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MATEMTICA FINANCEIRA
TEORIA E APLICAES
SUMRIO
INTRODUO, 4
I REGIME DE CAPITALIZAO SIMPLES , 5
1. Capitalizao Simples, 5
1.1 Juros Simples, 5
1.2 Montante Simples, 5
2. Taxa Proporcional e Taxas Equivalentes, 7
2.1 Taxa Proporcional, 7
2.2 Taxa Equivalente, 7
3. Equivalncia de Capital em Juros Simples, 9
3.1 Valor Nominal e Valor Atual, 13
3.1.1 Valor Nominal, 13
3.1.2 Valor Atual, 13
4. Desconto Simples, 14
4.1 Desconto Racional Simples, 14
4.2 Desconto Comercial Simples, 16
4.2.1 Desconto Comercial e Taxa Administrativa, 18
II CAPITALIZAO COMPOSTA, 20
1. Capitalizao Composta, 20
1.1 Frmulas de Montante e Juros Compostos, 20
1.2 Taxa Nominal, Taxa Equivalente e Taxa Efetiva, 21
1.2.1 Taxa Nominal, 21
1.2.2 Taxa Equivalente, 21
1.2.3 Taxa Efetiva, 22
2. Equivalncia de Capitais em Juros Compostos, 23
3. Inflao: Correo Monetria, Taxa Aparente e Taxa Real, 26
3.1 Correo Monetria, 26
3.2 Comportamento da Inflao na Economia, 26
3.3 Medio da Inflao atravs de ndices, 27
3.4 Taxa Aparente e Taxa Real, 28
4. Desconto Composto, 30
4.1 Desconto Composto Comercial, 30
4.2 Desconto Composto Racional, 30
5. Juros Compostos com Capitalizao Contnua, 33
6. Rendas Anuidades, 36
6.1 Classificao das Rendas, 36
6.2 Rendas Peridicas de Valores Iguais, 37
6.2.1 Termos Postecipados, 37
6.2.1.1 Fator de Acumulao de Capital (FAC), 37
6.2.1.2 Fator de Formao de Capital (FFC), 39
6.2.1.3 Fator de Valor Atual (FVA), 41
Introduo
Antes de aprofundar nos conceitos da Matemtica Financeira, algumas
observaes e conceitos merecem destaques.
Juros: Juro a remunerao do capital emprestado, podendo ser entendido, como sendo o
aluguel pago pelo uso do dinheiro.
Taxas: o coeficiente que determina o valor do juro.Elas podem ser apresentadas na forma
percentual (10% ao ano) ou tambm na forma unitria (0,10 ao ano).
Ano Comercial: Nesta apostila iremos adotar o ano comercial. O ano comercial possui 360
dias, 12 meses e cada ms tem 30 dias.
Diagrama do Fluxo de Caixa:
Entradas de caixa ou recursos (+)
(+)
(+)
(+)
6
(-)
7
(-)
8
(-)
(-)
1.2 Montante Simples: o valor dos juros dos perodos anteriores adicionados ao
capital inicial.
Frmulas de Montante: S P J e S P(1 in)
P = capital inicialmente empregado;
i = taxa de juros simples;
n = perodo de tempo em que o capital foi empregado e
S = montante formado pelos juros e o capital inicial.
Observao:
a) A expresso 1 in , decorrente da frmula do montante chamada de Fator de
Acumulao de Capital;
1
b) A expresso
chamada de Fator de Atualizao de Capital;
1 in
Exerccios Resolvidos
Juros Simples
1) Qual o valor de juros simples correspondentes a um emprstimo de R$ 100.000,00, pelo
prazo de 15 meses, sabendo-se que a taxa cobrada de 3% ao ms?
Dados:
P R$100.000,00
n 15.meses
i 3%.a.m
J P.i.n
J 100.000,00 x0,03 x15 R$.45.000,00
0,02 2%..a.m
P.n 25.000,00 x10
Montante Simples
1) Calcular o montante de uma aplicao de um capital de R$ 10.000,00, pelo prazo de 12
meses, taxa de 3% ao ms.
Dados:
P R$10.000,00
n 12.meses
i 3%.a.m
S ?
S P(1 in) 10.000,00(1 0,03x12)
S R$13.600,00
2) Determinar o valor atual de um ttulo cujo valor de resgate de R$ 500.000,00, sabendose que a taxa de juros de 3% ao ms e que faltam 7 meses para o seu vencimento.
Dados:
S R$500.000,00
n 7meses
S
500.000,00
P
R$413.223,14
1 in 1 0,03 x7
Exerccios de Fixao
1) Um capital de R$ 80.000,00 aplicado taxa de 2,5% ao ms durante um trimestre.
Pede-se determinar o valor dos juros acumulados neste perodo.
Resposta: R$ 6.000,00
2) Um negociante tomou um emprstimo pagando uma taxa de juros simples de 6% ao ms
durante nove meses. Ao final deste perodo, calculou em R$ 270.000,00 o total dos juros
incorridos na operao. Determinar o valor do emprstimo.
Resposta: R$ 500.000,00.
3) Um capital de R$ 40.000,00 foi aplicado num fundo de poupana por 11 meses,
produzindo um rendimento financeiro de R$ 9.680,00. Pede-se apurar a taxa de juros
oferecida por esta operao.
Resposta: 2,2% ao ms.
6
Exemplo:
P R$500.000,00
I 1 2,5%.a.m
I 2 15%.a.s.
n 1.ano.
P 500.000,00 x0,025 x12 R$150.000,00
P 500.000,00 x0,15 x 2 R$150.000,00
Exerccios Resolvidos
Calcular a taxa mensal proporcional de juros simples de:
a)14,4% ao ano;
b)6,8% ao quadrimestre; c)11,4% ao semestre;
d)110,4% ao ano;
e)54,72% ao binio.
Resposta:
4,4%
6,8%
11,4%
a)
1,2%..a.m ;
b)
1,7%..a.m ;
c)
1,9%..a.m
12
4
6
110,4%
54,72%
d)
9,2%..a.m
e)
2, 28%..a.m
12
24
Exerccios de Fixao
1) Calcular a taxa mensal proporcional de juros de:
a) 36% ao ano;
Resposta: 3% ao ms.
b) 6,8 % ao quadrimestre;
Resposta: 1,7% ao ms.
c) 110,4% ao ano;
Resposta: 9,2% ao ms.
d) 54,72% ao binio.
Resposta: 2,28% ao ms.
2) Calcular a taxa trimestral proporcional a juros de:
a) 120% ao ano;
Resposta: 30% ao trimestre.
b) 3,2% ao quadrimestre
Resposta: 2,4% ao trimestre
c) 1,5% ao ms.
Resposta: 4,5% ao trimestre
3) Determinar a taxa de juros simples anual proporcional s seguintes taxas:
a) 2,5% ao ms:
Resposta: 30% ao ano.
b) 56% ao quadrimestre;
Resposta: 168% ao ano.
c) 12,5 para 5 meses.
8
R$1.000,00
R$ 1.200,00
Isto , o capital de R$1.200,00 daqui a dois meses, valem hoje, o valor de R$1.000,00. ou
seja:
VA = valor atual
VF = valor futuro
VF VA(1 in) 1.000,00.(1 0,1x 2) R$1.200
VF = R$ 1.200,00.
1
1
1.200.
R$1.000,00
1 in
1 0,1x2
VA = R$ 1.000,00.
VA VF .
Quando se est lidando com equivalncia financeira em juros simples no se deve fracionar
(desmembrar) os prazos utilizados sob pena de alterar os resultados. Em juros simples, dois
capitais equivalentes, ao fracionar os seus prazos, deixam de produzir o mesmo resultado
na data focal.
Exemplo:
P R$1.000,00
i 5%.a.m
n 1.ano 12.meses
S 1.000,00(1 0,05 x12) 1.600,00
R$1.600,00
12 meses
R$1.000,00
R$1.000,00
1 in 1 0,05x12
Com prazo fracionado
Clculo com valor atual de 12 meses para 6 meses e de 6 meses para data zero
R$1.600,00
R$1.230,77
6 meses
6 meses
R$946,75
P1
S
1.600
R$1.230,77 ;
1 in 1 0,05x6
P1
S
1.230,77
R$946,77
1 in 1 0,05x6
10
Exerccios Resolvidos
1) Determinar se R$ 1.400,00 vencveis daqui a 8 meses equivalente a se receber hoje
R$1.000,00, uma taxa de juros simples de 5% ao ms.
1
1
1.400.
R$1.000,00
1 in
1 0,5x8
VA = R$ 1.000,00
VA VF .
Exerccio de Fixao
1) Uma mercadoria oferecida num magazine por R$130,00 a vista, ou nas seguintes
condies: 20% de entrada e um pagamento de R$ 106,90 em 30 dias. Calcular a taxa linear
mensal de juros que est sendo cobrada.
Resposta: 2,79% ao ms.
11
2) Uma aplicao de R$ 15.000,00 efetuada pelo prazo de 3 meses taxa de juros simples
de 26% ao ano. Que outra quantia deve ser aplicada por 2 meses taxa linear de 18% ao
ano para se obter o mesmo rendimento financeiro.
Resposta: R$ 32.500,00
3) Uma TV em cores vendida nas seguintes condies:
Preo a vista = R$ 1.800,00;
Condies a prazo = 30% de entrada e 1306,00 em 30 dias.
Determinar a taxa de juros simples cobrada na venda a prazo.
Resposta: 3,65% ao ms.
4) Um negociante tem as seguintes obrigaes de pagamento com um banco:
R$ 18.000,00 vencveis em 37 dias;
R$ 42.000,00 vencveis em 83 dias;
R$ 100.000,00 vencveis em 114 dias.
Com problemas de caixa nestas datas deseja substituir este fluxo de pagamentos pelo
seguinte esquema:
R$ 20.000,00 em 60 dias;
R$ 50.000,00 em 100 dias;
Restante em 150 dias.
Sendo de 3,2% ao ms a taxa de juros adotada pelo banco nestas operaes, pede-se
calcular o valor do pagamento remanescente adotando como data focal o momento atual.
Resposta: R$ 94.054,23
5) Uma mquina calculadora est sendo vendida a prazo nas seguintes condies:
R$ 128,00 de entrada;
R$ 192,00 em 30 dias;
R$ 192,00 em 60 dias.
Sendo de 1,1% ao ms a taxa linear de juros, pede-se calcular at que preo interessante
comprar a mquina vista.
Resposta: R$ 505,78
6) Um poupador com certo volume de capital deseja diversificar suas aplicaes no
mercado financeiro. Para tanto, aplica 60% do capital numa alternativa de investimento que
paga 34,2% ao ano de juros simples pelo prazo de 60 dias. A outra parte investida numa
caderneta de poupana por 30 dias, sendo remunerada pela taxa linear de 3,1% ao ms. O
total dos rendimentos auferidos pelo aplicador atinge R$ 1.562,40. Pede-se calcular o valor
de todo o capital investido.
Resposta: R$ 33.527,90
7) Um emprstimo de R$ 42.000,00 foi tomado por determinado prazo a uma taxa linear de
7% ao ms. Em determinado momento o devedor resgata este emprstimo e contrai outro
no valor de R$ 200.000,00 pagando 5% de juros simples ao ms por certo prazo. Aps dois
anos de ter contrado o primeiro emprstimo, o devedor liquida sua dvida remanescente. O
total dos juros pagos nos dois emprstimos tomados atinge R$ 180.000,00. Pede-se calcular
os prazos referentes a cada um dos emprstimos.
12
S P(1 in)
S 1.000,00(1 0,10 x8) R$1.800,00
Nota: o valor que ser estampado na nota promissria o montante que o devedor dever
liquidar daqui a 8 meses.
3.1.2 Valor Atual: o valor de uma dvida numa data anterior a sua data de vencimento,
chama-se valor atual da dvida naquela data (anterior). Graficamente temos:
S
VA0
0
VA1
1
VA2
2
VA3
3
S
1 4i
S
VA1
1 3i
VA0
13
S
1 2i
S
VA3
1 1i
VA2
4 Descontos Simples
Conceito: de um modo geral, podemos dizer que desconto uma recompensa dada a um
devedor de ttulo que liquida, isto , paga este ttulo em data antecipada.
O valor descontado (Vd) do ttulo obtido pela diferena entre o seu valor
nominal (S) e o desconto (D) calculado, ou seja:
Vd S D
S Vd D
D S Vd
A operao de desconto se d tanto no regime de juros simples quanto no regime
de juros compostos, identificando nestes regimes, as mesmas modalidades, que so: o
desconto racional (desconto por dentro) e o desconto comercial ou bancrio (desconto por
fora).
Vd
S
1 in
Dr S V D
14
Dr S V D S
Dr
S
S (1 in) S
Sin
1 in
1 in
1 in
Sin
1 in
Exerccios Resolvidos
1) Seja um ttulo de valor nominal de R$ 10.000,00, vencvel em um ano, que est sendo
liquidado, dois meses antes do seu vencimento. Sendo de 72% ao ano a taxa nominal de
juros corrente, pede-se calcular o desconto e valor descontado desta operao, utilizando a
modalidade de desconto racional.
Soluo: graficamente:
S= R$ 10.000,00
Vd= ?
2 meses
i = 72% ao ano = 6% ao ms
R$1.071,42
1 in
1 0,06 x 2
VD S D R 10.000,00 1.071,42 R$.8.928,58
Dr
Dr
1.563,90
3,2%.a.m
VD n 24.436,10 x 2
Exerccios de Fixao
1) Uma duplicata de $ 70.000,00, vencvel em 90 dias, foi descontada por um banco taxa
de 2,70% ao ms. Calcular o valor lquido creditado ao cliente. De acordo com conceito
desconto racional ou por dentro.
Resposta: R$ 64.754,86
2) Calcular o valor do desconto por dentro, de um ttulo de $ 100.000,00, com 115 dias a
vencer, sabendo-se que a taxa de juros de 3% ao ms.
15
Resposta: R$ 10.313,90
3) Sabendo-se que o desconto de uma duplicata no valor de $25.000,00, com 150 dias a
vencer, gerou um crdito de $22.075,06 na conta do cliente, determinar a taxa de juros, de
acordo com conceituao de desconto racional.
Resposta: 2,65% ao ms.
4) Dois ttulos, nos valores de $ 10.000,00 cada, foram descontados taxa de 2,5% ao ms,
gerando um desconto de $ 1.000,00 para cada um deles. Calcular o prazo decorrido pelo
critrio de desconto por dentro.
Resposta: 133 dias
Exerccios Resolvidos
1) Seja um ttulo de valor nominal de R$10.000,00 vencvel em um ano, que est sendo
liquidado 2 meses antes de seu vencimento. Sendo de 72% ao ano a taxa nominal de juros
corrente, pede-se calcular o desconto e o valor descontado desta operao.
Soluo: graficamente temos:
S = R$ 10.000,00
Vd= ?
2 meses
i = 72% a.a = 6% a.m
16
Dc
1.563,90
3%.a.m
Sxn 26.000 x 2
Exerccio de Fixao
1) Uma duplicata de R$ 70.000,00, vencvel em 90 dias, foi descontada por um banco
taxa de 2,70% ao ms. Calcular o valor lquido creditado ao cliente. De acordo com
conceito desconto comercial ou por fora.
Resposta: R$ 64.330,00
2) Calcular o valor do desconto por fora, de um ttulo de R$ 100.000,00, com 115 dias a
vencer, sabendo-se que a taxa de juros de 3% ao ms.
Resposta: R$ 11.500,00
3) Sabendo-se que o desconto de uma duplicata no valor de R$ 25.000,00, com 150 dias a
vencer, gerou um crdito de R$22.075,06 na conta do cliente, determinar a taxa de juros, de
acordo com conceituao de desconto comercial.
Resposta: 2,34% ao ms
4) Dois ttulos, no valor de R$ 10.000,00 cada um, foram descontados taxa de 2,5% ao
ms, gerando um desconto de R$ 1.000,00 para cada um deles. Calcular o prazo decorrido
pelo critrio de desconto por fora
Resposta: 120 dias
5) Determinar o valor nominal ou de face de um ttulo, com 144 dias para o seu
vencimento, que descontado taxa de 48% ao ano proporcionou um valor atual (valor
lquido creditado) de R$ 38.784,00. Sabe-se que a operao foi feita de acordo com o
conceito de desconto bancrio ou comercial.
Resposta: R$ 48.000,00
6) Determinar quantos tempo faltam para o vencimento de uma duplicata, no valor de
R$9.800,00, que sofreu um desconto bancrio de R$ 548,50, taxa de 32% ao ano.
17
Resposta: 63 dias
7) Sendo de R$ 3.419,44 o valor do desconto racional ou por dentro de uma duplicata,
descontada taxa de 3,55% ao ms, 120 dias antes do seu vencimento, calcular o valor do
seu desconto bancrio.
Resposta: R$ 3.905,00
8) O valor descontado de um ttulo de R$ 32.000,00 tendo sido negociado 100 dias antes
do seu vencimento taxa de desconto comercial de 30% ao ano. Determinar o valor
nominal deste ttulo.
Resposta: R$ 34.909,10
9)Um financiamento, para aquisio de um veculo, para ser quitado em 18 prestaes
mensais, iguais e consecutivas de R$ 9.470,00. No dia do vencimento da 10 prestao,
aps ter pago esta, o financiado prope financeira a quitao, nesta data, das 8 prestaes
restantes. Sabendo-se que essa Financeira concede um desconto bancrio ou por fora de
1,8% ao ms para pagamentos antecipados, calcular o valor do desconto total concedido.
Resposta: R$ 6.136,56
10) Uma instituio desconta comercialmente um ttulo n dias antes de seu vencimento,
creditando o valor lquido de R$ 54.400,00 na conta do cliente. O valor de resgate deste
ttulo de R$ 63.000,00 tendo sido adotada a taxa de desconto comercial de 2,2% ao ms.
Pede-se determinar o prazo de antecipao deste ttulo.
Resposta: 6,2 meses.
11) Uma empresa apresenta num banco, para desconto, trs duplicatas no valor nominal de
R$ 19.000,00, R$ 42.000,00 e R$ 63.000,00, cada uma. Respectivamente, as duplicatas
foram descontadas 37 dias, 66 dias e 98 dias antes do vencimento. Sendo de 21,2% ao ano a
taxa de desconto, calcular o valor do desconto bancrio e o valor lquido liberado
empresa.
Resposta: R$ 5.695,73 e R$ 118.304,27
Exerccio Resolvido
Uma duplicata de valor nominal de R$ 60.000,00 descontada num banco dois meses antes
do seu vencimento. Sendo de 2,8% ao ms a taxa de desconto usada na operao, calcular o
desconto e o valor descontado. Sabe-se que o banco cobra 1,5% sobre o valor nominal do
ttulo, descontado integralmente no momento da liberao dos recursos, como despesa
administrativa.
18
Exerccio de Fixao
1) Um banco desconta um ttulo de valor nominal de R$ 16.000,00 80 dias antes do seu
vencimento. Nesta operao, o banco cobra 39% ao ano de taxa de desconto comercial e
2% de despesa administrativa. Calcular o valor lquido liberado ao cliente e a taxa efetiva
mensal linear desta operao.
Resposta: R$ 14.293,33 e 4,48% ao ms.
3) Um banco credita na conta do seu cliente a quantia de R$27.000,00, proveniente do
desconto de um ttulo, efetuado 80 dias antes do seu vencimento. Sendo de 2,85% ao ms a
taxa de desconto e de 1,5% a taxa administrativa cobrada pelo banco, pede-se determinar o
valor nominal deste ttulo.
Resposta: R$ 29.702,97
19
1. Capitalizao Composta
1.1 Frmulas de Montante e Juros compostos
Para definirmos a frmula de montante e de juros vamos partir do seguinte exemplo:
Qual o valor acumulado de um capital de R$ 1.000,00, aplicado a taxa de juros de 2% ao
ms, durante 3 meses.
Ms
Capital
Taxa
Juros
Montante
1
1.000,00 2%
20,00
1.020,00
2
1.020,00 2%
20,40
1.040,40
3
1.040,40 2%
20,81
1.061,21
S1 P Pi P (1 i )
S 2 S1 S1i S1 (1 i ) P (1 i).(1 i ) P (1 i ) 2
S 3 S 2 S 2 i S 2 (1 i) P (1 i ) 2 .(1 i ) P (1 i ) 3
Analogamente, podemos expressar os juros e o montante como:
S n P (1 i ) n
J S P P (1 i) n P P 1 i 1
Exerccio de Fixao
20
1) Se uma pessoa deseja obter R$ 27.500,00 dentro de um ano, quanto dever ela depositar
hoje numa alternativa de poupana que rende 1,7% de juros composto ao ms?
Resposta: R$ 22.463,70
2) Qual valor de resgate de uma aplicao de R$ 12.000,00 em um ttulo pelo prazo de 8
meses taxa de juros composta de 3,5% ao ms?
Resposta: R$ 15.801,71
3) Determinar a taxa mensal de juros composta de uma aplicao de R$ 40.000,00 que
produz um montante de R$ 43.894,63 ao final de um quadrimestre.
Resposta: 2,35% ao ms.
4) Uma aplicao de R$ 22.000,00, efetuada em certa data produz, taxa composta de juros
de 2,4% ao ms, um montante de R$ 26.596,40 em certa data futura. Calcular o prazo da
operao.
Resposta: 8 meses
5) Determinar o juro pago de um emprstimo de R$ 88.000,00 pelo prazo de 5 meses taxa
de composta de 4,5% ao ms.
Resposta: R$ 21.664,02
6) No fim de quanto tempo o capital de R$ 500,00, a 10% ao ano, e o capital de R$ 400,00,
a 12% ao ano, produziro montantes iguais?
Resposta: 12 anos, 4 meses e 18 dias.
1.2.2 Taxa Equivalente: duas ou mais taxas dizem-se equivalentes quando empregada
a um capital, produzem os mesmos resultados, em certa data.
Seja
ia = taxa anual
im = taxa mensal
P = capital empregado
n= 1 ano = 12 meses
S1 P (1 i a )
S 2 P (1 im )12
S1 S 2 P (1 ia ) P (1 im )12
12
ia 1 i m 1
Exerccio Resolvido
1) Capitalizar as seguintes taxas:
a) 2,3% ao ms para um ano; b) 0,14% ao dia para 23 dias;
21
Resposta
12
12
a) i 1 im 1 1 0,023 1 31,37%.a.a
23
c) i 1 0,0745
1 3330%.a..a.
12 / 6
d )..i 1 0,0675
1 13,96%.a.a.
360 / 20
e)..i 1 0,0187
1 39,58%.a.a
Exerccio de Fixao
1) Qual taxa trimestral de juro equivalente a 22% ao ano?
Resposta: 5,097% ao trimestre
2) Um capital foi aplicado 1,5% ao ms. Qual a taxa anual equivalente?
Resposta: 19,56% ao ano
3) Qual a taxa de juros anual equivalente a 33,4840% para 5 meses?
Resposta: 100% ao ano
4) Um banco lana um ttulo de pagando 6% a.t. Se uma pessoa necessitar de R$ 58.000,00
daqui a 3 anos, quanto dever aplicar neste ttulo?
Resposta: R$ 28.824,22
Exerccio Resolvido
1) Taxa nominal de 32% a.a capitalizado trimestralmente.
Taxa nominal = 32% a.a
Taxa linear proporcional = 32% 4 8%a.t
4
Exerccio de Fixao
22
1) Um ttulo esta pagando uma taxa efetiva de 2,85% ao ms. Para um ms de 30 dias,
transformar esta remunerao em taxa nominal (linear)
Resposta: 2,81% ao ms
2) Para cada taxa nominal apresentada a seguir, pede-se calcular a taxa efetiva anual:
a) 9% ao ano capitalizado mensalmente.
Resposta: 9,38% ao ano
b) 14% ao ano capitalizado trimestralmente
Resposta: 14,75% ao ano
3) Uma instituio financeira para juros de 24% ao ano, capitalizado trimestralmente.Qual a
taxa efetiva?
Resposta: 26,24% ao ano
4) Calcular a taxa nominal e efetiva anual correspondente a 2% ao ms.
Resposta: 24% ao ano e 26,82% ao ano
5) Calcular os juros do capital de R$1.000,00, colocado por 4 anos, a 20% ao ano
capitalizado semestralmente.
Resposta: R$ 1.143,59
6) Qual montante do capital equivalente a R$500,00, a 10% ao ano, capitalizado
mensalmente, em 2 anos?.
Resposta: R$ 610,20
8) Um emprstimo de R$ 2.000,00 dever ser resgatado no fim de 3 anos com juros de 15%
ao ano capitalizado trimestralmente. Qual o valor do resgate?
Resposta: R$ 3.110,90
9) Em quanto tempo um capital dobrar de valor a 18% ao ano capitalizado
trimestralmente?
Resposta: 3 anos, 11 meses e 6 dias
10) Qual a taxa de juros anual que, capitalizados semestralmente, faz com que o capital de
R$ 2.500,00 produza R$ 2.000,00 de juros em 3 anos e 6 meses?
Resposta: 17,52% ao ano
23
Exerccios Resolvidos
1) Uma pessoa necessita saber se o recebimento de R$ 1.000,00 hoje, equivalente a
receber, aps 4 meses o valor de R$ 1.464,10, a uma taxa de juros composta de 10% ao
ms.
R$ 1.000,00
R$ 1.464,10
0
R$ 1.464,10
2
4
2
VF P (1 i) 1.000,001 0,1
VF R$1.210,00
1
1
VA Sx
1.462,10 x
1.210,00
n
(1 i)
(1 0,1) 2
VF R$1.210,00
n
T
Na data focal 5, temos:
T VF5 VA5
1
(1 0,1)
24
3) um imvel est sendo vendido a vista pelo preo de R$ 1.000,00 e a prazo em duas
parcelas: uma de R$ 500,00 e a outra de R$ 700, em 2 meses e 3 meses, respectivamente.
Um investidor que possusse a quantia de R$ 1.000,00 e podendo aplic-la a uma taxa de
10% ao ms, escolheria qual a modalidade de pagamento?
R$ 1.000,00
0
500,00
700,00
na data focal zero, os valores de R$ 500,00 e R$ 700,00 atualizados deveriam ser iguais
para que fosse indiferente para o investidor comprar o imvel a prazo ou a vista, ou seja:
1.000,00 VA2 VA3
1
1
VA 500,00 x
600,00 x
2
1 0,1
1 0,13
VA 413,22 525,92 939,14
VA R$939,14
Para o investidor melhor comprar a prazo, podendo aplicar a quantia de R$1.000,00, a
uma taxa de juros composta de 10%, dessa forma, o montante gerado pagar os valores das
parcelas com saldo.
Exerccio de Fixao
1) Uma loja est oferecendo um produto no valor de R$ 900,00 com desconto de 12% para
pagamento a vista. Outra opo de compra pagar os R$ 900,00 aps 30 dias sem
desconto. Calcular o valor efetivo mensal a prazo.
Resposta: 13,64% ao ms
2) Joo tem as seguintes obrigaes financeiras com Pedro:
a) dvida de R$ 18.200,00 vencvel no fim de um ms;
b) dvida de R$ 23.300,00 vencvel no fim de 5 meses;
c) dvida de R$ 30.000,00 vencvel no fim de 10 meses.
Prevendo dificuldades no pagamento desses compromissos, Joo prope substituir este
plano original por dois pagamentos iguais, vencendo o primeiro de hoje a 12 meses e o
segundo no fim de 15 meses. Determinar o valor desses pagamentos para uma taxa de
juros de 2,8% ao ms.
Resposta: R$ 44.068,10
3) Uma pessoa deve a outra a importncia de R$ 12.400. Para liquidao da dvida, prope
os seguintes pagamentos: R$ 3.500,00 ao final de 2 meses; R$ 4.000,00 ao final de 5
meses; R$ 1.700,00 ao final de 7 meses e o restante em um ano. Sendo de 3% a taxa efetiva
de juros cobrada no emprstimo, pede-se calcular o valor do ltimo pagamento.
Resposta: R$ 6.085,47
25
26
IPCA
2.246,43
2.260,13
2.270,75
2.279,15
2.290,77
2.307,03
2.328,02
2.344,08
2.351,82
2.362,17
2.378,47
2.398,92
2.412,83
2.427,07
2.441,87
2.463,11
2.475,11
2.474,68
Elsevier Editora
Pela evoluo destes ndices, pode ser constatado como os preos gerais da economia
variaram no perodo.
Por exemplo, o valor da inflao ocorrido no segundo semestre do ano 04, medido pelo
IGP-DI, pode ser calculado assim:
27
326,833
Inflao do semestre:
1 4,8967% .
311,576
Em outras palavras, os preos nesse perodo (semestre) cresceram 1,048967, indicando uma
evoluo de 4,8976%
A inflao do trimestre (outubro, novembro e dezembro) desse mesmo ano, utilizando o
mesmo raciocnio, alcanou pelo IPCA um patamar de:
2.398,92
Inflao do trimestre:
1 2,0027% .
2.351,82
Observa-se, que no ms de maio de 2005 houve uma deflao de aproximadamente
0,25406%, apontando com isso, uma diminuio nos preos gerais da economia.
Utilizando o raciocnio exemplificado, podemos retirar uma frmula para medir a taxa de
inflao a partir de ndices de preos, pela expresso abaixo:
P
I n 1
Pn t
28
1 ino min al
iRe al
1 x100
1 i
inf lao
Exerccio de Fixao
1) Uma aplicao rendeu 2,95% de taxa nominal em determinado ms. Sabendo que a
inflao da economia atingiu 2,2% e a moeda nacional foi desvalorizada em 1,8% em
relao ao dlar no mesmo perodo, determinar a rentabilidade real da aplicao em relao
a inflao interna e a variao cambial.
Resposta: 0,73% 1,13%
2) Qual o custo real mensal de uma operao de financiamento por 5 meses, sabendo-se que
os juros nominais cobrados atingem 2,8% ao ms e a inflao de todo o perodo foi de
12%?
Resposta: 2,5% p/5 meses; 0,496% ao ms.
3) Uma pessoa levanta um emprstimo para ser liquidado ao final de 4 meses, pagando uma
taxa real de juros de 20% ao ano. Determinar a taxa nominal equivalente mensal de juros
desta operao ao se prever, para cada um dos meses considerados, respectivamente, as
seguintes taxas de inflao: 1,5%, 1,2%, 2,2% e 1,7%.
Resposta: 13,45% ao quadrimestre, 3,2% ao ms.
4) Um banco oferece duas alternativas de rendimentos para aplicao em ttulos de sua
emisso: a) taxa prefixada de 50% ao ano; Correo monetria ps-fixada mais juros de
29
20% ao ano. Qual a taxa de correo monetria anual que determina os mesmos
rendimentos para as duas alternativas?
Resposta: 25% no ano.
5) Um imvel foi adquirido por R$3.000,00 em determinada data, sendo vendido por
R$30.000,00 quatro anos depois. Sendo a taxa de inflao equivalente em cada um desses
anos de 100%. Determinar a rentabilidade nominal e real anual desta operao.
Resposta: 77,83% ao ano; -11,09% ao ano.
6) At abril de um ano, a inflao atingiu a 4,4%. Mantendo-se em 1,1% a taxa mensal de
inflao at o fim do ano, calcular a inflao acumulada do ano.
Resposta: 13,95%
7) Os ndices gerais de preos (IGP) referentes aos seis primeiros meses de determinado
ano no Brasil foram:
Dezembro de x8 = 107,325; Janeiro de x9 = 108,785; Fevereiro de x9 = 110,039; Maro de
x9 = 112,035; Abril de x9 = 114,614; Maio de x9 = 115,071; Junho de x9 = 118,090.
Calcular:
a) taxa de inflao dos meses de janeiro, fevereiro e maro de x9;
b) inflao do primeiro trimestre de x9;
Respostas: a) 1,36%, 1,15%, 1,81 b) 4,39%
30
4. Desconto Composto
O desconto composto aquele obtido em funo de clculos exponenciais.
Tambm neste regime so conhecidos dois tipos de descontos: desconto composto racional
ou por por dentro e o desconto composto comercial, tambm chamado de desconto
composto por fora. Ao contrrio do regime simples, no regime composto a modalidade
amplamente empregada no mercado do desconto composto racional que nada mais que
a diferena entre o valor futuro (valor nominal) de um ttulo e o seu valor atual (valor
descontado), determinado com base na capitalizao composta.
DC R $2.710,00 .
Dr
S
S (1 i ) n S
1 i n
1 i n
S (1 i ) n 1
1 i n
31
Exerccio de Fixao
1) Qual o valor mximo que uma pessoa deve pagar por um ttulo de valor nominal de
R$82.000,00 com vencimento para 110 dias, se deseja ganhar 5% ao ms.
Resposta: R$ 68.567,73
2) Qual a taxa de juros composta efetiva de uma operao de um ttulo descontado taxa
por dentro de 69,6% ao ano 30 dias antes do vencimento?
Resposta: 62,30% para 11 meses
3) Uma empresa recebe um emprstimo de $ 10.000,00. Assume 3 notas promissrias no
valor de R$.1900,00, R$.4.200,00 e R$ 6.300,00, cada uma, para pagar no final de 5
meses, 7 meses e 10 meses respectivamente. Com 120 dias depois da operao a empresa
quita todos os seus dbitos a uma taxa de desconto composto por dentro de 36% ao ano.
Determinar o valor liberado para a empresa e a taxa efetiva mensal.
Resposta: R$ 11.143,37; 2,7434% ao ms.
32
S P 1
m
m. n
0,08
S 100.1
1001,0816 108,16 R$108,16
2
b) Capitalizado trimestralmente:
4.1
0,08
S 100.1
1001,082432 108,24 R$108,24
4
c) Capitalizado mensalmente:
0,08
S 100.1
12
12.1
33
S P lim 1
m
m
m .n
i i
que pode ser escrita como S P lim 1
m
m
in
i i
Usamos lim 1
m
m
m
i
Faamos z , ento
m
1
i i
i i
z 0
1 z
1
z
1 z
1
z
0,5
2,25
0,1
2,5937
0,01
2,7048
0,001
2,7169
0,0001
2,7182
-0,5
4,0000
-0,1
2,8680
-0,01
2,7320
-0,001
2,7169
-0,0001
2,7184
S Pe in
Exemplo:
1) Um banco anuncia que os juros nas cadernetas de poupana so computados a 6% ao
ano, compostos diariamente.
a) Se R$100,00 foram depositados na poupana, ache a quantia aproximada no final de 1
ano, tomando a taxa como 6% ao ano compostos continuamente;
b) Qual a taxa efetiva de juros.
Soluo:
a) P R$100,00 ; i 6% a.a ; capitalizao contnua.
S Pe in 100 x 2,7182816 0, 06 100 x1,0618365 R$106,18 ;
34
106,18
b) 100(1 iefetiva ) 106,18 iefetiva
1 x100 6,18%a.a
100
2) Ache o valor atual de R$1.000,00 a serem recebidos em 3 anos, se o dinheiro pode ser
investido a uma taxa anual de 12% composta continuadamente?
S Pe in P
S
S .e in
1n
e
3) Calcule o montante mximo que um investidor pode esperar obter aps 10 anos de uma
aplicao da quantia de R$5.000,00 taxa de juros de 8% ao ano?
S Pe in 5.000,00 x 2,7182816 0, 08 x10 5.000,00 x 2,22554 R$11.127,70
S R$11.127,70 ;
4) Qual o valor da taxa de juros de uma aplicao de R$5.000,00 que foram investidos h
um ano atrs e gerou um montante de R$5.637,50 compostos continuadamente?
S R$5.637,50 ;
n 1ano ;
P R$5.000,00
5.637,50 5.000,00e ix1
5.637,50
1,1275
5.000,00
ln( e i ) ln(1,1275) ix ln( e) ln(1,1275)
i ln(1,1275) 12%..a.a
ei
35
6. Rendas ou Anuidades
Conceito
Rendas ou anuidades so um conjunto de dois ou mais pagamentos (ou
recebimentos), realizveis em pocas distintas, destinadas a constituir uma capital ou
amortizar uma dvida.
3 (meses)
4 x R$ 1.000,00
4 (meses)
7 (meses)
4 (meses)
O montante S ser formado pela soma dos montantes parciais das parcelas 1,
2,3,4, at ao quarto ms definido, ou melhor:
S R.1 0,02
n
3
37
S t S1 S 2 S 3 S 4
S t 1.000(1,02) 3 1.000(1,02) 2 1.000(1,02)1 1.000(1,02) 0
1,02
Nota-se que a expresso dentro dos colchetes uma Progresso Geomtrica de razo q
igual a (1,02) ,cujo o primeira termo igual a 1, o nmero de termos n igual 4, e a sua
soma dada pela frmula:
S pg
a q
1
a1
q 1
a1 = 1
q = 1,02
n=4
Dando valores :
1x1,02 4 1
S pg
1,02 1
Substituindo em (I), temos
1x1,02
S 1.000.
1
1,02 1
(II)
1 i 1
n
S R.
(III)
1 i 1
n
Em que a expresso
(IV)
38
1 i 1
S R.
i
i
R S.
(V)
1 i n 1
i
o Fator de Formao de Capital (FFC), neste caso, a expresso (V)
1 i n 1
pode ser escrita da seguinte forma:
Em que
R = S x FFC(i,n)
(VI)
Para ilustrar, admita a seguinte questo: um poupador querendo liquidar uma dvida futura
de R$ 5.000,00, daqui a 5 meses, aplica em uma instituio uma certa quantia mensal, de
valores iguais e consecutivos, durante 5 meses a uma taxa de juros de 10% ao ms. Qual o
valor da quantia aplicada, sabendo-se que a primeira prestao ser no final do primeiro
perodo?
R$ 5.000,00
R
R R
R
i
0,1
R S.
5.000
818,98
n
1 i 1
1 0,15 1
R = R$ 818,98
39
Exerccio de Fixao
1) Qual o montante, no final de 8meses, referente a uma aplicao de R$ 1.000,00 por ms,
a taxa de 42,576% ao ano.
Resposta: R$ 8.892,34
2) Quanto dever ser aplicado, a cada 2 meses, em um Fundo de Renda Fixa, taxa de 5%
ao bimestre, durante 3 anos e meio, para que se obtenha, no final desse prazo, um montante
de R$ 175.000,00.
Resposta: R$ 4.900,00
3) Uma pessoa depositou anualmente, R$ 50,00 numa conta de poupana, em nome do
filho, a juros de 6% ao ano. O primeiro depsito foi feito no dia em que o filho completou 1
ano, e o ltimo, por ocasio do seu 18 aniversrio. O dinheiro ficou depositado at o dia
em que o filho completou 21 anos, ocasio em que o montante foi sacado. Qual foi o valor
do saque?
Resposta: R$ 1.840,46
4) O Sr. Humberto resolveu aplicar mensalmente a quantia de R$800,00 durante 5 anos, a
uma taxa de 42,576% ao ano. Alm das aplicaes mensais, o Sr Humberto far uma
aplicao extra de R$ 3.000,00, no final de cada ano, isto , no final do ms de dezembro,
aproveitando o 13 salrio. Qual o valor do montante no final de 60 ms, sabendo-se que a
data-base final de dezembro e que a primeira parcela ser aplicada no final do ms
seguinte?
Resposta: R$ 164.909,96
5) O Sr. Miranda resolveu fazer 10 aplicaes mensais, como segue:
a)5 prestaes iniciais de R$ 1000,00 cada uma;
b)5 prestaes restantes de R$ 2000,00 cada uma
Sabendo-se que essa aplicao proporcionar um rendimento de 2,75% ao ms, calcular o
saldo acumulado do capital mais juros disposio dele.
Resposta: R$ 16.615,43
6) Qual o valor da aplicao trimestral necessria para obter um montante de
R$1.000.000,00 no final de 7 anos, taxa de 6% ao trimestre?
Resposta: R$ 14.590,00.
7) Mrcia e Daniel ficaram noivos e pretendem casar-se dentro de 20 meses. Como
entendem ser mais aconselhvel adquirir a vista os mveis necessrios, pretendem fazer
aplicaes mensais, cujo montante dever ser sacado 3 meses antes do casamento, para
devida compra. Sabendo-se que:
a) essa aplicao vai render 2,25% ao ms;
b) o montante desejado de R$ 80.000,00 (estimao dos valores dos mveis para 17
meses).
c) o casal aplicou hoje R$ 12.000,00
Resposta: R$ 3.057,92
40
P=?
4 x R$1.000,00
P 1.000 x
1
1
1
1
1.000 x
1.000 x
1.000 x
2
3
1 0,03
1 0,03
1 03
1,034
1
1
1
1
P 1.000
2
3
1 0,03 1,034
1 0,3 1 0,03
/ 1 0,03
2
3
4
1 0,03 1,03
1 0,3 1 0,03
2
3
4
P 1.000 1 1 0,03 1 0,03 1 0,03 / 1 0,03
1 0,03 1
S PG
0,03
1 0,03 1 x
P 1.000.
4
0,03
1 0,034
41
1 i 1 x
P R.
n
1 i 4
1 i 1
R.
n
i1 i
1 i 1
n
P R.
i 1 i
1 i 1
n
i 1 i
P= R FVA(i,n)
i 1 i
1 1 1
n
i1 i
1 1 1
n
R = P. FRC(i,n)
Utilizando o problema da deduo da frmula do FVA, chegamos ao valor
financiado de:
P= R FVA(i,n)
1 i n 1 1.000. 1 0,034 1 3.667,65
P R.
n
4
i 1 i
0,031 0,03
P = R$ 3.667,65
Ilustrativamente, para utilizar a expresso do FVA, admita que um emprstimo de
R$2.000,00, concedido por instituio para ser liquidado em 4 prestaes iguais, mensais e
consecutivas. Sabendo-se que a taxa de juros de 2% ao ano, calcular o valor das
prestaes.
4xR
R$ 2.000,00
42
R P.
R P.
i 1 i
1 1 1
n
i 1 i
1 1 1
n
2.000.
0,021 0,02
1 0,02 1 525,05
4
R R$525,05
As expresses para clculos de pagamentos ou recebimentos com termos antecipados so as
mesmas para valores postecipados, acrescidas do fator (1+i), ou seja:
Exerccio de Fixao
1) Parte do valor de um veculo financiado por uma cia de crdito, para ser paga em 20
prestaes iguais de R$ 5.000,00, cada uma. Sabendo-se que essa financeira cobra juros do
muturio uma taxa de 4% ao ms, calcular o valor financiado, isto , o valor entregue ao
cliente na data do contrato.
Resposta: R$ 67.951,65
2) Que valor de prestao uma financeira receber, trimestralmente, se financiar
R$100.000,00 para serem pagos em 10 trimestres, sabendo-se que a taxa de 3,22801% ao
ms e que as prestaes so iguais, consecutivas.
Resposta: R$ 16.275,00
3) O Sr Alfredo adquire um aparelho de som para ser pago em 12 prestaes iguais de
R$2.200,00. Sabendo-se que a 1 prestao vence a 120 dias da data do contrato, que as
demais tm vencimentos mensais e sucessivos, e que a taxa cobrada pela loja de 3% ao
ms, calcular o valor financiado ao Sr Alfredo.
Resposta: R$ 20.040,51
4) Qual o valor de um emprstimo que pode ser liquidado em 16 prestaes mensais, taxa
de 3,5% ao ms, sendo as 6 primeiras prestaes de R$ 3.000,00 e as 10 ltimas de
R$4.500,00?
Resposta: R$ 46.430,68
5) Um cliente deseja liquidar um emprstimo bancrio em 10 prestaes mensais de valores
alternados de R$ 1.000,00 e R$ 2.000,00, sendo que a 1 de R$1000,00. Sabendo-se que a
taxa de juros + comisso cobradas pelo banco de 3,75% ao ms, calcular o valor do
emprstimo.
Resposta: R$ 12.243,39
6) Um funcionrio do Banco do Brasil necessita de um financiamento de R$ 240.000,00
para complementar o valor da compra de um imvel. Alm das prestaes mensais, iguais,
esse funcionrio pretende, nos meses de janeiro e julho de cada ano, pagar uma prestao
43
extra (tambm chamada de prestao balo), visto que recebe as gratificaes semestrais.
Sabendo-se que:
a) O prazo da operao de 24 meses;
b) O coeficiente utilizado pela financeira para as 24 prestaes iguais de 0,05905 (3% ao
ms).
c) O valor de cada prestao mensal de R$ 12.000,00;
d) A taxa de juros cobrada para determinao das prestaes extras a mesma das
prestaes mensais;
e) As prestaes extras so de mesmo valor;
f) O contrato foi assinado no ms de julho.
Perguntas-se: Qual o valor de cada prestao extra ou balo.
Resposta: R$ 14.045,28
1 i 1
n
S R.1 i
i
S R.1 i .FAC (i, n)
i
1 i 1 i n 1
Exerccio de Fixao
1) Quanto terei de aplicar mensalmente, a partir de hoje, para acumular no final de 36
meses um montante de R$ 300.000,00, sabendo que o rendimento firmado de 34,489% ao
ano, e que as prestaes so iguais e consecutivas, e em nmero de 36?
Resposta: R$ 5.107,32
2) Calcular o montante, no final do 8 ms, resultante da aplicao de 8 parcelas mensais e
consecutivas, taxa de 2,25% ao ms, sendo as 4 primeiras de R$ 12.000,00 cada uma e as
4 restantes de R$ 18.000,00 cada uma. Sabendo-se que se trata de uma srie de pagamento
com termos antecipados.
44
1 i 1
P R.1 i
n
i1 i
P R.1 i .FVA(i, n)
R P.
i1 i
1 i 1 i n 1
Exerccio de Fixao
1) Determinar qual o valor de um carro financiado em 24 prestaes iguais de R$ 5.054,03,
sabendo-se que a taxa de juros cobrada de 3,5% ao ms e que a primeira prestao paga
no ato da assinatura do contrato.
Resposta: R$ 84.000,00.
2) Um terreno colocado venda por R$ 180.000,00 a vista ou em 10 prestaes
bimestrais, sendo a primeira prestao paga na data do contrato. Determinar o valor de cada
prestao, sabendo-se que o proprietrio est cobrando uma taxa de 34% ao ano pelo
financiamento.
Resposta: R$ 22.199,98
45
46
47
Juros
Prestao
3.000,00
2.738,31
2.468,77
2.191,14
1.905,18
1.610,64
1.307,27
994,80
672,95
341,45
17.230,51
11.723,05
11.723,05
11.723,05
11.723,05
11.723,05
11.723,05
11.723,05
11.723,05
11.723,05
11.723,05
117.230,50
100.000
100.000
91.277
8.723
3.000
11.723
90.000
10.000
3.000
13.000
90.638
9.362
3.000
12.362
82.292
8.985
2.738
11.723
80.000
10.000
2.700
12.700
81.146
9.492
2.719
12.212
73.038
9.254
2.469
11.723
70.000
10.000
2.400
12.400
71.519
9.627
2.434
12.062
63.506
9.532
2.191
11.723
60.000
10.000
2.100
12.100
61.753
9.766
2.146
11.912
53.688
9.818
1.905
11.723
50.000
10.000
1.800
11.800
51.844
9.909
1.853
11.762
43.576
10.112
1.611
11.723
40.000
10.000
1.500
11.500
41.788
10.056
1.555
11.612
33.160
10.416
1.307
11.723
30.000
10.000
1.200
11.200
31.580
10.208
1.254
11.462
22.432
10.728
995
11.723
20.000
10.000
900
10.900
21.216
10.364
947
11.312
11.382
11.050
673
11.723
10.000
10.000
600
10.600
10.691
10.525
636
11.162
10
11.382
341
11.723
10.000
300
10.300
10.691
321
11.012
100.000
17.231 117.231
100.000
16.500 116.500
100.000
16.865 116.865
Total
Prestao
100.000
49
Exerccio de Fixao
1) Um emprstimo no valor de R$ 420.000,00 foi concedido a uma empresa nas seguintes
condies:
Taxa de juros: 5% ao trimestre
Amortizao: pagamentos trimestrais
Prazo de amortizao: 3 anos
Pede-se elaborar a planilha financeira para amortizaes pelo sistemas SAC e SAF,
admitindo que:
a) no haja carncia
b) carncia de 2 trimestres.
2) Um emprstimo de R$ 16.000,00 concedido a uma empresa para ser liquidado em 2
anos e meio mediante pagamentos semestrais. A taxa de juros contratada de 24% ao ano e
no h carncia. Pede-se construir a planilha de desembolso deste emprstimo pelo Sistema
de Amortizao Misto.
50
BIBLIOGRAFIA
51