FINANZAS CORPORATIVAS Y

MERCADOS FINANCIEROS
CONCEPTOS
FUNDAMENTALES
PARTE 1

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OBJETIVOS DE APRENDIZAJE
1. DEFINIR LAS FINANZAS, LAS REAS
PRINCIPALES Y LAS OPORTUNIDADES
DISPONIBLES EN ESTE CAMPO, AS COMO
LAS
FORMAS
LEGALES
DE
ORGANIZACIN EMPRESARIAL.
2. DESCRIBIR
LA
FUNCIN
DE
LA
ADMINISTRACIN FINANCIERA Y SU
RELACIN CON LA ECONOMA Y LA
CONTABILIDAD.
3. IDENTIFICAR
LAS
ACTIVIDADES
PRIMARIAS
DEL
ADMINISTRADOR
FINANCIERO EN LA EMPRESA.
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OBJETIVOS DE APRENDIZAJE
4.

5.

6.

EXPLICAR PORQU LA MAXIMIZACIN DE LA

RIQUEZA, MS QUE LA DE LAS UTILIDADES, ES
EL OBJETIVO DE LA EMPRESA Y PORQU EL
PROBLEMA DE AGENCIA SE RELACIONA CON
ESTE OBJETIVO.
ENTENDER
LA
RELACIN
ENTRE
LAS
INSTITUCIONES Y LOS MERCADOS FINANCIEROS,
AS COMO EL PAPEL Y LAS OPERACIONES DE
LOS MERCADOS DE DINERO Y CAPITALES.
EXPLICAR
LOS
FUNDAMENTOS
DE
LOS
IMPUESTOS COMERCIALES A LAS UTILIDADES
ORDINARIAS Y GANANCIAS DE CAPITAL.
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FINANZAS Y EMPRESAS
EL CAMPO DE LAS FINANZAS ES EXTENSO Y
DINAMICO
AFECTA DIRECTAMENTE LAS VIDAS DE TODAS
LAS
PERSONAS
Y
DE
TODAS
LAS
ORGANIZACIONES.
EXISTEN MUCHAS AREAS Y OPORTUNIDADES DE
DESARROLLO PROFESIONAL EN EL CAMPO DE
LAS FINANZAS.
SUS PRINCIPIOS BASICOS SE PUEDEN APLICAR
UNIVERSALMENTE
EN
ORGANIZACIONES
EMPRESARIALES DE DIVERSOS TIPOS.
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CONCEPTO DE FINANZAS
EL ARTE Y LA CIENCIA DE ADMINISTRAR
DINERO.
TODOS
LOS
INDIVIDUOS
Y
ORGANIZACIONES GANAN U OBTIENEN
DINERO Y LO GASTAN O LO INVIERTEN.
LAS FINANZAS ESTAN RELACIONADAS CON
EL PROCESO, LAS INSTITUCIONES, LOS
MERCADOS
Y
LOS
INSTRUMENTOS
IMPLICADOS EN LA TRANSFERENCIA DE
DINERO ENTRE INDIVIDUOS, EMPRESAS Y
GOBIERNOS.
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AREAS Y OPORTUNIDADES
PRINCIPALES EN FINANZAS

SERVICIOS FINANCIEROS
ADMINISTRACION FINANCIERA

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SERVICIOS FINANCIEROS
PARTE DE LAS FINANZAS QUE SE
ENCARGA DEL DISEO Y PRODUCCION DE
ASESORIA Y PRODUCTOS FINANCIEROS
PARA
INDIVIDUOS,
EMPRESAS
Y
GOBIERNOS.
APLICACIONES EN BANCA, PLANEACION
FINANCIERA PERSONAL, INVERSIONES,
BIENES RAICES Y SEGUROS.

ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO

ADMINISTRACION FINANCIERA

SE REFIERE A LOS DEBERES DEL

ADMINISTRADOR FINANCIERO EN LA
EMPRESA.

ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO

ADMINISTRADOR FINANCIERO
ADMINISTRA
ACTIVAMENTE
LOS
ASUNTOS FINANCIEROS DE TODO
TIPO DE EMPRESAS, YA SEAN
FINANCIERAS O NO FINANCIERAS,
PRIVADAS O PUBLICAS, GRANDES O
PEQUEAS, LUCRATIVAS O NO
LUCRATIVAS.

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PRINCIPALES TAREAS
FINANCIERAS
PLANEACION
OTORGAMIENTO DE CREDITO A
CLIENTES
EVALUACION
DE
GASTOS
SIGNIFICATIVOS PROPUESTOS
OBTENCION
DE
DINERO
PARA
FINANCIAR LAS OPERACIONES DE LA
EMPRESA.
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO

10

PRINCIPALES TAREAS
FINANCIERAS
EN LOS ULTIMOS AOS EL CAMBIO ECONOMICO Y
LOS
ENTORNOS
REGULADORES
HAN
INCREMENTADO
LA
IMPORTANCIA
Y
LA
COMPLEJIDAD
DE
LOS
DEBERES
DEL
ADMINISTRADOR FINANCIERO.
LA GLOBALIZACION DE LA ACTIVIDAD COMERCIAL
INTRODUCE LA NECESIDAD DE ADMINISTRAR
FLUJOS DE EFECTIVO EN MONEDAS DIFERENTES
DEBIENDO PROTEGERSE CONTRA LOS RIESGOS
QUE
SURGEN
NATURALMENTE
DE
LAS
TRANSACCIONES INTERNACIONALES.
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11

FORMAS LEGALES DE
ORGANIZACIN EMPRESARIAL
PROPIEDADES
DE
UNA
PERSONA
ASOCIACIONES
SOCIEDADES ANONIMAS
OTRAS
ORGANIZACIONES
RESPONSABILIDAD LIMITADA

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SOLA

DE

12

OPORTUNIDADES DE DESARROLLO PROFESIONAL

EN ADMINISTRACION FINANCIERA

ANALISTA FINANCIERO
GERENTE DE INVERSIONES DE CAPITAL
GERENTE DE FINANCIAMIENTO DE
PROYECTOS
GERENTE DE ADMISTRACION DE EFECTIVO
GERENTE/ANALISTA DE CREDITO
GERENTE DE FONDOS DE PENSION
GERENTE DE DIVISAS
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13

ANALISTA FINANCIERO
PREPARA
LOS
PLANES
Y
PRESUPUESTOS DE
LA EMPRESA
PRONOSTICOS
Y
COMPARACIONES
FINANCIERAS

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14

GERENTE DE INVERSIONES DE
CAPITAL
EVALUA
RECOMIENDA
INVERSIONES
ACTIVOS

Y
EN

ASPECTOS
FINANCIEROS DE LA
IMPLEMENTACION DE
INVERSIONES
APROBADAS

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15

GERENTE DE FINANCIAMIENTO
DE PROYECTOS
ORGANIZA
EL
FINANCIAMIENTO
PARA
INVERSIONES
APROBADAS
EN
ACTIVOS.
COORDINA
CONSULTORES,
BANQUEROS
DE
INVESION Y ASESORES
JURIDICOS
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16

GERENTE DE ADMISTRACION
DE EFECTIVO
MANTIENE Y CONTROLA
LOS BALANCES DIARIOS
DE
EFECTIVO
DE
LA
EMPRESA.
MANEJA LAS ACTIVIDADES
DE COBRO Y PAGO DE
EFECTIVO
Y
LAS
INVERSIONES A CORTO
PLAZO DE LA EMPRESA
COORDINA
EL
ENDEUDAMIENTO A CORTO
PLAZO Y LAS RELACIONES
BANCARIAS
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17

GERENTE/ANALISTA DE
CREDITO
ADMINSTRA
LA
POLITICA DE CREDITO
DE
LA
EMPRESA
EVALUANDO
LAS
SOLICITUDES
DE
CREDITO,
EXTENDIENDO
CREDITOS
Y
SUPERVISANDO
Y
RECAUDANDO
LAS
CUENTAS
POR
COBRAR.
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18

GERENTE DE FONDOS DE
PENSION
EN
COMPAIAS
GRANDES,
INSPECCION
O
ADMINISTRA
LOS
ACTIVOS
Y
PASIVOS DE LOS
FONDOS
DE
PENSION DE LOS
TRABAJADORES.
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19

GERENTE DE DIVISAS
ADMINISTRADOR
RESPONSABLE DE
SUPERVISAR Y
ADMINISTRAR LA
EXPOSICION DE LA
EMPRESA A PERDIDAS
POR FLUCTUACIONES
DE DIVISAS.
SE EMPLEA SI LAS
VENTAS O COMPRAS A
NIVEL INTERNACIONAL
SON IMPORTANTES
PARA UNA EMPRESA.
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20

ORGANIZACION DE LA FUNCION
FINANCIERA
EL
TAMAO
Y
LA
IMPORTANCIA DE LA FUNCION
DE
LA
ADMINISTRACION
FINANCIERA DEPENDE DEL
TAMAO DE LA EMPRESA
EMPRESAS PEQUEAS: LA
FUNCION FINANCIERA LAS
REALIZA EL DEPARTAMENTO
DE CONTABILIDAD.

GEREN

VENTAS

CONTABILIDAD

PRODUCCION

PRESIDENTE DIRECTOR FINANACIERO

EMPRESAS
GRANDES:
SE
DESARROLLA
EN
UN
DEPARTAMENTO
SEPARADO
VINCULADO
DIRECTAMENTE
CON EL PRESIDENTE O A
TRAVES
DEL
DIRECTOR
FINANCIERO.
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FINANZAS

21

TESORERO
ADMINISTRADOR
FINANCIERO
RESPONSABLE DE LAS ACTIVIDADES DE
LA EMPRESA, COMO LA PLANEACION
FINANCIERA, Y OBTENCION DE FONDOS,
TOMA DE DECISIONES DE INVERSIONES DE
CAPITAL, ADMINISTRACION DEL EFECTIVO,
CREDITO, FONDOS DE PENSION Y DIVISAS.

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22

CONTRALOR
JEFE DE CONTABILIDAD, QUE ES EL
RESPONSABLE DE LAS ACTIVIDADES
CONTABLES DE LA EMPRESA, COMO LA
CONTABILIDAD
EMPRESARIAL,
ADMISTRACION
DE
IMPUESTOS,
CONTABILIDAD
FINANCIERA
Y
CONTABILIDAD DE COSTOS.

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23

RELACION CON LA ECONOMIA

ANALISIS
MARGINAL:
PRINCIPIO
ECONOMICO QUE ESTABLECE QUE
LAS DECISIONES FINANCIERAS Y LAS
ACCIONES SE DEBEN TOMAR SOLO
CUANDO
LOS
BENEFICIOS
AGREGADOS EXCEDEN LOS COSTOS
AGREGADOS.

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24

APLICACIN DEL ANALISIS

MARGINAL
Beneficios nueva
computadora
Menos: Beneficios antigua
computadora
(1)Beneficios Marginales
(agregados)

100,000

Costo nueva computadora

Menos: Beneficios de la
venta computadora antigua
(2) Costos Marginales
(agregados)
Beneficio Neto (1) (2)

80,000

35,000
65,000

28,000

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52,000
13,000
25

RELACION CON LA
CONTABILIDAD
ENFASIS EN LOS FLUJOS DE
EFECTIVO
TOMA DE DECISIONES

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26

METODO DE ACUMULACION
LA FUNCION PRIMARIA DE LA CONTABILIDAD ES
DESARROLLAR Y REPORTAR DATOS PARA MEDIR
EL DESEMPEO DE LA EMPRESA, EVALUAR SU
POSICION FINANCIERA Y PAGAR LOS IMPUESTOS.
EL
CONTADOR
PREPARA
LOS
ESTADOS
FINANCIEROS QUE RECONOCEN LOS INGRESOS
AL MOMENTO DE LA VENTA (YA SEA QUE SE HAYA
RECIBIDO EL PAGO O NO) Y LO GASTOS CUANDO
SE
INCURRE
EN
ELLOS
(METODO
DE
ACUMULACION).

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27

BASE DE EFECTIVO
EL ADMINISTRADOR FINANCIERO PONE
ENFASIS SOBRE TODO EN LOS FLUJOS DE
EFECTIVO, LA ENTRADA Y SALIDA DE
EFECTIVO.
MANTIENE LA SOLVENCIA DE LA EMPRESA
PLANIFICANDO LOS FLUJOS DE EFECTIVO
NECESARIOS PARA SATISFACER SUS
OBLIGACIONES Y PARA ADQUIRIR ACTIVOS
NECESARIOS PARA CUMPLIR CON LOS
OBJETIVOS DE LA EMPRESA.
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28

BASE DE EFECTIVO
UTILIZA ESTA BASE DE EFECTIVO PARA
RECONOCER LOS INGRESOS Y LOS
GASTOS SOLO RESPECTO DE FLUJOS
POSITIVOS Y NEGATIVOS DE EFECTIVO
REALES.
INDEPENDIENTEMENTE DE SUS PERDIDAS
O GANANCIAS UNA EMPRESA DEBE TENER
SUFICIENTE FLUJO DE EFCTIVO PARA
CUMPLIR CON SUS DEUDAS CONFORME SE
VENZAN.
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29

COMPARATIVO DE LOS PUNTOS DE VISTA CONTABLE

Y FINANCIERO
Punto de vista contable

Punto de vista financiero

Estado de resultados de
JETSA al 31.12.2005

Estado de resultados de
JETSA al 31.12.2005

Ingresos
por venta
Menos costos

Flujo positivo
de efectivo
0
Menos flujo negativo
de efectivo
80,000

Utilidad neta

100,000
80,000
20,000

Flujo de efectivo
neto
(80,000)

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30

COMPARATIVO DE LOS PUNTOS DE VISTA CONTABLE

Y FINANCIERO
PUNTO DE VISTA
CONTABLE

PUNTO
DE
FINANCIERO

VISTA

EN UN SENTIDO CONTABLE
JETSA ES RENTABLE

EN TERMINOS DE FLUJO DE
EFECTIVO REAL ES UN
FRACASO FINANCIERO
SU FALTA DE FLUJO DE
EFECTIVO RESULTO DE LA
CUENTA DE 100,000 QUE NO
COBRO.
SIN LOS FLUJOS POSITIVOS
DE EFECTIVO PARA CUMPLIR
SUS
OBLIGACIONES
LA
EMPRESA NO SOBREVIVIRA.

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31

TOMA DE DECISIONES
LOS CONTADORES DEDICAN LA MAYOR
PARTE
DE
SU
ATENCION
A
LA
RECOPILACION Y PRESENTACION DE
DATOS FINANCIEROS.
LOS
ADMINSTRADORES
FINANCIEROS
EVALUAN LOS ESTADOS CONTABLES,
PRODUCEN DATOS ADICIONALES Y TOMAN
DECISIONES
CON
BASE
EN
SUS
EVALUACIONES DE LOS RENDIMIENTOS Y
RIESGOS ASOCIADOS.
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32

ACTIVIDADES FINANCIERAS
DECISIONES DE
INVERSION

DECISIONES DE
FINANCIAMIENTO

BALANCE

GENERAL

ACTIVOS CIRCULANTES

PASIVOS CIRCULANTES

ACTIVOS FIJOS

FONDOS A LARGO PLAZO

CAPITAL CONTABLE

ACTIVO TOTAL

PASIVO + CAPITAL
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33

OBJETIVO DE LA EMPRESA
MAXIMIZAR LAS UTILIDADES NO ES EL
OBJETIVO DE LA EMPRESA PORQUE
IGNORA:
1. LA OPORTUNIDAD DE LOS RENDIMIENTOS
2. LOS FLUJOS DE EFECTIVO PARA LOS
ACCIONISTAS
3. EL RIESGO

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34

COMPARATIVO DE OPORTUNIDAD DE
LOS RENDIMIENTOS
UTILIDADES POR ACCION
INVERSION

AO 1

AO 2

AO 3

TOTAL
(1+2+3)

EMPRESA A 1.40

1.00

0.40

2.80

EMPRESA B 0.60

1.00

1.40

3.00

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35

OPORTUNIDAD
PUESTO QUE LA EMPRESA PUEDE GANAR
UN RENDIMIENTO SOBRE LOS FONDOS
QUE RECIBE, ES PREFERIBLE QUE LA
RECEPCION DE FONDOS OCURRA MAS
TEMPRANO QUE TARDE.

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36

FLUJOS DE EFECTIVO
LAS UTILIDADES NO NECESARIAMENTE DAN COMO
RESULTADO FLUJOS DE EFECTIVO PARA LOS ACCIONISTAS.
LOS PROPIETARIOS RECIBEN EL FLUJO DE EFECTIVO YA
SEA EN FORMA DE DIVIDENDOS EN EFECTIVO, O DE LOS
BENEFICIOS POR LA VENTA DE SUS ACCIONES A UN PRECIO
MAS ALTO QUE EL PAGADO INICIALMENTE.
MAYORES UTILIDADES POR ACCION NO NECESARIAMENTE
SIGNIFICAN INCREMENTAR LOS PAGOS DE DIVIDENDOS.
MAYORES UPA NO NECESARIAMENTE SE TRADUCEN EN UN
PRECIO ACCIONARIO MAS ALTO.

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37

RIESGO
SE DEFINE EL RIESGO COMO LA LA
PROBABILIDAD
DE
QUE
LOS
RESULTADOS
REALES
SEAN
DIFERENTES A LOS ESPERADOS.
UMA PREMISA BASICA EN
LA
ADMINISTRACION FINANCIERA ES
QUE HAY UNA COMPENSACION ENTRE
EL
RENDIMIENTO
(FLUJO
DE
EFECTIVO) Y EL RIESGO.
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38

RIESGO
RENDIMIENTO Y RIESGO SON EN REALIDAD LOS
PRINCIPALES DETERMINANTES DEL PRECIO DE
LAS ACCIONES.
EL FLUJO DE EFECTIVO Y EL RIESGO AFECTAN EL
PRECIO DE LAS ACCIONES DE MANERA
DIFERENTE.
UN FLUJO DE EFECTIVO MAS ALTO SE ASOCIA,
POR LO COMUN, CON UN PRECIO ACCIONARIO
MAS ALTO.
UN RIESGO MAS ALTO TIENDE A RESULTAR EN UN
PRECIO DE LAS ACCIONES MAS BAJO PORQUE SE
DEBE DE COMPENSAR A LOS ACCIONISTAS POR
EL RIESGO MAYOR.
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39

OBJETIVO DE LA EMPRESA
MAXIMIZACION DE LA RIQUEZA DE LOS
ACCIONISTAS
EL OBJETIVO DE LA EMPRESA Y POR
CONSIGUIENTE EL DE TODOS LOS
ADMINISTRADORES Y EMPLEADOS ES
MAXIMIZAR
LA
RIQUEZA
DE
LOS
PROPIETARIOS PARA QUIENES SE ESTA
TRABAJANDO.
LA RIQUEZA DE LOS PROPIETARIOS
CORPORATIVOS SE MIDE POR EL PRECIO
DE LAS ACCIONES QUE A SU VEZ SE BASA
EN
LA
OPORTUNIDAD
DE
LOS
RENDIMIENTOS (FLUJOS DE EFECTIVO), SU
MAGNITUD Y SU RIESGO.
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40

VALOR ECONOMICO AGREGADO

EVA
ES UNA MEDIDA UTILIZADA PARA DETERMINAR SI
UNA INVERSION
-PROPUESTA O EXISTENTECONTRIBUYE POSITIVAMENTE A LA RIQUEZA DE
LOS PROPIETARIOS.
SE CALCULA RESTANDO EL COSTO DE LOS
FONDOS
USADOS
PARA
FINANCIAR
UNA
INVERSION DE SUS UTILIDADES DE OPERACIN
DESPUES DE IMPUESTOS.
LAS INVERSIONES CON UN EVA POSITIVO
INCREMENTAN EL VALOR DE LOS ACCIONISTAS Y
Y LAS QUE TIENEN UN EVA NEGATIVO LO
REDUCEN.
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41

VALOR ECONOMICO AGREGADO

EVA
EL EVA DE UNA INVERSION CON
UTILIDADES OPERATIVAS DESPUES DE
IMPUESTOS DE US $410,000 Y COSTOS DE
FINANCIAMIENTO ASOCIADOS DE $375,000
SERIA DE $35,000 ($410,000-$375,000)
PUESTO QUE ESTE EVA ES POSITIVO SE
ESPERA QUE LA INVERSION INCREMENTE
LA RIQUEZA DEL PROPIETARIO, POR LO
QUE ES ACEPTABLE.
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42

INSTITUCIONES Y MERCADOS
FINANCIEROS
LA
MAYORIA
DE
LAS
EMPRESAS
EXITOSAS
TIENE
UNA
NECESIDAD
CONSTANTE DE FONDOS.
LOS PUEDEN OBTENER DE FUENTES
EXTERNAS DE TRES MANERAS:
1.
2.
3.

INSTITUCION FINANCIERA
MERCADOS FINANCIEROS
COLOCACION PRIVADA.
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43

INSTITUCIONES FINANCIERAS

SIRVEN
COMO
INTERMEDIARIOS
AL
CANALIZAR LOS AHORROS DE LOS
INDIVIDUOS, EMPRESAS Y GOBIERNOS
HACIA PRESTAMOS O INVERSIONES.

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44

INSTITUCIONES FINANCIERAS
PRINCIPALES CLIENTES
LOS
PRINCIPALES
PROVEEDORES
DEMANDANDANTES
DE FONDOS DE
INSTITUCIONES FINANCIERAS SON:
1.
2.
3.

Y
LAS

INDIVIDUOS
EMPRESAS
GOBIERNOS

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45

INSTITUCIONES FINANCIERAS
INDIVIDUOS
LOS AHORROS QUE LOS CONSUMIDORES
INDIVIDUALES PONEN EN INSTITUCIONES
FINANCIERAS PROPORCIONAN A ESTAS
INSTITUCIONES UNA GRAN PARTE DE SUS
FONDOS.
LOS INDIVIDUOS SON LOS PROVEEDORES
NETOS YA QUE AHORRAN MAS DINERO DEL
QUE PIDEN EN PRESTAMO.
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46

INSTITUCIONES FINANCIERAS
EMPRESAS
LAS EMPRESAS COMERCIALES TAMBIEN
DEPOSITAN PARTE DE SUS FONDOS EN
INSTITUCIONES FINANCIERAS.
SIN EMBARGO SON DEMANDANTES NETOS
DE FONDOS YA QUE PIDEN MAS DINERO
PRESTADO DEL QUE AHORRAN

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47

INSTITUCIONES FINANCIERAS
GOBIERNO
LOS GOBIERNOS MANTIENEN DEPOSITOS DE
FONDOS INACTIVOS TEMPORALMENTE, CIERTOS
PAGOS DE IMPUESTOS Y PAGOS DE SEGURO
SOCIAL EN BANCOS COMERCIALES.
NO SOLICITAN PRESTAMOS DIRECTAMENTE A
INSTITUCIONES
FINANCIERAS
SINO
QUE
MEDIANTE LA VENTA DE SUS VALORES DE DEUDA
A VARIAS INSTITUCIONES, LOS GOBIERNOS
OBTIENEN PRESTAMOS DE ELLA DE FORMA
INDIRECTA.
SON DEMANDANTES NETOS DE FONDOS.
CASO DEL DEFICIT PRESUPUESTAL.
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48

PRINCIPALES INSTITUCIONES FINANCIERAS

EN EL PERU

1.
2.
3.
4.

SEGN LA LEY N 26702 LEY GENERAL

DEL SISTEMA FINANCIERO Y DEL SISTEMA
DE SEGUROS Y ORGANICA DE LA
SUPERINTENDENCIA
DE
BANCA
Y
SEGUROS:
EMPRESAS DE OPERACIONES MULTIPLES
EMPRESAS ESPECIALIZADAS
BANCOS DE INVERSION
EMPESAS DE SEGUROS
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49

A. EMPRESAS DE OPERACIONES
MULTIPLES
EMPRESA BANCARIA
EMPRESA FINANCIERA
CAJA MUNICIPAL DE AHORRO Y CREDITO
CAJA MUNICIPAL DE CREDITO POPULAR
ENTIDAD DE DESARROLLO A LA PEQUEA
Y MICROEMPRESA EDPYME
COOEPERATIVAS DE AHORRO Y CREDITO
CAJA RURAL DE AHORRO Y CREDITO
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50

B. EMPRESAS ESPECIALIZADAS
EMPRESA DE CAPITALIZACION
INMOBILIARIA
EMPRESA DE ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
EMPRESA DE FACTORING
EMPRESA AFIANZADORA Y DE
GARANTIAS
EMPRESA DE SERVICIOS FIDUCIARIOS
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51

C. BANCOS DE INVERSION
SOCIEDADES ANONIMAS QUE TIENEN
POR
OBJETO
PROMOVER
LA
INVERSION TANTO EN EL PAIS COMO
EN EL EXTRANJERO.

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52

D. EMPRESAS DE SERVICIOS
COMPLEMENTARIOS Y CONEXOS
ALMACEN GENERAL DE DEPOSITO
EMPRESA DE TRANSPORTE,
CUSTODIA Y ADMINISTRACION DE
NUMERARIO
EMPRESA EMISORA DE TARJETA DE
CREDITO Y/O DEBITO
EMPRESA DE SERVICIO DE CANJE
EMPRESA DE TRANSFERENCIA DE
FONDOS
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53

E. EMPRESAS DE SEGUROS
EMPRESA QUE OPERA EN UN SOLO
RAMO (DE DIESGOS GENERALES O
DE VIDA)
EMPRESA QUE OPERA EN AMBOS
RAMOS (DE RIESGOS GENERALES Y
DE VIDA)
EMPRESA
DE
SEGUROS
Y
REASEGUROS
EMPRESA DE REASEGUROS
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54

F. INTERMEDIARIOS Y AUXILIARES
DE SEGUROS
CORREDORES DE SEGUROS
AJUSTADORES DE SINIESTROS
PERITOS DE SEGUROS

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55

ESTRUCTURA FINANCIERA
BALANCE GENERAL
ACTIVO CORRIENTE
EFECTIVO
CUENTAS POR COBRAR
INVENTARIOS

ACTIVO NO CORRIENTE
ACTIVO FIJO NETO

PASIVO CORRIENTE
CUENTAS POR PAGAR
CARGAS POR PAGAR
OBLIGACIONES POR
PAGAR
PASIVO NO CORRIENTE
DEUDA LARGO PLAZO
CAPITAL

TOTAL DE ACTIVOS

TOTAL DE PASIVOS Y
CAPITAL CONTABLE
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56

ESTRUCTURA FINANCIERA
ESTADO DE RESULTADOS
VENTAS TOTALES
Menos: COSTO DE VENTAS
UTILIDADES BRUTAS
Menos GASTOS OPERATIVOS
DE VENTAS, GENERALES, ADMINISTRATIVOS
ARRENDAMIENTO, DEPRECIACION
UTILIDAD OPERATIVA
Menos: GASTOS FINANCIEROS
UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS
Menos: IMPUESTOS
UTILIDAD NETA DESPUES DE IMPUESTOS
Menos: DIVIDENDOS DE ACCIONES PREFERENTES
UTILIDADES DISPONIBLES PARA LOS ACCIONISTAS
COMUNES
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO

57

BALANCE GENERAL
ACTIVOS CIRCULANTES

PASIVOS CIRCULANTES

EFECTIVO
CUENTAS POR COBRAR
INVENTARIOS

CUENTAS POR PAGAR

CARGAS POR PAGAR
OBLIGACIONES POR PAGAR

TOTAL ACTIVOS CIRCULANTES

TOTAL PASIVOS CIRCULANTES

ACTIVOS FIJOS BRUTOS

- DEPRECIACION ACUMULADA

DEUDA LARGO PLAZO

ACTIVOS FIJOS NETOS

TOTAL PASIVOS
CAPITAL CONTABLE

TOTAL ACTIVOS

TOTAL PASIVOS Y CAPITAL

CONTABLE
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58

BALANCES GENERALES COMPAA DATASA

(EN MILES DE DOLARES)
ACTIVOS

31 DE DICIEMBRE
2011

2012

EFECTIVO

363

288

VALORES

68

51

CUENTAS POR COBRAR

503

365

INVENTARIOS

289

300

TOTAL ACTIVOS CIRCULANTES

1,223

1,004

ACTIVOS FIJOS BRUTOS

4,669

4,322

-DEPRECIACION ACUMULADA

2,295

2,056

ACTIVOS FIJOS NETOS

2,374

2,266

TOTAL ACTIVOS

3,597

3,270

382

270

79

99

CARGAS POR PAGAR

159

114

TOTAL PASIVOS CIRCULANTES

620

483

DEUDA LARGO PLAZO

1023

967

TOTAL PASIVOS

1,643

1,450

1,954

1,820
59

3,597

3,270

PASIVOS Y CAPITAL CONTABLE

CUENTAS POR PAGAR
DOCUMENTOS POR PAGAR

CAPITAL CONTABLE

ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO

TOTAL DE PASIVOS Y CAPITAL CONTABLE

ESTADOS DE RESULTADOS COMPAA

DATASA
VENTAS TOTALES
- COSTO DE VENTAS
UTILIDADES BRUTAS
-GASTOS OPERATIVOS
UTILIDAD OPERATIVA
-GASTOS FINANCIEROS
UTLIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS
- IMPUESTOS
UTILIDAD NETA DESPUES DE IMPUESTOS
- DIVIDENDOS DE ACCIONES PREFERENTES
UTILIDADES DISPONIBLES PARA LOS
ACCIONISTAS COMUNES
ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO

60

ESTADOS DE RESULTADOS DE LA COMPAA DATASA

(EN MILES DE DOLARES)
2011
2012
VENTAS TOTALES

3,074

2,567

- COSTO DE VENTAS

2,088

1,711

UTILIDADES BRUTAS

986

856

- GASTOS OPERATIVOS

568

563

UTILIDAD OPERATIVA

418

303

93

91

325

212

94

64

231

148

- DIVIDENDOS D/ ACC. PREFERENTES

10

10

UTILIDADES DISPO. P/ACC. COMUNES

221

138

- GASTOS FINANCIEROS
UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS
-IMPUESTOS
UTILIDAD NETA D/ DE IMPUESTOS

ECO. JOSE TABOADA BRANCACHO

61