Technikai elemzs

www.chartcenter.hu

Tzsdetanfolyam

7. Kereskedsi stratgik, technikk

Ahhoz, hogy sikeresek legynk a tzsdn az albbi hrom dologgal mindenkppen
rendelkeznnk kell:
1.) Legyen elegend pnznk, ami ne klcsnbl vagy az egzisztencink
felszmolsbl szrmazzon!
2.) Kszljnk fel lelkileg, hogy meg tudjunk felelni a tzsde kihvsainak! Mieltt a
tzsde vilgba lpnk alapveten meg kell vltoztatnunk a gondolkodsmdunkat, a
dolgokhoz val hozzllsunkat. Nem elg, ha Pat Plok mdjra az Ej, rrnk arra mg!
felkiltssal nyugtzzuk az elttnk rohan esemnyeket, s holnapra halogatjuk a dntst. A
tzsde vilgban sajnos ez a tpus ember nem kpes a tllsre, s hamar elveszti a pnzt.
Ha nem reaglunk gyorsan, nem tudunk hatrozott s kvetkezetes dntseket hozni, akkor
hamar elbukunk. Nem szabad elfelejtennk azt sem, hogy soha nem mondhatjuk el
magunkrl: Mr mindent tudunk a tzsdrl!. Folyamatosan tanulnunk kell, mert a tzsdn
soha nem fogunk ktszer ugyanabba a folyba lpni. Gondoljunk Acamporra, a nagy
tzsdegurura, aki az t rt kritikkra, hogy llandan vltoztatja a vlemnyt, a kvetkezket
vlaszolta: A piac vltozik, n is vltozom.
3.) Alaktsunk ki technikai, s (vagy) fundamentlis elemzsen alapul, de a
szemlyisgnkhz alkalmazkod stratgit! Ahhoz, hogy a befektetsi dntseink sikeresek
legyenek, elemeznnk kell az adott helyzetet, a piacot, s a cgeket is. Azonban az
elemzseink lehetnek brmilyen kivlak, ha nem prosulnak megfelel befektetsi
stratgival, a siker remnye nlkl lpnk a piacra. A kereskedsi stratgink kialaktsa
kzben a kvetkez lpseket kvessk:

elemzs s elkszts,

stop loss, a vesztesg behatrolsa (minimalizlsa),

vrhat vesztesg / vrhat nyeresg arnynak meghatrozsa, amely igazodik

a kereskedsi tkhez,

kereskedsi idkeret,

nyeresghez igaztott kvet stop, ami lehetv teszi a nyeresg

maximalizlst (el is hagyhatjuk),

pnznk megfelel kezelse (money management), ami segt helyesen

felhasznlni s megrizni a tknket.
7.2.

Fogalmak

Az albbi fogalmakkal gyakran tallkozhatunk, a tzsde mindennapi lete nem kpzelhet el

nlklk.
7.2.1. Mi a daytrade?
A daytrade ugyanazon instrumentumra s darabszmra trtn napkzbeni kereskedst
jelenti. Pontosabban, ha adott szm rszvnyt ugyanaznap vesznk s adunk el, vagy ppen
fordtva. A daytrade esetn tbbszrs, ltalban 5-10-szeres tketttel rhet el itthon a
Budapest rtktzsdn, de vannak sokkal nagyobb tketttelt biztost kereskedsi
rendszerek - elssorban klfldn - ahol akr a 100-szoros vagy 200-szoros tketttel is
elrhet. A nagyobb rfolyamrtk miatt ennek a kereskedsi mdnak alacsonyabb a jutalka
-1-

Technikai elemzs

www.chartcenter.hu

Tzsdetanfolyam

(0,15 - 0,25%), mint a napon tli megbzsnak. A klfldi online kereskedsi rendszerek
esetn, a kltsgek hasonlan alakulnak, de vannak kereskedsi platformok, ahol a
kereskedsi kltsg kimerl a vteli s eladsi ajnlatok kztti spreadben.
7.2.2. Mi a swingtrade?
Ez egy rvid ideig - ltalban egy-kt naptl egy-kt htig - tart, az aktulis trend
kihasznlst jelent pozci. A keresked (swingtrader) a rvid tv emelkedsre vagy
essre jtszik, de gy, hogy a pozcit meg tudja tartani. Ez a keresked a rvidtv miatt
megelgszik a 2-3%-os haszonnal. A pozcit ltalban a nap vgn s a zr r alapjn
rdemes nyitni, mert nap kzben gyakran kaphatunk tves jelzseket. Ezen ok miatt csak
akkor lpjnk be a piacra, ha hatrozott elkpzelsnk van a vrhat mozgsrl. Fontos, hogy
ennl a kereskedsi techniknl se ragadjunk bele a pozciba, ezrt itt is ugyangy
alkalmazzuk a stop loss technikt, mint a daytrade esetben, azzal a klnbsggel, hogy ebben
az esetben a kereskeds tbb napra nylik t.
7.2.3. Hossz tv kereskeds
A swingtrade-tl eltren ennek a kereskedsi stratginak az idintervalluma a
szakirodalom szerint 3 hnapnl hosszabba nylik, ami egyrtelmen a hossz trendek
lekereskedst jelenti. Az ilyen tpus befektett nem rdeklik a napi rfolyammozgsok,
kizrlag hossz tv indiktorjelzsek s trendek alapjn dnt. Ez a stratgia kifejezetten a
konzervatv befektetknek illetve azoknak ajnlott, akik nem tudjk naprl napra nyomon
kvetni a tzsde mozgst. De egy igazi spekulns is jl teszi, ha befektetseinek egy rszt
biztosabb s kisebb kockzat, de nyilvnvalan alacsonyabb hozamot gr lektsekbe
fekteti. Az ilyen tpus diverzifikci segtsgvel elkerlhet a teljes csd, a hossz tv
tllsnek pedig alapfelttele a szablyok betartsa.
7.2.4. Mivel kereskedjnk?
Daytrade tpus kereskedst nagy forgalm rszvnyekkel rdemes vgezni, hiszen a
likvid instrumentumok esetben nem hirtelen zajlanak le a napkzbeni rszintvltozsok, gy
azok sokkal jobban kiszmthatak. Nagy forgalm paprokkal a kereskeds is biztosabb,
mivel nem fordulhat el az, hogy hossz percekig ne tudjunk a legutbbi kts rnak
kzelben eladni vagy pp venni a kevs ajnlat miatt. Ezrt mi elssorban a ngy legnagyobb
forgalm rszvnyt s ajnljuk daytrade tpus kereskedshez a magyar piacon.
Termszetesen a klfldi tzsdken sokkal tbb instrumentum forog, de azokon a
piacokon is rdemes kivlasztanunk bizonyos rszvnyeket, instrumentumokat, amelyek
rfolyammozgst lland figyelemmel tudjuk kvetni. ltalban a nap elejn hamar kiderl,
melyek a legnagyobb forgalm paprok, melyek kzl rdemes vlogatni. Minl likvidebb az
instrumentum, annl hasznosabb informcikat szerezhetnk arrl a technikai elemzsek
eszkztra segtsgvel.
7.2.5. Milyen felbonts grafikont hasznljunk?
A felbonts megvlasztsnl a hasznlhatsg s az idtv szempontjait kell szem
eltt tartanunk. A napon belli kereskedsre a line (minden ktst kln pont jell, amelyeket
egy vonallal sszektnk), vagy egy 5 perces Japn gyertya alakzat ajnlott. A nhny, 1-5
napos intervallumban vizsglt grafikonnl a 15-30 perces felbontst hasznljuk, mg a tbb

-2-

Technikai elemzs

www.chartcenter.hu

Tzsdetanfolyam

hetes grafikonoknl mr a 60 perces vagy 4 rs felbontssal rdemes dolgoznunk.

Termszetesen, ha egy formciban bizonytalanok vagyunk, akkor hasznlhatunk kisebb
felbontst is, ami megknnytheti a felismerst. Hrom hnapon tl mr napi grafikonokat,
tbb ves idintervallumban pedig a heti vagy a havi grafikon ajnlott.
7.3.

Money management

A money management fogalmval akkor tallkozunk, amikor vesztesgeinket akarjuk

minimalizlni. Ebben az esetben tisztban vagyunk azzal, hogy tknkre vettve mekkora
vesztesgeket szenvedhetnk el (pl. tknk 2%-a). Ezzel szemben a risk managementet akkor
vesszk ignybe, amikor tudjuk, hol van az a szint, ahol mindenkpp kiszllunk (stop szint),
s maghoz a stophoz keressk azt a mennyisg paprt, amennyivel nem vesztnk tbbet,
mint a money management segtsgvel meghatrozott kockztathat pnzsszeg.
Mi a clunk, milyen hozammal lennnk elgedettek?
Vlemnynk szerint, ha tartsan nem tudjuk a kockzatmentes hozam kthromszorost vente megkeresni, akkor nincs rtelme tzsdzssel foglalkozni.
Termszetesen ehhez szksg van nhny v tapasztalatra, de mindenkppen hasonl cl
lebegjen a szemnk eltt. Ellenkez esetben hibs stratgival vgtunk neki a kereskedsnek,
s feleslegesen kockztattuk a pnznket.
Mekkora pnzsszegeket kvnunk befektetni?
Lehetleg ne az otthon flretett konyhapnzzel a zsebnkben kezdjnk bele. Csak
olyan pnzsszegeket sznjunk tzsdzsre, aminek az elvesztse nem okoz meglhetsi
gondokat.
Mekkora kockzatot vllalunk, mennyit vagyunk hajlandak veszteni egy pozcin?
A kockzatvllal stratgia kialaktsnak kt mdja van. Az egyik, amikor adott
sszeget kockztatunk, ami lehet szzalkban kifejezett mrtk is. Pldul 1 milli Ft ll
rendelkezsnkre s csak 20.000 Ft-ot, vagyis 2%-ot szeretnnk kockztatni. A msik
mdszer alapjn a pozci helyzethez, a grbk alapjn hatrozunk meg stop-ot.
Ma mr sok lehetsg ll elttnk tketttel elrsre, ami azt jelenti, hogy pnznk
tbbszrsrt is jtszhatunk. A nagyobb pnz, tkre vettve nagyobb nyersi s vesztsi
lehetsget is jelent, ezrt nagyobb kockzatkezelst is ignyel, de a kereskeds alapelve
ugyanaz marad.
Diverzifikljuk a portfolit!
Ezltal cskkenthetjk, megoszthatjuk a kockzatot. Ha csak egy pozcink van, a
portfolink rtknek volatilitsa hatalmas lehet, amivel nem biztos, hogy elbrunk viselni.
Tlsgosan elaprzni sem rdemes a portfolit, mert egybknt lehetetlen lesz megvernnk a
piacot. Nem beszlve arrl, hogy egyszerre nem tudjuk kvetni a portfoli minden elemnek a
mozgst; hiba nyernk az egyik paprral, mg a tbbi knnyen elviheti az eredmnyt a nem
kell odafigyels miatt.

-3-

Technikai elemzs

7.4.

www.chartcenter.hu

Tzsdetanfolyam

Risk Management

Nincs olyan kereskedsi rendszer, amely tkletesen mkdne, de a tkleteshez

kzelt kereskedsi rendszert s mdszert viszont ki tudjuk alaktani. Jobb, ha egy kzepes
kereskedsi szisztmval dolgozunk, magas szint money management mellett, mintha egy
kitn kereskedsi rendszer, alacsony money management szinttel llna rendelkezsnkre. A
kvetkezkben nhny fontos szablyt s alapelvet mutatunk be, amellyel levghatjuk
vesztesges pozciinkat, s futtathatjuk a profittal rendelkez pozcikat.
7.4.1. Minimalizljuk vesztesgeinket, azaz mennyit veszthetnk egy pozcin?!
Vgezznk el egy egyszer matematikai szmtst! Van egymilli forintunk. Nem
vagyunk tisztban a vesztesgminimalizl eszkzkkel, ezrt elvesztjk tknk felt.
sszesen maradt 500.000 forintunk, 50%-os vesztesg mellett. Mekkora sszeget kell
nyernnk ahhoz, hogy egyltaln pnznknl maradjunk. A vlasz egyszer 500.000 Ft-ot,
ami egyenl a megmaradt tknkkel. A tzsde nyelvre lefordtva 100%-os hozamot kell
produklnunk ahhoz, hogy ismt a kiindul sszeggel rendelkezznk. Ebbl a nzpontbl
mr lnyegesen nehezebb, szinte lehetetlen feladat ll elttnk.
Hasznljunk vdekezsl stop-ot!
Mieltt belpnk a piacra, prbljuk meg a vrhat vesztesget meghatrozni. Tegyk
fel, hogy tkre vettve 2%-ot veszthetnk. Ennek megfelelen, ha 1.000.000 Ft sszeg
tkvel rendelkeznk, a vesztesg legfeljebb 20.000 Ft lehet. Ha pontosan betartjuk ezt a
technikt, akkor sokkal nagyobb eslynk van arra, hogy tknket nem elvesztve egyszer
sikeresen dntnk, ami knnyen visszahozhatja a korbbi rossz dntsek vesztesgeit.
7.4.2. Mit jelent a stop-limit megbzs?
A stop-limit vagy ms nven kszbras megbzs az egyik leghasznosabb
vesztesgminimalizl eszkz a befektetk szmra. Az aktv daytraderek, vagy
swingtraderek hasznljk leginkbb a stop limit megbzst.
A napkzbeni heves ingadozsokra spekull befektetk jellemzje, hogy a
nyeresges pozcit tl korn zrjk, taln mert gy gondoljk ennl tovbb mr nem mehet a
papr. A vesztesges pozcikat ezzel szemben lbe tett kzzel vgig lik, egyre nagyobb
vesztesgeket elknyvelve, de abban remnykedve, hogy mg megfordulhat az rfolyam.
Termszetes, hogy senki sem szeretne vesztesggel zrni a pozcijt. Ekkor segthet a stoplimit megbzs. Ha nem tudjuk figyelemmel ksrni a papr rnak alakulst, vagy nem
tudunk idben reaglni a hirtelen trtnt rvltozsra, akkor kszbras megbzssal
minimalizlhatjuk a vesztesgnket. Elre meg kell hatroznunk azt a szintet, ahol
mindenkppen zrjuk a pozcit. Ez trtnhet a technikai elemzs szerint (tmasz, ellenlls,
szintek) vagy a kiszllsi szint konkrt nagysg vesztesghez ktsvel. Pldul ha a
vesztesgkszbt 1%-ban adjuk meg, gy ha a rszvny ra a befektet pozcijbl
szemllve 1% vesztesget mutat, akkor a megbzs aktivldik s a pozci lezrul). Ezzel a
mdszerrel sok vesztesges pozci kerlhet el az idben trtn zrssal.

-4-

Technikai elemzs

www.chartcenter.hu

Tzsdetanfolyam

Fajti:

stop market: a stop rfolyam aktivlsakor piaci megbzs lesz belle.

stop-limit: stop rfolyam aktivlsakor limit megbzs lesz belle (kt
rfolyamot kell megadnunk)
trailing stop, ms nven cssz kszb vagy kvet stop: az rfolyam
pozcinkra nzve pozitv irny elmozdulsakor kveti az rfolyam mozgst.

A profit megvdsre hasznljunk kvet stop-ot!

A 7.1. brn a Mol rszvny grafikonja lthat 30 perces bontsban. A stop szintet
bellthatjuk szzalkosan is, amelyre 7.4.3. fejezetben kitrnk (7.3. bra) vagy rfolyamtl
fggv, amire itt hozunk egy pldt.
Els lpsben pozciba lpnk 21.350 Ft-on, ahol validltuk a kitrst.
Msodik lpsben a kitrs eltti emelked trenddel ellenttes mozgsnak
megkeressk a loklis mlypontjt. Ez jelen esetben 21.140 Ft, ami az els stop szint.
Az emelkeds folytatdott a 21.800 Ft-os szintig, ahonnan jra kisebb korrekci
kvetkezett. Amint az rfolyam zrrban, vagyis elg egy fl rs gyertynak a 21.800 Ft
fl zrnia, mris hzhatjuk fljebb a stop szintet a kvetkez loklis mlyponthoz, ami 21.
400 Ft-nl tallhat.
Ezt mindaddig tegyk meg, amg be nem kvetkezik a fordulat, vagyis stop szintnk
aktivldik.
A pozcibl vgl 23.900 Ft krl szlltunk ki, tetemes nyeresggel a zsebnkben.
Ebben a pldban kizrlag a nyeresg megvsa volt a cl. Hogy ezt mennyivel
kellett volna megjtszani, hogy betartsuk a fejezet elejn taglalt kockzatkezelsi technikkat,
arra a kvetkez 7.4.3. pontban trnk ki.

-5-

Technikai elemzs

www.chartcenter.hu

Tzsdetanfolyam

7.1. bra
A kvet stop alkalmazsa a Mol rszvny rfolyamgrbjn fl rs bontsban
7.4.3. Pozcipts s a kvet stop alkalmazsa a gyakorlatban
A portfoliptst a Synergon rszvny grafikonjn (3. bra) mutatjuk be.
Tegyk fel, hogy 1.000.000 Ft tke ll rendelkezsnkre, amelybl kockztathat tke
maximum 2% (tkekockzat), azaz 20.000 Ft. A stop loss szintnket viszont a kis likvidits
paproknl 10%-ra tettk, annak rdekben, hogy a tl szkre szabott vesztesgkszb miatt
ne essnk ki a pozcibl. A Synergon rszvny a kis likvidits paprok kzz tartozik a
hazai piacon, ezrt a 10%-os vesztesg esetn nagyon valszn, hogy a trend mr nem lesz
kedvez szmunkra (a hazai nagypaproknl az 5%-os vesztesg ajnlott).
sszefoglalva pozcink felvtelnek kt fontos kritriuma van:
Az els tknkkel kapcsolatos: nem veszthetnk tknkre vettve
tbbet, mint 2%, ami a konkrt esetben 20.000Ft.
A msodik kritrium pedig a papr rfolyamhoz kthet: ha az
rfolyam a belpsi pontunkhoz kpest 10%-ot elmozdul a rossz
irnyba, akkor mindenkpp kiszllunk a pozcibl.
Az elbb emltett kt pontot figyelembe vve a kvetkez sszefggst hozhatjuk
ltre:
A megveend rszvnyek szma=

ssztke * tkekockzat%
Vteli r * stop kockzat%
-6-

Technikai elemzs

www.chartcenter.hu

Tzsdetanfolyam

Pozcifelvtelt gy kezdtk meg, hogy egy loklis cscs ttrse utn megvrjuk,
hogy valban a kitrsi szint fltt zr-e az rfolyam. Ennek a felttelnek a teljeslse utn
msnak nap elejn szllunk pozciba.
A kvetkez grafikon a Synergon rszvny trendvltozst mutatja be. Egy cskken
trendet ltunk, amelybl forgalommal kitrt flfele. A belpsi pontot a 365Ft zrban trtn
ttrshez tettk. A pozciptst a kvetkez napon meg is kezdjk (3. bra).

7.2. bra
Trendvltozs a Synergon rszvny grafikonjn
Az els kereskedsnk: A kpen vteli szint 1-es szmmal jellt 380Ft krli rtk
megfelel az els belpsi pontnak. Ez pontosan a kitrs utni napnak a nyit rfolyama. A
1.000.000Ft * 2%
kplet alajpn
= 525db -ot vesznk, ami kzel 200.000Ft-rtknek felel
380Ft * 10%
meg.
A kvetkez ngy lpsben betartva a meghatrozott szablyokat tovbbi vteleket
eszkzltnk.
Vteli szint 2: A kvetkez belpsi pont 405 Ft-nl tallhat.
1.000.000 Ft * 2%
Darab2:
= 494db (200.000 Ft)
405 Ft * 10%

-7-

Technikai elemzs

www.chartcenter.hu

Tzsdetanfolyam

Stop szint: 365 Ft-nl

Maximum vesztesg: 19.760 Ft
Vteli szint 3: A harmadik belpsi pont 440 Ft-on van.
1.000.000 Ft * 2%
= 454 db (200.000 Ft)
Darab3:
440 Ft *10%
Stop szint: 396Ft-nl van.
A vteli tlagrunk a kvetkez: (525 db * 380 Ft) + (494 db * 405 Ft)
+ (454 db * 396 Ft) = 407 Ft
Maximum vesztesg: 16.203 Ft
Vteli szint 4: A negyedik belpsi pont 465 Ft-on tallhat.
1.000.000 Ft * 2%
Darab4:
= 430db (200.000 Ft)
465 Ft * 10%
Stop szint: 419Ft-nl van.
A vteli tlagrunk a kvetkez: (525 db * 380 Ft) + (494 db * 405 Ft)
+ (454 db * 396 Ft) + (430 db * 465 Ft) = 420 Ft
Maximum vesztesg: 1.903 Ft
Vteli szint 5: Az tdik belpsi pont 510 Ft-on tallhat.
1.000.000 Ft * 2%
= 392 db (200.000 Ft)
Darab5:
510 Ft * 10%
Stop szint: 459Ft-nl van.
A vteli tlagrunk a kvetkez: (525 db * 380 Ft) + (494 db * 405 Ft)
+ (454 db * 396 Ft) + (430 db * 465 Ft) + (392 db * 510 Ft) = 435 Ft
Maximum vesztesg: A pozcin mindenkpp nyeresg lesz, amely a
459Ft-os stop szintnl 36.720 Ft
A pozcipts vgre 2.295 db rszvnyt vsroltunk, 443 Ft-os tlagron.

-8-

Technikai elemzs

www.chartcenter.hu

Tzsdetanfolyam

7.3. bra
Pozcipts a Synergon rszvny grafikonjn
Az tdik vtel utn elfogyott a pnznk, gy a kvetkez lps a kiszllsi pont
idztse, meghatrozsa volt. Mivel az rfolyam szpen menetelt tovbb, gy hasznlhatjuk a
kiszlls idztshez a folyamatosan emelked loklis mlypontokat. Az utols vtelnk
(510 Ft) utn 2005.03.03.-n az rfolyam messze a 460 Ft-os stop szintnktl 560 Ft-nl
loklis minimumot ttt. Ennek megfelelen feljebb hztuk a stop szintet 560 Ft-ra. A
kiszllst is gy hajtjuk vgre, mint a beszllst, vagyis ha zrrban az 560 Ft-ot letri az
rfolyam, akkor msnap, nyitban kiszllunk a pozcibl. A kiszlls napja gy 2005.03.16.a lett, amikor a nap elejn felszmoltuk pozcinkat. Felttelezzk, hogy az 570 Ft-os nyits
utn eladtuk mondjuk 560 Ft-on.
Kereskedsnk eredmnye a kvetkez: 2295 db*560 Ft = 1.285.200 Ft
Befektettnk 1.000.000Ft-ot, s kivettnk 1.285.200Ft-ot. Ez 28,52%-os hozamnak
felel meg.
Termszetesen most jutalkkal nem szmoltunk, ami rontja az eredmnyt, de ha
belegondolunk abba, hogy a pozcinyits kezdettl fogva maximum 2 %-ot kockztattunk, s
vgl minimum 20 %-ot rtnk el, ez tbb mint siker.
Ezt a kereskedsi technikt tbb ponton is mdosthatjuk, pl. cskkentjk a stop
kockzat szintjt 10%-rl mondjuk 5%-ra, vagy nveljk a rszvnyszmot hitelbl
(tkettteles pozci). Termszetesen ilyenkor nvekednek a kockzatok, de nagyobb a
nyeresget is kapunk cserbe.

-9-

Technikai elemzs

www.chartcenter.hu

Tzsdetanfolyam

Hogy ne csak a pozitvumokrl rjunk, ebben a pldban tkletesen vgig lehetett

jtszani a fellltott technikt, de tbbszr fog elfordulni, hogy sokkal hamarabb vge lesz a
jtknak. Tapasztalataink szerint ez a kereskedsi technika nagy megbzhatsggal hossz
tvon mkdni fog, csak ehhez elengedhetetlen a fellltott szablyok pontos betartsa, mert a
fegyelmezetlensg sok pnznkbe kerlhet.
7.5.

Hozam/kockzat

Amikor felvesznk egy pozcit, nem rt tisztban lennnk azzal, milyen a hozam s a
kockzat arnya, mivel nagyon fontos annak eldntse, hogy milyen irnybl kzeltjk meg
a piacot. Brmilyen idtv (day-trade, swing-trade) kereskedsbe kezdnk, a pozci
felvtele eltt meg kell gyzdnnk arrl, hogy az adott instrumentum ppen milyen trendben
mozog. A bull piac estben amelyet az bra is jl szemlltet jl tesszk, ha a vteli
lehetsgeket keressk, hiszen ilyenkor egy long pozci hamarabb begygyul, mint egy
short pozci. Elegend, ha az emelked s az es napok szmt ksrjk figyelemmel,
statisztikailag is igazolhat, ha a nap elejn mindig pozcit nyitunk a trenddel megegyez
irnyban s azt a nap vgig kitartjuk, akkor kb. 60-65%-os eslynk van a nyersre
(termszetesen a kltsgekkel most nem kalkullunk). A bull trend a vghez kzeledve is
hagy elg idt a kiszllsra, mert a fordulat ltalban nem gyorsan kvetkezik be, s a piactl
is egyrtelm jeleket kapunk.

7.4. bra
Long-Short arny emelked trendben

- 10 -

Technikai elemzs

www.chartcenter.hu

Tzsdetanfolyam

7.5. bra
Mol rszvny rfolyama 2003 jlius elejtl oktber kzepig: 42 emelked nap, 26 es nap
s 5 doji figyelhet meg
Az es trendben mindig az eladsi pontokat keressk. Ebben a szakaszban egy eladsi
pozciba ragads sokkal hamarabb begygyulhat. Egy es szakaszban is hasonl rtket
kaphatunk a fekete s fehr gyertyk arnyrl, mint a korbban vizsglt emelked trendben.

7.6. bra
Long-Short arny es trendben
- 11 -

Technikai elemzs

7.6.

www.chartcenter.hu

Tzsdetanfolyam

Kereskedsi stratgik csoportostsa

7.6.1. Hossz tv befektetsek: elvrt hozam-kockzat trkpessg

A hossz tv befektet tudatosan felvllalja a hozam/kockzatokat, azaz elre

kalkullt hozamra kereskedik. A hozam/kockzat arnyprnak fontos tnyezje az
osztalkhozam krdse. Egy osztalkba trtn befektets esetn egyrtelmen tisztban kell
lenni a kivlasztott cg korbban folytatott osztalkpolitikjval s az osztalkhozamainak
alakulsval. A mindenkori kockzatmentes hozam (pl. ves Diszkontkincstrjegy) alakulsa
befolysolja befektetsnk jogossgt, hiszen ennek alapjn sszehasonlthat az
osztalkhozam alakulssal.
7.6.2. rfolyamkockzat, mint tipikus swingtrade

rfolyamkockzatokkal val kereskedsnl az rfolyamoktl tesszk fggv

befektetseinket, kereskedseinket. Az elz fejezetekben lertak segtsgvel akkor vesznk
fel pozcit, ha pl. egy trend megtrik, vagy ha meg tudunk hatrozni egy alakzatbl szmtott
rtket. Az rfolyamkockzatok elssorban rvid vagy kzptv kereskedst jelenthetnek.
7.6.3. Tiszta spekulci

A tzsdei spekulci sorn egy adott hrt vagy mozgst kereskednek le. Rvid
momentumjtk ez, nagy kockzattal, a rvidtv nagy hozam remnyben, amely mgtt
sohasem hzdik stratgiai dnts. A dnt faktor ebben a kereskedsben kizrlag a
gyorsasg.

- 12 -

Technikai elemzs

7.7.

www.chartcenter.hu

Tzsdetanfolyam

Kereskedsi technikk:

Ahhoz, hogy sikerrel vegyk az akadlyokat, sajt stratgit kell kidolgoznunk,

amelyhez ez a knyv is prbl segtsget nyjtani. Az albbi kereskedsi technikkat azonban
j mindig szmtsba venni, mert ezek figyelembe vtelvel megknnythetjk sajt
stratgink kialaktst.
7.7.1. NEM AZ ALJN KELL VSROLNI S A TETEJN ELADNI, HANEM
PROFITOT KELL REALIZLNI!

Ez a mondat legyen az elsszm axima a Technikai Elemzs terletn. Jelentse

annyit tesz, hogy sohasem az legyen a clunk, hogy megtalljuk az rfolyam mozgsban az
egyes paprok legmagasabb, illetve legalacsonyabb rt, mert ez lehetetlen vllalkozs lenne,
hanem a technikai elemzs eszkztrnak segtsgvel cskkentsk a kockzatot s vegynk
fel biztos hozammal kecsegtet pozcikat. Mindig arra trekedjnk, hogy a felvett
pozcinkkal sajt szmtsaink szerint nagyobb nyersi eslyt tudjunk realizlni, mint
amekkora a vesztesg lehetsge.
7.7.2. Vezessnk nyilvntartst befektetseinkrl!

Mindenki szmra termszetes legyen, hogy szmon tartja nyeresges s vesztesges

zleteit, befektetseit s szmlaegyenlegt. De ms szempontbl is megkzelthetjk
befektetseink nyilvntartsnak szksgessgt.
Minden egyes tranzakcit rdemes az eredmnyessg szempontjbl elemezni. gy hossz
tvon nyomon kvethetjk tevkenysgnket, s ezltal knnyebben trhatjuk fel hibinkat.
Fontos, hogy minden elhibzott zletktsbl tudjunk tanulni, amit elsegthetnk azzal, ha
lerjuk tapasztalatainkat, hiszen utlag mindig knnyebb megtallni az elhibzott lpseinket.
Ha ezzel folyamatosan szembestjk magunkat, akkor legkzelebb mr nem kvetjk el
ugyanazt a hibt, s nagyban javthatjuk sikeressgnket.
7.7.3. A trendet tekintsd a bartodnak!

Ez a jelmondat egy tapasztalt spekulns legfontosabb szablya. A trend ugyanis

mindig meghatrozza a pozcinyits irnyt. Trenddel szemben letveszlyes pozcit
pteni, mert az esetek tbbsgben beragads lesz a vgeredmny. Gyakran tallkozhatunk
csbt helyzetekkel, amelyek felmerl bennnk a belps gondolata, de ha az adott trenddel
ellenttes irnyba kellene lpnnk, ne tegyk! A trenddel megegyez irnyban nyitott pozci
- mgha vesztesgbe is fordul sokkal nagyobb eslyt jelent a sikerre, amg l a trend, mint
egy trenddel ellenttes pozci, amelynek rendszerint a kockzatkezel eszkzk hasznlata
nlkl slyos vesztesg a vge.
7.7.4. A piacnak mindig igaza van, de a piac nem ellensg.

A piac nem az ellenfelnk, akit le kell gyznnk, ellenkezleg, a legjobb bartunknak

kell tekintennk. Aki nem fogadja el ezt az alapttelt, az sohasem kerl ki gyztesen, profittal
a zsebben a kzdelembl.

- 13 -

Technikai elemzs

www.chartcenter.hu

Tzsdetanfolyam

7.7.5. A tzsdn csak nyerni lehet, s nem visszanyerni.

Szinte biztos, hogy mindenki kerlt olyan helyzetbe, amikor egy vesztes nap utn
azzal az elhatrozssal fekdt le, hogy a kvetkez napon mindent visszaszerez. Az ilyen
trekvseken klnsen kezdknt nehz tllpni. Az egyik leggyakrabban elkvetett hiba, ha
egy pozcin elszenvedett vesztesget, ugyanazon a pozcin akarjuk visszakeresni. Kpzeljk
magunk el azt a bokszolt, akit kitnek, de mgis gyorsan felpattan, mert vissza akar adni
legalbb ugyanakkort ellenfelnek, de ehelyett megint eltalljk, mg vgl teljesen el nem
veszti a jtszmt. Mi ne legynk ilyen knnyelmek! A vesztesges pozci realizlsa utn
vonuljunk vissza, talljuk meg milyen hibt kvettnk el, s ne akarjuk azonnal visszakeresni
az elvesztett pnzsszeget. Ne aggdjunk, ms instrumentumokkal egy msik trendben
megtrlhet az, amit elveszettnek hittnk!
7.7.6. Ne a kereskedsi knyszer vezrelje tetteinket!

Ez a hiba elssorban a kezd befektetnl fordul el. Kezdknt gyakran gy vgunk

bele a tzsdn val kereskedsbe, hogy szinte minden lehetsget meg akarunk ragadni. Az
ilyen befektet ltalban sokat markol, de keveset fog. A kereskedsi knyszer miatt olyan
befektetseket is eszkzlhetnk, amelyek a jkor s szksgszeren felvett pozcinkkal
szerzett nyeresget elvihetik. Ezrt ne kereskedjnk gymond csinljunk valamit alapon.
Vrjuk meg, amg a technikai elemzs megmutatja a lehetsgeket a grafikonon - egy
formcit, vagy valamelyik indiktor jelzst - s akkor tegyk meg ttjeinket. Pozci
felvtele esetn azonnal hatrozzuk meg a kiszllsi (stop loss) rtkeket, amit tegynk be
vagy tetessnk be brkernkkel az ajnlati knyvbe, amivel akr letet is menthetnk.
7.7.7. A spekulci ne vljon befektetss!

A rvidtvon zletel befektetk ezt a hibt kvetik el a leggyakrabban. Sokan estnk

mr abba a hibba, hogy megtartottuk a napon belli rossz zletnket, mivel nem akartunk
veszteni. Ilyenkor a msnapra tvitt pozcik esetn ltalban hamar megbnjuk, hogy nem
zrtuk le, mert szinte biztos, hogy tbbet fogunk veszteni, mintha a napon bell lezrtuk
volna a rossz befektetst. A vesztes pozciba val beragadst a remnykeds napjai kvetik,
a befektet lelkillapota egyre mlyebbre sllyed. Ez a helyzet rendszerint azzal r vget,
hogy a befektet a lehet legrosszabb pillanatban szll ki, amikor mr elhitte, hogy rossz
pozcit tartott. A beragadt pozci tovbbi mellkhatsa az, hogy amg ebben a rossz
pozciban ltnk, addig nem ismertnk fel illetve nem tudtunk kihasznlni szmos ms
lehetsget.
7.7.8. Felejtsd el a hreket, figyelj a grafikonra!

Hacsak nem rendelkezik valaki bennfentes informcival, egyszer befektetknt nem

valszn, hogy fel tudja ismerni egy hr tzsdre gyakorolt valdi hatst s az ebbl ered
kvetkezmnyeket. Ezzel szemben a grafikon ltalban felismeri egy hr jelentsgt. A
spekulnsok krben sokszor hallani j hrre eladni vagy rossz hrre venni kijelentseket,
amelyek a hr rfolyamba plse utni profitrealizlst szokta jelenteni.

- 14 -

Technikai elemzs

www.chartcenter.hu

Tzsdetanfolyam

7.7.9. Vedd az els visszatesztelst az els j maximumnl. Add az els visszatesztelst j

minimumnl.

Ez az egyik legbiztosabb belpsi lehetsg. Ha a kitrsnl nagy forgalom van, s a

visszatesztels gyengl aktivits mellett megy vgbe, akkor nagy biztonsggal shortoljuk,
vagy longoljuk meg ezt a lehetsget, mert nagyon j kockzat pozcit nyithatunk.

7.7. bra
Kitrs s visszatesztels az MTELEKOM rszvny grafikonjn
7.7.10. Pozci felvtelkor llaptsuk meg melyik az a stop loss szint, ahol zrjuk
pozcinkat, s errl sohase felejtkezznk meg!

A stop megbzsoknak kivteles szerepk van a pnznk menedzselse szempontjbl.

Ez az az eszkz, amivel a legfontosabb munkaeszkznket, a pnznket megvhatjuk a
szmottev cskkenstl. Elg ha arra az esetre gondolunk, ha pnznket megfelezzk, akkor
matematikailag 50%-os vesztesget szenvednk el. Ahhoz, hogy ugyanakkora sszeg lljon
ismt a rendelkezsnkre, mr 100%-os hozamot kell produklnunk. risi a klnbsg, ezrt
sem engedhetjk meg, hogy tknk szmottev vesztesget szenvedjen.
7.7.11. Ne elsdlegesen a nyeresg nagysga hatrozza meg a zrst s nyitst, hanem
maga a pozci.

Gondoljunk vissza hnyszor estnk abba a hibba, hogy a szmunkra sszegszeren

nagy nyeresget zsebre tettnk, s aztn mg tovbbi nyeresget is elrhettnk volna. Utlag
pedig egyrtelmen lttuk, hogy semmi rtelme nem volt annak, hogy az adott pillanatban

- 15 -

Technikai elemzs

www.chartcenter.hu

Tzsdetanfolyam

eladtunk, hiszen nem kaptunk jelet a kiszllsra. Egyszeren csak abba a hibba estnk, hogy
nem akartuk a megnyert sszegnket kockztatni. Mindig a pozcimenedzsels legyen az
elsdleges, mert akkor szinte majdnem mindig idben s j helyen fogunk lpni.
7.7.12. Ne msok vlemnyre adjunk, hanem elemezzk a piacot, s annak alapjn csak
sajt megltsainknak higgynk.

A tzsde trtnelmben hatalmas spekulcik szmtalan pldjt fedezhetjk fel,

amelyek vgn mindig a kisbefektetk vesztettek a legtbbet. A tzsdei un. tuti tippeket
mindig fenntartsokkal kezeljk. Gyakorlott spekulns nem foglalkozik ezekkel, kivve ha
bennfentestl szrmazik a biztosnak hitt informci. Tapasztalataink is azt mutatjk, hogy
sajt magunk elemzsei, kvetkeztetsei sokkal tbbszr vezettek eredmnyre, mintha a
msok ltal adott tippeket jtszottuk volna meg.
7.7.13. Az els fl ra a balekok ideje

A reggeli nyits, s az azt kvet 15-30 perc nem a day trade kereskedk ideje. Ha
biztosabbra akarunk menni, akkor bven lesz elg idnk napon bell is megforgatni a
pnznket. Ezrt nem kell azonnal nagy kockzatot felvllalni mr a reggeli kereskedsben,
amikor ltalban a sok rossz elkpzels csap ssze a piacon. Ebben a pr percben a swing
kereskedk is a piacra lpnek, hogy megprbljk a legjobban zrni nhny napja felvett
pozcijukat. Egy day-trader ilyenkor kivr, megvrja, amg kialakul valamilyen irny
alakzat, s csak ezt kveten lp a parkettra. A magyar piacon gyakran elfordul, hogy akr
msfl-kt ra is eltelik, amg valamilyen beszllsi lehetsg addik.
7.7.14. Ami ma mg drgnak tnik, arra holnap mr azt mondhatjuk, hogy olcs.

Sokakban merl fel a ktely: mikor kell egy paprt trtnelmi maximumn megvenni,
vagy soha nem ltott mlysgekben eladni. A szoksos krds ilyenkor megvegyem ilyen
magas ron?. A vlasz egyszer: igen, ha a technikai elemzs szablyai szerint adottak a
lehetsgek arra, hogy a trend tovbbra is felfel tart. Soha ne maga az rfolyam nagysga
befolysolja befektetseinket. Minden rfolyam csak megszoks krdse.
7.7.15. Ne az rzelmeink alapjn hozzunk dntseket!

Az zleti letben a sikerhez elengedhetetlen, hogy ne rzelmeink befolysoljk

dntseinket. Nem fordulhat el Velnk az, hogy kvzi beleszeretnk egy paprba, de azt
sem engedhetjk meg Magunknak, hogy egy msik paprral ellenszenvnk miatt ne
kereskedjnk. Az rzelmek csak flrevezetnek s meggtolnak abban, hogy tiszta fejjel fel
tudjuk mrni dntseink kvetkezmnyeit.
7.7.16. Tanuljunk hibinkbl!

Az egyik legjobb taktika, ha elemezzk vesztesges kereskedseinket. Hamar

rjhetnk hibinkra s ha ezeket tudatostjuk, akkor a jvben elmletileg nem kvetjk el
megint.

- 16 -

Technikai elemzs

www.chartcenter.hu

Tzsdetanfolyam

7.7.17. Ne engedjk nagy nyeresgeinket elolvadni (eladni is tudni kell)!

Elfordulhat, hogy rvid id alatt hihetetlen eredmnyt rnk el. Mondjuk a

pozcinkon napon bell 10%-os nyeresget rnk el. Ezeket az esetek tbbsgben ajnlott
inkbb eltenni, mint vrni a tovbbi csodt. A fentiekben mr rtunk a kvet stop
technikjrl, amely j pozci esetn biztostja, hogy nyeresgnket meg tudjuk tartani.
7.7.18. Mindig vrjuk ki a megfelel alkalmat!

Egy pozci sikeressge legalbb 70%-ban a belpsnl dl el. A tzsde mindig

mkdni fog, a lehetsgek szma pedig kimerthetetlen. Ha valamely lehetsget mgis
elmulasztottunk, ne bnkdjunk miatta, majd jn a kvetkez. Ne a sajt elkpzelsnk,
vrakozsunk irnytsa a kereskedsnket, hanem maga a piac s az rfolyam. Ne akarjuk
megerszakolni az rfolyamot a sajt elkpzelsnkkel. Hagyjuk, hogy az rmozgs mutasson
jeleket, s csak akkor lpjnk, ha ezeket megkaptuk. Minden ms pozci felvtele mr a
kockzat kategrijba soroldik.
7.7.19. Vedd meg vagy add el a kitrst!

Nem alakult ki egyrtelm llspont ebben a krdsben. Kisebb kockzattal lphetnk

be a kereskedsbe, ha a kitrs, vagy a letrs visszateszteli a tmasz vagy ellenlls szintet,
s abbl a pontbl jra fordul. Ha a kitrst kereskedjk le, akkor gyakrabban bekvetkezhet
az az llapot, hogy a visszatesztelsben kistoppoldik a pozcink, ha nem j helyre tettk be
az aktivlsi rat. Ezt a technikt sokan alkalmazzk, ezrt a kitrs folytatsa eltt nagyon
gyakori a kitrs megvsrlsa, vagy az eladk kitse a piacrl, hogy knnyebb tja legyen a
tovbbi kitrs irny mozgsnak. Elfordulhat, hogy nincs visszatesztels, s egyenesen a
szmtott szintig elmegy az rfolyam ebben az esetben hiba vrtunk a visszatesztelsre.
Tapasztalataink szerint ajnlott nem a teljes sszeggel lekereskedni a kitrseket, gy
meneklsi tvonalat hagyunk magunknak. Kisebb kockzatot kedvelknek a
rendelkezsnkre ll sszeg harmadval rdemes megjtszani a kitrst.
7.7.20. Lgy fegyelmezett!

Emberek vagyunk s nem gpek, ami a tzsdei kereskedsben nem biztos, hogy
elnynkre vlik. A kereskedsben az emberi gyengesg rendkvl sok vesztesget okozhat.
Nem ltezik majd megjavul, majd rveszek, kilm stb. taktika, csak a
fegyelmezetlensg miatti buks. A nem kvetkezetes stratgia soha nem vezet eredmnyes
kereskedsre.
7.7.21. Vegyl a tmasznl, adj el az ellenllsnl!

Az Mtelekom j pldt nyjt erre a kereskedsi technikra. A kialakult trendcsatorna

alapjn hromszor-ngyszer kisebb kockzattal lehetett pozcikat nyitni. Ezt a technikt
leginkbb a range kereskedsnl lehet hasznlni. Nagy htrnya, hogy mire biztosnak tnik a
range kialakulsa, rendszerint akkor r vget.

- 17 -

Technikai elemzs

www.chartcenter.hu

Tzsdetanfolyam

7.8. bra
Range kialakulsa az MTELEKOM grafikonjn
7.7.22. A nagy forgalom megli az egyirny mozgst

Ebben a pontban pontosabban a klimax fogalmrl beszlnk. Ez egy olyan llapot a

trend vgn, amikor nagy volatilits s forgalom van. Ilyenkor a trend ltalban vget r, s
rendszerint fordul is, de nem azonnal.
A kvetkez brn az Mtelekom rszvny grafikonja lthat (9. bra). A cskken
trend vgn gyorsul ess mellett hihetetlen mrtkben megntt a forgalom. Ha ilyet
tapasztalunk, akkor legynk rsen, mert nagy megbzhatsggal ltalban fordulat kvetkezik
be. Ez nem jelent egyrtelmen trendfordult, de minimum megll az egyirny mozgs.
Abban az esetben, ha j irny pozciban voltunk, a plda alapjn Mtelekom short, akkor
rdemes lezrni az eladsi pozcinkat vtellel.

- 18 -

Technikai elemzs

www.chartcenter.hu

Tzsdetanfolyam

7.9. bra
Klimax a MTELEKOM rszvny grafikonjn
7.7.23.Vegyk el Helikopter szemlletnket!

Ahhoz, hogy egy jobb hozam/kockzat arnnyal rendelkez pozcit tudjunk felvenni,
nem rt folyamatosan tisztban lenni egy adott rszvny elletvel. A helikopter szemllet
arra sztnz, hogy a rvidtv kereskedsre val felkszls mindig a hosszabb tv
grafikon elemzsvel kezddjn. Korbban mr szltunk arrl, hogy kereskeds eltt j tudni,
milyen trendben van a papr, mert ezzel cskkenthetjk a kockzatot, de ebben az esetben
ennl tbbrl van sz. Egy tfogbb elemzsnl visszamenlegesen is sokkal tbb
informcit kapunk, mint a trendek meghatrozsnl. Olyan tmaszok, ellenllsok is
kialakulhatnak, amelyeket egy rvid elemzsnl nem biztos, hogy figyelembe vesznk, holott
hossz tvon meghatrozzk a mozgst. A mindenkori rfolyamminimumoknak s
maximumoknak is dnt szerepe szokott lenni. Ha ezekkel tisztban vagyunk, akkor nem
tesszk ki magunkat flsleges kockzatnak, amikor az rfolyam ezeken a helyeken
tartzkodik

- 19 -