Ako je Altmanov pokazatelj vei od 3 poduzee je...vrlo stabilno
Ako je ekonominost izvanrednih aktivnosti vea od 1, to znai da se izvanredni rashodi financiraju iz izvanrednih prihoda Ako je ekonominost poslovnih aktivnosti vea od 1, to znai: da se poslovni rashodi pokrivaju poslovnim prihodima Ako je faktor zaduenosti 2005. Godine jednak 5,43, a 2006. Godine 6,89 onda se zaduenost poduzea: poveava Ako je kamatna stopa manja od rentabilnosti imovine, ta e se dogoditi sa rentabilnosti vlastitog kapitala ako kamata naraste, ali i dalje je manja od rentabilnosti imovine, smanjiti e se Ako je koef tekue likvidnosti 1 koliki je koef financijske stabilnosti vei od 1 Ako je koef tekue likvidnosti=2 - ki se financira 50% dugoronim izvorima Ako je koef. Financiranja 1, koliko koef. Vl.financiranja - manji od 1 Ako je koeficijent tekue likvidnosti 1, koeficijent financijske stabilnosti je 1 (a radni kapital je 0) Ako je koeficijent tekue likvidnosti 1, radni kapital je nula Ako je koeficijent tekue likvidnosti 2, koeficijent ubrzane likvidnosti je 1 Ako je koeficijent tekue likvidnosti vei od 2 znai da je koeficijent financijske stabilnosti manji od 1 Ako je pokrie trokova kamata 0,6 prezadueni smo (jer kamata koju smo platili vodi nas u gubitak) Ako je pokrie trokova kamata 1, rentabilnost je nula (jer je i dobit jednaka nuli) Ako je pokrie trkova kamata vee, zaduenost je manja Ako je rentabilnost vlastitog kapitala 10% koliki je pokazatelj ekonominosti ukupnog poslovanja - vei od 1 Ako je stopa pokria 1, radni kapital je nula Ako je stopa rentabilnosti imovine manja od kam stope na tui kapital, to je s rentabilnosti vl kapitala ako zaduenost raste raste Ako je udio kratkotrajne imovine je manji od 20% u ukupnoj imovini, koeficijent obrta ukupne imovine je mali Ako je ukupna imovina 400.000 kn, a ukupne obveze 300.000 kn koliki je koeficijent vlastitog financiranja? 0,25 Ako je vl kapital 10% tako neto kakva e bit likvidnost il zaduenost- manja od 1 Ako je vrijednost koeficijenta financijske aktivnosti vea od 1, to znai da poduzee nema radnog kapitala, ve da postoji deficit radnog kapitala odnosno poduzee dio svoje dugotrajne imovine financira iz kratkoronih izvora Ako kaemo da koeficijent tekue likvidnosti iznosi 2 tada to znai da je - 50% kratk. Im. Financirano iz dugoronih izvora Ako kaemo da koeficijent tekue likvidnosti iznosi 2, to znai da je 50% kratkotrajne imovine financirano iz dugoronih izvora Ako kratkotrajna imovina raste 16% u odnosu na prolu godinu, a kratkorone obveze se smanjuju 4% to je s koef tekue likvidnosti raste za 20% Ako mara raste kako e utjecati na ukupnu rent imovine raste Ako poduzee ima veu rent kapitala od imovine dal se isplati zaduivat il ne isplati se Ako poduzee ima Z>3 onda je to zdravo (stabilno) poduzee
Ako pokrie trokova se smanjuje kakva je zaduenost raste
Ako poveamo cijenu dionica, uz ostale nepromjenjene uvjete... poveat e se Ako raste rentabilnost vlastitog kapitala, onda rentabilnost ukupne imovine raste Ako se analitikim postupkom utvrdi da je koeficijent obrtaja zaliha manji nego proteklih godina tada uz ostale dokaze to moe upuivati na: poveanje likv. Ako se koeficijent financijske stabilnosti smanjuj to e biti s likvidnou raste Ako se koeficijent financijske stabilnosti smanjuje, dolazi do poveanja neto radnog kapitala Ako se mara profita pomnoi s koeficijentom obrtaja ukupne imovine kao rezultat emo dobiti pokazatelj rentabilnost ukupne imovine (neto ili bruto) Ako se pokrie trokov smanjuje kakva je zaduenost - raste Ako se pokrie trokova kamata poveava, zaduenost se smanjuje Ako se povea vrijeme naplate potraivanja to se dogaa s ko smanjit e se Ako stupanj pokria nije vei od 1, prezadueni smo i nelikvidni Ako su dioniari izglasali isplatu dividendi to znai..... NOVANI IZDATAK isti novani tok je razlika primitka i izdatka novca Dali su bilanca i izvjetaj o novanom toku povezani nekom stavkom novac Dani kratkoroni krediti spadaju u kratkotrajnu financijsku imovinu Dinamika zaduenost (Pokrie trokova kamata i Faktor zaduenosti) Dio bilance od kojeg se oekuje budua korist - imovina Du Pont sustav pokazatelja vrni ii glavni pokazatelj je - RENTABILNOST UK. IM. Dugorona rezerviranja se nalaze u pasivi Dva poduzea razliite veliine se usporeuju vertikalnom analizom Ekonomska korist znai da sirovinu mogu transformirati u novi pojavni oblik Financijski rezultat je spona izmeu bilance i rauna dobiti i gubitka Glavnica se poveava dodatnim ulaganjem vlasnika ili za iznos zadrane dobiti Glavnica se smanjuje u sluaju gubitka ili isplate dividendi Gubitak iznad visine kapitala pokazuje da je vrijednost obveza premaila vrijednost imovine Gubitak iznad visine kapitala prikazuje se u aktivi bilance, a gubitak do visine kapitala u pasivi (kapital) Gubitak iznad visine kapitala znai da je kapital jednak nuli Gubitak tekue godine spada u bilancu Horizontalna analiza kao ta je karakterizira- omoguava usporeivanje podataka kroz dulje vremensko razdoblje Horizontalna analiza- sagledava tendencija i dinamika promjena pojedinih pozicija temeljnih FI. (na osnovu tih promjena prosuuje se koliko je poduzee uspjeno i sigurno) (izmeu dva ili vie razdoblja) Imovina (sredstvo) je resurs od kojeg se oekuju budue ekonomske koristi Isplata dividendi znai smanjenje glavnice Iz ega se saznaju pokazatelji likvidnosti: bilanca Iz rauna dobiti i gubitka poduzea ABC je vidljivo da prihodi obraunskog razdoblja iznose 366.300 kn, a rashodi istog razdoblja 330.000 kn. To znai da u promatranom razdoblju koeficijent ekonominosti iznosi 1,1 Izdavanje obveznica spada u financijske aktivnosti
Izraunat dividendnu rentabilnost dionice dividenda po dionici(DPS)/ tr.cij.dion.
(PPS) Izvjetaj o novanom toku i bilanca su povezani - Novcem na kraju razdoblja Izvjetaj o novanom toku povezuje bilancu na poetku i na kraju razdoblja i govori o transformaciji novanih tokova imovine u novac Izvjetaj o novanom toku se moe prikazati po direktnoj i indirektnoj metodi Kada dioniari izglasaju dividendu, to znai nastanak- obveze Kako nastaju skriveni gubici (precjenjivanjem aktive, podcjenjivanjem pasive) Kako nastaju tihe priuve (podcjenjivanjem aktive, precjenjivanjem pasive) KI raste u odnosu na KO to je dobro to znaci da cemo sigurnije podmirivati obveze...daklem likvidnost raste Kod Du Pontovog sustava pokazatelja vrni pokazatelj koji odraava temeljni cilj poslovanja poduzea jest... Rentabilnost ukupne imovine Kod emisije dionica dodatno se zaduujemo to nema veze sa irom uspjenou poslovanja Kod stupna pokria II znamo da njegova vrijednost mora biti: vea od 1 Kod stupnja zaduenost manji faktor zaduenosti znai manju zaduenost Koef. finan. stabilnosti - < 1 to je vrijenost manja to je likvidnost i finan. stab. vea, tj. poveava se uee radnog kapitala Koef. tekue likvid. - > 2 Koef. ubrzane likvid. - 1 Koeficijent obrtaja zaliha manji nego proteklih godina tada uz ostale dokaze to moe upuivati na: smanjenje likvidnosti Koja je zajednika stavka rauna dobiti i gubitka i bilance neto dobit Koja se analiza koristi za usporedbu poduzea.... Vertikalna Koji je vrni cilj du pontovog sustava rentabilnost uk.im. Koji od navedenih nije financijski pokazatelj na temelju novanog toka; bio je pokazatelj ocjene likvidnosti, pokazatelj kvalitete dobiti, pokazatelj kapitalnih Koji od navedenih nije pokazatelj iz bilance banke.... Pokazatelj ekonominosti Koji uvjet ne mora biti osiguran da bi imovina bila u bilanci....(ne mora biti plaen) Komparativni financijski izvjetaji- slue kao podloga za provedbu horizontalne analize mogu se razmatrati u kontekstu usporeivanja Koz je PP/Z...odgovorila bi isto ko za potrazivanja..tj KO je da bude sto veci broj jer to znaci da smo iz iste jedinice zaliha dobili vise jedinica prihoda Kratkoronim zaduivanjiem, uz ostale nepromijenje uvijete utjecaja na likvidnost....nema Kriteriji sigurnosti su likvidnost, financijska stabilnost i zaduenost Kriteriji uspjenosti (efikasnosti) profitabilnost (rentabilnost) KZ = UO/UI ako ovaj izraz raste znai da je UO sve vece od UI..dakle zaduzenje raste Mara profita - rdg Mara profita je xy, koef obrtaja uk imovine yx, kolika je rentabilnost uk imovine - xy Metode sastavljanja izvjetaja o novanom toku (direktna, indirektna) Metode sastavljanja rauna dobiti i gubitka su metoda prirodnih uinaka i metoda prodanih uinaka (prema funkciji) Metode sastavljanje RDG-a (prema prirodnim vrstama, funkcionalna)
Na poveanje kapitala (vlasnike glavnice) utjeu dodatna ulaganja vlasnika i zadrani
dobici, a smanjuje ga raspodjela vlasnicima te gubici u poslovanju Najvaniji pokazatelj aktivnosti s obzirom na strukturu ukupne imovine koef. Obrta uk. Im. Najvei dio pasive ine: poslovni prihodi Najznaajniji pokazatelji investiranja su pokazatelji rentabilnosti dionica (ukupna rentabilnost dionica i dividendna rentabilnost dionica) O uspjenosti poslovanja poduzea govori raun dobiti i gubitka Obveze kao izvor imovine ovise o financijskom rezultatu Odnos cijene i zarade smanjenje upuuje na poveanje tr. cijene dionice i /ili dobiti po dionici Odnos prihoda od kamata i ukupne aktive je mara kamata Otpis potraivanja predstavlja rashod Pasivna vremenska ogranienja spadaju pod obveze Pod pretpostavkom da je pod. naplatilo sva potr. od kupca, u po. bilanci su 0,... pokazatelji kvalitete prihoda (prodaje) manji od 1 Pod pretpostavkom da je u poduzeu "Sunce" faktor zaduenosti u 2004. God. Iznosio 3, a u 2005. God. 6.3. Iz tog proizlazi da se zaduenje - povealo Poduzee ima Z vei od tri-kako posluje poduzee vrlo stabilno Poduzee je na kraju godine imalo neto zaradu 12 ooo, a kad se osnivalo uloeno je 1 000 000 kuna, a rent. Vl. Kapita je 5%: ne djeluje Poduzee je na kraju godine imalo netu zaradu 12.000 kn, a kad se osnivalo uloeno je 1.000.000 kn, a rentabilnost vlastitiog kapital je 5% ne djeluje financijska poluga Poduzetnik pretpostavlja da je mara profita poduzea Sunce iznosila 6,3%, a koeficijent obrta ukupne imovine iznosi 1,2. iz navedenih podataka proizlazi da je rentabilnost ukupne imovine 7,56% Pokazatelj stupnja pokria mora biti vei od 1 (pogotovo stupanj pokria II) Pokazatelji aktivnosti (koef. obrtaja) bilanca i rdg Pokazatelji ekonominosti rdg, bolje da bude to je mogue vei broj Pokazatelji ekonominosti izraunavaju se na temelju podataka iz rauna dobiti i gubitka Pokazatelji ekonominosti moraju biti vei od 1 Pokazatelji kojima se ocjenjuje uspjenost poslovanja su pokazatelji ekonominosti, investiranja, profitabilnosti i aktivnosti, a pokazatelji kojima se ocjenjuje sigurnost poslovanja jesu pokazatelji likvidnosti, zaduenosti i aktivnosti Pokazatelji kojima se ocjenjuje uspjenost poslovanja, izbaci uljeza: pokaz. zaduenosti Pokazatelji likvidnosti bilanca Pokazatelji likvidnosti se raunaju na temelju podataka iz bilance Pokazatelji na temelju izvjetaja o dobiti su pokazatelji kvalitete dobiti, povrata novanog toga, kapitalnih izdataka i likvidnosti (solvetnosti) Pokazatelji rentabilnosti bilanca, rdg Pokazatelji statike zaduenosti su... Koeficijent zaduenosti, koef.vlastitog financiranja i koef. Financiranja Pokazatelji zaduen. statiki iz bilance, dinamiki iz rdg i bilance Pokazatelji zaduenosti formirani na temelju bilance su koeficijet zaduenosti, koeficijent vlastitog financiranja, koeficijent financiranja i stupanj pokria I i II, a pokazatelji
zaduenosti formirani na temelju izvjetaja o dobiti i bilance su pokrie trokova kamata i
faktor zaduenosti Pokazatelji zaduenosti su koeficijent zaduenosti, koeficijent vlastitog financiranja, koeficijent financiranja, troak pokria kamata, faktor zaduenosti i stupanj pokria I i II Politikom zaduivanja moe se utjecat na likvidnost i to uzimanjem dugoronih kredita (kratkoronim kreditima nemamo utjecaja na tekuu likvidnost) Pomou kojih pokazatelja se mjeri uspjenost ulaganja u dionice: investiranja Postojanje radnog kapitala znai da je - dio kratk. Im. Financiran iz dugoronih izvora Postoljanje kapitalnih izdataka znai da je dio kratkotrajne imovine financirano iz dugoronih izvora Poveanje glavnice mogue je kao dodatno ulaganje vlasnika ili zadani dobici (ostvarene zarade) Poveanje pokria trokova kamata uglavnom znai i smanjenje zaduenosti Preneseni gubitak je prikazan - U Bilanci kao odbita stavka Primljeni ekovi spadaju u kratk. Financ.im. Raunovodstvene politike na poslovanje mogu utjecati u kratkom roku pri sastavljanju raunovodstvenih izvjetaja (utjee na proces stvaranja obrade podataka) Raunovodstvene politike- u kratkom roku Rashodi utjeu na smanjenje glavnice ili kapitala poduzea Razlika prihoda od prodaje i trokova prodanih proizvoda je mara profita Rentabilnost = Koeficijent obrtaja UI x Mara profita Rentabilnost se moe poveati poveanjem koeficijenta obrta i/ili poveanjem mare profita S kojom analizom se usporeuje dva razliita poduzee - vertikalnom Smanjenje imovine i poveanje obveza se odnosi na rashode Smanjenje koeficijent financijske stabilnosti je pozitivna tedencija, i tada se likvidnost i financijska stabilnost poveanja (dolazi do poveanja neto obrtnog kapitala) Smanjenje odnosa cijene i dobiti po dionici (PPS/EPS) upuuje na poveanje trine cijene dionice i/ili dobiti po dionici Statiki pokazatelji zaduenosti,koji su koef. Zaduenosti, koef. Vlastitog financ., koef. Financ. Strukturni financijski izvjetaji- slue kao podloga za provedbu vertikalne analize mogu se razmatrati u kontekstu ralanjivanja.(omoguava uvid u strukturu FI ) Strukturni izvjetaj je kada u bilanci i raunu dobiti i gubitka nema apsolutnih brojeva nego su postoci Stupanj pokria izraunava se na temelju bilance Stupanj pokria II- > 1 to je koeficijent financijske stabilnosti manji, radni kapital je vei (i obrnuto) to je vrijednost koeficijenta financijske stabilnosti manja, to je likvidnost i financijska stabilnost vea (tj poveava se uee radnog kapitala) to ne spada u financ. Prihode - negativne te. Razlike to ne spada u novac.... dani zajmovi to predstavlja odljev sredstava,a uzrokuje smanjenje obveza i time poveanje imovine investiranje, kupovanje to se dogaa kad se izglasa dividenda stvara se obveza to se nalazi u pasivi - dugorona rezerviranja
to su imovinske pozicije procijenjene po nioj cijeni, to e rashodi biti vei, to uz iste
prihode daje manji financijski rezultat (i obrnuto) to su primljene mjenice, primljeni ekovi (kratkotrajna financijska imovina) to su primljeni krediti, izdani, tj. Dani ekovi (obveze) Tedencija poveanja koeficijenta financijske stabilnosti nije dobra jer ukazuje na smanjenje likvidnosti i financijske stabilnosti Tedencija poveanja koeficijenta obrta ukupne i kratkotrajne imovine znai smanjenje prosjenog trajanja obrta Tihe priuve nastaju podcjenjivanjem aktive, precjenjivanjem pasive, a skriveni gubici nastaju precjenjivanjem aktive, podcjenjivanjem pasive Trokovi rezerviranja utjeu na smanjenje dobiti U bilanci ne vidimo to je uvjetovalo poveanju kapitala, a u raunu dobiti i gubitka vidimo U Du Pont sustavu pokazatelja vrni ii glavni pokazatelj je.... rentabilnost ukupne imovine U normalnim situacijama ukupna rentabilnost vea je od dividendne rentabilnosti U pokazatelje zaduenosti ne spada koef. finan. stabilnosti U postupku horizon. analize utvreno je da je koef. tek. likv. 1,25, a sljedee godine 1,6, likvidnost pod. se poveala U strukturi pasive bilance utvreno je da koeficijent vlastitog financiranja iznosi 0,70 ili 70%, to znai da se poduzee veinom financira iz vlastitog kapitala Udio kratk imovine je manja od 20% u ukupnoj imovini, kakav je koef obrta ukupne imovine ne utjee na promjenu Uk imovina=400000, uk obveze= 300000, koliki je koef vlastitog financiranja 25% Ukoliko se u financijskom izvjeu opazi poveanje kratkotrajne imovine uz istovremeno smanjenje kratkoronih obveza, iz toga se da zakljuiti da se likvidnost poduzea poveava (KI>KO imamo radni kapital) Ukupna kratkotrajna imovina iskazana u aktivi bilance iskazana na kraju poslovne godine iznosi 250.000 kn, a dugotrajna 400.000 kn. U pasivi bilance na kraju godine dugorone obveze iznose 250.000 kn a kratkorone 100.000 kn, a kapital 400.000 kn. Kolika je razina radnog kapitala? 150.000 Ukupna rentabilnost imovine se dobije neto dobit + kamate/ uk. Im. *100 Ukupna struktura bilance ukazuje na konstantno poveanje udjela kapitala u ukupnoj pasivi bilance. Iz toga se da zakljuiti da (uz nepromjenjive uvjete) zaduenost poduzea opada Ukupni prihodi od prodaje u obraunskom razdoblju iznose 400.000 kn a rashodi 300.000 kn. Potraivanja iskazana u konaanoj bilanci iznose 60.000 kn. Trajanje naplate potraivanja iskazana u danima je cca 55 dana Ukupnu imovinu i obveze al trai pokazatelj vlastitog financiranja - nema dovoljno informacija za izraunat Uspjenost ulaganja u dionice se mjeri pomou investiranja Uspjenosti poslovanja govori..... raun dobiti i gubitka Veza bilance na poetku i na kraju razdoblja je sigurnost poslovanja Za izraun pokazatelja ekonominosti potrebno je rdg (izvjetaj o dobiti) Za usporedbu poduzea se koristi vertikalna analiza Zajednicka stavka bilanci i rdg - neto dobit
Zakonske rezerve obvezna izdvajanja dijela dobiti u rezerve, regulirano je zakonom