PIATA NOUA Pe Piata noua a Bursei din Paris, zgomotul si furoarea anului 2001 sunt deja uitate: doar doud societaji noi ( Business&Decision si Memscap) si-au flicut intrarea pe piati de la inceputul anului, Dar Piata liber continua si inregistreze inscrieri intr-un ritm susfinut, Aceast’ piat’ , Ja inceput destinat mai degrabé societitilor familiale care dorese susfinerea transmiterii intreprinderii, gizduieste in afard de acestea din ce in ce mai multe societiti tehnologice. De Ja inceputul anului, din 8 socictati now inscrise 7 evolucazii astfel in acest sector. Este normal deoarece accesul la Piaja Noud este, de la inceputul anului, din motive conjuncturale si structurale , rezervat operatiunilor importante asupra imaginii firmei Memscap care a objinut din aceasta operafiune mai mult de 100 de milioane de euro. Anumite societiti trebuie si aleaga Piata liber, oarecum inevitabil dar in aceeasi masura din convingere. Caci acest sector, in ciuda faptului cA este etichetat ca fiind nereglementat, nu prezinti numai dezavantaje. EI poate fi de altfel o excelenta trambulind pentru 0 cotajie Viitoare pe o piala reglementata. Specialistul refelelor, Solucom, inscris de un an pe Piata libera , a reusit astiel transferul pe Piaja Nouii le inceputul lunii aprilie 2001. inseriere, modalitii, practic: un mic tur al unei pie(e in ascensiune, inserierea pe Piata liberi. Pentru a se inscie 0 societate trebuie in mod teoretic sa prezinte balanjele ultimelor dow’ exercifii contabile dar acest lucru nu este obligatoriu. Ea trebuie in afar de acest lucru s& fie acompaniata de o societate de bursa membri a Bursei din Paris, Anumifi intermediati sunt specializati pe acest compartiment de imagine al Industriei si Finanfelor Europei. Pentru inscriere mu este pretins§ nici o suma minima in fondurile proprii spre diferent de Piaja noua unde societatea trebuie in mod necesar si dispund de 10 milicane de franci. Alt element diferentiator, in momentul introducerii pe Piata Nowa . partea reiesita din cresterea de capital trebuie in mod necesar sa reprezinte 50% din volumul operafiei, ceca ce nu este cazul pe Piafa liberi unde inscrierea se poate realiza simplu prin cedare, transmitere. in plus pe Piata liber nu exista nici un numar minim de actiuni pe care sa le difuzezi public. Pe Noua Piaf 100 000 de titluri sunt pretinse si cel putin 20% din capitalul societatii. in final, pentru inscriere, este nevoie si de viza Comisiei operatiilor bursiere. Cotarea. O alti mare diferent’ cu privire la Piata Nowa o reprezinta cotarea. Pe Piata liberd negocierea titlurilor se efectueazd o singura dati pe sedinga in timp ce pe Piaja Nou titlurile sunt cotate in_gontinuu. Pe Piaja liber cursul de referintd este stabilit prin confruntarea ordinelor de la 15 la 15.30. Acest sistem poate prezenta anumite avantaje pentru societiji. Schimburile sunt astfel grupate intr-un singur moment al zilei ceea ce faciliteazi uneori vanzitile si cumpérarile in bloc a titlurilor intre giranfi. De asemenea, acest lucru face mai putin fluctuante valorile cotate in acest sector si aceasta cotare a lor se face tn mai mult liniste. Reversul medaliei: lipsa de lichiditaji nu prea atrage investitorii profesionis Comunicarea societi{ilor. Aceasta este in mod sigur una dintre cele mai mari probleme ale Piefei libere. Conform unui sondaj recent comandat de catre Euronext si Investir profesionistii financiari estimeaz ci in afara lipsei de lichiditate (65%) informarea deficitaré ipsa de fiabilitate, ne regularitatea ...) din partea societajilor nu-i incita deloc si investeasc’ in acest sector. in aceasta privinfa, Piata Noui si valul sau de informatii obligatorii ( trimestriale, cifta de afaceri anuald, rezultatele anuale) are un avans net. in mod global, comunicarea ar avea totusi o tendinti de ameliorare. Societatile, cu prectdere cele din sectorul tehnologie, se striiduiese astfel si comunice mai mult fntr-un mod regulat,A Audienta a murit, traiasca audienta! SCHIMBARE Compania GfK va inlocui TNS-AGB la masurarea audientei TV de la 1 ianuarie 2008 Masurarea audientei pentru televiziune a intrat intr-o noua era dupa anuntarea castigatorului licitatiet pentru acest serviciu pentru perioada 2008-2011. GEK va semna cu Asociatia Romana pentru Masurarea Audientei (ARMA) un contract de 7.9 milioane de euro pentru a furniza pietei de publicitate serviciile de masurare a audientei, MIHAI PAVELESC! Licitatia a fost inconjurata, cum era de asteptat, de cea mai mare discrefie, In 15 noiembrie, s-au depus ofertele si participantii au fcut prezentiri la CNA in 20-24 noiembrie 2006. Cele trei companii inscrise au fost TNS-AGB Intemational, Gfik Roménia si Media Research din Cehia. Laurentiu Ionete, vicepresedinte de marketing si vanziri la Antena 1, a spus ca ra in Tuarea deciziei de a schimba istoria erorilor TNS-AGB a contat in mica mis compania care se va ocupa de masurarea audientei TV. Pretul mic raportat la marimea din tarile vecine (la un paneului si comparat cu cel platit pentru masurarea audient panel mai mic, in Ungaria se plateste dublu! ) este pus de Ionete pe seama eficientei in negociere a ARMA. Este de asemenea posibil ca GfK sa fi fost interesata mai mult sa obtina un serviciu de portofoliu si mai putin de pret Riscénd un pronostic legat de posibilitatea ca TNS-AGB sa mai existe de anul viitor, Ionete a spus ca-i este greu sa creada ca va mai continua formula aceasta de «Daca lucrurile merg in sensul celor anuntate de organizatorii licitatiei, de Pepsi-Coca rat Andrei Musetes anul viitor, compania TNS-AGB isi va inceta activitatea”, a d directorul executiv al TNS CSOP, compania de cercetare de piala detinuta de Taylor Nelson Sofies (TNS) in Romania. Andi Dumitreseu, directorul GfK Romani . nu a dorit sa ofere detalii despre oferta cu care a castigat licitatia, El spera ca pana Ja sfarsitul lunii ianuarie sa semneze contractul cu ARMA. Va perfectiona GfK sistemul de masurare a audientei TV Industria pare convinsa ca da, cel putin o parte din aceasta. Ralu Filip, presedintele CNA, a declarat ca numarulde aparate instalate ar fi trebuit sa fie de 1.600, « Televiziunile de nisa vor fi in continuare in marja de eroare de 2%, fapt care scade increderea in misuritoarea audientei TV », a explicat Filip. In replica, voci din industria de televiziune sustin ca eroarea sistemului de misurare este foarte mica si nu aceasta ar fi problema, ci partea sociologica. Actualul sistem foloseste subcontractori pentru configurarea pangului, Ce liste se vor folosi pentru cercetarca sociologica, listele electorale sau baza informatica a Politiei ? De ‘ispunsul la aceasta intrebare poate depinde si increderea pe care utilizatorii o vor avea stem, in nou! GfK va folosi forte proprii atat pentru mAsurarea propriu-zisa a audientei, cat si pentru configurarea misuritorii. Problema ARMA va fi sa se asigure ca GfK isi va face treaba bine, in vreme ce ultima castiga cu siguranfa deoarece poate configura masuratoarea cu costuri scazute. Masurarea audientei nu a fost o afacere importanta Pentru TNS-AGB, companie cu un singur client, masurarea audientei nu pare sa fi fost o afacere mare, Cu o rata a profitului de sub 20%, cei 60 de angajati au meserii care sunt legate atat de cercetarea de piata, cat si de IT, Daca firma isi va inchide activitatea, angajafii vor fi absorbiti de industria de profil fara mari probleme. Alte voei din industtie, care au criticat TNS-AGB, spun acum ca ar fi de preferat ca firma cea noua s~ o ia cu totul de la capat, pentru a nu repeta ,ticurile” vechilor masuratori, Vesiea buna este ca numarul de gospodarii masurate va creste de la 1.000 la 1.200. 9 milioane de euro. A fost mai Oferta financiara cea mai buna a fost fticuta de GfK, buna cu aproximativ un milion de euro decat cea a principalului contracandidat, TNS- AGB, Masurarea audientei TV va costa insa mai mult cu peste doua milioane de euro, isurare TNS-AGB. deedt cei patru ani de mi Pe ling® laconismul tipic ARMA, care nu a oferit detalii legate dé noul sistem si de oferta cu care GIK a eastigat licitatia, am identificat si nelipsitele mici weiudatenii ». Asa rea audientei , masur spatii publice, am aflat ca marea noutate anuntata de Ralu Fi nici macar nu a figural in caietul de sareini al licitatiei !, GIK s-ar fi angajat totugi sa soare audienta TV si in spatii publi e, Metodele posibile sunt doua: jumale de audienta, asa cum se face in prezent, si misurltoarea pentru radio, mai ieftina, sau folosind niste dispozitive speciale, «peoplemetere mobile ». De marimea unui ceas, aparatele au capacitea sa ,citeasea”CONTRACTELE FUTURES Aparute cu peste o suta de ani in urma, contractele futures au cunoscut 0 expansiune fulminanta in lumea financiara a sfarsitului de secol XX, volumul de tranzactionare al acestora depasind in prezent pe plan mondial orice alte produse bursiere. Explicatie acestei stari de fapt este in esenta foarte simpla: prin natura lor, aceste contracte futures, ofera celui care le tranzactioneaza posibilitatea unor castiguri substantiale prin imobilizarea unei sume de banil relativ reduse Desigur, riscul asumat intr-o asemenea tranzactie exista si nu poate fi ignorat, Cu cat el este mai mare, cu atat sporesc sansele de castig, pe de 0 parte, dar si cele de pierdere, pe da alta, Insa marea diversitate a acestor produse derivate (se numesc astfel deoarece au intotdeauna {a baza un activ suport devize, rate ale dobanzii, indici bursieri etc) si mai ales flexibilitatea lor permit investitorilor nu doar reducerea substentiala a riscului pe care il presupune tranzactionarea unui astfel de produs, ci in unele cazuri, chiar evitarea lui, binenteles in cadrul unor strategii bine puse la punct teoretic si corect aplicate in practica Intr-o definitie accesibila chiar si celor care mu au avut inea de-a face cu acest domeniu, contractul futures este un angejament standardizat intre doi parteneri ~ un venzator si un cumparator ~ de a vinde, respectiv de a cumpara un anumit activ (devize, zetiuni, alte titluri financiare sau marfuri), la un pret stabilit in momentul incheierti tranzactiei si cu executarea contractului la o data viitoare numita scadente. Daca le scadenta, in ultima zi lucratoare a lunii ianuarie 2001, pretul futures este mai mare decat cursul euro oficial comunicat de BNR in ziua respectiva, cumparatorul castige diferente dintre cursul oficial BNR si cotatia futures la care # incheiat tranzactia x 1000 euro, Vanzetonul are o pierdere egala ca valoare cu profitul cumparatorulu! Elementul care face din aceste contracte niste produse foarte flexibile si atractive este standardizarea clauzelor sale principale: cantitatea, scadenta si modalitatea de executare la scadenta, Termenii tuturor contractelor futures sunt standardizati cu excepti« pretului, care este negociat prin ofertele de cumparare si vanzare introduse in piata prin intermediul sisternului electronic de tranzactionare, Pentru contractele futures pe valute, seadentele sunt de la una la sase luni Standardizarea contractelor si posibilitatea compensarii au marit eficienta pietei, permitand o piata mult mai lichida (una in care tranzactiile se fie executate le pretul specificet sau la unul apropiat), oricine putand sa intre sau sa iasa rapid din piata. Cu cat pretul este mai rapid determinat de raportul cerere/oferta si piata ¢ mai lichida, eu atat ea devine mai eficienta Ziarul Financiar -on-linede vindut ine& patru Electrica, Transelecttica, complexurile ceuergetice Turceni si Duciti din sce, poate c2 ea ‘compare de© a - joritar la Leo Burnett, asociatii locali vor ramane ac (GRUPUL. DE COMUNICARE LEO BURNETT ROMANIA Leo Burnett & Target Starcom Media Stank Media Faro RinnreesoDE CE SE POMPEAZA ‘BANI PUBLIC! IN TURISM _Tutsmul serie da coments ‘insomeaz mal mul de sopte ‘ane de locur co muned nluarea olor stale membre coun peter iste dense va impusera acest secir, onde sa finda conn restere. Tuismul este un camer ears ntva pt, aur exits o iat a foe ce unc ce se a EXPERIENTE SIMILARE DIN ALTE STATE MEMBRE. lo Slovacia, program inset 2004 pent dewvatarea infest {ur ge turism apusta sponta in ubice sl mesiul prvat ‘44 go miloane ds euro. Un proiect ‘2. anitcreptl goa eats fnntare {e mininurn 25.000 ma inane eu, ‘a auto 25 de ingle: enorarea acne 50.009 de ero, acer Fore ee