bncile apeleaz la propriile rezerve valutare, apeleaz la mprumuturi de la
alte bnci centrale, iar n situaiile critice, procedeaz la ajustarea paritilor, respectiv la
subevaluare i supraevaluarea anumitor monede.
Avnd calitatea de gestionar al rezervelor, majoritatea bncilor centrale dein, n primul rnd
o rezerv de aur, considerat drept o remanen a epocii n care emisiunea era garantat cu acest
metal. Dup liberalizarea pieei aurului, bncile centrale au intervenit liber pentru obinerea de
metale preioase pe care le considerau utile. De la o ar la alta apar o serie de diferene: valoarea
deinerilor de aur este sporit comparativ cu restul rezervelor, n activul bilanului Bncii Franei
i al Italiei, n timp ce n cazul Deutsche Bundesbank acestea reprezint doar 1/6 din activ. ri
precum SUA, Frana i Germania nu i-au utilizat niciodat rezervele de aur.
Alturi de aur, bncile centrale dein devize strine, pe care le obin din operaiile de
schimb, efectuate n poziia de monopol sau cea de concuren. n gestionarea acestor rezerve,
bncile centrale urmresc divizarea riscurilor, evitnd orice concentrare a rezervelor ntr-o
singur moned. n plus, acestea au responsabiliti internaionale particulare, respectiv n
sistemul cursurilor fixe, responsabilitatea provine din obligaii, iar n sistemul cursurilor flotante,
prin solidaritate monetar sau presiuni politice. Astfel, la nceputul anilor 70, nainte de
declararea renunrii la convertibilitate a dolarului, bncile centrale germane i japoneze au fost
obligate s acumuleze dolari, sub presiunea politic a SUA.
Trebuie remarcat faptul c pn la introducerea monedei EURO, diverse bnci centrale
europene au utilizat moneda ECU, pentru conservarea activelor. Ponderile reprezentau
diferenieri de la o ar la alta, dup cum urmeaz: 9,5% n cazul bncii Franei i 5% n cazul
bncii Italiei. Bnci precum ale Marii Britanii i Spaniei nu au deinut active n moneda ECU, iar
Bundesbank nu a utilizat ECU dect n contextul Fondului European de Cooperare Monetar
(FECOM). n prezent, bncile centrale introduc n rezerva lor moneda EURO, ntr-o proporie
dat de participarea acestei monede la comerul exterior al rilor lor.
n ceea ce privete relaiile cu FMI, bncile centrale dein n activele lor, mprumuturile
iniiale de la FMI, precum i alte forme de sprijin acordate n cadrul mecanismului Drepturilor
Speciale de Tragere. n anumite cazuri, n activ figureaz creanele corespunztoare unor forme
de ajutor specifice, pe care statele le-au acordat FMI n cadrul unor forme de cooperare
financiar internaional.
Legat de funcia de gestionare a rezervelor valutare apare subfuncia de supraveghere
a cursului de schimb. Astfel, bncile centrale, n concordan cu puterea politic din fiecare
ar, pot avea misiunea de a menine cursul de schimb al monedei naionale n anumite limite,
sau, de a-l lsa s fluctueze liber. Bncile centrale exercit, tehnic, funcia de supraveghere a
cursului de schimb. Beneficiile sau pierderile din operaiile de schimb valutar, pot fi conservate
de ctre Banca central sau de ctre stat care, fiind acionar al Bncii Centrale, este i
beneficiarul rezultatelor acesteia. n anumite ri, secretul operaiilor valutare este garantat prin
existena unei entiti speciale, ca instituie a statului, aceasta fiind singura cunosctoare a
soldului operaiunilor. n Marea Britanie funcioneaz Fondul de Egalizare a Schimburilor creat
n 1932, i care dispune de stocul de aur i devize, fr ca soldul acestuia s figureze n activul
bncii centrale. Fondul de Egalizare emite n permanen bonuri de tezaur, n schimbul devizelor
cedate, n mod regulat, de ctre stat, titlurile respective figurnd n bilanul bncii centrale.
n Frana, Fondul de stabilizare a schimburilor, a fost creat n anul 1936, precum un cont
special al Tezaurului n care sunt contabilizate toate operaiunile n devize. La anumite intervale de
timp, acest fond solicit Bncii centrale fie moned, fie devize, astfel nct, n activul bilanului nu se
regsete dect soldul operaiunilor ascunse, astfel, publicului, n scopul evitrii speculaiilor.
Rubrica respectiv poart denumirea de avansuri ctre Fondul de stabilizare a schimburilor.
n SUA, Fondul de stabilizare a schimburilor creat n anul 1934 este gestionat precum un
cont al statului, de ctre Banca Rezervelor Federale a Statului New York.
2.2.5. Funcia disciplinar i prudenial
Prin funcia disciplinar este neleas exercitarea controlului asupra bncilor i instituiilor de
credit, n scopul asigurrii securitii depozitelor i al prevenirii falimentelor bancare.
Cmpul de aplicare al acestei funcii este urmtorul:
autorizarea exercitrii activitii bancare, crearea i transformarea bncilor;
concentrarea i divizarea riscurilor bancare;
lichidarea i solvabilitatea bancar
Referitor la controlul exercitat de banca central n domeniul nfiinrii bncilor, criteriile
n adoptarea deciziilor, sunt, aproximativ, aceleai, n toate rile i anume:
forma juridic (n general societi comerciale);
capitalul minim (variabil de la o ar la alta);
importana mijloacelor utilizate i pregtirea profesional;
planul de activitate;
nevoile economice ale pieei financiare.
Din punct de vedere al activitii instituiilor bancare i de credit n anumite ri este
impus o specializare mai mult sau mai puin strict. Este cazul legislaiei americane i japoneze,
care se opune caracterului universal pe care l promoveaz legislaia german. n prezent, dei
tendina bncilor este de universalizare, totui exist anumite restricii impuse unor activiti,
precum cele imobiliare, datorit ponderii sporite n dimensionarea riscului i operaiunilor pe
baz de titluri, altele dect cele emise de stat. n schimb, sunt favorizate fuziunile dintre instituii
bancare i instituii de asigurri, bncilor fiindu-le interzis activitatea de asigurri.
Prelurile n participaie i fuziunile n domeniul bancar sunt supuse acelorai reguli ca la
nfiinare, Dac noii acionari nu sunt bnci, atunci prelurile n participaii sunt controlate n
mod diferit: sunt interzise societilor de asigurri; sunt plafonate aceste operaiuni pentru casele
de economii i bncile mutuale, sau pot fi autorizate, dac se consider c, astfel, se produce
divizarea riscurilor.
Fuziunile bancare sunt controlate, n majoritatea rilor, din punct de vedere al
concurenei. n cea mai mare parte, dreptul concurenei interzice monopolul sau situaiile
dominante. Uneori, autoritile au tendina de a permite bncilor fuziuni i absorbii n scopul
CAPITOLUL 2
atingerii unor dimensiuni mondiale, sau al sporirii productivitii. n anumite cazuri, n

perioada de criz, fuziunile sunt autorizate pentru a permite salvarea unor bnci de la faliment,
dup cum evideniaz evoluiile din sistemul bancar american.
Concentrarea riscurilor bancare. Diversificarea riscurilor bancare a fost ntotdeauna
considerat o regul prudenial esenial. ntruct numrul falimentelor bancare este determinat
de o concentrare puternic a riscurilor bancare asupra unui singur client, a unui singur sector
geografic, a unei singure ri sau asupra unei singure activiti, bncile caut, ntotdeauna, o
specializare n domeniile n care dispun de competene profesionale i avantaje comparative.
Modalitile specifice de control variaz de la o ar la alta n funcie de structura
sistemului bancar, de evoluia sa i, n mod particular, de tradiiile administrative.
n ultimele dou decenii controlul asupra activitii bancare a nregistrat o tendin de
accentuare i de lrgire a cmpului de aciune. Prima tendin s-a manifestat prin majorarea
raportului de acoperire a riscurilor prin fondurile proprii, pe msur ce au sporit dimensiunile
concentrrii bancare. Lrgirea controlului s-a realizat pe plan geografic; n majoritatea rilor, ca
urmare a internaionalizrii activitii bancare, controlul se realizeaz asupra conturilor consolidate.
Ulterior, riscurile de ar au fost luate n considerare n mod progresiv. Totodat, lrgirea ariei de
control s-a realizat att asupra riscurilor, ct i asupra instrumentelor controlate, fiind luate n
considerare noile instrumente financiare precum i riscurile pentru operaiuni extrabilaniere.
Autoritile monetare supravegheaz, n mod egal, riscul de variaie a ratei dobnzii prin
comensurarea sensibilitii conturilor de rezultate la variaiile de rat a dobnzii. Astfel, n Germania,
acest domeniu este de competena comisarilor de conturi; n Belgia se practic observarea evoluiei
ratei de dobnd; n Olanda se utilizeaz sistemul de declarare a riscurilor de rat a dobnzii, iar n
SUA i Marea Britanie acest risc ocup un loc prioritar n examinarea activitii bancare.
Modaliti de control a lichiditii bancare n diverse ri
Germania
1) Coeficient de lichiditate pe termen lung.
Nivelul total al activelor pe termen de 4 ani i
mai mult, trebuie limitat la resurse
2) Coeficient de lichiditate pe termen scurt
Spania
Nu exist un nivel obligatoriu.
Coeficientul rezervelor obligatorii de 18%,
din care 15% sunt remunerate. Rolul de
indicator de lichiditate este ndeplinit de
acesta
Japonia
Nu exist un nivel obligatoriu
Activele curente sunt plafonate la 30% din
depozite
Frana
1) Totalul creditelor pe termen mediu i lung,
plafonate la de 3 ori resursele proprii i
anumite pasive pe termen mediu i lung
2) Coeficient de lichiditate: activele lichide
trebuie s fie egale cu 60% din exigibilitatea
pe termen scurt
Italia
Nu exist un nivel obligatoriu
Supravegherea se realizeaz cu ajutorul unui
numr de 7 indicatori
SUA
Nu exist un raport obligatoriu
Supravegherea gradului de instabilitate al
depozitelor prin sensibilitatea ratei de
dobnd a activelor lichide
Belgia
Nu exist nivel obligatoriu
Supravegherea se realizeaz prin doi
indicatori
1) raportul dintre activele foarte lichide i cele
exigibile la vedere
2) raportul de lichiditate general
Lichiditatea bancar, reprezint, de asemenea, un domeniu asupra cruia intervenia

bncii centrale se remarc puternic, n toate rile.
La modul general, lichiditatea unei instituii bancare reprezint capacitatea acesteia de a
face fa datoriilor la scadenele corespunztoare.
Asigurarea unei asemenea capaciti a fost posibil prin ndeplinirea de ctre bnci a unor
condiii care au evoluat n timp, astfel:
dispunerea, n permanen, de active lichide pentru a rspunde exigibilitilor. Ca
alternativ, banca putea face apel la lichiditi suplimentare puse la dispoziie de piaa
monetar sau de banca central. Controlul lichiditii se efectua, n asemenea condiii,
pornind de la stocurile de active i pasive bancare;
evoluiile bancare din ultimele dou decenii evideniaz c bncile sunt tot mai mult
angajate n operaiuni pe pieele interbancare naionale i strine. Concomitent, au evoluat
i modalitile de control, n sensul c elementele de activ i pasiv sunt analizate pe fiecare
scaden, iar lichiditatea este msurat n termeni de fluxuri de trezorerie.
ntr-o serie de ri, nivelul lichiditii bancare este imperativ (Frana, Germania), dar exist o
mulime de alte state n care banca central i rezum rolul de supraveghere i control n
solicitarea unor raporturi globale sau pe scadene i n supravegherea acestora.
O astfel de metod este mai judicioas, ntruct ea nu impune acelai nivel al raportului
de lichiditate unor instituii diferite, iar n funcie de specificul activitii, banca central poate
considera dac un raport este satisfctor sau nu, putnd interveni direct asupra acestuia, n
sensul i dimensiunea dorit.
Controlul solvabilitii bancare se realizeaz prin fondurile proprii, care la nivelul instituiilor
financiar-bancare trebuie s acopere imobilizrile corporale i necorporale, precum i o parte variabil a
diverselor active financiare, difereniate dup gradul de risc. Raportul dintre fondurile proprii i
angajamentele unei bnci, constituie un indicator insuficient, dar sigur, al prudenei bancare.
Pentru rile din spaiul european, raportul de solvabilitate (RSE, ratio de solvabilit
europen) constituie cel mai important indicator al prudenei bancare, avnd drept obiectiv
garantarea capacitii bncilor de a face fa falimentelor i de a atenua inegalitile
concureniale dintre diferite sisteme naionale. Obligativitatea respectrii RSE a nceput la 1
ianuarie 1993, acest raport fiind construit dup modelul normei Cooke (n 1988, Comitetul de la
Ble a emis un raport semnat Peter Wiliam Cooke, prin care raportul de solvabilitate de minim
8% s-a impus tuturor instituiilor de credit).
2.2.6. Funcia economic a Bncii Centrale
Toate funciile precedente ale bncii centrale presupun i o implicare economic a
acesteia. Astfel, atunci cnd se realizeaz emisiune monetar, sau se supravegheaz cursul
valutar i rata de schimb, sau atunci cnd se intervine pe piaa monetar, pentru a influena ntrun fel sau altul rata dobnzii, bncile centrale ndeplinesc i o funcie economic. n anumite
perioade aceasta a fost ndeplinit n mod explicit. Astfel, ntre cele dou rzboaie mondiale,
Banca Angliei a participat la activitatea, de reconstrucie i modernizare a unor ramuri
industriale prin crearea de filiale, dintre care Societatea bancherilor pentru dezvoltare industrial,
cu o contribuie important la susinerea activitii economice.
Mai mult, ntruct serviciile de trezorerie erau reduse n Marea Britanie, Banca Angliei a
ndeplinit, pn n anii 80, rolul care ar fi revenit acestora, salvnd, astfel, ntreprinderile aflate
n dificultate.
Tot n perioada reconstruciei de dup rzboi, s-a afirmat i rolul economic al Bncii
Franei, care s-a angajat n refinanarea obligatorie a instituiilor de credit, printr-o serie de
montaje financiare pentru creditarea pe termen lung.
2.3. Bilanul i operaiunile Bncilor Centrale

2.3.1. Operaiunile active i pasive
Individualizarea i manifestarea efectiv a funciilor bncilor centrale, descrise anterior,
se realizeaz prin operaiunile pe care acestea le efectueaz.
CAPITOLUL 2
Utiliznd criteriul bilanier, operaiunile bncii centrale pot fi analizate ca operaiuni

active i operaiuni pasive.
Operaiunile active desfurate de bncile centrale se concretizeaz n:
a) operaiuni de creditare
b) decontri interbancare
c) operaiuni de vnzare-cumprare de aur i devize
a) Ponderea cea mai mare o dein operaiunile de creditare, concretizate n acordarea de credite,
att statului, sub forma creditelor guvernamentale, ct i celorlalte bnci din sistemul bancar,
prin operaiunile de reescontare i refinanare.
n relaiile cu bncile comerciale, banca central realizeaz operaiuni de rescontare,
respectiv accept titlurile de credit pe care bncile le dein n portofoliul lor i care provin din
vnzrile pe credit ale mrfurilor. De asemenea, banca central poate acorda credite pe gaj
de efecte comerciale, situaie n care titlurile de credit rmn n proprietatea bncii
comerciale, servind bncii de emisiune doar ca garanie a rambursrii mprumutului. Un
astfel de credit se practic atunci cnd operaiunile de reescontare nu sunt favorabile, datorit
dobnzilor sau atunci cnd perioada de timp este mai mic dect n cazul reescontului.
Nivelul maxim care se poate acorda sub forma unui astfel de credit reprezint mai puin de
100% din valoarea portofoliului de titluri.
O alt form de creditare pe care o practic bncile centrale o constituie creditul pe gaj
de efecte publice, numit i credit de lombardare. Titlurile care constituie garania unui astfel
de credit sunt obligaiunile i bonurile de tezaur, cumprate de ctre bncile comerciale, cu
ocazia emisiunilor lansate de stat pentru acoperirea deficitelor bugetare.
Legislaiile care reglementeaz activitatea bncilor centrale din diferite ri prevd i
posibilitatea acestora de a acorda credite guvernamentale n mod direct, n general pe baza
bonurilor de tezaur, pe o perioad mai mic de 1 an.
b) Operaiunile de decontare, inter i intrabancare prezint importan, datorit locului pe care
l deine banca central printre participanii la compensarea multilateral a plilor.
c) Prin operaiunile de vnzare-cumprare de aur i valute, banca central i consolideaz
rezerva valutar i influeneaz cursul valutar al monedei naionale fa de valutele
principale, n funcie de obiectivele politicii monetare i valutare practicate n ara respectiv.
Operaiunile de pasiv ale bncii centrale constau n urmtoarele:
a) formarea capitalului propriu
b) depunerile sau sursele atrase
c) emisiunea monetar
a) Capitalul propriu al bncii centrale are o pondere redus n totalul pasivului, comparativ cu
nivelul nregistrat la bncile comerciale. n structura capitalului propriu se includ: fondul statutar,
prevzut n Statutul de funcionare al bncii centrale, fondul de rezerv i profitul bancar.
b) Sursele atrase ale bncii centrale constau n depozitele celorlalte bnci, n depunerile
ntreprinderilor cu capital de stat sau ale unor mari ntreprinderi i n Contul Trezoreriei
Statului (datorit rolului de casier al statului ndeplinit de banca central).
Printre sursele atrase figureaz i depozitele unor organisme internaionale sau ale unor
bnci strine, precum i mprumuturi de la bncile strine i cumprri de DST de la FMI.
c) Emisiunea monetar reprezint cea mai important operaiune pasiv a bncii centrale, Prin
aceasta se are n vedere emisiunea monedei scripturale (bani de cont) i a cantitii de
numerar, corespunztoare structurii masei monetare.
Operaiunile de activ i de pasiv ale bncii centrale se regsesc n cadrul bilanului,
structurate dup destinaia plasamentelor i originea resurselor.
Realizarea de comparaii ntre structurile bilanurilor din diferite ri, evideniaz
urmtoarele aspecte:
din punct de vedere al activelor, se remarc o pondere sporit a aurului n ri precum
Frana i Olanda. n alte ri, mai sensibile la campania mpotriva aurului declanat de
SUA n anii 70, nu se acord importan acestui post bilanier. Este cazul Germaniei, Blegiei
i Spaniei care compenseaz ponderea sczut a aurului cu cea sporit a devizelor, ca urmare
a orientrii ctre finanarea intern;
rile membre ale Sistemului Monetar European au deinut pn la nfiinarea monedei
EURO importante rezerve n ECU, cu excepia bncii centrale a Germaniei care a fost,
ntotdeauna, rezervat fa de aceast moned. n prezent rile care au aderat la UEM i
constituie rezerve n EURO, proporional cu ponderea comerului exterior realizat n
aceast moned, urmrindu-se ca ntr-o perioad viitoare s sporeasc rolul monedei
EURO ca moned internaional de rezerv;
creanele asupra statului, comensurate prin valoarea titlurilor emise de stat, au o pondere
important n cazul Italiei i al Japoniei;
sprijinul acordat economiei, n special prin intermediul bncilor deine o pondere
important n bilanul Sistemului Federal de Rezerve din SUA, al Franei, Germaniei i
Japoniei, putnd nregistra ntre 30% i 40% din bilan.
Ponderea este foarte sczut, ntre 5% i 10% n cazul bncilor centrale din Spania, Italia,
Belgia i Olanda. Asemenea diferenieri de ponderi pot fi explicate prin aspectele
particulare ale politicii monetare i prin utilizarea, cu precdere, a unor instrumente ale
politicii monetare, comparativ cu celelalte.
dac analiza se realizeaz asupra structurii pasivului, rezult c postul cu cea mai
important pondere l constituie emisiunea monetar. n SUA i Japonia acesta reprezint
mai mult de din bilanul bncii, iar n Olanda i Germania aproximativ 40%.
Dei n structura bilanurilor bncilor centrale apar unele elemente de difereniere de la o
ar la alta, totui se regsesc aproximativ aceleai, dup cum rezult din tabelele urmtoare.
Bilan Banca Central* (Frana)
ACTIVE
PASIVE
Aur
Rezerve din reevaluarea aurului
Aur i alte active de primit de la organisme strine Conturi ale bncilor strine
Avansuri ctre organisme strine
Emisiune monetar (bancnote n circulaie)
Disponibiliti la vedere n strintate
Cont curent al Trezoreriei statului
Moned divizionar
Alte conturi la vedere
Titluri comerciale
Diverse
- n pensiune
Capital i fonduri de rezerv
- scontate
Efecte n curs de acoperire
Credite guvernamentale
Titluri de stat
- n pensiune
- cumprate
Diverse/Cldiri i echipament
* Cezar Basno, Nicolae Dardac, Constantin Floricel Moned, Credit, Bnci, EDP, 1999
Bilanul Bncii Angliei
ACTIVE
1. Titluri guvernamentale
2. Alte titluri
3. Titluri guvernamentale
Credite i alte conturi
Cldiri i echipament
Numerar
PASIVE
Bancnote n circulaie
Bancnote n cas
TOTAL Departament Emisiune
Capital
Depozite publice
Depozite bancare
Rezerve i alte conturi
TOTAL Departament bancar
CAPITOLUL 2
Pentru cazul SUA, bilanul consolidat al celor 12 bnci federale de rezerv, prezint
urmtoarea structur.
ACTIVE
PASIVE
Titluri (de stat, efecte comerciale scontate)
Rezerve ale bncilor comerciale
Creditele acordate bncilor comerciale
Depozite ale Trezoreriei
Aur i Conturi DST
Bancnote emise
Numerar
Depozite al strinilor
Documente n curs de decontare
Alte pasive
Din lectura tabelelor rezult c funcia primordial a bncii de centrale este emisiunea
monetar, evideniat la nivel real n bilanul bncii centrale. De asemenea, o pondere important
dein n pasiv depozitele celorlalte bnci, n special sub forma rezervelor obligatorii ale bncilor
comerciale i a altor conturi de disponibiliti.
nfiinarea SEBC, cu ncepere de la 1 ianuarie 1999, a antrenat o serie de modificri n
structura bilanului bncilor centrale, prin nscrierea de noi posturi bilaniere, corespunztoare
funciilor ndeplinite de acestea.
Astfel, redm n tabelul urmtor situaia bilanier a Bncii Franei.
ACTIVE
PASIVE
1) Rezerve de aur
1) Bilete n circulaie
2) Rezerve n devize
2) Angajamente fa de instituiile de credit
2.1. Conturi curente
3) Relaii cu FMI
2.2. Faciliti de depozit
sprijin de la FMI
2.3. Preluri n pensiune
achiziia de DST
2.4. Apel n marj
4) Creane asupra nerezidenilor n zona EURO
5) Sprijin acordat instituiilor de credit
5.1. Operaiuni principale de refinanare
5.2. Operaiuni de refinanare pe termen lung
5.3. Operaiuni de reglaj fin
5.4. Operaiuni structurale
5.5. Faciliti de mprumuturi
5.6. Apel n marj
5.7. Alte forme de sprijin
6) Titluri
3) Angajamente fa de ali rezideni

3.1. Conturi ale Trezoreriei publice
3.2. Alte angajamente
4) Angajamente fa de nerezidenii din zona
euro
5) Angajamente n devize
6) Contul special al Trezoreriei publice
Contrapartida alocrilor de DST
7) Relaii n cadrul SEBC
7) Creane asupra Trezoreriei publice sub form

7.1. Bilete la ordin n contrapartid
de moned divizionar
7.2. Alte angajamente fa de SEBC
8) Relaii n cadrul SEBC
8) Diverse
8.1. Participaii la capitalul BCE
9) Conturi din reevaluri
8.2. Creane asupra BCE sub forma rezervelor 10) Rezerve din reevaluarea stocului de aur al
transferate
statului
8.3. Alte creane asupra SEBC
11) Rezerve din reevaluarea devizelor statului
9) Diverse
10) Conturi dn reevaluare
TOTAL ACTIV
12) Capital i rezerve

TOTAL PASIV
Pe baza analizei posturilor bilaniere poate fi evideniat i creaia monetar i efectele

acestui proces.
2.3.2. Creaia monetar
n procesul creaiei monetare sunt implicate bncile comerciale, sau, n context mai larg,
instituiile de credit, pe de o parte, i banca central, pe de alt parte.
Capacitatea bncilor de a crea moned poate fi evideniat prin analiza procesului de
multiplicare a monedei scripturale, prin acordarea de credite (dup cum s-a demonstrat n
Modulul I, capitolul II). Asupra procesului de creaie monetar se exercit controlul de ctre
banca central, care deine monopolul n acest domeniu. Moneda central, denumit i moneda
de prim rang creat de banca central, cuprinde suma bancnotelor aflate n circulaie i a
activelor care aparin bncilor i Trezoreriei, i care se regsesc n pasivul bncii centrale.
Moneda central se creeaz prin mecanismul de acordare de credite bncilor comerciale i
Trezoreriei, sau prin cumprarea de devize i titluri de pe pia.
Pentru msurarea stocului de moned central aflat n circulaie (bancnote i depozite
deinute de agenii bancari la banca central) se utilizeaz un agregat denumit baz monetar.
n literatura de specialitate, baza monetar este definit ca o variabil exogen fa de
bncile comerciale, iar masa monetar n sens larg reprezint un multiplu al bazei monetare
emis de banca central.
Mm = BM m
Pentru demonstraie, presupunem bilanurile simplificate ale bncii centrale i al bncilor
comerciale, la nivelul unei economii. Se pornete, de asemenea de la ipoteza potrivit creia
rezervele bncilor, n moned central sunt reprezentate numai de Rezervele minime obligatorii
(RMO), determinate prin aplicarea ratei asupra nivelului depozitelor D astfel: RMO = r D.
Se admite i ipoteza unei preferine constante pentru utilizarea numerarului (coeficientul
de fug, n), determinat ca raport ntre nivelul acestuia i volumul masei monetare:
N
Numerar
=
= n.
Mm Masa monetar
Bilan Banc central
Bnci comerciale
Baza monetar (BM) Numerar (N)
Credite (C)
Depozite (D)
Rezerve obligatorii (RMO) Rezerve (RMO) Refinanare
Pe baza elementelor care figureaz n bilanurile bncilor implicate n procesul creaiei
monetare se pot stabili urmtoarele corelaii:
Mm = N + D (masa monetar este format din numerar i depozite)
BM = N + RMO = N + r D (baza monetar este format din numerar i rezerve obligatorii)
N = N Mm (n reprezint preferina pentru numerar a utilizatorului)
Rezult c:
D = Mm N = (1 - n) Mm
BM = Mm + r(1 n) Mm = Mm [n + r(1-n)]
Raportul dintre masa monetar (Mm) i baza monetar (BM) este o constant de forma
1
, n care m reprezint multiplicatorul bazei monetare.
m=
n + r(1 n)
Valoarea coeficientului m este mai mare dect 1, datorit existenei urmtoarei
relaii: n + r(1 n) < 1.
n ipoteza exogenitii bazei monetare i a coeficienilor implicai n relaia de calcul,
oferta de moned este n totalitate determinat i controlat de banca central.
Cu privire la acest aspect, sunt necesare urmtoarele precizri:
parametrii r i n, respectiv nivelul rezervei obligatorii i al preferinei utilizatorilor pentru
numerar scap, uneori, de sub controlul autoritilor monetare.
Astfel, n cazul n care bncile dein rezerve libere, peste rezervele obligatorii i atunci
cnd deinerea de bancnote nu este remunerat, nivelul ratei r depinde de nivelul ratei
dobnzii de pe pia, iar controlul bazei monetare nu mai este echivalent cu controlul
masei monetare;
caracterul exogen al ofertei de moned conduce la inversarea logicii multiplicatorului n
relaia dintre baza monetar i masa monetar.
1
Astfel, atunci cnd se scrie relaia: BM = Mm , rezulta nevoia de moned central, ca
m
urmare a creaiei monetare realizate de ctre bncile comerciale. Aceast situaie apare
CAPITOLUL 2
cnd oferta de moned este determinat de finanrile acordate agenilor economici, iar
coeficientul 1/n se analizeaz ca un divizor al creditului.
Oferta de moned i Lichiditatea bancar
Creaia de moned, prin acordarea de credite de ctre o banc central, poate antrena i
efectul ca acel credit s ias din reeaua de atragere a depozitelor.
La baza unei asemenea situaii se pot afla urmtorii factori:
a) n condiiile n care o banc nu deine dect o parte din piaa activelor monetare, prin
procesul de acordare a creditelor, aceasta i va reduce depozitele n favoarea concurenilor.
Pentru a face fa uneia asemenea pierderi, banca creditoare trebuie s dispun de rezerve n
moned central, care constituie forma superioar a lichiditii bancare. Este posibil i afluxul
de depozite rezultat din procesul de creaie monetar al bncilor concurente, ceea ce
antreneaz un efect favorabil asupra depozitelor bancare.
b) la nivelul bncilor comerciale, n ansamblul lor pot aprea pierderi, determinate de factorii de
lichiditate bancar i care impun necesitatea de moned central pentru sistemul bancar.
Necesarul de moned central poate fi explicat prin urmtoarele argumente:
cererile de conversie ale depozitelor la vedere ale publicului, n numerar, induc nevoia de
moned central;
necesitatea constituirii rezervelor obligatorii;
existena Trezoreriei publice ale crei conturi se afl la Banca Central, antreneaz, n
momentul plii impozitelor de ctre agenii economici, transformarea depozitelor la
vedere ale acestora n moned central;
relaiile economice internaionale ale unei ri antreneaz pierderi pentru bnci, ca urmare
a transformrii monedelor naionale n devize.
Dintre toi factorii analizai, rezervele minime obligatorii au un caracter
instituional, n sensul c sunt creai i gestionai de banca central pentru asigurarea controlului
monetar.
Ceilali factori de lichiditate bancar sunt denumii autonomi, ntruct originile lor se
afl n afara sistemului bancar i deci, n afara controlului autoritii monetare.
Factorii enunai pot avea, ocazional, i un efect favorabil, asupra lichiditii bancare. De
exemplu, n cazul regimului cursurilor de schimb fixe, banca central poate susine cursul monedei
naionale, cumprnd sau vnznd valut. Cumprarea de valut antreneaz creaia de moned
central, care alimenteaz rezervele bncilor comerciale, diminund cererea global de lichiditate.
Factorii de lichiditate conduc bncile la exprimarea cererii nete de moned central,
banca central oferind aceast moned prin refinanri.
Din acest punct de vedere, se ridic ntrebarea dac banca central este n msur s
controleze cantitatea de moned central pe care o creeaz n favoarea bncilor comerciale, i
dac rolul acesteia se rezum numai la fixarea ratei de dobnd pentru refinanare.
n cazul regimurilor de schimb fixe, banca central nu controleaz baza monetar; intervine
pe pia pentru a asigura fixitatea valorii cursului de schimb, dar rezervele valutare nu sunt supuse
controlului. Din acest motiv, banca central nu ajusteaz refinanarea la variaiile rezervelor sale,
motiv pentru care ntr-o asemenea situaie, nu controleaz oferta de moned central.
2.4. Banca Naional Romniei

2.4.1. Istoricul BNR
Banca Naional a Romniei reprezint o instituie care a fost nfiinat prin Legea
organic din 23 aprilie 1880, n baza creia, bncii i este acordat privilegiul de a emite moned
naional. Instituia a avut, de asemenea, privilegiul de a resconta titlurile comerciale i biletele
de trezorerie, de a lombarda bonurile de tezaur i de a participa la constituirea capitalului unor
societi financiar bancare, mpreun cu statul.
Forma tradiional de organizare a BNR a fost de societate comercial, ai crei acionari
au fost att entiti private ct i statul romn. Inspirat dup modelul belgian, legea din 1880, a
autorizat BNR de a emite bancnote convertibile n aur i argint, i de a efectua operaiuni
specifice unei bnci centrale (rescontare, lombardare, credite guvernamentale).

Bancnotele emise de BNR, erau garantate att cu titluri i efecte comerciale, rezultate din
tranzacii reale, ct i cu rezerve de aur i argint, care nu puteau reprezenta mai puin de o treime
din valoarea emisiunii monetare.
Primele bancnote care au circulat sub form de titluri de stat, emise n timpul Rzboiului
de Independen, au fost transformate dup 1880, n bancnote prin aplicarea tampilei BNR.
Ulterior au fost emise noi bancnote, iar vechile titluri au fost lichidate.
Adoptarea de ctre Romnia, n anul 1890, a sistemului monometalist gold standard a
imprimat activitii de emisiune a BNR, caracteristicile acestuia. n circumstanele Primului Rzboi
Mondial, guvernul solicit BNR, un mprumut pentru a face fa cheltuielilor militare, situaie n
care, bancnotele emise, neconvertibile n aur, au reprezentat moned hrtie, cu valoare nominal.
n anul 1929, unificarea i reforma monetar au reprezentat momentul n care a fost adoptat
moneda naional cu denumirea leu i cu definirea legal de 10 miligram, cu titlu 9000/00.
Perioada interbelic a situat BNR pe poziia adoptrii unor msuri importante n vederea
susinerii economiei, fiind emise, de asemenea, i reglementri care s pun capt etalonului
monetar aur-devize.
Dintre momentele mai importante din evoluia BNR, rein atenia urmtoarele: n 1946,
BNR devine banc cu unic acionar, statul romn; n 1948 i 1970 denumirea oficial a bncii se
modific potrivit cu titulatura rii. Reforma monetar lansat n anul 1947 a avut un puternic
caracter de clas, obiectivele propuse fiind: stoparea inflaiei, conferirea unei anumite stabiliti
monedei naionale, i inflaiei, conferirea unei anumite stabiliti a raportului dintre preuri. Actul
naionalizrii din 1948, a favorizat deprecierea puternic a monedei naionale, ceea ce a necesitat,
mai trziu o nou reform, cea din 1952. Potrivit acesteia, echivalentul n aur al leului este fixat la
0,079346 gr. aur, iar cursurile valutare n raport cu alte monede, au fost determinate pe baza acestei
valori paritare. Dup 1952, situaia economic, financiar i monetar a rii s-a consolidat
progresiv, iar noua redefinire a leului, din 1954, nu a generat implicaii interne importante.
n perioada economiei centralizate, rolul BNR a constat n urmtoarele:
monopolul exclusiv asupra emisiunii monetare i asupra operaiunilor cu aur;
monopolul asupra ncasrii veniturilor statului i a plilor pentru buget;
rolul de casier general al statului;
monopolul asupra schimbului valutar;
stabilirea planului de credite al economiei naionale;
acordarea de mprumuturi pe termen scurt clienilor bncii; stabilirea balanei de venituri
i cheltuieli pentru populaie.
Trecerea economiei la o nou etap a produs ample i profunde reforme n ceea ce
privete statutul BNR.
2.4.2. Rolul i funciile BNR
Reglementarea activitii BNR a fost reprezentat n perioada 1991-1998 de Legea nr.
34/1991, iar din 1998, de Legea nr. 101/1998, care ndeplinete n prezent, rolul de Statut al
BNR. n concordan cu acesta, conducerea BNR este asigurat de ctre un Consiliu de
Administraie, format din 9 membri, numii de Parlament. Misiunea Consiliului de Administraie
este de a adopta decizii, n concordan cu prevederile legii, n domeniul monetar, al cursului de
schimb i al supravegherii activitii bancare.
n concordan cu prevederile statutului, BNR dispune n plan juridic de un grad sporit de
independen, att n contextul noilor codiii ale sistemului bancar romnesc, ct i al abordrii
teoretice a rolului autoritii monetare, care se manifest n prezent n lume.
Independena bncii centrale este asigurat prin delegarea de ctre organismul legislativ,
a guvernatorului, pe o perioad de 6 ani, diferit de durata mandatelor ministeriale. Guvernatorul
BNR rspunde n faa Parlamentului pentru reglementrile de politic monetar i pentru
supravegherea i monitorizarea activitii bancare.
n concordan cu statutul su, BNR desfoar urmtoarele operaiuni:
a) emisiunea monetar: BNR este singura instituie autorizat s emit bancnote i piese
CAPITOLUL 2
metalice n ntreaga ar; administreaz stocul de bancnote i monede; formuleaz programul de

emisiune monetar, astfel nct s satisfac cererea de moned necesar circulaiei monetare;
Totalul stocului de bancnote i piese metalice este nscris n bilanul BNR, n pasiv.
Cantitatea de moned emis peste nivelul rezervelor internaionale este acoperit prin
urmtoarele active:
avansuri acordate de BNR statului i mprumuturi acordate;
credite acordate societilor bancare: - titluri deinute n portofoliu: cecuri, titluri comerciale;
- alte instrumente rescontante de BNR.
b) operaiuni cu societile bancare i cu alte instituii de credit
n cadrul relaiilor BNR cu societi bancare, alturi de scontarea i reescontarea titlurilor
comerciale sau acordarea creditelor, o importan sporit o au operaiunile de refinanare. Prin
refinanare, BNR ofer lichiditi societilor bancare cu respectarea condiiilor de politic
monetar. Refinanarea reprezint o operaiune de acordare a creditelor pe termen scurt, pentru
maximum 90 de zile, iar formele pe care le mbrac aceasta pot fi urmtoarele:
creditul structural
creditul de licitaie
creditul special
creditul de lombard
Creditul structural* a constituit unul din cele mai importante mijloace de refinanare,
prin care o societate bancar putea utiliza, n mod succesiv, pn la un anumit nivel, sumele
dintr-un cont alimentat de BNR, pentru o anumit perioad de timp. Garantarea acestor credite sa realizat pe baza titlurilor comerciale i a altor titluri acceptate de BNR.
Creditul structural se acorda numai pn la nivelul plafonului stabilit de conducerea
BNR, pentru fiecare banc. Nivelul ratei dobnzii practicate pentru aceste credite a fost stabilit
de Consiliul de Administraie, reprezentnd rata oficial a scontului.
n conformitate cu prevederile acordului cu FMI, aceast form de refinanare a fost
abandonat.
Creditul de licitaie este un mijloc de refinanare care nlocuiete operaiunile de openmarket. Un asemenea credit se acord pe o perioad de 15 zile iar colateralul l constituie
titlurile de stat i alte titluri acceptate de BNR. Creditul de licitaie este acordat la plafonul
maxim pentru ntregul sistem bancar i pentru o perioad fixat de conducerea bncii. Rata de
dobnd poate fi stabilit pe baze competitive n cadrul edinelor de licitaie, dar nu poate
cobor sub nivelul stabilit de BNR.
Creditul special constituie o refinanare extraordinar acordat de BNR societilor
bancare aflate n criz de lichiditate. Creditul este acordat pentru o perioad de maximum 30 de
zile, fiind condiionat de prezentarea unui program de restructurare acceptat de BNR. Un
asemenea credit poate fi rambursat n avans, parial sau n totalitate.
Creditul lombard (overdraft) reprezint finanarea acordat peste noapte, unor bnci,
pentru a face fa plilor lor zilnice. Ca ordin de mrime, este limitat la 75% din fondurile
bncii, iar colateralul este reprezentat de titluri de stat, sau alte titluri.
n activitatea de creditare, BNR trebuie s constituie provizionare pentru prevenirea i
limitarea riscului, i totodat s ofere servicii de colectare i difuzare, la cerere, a informaiilor cu
privire la incidentele de pli i riscul de credit n sistemul bancar.
c) Operaiuni n contul statului.
BNR administreaz contul curent al Trezoreriei statului, deschis n numele Ministerului
de Finane. Poate acoperi deficitele temporare ale Trezoreriei, prin acordarea de asisten
financiar sub forma unor credite, n limitele acceptate de legislaie i cu scopul meninerii
stabilitii monedei naionale.
Operaiunile BNR n relaiile cu Ministerul de Finane constau n: plasarea titlurilor
emise de stat i a altor titluri de datorie ale statului; exercitarea funciilor de nregistrare,
*
Regulamentul nr. 3/07.1995 cu privire la refinanarea societilor bancare.
depozitare i transfer al titlurilor; plata dobnzilor i a principalului.

BNR poate acorda mprumuturi bugetului administraiei centrale, n vederea acoperirii
deficitelor temporare. Suma total a acestor credite nu poate depi echivalentul a 10% din
totalul bugetului aprobat i, de asemenea, nu poate depi de dou ori nivelul capitalului BNR i
al fondului de rezerv. Statutul BNR prevede c asistena financiar poate fi acordat prin
emisiunea de titluri negociabile, emise de Ministerul Finanelor exprimate n lei, cu o maturitate
de 180 de zile i cu rata de pia a dobnzii.
d) Operaiuni valutare i cu aur.
BNR stabilete i conduce politica n domeniul valutar i al rezervelor de aur, cu scopul
meninerii stabilitii monedei naionale.
Responsabilitile se manifest i n urmtoarele domenii:
stabilete balana de pli externe;
stabilete i public ratele de schimb;
stabilete limitele rezervelor de valut i de aur care pot fi schimbate sau care pot fi
pstrate n depozite;
menine i administreaz rezervele internaionale (aur, active externe, titluri
comerciale, cecuri exprimate n valut, bilete de trezorerie i alte titluri emise de
guverne strine).
e) Supravegherea bancar
Statutul BNR prevede, n mod expres, supravegherea bancar, ca pe o operaiune
distinct. n aceast direcie, BNR are competen exclusiv n supravegherea activitii
sistemului bancar. Pentru a asigura viabilitatea i funcionarea acestuia, emite reglementri i
adopt msuri de sancionare a bncilor care nu respect normele prudeniale.
Pentru a evidenia complexitatea operaiunilor realizate de BNR, este necesar
cunoaterea principalelor posturi bilaniere, dup cum rezult din tabelul urmtor:
Bilan BNR (simplificat)
Active
Active externe:
aur
valute convertibile
valute efective
cecuri
Participri externe la:
FMI
BIRD
BERD
Credite guvernamentale
bonuri de tezaur
alte titluri de stat
obligaiuni n valut
Active interbancare
Decontri cu bugetul statului
Decontri din operaiuni cu FMI
Dobnzi i comisioane de ncasat
Diferene nefavorabile din reevaluarea
activelor i pasivelor n valut
Pasive
Pasive externe:
pe termen scurt:
depozite ale bncilor strine
mprumuturi de la bnci strine
cumprri de DST de la FMI
pe termen mediu i lung:
mprumuturi de la bnci strine
obligaiuni
Pasive interne:
emisiune monetar
sume n tranzit ntre sediile bncilor
fonduri pentru participaii externe:
FMI
BIRD
BERD
fonduri bancare proprii
fond statutar
fond de rezerv
profit
contul general al Trezoreriei statului
CAPITOLUL 2
2.4.3. Politica monetar a BNR n perspectiva integrrii europene

Criteriile de convergen stabilite n Tratatul de la Maastricht cu privire la formarea
Uniunii Monetare Europene necesit ndeplinirea la nivelul fiecrei ri, a unor parametri
macroeconomici, prin realizarea unor msuri de natur financiar, fiscal i monetar.
Negocierile privind aderarea Romniei la UE nscriu la capitolul politic monetar
urmtoarele scopuri, msuri i termene de realizare*.
Obiective/scopuri
Politica monetar
Realizarea unei dezinflaii
substaniale; reducerea
considrabil a anticipaiilor
inflaioniste ale agenilor.
Adncirea ctigurilor
dezinflaioniste concomitent cu
ncercarea de a se evita
materializarea pronunat a
costurilor reale mai mari ale
stabilizrii
Reducerea ratei anuale a inflaiei
(msurat prin indicele anual al
preurilor de consum), spre a se
ajunge la o inflaie n anul 2004,
cu o singur cifr, respectiv 9 %.
Cursul de schimb
Meninerea nealterat a cursului
real n piaa de echilibru, avnd
n vedere caracterul ferm al
constrngerii externe i nivelul
modest al rezervelor valutare
anticipate.
Repoziionarea cursului real n

condiiile n care nivelul su
fundamental ar fi modificat pe
termen lung datorit intrrilor
autonome de capital stabile i
substaniale.
Msuri/aciuni
Meninerea unei politici monetare restrictive
i urmrirea obiectivului de asigurare a
stabilitii preurilor.
Controlul agregatelor monetare (a bazei
monetare ca obiectiv operaional) n condiiile
unui curs de schimb flotant
Reducerea rolului RMO n asigurarea
lichiditii bancae
Deplasarea intei politicii monetare de la
agregatul monetar strict ctre intirea inflaiei.
Meninerea cursului de schimb ntr-un regim
de flotare controlat, ca int subordonat a
politicii monetare.
Termen de
realizare
2000-2001
2002-2004
Remonetizarea economiei romneti prin

metoda neinflaionist, o dat cu progresele
nregistrate pe linia creterii economice i a
refacerii ncrederii n moneda naional.
Abolirea facilitii de finanare direct a
Trezoreriei
Meninerea regimului de flotare controlat n
scopul exercitrii unui control relativ asupra
dinamicii aprecierii n termeni reali a cursului
de schimb al leului.
Conservarea competitivitii externe prin
tolerarea unor aprecieri modeste n termeni
reali ale cursului de schimb fa de nivelul su
de echilibru (+2-3% anual), care s susin
tendina de convergen pe termen mai
ndelungat a preurilor bunurilor.
Revizuirea regimului de curs i analizarea
unor regimuri alternative de curs mai
predictibile, care s consolideze i s
accelereze convergena n plan nominal.
Adevrul Economic, nr. 32/22aug.2000, - Dosarele pentru negocierile cu Uniunea European.
2000-2002
20022003
intirea agregatelor monetare.
Ameliorarea vitezei de circulaie

a banilor pe fundalul unei
refaceri treptate a cererii interne
de moned.
intirea inflaiei prin
subordonarea politicii monetare
(i, n sens mai larg a
ansamblului politicilor
macroeconomice) acestui
obiectiv.
Diversificarea instrumentelor de
politic monetar i creterea
gradului lor de conformitate cu
piaa.
Utilizarea bazei monetare ca obiectiv

operaional i a masei monetare n sens larg
ca variabil intermediar a politicii monetare.
Folosirea cu precdere a instrumentelor de
sterilizare definitiv a surplusului de
lichiditate, a operaiunilor repo i reverse
repo, pe baze competitive.
Meninerea neschimbat, pe perioade mai
lungi de timp, a atitudinii politicii monetare
care s confere credibilitate aciunilor bncii
centrale i a orientrii antiinflaioniste a
acesteia.
Utilizarea indicilor agregai, rolul deosebit
revenind indicelui condiiilor monetare (prin
urmrirea evoluiei agregatelor monetare, a
ratelor dobnzilor, a cursului de schimb i a
rezervelor).
Crearea infrastructurii necesare utilizrii

instrumentelor conforme cu piaa.
Diversificarea instrumentarului i nceperea
utilizrii de anvergur a instrumentelor ce
asigur sterilizarea definitiv a eventualelor
lichiditi n exces.
Preponderena operaiunilor de
Utilizarea operaiunilor cu titluri de stat, ca
pia n gestionarea lichiditii i instrument dominant al politicii monetare, i
implementarea politicii
folosirea, pe un plan secundar, a
monetare.
instrumentelor de natur pronunat
administrativ (cazul rezervelor minime
obligatorii).
ncurajarea intrrilor de capital n paralel cu
Balana de pli
Creterea finanrii deficitelor de meninerea unor deficite de cont curent care
cont curent prin intrri autonome s acopere investiiile n infrastructur i s
de capital.
susin cretere economic.
Majorarea controlat a stocului
Trecerea la o abordare diferit a finanrii
de datorie extern.
externe n care atragerea i respectiv,
restituirea datoriei s nu fac parte din cicluri
diferite, ele fiind concepute complementar pe
o perioad de cel puin 10 ani.
2000-2002
2001
2003-2004
2000-2001
2002-2004
2003
2003-2005
Dintre realizrile de pn acum n domeniul monetar i al restructurrii bancare pot fi

enumerate urmtoarele:
a) alinierea legislaiei bancare
n acest sens, reglementrile au vizat o actualizare a legislaiei n domeniul bancar, fiind
reprezentative urmtoarele: Legea bancar nr. 58/1998 i Legea nr. 101/1998 privind statutul
BNR; Legea nr. 88/1997 privind nfiinarea i funcionarea Fondului de garantare a depozitelor
n sistemul bancar; Legea nr. 83/1998 privind procedura falimentului societilor bancare.
b) modificarea operaiunilor BNR
Intervenia BNR pentru asigurarea cadrului unitar de desfurare a activitii bancare s-a
concretizat ntr-o serie de acte normative care au vizat instrumentarea deciziilor de politic
monetar: Pot fi citate: normele privind capitalul minim al societilor bancare (nr.1/1996);
normele privind clasificarea creditelor i constituirea provizioanelor specifice de risc,
CAPITOLUL 2
c)
d)
e)
f)
normele privind supravegherea poziiilor valutare ale bncilor comerciale (nr. 15/1995) i
normele cu privire la lichiditatea valutar (nr. 10/1996).
modernizarea sistemului de eviden bancar, prin elaborarea noului plan de conturi pentru
bncile comerciale (Ordinul 344/1997 al BNR).
La baza noului plan contabil au stat principiile i uzanele contabile internaionale, ceea ce
permite asigurarea transparenei informaiilor necesare analizelor comparative.
modernizarea sistemului de pli, prin renfiinarea n Romnia a sistemului de compensri
interbancare prin intermediul Caselor de compensaie.
Dintre avantajele funcionrii eficiente a sistemului de pli reinem: stabilitatea sistemului
financiar, reducerea costului anual al operrii sistemului de pli i eficiena pieelor
financiare care utilizeaz sistemul de pli.
modificri structurale ale sistemului bancar, prin diversificarea activitilor, produselor i
serviciilor bancare.
modificri operaionale n cadrul bncilor, necesare pentru a face posibil integrarea bncilor
n structura Sistemului Central al Bncilor Europene.
2.5. Sistemul European al Bncilor Centrale

2.5.1. Misiunea i obiectivele SEBC
Sistemul European al Bncilor Centrale este constituit din Banca Central European i
bncile centrale ale statelor membre, avnd drept obiectiv principal meninerea stabilitii
preurilor. Fr a prejudicia acest obiectiv, SEBC contribuie la susinerea politicii economice
generale cu scopul de a fi realizate obiectivele Comunitii.
Principiul n conformitate cu care acioneaz SEBC este acela al unei economii de pia
deschis, unde concurena este liber, favoriznd alocarea eficient a resurselor.
Misiunea SEBC const n urmtoarele:
definirea i punerea n aplicare a politicii monetare a Uniunii Europene;
realizarea operaiunilor de schimb;
deinerea i gestionarea rezervelor valutare oficiale ale statelor membre, fr a fi
prejudiciat gestionarea de ctre guvernele statelor membre, a fondului de rulment n devize;
promovarea unei bune funcionri a sistemelor de pli.
De asemenea, SEBC contribuie la nfptuirea de ctre autoritile competente, a politicii
n domeniul controlului prudenial al instituiilor de credit i al stabilitii sistemului financiar.
Banca Central European ndeplinete funcii consultative, colecteaz informaii
statistice i deine un rol important n cooperarea internaional.
Rolul consultativ se manifest asupra oricrei aciuni comunitare i care intr n domeniul
competenei sale. Colectarea informaiilor statistice se realizeaz fie n mod direct, de la
autoritile competente, fie direct, de la agenii economici. n acest scop, BCE coopereaz cu
instituiile i organismele din fiecare ar, precum i cu organismele internaionale.
ndeplinirea misiunii i a funciilor SEBC i a BCE se realizeaz prin respectarea
principiului independenei. Potrivit acestuia, nici BCE i nici o banc central naional, nu
poate solicita sau accepta instruciuni ale instituiilor sau organismelor comunitare, ori ale
guvernelor statelor membre. Acestora din urm le revine obligaia de a nu ncerca s influeneze
membrii organelor de decizie ale BCE, n ndeplinirea misiunilor lor.
Banca Central European este administrat de organele de decizie i anume: Consiliul
Guvernatorilor i Directoratul, n structura crora intr guvernatorii bncilor centrale naionale,
precum i ali membri.
Reglementrile stabilesc dreptul membrilor de a vota prin teleconferin, atunci cnd nu
sunt prezeni la edin, sau de a fi desemnat un membru supleant, n cazul n care un membru este
mpiedicat s voteze o perioad mai ndelungat. Fiecare membru al consiliului guvernatorilor
dispune de un vot, iar deciziile se adopt prin majoritate simpl. Cvorumul necesar consiliului
guvernatorilor, pentru a putea vota, este de 2/3 din numrul membrilor. Reuniunile acestui
organism de decizie sunt confideniale, realizndu-se de cel puin 10 ori pe an.
Membrii Directoratului sunt numii de guvernele statelor membre, la recomandarea i

consultarea Parlamentului European i a Consiliului Guvernatorilor. Mandatul acestora este
pentru o perioad de 8 ani, fr a fi rennoibil, iar responsabilitatea lor const n gestionarea
curent a Bncii Centrale Europene.
Partajarea sarcinilor ntre cele dou organisme se realizeaz astfel:
Consiliul Guvernatorilor definete politica monetar a Comunitii, deciziile cu privire la
obiectivele monetare intermediare, aprovizionarea cu rezerve a SEBC;
Directoratul pune n aplicare politica monetar, n conformitate cu orientrile i deciziile
adoptate de Consiliul Guvernatorilor i d instruciuni necesare bncilor centrale naionale.
Preedintele BCE, sau vicepreedintele, prezideaz Consiliul Guvernatorilor i Directoratul,
avnd rolul de a reprezenta BCE n exterior. n contextul funcionrii SEBC, bncilor centrale le
revin anumite sarcini, dintre care stabilirea unei compatibiliti a legislaiei naionale referitoare la
statutul Bncii Centrale cu legislaia Uniunii Monetare. Bncile centrale naionale fac parte
integrant din SEBC i acioneaz n conformitate cu orientrile i instruciunile BCE. Acesteia i
revine obligaia stabilirii i publicrii de rapoarte asupra activitii SEBC, n fiecare trimestru. Anual,
adreseaz Parlamentului European un raport asupra activitii SEBC, i asupra politicii monetare a
anului precedent i a anului n curs. Emisiunea bancnotelor este autorizat de consiliul
guvernatorilor, dreptul de a le emite revenind att BCE ct i bncilor centrale naionale.
Funciile monetare i operaionale realizate de SEBC
n vederea efecturii operaiunilor lor, BCE i bncile centrale naionale pot deschide
conturi instituiilor de credit, organismelor publice i altor participani pe pia, acceptnd titluri
drept garanie.
n sintez, principalele operaiuni realizate de BCE i bncile centrale naionale sunt:
operaiuni de open-market, prin intervenia pe piaa de capital, fie prin vnzri i
cumprri ferme de titluri, fie prin preluri n pensiune, sau prin mprumuturi de creane i
titluri negociabile;
operaiuni de credit realizate cu instituii de credit i ali participani pe pia;
rezervele obligatorii BCE este abilitat s impun instituiilor de credit din rile
membre, constituirea de rezerve obligatorii la BCE i la bncile centrale naionale.
Modalitile de calcul i determinarea sumei cerute poate fi fixat de ctre Consiliul
Guvernatorilor;
operaiunile cu organisme publice. Regimurile n acest domeniu interzic bncilor
centrale naionale s acorde credite instituiilor sau organelor comunitii, administraiilor
centrale i locale, autoritilor publice sau ntreprinderilor publice din statele membre. De
asemenea, este interzis achiziionarea direct de ctre BCE de la aceste instituii a
titlurilor de natura obligaiunilor;
BCE, ct i bncile centrale naionale, pot aciona n calitate de ageni fiscali pentru
contul organismelor vizate;
sisteme de compensare i de pli. BCE i bncile centrale naionale pot acorda faciliti
n vederea asigurrii eficacitii i soliditii sistemelor de compensare i de pli;
operaiuni externe. Att BCE ct i bncile centrale naionale pot:
intra n relaii cu bnci centrale i instituii financiare ale rilor tere, precum i
organisme internaionale;
cumpra sau vinde, la vedere sau la termen, orice tip de active din rezerva de schimb i
de metale preioase;
efectua toate tipurile de operaiuni bancare cu ri tere i organisme internaionale,
precum i operaiuni de mprumut.
Din punct de vedere financiar, prezint importan urmtoarele aspecte: capitalul BCE
subscrierea la capitalul BCE, transferul devizelor de rezerv la BCE, repartizarea profiturilor
i pierderilor nete la BCE.
Capitalul BCE reprezint 5 miliarde EURO putnd fi majorat prin decizii al
Consiliului Guvernatorilor. Pentru ca bncile centrale s subscrie la capitalul BCE, se
CAPITOLUL 2
utilizeaz o cheie de repartiie, care ia n calcul produsul intern brut la preurile pieei i
populaia fiecrei ri. Aceste ponderi, atribuite bncilor centrale, sunt adaptate la fiecare 5 ani.
Veniturile degajate de bncile centrale naionale n ndeplinirea misiunii de politic
monetar a SEBC sunt denumite venituri monetare. Nivelul venitului monetar al fiecrei
bnci centrale naionale este egal cu venitul anual pe care aceasta l obine din activele deinute
n contrapartida bancnotelor n circulaie i a angajamentelor rezultate din depozitele
constituite de instituiile de credit.
Venitul monetar al fiecrei bnci centrale naionale este diminuat cu nivelul
dobnzilor pltite de bnci pentru depozitele constituite. Consiliul guvernatorilor poate decide
indemnizarea bncilor centrale naionale pentru cheltuielile ocazionate de emisiunea
bancnotelor, sau, n circumstane excepionale pentru pierderile aferente operaiunilor de
politic monetar realizate pentru cazul SEBC.
Repartizarea veniturilor monetare ctre bncile centrale naionale se realizeaz
proporional cu participarea acestora la capitalul BCE.
Profiturile i pierderile nete ale BCE se repartizeaz dup urmtoarele reguli:
20% din profilul net este transferat la fondul de rezerve generale pn la limita a 100% din
capitalul bncii;
restul profitului net se repartizeaz participanilor la BCE, proporional cu prile
subscrise;
dac BCE nregistreaz pierdere, aceasta este acoperit din fondurile de rezerv general
de cre BCE i dac este necesar, din veniturile monetare ale exerciiului financiar.
2.5.2. Operaiunile SEBC
Dup scopul, frecvena cu care se realizeaz i mecanismele concrete, operaiunile de
politic monetar ale SEBC pot fi clasificate n: operaiuni de pia i operaiuni pentru o zi,
care se realizeaz la rndul lor, prin instrumente specifice, dup cum rezult din tabelul urmtor.
Operaiuni ale SEBC
Operaiuni de
Politic Monetar
Operaiuni de
Refinanare de
Baz
Operaiuni de
Refinanare pe
Termen Lung
Operaiuni de
Acord Fin
(reglaj fin)
Tipuri de Tranzacii
Maturitate
Aport de Lichiditate
Absorbie de
Lichiditate
OPERAIUNI DE PIA
Tranzacii Reversibile
2 sptmni
Swap-uri de Schimb
Valutar
Achiziii Directe
Operaiuni
Structurale
Frecvena
Procedura
Sptmnale
Oferte
standard
Lunare
Oferte
standard
Swap-uri de Schimb (Ne)standardizat

Valutar
Colectarea de
depozite la termen fix
Neregulat
Oferte
Rapide
Vnzri Directe
Neregulat
3 luni
Emiterea de
(Ne)standardizate
Achiziii Directe
Certificate de Depozit
Vnzri directe
OPERAIUNI PENTRU O ZI
mprumuturi
Peste Noapte
pentru o Zi
Depozite pentru o
Depozite
Peste Noapte
Zi
Proceduri
bilaterale
(Ne)regulat
Neregulat
Proceduri
bilaterale
Oferte
Standard
Proceduri
bilaterale
Acces la discreia
partenerilor
Acces la discreia
partenerilor
n continuare sunt prezentate principalele caracteristici ale operaiunilor SEBC.
Tranzaciile reversibile reprezint operaiunile prin care SEBC cumpr active selectate
printr-un acord de rscumprare, sau conduce operaiuni de credit, folosind drept garanii
activele selectate. Tranzaciile reversibile sunt folosite pentru operaiunile de refinanare de baz
i pentru cele pe termen lung, existnd posibilitatea folosirii acestora pentru operaiunile
structurale sau de reglaj fin.

n exemplul urmtor este prezentat mecanismul tranzaciilor reversibile care aduc lichiditate
bncilor din cadrul SEBC, prin utilizarea unei rate fixe de dobnd.
Suma licitat (milioane euro)
300
400
700
1400 milioane
Participani
Banca 1
Banca 2
Banca 3
Banca Central European decide s aloce suma de 1050 milioane euro.

ntruct exist o diferen ntre suma licitat i suma alocat, se determin un procent al
1050
alocrii pentru fiecare participant:
= 75% .
300 + 400 + 700
Alocarea pentru fiecare participant este urmtoarea:
Banca 1
300 75% = 225
Banca 2
400 75% = 300
Banca 3
700 75% = 525
Total
1050
n cazul tranzaciilor reversibile care aduc lichiditate, cu oferta la rat variabil, mecanismul
se deruleaz astfel:
Presupunem c BCE decide s ofere lichiditate prin intermediul unei tranzacii reversibile
organizate cu rata variabil. La tranzacie particip 3 bnci care liciteaz urmtoarele sume:
Rata dobnzii (%)
3.15
3.10
3.09
3.08
3.07
3.06
3.05
3.04
3.03
Total
Banca 1
Banca 2
Sume licitate
Banca 3
50
50
100
50
50
300
50
50
50
50
100
100
50
450
50
50
50
100
150
150
50
100
700
Total
0
100
100
100
200
300
350
150
150
1450
Cumulate
0
100
200
300
500
800
1150
1300
1450
BCE decide s aloce un total de 940 milioane euro, la o rat a dobnzii de 3,05%.
Toate licitaiile peste 3.05% sunt satisfcute n ntregime, n suma cumulat de 800
milioane. Proporia alocrii la rata de 3,05% este:
940 800
= 40%
350
Alocarea ctre Banca 1, la rata marginal de 3.05%, este:
40% 100 = 40 milioane
Alocarea total ctre Banca 1 este:
50 + 50 + 40 = 140 milioane
Alocarea ctre ceilali participani se determin similar:
CAPITOLUL 2
Participani
Suma licitat
Suma alocat
Banca 1
300
140
Banca 2
450
340
Banca 3
700
460
Total
1450
940
Dac alocarea se desfoar prin procedura cu rat unic (licitaie Olandez), rata de
3,05% se aplic tuturor sumelor licitate de participani.
Dac alocarea se desfoar prin procedura cu rata multipl (licitaie American), nu va
exista aceast rat unic. Banca 1 va primi, de exemplu, 50 milioane euro la 3,07%, 50 milioane
euro la 3.06% i 40 milioane euro la 3,05%.
Operaiuni de refinanare de baz.
Acestea sunt cele mai importante operaiuni de pia conduse de SEBC, avnd un rol
central, n urmrirea obiectivelor de control asupra dobnzii, de management a situaiei
lichiditii pe pia i n semnalarea evoluiei politicii monetare. Caracteristicile funcionale ale
operaiunilor de refinanare de baz pot fi prezentate astfel:
sunt operaiuni care aduc lichiditate;
sunt executate cu regularitate n fiecare sptmn;
maturitatea lor obinuit este de 2 sptmni, cu posibilitatea nregistrrii unei variaii
datorit srbtorilor legale din statele membre. Aceste operaiuni sunt executate n
conformitate cu un calendar anunat nc de la nceputul anului.
sunt executate ntr-o manier descentralizat de ctre bncile centrale naionale;
se desfoar prin oferte standard;
toi participanii ndeplinind criteriile de eligibilitate pot participa la licitaiile pentru
operaiuni de refinanare de baz.

Operaiuni de refinanare pe termen lung.
SEBC executa, cu regularitate, i operaiuni de refinanare cu o maturitate de 3 luni n
scopul de a oferi o refinanare suplimentar pe termen lung, sectorului financiar. Prin aceste
operaiuni SEBC nu dorete s transmit semnale pieei, motiv pentru care comportamentul su
normal este acela de a accepta rata dobnzi formate pe pia. Pentru ca SEBC s adopta un astfel
de comportament, operaiunile de refinanare pe termen lung sunt organizate de obicei ca oferte
cu rat variabil i doar n condiii excepionale, SEBC va executa operaiuni de refinanare pe
termen lung cu dobnd fix. Caracteristicile funcionale ale acestui tip de operaiuni de
refinanare sunt prezentate n continuare:
reprezint operaiuni care aduc lichiditate;
sunt executate cu regularitate n fiecare lun;
maturitatea lor obinuit este de 3 luni;
sunt executate ntr-un mod descentralizat de ctre bncile centrale naionale;
se desfoar prin oferte standard;
toi participanii care ndeplinesc criteriile de eligibilitate pot participa la licitaiile pentru
operaiuni de refinanare de baz;
categoriile de active sunt acceptate drept garanii n operaiunile de refinanare de baz.
Totui, bncile centrale naionale pot opta n privina activelor acceptate, cu condiia
aprobrii de ctre Consiliul General al BCE.

Operaiuni de acord fin.
Operaiunile de reglaj fin pot fi executate sub forma operaiunilor reversibile de pia.
Acestea au scopul de a controla lichiditile de pe pia i ratele dobnzii, n special pentru a
atenua efectele fluctuaiilor neateptate din pia asupra ratelor dobnzii. Posibilitatea de a
aciona rapid n cazul unor evoluii neateptate ale pieei determin SEBC s urmreasc
meninerea unui grad nalt de flexibilitate n ceea ce privete alegerea procedurilor i
caracteristicilor operaionale ale acestor operaiuni:
pot lua forma operaiunilor care aduc sau absorb lichiditate;
frecvena nu este standardizat;
operaiunile reversibile de reglaj fin care aduc lichiditate sunt, de obicei, executate prin
oferte rapide, dei nu este exclus nici posibilitatea folosirii procedurilor bilaterale;
operaiunile reversibile de reglaj fin, care absorb lichiditatea sunt executate prin proceduri
bilaterale;
n mod obinuit, sunt executate ntr-o manier descentralizat de ctre bncile centrale
naionale;
SEBC poate seleciona pe baza criteriilor sale un numr limita de participani n operaiuni
reversibile de reglaj fin.

Operaiuni reversibile structurale.
Operaiunile structurale sub forma tranzaciilor reversibile de pia se desfoar cu
scopul de a ajusta poziia structural a SEBC fa de sectorul financiar. Caracteristicile
funcionale ale acestor operaiuni sunt prezentate astfel:
sunt operaiuni care aduc lichiditate;
frecvena lor poate avea un caracter de regularitate sau nu;
maturitatea lor nu este standardizat;
sunt executate prin oferte standard;
sunt executate ntr-o manier descentralizat de ctre bncile centrale naionale;
toi participanii, ndeplinind criteriile generale de acceptabilitate, pot participa la licitaiile
pentru operaiunile reversibile structurale.

Tranzacii directe
Tranzaciile directe de pia se refer la operaiuni prin care SEBC cumpr sau vinde
active selectate direct pe pia. Operaiunile directe de pia sunt executate numai pentru scopuri
structurale sau de reglaj fin. O tranzacie direct implic transferarea n ntregime a dreptului de
proprietate de la vnztor la cumprtor, fr nici o obligaie de rscumprare.
n calcularea preului tranzaciei, BCE acioneaz n conformitate cu cele mai acceptate
condiii de pia pentru instrumentele folosite n tranzacii. Caracteristicile funcionale ale
tranzaciilor directe sunt urmtoarele:
pot fi operaiuni care aduc lichiditate (achiziii directe) sau care absorb lichiditate (vnzri
directe);
frecvena lor nu este standardizat;
sunt executate prin proceduri bilaterale;
n mod obinuit, sunt executate ntr-o manier descentralizat de ctre bncile centrale
naionale;
nu exist restricii stabilite dinainte privind participanii la tranzaciile directe.
Emiterea de certificate de depozit de ctre BCE
BCE poate emite certificate de depozit cu scopul de a ajusta poziia structural a SEBC fa
de sectorul financiar, astfel nct s acioneze asupra insuficienei lichiditii pe pia. Certificatul
de depozit reprezint obligaia de ndatorare a BCE fa de deintorul acestuia. Certificatele sunt
emise i pstrate sub forma nregistrrilor ntr-un registru la depozitarii de valori mobiliare din
zona euro. BCE nu impune nici o restricie asupra transferabilitii certificatelor.
Aceste certificate sunt emise cu discount, adic sub valoarea nominal, i sunt
rscumprate la maturitate la valoarea nominal. Diferena ntre valoarea de emisiune i cea de
rscumprare reprezint dobnda acumulat pentru perioada de maturitate. Rata dobnzii
aplicat este o rat simpl cu convenia de numrare a zilelor numr propriu-zis /360.
Caracteristicle funcionale ale emiterii certificatelor de depozit de ctre BCE sunt
prezentate n cele ce urmeaz:
certificatele sunt emise pentru a absorbi lichiditatea de pe pia;
titlurile pot fi emise cu o frecven regulat sau neregulat;
au o maturitate de mai puin de 12 luni;
sunt emise prin oferte standard;
certificatele sunt oferite i realizate ntr-o manier descentralizat de ctre bncile centrale
naionale;
toi participanii ce ndeplinesc criteriile de acceptabilitate pot participa la licitaii pentru
CAPITOLUL 2
subscrierea de certificate de depozit emise de BCE.

Emiterea de Certificate de Depozit de ctre BCE se realizeaz la un pre de emisiune
dat de relaia:
1
PE = N
, n care:
rd D
1
36000
N - Valoarea nominal a certificatului de depozit
rd - rata dobnzii (ca %)
D Maturitatea (n zile)
PE Preul de emisiune
Exemplificm n continuare emisiunea de certificate de depozit prin oferta cu rat
variabil.
BCE decide s absoarb lichiditate de pe pia prin emiterea de certificate de depozit prin
oferta cu rat variabil. Pe pia particip 3 bnci.
Rata dobnzii (%)
Sume licitate
Banca 1
Banca 2
Banca 3
Total
Cumulate
3,00
0
0
3,01
50
50
100
100
3,02
50
50
50
150
250
3,03
50
50
50
150
400
3,04
100
50
100
250
650
3,05
200
400
100
700
1350
3,06
50
100
100
250
1600
3,08
50
100
150
1750
3,10
500
50
1850
Total
550
700
550
1800
BCE decide s aloce un total de 1245 milioane euro, implicnd o rat marginal a
dobnzii de 3,05%.
Toate licitaiile sub 3,05% sunt satisfcute n ntregime, n suma cumulat de 650
milioane. Proporia alocrii la rata de 3.05% este:
1245 650
= 85%
700
Alocarea ctre Banca 1, la rata marginal de 3,05% este:
85%200=170, iar alocarea total ctre Banca 1 este:
50 + 50 + 50 + 100 + 170 = 420
Alocarea, potrivit metodologiei prezentate, este:
Participani
Suma licitat
Suma alocat
Banca 1
550
420
Sume (milioane euro)

Banca 2
Banca 3
700
550
490
335
Total
1800
1245
Operaiuni pentru o zi.

Alturi de oportunitile de pia, BCE utilizeaz i operaiunile pentru o zi, n cadrul
crora distingem mprumuturile pentru o zi i depozitele pentru o zi.
mprumuturi pentru o zi
Partenerii pot folosi operaiunile de mprumut pentru o zi n scopul obinerii de lichiditate
de la bncile naionale, la o rat a dobnzii prestabilit, n schimbul activelor selectate.
Bncile centrale naionale pot oferi lichiditate prin aceste operaiuni, fie sub forma
acordurilor de rscumprare peste o zi, fie sub forma mprumuturilor cu garanie. Prevederi mai
largi pentru acordurile de rscumprare se gsesc n aranjamentele contractuale cu banca

naional respectiv. Aranjamentele pentru mprumuturi, pe baz de garanie, in cont de
procedurile diferite i de formalitile cerute n fiecare jurisdicie.
Instituiile care ndeplinesc criteriile generale de selecie pot participa n aceste
operaiuni. Accesul este acordat de ctre banca central a statului membru, n care instituia i
are sediul i numai pentru zilele n care sistemul de reglare a plilor din ara respectiv este
operaional. La sfritul fiecrei zile, poziia de debit a participanilor n contul lor de reglare a
plilor cu bncile naionale este considerat n mod automat, ca o cerere de acces la operaiunea
de mprumut pentru o zi. Accesul la operaiunea de mprumut pentru o zi poate fi acordat i n
urma unei cereri adresate bncii centrale s proceseze cererea n aceeai zi. n cazul n care o
anumit banc central este nchis pentru o zi, din motive de srbtori legale specifice rii
respective, ea trebuie s informeze participanii din timp n legtur cu acest fapt. n cerere
trebuie specificat suma creditului care se dorete precum i activele ce vor fi oferite ca garanie,
dac acestea nu au fost deja depuse.
n afar de cerina de a prezenta suficiente active acceptate, nu exist nici o limit
referitoare la suma ce poate fi obinut prin operaiunea de mprumut pentru o zi. Totui, SEBC
poate limita sau suspenda accesul participanilor individuali n condiii excepionale.
Maturitatea acestui credit este de o zi: el trebuie restituit, mpreun cu dobnda aferent,
peste noapte. Pentru participanii direci la sistemul de plat TARGET, creditul este rambursat n
a doua zi n care sistemul naional respectiv i sistemul naional de reglare a valorilor mobiliare
sunt operaionale, la ora la care acestea se deschid.
Rata dobnzii este anunat n avans de ctre SEBC i este calculat ca o rat simpl cu
convenia de numrare a zilelor de numr propriu-zis / 360. BCE poate schimba rata dobnzii
la orice moment, fiind aplicabil nu mai devreme dect urmtoarea zi de lucru. Dobnda la
aceast operaiune se pltete odat cu rambursarea creditului.
Accesul la operaiunea de mprumut pentru o zi este acordat numai n conformitate cu
obiectivele i considerentele generale ale politicii monetare ale BCE.
Depozite pentru o zi
Participanii pot folosi operaiunea de depozit pentru o zi, n scopul de a face depozite
pentru aceast perioad la bncile centrale naionale. Depozitele sunt remunerate la o rat a
dobnzii prestabilit. n condiii normale, rata dobnzii la aceast operaiune reprezint un prag
minim pentru dobnda de pe piaa creditului de o zi. Regulamentele de desfurare a acestei
operaiuni sunt identice la scara zonei euro.
Depozitele pentru o zi acceptate de la participani sunt remunerate la o rat prestabilit a
dobnzii i nici o garanie nu este oferit de ctre bncile centrale naionale n schimbul
depozitelor. Pentru a primi acces la operaiunea de depozit pentru o zi, participantul respectiv
trebuie s trimit o cerere ctre banca central naional a statului n care i are sediul nainte de
ora 6.30 p.m., dac dorete ca aceasta s fie procesat n aceeai zi. n cerere trebuie specificat
suma ce se dorete a fi depus ca depozit pentru o zi.
Maturitatea pentru acest tip de operaiune este de o zi. Pentru participanii direci la
sistemul de pli TARGET, depozitele pstrate n cadrul acestei operaiuni se maturizeaz n ziua
urmtoare n care sistemul naional respectiv este operaional, la ora la care sistemul se deschide.
Dobnda la depozite este pltibil la maturitatea acestora. O zi de lucru SEBC este considerat
oricare zi n care BCE i cel puin o banc central naional sunt deschise pentru obiective de
conducere a politicii monetare.
CAPITOLUL 2
INTREBARI
RECAPITULATIVE
1.
Gradul independenei economice a bncii centrale poate fi cuantificat potrivit modelului

Grili, Masciandoro i Tabellini, pe baza urmtoarelor elemente:
1) acordarea facilitilor de credit;
2) utilizarea nivelului de pia al ratei dobnzii;
3) participarea bncii centrale pe piaa primar pentru acoperirea datoriei publice;
4) numrul membrilor Consiliului de Administraie numii de ctre Guvern sau Parlament
5) perioada mandatului guvernatorului;
6) stabilirea ratei de refinanare de ctre banca central;
7) nu sunt permise mprumuturi cash.
a) 4+5+6
c)5+6+7
e) 3+5+7
b) 1+2+3
d) 1+5+7
2.
Rezultatele testelor de independen a bncii centrale situeaz rile dup urmtorul

clasament:
a) Germania, SUA, Canada
b) Belgia, Italia, Marea Britanie
c) Olanda, Elveia, Japonia
d) Germania, Elveia, SUA
e) Grecia, Frana, Spania
3.
Funcia de banc a bncilor ndeplinit de ctre banca central, se manifest prin:

a) operaiunile pe piaa monetar, prin vnzri-cumprri de titluri;
b) operaiuni de rescontare;
c) acordarea de avansuri garantate prin titluri;
d) mprumuturi zilnice;
e) respectarea raportului de solvabilitate bancar de ctre bncile din sistemul bancar.
4.
Prin creaia monetar se evideniaz urmtoarele operaiuni ale bncii centrale:

a) acordarea de credite i multiplicarea monedei scripturale;
b) crearea monedei de prim rang de ctre banca central;
c) acordarea de credite Trezoreriei Statului;
d) cumprarea de devize i titluri de pe pia;
e) msurarea agregatului denumit baz monetar.
Nu este corect unul dintre enunuri.
5.
Operaiunile active ale bncilor centrale sunt urmtoarele:

a) emisiunea monetar;
b) operaiuni de creditare;
c) decontrile inter i intrabancare;
d) operaiunile de vnzri i cumprri de aur;
e) vnzrile i cumprrile de devize;
6. nfiinarea SEBC, de la 1 ian. 1999, a antrenat modificri ale structurii bncilor centrale
naionale, prin nscrierea unor posturi bilaniere, dintre care reinem:

1) participaii la capitalul SEBC;
2) creane asupra trezoreriei publice;
3) sprijin de la FMI;
4) contul special al Trezoreriei publice;
5) bilete la ordin n contrapartida certificatelor de depozit emise de BCE;
6) operaiuni structurale i de reglaj fin;
7) creane asupra Trezorerie publice
a) 2+3+4
b) 1+5+6
c) 3+6+7
d) 1+3+6
e) 2+4+5
7.
Baza monetar are urmtoarea semnificaie:

a) msoar cantitatea de moned central aflat la circulaie;
b) reprezint un agregat monetar;
c) n raport cu masa monetar, baza monetar se afl n urmtoarea relaie
BM = Mm / m
d) baza monetar reprezint cantitatea de moned creat de bncile comerciale prin
operaiunile de creditare;
e) baza monetar este format din numerarul deinut de agenii nebancari i rezervele
obligatorii ale bncilor
Unul dintre enunuri nu este corect.
8.
n structura bilanului BNR, emisiunea monetar este nscris n:

a) activul bilanului, la participaii externe
b) pasivul bilanului, la pasive externe pe termen lung
c) n pasivul bilanului, la pasive interne
d) n activul bilanului la active interbancare
e) n pasivul bilanier, la contul general al Trezoreriei statului
9.
S se determine nivelul ratei rezervei minime obligatorii (r), nivelul Bazei Monetare (BM),
al Masei monetare (Mm) i al multiplicatorului monetar (m), pornind de la urmtoarea
situaie a bilanului agregat al bncilor comerciale i al bncilor centrale.
Bilan agregat bnci comerciale
Credite acordate 82500 u.m.
Depozite: 75000
Rezerve (RMO) 7500
Refinanare 15000
Total activ 90000
Total pasiv 90000
Bilan banca central
Rezerve valutare
2000
Numerar (emisiune de bancnote) 5000
Creane asupra trezoreriei
3000
Rezerve (RMO)
5000
Refinanri acordate bncilor 5000
10000
10000
a)
b)
c)
d)
Rspunsurile corecte sunt:

r = 10%; BM = 10.000; Mm = 80.000; m = 8
r = 25%, BM = 2000; Mm = 5000; m = 0,5
r = 10%, BM = 5000; Mm = 20000; m = 0,3
r = 30%, BM = 2000; Mm = 20000; m = 0,5
CAPITOLUL 2
e) r = 40%, BM = 2500; Mm = 10000; m = 2,5

10. Operaiunile de pia ale SEBC cuprind:
a) operaiuni de refinanare de baz
b) operaiuni de reglaj fin
c) operaiuni de refinanare pe termen lung
d) mprumuturi i depozite pentru o zi
e) operaiuni structurale
BIBLIOGRAFIE
J. Bourget,
Y. Zenou
Monnaies et systems monetaire dans le monde au 20e siecle, Ed. 90,

Paris, 1993.
Jean Matouk
Systemes financiers franais et etrangers, Banques instruments,

institutions et qestion bancaires, Ed. Ec, Paris, 1993.
Dominique Plihau
Nouveaux enjeux, nouvelles strategies, Ed. La documentation franaise,

Paris, 1998;.
Jacques Darmar
Strategies bancaires et gestion de bilan, Ed. Economico, Paris, 1998.
Sophie Brana,
Michel Cazals,
Pascal Kauffmann
Economie monetaire et financiere, Ed. Dunod, 1999.
Marc Mossni,
Alain Beltane
Monnaie, theories et politiques, Ed. snthse, Banque de France, 1998.
Nigel M. Healy,
Zenon Wisniewski
Central banking in transition economics, Town, 1999.
Philippe Garsuault,
Stephane Priami
La banque Fonctionnement et Strategies, Ed. Tehnique bancaire,

Paris, 1997.
Cezar Basno,
Nicolae Dardac
Integrarea monetar bancar european, EDP, 1999.
CAPITOLUL
3
TIPOLOGIA BNCILOR
I OPERAIUNILE BANCARE
3.1. Bncile comerciale: rol i operaiuni

3.1.1. Rolul i locul bncilor comerciale n cadrul sistemului bancar
3.1.2. Operaiunile bncilor comerciale
3.1.3. Activitatea de creditare
3.2. Bncile de afaceri
3.2.1. Operaiunile i caracteristicile generale ale bncilor de
afaceri
3.2.2. Tipologia bncilor de afaceri
3.3. Alte tipuri de bnci
3.3.1. Bncile mutuale i cooperativele de credit
3.3.2. Bncile de trezorerie
3.3.3. Bncile de economii
3.3.4. Instituiile de credit specializate
Bibliografie
OBIECTIVE PROPUSE

nsuirea de noiuni cheie referitoare la operaiunile bancare: operaiuni active i pasive,

scontare, lombardare, preluri n pensiune, operaiuni extrabilaniere:
cunoaterea trsturilor i caracteristicilor diverselor tipuri de bnci; identificarea
operaiunilor specifice i cunoaterea unor modele de organizare a activitii bancare din
rile dezvoltate;
formarea deprinderii de stabilire a asemnrilor i deosebirilor dintre instituiile bancare i
de credit;
cunoaterea principalelor operaiuni bancare desfurate de bncile comerciale, bncile de
afaceri i instituiile de credit specializate.
CAPITOLUL 3
3.1. Bncile comerciale: rol i operaiuni

3.1.1. Rolul i locul bncilor comerciale (universale) n cadrul sistemului bancar
Dup cum s-a prezentat n capitolul Sisteme bancare, n perioada actual, acestea se
caracterizeaz printr-o mare diversitate a instituiilor bancare i de credit, care pot fi grupate
dup o mulime de criterii. Astfel, n peisajul bancar actual, alturi de banca central
funcioneaz bncile de depozit sau bncile comerciale orientate spre activiti pe termen scurt,
i instituiile bancare pe termen lung. n categoria acestora putem ncadra: bncile de afaceri sau
bncile de investiii (Frana i S.U.A.) i bncile de pia (Marea Britanie). Singura ar care face
excepie la aceast clasificare este Germania, datorit bncilor sale universale.
n ultimele dou decenii, ca urmare a globalizrii financiare, asistm la o dezvoltare a
vocabularului din acest domeniu, reinnd atenia urmtorii termeni: banc universal i banc
specializat; banc de gros sau cu amnuntul, bnci ntreprinderi sau bnci particulare; bnci de
reea sau de pia; banca global, banc la distan, banc cibernetic; banc multimedia, banc
digital, banc virtual.
n faa varietii i complexitii sporite a operaiunilor financiare, multe dintre bnci
ndeplinesc caracteristicile bncilor universale. Potrivit definiiei date de dicionar, banca
universal este o banc apt de a ndeplini toate activitile, att la nivel naional ct i
internaional (n englez se utilizeaz termenul full service bank, care desemneaz
particularitile bncilor globale).
Aceast definiie necesit dou completri:
a) n primul rnd, nu exist bnci total universale, iar unele bnci desfoar activiti care
nu au, ntotdeauna, legtur cu domeniul financiar;
b) n al doilea rnd, definirea bncii universale ridic semne de ntrebare cu privire la
criteriile n funcie de care se desemneaz coninutul activitii.
Referitor la acest aspect, precizm c pentru definirea coninutului bncii universale, se
pot utiliza mai multe criterii. Criteriul semantic este acela n funcie de care se desemneaz
aspectul instituional al activitii bancare care decurge din operaiunile de schimb de moned
dintre ri.
Criteriul dimensiune este cel n funcie de care, la modul general, bncile universale sunt
considerate a avea o mare dimensiune. Asupra acestui aspect, Comisia bancar din Frana a fcut
unele precizri indicnd faptul c o banc universal poate fi de mic dimensiune (chiar banc
local), fr ca aceasta s aib activitate internaional.
Criteriul legislaiei i al reglementrilor conduce la luarea n considerare a termenului
banc n sensul strict sau mai larg al bncii i al filialelor sale.
Analiza legislaiei bancare din rile dezvoltate evideniaz o serie de aspecte dup cum
urmeaz:
n Frana, legea bancar din 1984 a abrogat statutul bncilor de afaceri i al bncilor de
credit, pe termen mediu i lung, i a adoptat principiul bncii universale (care poate
constitui depozite de orice form, pe orice perioad de timp i care desfoar toate
operaiunile de credit, fr limitarea clientelei). Potrivit reglementrilor bancare din
Frana, banca universal poate ndeplini un numr mare de activiti conexe, precum:
gestiunea valorilor mobiliare, gestiunea patrimoniului, servicii ctre ntreprinderi,
inginerie financiar, activitatea de bnci-asigurri, activiti imobiliare, activiti de voiaj.
Dac analiza se situeaz n peisajul anglo saxon, n ri precum Marea Britanie i S.U.A.
care se afl la originea tuturor marilor transformri financiare, atunci se pot constata
urmtoarele aspecte: conceptul de banc universal este absent n S.U.A., unde Glass
Stegall Act din 1933 a fost abrogat n anul 1999. n Marea Britanie, n anul 1979, prin
Banking Act, s-a dat pentru prima dat o definiie instituiei bancare.
Un alt criteriu de maxim importan l constituie specificul activitii practice n
funcie de care profesia bancar este dificil segmentabil, ntruct i extrage esena din faptul
c un anumit monopol tehnic i-a fost delegat prin lege. Acest monopol n-a disprut, dar tehnicile
Tipologia bncilor i operaiunile bancare
sunt att de sofisticate, iar ofertele ca i tehnicile sunt diversificate, ceea ce face ca noiunea de
banc universal s fie impracticabil.
Banca universal poate fi privit i analizat i ca rezultat al globalizrii financiare, i de
asemenea, ca rezultat al condiiilor existente la sfritul secolului al XIX-lea i nceputul
secolului XX.
n funcie de legislaia n vigoare din diferite ri i de particularitile activitii practice,
se pot distinge urmtoarele tipuri de instituii, care se circumscriu termenului de banc
universal, astfel:
bncile mixte de tip german;
versiunea britanic a bncilor universale n care filialele sunt gestionate de o manier
distinct;
holdingurile bancare americane;
conglomeratele bancare japoneze.
Referitor la bncile mixte germane, acestea i au originea n specificul economiei de la
nceput de secol, cnd s-a instituit o osmoz ntre sistemul industrial i cel bancar, ceea ce a
condus la nregistrarea celui mai semnificativ progres din Europa. Bncile au intervenit n
ntreprinderi, fie prin acordarea mprumuturilor pe termen lung, fie prin constituirea de fonduri
proprii, ceea ce a permis scoaterea ntreprinderilor din starea de dificultate. n prezent, ponderea
bncilor germane n structurile ntreprinderilor industriale sau comerciale este sporit; marile
bnci sunt prezente n 300 400 de consilii de supraveghere ale societilor. n faa
transformrilor din peisajul financiar mondial, au devenit tot mai universale, ptrunznd i n
domeniul imobiliar, cel al asigurrilor i al prelurilor de participaie.
Fuziunea dintre bncile i industria german prezint o similitudine cu cazul japonez,
ntruct i n Japonia, la sfritul secolului al XIX-lea, bncile au acceptat riscurile marilor
ntreprinderi, contribuind la construcia unor gigani industriali financiari, care sunt n prezent
urmaii acelor ntreprinderi zaibastu. n contextul economiei japoneze, s-a dezvoltat o
structur tricefal, grupul respectiv avnd n centru fie o ntreprindere industrial, fie o banc, iar
al 3-lea element specific fiind o societate de comer.
n S.U.A., prin Bank Holding Companies Act din 1956 i 1970, este consacrat,
separarea activitilor bancare, de cea comercial i industrial. Ca urmare a acestui cadru strict
al reglementrilor, inovaiile financiare de diferite tipuri s-au multiplicat cu rapiditate n S.U.A.
comparativ cu Europa. Dei n S.U.A. diversificarea activitii bancare este admis n plan
geografic, din punct de vedere al activitii aceasta nu era nc asigurat, pn n anul 1999
ntruct Glass Stegall Act a fost n vigoare pn n acel moment.
Singura banc din S.U.A. care a reuit s se declare universal este Citicorp, (prin fuziunea
din 1998, dintre societatea Travelers i grupul Citigroup), dorind s ofere astfel, clientelei din
ntreaga lume toate tipurile de produse bancare pentru o categorie larg de beneficiari.
n concluzie, n structura sistemelor bancare din toate rile s-au conturat, alturi de banca
central, bncile depozit, universale sau comerciale i bncile specializate, prima categorie
reprezentnd principala component a sistemelor bancare contemporane.
3.1.2. Operaiunile bncilor comerciale
Utilizarea termenului de banc universal este frecvent ntlnit, pentru a desemna faptul
c bncile respective efectueaz toate tipurile de operaiuni bancare, desfurnd o gam
diversificat de activiti, cu posibiliti de modificare n funcie de cerinele pieei i propria
strategie.
Pentru a analiza operaiunile pasive i active ale bncilor comerciale este necesar
cunoaterea structurii bilanului bancar, care reflect, n pasiv, constituirea resurselor, respectiv
datoriile bncii fa de exterior, iar n activ utilizrile resurselor.
Structurarea elementelor n activ i pasiv se realizeaz n funcie de destinaie i grad de
exigibilitate.
La modul general, n structura bilanului unei bnci comerciale se regsesc urmtoarele
elemente:
CAPITOLUL 3
Bilan banca comercial

Activ (utilizri)
1. Mijloace fixe
2. Numerar
3. Plasamente
- sume de primit de la banca central
- certificate de trezorerie
- depozite constituite la alte bnci
- sume de primit de la guvern
- credite i avansuri acordate clienilor
- participaii la alte societi
4. Alte active
Pasiv (resurse)
1. Total fonduri proprii
Capital social
Rezerve
Fond de dezvoltare
Profit nedistribuit
2. Depozite ale clienilor
3. Depozite de la alte bnci
4. mprumuturi de la banca central
5. mprumuturi de la alte bnci
6. mprumuturi externe
Analiza structurii bilanului evideniaz c ponderea predominant, o dein n totalul

pasivelor, depozitele clienilor care la rndul lor pot fi constituite la termen i la vedere.
Referitor la structura clienilor, se constat c cea mai mare pondere o au persoanele fizice.
Depozitele de la alte bnci sunt, n general, depozite la termen, n structura acestora fiind incluse
i sumele datorate bncilor i instituiilor financiare din strintate (n unele cazuri aceast
poziie figureaz distinct n structura pasivelor bancare).
Fondurile proprii constituie baza financiar n funcie de care bncile i stabilesc
obiectivele activitii, nivelul performanei i modalitile de realizare a acestora. Pentru cazul
bncilor romneti, o component important a capitalurilor proprii i a resurselor bancare o
reprezint profitul nedistribuit.
Dintre principalele componente ale activului bilanier, se remarc plasamentele, care au
o pondere sporit, reprezentnd ntre 70 i 80% din totalul activelor. n structura plasamentelor,
pe primul loc se situeaz creditele i avansurile acordate clienilor, care din punct de vedere al
scadenei, pot fi pe termen scurt (sub 1 an) sau pe termene mai mari. Numerarul ca post
bilanier cuprinde soldurile care au scaden sub 90 zile, respectiv numerarul i soldurile cu
banca central.
Bncile comerciale desfoar i activiti internaionale concretizate n relaiile cu bnci
corespondente, cu organisme financiare internaionale, cu agenii de rating i cu agenii de
garantare a creditelor de export. n cadrul acestor operaiuni se remarc serviciile de decontare
pentru agenii economici care desfoar activiti de comer exterior. De asemenea, bncile
comerciale efectueaz operaiuni de decontri externe n relaiile cu persoanele fizice, cu cele
bugetare sau cu organizaiile nonprofit.
n plus, fa de activele i pasivele enumerate, bncile comerciale ofer scrisori de
garanie i acreditive clienilor si, respectiv efectueaz operaiuni extrabilaniere. Riscurile
asociate acestor operaiuni sunt asemntoare celor care rezult din acordarea creditelor, mai cu
seam riscul lipsei de lichiditi, atunci cnd banca este nevoit s efectueze o plat n numele
unui client.
n funcie de elementele din bilan, pot fi identificate operaiunile de activ i de pasiv ale
bncilor, astfel:
A. Operaiunile de activ sunt:
a) operaiuni de creditare i
b) operaiuni de plasament pe baza depozitelor bancare.
n cadrul operaiunilor de creditare, se difereniaz dou categorii distincte i anume:
creditarea agenilor economici i creditarea persoanelor fizice.
Creditele acordate agenilor economici pot fi analizate n funcie de destinaie: respectiv
credite pentru constituirea unor active fixe i credite pentru activitatea de exploatare.
Creditele pentru procurarea de active fixe (pentru procurarea de echipament) au o
pondere redus i sunt acordate, n general, pe termen scurt.
Creditarea activitilor de exploatare se realizeaz, sub forma creditrii creanelor i a
creditelor de trezorerie.
Din punct de vedere al creditrii creanelor, operaiune prin care bncile preiau n
schimbul monedei creanele pe care ntreprinderile le au asupra clienilor lor, putem
distinge:
scontarea
pensiunea
mprumuturi pe gaj de efecte comerciale
mprumuturi pe gaj de efecte publice.
Tehnica scontrii const n cesiunea cambiei ctre un alt beneficiar, n schimbul valorii
actuale a acesteia. Prin aceast operaiune, banca este angajat n raporturi cambiale specifice,
respectiv banca i asum obligaia de a plti valoarea cambiei, dac debitorul nu pltete aceast
sum. Datorit riscului ca banca s devin participant la procesul cambial, se efectueaz i alte
operaiuni cambiale.
Pensiunea reprezint, de asemenea, o operaiune cambial, prin care banca preia
cambiile pe care le vinde beneficiarului, cu condiia rscumprrii la termenul stabilit.
mprumutul pe gaj de efecte comerciale, reprezint credite acordate de bnci i
garantate cu efecte comerciale (cambii). Valoarea mprumutului reprezint numai o parte din
valoarea nominal a cambiilor depuse n gaj.
mprumuturile pe gaj de efecte publice constau n credite acordate de bnci i
garantate cu titluri de natura obligaiunilor i bonurilor de tezaur, certificatelor de trezorerie care
sunt deinute de persoane fizice i juridice. Acestea sunt denumite operaiuni de lombard i au o
pondere sporit n ri precum S.U.A., Anglia, Germania, unde emisiunile de titluri publice sunt
frecvente. Datorit riscului de variaie a valorii de pia a titlurilor ce fac obiectul garaniei,
valoarea mprumutului nu acoper dect o parte din valoarea titlurilor.
Creditele de trezorerie sunt acordate cu scopul satisfacerii nevoilor de finanare ale
firmelor, generate de activitatea de producie i de comercializare.
Formele pe care le mbrac aceste credite sunt:
avansul n cont curent i
creditele specializate.
Prin avansurile n cont curent este creditat activitatea curent a agenilor economici,
mecanismul constnd n efectuarea de pli n numele titularului de cont chiar i atunci cnd
acesta i-a epuizat disponibilitile. Nivelul maxim al sumei care poate fi acordat de banc
clientului constituie linia de credit sau plafonul de creditare. Calculul dobnzii pentru acest tip
de credite se efectueaz dup o metodologie specific, dup cum s-a prezentat n cap V (Modulul I,
Moned i Credit).
Creditele specializate cunoscute i sub denumirea de credite pe termen mijlociu
mobilizabile, dei se acord pe termen scurt, acoper necesitile de finanare pe o durat mai
mare de timp, fiind incluse creditele pentru constituirea de stocuri sezoniere (n agricultur) sau
pentru finanarea produciei destinate exportului.
b) Operaiunile de plasament constau n achiziia de efecte publice (titluri de stat) i
aciuni, reprezentnd o modalitate de valorificare a resurselor bncilor n vederea
obinerii de profit din activitatea bancar. Legile bancare din diferite ri limiteaz
participarea bncilor la capitalul altor societi, pe de o parte, iar pe de alt parte, le
oblig la deinerea unor titluri cu grad sporit de lichiditate precum titlurile de stat.
Legea bancar nr. 58/1998, stabilete pentru bncile comerciale din Romnia, ca
valoarea total a investiiilor pe termen lung, n valori mobiliare emise de o societate
comercial, s nu depeasc: 20% din capitalul social al societii respective i 10%
din fondurile proprii ale bncii. Se prevede totodat, ca valoarea total a investiiilor
pe termen lung ale bncii, s nu treac de limita de 50% din fondurile proprii ale
bncii, iar pe total volum al investiiilor efectuate n nume i pe cont propriu, este
impus nivelul de maxim 100% din fondurile proprii. Aceast limitare nu se aplic
pentru titlurile de stat.
CAPITOLUL 3
B. Operaiunile pasive ale bncilor comerciale pot fi grupate n:

a) formarea fondurilor proprii
b) constituirea depozitelor
c) operaiuni de refinanare.
a) Formarea fondurilor proprii prezint importan prin modul de constituire a capitalului
social, prin emisiunea i subscrierea de aciuni. Potrivit reglementrilor bancare, capitalul
social al unei bnci trebuie vrsat integral i n form bneasc, la momentul subscrierii, fiind
obligatorie meninerea unui nivel minim al capitalului social. Pentru majorarea capitalului
social, bncilor le este permis, pe lng subscrierea de noi aporturi n form bneasc i
utilizarea altor surse precum:
primele de emisiune sau de aport
dividendele din profitul net cuvenit acionarilor, dup plata impozitului pe dividende
rezervele constituite din profitul net i diferenele favorabile din reevaluarea
patrimoniului.
Fondul de rezerv, ca element al fondurilor proprii se constituie prin repartizarea de
ctre bncile romneti a 20% din profitul brut, pn cnd fondul egaleaz capitalul social.
Procentul de repartizare este de 10% pn cnd fondul a ajuns de dou ori mai mare dect
capitalul social, pentru ca dup atingerea acestui nivel alocarea unei sume pentru fondul de
rezerv s se realizeze din profitul net. Impunerea acestor proporii prin legislaie constituie o
modalitate de prevenire a riscurilor antrenate de activitatea de creditare. Ponderea pe care o dein
fondurile proprii n totalul resurselor este relativ limitat fiind cuprins ntre 8% i 10%
indiferent de tendinele care s-au manifestat de-a lungul timpului n managementul bancar.
b) Constituirea depozitelor (acceptarea depozitelor) reprezint cea mai important operaiune
de pasiv a bncilor de depozit, fiind o principal modalitate de mobilizare a capitalurilor
disponibile temporar n economie i de fructificare a acestora prin intermediul bncilor.
Ponderea depozitelor bancare n resursele bncii reflect att ncrederea deponenilor n
instituia respectiv, respectiv gradul de siguran pentru fondurile depuse, precum i nivelul
de remunerare corespunztor, sub forma ratei de dobnd bonificate.
Astfel, n activitatea bancar practic, se disting:
depozitele la vedere,
depozitele cu preaviz,
depozitele la termen.
Depozitele la vedere se concretizeaz prin elasticitate, ceea ce semnific faptul c
depuntorii pot utiliza fondurile atunci cnd doresc.
Depozitele cu preaviz, mai puin utilizate, presupun c deintorii pot retrage fondurile
cu condiia ntiinrii bncii despre aceast intenie, ntr-un anumit termen, prevzut n contract
n momentul ncheierii acestuia.
Depozitele la termen, difereniate pe perioade fixe, care pot merge de la o lun pn la 5
ani, constituie pentru banc o modalitate sigur de valorificare a resurselor, prin acordarea de
credite ale cror condiii sunt corelate cu durata i mrimea resurselor. Practica bncilor
comerciale din rile dezvoltate evideniaz c principala form de atragere a depozitelor o
constituie conturile de depozit de investiii i conturile de economii, care stimuleaz procesul
de economisire.
c) Operaiunile de refinanare intervin atunci cnd bncile i consum fondurile proprii i
resursele atrase prin depozite i constau n procurarea resurselor de la banca central.
Operaiunile concrete prin care se realizeaz refinanarea sunt rescontarea i lombardarea.
Prin rescontare bncile comerciale cedeaz, nainte de scaden, bncii centrale
portofoliul de efecte comerciale, acceptate de la agenii economici prin scontare, obinndu-se
astfel disponibilitile care le sunt necesare. Suma mobilizat la banca central reprezint
valoarea nominal a efectelor comerciale diminuat cu mrimea rescontului (Vn rs% nz/360),
calculat ca dobnd perceput de banca central pentru operaiunea de rescontare. Rata de
dobnd practicat de banca central n relaiile cu bncile de depozit reprezint taxa oficial a
scontului, fiind, n general cea mai redus rat a dobnzii din economie.
Bncile mai pot mobiliza resurse de la banca central i prin operaiunile de lombardare,
care sunt credite pe gaj de efecte publice (obligaiuni i bonuri de tezaur).
Referitor la efecte comerciale sau publice prin cedarea crora bncile de depozit pot
obine resurse de la bncile de emisiune, trebuie remarcat faptul c numai o parte dintre aceste
titluri sunt acceptate la scontare sau drept garanii, n funcie de calitatea lor i participanii la
procesul cambial. Astfel, se poate stabili distincia ntre creanele negociabile i cele
nenegociabile.
C. Bncile comerciale efectueaz i o alt categorie de operaiuni, necuprinse n bilan,
denumite operaiuni de comision, n cadrul crora sunt incluse:
operaiuni de remitere de sume bneti;
operaiuni de incasso, prin care bncile primesc i remit documente pentru ncasare de la
diferii clieni;
operaiuni de acreditiv, prin care sunt transferate sume din contul unui client cumprtor
ntr-un cont de depozit bancar la dispoziia bncii furnizorului;
operaiuni de mandat, prin care bncile comerciale efectueaz unele operaiuni (inerea de
registre, realizarea unor pli) n numele clienilor lor.
3.1.3. Activitatea de creditare
Dup cum rezult din analiza bilanului bancar, principala operaiune de activ o
reprezint creditarea.
La modul general, acordarea unui credit comport cinci faze:
a) analiza dosarului de creditare;
b) decizia de acordare a creditului;
c) acceptarea clientului;
d) acordarea efectiv a creditului;
e) supravegherea creditului i soluionarea cazurilor de contencios.
Cea de-a treia etap se manifest atunci cnd, ntre nevoile formulate de client i
propunerea bncii se manifest o diferena, n sensul c banca ofer mai puin dect dorete
clientul. n acest caz, clientul trebuie s-i revizuiasc proiectul n funcie de noile propuneri,
acceptndu-le sau refuzndu-le.
A patra faz este tehnic i const n semnarea de ctre client a unei serii de documente
sau de autorizri, astfel nct instrumentele de plat s fie acionate la fiecare scaden. n cadrul
celei de-a cincea faze, dac ratele de rambursare nu sunt onorate la scaden, atunci incidentele
de plat care se produc, conduc la manifestarea contenciosului i a procedurilor specifice
domeniului bancar.
a) Analiza dosarului de creditare comport att analiza debitorului i a proiectului ntocmit,
precum i a garaniilor prezentate de acesta.
Studierea comportamentului debitorului vizeaz cunoaterea trecutului financiar al
acestuia, respectiv, n ce msur i-a onorat corect obligaiile referitoare la mprumuturile
anterioare. Obinerea de informaii referitoare la client este posibil, n unele ri, prin
existena unor fiiere publice sau a unor organisme private, care pot oferi informaii cu
privire la situaia unei ntreprinderi sau a alteia.
De exemplu, n Frana, bancherii pot solicita bncii centrale o cotaie a
ntreprinderilor, care const ntr-o scrisoare prin care se indic sectorul de activitate, calitatea
bilanului ntreprinderii, plile pe care aceasta le realizeaz i eventualele incidente de pli
constatate cu privire la sectorul respectiv de activitate. Atunci cnd informaiile se solicit unor
organisme private (de exemplu Creditform n Germania), se obin informaii detaliate
referitoare la dezvoltarea afacerilor, calitatea portofoliului, efectuarea plilor la termen. n alte
ri, funcioneaz o central a riscurilor, care totalizeaz mprumuturile de care a beneficiat o
ntreprindere din partea mai multor creditori, ceea ce echivaleaz cu informaii asupra riscului.
Pentru persoanele fizice s-a generalizat practica fiierelor, care pot fi pozitive (pentru
clienii buni pltitori) i negative (pentru clienii cu incidente de pli).
CAPITOLUL 3
Experiena demonstreaz c nscrierea unui client n fiierul negativ, antreneaz aproape,

n mod sistematic, respingerea cererii de creditare.
O alt posibilitate de obinere a informaiilor cu privire la debitor const n adresarea
ctre ali bancheri ai solicitantului de credite, aceasta fiind o soluie puin eficient, datorit
gradului de generalitate sporit al rspunsului.
Analiza situaiei financiare
n cazul unei ntreprinderi, riscul este msurat cu ajutorul bilanului i al contului de
rezultate, iar n situaia persoanelor particulare, situaia financiar este determinat prin
patrimoniul net. Evaluarea acestui patrimoniu este realizat printr-un chestionar completat pe
baza anumitor documente.
Capacitatea de rambursare a agenilor economici poate fi evideniat n funcie de
destinaia creditului, astfel.
dac este cazul unui credit pentru finanarea investiiilor este necesar a se considera
c vor fi generate suficiente resurse pentru asumarea serviciului de mprumut.
ntr-o asemenea situaie se face apel la teoria tradiional a investiiilor, potrivit creia
eficacitatea marginal a investiiei trebuie s fie superioar ratei de dobnd, sau termenul de
recuperare al investiiei s fie inferior mediei sectoriale pentru acelai tip de investiii.
dac este cazul unui credit de funcionare, determinarea capacitii de rambursare se
efectueaz prin analiza contului de rezultate i a tabloului de finanare, prin care se
poate determina msurarea impactului cheltuielilor cu dobnzile asupra rezultatelor.
dac este un credit de restructurare, pe care l solicit debitorul, ntruct fondul de
rulment este insuficient sau negativ, atunci analiza se realizeaz n funcie de nivelul
cheltuielilor financiare.
n ceea ce privete persoanele fizice, trebuie calculat venitul disponibil, pornind de la
informaiile colectate pe baza unor anchete, sau pe baza unor acte precum: fia de salarizare,
ntiinrile fiscale, fia alocaiilor familiale. Personalitatea i competenele persoanelor fizice
debitoare reprezint elemente pe care bancherul trebuie s le ia n considerare, atunci cnd
analizeaz dosarul de credit.
Referitor la analiza proiectului de investiie (sau a bunului ce urmeaz a fi achiziionat),
trebuie fcut distincia ntre proiectul ntreprinderii i cel al persoanelor fizice.
Proiectul ntreprinderii justific, ntotdeauna, cererea de credite; un astfel de proiect
trebuie la modul general, s fie productiv. n cazul persoanelor fizice, proiectul este evaluat prin
analiza valorii bunului, precum i a proiectului economic care susine cumprarea.
Atunci cnd banca estimeaz c se prezint un proiect mai mult sau mai puin riscant,
capacitatea de rambursare i situaia financiar a debitorului trebuie susinute cu garanii
suplimentare. n general, pentru achiziia de locuine, garania se prezint sub forma unei
ipoteci asupra bunului respectiv. Pentru ntreprinderi, o achiziie imobiliar d natere unei
garanii ipotecare. n schimb, pentru o mulime de bunuri de echipament finanate prin creditul
clasic, garania nu este solicitat.
Dac ntreprinderea nu este considerat drept o garanie suficient, atunci alte dou
soluii sunt posibile; banca poate s cear o garanie asupra unui bun care nu a fost nc gajat
sau poate solicita o garanie personal (cauiunea proprietarului sau a asociailor).
Aversiunea fa de risc a bancherilor este diferit de la o ar la alta. Astfel, n fiecare
ar, exist tendina de a-i prezenta pe bancheri, ca avnd o aversiune infinit fa de risc.
Bancherii anglo saxoni au ncredere sporit n ntreprinderi, dar i exigenele lor n materie de
fonduri proprii sunt foarte ridicate. n schimb, n S.U.A., exigenele sunt riguroase numai dac
situaia financiar a ntreprinderii las de dorit. O alt diferen, ntre funcionarii bancari
americani i cei europeni, const n rapiditatea deciziilor. Cel mai adesea, n Europa, cererile
de credit treneaz una trei luni, nainte de adoptarea deciziilor. Tcerea bancherului, ascunde n
general, refuzul solicitrii, ceea ce antreneaz un adevrat handicap pentru solicitani; un rspuns
negativ, rapid, nu este niciodat greu, dar dup dou luni el poate deveni catastrofal.
O alt diferen i separ pe funcionarii bancari germani de restul celor europeni const
n urmtoarele: primii intervin sistematic n acordarea de credite pe termen lung; n schimb, cei
britanici i spanioli prefer perioadele mai scurte de timp. Astfel, ntreprinderile germane au un
avantaj, n sensul c ele pot reconstitui fondul lor de rulment, fr a se confrunta cu probleme de
trezorerie.
b) Decizia de acordare a creditului
n cazul particularilor, decizia este adoptat, fr cazuri excepionale, la nivel local, de
ctre un decident care a primit delegaie pentru o astfel de operaiune. Orice acordare a creditului
este un act de gestiune, iar fiecare banc caut s-i majoreze produsul net bancar, putnd face
acest lucru n diverse moduri, pe diferite piee corespunztoare activitilor pe care le practic.
Pe piaa creditelor acordate persoanelor fizice i juridice, majorarea produsului net bancar se
realizeaz prin majorarea dobnzilor percepute.
Banca poate majora creditele acordate dezvoltnd la modul comercial noi utilizri. O
asemenea msur poate fi susinut printr-o decizie de natur monetar, cum ar fi diminuarea
rezervelor obligatorii. Dezvoltarea comercial a activitii de creditare trebuie s fie, ntotdeauna,
acompaniat de o lrgire a criteriilor de selecie. Invers, dac se impun noi norme monetare,
acestea ar putea face mai severe criteriile de acceptare i, n acelai sens, ar reduce fluxurile de
creditare.
De asemenea, banca poate utiliza rata dobnzii urmrind dou obiective: s varieze
volumul creditelor acordate, iar la un volum egal al acestora s practice o discriminare pentru
debitori. Diminund rata dobnzii, la modul general, banca poate spera majorarea volumului
utilizrilor sale dar, elasticitatea volumului creditelor nu este foarte mare, n acest caz. Invers,
banca poate, prin majorarea ratei de dobnd, s reduc volumul creditelor acordate. n acest
sens elasticitatea este mai puternic, i n consecin, riscul de gestiune se concretizeaz n
reducerea rezultatelor bancare. Concluzia care se poate formula este c n sectorul bancar,
aciunea prin pre este mai puin benefic dect n alte sectoare.
n fapt, n majoritatea rilor, modificrile de rat a dobnzii intervin, mai degrab, ca
rezultat al concurenei i al presiunilor eventuale ale autoritii monetare.
Fundamentarea deciziei de acordare a creditelor prin metoda scorului
Metoda scorului are aplicabilitate n analiza solicitrilor de credite formulate de
persoanele fizice, n practica bancar fiind generalizate programe care prelucreaz informaiile
referitoare la clieni: profesie, situaie familial, situaie patrimonial, venituri anuale, impozite
datorate, alte cheltuieli financiare. Analiza cererii de credite formulat de ntreprinderi este mai
complex, ntruct implic un numr ridicat de indicatori economici i financiari, n funcie de
care este evaluat starea de sntate financiar a acesteia.
Pentru a exemplifica modul n care se aplic principiile metodei scorurilor la nivelul
ntreprinderilor, presupunem un eantion de N ntreprinderi, care pot avea una din urmtoarele
dou stri: profitabilitate (starea A) sau faliment (starea B).
Dac se ia n calcul un indicator oarecare al strii ntreprinderii, atunci gruparea
ntreprinderilor, n funcie de acest criteriu se poate prezenta astfel:
Grup de apartenen real
A
B
A
x1
y1
B
x2
y2
x = x1 + x2
y = y1 + y2
Interpretarea notaiilor este urmtoarea: din x ntreprinderi cu stare de sntate real. x1

au fost clasate ca fiind efectiv cu situaie favorabil, iar x2 au fost ncadrate prin eroare n
categoria ntreprinderilor nerentabile. Referitor la ntreprinderile cu probleme y, o parte dintre
acestea y1 au fost clasate la ntreprinderi sntoase, n timp ce o alt parte y2 au fost ncadrate la
ntreprinderi cu probleme.
Cel mai bun indicator pentru analiza societilor este acela pentru care procentele de
CAPITOLUL 3
x1
100
x
y2
pentru B
100
y
Se poate constitui, astfel, o combinaie, n general, linear, pe baza indicatorilor financiari
selecionai; dac se alege un numr de K de indicatori sau rate care reflect activitatea
ntreprinderii, funcia scor se poate scrie:
Z = i ai Ki + b
relaie n care ai sunt coeficieni de ajustare, iar b reprezint o constant. Prima difereniere se
realizeaz n funcie de semnul lui Z, ceea ce permite determinarea apartenenei la o clas sau
alta; n continuare, cunoscndu-se situaia actual a ntreprinderii se poate evalua procentajul
ntreprinderilor bine clasate n fiecare clas. Ulterior, funcia scor poate fi utilizat n
previzionarea strii ntreprinderilor n vederea obinerii creditelor; fcnd distincia ntre
ntreprinderi riscante i ntreprinderi sntoase.
Dac se utilizeaz o prim metod, a comparaiilor sectoriale, funciile scor se calculeaz
pe diferite sectoare de activitate i ca scor mediu al diverselor sectoare. Prin compararea
scorurilor actuale ale unei ntreprinderi, aparinnd unui sector cu nivelul mediu al sectorului de
activitate, ntreprinderea poate fi ncadrat n categoria celor sntoase sau n stare de faliment.
O a doua metod, numit probabilitatea de faliment, asociaz unui nivel dat al scorului
o probabilitate de faliment sau de sntate, ceea ce conduce la construirea unei scri a tuturor
situaiilor posibile.
Fondatorul metodei scorurilor este americanul E.I. Altman, care a analizat un eantion
de 66 ntreprinderi dintre care 33 n stare de faliment. Funcia scor reinut n cadrul acestei
metode este de forma:
Z = 0,012 x1 + 0,014 x2 + 0,033 x3 + 0,006 x4 + 0,999 x5,
Aplicarea funciei s-a dovedit (corect) n 94% din cazurile de faliment i 95% din
evoluiile favorabile ale ntreprinderilor.
Semnificaia valorilor xi este urmtoarea:
x1 = Fonduri de rulment/activ
x2 = Rezerve/active
x3 = Profit nainte de impozit
x4 = Valoarea bursier/datorii
x5 = Cifra de afaceri/active
O alt funcie scor aplicabil ntreprinderilor industriale cu un numr de salariai cuprins
ntre 10 i 50, are urmtoarea form:
Z = 24 R1 + 22 R2 + 16 R3 87 R4 10 R5,
cu urmtoarea semnificaie a ratelor Ri:
R1 = Excedent brut de exploatare/salarii totale
R2 = Capitaluri permanente/total bilan
R3 = Disponibiliti/total bilan
R4 = Cheltuieli financiare/Cifra de afaceri fr taxe
R5 = Cheltuieli de personal/valoarea adugat
Nivelul rezultatului Z permite identificarea a 3 zone de risc:
atunci cnd Z are valori mai mari dect 9, ntreprinderea poate fi considerat
sntoas i fr risc;
pentru valori cuprinse ntre 9 i 4 ntreprinderea se afl ntr-o zon de incertitudine;
atunci cnd valoarea lui Z este mai mic dect 4 se manifest un puternic risc de
faliment.
Alturi de metoda scorurilor prin care se realizeaz o analiz financiar, n practic se
utilizeaz i analiza nefinanciar, necesar n vederea obinerii unor informaii ct mai
cuprinztoare despre ntreprindere, referitoare la activitatea desfurat; poziia pe pia,
clasament bun sunt cele mai ridicate:
pentru A:
investiii, strategii de dezvoltare.

O metod bazat pe tehnica chestionrii o constituie analiza SWOT (Strengths puncte
tari, Weaknesses puncte slabe, Opportunities posibiliti, Threats ameninri), pe baza
acesteia fiind depistate aspecte ce duc la succesul firmei, unele lipsuri referitoare la tehnologie,
factori externi, conjuncturali, evenimente viitoare care pot afecta firma.
Mulimea informaiilor care trebuie obinute de inspectorii de credite a condus la
ntocmirea unor liste de verificare, prin care se solicit informaii despre urmtoarele aspecte:
caracterul persoanei;
abilitatea sau capacitatea clientului de a-i conduce afacerile;
marja profitului (diferena dintre dobnda practicat la credite i cea la depozite);
scopul creditului care s fie n favoarea clientului;
suma solicitat, care trebuie s fie proporional cu resursele clientului;
garanii asiguratorii, care sunt necesare atunci cnd nu se realizeaz rambursarea.
Conform metodologiei aplicate de bncile romneti n analiza clienilor solicitani de
credite, se urmresc indicatori precum: gradul de ndatorare, lichiditate, nivelul
solvabilitii, rata rentabilitii i gradul de acoperire al cheltuielilor.
n funcie de punctajul obinut la indicatorii de performan, creditul se ncadreaz n una
din urmtoarele categorii:
Categoria A credite standard
Categoria B credite de supravegheat
Categoria C credite substandard
Categoria D credite ndoielnice
Categoria E pierderi.
Criteriile de clasificare a portofoliului de credite sunt prezentate n tabelele nr. 1 i 2.
ntruct acceptarea creditului de ctre client i acordarea efectiv reprezint operaiuni cu
accentuat caracter tehnic, considerm c prezentarea detaliilor nu prezint importana, motiv
pentru care evideniem, n continuare, cteva aspecte referitoare la urmrirea creditului.
Urmrirea creditului i soluionarea cazurilor de contencios.
Prin contencios referitor la credit, se nelege ansamblul procedurilor prin care o banc
urmrete s recupereze creditele asupra debitorului falimentar.
Se poate face distincia ntre preliminariile contenciosului i contenciosul propriu-zis.
Din punct de vedere al preliminariilor, pot aprea diferite forme de manifestare, astfel:
neonorarea de ctre bancherul debitorului a unui cec prezentat la plat;
neplata unui titlu prezentat la scontare;
neplata la scaden a ratelor i a dobnzilor aferente unui credit.
Aceste forme de manifestare prezint o similitudine, i anume riscul de neplat.
Din punct de vedere al contenciosului, declararea de ctre banc este o problem delicat;
dac este cazul unei ntreprinderi, declanarea procedurii poate antrena depunerea bilanului,
aceasta fiind, cel mai adesea, soluia prin care banca i poate recupera creana. n Europa,
consecinele sociale ale unei asemenea proceduri sunt luate n considerare, i antreneaz, n
general, anumite ezitri din partea bncilor. De asemenea, exist opinii potrivit crora, prin
depunerea bilanului, ntreprinderea recurge la antaj, n sensul c pentru banc aceast metod
nseamn reducerea profitului su, datorit constituirii de provizioane pentru aceste credite. n
rile lumii a treia, debitorii suverani utilizeaz sistematic, un astfel de antaj.
Dac este cazul persoanelor fizice, consecinele sociale sunt de asemenea, importante, n
aceast situaie banca acceptnd reealonarea datoriilor. n sens invers, dac practica se repet,
rezult c se creeaz antecedente care risc de-a fi cumulative, ceea ce poate afecta puternic
reputaia bncii, agravnd situaia bilanului.
Regula de conduit comun, n cele dou cazuri este prevenirea, respectiv acordarea
creditelor pn la anumite limite, pe baza unui examen real al solvabilitii. Procedura juridic
este, ntotdeauna, costisitoare, att pentru banc precum i pentru debitor, ceea ce recomand
CAPITOLUL 3
recuperarea creanei i a dobnzilor nainte de declanarea acestei operaiuni. Astfel, n materie

de credit mai mult dect n alte domenii un compromis ru nseamn mai mult dect un
proces ctigat.
Referitor la procedura declanat de banc, trebuie reinute i efectele asupra garaniilor.
Astfel, poprirea de ctre banc a unui bun mobil sau incorporal, ori a unui imobil ipotecat, care
au antrenat un proces, nu semnific finalizarea procedurii pentru banc, ntruct aceasta trebuie
s vnd sau s fac s se vnd imobilele la un pre suficient pentru acoperirea creanelor. Dac
se ia n considerare faptul c n unele ri imobilele nu se vnd la un pre corespunztor, iar
bunurile mobile i activele incorporale sunt dificil de vndut, rezult c un credit nu trebuie
niciodat acordat pentru motivul garaniei, ci pentru calitatea proiectului i perspectivele
debitorului.
Tabel nr. 1 Criterii de clasificare a portofoliului de credite utilizate de bncile comerciale
romneti
Nr.
crt.
1.
2.
3.
4.
5.
Criterii de
apreciere
(indicatori
de performan
financiar)
Gradul de
ndatorare %
Lichiditatea
imediat %
Solvabilitatea
patrimonial %
Rentabilitatea
n funcie
de cheltuieli %
Gradul de
aprovizionare %
Tabel nr. 2
Categorii de credite i numr de puncte

Categoria B
Categoria C
Categoria D
Credite de
Credite sub
Credite
supravegheat
standard
ndoielnice
(8 p)
(5 p)
(2 p)
30,1 50,1
50,1 65
65,1 - 80
Categoria E
Pierderi
(0 p)
peste 80
peste 110
95,1 110
75,1 95
50,1 75
sub 50
peste 50
40,1 50
30,1 40
20,1 30
sub 20
peste 10
5,1 10
3,1 5
1,1 3
sub 1
peste 120
110,1 - 120
90,1 - 100
70,1 - 90
sub 70
Clasificarea portofoliului de credite n funcie de indicatorii de performan

i de capacitatea de onorare a datoriei
Performana
financiar
A (41 50 p)
B (26 40 p)
C (11 25 p)
D (1 10 p)
E (0 p)
Categoria A
Credite
curente
(10 p)
0 30
Capacitatea de onorare a datoriei

Slab
Rea
Credite de
Credite de standard
supravegheat
Credite de supravegheat Credite sub standard
Credite ndoielnice
Credite sub standard
Credite ndoielnice
Pierdere
Credite ndoielnice
Pierdere
Pierdere
Pierdere
Pierdere
Pierdere
Bun
Credite curente
3.2. Bncile de afaceri

Din definiia general a bncilor de afaceri rezult c acestea, spre deosebire de bncile
universale, de depozit, sau comerciale opereaz asupra bilanului ntreprinderilor, intervenind pe
diferite piee financiare pentru contul lor sau al clienilor i gestioneaz patrimoniile
particularilor.
Tipologia bncilor de afaceri difer dup specificul pieei financiare din diferitele ri i
dup operaiunile pe care acestea le efectueaz.
3.2.1. Operaiunile i caracteristicile generale ale bncilor de afaceri
Operaiile bncilor de afaceri pot fi grupate n:
a) activiti cu titluri;
b) activiti specifice bncilor comerciale;

c) activiti de inginerie financiar.
a) Bncile de afaceri practic, n proporii diverse i n conformitate cu legislaiile n vigoare
toate operaiunile cu titluri, astfel:
organizeaz emisiunile de titluri pentru bnci, ntreprinderi, administraii, i garanteaz
plasamentul acestora; supravegheaz piaa secundar i menin cursul bursier. O asemenea
funcie necesit ca banca s dispun de o important capacitate de analiz financiar i de
previzionare a cursului, precum i de o bun cunoatere a pieelor financiare;
achiziioneaz aciuni ale societilor cotate i necotate, pentru contul lor, n urmtoarele
scopuri:
constituirea unui portofoliu de aciuni prin care s se obin o plusvaloare pe termen
mediu sau lung;
realizarea unei operaiuni de structurare sau restructurare industrial, prin fuziuni sau
absorbii;
realizarea comerului cu aciuni i obligaiuni cu scopul realizrii de plus valoare pe
termen lung;
joac un rol esenial n realizarea ofertelor publice de cumprare sau vnzare i acord
consultan sau asisten financiar eventualilor investitori;
asigur eventuala conservare a titlurilor i gestionarea acestora (percep dobnzi i
dividende, exercit drepturile prefereniale, distribuie gratuit aciuni), asigurnd custodia
titlurilor;
bncile de afaceri pot ndeplini rolul de jobber pentru o categorie sau alta de titluri, de
ntreprinderi, sau chiar pentru stat, caz n care sunt desemnate cu termenul specializate n
valori ale Trezoreriei statului. n aceast calitate, bncile opereaz att asupra
obligaiunilor pieei financiare, ct i asupra bonurilor de Tezaur.
Pentru ndeplinirea unor funcii att de diverse, bncile trebuie s dispun de o capacitate
de studii i analize financiare foarte importante iar baza de date economice i financiare trebuie
s fie perfect inute la zi.
b) n anumite ri, bncile de investiii exercit aceleai activiti de colectare a depozitelor i
acordare a creditelor ca i bncile comerciale, att n relaiile fa de agenii economici ct i
fa de particulari.
Pentru particulari, serviciile oferite de bncile comerciale constau n gestionarea
mijloacelor de plat, dar i servicii de gestionare a trezoreriei i a economiilor lor.
ntreprinderile sunt preferate de bncile de afaceri ntruct acestea le vnd servicii de
inginerie financiar, servicii imobiliare precum i diverse servicii asupra titlurilor.
c) Ingineria financiar
Bncile de afaceri practic diverse alte activiti, care pot fi regrupate sub denumirea de
inginerie financiar, cuprinznd:
finanarea unor proiecte complexe;
operaiuni bilaniere;
operaiuni de fuziuni achiziii;
operaiuni imobiliare.
Finanarea proiectelor complexe sau finanarea activelor asset financing reprezint
susinerea prin instrumente directe sau indirecte, a finanrii proiectelor plurianuale care, deseori
sunt internaionale, cum a fost cazul Euro Disneyland i Eurotunel.
Operaiunile bilaniere, respectiv de restructurare a ntreprinderilor, constau n credite
pe termen lung, n scopul nlocuirii creditelor pe termen scurt, pe care bncile de afaceri le
practic n vederea substituirii unui ansamblu de credite clasice pe termen scurt. De asemenea,
bncile de afaceri pot prelua participaii la ntreprinderile care devin clienii acestora, pentru
operaiuni comerciale, i pot introduce n burs titlurile acestor ntreprinderi. Totodat, bncile
de afaceri pot asista instituiile bancare n titlurizarea activelor lor, prin vnzarea
angajamentelor n imobile, credite de consum, sau credite acordate ntreprinderilor, unor
CAPITOLUL 3
intermediari care emit titluri n contrapartida acestora.

Operaiuni de fuziuni-achiziii
Bncile de afaceri pot interveni, n primul rnd, pentru a gsi firma susceptibil de a fi
cumprat sau vndut unei societi care dorete realizarea unei creteri externe.
Ulterior, banca intervine asupra mandatului de vnzare sau cumprare, pentru realizarea
negocierilor i a montajului juridic al cesiunii, iar n ultim faz pentru finanarea unor proiecte
complexe.
Operaiunile de fuziuni-absorbie prezint dou componente: una fix i alta variabil.
Componenta fix are ca obiectiv remunerarea bncii, indiferent care ar fi rezultatul operaiunii;
n general, bncile al cror renume se fondeaz pe succese obinute i stabilesc niveluri fixe pe
care le pretind pentru operaiunile efectuate.
Componenta variabil intervine numai n caz de succes, fiind proporional cu suma
tranzaciei realizate, iar componenta fix devine deductibil din componenta variabil, atunci
cnd succesul este obinut.
Activitatea de fuziuni-achiziii este n plin dezvoltare din motive precum: preferina
marilor ntreprinderi pentru creterea extern i pentru restructurarea industriilor naionale n
vederea internaionalizrii. Aceste operaiuni de fuziuni-achiziii trebuie s fie mai numeroase, n
sectorul ntreprinderilor mici i mijlocii, unde managerii ntreprinderilor care au atins vrsta
pensionrii nu gsesc persoanele potrivite pentru preluarea ntreprinderilor.
Alte caracteristici ale bncilor de afaceri
Asemenea tuturor celorlalte tipuri de bnci, bncile de afaceri intervin, ntr-o proporie
important, n desfurarea operaiunilor extrabilaniere (cauiuni, garanii, linii de credit
garantate).
Comisioanele percepute pentru aceste activiti reprezint o parte important din
veniturile totale obinute.
n situaiile n care bncile de afaceri intervin n preluri de participaii, acestea trebuie s
dein capitaluri proprii n mod sensibil mai ridicate comparativ cu bncile comerciale. Ca i
bncile comerciale, bncile de afaceri se apropie de societile de asigurri, ntruct pe de o parte
acestea doresc s pun la dispoziia clienilor lor produse de asigurri, iar societatea de
asigurri accept o astfel de fuziune pentru calitatea clienilor i modalitatea de difuzare a
serviciilor specifice.
Bncile de afaceri se deosebesc de bncile comerciale, prin aceea c se angajeaz n
operaiuni de finanare pe termen lung. n anii 80, n contextul unor necesiti crescute de
numerar ale bncilor comerciale, bncile de investiii au nceput s creeze titluri pe baz de
active, potrivit urmtorului mecanism; activele specifice bncilor comerciale, respectiv creditele,
erau adunate ntr-un pool i angajate de ctre banc contra unui mprumut similar sau mai mic,
pe piaa obligatar. O asemenea operaiune numit titlurizare asigur cerinele de capital ale
bncilor, iar pe de alt parte investitorii prezint avantajul de-a avea investiiile garantate.
Concluzionnd, se poate aprecia c bncile de investiii sau de afaceri ndeplinesc
urmtoarele funcii economice:
asigur capital pentru firme i pentru administraia central i local;
asigur lichiditate pieelor de capital, prin rolul n tranzacionarea i executarea ordinelor
pe piaa secundar;
ofer consultan cu privire la emisiunea, cumprarea i vnzarea valorilor mobiliare.
Participarea bncilor pe piaa primar const n emisiunea i intermedierea titlurilor. O
banca de investiii conduce acest proces, ntruct este aleas de emitent pentru a fi managerul
sindicatului de intermedieri, cunoscut i sub numele de agent de plasament underwriter sau
book runner.
Rolul bncilor de investiii este esenial i n mobilizarea fondurilor pentru o societate
care devine public prin vnzarea de aciuni, n cadrul ofertei publice iniiale.
Bncii i revine misiunea alegerii modalitii de plasare a titlurilor, pe plan local sau
naional, utiliznd fie metoda celei mai bune distribuii, fie angajamentul garantat. Pentru o nou
ofert public, stabilirea preului prezint o deosebit importan, pentru acest motiv bncile de
investiii practicnd tehnici de stabilizare.
Operaiunile de consolidri, divizri i fuziuni dein, de asemenea, o importan
deosebit n cadrul operaiunilor bncilor de investiii. Dezvoltarea serviciilor de brokeraj pe de
o parte, i a celor de fuziuni i absorbii, pe de alt parte, reflect, pentru ultimii 30 ani,
dezvoltarea economiei n general i a sectorului bncilor de investiii, n mod special.
Prin activitatea de fuziuni i achiziii se nelegea nainte, de anii 80, preluarea
pachetului de control al unei societi de ctre o alta. Pe msur ce aceast activitate a devenit
mai complex, s-a adaptat i terminologia specific, termenul cel mai folosit pentru fuziune fiind
cel de cumprare sprijinit (leveraged buy out LBO), nsemnnd cumprarea unei companii
de ctre alta, folosind fonduri mprumutate.
Aceste activiti nseamn cumprarea unei companii de ctre alta i scoaterea de pe
pia; de cele mai multe ori managementul unei firme va licita aciunile aflate pe pia. O astfel
de operaiune, care reprezint un tip de privatizare, este cunoscut sub denumirea de cumprare
de ctre management (management buy out).
Dintre fuziunile recente se remarc Travelers Solomon Citicorp, Dean Witter Morgan
Stanley, Chrysler Daimler, acestea evideniind tendinele de restructurare a economiei mondiale.
Prin fuziunea dintre Travelers i Citigroup s-a creat cea mai mare instituie financiar global
Citicorp, avnd ca obiectiv declarat: furnizarea de servicii de banc comercial, i de investiii,
servicii de asigurri i fonduri mutuale pentru 100 milioane de clieni din peste 100 ri.
3.2.2. Tipologia bncilor de afaceri
Tipologia bncilor de afaceri este divers n funcie de caracteristicile fiecrei ri, cu
remarcarea ctorva cazuri reprezentative, dintre care: Frana, Germania, Italia, Spania S.U.A. i
Japonia.
Bncile de afaceri anglo saxone numite merchant banks au exercitat, ntotdeauna
activiti deosebite de cele ale bncilor comerciale. Acestea au fost nfiinate n secolul al
XVIII-lea, din necesitile comerului internaional britanic. Iniial, au desfurat activiti de
comer fiind denumite case de comer orientate ctre tranzacii comerciale asupra unui produs
determinat, de unde i denumirea de merchant. n plus, au finanat aceste tranzacii n mod
principal prin acceptarea efectelor comerciale, ceea ce justific i denumirea de accepting
housses.
ntre cele dou rzboaie mondiale, datorit declinului comerului internaional, aceste
bnci i-au reorientat activitatea ctre acordarea de credite, ntreprinderilor, la concurena cu
bncile comerciale i au nceput s acioneze puternic pe piaa interbancar.
n unele situaii, anumite merchant banks i case de emisiune issuing houses s-au
lansat paralel spre o nou activitate, cea de asisten a emisiunilor de titluri realizate de
ntreprinderi.
n afara acestei competene, n materie de emisiune de titluri, datorit unei bune
cunoateri de ctre bncile de afaceri a caracteristicilor industriei britanice i internaionale,
bncile respective au dobndit o poziie important i n activitile de fuziune i achiziii.
Bncile de afaceri din S.U.A. investment banks
Create prin Glass Steagall Act n 1933, bncile de investiii americane, sunt acelea care
opereaz pe cont propriu sau pe contul clienilor, prin gestionarea titlurilor federale sau ale
colectivitilor publice.
ntr-o prim etap, aceste bnci au perpetuat tradiia bancar de preluare n participaie a
ntreprinderilor; ulterior au nceput s opereze asupra titlurilor pentru contul clienilor. De
asemenea, ndeplinesc un rol important n ofertele publice de cumprare (care pot fi amicale sau
neamicale).
Momentul octombrie 1987, respectiv krachul bursier a paralizat puternic cea mai mare
parte a bncilor de investiii care i-au redus efectivele att la Londra ct i la New York.
Ulterior, bncile de investiii americane au urmat tendinele unor instituii omoloage
CAPITOLUL 3
din alte ri, dezvoltnd activiti de consiliere n fuziuni-achiziii i de finanare a achiziiilor

prin ndatorare sau preluare a ntreprinderilor de ctre salariai (LBO i MBO).
n ultimul deceniu, aceste bnci s-au lansat n activiti de consiliere i n domeniul
privatizrii att n rile cu economie dezvoltat, ct i n rile Europei de Est.
Bncile de afaceri japoneze security housses
Casele de titluri japoneze reprezint instituii care sunt autorizate s primeasc
instrumente bursiere (aciuni, obligaiuni, instrumente condiionale, contracte la termen),
depozite, s le conserve (s le pstreze n custodie) i s gestioneze portofoliile constituite, n
scopul obinerii unui randament estimat. De asemenea, aceste bnci au i rolul de a acorda
asisten ntreprinderilor n emisiunea sau cumprarea titlurilor.
Pn n anul 1964, creaia acestor bnci a fost liber, dup care a intervenit controlul;
creterea numrului de bnci japoneze se datoreaz procesului de economisire specific populaiei
acestei ri. n general, economiile au fost orientate ctre depozitele bancare la termen, dar i
spre societile de asigurri, care achiziioneaz i gestioneaz portofoliul de titluri prin
intermediul security houses. Activitatea bncilor japoneze se aseamn cu cea a bncilor de
investiii americane, manifestndu-se o rivalitate puternic ntre security houses i bncile
comerciale. Pentru a se pune capt unei astfel de situaii de opoziie, n condiiile n care
fondurile de economii japoneze s-au meninut abundente, bncile japoneze au cutat i au obinut
o compensare prin internaionalizarea activitii lor, n special n S.U.A.
Activitatea bncilor de afaceri din alte ri prezint urmtoarele caracteristici.
n Germania, este inutil distincia ntre bncile comerciale i bncile de afaceri.
Bncile universale domin, n mare msur, bursa de valori i exercit controlul asupra activitii
acesteia, situaia fiind normal dac se ine seama de participarea masiv a bncilor la capitalul
firmelor. Operaiunile de luare n participaie sunt, ntotdeauna, decise de aceste bnci, iar
ofertele publice de cumprri ostile sunt excluse. n ceea ce privete emisiunile de titluri acestea
sunt organizate i asigurate prin preluarea n propriul portofoliu de activiti. Referitor la
activitatea de fuziuni-achiziii, bncile universale germane practic finanarea proiectelor
complexe.
Intenia bncilor germane de internaionalizare, i n mod particular de europenizare, a
condus la crearea unor departamente care pot exercita profesiile i activitile bncilor de afaceri,
n alte ri. Pe de alt parte i bncile strine au creat n Germania bnci orientate spre activitatea
bncilor de afaceri.
n plus, n Germania, bncile comerciale private private banken practic operaiuni de
consiliere n gestiunea patrimoniilor (a succesiunilor), ceea ce le apropie de bncile de afaceri.
n Italia, apelul firmelor la piaa financiar care este limitat, precum i tendina spre
caracterul universal al bncilor sunt factori care au determinat ca necesarul de bnci de afaceri s
fie limitat. Prima banc i pentru mult vreme unica, Mediobanca a antrenat participarea a trei
bnci de interes naional (Banco Comerciale, Credito italiano i Banco di Roma) care dein 57 %
din capital. Aceast banc a asigurat reconstrucia industriei italiene precum i constituirea
propriilor sale grupuri publice i private, devenind, astfel, o veritabil banc de afaceri.
Acelai diagnostic este valabil i pentru cazul Spaniei, n sensul c aceleai cauze au
condus la inutilitatea, pentru o perioad de timp a bncilor de afaceri. n prezent, ns, bncile
comerciale, profitnd de dispoziiile fiscale cu privire la impozitarea ctigurilor de capital, ceea
ce faciliteaz fuziunile i achiziiile, au creat filiale de afaceri.
Bncile de investiii n principalele ri dezvoltate
Principalele bnci de investiii din Europa sunt organizate ca uniti n cadrul bncilor
universale, iar n Japonia sub forma caselor de titluri financiare.
Indiferent de specificul zonei geografice i de dimensiune banca de investiii prezint
urmtoarea structur:
departamentul de investiii care asigur urmtoarele operaiuni:
finane, fuziuni i
achiziii, consultan, management

departamentul aciuni: tranzacionare, cercetare analiz, sindicat de aciuni, valori

mobiliare convertibile;
departament instrumente cu venit fix: derivate, tranzacionare, cercetare, sindicat de
obligaiuni;
departament administrare financiar: management, risc, decontare i prelucrare,
contabilitate i control intern, juridic.
Modele de bnci americane de investiii1

Merill Lynch este o companie de frunte de management i consultan financiar global,
prezent n 43 de ri din ase continente, cu un total de active ale clienilor de peste 1500
miliarde dolari. Ca banc de investiii, a fost primul subscriptor global de aciuni i
obligaiuni din ultimii opt ani i consultant strategic important pentru corporaii, guverne,
instituii i persoane fizice.
nfiinat n 1914, sub numele de Charles E. Merrill & Co., succesoare direct a firmei
de investiii Burril & Housman, fondat n 1885, firma a obinut numele actual n 1915. n 1939,
firma a devenit una din primele bnci de investiii din lume a nregistrat venituri nete pe anul
1999 de 21,8 miliarde i pe trimestrul I al anului 2000 de 7,247 miliarde dolari, o rentabilitate pe
aciune de 31,1% pe primul trimestru 2000 i 23,5% pe anul 1999. Deine 68.600 de angajai,
19.400 de consultani i peste 1.000 de reprezentane n toat lumea.
Sediul central al bncii se afl n New York, Merill Lynch fiind o companie de tip
holding, structurat pe trei segmente, Contribuia fiecrui segment la obinerea venitului net pe
1999 s-a realizat cu urmtoarele sume i proporii:
Grup clieni instituionali i corporatiti
9,3 mld $
40%
Grup clieni privai
10,7 mld $
50%
Gestiunea activelor
2,2 mld $
10%
O alt banc american, Goldman Sachs reprezint una din principalele firme globale de
investment banking i gestionare a valorilor mobiliare cu trei direcii de activitate.
Principalele activiti constau n:
a) Investment banking care furnizeaz o gam larg de servicii unui grup divers de peste
3.000 de clieni din toat lumea; reprezentai de corporaii, instituii financiare, guverne,
persoane fizice;
b) Tranzacionare i investiii n nume propriu: faciliteaz tranzaciile clienilor i operaiuni
cu produsele cu venit fix i variabil, valute, mrfuri, swap-uri i alte derivate;
c) Management de active i servicii de valori mobiliare: furnizeaz servicii de consultan i
management pentru investiii globale; ctig comisioane la tranzaciile ageniei; gestioneaz
fonduri de banc de investiii; asigur servicii financiare, brokeraj primar, mprumut de titluri.
Citigroup a luat natere din fuziunea marilor trusturi financiare Citicorp, deintorul lui
Citibank, i Travelers Group, deintorul lui Salomon Smith Barney. Aceast asociere dintre
cea mai global banc corporatist i una din primele bnci globale de investiii asigur
ntietatea Citigroup n furnizarea de soluii financiare complete. Pentru prima dat o singur
instituie acord toate serviciile financiare de care au nevoie companiile pentru a putea
funciona pe pieele autohtone sau internaionale. Cu 3.500 de birouri n 100 de ri din toat
lumea, Citigroup ofer o gam larg de produse i servicii; livrare electronic (electronik
banking), mprumuturi, restructurare de capital, finanarea comerului internaional, derivate,
schimburi valutare, aciuni, servicii de agent, custodie i clearning, finanarea global de
echipamente.
Banca global de investiii i corporatist a concernului Citigroup asigur soluii totale
pentru companii, guverne i instituii, att pentru solicitatorii ct i pentru ofertanii de capital
peste tot n lume. Din venitul total de 9,9 miliarde USD pe anul 1999, peste 5 miliarde dolari a
fost realizat de segmentul Banca global de investiii i corporatist, cu o cretere de 114% fa
de anul 1998. Efectele fuziunii dintre Citibank, se regsesc n cele peste 300 de afaceri de
1
DROPOL Mircea Gheorghe: Bncile de investiii: modele i abordri pe plan internaional, Teza de doctorat, 2000.
CAPITOLUL 3
colaborare, ce nu ar fi fost posibile fr aceast entitate combinat, i n creterea cu 50% a

veniturilor SSB datorit clienilor Citibank.
nfiinarea firmei Nikko Salomon Smith Barney, ca joint-venture ntre Travelers Group i
Nikko Securities, a consolidat poziia Citigroup n Japonia, iar achiziia bncii de investiii
Schroders va dubla dimensiunea i fora operaiilor de investiment banking ale grupului n
Europa. Toate acestea ntresc poziia Citigroup, de principal consultant global; ofer clienilor
la nivel global, regional sau local, instrumente cu aciuni, derivate i valute, conduce piaa de
obligaiuni corporatiste i deruleaz aproape jumtate din toate tranzaciile de peste 2 miliarde
dolari i o treime din finanrile cu venituri de peste 1 mld. USD. Printre clieni se numr firme
mari, ca Ford Motor Credit Company, AT&T, Conoco, Daimler-Chrysler.
n 1999, Citigroup a derulat, singur, cea mai mare ofert de aciuni pentru o companie
internet. America Online, n valoare de 2,3 mld. USD i cea mai mare ofert de aciuni din
Spania de 4,9 mil. USD pentru Repsol. Nikko Salomon Smith Barney a fost conductor global
asociat pentru cea mai mare privatizare din istorie, oferta de aciuni fiind de 15 mld. USD i
aparine firmei Nippon Telegraph & Telephone.
Bnci de investiii europene
Credit Suise First Boston, CSFB este una din cele mai importante bnci de investiii
mondiale, ce asigur consultan financiar de toate tipurile, mobilizare de capital, tranzacionare
i produse financiare pentru furnizorii i utilizatorii de capital din ntreaga lume. Are un personal
de peste 15.000 de angajai i peste 55 de reprezentane n 35 de ri. Fiind deinut n totalitate
de firma de servicii financiare globale Credit Suisse Group, cu sediul la Zurich, CFSB este una
din cele mai mari companii de valori mobiliare din lume. Veniturile au fost de aproximativ 9,8
miliarde USD n 1999, capitalul social de 7,8 miliarde i patrimoniul de 275 miliarde dolari.
UBS Warburg este singura banc de investiii de nivel mondial, care are rdcini
europene, fiind produsul a ctorva culturi bancare puternice, fiecare fiind rezultatul unui ir de
achiziii strategice.
Union Bank of Swizerland i Swiss Bank Corporation au fuzionat n iunie 1998, dnd
natere uneia din primele firme de investiii globale din lume UBS AG. Prin achiziia bncii de
investiii londoneze SG Warburg Group de ctre UBS AG, a fost creat UBS Warburg n luna
mai 2000, cu sediul la Londra i cu o prezen n peste 40 de ri. Este lider pe pieele europene
i printre primele 3 bnci de investiii n America Latin i Asia Pacific.
Union Bank of Swizerland a luart natere n 1912 prin fuziunea a dou bnci regionale
elveiene Banca Winterthur i Banca Toggenburger. Pe lng depozite de economii i
mprumuturi ipotecare, banca era activ n tranzacii cu titluri i n afaceri internaionale. A
nceput tranzaciile n New York i Londra n anii 70, pentru ca n 1996 s finalizeze un proces
de reorganizare proprie n trei sectoare:
Activiti bancare private i gestiunea activelor instituionale
Finanare corporatist i instituional
Servicii de tranzacionare, vnzri i managementul riscului.
Swiss Bank Corporation a fost nfiinat n 1872 la Basel i i-a deschis prima sucursal
n 1898 n Londra. Cu sucursale n toate centrele financiare majore ale lumii, o serie de aliane i
achiziii strategice a nceput n 1989. Aliana cu firma din Chicago OConnor & Associates a dat
bncii o poziie de frunte n contractele la termen i cu opiuni. OConnor a fost integrat deplin
n grup n 1992, iar n 1995 SBC a cumprat firma de gestiune a activelor instituionale Brinson
Partners Inc din Chicago.
S.G. Warburg a fost creat la Londra n 1930, de ctre Sigmund Warburg, sub forma
unei case de investiii, ce a ctigat o poziie de frunte n Marea Britanie i Europa, fiind
specializat n finane corporatiste i n emisiuni i plasamente de aciuni.
Bncile asiatice casele de titluri
Nomura Securities, principal cas de titluri japonez, a fost nfiinat n 1925, ca o cas
de obligaiuni n Osaka. A deschis reprezentane n New York n 1927, n Londra n 1964, n
Hong Kong n 1967, n Elveia n 1978. Are 130 de filiale n Japonia i 61 de filiale strine n 26
de ri, un numr de 129.000 de angajai, peste 5 milioane de conturi i active n valoare de
14.496 mld. Yeni.
Nikko Securities a fost nfiinat n 1918, i deine, n prezent, un capital de 208.831
miliarde yeni, 6.592 de angajai, 126 de sucursale interne i 103.000 de acionari. Considerat
una din cele mai mari trei case de titluri din Japonia, Nikko a obinut un venit operaional
consolidat de 531,7 miliarde yeni n anul 2000, nregistrnd o cretere de 53% fa de anul
precedent; pe de alt parte, costurile i cheltuielile consolidate s-au diminuat cu 8% la 353,4
miliarde yeni. Profitul a fost de 184,8 mld, iar rentabilitatea economic ROE a fost 14,2%.
Hyundai Secirities a fost nfiinat n anul 1962 cu un capital de 20 milioane woni, i s-a
dezvoltat pentru a deveni una din principalele bnci de investiii coreene, a crei istorie se
confund cu cea a pieei valorilor mobiliare din Coreea. n 1997, avea un capital de 129 miliarde
woni, 1.709 angajai, 75 filiale interne i 5 reprezentane strine, fiind principala instituie
financiar a Grupului Hyundai.
3.3. Alte tipuri de bnci

3.3.1. Bncile mutuale i cooperativele de credit
Ideea cooperrii bancare s-a nscut n secolul al XIX-lea ca reacie mpotriva
capitalismului i a nceput s aib aplicabilitate n domeniul creditului la debutul secolului XX.
Pentru anumite domenii de activitate, n special artizanal, agricol, silvicultura, bncile
comerciale ale epocii respective, nu acordau credite datorit absenei garaniilor, ceea ce a generat
asocierea bncilor ntre ele, n scopul reunirii lichiditilor, economiilor i a acordrii mutuale de
credite, pe seama ncrederii. Diferite ramuri ale creditului mutual i cooperatist s-au dezvoltat,
astfel, pe o baz descentralizat i democratic, caracterizat ntr-un Consiliu de Administraie i
Case locale. n prezent, reeaua bncilor mutuale i cooperative din fiecare ar numr milioane
de case locale. Majoritatea consiliilor de administraie ale Caselor locale, au resimit nevoia de
organe federale sau naionale, centraliznd plasamentele lichiditilor sau realiznd operaiuni cu
strintatea, care necesit o anumit dimensiune i anumite mijloace financiare. Astfel, instituiile
bancare respective au beneficiat de avantaje acordate de puterea public, concretizate n
monopolul asupra acordrii unor credite sau n avantaje fiscale, care n prezent s-au diminuat.
Devenind bnci obinuite, att prin clientel, precum i prin serviciile oferite, i incluse
n procesul de universalizare, bncile mutuale i cooperativele de credit trebuie s fac faa
concurenei actuale, prin specializarea ntr-o activitate punctual i prin diminuarea efectivelor.
Caracteristicile reelei de bnci mutuale i cooperative de credit sunt prezentate, n
continuare, pentru cazul Franei, Germaniei, SUA i Japoniei.
n Frana reeaua bncilor mutuale i cooperatiste este compus din urmtoarele
instituii:
Credit agricol mutual pentru agricultur
Bncile populare specializate n artizanat
Credit mutual orientat ctre particulari
Creditul cooperatist
Creditul maritim mutual.
La nceputul activitii toate aceste instituii au beneficiat de monopol, care n prezent s-a
pierdut datorit procesului de dereglementare. O alt caracteristic este aceea c toate aceste
reele i-au lrgit piaa iniial, concurnd puternic bncile comerciale.
Apariia bncilor populare poate fi plasat, n timp, la sfritul secolului al XIX-lea,
cnd comercianii ntreprinztori, productorii particulari, notarii, farmacitii etc., au decis
nfiinarea unei bnci, prin care s se asigure finanarea activitilor proprii. Forma acestei bnci,
create n 1878 a fost a unei cooperative, care nu i mprumuta dect pe deponeni. Ulterior,
aceast activitate s-a dezvoltat, iar printr-o lege din 1917 se recunoate existena bncilor
populare, atribuindu-li-se acestora monopolul asupra creditelor de reconstrucie, cu rat de
dobnd redus.
CAPITOLUL 3
Ca principiu al activitii acestor bnci, trebuie reinut c ele nu puteau colecta depozite,
resursele lor fiind pri de capital, acest drept dobndindu-l dup anul 1966.
Reeaua bncilor populare se caracterizeaz printr-o puternic concentrare, n structura
acesteia fiind incluse peste 31 bnci regionale.
Creditul mutual n Frana i are originile n institutele create n zona Alsaciei, n anii
1871 1882, n perioada ocupaiei germane, prelund astfel, modelul Raiffeisen, care, dup cel
de al doilea rzboi mondial se transform n organisme de Credit mutual, care s-a dezvoltat n
anumite regiuni, ncepnd cu nordul rii i ulterior cu celelalte zone.
Creditul mutual a absorbit n perioada 89/90 creditul agricol i rural, acesta din urm
neputnd rezista noilor condiii de concuren bancar.
Creditul cooperatist, n Frana a fost creat prin decretul din 1938, prin care s-a decis
crearea Casei centrale de credit cooperatist, a crui misiune este de a distribui cooperativelor de
consum i producie, credite de stat pentru finanarea investiiilor lor. Coordonarea activitii de
credit cooperatist este realizat de Banca francez de credit cooperatist, care deine 35 agenii
regionale devenite bnci comune.
Creditul maritim mutual numr 13 case regionale care acord credite bonificate, sau nu,
pescarilor i altor ntreprinderi maritime. Nedispunnd de suficieni clieni care s asigure
dezvoltarea pe termen lung, acesta a cunoscut un proces de banalizare.
Particulariti ale bncilor mutuale i cooperativelor de credit n Germania
Principiul de baz al creditului mutual de tip Raiffeisen s-a fondat pe ideea solidaritii
religioase, cu responsabilitate nelimitat a societilor. n Germania, au subzistat dou reele de
bnci mutuale i cooperatiste, respectiv reeaua rural Caisses Raiffesen, i reeaua urban cu
denumirea de bnci populare volksbanken. Resursele de finanare ale acestora.
Pentru aceste bnci funcioneaz un organism sindical reprezentativ Asociaia federal a
bncilor populare i a bncilor Raiffeisenbanken, precum i o banc central D.G. Bank.
n alte ri, reeaua mutualist prezint urmtoarele particulariti:
n Marea Britanie s-a dezvoltat reeaua cooperatist n domeniul produciei i al consumului,
fr a nregistra dimensiunile din celelalte ri europene. Un tip aparate de instituii l
reprezint societile de construcii-cldiri, ai cror clieni dein cote pri din aceste societi
i care accept n anumite condiii finanarea locuinelor. Astfel de societi de construcii
constituie o form a cooperativelor de credit. O banc, avnd statutul de banc comercial,
specializat n finanarea cooperrii, i cu sediul la Londra, este Cooperative bank, care
deinea la nceputul anilor 90 mai mult 109 sucursale i 3280 ghiee bancare.
n Italia, activitatea este regrupat n dou asociaii sindicale, coordonate de o instituie
central Credito Popolare Centrobanca.
3.3.2. Bncile de trezorerie
Dezvoltarea acestui tip de bnci se datoreaz modernizrii pieei monetare i, n special,
multiplicrii instrumentelor financiare. Din punct de vedere istoric, primele instituii de acest tip
au fost casele de scontare britanice, care dateaz din 1852, cnd Banca Angliei, banc privat
la acea vreme a decis, din motive conjuncturale, s nu mai accepte la rescontare efectele
comerciale ale ntreprinderilor. n acele condiii, anumite instituii financiare numite bill
brokers au nlocuit operaiile bncii, procednd la scontarea efectelor comerciale pe baza
fondurilor mprumutate pe termen scurt de la bnci. Acestea au preferat clieni de natura
brokerilor de titluri, comparativ cu ntreprinderile. n prezent, exist o concentrare puternic n
rndul instituiilor de scontare a titlurilor; n Marea Britanie, 9 dintre acestea efectueaz mai mult
de 80% dintre operaii, iar dou, cele mai importante, mai mult de 50%.
Activitatea caselor de scontare se concretizeaz n intermediere tradiional ntre
bnci, Trezorerie i ntreprinderi, att pentru plasarea lichiditilor lor ct i pentru obinerea
acestora. Ele colecteaz, n mod frecvent, lichiditile bncilor i ale ntreprinderilor i le
plaseaz n titluri negociabile, pe termen scurt, astfel nct s poat asigura n orice moment
cererea de lichiditi. Pentru a efectua operaiuni cu titluri, aceste instituii sunt, n esen, bnci
de pia, urmnd evoluia acesteia i urmrind realizarea celui mai sczut risc i a celui mai bun
randament.
Euro-bncile, au aprut n anii 60 la Londra, sub forma unor instituii specializate n
colectarea i acordarea de mprumuturi sub form de devize europene. Cele mai mari bnci
comerciale europene au acionat pe piaa, devenit interbancar, ceea ce a condus la situarea
acestora printre bncile de trezorerie. Colectarea depozitelor se realizeaz, n prezent, prin
intermediul certificatelor de depozit, iar utilizrile s-au concretizat n anii 70 n mprumuturi pe
termen lung acordate rilor n curs de dezvoltare. Cu acest prilej, euro-bncile au organizat cu
bncile comerciale, pool-uri bancare, desemnate i cu termenul de bnci consoriale. n
prezent, asemenea bnci sunt ncadrate n categoria bncilor de trezorerie i opereaz, n
principal pe termen scurt, activitatea lor nregistrnd un proces de banalizare.
Bncile comerciale franceze au avut, ntotdeauna, un ghieu de rescontare deschis la
Banca Central, pn n anii 60 acesta fiind principalul mod de refinanare al activitii.
Activitatea de intermediere pe pia, n domeniul trezoreriei, nu era necesar motiv pentru care
numai unele instituii ndeplineau rolul de Case de scontare.
Ulterior, excedentele de trezorerie ale ntreprinderilor i reforma pieei monetare prin
apariia de noi instrumente, a condus la specializarea bncilor n operaiuni de trezorerie.
O serie de ri nu cunosc instituii de acest tip, operaiunile de trezorerie fiind exercitate
de bncile comerciale sau de afaceri. Germania prezint o situaie aparte, n sensul c n anul
1959, 90 de bnci s-au regrupat pentru a se crea Privat Diskont bankk al crui scop principal
l-a constituit facilitarea schimburilor interbancare.
Se poate concluziona c principala activitate a caselor de scontare i a bncilor de
trezorerie o constituie operaiunile interbancare, n sensul c primele, care desfoar activiti
cu titluri, se refinaneaz de pe diversele compartimente ale pieei monetare ce reprezint locul
lor privilegiat de activitate.
3.3.3. Bncile de economii
Acest tip de bnci s-a generalizat n decursul secolului al XIX-lea, cnd au fost create din
iniiativ public sau privat, ca instituii fr scop lucrativ, cu scopul colectrii micilor economii
care nu aveau acces la piaa financiar i al utilizrii acestora pe destinaii de interes general
(mprumuturi de stat i ctre colectivitile locale, mprumuturi pentru locuine).
Casele de economii sau bncile de economii au funcionat, astfel, pn la nceputul
secolului XX. Deseori, au fost create la concuren, de ctre puterea public case naionale de
economii. Ulterior, acestea au obinut prerogative noi, asimilndu-le pe cele ale bncilor. n
multe cazuri, legile bancare au atribuit rolul de banc pentru aceste instituii, care sunt desemnate
cu terminologia consacrat, cea de bnci de economii.
La modul general, aceste instituii se deosebesc de bncile propriu-zise, prin natura
fondurilor proprii, care nu sunt constituite dintr-un capital n sens real, ci din rezerve
acumulate de-a lungul timpului. De asemenea, bncile de economii se deosebesc de celelalte
bnci prin limitrile marginale ale utilizrii resurselor i prin modul de constituire al
organismelor de conducere (formate din reprezentani ai clienilor i ai colectivitilor locale).
Casele de economii sunt structurate, n general, ntr-una sau mai multe asociaii naionale,
care le reprezint n faa puterii publice, iar n unele ri, au n plus, o putere de organizare, de
control i de lansare a noilor produse ori de gestiune centralizat a anumitor servicii.
n ri precum, Germania i Fran, exist o structur piramidal, care prezint la baz
Casele de economii locale, apoi casele de economii regionale, care centralizeaz trezoreria sau
anumite servicii.
La modul general, casele de economii dein o parte important din depozitele de
economii la termen n fiecare ar. De exemplu, la nceputul anilor 90 aceste ponderi se situau la
urmtoarele cote: Austria (31,6%), Suedia (35,8%), Germania (42,8%); Finlanda (31,2%),
Danemarca (31,8%), Norvegia (46,5%); SUA (11,6%), Marea Britanie (4,5%).
Pentru a face fa pericolului de banalizare, respectiv de transformare n bnci obinuite,
bncile de economii trebuie s soluioneze problema fondurilor proprii (insuficiente), cea a
CAPITOLUL 3
calificrii personalului, precum i a modificrilor n nivelul ratelor de dobnd.

n SUA, asemenea bnci au nregistrat n anii 80-90 o criz grav, datorat erorilor de
gestiune dar i modificrilor brutale intervenite n mediul lor de activitate.
Particularitile bncilor de economii din principalele ri dezvoltate se prezint astfel:
n Germania, prima cas de economii a fost creat la Hamburg, n 1778, iar din 1801 casele
de economii comunale au devenit numeroase. Din 1908, aceste instituii au primit dreptul de
a deschide conturi de cecuri, ceea ce a antrenat probleme legate de compensare. Majoritatea
caselor de economii germane sunt persoane morale de drept public, existnd doar cteva case
de drept privat. Pentru prima categorie garantarea este asigurat de comunele n care acestea
i desfoar activitatea. Aceste instituii sparkasse acioneaz ca bnci universale, n
sensul c le sunt autorizate toate operaiunile, cu excepia cumprrilor de aciuni pentru
contul propriu i a operaiunilor cu devize i metale preioase. Activitatea esenial o
reprezint, ns, colectarea depozitelor de economii i acordarea de credite pentru construcii.
Numrul caselor de economii germane a evoluat de la 871 n anul 1951 pn la 585 n anul
1990. Confruntate cu problemele legate de mrimea capitalului, aceste case de economii i-au
cutat parteneri, care s satisfac raportul de solvabilitate raia Cooke.
Specificul caselor de economii germane este existena persoanelor morale de drept public
numite Landesbanken, a cror garanie este asigurat de Asociaia regional a caselor de
economie sau de landurile n care acestea acioneaz. Funciile ndeplinite de landesbanken
constau n urmtoarele:
sunt bnci centrale ale caselor de economii i asigur compensarea ntre casele aceluiai land;
sunt bnci regionale i dein competene n asigurarea tranzaciilor financiare de toate
tipurile;
sunt bnci comerciale universale, practicnd att credite imobiliare i industriale, precum
i tranzacii financiare cu strintatea.
Numrul Landesbank s-a diminuat de la 14 n 1957, la 11 n 1990, iar n mediul
concurenial prezent acestea se angajeaz n operaiuni de fuziuni i dezvoltri n strintate, prin
crearea de filiale sau propunerea unor linii de credit cu diferite destinaii.
n Italia, cele mai vechi case de economii monte di pieta, dateaz din 1473, vocaia lor
fiind aceea de a acorda credite garantate persoanelor fizice (Banche del Monte di Bologna).
Casele de economii propriu-zise i au originea n Veneia, anul 1822, cnd au fost create
dup modelul austriac. n 1927, guvernul a decis fuzionarea celor mai mici case de economii,
ceea ce a condus la reducerea considerabil a numrului acestora, care n prezent este 87.
n Italia se disting dou categorii de case de economii, dup cum sunt fondate de colectivitile
locale sau de asociaiile de persoane fizice. Statutul de funcionare al caselor de economii
interzice operaiunile speculative, iar pentru investiii este necesar garantarea acestora.
Structura sistemului caselor de economii italiene este bicefal, n sensul c funcioneaz
att Asociaia sindical a caselor de economii italiene, precum i institutul de credit al caselor de
economii italiene, care ndeplinete funcia de banc central pentru aceste bnci, gestioneaz
resursele prin plasamente n titluri i refinaneaz casele de economii i alte instituii. La nivel
federal, funcioneaz Institutul federal al caselor de economii din Veneia, care reprezint
proprietatea a nou case de economii din Veneia. Rolul acestuia este important n asigurarea
finanrii agricultorilor. n 1990, un eveniment major s-a produs prin fuziunea dintre banca de
interes naional Banco di Roma i casa de economii din Roma, ceea ce a condus la crearea
unei instituii, care prin nivelul bilanului s-a situat printre primele dou mari bnci italiene. Italia
deine cea mai mare cas de economii din lume Casa de economii a provinciei Lombardia
Cariplo, ale crei resurse erau constituite n anul 1990 din 29.000 miliarde de depozite, din care
7.000 miliarde, depozite de economie i 19.000, obligaiuni. Creditele acordate se ridic la
25.000 miliarde lire, din care 12.000 sub forma mprumuturilor obinuite din aceste aspecte
decurgnd caracterul bancar al instituiei respective.
n Marea Britanie sunt specifice bncile de economii trustee saving banks (TBS).
Crearea lor trebuie plasat, n timp, n anul 1810, cnd misiunea obinuit a caselor de economii
era aceea de colectare i valorizare a micilor economii. n anul 1960, acestea au dobndit
competene de bnci depline, iar pentru a face fa extinderii activitii lor au fuzionat, astfel
nct, n prezent exist numai 4 care au creat un holding gestionat de dou organisme comune
care asigur funcii unificate, astfel: Consiliul central al TBS, care organizeaz activiti comune
i reprezint bncile de economii; Banca central a TBS care funcioneaz ca organism de
refinanare.
Modificrile din statutul bncilor de economii au condus la emisiunea de aciuni difuzate
n public, ceea ce a nsemnat privatizarea caselor de economii. Introducerea acestora n burs, n
1986, a permis consolidarea fondurilor proprii i achiziionarea unor bnci de afaceri (Hill
Samuel), precum i achiziionarea unui numr important de agenii imobiliare.
Bncile de economii din SUA denumite saving and loans banks, exist ntr-un numr
de peste 5.000 i ntrunesc funciile unor instituii de economii destinate gospodriilor.
Primele bnci de economii americane au fost create sub forma asociaiilor mutuale, n
1816, la Boston i au avut ca obiectiv ncurajarea economiilor muncitorilor i valorificarea
acestora prin titluri publice i mprumuturi ipotecare.
Cu ncepere din anul 1929, a fost creat un organism specific, cu scopul de a ncuraja
dezvoltarea proprietii private, prin consolidarea creditului destinat construciilor (Sistemul
federal al bncilor de locuine). Acest sistem a funcionat, fr incidente, pn n anii 70,
perioad n care creditul a crescut n ritm accelerat, iar ratele de dobnd au fost plafonate
administrativ. Dup 1970, ca urmare a inflaiei accelerate i a ratelor de dobnd sporite,
costurile mprumuturilor s-au majorat, n timp ce utilizrile pe termen lung generau acelai venit
din dobnd. Astfel, au aprut noi instrumente financiare, precum certificatele de depozit i
fondurile pieei monetare. Dup 1980, aceste bnci au primit autorizaia de a acorda credite
ipotecare la dobnzi variabile, i de a-i diversifica celelalte activiti.
n contextul omajului din anii 81/82 i al crizei petrolului, s-a decis recapitalizarea
bncilor sau fuzionarea acestora. Astfel, fondurile de pensii, foarte puternice n SUA, au preluat
bncile sntoase sau cele apte pentru redresare.
Organismul federal coordonator al acestor bnci de economii este Biroul Federal de
mprumuturi pentru locuine - Federal home loan board, format din membri numii de
Preedintele SUA i care coordoneaz activitatea a 11 bnci centrale de credit pentru locuine.
Pentru asigurarea depozitelor clienilor bncilor din Sistemul federal, funcioneaz
societatea federal de asigurri Federal saving and loans insurance corporation FSLIC.
n Frana, prima cas de economii a fost creat n 1818, la Paris, cu scopul de a primi
economiile persoanelor fizice i ale industriailor; ncepnd din 1835, asemenea organisme au
primit statutul de instituie privat cu utilitate public, iar din 1873, legea a transferat
conservarea i gestionarea fondurilor colectate ctre Casa de Depozite i Consemnaiuni.
Numrul acestor instituii s-a redus de la 568, n anul 1966, pn la 300 la nceputul anilor 90,
iar concentrarea activitii poate fi evideniat prin sporirea valorii depozitelor de la 42 miliarde
franci la 792 miliarde franci, n cadrul aceleai perioade analizate. Din punct de vedere al
productivitii i al rentabilitii activitii, studiile arat c la nivelul caselor de economii,
nivelul nregistrat se situeaz sub cel al celor mai neproductive bnci comerciale.
Dintre cele mai reprezentative case de economii franceze rein atenia urmtoarele: Est i
Nord Ile de France, Bordeaux, Strasboug, Limoges, Orleans, Nancy, precum i organisme
specifice productoare de diferite servicii financiare Ecureuil specializate n preluri de
participaii i produse de asigurri. i n Frana, reeaua caselor de economii s-a angajat ntr-o
serie de colaborri cu instituii omoloage din alte ri, n special cu cele din Spania i Italia,
urmnd, astfel, tendina care se manifest n sistemele bancare contemporane.
3.3.4. Instituiile de credit specializate
n structura sistemelor bancare, n afar de bncile propriu-zise, care primesc depozite i
acord credite, exist n fiecare ar, n proporii diferite i cu statute diferite instituii
financiare. Acestea dispun, ca resurse, de fonduri proprii sau mprumutate pe piaa financiar
sau monetar, iar ca utilizri ale resurselor se remarc mprumuturile i operaiunile cu titluri,
CAPITOLUL 3
respectiv prelurile n participaie sau aporturile n fonduri proprii. Multe dintre instituiile create
cu aceast destinaie i-au lrgit sfera de activitate, iar n prezent, cunosc un proces de
transformare n instituii obinuite.
Instituiile specializate pot fi grupate n urmtoarele categorii:
a) instituii de credit i de participaie n industrie i comer;
b) instituiile de credit destinate agriculturii;
c) instituiile de finanare a locuinelor i construciilor;
d) bncile sau instituiile de comer exterior;
e) societile financiare de leasing i credite pentru consum;
f) instituiile pentru credite municipale.
a) Instituiile de credit i de participaie la industrie i comer au fost generate de doi
factori:
pe de o parte, dup al II-lea Rzboi Mondial guvernele rilor au favorizat investiiile
de reconstrucie;
dup finalizarea reconstruciei, aceleai guverne au favorizat investiiile, la modul
general, sau anumite investiii, n particular, majornd fondurile proprii ale
ntreprinderilor.
Astfel, pot fi distinse dou categorii de instituii: cele care intervin n principal sub forma
creditelor i cele care alimenteaz fondurile proprii.
Din prima categorie, a instituiilor de credit propriu-zise, se remarc n principalele ri
dezvoltate urmtoarele:
n Frana, Credit national s-a nfiinat n 1918 pentru finanarea reconstruciei industriale
i care, dup 1945, a intervenit prin creditarea pe termen lung. Dup finalizarea reconstruciei,
Credit national, a continuat, n colaborare cu bncile comerciale, s finaneze investiiile de
capacitate sau de productivitate ale marilor ntreprinderi, i a creat diverse instituii de finanare a
inovaiilor, de tipul SOFINNOVA i SOFINETI, a cldirilor BATINNOVA sau a industriei de
export, SOFININDEX. Un al doilea tip de instituii de credite specializate, l reprezint Creditul
de echipamente pentru ntreruperile mici i mijlocii, nfiinat n 1981, cu scopul de a acorda
avansuri pentru ntreprinderile care opereaz pe pieele publice;
n Germania, Kreditanstalt fr Wiederaufban (Kfw) a fost creat n 1948, pentru
finanarea instituiilor de reconstrucie, iar n prezent capitalul este partajat n proporie de 80%
de statul federal i 20% de landuri. Activitatea actual se concretizeaz n acordarea de credite
pentru investiii n cadrul marilor restructurri i se orienteaz, tot mai mult, spre finanarea pe
termen lung a exporturilor.
De asemenea, n Germania, Industriekreditbank AG Deutsche Industriebank (IRB), a
rezultat n anul 1974, avnd ca scop finanarea pe termen lung a ntreprinderilor mici i mijlocii
prin credite destinate echipamentelor, indemnizaiilor asociailor i exportrii bunurilor de
echipament.
n Italia, trebuie menionate instituiile de finanare a ntreprinderilor industriale i
comerciale, dintre care, cel mai important este Institutul mobiliar italian IMI, care practic
credite pe termen mediu i lung, n domeniul industrial i financiar. Urmeaz grupul
Mediocreditto, cu instituii, att la nivel general ct i regional, specializate n finanarea
exporturilor, la care se adaug seciunile speciale de credit industrial al marilor bnci (din Sicilia,
Napoli).
n Marea Britanie organismul denumit Finanarea industriei a fost creat n anul 1973,
prin participarea Bncii Angliei i a bncilor de clearing, orientndu-i activitatea spre acordare
de credite pe termene ntre 8 i 15 ani ntreprinderilor mici i mijlocii. Corporaia de finanare a
industriei este orientat spre marile ntreprinderi.
n S.U.A. exist, din anul 1953, organismul federal denumit Administraia afacerilor mici,
acord credite i cel mai adesea garanteaz creditele acordate ntreprinderilor mici i mijlocii,
care prezint planuri de ameliorare a productivitii sau celor orientate ctre activitatea de
cercetare.
n Japonia, n categoria instituiilor de credit pentru industrie i comer, se ncadreaz
Banca industrial a Japoniei, Banca de Credit pe termen lung i Banca de credit nipon,
care sunt complementare bncilor comerciale i coopereaz cu acestea n finanarea proiectelor
industriale.
Referitor la instituiile de participare la industrie i comer, rein atenia toate organismele
de capital risc care beneficiaz de avantaje fiscale sau ai cror acionari sunt beneficiarii unor
asemenea avantaje. n Frana, la nivel naional funcioneaz Institutul de dezvoltare industrial,
care asigur marile restructurri, prin investiii n fondurile proprii. La nivel regional, sunt
constituite societi de dezvoltare regional i instituii regionale de participaie.
n Germania, asemenea instituii acord credite plafonate la 300.000 DM pentru
majorarea fondurilor proprii ale ntreprinderilor n acelai sens acionnd i celelalte bnci
germane caracterizate prin universalitate.
n S.U.A., Compania investiiilor n afacerile mici are ca principal activitate
prelurile n participaie ale ntreprinderilor mici i mijlocii. Acestea beneficiaz de mprumuturi
sau garanii care pot ajunge la 300% din nivelul capitalului, pentru o perioad de 15 ani. De
asemenea, ntreprinderile beneficiaz de rate de dobnd bonificate i de avantaje fiscale
considerabile.
b) Instituiile de credit pentru agricultur, au fost create, n majoritatea rilor pentru
finanarea agriculturii i n mod special pentru modernizri i rscumprri de terenuri.
n Frana, Credit Agricole, ndeplinete att funciile de banc pentru investiiile curente,
ct i pe cele de instituie specializat n acordarea de mprumuturi avantajoase, de orice fel, unui
numr mare de clieni din agricultur.
n Germania, acest rol este ndeplinit, alturi de bncile tradiionale, de reeaua
cooperatist, iar n cadrul acesteia, de casele rurale Caises Reiffeisen. n Italia exist o serie
de organisme regionale sau naionale, care ndeplinesc rolul de bnci destinate agriculturii.
Bncile comerciale i casele de economii prezint i o seciune de credit agricol specializat, la
care se adaug Institutul federal pentru credit agricol i consoriul de credit agricol, care deine
competene naionale. n Marea Britanie, agricultorilor li se acord mprumuturi n schimbul
ipotecilor asupra terenurilor i cldirilor, de ctre instituia denumit Agricultural mortgage
corporation, format din 9 bnci comerciale i Banca Angliei.
n S.U.A., a fost pus n aplicare, ncepnd cu criza din 1929, un sistem de creditare a
fermierilor Farm Credit System, care acoper n prezent numai 40% din nevoile de finanare
ale agriculturii. Restul necesitilor sunt acoperite de bncile comerciale locale sau de societile
de asigurri. n Japonia, singurul organism financiar specific este reprezentat de Banca
cooperativ central pentru agricultur i industrie forestier (Nrin Chkin).
c) Instituiile de finanare a locuinelor i construciilor
Preul sporit al terenurilor i al imobilelor, amortizarea pe termen lung, deci imobilizarea
ndelungat a fondurilor a antrenat, n majoritatea rilor, crearea unor instituii de finanare
specifice cu caracter public sau semipublic.
Asemenea instituii se refinaneaz pe piaa obligaiunilor sau pe piaa ipotecar, ntruct
bncile comerciale refuz finanarea imobilizrilor sau interzic asemenea operaiuni datorit
preului de transformare important al imobilizrilor n lichiditi.
Astfel, crizele care s-au manifestat n domeniul locuinelor, n majoritatea rilor, a
condus la adoptarea de proceduri speciale de finanare a activitii i la dezvoltarea pieei
ipotecare. n Germania, exist Casele de economii pentru construcie Banksparkassen, care
sunt instituii publice sau private colectoare de economii, remunerate avantajos prin dobnzi i
prime acordate de stat. De asemenea, funcioneaz 26 bnci ipotecare private Private
hypotheken banken, care acord credite pe termen lung pentru finanarea locuinelor noi i
modernizarea celor existente. Resursele lor provin, n principal, din emisiuni de obligaiuni
specifice denumite obligaiuni funciare i comunale, care reprezint mai mult de 60% din
creditele obligatare. Aceste instituii colecteaz i depozite pe termen lung. Alturi de ele
CAPITOLUL 3
funcioneaz 12 instituii de credit financiar, de drept public, care sunt bnci ipotecare publice.
n Marea Britanie funcioneaz instituii financiare specializate building societies,
care ndeplinesc att rolul de bnci de economii precum i pe cel de organisme de credit ipotecar
pentru locuine. Colectarea resurselor se realizeaz sub mai multe forme: conturi ordinare,
conturi cu rata nalt a dobnzii, cu preaviz pe termen scurt, conturi la termen i conturi de
economii. Pe baza resurselor astfel colectate, instituiile respective acord credite deponenilor.
n Spania, pn n anii 80, singurele organisme specializate n acest domeniu au fost
casele de economii i potale, alturi de Banca ipotecar a Spaniei, care erau refinanate prin
creditele acordate de alte organisme. Ulterior, au fost create societi de credit ipotecar, care
acord credite pe termen lung, emit titluri ipotecare i acord mprumuturi ipotecare.
Finanarea construciilor de locuine, se realizeaz i prin piaa ipotecar, care permite
autoritii publice realizarea unui control direct asupra unui sector important al vieii sociale.
Pentru dinamizarea acestui sector, n rile dezvoltate au fost create instituii care s confere
lichiditate, fiind admise la cotarea la burs, dup cum e cazul Franei unde funcioneaz Casa de
refinanare ipotecar, care emite n continuu obligaiuni pe termen de 9 10 ani, cotate n Burs.
De asemenea, n Germania, bncile ipotecare ofer, n mod direct, publicului obligaiuni
ipotecare. n Europa, directivele comunitare, au autorizat funcionarea instituiilor ipotecare n
toate rile membre, ceea ce a condus la crearea unui spaiu european ipotecar, la nceputul
anilor 90.
d) Bncile de comer exterior
Importana pe care majoritatea rilor au acordat-o comerului exterior i fluxurilor de
capital, dup al II-lea Rzboi Mondial, a condus la crearea unor instituii specializate, care s
dein monopolul procedurilor de finanare a exportului. n prezent, aceste monopoluri
nregistreaz tendina de eliminare, n sensul c bncile de comer exterior sunt supuse unui
proces de transformare n bnci comerciale.
Principalele operaiuni realizate de bncile de comer exterior constau n:
operaiuni de schimb, de ncasri i pli n relaiile dintre ntreprinderi i strintate;
operaiuni de acordare a creditelor prin proceduri specifice comerului exterior: acreditive,
scrisori de garanie, scontare, avalizare;
emisiuni de obligaiuni pe pieele interne i externe i obinerea de resurse necesare
comerului exterior prin operaiuni de rescontare;
realizarea de operaiuni valutare, de credit, de garantare i asigurare a creditelor, care s
sprijine dezvoltarea comerului exterior i a exportului.
n continuare, sunt prezentate particularitile bncilor de comer exterior din cele mai
reprezentative ri dezvoltate. Astfel, n Frana, banca de comer exterior a fost nfiinat n anul
1946 i dispune nc, de monopol n domeniul stabilirii ratei dobnzii pentru finanri cu
scadene superioare unei perioade de 7 ani. Pentru toate celelalte categorii de credite, banca de
comer exterior partajeaz piaa cu bncile comerciale i deine avantajele unor tehnici specifice
de finanare. n Germania, alturi de banca de comer exterior funcioneaz societatea privat de
creditare a exportului, Ausfuhrkredit GMBH care reunete, un numr de 55 bnci i care are
acelai rol ca al bncii de comer exterior.
Aceasta dispune de dou surse de finanare: pe de o parte, fondurile puse la dispoziie de
bncile comerciale afiliate, i pe de alt parte, posibilitile speciale de rescontare de la banca
central. Dintre utilizrile resurselor, se remarc creditul furnizor care reprezint mai mult de
85% din totalul acestora, precum i creditul furnizor acordat pe durate de la 2 la 10 ani. De
asemenea, aceast societate acord credite furnizor rilor n curs de dezvoltare, ceea ce permite
exportatorilor obinerea unei finanri de 100% prin utilizarea de surse diferite.
n SUA, intervin dou organisme n sectorul comerului exterior i anume: EXIMBANK,
banc de export-import i un organism privat Private export funding corporation PEFCO.
Creat n anul 1934, banca de comer exterior finaneaz operaiunile prin mprumuturi
trimestriale pe termen lung i este specializat n operaiuni n valoare mai mare de 10 milioane $,
pentru care acord credite cumprtor. Finanarea se realizeaz pn la 85% din valoarea
contractului, restul fiind asigurat de bncile comerciale. Organismul privat PEFCO deine un
capital repartizat ntre 54 bnci, 7 ntreprinderi industriale i o banc de afaceri. Finanarea se
realizeaz prin emiterea de obligaiuni garantate de Eximbank i oferite publicului, iar creditele
acordate pe termen mediu i lung sunt pentru susinerea exportului.
n Japonia EXIMBANK a fost creat n anul 1951, ca banc a statului i i procur
resursele prin mprumuturi de la Fund Trust care gestioneaz fondurile colectate prin reeaua de
economii potale, sau prin mprumuturi n devize de la banca central. Utilizrile resurselor
constau n cofinanri cu bncile comerciale private.
n Marea Britanie nu funcioneaz organisme specifice care au atribuii n finanarea
exportului, ci un consoriu compus din marile bnci i care acord credite cumprtorilor strini.
Indiferent de specificul instituiilor de comer exterior din diferite ri, acestea practic
urmtoarele tipuri de activiti de creditare:
acord credite furnizor;
credite de prefinanare i
credite cumprtor.
Prima categorie se concretizeaz n credite acordate de ctre exportatori cumprtorilor
externi, sub forma mrfurilor, pe termene mijlocii i lungi. Creditele de prefinanare sunt
acordate de bnci furnizorilor, cu scopul asigurrii mijloacelor necesare acoperirii cheltuielilor
de fabricaie pentru produse destinate exportului. Creditul cumprtor constituie credite
acordate pe termen lung cumprtorilor importatori de echipamente i utilaje sau bncilor
acestora, n cazul unor valori considerabile ale contractelor.
e) Societile financiare
n aceast categorie sunt ncadrate instituiile care nu pot constitui depozite, dar care
acord diferite tipuri de credite. Indiferent de modul de organizare al acestora, n
diferite ri, societile financiare prezint urmtoarele trsturi comune:
pasivul nu se constituie pe seama depozitelor; resursele se obin prin emisiunea de
titluri ale pieei monetare sau prin emisiunea de obligaiuni; fondurile proprii solicitate
sunt cu att mai ridicate cu ct angajamentele sunt pe termene mai ndeprtate;
datorit modului de utilizare al resurselor, riscul de insolvabilitate al debitorului este
mai sczut dect n cazul mprumuturilor acordate de bncile comerciale, n msura n
care bunul (imobilul, utilajul) care face obiectul creditrii a fost corect evaluat;
dei riscul de insolvabilitate al debitorului este redus, societile financiare trebuie s
gestioneze riscul de rat a dobnzii;
din punct de vedere al relaiilor dintre societile financiare i bncile comerciale, se
constat, n majoritatea rilor, intrarea bncilor n domeniul de activitate al primelor.
Astfel, dup cum demonstreaz bilanurile bancare, bncile s-au lansat i n operaiuni
de leasing i n credite destinate consumului;
motivele pentru care se creeaz societile financiare sunt diverse, dar care pot fi
sintetizate astfel:
n primul rnd, acestea beneficiaz de rate ale dobnzii ridicate, n cazul creditelor
de consum i obinerea unei productiviti sporite n cazul constituirii de servicii
specializate n acordarea de credite imobiliare sau n practicarea leasingului;
societile financiare sunt, fr excepie, fie productoare de bunuri de larg consum,
automobile sau bunuri electrocasnice, fie companii de asigurri, sau sunt constituite
prin regruparea mai multor parteneri.
Sectorul societilor financiare cuprinde o gam variat de organisme care pot fi
clasificate astfel:
societi de credit-bail (n francez) sau societi de leasing (n englez);
societi de finanare a vnzrilor cu opiuni de cumprare;
societi imobiliare pentru comer i industrie;
societi de finanare imobiliar;
societi de factoring.
CAPITOLUL 3
n S.U.A. o pondere deosebit o dein societile de leasing care efectueaz urmtoarele

operaiuni:
operaiuni de nchiriere ale utilajelor imobilelor sau ale echipamentelor industriale, care
aparin unor bnci sau societi financiare;
la sfritul perioadei de nchiriere, bunurile respective pot fi achiziionate de ctre chiria,
la un pre convenabil, stabilit n funcie de amortizarea i de plile efectuate cu titlu de
chirie.
Operaiunile de factoring sunt realizate de instituii specializate i constau n intervenia
acestora n relaiile dintre vnztor i cumprtor, respectiv vnztorul, care dorete s obin
ntr-un interval de timp scurt sumele datorate de clieni, transfer sarcina urmririi sumelor ctre
instituia de factoring, care ndeplinete rolul de factor.
Acesta preia de la creditor titlurile de crean asupra debitorului, devenind beneficiarul
lor; el pltete vnztorului valoarea actual a creanelor, diminuat cu comisionul. Astfel,
factorului sau societii de factoring i revin venituri sub form de:
dobnzi corespunztoare fiecrei creane i fiecrei scadene;
comisioane aferente operaiunilor i sume pentru acoperirea riscurilor i cheltuielilor
suplimentare.
Factoringul se practic, n special, n favoarea furnizorilor care efectueaz livrri n
cantiti mari, care desfoar activiti sezoniere sau dein o clientel dispersat i care apelnd
la instituii specializate pot ncasa sumele cuvenite n termene optime.
n categoria instituiilor specializate se ncadreaz i societi financiare de tipul:
societilor de finanare personal, care acord mprumuturi personale consumatorilor;
societilor de finanare a vnzrilor, care opereaz pentru clienii lor, comerciani n
detaliu, i care finaneaz achiziionarea, n principal, a automobilelor i a bunurilor de
folosin ndelungat.
De asemenea, exist un numr mare de societi de finanare a vnzrilor industriale, care
finaneaz, la concuren cu bncile, echipamentele ntreprinderilor.
INTREBARI
RECAPITULATIVE
1. n S.U.A., prin Glass Steagall Act din 1993, abrogat n anul 1999, s-a reglementat
urmtoarea situaie:
a) bncile comerciale sunt separate de bncile de investiii;
b) se nfiineaz bncile universale;
c) se nfiineaz holdingurile bancare;
d) se reglementeaz activitile de fuziuni i absorbii;
e) se definete structura sistemului bancar.
2. Bncile comerciale desfoar urmtoarele tipuri de operaiuni active:
1) scontarea;
2) operaiuni de comision;
3) garanii, avaluri, cauiuni;
4) mprumuturi pe gaj de efecte publice i comerciale;
5) operaiuni de refinanare;
6) plasamente n titluri de stat i aciuni;
7) acordarea de credite.
a) 1 + 2 + 3 + 5
b) 1 + 4 + 6 + 7
c) 4 + 5 + 6 + 7
d) 2 + 3 + 4 + 5
e) 1 + 3 + 5 + 7
3. Operaiunile de lombardare reprezint:
a) principala operaiune efectuat de bncile de investiii;
b) principala cale de constituire a depozitelor la bncile comerciale;
c) modalitatea de procurare a resurselor de ctre bncile comerciale de la Banca
Central, prin garantarea cu portofolii de titluri publice;
d) operaiunile extrabilaniere;
e) sunt specifice agenilor economici care solicit credite bancare.
4. Principalele operaiuni ale bncilor de investiii constau n:
a) emisiuni de titluri;
b) restructurarea financiar a firmelor;
c) servicii de asisten financiar general;
d) operaiuni de consolidri, fuziuni, absorbii;
e) asigur lichiditatea pieei de capital.
CAPITOLUL 3
5. Bncile de trezorerie se caracterizeaz prin urmtoarele:

a) sunt specializate n acordarea de credite pentru domenii de activitate precum agricultura,
silvicultura, lucrri artizanale;
b) acioneaz sub forma caselor de scontare i efectueaz intermedierea ntre bnci,
Trezorerie i ntreprinderi;
c) sunt specializate n acordarea i colectarea de mprumuturi sub form de devize;
d) colecteaz micile economii i le utilizeaz pe destinaii de interes general;
e) acord credite de leasing i pentru finanarea construciilor de locuine.
6. Indicatorii n funcie de care se determin bonitatea clientului potrivit metodologiei bncilor
romneti sunt:
a) gradul de ndatorare;
b) lichiditatea imediat;
c) rentabilitatea n funcie de cheltuieli;
d) solvabilitatea patrimonial;
e) cifra de afaceri;
f) poziia pe pia;
g) gradul de aprovizionare i desfacere al produciei la intern i extern;
h) numrul de angajai;
i) credite solicitate anterior.
Este corect combinaia.
a) 1 + 2 + 3 + 4 + 7
b) 2 + 3 + 4 + 5 + 6
c) 5 + 6 + 7 + 8 + 9
d) 1 + 4 + 5 + 6 + 7
e) 1 + 2 + 4 + 6 + 7
7. Analiza nefinanciar a clientului, bazat pe metoda SWOT presupune obinerea de informaii
structurate astfel:
a) puncte tari; puncte slabe; oportuniti; ameninri;
b) capacitile manageriale ale clientului;
c) marja profitului;
d) scopul creditului i garaniile asiguratorii;
e) mrimea creditului.
Care dintre aceste enunuri dau denumirea metodei ?
8. Fondul de rezerv, ca element al fondurilor proprii la nivelul bncilor se constituie, potrivit
legislaiei bancare:
a) prin repartizarea a 20% din profitul brut pn cnd egaleaz capitalul social;
b) prin repartizare a 10% din profitul brut pn cnd fondul ajunge de dou ori mai mare
dect capitalul social;
c) prin repartizarea anual a 8% din profitul net pentru aceast destinaie;
d) din prime de emisiune;
e) din profitul rmas nedistribuit aferent anilor precedeni.
Rspunsul corect este dat de combinaia:
a) 1 + 3;
b) 2 + 3;
c) 1 + 2;
d) 3 + 4;
e) 2 + 5.
9. Bilanul unei bnci de depozit prezint urmtoarea structur:
mii um
Active
Pasive
Numerar:
5.000 Capital social:
Credite acordate statului
35.000 Fond de rezerv:
Credite acordate agenilor economici:
65.000 Profit nedistribuit
Credite acordate populaiei
------- Depozite ale clienilor
Portofoliu de titluri publice
10.000 mprumuturi interbancare
Portofoliu de aciuni
3.000 Refinanri
Depozite la banca central
2.000
TOTAL
155.000
Elementele punctate n schema bilanului reprezint:
a) suma creditelor acordate populaiei
= 35.000
mprumuturi de la banca central
= 22.500
b) credite acordate populaiei
= 50.000
mprumuturi de la alte bnci
= 25.000
c) credite acordate populaiei
= 30.000
titluri emise (obligaiuni)
= 15.000
d) credite acordate populaiei
= 5.000
depozitele agenilor economici cu capital de stat = 15.000
e) majorri de capital
= 15.000
17.500
10.000
25.000
50.000
30.000
-------
CAPITOLUL 3
BIBLIOGRAFIE
1. Basno Cezar
Dardac Nicolae
2. Boubil R.
Industrie bancare, le recentrage en question, Revue Banque,

fevrier, 1996.
3. Bryan L.
La banque clate, Inter Editions, Paris, 1989.
4. Jaques Darmon
Strategies bancaires et question de bilan, Ed. Economic, Paris, 1998.
5. Henry de Carmoy
La banque du XXe siecle, Ed. Odele Jacob, Paris, 1995.
6. Matouk J.
Systemes financieres franais et etrangers, tome I, Banues, Ed.Dunod,

Paris, 1991.
7. Lambert T.
L epidemie de crises bancaires dans les pays de l OCDE, Revu de
Le Caheeux J.
l OCDE, avril 1997.
Mahuet A.
8. Dominique Plihon Nouveaux enjeux, nouvelles strategies, Ed. La Documention, Paris,
1998.
9. Dropol Mircea
Gheorghe
Bncile de investiii: modele i abordri pe plan internaional, Teza

de doctorat, 2000.
CAPITOLUL 4
RISCURILE I PRUDENA BANCAR.

PERFORMANE BANCARE
4.1. Tipologia riscurilor bancare
4.2. Control i norme prudeniale bancare
4.2.1. Control prudenial
4.2.2. Norme prudeniale europene i internaionale
4.2.3. Prudena bancar i limitarea riscului de credit n Romnia
4.3. Reglementrile prudeniale i strategiile bancare
4.4. Limite i efecte ale reglementrilor prudeniale
4.5. Performane bancare i indicatori de exprimare
4.6. Probleme rezolvate
Bibliografie
OBIECTIVE PROPUSE
G
G
G
G
G
G
cunoaterea principalelor riscuri ale activitii bancare i a msurilor de gestionare a

acestora.
nelegerea necesitii controlului bancar intern i a normelor prudeniale bancare naionale
i internaionale.
cunoaterea mecanismului de limitare a riscurilor prin impunerea unor norme prudeniale;
nsuirea algoritmului de calculare a coeficienilor de lichiditate, solvabilitate, adecvare a
capitalului.
nelegerea normelor prudeniale aplicate n Romnia n strns legtur i
intercondiionare cu normele europene i internaionale.
formarea deprinderii de analiz a activitii bancare pe baza contului de rezultate i a
indicatorilor de performan bancar.
CAPITOLUL 4
4.1. Tipologia riscurilor bancare

Ca orice ntreprindere, banca este confruntat cu anumite riscuri, unele specifice iar altele
comune tuturor agenilor economici.
Clasificarea acestora, fr a fi exhaustiv, conduce la stabilirea distinciei dintre riscurile
generale i riscurile specifice bncii.
n categoria riscurilor generale se includ:
G riscurile comerciale (riscul clent/produs, riscul de pia, riscul de imagine comercial);
G riscurile aferente bunurilor i persoanelor (riscul accidentelor, riscul de delict);
G riscuri operaionale i tehnice (riscul asupra tratamentului operaiunilor, riscul asupra
sistemului legat de telecomunicaii);
G riscuri de gestiune intern (riscul reglementrilor, riscul deontologic, riscul strategic,
riscul de insuficien funcional, riscul asupra gestiunii personalului, riscul de dependen
tehnologic, riscul de comunicaii).
Riscurile specifice bncilor cuprind:
G riscurile financiare (riscul de rat a dobnzii, riscul de lichiditate, riscul asupra titlurilor cu
venit variabil);
G riscuri de semntur sau de contrapartid (riscul clientelei, riscul interbancar, riscul de
ar).
n continuare, sunt prezentate principalele riscuri bancare, faptele generatoare, cauzele i
consecinele acestora asupra activitii bancare.
Riscul de rat a dobnzii denumit i risc de transformare, corespunde unui risc de
pierdere sau de absen a ctigului, fiind legat de evoluia ratei de dobnd. De exemplu, o
banc ce acord un credit la o rat fix a dobnzii de 30%, pe o perioad de 5 ani, n decursul
creia rata dobnzii ajunge la 35%, se va confrunta cu acest tip de risc.
Un asemenea risc poate fi generat i de o repartizare necorespunztoare ntre creditele cu
rat fix i rat variabil a dobnzii, i de deinerea de ctre banc a unei poziii nefavorabile n
raport cu piaa, din punct de vedere al ratei de dobnd.
Consecinele acestui tip de risc se concretizeaz ntr-o pierdere financiar i n absena
ctigurilor.
Gestionarea riscului ratei de dobnd poate fi realizat prin urmtoarele metode:
G punerea n aplicare, pentru operaiunile de pia a unui tabel al expunerilor la risc la o rat
a dobnzii, pentru a cunoate, n orice moment, poziia n raport cu alte active de referin;
G msurarea marjelor previzionate i a sensibilitii la variaiile de rat de dobnd (pentru
operaiunile bilaniere i extrabilaniere);
G utilizarea instrumentelor financiare n scopul acoperirii operaiunilor.
Riscul de schimb corespunde pierderii antrenate de variaia cursului devizelor n raport
cu devizele de referin n care banca i-a exprimat creanele sau datoriile. De exemplu, o banc
romneasc acord un credit n dolari, la momentul t0 cnd nivelul cursului este 20000 lei/$, iar
la momentul rambursrii cursul de schimb este28000 lei/$. Acest tip de risc este generat de o
evoluie nefavorabil a cursului de schimb ntre monede i de o repartizare nefavorabil a
riscurilor pe devize, antreneaz o pierdere financiar sau absena ctigului estimat.
Pentru gestionare pot fi adoptate urmtoarele msuri:
G aplicarea unei bune repartiii a riscurilor pe devize;
G punerea n aplicare a unui scadenar pe devize i consolidat n moneda de referin a
bncii;
G crearea unui comitat al angajamentelor;
G acoperirea sistematic a acestor riscuri.
Riscul de lichiditate corespunde riscului de ncetare a plilor datorit imposibilitii
bncilor de se refinana, sau pierderilor legate de dificultatea bncii de a-i procura fondurile n
condiii normale de pe piaa monetar.
Principala cauz a acestui risc este structura dezechilibrat a bilanului, respectiv credite
Riscurile i prudena bancar. Performane bancare
acordate pe termen mediu, lung i finanate prin depozite la vedere, precum i cotarea bursier
tot mai degradat. Principalul efect antrenat de acest risc l constituie majorarea costului
mprumutului pe care banca trebuie s l suporte pentru a-i onora angajamentele sale la
scaden.
Dintre msurile speciale care pot fi utilizate pentru coordonarea riscului, poate fi
precizat o bun msurare a nevoilor de finanare i a costului acestora.
Riscul asupra titlurilor cu venit variabil, denumit i risc asupra aciunilor, risc de
emisiune sau risc de tranzacionare, corespunde riscului de pierdere sau de absen a ctigului
ca urmare a variaiei valorii titlurilor deinute de banc. De exemplu, o banc deine un
portofoliu de aciuni evaluate la un anumit curs iar valoarea acestuia se va diminua, ntruct
rezultatele financiare ale ntreprinderii emitente sunt slabe i nu se distribuie dividende.
Rezult, astfel, c principalele cauze ale acestui riscului constau n degradarea situaiei
financiare a ntreprinderii ale cror titluri sunt deinute n portofoliu i n absena diversificrii. n
vederea eliminrii acestui tip de risc se poate proceda la valorizarea periodic a portofoliului de
titluri, supravegherea pieei bursiere, crearea unui comitet financiar.
Riscul de faliment, denumit i risc al clientelei, risc de credit sau risc contencios,
corespunde riscului asumat de banc n cazul falimentului unuia dintre clienii bncii. O banc
puternic angajat ntr-o ntreprindere prin participaii la capitalul acesteia, precum i prin credite
de exploatare, se va confrunta cu acest risc, n cazul falimentului sectorului respectiv.
Factorii care antreneaz un asemenea risc sunt: conjunctura economic dificil, starea de
sntate financiar necorespunztoare a clienilor i absena supravegherii clienilor. Pentru
banc efectele antrenate se materializeaz n pierderi totale sau pariale ale capitalului
mprumutat i pierderi ale dobnzilor, n funcie de natura garaniilor i de posibilitile de
valorificare ale acestora. n general, se recomand pentru o bun gestionare a riscului, o serie de
msuri dintre care:
G constituirea sistematic de garanii;
G punerea n aplicare a unui serviciu de centralizare a riscurilor;
G supravegherea riguroas a limitelor autorizate la acordarea creditelor;
Riscul interbancar cunoscut i sub denumirea de risc de contrapartid interbancar
sau risc de semntur interbancar, corespunde riscului asumat de o banc atunci cnd se
produce riscul unei instituii de credit naionale sau strine. Atunci cnd o banc acord un
mprumut unei alte bnci care ajunge n stare de faliment, neputndu-l rambursa, prima instituie
nregistreaz pierderi de capital i de dobnzi, pariale sau totale. Din acest motiv, se recomand
ca bncile s procedeze la selectarea clienilor interni sau externi, printr-o evaluare
corespunztoare prin rating i o supraveghere frecvent a contrapartidelor.
Riscul de ar (risc suveran) corespunde sumei totale a creanelor, indiferent care este
termenul sau natura acestora, asupra debitorilor privai sau publici, rezideni ntr-o ar cu risc
sporit, sau reprezint suma total a creditelor acordate debitorilor rezideni ntr-o ar considerat
neriscant, dar a cror naionalitate este cea a unei ri considerate riscant.
n general, un asemenea risc poate fi generat de un rzboi, de o revoluie, de o schimbare
de guvern, o catastrof natural, o gestionare necorespunztoare, o conjunctur economic sau
politic nefavorabil sau o scdere a preului materiilor prime.
Principala consecin pentru banca ce a acordat credit unei ri riscante, este de pierdere
total sau parial a capitalului i a dobnzilor, n funcie de eventualele renegocieri ale
mprumuturilor. Se recomand o supraveghere constant a rilor riscante, practicarea asigurrii
creditelor, constituirea de provizioane i recurgerea la piaa secundar a creanelor.
Riscul client/produs, constituie riscul de lansare al unui nou produs sau riscul
concurenial i provine din inadaptarea unui produs sau serviciu la nevoile i ateptrile
clientelei, sau din starea concurenei la un moment dat. De exemplu, o banc decide, n cadrul
diversificrii activitilor sale, s practice alte tipuri de servicii, s ofere servicii de asigurri sau
de voiaj, ceea ce va afecta alte activiti. Cauzele generatoare ale acestui risc provin din slaba i
insuficienta studiere a produsului ori a pieei, i dintr-o organizare intern necorespunztoare.
CAPITOLUL 4
Efectele sunt: slaba rentabilitate a investiiilor (dezvoltarea produsului, elaborarea unor proceduri
de tratament, formarea personalului, publicitatea) i o scdere a activitilor tradiionale.
Recomandrile date de specialiti n vederea eliminrii acestui risc vizeaz: realizarea
unor studii de pia prin testarea clienilor, crearea unui comitet de marketing i organizarea
eficient a activitii.
Riscul sectorial corespunde riscului legat de strategia de poziionare a bncii pe pia i
poate fi generat de o puternic concentrare a rentabilitii asupra unui numr redus de piee.
Acest risc poate genera pierderi financiare i o rentabilitate tot mai sczut.
Atunci cnd se produce o percepie negativ a aciunilor comerciale ale bncii de ctre
clienii acesteia, se manifest riscul de imagine comercial (denumit i risc de politic
comercial). Dac relaiile bncii cu publicul sunt nefavorabile, dac presa public articole
nefavorabile referitoare la activitatea bancar, riscul de imagine comercial poate antrena o
scdere a activitii, un timp important pentru soluionarea reclamaiilor clienilor i o majorare a
bugetului de comunicare i publicitate necesar pentru corijarea imaginii. Realizarea de anchete
sau sondaje asupra clienilor, o mai bun coordonare a relaiilor cu publicul, segmentarea
clienilor dup comportament reprezint modaliti prin care poate fi gestionat acest tip de risc.
Riscul accidental denumit i risc de insecuritate fizic corespunde riscului legat de un
eveniment neintenionat care afecteaz securitatea fizic a persoanelor din banc, sau a bunurilor
bncii. Un colaborator al bncii care a avut un accident cu un autovehicul aparinnd bncii este
un exemplu de risc accidental i antreneaz o majorare a costului plilor de asigurare, cheltuieli
de securitate, nlocuirea sau repararea bunurilor distruse i a indemnizaiei pltite personalului, n
cazul n care accidentul l-a afectat.
Riscul de deturnare a fondurilor, sau riscul de furt, corespunde unei operaii ilegale
efectuate de un angajat al bncii n profitul su. O astfel de situaie antreneaz pierderi financiare
importante, cheltuieli de recuperare i o afectare a imaginii. Un exemplu clasic l constituie
deturnarea de fonduri din conturile clienilor de ctre un angajat al bncii, ceea ce necesit ca n
practic s se utilizeze o atribuire a portofoliilor clienilor pentru durate determinate i o bun
supraveghere a conturilor.
Riscul din tratamentul operaiunilor, denumit risc operaional, administrativ sau risc
de back-office corespunde riscului legat de tratamentul administrativ i contabil al
operaiunilor. Faptele generatoare ale acestui risc sunt o supraveghere incorect a operaiilor, o
procedur de control ineficient i erori neconstatate la timp, situaii care necesit timp de
corectare a anomalilor, precum i o deteriorare a imaginii bncii. Gestionarea riscului poate fi
realizat prin proceduri eficiente, o separare a funciilor (autorizare, realizare, control de prim
rang) un cod de acces informatic confidenial i utilizarea de tablouri de bord ale activitii.
Riscul reglementrilor este cunoscut i sub denumirea de risc juridic, risc fiscal sau
penal i corespunde riscului legat de neaplicarea dispoziiilor legale sau a reglementrilor. Dac
o banc nu respect normele prudeniale impuse de reglementrile bancare, atunci va suporta
consecinele, sub forma unor sanciuni ale Comisiei bancare, amenzi sau retragerea autorizaiei
de funcionare.
Riscul deontologic reprezint riscul de procedur sau riscul de control intern, care
corespunde riscului legat de nerespectarea de ctre banc a principiilor deontologice specifice
sectorului bancar. Profesia bancar posed o foarte puternic deontologie care este comparabil
cu cea a medicilor, avocailor sau preoilor. n Frana, o ordonan din anul 1673 asupra
Comerului preciza c primul lucru pe care trebuie s-l observe un agent de banc este de a
cunoate totul, de a nelege totul i de a nu spune nimic.
Legile bancare din fiecare ar, precizeaz normele i regulile pe care trebuie s le
respecte instituiile bancare i personalul acestora. Astfel, funcionarii bancari trebuie:
G s fie transpareni, n ceea ce privete operaiunile lor personale;
G s aib un comportament exemplar;
G n caz de demisie, s nu duneze bncii (principiul concurenei sntoase i loiale)
De asemenea, normele precizeaz operaiunile interzise angajailor, astfel:
s nu comunice unor tere persoane informaii cu privire la operaiunile clienilor i ale bncii;
G s nu profite de informaii confideniale;
G s nu abuzeze de poziia lor n materie de credite ;
G s nu accepte cadouri, avantaje materiale;
G s nu utilizeze bunurile bncii n scopuri personale.
Un exemplu de risc deontologic l poate constitui utilizarea de ctre un director al bncii
a informaiilor bursiere confideniale pentru efectuarea de speculaii pe cont propriu. O asemenea
fapt antreneaz sanciuni ale organismelor de supraveghere bancar i bursier i afecteaz
imaginea societii bancare respective.
Riscul strategic, cunoscut i sub denumirea de risc politic sau risc de management,
corespunde riscului generat de absena unei strategii sau existena uneia ineficiente, n unul sau
mai multe sectoare ale bncii. O banc specializat n acordarea de credite persoanelor fizice,
dac ncearc s se dezvolte i pe piaa ntreprinderilor, n condiiile neadaptrii strategiei, va
alege numai ntreprinderi n dificultate, motiv pentru care este necesar consultarea experilor i
elaborarea proiectelor de investiii de ctre agenii economici solicitani ai creditului.
Riscul de insuficien funcional corespunde insuficientei organizri a uneia sau mai
multor funciuni de gestiune importante ale bncii: contabilitate, audit, control intern, control de
gestiune, organizare, resurse umane, marketing. Atunci cnd o banc, pentru a realiza economii
la cheltuielile de personal, reduce efectivele serviciului control de gestiune se manifest un
asemenea risc, care antreneaz, ca principal efect o pierdere a informaiilor cu privire la
rentabilitatea real a operaiunilor.
Corelat cu riscul descris mai sus se manifest i riscul de gestiune a personalului,
denumit i risc uman sau social, care se concretizeaz n falimentul sistemului de gestionare a
resurselor umane ale bncii. Asemenea situaii apar, cu precdere n cazul bncilor internaionale
care ncearc s armonizeze gestiunea personalului n diferite ri unde exist filiale implantate.
Dac managementul resurselor umane nu se adapteaz la specificul socio-cultural al rilor
respective, atunci pot fi antrenate revendicri sociale i o demotivare a personalului.
Riscul de dependen tehnologic apare atunci cnd utilizarea unei tehnologii leag
banca de furnizorul acesteia. Cauzele pot fi enumerate astfel: specificul materialelor de
construcii, absena competenei tehnice a personalului, costul ridicat al schimbrii tehnologiei i
a procedurilor de lucru.
Principala consecin a riscului de dependen tehnologic este imposibilitatea evoluiei
sistemului informatic, motiv pentru care se recomand, ca procedur de gestionare a riscului,
utilizarea unei tehnologii comune de ctre mai muli furnizori de materiale i echipamente.
Riscul de comunicare corespunde riscului financiar sau comercial legat de comunicarea
de ctre banc a rezultatelor i strategiei sale. Dac o banc face publice rezultatele i orientrile
strategice, principala consecin const n pierderea independenei i n absena unor ctiguri, ca
urmare a reaciilor din partea concurenei. n vederea limitrii acestui risc, se recomand,
evaluarea tuturor anunurilor comerciale i financiare din punct de vedere al efectelor antrenate
de divulgarea anumitor informaii.
G
4.2. Control i norme prudeniale bancare

4.2.1. Controlul prudenial
Controlul prudenial are ca obiectiv mpiedicarea manifestrii riscurilor interne ct i
externe, la nivelul unei instituii bancare, precum i evitarea propagrii acestora.
La nivelul microeconomic, controlul prudenial const n gestionarea intern a activitii,
innd seama de evoluia constrngerilor care se exercit din exterior, respectiv modificri ale
cadrului de desfurare a activitii sau redefiniri ale regulilor prudeniale la nivel naional ori
internaional.
Controlul intern corespunde autocontrolului, prin care se poate ameliora nivelul
rezultatelor financiare i raportul dintre costuri i randament. Un control intern eficient constituie
un instrument de gestiune indispensabil bunei funcionri a instituiilor de credit i completeaz
CAPITOLUL 4
n mod necesar msurile prudeniale.

Ultimele mari crize monetare i financiare, crach-ul de pe piaa obligaiunilor din 1994,
criza din Mexic 1994-1995, criza asiatic din 1997, au determinat o serie de dificulti n
gestionarea riscurilor, ceea ce a creat condiii pentru ntrirea rolului controlului intern bancar.
Gestiunea intern a bncilor trebuie s permit realizarea obiectivelor definite n cadrul
funcionrii lor i satisfacerea condiiilor impuse de autoritile care sunt responsabile. Din punct
de vedere al coninutului, prin controlul intern se urmresc urmtoarele obiective: aplicarea
metodelor de gestiune clasic, introducerea unei gestiuni dinamice a bilanului, adoptarea
normelor prudeniale interne.
Concurena sporit dintre bnci i alte instituii financiare a conferit o importan sporit
rentabilitii n cadrul politicii de gestionare a bncilor i a perspectivelor lor de dezvoltare.
Identificarea centrelor de profit a permis o mai bun gestionare i coordonare a rentabilitii,
iar n cadrul politicii de creditare, bncile au trebuit s-i flexibilizeze activitatea n scopul
ameliorrii rentabilitii i a securitii. Crizele manifestate la sfritul anilor 80, ca urmare a
riscurilor imobiliare au impus instituiilor de credit o anumit orientare spre calitatea creanelor
bancare, prin metoda previzionrii creanelor riscante, care reprezint, pentru banc, costul
reducerii sau al anulrii riscului.
Introducerea unei gestiuni dinamice a bilanului a fost realizat, pentru prima dat, n
SUA, n decursul anilor 70 sub denumirea de Assets and Liabilities Management, i s-a
generalizat, n celelalte ri, sub denumirea de managementul activelor i pasivelor.
O asemenea modalitate de gestionare a activitii const n cutarea tuturor formelor de
manifestare ale riscului, pornind de la analiza fiecrui post de bilan, depindu-se astfel,
examinarea soldurilor contabile. Gestiunea activelor i pasivelor vizeaz toate riscurile financiare
(rata dobnzii, rata de schimb, lichiditate, risc de faliment), iar metodologia presupune
parcurgerea urmtoarelor etape: inventar, evaluare, consolidarea riscurilor financiare, respectiv
acoperirea acestora prin opiuni n funcie de gradul de risc la care se expune banca respectiv.
Diferitele probleme care au stat la originea falimentelor bancare au ridicat problema unei
mai bune evaluri a riscurilor. Cutrile bncilor, n direcia gsirii unor metode eficiente de
evaluare, au condus la dezvoltarea metodologiei RAROC Risc Ajusted Return on Capital
propus de Bankers Trust, i a celei denumite VAR (Value at Risk), propus de J.P.Morgan.
Evaluarea riscului prin metoda RAROC presupune luarea n considerare a costului
mediu al riscului i determinarea randamentului asupra fondurilor proprii, dup relaia
urmtoare:
venitul brut din exploatare - prima de risc
RAROC =
capitalul total
Principala limit a acestei metode este luarea n considerare numai a fondurilor proprii
reglementate, pentru msurarea soliditii unei bnci.
Metoda VAR este utilizat, n prezent, de ctre toate marile bnci pentru evaluarea
riscului de pia, care poate avea mai multe cauze, dintre care: modificarea ratei de dobnd ca
urmare a interveniilor bncilor centrale n activitatea celorlalte bnci. Metoda VAR permite
determinarea nivelului pierderilor pe o perioad dat i face posibil evaluarea capitalului, deci a
fondurilor proprii necesare acoperirii riscului de pierderi poteniale.
Generalizarea acestor dou metode de evaluare a riscurilor, dup anul 1993, se explic
prin dorina bncilor de a impune o alternativ la modelul standard dezvoltat de Comitetul de la
Ble, norma Cooke, considerat inadecvat de o mulime de bnci comerciale.
Comitetul de la Ble a jucat un rol determinant prin impunerea unui raport al fondurilor
proprii pentru toate bncile care desfoar activiti internaionale, urmrindu-se limitarea
riscului de credit. Raportul de solvabilitate, impus n 1988, a fost preluat n mod identic i de
ctre Comisia European (1991) i Congresul american (FDIC Improvement Act 1991),
impunnd bncilor ca nivelul fondurilor proprii ale bncii s fie superior sau egal cu 8% din
valoarea activelor totale i ale activitilor extrabilaniere, ponderate cu coeficienii de risc
individual.
4.2.2. Norme prudeniale europene i internaionale

Regulile prudeniale bancare care se exprim, cel mai adesea, prin anumite raporturi au
ca sfer de cuprindere principalele aspecte ale gestiunii bancare. Respectarea acestora orienteaz,
n mod-decisiv, strategia bancar i permite armonizarea cu legislaia european n vederea
integrrii rilor europene i cu cea internaional. Pentru rile membre ale U.E. prudena
bancar poate fi cuantificat prin urmtoarele instrumente: solvabilitatea bancar, coeficientul
riscurilor mari, coeficientul de adaptare la riscul de pia, nivelul participaiilor financiare,
nivelul capitalului minim. La nivelul fiecrei ri exist i niveluri proprii ale unor raporturi,
precum raportul de lichiditate i coeficientul fondurilor proprii i al resurselor permanente.
Analiza diferitelor norme prudeniale evideniaz existena unor caracteristici comune, i
anume:
a) nivelurile impuse prin reglementrile prudeniale nu constituie rezultatul unor studii
teoretice aprofundate sau al unor demonstraii obiective. Nimeni nu poate afirma c
raportul de solvabilitate de 8% este cel mai bun nivel. De asemenea, nu s-a demonstrat,
nc, existena unei corelaii inverse ntre raportul fondurilor proprii ponderate i
falimentul bancar. Nu exist justificri incontestabile nici cu privire la modul de calcul al
riscului de pia sau al restriciilor de lichiditate.
b) o alt caracteristic este aceea c reglementrile prudeniale vizeaz, n mod esenial,
instituiile de credit, spre deosebire de constrngerile prudeniale din domeniul industrial
care vizeaz produsele: mrime, greutate, componen. n domeniul bancar, reglementrile
se refer la practicile bancare i la structura instituiei respective, ceea ce conduce la efecte
asupra bilanului bancar;
c) pentru majoritatea reglementrilor, instrumentul central de msur l constituie noiunea
de fonduri proprii, ceea ce face posibil armonizarea la nivel european i internaional a
regulilor adoptate.
n continuare sunt prezentai principalii indicatori de pruden bancar european:
1) Raportul de solvabilitate european (RSE) este cel mai cunoscut indicator de pruden
bancar i are, ca obiectiv central, garantarea capacitii instituiilor de credit de a face fa
falimentului debitorilor, i de asemenea, de a atenua inegalitile concureniale dintre diferite
sisteme naionale. Instituirea raportului de solvabilitate s-a efectuat n 3 etape, astfel:
n anul 1988 se impune norma Cooke acelor bnci ale cror activiti internaionale
reprezentau mai mult de 33% din bilan;
n anul 1989, Comunitatea European a decis definirea unui raport de solvabilitate
european (RSE), inspirat din norma Cooke, fr a fi identic cu aceasta;
ulterior, n anii 91-95, n rile europene au fost emise instruciuni privind aplicarea i
respectarea RSE
Raportul de solvabilitate european =
Fonduri proprii
(Active bilantiere + active extrabilantiere) coeficient de risc
100
i trebuie s fie egal cu cel puin 8%.

Din definiia dat fondurilor proprii, se disting dou categorii:
fonduri proprii de baz (capital + rezerve + fonduri pentru riscuri bancare generale
denumite provizioane)
fonduri proprii complementare formate din:
a) rezerve din reevaluri, subvenii rambursabile i datorii subordonate cu durat
nedeterminat (emisiune de titluri cu durat nedeterminat)
b) alte datorii subordonate (titluri emise pe perioade de cel puin 5 ani).
ntre cele dou categorii de fonduri trebuie s existe o anumit corelaie, n sensul c
nivelul fondurilor complementare trebuie s fie inferior celui al fondurilor de baz.
Numitorul raportului evideniaz angajamentele bncii ponderate cu gradul specific, al
crui nivel variaz de la 100% pentru credite acordate clienilor pn la 0% pentru creane asupra
statului i asupra guvernelor din rile dezvoltate. Riscurile legate de activitile extrabilaniere
nu sunt diferite de cele pe care le comport operaiunile bilaniere, astfel nct acestea trebuie s
CAPITOLUL 4
fie considerate ca fcnd parte integrant din structura riscurilor asumate de banc.
Reglementrile prudeniale au definit o metod practic pentru a integra activitile
extrabilaniere n calculul raportului de solvabilitate: angajamentele extrabilaniere sunt transformate
n risc echivalent prin aplicarea unor factori de conversie, n funcie de gradul de risc. Coeficienii de
ponderare i de conversie n risc echivalent sunt prezentai n tabelele urmtoare.
Tabel nr. 1: Coeficienii de ponderare ai activelor bilaniere pentru determinarea RSE
Pondere
Active bilaniere
(coeficient de risc)
(creane)
Creane asupra administraiilor centrale din
0%
rile dezvoltate
Creane garantate de administraii sau bnci
centrale din rile dezvoltate
Creane asupra colectivitilor locale i
20%
regionale din rile dezvoltate
Creane asupra instituiilor de credit al cror
sediu se situeaz ntr-o ar dezvoltat
50%
Creane ipotecare pentru locuine
Leasing imobiliar
100%
Alte angajamente, credite acordate clienilor
(ntreprinderi i particulari)
Tabel nr. 2: Coeficienii de conversie ai instrumentelor extrabilaniere n risc de credit
echivalent
Instrumente
Coeficient de conversie
Garanii generale
100%
Cumprri la termen, depozite la termen,
100%
aciuni i alte titluri
Faciliti la emisiunea titlurilor i
50%
faciliti rennoibile
Angajamente condiionale legate de
20%
tranzacii
Angajamente pe termen scurt legate de
20%
operaiuni comerciale
Angajamente cu o scaden iniial mai
redus de o lun, care pot fi revocate n
0%
orice moment
2) Coeficientul de adecvare al fondurilor proprii i controlul riscurilor de pia.
G Dup cum au evideniat crizele financiare din ultimul deceniu, evenimentele de pe piaa
de capital pot pune n pericol valabilitatea instituiilor de credit i securitatea pieelor
bursiere. n aceste condiii, luarea n considerare a riscurilor de pia a devenit necesar
pentru lrgirea noiunii de raport de solvabilitate sau a normei Cooke.
G n vederea instituirii acestei norme prudeniale, demersurile au fost iniiate n 1995, cnd,
Comitetul de la Ble a publicat un document prin care definea o metod de msurare a
riscurilor de pia. Uniunea European a emis, n 1995, propria sa reglementare, Directiva
nr.93 asupra adecvrii fondurilor proprii ale instituiilor de credit la riscurile de pia.
Dup anul 1995, Comitetul de la Ble a ajuns la un acord ale crui dispoziii se aplic de
la 1 ianuarie 1998, prin care sunt precizate modalitile de calcul ale principalelor riscuri
de pia i condiiile impuse bncilor pentru utilizarea de modele interne.
Prin aceste norme sunt luate n considerare:
G riscul de modificare al cursului de schimb pentru ansamblul bilanului i pentru activitatea
extrabilanier;
riscul de rat a dobnzii;

G riscul de variaie a titlurilor de proprietate (portofoliu de negociere);
G riscul de contrapartid i riscul de depire a limitelor admise.
Metoda de calcul conduce la fragmentarea riscurilor i adunarea nevoilor de fonduri
proprii i este cunoscut sub denumirea de metoda jocului de construcii building block
approach.
Baza de calcul o constituie soldul operaiunilor nregistrate de instituia de credit asupra
unuia din titlurile sau instrumentele incluse n portofoliul de negociere, respectiv soldul
cumprtor (poziia net lung) sau soldul vnztor (poziie net scurt).
Riscul ratei de schimb este luat n considerare prin poziia net global a tuturor devizelor.
Necesarul de fonduri proprii se ridic la 8% din poziia net global (dup aplicarea unor cote
de 2% asupra fondurilor proprii);
Riscul de rat a dobnzii este determinat prin luarea n considerare a dou componente:
riscul general sau de pia i riscul emitentului (denumit risc specific).
Pentru riscul general, reglementrile prevd ca posibiliti de calcul: metoda scadenelor i
cea a duratei modificate.
Riscul specific este apreciat diferit n funcie de natura emitentului, fiind introdus noiunea
de emitent eligibil (instituii de credit, ntreprinderi industriale i comerciale care coteaz la
burs ori pe o alt pia reglementat). Aceti emiteni beneficiaz de un coeficient de
ponderare mai sczut.
G
Categoria emitenilor
Administraii centrale i bnci
centrale din rile dezvoltate
Emitenii eligibili
Organisme de plasament
colectiv
Ali emitei
Particulariti
Coeficient de ponderare
0%
0 luni < durata < 6 luni

6 luni < durata < 24 luni
durata > 24 luni
0,25%
1,00%
1,60%
4,00%
8,00%
Aceeai metod bazat pe nsumarea nivelului riscurilor se aplic i pentru riscul de variaie
a valorii aciunilor i a altor titluri. Riscul general care desemneaz riscul de variaie al
pieei n ansamblul su este de 8% din poziia net, iar riscul specific al variaiei preului
fiecrei linii de credit este egal cu 4 % din poziia brut.
Exemplul urmtor evideniaz necesarul fondurilor proprii pentru acoperirea riscului de
variaie a cursului titlurilor, pornind de la ipotezele:
poziia lung = 800 u.m.
poziia scurt = 1200 u.m.
Poziia brut global = 1200 + 800 = 2000 u.m.
Poziia net global = 1200 800 = 400 u.m.
G Determinarea necesarului de fonduri proprii:
pentru riscul specific: 4% 2000 = 80 u.m.
pentru riscul general: 8% 400 = 32 u.m.
G Total necesar de fonduri proprii:
112 u.m.
Riscul de reglementare contrapartid vizeaz riscul de faliment al beneficiarului de
credit sau al beneficiarului tranzaciei. Necesarul de fonduri proprii se bazeaz pe costul de
nlocuire i vizeaz acoperirea riscului de pierdere datorat diferenei ntre preul convenit
iniial i valoarea de pia a titlurilor, n caz de ntrziere sau de absen a reglementrilor. n
cazul unor tranzacii incomplete, sau atunci cnd titlurile au fost pltite n avans, necesarul de
fonduri proprii este egal cu 8% din valoarea titlurilor sau din valoarea datorat bncii,
multiplicat cu un coeficient de ponderare care variaz ntre 8% i 100%, n funcie de
CAPITOLUL 4
numrul de zile de ntrziere (8% pentru ntrzieri de 5-15 zile i 100% pentru ntrzieri mai
mari de 45 zile).
Depirea limitelor admise asupra marilor riscuri sunt autorizate asupra unui singur
portofoliu de negocieri. Aceste depiri se traduc printr-o exigen suplimentar de fonduri n
funcie de durat i amploarea depirii.
Determinarea raportului de adecvare al capitalului
Societile de investiii financiare i instituiile de credit trebuie s dein fonduri proprii
(i complementare) la un nivel cel puin egal cu:
G rezultatul raportului de solvabilitate (8% din riscurile ponderate, exclusiv elementele
cuprinse n portofoliul de negociere);
G rezultatele referitoare la poziia de schimb (8% din excedentul poziiei nete globale);
G rezultatele asupra celorlalte riscuri de pia evaluate prin portofoliul de negociere (rat de
dobnd, variaia preului aciunilor).
Instituirea unui instrument de control asupra riscului de pia constituie un avantaj
evident, prin aceea c permite mai buna acoperire a ansamblului riscurilor i asigur coerena
informaiilor disponibile asupra acestor riscuri. Se remarc, de asemenea, caracterul complex i
convenional al metodei alese. Din acest motiv, numeroase instituii de credit, printre care cele
mai mari i mai bine echipate, fac presiuni pentru a autoriza utilizarea de modele interne mai
bine adaptate specificului activitii lor i bazate pe analize economice mai pertinente.
n schema urmtoare sunt prezentate aspectele privind cererea global de fonduri proprii
pentru acoperirea riscului de pia, care se manifest asupra portofoliului de negociere.
NECESARUL DE FONDURI PROPRII PENTRU ACOPERIREA RISCULUI DE PIA

Raportul de
solvabilitate
Risc de
credit
Fonduri
proprii 8%
din riscurile
ponderate
Riscul de pia asupra

portofoliului de negociere
Riscul de variaie
a ratei dobnzii
Riscul asupra titlurilor de

proprietate (aciuni)
Risc general
(y)
8% din
fonduri
proprii
Risc specific + Risc general

(x)
(y)
variaz de la
8% din
2% pn la
fonduri
4% n funcie
proprii
de lichiditatea
titlurilor
Risc specific
(x)
variaz de la
2% pn la
4% n funcie
de lichiditatea
titlurilor
Riscul de reglementare
livrare
Risc de
schimb
8% din
fonduri
proprii
Marile
riscuri
penaliti pentru
depirile de limite
prevzute (pentru
portofoliul de
negociere)
Necesarul de fonduri pentru acoperirea riscurilor globale
8% din necesarul
de fonduri
multiplicat cu un
coeficient (8% 100%) n funcie
de numrul de
zile de ntrziere
CAPITOLUL 4
3) Coeficientul de lichiditate este impus tuturor bncilor i instituiilor de credit, care sunt
obligate s respecte un raport egal cel puin cu 100%, ntre elementele de activ i elementele
de pasiv, considerate exigibile pe o perioad de o lun. Acest coeficient este calculat pentru
fiecare lun pe baza elementelor disponibile n ultima zi a lunii precedente, iar nivelul minim
de 100% trebuie respectat n permanen.
Pot fi determinai coeficieni de lichiditate, ceea ce semnific o lichiditate previzional
pentru anul urmtor, pe perioade de 3 luni, 6 luni i 1 an, rolul acestor raporturi fiind, pe de o
parte de a previziona lichiditatea i de a elimina efectele temporare ale operaiilor de
circumstan realizate cu scopul de a depi o scaden reglementat.
Relaia de calcul a coeficientului de lichiditate se prezint astfel:
activelor ponderate 100 ,
IL =
pasivelor ponderate
de unde rezult c utilizrile i resursele trebuie ponderate n funcie de gradul de lichiditate
sau exigibilitate, dup coeficienii de ponderare care variaz de la 100% pn la 50%. O
importan particular este acordat operaiunilor de trezorerie i titlurilor de stat, care sunt
ponderate cu 100%. n schimb, alte creane, ca de exemplu aciunile cotate sau creanele
mobilizabile de la banca central, sunt ponderate cu 50%.
Coeficieni de ponderare ai activelor i pasivelor
Coeficient de
Coeficient de
Utilizri
Resurse exigibile
ponderare
ponderare
Credite obinuite
100%
Depozite obinuite
100%
mprumuturi acordate
mprumuturi de la
100%
100%
instituiilor financiare
instituii financiare
mprumuturi pe o
mprumuturi pe o
100%
100%
durat < 1 lun
durat < 1 lun
Conturi la termen
Bonuri de tezaur
100%-90%
pentru o durat < 1
70%
lun
Aciuni cotate
50%
Creane mobilizate la
50%
Banca Central
Fonduri proprii
100%
4) Coeficientul fondurilor proprii i al resurselor permanente, urmrete s mpiedice o

cretere excesiv a riscului de transformare, limitnd posibilitile de finanare ale
utilizatorilor pe o perioad mai mare de 5 de ani, pe baza resurselor monetare. Acest
coeficient corespunde unui coeficient de lichiditate pe 5 ani, i se determin ca raport ntre
resursele pe termen lung i utilizrile pe termen lung. Rezultatul trebuie s fie egal cu 60%,
ceea ce nseamn c totalul resurselor pe termen lung trebuie s reprezinte cel puin 60% din
totalul utilizrilor pe termen lung.
Resurse pe termen lung
Coeficientul fondurilor proprii si al resurselor permanente =
Utilizri pe termen lung
Numrtorul este constituit din fonduri proprii nete la care se adaug resursele pe
termen mai mare de 5 ani, fondurile proprii fiind formate din capital i rezerve.
Utilizrile pe termen lung cuprind: imobilizrile, participaiile, anumite valori mobiliare
(care nu coteaz la burs) i credite acordate clienilor pe termen mai mare de 5 ani.
Acest raport nu trebuie confundat cu coeficientul de solvabilitate, ntruct ia n
considerare resursele i utilizrile pe termen lung. Experiena bncilor a demonstrat c acolo
unde este respectat raportul de solvabilitate, sunt ndeplinite i exigenele coeficientului
fondurilor proprii i al resurselor permanente. Datorit acestui motiv, oportunitatea de a se
menine un astfel de indicator este reexaminat de ctre autoritile de control din rile unde
are aplicabilitate.
5) Divizarea riscurilor
Securitatea operaiunilor financiare poate fi realizat prin divizarea riscurilor, care se
exercit n dou domenii: supravegherea marilor riscuri i regimul participaiilor.
Dispozitivul de control al marilor riscuri se prezint n rile membre ale Uniunii
Europene astfel:
suma mprumuturilor, de orice natur, i a angajamentelor acordate unui singur client
trebuie s fie inferioare nivelului de 25% din fondurile proprii nete (cu ncepere de la 1
ianuarie 1999, comparativ cu reglementrile din 1984 cnd nivelul limit era 40%).
suma tuturor riscurilor superioare nivelului de 10% din fondurile proprii (comparativ cu
15%, n conformitate cu prevederile din 1984) trebuie s se situeze la un nivel inferior
celui care exprim de 8 ori fondurile proprii.
De asemenea, instituiile de credit trebuie s declare riscurile ponderate asumate de un
acionar, care deine cel puin 10% din drepturile de vot, dac riscurile respective depesc
5% din valoarea fondurilor proprii.
Riscurile fac obiectul unei ponderri, n funcie de durata rezidual, astfel: pentru durate
mai mici de 1 an se aplic coeficientul 0%; pentru durate de 3 ani, se pondereaz cu 20%, iar
pentru perioade mai mari de 3 ani se aplic procentul de 50%.
Din punct de vedere al regimului participaiilor, directivele europene impun o serie de
limite, astfel: nici o participaie nu trebuie s depeasc 15% din valoarea fondurilor proprii,
iar valoarea total a participaiilor nu trebuie s depeasc 60% din valoarea fondurilor
proprii.
6) Alte reglementri prudeniale
Dintre numeroasele alte dispoziii legislative sau reglementri care ncadreaz activitatea
bancar, rein atenia o serie de constrngeri prudeniale, dintre care:
controlul condiiilor de acces la profesia bancar;
obligativitatea controlului intern;
supravegherea creditelor subtarifate, neremunerate corespunztor.
4.2.3. Prudena bancar i limitarea riscului de credit n Romnia
n Romnia, reglementrile prudeniale se regsesc n legi i alte acte normative,
respectiv n Legea bancar nr. 58/1998, n Normele nr. 8/1999 privind limitarea riscului de credit
al bncilor i n Regulamentul nr. 1/1999 privind organizarea i funcionarea la BNR a Centralei
Riscurilor Bancare.
n Legea bancar la seciunea a III-a intitulat Cerine prudeniale sunt prezentate
principalele obligaii ale bncilor n ceea ce privete respectarea unor indicatori de pruden
bancar.
Astfel, bncile trebuie s respecte urmtoarele cerine:
nivelul minim de solvabilitate, determinat ca raport ntre nivelul fondurilor proprii i
totalul activelor i al elementelor din afara bilanului, n funcie de gradul lor de risc;
expunerea maxim fa de un singur debitor, exprimat procentual ca raport ntre valoarea
total a acestora i nivelul fondurilor proprii ale bncii;
expunerea maxim agregat, exprimat ca raport ntre valoarea expunerilor mari i nivelul
fondurilor proprii;
nivelul minim de lichiditate, determinat n funcie de scadenele creanelor i ale
angajamentelor bncii;
clasificarea creditelor acordate i a dobnzilor nencasate aferente acestora i constituirea
provizioanelor specifice de risc;
poziia valutar exprimat n funcie de volumul fondurilor proprii.
De asemenea, legea bancar limiteaz i volumul participaiilor: o banc nu poate investi
n titlurile unei societi mai mult de 10% din fondurile sale proprii i 20% din capitalul social al
societilor comerciale respective. Valoarea tuturor participaiilor unei bnci nu poate depi
50% din fondurile proprii.
n completare la prevederile Legii bancare, au fost emise Normele nr. 8/1999 care
CAPITOLUL 4
reglementeaz supravegherea de ctre BNR a solvabilitii, a expunerilor mari i a

mprumuturilor acordate persoanelor aflate n relaii speciale cu banca.
a) Astfel, din punct de vedere al indicatorului de solvabilitate, calculat ca raport ntre nivelul
fondurilor proprii i expunerea net (expunerea din activele bilaniere i extrabilaniere)
reglementrile stabilesc un nivel de 12%. Acelai indicator determinat ca raport ntre nivelul
capitalului propriu i expunerea net trebuie s reprezinte 8%.
b) Referitor la supravegherea expunerilor mari, normele precizeaz c nivelul unei asemenea
expuneri nu poate depi 20% din fondurile proprii ale bncii, iar suma total a acestor
expuneri nu poate depi de 8 ori nivelul fondurilor proprii ale bncii.
Din punct de vedere al supravegherii mprumuturilor acordate persoanelor aflate n relaii
speciale cu banca, trebuie precizat c normele limiteaz suma total a acestora la 20% din
fondurile proprii, iar pentru creditele acordate personalului propriu i familiilor acestuia, limita
este stabilit la 5% din fondurile proprii ale bncii.
n scopul determinrii indicatorului de solvabilitate, bncile trebuie s procedeze la
ncadrarea activelor pe categorii de risc, iar elementele din afara bilanului sunt ncadrate n
categorii de risc prin transformare n credite pe baza unor coeficieni de conversie.
Criteriile de ncadrare a elementelor de activ n categorii de risc i cele de transformare a
elementelor extrabilaniere n credite sunt prezentate n tabelele urmtoare.
Tabel nr. 3: Criterii de ncadrare a elementelor de activ n categorii de risc de credit
Gradul de
Elemente luate n calcul
risc de credit
0%
1. numerar i valori din aur, metale i pietre preioase
2. elemente de activ constituind creane asupra sau garantate n mod expres,
irevocabil i necondiionat de ctre, sau garantate cu titluri emise de
administraia public central a statului romn sau de Banca Naional a
Romniei.
3. elemente de activ constituind creane asupra, sau garantate n mod expres,
irevocabil i necondiionat de ctre / sau garantate cu titluri emise de
administraii centrale, bnci centrale din rile din categoria A sau
Comunitile Europene.
4. elemente de activ constituind creane asupra administraiilor centrale sau
bncilor centrale din rile din categoria B, exprimate i finanate n
moneda naional a debitorilor.
5. elemente de activ constituind creane garantate n mod expres, irevocabil i
necondiionat de ctre administraiile centrale sau bncile centrale din
rile din categoria B, exprimate i finanate n moneda naional comun
garantului i debitorului.
6. elemente de activ garantate cu depozite colaterale plasate la banca nsi
sau cu certificate de depozit ori instrumente similare emise de banca nsi
i ncredinate acesteia.
7. elemente de activ deduse din fondurile proprii.
20%
irevocabil i necondiionat de ctre sau garantate cu titluri emise de bncile
de dezvoltare multilateral sau de Banca European de Investiii.
irevocabil i necondiionat de ctre administraiile locale din Romnia.
irevocabil i necondiionat de ctre bncile din Romnia.
irevocabil i necondiionat de ctre administraiile regionale sau locale din
rile din categoria A.
50%
100%
Tabel nr. 4:
irevocabil i necondiionat de ctre bncile din rile din categoria A.
13. elemente de activ constituind creane, cu scaden de maximum un an,
asupra sau garantate n mod expres, irevocabil i necondiionat de ctre
bncile din rile din categoria B.
14. elemente n curs de ncasare (cecuri i alte valori).
15. credite acordate persoanelor fizice, garantate cu ipoteci n favoarea bncii,
de ranguri superioare ipotecilor instituite n favoarea altor creditori, asupra
locuinelor ce sunt sau vor fi ocupate de debitor sau ce sunt date cu chirie
de ctre acesta.
16. venituri de primit
17. elemente de activ constituind creane asupra administraiilor centrale sau
bncilor centrale din rile din categoria B, cu excepia celor exprimate i
finanate n moneda naional a debitorului.
18. elemente de activ constituind creane asupra administraiilor regionale sau
locale din rile din categoria B.
19. elemente de activ constituind creane, cu scaden mai mare de un an,
asupra bncilor din rile din categoria B.
20. elemente de activ constituind creane asupra sectorului nebancar din rile
din categoria A sau B din Romnia.
21. imobilizri temporare.
22. alte active.
Criterii de ncadrare a elementelor n afara bilanului n categorii de risc de
transformare n credit
Grad de risc de
transformare n
Elemente n afara bilanului
credit
100%
1. angajamente n favoarea altor bnci
2. angajamente n favoarea clientelei
3. titluri vndute cu posibilitate de rscumprare, pentru care opiunea de
rscumprare a fost ferm exprimat
4. angajamente ndoielnice
5. alte angajamente date
50%
6. cauiuni, avaluri i alte garanii date altor bnci
7. garanii date pentru clientel
8. titluri vndute cu posibilitatea de rscumprare, pentru care opiunea de
rscumprare nu a fost ferm exprimat
0%
9. titluri date n garanie
O alt reglementare important pentru gestionarea riscurilor bancare o constituie cea
privind organizarea i funcionarea la BNR a Centralei Riscurilor Bancare. Aceasta (CRB)
reprezint un centru de intermediere, care gestioneaz, n numele bncii centrale, informaia de
risc bancar pentru scopurile utilizatorilor, n condiiile pstrrii secretului bancar.
Informaia de risc bancar, potrivit reglementrii, cuprinde datele de identificare a unui
debitor i operaiunile n lei i n valut prin care bncile se expun la risc fa de acel debitor,
respectiv:
acordarea de credite;
asumarea de angajamente de ctre banc, n numele debitorului, fa de o persoan fizic
sau juridic nebancar;
asumarea de angajamente de ctre banc n numele debitorului, fa de alt banc.
CAPITOLUL 4
Prin aceast reglementare sunt definite cteva noiuni care sunt relevante pentru
importana funcionrii Centralei Riscurilor Bancare.
Astfel:
riscul individual reprezint suma valorilor operaiunilor raportate la CRB de ctre o
persoan declarant pentru un debitor; acest risc reprezint expunerea unei bnci fa de
un debitor i se determin de persoana declarant;
persoana recenzat reprezint debitorul, respectiv persoana fizic sau juridic nscris n
baza de date a CRB;
riscul global este suma riscurilor individuale raportate de toate persoanele declarante
pentru aceeai persoan recenzat;
persoanele declarante sunt centralele bncilor, persoane juridice romne i sucursalele
din Romnia ale bncilor strine;
persoana acreditat este angajatul autorizat de conducerea persoanei declarante s
transmit i s recepioneze la Centrala Riscurilor Bancare informaiile de risc bancar.
Importana funcionrii Centralei Riscurilor bancare rezid n aceea c poate transmite
oricrei persoane declarante informaii referitoare la creditele restante pe ultimii 2 ani i
informaii referitoare la riscul global, pentru fiecare debitor. Aceste informaii sunt oferite n
termen de cel mult o zi bancar, de la data primirii cererii de consultare a bazei de date a CRB,
ceea ce are o mare nsemntate n selectarea clienilor i limitarea riscului de creditare.
Dintre msurile adoptate de Banca Naional a Romniei, n vederea mbuntirii
calitii prudeniale bancare se remarc:
creterea exigenei n sancionarea bncilor
continuarea perfecionrii profesionale a supraveghetorilor bancari
politic prudent n autorizarea de noi bnci
implementarea i perfecionarea unui sistem de avertizare timpurie, care n decursul anului
2000 s-a transformat ntr-un sistem uniform de rating bancar i avertizare timpurie
(CAMPL)
Acest sistem permite clasificarea bncilor n funcie de evaluarea urmtorilor indicatori:
adecvarea capitalului (C)
calitatea activelor
(A)
management
(M)
profitabilitate
(P)
lichiditate
(L)
Pentru msurarea gradului de adecvare al capitalului se determin urmtoarele raporturi:
1) Raport de solvabilitate 1 (minim 12%)
2) Raport de solvabilitate 2 (minim 8%)
3) Efect de prghie
4) Capital propriu/capital social
Calitatea activelor se cuantific pe baza urmtorilor indicatori:
Active din bilant si din afara bilantului ponderate in functie de risc
1) Rata general de risc =
Active din bilant si din afara bilantului exprimate la valoarea contabil
Creante restante + indoielnice (la valoare net)
2)
Total active (valoare net)
Creante restante si indoielnice (valoare net)
3)
Capitaluri proprii
Creante restante si indoielnice
4)
Total portofoliu credite (valoare net)
5) Ponderea creditelor i dobnzilor clasificate n substandard, ndoielnice i pierderi n
Capitaluri proprii + provizioane;
6) Gradul de acoperire cu provizioane a riscului de credit;
7) rata de acoperire a activelor (Fonduri proprii - Creane ndoielnice i pierderi), la valoare

net / Active totale
Profitabilitatea bancar poate fi cuantificat pe seama urmtorilor indicatori:
Profit net
1) ROA = rentabilitatea economic (Return on Assets) =
100
Active totale bancare
Profit net
100
2) ROE = rentabilitatea financiar (Return on Equity) =
Capitaluri proprii
Venituri din exploatare - Venituri din provizioane
3) Rata rentabilitatii activittii de baz =
Cheltuieli de exploatare - Cheltuieli din provizioane
Active curente
Pentru determinarea lichiditii bancare se calculeaz lichiditatea curent =
Pasive curente
Sistemul de avertizare timpurie permite determinarea ratingului pentru fiecare din cele 5
obiective urmrite (C,A,P,L) i stabilirea unui scor final i a unui rating compus pentru fiecare
banc, prin atribuirea acestora a unuia din calificative: foarte bun, bun, n observaie,
nesatisfctor, critic.
Cele cinci grade compuse de clasificare sunt definite dup cum urmeaz:
Grad compus de clasificare 1
Bncile clasificate n aceast grup sunt viabile sub toate aspectele i au, n general, cele
cinci componente evaluate la nivelul (rating) 1 i 2.
Orice deficien este de natur minor i poate fi controlat cu uurin, n activitatea
curent, de ctre consiliul de administraie i conducerea executiv a bncii.
Aceste instituii bancare sunt capabile s fac fa dificultilor reale care apar i sunt
rezistente la influenele din afara sistemului bancar. Ele opereaz n conformitate cu legile i
reglementrile n vigoare i prezint cele mai puternice performane i practici de administrare a
riscului n funcie de mrimea instituiei, complexitatea i categoria de risc.
Bncile din aceast grup au o structur de baz sntoas.
n acest caz, apar numai dificulti moderate din categoria acelora pe care consiliul de
administraie i conducerea executiv pot i doresc s le corecteze. Aceste instituii sunt stabile
i capabile de a depi dificultile provenite din fluctuaiile pieei i se conformeaz n mod
substanial legilor i reglementrilor n vigoare. n general, practicile administrrii riscurilor sunt
satisfctoare n funcie de mrimea instituiei, complexitatea i categoria de risc. n aceste
cazuri, nu apar probleme reprezentative de supraveghere i ca urmare, preocuparea organelor de
supraveghere este una de rutin.
Bncile clasificate n aceast grup necesit un anumit grad de preocupare din partea
organelor de supraveghere cu privire la una sau mai multe din cele cinci componente menionate,
ntruct aceste instituii prezint o combinaie de deficiene care pot oscila ntre moderat i sever.
Managementul demonstreaz dimensiunea capacitii i a dorinei de a remedia
dificultile n mod eficient i la timp.
n general, aceste instituii sunt mai pui capabile de a rezista la fluctuaiile pieei, dat
fiind vulnerabilitatea crescut la influenele externe, prin comparaie cu bncile cu grad compus
1 i 2.
Mai mult, aceste instituii se pot afla n conflict semnificativ cu aplicarea legilor i
reglementrilor n vigoare.
Ele cer mai mult dect o supraveghere de rutin, dei declinul lor nu pare probabil, dat
fiind potenialul general i capacitatea financiar a acestora.
Bncile clasificate n aceast grup se caracterizeaz, n general, prin practici ori condiii
nesigure i riscante. Aici apar probleme financiare i manageriale serioase care conduc la
CAPITOLUL 4
performane nesatisfctoare. Problemele care apar migreaz de la deficiene severe la critice,

care nu au fost rezolvate n mod satisfctor de ctre executiv sau consiliul de administraie.
n general, instituiile din aceast grup sunt incapabile s reziste fluctuaiilor de pia.
Nerespectarea legilor i reglementrilor n vigoare este ntru-totul semnificativ. Practicile
manageriale sunt, n general, inacceptabile n ceea ce privete dimensiunea instituiei,
complexitatea i tipul de risc. O supraveghere atent este absolut necesar, ceea ce conduce, n
cele mai multe cazuri, la aciuni decisive pentru remedierea problemelor. Bncile din aceast
grup reprezint un risc pentru fondul de garantare a depozitelor, iar declinul este posibil dac
problemele sau deficienele nu se rezolv la timp i n mod satisfctor.
Bncile din aceast grup prezint cele mai nesatisfctoare i riscante practici sau
condiii, au o performan critic deficitar, adesea cu practici de administrare a riscurilor
inadecvate n funcie de mrimea instituiei, complexitatea i categoria de risc, necesitnd cea
mai sever preocupare din punct de vedere al supravegherii.
Volumul i gravitatea problemelor aprute depesc capacitatea sau dorina conducerii
bncii de a le controla i remedia. n aceste situaii apare necesitatea unei asistene financiare
externe sau de alt form, imediate, pentru a pstra viabilitatea acestora. Bncile din aceast
grup constituie un risc maxim pentru fondul de garantare a depozitelor i declinul este foarte
probabil.
4.3. Reglementrile prudeniale i strategiile bancare

Constrngerile prudeniale de prim rang, ntre care raportul de solvabilitate, influeneaz
ntr-o msur considerabil strategia bancar i gestiunea bilanului.
Impactul reglementrilor prudeniale poate fi analizat n termeni strategici,
comerciali sau financiari.
1) Din punct de vedere strategic, efectul cel mai evident al reglementrilor prudeniale a fost
crearea unei puternice constrngeri asupra dimensiunii bilanului, conducnd ctre orientarea
bncilor spre obiective precum rentabilitatea i controlul riscurilor.
Constrngerile asupra bilanului au fost generate de raportul de solvabilitate i norma
Cooke, prin care a fost fixat o limit a efectului de levier al fondurilor proprii. Astfel, n
cazul unei bnci care acorda un mprumut de 100 milioane u.m. unei colectiviti locale
naionale, prin respectarea normei Cooke i aplicarea coeficientului de ponderare de 20%,
rezult c finanarea trebuie s fie asigurat prin minim 1,6 milioane fonduri proprii, restul
reprezentnd finanare prin emisiune de obligaiuni, depozite la vedere sau recurgere la
finanare pe piaa monetar.
Fonduri proprii
= 8% Fonduri proprii = 20 mil. 0,08 = 1,6 mil.
100 mil. 20%
Astfel, normele de solvabilitate au atribuit fondurilor proprii calitatea de indicator de
gestiune, ceea ce pe plan strategic conduce la limitarea capacitii de evoluie a activitii.
Pentru a rspunde exigenelor prudeniale instituiile de credit pot, fie s majoreze fondurile
proprii, fie s reduc volumul activitii, orientndu-se ctre activiti care solicit mai puine
fonduri proprii, fie s cedeze anumite active (prin titlurizare, cesiuni de create, cesiuni de
filiale).
2) Incidena asupra politicii comerciale se regsete n selectarea clienilor i a unor activiti
puin consumatoare de fonduri proprii.
Din punct de vedere al selectrii clienilor, trebuie remarcat c bncile au interesul de a
selecta creditele distribuite n funcie de ponderea care se atribuie acestora, potrivit
regulamentelor privind coeficientul de solvabilitate.
Astfel cu 8 u.m. fonduri proprii pot fi acordate credite de 100 u.m. ponderate cu 100%,
de 200 u.m. ponderate cu 50% i 500 u.m. n cazul creditelor ponderate cu 20%.
Rezult, astfel, c bncile au un interes financiar de a cuta credite puin consumatoare
de fonduri proprii, cum este cazul creditelor ipotecare sau al creditelor pentru leasing. n
anumite ri, precum Frana i Germania, se manifest o preferin sporit pentru credite
acordate colectivitilor publice, a cror pondere este redus, respectiv 0% i 20%.
Necesitatea prevzut prin reglementri, ca o banc s afecteze un anumit volum al
fondurilor proprii tuturor utilizatorilor, impune luarea n considerare a costului acestora n
stabilirea tarifelor pentru ofertele fcute clientelei.
O modalitate de determinare a tarifrii produselor i serviciilor ar putea consta n
calcularea unei rate teoretice de ieire a creditelor, pornind de la o abordare normativ,
urmat de compararea cu condiiile oferite de concuren, pentru a se constata dac banca
este integrat, sau nu, n condiiile pieei. Aceast rat de ieire a creditelor se
fundamenteaz pe rata de refinanare i o marj normativ.
Rata de refinanare este diferit, dup cum este cazul creditelor acordate
ntreprinderilor sau persoanelor fizice. Astfel, pentru ntreprinderi se reine rata de
dobnd pe pia, pentru durata medie a creditului acordat, iar n cazul persoanelor fizice
trebuie s se in seama de costul complet al resurselor clientelei (cost financiar mediu i
cost de colectare) i de rata dobnzii pe pia, aceste dou componente combinndu-se n
funcie de situaia proprie a fiecrei bnci.
Marja normativ se descompune n trei componente: o marj specific destinat
remunerrii fondurilor proprii, o marj de acoperire a cheltuielile generale i o marj de
acoperire a riscului financiar.
Marja care remunereaz fondurile proprii rezult din coeficientul de ponderare al
creditului acordat i din rentabilitatea dorit pentru fondurile proprii.
Aplicarea acestei metode presupune o anumit notare a clientelei, n funcie de nivelul
riscului i actualizarea periodic a valorii. Banca va putea s decid orientarea politicii
sale ctre categoriile de risc pentru care este cel mai bine plasat n raport cu concurena i
poate alege, n interiorul unei categorii de risc determinat, acei clieni care asigur cel
mai bun raport randament/risc. De asemenea, este necesar s se dispun de contabilitate
analitic, care s permit afectarea corect a cheltuielilor generale, situaie n care se pot
msura eforturile de productivitate, care trebuie depuse pentru a ajusta cheltuielile
generale la condiiile tarifare ale pieei.
ntr-o strategie bazat pe economia fondurilor proprii, care constituie o resurs rar,
bncile sunt preocupate de dezvoltarea unor activiti, care, din punct de vedere
regulamentar, sunt slabe consumatoare de fonduri proprii. Poate fi citat, n acest sens
activitatea de consultan n domeniul gestionrii patrimoniilor i ingineria financiar.
Asemenea servicii nu antreneaz riscuri financiare pentru banc i nici nu angajeaz
capitalurile proprii. Comercializarea produselor financiare i gestiunea activelor
constituie activiti ale cror nevoi de fonduri proprii sunt limitate; acestea permit
dezvoltarea relaiilor comerciale cu clientela, fr ca bncile s-i majoreze riscurile.
O deosebit importan prezint i dezvoltarea activitilor de pia i extrabilaniere,
considerndu-se incorect fondarea creterii excepionale nregistrate pe piaa financiar
pe constrngerile reglementrilor prudeniale. Luarea n considerare a nevoilor de fonduri
proprii i a costului acestor fonduri a condus la localizarea interesului gestionarilor bancari
spre rentabilitatea acestor activiti i produse. Noile sectoare de activitate ar putea
concilia cutarea unei creteri accelerate cu o puternic rentabilitate i respectarea
exigenelor prudeniale.
3) Din punct de vedere al strategiei financiare, trebuie precizat c o perioad ndelungat de
timp, bncile au jucat un rol esenial n structurarea finanrilor pe termen scurt i lung, dup
care exigenele sporite ale acionarilor pentru obinerea unei remunerri satisfctoare a
aporturilor lor i ndrumarea reglementrilor prudeniale au modificat strategiile bancare.
Punerea n aplicare a raportului Cooke a avut ca reacie imediat cutarea, de ctre bnci, a
unor metode pentru majorarea rapid i semnificativ a fondurilor proprii. Bncile au realizat
majorri de capital sau au procedat la emisiunea de titluri subordonate.
CAPITOLUL 4
n prezent, bncile au atins o nou etap n cadrul creia se apeleaz la tehnici noi,
sofisticate: utilizarea operaiunilor de titlurizare, a instrumentelor derivate n materie de
credite (credite derivative), ceea ce a creat posibilitatea realizrii unor operaiuni fr a
suporta costul reglementrilor prudeniale. Paralel cu aceste operaiuni, nevoile de fonduri
proprii au putut fi mai bine apreciate, iar anumite bnci au decis s-i rscumpere aciunile i
s distribuie importante dividende, n loc de a-i majora capitalurile proprii.
Utilizarea anumitor tehnici financiare permite acelor instituii inovatoare s urmeze o
politic de cretere rapid cu respectarea constrngerilor prudeniale. n SUA, unele bnci
specializate n credite de consum duc o politic financiar agresiv, care const n creterea
volumului de activitate, utilizarea intensiv a mecanismului titlurizrii, repartizarea unei
importante pri din dividende i, concomitent, meninerea unei rentabiliti a fondurilor
proprii investite la un nivel de peste 30%.
4.4. Limitele i riscurile reglementrilor prudeniale

Dup cum s-a evideniat, introducerea raportului de solvabilitate, iniial sub forma normei
Cooke i ulterior a solvabilitii europene, a antrenat numeroase ameliorri, astfel:
a creat limite ale efectului de levier;
a contribuit la punerea accentului pe cerinele de rentabilitate;
a permis, ntr-o mare msur, evitarea falimentelor neateptate ale bncilor;
a pus bazele unei armonizri internaionale a concurenei, datorit faptului c bnci din
ri diferite sunt supuse acelorai reglementri.
Dincolo de aceste aspecte pozitive, reglementrile prudeniale antreneaz i efecte
negative, dintre care enumerm:
a) coeficienii de pruden bancar nu sunt suficieni pentru a asigura controlul
instituiei respective;
b) constrngerile prudeniale pot antrena efecte inverse.
a) Raportul de solvabilitate bancar i, la modul general, normele de pruden bancar, nu dau
o msur a calitii gestiunii bancare. Normele internaionale au caracter minimal i nu
trebuie s substituie analiza intern, care prin definiie trebuie s fie specific fiecrei
instituii de credit. Un nivel ridicat al raportului de solvabilitate n-a reprezentat, niciodat, o
garanie a strii de sntate a unei bnci, iar un nivel sczut al capitalului nu este dect un
semnal al existenei unor probleme. Altfel spus, coeficienii de pruden bancar nu sunt
indicatori de gestiune. Noutatea i importana aduse de normele de solvabilitate constau n
aceea c au redat rolul principal fondurilor proprii i rentabilitii n analiza intern a bncii
fr ca aceasta s asigure, ea nsi, o alocare optim a resurselor.
De asemenea, coeficienii prudeniali nu sunt suficieni, pentru a asigura un control al
riscurilor, chiar dac reglementrile prudeniale iau forma unor constrngeri reglementate,
care se exprim sub forma juridic, fr a putea acoperi toate riscurile posibile. Faptul c o
banc ndeplinete, perfect, toate constrngerile prudeniale, nu este suficient pentru ca
aceasta s fie acoperit pentru toate riscurile, i n mod special pentru riscul de pia.
Reglementrile prudeniale prezint i o alt caracteristic i anume, faptul c sunt n
evoluie permanent, datorit negocierilor internaionale i a regulilor care se modific.
Chiar dac normele de solvabilitate au favorizat restructurarea financiar a bncilor
internaionale i au conferit fondurilor proprii rolul lor central, de indicator al valorii
ntreprinderii, totui, o reglementare nu poate rspunde dect obiectivelor pentru care a fost
instituit.
Normele de solvabilitate au avut i un impact negativ care a corespuns, n Frana, cu o
criz imobiliar fr precedent, iar n anii 1997-1998; dup publicarea de ctre Comitetul de
la Ble, n septembrie 1997 a unui document intitulat Principii fundamentale pentru un
control bancar eficient, s-a manifestat o criz financiar excepional n Japonia, Coreea,
Thailanda, Indonezia.
Toate aceste aspecte evideniaz c nici exigenele n materie de fonduri, nici raporturile
de divizare a riscurilor nu pot mpiedica apariia unor crize majore, a unor erori n aprecierea
riscurilor, i a unor concentrri importante n cadrul aceluiai sector de activitate.
b) Cu privire la efectele inverse sau perverse care pot fi antrenate de reglementrile
prudeniale, trebuie remarcate urmtoarele:
o apreciere necorespunztoare a riscurilor;
o cretere a riscurilor;
limitarea concurenei.
Aprecierea incorect a riscurilor
Metodele prudeniale sunt, ntotdeauna, fondate pe segmentarea n clase de risc, ntr-un
numr redus, cu adoptarea unui coeficient de ponderare unic, n cadrul clasei. Principala limit a
raportului de solvabilitate este de a se baza pe o clasificare juridic independent de riscul efectiv
de creditare, iar raionamentele nu sunt fcute n funcie de calitatea creditului, ci de statutul
juridic al beneficiarului de credite. Reglementrile prevd constrngeri de 5 ori mai mari pentru
creditele acordate ntreprinderilor, comparativ cu cele acordate guvernelor din rile dezvoltate.
Regulile prudeniale nu in seama de ratingul clientului i nici de durata creditului,
factori care sunt eseniali pentru calitatea acestuia. Reglementrile consider echivalente o linie
de credit de 1 an i cu rat variabil a dobnzii cu o facilitate acordat pe 10 ani, la rata fix de
dobnd. Pentru aceeai sum i acelai tip de clieni, n ambele cazuri este necesar o acoperire
n fonduri proprii egal cu 8%, dei ultima operaiune este mai riscant i afecteaz capitalul ntro msur mai mare.
Din punct de vedere al elementelor extrabilaniere i, n mod particular, al produselor
derivate, normele prudeniale nu sunt adaptate pe deplin prin luarea n considerare a riscurilor, n
sensul c un contract swap pe 10 ani este afectat cu acelai coeficient ca n cazul unui swap pe 5
ani, dei riscurile antrenate sunt diferite.
Un alt efect invers al reglementrilor prudeniale rezid din dinamica pe care acestea o
antreneaz, n sensul c, ncurajnd bncile n realizarea de operaiuni n funcie de riscul lor
actual, acestea neglijeaz preocuprile lor strategice. Astfel, potrivit reglementrilor, creditele
acordate colectivitilor locale sunt ponderate cu 20%., i, n consecin, oferta bancar este
cresctoare, dei n prezent cererea pentru astfel de credite a sczut. Criteriile de selectare a
creditelor devin mai puin severe, iar riscurile antrenate sporesc. Rezult c efectul indirect al
reglementrilor este de a antrena majorarea ofertei i implicit, reducerea marjelor de dobnd
ceea ce confirm faptul c o strategie bazat numai pe constrngerile prudeniale nu este, n mod
obligatoriu, optim. Respectarea constrngerilor prudeniale este o condiie, dar nu garanteaz
optimizarea strategiilor bancare i gestionarea bilanului.
Creterea riscurilor
ntr-o prim etap a aplicrii lor, normele prudeniale i, n mod special, norma Cooke, au
obligat cea mai mare parte a instituiilor de credit de a-i majora fondurile proprii pentru
acoperirea unui portofoliu de riscuri relativ constant.
Modificrile din domeniul reglementrilor au determinat creterea coeficientului de
aversiune fa de risc, al acestor bnci.
ntr-o a doua etap, aceleai reglementri au creat condiiile pentru creterea nivelului
riscului; efectul de levier fiind plafonat pentru atingerea unui nivel al rentabilitii, bncile au
cutat ameliorarea marjelor de dobnd, ceea ce semnific creterea riscurilor. Necesitatea
remunerrii sporite a fondurilor proprii a determinat ca majoritatea bncilor s practice
operaiuni care preau profitabile i care ulterior vor antrena cheltuieli cu previzioanele foarte
importante. Astfel, bncile au putut s-i majoreze riscurile mai rapid dect fondurile lor proprii,
deci, i-au redus coeficientul de aversiune fa de risc, n pofida reglementrilor prudeniale.
O alt limit major a normelor prudeniale o constituie faptul c nu sunt luate n
considerare corelaiile dintre active, respectiv diversificarea portofoliului i efectele asupra
riscului. Teoria financiar modern demonstreaz c deinerea simultan a dou active necorelate
implic un nivel al riscului mai sczut dect suma riscurilor aferente fiecrui activ.
Normele prudeniale privind adecvarea capitalului opereaz o clasificare strict a
CAPITOLUL 4
portofoliilor pe tipuri de active i nu permit luarea n considerare a corelaiilor dintre categoriile

de risc. Aceste norme nu privilegiaz, n nici un fel, instituiile bancare ce i diversific
portofoliul de active (aciuni, credite, obligaiuni), dei o asemenea strategie este mai puin
riscant dect cea bazat pe un singur instrument sau o singur pia.
Limitarea concurenei
Datorit faptului c impun anumite constrngeri, reglementrile prudeniale creeaz
limite ale concurenei, prin impunerea de bariere la intrare n domeniul activitii bancare. Orice
creare a unei instituii bancare trebuie s fac obiectul unei autorizri, ca dealtfel i orice
modificare a structurii capitalului. Procedura de autorizare impune , pe de o parte un capital
minim i aprobarea unui program de activitate, precum i existena unui acionar de referin care
s asigure soliditate bncii respective. Datorit unor astfel de constrngeri, tot mai puine
instituii obin autorizri de funcionare, iar supravieuirea micilor bnci devine precar, ceea ce
conduce la aprecierea controlului prudenial ca factor suplimentar de concentrare a profesiei
bancare.
Reglementrile prudeniale i concurena internaional
Unul dintre aspectele eseniale ale dispozitivului prudenial l constituie tendina de a
armoniza condiiile concurenei internaionale, prin nlturarea situaiilor n care o instituie de
credit riscant afecteaz rentabilitatea celorlali participani pe pia, sau piaa n ansamblul su.
Eforturile de convergen internaional n materie prudenial, evideniaz o serie de aspecte
politice i tehnice dintre care cele mai importante ce se circumscriu domeniului de activitate al
Comitetului de la Ble.
Comitelul de la Ble a fost creat n anul 1974 de ctre guvernatorii bncilor centrale din
rile membre ale Grupului celor 10 (incluznd cele mai dezvoltate ri), n vederea iniierii
cooperrii n materie de supraveghere a instituiilor de credit cu caracter internaional.
n prezent, acest comitet regrupeaz reprezentani ai bncilor centrale i autoriti de
control bancar din 12 ri: Germania, Belgia, Canada, SUA, Frana, Italia, Japonia, rile de
Jos, Marea Britanie, Suedia, Luxemburg, Elveia, i se reunete n general,, de 4 ori pe an.
Lucrrile sunt pregtite n cadrul unor subgrupe tehnice care elaboreaz rapoarte supuse spre
aprobare unui Comitet, al guvernatorilor bncilor centrale i care determin orientri majore.
Secretariatul comitetului este asigurat de ctre Banca Reglementelor Internaionale (BRI).
Comitetul formuleaz recomandri care n-au caracter de constrngeri, n sensul c fiecare
autoritate monetar naional ine seama de propriile reglementri. Principalele recomandri au
vizat supravegherea activitii bancare internaionale i fixarea unor norme prudeniale
minime.
Un alt organism cu important rol n cooperarea internaional l reprezint Organizaia
Internaional a Comisiilor de Valori (OICV) creat n 1983 i care cuprinde, n prezent, 136
de membri. Comitetul executiv al acestui organism este constituit din autoritile rilor:
Argentina, Australia, SUA, Germania, Frana, Japonia, Polonia, Canada, Marea Britanie, Africa
de Sud, Taiwan, Belgia, iar obiectivele eseniale sunt urmtoarele: sporirea integritii pieei,
asigurarea proteciei investiiilor, promovarea internaionalizrii.
Uniunea European a definit, n 1996, regulile aplicabile produselor i serviciilor
financiare, orientndu-se n funcie de recomandrile Comitetului de la Ble, dar difereniindu-se
prin anumite dispoziii tehnice i prin caracterul lor obligatoriu.
Importana concret a lucrrilor de armonizare a modificat, n mod substanial,
exercitarea competenelor autoritilor naionale. n spaiul european, autoritile naionale pot
adopta msuri mai riguroase dect cele prezente n textele reglementrilor internaionale.
Rezult, astfel, c autoritile naionale i conserv libertatea de iniiativ pentru a
reglementa condiiile de exercitare a activitii bancare, care nu fac obiectul nici unei msuri de
armonizare internaional.
Cu privire la acest aspect, trebuie remarcat faptul c ntre preocuprile Comitetului de la
Ble i cele ale Uniunii Europene exist o serie de diferenieri, n primul rnd de natur politic.
Astfel, primul organism este un comitet de experi internaionali cu obiective tehnice pentru
bncile cu activitate internaional, n timp ce raportul de solvabilitate european este calculat

de majoritatea instituiilor de credit, respectiv aproximativ 1700 de bnci. Cmpul de aplicare al
acordurilor de la Ble este extins, regrupnd sistemul financiar internaional trilateral: Europa
SUA Japonia, ceea ce impune Comitetului de la Ble un caracter universal. Datorit sferei
de cuprindere diferite i a riscurilor luate n considerare, exist diferene ntre coninutul
diferitelor texte emise de OICV, de Uniunea European sau de Comitetul de la Ble, ceea ce
antreneaz anumite distorsiuni n concurena dintre bnci.
Alturi de aceste diferene se manifest divergena de interese i divergenele
culturale. Cutarea unei soluii comune conduce la apariia unor probleme, n sensul c fiecare
participant la acordurile internaionale i promoveaz propriile interese naionale sau
internaionale. Astfel, separarea ntre bncile de afaceri i bncile de depozit care constituie
tradiie n SUA i Japonia, n timp ce n Europa modelul de referin este cel al bncii universale,
explic reglementrile diferite ale activitii cu titluri ale bncilor, i implicit supravegherea
riscului de rat a dobnzii. Fiecare ar are propria sa tradiie n domeniul reglementrilor i ezit
s renune la acestea pentru a adopta unele noi. ntre sistemele financiare german, englez,
francez, japonez i american exist diferene considerabile, iar negocierile au condus la revizuiri
culturale importante.
De asemenea, datorit faptului c raporturile prudeniale sunt calculate pornind de la
informaii contabile, rezult c divergenele ntre regimurile contabile ale diferitelor ri au, n
mod indirect, un impact asupra raporturilor de solvabilitate i asupra poziiei unui grup de bnci
naionale n concuren internaional.
Libertatea n fixarea regulilor contabile i financiare se manifest, n special, prin luarea
n considerare a rezervelor i a plusvalorii latente. Astfel, bncile japoneze integreaz n
fondurile lor proprii plusvalorile latente asupra activelor imobilizate evaluate la pre de pia i
asupra aciunilor cotate la burs i a activelor imobilizate. Aceasta permite ameliorarea raportului
Cooke pn la 10% atunci cnd indicele Nikkei depete 1000 puncte.
n Germania, legea bancar ofer instituiilor de credit faciliti contabile i fiscale care
permit constituirea de provizioane, iar bncile i pot evalua activele lor (imobilizri, titluri,
creane) la o valoare inferioar celei prevzute n dispoziiile obinuite, dac o asemenea
evaluare este necesar pentru acoperirea riscurilor bancare.
Controlul lichiditii bancare rmne, n prezent, n afara eforturilor de armonizare,
ntruct msurarea acestuia se afl n sarcina autoritilor naionale, cu toate consecinele care
rezult dintr-o asemenea situaie. Trebuie subliniat i faptul c pornind de la reglementri
identice, bncile se pot afla n situaii diferite. n Marea Britanie, banca central nu ezit a
impune unor instituii de credit, niveluri diferite ale raportului de solvabilitate, n funcie de
situaie lor proprie. Banca Angliei poate fixa un nivel obiectiv al raportului Cooke, care trebuie
atins n decursul ctorva ani. n prezent, ratele de solvabilitate se situeaz, adesea, la niveluri mai
mari de 8%, putnd nregistra chiar 15% i 20% pentru anumite instituii. n SUA, atunci cnd
raportul Cooke se situeaz sub nivelul de 6%, Sistemul Federal de Rezerve plaseaz instituia de
credit respectiv sub supraveghere.
n sens invers, au fost create zone n care reglementrile prudeniale i fiscale sunt
interpretate mai puin sever, cu scopul nfiinrii, n aceste teritorii, de noi activiti financiare.
Se asist, astfel, la delocalizri ale activitilor prin deplasarea acestora pe alte piee. Prin
asemenea operaiuni, fiecare ar caut obinerea unor importante avantaje pentru propriile bnci.
4.5. Performanele bancare i indicatori de exprimare

Activitatea unei bnci poate fi analizat n mod similar cu cea a unei ntreprinderi, care
exercit activiti i funcii specifice, fiind reflectate n bilan i extrabilanier.
Sintetiznd aspectele prezentate cu privire la activitatea diverselor tipuri de bnci, rezult
c acestea desfoar trei tipuri de activiti care pot fi clasificate astfel:
a) intermediere financiar, care const n colectarea fondurilor (la vedere sau la termen) i
acordarea de credite sau achiziii de titluri;
CAPITOLUL 4
b) activiti de pia concretizate n operaiuni asupra titlurilor primare i derivate;

c) prestarea de servicii pentru clieni sub urmtoarele forme:
gestionarea i punerea la dispoziia clienilor a mijloacelor de plat;
gestionarea individual sau colectiv a activelor clienilor;
acordarea de consultan n domenii referitoare la fuziuni, achiziii i emisiuni de titluri.
Instrumentul care reflect aceste activiti este bilanul, n ale crui posturi elementele
sunt clasificate n funcie de lichiditatea activelor i exigibilitatea pasivelor.
n mod schematic, principalele posturi ale bilanului pot fi enumerate astfel:
Active (Mobilizri)
active lichide (numerar, depozite la Banca Central)
mprumuturi acordate altor bnci
credite acordate clienilor
portofolii de titluri (participaii, fuziuni achiziii)
active imobiliare
Pasive (Resurse)
mprumuturi de la banca central i de la alte instituii financiare
depozite de la clieni (depozite la vedere, conturi de economii, conturi la termen)
operaiuni cu titluri (certificate de depozit, obligaiuni)
fonduri proprii
Elementele extrabilaniere regrupeaz angajamentele bancare care nu antreneaz, n mod
direct, micri de fonduri. Dintre acestea trebuie menionate:
angajamente de finanare (deschiderea unei linii de credit).
angajamente asupra titlurilor i instrumentelor financiare la termen (Swaps i options).
Enumerarea acestor elemente prezint importan din punct de vedere al cheltuielilor i
veniturilor antrenate, respectiv, operaiunile de activ sunt generatoare de venituri, iar
operaiunile de pasiv antreneaz cheltuieli.
Structura veniturilor i cheltuielilor bancare este reflectat printr-un alt instrument de
analiz a activitii bancare, respectiv Contul de profit i pierderi, care permite determinarea
profitului bancar.
Bncile romneti practic urmtoarea structur a Contului de profit i pierderi.
Venituri din dobnzi
Cheltuieli cu dobnzile
= Cheltuieli nete din dobnzi
Cheltuieli nete din provizioane pentru credite i avansuri cu risc
= Venituri din dobnzi diminuate cu cheltuielile din provizioane pentru credit i avansuri cu risc
+ Venituri nete din speze i comisioane
+ Diferene favorabile de conversie minus pierderi din tranzacii n valut
+ Alte venituri din operaiuni
Alte cheltuieli cu operaiunile
= Profit nainte de impozitare i de pierderea datorat poziiei monetare
Pierderea datorat poziiei monetare nete
= Profit nainte de impozitare
Impozit pe profit
= Profit net dup impozitare
n practica bncilor din alte ri, contul de rezultate permite gruparea veniturilor i
cheltuielilor n funcie de natura activitii generatoare i determinarea unor mrimi de referin
n analiza rezultatelor denumite solduri intermediare de gestiune.
Contul de rezultate
Cheltuieli
Venituri
Cheltuieli de exploatare bancare
Venituri din exploatarea bancar
1. Cheltuieli cu dobnzile i cheltuieli asimilate 1. Dobnzi i venituri
- privind operaiunile cu alte bnci
- aferente operaiunilor cu alte bnci
- privind operaiuni cu clientela
- aferente operaiunilor cu clieni
- aferente operaiunilor cu titluri cu venit fix
- aferente operaiunilor cu titluri cu venit fix
- alte cheltuieli cu dobnzile
2. Venituri din aciuni i alte titluri cu venit
variabil
3. Venituri din comisioane
2. Cheltuieli privind comisioanele
3. Pierderi din operaiunile financiare
4. Ctiguri din operaiuni financiare
- pierderi (soldul) operaiunilor cu titluri
- din operaiuni asupra titlurilor
- pierderi (soldul) operaiunilor de schimb valutar - din operaiuni de schimb valutar
- pierderi (soldul) operaiunilor cu instrumente
- din operaiunile cu instrumente financiare
financiare
5. Alte venituri din exploatarea bancar
6. Sume rezultate din coreciile de valoare
Alte cheltuieli obinuite
asupra creanelor i operaiunilor
4. Cheltuieli generale (de structur)
extrabilaniere
- de personal
- administrative
7. Sume din coreciile de valoare asupra
imobilizrilor financiare
5. provizioane constituite
6. Alte cheltuieli de exploatare bancar
7. Pierderi (soldul) operaiunilor extrabilaniere i
corecii de valoare asupra creanelor
8. Pierderi (sold) din corecii de valoare asupra
imobilizrilor financiare
9. Excedente ale sumelor constituite ca fonduri
pentru riscuri generale
10. Cheltuieli excepionale
11. Impozit asupra profitului
12. Profit n cursul exerciiului
8. Rezultat nainte de impozit

9. Venituri excepionale
10. Rezultat excepional nainte de impozit
11. Pierderea din cursul exerciiului
Pe baza elementelor care figureaz n contul de rezultate se pot determina 4 solduri

intermediare de gestiune:
produsul net bancar (PNB)
rezultatul brut de exploatare (RBE)
rezultatul de exploatare (RE)
rezultatul net (RN), astfel:
Venituri din exploatarea bancar
Cheltuieli de exploatare bancar
1.
= Produsul net bancar (PNB)
+ alte venituri din exploatare
alte cheltuieli de exploatare
cheltuieli generale (de structur)
2.
= Rezultat brut de exploatare (RBE)
provizioane pentru riscuri bancare
3.
= Rezultate de exploatare (RE)
rezultate (diferene) din reevalurile imobilizrilor financiare
diferene din sumele constituite ca fonduri pentru riscurile bancare generale
rezultate excepionale
impozit pe profit
= Rezultat net (RE)
CAPITOLUL 4
Pe baza soldurilor intermediare de gestiune i a elementelor care figureaz n contul de

rezultate, pot fi determinate ratele care exprim performane bancare, respectiv:
ratele profitului
rate de exploatare bancare
rate de gestiune bancar
Cheltuieli generale
precum i coeficientul de exploatare =
PNB
1) Pentru analiza profitabilitii bancare, bncile determin urmtoarele rate:
rata rentabilitii economice (Return on Assets)
Profit net
ROA =
100
Active totale
rata rentabilitii financiare (Return on Equity)
Profit net
ROE =
100
Capital propriu
rata utilizrii activelor (Assets utilisations)
Venituri totale
AU =
100
Active totale
rata profitului (margin profit)
Profit net
PM =
100
Venituri totale
efectul de prghie (Equity multiplier)
Active
EM =
Capital
rata veniturilor din dobnzi sau marja net din dobnzi (Net Interest Margin)
Venituri din dobnzi - cheltuieli cu dobnzile
NIM =
Active valorificabile
Din experiena marilor bnci din rile dezvoltate, rezult c nivelurile medii ale unor
indicatori se situeaz ntre urmtoarele limite.
ROA = [0,5% - 1%]; ROE = [10% - 16%]; PM = [5% - 15%]; AU = [7% - 12%];
NIM = [3% - 10%]
2) Ratele de exploatare permit determinarea costului constituirii resurselor i randamentul
utilizrilor.
dobnzi pltite clientilor
Costul mediu al depozitelor =
100
valoarea medie a depozitelor
costul mediu al fondurilor mprumutate =
=
dobnzi pltite clientilor + dobnzi pentru credite bancare + dobnzi aferente obligatiunilor
100
valoarea medie a depozitelor + valoarea mprumuturilor interbancare + valoarea mprumuturilor obligatorii
randamentul mediul al creditelor =

venituri credite acordate clientilor + venituri din credite interbancare + venituri din alte credite
=
credite acordate clientilor + credite interbancare + alte credite
Marja global = Randamentul mediu al creditelor Costul mediu a fondurilor mprumutate
3) Ratele de gestiune sau ratele de productivitate se determin la nivel de salariat sau de

unitate bancar.
Pentru salariai se pot calcula urmtorii indicatori:
Active medii
Active pe salariat =
Numr de salariati

Cheltuieli totale de personal

Numr de salariati
Depozite totale
Nivelul creditelor / salariat =
Numr salariati
Rezultat net bancar
Rezultat net / salariat =
Numr salariati
Cheltuieli medii / salariat =
La nivelul unitilor bancare se pot determina indicatori precum:

Credite totale / numr total de agenii bancare;
Depozite totale / numr total de agenii bancare
Rezultat net / numr de agenii bancare

1) Pentru anii 1997 i 1998 banca X a prezentat urmtoarea situaie a Contului de rezultate.
mil. u.m.
Indicatori
1997
1998
Dobnzi i venituri asimilate
135.998
168.353
Dobnzi i cheltuieli
110.360
138.259
asimilate
Comisioane nete
9.117
11.140
Alte venituri din exploatarea
10.626
10.693
bancar
Cheltuieli generale i
34.041
40.432
cheltuieli cu amortismente
Provizioane
14.386
17.799
Produse excepionale
2.471
2.294
Cheltuieli excepionale
439
Impozit asupra profitului
273
1.245
S se determine pe baza acestor elemente, pentru fiecare an:
soldurile intermediare de gestiune
coeficientul net de exploatare
S se determine evoluia rentabilitii acestei bnci
Rezolvare:
Soldurile intermediare de gestiune se determin pentru fiecare an, astfel:
1997
Produsul net bancar = 135998 110360 + 9117 + 10626 = 45381 mul. u.m.
Rezultatul brut de exploatare = 45381 34041 = 11340
Rezultat de exploatare = 11340 14386 = - 3046
rezultat net = -3046 + 2471 273 = -848 mil. u.m.
Pentru anul 1998 nivelul soldurilor intermediare de gestiune se prezint astfel:
PNB = 168353 138259 + 11140 + 10693 = 51927 mil. u.m.
RBE = 51927 40432 = 11495
RE = 11495 17799 = 6304
RN = 6304 + 2294 434 1245 = 5689 mil. u.m.
Cheltuieli generale
Coeficientul de exploatare =
Produs net bancar
pentru anul 1997 =
34041 mil.
= 0,750
45381 mil.
CAPITOLUL 4
pentru anul 1998 =
40432 mil.
= 0,779
51927 mil.
Rezultatele indic o ameliorare a produsului net bancar i a rezultatului brut de exploatare,

ceea ce arat o bun rentabilitate a activitii bancare i o gestionare eficient a cheltuielilor
de funcionare.
Rezultatul de exploatare, deja negativ n anul 1997, se deterioreaz puternic n anul urmtor,
ca i rezultatul net, datorit urmtorilor factori:
o cretere puternic a provizioanelor necesare pentru acoperirea riscurilor importante
(creane ndoielnice)
o progresie puternic a impozitului pe profit.
2) n tabelul urmtor este redat bilanul simplificat al bncii Y
mii u.m.
Active
Pasive
Active interbancare
610 Pasive interbancare
600
Numerar
25 Depozite ale clienilor
810
1120 mprumuturi pe termen scurt
290
Portofolii de titluri pe termen lung
200 mprumuturi pe termen lung
180
Portofolii de titluri pe termen scurt
70 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
S se completeze linia punctat cu denumirea i suma corespunztoare;

S se determine marja global de dobnd, pornind de la urmtoarele rate de
remunerare ale elementelor bilaniere:
credite interbancare
3%
credite acordate clienilor 7%
depozite ale clienilor
2%
titluri pe termen scurt
4%
titluri pe termen lung
7,5%
fonduri proprii
5,5%
Rezolvare:
Linia punctat din pasivul bilanului reprezint fondurile proprii, iar nivelul acestora se
determin ca diferen ntre TOTAL ACTIVE i suma elementelor de pasiv.
Fondurile proprii = (610 +25 + 1120 + 2000 + 70) (600 + 810 + 290 + 180)=
= 2025 1880 = 145 mii u.m.
Marja de dobnd = Randamentul mediu al activelor Costul mediu al fondurilor mprumutate

Randamentul mediu al activelor =
=
(610 3%) + (1120 7% ) + (200 7,5%) + (70 4%)) = 118,5 = 5,86%

2025
2025
Costul mediu al fondurilor mprumutate =

=
(600 3%) + (810 2% ) + (290 4%) + (180 7,5% ) + (145 5,5%) = 69,22 = 3,42%
2025
Marja de dobnd = 5,86% - 3,42% = 2,44%
3) Se cunosc urmtoarele informaii referitoare la o banc european:
2025
Bilan
(milioane euro)
Active
Depozite la banca central
Credite interbancare
Portofolii de titluri
Active imobilizate
TOTAL ACTIV
termen
Active
Pasive
4890
25690
46490
39150
6120
122340
Pasive
mprumuturi interbancare
Depozite ale clienilor
Titluri emise
Fonduri proprii
Structura elementelor bilaniere pe scadene

(n procente)
1 3 luni
3 luni 1 1 an 5 ani
1 lun
an
35%
10%
20%
15%
30%
25%
10%
20%
34250
42820
36700
8570
122340
> 5 ani
TOTAL
20%
15%
100%
100%
a) S se determine coeficientul de lichiditate i al resurselor permanente;

b) S se calculeze raportul de solvabilitate european (RSE) utiliznd urmtoarele ponderi
reglementate:
deineri la banca central:
0%
creane asupra instituiilor de credit:
20%
credite acordate clienilor:
100%
Operaiunile extrabilaniere degaj un risc total de credit de 9604 iar postul de valori
imobilizate un risc de 4130 mil. euro.
Rezolvare
a) Coeficientul de lichiditate i al resurselor permanente se determin pe fiecare
scaden a elementelor bilaniere.
un raport prudenial de lichiditate (L) se calculeaz prin luarea n considerare a
creanelor i exigibilitilor mai reduse de o lun:
35
L1 =
= 1,16 (care prin nivelul mai mare dect 1 evideniaz c sunt respectate reglementrile)
30
raportul resurselor permanente (RP) ia n considerare resursele i utilizrile mai mari de
5 ani.
15
RP =
= 0,75 (care fiind superior nivelului de 0,6, rezult respectarea reglementrilor)
20
b) Calculul raportului de solvabilitate european (RSE)
Fonduri proprii
RSE =
(Activele bilantiere + extrabilantiere) ponderate n functie de risc
Riscurile se calculeaz astfel:
Elemente bilaniere:
depozite la banca central:
4890 0% = 0
credite interbancare:
25690 20% = 5138
credite acordate clienilor:
46490 100% = 46490
portofolii de titluri:
39150 100% = 39150
valori imobilizate:
4130
riscuri extrabilaniere:
9604
TOTAL
104512
8570
RSE =
100 = 8,2%, ceea ce reprezint un nivel satisfctor al solvabilittii
104512
CAPITOLUL 4
4) O banc romneasc prezint urmtoarea situaie bilanier:

mil. lei.
Active
Numerar
Credite acordate unei instituii
centrale dintr-o ar dezvoltat
Credite acordate administraiei
locale
Credite garantate cu ipoteci
Credite acordate ntreprinderilor
i persoanelor fizice
Imobilizri corporale i alte
activiti
TOTAL ACTIVE
Pasive
5000 Capital propriu

- rezerve +alte fonduri
- profitul extern curent
320000 Depozite ale cheltuielilor
50000
105000
530000
180000 mprumuturi interbancare
300000
150000 mprumuturi de la banca central

250000
145000
225000
1.130.000
TOTAL PASIVE
1.130.000
Prin operaiunile extrabilaniere (garanii, avaluri, cauiuni) banca angajeaz riscuri n

valoare de 750.000 mil. u.m.
a) S se stabileasc indicatorul de solvabilitate pentru cele dou niveluri
b) S se determine nivelul minim al fondurilor proprii necesare pentru respectarea normelor
prudeniale
Rezolvare:
a) Se determin riscurile de credit pentru activele bilaniere:
(5000 0%) + (320000 0%) + (180000 20%) + (150000 50%) +
+ (250.000 100%) + (225000 100%) = 586000
b) Se transform angajamentele extrabilaniere n risc de credit:
750000 50% =
375000
TOTAL RISCURI DE CREDIT = 961000
Se calculeaz indicatorii de solvabilitate:
Capital propriu
Indicator 1 =
100
Riscuri de credit
50000
100% = 5,20 < 8%
961000
(nu este respectat solvabilitatea n funcie de nivelul capitalului propriu)
Fonduri proprii
12%
Riscuri de credit
50000 + 105000
> 12% ,
(acest nivel al solvabilitii este respectat)
961000
c) Nivelul minim al fondurilor proprii, astfel nct s fie respectat indicatorul de solvabilitate
bancar.
Fonduri proprii
= 12%
961000
Fonduri proprii = 12% 961000 = 115320 u.m.
Rezult c banca poate diminua nivelul fondurilor proprii de la 155000 u.m. pn la
115.320 u.m.
Indicator 2 =
5) Se cunosc urmtoarele date despre activitatea bncii X.

Capital total: 15.000.000 u.m.
Capital propriu: 4.000.000 u.m.
Cheltuieli cu dobnzi: 900.000 u.m.

Venituri din dobnzi: 1.280.000 u.m.
Venituri din comisioane: 220.000 u.m.
Cheltuieli generale: 300.000 u.m.
Impozit pe profit: 20%
Activele nevalorificate reprezint 15% din activele totale.
S se determine indicatorii care exprim profitabilitatea bancar.
Rezolvare
Profit net = Venituri Cheltuieli Impozit pe profit
Profit brut = (1280000 + 220000) (900000 + 30000) = 1.500.000-1200000 = 300.000
Impozit pe profit = 20% 300000 = 60000
Profit net = 240000
240000
1) Rata rentabilitii economice =
100 = 1,6%
15000000
240000
100 = 6,0%
2) Rata rentabilitii financiare =
4000000
150000
100 = 10%
3) Rata utilizrii activelor =
15000000
240000
100 = 16%
4) Rata profitului =
1500000
1280000 900000
380000
5) Rata veniturilor din dobnzi:
100 =
100 = 2,98%
15000000 85%
12750000
15000000
6) Efectul de prghie =
= 3,75
4000000
CAPITOLUL 4
INTREBARI
RECAPITULATIVE
1. Riscul de faliment sau de credit este generat de o serie de factori dintre care:
1. conjunctura economic nefavorabil pentru client
2. absena supravegherii bancare
3. constituirea sistematic de garanii
4. punerea n aplicare a unui serviciu de centralizare a riscurilor;
5. determinarea strii de sntate financiar a clientului.
Este corect combinaia:
a) 1+2+3;
c) 2+3+4;
e) 1+4+5;
b) 1+2+5;
d) 3+4+5;
2. Riscul reglementrilor este cunoscut sub denumirea de:
a) risc deontologic
b) risc juridic, fiscal sau penal
c) risc accidental
d) risc de imagine comercial
e) risc sectorial
3. Raportul european de solvabilitate (RSE) oblig bncile s-i constituie fonduri proprii
egale cu cel puin:
a) 60% din valoarea activelor
b) 100% din totalul pasivelor constituite pe termene mai reduse de o lun
c) 8% din suma total a riscurilor de credit
d) 12% din valoarea activelor bilaniere i extrabilaniere ponderate cu gradul de risc
e) 8% din excedentul poziiei nete globale
4. Coeficientul de lichiditate prudenial
a) ia n considerare creanele i exigibilitatea pe o perioad de cel puin o lun
b) nivelul minim este de 100%
c) se calculeaz pentru fiecare lun pe seama elementelor disponibile n ultima zi a lunii
respective
d) valoarea coeficienilor de ponderare variaz de la 100% pn la 25%
e) corespunde unui coeficient de lichiditate pe 5 ani
Nu este valabil unul dintre rspunsuri
5. Reglementrile prudeniale romneti limiteaz expunerile mari ale unei bnci la:
a) 20% din fondurile proprii (nivelul unei singure expuneri) i de 8 ori nivelul
fondurilor proprii (suma total a expunerilor)
b) 10% din fondurile proprii ale societii creia i se acord creditele
c) 5% din fondurile proprii ale bncii
d) 8% din nivelul capitalului propriu
e) 12% din valoarea fondurilor proprii
6. Sistemul uniform de rating bancar i avertizare timpurie (CAMPL) implementat de BNR

permite clasificarea bncilor n funcie de urmtoarele elemente:
a) divizarea riscurilor mari
b) calitatea activelor
c) adecvarea capitalului
d) profitabilitatea bancar
e) lichiditatea bancar
Unul dintre enunuri nu este valabil
7. Impactul reglementrilor prudeniale se manifest favorabil n domeniul:
a) strategic prin crearea unei puternice constrngeri asupra dimensiunii bilanului;
b) politicii comerciale, concretizat n selectarea clienilor, dezvoltarea unor activiti puin
consumatoare de fonduri, tarifarea produselor i serviciilor bancare;
c) financiar, prin structurarea finanrilor pe termen lung i scurt;
d) armonizrii internaionale a concurenei prin supunerea la aceleai reglementri a tuturor
bncilor;
e) concurenei, n sensul majorrii acesteia, al aprecierii corespunztoare a resurselor
i al diminurii acestora.
8. Soldurile intermediare de gestiune Produs net bancar i Rezultat brut din exploatare, se
determin pe baza urmtoarelor elemente care figureaz n contul de rezultate:
1. venituri i cheltuieli din exploatarea bancar
2. cheltuieli generale
3. provizioane pentru riscuri bancare
4. rezultate din reevalurile imobilizrilor financiare
5. rezultate excepionale
Nu se iau n considerare urmtoarele componente
a) 3+4+5
b) 1+2+3
c) 1+4+5
d) 2+4+5
e) 1+3+4
9. Se cunosc urmtoarele informaii bilaniere referitoare la banca romneasc Y:
numerar: 3500
credite acordate agenilor economici i persoanelor fizice: 75000
credite acordate administraiilor centrale: 50000
credite de consum: 20000
credite ipotecare: 15000
alte active i imobilizri corporale: 30000
capital social: 12500
rezerva general pentru riscul de credit: 2500
fondul de rezerv: 20000
Elementele extrabilaniere angajate de banc sub form de scrisori de garanie reprezint:
150000 u.m. (se folosesc ponderile din tabelele 3 i 4 din cadrul acestui capitol)
Pentru respectarea nivelului de solvabilitate bancar nivelul capitalului propriu trebuie s:
a) creasc cu 4100 mii u.m.
b) scad cu 4100 mii u.m.
c) se menin constant
d) creasc cu 1660 mii u.m.
e) creasc cu 12.400 mii u.m.
CAPITOLUL 4
10. Rata rentabilitii financiare i rata profitului nregistreaz urmtoarele valori la banca
X unde se cunosc:
capital total: 15.000 mii u.m.
capital social: 9000 mii u.m.
venituri din dobnzi i comisioane: 3350 mii u.m.
cheltuieli cu dobnzile: 1970 mii u.m.
alte cheltuieli: 370 mii u.m.
cota impozitului de profit (30%)
activele nevalorificabile reprezint 25% din totalul activelor
Este valabil varianta:
a) 15% i 20,5%;
c) 7,86% i 21,13%;
e) 3,4% i 15,2%;
b) 7% i 14,8%;
d) 5,5% i 7,86%;
BIBLIOGRAFIE
1. Aglietta Michel
Le risque de systme
2. Sophie Brana
Economie monetaire et financire , TD, Dunod, Paris, 1999
Michael Cazals
Pascal Kaufmann
3. Cartapanis Andr Les turbulences de la globalisation financire, Ed. Economica, 1997
4. Cohen Elie
Dictionnaire de gestion, Coll. Reprs, La Dcoverte, 1997
5. Rouach Michel
Naulleau Grard
Le cntrole de gestion bancaire et financire cl pour la competitivit,

Ed. Banque, 1990
6. Simon Yves
Enciclopedie des marchs financieres, vol. Economica, 1997
7. Sardi Antoine
La surveillance prudentielle des etablissements de credit, Afges, Ed.

1996
8. Fournier Jaques
Mthodologie pour mieux maitrise le risque de credit, Banque, 1995
9. Leonard Jaques
Les mouvements internationaux de capitaux, Ed. Economica, 1997
10. Vasile Dedu
Gestiune bancar, EDP, 199
Legislaie
Normele nr. 8 privind limitarea riscului de credit al bncilor MOf nr. 245 / 1 iunie 1999
Legea bancar nr. 58 / 1998, MOf., nr. 121 / 1998
Regulament nr.1 privind organizarea i funcionarea la BNR a Centralei Riscurilor Bancare,
MOf. 614 / 1999
Capitolul 5
POLITICA MONETAR I INSTRUMENTELE

POLITICII MONETARE
5.1. Politica monetar
5.2. Instrumentele politicii monetare
5.2.1. Limitarea creditului
5.2.2. Aciunile autoritii monetare asupra cererii de moned
(sistemul rezervelor obligatorii)
5.2.3. Aciunile autoritii monetare asupra ofertei de moned
central (politica de rescontare i politica de baz monetar)
5.2.4. Aciunile autoritii monetare asupra costului monedei centrale
(rata de dobnda)
5.3. Efectele politicii monetare asupra activitii bancare
5.3.1. Influena politicii monetare asupra situaiei i valorii bncii
5.3.2. Rolul politicii monetare n anumite crize bancare recente
5.4. Canale de transmitere ale politicii monetare
5.5. Efectele politicii monetare
5.6. Eficacitatea politicii monetare
5.7. Politica monetar a BNR si instrumentele politicii monetare n
Romnia
5.7.1. Evoluia politicii monetare n Romnia
5.7.2. Instrumentele de politic monetar utilizat de BNR
5.7.3. Aplicarea rezervei minime obligatorii n Romnia
Bibliografie
OBIECTIVE PROPUSE

nsuirea de noiuni cheie: politica monetar, instrumente ale politicii monetare, politica de
open-market, manevrarea ratei rezervei minime obligatorii, manevrarea ratei oficiale a
scontului, ncadrarea (limitarea) creditului;
cunoaterea mecanismelor de utilizare a instrumentelor de politica monetar in rile
dezvoltate i nelegerea evoluiei acestora n conformitate cu contextul economic;
cunoaterea mecanismului de aplicare a politicii monetare n Romnia, n perioada de
tranziie i a perspectivelor acesteia n vederea integrrii monetare europene;
formarea deprinderilor de calcul a rezervei minime obligatorii potrivit metodologiei
bancare;
cuantificarea efectelor antrenate de utilizarea instrumentelor de politic monetar asupra
activitii bancare;
cunoaterea principalelor corelaii ntre politica monetar i indicatorii macroeconomici.
CAPITOLUL 5
5.1. Politica monetar

Politica monetar reprezint unul din instrumentele politicii economice, prin intermediul
creia se acioneaz asupra cererii i ofertei de moned din economie. Importana politicii
monetare rezult din obiectivul fundamental al acesteia, respectiv stabilitatea preurilor, la care
se adaug limitarea inflaiei i meninerea valorii interne i externe a monedei. Responsabilitatea
ndeplinirii acestor obiective revine bncii centrale, care deine monopolul n formularea i
transpunerea n practic a obiectivelor politicii monetare.
Stabilitatea preurilor constituie obiectivul fundamental al politicii monetare dar, n
acelai timp, reprezint un obiectiv central al politicii economice, alturi de: creterea economic
durabil, ocuparea deplin a forei de munc, sustenabilitatea balanei de pli. Pentru atingerea
acestor obiective, la nivelul fiecrei ri, sunt identificate instrumentele care s conduc la cele
mai bune rezultate, dintre care cele mai nsemnate sunt: politica fiscal, politica veniturilor,
politica monetar, politica valutar i politica comercial .
Politica monetar contribuie la realizarea politicii economice i prin obiectivele specifice
care constau n urmtoarele:
a) creterea masei monetare pn la un nivel optim
b) meninerea ratei dobnzii la un nivel corespunztor
c) practicarea unui nivel optim al ratei de schimb
d) alocarea optim a resurselor financiare (fonduri pentru creditare) n cadrul economiei
a) Acest obiectiv cantitativ se concretizeaz n determinarea de ctre autoritatea monetar a
unui nivel de cretere a masei monetare, ct mai apropiat de rata de cretere real a
economiei. Astfel, n anii 70, n rile dezvoltate, obiectivele formulate au vizat dinamica
agregatelor monetare, ns regulile au demonstrat c este dificil i limitat un control al
masei monetare, atunci cnd economiile arilor respective particip puternic la relaiile
comerciale i financiare internaionale.
b) Rata dobnzii i nivelul optim al acesteia a fost considerat ca obiectiv fundamental al
politicii monetare pn n anii 70, situndu-se n centrul analizelor lui Keynes (vezi cap. 5,
vol. 1, Moneda si Credit), care evideniaz c banca central poate echilibra piaa
monetar prin utilizarea unui nivel de echilibru al ratei de dobnd. n prezent, rata de
dobnd prezint un rol important n cadrul politicii monetare, prin aceea c permite
meninerea unui anumit nivel al cursului de schimb i influeneaz investiiile agenilor
economici .
c) Meninerea unui anumit nivel al cursului de schimb constituie un obiectiv al politicii
monetare, prin aceea c antreneaz echilibre sau dezechilibre ale balanei de pli n
funcie de aprecierea sau deprecierea monedei naionale. Dac nivelul cursului este
supraevaluat pentru moneda naional, rezult un consum de rezerve valutare, n timp ce
un curs depreciat ar putea antrena creterea exporturilor i majorarea disponibilitilor in
valut .
d) Alocarea optim a resurselor financiare, la nivelul unei ri, const n selectarea creditelor
n funcie de nivelul rentabilitilor posibile de obinut. Un asemenea obiectiv antreneaz
efecte negative, precum i diminuarea concurenei ntre agenii economici i diminuarea
reaciei acestora la evoluia ratei de dobnd. Din acest motiv se remarc, n prezent, o
limitare a utilizrii acestui obiectiv al politicii monetare .
5.2. Instrumentele politicii monetare

Pentru ndeplinirea obiectivelor de politic monetar pot fi utilizate instrumente directe i
indirecte ntre care este posibil stabilirea urmtoarei distincii :
instrumentele indirecte sunt utilizate de ctre banca central n relaiile cu celelalte bnci i
cu agenii nefinanciari. La modul tradiional, aceast categorie de instrumente include
instrumente care permit controlul asupra costului i asupra cantitii de moned central.
instrumentele directe sunt reprezentate de msurile care afecteaz, n mod direct, utilizatorii
i deintorii de moned, inclusiv instituiile financiare. Dintre acestea prezint importan:
Politica monetar i instrumentele politicii monetare
ncadrarea creditului, fixarea administrativ a unor rate ale dobnzii i controlul asupra ratei
de schimb .
Din distincia prezentat, rezult c instrumentele indirecte corespund aciunilor asupra
pieei, iar cele directe constituie msuri ale autoritilor monetare.
Prin fiecare tip de instrument pot fi urmrite anumite obiective, astfel nct exist
posibilitatea clasificrii instrumentelor dup urmtoarea structur:
a) instrumente prin care banca central furnizeaz i retrage moneda central;
b) instrumente care afecteaz direct activele sau pasivele bncilor;
c) instrumente care permit controlul operaiunilor cu strintatea.
a) n prima categorie a instrumentelor pot fi incluse urmtoarele tipuri de operaiuni i
msuri adoptate de banca central:
operaiunile de open-market i acordarea de credite cu rat variabil a dobnzii pe piaa
monetar sau financiar ;
operaiunile de rescontare; plafonarea disponibilitilor pentru rescontare i stabilirea
costului rescontrii (rata de rescontare sau taxa special a scontului) ;
avansurile acordate de ctre banca central statului i celorlalte bnci: determinarea
plafonului i a costului (ratei de dobnd) pentru aceste avansuri;
constituirea rezervelor obligatorii obinuite i cele constituite asupra depozitelor i
creditelor ;
b) n a doua categorie pot fi ncadrate obiective cantitative globale i obiective selective,
dintre care pot fi enumerate urmtoarele:
ncadrarea creditului bancar sau a finanrilor ;
ncadrarea sau limitarea depozitelor remunerate i gestionate de ctre bnci ;
raporturile bilanului (raportul dintre credite i fonduri proprii) ;
coeficientul de utilizare obligatoriu concretizat n portofoliul minim de obligaiuni,
bonuri de tezaur sau alte utilizri ;
controlul emisiunilor de titluri pe piaa financiar ;
stabilirea ratei de dobnd debitoare sau creditoare ;
c) Instrumentele care permit controlul operaiunilor cu strintatea includ urmtoarele :
controlul schimburilor (mprumuturi externe autorizate, piaa devizelor, reglementarea
poziiei exterioare a bncilor, depozitele constituite la banca central din devizele
achiziionate de ctre agenii nefinanciari) ;
reglementrile aplicabile dobnzilor pltite pentru depozitele nerezidenilor i nivelul
ratelor de dobnd ;
rezervele obligatorii constituite pentru depozitele nerezidenilor ;
interveniile bncii centrale pe piaa schimburilor valutare ;
n cadrul analizei noastre sunt abordate urmtoarele instrumente :
limitarea creditului
aciunile autoritii monetare asupra cererii de moned (rezervele obligatorii)
aciunile autoritii montare asupra ofertei de moned
aciunile bncii centrale asupra costului monedei centrale (rata dobnzii)
5.2.1. Limitarea creditului
ncadrarea creditului constituie un instrument al politicii monetare, practicat de majoritatea
rilor dezvoltate cu excepia Germaniei (unde nu figureaz printre mijloacele de aciune ale
Bundesbank-ului i numai o revizuire a statutului de funcionare al bncii, ar permite aplicarea unei
asemenea msuri). n SUA, s-a practicat limitarea creditului, cu succes, pn n anii 80. Italia,
Elveia i Marea Britanie au utilizat acest instrument n trecut, n deceniul 70, iar modalitile
tehnice au prezentat o mare variabilitate. n prezent, practic asemenea msuri Japonia i
Portugalia, iar Spania i rile de Jos au repus n aplicare limite ale creterii creditului.
ncadrarea creditului se concretizeaz n controlul cantitativ direct, respectiv n fixarea
unui plafon al creterii volumului creditelor, n decursul unei anumite perioade. Fixarea normelor
1)
2)
3)
4)
CAPITOLUL 5
poate prezenta o multitudine de modaliti, fie prin referin la nivelul creditelor care figureaz n
activ, aceasta fiind regula general, fie prin referin la elementele de pasiv. Normele sunt
formulate n procente sau n sum absolut, prin raportare la o dat de referin unic sau la
media unei perioade. Exprimarea poate fi realizat n valoare brut (fr luarea n considerare a
rambursrilor) sau n valoare net. De asemenea, ncadrarea creditului poate viza anumite
categorii de credit sau de instituii bancare. Diversitatea modalitilor concrete de exprimare a
limitrii creditului poate fi analizat dup cum urmeaz.
Examinarea sistemelor utilizate evideniaz c normele de limitare sunt fixate, cel mai
adesea, procentual n raport cu nivelul creditelor distribuite la o anumit dat. Numeroase ri
aplic un asemenea dispozitiv cu variante; bncile olandeze aleg ntre dou date de referin, n
timp ce autoritile italiene stabilesc nivelul creditelor prin raportare la volumul mediu dintr-un
trimestru dat. n Japonia se aplic un sistem de ncadrare a creditului identic cu cel practicat de
Elveia n anul 1962 i const n exprimarea procentual a creterii creditelor nregistrate n anul
precedent .
Ca baz de referin n calculele pentru autorizarea creditului se pot folosi elementele de
pasiv, i n mod particular evoluia depozitelor. Un asemenea sistem a fost utilizat n Austria i
Finlanda. n Marea Britanie, n perioada 1973-1980, s-a practicat ncadrarea creditului prin
limitarea progresiei resurselor remunerate de banc (depozitele la termen ale populaiei,
certificatele de depozit, depozitele interbancare). Tehnica respectiv a prezentat avantajul lurii
n considerare a evoluiei contrapartidelor masei monetare i asigurarea, din punct de vedere
teoretic, a unui mai bun control asupra lichiditii monetare .
n majoritatea cazurilor, reglementrile se aplic asupra diferenei dintre creditele noi
acordate i rambursrile efectuate n decursul unei perioade date. Acest tip de contabilizare ofer
o mai mare suplee activitii de gestiune pentru bncile care acord, n principal, credite
rambursabile pe termen scurt. Atunci cnd se practic operaiunile pe termen lung cu rotaie
lent, o banc nu-i va putea dezvolta activitatea de mprumuturi n sum brut, dincolo de
nivelul de cretere autorizat i va resimi constrngerile creditului .
Practica cea mai frecvent, deschiderea de linii de credit, ridic problema tratamentelor
fraciunilor neutilizate ale acestuia. Cu privire la aspectul menionat, prezint importan msura
n care banca dispune sau nu de facultatea de a denuna contractul trecut cu clientul su. n Italia,
autoritile monetare pot s nu in seama de mprumuturile poteniale i confer bncilor dreptul
s reduc liniile de credit ntr-o msur cu plafoanele autorizate. n alte ri, Danemarca, Austria
i Elveia, responsabilii politicii monetare fixeaz plafoanele pe care le consider posibiliti
maxime de tragere a unor noi linii de credit .
ncadrarea creditului are o sfer larg de aplicare n Japonia, unde sunt vizate toate
instituiile financiare. Criteriul utilitii economice face ca instituiile specializate n echipamente
i finanarea construciilor s fie excluse din cmpul de aplicare al ncadrrii creditului, cum este
cazul Elveiei. De aceeai excludere se bucur i instituiile de credit destinate susinerii
exportului, din numeroase ri .
Eficacitatea politicii de limitare a creditului depinde, ntr-o mare msur, de sanciunile
care sunt aplicate acelor instituii financiar-bancare, care depesc limitele stabilite .
n acest sens, un sistem de penaliti a fost prezent n majoritatea rilor, ceea ce
afecteaz, n mod direct sau indirect, costul de exploatare bancar. n Elveia, Danemarca, Italia
i Norvegia, penalitile sunt proporionale cu depirea constatat. Alt tip de penaliti este cel
practicat n Japonia i Belgia i care const n reducerea posibilitilor de refinanare a bncilor
de la Banca Central, ceea ce semnific o sporire considerabil a costului procurrii resurselor de
pe piaa monetar.
Succesul politicii de limitare a creditelor depinde i se cmpul de aplicare al acestor
msuri, de timpul necesar pentru punerea n aplicare a reglementrilor respective i de gradul de
substituire a diferitelor forme de finanare. Referitor la acest ultim aspect, trebuie remarcat c
att debitorul ct i creditorul nu suport dect pn la un anumit nivel creterea costurilor
antrenate de trecerea de la un tip de finanare la altul.
De asemenea, acele instituii care nu sunt supuse limitrii creditului, nu-si pot majora
operaiunile lor, dect dac beneficiaz de o majorare a resurselor lor, respectiv dac publicul este
pregtit s accepte alte forme dect depozitele bancare tradiionale. Astfel, se manifest o
inelasticitate a ofertei de finanare, n raport cu gradul de substituire, dar care se diminueaz n timp.
Un inconvenient major al politicii de ncadrare a creditului l constituie absena
controlului asupra schimburilor, ntruct, n aceast ipotez, ntreprinderile i pot procura de pe
piaa extern fondurile estimate ca necesare. La acest inconvenient se adaug acela al
inegalitilor pe care le genereaz ncadrarea creditului att la nivelul bncilor, ct i la nivelul
ntreprinderilor. Observaiile efectuate n ri, precum Frana, Italia, Belgia, Olanda, Luxemburg,
evideniaz c aceast msur conduce la stabilizarea creterii relative a instituiilor de credit i
manifestarea puternic a tendinei de specializare i dezvoltare a operaiunilor de implantare a
unor instituii financiar-bancare nesupuse ncadrrii creditului.
n concluzie, analiza limitrii creditului evideniaz c acest instrument prezint o serie
de avantaje, astfel:
timpul de rspuns al variabilelor monetare la utilizarea acestui instrument este relativ
scurt. Spre deosebire de instrumentele tradiionale ale politicii monetare, ncadrarea
creditului reacioneaz rapid i eficient chiar i n perioadele de inflaie puternic i de
cerere sporit a creditului .
n condiiile n care bncile din sistemul bancar nu pot majora excesiv volumul creditelor,
Banca Central poate diminua rata de dobnd pe piaa monetar, chiar atunci cnd
situaia pieei valutare reclam acest aspect.
la modul general, statistica evideniaz o diminuare a ratei de cretere a masei monetare n
luna imediat urmtoare celei n care a fost pus n funciune dispozitivul de ncadrare a
creditului.
O asemenea ncetinire a ritmului de cretere este acompaniat, ntr-o prim etap, de
creterea vitezei de circulaie a monedei i poate ascunde fenomenul de dezintermediere. n
Japonia, rata de cretere anual a agregatului M2 a trecut de la 16% n decembrie 1973, la 10%
n septembrie 1974, ca urmare a limitrii autoritare a creditului bancar. n Marea Britanie,
evoluia agregatului M2 a trecut de la 20% n decursul perioadei precedente pn la 7% dup
punerea n aplicare a ncadrrii creditului .
De la aceast tendin au existat i abateri. n Belgia, Olanda i Luxemburg, rata de
cretere a agregatului M2 s-a modificat de la 19,9% la 3,3% n decursul anului 1977, iar raportul
M2/PIB s-a diminuat considerabil. Bncile centrale au evideniat pentru perioada respectiv c,
dei nivelul creditului a fost sub plafonul fixat, totui creterea mijloacelor de plat a fost
superioar nivelului reinut de ctre autoriti .
Rezult astfel, c printr-un control autoritar al creditului, nu se ajunge, n mod automat, la
restrngerea creterii monetare. Eficacitatea ncadrrii creditelor depinde, n mare msur, de
importana altor surse autonome de creaie monetar, de operaiunile rii cu strintatea i de
deficitul bugetar, ceea ce demonstreaz c eficiena ncadrrii creditului este cu att mai limitat
cu ct nivelul contrapartidelor masei monetare sunt mai importante .
5.2.2. Aciunile autoritii monetare asupra cererii de moned (sistemul rezervelor
obligatorii)
Mecanismul rezervelor obligatorii const n obligativitatea bncilor de a-i constitui
depozite la banca central, n funcie de mrimea resurselor atrase sub form de depozite.
Scopul urmrit, printr-un astfel de mecanism este att prudenial ct i monetar. Este
prudenial, prin faptul c se confer publicului sigurana c bncile dispun oricnd de suficiente
lichiditi pentru a face fa solicitrilor de retragere a depunerilor. Scopul este monetar, datorita
faptului c este limitat capacitatea bncilor de a multiplica credit pe baza depozitelor clienilor,
situaie evideniat i de formula multiplicatorului creditului, de unde rezult o relaie invers
proporional ntre nivelul acesteia i rata rezervei minime obligatorii .
n funcie de modul de reglementare al bazei de calcul, al aplicrii procentuale i
nivelului ratelor, pot fi analizate urmtoarele aspecte :
CAPITOLUL 5
n decursul anilor 60-70 bncile centrale au fundamentat un instrument care permitea o

aciune direct asupra lichiditii bancare i a costului lor de finanare, precum i o aciune
indirect asupra comportamentului n materie de credite i asupra agregatelor monetare .
n perioada actual, mai multe ri au renunat la utilizarea rezervelor obligatorii, n timp
ce o parte a procedat la revizuirea modului de utilizare .
Principalele caracteristici ale sistemelor de rezerve obligatorii

n sens strict, rezervele obligatorii reprezint o obligaie de utilizare a monedei bncii
centrale. n momentul iniial, al conceperii acestui instrument, obiectivul principal a fost de a
permite bncilor centrale s acioneze asupra creaiei monetare, prin influenarea
comportamentului bncilor n materie de credite. Dincolo de acest obiectiv principal, rezervele
obligatorii prezint importan tehnic n 3 domenii :
n primul rnd, o cretere a ratei rezervei poate servi la compensarea efectelor asupra
lichiditii bancare pe care le exercit intrarea de devize sau creditele obinute direct de la
Banca Central de ctre trezoreria statului (dup cum evideniaz situaiile din Germania,
Spania, Portugalia, Frana) .
n al doilea rnd, sistemul poate fi utilizat pentru a putea lupta mpotriva speculaiilor
antrenate de revalorizarea monedei naionale. O astfel de utilizare a fost curent n Frana
anilor 70, iar n Germania ntre 1970-1978 .
n al treilea rnd, meninerea rezervelor obligatorii permite disocierea ntr-o anumit
msur, a costului creditului datorat interveniilor Bncii Centrale pe piaa monetar i
permite, de asemenea, s acioneze asupra cererii de credite.
Remunerarea rezervelor obligatorii genereaz o serie de efecte, astfel:
a) n toate rile, rezervele obligatorii antreneaz un cost care afecteaz costul de
exploatare bancar.
Activitatea practic face s apar dou tipuri de situaii:
n mod frecvent, rezervele nu sunt remunerate;
n alte situaii, rezervele sunt remunerate, dar n circumstane particulare, avnd n vedere
c Banca Central are ea nsi o anume obligaie de utilizare a acestor rezerve (finanarea
Trezoreriei n Italia sau Spania).
Remunerarea rmne, uneori, inferioar ratei de dobnd de pia, indiferent dac se
aplic asupra rezervelor sau numai asupra unei pri din acestea .
Remunerarea rezervelor obligatorii la o rat situat sub nivelul dobnzii de pia, reduce
rolul specific al rezervelor ca instrument al politicii monetare. n ipoteza remunerrii la o rat de
pia a dobnzii, efectul acestui instrument se diminueaz, ntruct se produce majorarea
rezervelor, fr ca Banca Central s majoreze oferta de moned central, ceea ce conduce la o
cretere puternic a ratei de dobnd.
Statistic, s-a evideniat c partea rezervelor remunerate este apropiat de ponderea pe care
o dein depozitele fr dobnd ale bncilor comerciale la Banca Central .
Astfel, n Italia, rezervele cu rat de 25% remunerate cu 5,5% rat de dobnd, n
condiiile unei rate de pia a dobnzii de 12%, corespund cu nivelul rezervelor remunerate.
b) din punct de vedere tehnic apar diferenieri ntre sistemele rezervelor obligatorii, n funcie
de urmtoarele elemente:
asieta sau baza de calcul
rata aplicat
modul de constituire
Baza de calcul a rezervelor este, n general, constituit din exigibiliti (resurse atrase) i
manifest dou tendine, astfel:
n rile n care exist preferin pentru agregatele restrnse, rezervele sunt bazate pe
depozitele atrase de la clieni (SUA, Canada);
n rile n care prezint importan evoluia unor agregate largi, rezervele obligatorii sunt
calculate asupra totalitilor resurselor bncilor (Spania, Frana , Germania).
Trebuie remarcat i faptul c n rile n care nu exist un control al operaiunilor de

schimb cu strintatea, rezervele obligatorii se calculeaz pe o baz care include i deinerile de
moned naional ale nerezidenilor (Germania, SUA).
Rata de rezerv minim obligatorie cunoate o difereniere de la o legislaie la alta,
manifestndu-si dou tendine, astfel:
n anumite ri, pentru a se ine seama de gradul de lichiditate al disponibilitilor se aplic
rate diferite, dup cum este cazul ncasrilor din tranzacii sau de cvasimoned; Situaia se
ntlnete n cazul Franei, Germaniei, SUA, Japoniei, Canadei, unde cota variaz ntre
10% i 2%, n funcie de scadena depozitelor;
cealalt tendin se manifest n rile n care accentul se pune pe substituirea ntre
resurse, caz n care se aplic o rat unic (Spania i Australia).
Modul de constituire al rezervelor urmeaz o metodologie care permite ca acestea s
acioneze cel mai bine asupra creaiei monetare. Referitor la acest aspect, pot fi identificate dou
modaliti, i anume:
rezervele decalate
rezervele instantanee sau actuale
Distincia dintre cele dou modaliti de constituire a rezervelor const n momentul i
perioada de formare, respectiv, dup cum rezervele sunt constituite n aceeai lun sau trimestru
n care banca a acordat creditele. Rezervele decalate se difereniaz prin aceea c bncile i pot
constitui rezervele cu un decalaj care ajunge pn la 50 zile fa de data de referin. Diferena
dintre cele dou modaliti evideniaz c, atunci cnd bncile constituie rezervele instantanee
acestea trebuie s cunoasc precis nivelul creditelor acordate, ceea ce implic obligaia
programrii exacte a distribuirii creditelor. n cazul unor greeli, bncile vor avea, la sfritul
perioadei, obligaia constituirii de rezerve obligatorii masive, ceea ce antreneaz costuri sporite.
Apogeul rezervelor obligatorii s-a manifestat n anii 60-70, iar modificrile
numeroase ale ratelor de rezerv obligatorie au demonstrat integrarea acestui instrument n
strategiile conjuncturale . Astfel, n Germania, rata rezervelor a fost modificat n medie de 3 ori
pe an pn n anul 1981, n Austria au fost 9 revizuiri ntre 1972 i 1976, iar n Frana 30, ntre
1970i 1975 .
Declinul relativ al mecanismului rezervelor obligatorii s-a produs n anii 80, prin
suprimarea de facto n rile care, tradiional erau ataate de acest instrument, precum i n
celelalte ri, care practicau un control asupra expansiunii monetare, prin acest mecanism.
Enumerm cteva date : 1975 n Belgia; 1977 n Danemarca; 1978 n Elveia; 1980 n
Marea Britanie; 1988 n Norvegia; n 1987 Canada a anunat intenia de a abandona sistemul, iar
Australia a diminuat de la 7% la 1% rata unic a rezervei obligatorii, ceea ce evideniaz c
declinul acestui instrument s-a datorat unor factori comuni tuturor rilor, dintre care importante
sunt: inovaiile financiare i liberalizarea micrilor de capital .
n unele ri, rata rezervelor obligatorii nu s-a modificat perioade ndelungate de timp,
fapt ce demonstreaz c mecanismul nu a putut fi utilizat n scopuri conjunctutale. Astfel, n
Australia i Japonia, ratele au rmas nemodificarte din anul 1982, iar n SUA ntre 1980 i 1990
(an n care au fost reduse).
Diminuarea rolului rezervelor obligatorii, n calitate de instrument al politicii monetare,
poate fi cuantificat i prin ponderea relativ a acestora n masa monetar. Astfel, dac n anii
70 volumul rezervelor obligatorii reprezenta ntre 10 i 15% din masa monetar n sens larg, n
prezent, n rile care menin un astfel de instrument, ponderea este de mai puin 6%din agregatul
monetar cel mai larg .
Motivele care au stat la baza unei asemenea evoluii, dup cum s-a artat deja, pot fi
formulate astfel : inovaiile financiare i liberalizarea micrilor de capital.
n rile fr control asupra pieei valutare i asupra schimburilor, existena rezervelor
obligatorii ridicate au provocat o delocalizare a operaiunilor de schimb (de exemplu, a sporit
piaa eurodolarilor i s-au dezvoltat operaiile bncilor germane n Luxemburg). n toate rile n
care rezervele obligatorii au nregistrat valori semnificative, s-a manifestat, pe de o parte
CAPITOLUL 5
dezvoltarea operaiunilor acelor instituii financiare nesupuse mecanismului rezervelor

obligatorii, i pe de alt parte, dezintermedierea sau crearea de ctre bnci a unor instrumente
nesupuse rezervelor .
O asemenea schimbare de atitudine, din partea autoritilor monetare, s-a fundamentat pe
contientizarea faptului c rezervele obligatorii afecteaz contul de exploatare bancar i
acioneaz nu numai asupra ofertei de credit, ci mai cu seam asupra cererii de credit, prin
efectul de pre, pe care l antreneaz.
Datorit inovaiilor financiare, o parte tot mai important a resurselor bancare sunt
remunerate prin rata de pia a dobnzii, i n consecin, sunt sensibile la variaia acesteia din
urm. Necesitatea de a dispune de un volum ridicat de rezerve obligatorii, prin diminuarea
costului mediu al pasivelor bancare, nregistreaz o tendin de diminuare puternic .
Se poate concluziona c, dei n prezent, rezervele obligatorii ndeplinesc nc ntr-un
anumit numr de ri dezvoltate, un rol important n cadrul lichiditii bancare, meninerea ratei
nu este considerat un instrument major al politicii monetare. ntr-o perioad de multiple inovaii
financiare i de liberalizare a micrilor de capital, interveniile Bncii Centrale asupra pieelor
de capital permit obinerea de efecte dorite, fr a provoca distorsiuni n concurena dintre
sursele de finanare bancar i cele dezintermediate, i fr a genera efecte inverse, precum
delocalizarea operaiunilor sau accelerarea inovaiilor financiare.
Experiena rilor care le practic demonstreaz, de asemenea, c rezervele obligatorii pot
ndeplini un rol structural, cu condiia ca volumul s fie, relativ, sczut.
Rezervele obligatorii menin un anumit interes conjunctural pentru a deconecta costul
creditului i rata dobnzii, atunci cnd exist un conflict ntre rata de schimb i obiectivul
monetar i atunci cnd imperfeciunile pieei nu permit altor finanri s substituie reducerea
rapid a creditelor bancare. n pofida distorsiunilor concureniale pe care le implic, o majorare a
ratei de rezerv obligatorie permite influenarea cererii de credit, fr a se modifica rata de
dobnd pe piaa monetar, ceea ce afecteaz costul de finanare al tuturor agenilor economici
care nu se pot mprumuta direct pe pia.
Atunci cnd rata este relativ stabil i nepenalizatoare, rezervele permit meninerea
echilibrului pe termen mediu pe piaa de capital. Din punct de vedere structural, rezervele
constituie o tax asupra sistemului bancar, n scopul de a face bncile s plteasc serviciile pe
care banca central le ofer i de a compensa privilegiile de care beneficiaz: accesul la resurse
centrale i dreptul de colectare a depozitelor de la public remunerate la nivel redus,
nesemnificativ.
Acest argument a fost subliniat nc de la instaurarea mecanismului rezervelor
obligatorii1 n anul 1966 n urmtoarea formulare: Pentru a asigura o bun funcionare a
circuitelor monetare i pentru a ndeplini rolul su de banc a bncilor, Banca central asigur
gratuit numeroase servicii (compensaii, nregistrarea tranzaciilor pe piaa monetar
gestionarea de conturi bancare). Sistemul rezervelor obligatorie care asociaz Banca central
de facultatea creaiei monetare de care dispun bncile are, n egal msur, ca justificare faptul
c face ca acestea s participe la cheltuielile de gestiune ale sistemului monetar raional. Acest
argument este tot mai valabil, cu ct rolul de emisiune monetar al bncii centrale tinde s se
reduc.
Rezervele obligatorii care se menin n Marea Britanie, la un nivel de 0,5% urmresc, ca
obiectiv, furnizarea de lichiditi i asigurarea de venituri pentru Banca Angliei, potrivit
sintagmei to secure Banks ressources and income, acelai argument fiind prezent i n S.U.A.
Principiul de aciune al rezervelor obligatorii
Dup cum s-a artat deja, politica rezervelor obligatorii oblig bncile s constituie la
banca central, n conturi neremunerate sau slab remunerate, o fraciune minim din
exigibilitile lor (resurse la vedere sau pe termen scurt) i, uneori, din creditele pe care le
1
Didier Brunell La monnaie. La Revue Banque Editeur, 1992, cit Pierre Berger.
acord. Cu ct rezervele sunt mai mari, cu att sunt mai constrngtoare pentru bnci i invers).
Dac se manifest o cretere a ratei rezervelor obligatorii, atunci nevoile bncilor
comerciale n moned central se majoreaz, ntruct ele trebuie s majoreze suma rezervelor
deinute n contul de la instituia central. Astfel, se reduce lichiditatea bancar (disponibilitile
bncilor deinute n moned central), ceea ce antreneaz probleme de trezorerie ale bncilor
respective. Acestea recurg la finanri de la banca central, prin intermediul pieei monetare.
Dac banca central a determinat, prin interveniile sale, rate de lichiditate ridicate, atunci i
bncile vor suporta un cost de refinanare ridicat. Mai mult, ntruct rezervele obligatorii nu
genereaz dobnzi importante, rezult o lips de ctig important.
Acest ultim efect, corelat cu costul ridicat al refinanrii incit bncile s limiteze aportul
lor la crearea de moned.
n sens invers, dac scade rata de rezerv minim obligatorie, atunci nevoile bncilor
comerciale n moned central se vor diminua. Prin urmare, se majoreaz lichiditatea bancar,
ceea ce permite bncilor s fac fa nevoilor de moned central, care rezult din activitatea
curent. Astfel, politica rezervelor obligatorii apare ca o completare indispensabil a politicii de
rat a dobnzii pe piaa monetar, ambele fiind constrngtoare pentru bnci, n msura n care
bncile sunt ndatorate la banca central.
Aceast analiz fundamentat, teoretic, pe ideea multiplicatorului creditului este puternic
contestat.
Utilitile rezervei obligatorii n cadrul aciunii asupra lichiditii bancare se pot prezenta
astfel:
rezervele obligatorii permit a se aciona asupra costului creditului fr a modifica rata
dobnzii pe piaa monetar;
acestea confer aciunii asupra lichiditii bancare un suport previzional stabil, ceea ce
compenseaz neregulile altor factori care influeneaz trezoreria bncilor;
rezervele obligatorii sunt utile atunci cnd piaa devine supralichid, respectiv atunci cnd
deficitul bugetar este finanat prin creaie monetar;
rezervele influeneaz costul resurselor bancare, datorit faptului c se restrng
posibilitile de plasament pe piaa interbancar.
Din punct de vedere al modului de calcul pot fi stabilite rezerve asupra depozitelor i
rezerve asupra creditelor.
Rezervele asupra depozitelor (exigibilitilor) pot fi cuantificate prin intermediul
unui coeficient al rezervei, stabilit ca raport ntre nivelul rezervelor constituite i depozite:
rezerve
coeficient al rezervei =
depozite
n practic, pot fi distini doi coeficieni care iau n considerare, la numitor, depozitele la
vedere, pentru primul i depozitele la termen, pentru al doilea. Depozitele la vedere, avnd
caracterul de mijloace de plat, sunt supuse unei rate mai ridicate dect depozitele la termen.
n cazul rezervelor constituite asupra creditelor (utilizrilor), coeficientul se determin
prin luarea n calcul, la numitor a sumei creditelor de orice natur, acordate de banc
ntreprinderilor sau persoanelor fizice:
rezerve
coeficient al rezervei =
credite
Controlul sistemului rezervelor obligatorii este uor ntruct acestea sunt constituite n
conturi la banca central. Nerespectarea regulilor poate fi sancionat prin aplicarea unei rate
penalizatoare.
5.2.3. Aciunile autoritii monetare asupra ofertei de moned central (politica de
rescontare i politica de baz monetar)
Autoritile monetare au posibilitatea realizrii controlului asupra masei monetare prin
aciuni asupra ratei de dobnd i asupra bazei monetare.
Prin msurile care vizeaz rata de dobnd, banca central caut un nivel al ratei pe
CAPITOLUL 5
care l poate obine prin restrngerea ofertei de moned central pe piaa monetar, dar i prin
majorarea nivelului acesteia pentru reducerea aportului de moned central. Aciunile asupra
bazei monetare constau n contingentarea furnizrilor de moned central ctre bnci, prin
lsarea ratei de dobnd s fluctueze liber.
Politica interveniilor pe piaa monetar (open-market) se concretizeaz n
operaiunile efectuate de bncile centrale pe piaa monetar, ceea ce antreneaz dou efecte:
efectul cantitativ i efectul pre.
Efectul cantitativ este cunoscut i sub denumirea de politica de baz monetar, care se
manifest atunci cnd banca central cumpr sau vinde efecte pe piaa monetar. Astfel, dac
instituia de emisiune monetar cumpr titluri ale pieei monetare, atunci mobilizeaz i
majoreaz lichiditatea bancar, situaie care permite bncilor s fac fa cererii de moned
central. n cazul invers, al vnzrii de efecte pe piaa monetar, este antrenat reducerea
lichiditii bancare, ceea ce genereaz dificulti de trezorerie pentru bnci.
Aceast politic denumit politica de baz monetar se bazeaz pe ideea existenei unei
relaii stabile ntre baza monetar i agregatul monetar controlat, respectiv o dependen strns
ntre oferta de credit i cantitatea de moned central disponibil.
Bncile trebuie s dispun de un portofoliu semnificativ de titluri, cu scopul vnzrii unei
pri, atunci cnd restriciile de lichiditate le-ar impune. Vnzarea unei fraciuni din titlurile
deinute provoac o desfiinare de moned, o cretere a ratei de dobnd i o degradare a
conturilor de exploatare bancar n cazul pierderilor de capital. Ca urmare, se va manifesta o
cretere a costului creditului sau o diminuare a ofertei de credit.
Efectul-pre se manifest n cazul aciunilor bncii centrale asupra ratei de dobnd;
acest efect este foarte important ntruct constituie fundamentul politicii de intervenie la rate
variabile ale dobnzii.
Banca central resconteaz efectele ce sunt prezentate de bncile comerciale mijlocind
plata unui anumit pre, pe care l determin n mod unilateral. Acest pre este rata rescontului i
exercit un rol director asupra tuturor ratelor de dobnd, fiind legat att de rata dobnzii la
creditele din economie, ct i de rata ndatorrii publice (atunci cnd Trezoreria plaseaz titluri n
sectorul bancar, rata de randament a acestora trebuie s fie egal cu rata rescontului).
Locul politicii de rescontare a fost luat n ultimele decenii de operaiunile pe piaa
monetar (operaiuni de open-market).
Principalele aspecte ale politicii de baz monetar sunt prezentate n continuare.
n SUA, controlul masei monetare prin aciuni asupra cantitii de moned central a fost
realizat, n perioada 1979 1982, pornind de la existena unei relaii stabilite ntre baza monetar
i masa monetar. Aceast corelaie implic deinerea de ctre banc a unor rezerve libere, care
pot fi contingentate de ctre Banca central pe baza mai multor instrumente.
Caracteristica acestor aciuni este aceea c ele pot antrena puternice fluctuaii ale ratei de
dobnd, n conformitate cu faptul c, prin controlul asupra cantitii, nu se poate efectua un
control asupra preului.
n SUA, Sistemul Federal de Rezerve utilizeaz n special operaiunile de open-market.
n primul rnd, este evaluat evoluia factorilor autonomi ai lichiditii bancare (bilete de
Trezorerie, devize) i n funcie de obiectivele sale mai mult sau mai puin restrictive, banca
central calculeaz cantitatea de moned central care trebuie furnizat sau retras de pe pia.
Dac economia este supranclzit, iar cererea de moned este mare dar neonorat, atunci rata de
dobnd crete puternic. O asemenea politic nu este realizabil dect n msura n care bncile
americane au posibilitatea s modifice rapid nevoile lor de moned central, orientndu-se ctre
piaa eurodolarilor sau ctre vnzarea de titluri pe piaa financiar agenilor nefinanciari (care
desfineaz depozitele i diminueaz nevoile de moned central destinat acoperirii rezervelor
obligatorii).
Aciunile asupra bazei monetare, respectiv asupra disponibilitilor de moned central,
nregistreaz succese numai atunci cnd sunt ndeplinite numeroase condiii care vizeaz
comportamentul bncilor ca i mijloacele de aciune ale instituiei de emisiune.
ntruct politica de rat a dobnzii constituie principala modalitate prin care se acioneaz
asupra cantitii de moned central, trebuie reinut faptul c o perioad ndelungat de timp,
oferta de moned a fost influenat prin politica rescontului, iar n prezent, prin interveniile
Bncii centrale pe piaa monetar.
5.2.4. Aciunile bncii centrale asupra costului monedei centrale (rata de dobnd)
Influenarea cantitii de moned central prin utilizarea ca instrument a ratei de dobnda,
vizeaz urmtoarele aspecte:
a) mecanismul de transmitere al variaiilor de rat a dobnzii pe termen scurt;
b) fixarea obiectivelor operaionale ale ratei de dobnd;
c) mijloacele de aciune ale bncii centrale asupra nivelului ratei de dobnd;
d) obstacolele n utilizarea ratei de dobnda ca instrument al politicii monetare
e) aciunile bncii centrale asupra structurii ratei de dobnd.
a) Transmiterea variaiilor de rat a dobnzii pe termen scurt
Obiectivele intermediare urmrite de majoritatea bncilor centrale constau n rata de
schimb i agregatele masei monetare. Variaiile ratei de dobnd influeneaz evoluia
agregatelor monetare, dar canalele de transmitere sunt urmtoarele:
modificri n comportamentul agenilor nefinanciari (cererea de moned) prin
constituirea de portofolii formate din active monetare i active nemontare.
cererea de credite bancare ale agenilor nefinanciari
oferta de credit a bncilor, care variaz n funcie de:
costul i dificultile ntlnite n finanarea prin moned central;
utilizrile alternative disponibile (cumprri de titluri).
Importana acestor trei canale de transmitere este variabil, n funcie de ar i de tipul
de agregate reinut ca obiectiv monetar (baz monetar, mas monetar n sens larg sau restrns).
n msura n care efectele modificrilor de rata a dobnzii se difuzeaz prin trei canale de
transmitere, sunt posibile rezultate contradictorii. Astfel, o puternic cretere a ratei de dobnd
pe termen scurt, poate s nu se repercuteze asupra ratei de dobnd pe termen lung, dac
operatorii anticipeaz caracterul temporar al acestei creteri, sau dac echilibrul ntre cererea i
oferta de capitaluri pe termen lung rspunde unor motive specifice, puin influenate de rata de
dobnd pe termen scurt. Se poate asista la o diminuare a cererii de credit (dac anticiprile
inflaioniste nu sunt foarte puternice), i care antreneaz progresia masei monetare.
n sens invers, diminuarea ecartului dintre rata dobnzii pe termen scurt i cea pe termen
lung, va ncuraja deinerea de moned, mai degrab dect achiziia de titluri, astfel nct, pe total
se va manifesta o puternic majorare a masei monetare.
Rezult dou concluzii importante:
utilizarea instrumentului rata de dobnd permite, cu dificultate, ndeplinirea
obiectivului care vizeaz masa monetar;
evoluia masei monetare trebuie interpretat cu pruden; o depire a obiectivului
monetar poate fi acceptat n msura n care este nsoit de ncetinirea vitezei de circulaie
a monedei, fr a se produce modificri n comportamentul agenilor economici.
n ali termeni, cele mai mari variaii ale ratei de dobnd induc modificri n viteza de
circulaie a monedei, pe termen scurt. n contextul unui control cantitativ direct, este dificil de
interpretat o asemenea evoluie, ceea ce conduce la nuanarea aprecierilor care se fac asupra
evoluiei agregatelor masei monetare reinute la obiective.
b) Obiectivele operaionale ale ratei de dobnd
Obiectivele referitoare la rata de dobnd sunt fixate, la termeni nominali, i dei se
vorbete mult despre rata real a dobnzii n perioada actual, aceast noiune nu este considerat
un fundament justificat al strategiei bncilor centrale. Apar necesare, n acest context, utilizarea
prudent a noiunii de rat real a dobnzii i a modificrilor pragmatice ale ratei
nominale de dobnd.
Bncile centrale sunt contiente de faptul c n perioade de inflaie, rata nominal a
dobnzii constituie un indicator necorespunztor al gradului de severitate al politicii monetare.
CAPITOLUL 5
Dei, n teorie, ratele reale ale dobnzii reflect corect randamentul ateptat de ctre investitori
sau costurile creditelor pentru debitori, datorit dificultilor ntlnite n practic pentru
msurarea acestora, utilizarea este foarte limitat.
Pentru msurarea corect a ratei reale a dobnzii este necesar:
s se dispun de un indicator fiabil al anticiprilor antiinflaioniste;
s se cunoasc indicele preurilor care se utilizeaz pentru calcule;
s se determine rata nominal a dobnzii;
s se cunoasc regimul fiscal al agenilor economici luai n considerare.
Datorit acestor dificulti, de a dispune de anticiprile pe termen lung, se constat
limitarea tentativelor de utilizare a ratelor reale pe termen scurt.
Un alt aspect ce trebuie evideniat, l constituie modificrile pragmatice ale ratei
nominale de dobnd.
ntruct operatorii de pe piaa monetar prefer rata nominal a dobnzii pentru a efectua
arbitrajul operaiunilor, iar agenii economici se raporteaz tot la rata nominal a dobnzii pentru
a-i alege modalitile de finanare, rezult c bncile centrale nu-i stabilesc obiectivele n
termeni ai ratei reale de dobnd, ci n termenii dobnzii nominale. Aceasta poate fi
modificat, n funcie de cerinele practicii, astfel nct s fie ndeplinite obiectivele intermediare
ale autoritii monetare.
c) Mijloacele de aciune ale bncii centrale asupra nivelului ratei de dobnd
Exist urmtoarele modaliti de intervenie ale bncii centrale:
refinanrile la o rat fix a dobnzii;
mprumuturile acordate la o rat variabil a dobnzii sau operaiunile de openmarket.
Prima modalitate, respectiv procedurile de refinanare la rat fix a dobnzii,
nregistreaz un declin n perioada actual.
Refinanarea i rolul su n creaia de moned central poate fi analizat n urmtoarele
moduri:
fie ca un mod de alimentare normal cu moneda central;
fie ca o modalitate, la care se recurge n ultimul moment, cu caracter mai mult sau mai
puin penalizator.
ntr-o serie de ri, procedurile de refinanare la rat fix a dobnzii (rescontri, avansuri
asupra titlurilor, cote de refinanare) i rolul lor n alimentarea cu moned central a pieei
monetare este n declin. O astfel de evoluie se explic prin aceea c modificrile de rat a
dobnzii la aceste operaiuni provoac o inhibare a autoritii monetare, care, cel mai adesea,
reacioneaz cu ntrziere. Impactul psihologic al acestor modificri reprezint sursa unor
suprareacii din partea operatorilor pe piaa monetar.
Operaiunile de open-market sau mprumuturile la rata variabil a dobnzii mbrac
forma interveniilor asupra titlurilor pe termen scurt.
n practic acestea se manifest astfel:
fie sub form de vnzri / cumprri ferme sau preluri n pensiune de efecte publice
sau private;
fie sub forma operaiunilor de open-market pe piaa instrumentelor negociabile pe
termen scurt (bonuri de tezaur).
Atunci cnd bncile centrale estimeaz c nu dispun de piee suficient dezvoltate sau
suporturi suficient de diversificate pentru a aciona, procedeaz la crearea acestora.
Operaiunile swap asupra devizelor sunt practicate n Frana de ctre Banca central,
dar nu ndeplinesc dect un rol marginal n controlul lichiditii bancare, neputnd contribui la
modificarea ratei de dobnd pe termen scurt. n Elveia, n schimb, acestea constituie
instrumentul principal al controlului monetar.
Interveniile asupra titlurilor pe termen lung (obligaiuni) nu vizeaz modificarea ratei
de dobnd pe piaa obligaiunilor cu excepia cazurilor n care banca central trebuie s
reglementeze emisiunea de titluri ale datoriei publice.
Obiectivul acestor intervenii este a reduce sau a lrgi lichiditatea bancar i de a aciona
asupra ratei de dobnd pe termen scurt.
Deplasarea depozitelor Trezoreriei Publice. n msura n care Trezoreria este
autorizat s deschid conturi la bncile comerciale, atunci modificrile operate ntre aceste
conturi i n contul de la banca central antreneaz o modificare imediat a cantitii de moned
central disponibil. Banca Central a Canadei i Bundesbank utilizeaz frecvent deplasarea
voit a depozitelor Trezoreriei.
d) Obstacolele utilizrii ratei de dobnd ca instrument al politicii monetare constau n
urmtoarele:
d1) conflictele ntre obiectivele cursului de schimb i masa monetar;
d2) heterogenitatea sistemului bancar;
d3) ndatorarea ntreprinderilor;
d4) creditele cu rata preferenial a dobnzii.
d1) Referitor la conflictele ntre obiectivele care vizeaz cursul de schimb i masa monetar, n
plan teoretic s-au impus dou idei:
nu trebuie s se fixeze n acelai timp, un obiectiv al ratei de schimb i un obiectiv al
creterii masei monetare;
nu pot fi ndeplinite dou obiective cu un singur instrument (rata dobnzii).
n practic, autoritile monetare ale rilor europene pot fixa dou obiective:
un obiectiv intern al creterii monetare (care exprim voina de a limita creterea
preurilor);
un obiectiv extern, care corespunde angajamentelor n cadrul sistemului monetar
european.
n condiii normale, obiectivul monetar reinut trebuie s corespund unei rate de inflaie
comparabil cu paritatea monedei naionale fa de alte monede, astfel nct s nu se manifeste
conflicte ntre obiective. Atunci cnd ntre cele dou obiective se manifest un conflict, trebuie
s se acorde prioritate aprecierii monedei naionale. Principalele avantaje care se asociaz
urmririi unui obiectiv precum rata de schimb, n cadrul sistemului internaional, constau n
obinerea unei credibiliti sporite a politicii antiinflaioniste, fr a antrena costurile corelate ale
unei politici monetare restrictive asupra utilizrii forei de munc i asupra activitii.
d2) Heterogenitatea sistemului bancar
De-a lungul unei perioade ndelungate de timp, sistemele bancare din rile dezvoltate au
practicat o puternic majorare a ratei de dobnd, ceea ce a antrenat afectarea conturilor de
exploatare ale debitorilor i obinerea de ctiguri importante pentru instituiile creditoare.
Atunci cnd s-a practicat majorarea ratei la rezervele minime obligatorii pentru depozitele
constituite la bnci, efectele au constat n diminuarea capacitii de creditare i majorarea
costului resurselor constituite la bnci. Dac instituiile financiare sunt bine gestionate, atunci ele
trebuie s adapteze structura resurselor lor n funcie de utilizri (durat i rata dobnzii), pentru
a conserva riscul de transformare n limite rezonabile. De asemenea, un rol important revine, n
acest sens, autoritilor de control i reglementrilor prudeniale care trebuie s fie respectate.
Referitor la aceste aspecte, heterogenitatea sistemului bancar nu trebuie s constituie un obstacol
n calea punerii n aplicare a unei politici de rat a dobnzii, mai activ, n funcie de care att
bncile ct i autoritile de supraveghere trebuie s se adapteze.
d3) ndatorarea ntreprinderilor
n general, agenii economici se tem de majorarea cheltuielilor financiare referitoare la
dobnzi, ceea ce constituie o contradicie, n condiiile amplelor fluctuaii ale ratei de dobnd.
ntreprinderile efectueaz, ntotdeauna, plasamente indiferent care sunt circumstanele, i sunt
constrnse de a se ndatora pentru acoperirea nevoilor de finanare. Ratele de dobnd debitoare,
meninute n mod artificial la un nivel sczut, ncurajeaz ndatorarea destinat finanrii
cumprrii de active financiare, n detrimentul investiiilor fizice.
n consecin, incidena nivelului ratei de dobnd asupra cheltuielilor financiare ale
ntreprinderilor afecteaz volumul ndatorrii. Efectele acestor doi factori tind a se opune, n
CAPITOLUL 5
sensul c ntreprinderile urmresc limitarea impactului fluctuaiilor costului creditului asupra

cheltuielilor financiare.
d4) Creditele cu dobnd preferenial
Acordarea unui volum important al creditelor, la o rat de dobnd inferioar celei
impuse de condiiile pieei antreneaz o serie de probleme:
orice cretere a ratei de dobnd provoac o deformare a structurii debitoare i amplific
avantajele de care beneficiaz creditele cu rat preferenial, cu riscul antrenrii de efecte
inverse n alocarea resurselor;
distribuirea de credite, la o rat preferenial a dobnzii se bazeaz pe o structur a
instituiilor specializate, ceea ce accentueaz heterogenitatea sistemului financiar i
expunerea diferit la riscul de variaie a ratei de dobnd.
Pentru o bun gestionare a creditelor cu dobnd preferenial, autoritile monetare
adopt o serie de dispoziii prin care se urmrete reducerea avantajelor acordate:
aplicarea principiului bonificrii n puncte, care introduce o legtur puternic ntre
condiiile prefereniale oferite i rata dobnzii pe pia;
punerea n aplicare, prin numeroase proceduri, a unor mecanisme de revizuire a ratei de
dobnd, pentru a atenua avantajele acordate.
Pentru autoritile publice, impactul creditelor acordate la dobnzi prefereniale,
constituie, de asemenea, o preocupare, i n acest sens, se urmrete:
partajarea echilibrat a distribuirii creditelor ntre bnci i instituii specializate, ceea ce
face mai difuz impactul selectrii creditelor asupra ratei de dobnd;
reducerea ponderii creditelor prefereniale n finanarea economiei.
e) Aciunile bncii centrale asupra structurii la termen a ratei de dobnd
Autoritile monetare au cutat, ntotdeauna, o remunerare a activelor financiare n
funcie de gradul lor de lichiditate. Noiunea de lichiditate, n condiiile unei rate a dobnzii fixe
i a pieei de capital nchise este legat de durata plasamentelor. Aspectul duratei plasamentelor
trebuie adus n discuie, n contextul utilizrii ratelor de dobnd variabile sau revizuibile. Durata
unui plasament cu rat variabil a dobnzii trebuie apreciat pornind de la perioada dintre dou
revizuiri ale ratei de dobnd. n condiiile unei piee a obligaiunilor, pe care investitorii i
conserv titlurile pn la scaden, noiunea de durat corespunde cu durata iniial.
n schimb, pe piaa instrumentelor negociabile, care sunt emise pe o durat care poate
varia de la 10 zile pn la 30 de ani, noiunea de durat reprezint durata rmas.
Curba randamentelor care rezult din oferta i cererea de diferite produse sau din
anticipri, reflect o tendin cresctoare a ratei de dobnd n funcie de durata iniial.
Pentru banca central, problema care se pune este aceea de a cunoate n ce msur
structura la termen a ratei de dobnd este generat de raportul dintre cerere i oferta de capital,
sau de anticiprile de rat a dobnzii care se repercuteaz asupra ansamblului de active
financiare.
n primul caz, dac banca central dorete s acioneze asupra structurii de rat a
dobnzii, va trebuie s intervin pe diferite segmente ale pieei.
n al doilea caz, prin aciunile bncii centrale asupra structurii ratei de dobnd:
se poate limita dobnda pe termen scurt;
interveniile asupra unei categorii de active antreneaz o modificare a nivelului de rat a
dobnzii, dar nu i a structurii dorite de ctre operatori. Astfel, succesul aciunii bncii
centrale rezult din modificrile de anticipri ale operatorilor.
O cretere a ratei de dobnd pe termen scurt poate avea repercusiuni diferite:
fie absena impactului pe termen lung, dac intervenia respectiv este considerat drept o
reacie la o problem a cursului de schimb pe termen scurt, sau dac este considerat ca o
msur de a reduce expansiune economic;
fie un impact asupra ratei de dobnd pe termen lung n ipoteza n care este considerat
insuficient pentru a frna inflaia.
Inovaiile financiare, instaurarea ratei de dobnd variabil, dezintermedierea, apariia

unei piee pe termen scurt a ratei de dobnd, unificarea pieelor de capital i tendina de
universalizare a activitii bancare au condus la revizuirea modalitilor de aplicare a politicii
monetare.
Astfel de inovaii au fcut ca distincia ntre activele monetare i cele nemonetare s fie
subiectiv, fiind bazat, n mod esenial, pe analiza comportamentului deintorilor de active.
Diversificarea mijloacelor de finanare alternative creditului bancar au demonstrat
caracterul iluzoriu al instrumentului de limitare a creditelor bancare acordate ntreprinderilor i
statului i au ridicat o serii de ntrebri precum: care este proporia n care titlurile de stat sunt
deinute de ctre agenii nefinanciari sau de ctre bnci, i n ce msur ntreprinderile recurg la
bilete de trezorerie, mai degrab dect la credite.
Atunci cnd rata dobnzii pe termen scurt a fost obiectiv operaional al bncii centrale,
aciunile acesteia au devenit imprecise. Autoritatea monetar trebuie s fac fa dificultilor
inerente determinrii nivelului i structurii ratei de dobnd compatibile cu obiectivul masei
monetare.
5.3. Efectele politicii monetare asupra activitii bancare

Dei obiectivele politicii monetare sunt macroeconomice, este totui necesar analiza
repercusiunii acesteia asupra activitii bancare, n scopul nelegerii mecanismului de
transmitere n economie. Trebuie considerat faptul c autoritile monetare sunt nsrcinate cu
punerea n aplicare a politicii monetare, dar, de asemenea, i cu controlul prudenial al bncilor,
astfel nct se poat considera c au rol de supraveghere i prezervare a sectorului bancar.
Aciunile macroeconomice de lupt mpotriva inflaiei pot, de exemplu, s pun sistemul bancar
n dificultate, de unde rezult c exist contradicii ntre misiunea autoritii monetare i efectele
asupra bncilor. Astfel, politica monetar poate fi considerat ca un factor ce influeneaz poziia
concurenial i competitivitatea ntre bncile unei ri.
n funcie de aspectele enunate, trebuie s se gseasc rspuns la ntrebarea n ce msur
i cum politica monetar poate influena situaia bncilor.
n general, relaia dintre politica monetar i situaia bncilor nu se abordeaz dect prin
modul de transmitere a politicii monetare i eficacitatea acesteia. Dac se iau n considerare cele
dou roluri ndeplinite de banca central i anume: aplicarea politicii monetare i controlul
sistemului bancar, rezult c cel de-al doilea obiectiv este subordonat primului i, n mod
special, trebuie s se evite ca interveniile bncii centrale, ca mprumuttor de ultim rang, s
compromit obiectivele politicii monetare. n sens invers, trebuie analizat n ce mod politica
monetar poate influena situaia strii de sntate a sistemului bancar.
Aceasta ntruct sectorul bancar are un rol special concretizat n finanarea i
funcionarea sistemului de pli.
5.3.1. Influena politicii monetare asupra situaiei i valorii bncii
Valoarea actual a unei bnci reprezint suma actualizat a veniturilor ateptate din
exploatarea activelor bancare i depinde n mare msur de marja ratei de dobnd influenat de
nivelul ratelor de dobnd precum i de structura ratelor de dobnd pe termen lung i scurt.
Variaia ratei de dobnd influeneaz, n mod direct, valoarea activelor i pasivelor,
aceste influene fiind denumite efecte pre. Veniturile bancare sunt n mod sensibil influenate
alturi de efectul pre i de efectul cantitate atunci cnd variaiile de rat a dobnzii
influeneaz nivelul depozitelor sau al creditelor acordate i, la modul mai general, climatul de
afaceri i nivelul activitii economice.
Nu trebuie neglijat un alt aspect i anume efectul risc ntruct situaia debitorilor
bncii depinde de nivelul ratei de dobnd care se repercuteaz indirect asupra rezultatelor
bancare, prin intermediul calitii creanelor i al numrului de incidente de pli sau al
constituirii provizioanelor de risc.
Aceste efecte influeneaz, n mod difereniat, activitatea bncilor n funcie de structura
bilanului, a crui valoare este mai mult sau mai puin imunizat contra variaiilor de rat a
CAPITOLUL 5
dobnzii i care au o inciden global, funcie de structura industriei bancare i, n special, n

funcie de gradul de concuren n cadrul sectorului. Aceasta permite determinarea poziiei de
pia a bncilor i repercutarea variaiilor de rat a dobnzii asupra condiiilor pe care le practic,
cu privire la clientel, sau referitoare la rezistena la cererile de renegociere a ratelor asupra
contractelor vechi.
La modul general, se admite c o scdere a ratei dobnzii pe termen scurt, ceea ce
corespunde unei politicii monetare expansioniste, este favorabil bncilor i contribuie la
revalorizarea acestora.
Uneori aceste corelaii nu sunt universal valabile, astfel:
Efectul de diminuare a ratei de dobnd asupra situaiei bncii este favorabil atunci cnd,
aceasta conduce la transformarea mprumuturilor pe termen scurt n mprumuturi pe
termen lung cu rat fix a dobnzii, respectiv atunci cnd durata pasivelor bancare este
inferioar celei a activelor. n plus, trebuie ca structura ratei dobnzii s fie normal,
cresctoare. n aceste condiii, reducerea ratei de dobnd se traduce printr-o cretere a
marjei de intermediere, cel puin pe termen scurt, ntruct costul de refinanare este mai
elastic la scderea ratei dobnzii, comparativ cu rata de randament a activelor. Efectul
reducerii ratei dobnzii este i mai favorabil, dac structura se deformeaz, respectiv scade
rata dobnzii pe termen lung mai mult dect se reduce rata dobnzii pe termen scurt (dup
cum a fost cazul n SUA n anii 91 92), mecanism cunoscut sub denumirea de
discount window.
Reducerea ratei dobnzii este favorabil, de asemenea, bncilor care au o puternic
activitate de pia, ntruct revalorizeaz portofoliile de titluri i stimuleaz piaa bursier
i implicit veniturile realizate sub form de comisioane.
Un alt aspect ce trebuie evideniat l constituie efectul pe termen lung i efectele imediate
ale scderii ratei de dobnd.
Pe termen imediat, efectul scderii ratei dobnzii este pozitiv, atunci cnd structura
bilanului este normal, iar pe termen lung efectele se concretizeaz n elasticitatea creditelor
la variaiile de rat de dobnd comparativ cu resursele. Dac randamentul creditelor se
ajusteaz, n funcie de rata dobnzii, atunci i marja de intermediere se reduce.
5.3.2. Rolul politicii monetare n anumite crize bancare recente
ntruct perioada anilor 88 98 a fost marcat de crize sau dificulti bancare n
numeroase ri, este interesant de a analiza n ce msur politicile monetare au contribuit la
ameliorarea sau accelerarea acestor crize.
Astfel, SUA au nregistrat o grav criz a caselor de economii n anii 80, iar la nceputul
anilor 90 o criz de dimensiuni a bncilor comerciale, soldate cu numeroase falimente.
Criza caselor de economii a fost declanat prin punerea n aplicare a unei politici monetare
restrictive, de lupt contra inflaiei, ceea ce a condus la situarea ratelor de dobnd pe termen scurt la
niveluri foarte ridicate. Au rezultat, astfel, pierderi considerabile; costul resurselor a crescut mai
repede comparativ cu randamentul utilizrilor pe termen lung i cu ratele fixe de dobnd. Casele de
economii au lichidat atunci activele lor, al cror pre s-a diminuat considerabil. Astfel, 10% din
numrul caselor de economii au nregistrat falimente ntre 1979 i 1992. Acesta a fost primul pas al
crizei. Politica monetar n-a fost orientat ctre reglementarea sistemului bancar, astfel ca s-a
manifestat, n continuare, criza bancar, care a nregistrat paroxismul ntre 1988 i 1990. Pn n
1993 un numr de peste 1500 de bnci au falimentat, ca urmare a creterii considerabile a riscurilor
bancare. Pentru a pune capt unei asemenea situaii bazate pe rate de dobnd sczute, ceea ce a
permis lupta mpotriva crizei, bncile au restabilit marjele de dobnd, ceea ce a evideniat faptul c
dispunnd de o anumit poziie pe pia au gsit repede drumul spre nsntoire.
n Europa de Nord o violent criz bancar s-a manifestat ntre anii 1988 i 1993, cazul
Suediei fiind reprezentativ. Factorii ce au contribuit la acest fenomen au fost:
dereglementrile din anul 1985;
creaia monetar bazat pe credite;
politica fiscal care a ncurajat ndatorarea.
Astfel, a rezultat o puternic i speculativ cretere a preului activelor, ceea ce a antrenat

o concuren acentuat ntre grupurile financiare, concretizat n scderea marjei de dobnd i o
puternic majorare a riscurilor de credit. Criza a izbucnit n anul 1989, cu efecte asupra preului
imobilelor; criza imobiliar s-a manifestat puternic n anii 1991 i a provocat falimente n
ansamblul economiei i repercusiuni puternice asupra bncilor. Totalul pierderilor cumulate ntre
89 i 92 a nregistrat 8% din PIB. n septembrie 1992, guvernul suedez a decis un plan de
salvare a sistemului financiar nsoit de o injecie masiv a banilor publici i o modificare a
politicii monetare, care a permis bncilor modificarea marjei de dobnd.
Criza japonez a nceput n 1991 cnd marile bnci s-au aflat n dificultate, situaii care
se explic prin urmtorii factori:
operaiuni speculative, traduse printr-o acumulare puternic de creane de slab calitate n
bilanurile bancare i prin scderea preului activelor care s-a manifestat cu ncepere din 1989.
n timpul speculaiilor bursiere, bncile au acumulat plus valoare asupra activelor, iar la
sfritul anilor 80 profiturile bancare proveneau din plus valoarea asupra titlurilor i din dobnzi
(1/3), n timp ce politica monetar restrictiv reducea puternic marjele ratei de dobnd.
Aceast politic monetar restrictiv a contribuit la cderea bursei cu 60% ntre 1989 i 1992, i
la izbucnirea crahului bursier cu ncepere din 1992. Preurile terenurilor au sczut cu 50% n
august 1992 i cu mai mult de 60% n 1993. Autoritatea public a pus n aplicare politici
macroconomice monetare i fiscale favorabile restabilirii bncilor i au favorizat operaiunile de
restructurare a bncilor aflate n dificultate. Dup anii 95 au fost angajate i fondurile publice n
salvarea bncilor, n pofida opoziiei populaiei i au fost lsate s falimenteze cteva bnci, ceea
ce nu era specific tradiiei japoneze.
Politica monetar ndeplinete un rol important prin aceea c permite practicarea unor
rate de dobnd pe termen scurt apropiate de zero, n special pentru a ajuta bncile s-i
restabileasc rentabilitatea i s se reduc sprijinul bugetar. O asemenea politic, dac se
menine, permite bncilor s digere progresiv creanele lor n pierdere i plus valoarea asupra
activelor imobiliare i mobiliare. Dac ratele de dobnd se majoreaz, antrennd o recdere a
preului activelor, atunci bncile pot reintra n criz.
n centrul crizei bancare franceze s-a aflat supracapacitatea sectorului bancar, precum i
dificultatea bncilor de a gestiona riscul de credit. Deteriorarea calitii creditelor este rezultatul
crizei imobiliare, la care se adaug efectul recesiunii i ratele de dobnd ridicate. Aici,
autoritile au ndeplinit rolul de organisme de ultim resort de organizare i salvare a instituiilor
aflate n dificultate. Contrar altor ri, redresarea bncilor nu s-a putut baza pe politica
macroeconomic. Politica monetar a rmas restrictiv iar ratele pe termen scurt nemodificate,
ceea ce a permis bncilor s-i reconstituie marjele de dobnd i s relanseze cererea de credite.
Rezult c politica monetar a ndeplinit i ndeplinete un rol important n declanarea i
gestionarea crizelor bancare. Cu excepia Franei, dup anul 1987, generalizarea politicelor
monetare conjuncturale pentru limitarea riscului sistemic, au favorizat creterea speculativ a
preurilor activelor bursiere i imobiliare i a stimulat ndatorarea agenilor economici, ceea ce a
creat sursa unor dificulti bancare ulterioare. Mai trziu, aceste politici monetare au devenit
restrictive i au contribuit la declanarea crizelor. n final, ele s-au generalizat fiind pe larg
utilizate pentru a acompania msurile bugetare de restructurare i nsntoire a bncilor.
Politica monetar intervine la dou niveluri pentru ieirea din criz.
a) la nivelul interveniilor pe care banca central la efectueaz ca mprumuttor de ultim rang;
b) la nivelul msurilor macroeconomice.
a) Referitor la primul nivel se remarc urmtoarele aspecte:
Apariia unei crize bancare necesit o intervenie de urgen a autoritilor i const n aporturi
de lichiditate pe termen scurt, pentru a evita falimentul bncii, declanarea unei panici sau
contagiunea altor bnci. Banca central ndeplinete rolul su de ultim mprumutator, fie prin
deschiderea unei linii de credit, fie prin scontare sau organizarea refinanrii bncilor aflate n
dificultate. Fcnd acestea, banca central evita ca bncile s nregistreze pierderi, ca urmare a
CAPITOLUL 5
cererilor de retragere a depozitelor clienilor i permite rennoirea creditelor ajunse la scaden

i ai cror debitori au ajuns n imposibilitatea de rambursare.
b) La nivelul msurilor macroeconomice trebuie evideniat caracterul lor mai discret dect al
msurilor bugetare, fiind imposibil de evaluat transferul asupra sistemului bancar.
Scderea ratei de dobnd permite relansarea economic i a activitii de creditare,
amelioreaz situaia debitorilor i evit falimentul acestora, limiteaz scderea activelor
mobiliare i imobiliare n bilanul bncilor. De asemenea, permite bncilor s digere criza
chiar dac ntrzie restructurrile care par inevitabile.
n S.U.A., n rile Europei de Nord i n Japonia, politicile macroeconomice au jucat un
rol determinant n ieirea din criz. n mare parte, ca urmare a unei politici monetare
conjuncturale, bncile solvabile au regsit prosperitatea i au reuit s gestioneze crizele.
n celelalte ri europene, autoritile monetare au fost paralizate de necesitatea
realizrii criteriilor de la Maastricht i n-au acceptat modificri n politicile macroeconomice.
5.4. Canale de transmitere ale politicii monetare

Din analizele efectuate asupra instrumentelor politicii monetare rezult c, la ndemna
bncii centrale se afl urmtoarele modaliti de influenare a cantitii de moned central
deinut de bnci:
a) operaiunile de open-market;
b) modificri n nivelul rezervei;
c) modificri n rata scontului.
a) Operaiunile de open-market constau n operaiuni de vnzare i cumprare a titlurilor
publice de ctre banca central pe piaa liber, respectiv de la sau ctre bncile comerciale i
populaie.
Cumprarea de titluri de ctre banca central de la bncile comerciale antreneaz
urmtoarele efecte:
bncile comerciale cedeaz o parte din titlurile deinute bncii centrale;
banca central pltete aceste titluri prin creterea rezervelor deinute de bncile
comerciale, cu suma care reprezint contravaloarea titlurilor cumprate.
Dac se reprezint grafic aceste efecte antrenate rezult urmtoarele scheme:
Schema fluxurilor antrenate de cumprarea titlurilor
de la bncile comerciale
Banca central
Active
+ Titluri (a)
Resurse
+ Rezerve ale bncilor comerciale (b)
(a) Titluri
Rezerve (b)
Bnci comerciale
Active
- Titluri (a)
+ Rezerve (b)
Resurse
n aceast figur, semnificaia sgeilor este urmtoarea:

atunci cnd sgeata este orientat n sus, se evideniaz faptul c titlurile se deplaseaz de
la bncile comerciale ctre banca central. Astfel se explic semnul minus din coloana
active a bncilor comerciale i semnul plus din coloana active a bncii centrale.
sgeata orientat n jos, din coloana resurse arat c banca central majoreaz rezervele
bncilor comerciale. Semnul plus din coloana resurse a bncii centrale indic faptul c au
sporit rezervele bncilor comerciale care se constituie ca disponibiliti la banca central.
Aspectul cel mai important al acestei tranzacii este urmtorul: atunci cnd banca
central cumpr titluri de la bncile comerciale, rezervele bncilor comerciale sporesc.
Dac banca central achiziioneaz titluri de la populaie sau ageni economici, efectul
asupra rezervelor bncilor comerciale este acelai ca n situaia precedent.
Figura urmtoare evideniaz efectele antrenate*:
Banca central
Active
+ Titluri (a)
Resurse
+ Rezerve ale bncilor comerciale (c)
(a) Titluri
(a) Cecuri
Agentul economic
(c) + Rezerve
Active
+ Cerere de depozite (b)
- Titluri (a)
Resurse
(c) Instrumente de
plat (CEC)
(b) Cecuri
(b) + Depozite
Banca comercial
Active
+ Rezerve (c)
Resurse
+ Cerere de depozite (b)
Agentul economic X vinde bncii centrale titluri i primete de la banca central un cec
emis de aceasta pentru efectuarea plii.
Cecul primit este transmis bncii comerciale la care agentul economic are contul deschis.
Banca comercial colecteaz aceste cecuri care oblig banca central pentru efectuarea
unor pli. Rezultatul se concretizeaz n creterea rezervelor bncii comerciale respective.
ntre aceste dou tipuri de tranzacii exist o serie de diferene astfel:
Prin cumprarea de ctre banca centrala a titlurilor direct de la bncile comerciale,
rezervele bncilor comerciale nregistreaz o cretere.
Oferta de moned nregistreaz o cretere direct atunci cnd banca central cumpr
titluri guvernamentale.
Prin cumprarea de titluri de la bncile comerciale se majoreaz rezervele actuale i
excesul de rezerve al bncilor comerciale cu ntreaga valoare a titlurilor achiziionate.
Pe de alt parte, dac titlurile se achiziioneaz de la agenii economici i populaie,
creterea rezervelor este nsoit i de sporirea cererii de depozite.
Vnzarea titlurilor de ctre banca central poate fi analizat, de asemenea, n funcie de
destinaie: ctre bncile comerciale i ctre agenii economici i populaie.
Prin vnzarea titlurilor ctre bncile comerciale sunt antrenate urmtoarele efecte:
banca central transfer titlurile ctre bncile comerciale care le achiziioneaz;
Sursa: Campbell Mc.Connell, Stanley L. Brue, Economics, Mc. Graw-Hill, 1996, pp. 296-300
CAPITOLUL 5
bncile comerciale pltesc aceste titluri prin emiterea de cecuri asupra depozitelor lor de la
banca central, care le colecteaz i reduce nivelul rezervelor bncilor comerciale cu suma
corespunztoare.
Bilanul bncilor implicate se modific dup cum rezult din figura urmtoare:
Banca central vinde titluri bncilor comerciale
Banca central
Active
- Titluri (a)
Resurse
- Rezerve ale bncilor comerciale (b)
(a) Titluri
(b) Rezerve
Bnci comerciale
Active
- Rezerve (b)
+ Titluri (a)
Resurse
Reducerea nivelului rezervelor bncilor comerciale este indicat prin semnul minus.
Dac vnzarea titlurilor se realizeaz ctre public/populaie sau ageni economici,
rezultatul final va fi acelai prin parcurgerea urmtoarelor etape:
Banca central vinde titluri guvernamentale agentului economic X care pltete prin
emiterea de cecuri asupra bncii la care are contul deschis.
Banca central opereaz cecul emis asupra bncii X prin reducerea rezervelor acesteia;
Banca X returneaz cecul agentului economic prin reducerea cereri de depozite la
nivelul acestuia.
Modificrile bilaniere se prezint astfel:
Banca central
Active
- Titluri (a)
Resurse
- Rezerve ale bncilor comerciale
(a) Titluri
(a) Cecuri
Societatea comercial X
(b) - Rezerve
Active
+ Titluri (a)
- Cerere de depozite (c)
(b) Cecuri
(c) Cecuri
(c) - Depozite
Banca comercial X
Active
- Rezerve (b)
- Cerere pentru depozite (c)
b) Utilizarea ratei rezervei obligatorii

Utilizarea ratei de rezerv obligatorie poate influena capacitatea bncilor comerciale de a
acorda credite, dup cum rezult din urmtoarele explicaii:
n tabelul de mai jos sunt prezentate efectele modificrilor n rata rezervei obligatorii
asupra potenialului de creditare al bncilor.
Rata
rezervei
obligatorii
1
10%
20%
25%
30%
Nivelul
depozitelor
Rezervele
existente
Rezervele
legale
Diferene
2
400.000 u.m
400.000 u.m
400.000 u.m
400.000 u.m
3
80.000 um
80.000 um
80.000 um
80.000 um
4
40.000 u.m.
80.000 u.m.
100.000 u.m.
120.000 u.m.
5
40.000 u.m.
0
- 20.000 u.m.
- 40.000 u.m.
Creaia
monetar a
unei bnci
6
40.000
0
- 20.000
- 40.000
Dup cum rezult din tabel, creterea ratei rezervei obligatorii antreneaz creterea
sumelor pe care bncile trebuie s le constituie ca rezerv la banca central. Diferena dintre
nivelul rezervelor existente i nivelul legal rezultat din aplicarea ratei procentuale, afecteaz
capacitatea bncilor de a acorda credite n economie, respectiv potenialul de creaie monetar.
Atunci cnd nivelul legal al rezervelor este egal cu nivelul corespunztor cererii de depozite,
rezult c potenialul de creaie monetar este egal cu zero. Orice cretere a ratei rezervei
obligatorii conduce la declinul creaiei monetare la nivelul fiecrei bnci i al ntregului sistem
bancar.
n cazul n care nivelul ratei rezervei se diminueaz, de exemplu, de la 20% la 10%,
atunci capacitatea bncilor de a crea moned scriptural se majoreaz cu 40.000 u.m.
Rezult, astfel, c utilizarea ratei rezervei obligatorii influeneaz capacitatea bncilor de
a crea moned n dou modaliti:
prin afectarea nivelului excesului de rezerv obligatorie;
prin modificarea nivelului multiplicatorului monetar.
c) Utilizarea ratei scontului
Una dintre funciile bncii centrale fiind aceea de mprumuttor de ultim rang, rezult c
bncile comerciale sunt finanate de ctre banca central atunci cnd apar necesiti neprevzute.
Obinerea de mprumuturi de ctre bncile comerciale se realizeaz n schimbul titlurilor
prezentate de ctre acestea spre rescontare. Rata practicat de banca central n relaiile cu
bncile comerciale constituie rata oficial a scontului sau rata de rescontare. Modificrile n
nivelul acestei rate ncurajeaz sau descurajeaz bncile comerciale n a se mprumuta de la
banca central prin rescontarea portofoliului de titluri, ceea ce influeneaz nivelul rezervelor
bncilor comerciale i respectiv capacitatea acestora de a acorda credite.
Banca central deine monopolul n stabilirea i manipularea ratei oficiale a scontului la
care bncile comerciale se pot mprumuta. Din punctul de vedere al bncilor, aceast rat
reprezint costul mprumutului:
cnd rata se diminueaz, bncile comerciale sunt ncurajate s obin sume suplimentare
de la banca central, pe baza crora sporete oferta de moned prin operaiunea de
creditare;
sporirea nivelului ratei scontului descurajeaz bncile comerciale n obinerea de rezerve
suplimentare, ceea ce impune o serie de restricii referitoare la oferta de moned.
Efectele acestor modificri asupra bilanului bncilor comerciale i al bncii centrale pot
fi redate schematic astfel:
CAPITOLUL 5
Bncile comerciale se mprumut de la banca central

Banca central
Active
+ mprumuturi acordate bncilor
comerciale
Resurse
+ Rezerve ale bncilor
comerciale
Efecte (titluri) prezentate la

rescontare
+ Rezerve
Bnci comerciale
Active
+ Rezerve (b)
Resurse
+ mprumuturi de la
banca central
5.5. Efectele politicii monetare

n funcie de situaia conjunctural a economiei, autoritatea monetar poate decide
creterea sau diminuarea ofertei de moned prin utilizarea instrumentelor de politic monetar,
utilizndu-se dou tipuri de msuri reunite n:
politica monetar expansionist (lejer sau uoar);
politica monetar restrictiv sau strns.
Principalele probleme care sunt urmrite prin cele dou tipuri de politic monetar i
efectele acestora se manifest dup cum se prezint n tabelul urmtor.
Politica monetar uoar (expansionist)
omajul i recesiunea
Problema
cheie:
Mecanism: Banca central cumpr titluri,
diminueaz rata rezervei
obligatorii i rata oficial a
scontului
Efecte:
Sporete oferta de moned
Politica monetar restrictiv

inflaia
Problema
cheie:
Banca central vinde titluri,
Mecanism:
majoreaz rata rezervei
obligatorii i rata oficial a
scontului
Efecte:
Scade oferta de moned
Scade rata de dobnd
Sporete rata de dobnd
Sporesc investiiile
Scade nivelul investiiilor
Crete cererea agregat
Scade cererea agregat
Crete PIB real n funcie de

creterea investiiilor
Inflaia se diminueaz
Din tabelul prezentat se desprind principalele probleme crora trebuie s le gseasc
rezolvare politica monetar: stabilitatea preurilor reflectat n nivelul inflaiei, omajul i

recesiunea economic.
a) Figura 1 reflect piaa monetar pe care se stabilete nivelul de echilibru al ratei de
dobnd la intersecia cererii i ofertei de moned (inclusiv active ale pieei monetare).
Cererea de moned este direct legat de nivelul tranzaciilor din economie, reflectate n
valoarea nominal a PIB i este invers influenat de rata dobnzii, considerat ca i cost de
oportunitate al deinerii de moned i de active monetare. Cel mai ridicat nivel al costului (al
dobnzii) corespunde cu deinerea celei mai mari cantiti de moned.
Dreapta cererii de moned se deplaseaz spre dreapta atunci cnd PIB crete i se
deplaseaz spre stnga la declinul PIB (Cm).
Oferta de moned este reprezentat n cadrul graficului prin linii verticale Om1, Om2 care
reflect cantitatea de moned de banca central. n timp ce politica monetar (prin oferta de
moned) poate influena nivelul ratei de dobnd, n sens invers, respectiv prin modificarea
ratei dobnzii nu se produc modificri n oferta de moned.
Astfel rata de echilibru se stabilete la intersecia dintre cererea i oferta de moned.
Rata real de dobnd
Om1
Om2
Om3
Figura nr. 1
Rata de dobnd de echilibru
aferent unei cereri de moned,
care intersecteaz oferta de
moned de 400 u.m., este dat
de nivelul de 11%.
12%
11%
10%
8%
Cm
Rata real a dobnzii i rata

sperat a profitului
400
600
800
Cantitatea de moned
b) ntruct rata de dobnd este elementul decisiv pentru procesul investiional, n figura 2 este
prezentat impactul politicii monetare asupra investiiilor.
12%
10%
8%
Dreapta cererii de
investiii
50
100
150
Figura nr.2
Suma investiiilor
200
Din grafic rezult c ntre cererea de investiii i rata de dobnd exist o relaie invers
proporional. Pentru un nivel de dobnd de 10% este profitabil s se investeasc suma de
100mil.u.m., iar pentru 8% nivelul optim al investiiilor este 150 mil. Impactul modificrilor n
nivelul ratei de dobnd asupra investiiilor este semnificativ, datorit termenului lung specific
CAPITOLUL 5
acestora i particularitilor echipamentului n care se investete, a cldirilor, terenurilor i

titlurilor achiziionate.
c) n ultima figur este artat impactul nivelului preurilor asupra strii de echilibru a PIB; prin
analiza corelaiei dintre preuri i cererea agregat din economie (investiii, consum, exporturi
i cheltuieli guvernamentale).
OA
Nivelul preurilor
P4
P3
CA3
P2
CA2
P1
0
CA1
Q1
Figura nr.3
OA reprezint curba
ofertei agregate;
CA reprezint curba
cererii agregate.
Q2 Q3
PIB real
Nivelul de echilibru al PIB real se determin, astfel, la intersecia dreptelor care exprim
oferta i cererea agregat din economie.
5.6. Eficacitatea politicii monetare

Majoritatea economitilor analizeaz politica monetar din punct de vedere al eficacitii,
prin evidenierea urmtoarelor trsturi:
vitez i flexibilitate: comparativ cu politica fiscal a crei aplicare necesit deliberri
parlamentare, cumprarea i vnzarea titlurilor de ctre banca central se poate stabili
zilnic. Pe aceast baz sunt influenate oferta de moned i rata dobnzii.
independena fa de factorul politic rezult din durata mandatului consiliului de
administraie al bncii centrale, pe o perioad mai mare de timp dect a mandatului politic;
succesul politicii monetare care s-a manifestat, n rile dezvoltate, n perioada anilor
1980 1990 i ulterior pentru a ajuta ieirea economiilor din starea de recesiune din anii
90 92.
Limite ale politicii monetare
reducerea controlului. Potrivit unor economiti, modificrile n practica bncilor poate
conduce la reducerea controlului bncii centrale asupra ofertei de moned (ca urmare i a
inovaiilor financiare i a modificrilor structurii investiiilor populaiei)
manifestarea unei asimetrii ciclice. n condiiile unei politici monetare restrictive,
nivelul rezervelor bncilor comerciale poate fi diminuat pn la contractarea volumului
mprumuturilor i respectiv a ofertei de moned.
Prin practicarea unei politici monetare uoare, bncile comerciale nregistreaz un
exces de rezerve necesar pentru a face creditele. Dac bncile comerciale prezint
probleme de lichiditate, atunci este necesar intervenia bncii centrale. Alimentarea
sistemului bancar cu moned obinut prin cumprarea de titluri de la ageni economici i
populaie are ca principal efect utilizarea sumelor respective pentru plata unor
mprumuturi deja existente.
O astfel de asimetrie ciclic nu creeaz probleme majore pentru politica monetar

dect n perioadele de declin economic.

modificri n viteza de circulaie a monedei. Observaiile efectuate demonstreaz c
viteza de circulaie a monedei evolueaz n sensul invers al ofertei de moned, astfel: n
perioadele cu inflaie, atunci cnd oferta de moned este restrns prin instrumentele
politicii monetare, viteza de circulaie a monedei poate s creasc i invers. Dac se adopt
msuri de cretere a ofertei de moned, n timpul recesiunii economice, viteza se
diminueaz.
impact asupra investiiilor. Anumii economiti i-ai exprimat rezerve cu privire la
impactul pe care politica monetar l exercit asupra investiiilor. Astfel, intersectarea
curbei investiiilor cu cererea de moned semnific doar o modificare particular n oferta
de moned i nu o modificare semnificativ n echilibrul PIB.
Mai mult, operaiunile de politic monetar pot fi descrise la modul mai complicat, ca
o modificare nefavorabil asupra dreptei care exprim cererea de investiii.
De exemplu, o politic monetar uoar, bazat pe creterea ratei de dobnd poate
avea un impact redus asupra investiiilor, dar curba investiiilor se deplaseaz nspre
dreapta datorit optimismului n afaceri, progresului tehnologic i anticiprilor cu privire
la creterea preului capitalului.
n sens invers, o recesiune sever poate s determine o scdere a ncrederii n afaceri i
investiii, curba investiiilor deplasndu-se spre stnga, ceea ce creeaz neajunsuri n
cadrul unei politici monetare uoare.
dilema scopului politicii monetare. Una dintre cele mai importante probleme ale politicii
monetare const n a decide ce anume se supune controlului: oferta de moned sau rata
dobnzii, n sensul c nu pot fi stabilite ca ambele obiective n mod simultan.
Dac obiectivul stabilit de banca central const n stabilizarea ratei de dobnd,
motivaia este dat de faptul c fluctuaiile acesteia destabilizeaz investiiile, cererea
agregat i venitul naional.
Dac se presupune c n perioada de expansiune economic sporete PIB, totodat
crete volumul tranzaciilor i, astfel, cererea total de moned. Ca rezultat, rata de
echilibru a dobnzii nregistreaz o cretere.
Pentru stabilizarea ratei de dobnd, respectiv revenirea acesteia la nivelul iniial,
banca central trebuie s procedeze la majorarea ofertei de moned, ceea ce conduce la
sporirea inflaiei, aspect care tocmai se dorea prevenit.
Dac obiectivul politicii monetare l constituie oferta de moned i nu rata de
dobnd, atunci banca central trebuie s tolereze fluctuaiile ratei de dobnd, ceea ce
contribuie la instabilitatea economiei.
n aceste condiii, nefiind posibil realizarea simultan a ambelor obiective, autoritile
monetare au stabilit n prima parte a anilor 80 o rat de cretere controlat a ofertei de
moned, respectiv a agregatelor M1 i M2, iar la nceputul anilor 90 s-a constatat o
orientare ctre obiectivul rata de dobnd, dup cum demonstreaz evoluiile din SUA i
din alte ri dezvoltare.
5.7. Politic monetar a BNR i instrumentele politicii monetare n

Romnia
5.7.1. Evoluia politicii monetare n Romnia.
nfptuirea politicii monetare n Romnia, n ultimii 10 ani a fost condiionat de gradul
de independen al bncii centrale pe de-o parte, i de transformrile instituionale i de
comportament la nivel micro- i macroconomic.
Condiiile specifice ale tranziiei au impus BNR realizarea unui echilibru ntre obiectivele
pe termen ale politicii monetare i restriciile pe termen scurt, date de evoluia condiiilor din
economie.
Obiectivele politicii monetare i anume: limitarea creterii preurilor, eliminarea
supraevalurii monedei naionale n vederea asigurrii sustenabilitii balanei de pli, au fost
CAPITOLUL 5
compromise de fragilitatea sistemului bancar, de rigiditatea economiei reale precum i de

constrngerile de natur social. Din acest motiv, s-au succedat perioade de control asupra masei
monetare i de echilibrare a pieei monetare i valutare, cu cele n care masa monetar a sporit
considerabil, iar cursul de schimb a fost supraevaluat.
n anul 1991, politica monetar a avut ca obiectiv controlul privind creterea masei
monetare, printr-o serie de msuri de limitare a creditului neguvernamental. Efectul generat a
constat n amplificarea indisciplinei financiare i fenomenul de neplat a datoriilor, respectiv
blocajul financiar.
n anul 1992 politica monetar a fost ezitant i marcat de fluctuaii; masa monetar a
crescut rapid, iar fenomenul inflaionist s-a reinstalat.
Astfel, pentru perioada 1991 1993 rezultatele politicii monetare au fost pariale: n anul
1993, inflaia msurat prin indicii preurilor de consum a depit 250% (nivel mediu anual),
fenomen care a demonstrat i apogeul dificultilor n economie.
Anul 1994 a fost considerat un succes al politicii de macrostabilizare, iar politica
monetar s-a centrat pe utilizarea concomitent, sincronizat a dou prghii eseniale: controlul
expansiunii monetare i creterea ratelor de dobnd, prin care au putut fi influenate cantitatea
de bani din economie i preul acestora.
Anul 1994 prezint importan i prin aceea c a marcat redobndirea ncrederii n
moneda naional. Dac pn n acel moment se manifestau intens demonetizarea, dolarizarea i
dezintermedierea financiar, din 1994 procesele respectiv au fost stopate. Masa monetar a
crescut n termeni reali, economiile i creditul, de asemenea, iar viteza de circulaie a monedei sa stabilizat. O pondere nsemnat au deinut-o operaiunile de refinanare de la BNR prin linii
de credit. n ansamblu, la nivelul anului 1994, politica monetar s-a caracterizat prin coeren,
ceea ce a condus la reluarea procesului de economisire n moned naional.
Anul 1995 poate fi definit ca anul n care obiectivul explicit al politicii monetare l-a
constituit reducerea ratei inflaiei pn la 30%. n ultima parte a anului, s-a produs o deteriorare a
balanei de pli i au reaprut presiunile inflaioniste care au determinat BNR s nspreasc
politica rezervelor minime obligatorii i s revin la o politic de dobnzi mai restrictiv. S-a
urmrit, astfel, reducerea deficitului extern i reducerea lichiditii disponibile pentru a limita
procesul de multiplicare a bazei monetare. Rezultatele politicii monetare n perioada anilor 94 i
95 au evideniat urmtoarele corelaii:
creterea mai rapid a economiilor populaiei dect a masei i a creditului
neguvernamental, a reprezentat ancora de baz pentru meninerea ncrederii n moneda
naional;
creterea masei monetare n sens larg (M2) mai rapid dect a celei n sens restrns (M1) i
dect al bazei monetare (M0), indic rolul important al intermedierii financiare;
meninerea ratelor dobnzii la nivele real pozitive de nivel mai ridicat dect deprecierea
monedei naionale, au descurajat pstrarea valutei i au sporit ncrederea n moneda
naional.
Specificul anului 1996 l-a constituit manifestarea cu acuitate a dezechilibrelor n
economia romneasc. Dezechilibrul structural dintre cererea agregat, pe de o parte i volumul
i structura ofertei interne, pe de alt parte, s-a reflectat n creterea inflaiei i a deficitului
extern. Asupra BNR s-au efectuat presiuni pentru finanarea deficitelor pe calea creditelor
direcionate, a dobnzilor subvenionate i a aprecierii cursului de schimb.
Politica monetar s-a deteriorat vizibil n anul 1996 i s-a concretizat n pierderea
ncrederii n moneda naional, atestat de urmtoarele evoluii:
economiile populaiei nu au mai crescut n termeni reali;
viteza de circulaie a banilor a crescut indicnd preferina publicului pentru ale activiti;
dolarizarea economiei a tins s creasc;
remonetizarea a ncetat (creterea masei monetare a fost nsoit de creterea inflaiei).
Anul 1997 a marcat o serie de modificri importante n cadrul politicii monetare:
s-a renunat la refinanarea prin credite structurale i s-a trecut la refinanarea prin
mecanisme i instrumente specifice de pia monetar;

s-au introdus instrumente prin care s se realizeze sterilizarea excesului de lichiditate,
respectiv vnzarea titlurilor de stat din portofoliu i atragerea de depozite la banca
central;
liberalizarea pieei valutare, prin acordarea licenei de dealer tuturor bncilor comerciale
i asigurarea unui nivel de echilibru al cursului de schimb;
influenarea cursului de schimb prin utilizarea instrumentelor indirecte.
Politica monetar, susinut n mare parte de politica fiscal, a reuit o performan
pozitiv, n sensul c inflaia a fost redus la 40,6% fa de 151,4% din anul precedent. Costurile
antrenate de reducerea dobnzilor i canalizarea resurselor ctre sfera bugetar (fenomen
cunoscut sub denumirea de eviciune).
n anul 1998, politica monetar restrictiv a condus la temperarea semnificativ a
inflaiei. Politica bncii centrale bazat pe ancora monetar a atenuat considerabil anticipaiile
inflaioniste precum i impactul asupra preurilor, generat de ajustrile fiscale. n acelai an
politica monetar a temperat tendina de depreciere mai accelerat a cursului de schimb i efectul
acesteia asupra inflaiei. Pentru anul 1999, obiectivul de atenuare a creterii preurilor a fost
atins, inflaia nregistrnd nivelul de 54,9%. Restrictivitatea politicii monetare a dus la creterea
M2 cu 44,9% n special pe seama activelor externe nete, n timp ce creditul intern a sporit doar cu
25,8%, exclusiv pe seama creditului guvernamental. Acesta a nregistrat o cretere cu 105,3% i
s-a datorat, n totalitate, titlurilor de stat emise pentru restructurarea bancar i prin care s-a
preluat, la datoria public, un volum nsemnat de active neperformante bilaniere i
extrabilaniere.
5.7.2. Instrumentele de politic monetar utilizate de BNR
Instrumentele folosite de autoritatea monetar i au sporit, treptat, gradul de
complexitate, urmrindu-se alinierea la standardele i practicile din rile Uniunii Europene i
cele internaionale:
n primul stadiu al reformei au fost utilizate plafoanele de credit, dup care, ncepnd cu
anul 1992 au fost nlocuite cu mecanismul refinanrii bncilor comerciale;
mecanismul refinanrii a fost mbuntit trecndu-se la garantarea creditelor acordate cu
titluri de stat;
facilitile de creditare (creditul structural, creditul de licitaie, lombard i creditul special)
au devenit practici cuvenite n activitatea de refinanare;
mecanismul rezervelor obligatorii a fost introdus, n anul 1992, i a fost adaptat n
permanen, n funcie de structura pasivelor bncilor comerciale;
anul 1997 a marcat debutul operaiunilor pe piaa monetar (operaiuni de open-market).
Prin dezvoltarea instrumentelor de plasament financiar i dup adoptarea noii legislaii
bancare, BNR a pregtit trecerea la utilizarea operaiunilor de open-market ca principal
instrument de politic monetar.
Potrivit ultimelor reglementri2, operaiunile BNR pe piaa monetar constau n
urmtoarele:
tranzacii repo i reverse repo (pensiuni) cu titluri de stat. Acestea sunt tranzacii
reversibile care se refer la cesiuni de creane pe o baz contractual, prin care instituia
cedent se angajeaz s reprimeasc, iar instituia cesionar s retrocedeze aceleai titluri
de stat, sau titluri de stat din aceeai serie la un pre i la o dat stabilite prin contract.
Preul la care se rscumpr titlurile de stat se compune din preul de vnzare i dobnda
datorat la scaden, aferent sumei luate cu mprumut. Valoarea de pia a titlurilor de
stat care fac obiectul tranzaciilor repo i reverse repo trebuie s acopere n permanen
valoare de rscumprare a acestora.
credite colateralizate
cu active eligibile pentru garantare. Acestea sunt tranzacii
2
Regulament privind operaiunile pe piaa monetar efectuate de BNR i facilitile de refinanare i de depozit
acordate de acestea bncilor.
CAPITOLUL 5
reversibile n cadrul crora debitorul pstreaz proprietatea asupra activelor eligibile

respective aduse n garanie. Valoarea activelor eligibile aduse n garanie trebuie s
acopere 100% din creditul acordat i dobnda aferent.
vnzri i cumprri definitive de titluri de stat (outrighit transactions), reprezint
tranzacii care implic transferul definitiv al proprietii asupra acestora de la vnztor la
cumprtor i se realizeaz prin mecanismul livrare contra plat;
emiterea de certificate de depozit de ctre BNR se poate face n form materializat sau
dematerializat. Certificatele de depozit sunt emise cu discount i rscumprate la
scaden la valoarea nominal. Diferena dintre valoarea mai mic la care sunt emise i
valoarea nominal reprezint dobnda aferent sumei pltite de deintor, la o rat a
dobnzii convenit ntre pri la scadena tranzaciei.
swap-ul valutar const n dou tranzacii simultane prin care BNR:
cumpr la vedere lei contra valut convertibil i vinde la termen (forward) aceeai
sum n valuta convertibil contra lei;
vinde la vedere lei contra valut convertibil i cumpr la termen (forward) aceeai
sum n valut convertibil n lei.
atragerea de depozite de la bnci reprezint o tranzacie cu scadena prestabilit; rata
dobnzii aplicate asupra depozitului este rata dobnzii simple, iar dobnda se pltete la
scadena depozitului.
Dintre msurile adoptate de banca central privind perfecionarea instrumentelor de
politic monetar se enumer i:
facilitile de refinanare i de depozit acordate bncilor de ctre BNR;
facilitile de refinanare, sunt puse la dispoziia bncilor prin intermediul creditului de
lombard (acordat pentru o zi overight). Bncile pot avea acces n orice moment al zilei
bancare pn la ora 1400, la facilitatea de refinanare oferit de BNR. Nivelul ratei
dobnzii pentru creditul de lombard este stabilit de ctre Consiliul de administraie al
BNR, n conformitate cu obiectivele de politic monetar;
facilitile de depozit sunt puse la dispoziia bncilor de ctre BNR, n scopul absorbiei
de lichiditate. Perioada de atragere a depozitelor de ctre BNR n cadrul acestei faciliti
este de o zi, iar remunerarea depozitelor se face la o rat fix a dobnzii.
n strategia politicii monetare a BNR, regimul cursului de schimb prezint o mare
importan, iar rolul acestuia a oscilat de la o etap la alta, n conformitate cu evoluia reformei.
Perspective ale politicii monetare a BNR
Abordarea perspectivelor de evoluie a politicii monetare trebuie realizat pornind de la
premisa integrrii europene, ntr-un viitor mai mult sau mai puin apropriat. Din acest motiv,
pentru politica monetar se impun cerine de integrare monetar european, respectiv
ndeplinirea unor criterii de aderare referitoare la nivelul inflaiei, stabilitatea cursului de schimb,
structura dobnzilor pe piaa monetar.
Potrivit statutului BNR, autoritatea monetar trebuie s urmreasc dou obiective
majore, respectiv: stabilitatea monedei i stabilitatea preurilor.
Pe termen scurt, banca central poate stabili obiective intermediare, precum: agregatele
monetare, ratele dobnzii i cursul de schimb, astfel nct acestea s conduc la atingerea
obiectivului de limitare a inflaiei.
Pentru ca un obiectiv intermediar s poat fi folosit ca ancor monetar antiinflaionist
se au n vedere urmtoarele elemente:
care este indicatorul cu influen mai mare asupra evoluiei preurilor;
care sunt restriciile exogene induse de situaia balanei de pli;
care este percepia publicului fa de eficacitatea instrumentelor de intervenie ale
bncii centrale.
Astfel, pornind de la situaia nregistrat n anii 1999 i 2000, se apreciaz c principalul
obiectiv intermediar al politicii monetare l va constitui, n continuare, meninerea agregatelor
monetare ca ancor antiinflaionist, ceea ce poate asigura ndeplinirea obiectivului fundamental

pe termen lung, de reducere a inflaiei pn la un nivel care s se situeze sub 10% anual.
Pe termen lung, obiectivele intermediare ale politicii monetare se pot caracteriza astfel:
meninerea controlului asupra agregatelor monetare;
meninerea ratei dobnzii real pozitive;
predictibilitatea cursului de schimb.
Dei, pe termen mediu stabilitatea relativ a preurilor poate fi nfptuit prin
mijloacele enunate, totui, pe termen lung limitarea inflaiei depinde nu numai de politica
monetar, ci i de meninerea deficitului public n limite reduse, i finanarea neinflaionist a
acestuia.
5.7.3. Aplicarea rezervei minime obligatorii n Romnia
Bncile a cror activitate este reglementat prin Legea bancar nr.58/1998 au obligaia
constituirii rezervelor minime obligatorii n lei i n valut pentru conturile deschise la BNR.
Din punctul de vedere al metodologiei aplicate prezint importan definirea urmtorilor
termeni:
baza de calcul reprezint nivelul mediu, pe perioada de observare, a elementelor de
pasiv din bilanul bncilor asupra crora se aplic rata rezervelor minime obligatorii;
perioada de observare este intervalul de timp pentru care se determin baza de calcul i
este dat de perioadele 1 15 ale lunii i respectiv 16 30 (31) ale lunii;
perioada de aplicare const n intervalul de timp n care trebuie meninut n contul de
la BNR suma care reprezint rezerva minim. Aceast perioad este chenzina imediat
urmtoare a perioadei de observare;
nivelul calculat este produsul dintre baza de calcul i rata rezervelor minime obligatorii;
nivelul prevzut reprezint soldul mediu zilnic pe care banca trebuie s-l nregistreze n
contul n care se menin rezervele;
nivelul efectiv soldul mediu zilnic nregistrat de banc n contul n care se menin
rezervele obligatorii n perioada de aplicare; se determin n funcie de numrul de zile
calendaristice din perioada de aplicare;
nivelul minim prevzut reprezint soldul minim zilnic al contului n care se menin
rezervele minime obligatorii;
nivelul maxim prevzut reprezint soldul maxim al contului n care se menin rezervele
minime obligatorii;
excedentul de rezerve constituie diferena pozitiv dintre nivelul efectiv i nivelul
prevzut al RMO;
deficit de rezerve reprezint diferena negativ dintre nivelul efectiv i cel prevzut.
Baza de calcul a rezervelor minime obligatorii o constituie mijloacele bneti n moned
naional i valut, care reprezint obligaii ale bncii fa de persoanele fizice i juridice: surse
atrase, mprumutate, datorii i alte obligaii.
Nu se iau n considerare:
sursele atrase de la BNR sau de la alte bnci care au obligaia constituirii de rezerve
minime obligatorii;
surse atrase de la instituii financiare externe dac au scadene mai mari de 12 luni;
sume care intr n contul curent al Trezoreriei statului.
Baza de calcul se determin ca medie a soldurilor zilnice ale elementelor de pasiv n
perioada de observare.
Pentru mijloacele bneti n valut, mediile soldurilor zilnice se determin pe fiecare tip
de valut n parte, prin transformare n $ sau n euro. Meninerea rezervelor obligatorii se
realizeaz n conturi diferite, pentru mijloacele bneti n lei i pentru cele n valut.
ndeplinirea nivelului RMO se realizeaz atunci cnd nivelul efectiv al acestora este
egal cu nivelul prevzut. Datorit meninerii n conturi diferite, nu este permis compensarea
ntre depirea i nendeplinirea rezervei obligatorii n lei i a celei n valut.
CAPITOLUL 5
nregistrarea de ctre o banc a unui deficit de rezerve nu antreneaz msuri de

supraveghere prudenial dect atunci cnd se constat pe o perioad de dou luni consecutiv.
Altfel, deficitul nregistrat ntr-o lun se adaug la nivelul calculat al perioadei urmtoare.
Stabilirea nivelului ratelor rezervelor obligatorii se afl n sarcina Bncii Naionale, care
le comunic bncilor n cel puin 7 zile nainte de nceperea perioadei de aplicare.
Pentru nivelul efectiv al rezervelor, banca central pltete dobnd, pn la nivelul
maxim prevzut al rezervelor obligatorii. Mrimea acestei rate a dobnzii se situeaz cel puin la
nivelul ratei dobnzii medii pentru depozitele la vedere practicate de bnci. Excedentul de
rezerve nu este remunerat de ctre BNR. Atunci cnd bncile nu raporteaz, la termenul stabilit,
baza de calcul sau raporteaz n mod eronat nivelul acestora, BNR aplic sanciuni, fie sub forma
majorrii nivelului rezervei obligatorii, fie sub forma unor amenzi cuprins ntre 0,1 i 1% din
capitalul social al bncii.

1. Utilizarea taxei oficiale a scontului ca instrument al politicii monetare antreneaz efecte,
asupra volumului titlurilor prezentate la rescontare, asupra emisiunii monetare ct i asupra
posibilitilor de creditare ale bncilor comerciale.
Prelum din bilanul agregat al bncilor comerciale dintr-o ar, urmtoarea situaie:
- depozite bancare:
250.000 u.m.;
- capital propriu:
50.000 u.m.;
- numerar i active imobilizate:
120.000 u.m.;
- titluri de stat:
100.000 u.m.
Bilanul bncii centrale se prezint astfel:
- depozite ale bncilor comerciale:
- capital propriu:
- aur i devize:
- credite acordate (altele dect cele din rescontare):
180.000 u.m.;
40.000 u.m.;
120.000 u.m.;
160.000 u.m.
Bncile comerciale prezint spre rescontare la banca central un portofoliu de titluri a

cror valoare nominal este 500.000 u.m. Rata actual a scontului este de 15%. Dac autoritatea
monetar decide diminuarea ratei oficiale a scontului de la 15% la 12%, s se determine efectele
antrenate de aceast modificare, cunoscnd c portofoliul de titluri prezentate spre rescontare va
cunoate o cretere cu 10%.
Rezolvare:
a) Se prezint, n primul rnd situaia bilanier iniial, att la nivelul bncilor comerciale ct
i al bncii centrale.
Bilanul bncilor comerciale
Activ
numerar i active imobilizate:
titluri de stat:
economii:
TOTAL activ:
* Sumele obinute din rescontare
Pasiv
120.000 u.m. capital propriu:
50.000 u.m.
depozite bancare:
250.000 u.m.
100.000 u.m. sume obinute* din rescontare: 425.000 u.m.
505.000 u.m.
725.000 u.m. TOTAL pasiv:
725.000 u.m.
= Val. nominal a portofoliului de cambii Rescont =
= 500.000 500.000 15% =
= 500.000 75.000 = 425.000
Bilanul Bncii Centrale

Activ
aur i devize:
credite acordate (altele dect
cele din rescontare):
credite de rescont:
TOTAL activ:
Pasiv
depozite:
160.000 u.m. emisiune monetar:
425.000 u.m.
40.000 u.m.
180.000 u.m.
485.000 u.m.
705.000 u.m.
b) n continuare, se determin situaia bilanier pentru cazul n care rata oficial a scontului s-a
modificat de la 15% la 12%.
Activ
Pasiv
numerar i active imobilizate: 120.000 u.m. capital propriu:
titluri de stat:
depozite bancare:
credite acordate economiei:
100.000 u.m. rescontare:
570.000 u.m.
TOTAL activ:
50.000 u.m.
250.000 u.m.
490.000 u.m.
790.000 u.m.
Sumele obinute din rescontare n condiiile ratei scontului de 12% se determin n

funcie de valoarea noului portofoliu care este cu 10% mai mare dect cea precedent.
500.000 (1 + 10%) 500.000 12% = 550.000 60.000 = 490.000
Activ
Pasiv
aur i devize:
alte credite dect cele de
depozite:
rescont:
160.000 u.m. emisiune monetar:
credite de rescont:
490.000 u.m.
TOTAL activ:
40.000 u.m.
180.000 u.m.
550.000 u.m.
770.000 u.m.
Modificrile n structura bilanier reflect faptul c o diminuare a ratei oficiale a

scontului conduce la majorarea capacitii de creditare a economiei i a creterii volumului
emisiunii de moned. Astfel, creditele acordate economiei cresc de la 505.000 la 570.000, iar
volumul emisiunii de moned crete de la 485.000 la 550.000.
2. Utilizarea ratei rezervei minime obligatorii
Manevrarea acestui instrument este realizat cu operativitate i elasticitate sporit de
ctre banca central, care modific, n mod frecvent, nivelul ratelor de rezerv obligatorie.
Efectele utilizrii ratei rezervei obligatorii se concretizeaz n modificarea volumului de
emisiune monetar a bncii centrale i potenialul de creditare a economiei de ctre bncile
comerciale.
n primul exemplu, vom prezenta modul de calcul al RMO de ctre bncile romneti,
potrivit metodologiei elaborate de BNR, iar n cel de-al doilea exemplu, efectele pe care le
antreneaz manevrarea ratei de rezerv obligatorie.
Exemplul 1
La banca comercial X, pentru perioada de observare de la 1 august la 15 august, anul
2000, baza de calcul a RMO se prezint dup cum urmeaz:
CAPITOLUL 5
Data
Depozite ale clienilor
1.08
2.08
3.08
4.08
5.08
6.08
7.08
8.08
9.08
10.08
11.08
12.08
13.08
14.08
15.08
TOTAL
Media zilnic
450.260
450.260
465.890
465.890
430.200
430.200
430.200
430.200
450.800
450.800
459.700
459.700
473.600
473.600
467.500
6.833.200
455.480
Sume n tranzit
(interbancare)
15.350
15.350
22.800
23.400
23.400
17.600
17.600
15.600
16.800
16.800
23.500
23.500
19.700
18.600
17.300
287.300
19.153
Baza de calcul
465.610
465.610
488.780
489.290
453.600
447.800
447.800
466.400
467.600
476.500
483.200
497.100
493.300
492.200
484.800
7.119.500
474.633
Rata de rezerv minim obligatorie practicat n perioada analizat s-a situat la 30%
pentru mijloacele bneti n lei.
Astfel, nivelul calculat al RMO n lei este:
474.633 mil. 30% = 142389,9 mil.lei
Pentru mijloacele bneti n valut, baza de calcul se determin urmrind acelai
raionament, asupra bazei de calcul aplicndu-se procentul corespunztor depozitelor constituite
n valut (20% pentru perioada august 2000).
Exemplul 2:
Bilanul agregat al bncilor comerciale la nivelul unei economii prezint urmtoarea
situaie simplificat:
depozite:
500.000
capital propriu:
75.000
sume obinute de la banca central:
125.000
mprumuturi interbancare:
25.000
numerar i active imobilizate:
150.000
portofoliu de efecte publice:
50.000
n bilanul bncii centrale figureaz urmtoarele elemente:
capital propriu
50.000
depozite (altele dect RMO):
20.000
aur i devize:
40.000
titluri de stat:
100.000
mii u.m.
mii u.m.
mii u.m.
mii u.m.
mii u.m.
mii u.m.
mii u.m.
mii u.m.
mii u.m.
mii u.m.
Iniial, cota rezervei minime obligatorii a fost de 15%.

Ulterior, banca central decide diminuarea acesteia de la 15% la 10%.
Se cere s se prezinte situaiile bilaniere n momentul iniial i dup modificarea ratei de
rezerv i s se arate efectele antrenate de aceast modificare:
Rezolvare:
Situaia bilanier iniial se prezint astfel:

Activ
Numerar i activ imobilizat
Titluri de stat
Rezerva minim obligatorie
Creditele acordate economiei
Depozite la BC
TOTAL activ:
mii u.m.
Pasiv
150.000
50.000
75.000
430.000
20.000
725.000

Capital propriu
Depozite:
mprumuturi bancare
mprumuturi de la Banca
central (rescont)
TOTAL pasiv:
75.000
500.000
25.000
125.000
725.000
Rezerva minim obligatorie s-a determinat prin aplicarea procentului iniial de 15% la
baza de calcul, respectiv, depozite:
15% 500.000 = 75.000
Situaia bilanier a Bncii Centrale
Activ
mii u.m.
Pasiv
Aur i devize
Titluri de stat
Credite de rescont
40.000
100.000
125.000
TOTAL activ:
265.000
Capital propriu
Depozite (altele dect RMO)
RMO
Emisiune monetar
TOTAL pasiv:
50.000
20.000
75.000
120.000
265.000
Ulterior, dup modificarea ratei RMO de la 15% la 10% situaiile bilaniere se prezint astfel:
Activ
Numerar i activ imobilizat
Titluri de stat
Rezerva minim obligatorie
Depozite la BC
TOTAL activ:
150.000
50.000
50.000
455.000
20.000
725.000
Pasiv
Capital propriu
Depozite:
mprumuturi interbancare
mprumuturi de la Banca
central (rescont)
TOTAL pasiv:

75.000
500.000
25.000
125.000
725.000

Activ
Aur i devize
Titluri de stat
Credite de rescont
TOTAL activ:
Pasiv
40.000 Capital propriu
100.000 Depozite (altele dect RMO)
125.000 RMO
Emisiune monetar
265.000 TOTAL pasiv:
50.000
20.000
50.000
145.000
265.000
Interpretarea rezultatelor:
Dup cum rezult din modificarea sumelor care figureaz n bilan, efectele modificrii
ratei RMO n sensul reducerii acesteia constau n sporirea potenialului de creditare a economiei
de la 430.000 la 450.000 mii u.m., precum i n majorarea dimensiunilor emisiunii monetare de
la 120.000 la 145.000 mii u.m.
3. Politica de open-market
Prin operaiunile de vnzare sau cumprare de titluri guvernamentale pe piaa monetar,
banca central poate influena capacitatea de creditare a economiei, dup cum rezult din
urmtoarea exemplificare:
Exemplu:
Se cunosc urmtoarele informaii cu privire la elementele bilaniere ale bncii centrale i
ale bncilor comerciale:
CAPITOLUL 5

capital propriu (banca central):

aur i devize:
titluri guvernamentale:
credite acordate economiei:
depozitele bncilor comerciale:
numerar i alte active ale bncilor comerciale:
titluri deinute n portofoliul bncilor comerciale:
capital propriu al bncilor comerciale:
5.000
1.170
24.740
20.000
100.000
25.000
30.000
7.500
mld. u.m.
mld. u.m.
mld. u.m.
mld. u.m.
mld. u.m.
mld. u.m.
mld. u.m.
mld. u.m.
Rata de rezerv minim obligatorie este de 15%.

Dac banca central vinde ctre bncile comerciale titluri n sum de 7.500 mld.u.m., s
se determine efectele antrenate de aceast operaiune.
Rezolvare:
Se prezint situaia bilanier iniial
Activ
Aur i devize
Titluri de stat
Credite acordate:
TOTAL activ:
Bilan Banca central

Pasiv
1.170
Capital propriu
24.740
Rezerve ale bncilor comerciale
20.000
Emisiune monetar
45.910
TOTAL pasiv:
5.000
15.000
25.910
45.910
Rezervele bncilor comerciale s-au determinat prin aplicarea ratei RMO asupra bazei de
calcul, respectiv:
15% 100.000 = 15.000
Bilan bnci comerciale
Activ
Numerar i alte active
Titluri de stat
Rezerve minime obligatorii
TOTAL activ:
Pasiv
25.000 Capital propriu
30.000 Depozite:
15.000
37.500
7.500
100.000
107.500
n urma operaiunii de vnzare a unui portofoliu de titluri de 7.500 mld. u.m. de ctre
banca central, situaia bilanier se modific dup cum urmeaz:
Activ
Pasiv
Aur i devize
1.170 Capital propriu:
5.000
Titluri de stat
17.240 RMO:
15.000
Credite acordate:
20.000 Emisiune monetar:
18.410
TOTAL activ:
38.410 TOTAL pasiv:
38.410
Bilan bnci comerciale
Activ
Numerar i ale active
Titluri de stat
Credite acordate economiei
RMO
TOTAL activ:
Pasiv
25.000 Capital propriu:
37.500 Depozite:
30.000
15.000
7.500
100.000
107.500
Rezultatele evideniaz faptul c, prin operaiunile de vnzare a titlurilor de ctre banca

central, efectele se regsesc asupra modificrii volumului creditelor acordate economiei i
asupra emisiunii monetare. n cazul nostru, a sczut volumul creditelor acordate economiei de la
37.500 la 30.000 mld. um., iar emisiunea monetar de la 25.910 la 18.410 mld. um.
INTREBARI
RECAPITULATIVE
1. Obiectivul fundamental al politicii monetare l constituie:
a) meninerea constant a ratei de dobnd;
b) alocarea eficient a resurselor n cadrul economiei;
c) stabilitatea preurilor;
d) creterea masei monetare pn la un nivel optim;
e) nfptuirea politicii valutare a bncii centrale.
2. Prin instrumentul de politic monetar denumit limitarea creditului se urmrete:
a) intervenia autoritii monetare asupra costului monedei centrale;
b) un control cantitativ direct asupra volumului creditelor prin plafonarea creterii
volumului creditelor;
c) o aciune direct asupra lichiditii bancare i asupra costului de finanare;
d) constituirea de depozite bancare la banca central;
e) realizarea operaiunilor de vnzri i cumprare de titluri guvernamentale pe piaa
monetar.
3. Politica de baz monetar evideniaz:
a) efectul cantitii antrenat de operaiunile de open-market;
b) se bazeaz pe existena unei dependene ntre oferta de credit i cantitatea de moned
central;
c) efectul de majorare a lichiditii bancare, atunci cnd banca central cumpr titluri de stat;
d) efectul de cretere a ratei de dobnd atunci cnd bncile vnd o parte din portofoliul lor
de titluri;
e) operaiunile cunoscute sub denumirea de politic de rescontare.
Unul din enunuri nu este adevrat.
4. Aciunile bncii centrale asupra costului monedei centrale vizeaz urmtoarele aspecte:
a) fixarea obiectivelor operaionale ale ratei de dobnd;
b) mecanismul de transmitere a variaiilor de dobnd pe termen scurt;
c) aciunile autoritii monetare asupra structurii ratei de dobnd;
d) mijloacele de aciune asupra nivelului ratei de dobnd;
e) modificarea nivelului ratei rezervei minime obligatorii.
Unul din enunuri nu este adevrat.
5. Eficacitatea politicii monetare poate fi evideniat prin urmtoarele caracteristici:
1) vitez i flexibilitate;
2) independen fa de factorul politic;
3) reducerea controlului autoritii monetare asupra ofertei de moned;
4) impactul asupra investiiilor;
5) modificri ale vitezei de circulaie a monedei n sens invers n raport cu oferta de moned;
6) succesul politicii monetare n ieirea economiilor din starea de recesiune.
a) 1 + 2 + 4;
b) 1 + 3 + 5;
c) 1 + 2 + 6;
d) 4 + 5 + 6;
e) 3 + 5 + 6.
CAPITOLUL 5
6. Instrumentele de politic monetar utilizate de BNR potrivit ultimelor reglementri, constau n:

1) faciliti de creditare (credit structural, credit de licitaii, credit lombard);
2) tranzacii repo i reverse repo (pensiuni) cu titluri de stat;
3) credite colateralizate cu active eligibile pentru garantare;
4) mecanismele rezervelor obligatorii;
5) emiterea de certificate de depozit de ctre BNR;
6) practicarea unui curs de schimb fix;
7) faciliti de refinanare i de depozit;
8) vnzri i cumprri definitive de titluri.
a) 2 + 3 + 4 + 5 + 6;
b) 2 + 3 + 5 + 7 + 8;
c) 3 + 4 + 5 + 6 + 7;
d) 1 + 4 + 5 + 7 + 8;
e) 1 + 3 + 5 + 6 + 8.
7. Baza de calcul a rezervelor obligatorii n Romnia este reprezentat de:
1) volumul creditelor acordate agenilor economici;
2) depozitele atrase de la alte bnci;
3) sume care intr n contul curent al Trezoreriei statului;
4) mijloace bneti n moned naional i valut care reprezint obligaii ale bncii
fa de persoanele fizice i juridice;
5) mprumuturi obinute de la instituii financiare, a cror scaden este mai mare de 12 luni.
8. Efectele unei politici monetare restrictive constau n:
1) sporirea ofertei de moned i scderea ratei de dobnd;
2) scderea ofertei de moned i sporirea ratei de dobnd;
3) scderea nivelului investiiilor i scderea cererii agregate;
4) sporirea investiiilor i creterea cererii agregate;
5) diminuarea inflaiei.
a) 2 + 3 + 5;
b) 1 + 2 + 3;
c) 3 + 4 + 5;
d) 2 + 5 + 6;
e) 1 + 4 + 6.
9. La nivelul unei economii, situaia bilanului bncii centrale i a bilanului agregat al bncilor
comerciale se prezint astfel:
Banca de emisiune:
aur i devize:
20.000
u.m.
10.000
u.m.
credite acordate economiei: 50.000
u.m.
Bnci comerciale:
depozite:
alte surse atrase:
100.000
15.000
20.000
u.m.
u.m.
u.m.
Nivelul ratei rezervei minime obligatorii se modific de la 30% la 20%, iar Banca
central vinde titluri guvernamentale ctre bncile comerciale, n valoare de 5.000 u.m.
Efectele antrenate de aceste modificri sunt:
1) crete volumul creditelor acordate economiei cu 5.000 u.m.

2) scade volumul creditelor acordate economiei cu 5.000 u.m.;
3) crete volumul emisiunii monetare cu 5.000 u.m.;
4) scade volumul emisiunii monetare cu 5.000 u.m.
5) se reduce volumul depozitelor atrase de bncile comerciale cu 10.000.
a) 1 + 3;
b) 2 + 4;
c) + 5;
d) 3 + 4;
e) 1 + 5.
10. Autoritatea monetar decide s majoreze volumul creditelor din economie cu 75.000 u.m.,
prin modificarea nivelului ratei rezervei minime obligatorii.
Se cunosc urmtoarele date referitoare la elementele din bilanul bncilor comerciale i al
bncii centrale:
Banca central:
aur i devize:
30.000
u.m.
titluri de stat:
70.000
u.m.
credite acordate:
180.000 u.m.
rezerve
obligatorii
ale 100.000 u.m.
bncilor comerciale:
Bnci comerciale:
depozite atrase:
titluri de stat:
500.000
100.000
Pentru atingerea acestui obiectiv rata RMO trebuie:

a) s creasc de la 20% la 30%;
b) s scad cu 5%;
c) s scad de la 20% la 5%;
d) s creasc cu 5%;
e) s scad cu 7,5%.
u.m.
u.m.
CAPITOLUL 5
BIBLIOGRAFIE
1.
Marc Bassoni
Alain Beltone
Monnaie, Theories et politiques, Ed. Synthes, 1993.
2.
Didier Bruneeel
La monnaie. La Revue Banque Editeur, 1992.
3.
Campbell Mc. Connell

Stanley L. Brue
Economics; Principles, Problems and Policies, Mc.GrawHill.Inc., 1996.
4.
Meir Kohn
Money, Banking and Financial Markets, The Dryden Press,

1987.
5.
Ludwig van Mises
Money, Method and the Mreket Process, Kluwer Academic

Publischer, International Edition, 1990.
6.
Eugen Rdulescu
Inflaia, marea provocare, Ed. Enciclopedic, 1999.
7.
Paul A. Samuelson
William Nordhaus
Economics, Fourteenth Editions Mc.Graw-Hill, Inc., 1992.
CAPITOLUL 6
ECHILIBRUL MONETAR I INFLAIA

6.1. Echilibrul monetar
6.1.1. Caracteristicile cererii i ofertei de moned
6.1.2. Schema realizrii echilibrului monetar
6.2. Inflaia form a dezechilibrului monetar
6.2.1. Abordri cantitative ale inflaiei
6.2.2. Forme ale inflaiei
6.2.3. Dezinflaia, deflaia i politici antiinflaioniste
Bibliografie
OBIECTIVE PROPUSE
G
G
G
G
G
nsuirea noiunilor de inflaie, deflaie, dezinflaie i msuri antiinflaioniste;

cunoaterea aspectelor eseniale referitoare la cererea i oferta de moned;
nelegerea modului de manifestare a echilibrului monetar n strns corelaie cu echilibrul
real;
analiza inflaiei, ca form a dezechilibrului monetar, cunoaterea principalelor modaliti
de cuantificare ale acesteia, cunoaterea formelor inflaiei;
cunoaterea mecanismului inflaiei i a politicilor antiinflaioniste n Romnia.
CAPITOLUL 6
6.1. Echilibrul monetar

Dup criza economic din anul 1929, politica monetar a fost considerat, o lung
perioad de timp, de importan minor, constatndu-se c bncile centrale nu dispun dect de
mijloace limitate pentru gestionarea eficient a masei monetare . Aceast optic referitoare la
politica monetar s-a accentuat n condiiile manifestrii unei inflaii sporite. ntr-un asemenea
context, diferite teorii monetare i-au orientat analiza spre vasta problematic a echilibrului
monetar, situat la intersecia dintre cererea i oferta de moned.
6.1.1. Caracteristicile cererii i ofertei de moned
6.1.1.1. Cererea de moned
Se explic prin funciile pe care le ndeplinete moneda i prin utilitatea pe care o
prezint pentru deintori. Analiza cererii de moned, const n cutarea motivelor care i
determin pe agenii economici s dein moned.
Din punct de vedere teoretic, exist urmtoarele contribuii la nelegerea motivelor care
determin cererea de moned:
a) Analiza clasic a cererii de moned se bazeaz pe teoria cantitativ a cererii de moned.
Aceasta are ca punct de plecare ecuaia schimburilor lui Fisher, care a permis, ulterior,
construcia ecuaiei Scolii de la Cambridge.
Ecuaia schimburilor a lui Fisher arat c volumul de moned M, multiplicat cu viteza
de circulaie a monedei V, este egal cu valoarea tranzaciilor pT, n care p este un indice de pre,
iar T este volumul tranzaciilor, n termeni reali, msurate n preuri ale perioadei de baz.
MV = pT
Aceast ecuaie nu poate exprima teoria cantitativ a monedei, dect dac exist o
legtur cauz-efect ntre fenomene, respectiv dac moneda n circulaie (cauza) are o aciune
direct, exclusiv i nereversibil asupra nivelului mediu al preurilor.
Ecuaia Cambridge. Teoria cantitativ a monedei poare fi transformat ntr-o teorie a
cererii de moned, presupunnd c viteza de circulaie este determinat de factori instituionali i
c este posibil ca, ntre un termen scurt de timp, aceasta s devin constanta. Un astfel de punct
de vedere i-a gsit expresia ntr-o nou form a ecuaiei schimburilor, care este cunoscut sub
denumirea de echilibru al lichiditilor sau ecuaia Cambridge.
M = KpR, n care K reprezint inversul vitezei de circulaie a monedei i
poate fi interpretat ca durata medie a perioadei n care moneda este conservat ntre
tranzacii. Aceast interpretare pune accentul pe rolul monedei, n calitate de mijloc de schimb,
i implic ideea ca moneda s fie deinut numai pentru finanarea tranzaciilor.
b) Analiza Keynesian a cererii de moned
Analiza cererii de moned propus de ctre Keynes pune accentul pe rolul monedei ca
rezerv a valorii i distinge o cerere de moned speculativ i o cerere de moned n vederea
realizrii tranzaciilor.
Cererea de moned (M1) cu scopul de ncasri pentru tranzacii variaz odat cu nivelul
PIB. Atunci cnd acesta crete este necesar mai mult moned pentru satisfacerea necesitilor
agenilor economici, n vederea realizrii de tranzacii: dac venitul naional scade, atunci i
necesarul de moned se diminueaz. Cererea de moned (M1) este afectat ntr-o msur
neglijabil, de influena costului monedei sau de rat a dobnzii, fiind o funcie (L1) de o singur
variabil:
M1 = L1(R), n care R este venitul naional sau PIB
Dac analiza se realizeaz pe o perioad scurt de timp, atunci R poate fi considerat
stabil, i deci i M este stabil.
Din punct de vedere grafic, aceast situaie se poate reprezenta ca n figura urmtoare:
Echilibrul monetar i inflaia
rd
M1 = L1(R) => rezult c M1 este
independent de rd i dependent de R
M1
Cererea de moned este reprezentat printr-o linie vertical, ceea ce exprim rigiditatea
acesteia n raport cu rata dobnzii. Dac analiza se efectueaz pe o perioad ndelungat de timp
i R se majoreaz, atunci linia vertical se deplaseaz spre dreapta.
Cererea de moned n scopuri speculative (M2) prezint caracteristici diferite de cele ale
lui M1, n sensul c este puin stabil, chiar i n perioade scurte de timp i nu depinde de nivelul
veniturilor ci de nivelul ratei de dobnd (rd).
M2 = L2(rd)
Cererea de moned n scop speculativ rezult dintr-o alegere dintre plasamente sub forma
de active financiare sau sub forma de active monetare. Aceast alegere este determinat de
previziuni referitoare la evoluia ratei de dobnd. Dac rata dobnzii este n declin, atunci
plasamentul sub form de active financiare este contestabil, ntruct randamentul titlurilor este
sczut iar rata dobnzii care n prezent este sczut, n viitor va nregistra o cretere.
Cererea de moned M2 prezint o elasticitate infinit iar din reprezentarea grafic rezult
c exist o rat de dobnd sub nivelul creia agenii economici nu mai au interesul de a-i plasa
disponibilitile lichide n titluri.
rd
M2 = L2(rd)
Pentru rd1, cererea de moned M2 = 0
Pentru rd0, cererea de moned M2 = este infinit
rd1
A
rd0
0
A2 =
M2
A'M2
cumprare de titluri vnzare de titluri
Formularea cererii totale de moned n concepia Keynesist se poate scrie:

M = M1+M2 = L1(R) + L2(rd)
n conformitate cu analiza lui Keynes, aprofundarea conceptului de cerere a monedei n
scopul tranzaciilor a demonstrat c aceasta este elastic i n raport cu rata dobnzii ceea ce
conduce la rescrierea ecuaiei:
M = L1(rd,R) + L2(rd), sau la modul general:
M = L(rd, R)
CAPITOLUL 6
rd
rd1
n
rd0
0
O1
ofert de moned
Cerere total de moned DD'

D'
M = M1 + M2
Dac se introduce n aceast ecuaie i o variabil care exprim patrimoniul agenilor

economici W, atunci cererea de moned care tinde s fie proporional cu W se poate scrie:
M = L(W, R rd)
c) Analiza contemporan a cererii de moned se efectueaz n dou direcii principale i
anume:
1) gestiunea portofoliilor
2) teoria lui Milton Friedman
1) Analiza care se bazeaz pe gestiunea portofoliilor este legat, n mod direct, de analiza lui
Keynes i ntr-o asemenea abordare moneda reprezint un activ precum toate celelalte tipuri
de active, lipsit de caliti specifice, riscnd, astfel, de a fi discreditat n calitate de
instrument al politicii monetare .
2) Funcia de cerere a monedei este tratat de ctre Milton Friedman ca o problem de alegere
a activelor. Punctul de pornire al analizei sale l constituie definiia pe care o d
patrimoniului sau bogiei. Patrimoniul agenilor economici compus din active financiare
reale precum i din active umane d natere unui flux de venituri din munc. Pentru
Friedman, variabila care furnizeaz cel mai bine un indice al bogiei umane i nonumane,
este venitul permanent (prevzut de agenii economici pentru un anumit nivel al preurilor).
Astfel, cererea de moned se poate exprima n termeni permaneni i este determinat de
venitul permanent R' i nivelul preurilor permanente p''.
M' = a(R'/p'')b, relaie n care a i b sunt constante iar M1 este cererea de
moned permanent pentru un locuitor.
O singur variabil, respectiv venitul permanent, explic, deci, evoluia cererii de
moned. Relaia dedus de Friedman permite calcularea elasticitii cererii de moned n raport
cu venitul permanent. El a estimat c n SUA, n decursul unui secol, pentru o cretere cu 1% a
venitului permanent pe locuitor, ncasrile monetare au sporit de la 1,71% la 1,8%. Rezult,
astfel c elasticitatea cererii de moned n raport cu venitul permanent este superioar valorii
unitare.
Plasnd analiza pe termen lung, Friedman a descoperit o lege a comportamentului, astfel,
la niveluri sczute ale veniturilor, se manifest, numai scopul tranzacionrii, apoi treptat i pe
msura creterii venitului permanent, se adaug alte scopuri, respectiv cel al speculaiilor i al
economisirii.
Funcia de cerere a monedei n abordarea lui Friedman, tinde a fi stabil. Dac numeroi
factori intervin semnificativ n determinarea cererii de moned, atunci cantitatea de moned
cerut variaz de la un an la altul. Privilegiind venitul permanent, Friedman minimizeaz rolul
ratei de dobnd asupra cererii de moned, care este eliminat din ecuaia cererii de moned.
Astfel, teoria lui Friedman se opune analizei lui Keynes, n care cererea de moned este instabil
i puternic elastic n raport cu rata dobnzii.
6.1.1.2. Oferta de moned

Oferta de moned reprezint cantitatea mijloacelor de plat puse la dispoziie, la nivelul
unei economii, fiind asigurat de sistemul bancar care creeaz moneda i o pune n circulaie.
Sursele ofertei de moned sunt reprezentate de contrapartidele masei monetare: creanele
asupra strintii, creanele asupra Trezoreriei, creanele asupra bncilor comerciale.
Eficacitatea politicii monetare depinde de caracterul exogen sau endogen al ofertei de
moned n raport cu sistemul economic. Dac oferta de moned este exogen, atunci ea este
fixat n afara sistemului economic de ctre autoritatea monetar. n acest caz este autonom n
raport cu cererea de moned. Agenii economici nebancari (populaia, ntreprinderi,
administraie, ageni exteriori) nu exercit nici o influen asupra ofertei de moned.
n cazul n care oferta de moned este endogen rezult c agenii nebancari exercit, prin
comportamentul lor, o influen asupra acesteia, deci oferta de moned nu este autonom n
raport cu cererea de moned.
Oferta de moned ca variabil endogen
Admind c oferta de moned este o variabil endogen, se presupune sa acceptm c
banca central deine un rol pasiv n creaia monetar i c aceasta depinde de comportamentul
agenilor economici care solicit moneda.
Banca central se poate afla ntr-o situaie relativ pasiv cu privire la creaia de moned, n
urmtoarele trei cazuri:
a) atunci cnd sursa de creaie monetar o constituie creanele asupra strintii. Operaiunile
cu exteriorul modific volumul masei monetare, dar rolul bncii centrale este pasiv.
b) atunci cnd sursa creaiei monetare o constituie creanele asupra Trezoreriei. Rezult c
puterea public i nu banca de emisiune decide asupra creaiei monetare, prin aceasta
materializndu-se politica bugetar.
c) creanele asupra economiei. Banca central are un rol relativ pasiv n creaia de moned,
emis n contrapartida creanelor asupra economiei. n schimb, iniiativa creaiei monetare
aparine agenilor nebancari din economie, respectiv ntreprinderilor care solicit credite.
Acestea se pot adresa agenilor nebancari (pe calea emisiunii de obligaiuni) precum i
agenilor bancari. Dac mprumuturile se efectueaz de la agenii nebancari, atunci masa
monetar nu variaz, fiind doar un transfer de avere monetar de la un agent la altul. Dac, n
schimb, mprumuturile sunt efectuate de la bnci, atunci procurarea disponibilitilor
monetare se realizeaz, fr ca disponibilitile altor ageni economici s se diminueze.
Astfel, se produce creaia monetar.
Oferta de moned ca variabil exogen
Admind c oferta de moned este o variabil exogen n raport cu cererea de moned,
nseamn a estima c procesul creaiei monetare realizate de bncile comerciale depinde de
disponibilitile lor n moneda central, la banca de emisiune. Aceasta poate exercita o gestionare
total a ofertei de moned, ntruct poate regla direct volumul lichiditilor n moneda central de
care bncile au nevoie.
Eficacitatea politicii monetare depinde de analiza simultan a cererii i ofertei de
moned:
G dac cererea de moned este stabil i oferta de moned este exogen (autonom n raport
cu cererea) i se afl, n totalitate, n minile autoritii monetare, rezult c politica
monetar are un mare grad de eficacitate (potrivit lui Friedman);
G dac cererea de moned este stabil i determin oferta de moned, atunci politica
monetar este lipsit de eficacitate;
G dac cererea de moned prezint o anumit instabilitate, iar oferta de moned depinde
parial de autoritatea monetar, atunci politica monetar poate avea o eficacitate limitat.
CAPITOLUL 6
6.1.2. Schema realizrii echilibrului monetar

Pentru explicarea realizrii echilibrului monetar, se utilizeaz dou tipuri de analiz: cea
Keynesian i interpretarea lui Milton Friedman.
n teoria Keynesian, schema realizrii echilibrului macroeconomic se efectueaz n
termeni reali. Echilibrul se stabilete prin egalitatea dintre economii i investiii. Economiile sunt
definite ca o funcie cresctoare a veniturilor, iar investiiile ca o funcie descresctoare a ratei
dobnzii. Orice dezechilibru ntre economii i investiii determin ajustri n termeni reali iar n
cadrul acestora variabilele monetare nu ndeplinesc dect un rol limitat.
Combinarea echilibrului monetar cu echilibrul real este realizat grafic, dup cum rezult
din figura urmtoare, cunoscut sub denumirea graficul Hicks-Hansen.
Grad de ocupare
a forei de munc
rd
IE
Grad de ocupare
a forei de munc
II
LM
rd0
N
Venitul naional
RB
RN RA
Curba economii-investiii (IE) (echilibru real)

Pe piaa bunurilor, echilibrul necesit manifestarea urmtoarei egaliti:
I=E
R = venit sau produs global
sau I=I(rd)
I = investiii totale
E=E(R)
E = economii totale
I(rd)=E(R)
rd = rata dobnzii
Aceste condiii de echilibru semnific faptul c pentru orice rat a dobnzii exist o
singur valoare a venitului naional (R) pentru care investiiile totale proiectate sunt egale cu
economiile totale proiectate. Echilibrul, astfel definit, poate fi reprezentat grafic ca urmare a
curbei IE, care exprim relaia dintre rata dobnzii i nivelul veniturilor, fiecare punct al curbei
corespunznd unei situaii de egalitate ntre I i E. Pe piaa bunurilor, venitul R apare ca o funcie
descresctoare a ratei rd. Scderea ratei, rd, antreneaz o majorare a investiiilor i deci a
veniturilor.
Curba LM, a echilibrului monetar
Echilibrul monetar rezult din confruntarea dintre cererea total de moned i oferta de
moned, respectiv din cantitatea pus la dispoziia publicului prin sistemul bancar.
Curba LM exprim, pentru o cantitate de moned, relaia dintre cererea total de moned
(M1+M2) i venitul naional. Orice cretere a produsului R (deci o cretere a tranzaciilor)
necesit o cantitate sporit de M1 (n scopul tranzaciilor) i o reducere a lui M2 (moned n
scopuri speculative) provocnd, astfel, o cretere a ratei de dobnd.
Intersecia IE i LM
Curba IE este locul combinaiilor posibile dintre rd i R, asigurnd lichiditatea pe piaa
bunurilor. Curba LM constituie locul combinaiilor posibile dintre R i rd, asigurnd echilibrul
pe piaa monetar. Intersecia lor determin punctul N, unde se echilibreaz nivelul veniturilor i
cel al ratei de dobnd, pentru orice volum al monedei. n acest punct, cantitatea de moned
existent determin o rat de dobnd suficient de sczut i un nivel al investiiilor suficient de
ridicat pentru a atinge un nivel de echilibru al venitului.
Astfel, rata dobnzii este cea care permite stabilirea unei legturi ntre echilibrul real i
cel monetar; aceasta exercit o influen asupra volumului investiiilor i prin intermediul
acesteia asupra venitului, care acioneaz la rndul su, asupra cererii de moned, n scopul
realizrii de tranzacii.
Din figura prezentat rezult modul de aciune al politicii economice pentru a face fa
situaiilor de criz sau de inflaie. Se presupun dou situaii de utilizare deplin a forei de
munc, n care echilibrul obinut pe piaa bunurilor i pe piaa monetar nu corespund unui venit
specific al utilizrii depline a forei de munc:
G situaia I corespunde strii de criz, n care venitul de echilibru RN este inferior venitului
obinut prin utilizarea total a forei de munc;
RN<RA
G situaia a II-a corespunde unei stri inflaioniste n care venitul de echilibru RN este
superior venitului de utilizare deplin a forei de munc, RB .
RN>RB
Prin politica bugetar se poate aciona asupra fenomenelor reale, sub forma variaiei
cheltuielilor publice i a modificrilor n nivelul fiscalitii, ceea ce afecteaz economiile i
investiiile. Aceast politic trebuie s antreneze deplasarea curbei IE ctre dreapta pentru
a lupta mpotriva crizei, sau ctre stnga pentru a diminua inflaia.
Politica monetar permite deplasarea curbei LM. Astfel, o politic de open-market,
sub forma cumprrilor de titluri de ctre banca central, se va traduce printr-o expansiune
monetar, n perioada de deplin utilizare a forei de munc, ceea ce va duce la deplasarea curbei
LM ctre dreapta, ca i n cazul scderii ratei de dobnd.
Aceasta provoac o cretere a investiiilor, deci o cretere a venitului real. Uneori, n
aceast analiz, fenomenele monetare nu ndeplinesc dect rol secundar n raport cu fenomenele
reale, iar politica bugetar tinde a fi privilegiat. n msura n care politica bugetar nu este
preferat de ctre adepii teoriei Keynesiste, atunci banca central poate aciona asupra ratei
dobnzii.
Interpretarea lui Milton Friedman asupra schemei de realizare a echilibrului
n aceast abordare, variaiile masei monetare regleaz ritmurile activitii economice.
Modelul are ca rol s probeze importana cantitii de moned n activitatea economic.
Structurile financiare i monetare i comportamentul agenilor financiari nu sunt integrate n
cadrul modelului. Unica variabil este M, masa monetar, oferit agenilor economici i care st
la baza fluctuaiilor veniturilor i preurilor. O legtur de cauzalitate este stabilit ntre M i alte
variabile fundamentale, fiind implicat, astfel, ipoteza caracterului exogen al ofertei de moned.
Analiza lui Friedman are ca punct de pornire dou principii:
G valoarea produsului naional i preul, ca principal component, sunt determinate de
cantitatea de moned;
G cantitatea de moned este determinat, la rndul su, de cantitatea de moned central,
pus la dispoziia bncilor.
Rezult astfel, c masa monetar determin fluctuaiile venitului naional. Dac se admite
c impulsurile monetare exercit o influen total asupra activitii economice, atunci cererea
de moned trebuie s fie considerat stabil i oferta de moned trebuie definit ca fiind exogen
(se afl n minile autoritii monetare).
Numai fluctuaiile ofertei de moned determin fluctuaiile produsului: moneda devine
un factor exogen al instabilitii economice. n consecin, numai reglarea masei monetare
exercit un efect global asupra economiei. Alte instrumente tradiionale ale politicii
macroeconomice (politica bugetar) nu produc dect realocri ale resurselor ntre diverse
sectoare, i care sunt, n concepia autorului, alocri nefaste.
CAPITOLUL 6
Rolul important al monedei este considerat de ctre Friedman ca instrument esenial al

politicii economice. Din acest motiv, autoritile monetare trebuie s aleag, cu grij, variabila
care va servi drept indicator al aciunilor lor i drept mijloc de intervenie. Acest dublu rol este
ndeplinit de fluctuaiile masei monetare i nu de cele ale ratei dobnzii.
Analizele econometrice efectuate demonstreaz c exist un timp de ntrziere ntre
variaiile masei monetare i cele ale activitii economice.
Acest timp poate fi descompus n dou faze: dup o modificare n creaia monetar,
producia reacioneaz cu o ntrziere de aproximativ 9 luni, iar nivelul preurilor nu este afectat
dect dup 18 luni. O asemenea ntrziere de reacie constituie un dezavantaj major, respectiv o
msur monetar destinat a fi anticiclic risc de a avea efect contrar asupra activitii
economice.
Astfel, Friedman consider c n locul unei manipulri neregulate a ofertei de moned
(politic discreionar), autoritile monetare trebuie s practice o politic de stabilizare
monetar, fcnd s progreseze masa monetar, la o rat constant a dobnzii. Autorul sugereaz
c rata de cretere a masei monetare poate fi utilizat, pentru a regla rata de cretere real pe
termen lung a produsului naional. Pentru a lupta contra inflaiei, trebuie pus in aplicare o
politic monetar restrictiv, fiind prevzut o ncetinire a creterii masei monetare, de-a lungul
unei perioade de mai muli ani.
Cele dou curente, Keynesian i monetarist trebuie considerate valabile, lundu-se n
considerare i excesele pe care le prezint. Experiena arat c nu pot fi neglijate variabilele
monetare, att n plan explicativ ct i normativ, dar c este din ce n ce mai dificil de a
determina variabilele monetare sau financiare alese drept inte ale politicii monetare.
Definirea masei monetare variaz de la o ar la alta, i este exprimat prin agregate
diferite, innd seama de fenomenul sporit al inovaiilor financiare. Pe de alt parte, este
imposibil de a se evalua variaiile ratei dobnzii legate de aciunile asupra masei monetare.
6.2. Inflaia - form a dezechilibrului monetar

6.2.1. Abordri cantitative ale inflaiei
Inflaia, ca semn al dezechilibrelor din economie, este direct proporional cu amploarea
acestora, avnd un nivel cu att mai ridicat cu ct ntre cererea i oferta agreat se manifest un
decalaj mai mare.
Majorarea preurilor, ca expresie a manifestrii inflaiei, poate lua valori care se situeaz
ntre cteva procente i poate depi valori din dou, trei cifre, anual. Aceasta este situaia
inflaiei galopante, care s-a manifestat n ultimele trei decenii n ri precum Italia (n anii 70),
n numeroase ri ale Americii Latine (n anii 70 80), precum i n Israel, la nceputul anilor
80. La nceputul anilor 90 toate rile aflate n tranziie s-au confruntat cu o astfel de inflaie
galopant. Dei n condiii inflaioniste, economiile acestor ri au continuat s funcioneze1,
fiind citate cazuri n care performanele economice au fost peste ateptri, dup cum s-a
ntmplat n Brazilia n anii 80 sau Turcia, n anii 90.
Atunci cnd inflaia se concretizeaz ntr-o cretere anual a preurilor care se scrie cu 3-4
cifre se manifest hiperinflaia. Convenional, exist o limit de la care se consider
hiperinflaie creterea preurilor, respectiv atunci cnd se depete 50% lunar ceea ce la nivelul
unui an nseamn o rat mai mare de 13.000%.
Cazurile cunoscute de hiperinflaie sunt rare, fiind citate cazurile Germaniei, Ungariei i
Braziliei.
n situaia Germaniei, dup cum rezult i din reprezentarea grafic, n perioada 1922 1923,
preurile au sporit de 10 miliarde ori. Ca efect, masa monetar, n termeni reali, a sczut de
30 de ori, iar salariile reale au nregistrat fluctuaii de 33%, de la o lun la alta.
Eugen Rdulescu Inflaia, marea provocare, Ed. Enciclopedic, 1999.
Sursa:
Frederic Mishkin
The Economics of Money, Banking and Financial Markets, Third Edition,
Harper Collnis Publishers, pag. 667.
Ungaria a cunoscut dou perioade de hiperinflaie, astfel:

G n intervalul martie 1923 februarie 1924, preurile au crescut de 44 ori, iar rata maxim
lunar a inflaiei a ajuns la 98%;
27
G n perioada august 1945 iulie 1946, preurile au crescut cu 3,18 x 10 ori, iar rata medie
lunar a inflaiei a fost de 19.800%.
Iugoslavia i Polonia, au nregistrat hiperinflaie n anul 1989, iar rile din fosta Uniune
Sovietic, n anii 90. Cazul Bulgariei, este, de asemenea elocvent, ntruct a nregistrat o rat
peste 1.150% a inflaiei.
n Brazilia, n anul 1989, preurile au crescut cu 1.650%, ceea ce a nsemnat o cretere de
27% lunar 0,78% zilnic.
Alturi de creterea preurilor, inflaia este nsoit de creterea cantitii de moned,
situaie ilustrat pe exemplul rilor Americii Latine, n anii 1980 1990. Figura urmtoare
demonstreaz ca cea mai nalt rat a inflaiei este, n general asociat, cu cea mai nalt rat
a creterii masei monetare.
CAPITOLUL 6
Rata de cretere a masei monetare
Sursa: International Financial Statistics.
Fenomenul inflaionist, care a dobndit, de-a lungul timpului, dimensiuni gigantice,

prezint, pentru ultima jumtate de secol, dou caracteristici, astfel:
creterea preurilor a cunoscut rate diferite de la un sector de activitate la altul, ceea ce
a permis o cretere disproporionat a consumului;
inflaia reprezint semnul unei devalorizri monetare.
n literatura de specialitate, este eronat a se asocia creterea general a preurilor cu
inflaia; mai corect ar fi ca majorarea preurilor s fie acompaniat de o inflaie, respectiv de o
devalorizare a monedei. Aceasta devalorizare a unitii monetare provine dintr-o relaie evident:
dac moneda valoreaz mai puin, atunci aceasta va fi disponibil ntr-o cantitate mai mare.
Creterea preurilor rezult, astfel, dintr-o abunden a mijloacelor de plat, iar dac un pre
indic valoarea relativ a unui produs, atunci indicele preurilor este relevant pentru puterea de
cumprare a unei monede naionale.
Devalorizarea monetar poate fi evaluat ca pierdere a puterii de cumprare a monedei,
prin urmtoarele metode:
G prin divizare: dac, de exemplu, pentru un bun se pltea la nceputul perioadei suma de
100
100 um, iar la sfritul acesteia 1250 um, atunci, prin divizare
= 0,08 rezult un
1250
coeficient de 0,08, ceea ce semnific faptul c o unitate monetar i conserv o putere de
cumprare de 8%. Acest tip de calcul prezint avantajul de a sublinia c i atunci cnd
inflaia nregistreaz valori foarte mari, moneda conserv, ntotdeauna, o mic parte
din puterea de cumprare;
G
prin metoda dobnzilor compuse: pentru a se trece de la ratele anuale ale creterii
preurilor la cele lunare, sau chiar zilnice, se utilizeaz formula dobnzilor compuse,
astfel:
Cn = Co (1 + r)n, n care:
Cn reprezint nivelul preurilor la sfritul perioadei;
Co reprezint nivelul la nceputul perioadei;
r rata de cretere;
n numrul de perioade (luni sau zile).
Dac n decursul unei perioade de 1 an, preurile au sporit de la 100 la 1750, atunci, prin
aplicarea relaiei:
1750 = 100 (1 + r)12 sau
1750 = 100 (1 + r)365,
rezult c rata lunar de devalorizare a monedei este de 0,27 sau 27%, iar rata zilnic a
devalorizrii este de 0,78%.
G Msurarea ratei inflaiei se poate realiza prin determinarea ratei inflaiei, pe baza
indicilor de pre, potrivit relaiei:
I I
rinf latiei = pn pn 1 100, n care:
I pn 1
G
Ipn, n-1 reprezint indicele preurilor pentru anul n i n-1.

De exemplu, dac indicele preurilor, pentru anul 1999, s-a situat la nivelul de 135% iar
pentru anul 2000 a reprezentat 148%, atunci rata anual a inflaiei a fost de:
148% 135%
100 = 9,62%
135%
G Pentru o msurare cantitativ a inflaiei este posibil i utilizarea regulii numrului
70, care permite o determinare rapid a numrului de ani n care nivelul preurilor se
dubleaz, astfel:
Numrul
70
aproximativ =
rata anuala a inf latiei
de ani
De exemplu, dac nivelul ratei anuale a inflaiei este de 15%, atunci numrul de ani n
70
care preurile se dubleaz este de
= 4,66
15
Aceast regul are aplicabilitate general i permite determinarea perioadei de timp n
care nivelul PIB sau al economiilor se dubleaz.
Rata inflaiei omaj

Modelul Keynesian al cererii i ofertei de moned demonstreaz c la nivelul economiei
se poate manifesta fie numai inflaie, fie numai omaj, dar nu ambele, n mod simultan. Aceast
abordare a fost posibil pe baza studierii economiilor n perioada de dinaintea anilor 70.
Situaia s-a schimbat n anii 70, cnd n economie au nceput s coexiste att inflaia ct
i omajul n sensul unei corelaii inverse: descreterea omajului i creterea inflaiei. Astfel,
principala problem macroeconomic a anilor 70 80 a fost aceast corelaie, cunoscut sub
denumirea de curba lui Phillips (dup numele autorului A.W. Phillips, care a dezvoltat conceptul
n Marea Britanie) prin studierea seriilor de date din perioadele 1861 1913 i 1913 1957
(fig.1)
Figura urmtoare arat relaia invers dintre omaj i rata inflaiei, n SUA, n perioada
1961 1969. Aceasta ca relaie a fost considerat stabil, predictibil i a stat la baza construirii
politicii economice a SUA n perioada respectiv. Conceptul stabilitii curbei Phillips a fost
CAPITOLUL 6
Rata anual a inflaiei (%)
infirmat de evoluiile nregistrate n anii 70 i 80 i la nceputul anilor 90.
Rata omajului (%)
Figura nr. 1
Rata anual a inflaiei (%)
Din imaginea urmtoare (fig.2), rezult ca pentru perioada 1961 1994, relaia invers
dintre inflaie i omaj n-a mai fost concludent. n cadrul acestei perioade, n anii 72 74
i 77 80, curba Phillips are o modificare mai lent, ceea ce evideniaz c fiecare nivel al
omajului este nsoit de o inflaie mai mare, sau fiecare nivel al inflaiei este nsoit de un omaj
mai ridicat. Astfel, nclinarea curbei, pentru perioada amintit difer de cea iniial.
Explicaia unei asemenea evoluii a corelaiei inflaie-omaj const n stagflaie, care se
manifest prin scderea simultan a nivelului celor dou variabile sau prin creterea acestora.
Astfel, a fost confirmat ideea c un proces inflaionist de amploare nu micoreaz omajul, ci l
agraveaz.
Rata omajului (%)

Evoluiile inflaiei i omajului, din toate rile dezvoltate, dup anii 70 au confirmat
urmtoarele aspecte:
G independent de inflaie, exist o rat natural a omajului care se manifest i atunci cnd
inflaia este zero;
la o rat natural a omajului, situat la nivelul de 6% (potrivit studiilor realizate) inflaia

se poate manifesta la orice nivel, situaie care modific curba lui Phillips, ntr-o linie
vertical.
Stagflaia, ca fenomen care explic modificarea relaiei dintre inflaie i omaj reprezint
o stare nefavorabil a economiei n care se manifest creterea sau scderea, n acelai
timp a preurilor i a omajului, i care apare ca o consecin a inflaiei prin cerere i a
inflaiei prin ofert.
Stagflaia prin cerere se explic prin urmtoarele:
G creterea cererii globale pe termen scurt, antreneaz o insuficien a bunurilor din
economie, ceea ce determin, ca la nivelul productorilor, s se majoreze producia pe
seama unor consumuri reale mai mici n condiiile unei creteri a preurilor;
G atunci cnd preurile se majoreaz peste ateptri, aceasta antreneaz dezechilibre i
scderea produciei.
Corectarea ateptrilor inflaioniste se realizeaz prin creterea salariilor nominale, iar
echilibrul dintre cerere i ofert se obine la un nou nivel, al unei producii mai mari.
Stagflaia prin ofert se manifest atunci cnd oferta global se majoreaz, fr a fi
nsoit de sporirea cantitii de moned, iar nivelul cererii rmne nemodificat.
Dup modul n care oferta global se adapteaz n funcie de oferta de moned, se poate
face distincia ntre: oferta neadaptabil i oferta adaptabil.
Cnd oferta este neadaptabil, se pornete de la creterea salariilor nominale, n
contextul unei creteri a ratei inflaiei. n cazul unei oferte adaptabile din partea statului, prin
majorarea ofertei de moned, se pornete de la creterea salariilor pe fundalul unei creteri
generale a preurilor.
6.2.2. Formele inflaiei
Inflaia, ca principal form de manifestare a dezechilibrului monetar se manifest n
diferite forme, n funcie de cauzele care au generat-o.
Inflaia prin cerere este generat de dezechilibrele care se manifest pe piaa bunurilor
i serviciilor, ntre cererea de bunuri i oferta global inelastic. Efectul unui asemenea
dezechilibru este creterea preurilor bunurilor i serviciilor respective, iar la baza fenomenului
se afl majorarea ofertei de moned. Cauzele care antreneaz creterea cantitii de moned sunt
legate de excedentul balanei de pli, creaia monetar excesiv i modificri n raportul dintre
consum i economii. Lipsa de elasticitate a ofertei provine din insuficiena stocului de produse
sau chiar din absena acestora i poate fi temporar, sau pe termen lung. Asemenea dezechilibre
se manifest, iniial, n cadrul unui sector de activitate, extinzndu-se, prin mecanisme specifice,
la nivelul ntregii economii.
Mecanismele specifice de transmitere a dezechilibrelor constau n urmtoarele2:
G relaiile interindustriale;
G creterea veniturilor populaiei i creterea cererii de produse;
G efectul de contagiune, referitor la creterea veniturilor;
G generalizarea creterilor de pre.
Inflaia prin costuri este generat de revendicrile grupurilor sindicale pentru creterea
salariilor i n acele domenii de activitate unde nu se obin creteri de productivitate. Consecina
majorrilor de salarii este majorarea costurilor bunurilor i serviciilor care sunt produse, i
ulterior, creterea preurilor. La baza creterii preurilor se afl, astfel, diferena dintre creterea
productivitii i creterea salariilor. Statistic, se demonstreaz c dac sporirea productivitii
este de 5% iar a salariilor de 9%, atunci creterea preurilor se situeaz la 4%. Atunci cnd
majorarea salariilor rmne n urma majorrii preurilor, rezult o diferen favorabil care
revine, sub form de profit, patronului firmei respective. Rezult c inflaia prin costuri se
declaneaz pe piaa factorilor de producie, iar salariul, ca principal component a costului,
antreneaz sporirea general a preurilor.
G
Cezar Basno, Nicolae Dardac, C-tin Floricel, Moned, Credit, Bnci.
CAPITOLUL 6
Inflaia importat este un rezultat al participrii economiilor la fluxurile internaionale

de capital, bunuri i servicii i se manifest, ca urmare a importului de materii prime i produse
pe care le realizeaz a anumit ar. Variaia cursurilor de schimb n sensul unei evoluii
nefavorabile a acestora, pentru importatori, constituie o modalitate de generare a procesului
inflaionist, datorit majorrii costurilor de producie sub presiunea preurilor de import.
Inflaia structural este determinat de strategia adoptat de unele ri, de dezvoltare
accelerat i de cretere economic rapid, ceea ce implic mobilizarea intensiv a factorilor de
producie. n economie se creeaz dezechilibre, concretizate n declinul unor sectoare de activitate,
apariia unor noi ramuri i crearea de noi capaciti de producie. Finanarea noilor activiti este, n
general, realizat prin fonduri bugetare sau credite bancare, situaie care duce la un aflux monetar n
economie i la majorarea cererii. Accentuarea procesului inflaionist este susinut, n continuare de
sarcinile fiscale i sociale, corespunztoare noilor activiti, ceea ce afecteaz obiectivele anumitor
categorii sociale. n acest mod, inflaia structural este continuat de inflaia prin venituri.
La baza inflaiei structurale se afl, de asemenea, factori precum susinerea unor sectoare
de activitate (sub forma susinerii preurilor pentru produsele excedentare) i rigiditatea
economiei, care se manifest n domeniul procurrii capitalului, al asigurrii de resurse materiale
sau al utilizrii forei de munc.
Alte criterii de clasificare a inflaiei3 conduc la distingerea urmtoarelor forme:
G
n funcie de ateptrile inflaioniste, se poate manifesta o inflaie anticipat i o inflaie
neanticipat. Prima form are drept caracteristic faptul c este primit i ateptat de fiecare
participant pe pia; a dou form produce efecte importante asupra economiilor, forei de munc
i produciei, ceea ce afecteaz echilibrul general;
G
dup funcionarea mecanismului pieei, se manifest o inflaie deschis i o inflaie
reprimat. n cazul inflaiei deschise, mecanismul de funcionare al economiei se bazeaz pe
preuri fixe i se manifest pe fundalul unei insuficiene a bunurilor, serviciilor i forei de munc
din economie. Inflaia reprimat apare ca rezultat al interveniilor guvernamentale n creterea
preurilor i salariilor, prin care se reduce cererea de bunuri i servicii.
G
dup ritmul de cretere al preurilor, inflaia poate fi moderat (ritm de cretere al preurilor
de 2 3% anual), galopant (peste 10%) i hiperinflaie (peste 50% lunar).
Cauzele inflaiei n Romnia
n continuare, sunt prezentate aspectele reprezentative ale evoluiei inflaiei n Romnia
n perioada 1990 2000.
Evoluia ratei inflaiei dup 1990, reflect dezechilibrele structurale ale economiei
precum si succesiunea politicilor monetare aplicate de ctre BNR.
Cauzele inflaiei au constat n dezechilibrul dintre cerere i ofert.
Analiza ofertei evideniaz c, la nivelul economiei romneti, s-au manifestat
importante dezechilibre structurale, comerul exterior a nregistrat o continu deteriorare, iar
constrngerile bugetare slabe au condus la o permanent preocupare pentru majorarea salariilor
la nivelul ntreprinderilor.
Aceste cauze au antrenat scderea performanelor economiei naionale, costurile au
crescut n termeni reali, iar producia vndut s-a diminuat considerabil pn n anul 1992.
Astfel, majoritatea industriilor au nregistrat pierderi, iar efectul principal a fost inflaia.
Referitor la cererea agregat, analizele evideniaz c aceasta a fost influenat de
excesul de mas monetar, deficitul fiscal i cvasifiscal i arieratele ntreprinderilor.
Excesul de mas monetar a fost declanat, n 1990, de msurile cu caracter populist
dintre care restituirea prilor sociale, ceea ce a echivalat cu o emisiune monetar fr acoperire.
Anularea creditelor bancare neperformante ale ntreprinderilor, din 1990, a echivalat cu 13% din
masa monetar, iar operaiunea din 1991, cu 23% din masa monetar. De asemenea,
compensarea global a arieratelor, realizat la sfritul anului 1991 a avut ca efect o emisiune de
peste 200 miliarde lei, ceea ce echivala cu 25% din masa monetar i 50% din baza monetar. n
3
Alexandru ugui, Inflaia, Ed. Economic, 2000, p.13.
circuitul bancar s-au aflat atunci, lichiditile fr acoperire care au echivalat cu 1,1 miliarde $.
Astfel, procesul inflaionist declanat n 1990, a fost alimentat de creterea masei
monetare cu 105,3% n 1992 i 122,7% n 1993. Viteza de circulaie a crescut de la 1,79 n 1990,
la 4,07 n 1992 i 7,26 n 1993.
Un alt moment, care a stimulat inflaia l reprezint anul 1996, cnd, prin creditele
acordate agriculturii, i care s-au dovedit neperformante, masa monetar s-a majorat cu 6,5% i
s-au agravat dezechilibrele macroecomice.
Deficitul fiscal nu a stat la baza inflaiei, n Romnia, ntruct deficitul bugetului de stat
s-a situat ntre 0,4 i 4,9% din PIB, n perioada 1990 1998, iar soldul bugetului consolidat al
statului, a fost cuprins ntre +3,2 i 4,6%, niveluri care evideniaz c nu puteau genera inflaie.
n schimb, deficitul cvasifiscal, evaluat de Banca Mondial, a reprezentat ntre 20% i
5% din PIB. Componentele acestui deficit cvasifiscal au fost urmtoarele:
G debitele statului din bilanul Bncii Naionale, care au aprut din operaiuni valutare
(diferene de curs valutar i pli de dobnzi) au reprezentat ntre 10,3% i 5,7% din PIB n
anii 91 92;
G deficitul public din datoria extern a aprut ca urmare a diferenei de curs ntre
momentul primirii creditelor i cel al rambursrii acestora;
G deficite din arierate i pierderi ale sectorului public, care s-au situat la 10,9% n PIB n
1992, i se diminueaz pn la 0,8% din PIB n 1995.
Arieratele ntreprinderilor au nregistrat nivelul maxim n 1991, reprezentnd 85% din
PIB, iar n anii ulteriori valorile au fost cuprinse ntre 20 i 25% din PIB.
Datele prezentate dovedesc c inflaia a fost garantat i alimentat, n diferite momente
de cauze diferite, respectiv creterea costurilor sau creterea cererii.
Analiza cantitativ a inflaiei permite evidenierea urmtoarelor evoluii:
G n 1990, lunile noiembrie i decembrie, preurile cu ridicata au crescut cu 129% (ceea ce
semnific 14397% anual), iar cele cu amnuntul cu 37,7% (581% anual);
G n 1991, indicele mediu al preurilor la consumator a fost de 320%, fiind n descretere,
pn la 284,8% n 1992 i 265% n 1993;
G n perioada 1994 1995, inflaia s-a diminuat, rata medie lunar ajungnd pn la 2,1%;
G procesul inflaionist cunoate o revenire, n perioada 1996 1997, ca urmare a liberalizrii
pieei valutare i a preurilor rmase pn n acel moment sub controlul autoritilor.
Astfel, n martie 1997 s-a nregistrat cel mai nalt nivel al ratei de cretere a preurilor
30,7% lunar;
G anul 1998 s-a caracterizat prin scderea inflaiei care s-a situat la nivelul de 40,6%;
G trendul de scdere a inflaiei s-a constatat i n anul 2000, cnd s-a nregistrat un nivel
anual de 40,7% (decembrie), i care a continuat n primele luni ale anului 2001, tendin
care a reflectat procesul de dezinflaie ca obiectiv al autoritii monetare.
Evoluia ratei inflaiei i a indicelui preurilor de consum4, n Romnia, n perioada 1990
1999 se prezint astfel:
1990
1993
1995
1997
1998
1999
Rata lunar a inflaiei (%)
12,1
2,1
8
2,9
3,7
IPC fa de decembrie 1990
100
3.820
7.894
31.174 43.830 67.849
Deficit bugetar n PIB (%)
0,3%
-2,6%
-4,1%
-3,6%
-2,8%
-2,6%
6.2.3. Dezinflaia, deflaia i politicile antiinflaioniste
Efectele inflaiei
Pentru a rspunde la ntrebarea dac este necesar lupta conta inflaiei trebuie examinat
impactul general al inflaiei asupra creterii economice, asupra populaiei i ntreprinderilor.
Creterea economic poate fi considerat drept rezultat al inflaiei , n sensul c aceasta
favorizeaz producia i investiiile, n mai multe moduri:
4
Anuarul Statistic al Romniei 1999, Raport anual al BBR, 1999.
CAPITOLUL 6
creterea veniturilor nominale, mai mult sau mai puin indexate poate antrena o cretere a
cererii globale;
G cheltuielile financiare ale ndatorrii sunt puin mpovrtoare, ntruct se ramburseaz n
moned devalorizat, iar efectul multiplicator al creditului se amplific;
G ratele reale de dobnd, foarte sczute, uneori negative, confer rentabilitate proiectelor de
investiii.
Aceast abordare este conform analizelor lui Keynes, care consider c este necesar o
inflaie moderat, admind c o moned care pierde, n mod regulat, din valoarea sa ca urmare a
inflaiei, conduce la evitarea unor economii ridicate, slab remunerate i favorizeaz, n schimb,
un flux de cheltuieli profitabile pentru activitatea economic. n prezent, economitii nu agreeaz
o asemenea abordare.
Inflaia se manifest ca factor mpotriva creterii economice, datorit urmtoarelor aspecte:
G menine n activitate ntreprinderi marginale, ineficiente;
G favorizeaz existena unor preuri anormal de ridicate, iar ntreprinderile n cauz sunt mai
puin competitive dect altele, inflaia fiind, astfel, un mijloc de supravieuire pentru
ntreprinderile mai puin competitive;
G constituie o frn n calea progresului economic, n sensul c sporirea profitului este
obinut prin creterea preurilor de vnzare, mai degrab dect prin scderea costurilor de
producie. Astfel, inflaia antreneaz distorsiuni artificiale ntre ntreprinderi i
denatureaz concurena;
G inflaia contribuie la deteriorarea progresiv a echilibrului exterior: dificulti la export,
cauzate de preurile ridicate i cele de import, datorate preurilor prea sczute. Cu ct
nivelul inflaiei, respectiv, diferena dintre ritmurile de cretere ale preurilor n cele dou
ri sunt mai mari, cu att se explic pierderile la export;
G inflaia denatureaz influena ratei de dobnd prin scderea artificial a ratelor reale, ceea
ce poate conduce la o risip a capitalului, ntruct poate fi mprumutat cu rate de dobnd
anormal de sczute. Un asemenea efect poate fi diminuat prin includerea unei prime de
inflaie anticipat, dup cum propune modelul Fisher. Astfel, rata real rmne stabil chiar
dac inflaia este n continu cretere i este, sistematic, subestimat de ctre debitori.
Rezult astfel, c este dificil de trasat o demarcaie net ntre avantajele i
inconvenientele inflaiei.
n sprijinul acestei explicaii vin o serie de argumente.
Legtura ntre inflaie i creterea economic este confirmat de observaiile statistice,
att pentru cazul particular al unei ri, ct i pentru analize globale.
La nivel internaional, un studiu al Bncii Mondiale, realizat n 1996 asupra evoluiei
inflaiei i a creterii economice ntr-un numr de 127 de ri, pentru perioada 1960 1992 a
evideniat existena unei legturi strnse ntre creterea inflaiei i scderea ritmului de cretere
economic, indiferent de nivelul ratei inflaiei. Mai precis, dac rata inflaiei este inferioar
nivelului de 20%, aceasta nu va favoriza creterea economic. Astfel, rile care nregistreaz
rate de cretere economic ridicate, se afl n situaia unei inflaii sczute, cuprinse ntre 0 5%.
Peste nivelul inflaiei de 20%, rata de cretere economic devine negativ.
Dac analizele se efectueaz pe perioade, rezultatele pariale sunt diferite. Astfel, n
decursul etapei 1960 1972, venitul pe locuitor a crescut, n timp ce inflaia a nregistrat niveluri
de 15 20%, ceea ce semnific, pentru valori ale inflaiei mai sczute de 20%, existena unei
corelaii pozitive ntre inflaie i rata de cretere economic. n schimb, corelaia a devenit
negativ ntre 1973 i 1992, n decursul stagflaiei, iar situaiile de inflaie sporit, au condus la
scderea activitii economice.
Rezult c inflaia ridicat frneaz creterea economic, hiperinflaia induce
recesiune, dar o doz moderat de inflaie, n general, antreneaz efecte pozitive.
Efectele inflaiei asupra populaiei
La ntrebarea, cine pierde, cine ctig, rspunsul trebuie nuanat, deoarece se poate
spune c populaia pierde atunci cnd economisete i ctig n calitate de debitor.
G
ntruct inflaia nu creeaz bogie, rezult c cei care ctig o fac n detrimentul celor
care pierd, iar suma pierderilor i ctigurilor este nul.
Cei care pierd sunt, n principal, titularii unor venituri fixe sau modeste i cei care
economisesc. Acetia din urm constituie principala victim a inflaiei, ca urmare a dobnzilor
reale sczute, chiar negative, i ca urmare a devalorizrii capitalului lor financiar. n schimb,
proprietarii de bunuri imobiliare i funciare, precum i de alte active reale, beneficiaz de inflaie
ntruct, la modul general, preul acestor bunuri se majoreaz mai repede dect al altora.
Beneficiaz, de asemenea, de inflaie, cei care se ndatoreaz ntruct rambursarea datoriilor se
realizeaz ntr-o moned depreciat.
Efectele asupra ntreprinderilor
ntreprinderile sunt, n egal msur, beneficiare i victime ale inflaiei. Astfel, sunt
favorizate investiiile, pe de o parte, i se degaj o marj de autofinanare suplimentar, pe de alt
parte, prin diminuarea sarcinii cu rambursarea datoriilor.
Inflaia provoac, deseori, creterea salariilor i a ponderii acestora n valoarea adugat,
n detrimentul profiturilor, de unde rezult o scdere a rentabilitii economice.
Un alt fenomen l constituie influena inflaiei asupra contabilitii ntreprinderilor, n
sensul c d iluzia realizrii de profituri, majoreaz baza impozabil i distribuirea de dividende.
Rezult c efectele pozitive sunt de mai mic importan dect cele negative, ceea ce
permite justificarea ncetinirii creterii economice.
n acest context, lupta contra inflaiei a devenit obiectivul unic al politicii monetare, iar
mijloacele tradiionale antiinflaioniste constau n:
G nghearea preurilor;
G politica bugetar i fiscal;
G limitarea creditului;
G politica veniturilor.
Blocajul preurilor este o modalitate direct de lupt contra inflaiei i const n
msuri de interzicere a majorrii preurilor pentru diverse bunuri i servicii, de-a lungul unei
perioade determinate. Aceast msur const ntr-o aciune direct i rapid comparativ cu alte
msuri, dar eficacitatea pe termen lung este sczut. Cea mai important problem este cea a
ieirii din starea de blocare a preurilor, ntruct intervin, imediat, majorri semnificative ale
acestora.
Riscul este cu att mai mare cu ct perioada este mai ndelungat. Blocarea preurilor n-a
permis niciodat diminuarea inflaiei ci a mpiedicat extinderea acesteia ntr-un mod necontrolat.
Politica bugetar i fiscal
Prin aceste msuri se urmrete reducerea cererii globale, intervenind direct asupra
componentelor sale. Sunt disponibile dou instrumente, astfel:
G fie statul reduce cheltuielile publice,
G fie se majoreaz fiscalitatea, sau veniturile se diminueaz i astfel, se diminueaz
cheltuielile sectorului privat.
Acest tip de politic nu este utilizat, datorit caracterului su inadaptat la situaiile n care
inflaia este nsoit de o rat ridicat a omajului, iar pe de alt parte, datorit ineficacitii pe
termen scurt i a impactului necontrolabil pe termen lung.
Limitarea creditului const ntr-o aciune restrictiv asupra distribuirii anumitor credite.
Acest instrument prezint anumite limite, i anume:
dificultatea de a fixa norme de cretere a volumului creditelor;
alterarea concurenei ntre bnci i penalizarea celor mai dinamice;
multiplicarea procedurilor de nclcare a reglementrilor.
Politica veniturilor se aplic n msura n care o majorare excesiv a veniturilor constituie
un factor determinant al creterii cererii i, n acelai timp, al creterii costurilor salariale. Logica
acestui instrument este urmtoarea: reducerea veniturilor poate reduce tensiunile inflaioniste.
Aplicarea n practic se face cu dificultate, datorit presiunii sindicatelor. Acesta este
motivul pentru care msura a fost puin aplicat.
CAPITOLUL 6
Toate aceste msuri utilizeaz o singur metod: reducerea activitii economice, motiv
pentru care s-au cutat alte instrumente prin care s se acioneze direct asupra nivelului general
al preurilor, fr a perturba ns activitatea economic.
Manifestarea fenomenului inflaionist, de-a lungul timpului, ntr-o mulime de ri, a
evideniat c autoritile monetare au folosit diverse politici de stabilizare n funcie de
particularitile economiei i ale conjuncturii internaionale.
Astfel, n rile Americii de Sud (Argentina, Brazilia, Chile i Bolivia), unde s-au
nregistrat rate ale inflaiei extrem de ridicate la nceputul anilor 90, politica de stabilizare s-a
bazat pe sporirea economiilor populaiei i descreterea cererii globale, ca rezultat al creterii
ratei de dobnd i reducerii cheltuielilor bugetare.
n Italia, n 1992, combaterea inflaiei s-a realizat prin planificarea unui deficit bugetar
redus, nsoit de diminuarea cheltuielilor publice i de reducerea datoriei interne.
n rile Europei de Est, stabilizarea s-a realizat prin urmarea luarea unei serii de politici
macroeconomice recomandate de FMI, fr ca rezultatele s se concretizeze ntr-o mbinare a
politicii industriale, cu reforma fiscal i excedentul balanei comerciale.
Pentru soluionarea problemelor economice i monetare din Rusia s-a procedat la
reforma monetar, n vederea stabilizrii monedei naionale, rubla. Soluia a fost aceea a
retragerii din circulaie a rublei vechi i emisiunea unei noi rubl-valut, o moned forte,
convertibil, cu curs fix. Astfel, din 23 ianuarie 1991, n decurs de 3 zile, bancnotele de 50 i 100
de ruble au fost schimbate n bancnote de valoare mai mare sau n bani de cont, pn la limita
salariului mediu pe economie. Aceast msur a fost nsoit de nghearea conturile personale i
autorizarea tranzaciilor pentru un plafon de 500 ruble/lun.
n SUA, politica de stabilizare a anilor 80 s-a concretizat n creterea deficitelor
bugetare, crearea de noi produse financiare, flexibilizarea politicii de creditare i a politicii
fiscale, devalorizarea dolarului i reducerea impozitului pe venitul global.
n China anilor 90, inflaia a nregistrat un nivel ridicat, datorit msurilor de creditare a
ntreprinderilor neperformante i a deteriorrii politicii fiscale. Pentru combaterea inflaiei au
fost utilizate metode centralizate combinate cu metode de liberalizare a economiei, precum i
intensificarea schimburilor comerciale cu rile dezvoltate: Japonia, Marea Britanie, SUA.
Rezult c, n general, politica antiinflaionist a constat n limitarea deficitelor bugetare,
respectiv majorarea veniturilor i micorarea cheltuielilor bugetare, n contextul dezvoltrii
sistemului financiar-bancar.
n Romnia, n perioada 1990-2000, politica antiinflaionist a avut ca int eliminarea
banilor nefolositori, mrirea vitezei de circulaie i stagnarea creterii generale a
preurilor. Obiectivele politicii monetare propuse n decursul acestei perioade pot fi privite ca
obiective generale i obiective intermediare. n prima categorie s-au inclus deziderate precum:
stabilizarea preurilor, diminuarea omajului, creterea economic real, echilibrarea
balanei de pli, sporirea rolului BNR n economie.
Ca obiective intermediare pot fi citate inte precum: limitarea cantitii de bani din
economie, stimularea utilizrii creditului i reaprecierea monedei naionale.
Utilizarea, n Romnia, a msurilor de politic monetar i fiscal s-a realizat printr-o
serie de aciuni dintre care enumerm:
G contractarea de credite externe de la organisme financiare internaionale;
G nsprirea sarcinii fiscale asupra salariailor;
G meninerea unui deficit bugetar limitat la 4,4% din PIB (pn n anul 1995);
G sporirea ponderii creditului acordat firmelor, comparativ cu cel acordat persoanelor fizice;
G practicarea de ctre BNR a unor rate de refinanare foarte ridicate (600% n 1997);
G diminuarea ratelor de dobnd la activele i pasivele bancare;
G restructurarea unor ramuri industriale (minerit i energie) cu influene favorabile asupra
deficitului bugetar;
G eliminarea blocajului financiar i a plilor restante din economie;
G creterea rezervelor valutare i de aur ale BNR.
Rezultatele s-au concretizat n evoluia indicatorilor macroeconomici, n perioada 19911999, dup cum rezult din urmtorul tabel :
Evoluia indicatorilor monetari5
Explicaii
1991
1993
1995
1997
1998 1999
- PIB (mld. lei)
2203
20036
72136 108391 338670 521735
- indicele de cretere a PIB (%)
232,32% 44,93% 130,42% 35,60% 54,05%
- masa monetar (mld.lei)
1048
4472
18107
62145 92530 134122
- indicele de cretere al Mm (%)
143,31
70,05
104,99 48,89 44,95%
Indicele Pre de consum (IPC)
322,8% 395,5% 127,81% 251,7% 140,6% 154,8%
n octombrie 1979, bncile centrale din rile industrializate au declanat lupta mpotriva
inflaiei, renunnd la ideea c omajul poate fi combtut prin rate ale inflaiei sporite, perioada
1981-1995, fiind caracterizat prin dezinflaie.
Eecurile politicii Keynesiste au condus autoritile monetare la orientarea ctre teoria
monetarist care prevedea o limitare a interveniilor n economie i un control al masei monetare.
Teoria argumenta c cel mai bun remediu pentru stimularea activitii economice este
caracterizat printr-o stabilitate a nivelului general al preurilor. Peste tot n lume, o nou doctrin
s-a impus: o inflaie sczut precede o cretere economic calitativ. Obiectivul stabilitii
preurilor promovat de bncile centrale, s-a nscris ntr-un cadru care viza restrngerea
interveniilor n economie.
Inflaia a fost combtut, iar preul pltit a fost ridicat. Autoritile erau gata s plteasc
costul temporar al unei inflaii reduse, pentru a putea beneficia de rate ale dobnzii sczute, de o
eficien economic sporit i de o cretere economic pe termen lung.
Ca urmare a politicilor monetare restrictive, inflaia a sczut puternic n majoritatea
rilor industrializate, n decursul anilor 80. Costurile acestei dezinflaii au fost importante:
inflaia s-a situat sub 3%. Singurele ri care s-au abtut de la regul au fost: Australia (5,1%),
Italia (5,8%), Spania (4,4%) i Marea Britanie (3,9%).
Deflaia: coninut i riscuri

Definirea termenului deflaie se poate realiza n urmtorul mod: frnare sau resorbie
total a inflaiei, prin msuri care vizeaz diminuarea masei monetare i reducerea cererii n
raport cu oferta.
Pot fi distinse urmtoarele trei forme de deflaie:
G deflaie monetar;
G deflaia financiar;
G deflaia real.
Deflaia montar se caracterizeaz prin diminuarea mijloacelor de plat n circulaie,
deci prin reducerea cantitii de moned aflat la dispoziia agenilor economici.
Deflaia financiar corespunde contractrii creditului disponibil acordat prin sistemul
bancar. Principala manifestare a acestor dou forme de deflaie este scderea preurilor bunurilor
i serviciilor precum i a preului activelor reale.
Deflaia real este sinonim cu reducerea activitii economice, acesta fiind un alt
termen utilizat pentru a desemna recesiunea care nsoete, n general, deflaia monetar sau
financiar.
Prin termenul deflaie sunt desemnate toate scderile considerabile ale preurilor
indiferent de cauzele lor, sau de efecte. Rata deflaiei poate fi definit i ca rata anual de scdere
a nivelului general al preurilor, fiind, n ali termeni, o rat a inflaiei negative.
Pot fi difereniate dou niveluri de deflaie: deflaia deschis i deflaia trtoare.
Pn la cel de al II-lea Rzboi Mondial, episoadele deflaioniste s-au caracterizat prin
fenomene de diminuare a preului i a cantitii de moned n circulaie, rambursarea datoriei
5
Alexandru ugui, Inflaia; concepte, teorii i politici , Ed. Economic, 2000, pag 144.
CAPITOLUL 6
publice, reducerea cheltuielilor publice, contractarea creditelor private i diminuarea veniturilor

i ale cererii nominale totale.
n anii 90 s-au manifestat aceleai fenomene, ntr-o form modificat: o scdere a
inflaiei dar nu o diminuare a preurilor, o ncetinire a vitezei de circulaie, dar nu o diminuare a
masei monetare, o frnare a creterii veniturilor, dar nu o diminuare a lor, o ncetinire a creterii
economice, dar nu o recesiune. Aceast form a deflaiei, care s-a manifestat n rile membre ale
U.E. la nceputul anilor 90, a fost desemnat deflaie trtoare.
Efectele deflaiei pot fi enumerate astfel:
G deflaia diminueaz consumul n favoarea economisirii;
G majoreaz povara datoriei publice;
G antreneaz o scdere a valorii patrimoniilor;
G majoreaz ratele reale ale dobnzii.
Cauzele deflaiei pot fi monetare sau financiare:
G Diminuarea masei monetare, respectiv diminuarea volumului acesteia sau a vitezei de
circulaie poate sta la baza deflaiei. De la sfritul secolului al XIX-lea i nceputul
secolului al XX-lea, termenul deflaie a corespuns acestei abordri n sensul c s-a
contractat cantitatea de moned emis de banca central (biletele de banc, avansuri ctre
stat);
G Restriciile n distribuirea creditelor.
Deflaia reprezint rezultatul unei politici de limitare a creditului, dus la extreme.
Orice restricie puternic i durabil n distribuirea creditelor, indiferent c se datoreaz unei
restricii monetare sau unei atitudini deliberate a bncilor este de natur s conduc la o situaie
deflaionist.
G Creterea ratelor reale de dobnd
n decursul anilor 80, acest fenomen a dobndit o nou amploare i a fost considerat c
a stat la baza stagflaiei economice. Creterea ratelor de dobnd conduce la situaii
deflaioniste, ntruct descurajeaz investiiile i cumprrile de titluri, deci se reduce
activitatea economic. De asemenea, rata dobnzii sporite reprezint semnul unei politici
monetare restrictive care conduce la efecte deflaioniste.
G Politica valutar
Statele practic, deseori politica, unei monede puternice sub presiunea bncilor
centrale, cu scopul de a reduce dezechilibrele externe de natur inflaionist. Aceast
politic a monedei puternice const ntr-o revalorizare a valorii externe a monedei i este
obinut, fie printr-o contractare a cantitii de moned, fie prin creterea ratelor de
dobnd.
G ndatorarea excesiv
Creditul este necesar pentru dezvoltarea activitii economice dar suscit rambursarea
capitalului i a cheltuielilor financiare, care devine o povar pe msur ce ndatorarea
devine excesiv. Recurgerea la credite susine creterea economic ntr-o prim etap, dar
exercit o influen deflaionist.
G Preferina pentru lichiditate
Atunci cnd la nivelul agenilor economici i populaiei se manifest o puternic
preferin pentru lichiditate, aceasta nu conduce la scderea ratei de dobnd, n msura n
care lipsete ncrederea n viitor, iar perspectivele blocheaz orice investiie. Economia
stagneaz, iar deflaia se manifest.
INTREBARI
RECAPITULATIVE
1. Analiza Keynesian a cererii de moned se bazeaz pe:
a) distincia ntre cererea de moned utilizat n scopul tranzaciilor i cea destinat
scopurilor speculative;
b) durata medie a perioadei n care moneda este conservat ntre tranzacii;
c) ecuaia schimburilor;
d) gestiunea portofoliilor;
e) definirea patrimoniului deinut de participanii din economie.
Este valabil unul dintre enunuri.
2. Oferta de moned, ca variabil endogen presupune c:
1) oferta de moned depinde de comportamentul agenilor economici care solicit moned;
2) oferta de moned nu este autonom n raport cu cererea de moned;
3) rolul bncii centrale este pasiv;
4) oferta de moned este fixat n afara sistemului economic, de ctre autoritatea monetar;
5) este stabilit n funcie de nivelul cererii de moned i al ratei de dobnd.
a) 2 + 3 + 5;
b) 1 + 2 + 3;
c) 3 + 4 + 5;
d) 2 + 3 + 4;
e) 1 + 3 + 5.
3. Schema realizrii echilibrului monetar, n interpretarea lui Millton Friedman, evideniaz
urmtoarele aspecte:
a) variaiile masei monetare regleaz ritmurile activitii economice;
b) se bazeaz pe ipoteza caracterului exogen al ofertei de moned;
c) alte instrumente ale politicii macroeconomice (politica bugetar) produc realocri ale
resurselor ntre diverse sectoare de activitate;
d) echilibrul macroeconomic, n termeni, reali se realizeaz prin egalitatea dintre
economii i investiii;
e) rata de cretere a masei monetare poate fi utilizat pentru a regla rata de cretere real pe
termen lung a PIB.
4. Inflaia, ca form a dezechilibrului monetar, se manifest simultan prin:
1) creterea preurilor;
2) creterea cantitii de moned;
3) devalorizare monetar;
4) creterea ratelor de dobnd;
5) sporirea deficitului bugetar;
6) creterea ratei omajului.
Este valabil combinaia.
a) 3 + 4 + 5;
b) 4 + 5 + 6;
CAPITOLUL 6
c) 1 + 2 + 3;
d) 2 + 5 + 6;
e) 1 + 4 + 6.
5. Stagflaia reprezint:
a) o stare a economiei caracterizat prin creterea, sau scderea n aceleai timp, a
preurilor i omajului;
b) dezechilibrul ntre creterea inflaiei i creterea omajului;
c) numrul de ani n care este posibil dublarea preurilor n condiiile unei rate anuale a
inflaiei constante;
d) pierderea din puterea de cumprare a unei monede;
e) rata natural a omajului care se manifest atunci cnd inflaia este zero.
6. Inflaia reprimat reprezint o form a inflaiei:
a) generat de dezechilibrele manifestate pe piaa bunurilor i serviciilor;
b) generat de revendicri ale grupurilor sindicale;
c) anticipat i acceptat de toi participanii din economie;
d) rezultatul participrii unei economii la fluxurile internaionale de capital;
e) care apare ca rezultat al interveniilor guvernamentale asupra creterii preurilor i
salariilor.
7. Inflaia se manifest ca factor mpotriva creterii economice datorit urmtoarelor efecte:
a) cheltuielile financiare ale ndatorrii sunt puin mpovrtoare ntruct se
ramburseaz n moned devalorizat iar efectul multiplicator al creditului se
amplific;
b) menine n activitate ntreprinderi ineficiente;
c) antreneaz o scdere artificial a ratelor reale de dobnd, ceea ce conduce la risipa
capitalului;
d) deterioreaz echilibrul exterior;
e) sporirea profiturilor este obinut prin creterea preurilor de vnzare i nu prin scderea
costurilor de producie.
8. Mijloacele tradiionale antiinflaioniste constau n:
a) nghearea preurilor;
b) limitarea creditului;
c) politica bugetar i fiscal;
d) politica veniturilor;
e) reform sau stabilizare monetar.
9. Deflaia desemneaz situaia de frnare sau resorbie total a inflaiei i antreneaz

urmtoarele efecte:
a) diminueaz consumul n favoarea economisirii;
b) determin scderea valorii patrimoniilor;
c) majoreaz ratele reale ale dobnzii;
d) majoreaz povara datoriei publice;
e) majoreaz masa monetar, ca volum i vitez de circulaie.
10. Dac indicele preurilor de consum n cazul Romniei a reprezentat 251,7% n 1997
comparativ cu 156,9% n 1996, rezult c rata anual a inflaiei a fost, pentru anul 1997, de:
a) 120%;
b) 60,42%;
c) 31%;
d) 15%;
e) 1050%.
11. Cunoscnd c la nivelul anului 1990, cu suma de 100 um se putea procura o anumit
cantitate de bunuri i servicii, iar la sfritul anului 1999, pentru aceeai cantitate se plteau
67849 um, s se determine pierderea puterii de cumprare a monedei pentru perioada 1999
1990.
a) 67,48%;
b) 67749 um;
100
c)
> 0,0014738 = 0,147% (o unitate monetar conserv 0,147% din puterea de
67849
cumprare din anul 1990);
d) 100 um;
e) 678,49%.
CAPITOLUL 6
BIBLIOGRAFIE
1.
Cezar Basno,
Nicolae Dardac
2.
Yves Crozet
Inflation ou dflation ?, Ed. Nathan, Paris, 1997.
3.
Milton Friedman
Inflations et systemes monetaires, Ed. Calmann-Levy, Paris,

1976.
4.
Flamant M.
LInflation, PUF, Paris, 1992.
5.
Loisel F.
Le delit dinflation, Hatier, Paris, 1993.
6.
Jean Francois Goux
Inflation, desinflation, deflation, Ed. Dunod, Paris, 1998.
7.
Frederic Mishkin
The Economics of Money, Banking and financial Markets, Ed.

Harper Collins, 1989.
8.
Eugen Rdulescu
Inflaia, marea provocare, Ed. Enciclopedic, 1999.
9.
Campbell McConnell Economics, Mc.Grow-Hill, 1996.

Stanley Brue
10.
Tanadi Alexandru,
Doltu Claudiu
Monetarismul, Ed. Economic, 1996.
11.
ugui Alexandru
Inflaia i contabilitatea, Ed. Junimea, Iai, 1998.
12.
ugui Alexandru
Inflaia. Concepte, teorii i politici economice, Editura

Economic, 2000.

Institutii de Credit

Uploaded by

Document Information

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Institutii de Credit

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

CAPITOLUL

nsuirea de noiuni cheie, precum: sistem bancar, structura sistemului bancar,

1.1. Rolul i structura sistemelor bancare

F. Lobez Banques et marchs du credit, Ed. PUF, Paris, 1997.

Organizarea i funcionarea sistemelor bancare

economice care au frnat tendina ntreprinderilor de a se ndatora (creterea moderat a PIB a

Evoluia procentual a volumului creditelor, a PIB i a ratei dobnzii (pe

Operaiunile interbancare constituie al doilea bloc de activiti bancare tradiionale,

Cifrele indic existena unor dezechilibre generate de dezvoltarea mai rapid a

Organizarea i funcionarea sistemelor bancare

Mrimea considerabil a sumelor transferate de ctre bnci a ridicat problema organizrii

Evoluia bilanului agregat al instituiilor de credit din rile Comunitii

Ponderea sporit a titlurilor n bilanul bncilor ridic o problem particular i anume

Organizarea i funcionarea sistemelor bancare

1.1.2. Structura sistemelor bancare

Structura principalelor sisteme bancare

Organizarea i funcionarea sistemelor bancare

1.2. Caracteristici ale sistemelor bancare

Evoluia gradului de concentrare a activitii bancare

Organizarea i funcionarea sistemelor bancare

Principalele fuziuni bancare europene

Organizarea i funcionarea sistemelor bancare

o rat de rentabilitate sczut, rezultat din dezintermedieri i dereglementri produse la

Evoluia rentabilitii fondurilor proprii ale marilor bnci internaionale

Organizarea i funcionarea sistemelor bancare

1.3. Modele i strategii bancare

Organizarea i funcionarea sistemelor bancare

fi necesitat dincolo de operaiunile de fuziune i absorbie, i o reorganizare operaional, un

1.4. Evoluii ale sistemului bancar romnesc

Organizarea i funcionarea sistemelor bancare

n anul 1864, se nfiineaz prim instituie romneasc de credit, respectiv Casa de

Structura sistemului bancar dup natura capitalului

Evoluia numrului de bnci n perioada 1994 - 2000

Evoluia sistemului bancar romnesc n perioada 1994-2000 evideniaz urmtoarele

Organizarea i funcionarea sistemelor bancare

d) gruparea bncilor dup natura capitalului demonstreaz reducerea, n perioada 1994-1999,

Cota de pia a bncilor din Romnia

Dinamica principalelor componente ale activului la

Operatiuni cu titluri si diverse

Operatiuni interbancare si de trezorerie

Ponderile creanelor restante i ndoielnice n

Ponderea creantelor restante (indoielnice in total activ)

Ponderea creanelor restante i ndoielnice n

Organizarea i funcionarea sistemelor bancare

Raportul de solvabilitate, efectul de prghie i

Raportul de solvabilitate 1(>12%)

Organizarea i funcionarea sistemelor bancare

Organizarea i funcionarea sistemelor bancare

Cezar Basno, Nicolae

Moned, Credit, Bnci, EDP, 1996.

Integrarea monetar bancar european, EDP, 1999.

Sistemul bancar romnesc i integrarea european,

Gestiune bancar, EDP, 1999, Bucureti.

Bncile i operaiunile bancare, Ed. Economic,

Les banques: Nouveaux enjeux, nouvelles strategies,

Reforma pieelor financiare din Romnia, Editura

Despre reforma sistemului bancar i politica BNR,

Rentabilit des banques, comptes des banques,

Rapoarte anuale ale BNR, 1991-1999.

nsuirea de noiuni cheie: emisiune monetar, creaie monetar, baz monetar,

2.1. Organizarea i independena bncilor centrale

Organizarea i funcionarea bncilor centrale

evideniaz c n statele federale, gradul de descentralizare este tot mai limitat.

Corelaia: inflaie independen a bncii centrale