RAPORT D 4} eee E bad @nllUL, Se YONA {Shiu vatoritor minal pale ae propritl imatar a faza Cirumscriptilir udetulul Arges; in scopul ictualizérll preturilor tunfeare ae tartare in vederen calcul Impontull pentru transteruldreptulul de iCUPRINS Pagina de titlu Cuprins Sinteza lucrarii,obiectul, scopul si utilizarea lucrarii Moneda utilizata: Data estimarii valori Tipuri de de valoare si definirea acestei Certificare Prezentarea autorului Conditii si ipoteze limitative Sursele de informatii utilizate Clauza de nepublicare Date despre judet, amplasare, vecindi Analiza pietei imobiliare i, economie si cultura: Istoric, incluzénd vnzérile anterioare si ofertele sau cotatiile curente Cea mai bund utilizare Estimarea valorilor terenurilor Criterii de departajare folosite Unitati de masura folosite Aria de aplicabilitate Masurarea constructiilor i Masurarea terenului Grile anexe: Circumscriptia Judecatoriei Pitesti - tabele 1-11 Circumscriptia Judecatoriei Campulung - tabele 1-7 Circumscriptia Judecatoriei Curtea de Arges - tabele 1-7 Circumscriptia Judecatoriei Topoloveni - tabele 1-7 Circumscriptia Judecatoriei Costesti - tabele 1-7 Ghidul valorilor minimate ate proprietatit imobiliare pe raza Circumscriptiilor Judetulul Arges, in scopul ‘actualizaril preturilor unitare de tarifare in vederea calculérii Impozitului pentru transferul dreptulul de Proprietate valabil pentru anul 2015Sinteza lucrarii,obiectul, scopul si utilizarea lucrarii in vederea aplicérii dispozitillor Legii nr. 71/2003, privind Codul fiscal cu modifieérile ulterioare, CAMERA NOTARILOR PUBLIC! PITESTI a solicitat determinarea unor valorii minimale de tarifare a tranzactiilor imobiliare pentru anul 2015, pentru uzul exclusiv al birourilor notariale In activitatea notariald, in temeiul art. 51, lit.n, din Legea nr. 36/1995 republicaté, art. 148 din Regulamenttl de punere in aplicare a Legii nr. 36/1995 republicaté si art. 33 din Statutul Uniunii Nationale a Notarilor Publici din Roménia Ca urmare a solicitarii dumneavoastra, va prezentam rezultatele aferente Ghidului cu valorile orientative minimale ale proprietatilor imobiliare ternuri si constructii de pe raza Judetului Arges, elaborat in vederea calcularit impozitului, pentru transferul dreptului de proprietate si dezmembramintelor acestuia, pentru anul 2015, pentru uzul exclusiv in activitatea notarialé in procesul de impozitare a tranzactillor ce se vor efectua in anul 2015. Ghidul fost intocmit numai pentru uzul Birourilor Notariale si pentru celelalte cazuri stabilite de lege, in conformitate cu prevederile Contractului de Prestari Servicii, incheiat intre beneficiar si autorul lucracii Utilizarea valorilor cuprinse in ghid ca referinta in rapoartele de evaluare sau ca Justificare a pretului unor tranzactii imobiliare de catre persoane fizice sau juridice, de drept public sau privat nu se recomanda, deoarece abaterile pot fi semnificative, avand in vedere ca evaluarea unei proprietati imobiliare, in conformitate cu Standardele internationale de Evaluare, presupune parcurgerea tuturor etapelor obligatorii efectuarii unui raport de evaluare, inclusiv inspectia tehnica in totalitate a fiecarei proprietati in parte evaluate, fapt ce in prezentul ghid nu a fost posibil de realizat, informatiile cuprinse in prezentul ghid, privitor la valori find exclusiv cele raportate de catre birourile notariale de pe raza judetului Arges catre Camera Notarilor Publici Pitesti si apoi catre autor. Ghidul se bazeaza in special pe informatiile primite din partea beneficiarului, prin Birourile Notariale ce functioneaza pe raza Judetului Arges cat si pe rezultatele investigatiilor efectuate de catre autor, nu este intocmit conform Standardelor Internationale de Evaluare — VS elaborate de Comitetul international pentru Standarde de Evaluare, fara respectarea recomandarilor Asociatiei Nationale a Evaluatorilor Autorizati din Romania — ANEVAR si nu poate fi considerat un raport de evaluare. Scopul prezentului raport este estimarea unei volori de piatd orientative pentru fiecare tip de proprietate imobiliard, asa cum au fost enumerate mai sus, pentru stabilirea valorii de bazé a Proprietdtilor imobiliare de cétre Camera Notarilor Publici Pitesti fn vederea calculéril venitului impozabil rezultat din transferul proprietatilor imobiliare din patrimoniul personal, pentru calculul tarifului ANCPI si a onorariul notarilor. Obiectul lucrdril il constituie proprietatile imobiliare situate in localitdiile aflate in Gircumscriptiile Jucecdtoriilor: Pitesti, Curtea de Arges, Campulung, Topoloveni si Costesti. Raportul cuprinde analiza piefei pentru fiecare tip deproprietate: case cu gospodarie $i teren aferente, apartamente (cu 1...5 camere), spatii comerciale , inclusivspatii pentru birouri, Spatii cu destinatie industrialé , hale, constructii agricole, grajduri, terenuri intravilane pentru constructil $i agricole, terenuri extravilane, terenuri agricole si neagricole, péduri, vit si livezt 1 Sagul valorilor minimale ale proprietati!mobiliare pe raza Circumscriptillor Judetulut Arges, in scopul actualizaril preturilor unitare de taritare in vederea calcularil impozitulul pentru transfert! dreptolar de roprietate valabil pentru anul 2015Moneda utilizat Avdnd in vedere cé, in cazuistica prezenté, prevederile institutiilor de credit referitoare la TVA sunt nuantate in functie de mai multi factori, de exemplu, client persoand fizica sau persoana juridica, valoarea propusa in prezentul ghid este in lei si nu contine TVA Data estimarii valori 17.12.2014 Data'vlabérarii raportului de evaluare: 17.12.2014 Curs valutar valabil la 18.12.2013 - 4,4738 lei/euro Prezentul raport a fost realizat in perioada noiembrie - decembrie 2014 Tipuri de de valoare si definirea acesteia: Valoarea de piaté este valoare estimaté de un evaluator autorizat si raportaté de acesta prin intermediul raportului de evaluare, care este definité conform Standardelor Internationale de Evaluare. Se utilizeazd de reguld la raportarea in scopul garantérii unui credit, cu exceptia cazului in care evaluatorului i se solicité in mod expres raportarea unui alt tip de valoare. Definitia valorii de piata, in conformitate cu Standardul International de evaluare IVS1, publicat de Comitetul International pentru Standarde -IVSC ~ editia Vill- a este: “Valoarea de piata este suma estimata pentru care o proprietate va fi schimbata, lo data evaluarii, intre un cumparator decis si un vanzator hotarat, intr-o tranzactie cu pretul determinat obiectiv, dupa o activitate de marketing corespunzatoare, in care partile implicate au actionat in cunostinta de cauza, preudent si fara constrangere” Valoarea justa este definita ca fiind pretul estimat pentru transferul unui activ sau a unei datorit intre parti identificate, aflate in cunostinta de cauzé si hotarate, care reflecta interesele acelor pérti. Valoarea justi este valoarea atribuitd garantillor, definité conform Standardelor Internationale de Raportare Financiaré (IFRS) si reglementérilor BNR. Vaioarea justa este definita ca fiind pretul estimat pentru transferul unui activ sau a unei datorii intre parti identificate, aflate in cunostinté de cauzd si hotdrdte, cafe reflecta interesele acelor ptirgi, pentru utilizare in raportari financiare in baza Standardelor Internationale de Raportare Financiard, valoarea justé are o semnificatie diferité: (2) in IFRS 13 , Valoarea justé este pretul care ar putea fi primit din vanzarea unui activ sau care ar fi pldtit pentru transferarea unei datorii in cadrul unei tranzactii normale intre participantii pe piagti la data evaludri.” Valoarea de lichidare este valoare estimaté de evaluator si raportatd dé acesta prin intermediul raportului de evaluare si care este definité conform Standardelor Internationale de Evaluare. Se utilizeazd deseori in situatiile cand un vanzator este constrans sa vanda si, in consecinta, nu are la dispozitie o perioada de marketing adecvata. Pretul care ar putea fi obtinut in aceste situatii va depinde de natura presiunii asupra vanzatorului si de motivele pentru care nu poate sa aiba 0 perioada de marketing adecvata, De asemenea, ar putea reflecta consecintele asupra vanzatorului cauzate de imposibilitatea de a vinde in perioada disponibila. Pretul obtenabil intr-o vanzare fortata are numai intamplator o legatura cu valoarea de pata sau cu orice alte tipuri de valori definite in acest standard. Definitia valorii de lichidare, in conformitate cu Standardul International de evaluare IVS1, publicat de Comitetul International pentru Standarde -IVSC — editia VII- a este. 4 Ghidul valorilor minimale ale proprietatit imobiliare pe raza Circumscriptiilor Judetulul Arges, in scopul actualizérii preturilor unitare de tarifare in vederea calcularii impozitulul pentru transferul dreptulul de Proprietate valabil pentru anul 2015“Valoarea de lichidare sau valoarea de vanzare fortaté este suma care ar putea fi primitd, in mod rezonabil, din vanzarea unei proprietati, intr-o perioadé de timp prea scurté pentru a fi conformé cu perioada de marketing necesaré, specificata in definitia valoril de piagd.” Tipul de valoare, pentru evaluarea globald, este valoorea de piaft, concept care poate fi subiectul oriedror modificéri specificate fn instructiuni sau legislatie. Dacd acestea stipuleazé o altd bazd de evaluare, diferité devaloarea de piaté, asa cum este definitd, evaluatorii trebuie sé aplice metode de evaluare adecvate, pentru a realiza obiectivele standardelor IVSC in aceste circumstante. Metodologia pentru evaluarea globald este reglementatd de Standardul international de Practicé in Evaluare GN13 ~ “Evaluarea globalé pentru impozitarea proprietatii". Standardele Internationale de Evaluare reprezinté norme obligatorii, astfel in cele ce urmeazé vom face referire la Standardul International de Evaluare: Valoarea de piaté - bazé de evaluare si Standardul International de Practicé in Evaluare - GN 13: Evaluarea globaléi pentru impozitarea proprietatit Obiectivul acestui Standard International de Practicd in Evaluare consta fn asigurarea unui cadru pentru realizarea misiunii evaludrii globale in vederea impozitarit proprietiitii in functie de valoare, aplicabil tuturor statelor membre ale IVSC. Ghidul de Practicé in Evaluare reprezintd un suport pentru intelegerea metodelor recunoscute ale evaludrii globale, pentru crearea si implementarea sistemelor de impozitare a proprietatii si pentru ralierea evaluéirii globale cu Standardele Internationale de Evaluare. Procesul de evaluare globalé poate fi utilizat ca o metodologie pentru impozitarea proprietitii in functie de valoarea acesteia sau ca studii statistice si economice subordonate programelor Administratiilor Financiare. Efectele evaludri faciliteaza impozitarea veniturilor si echitatea in impozitare, repartizarea beneficillor financiare sau a subven administratiei de stat. in acest Standard de Practicd in Evaluare, care se referd la evaluarea globala, se prezinté utilizarea acesteia pentru toate scopurile de mai sus. Procesul de evaluare global include: identificarea proprietasilor de evaluat; definirea ariei de piata in termenii consecventei comportamentale dintre proprietari si cumparétorii potentiali; identificarea caracteristicilor ofertei si ale cererii, care influenteazd crearea valorii in aria de piaté definitd; crearea unei structuri a modelului care sé reflecte relatia dintre caracteristicile care influenteazé valoarea, in aria de piatd definité; calibrarea structurit ‘modelului pentru a determina, printre alte atribute, contributia caracteristicilor individuale ale proprietatii, care influenteazé valoarea; aplicarea concluzitlor evidentiate in model la Caracteristicile proprietatii (oroprietatilor) ce vor fi evaluate; validarea procesului de evaluare globalé, a modelului, a cuantificdrilor sau a altor rezultate, incluzdnd indicatorii de performanta pe bazé de continuitate si/sau in diverse faze distincte ale procesului; verificarea si reconcilierea rezultatelor evaluérit globale. Tipul de valoare, pentru evaluarea globalé, este valoarea de piatd, valoare care a fost definita mai sus. Devierea de la cerintele din Standardul international de Practica in Evaluare (GN 13) rezulta din mentinerea consecventei cerute cu prevederile legale obligatoril, cu instructiunile administrative sau cu termenii acceptati din contractul de evaluare. AvGnd in vedere, specificul prezentului raport a fost estimaté 0 valoare de piatdi orientativa, intocmit la solicitarea Camerei Notarilor Publici Pitesti, pe baza informatiilor primite ‘ Shidul valoritor minimale ale proprietatit imobiliare pe raza Circumscriptilor Judetului Arges, in scopul ‘actualizarii preturilor unitare de tarifare in vederea calculsril impozitului pentru transferul dreptulul de roprietate valabil pentru anul 2015de Ia birourile notariale privind tranzactiile notariale efectuate in anii precedenti, prezinta valorile orientative minimale ale proprietatilor imobiliare de tarifare a tranzactillor imobiliare pentru anul 2015, pentru uzul exclusiv in activitatéa notariald, in scopul actualizéri preturilor unitare de tarifare a bunurilor imobile de pe roza judetului Arges in vederea calculérit impozitului pentru transferul dreptului de proprietate, in temeiul art. 51, lit.n, din Legea nr. 36/1995 republicata, ort. 148 din Regulamentul de punere in aplicare a Legii nr. 36/1995 republicaté si art. 33 din Statutul Uniunii Nationale a Notarilor Publici din Romania. Valoare ce nu este cuprinsa Valorea orientativa minimala ale proprietatilor imobiliare de tarifare a tranzoctillor imobiliare este 0 valoare ce nu se regaseste in Standardul International de Evaluare si nu respecta Standardul International de Evaluare a proprietatilor imobiliare. Tipul proprietétilor analizate: - proprietati imobiliare ~ terenuri si cladiri CERTIFICARE Prin prezenta, in limita cunostintelor si informatiilor detinute, certificam ca afirmatille prezentate si sustinute in acest ghid sunt adevarate si corecte si au fost verificat De asemenea, certificam ca analizele, opiniile si concluziile prezentate sunt limitate numat de ipotezele considerate si conditille limitative specifice si sunt analizele, opiniile si concluziile noastre personale, fiind nepartinitoare din punct de vedere profesional. In plus, autorul certifica ca nu are nici un interes prezent sau de perspectiva cu privire la imobilele care fac obiectul prezentului ghid si nici un interes sau influenta legata de partile implicate. Onorariul ce revine drept plata pentru realizarea prezentului ghid nu are nici o legatura cu declararea in raport a unei anumite valori sau interval de valori care sa favorizeze clientul si nu este influentata de aparitia unui eveniment ulterior. ~ Analizele, opiniile si concluziile exprimate nu au fost realizate in conformitate cu cerintele din standardele, recomandarile si metodologia de lucru recomandate de catre ANEVAR. Autorul nu a efectuat inspectia proprietatilor; Prezentul ghid nu a fost efectuat in concordanta cu Standardele de Evaluare_impuse de ANEVAR membrilor asociatiei profesionale. La data elaborarii acestui ghid, autorul care semneaza mai jos este expert tehnic judiciar, avand specializarile evaluarea proprietatior imobiliare si evaluarea bunurilor mobile economice, topografie, cadastru si geodezie, este evaluator membru ANEVAR specoalizarile EP! si EBM, a indeplinit cerintele programului de pregatire profesionala continua al ANEVAR si are incheiata asigurare de raspundere profesionala. PREZENTAREA AUTORULUI Forma juridica - persoana fizica autorizata Cépatiné George-Tiberius, cu. sediul profesional in Pitesti, B-dul. Nicolae Bdlcescu, nr. 5, bl. L4, sc. B, apt. 4, parter, judetul Arges, Inregistraté la Registrul Camerei de Comer si Industrie Arges cu nr. F03/466/30.03.2011 la 6 Ghidul valorilor minimale ate proprietatit imobiliare pe raza Circumscriptilior Judetulul Arges, in scopul actualizaril preturilor unitare de tarifare in vederea calcularii impozitului pentru transferul dreptulut de Proprietate valabil pentru anul 2015Ministerul Justitiei, avénd Cod unic: 28273337, BAN: RO74BTRLO031202W09343XX - Banca: Transilvania. . Exp. Teh. Jud. Ev. Capétind George-Tiberius: ~ Evaluator autorizat, Membru Titular ANEVAR, legitimatie nr. 11196, specializarea evaluarea proprietatit imobiliare si evaluarea bunurilor mobile. ~ Persoana fizica autorizata de Agentia Nationala De Cadastru si Publicitate Imobiliara Arges, sa execute lucrari de cadastru, geodezie si cartografie, categoria B, seria RO-AG-F nr. 30 ~ Expert Tehnic Judiciar specializarile ,€valuarea proprietati imobiliare si bunuri mobile economice” nr. 9318072014 emis de Ministerul Justitiei. ~ Expert Tehnic Judicior specializarile ,,Topogafie, cadastru si geodezie” nr. 7022032011 emis de Ministerul Justitiei. Certificat Expert Tehnic Judiciar specializarile , Topogafie, cadastru si geodezie” nr. 7022032011 emis de Ministerul Justitiei. Certificatului de autorizare emis Agentia Nationala De Cadastru si Publicitate Imobiliara Arges, categoria B, seria RO-AG-F nr. 30 Certificat ANEVAR nr. 1666 /2005, in specialitatea “Evaluarea proprietatii imobiliare”. Certificat ANEVAR nr, 989/208, in specialitatea “Expert evaluator de bunuri mobile”. Certificate obtinute prin programul de pregatire continua ANEVAR pentru: “Evaluarea pentru garantarea imprumuturilor”, “Evaluarea bunurilor din patrimoniu cultural-istorie”, “Evaluarea pentru raportare financiara”, Deprecierea constructiilor”, “Evaluarea costului de Sportunitate al capitalului”, “Statistica in evaluarea proprietatilor”, “Evaluarea proprietatilor in agricultura, silvicultura si industria alimentara”, “Estimarea costului de oportunitate al capitalului”, “Verificarea evaluari” Adresa evaluatorului: Pitesti, B-dul. Nicolae Balcescu, bl. L4, sc. 8, parter, apt. 4, jud. Arges Telefon: 0722700077 & Fax: 0248/223547 E-mail: evaluari.arges@gmail.com CONDITI SI IPOTEZE LIMITATIVE Lucrarea de fatd este elaboraté in conformitate cu prevederile din Codul Fiscal, precum si @ Normelor Metodologice de aplicare a Codului Fiscal, conform art.771, alineat 1 din Legea nr.163/01.06.2005: transferul dreptului de proprietate asupra proprietate asupra te si alineatul 2 al aceluiasi articol: iar Ia alineatul 6, prevede: autentificarea actului care transferul dreptului de proprietate sau al dezmembrémintelor ascestuia, pentru situagille prevézute la alin, (1) si (3), se va realiza printr-o hotirdre judecdtoreasca, impozitul prevézut la alin. (1) si (3) se va colcula si se va incasa de céitre instantele judecdtoresti la data raménerii definitive si irevocabile a hotérarii. impozitul calculat $i incasat se vireazd, pénd Ia data de 25, inclusiv a lunil urmatoare celei in care a fost retinut. Pentru inscrierea drepturilor dobéndite in baza actelor autentificate de notarii publici ori a certificatelor de mostenitor sau, dupé caz, a hotérérilor judecdtorest, registratorii de la birourile de carte funciaré vor verifica indeplinirea obligatiei de platé a impozitului prevazut la alin. (1) si (3) si, in cazul in care nu se va face dovada achitéril acestui impozit vor respinge cererea de inscriere pénd la plata impozitului.". Legea nr.163/01.06.2005, Ghidul valorilor minimale ale proprietatil Imobiiiare pe raza Circumscriptiilor Judetului Arges, in scopul 'ctualizarii prefurilor unitare de tarifare In vederea caleulsrii impozitulul pentru transfer creptolua de Proprietate valabil pentru anul 2015art.771, alineat 5 stabileste: "Expertizele intocmite de camerele notarilor publici vor fi reactualizate cel putin o datd pe an si avizate de Ministeru! Finantelor Publice, prin directiile teritoriale". Valorile minime estimate In prezenta lucrare pentru proprietatile imobiliare situate pe teritoriu! judetului Arges - terenuri si constructii - vor putea fi utilizate de cétre notarii publici, in aplicarea reglementérilor legale privind impozitarea tranzactiilor imobiliare. Pentrer participantii de pe piata imobiliard a judetului Arges - vanedtori si cumpérdtori, care se declaré nemultumiti de valorile minime estimate, notarul va recomanda efectuarea unul Raport de Evaluare al proprietatii imobiliare de catre un evaluator membru titular ANEVAR. 4a baza elaborarii prezentului ghid stau o serie de ipoteze si conditii limitative, prezentate in cele ce urmeaza Autorul a fost de acord sa-si asume responsabilitatea misiunit incredintate de catre clientul nuit in raport, in scopul utilizarit precizate de catre client, respectiv in scopul mentionat in lucrarea de fata. Opinia autorului este exprimata in concordanta cu aceste ipoteze si concluzil, precum si cu celelalte aprecieri din acest raport. S-aconsiderat ca proprietatea tip cladire a fost construit in conformitate cu autorizatiile si avizele legale si cd este ocupaté si folosité fard incélcarea prevederilor legale S-a considerat cé nu exist defecte ascunse ce ar putea influenta pdirerea autorulul asupra valorii proprietatii $a considerat absenta substantelor nocive existente in unele materiale de constructil, in absenta unor informatii privind acest aspect, facut considerdnd céi nu sunt pierderi de valoare din aceste considerente. Calculu! suprafetelor se realizeaza dupé documente tehnico-economice puse la dispozitie de catre proprietari - documentatia cadastrala avizata de ANCPI. Proprietatea imobiliara a fost considerata in ansamblul ei, in ipoteza transferului integral al dreptului de proprietate; Se presupune ca proprietatea se conformeaza tuturor reglementarilor si restrictiilor de zonare si utilizare, in afara cazului in care a fost identificata o non-conformitate, descrisa si luata in considerare in prezentul ghid; Autorul a utilizat in estimarea valorii numai informatiile, cu privire la valori, primite din partea beneficiarului, de la birourile otariale ce functioneaza pe raza Judetului Arges: Se presupune c& proprietatile sunt in depliné conformitate cu toate codurile, legile, consimtamintele, licenfele sau reglementarile relevante a nivel national, orasenesc, local sau privat, si cé toate autorizatiile, permisele, certificatele, francisele si asa mai departe pot fi reinoite si / sau transferate cétre un eventual cumpérdtor sau alt ocupant. Orice alocare de valori pe componente este valabila numai in cazul utilizarit prezentate in raport. Valori separate alocate nu trebuie folosite in legatura cu 0 alta evaluare si sunt invalide daca sunt astfel utilizate; nici prezentul ghid, nici parti ale sale (in special concluzii referitor Ia valori, identitatea evaluatorului) nu trebuie publicate sau mediatizate fara acordul prealabil al evaluatorului; Valorile estimate in ghid se aplica intregii proprietati in baza documentatiei cadastrale avizate si orice divizare sau distribuire a acestora pe interese fractionate va invalida valorile estimate. 8 Ghidul vatorilor minimale ale proprietstii imobiliare pe raza Circumscriptiilor Judetului Arges, in scopul actualizérii preturilor unitare de tarifare in vederea calculérii Impozitului pentra transferul dreptulut de Droprietate valabil pentru anul 2015Intrarea in posesia unei copii a acestui raport nu implica dreptul de publicare si de mediatizare a acestuia; s Se are in vedere faptul ca pe pietele imobiliare volorile pot evolua ascendent sau descendent o data cu trecerea timpului si variatia lor in roport cu cursul valutar nu este liniara; piata imobiliara in ansamblu nu este pe deplin influentata de trecerea la cursul de referinta RON/EUR. Acestraport este confidential pentru beneficiar si pentru consultantil beneficiarului si este numai pentru destinatia stabilité anterior. Nu este acceptata nici 0 responsabilitate dacti este transmis altei persoane, fie pentru scopul deciarat, fie pentru orice alt scop. Autorul consideré cd afirmatiile sustinute in prezentul raport sunt reale si corecte, neavénd nici un interes actual sau de perspectiva fafa de proprietatea ce face obiectul lucrérii $1 certificd faptul ca este competent sd efectueze acest raport de evaluare. Autorul nu isi asuma nici o responsabilitate pentru orice eveniment, conditie sau circumstante care pot sa afecteazé valoarea proprietatii, ce pot aparea ulterior. Estimarea rezultatelor prezentate in acest ghid se bazeazd pe o evaluare a economiel actuale la nivel national si local, fara a exclude nici un element si fara a face previziuni cu privire la efectele de crestere sau scadere brusca, in condifiile economice locale. Nu putem si nu garantam cé estimarile vor fi atinse, insa acestea au fost intocmite pe baza informatillor obfinute in cursul acestui studiu. Dreptul deplin de proprietate se presupune a fi transmisibil cu usurintd, faird nici 0 restrictie nejustificatd, cu exceptia cazurilor in care este altfel specificat. Chiar daca toate informatiile continute in acest raport sunt considerat a fi corecte, acestea se pot schimba. Nici o parte a continutului acestui raport nu trebuie sé fle interpretaté ca 0 garantie de orice fel. Grila._ nu poate fi folosit ca proba in instanté fiind 0 expertizé extrajudiciaré, Natura pietelor emergente cum este si Romania presupune anumite dificultati in cuantificarea unor valori de piata Subliniez ca valoarea recomandata a fost determinata strict prin perspectiva situatiel pietei, la data de referinta a evaluarii, situatie care se poate modifica, inft-un interval mai scurt sau mai lung, in functie de dinamica economica, ceea ce ar implica reconsiderarea pozitiel exprimate in prezentul raport. {n cazul in care partile aflate in tranzactie reclama diferente majore ale proprietatii cu cea rezultata din ghid notarul va recomanda efectuarea unui Raport de Evaluare al _proprietatil imobiliare de catre un evaluator membru titular ANEVAR. Sursele de informatii utilizate Ca surse de informatii s-cu folosit, in principal, informatille primite de la Birourile Notariale din Judetul Arges, Hotararile Consililor locale de zonare a localitailor si a terenului intravilan ~ extravilan, Legislatia in vigoare 0256/1984, Decret+ lege 61/1990, legea 85/1991, HGR.2139/2004, lucrari de specialitate editate de IROVAL Bucuresti, , Costuri de reconstructie — Costuri de inlocuire —Cladiri industriale, comerciale agricole si constructii speciale”- Coreliu Schiopu, ,Costuri de reconstructie- Costuri de inlocuire-Cladiri rezidentiale”- Corneliu Schiopu, coroborate cu informatii de pe piata imobiliara locala, ofertele de vanzare de imobile similare din zonele studiate existente in ziarele si paginile de web ale firmelor imobiliare. ’ Ghidul vatorilor minimate ale proprietatil imobiliare pe raza Circumscriptiilor Judetulul Arges, in scopul actualizarii preturilor unitare de tarifare in vederea calcularll impozitului pentru transferul dreptulut de Proprietate valabil pentru anul 2015Clauza de nepublicare Intrarea in posesia unei copii a acestui ghid nu implica dreptul de publicare si de mediatizare a acestuia Valoarea exprimata in acest ghid se supune atat termenilor si conditiilor noastre, cat si oricaror ipoteze expuse, valoarea poate fi reconsiderata la o data ulterioara, Trebtie subliniat faptul ca aces ghid este furnizat exclusiv beneficiarului stipulat in prezenta lucrare sinu se accepta nici o responsabilitate transmisa unei terte parti. Se interzice publicarea sau expunerea, in totalitate sou partial, fara acordul prealabit al semnatarului prezententului raport. In plus, certific ca nu am nici un interes direct cu privire la activele care fac obiectul Prezentului ghid si nici o influenta legata de partile implicate, asadar, avand aptitudinea de a oferi consultanta in mod deliberat. TH. PREZENTAREA DATELOR Date despre judet, amplasare, vecindtati, economie si cultura: Suprafata judetului Arges este de 6.800 km2, ceea ce reprezinta 2,9 % din suprafata totala a tarii, suprafata agricola fiind de 344.765 ha, conform informatiilor publice emise de Prefectura Arges. Acestia sunt distribuiti in trei municipii: Pitesti, Campulung-Muscel si Curtea de Arges, patru orase: Mioveni, Topoloveni, Costesti si Stefanesti si 95 de comune. Municipiul Pitesti, resedinta a jucetulul Arges, este situat in partea central-sudica a Romaniei, intre Carpatii Meridionali si Dunare, in nord-vestul Munteniei, 120 km il despart de Bucuresti, Pitestiul aflandu-se la confluenta raului Arges cu Raul Doamnei, in punctul de intersectie al paralelei de 44°51\'30\" latitudine nordica cu meridianul de 24°52\" longitudine estica, la distanta relativ egala fata de Polul Nord si de Ecuator, cu mentiunea ca paralela de 45° trece prin comuna Merisani, la 20 km nord de Pitesti. Municipiul Pitesti se afla la o altitudine de 250 m, la nivelul albiei minore a raului Arges (5), si de 356 m, in cartierul Trivale (V). La nord-vest de terasa Trivale-Papucesti se afla cota dé 373 m, iar la est de Valea Mare-Podgoria, cota de 406 m. in sectorul de vest-sud-vest al satului Mica, in comuna Bascov, se gaseste cota de 439 m (Padurea Bogdaneasa). Orasul propriveis, asezat intre dealuriinalte, pe terasele raului Arges, are un topoclimat de vale, calm si moderat, temperatura medie anuala variaza intre 9° si 10°C, media luni ianuarie Find de -2,4°C, iar cea a lunitiulie de +20,8°C, precipitatile atmosferice depasest media pe tara, osciland intre 680 si 700 mm anual. Agricultura constituie o componenta importanta a economlel argesene, in sectorul rural fiind introduse constant masuri de reformare, incluslv prin aplicarea legislatiei actuale in domeniu si a programelor Uniunit Europene. Una din princigalele zone agricole ale tari, judetul Arges este bine cunoscut pentru culturile sale de cereale, plante industriale si fructe. Un domeniu cu 0 indelungata traditie in judet este cel al viticulturi, podgorile argesene fiind mentionate in documente istorice inca din secolul 14. Principalele centre viticole, Valea Mare si Stefanesti, sunt situate in apropierea orasului Pitesti, Statiunea de Cercetare-Dezvoltare pentru Viticultura si Vinificatie Stefanesti, infintata in 0anul 1959, se identifica cu Podgoria Stefanesti, ce se intinde pe o lungime de 30 km. Arta si cultura se bucura si ele de o atentie deosebita in judetul Arges, unde functioneaza numeroase muzee si scoli de arta populara si élasica, teatre, case memoriale si de cultura, asociatii de specialitate. Pot fi astfel mentionate Teatrul Alexandru Davila, Galeriile de Arta st Centrul de Creatie din Pitesti, casele memoriale George Toparceanu, Liviu Rebreanu si Dinu Lipatti, casa de cultura din Curtea de Arges, cele din Campulung Muscel si din Mioveni, muzeul de arta populara din comuna Domnesti si Muzeul Pomiculturii si Viticulturii Golesti. Numeroasele biblioteci publice infiintate in localitatile judetului Arges, intre care se particularizeaza Biblioteca Judeteana “Dinicu Golescu” din Pitesti, contribule si ele in mod substantial lo imbunatatirea procesului educational. Analiza pietei imobiliare Istoric, incluzGnd vanzdrile anterioare si ofertele sau cotatiile curente In perioada comunista, piata imobiliara din Romania era formata din persoane fizice, Proprietare a maxim 1 sau 2 bunuri imobiliare, ca urmare a structurarii "societatil socialiste multilateral dezvoltata" intr-o patura omogena de indivizi, detinatori ai unel proprietati menite $a asigure un minimum de decenta a traiului de zi cu zi. Este vorba aici de celebrele apartamente din blocurile comuniste. Odata cu Revolutia din 1989, in Romania a inceput un proces rapid de improprietarir, privatizari si retrocedari de bunuri imobiliare, care a culminat in anii 2000-2005, odata cu prescrierea posibilitatilor de cereri de retrocedare. ‘n paralel cu aceste schimbari in structura proprietariatului, am asistat la influxuri adeseori masive de capitaluri straine, care s-au materializat in constructia de noi spatii comerciale si ansambluri rezidentiale. In 2008, bunurile imobiliare din Romania au ajuns in proprietatea unui amestec similar pietelor occidentale, de persoane fizice, persoane juridice, fonduri de investitii multinationale, organisme statale, etc. Piata imobiliara a anilor 2010 -2014 a fost caracterizata de o scadere accentuata a valorii proprietatilor imobiliare, deoarece valoarea "speculativa" a proprietatilor imobiliare a scazut, in contextul crizei internationale, a saturaril pietei sia mai bunei informari a cumparatorilor. Totodata scaderea valorii proprietatilor imobiliare este inflentata in principal de nevoia de lichiditati a proprietarilor sau dorinta acestora de a-si vinde proprietatile, din diverse ‘motive care pot fi altele decat cele de natura pur economica (de exemplu: criza politica, perspectiva razboiului sau a catastrofelor naturale iminente). Nevoia de lichiditati a proprietarilor poate sa provina si din alte surse si anume - costurile creditelor angajate pentru achizitionarea de imobile, acest aspect este demn de luat in seama, deoarece serviciile boncilor romanesti sunt unele dintre cele mai scumpe din intreg spatiu! Uniunii Europeene. Piata imobiliara a anilor 2013-2014, a manifestat prudenta si maturizare, atat datorita celor care opereaza in mod semnificativ si care actioneaza de cele mai multe ori in cunostinta de ¢auza, in baza unor planuri de afaceri si informatii de piata realiste, in termeni mult schimbati fata de avantul anilor 2007-2008. Pe fondul accentuéirii crizei finangéirii in sectorul bancar din Roménia sia cresteri semnificative a creditelor neperformante, piafa imobiliard si-a continuat trendul descendent, insé mai atenuat decét in perioada 2009 ~ 2012, potrivit unei analize realizate de compania de evaluare Darian DRS. ” Suldul valerilor minimate ale proprietatit mobiliare pe raza Circumscriptillor Judetulul Arges, in scopul aetualizirii preturifor unitare de tarifare in vederea calculérii impocitulul pentru transfer! dreptoles de Proprietate valabil pentru anul 2015Micii jucatori pe piata, au operat in termenii pietei influentati de nevoile reale ale pietelor locale, functie de noile randamente, fapt care s-a transmis si asupra fondului imobiliar nefructificat din perioada precedenta. : Nu au existat modificari spectaculoase ale valorilor pe fondul imobiliar general existent, doar pe nise, ale acestuia tendintele pastrandu-se cu exceptia perioadelor de sezonalitate. Spatiile comerciale sunt caracterizate de comerciale, supermarketuri si hipermaketuri si au 0 tendinte continua si crescatoare determinata de cifrele de afaceri prognozele pe termen ‘mediu si se caracterizeaza de super/hiper marketuri din domeniul bunurilor generale consum (Lidl, Koufland, Billa, Carrefour, etc). De aseme sectorul DY! este in expansiune pe intreg teritoriul prezenta investitii precum Baumax, Dedeman, Brico si Obi, etc ca si IKEA planuieste dezvoltarea unui centru logistic de amploare etapizat cu realizarea de alte unitati de vanzare in marile orase - Constanta, Brasov, Timisoara, Cluj. Pe acest sector dar in alte nise mai sunt prezente Mobexpert si Kika iar intr-o structura ‘mixta Ambient sau magazinele de mobila din cadrul unor hipermarketuri. Mallurile au trecut hopul crizei economice, in acest domeniu s-au resimtit si se resimt inca aceste efecte, Astfel au avut loc preluari, au fost achizitionate investitii nefinalizate, insa sectorul este acum dinamic, insolventa sau preluarile facand parte din joscurile pietei. In interiorul spatiilor din acestea au aparut si noi lanturi de magazine cu branduri binecunoscute ale caror aparitie indica un interes pentru aceasta piata si planuri de dezvoltare ce vizeaza si aceasta regiune. Chiriile au fost intr-un trend normal iar nivelul acestoare este redat cu acuratete pentru orasele marin _studiile de piata__ale companiilor Collier, Cushman& Wakefield, King Sturge, Knight Frank (The Advisers), care opereaza acum pe piata romaneasca Tendinta pentru anii 2013-2024 in acest sector a fost o revenire si o macrostabilizare a indicatorilor insa prognozele pentru 2014 depind de evolutiile generale de pe piata europeana. In ceea ce priveste spatiile comerciale de dimensiuni mici acestea incearca sa isi identifice piata prin reconfigurare si adaptare conversit in spatii de servicii sau comert cu produse ale Industrie’ locale. < Spatiile de birouri si administrative prezinta o dinamica eterogena, existand intrari si de asemenea iesiri (unele spectaculoase) din aceste spatii. Dinamica este data de 2 elemente: intrarea unor companii noi internationale si tendinta de cristalizare a mediului de business a firmelor locale dar si de companii ale caror reconfigurari economice au determinat relocari sau inchideri de facilitati. Mediut IT, in special cel cu capital strain si mixt, este in continua cautare Ue noi facilitati. De multe ori suprafetele spatiilor de birouri nu sunt suficiente pentru cerere si asta se intampla in orasele vizate de investitiile straine care cauta forta de munca ieftina si calificata. Cu toate aceste in mai toate orasele se afla disponibile pentru inchiriere astfel de facilitati, insa suprofetele solicitate si oferta nu intalnesc sau nu se potrivesc cu cele ale cererii Tendinta pentru astfel de spatil este similara cu cea din sectorul comercial pentru anul 2013 si in anul 2014 si reprezinta o tendinta usor crescatoare, cuantumul acestor valori find evidentiat de companiile specializate mentionate mai sus. Copacitati industriale si de logistica. Revirimentul economic mic, nu s-a concretizat la fel si in cererea de spatil din sectorul industrial. Proiectele si investitile planificote isi continua dezvoltarea cu noi facilitati de 2 Ghidul valorilor minimale ate propriet3ti imobiliare pe raza Ciecumscriptilior Judetulul Arges, in scopul ectualizarii proturilor unitare de tarifare in vederea calcularil impozitulul pentru transferul dreptules de Proprietate valabil pentru anu! 2015productie/logistica insa cererea este redusa, existand tendinta de adaptare la facilitatile existente, care inca sunt in surplus si pot fi convertite la costuri may mici decat cele de constructie. Valori uneori simbolice sunt prezente pe piata insa aceste spatii se afla in zone in afara spectrului de interese ale investitorilor. Locuinte individuale. Daca in mediul rural specificitatile constructillor tin de traditiile Zonelor din care fac parte (ca organizare, marime, densitate) in mediul urban al oraselor medif si ‘mari se constata un fond mediu locativ cu locuinte noi individuale (parter+etaj) cu suprafete construite de 120-160 mp, si locuintele vechi (parter) cu suprafete pe loturi medii cuprinse intre 350-600 mp cu fronturi medi intre 14-20 m. Exista de asemenea constructii care nu respecta functiunile si proportiile pentru care au fost construite dar ele reprezinta de cele mai multe ori elemente specifice avantului imobiliar sau personalitatil proprietarului. in cursul anului preturile de tranzactionare pentru acest sector s-a aflat in usoara scadere, componenta care a suferit deprecieri fiind terenul. Locuinte colective. Locuintele colective ca fond majoritar sunt construite inainte de 1990, dupa 1970 dar mai apreciate cele edificate dupa 1977, dar si cele construite dupa 1990 cu un plus pentru cele construite dupa 2006. In mod paradoxal evolutia preturilor unitare, exprimate in euro/mp in perioada 2011- 2014, a inregistrat o schimbare a polaritatii preturilor si asta si datorita programelor de finantare, tranzactille fiind dominante in fondul locativ premergator anilor 2006. Daca inainte de 2009 preturile erau mult Superioare pentru constructiile si proiectele noi, in urma efectelor crizei economice s-a constatat din motive ce tin locatia si infrastructura ce o deserveste, oferta mare si conditiile de vanzare uneori fortate de conditiile de finantare, ca preturile apartamentelor noi sa fie inferioare preturilor apartamentelor vechi, fara a mentiona acest lucru ca fiind o situatie generala. Este vorba doar de tendinte si evolutii imobiliare constatate in 2013 care urmaresc acelasi trend sensibil descrescator si in anul 2014. Oferta de terenuri a crescut sustinut in ultimii 4 ani, influentaté de cativa factori: cerere scdzuté din partea investitorilor/dezvaltatorilor; proprietari ai céror afaceri au fost afectate de declinul economic si care au decis scoaterea la vanzare a terenurilor pentru a obtine lichiditati; dezvoltatori afectati de criza economicé, care si-au scos proprietatile la vanzare; banci care au inceput sd execute creditele neperformante din portofoliu. Cererea de terenuri, in afara de terenurile agricole comasate, a scozut in 2013-2014, cei care au cumpérat terenuri au fost aproape in totalitate beneficiari direcgi ai viltoarelor proiecte (ex, retaileri, persoane fizice in céutare de terenuri pentru constructia de locuinte personale, companil interesate de dezvoltarea propriului spatiu de birouri etc) sau dezvoltatori cu chiriasit- ancora asigurati. 7 Achizitiile speculative au fost extrem de rare, cu toate cd multi investitori oportunisti au scanat piata in céutare de terenuri “distressed”. Retailerii de tip big box au fost de departe cei ‘moi activi cumparatori Preturile terenurilor au continuat sé scadé pe parcursul anului 2013-2014, insé intr-un ritm mai lent comparativ cu anul precedent. Tranzactiile in Bucuresti s-au concretizat la preturi ce au fost, in medie, mai mici cu 30-65% decit in 2009. Amplasamentele periferice au rémas totusi neatractive. Lipsa tranzactillor in aceste zone ingreuneazé estimarea unui pret, ins credem cé 0 valoare mai micé cu cel putin 30-50% fata de preturile cerute actuale, ar fi un punct de atractie pentru potentialii cumpardtori. 1B Ghidul valoritor minimale ale proprietatit imobiliare pe raza Circumscriptiilor Judetului Arges, in scopul actualizérii preturilor unitare de tarifare in vederea calcularll impozitulul pentru transferul dreptulur de proprietate valabil pentru anu! 2015in tard, scéderea a fost mai abrupta, exceptand acele orase unde 2-3 proprietari controleazé terenurile bune si presiunea pentru a vinde este limitaté. in consesintd, aceste zone opun o rezistentd mai mare la scéderi semnificative de pret. Pe termen scurt si mediu, piata terenurilor va rémédne o piatd a cumpératorilor, unde doar Proprietarii cu un pret competitiv vor putea incheia o tranzactie. in consecintd, este deosebit de important ca proprietarii sé réména flexibili, atat in termeni de pret cét si fn variante de structurare s-tranzactiilor, in scopul finalizdrii acestora. Acest lucru se va transpune intr-o cerere incé timidé pe o piaté cu oferté bogota. Efectul vo fi o continuare a negocierit stranse a preturilor pentru terenuri. Ca si concluzie, nu asteptdm Ia o stabilizare a preturilor in viitorul apropiat, Msc nici la sctideri spectaculoase. Vor fi posibile ajustari madeste, in limita marjei obisnuite de negociere de 15-25%. Cu toate acestea, existéi segmente de piatd unde preturile terenurilor sustin dezvoltarea unor proiecte imobiliare profitabile, in aceste cazuri, cumpéiratorii activi au doua optiuni: fie sti achizitioneze terenuri, multumindu-se cu 0 marjé de profit rezonabilé, fie si astepte pentru o posibilé scédere ulterioaré a preturilor, ludnd in considerare faptul cé in tot acest timp, proiecte similare vor fi livrate si astfel vor intra pe o piaté mai competitiva. In expectativa imbundtdgiril indicatorilor economici, ne asteptdm ca investitorii sé isi recapete increderea in potentialul de absorbtie al pietei locale imobiliare. Terenurile intravilane reprezinta un mozaic de atitudini date de reglementarile, interpretarile si atitudinilor ale autoritatilor locale fata de legile specifice sia PUG-urilor. La nivelul unor orase mari exista intentia aplicarii cat mai corecte a legislatiei specifice mai ales acolo unde s-au implementat sau se implementeaza PUG-uri noi (exemple: Pitesti, Timisoara, Sibiu, Cluj ). ‘In lipsa unor conditii de finantare favorabile, terenurile intravilane cu destinatie de locuinte @ continuat sa scada dramatic unele oflandu-se sub jumatatea varfului din onii 2007- 2008. In ultimul an trendul general pentru terenurile intravilane cu destinatie rezidentiala reprezinta 0 scadere cu valori medi intre 89-25% , exceptie facand terenurile care beneficiaza de conditii de localizare privilegiate. in ceea ce priveste terenurile pentru investitii majore in ceea ce priveste logistica, DIY, centre comerciale acestea beneficiaza de conditii speciale inclusiv de negociere si este greu de determinat o tendinta. Sectorul rezidential Ia nivel national este caracterizat de mediul urban/rural si de tipul locativ (locuinte individuale si colective). Terenurile agricole sunt in suprafata de 349,000 ha din care 180.000 ha ternuri agricole, 110.000 ha pasuni si fanete; 59.000 ha, vii si livezi, in general, se afla la valori ce vizeaza si in acest an un minim al ultimilor 4 ani cu o tendinta de crestere in anul 2014 datorita eliminarii interdicitiilor de cumparare a cetatenilor rezidenti in Uniunea Europeana. Fondul forestier: cuprinde 289.000 ha (42,5%) de péduri, iar 95% din ele se regdsesc in zona de munte si de deal. Rejele de comunicatii: peste 40 km de autostrada inclusiv ocolitoare Municipiului Pitesti edificate in ultimi ani, 2948 km cai cutiere din care : 427/km drumuri nationale, 740 km drumuri judetene, 1781 km drumuri comunale $i 198 km de refea de céi ferate. Pe piata exista investitori majori insa si cei care urmaresc unificarea unor fonduri imobiliare de dimensiuni uzuale. Exista elemente clare privitoare la comasari, investitile in agricultura inclusiv prin fonduri absorbite, iar platile realizate de APIA au inceput sa fie modifice in mod sensibil schimbarea atitudinii privind valorile de tranzactionare pentru terenurile 4 Shidul valoritor minimate ale proprietatil imobiliare pe raza Circumscriptilior Judetulul Arges, in scopul actualizéri prefuritor unitare de tarifare in vederea calcularit impozitului pentru transferul dreptuluh de proprietate valabil pentru anul 2015agricole. Acest lucru este dublat si de faptul ca litigille si alte probleme generate de eliberarea titlurilor de proprietate au inceput sa fie depasite si se intrevede, pe termen mediu, o schimbare a atitudinii prorietarilor. . De asemenea obiectivul de a fi cultivat intreg fondul funciar de catre administratia nationala prin penalizarisau premieri, este laudabil insa penalitatile sau facilitatile oferite se Jovesc de elemente importante: traditia unei agriculturi rudimentare, neincrederea, modul de comunicare'el autoritatilor in special al agentiilor specializate, lipsa facilitatilor de depasire a obstacolelor birocratice privind achizitia de utilaje, contextul economic si financiar intern si international, lipsa facilitatilor de valorificare a produselor dar si elemente demografice si sociale specifice mediului rural. Oportunitatea si avontajul situatiei actuale din agricultura noastra, fata de cea existenta in tarile vestice, pe termen mediu si lung o constituiecosturi mult mai miei de adaptare la trendul general european de abordare intr-o maniera ecologica si bio a acestui sector. In ceea ce priveste fondul silvic, acesta este in continuare degradat si continua sa se degradeze datorita in special al exploatarilor necontrolate fapt care influenteaza si preturile medi la hectar al podurilor mature. Fondul viticol este un domeniu care devine tot mai interesant, mai ales in urma unor investitii ce vizeaza valorificarea superioara a produselor rezultate si tot mai multi investitori, in special din strainatate privesc asupra oportunitatilor oferite pe o piata deficitara dar cu potential. Lucille de apa constituite in crescatorit piscicole au fost tranzactionate in urma cu multi ani si multe dintre ele au fost abandonate ca activitati economice, iar unele amenajari funciare s-au degradat unele pierdandu-si rolul de zone tampon in cazul unor supraplinuri pluviale, iar vinovata este in special legislatia si modul de aplicare in acest domeniu, iar acest lucru se vede atat in ceea ce priveste productia piscicola dar si efectele pe care le au sezonier regimul pluvial. in lumina celor expuse mai sus, se got trage urmatoarele concluzil Structura proprietoriatului pe piata imobiliara din Romania tinde spre structura celorlalte tari din UE. Valoarea "speculativa" a proprietatilor imobiliare sa scada, in contextul crizei internationale, a saturarii pietei sia mai bunel informari a cumparatoritor. Este de asteptat ca valoarea "contabila” a proprietatilor imobiliare sa creasca lejer, in contextul perspectivelor de crestere a “mainii de lucru”, insa ea va suferi simultan o presiune in Sens contrar, ca urmare a cresterii productivitatil si amelioraril proceselor tehnologice. Este putin probabila retragerea masiva a investitiilor imobiliare straine din Romania, pentru ca in contextul crizei internationale actuale investitorii specializati pe sectorul imobiliar nu au sanse sa gaseasca oportunitati mai atragatoare in alte zone. é In.urma unei analize atente a situatiei de pe piata, putem concluziona ca nu este de asteptat ca preturile bunurilor imobiliare din Romania sa scada cu mai mult de 10-15% pe termen mediu, cea ce corespunde in fapt cu ajustarea componente’ speculative a valorii Proprietatilor. In cazuri punctuale, exista posibilitatea ca anumite tipuri de imobile sau preturile in anumite zone sa inregistreze 0 scadere mai accentuata, ce corespunde lipsei de viziune urbanistica in proiectarea insasi a acelor ansambluri. Avand in vedere ca exista o presiune certa asupra preturilor, datorata situatiei internationale, aceasta va genera in primul rand 0 scadere a chiriilor, inainte ca ea sa se repercuteze eventual asupra preturilor de tranzactionare a imobilelor. 1s Ghidu! vatorilor minimate ale proprietstit imobiliare pe raza Circumscriptilior Judetului Arges, in scopul actualizarii preturilor unitare de tarifare in vederea calcularit impozitulul pentru transterul dreptulul de proprietate valabil pentru anul 2015Pe termen lung, consider ca Romania va ramane una dintre cele mai atragatoare, echilibrata si sigura piata imobiliara din Uniunea Europeana. Cea mai bund utilizare Conceptul de cea mai buna utilizare reprezinta alternotiva de utilizare a proprietatit selectata din diferite variante posibile care va constitui baza de pornire si va genera ipotezele de lucru necesare aplicarii abordarilor de evaluare. Cea mai bund utilizare a unei proprietati imobiliare trebuie sé indeplineascé urmétoarele criterii, ea trebuie sé fie: permisibilé legal, posibilé fizic, fezabilé financiar si maxim productivé. Prin prisma criteriilor care definesc notiunea de cea mai bund utilizare aceastd abordare este permisibild legal, indeplineste conditia de posibild fizic si este fezabilé financiar. Cea mai buna utilizare — tinand cont de caracteristicile proprietatii analizate, C.M.B.U. este considerata ca fiind aceea inscrisa in adeverinta de rol si certificatul fiscal emis de primarie siin documentatiile cadastrale avizate, Estimarea valorilor terenurilor: Principiile evaluarii care influenteazo valoarea terenului sunt: anticiparea, schimbarea, cererea si oferta, substitutia si echilibrul. Anticiparea unei eventuale cereri viitoare de proprietati imobiliare intr-o anumita zona va motiva investitorii sa cumpere terenuri pentru constructie. Relatia dintre cerere si oferta si faptul ca un cumparator nu va plati mai mult decat pentru un teren similar, vor determina pretul de achizitie. De asemenea caracteristicile fizice ale terenului ( dimensiunea, forma, topogrofia, raportul laturitor, localizareo, etc.) si existenta utilitatilor de baza ( energie electrica, apa, canalizare, gaze naturale) influenteaza utilizarea terenului si implicit valoarea sa. Mentionez ca estimarea valorit tuturor terenurilor cuprinse in prezentul ghid s-a efectuat in premisa ca terenul este liber de constructi Argumentele care au stat la baza elaborsiii opiniilor precum si considerente privind valoarea sunt: : - valoarea a fost exprimata tinGnd seama exclusiv de ipotezele, conditilelimitative $i aprecierile exprimate in prezentul raport si este valabilé la data evalua -valoarea nu tine seama de responsabilitaitile de mediu si de costurile implicate de conformarea la cerintele legale; - voloarea este 0 predictie; - voloarea este subiectiva; ~ evaluarea este 0 opinie asupra unei valori Pretul rezultat din tranzactia efectivé poate fi diferit de valoarea determinaté de evaluator, deoarece in cursul negocieril pot fi introdusi factorii necuantificabili (capacitotea financier’ a partenerilor, dorinta de cumparare si de vanzare, climatul negocierii, interesele speciale si abilitatea protagonistilor, precum si alte consideratii obiective si subiective avansate de cumpérétor si de vanzator in cursul negocierii) (mn cazul in care portile aflate in tranzactie rectama diferente mojore ale proprietatii cu cea rezultata din ghid notarul va recomanda efectuarea unui Raport de Evaluare al proprietatii imobiliore de catre un evaluator membru titular ANEVAR, 16 Ghidul valoritor mininate ate propriettl|mobiliare pe raza Crcurscrptilr udetulu Arges, in scopul actualizarii preturilor unitare de taritare in vederea calculéril impozitulul pentru transferul droptulur de roprietate valabil pentru anu! 2015Considerénd anumite criterii de departajare a valorii proprietatilor comune: locatie, grad de confort, perioada construirii, zonarea localitétilor, starea tehrticd, materiale din care sunt executate. Municipiile si orasele circumscriptiei s-au impdrtit in zone( A,B,C,D) functie de hotdirérile consiliilor locale ( anexate la prezentul ghid) si zona intravilon si extravilan. Terenurile s-au incadrat fn clase de fertilitate a solurilor{ Ill, WV, si V) sin categorit de folosinté (arabil, vie, livad6, pdsune, faneaté, pédure, neproductiv) functie de mentiunile din cartea cadastralé a fiecdrei proprietéti care respecté instructiunile tehnice - metodologice legale. Referitor la cerinta Ministerului Transportrilor $i Infrastructurli nr. 363/12.10.2010, adresatd UNNPR de introducerea unor categorii de terenuri facem precizarea cé s-au respectat categorie de teren fard o detaliere aménuntité. Pentru categorii de teren care nu se regasesc ghidului existé posibiliatate efectudrii de rapoartele de evaluare de catre membrii ANEVAR pentru situatii specifice, idividualizate. Proprietétile imobiliare s-au impértit dupd juridictia tevitorialé judeccitoreascd pe Circumscriptile judecdtoresti existente in judetul Arges astfel: Circumscriptia Judecatoriei Pitesti, Circumscriptia Judecatoriei Campulung, Circumscriptia Judecatoriei Curtea de Arges, Circumscriptia Judecatoriei Topoloveni, Circumscriptia Judecatoriei Costesti CRITERI DE DEPARTAJARE FOLOSITE: Pretul pe unitatea de masuré folosit: lei/mp. teren liber; lei/mp. suprafaté utilé in cazul locuintelor din blocuri; lei/mp.suprafaté construité in cazul clédirilor independente(case); lei/mp. suprafaté construité in cazul cladirilor industriale. Localizarea amplasamentului s-a efectuat pe circumscriptii, orase, comune, sate de centru si alte localitéti(sate rézlete), Gradul de confort la locuintele din blosuri conf. 1, 2, 3, 4, vechimea constructiei, construite inainte de 1989 si dupé 1989, uzura cldidirii datd de Normativ P135/1996. Terenul s-a considerat liber si s-a departajat in zone de important in arase A, B, C, D s/n intravilan si extravilan, functie de clasa de fertilitate si categoria de folosinté la cel extravilan arabil, pasuni, vie, livadé, neproductiv, pasune si pédure alping. La estimarea valoril de piaté ai imobilelor din acest raport s-a tinut cont de: de clasa de Jertilitate ale terenurilor; tipul locuintei - individualé sau colectivé (apartamente bloc); tipul cladirii— civilé sau industrialé (bloc, magazil, depozite); gradul si modul de utilizare o terenului i directiile de dezvoltare teritoriald impuse de PUG, situatia populatei din zoné dupé venituri; de materiale din care au fost construite ( zidérie, b.a, conf metalice, lemn); activitatea economicé ‘mai redusé in zonele Costesti, Topoloveni, Campulung, Curtea de Arges; accesul la serviciile comunitare, la céile pricipale de circulatie, la utiltétile zonei au departajat de asemene pretul, Conditiile de mediu, conditille de clima nu au influentat, nefiind identificate influente de mediu decét pe anumite zone limitrofe municipiului Pitesti (zone groapé de gunoi). Apropierea de scoli, spitale, grédinite, mijloace de transport in comun, parcurl, magazine, cinematograje, preturile diferd de zonarea teritoriului localitatii sia asigurérii confortului prin utilitatile disponibile. Vv Ghidul vatoritor minimate ale proprietai imobiliare pe raza Circumscriptilior Judetului Arges, in scopul actualizarit preturilor unitare de tarifare in vederea cafculérii impozitulul pentru transferul dreptulul de proprietate valabil pentru anul 2015Cladirile evaluate s-au considerat terminate cu instalatil si echipamentul necesar; terenurile s-au considerat libere. Acolo unde constructia nu este camplet edificaté se impune un “ Roport de Evaluare pe situagia concreta” la zi aconstructiei jin tabelele anexa la raport la fiecare circumscriptie, s-au sintetizat functie de aceste criterii de comparatie valorile rezultate estimate, care se vor folosi in cadrul Camerei Notarilor Publici Pitesti. Prefurile unitore s-au rotunjit la sute si zeci de lei. Unitéti de masura folosite: Suprofata reprezinté mésura unei marimi bidimensionale ( suprafatd), exprimat in valori numerice. In cuprinsul prezentului ghid, suprafetele se exprimé in metrii péitrati cu o zecimalé. Codul de mésurare este in concordanta cu STAS 4908/1985( Aril si volume conventionale ) SR ISO 31-1/iulie 1995. STAS 7468/1980 ~ calcularea gradului de ocupare a terenului si amplasarea constructiilor. STAS 1434/1983 (inii, cotare, sume conventionale, indicator) liniare - metrii nari pentu dimensiunile clédirit (m.l) de suprafatd — merii pétrati (mp) de volum - metrii cubi (mc) In prezentul raport am folosit : pentru cladirile de locuit tip camerd de camin, garsonieré si apartamente- unitatea de masura a surafesei utile, deci locuibilé care se ia din masurdtoarea cadastralé avizata a imobilului (cadastru) , anexé la cartea funciard; pentru clddirile tip case individuale, hale industriale, depozite, magazit -unitatea de masuré este suprafata construité la nivel parter, cota + 00, care se ia din masurétoarea cadastralé a imobilului; pentru terenuri- metrii patrati suprafaté totald, care se ia din masurdtoarea cadastralé a imobilului, pe functiuni: CC— mp suprafaté ocupaté de curti constructil AT~ mp alte terenuri ocupate de livadé, arabil din proprietatea imobiliard. Aria de aplicabilitate: Codul de mésurare se adreseozti specialistilor in evaluarea proprietatilor imobiliare si agentilor imobiliari, pentru utilizarea corecté si unitard a tehnologiei si metodelor de masurare a dimensiunilor, suprafetelor{ ariilor) si volumelor pentru constructii si terenyri. Masurarea constructiilor: Ac = Sc aria construité sau suprafata construité a clddiril, suprafata sectiunii orizontale a clédirii la cota + 0,00, cota pardoselii finite a parterului, mdsuratd pe conturul exterior al peretilor. Ac ~ ap = Sc ap — Aria construité pe apartament, suma arillor utile a apartamentului, logiilor si balcoanelor $i a cotei parte din suprafetele pértilor comune ale clidirifor ( spdilétorii, uscatorii, casa scérii, caso liftului), la care se adauga suprafata aferenté ocupaté de peretii interior’ si exterior! ai apartamentului. A.utilé = Sutild= suprafaté utilé ( utilizabild) in cadrul cladirii, sau apartamentului delimitaté de conturul interior al peretilor exterior’, Ia fiecare nivel, deci este suprafata construité: mai putin aria peretilor. Sup = Aria utila pe apartament = suprafata utilé pe apartament este suma arillor (suprafetelor) destinate pentru locuit, camera de zi, dormitoare, bai bucdtarii spatit de depozitare si holurile, Nu se cuprind supafetele, logiilor si balcoanelor. Masurarea terenului: Suprafetelor aferente terenului sunt: is Ghidut vatorilor minimate ale proprietitii imobiliare pe raza Circumscriptillor Judetulul Arges, in scopul actualizérii preturilor unitare de tarifare in vederea calcularil impozitului pentru transferul dreptului de roprietate valabil pentru anul 2015ST= Si=suprafata totala delimitaté a teritoriulut incintei terenului. SC¢ = suma suprafetelor ocupate definitiv cu cladiri, constructii de pe teren. 40 planurile urbanistice( PUG, PUZ,PUD) in certificatele de urbanism si in documentele cadastrale mai apar notiunile de : POT = procentul de ocupare a terenului, care reprezinté raportul dintre suprafata ocupatd, adicd suma suprafetelor construite si suprafata incinte totale. POT%= Sc/ST x 100 CUT = coeficientul de utilizare a terenului care reprezinté suma suprafetelor desfasurate ale tuturor constructiilor SD $i suprafata totalé a incintei. CUT%=SD/ST x 100 Valorile din tabelele anexate, pe circumscriptii, fac parte integranté din prezentul raport. Utilizarea valorilor cuprinse in prezentul ghid ca referinta in rapoartele de evaluare sau ca Justificare a pretului unor tranzactil imobiliare de catre persoane fizice sau juridice, de drept public sau privat nu se recomanda, deoarece abaterile pot fi semnificative, avand in vedere ca evaluarea unei proprietati imobiliare, in conformitate cu Standardele Internationale de Evaluare, presupune parcurgerea turor etapelor in evaluare, inclusiv inspectia in totalitate proprietatii evaluate. In cazul in care partile aflate in tranzactie, reclama diferente majore ale proprietatit cu cea rezultata din ghid notarul va recomanda efectuarea unui Raport de Evaluare al proprietatit ‘imobiliare de catre un evaluator membru titular ANEVAR » seid Maroriior minimate ale proprietatil imobiliare pe raza Circumscriptilior Judetulul Arges, in scoput ctualieSrii preturilor unitare de taritare in vederea calcularil impozitulul pentru transfers dieoteldh de proprietate valabil pentru anul 2015soz snue naquad yqejen area}idosd ap injnydaup insaysues n4yued Injnyizodusy nsgina}09 eo10pan uy a46j1103 2p aze})UN sOpANFo1d JHezHEMIDe /Ndods U) “EEBIY INIMPNC 4O}INALOSUINDND e7es ad aseIIGOW) WeroLIdosd De SJeuNUNU JO]LIO}ER INPIYD a 0 oo s - - : : se 1 oF tz o = = é : = = = € 39 esvaso9n9 s0ns8) FT oF tL 7 z 2 Lv = : = 22 wieg sone) FT oF tz 7 : Tv 7 = 5 stone san oI a ET 5 ‘i : iy : : 3 3 syequap apie | + : st o a 0 or Lv a of o 9D! swanouy £ st oF sr ze a zz Lv e re - TENT | TERT TE e z TD soe weg soa A z oF oot ose O98 lv & a z TH us I, so 1 a @ = Lo 9 € c z 7 @ 2 Vv mmynuosoy aunpe, ueyAeanxg u919y, — wuoz, vuoz ‘wu0z, voz | eof anayvsoy | AN 4 WopAEA UY SIT Tay Tay Te Ta stoe INNY soapng 1S nSaoi “ juosuay ‘ ob109 ‘nuabyig ajaunuor‘nssunfars 1UaNOWN :L1SA lid I3INOLWIIGNT 1LLdi4ISWINDYID aopuos9 2/2040 1S 13S2dig ynidlIUNYY UIP ‘unuasas aie 1S ainped ‘ueinesixa — ueyAesU njnuaias earentena TUN T39V4L - Nand JaH0}o2apnp DVidu9suin21DSTOZ jnue naqued jgeren oyeyo11doud op injmydosp jnuessues naqued mnjnyzodu; waginaje2 easepen ut aiesie} ap azeyun sopantesd ysezifenyoe (ndods Ut ‘sabuy InjMIePNE 40IpIdLISWIND!/D eze1 ad asey OU! HEyaudesd a/e 2/euNUNUL sos0}eR NPIS pol Loso|A WuAUIDBIEWY 9[aUNWOD UIP AURAL J2qe1 UEP >| HO]RA ord as aU XD JO|LENUaAAT [TSAI NUIRIAg 2g. 19d “LU jnjoqer up aj20]ea pode as vIogiy HS npeag “Aooseg u949} jmiseu MIU” HON E nr TERT 7 ad scz | ow set 55. £ LV TEI BF ¥ se 33 npesg tunwo> iv sz 35, eueureas tnpeas wane) i ‘as9NG {59Nq. mp s9990 9 ‘npeig Ho xe o LET PA sr oF peat Eun) we we sr oF * #1 st € rt Es 29 Ly 73) z W a5 1 vt eos euntsey 5 = a E z T 7 3 uepanoa, cHAENU mmjnusiay wo aunpe, ua, uaa, hearosqo Era XL L | eyosa1e5 27eHTR90T day 19] seyuN Jorg ‘st0z TNNV erogiy 5 npeg ‘uaupereW ‘noaseg ‘eleofowy :ajoN}UUI] 9]9UO7 “163114 1TYOLYOIAAT ViLALISNNOUID UIP UNUDL9, aye 1S OuNped ‘uejInEAXe— UE|INE.QUI NjnuaLaL eaLen|eng TT YN 199 - HSaid Ja4oyp2apnr DI;dussumnouIDz t oo wor ‘ean epn ‘nse>] Tr Tv wapa, z F aD ‘ntoses01y 1 r = z T a areg any naquad ap wg, hia vane e207] euosaeD stoz inuy “uSaula (91NOLYIONT IaLLaRIISHINDUID sropueAD 2]2205 /§aJouMLUOD UIp uo}INosUT mMmuD:02 va.ON|ON3 Z UN TI8VL - SaNd Jasojnzapnr oyfdyssswinI4S10z snue nyued yqeren 9303 ep1se} op e1eyun soyinford yagztjen;se jndoos yudoud ap injmydarp jnsaysues naquod snjnqrzoduy szinaye2 eo10p0n 008 1188 a19soy ‘sabuy injmepne solNdLoswnou19 ezes od a1eyIgOW! Hfeyorsdoud aye B/eWIUIUL JOI14012A INPILD (py) ereanseysap pleyeidns ened nuraw ef wns aj.untaid awapuioda; ids nud (ny) vinn eleyesdns e] wuns Jojniaid aysi0pea “ojtanoo|g inzoyed vy ap ajefa1oUi0 ajtteds nad :V.LON or ore oz : - - ow | - : - [ow | 38 ay if, TEOUETS cc) ore oe ose | oss | ove 9 | ssosseg Jz squaso1W, squoupeary a oa O58 ‘ooct_| 08d | 006 pond T 0 a i 6 8 n 9 s * z \ v repw a 2 a ¥ | @ | o:|@ |= ayeyrorent aynsaytd up vimnyg | woyaq up eanjonng | euoz | euoz | euoz | vuoz | vuoz | vuoz | ruoz | woz GRGT 9p syuTEUE aTTNANSTOD 6861 ednp aunaysu09 ping0qq/ juapuadaput uO ‘ eouotose aye 18 ourzeq airzodap 1s tango1q/ ayuopuodop: ag ‘ouates ¢ unpfesS ‘ouvosdos aqeunsnpu a16H anenys Linoaggy ay eorene907 ‘Sozqua.'yanasoyyo 90]q 49}.1Ud “woo “ds e] ny duy nes ‘o}uopuddopur LupEp UL py dur fa] aeyLUM foag, stoz 1nNy usauig (atouyozanr 131LarOSWIN HID pIUNYY up ‘apiqous ayo 1S ajn}2)snpUL ayDy “a}O,oJ8W09 sOMYhods DasON/ONZ a2ppuoso aypi01y020) 5 Satie € UN TIAL - NSaid Jalsorp9apnr D}idjsgsuiNIIDS502 nue naquad jiqeien ajerenderd ap mnjnydoup nsossuesy naqUOd Injnyrzodwut apino}62 essopen ut a1eyse) op a1eyun sojlangoud papzyengDe jndods Uy ‘SObIY IMINJOPNC 40UNduDsuUNDWD ezes od oveTTGOU jHEEvoLdosd ope eYeLIUILY JomsoFER InpIUD EID i, eee wy Sigg ey mag eae age a ayeyeas nuns $3114 IARMOLYOAGNT VULARIOSWNDUIO Hp asosNY|apHANIOD 6 ayatD Up LMANIXD 2 ‘ T SEE TUEPOGSOT] ede niony—aH. zo : © ‘ cu awfeuaweay 0 aanped = TO ‘anonpoadau 50 dunded 50 L z so 1 ae "Apanposdow aunsed Eleauy T uy i i L x0 ¥ £ 1 o witarasqQ, wre ree j AUVOTVA apeseiy | uN uy ata soz TAN sorounf imnpuof 0 T66T/aT su 08607 9 18 T66T/PEB IU O'H 2 aywyUUsofuoD W axD/RIaf ap O50)9 1S OfuIsojof ap o1s06axN9 ap aroun 11 $41 1d FIHOLYIIAN VILdIYISWINIUID UI Uo}IAD/Lx~a INjnUaJA BasON/OAI PUN TIEVL - BSatd Jasorzapne oIidugsuind41>S0z Inve nqued pqeyen oy 12129 ea1op9n uy o1ey103 op a1eyun sojuniord yezyENDe [NdODS UI « 19 yNo|B9 JOA as Joued ued vj ap Jojaiuoweniede v jin d'wi ad waicojea utp 9406 b] eIna|e0 40a as josqns wip o|afes6E I$ 319N0K “7D tnuai9y #8 9 w7V9]n9}e9 98 JeasepED apt injosqns up vaxeoieg {O1°L_9p Imustoyjooo no vayjiduure 40a 9s [ager wp ajl0jBa (epeoliod ewnIN UL LO9p ) 99 (nue No puEdadut ayNISUOD a}LIND0Iq wensede 21801 nuTueet ® rot | ovo | owo | oct | oor | ser forte | our | onze ott | cet | ower | oven ann Set [= one [ore [one [one [soe [ont [vert a | 1 Seeded oer [one [ae [ee [0st or oar [ost [ster [sr | oc wor om [oat [os I C= ea woe [over [_—oces [eet [over [08st [—ossr [ost [oot [ovo [over [soar [ocr [oer [ont [oom [= E89 FI rer [ce | _oeet [ose [oest [ore [set [mest [vem vor [so0r [oer oer [ont [oat [sat [oe [06 os [coor SSP via Dee] _oeer [ose [ober [weer [vost [csr [opt [soot [oer [ont [rer [vont [ova [sear [soar [000 | 056 [ooo [oor | Srv weer [ose | Tae Tost [sr] wor ssa omc [ovat waa [som oer [ose oor | on [sei |e va oer oer | [Last [ost oss] mst Los [mer [ont oom | ose | om [ose] Tae oor 7 a a pA [a pap ‘[ep. ys sTF TF = «| }-a]-¥ aa V a]—> va], o | @ Vv > -¥ woz | ower | wwor | ewor vuoz | wuoz | ew | coor | vu0y wuoz | wor | ewoz | euoz | cuoz | vuwz | wwoz | ewor | enor susie 16 uauHe uae zy ssajuosa suns eae ser z ly 2 2 Jn Ta oe ayy TUT soz 1ANY said 1M NNW up aiuauievede I$ azatuosie8 ‘uIwe3 a1awed :1n20] ap so\!feds easenjeng SUN T3EVL - NSoxd JaL/03D2apNF OYSdyosUINd11D$T0z Jnue nsqued yqe}en o}e}o1:doHd op injnjdoup ns9jsueEs NaqUEd Inyizodus! wseinzje2 eorepen uy a1ej11€3 9p ase yun sojtunfoud wsezqenyoe Indods uy ‘sabay IMjMIepNL 4O}NIdUISUUNDID ezes ad avelnIqoUy WHereLdoNd B[e SfeUNUNL sO}L.0FeA INPIYD aryeunsap eye no neds JoUn janteunsap eesequuyas uIp wrod B>Ep J jp “josqns aBD 40 95 JOSAINS Up a afeIE 1S ajaxoq NANO, yunDo|q uy aweO!jIpD 2|aqaWeLIede ayeor muMg :V. LON. I O86, oar oT I or I = = SPAT wai I % T OFT I OSS F Fae I Oct I OceT Ost ‘EST oss = ely I ost I ove ost oo i z I Sor ‘oar OFT OFT Cobre e uta 3 = F z T 7 WEAIISqO, augue yuo suomi ¢ umuE.Edy uous agquosies = 7 wn Jota stoz 1nNY Juau!Ip10Wy DUNUIOD 1S AoIsDg OUNWOD ‘)1SINYIIIS INSYUO Lip auawDYOdo ‘a12/U05105 “ujuIpD D1awO :dp ap 1ND0} ap soy) ods DasON]ORZ 9 "YN T2EVL - NSatid fa4oID2apns OFFdudsuinditDST0Z Inue naquad jqeien ayeya11dord ap minydeip insajsueR AnuUad injnyzodu Iginoye9 eo19p9A u} a1e4112) op a1eyUn so}LINJOud W4EZyENADe [NdODs UI ‘SOBY inynIOpNE JoUINdLDSUINDI ezes Od O1eINGOU IFeroHdosd ofe oEUNUNLY Lo}LOLER INPIYD ‘sounsap eye no ineds Joun foneuEsap earequinyDS Ip UrAoUd eae AeIYD "EA JaqEL WLIO;UOD EIn9} ‘ajied bf ap Jojauawepede v jrin d'us ad vosoyea utp %as v| wIND| szeyun maid 8] Q|*] 9p ud194909 un eoyde LA 2s 9907 [NUE Ednp SEMASUOD 9[L4ND0Iq U eaugipo ojaquowrennde nog ZEON ORL I one 056 oeOI ae = FETT oat za ost ‘Oar oF F 7a I wet I oa on wel ae t haa T ose I woe oor ‘oon Oise pear) Ts i leg oer SEI oust oar us i iD 3 = F E z T 7 a7 moaasqo uae owen aun ¢ wouewedy ausuieaz quosses) oN et s10z 10NV endaug fauorgzapnr oridunsuinaia up somyo29) 20f9)39 wp ZIvaweLVod ‘2191105105 ‘unwQ9 otauuDD “dp yn29) ap sods BaroMo3 2UN T3471 - 13Saud Jaroy2apnf ofSdys9suINI41ySTOZ nue nguod jqejen 2,ey21:d01d ap injnydoup inseysuELs AayuAd nyMyizoduu tsgins}@9 eo10pan Us 2481140) op B1eyUN Jo}AN}O4d YswZHENIDe jndo3s UI ‘SOBIy InjMepNe 4o)NLOSUININD Eze ad a1eIIGoWy [FErO}IdOId BIe B,EUIIUNL 1O}LI0}eR InpIYD Ge. uuO;UOD EINI|BD JOA 95 19 eA 28 990¢ nue tdnp ayinuIsuOD 2 ost oser ooET oer Teer E = pase Oe OFT oT eT oro F Ose O6er usr sor oor € oar oer oosT oT T ‘on0T z. Ts Toa om ose ose Oss sr os T uve z z 5 F E z 7 o ae oc $ wouwuedy 27 wouedy yuna eiouey | oN yp} aun bag stoz ANY INZAOIW Inso1o vip ayuaworiedd ‘2121408106 ‘ounwo9 esaw0> :dj N20) ap soyyfods Ba.oNong 8 "UN TIEV.L - Bard JayoyD2apny oI}dussuNs19ST0Z nue nAUed [geIeA 2}8}911001d ap InjNydoup jngysuEN AE}WAd InjMyZOdwIE 2nsginsyeo eaiepan uy a1ej118) ep a1eyun so}unjaid yrezyenqze [ndoDs UI ‘s26sy INIMJOPNC 4o//AdDsWNDWID eze1 Bd a1eyGOUN NHeyDLKdoud Bye B/EUNUILY JOILsOIeA INPIYD :V.LON 08 ws Vasey WSVTOT|D ‘ se apres 1waaortA, L sor ose BHAODEY I SEGHOD ___soniva woso1w 9 _ |r os [ass [uss | ove [ise [ser [er ATT s ot oe THE OE | upp aunmos a} t nuederd f sel zoe 389 ae ses sefvo ‘inne | ¢ vuviog s1eany psourgarg ost sch 4 4 npg “1599 ees eea ed 1 nea sejoqty *etvos! comand Fatt Beas eI0qLY “E1EOSOW ua. unis uy | sdaesuiduy | odaiesmduy | sd ayuseidny ad ayeseydwy z sce [ ose [ oz [066 | stor | 0001 ozs [_ se Bsn T a o 6 8 L € z i 0 > a v q a a a ¥ wz | ewoz | woz | woz | ewz | ewoz woz | _vuoz | muoz | suoz BOL HUET WIIMSIOD ‘GRGT BUH ENMTASUO CGT wT euEd BNAySTOD jaraUIOT wo Jor MaoTUT Nes UprUTEAED a}UpEE NO yeuLAE MoRDG WIP LAMINNS voneHte907] AN ‘sT02 TANY USaLId INOLYIIaNT viLAIISWINIED NawUAd janlU INBuJs Un n9 [os o ayuepuadapuy aso9 dix 4n201 ap 40y)50ds Dasonjona nD 6 "UN TIEVL - AS2Hd JaHoID2apNy DI}du9swININDSTOZ nue naquad ygeyen aye}o1:dosd ap inymadaup jnsejsuen naywad Injnyzodey juginaqes earopan ut 2124118} ap 21eyUN Jojinjad pzyENyDe jndoss Wy ‘SaB1y InjmEpNC soUNAIISUNDID ezes ad a1eljIqow) IKeraLIdOId ape 210% lop orzo tp al "(0c ap auaanpay S008 ap aI : 7 oz osz iaew mg auepH wa afew € = oF oor OL DSIDSOp axouy z oor OL 0E Ost axouy, = ¥ € z r COI BET ETN [ESSE TORI | 6861 vdnp yHysW0D nut ANSHO 5 DBETOVEUH OTE MES F ToT Taoum ep a ~ ‘aHOHAISMOD 9p CLOT eymnysuoa epeeadns dh stoz 1ANv US2Lld IaRIOLYIIaNF VilaIsISWINIUID NuAUaAd ‘eztwIa, ‘fo106 “IEIDINg ‘eIMBd ‘uBOdOS ‘uNpfos6 “zOBOW a3 Sas0podso6 JojaxaUD DasON|OAy OF UN Taav4 - Sand Ja1s0.02apNF BFfdys9sUNdAID-1v infonsystiod - fino yuauaye 213} ~ 99 tV.LON wD a Lv a aus ony € cr = Lv Tana op 18S 29 = sypun0 z =u xe ¥ a A se sb 1 Sc 35 0% 39 Sunaduw mseag | aw @ z z 9 = F z 7 o WOAEAVUT a 2 a wai) oo ainpeg | vu wwo1a1 eu07, wu0z, eu07, “Bawa ayeyeooy | AN, 1089}e9 TENUDOT COTETOT ay dy joy sepa fox stoz 7ANY SONMINAWIYD IIHOLYIIONE 1aLLATHOSINNDUD @DPUOIO ay!404}090} 16 SNNTINA MY? InSO40 {uo}AD.Ixa— uByAD.RU! In]NUBIa) OBsON|ONZ TUN 138.1 - Bunjnduin9 Jayoyo2apnr pidyaswNI41)S10Z nue najued jqejes oye}211d04 ap injmydoup jns9jsues naUdd injngyzoduU Hapin2qes ea49p9A UI a1es1e3 ap e1eyun sojiingead niezenyse indoos ut ‘soBry mimepne sojAdsuINDW1D ezes ad B1e!qoUl IH}EID}IdOsd Be BJewUU JO]}401eN INPILD 900 arégo aanped atunut ap euoz 1ojwausour wileIoosy vuydye ounsed mnped wieynoos oanpEd Tana) oH ounged vivougy 1 Sunjndiuy9 atidisosw pyaunuos nsquog quae r z C 0 ‘eIuESOOY ieasssqo, “HIN TAVOIVA ap BLOB day 1] s0nu ag stoz InN ‘ojuausow a/foj20s0 1 so}9un{ snjnpuof 9 T66T/SE “su WGA) 01$ T66T/PEs IU OH 9 ayoyuofuor uy aoayyjyiaf ap osoj9 1S Dfussojof ap 014062109 ap ar2uNf ONNTINdINYD IFIYOLYIION IFLdIYISWNIYID Ip UDjIADAxa Injnuasay DaLONjOAZ ZN T3EYL -Gunjnduiny Jayioyn2epny nfdi2swin2419ST0z Inue njuad jqejen apeyOLNdosd op Indep nsassUEN N.AUDD InjnyZOCUNE aginae2 waropen ul e1ey11e) ap a4eyun Jojunferd yaeznenDe jndoos uy ‘sabsy injny2pne sojINdudswuns49 ezes od exewgoUl WfeyoLsdoud a[e a[eWHU;LY JO/LI0[A INPIYD [°[ ap quarsyaoo un na v: JOA 98 oqet tp a[Lo[ea (epeottad eumN|N Ut fap ) 90T [NUE No puedasu amasuOD ayLNsO[g UF aeOYtpa ajaitiauEyrece ayo NAMWad *V.LON = = = = oss (006 056 ‘001 8 SU = 2 5 = oss 009 00L 056 z XI- ma fear = a z = (009 059 058 ‘001 9 TIA ~1a Tr 5 E & 089 002 006 ‘oor 5 AS AL Tea sd ot O98 OSb OSE 008 oor ‘o0et ¥ ina 098 (00F| S85 009 006) 056 ‘oor Ort = ufea 00r OsF 089 Oct 056) 001 ra ‘OOF z rier OOF OF 089 EL 056) 001 ‘o0ct ‘ort T sored 6 8 z 9 $ ¥ € z T 0 a @ 2 a v a 2 a v vu07, u0z u0z u07 U0z woz B07, voz} up nivatasao TESOL OaTV jm pelt oN Tin aS day ‘ST0z TONY ONATNMY9 I3IOLYIIAN I3LLalHISWNIUID aqepuoie iiewjero] aye § ONNINdWYD Inge1o nyUad aUaLHEL.ede 1S giatuOsied -dh yNIO] ap 4 jeds easenjeng £ UN T24V1 - Bunjndwiny Jausoqp2apns wriduosuino4yS10z nue nawod jaeren exeatidord ap injnadoup jnsoysues naqued inynyzodus Jnginzyes ea19pan uj 220)110) op a1eyUN Jo}LANYoud JeZHENIDe INdODS UI ‘SaG4y IN|MepNE 4O}NIdu2suN2I9 Ezes od ovET GoW Wieveidosd O]e OfeUIUTU 101L40[0A [NPIS « ‘hy da aoppsea wousjuswuoynde tad ayeas9 20, de 28 >]U040 pluvoen ap asta 18 aunqea nanad wapy %S | 2f22 &] ap varwoyen gouide as 6861 ednp anmasti0> jeads un nga ap yemp9po , 230 £0 + afers eynnsuos erejtads + eva enyesdns t 19 wsnpau “EpHUEIES 1$ yorjerour eumjonns ad nos exo ap wodey, uaued v vunaisuos Breyeudns e] eunpe 9s — (H+ + d)afele z+ soued- puaund v vunnsuod eyjeidns wy vunpE as —(a{+ q)feIa | + sued “woraq Up ea soured wip vreau njnuowed v eunsisuos pyoypudns v| ¢¢-|— vayte os — (Wee) YpsesueN + soyed~ -- japse wze9jno|vo as puinzastiod eyepeudns — 2/9 "D0 NAUDGEZ WLON x ‘407 9p a1aanpas o vat|de as tue 9p OF ap a1BUH Yew sUMYIDA O/H nuod #1 VLON = oze_| cos _| 096 Ggor nue edna |Z # osc_| ove _| oor | oos | ose | oos | 009 6861 2p a1uHCU L oF 6 8 z s F £ z T 0 a > a a a> | a |v vuoz | ruoz | euoz euoz_| oz | voz | eu0z wieatosqo or vou a9prouiod IN 18 Euered ‘uway mp eanonng | ‘epruso + uo}aq Wp EAMINIS soa eyageadns duuytay seyun yg stoz 1nNNY YEN YNOZ—ONNTNWY) IZIYOLYIIANT vilABISWINDYID UIP a/DNPIAIput ‘2509 :dfR N20] ap 4o41s5ods DasoN/DAZ UN 134¥iL - Bunjnduing jayoysepnr Difdyoswin2419SToz nue najuad ygejen axejazidosd op injnydaup jnssjsues n4ywed injnyzoduy yuginoqes eosepen ut aiestie) ap ese yun sojinjead yieznensze indors uy “Sebsy mimepne souRdrosuINDu ezes ad E1eyIqoU HEorsdosd Ope feUNLN so}4016 INPIED UV AANY sB4ItH>0ds sound wip erejtadns wip g¢"9 + oft 2 ap yoMID9j9,, zeN}BA9 ap HOdey| ursuoo meds 4 ynjnsopied v onnisttoD erejBidns npe 25 — (N+ 7+ defer Z + soe infno wyejeadns Js nyrusuied v eyrunsuos pyeseadns vy eunpe 2s — (1+ g)feIe | + sued ‘nqruoued e eainsisuos we adn v] c¢*|~ woyjde as —(W/+d) wprnsueus + sousnd ~ : 007 009 Sor nue vIn Z = OSE Ost 6861 9p THTEUy T ¥ = z I 0 Soy ieasosqo ‘uua} wp eamanans, oa ‘uprueat uD suoioq wp vamanng IN unstiog oyejesdns duu, fo) aU Pot A stoz 70NV VIVENY VNOZ ~ DNATNAWYD 1FOLYIIGNL VLLdIHISWINDEID UIP aJonpIaipul 2502 di2 2N30/ ap soyI:4ods DasDN|OAe| 5-YN T9avL - Bunyndwing jays0jp2apny n1fdioswin2119STOZ Inve naquad jgeren ayeyauderd ap imnxdeip nsaysueR anuad mnjmyeoduy qaeinoje> easepan uy a1eyse} ap s1eyUn so}LINexd weZeNIDe NdoDS Uy ‘saBsy ININIEPNE 1o\NIdUISWNDH1D ezes ad BreNGOW |}EIDLdOId Be BYeLUTUIK! LOI140]eA INPIUD « S402 ap asoonpas o vo4jde Ba 9s WUE OF ap AIEUL [RLU ALUIYDaA O ND ULHD] LHD 9[ENENIISHOD MND FV-LON TE We radoe no unas} 01199 -aymyed ‘auvosdos o oF Suadoae sdp asiypsop axouy. z nna ayeoun yopoyos ‘uoioq antepuny TL rg “Se Toa "WHIT suuygong ‘of eaws or 06 Wout vinpfess ‘uze Seu 18 eprungays ‘onepiz dy astyauy axouy I seaneyduoraq artepuny 5 ¥F e z I 0 ‘SNNDOND vxoue 79 op iments, =| apsopandy vaqunuag | “IN aaMASHOD 4 dy 9] sen foag stoz 1aNY SNA TNA 13OLYITONT 1FLAIYISVNDYID @20pUOL0 afos06 ‘ajmgd ‘uNpfos6 ‘yzoBOWU:dys ajonpialpus s0419pOdsO6 axauo soysiods oasonjong 9°-UN T2aViL - Gunjnduiny Jaylox2epn¢ mffdys9swunIH9ST0z nue nqued yqeen 2:e}2udoxd ap injmdoup nsajsueL nAUEd InjnyzodwuE sein2qe2 eas2p9n uj a1ey4e) Bp a1eyun sojaNgaud suezyeNsDe jndoDs UI ‘seBsy INIMYEPNL 4ojFduIsuNDID ezes ad exerjqOoUN! SeJoLsdoUd OYE oYEUILUI sOILs0IeA INPIYD ae Walssap ne axeo wopuusdanuy aye aa40 18 winvaud * uns ajumaid awapuadapu tp (0661 [nue ap aru (py)ereamsysap wiayes ISMPUL afa]ey IS a[eiaaIUED (ny)eqn ereyesdns iq jruaured | ap 2V.LON O81 007 Ost 069 | OCL | O18 | 006 | OFS ] 09 ] OL] OI8 ToS are wivanesot ony |Z ig OF 005 oEoT | 0607 | OcIT | OstT | 008 | 006 | 066 | os0T Bunjnduigy sero | __ a i or 6] se] 9 $ F € z r 0 woreiur | Teun somes | eimanns | uwoiq alola v | a a | a v “ump fess vamonug | euoz | euoz | euoz | euoz | euoz | euoz | vuoz | euoz, ont soucosdos yea1y8207] IN miearosqo ‘onuias @Ho1 eUNp suunosomy> anzodap aynaysuo ayuapuadapuy 6861 9p o1UYEN ayNASHOD Snawseny 1 ayeunysnpur aye py Lmpep ‘undoqfinong) — | awapuodopuy uupeps “nd0qq) aqvrasowos ineds, pinostgy apepsoU09 IHEds 2014 19}.ed “wo “ds wy NY du mes ‘o}Hapuadapuy LANpEII UE py duu fia] AEHUN Jag 4 st0z NY SNATNWY) ITIMOLYIIGNS IFLLAIIISWINDULD 2.0pUOL0 311401}020) 1§ ONATINAWIy) Ins220 uIp afouasnpu! 40/9}DY DIE NosIg / a1DI9JALUO2 40/5odS Das0|OAZ ZUN T29¥4 - Bunjnduing says0}02apny oyFduosuina115yueynajeo eosapan us aseyyse) op exezjun sojinjedd yazenenyoe indors us ‘sa6uy Imjnopne sojyIdH2SuINDWID ezes ad D10ITIGO ST0Z nue naquad yqejen 212 ,2}:d01d ap injnydoup nsejsueN nsjuad snynyizodu} Heralidosd ayp 9yeuuus s0pNs0184 1NPIUD ay ED] EOIeUOT, Lv 3D:VLON = T Tv 7 : = z eu] awsanv | ¢ TSS : : : : : Lv ap ws eno, : 7 = 29 2 a J i * 6 1 Lv a ar sr 3a sotayap eam | 1 i e z z > s r z r a TEACH wwasay a 2 a v wary, Mo aunpeg ap msodayes | eU0Z vu0z wu07z 07, fog aynqesoy | UN jun ford stoz InN SIOUV IG VILYND ISIMOLYIIONE [3LAIMISWNIUID aIopUEsO B/1204/030) 1§ $3DYV IG VILYNI 1NSD10 UIp UoJ}ADAAxd— UB|IADs}U! InjnUBsa? D21ON|OAZ TUN 1241. - Sabry ap paying saysoyD2apnp oyfdyroswino41yS10z snue nauad yqeren 212,aN:Go10 ap njnidaup nseysueN NAUEd InjNyzodwT dsejnoye> eosopen ut aseyse) op oxezun sojinjaid jpezyenyoe indods ul ‘SaBsy mjmepne s0NNd}.OsWNIND e2e4 ad areyIqoU!! NeTeLIdosd |je BfeUsUlL JONOIEA INPIUD ‘ anumat v0 aanpud ‘oy8qo uasoy 7 ap euoz soquausow eiieisosy 00 euudye aunsed ‘oy8q0 wos9} v0 waeuey aanped arin z : ¢ eaynoas aunped a PEG] seo aunsed seo co 0 epeant xe x0 ~ 1 oy ap paying ronidisosuinout ayaunutos nied 90 nqeae f € z 0 nay | ED wivasssqo Ehuyso0y ap eL08aK-D aUVOTVA apestiy | uN j oH lel stoz TaN “upjounf injnpuof » T66T/ST “su 03637 9 JS T66T/rER JU “OH 2 a10y)uxs0Ju09 u arpamizsaf ap 05019 I$ pSu/so/of ap 014063309 ap alfounf $JDUY I VILYN ISIMOLYIION! VILdISISWNIYI wip UOYADIXA Injnuarar vasON|ONZ Z-UN TaavL- SaB1y ap vayin9 Ja0;D2apnF oYidys9suiND419STOz Inue naqwed ugelen e1e1o1:dosd ap Injnydaup insaysues nazUad Inymyzodust aginote> eosepen wy asesiies ap axeyun sojjingaid wiezyen;2e dors Ul ‘sably Injmapne soyNd}OswNDW) B2es ad BieI/IqOU Werelidosd O]e afeuUtLU 4o}UOTER IMPLY £ 71 9p imusx24909 ede aye0y nuntiog iP 9|L:N90I9 2100] °V.LON nso vy euoZ ai Ost 1 isu L - eee foo = O8F z os a = 009 i = ~ AL fexa s = 009 z s = Os i oa $19 0s 09L z I fa ‘ Ose O56 T 06 a9 = ORF 008 z i fesa € 009 D00r 1 06 09 £ ; O8F 0 : 1 fer z 009 001 i 068 08s oF ~ £ sone 1 009 006 T r £ z I 0 35 j S981 9p wouiny juseag wow | fora aN jeyendns Tay Tay AB TSK stoz inuy $39uv 30 v3LEND IHISOLVIIONT [IILAISMNIUID 220pUoI IHi91}090) a4/0 I$ $394 Id VILYND INSO1O N.qUad aJUaWOVIOdD |S QsaiUOSIDB 2p 44NZ0] ap 4OyN,OdS DasONJOAT £ YN 1391 - sabry ap Dayng Jauiopo2apny oyfduosuino41D,STOZ nue naqued jgeren aye}auIdoxd ap injnacasp jnsaysues raywad ynynyzodwy aseinsyes easepen uy aseyse1 ap a1eyun soyinfesd yrezyeny2e jndods Ut 'Sabsy INjMepAC sojNIdiOSWNDIID eze ad Blelqow! erolsdosd oe apeunute so}}40Fen InpIYD wore 9 "UO}aq Up gimonns up 929 Bf ap vaxvoyeA Borde as 6861 ENP aYMNsuOD “UUD] 18 Ro!feIOW BAMIONNS ad ne: P ajaiunao] nnusg UV AAINY 3 nto + epresueut nnuod sopied utp efeyeudns stig OjpjaIdns+ JoUed eunastiOD eLJeudns e euNpe as (Wg z+ dala c +d Injnfey eyeseidns 1s nsuod eyejeidns vy euNpE as — (31+ q)fa | + 49nd - ido 08 — (je) epscsuewl + sayred - JaRSe ezLA|ND|eO 95 EyINAISUOD eIREidns — afOA H|nwU FPL Nd 9JO1UINDO] id 2 VLON “OT 2p at20np21 o vayjde as rue ap OE ap aun TIN UHYDA 0 ND 19 nuWad 71 VLON * oe | arr | oor | 095 686] nue ednq t * ost_| sor | oc | see | osz_| oo | oce | oor | 661 ap ameuy I or 6 8 z]_9 = + £ z T 0 a a a v a 2 a |v vuoz | euoz | euoz | vwoz | vuoz | euoz | vuoz | vuoz Haguiyeos SreHsTear vou 19d watasqo au 1s wyueyed “UMNO WIP mong | teprureres + wo}aq u p eampnng sxygsuoo reeds doy sean Jag stoz jnuy VINVEUN VNOZ-S39UY IG VILUND ISIHOLYIIGNL VildNISWNIYID wip ‘ajonpiaipul aso: 12 41n30] ap sojIN1ods oasonjong PUN T34VL~ Sa6.y ap Dyn) 1auoyD2apnr oIidyosuND41DSTOz Inve nqued geen aye}oudosd ap mymydouip nseysues nazUed Injnyizodw Intejnsje9 ea1epan uj 218)112) ap a1eyjun sojLuNiasd eZ HENIDe INdODS Uy 'Sab4y INIMIApNE JoNIduDstuNII9 ezes ad s1eUIGOU! NIeyaLsdoLd aye BjeUITUILY soILs0}en INPIYD AVAINY Isttepads un anes ap wempayo ,, a4enyEA9 ap Lrodey ,, #1194 tuajau apitionaysto9 muTt9d -sauied pj ap wipjeidns wip c¢"9 + altro VNASUOD BrEyeICns} JUNE cNzIsUOD vIEyeAdns e| BUNpE as (Wied T+ d)9feID c= JED ~ 9 wIejesdns 1S injmsayied & eyiN.IstoD MEyeAdNs m| CNP as — (G14 q)feI | + sOued — ‘anjruaped e eyinnsuos eeyeudns ey ¢¢ fe 9S — (Wd) epresumu = sound - Janse wzeajnoqeo as eynsisuo> eyeyeidns — ajante ay Ul Nd 2f9IUINOO] NAGA? VLON ‘JOT 9p aszonpay o varjde as jue 9p Og ap afEuI YeUL aLUIYS9A 0 Nd eas" NAUEd tT VLON * OOE OOF 6861 ne edn % ost 0st, 6861 9p aTNTEY r = z I 0 a era Te TOT TD IN wyeas9sqQ, Suwa] mp rans, vanonayg | wamnaysuos epeoviog ysuoa eegeadns duuy 19) se fag stoz 1nNWY VIVENY YNOZ —$IOYV IG VILUND IFIYOLYIIIN ViLdIISWNIBID UIP afonpinipuy aso9 dij INDO] ap 4o}N\Jods oasONjOnZ §-WN 138VL - sabsy ap pawn Japior2epnr o/Sdysosuind41STOZ nue najued jgejen o1e,01:doxd op injnadosp jnsejsueN naqued mnjnyzodus Mreina|e2 eos0pOA Us O4e}110) Bp a4e}UN soJINFoxd yaeZHENyDe jndoDs UI ‘sabuy IMMEPNE 4O[NAU}.OSWINDUD eze ad BieyIGoW! Wiera!IdOId ape afeUNUI JoI0}eR japIYD « “*A0T ap azvonpas o v9) We Ba a5 ME Og ap areM! yeuE aUNYIAA O ND UM] LIP ibd :V.LON ‘surodooF tt z en -oinred ‘ourosdos ~~ gadoae sdyj astyasop axouy t 9 sb ina oqeyaur y9;a9s sworoq apiepung ENG WEN i ss 299 quays “ua | Vou jureana ‘aysepy seaperd*uo}oq | avepung _= r t Tt T aHMDaxD Tene 6861 edna, 6861 ap ayureuy ap sojandy vosyunusg | AN SSUOD sToz 1NNY S394 30 VILUNI 1adOLYIIANE 13LLaIYISWNIUID a400xpUISL0dD afo106 ‘ajnipd “unplo16 ‘yz0Gou:d; ayonpynput s04/9podsOB s0JaxauD s0j);{0ds Das0N|DAZ 9 YN T3981 ~ sabsy ap ayn) Jalsojo2apny oIfdiasuund417STOz nue nqued pgejen 21e}2ud01d ap injnydaup jnssjsuen nsqUOd Injny!zodul} Imsejnoje9 eo10p9n u 91ey116) op o1e}1UN JO}UNSoud N4EZENyDe /NdODS UY ‘seB1Y INjMEPNE 1oNAdUDSUINDU1D ezeL ad BLe}NGOU HfeoLIdoAd Be BJeULJUIUL 4O]H40[eR IPI IED ap JU}D9}D ,, aaENPEAD ap WodWAT ., EUDHOS as ayuurdAa}aM a[uhoNA}sUOD AAUDA 066 9 aputadanu aye 29140 8 wneud 1 3]eI D410 1 ap ajeiasow0s TL Os one of | ssc] sec] SIE |] 005 055 wor OE OsF 58r is | EL | 068 066 orr | | aproung sug | 1 i oF 8 t 9 [Ss F eure [ean T 0 Teun wamanng | worq pr | aaepee cee a a v samanaig uo | eu0z Aotteates CROT ap *npfess ap ayuyeus ayin.ysu0> aree907 IN mfvatosqo ‘outosdos 6861 vdnp oymasuo9 aiapuadopur ‘samratranasona aqeunsnpu opeH aquapuadapur Empey us tana0yqy y20BEN, Sunaoqmnosyqyaqeyo.om09 20|¢|s911ed “wo ‘ds e| ne uy nes “aquapusdapul LuIpe> ut py du fla} setUN Forg 4 soz 1nNY S39UY IO VALYND IWOLYIIGAL VildISWINIYID UIP 2/o4ASNPU! 40}2/0Y 0 IS a}o]2,9WI09 4OYN!KOds OBI0NjONZ LUN TAY - S26s¥ ap paying Ja{s0xIapnr DIEdysoswINdADS102 |nue najued yqeren eieje1idosd ap nynydesp nsaysueN nnjUAd injnyzodwuy mugin2tes eosepen wy a46j110} op oseyun sonsntoid mezyenize ndors Us ‘SObIY In|MIEPAC soMHISuMNDIID ezes ad axel GOuU) ISeyoLsdoUd Oye B]eWI}UILU JO|OIER INPID r ~ See nee - o ssn] i pnseunai. eet . aaa | eres oO | 6 8 | v wr aunpeg uo, | eaasqo | “ae arete30 eurqpaesnxo vuoz I i - s ease eat | piety duyy oy reyun ford, ic IANV AINIAO TOOL IFIUOLYIIONE IILAIYOSWNIYID aiopUos0 aI!59311020] !§ INJAOTOAOL 1N$010 ‘uBja.3xa— Uo}IAD.IUL Injnuasay pasonyonz T “YN 1781 - Juanojodo, Jaj4oxp2apnr o}fdysaswind41STOz snue naquod geen oyejo11do1d ap injnydoup nsoysues nzUEd In;nyZodwu sgino]29 eo19p9n uy 248j118) op aseyun sojUINjoud yaez|ENIDe NdODs UI 'saBsy In|MEpNC so[NAds2SWINDH) eze4 ad Bte}|)JOU [EI|IGOAd B12 B/eUU}UILL 40}}40/eR INPIUD aanped nanpoadou 9 ‘aunsed : 9 meu 8 ean 8 Ey : g quae 7 € Z 1 7 ivasasqo eUUISO]0J ap ELON ED apap eset — | ug aN, : mIvOTVA a nog-pseunong epensonme ayeyea9A Wa MNOS} MAO so | ampea | £0 Ayanposdou Fo. ‘aunsed sO vivauy | eat of so | ~_BpeALL | 1 ae i ane eee |g ugese | a HELE, eo ivarosqo May apesey |UD aN aaivotva | i. coe ee ay 4 nau v stoz 7ANY ‘uopunf njnpuof 0 TE6T/BT su 0962] 915 TET/vEB IU “OH 9 ayoyuusofuod uy ax0421Af ap DSO) IS DfUIsojOf ap 014069109 ap aH{uNf INJAOTOAOL IFIYOLYIZON WIdIMISWNIYID UIP UDjInDUIXA InjNUALAy DasON{OAZ Z “YN 139V4 - juanojodoy Ja10xp2apnr oIfduosuinadtDS10Z nue naqUed jqejen o1e}2u1doxd ap injnadoup insejsues nsyUOd Injnyzodu ssgn3129 e@1@pan uy e18j118} op o1eyUN sosNJoud rEZyENIDe INdoDS UI 'SBb4Y IN|MOPNE HO;AduosUNDI ezer Vd B1eyIGOU IIEILUdOW ae BJeUNUILA JO}HI0;eA INPIYD TL ap war9y909 no voyyydue A 98 Jaqur UHp apttOpea (oprorsod ousryn tp ajamuaurenrede arroy niquag :V.LON 9p ) 9007 nue na puedaduy aignstiod ajrIN90Iq tL “tuaxojodo, jnseio nauad aisonpar %egz ap 1ua!91J909 un wade aS SHpaL HO} 9 ajatuouieyiede ©] *¥.LON 00€ 0S8 epaesueu L Str 006, Fyo oysod 9 oos 0001 AL fore s oss sel im feo r 009 00st fe £ oso 00S1 fer z 008 ose souvd I ¢ £ re T 19sqo 11090] SHV jwoaojodoy, InsesQ fora yin eneyeidns duu 19) seu stoz jnuy In3/0 7040. IAMNOLYOIANY alLaRAsHINDE! aopUO.D 1/909}020) 2410 1§ IWIADTOAOL InSos0 nyUad auUaLOyOdD 15 o1a1U0S106 :d1 N29) ap sopniods DBsONjOAZ ‘UN T3aVI - luanojodoy jaysoyo2apny o/Fdyosuind11yidoid aye apeunusy sopsoren inpI4D S0z nue nqued jqeIen a1e}2Udord ap injngdoup jnsojsU0 nsyUEd In;nyZoduE 1gin2ye9 wo10p9n uy 2104110) 9p a1eYUN JO}LINSoud yaEZ]ENIDE NODS Uy ‘soB4y IMIMYePNC JoIpIdjsasuIND:) exes ad O4e}|f4OU 1 * 006 | ovo! | oott | oot | 6s6r nue edng z osc | ove | oor | vos | oor | oos | 009 | oo | osorapamem | 1 6 8 z[ 9 s ¥ € t T 0 a 2 a |v a a @ Vv vuoz | euoz | euoz|euoz| coz | euoz} euoz | euoz Se vou yamnaysuos uD wivarasqo WS equeped ‘awry wp eamponng | Aeprmzrs* uosoq wp Lamang arepro1ed oN eymnsuoo erejtadns duro] seyun fas 7 SrOz INNY YNVBUN YNOZ-INIADTOAOL ISTHOLYIFAN’ ViLdI4ISWINDUID UIP ‘a}onpInpu! ‘as02 :dn 48N20) ap sopAOds BaLON;OAZ P'UN TJAVL - 1wanojodo, 1auox2epnr o/IdyoswINO11D§TOZ [nue naued jiqeyen Byeyotsdosd ap injn3deip jnsasue.y nuyUad injmyzoduut Igin2ye9 eo1epen us esej112} op aseyun sojNfosd eZ |ENIIe /NdOIS Uy "Say INIMIePNE Jo\NIdUIsUINDA!D eZes ad SIEYIGOW! NIeVaLIdoLd aye ayeUNUIH sOIPs0]eR INPIUD eunpe as — (wea 7+ dato ¢ + sonied nunsuod vieyeadns4. 2ayed eunsrsuiod wages “ aopied up engeidns wip 60 + (a+ gfe | + seued ruonied v eynasuoo vryjtsdns vy eunpe as nfere erayeadns 1s leas — (Wd) epzestiew + soued see inyruaued @ raynunsuo9 en ead 2fonuino| nanued:Z VLON or 9 wrwjeidns ~ }>a1 apise wzvaynoqeo 2s ens PEO NE FTV.LON "4/07 ap axsonpal o vatjde 9s tue ap OF ap aneUt Your aWIYD9A O ND 2] * OF 009 (661 [HUE eT z * (0€ [_____ oor ‘6861 9p oTareuy L r € = z T 0 Son epnutenEsTOTG TNSTOD HD myeasosqo Snway mp tummies | up eamanig oN ‘wna)suod eleyeaclns duuy top seu foug 4 stoz 1ANv WIVENY VNOZ — INZAOTOAOL I3ILOLYIIONF VILATUDSMINDYID UIP aronEIaipul as09 di 3n29j ap sojyFads eason|ORy "UN THAW - 1Wanojodo] jajowDsaphy OM wasuINDADST0z Inve naqued geen a1e1a}idosd ap inyMydasp insajsuen nazUEd Injnyzodu uaeina}e2 eotepen wu o1e4146} 9p asequn JojLinsead nagzyeMDe INdO>Ds Uy ‘SABLY InIMepNe so}INduDSUUNDIID exes Od overjqoU! /eIeLsdOIE fe BjeUIUNUL JO}AOIe NPIS « jd 05 uv O¢ ap azew yew auNyDAN © nD UU "9607 ap a1sanpas o v: ‘ SE Se spodoar nny way FOpOHIS, “amie ‘ouvoados Sprodoor diy asiyasap axouy 09 or ny oqerour yo}ay9s suoyeq onepung Tnrereong oper ou os 1 01 os = F £ 0 6861 | 6861 ap anal U9 IN, wieasosqo eduq | a1uyeuy ap INTELL, samstios uy ya] soy stoz 1nNV INNO TOdOL 1a14OLYDIONT IILLdIAISNYD a0pUEL0 afos06 ‘aynyod ‘unpfo.5 ‘yzo6ow-dy ajonpralpuy Jo\n20p0ds0b Jojaxauo soylsods oaionjong 9 YN 19 - Juanojodo4 Jatsozo2apnf oiiduosuiNo4ID570Z nue nqued ygejen a1e2UCoxd ap injnydoup jnsz}sueN MWA Injny!zodus -zyengoe indozs ut Sab1y minyepne sojNydHswiINDWy exes Od O1eITIGOL 12189 Balapen uy aseyse) ep aseyUn sojLan}or z e E 9 s ¥ € 0 HATES pies ails 6861 ¥dnp op ‘ouvo inonne |i faasa ‘aynaysuod 14n901q aN adostozy among | 2#2Puedopuy pe TZoTp uy pimoayqyayer.909 sunasory> reese 8 oyeunnsnpuy 9124 n fad 19 4 py du 91 30 2019 192d ‘woo “ds ej.ny diuy nes ‘awapuaday 7 stoz 1NNV IN3AOTOdOL 13NOLYIIANE 131LAtsISNNIE!D 2I0PUOI0 159311020} 2110 1S INTADTOAO.L InSo40 uIP ajoUsnpUr 40/2/04 0 1S LNo4IG/ayoI2saWU0 sO})S0ds BasoN|OAZ LUN T28¥L - 1anojodoy 1ays0,p2apnf Brfdi9suNI4IDInjnydesp jntessuen nauad injmyzodun S10 nue nqued jgeren axey9UNdo4d PC JOIINGLDSWININD eze1 ad B1L}NGOW HSE;oudoxd B1e BjeuUsLA sO}N401eR 1npIYD u1g1n2}22 eo10p9A ut o40s110} op a1eyUN sojtunjoud mseznengze jndODS Ul 'SO6IY 1 awe ny | a Lv T-npcervasaseb | | - #8 yss09 suoiesepny — | ayia sumo fendosuny9 septa | - - © 99 ws -]SUNUWOD UIp NUE AIS I | | £ 9 g iv : Bea Eee et eee ni + 2 zi 3 suvowwunsede snes |Z $ a oe « av tqnes fa nes | | 1 Naw | xaup st oe | ie eae sn8o9809 1nst1Q, sooening | Soon \ | | “ ° s ® € z t a 2 a fe nbeatosqo euoz vuoz a a1en8907 3 | Eee eee eee | dnp py re fang soz NY n§aiso9 inse1o naquad yeusnu jnueyaerxe #6 11841509 [IIYOLWIIGNL ULdIYISWINDYID arePUCLe ajifeujes0) 16 na3S03 |nSes0 nnUad UELAEL}U! MjnUaLaL eareN|eng T YN 13a. - 9583809 JaL40,D2apNF DI;disIsWINDAIDSTOZ Inue nsjued uqejen ayearidosd ap inynadaup insaysuen nsguad ty Juenote> easepen U1 oxe}148) ep a1eyun sojUNiaud yezHEMIe |NdODS UI ‘SABIY InIMYapNE so/NIdAssWINIAID eze4 ad au 2mIGOUy Wierauidosd aje apeuuse so}so}eR NPIS nSo1s03 fenduosumasi5 ajares | 8 ajaunuica nnusg 10) op wLLOFase- dy pam tog stoz 1ANV “ippunf mmpuof o r661/et “0.1091 © (8 T66T/rER “91H no aionU0fu02 W aiowsZaf ap 050}9 15 piuIsoIOf ap D}:0b9309 ap atf>unf14$31509 IOLYIIANY VILdIMISWNILID Up UO}nw.2x9 injnuase1 vasonyong Z "UN TIEVL - 993509 Ja}Joz02apnf Driduasuino49St0z nue nqued nqeren 1e}2udord ap injngdoup nsejsues nayued Injnyzodu tgin2|e9 eoropan ut o1e4112) op o1eyUN JO}LINJoUd Y4EZHENIDE INdoDS UI 'seb4Y IN|NJepNC JoMIduUoSuUNIDI9 ezeL Od B4ENIGOW! /ieIoIAdoUd Be ByeUIIUILY 4OI1s0]eA INPIUD jandoIQ ty ayeayj po ajorusueyede ayo} NuNLDY #V.LON 90] HLOL?V.LON: O0L Epa 3 E 00d z = 008) I AL fe10 s se (008 z Ose (006 T un fev t 00r 006 t oss 0007 U fora £ 00F ‘006 t 009) 0007 L 1 fe i 00F 006 z 009 0001 U soned L = P £ z T 0 WEASqo BOT aV T5050 THSEO, TOIWOD, Tera "3 aN ‘yan eneyesdns day 19) seyun Tag stoz TaNy 14$31509 I3HOLYIIONT IILLAIHISWINDwID aopuos0 149/020) 24/0 18 1131509 jnSo0 nzqUad aiuaWIOYodD 15 p1alUOsIB6 :dh 3InD0) ap JOJNFOdS DaLON|On 7YN TABVL - 9521509 Jajs0.D2apny DIFdu9swNI117S102 Inue najuad pqejen a7e}9}:doxd ap mmdoup nsojsueA NsqUOG InjnyZoduU} ieimaye> easopan uy o1e)118) 2p ereyun sojanioud napzyen4>8 [NdeDs Uy ‘SOBay INjMIEPNC oMNIdHDsUINDND eze1 ad BleIyIGOUUT HJero!sdosd B/E OTeWIUNLY JOHOIER INPIUD id % S| NO wsnpas VIE “el ed “tnu9] UIp 2] lutp 229 | ap eaieojea 91 IVAN isuptgads tun asnes ap rema9Jo ,, oaunyead ap jrodeyl ., EHD!OS as oreuyUAa}OU apLfoMsIsMOD Naud saued up weyeidns u 9 vrewdns vy vunpe as ~ (Weg Z + dole ¢ + s9ed- nasuo9 oIyidns vj euNpe as — (31+ q)foI9 | + Joued- nnsuoa enyesdns ~ 9]9) PU ND a|>HLNDO] NIIUDYET VLON y 21 pL nsNWAd 7L V.LON 9 OND a[eLa}eM oye 18 eIUElEd ~ | oc | oor | osr | ois | geerimueedng | |. osz_| ove | osc | oo | ose | 6goraparmeuy a rare 7, | = 3 a v oz | euoz | euoz| vuoz | euoz | cuoz | i a vor 7 amansuoa iwatasqo ayes vuered ‘uu wp EaMNNg ——SepIWeAea‘uOIDG UIP EIMMS —|——_—_afPEOLING munuisuen eeeadns day fad toe 1ANY YNWEYN VNOZ ~1L$31S09 I3IHOLYITANT ViLAIHOSNDUID UIP ‘2anpIAYDUI as0 sd N29) ap so}Hods BasonjAg YN TIAVL - 12523509 JaLiorbsapnr nyfduoswin4DST0Z [nue pnusd jqeyen azez2LIdOId |p imjnydaup jnsassueN nuqUDd nyrzodut usgingye9 easep9A u; a1ej1103 ap a1eyun 1oanfoud nuezemDe ndods ur 'sBBsY IN|MEPNE so[NAdLOSWINDND eze4 od B1EIIGOU! EIHdOsM 9/0 B/eUNUIU s0}:1018A IMPIYD HULIOIOU ITHINANSHOS NAHI 28= (WHIZ + d)afers ¢ + sowed eunpe as — (1+ d)fea | 4 sened- ide aS ~ (ed) epiwsue + sued Anu [RUE N afaTUENDO] MATWAd:Z W.LON, coed uip mayeudns uip c¢‘g + afey9 eurnsuoo eyeyesdns enayesdns nistiod eyeyesdns ads ey E| © wrstioo eres — japse ezeayng|e9 as ei “°@l0T ap axoonpas o word as fue ap OF Op axe eA DUYFIOA O ND TeLIOTEW OMe HS erected “ULUD] UIP OpLAIpEIO NAILEd 21 VION | ove | oor | ose | ors | 6gorimue edna | [oc _| ose | 861 ap avm ei oie. ana a v | woz | vor | mmoy: | woz | emer | vee | wor | foe afeparear ae | Be eee Wivasasqo. aue js eiuvyed ‘uwo] up eaMaNg | “epHUEsEO‘ wo}Aq UIP EANFOR.NS exinaisuoa eregeadns dura Je tay 1H id stoz 1aNY vivaun voz “11831509 13txOLYy93aNF vLlaIISHINDUD Up ‘a}onpImpul aso> :da unv0| ap sowrfods wayoNIORg “UN TFAYL - 11503509 JauoyDoapnf DYdys9suiN2N1ySTOZ [nue nguod jiqejen oyeyo1NdoUd ap imnydeup jnsajsuesR naqUDd Injmrzoduut 12189 Ees9pan UI exej11€} Op B1eyUN JOp.ANJoLd WueZHENIVe INdODS UI ‘SEOAY INIMZoPNE 4O}NIduUaSWNIUD ezes ad B1eNIGOUN! HIELO Bye B/eWI}UIUN JONO}eA NPIUD lv as juv gg ap azo! POA 0 ND « | | ‘ammed * ourordos | | soans soueq) | | SE st | suadose | [no wus] 9pou9s, asnypsap axouy a 09 on = gong ‘ofa 00 1 ial Eeteestane | u'woyaq ayepuny | isi pee C Senieae 6861 one ay ap 0pm oxor edna | ap aya; | MP7 PP ImIEHOVETY | eotyuMUog i sams | re a ee ee stoz 1ANY 14831509 1atsoxy2aanrlatLansasvinoutD arepu010 2 “[o108 ‘ayn “nplo.6 “yeobow-nayonpipUy JO\l.0pOdSOB axeu sop0ds 99:0N|0N3 9 "UN TAY - 521509 Jauo.wsepnr orfdyosuinsiIynseysuiesy naquod injmyzodiuy psuunouI9 ezes ed a1eIqoU! /Hfejo14doud ofe ojeuNlUt JO1HOLEA INPIYD 6861 ednp 21 sn90|q used eee i 00s “Osh 006 £ T 6861 9P ay naysuo9 LIN30Tq, i | mnearosqo unpEp> eynasuoa/ st0z 7ANY 4 $9509 3YOLYOZANE viLanISHINIULD UP aro1ssnpUT JO}a!DY 0 1S UNOMIG/=}OI218W09 Jof}ods oasoNjONg Z UN TIAWL - 523509 Ja140209apnF DFidyosuINI41