FINANZAS APLICADAS (AF76)

Prctica Calificada 01 (2012-02)

Profesores

Secciones
Duracin

:
:

R.Angulo, V.Cabanillas, O.Chvez, C.Delfn, R.Flores, JP.Garca,

J.Olazabal, R.Valdivia, J.Zuloaga.
Todas
110 minutos

NOTA: Sea cuidadoso en sus operaciones. Puede utilizar su calculadora. No est

permitido el uso de frmulas, plantillas o ejemplos resueltos. Desarrolle su examen con
orden y sin enmendaduras.
1. A continuacin se presenta informacin de cuatro empresas Clasificadoras de Riesgo que
operan en el mercado peruano:

Informacin Financiera Individual (en Nuevos Soles) al 31/12/2010

Total Activos
Activo Corriente
Inmuebles/Mq/Equipos
Pasivo
Pasivo corriente
Patrimonio
Capital

Class &
Asociados
1,575,624
281,880
163,108
455,087
309,459
1,120,537
740,000

2,292,240
2,144,990
94,623
1,479,314
961,554
812,926
650,000

Apoyo &
Asociados
2,714,436
2,300,522
371,108
855,135
598,595
1,859,301
689,807

Pacific Credit
Rating
1,347,689
869,927
160,352
164,837
115,386
1,182,852
754,601

3,756,386
370,177

6,018,898
1,031,533

2,285,071
277,331

Equilibrium

Acumulado al 31/12/2010
Total Ingresos
Utilidad (Prdida)

1,981,352
136,194

(5p.) Utilizando el Anlisis DuPont se solicita hacer un ranking de las cuatro empresas y
explicar las diferencias en sus resultados al cierre 2010.

2. La empresa Explorer SA, dedicada a la distribucin de software, se encuentra analizado la

posibilidad de ampliar sus operaciones abriendo nuevos puntos de venta en provincias. La
empresa, que actualmente cuenta con activos de S/. 240,000, estima que la inversin requerida
ser de S/. 300,000 que se utilizar fundamentalmente en la compra de inmuebles y otros
activos. Actualmente, la empresa mantiene un multiplicador de capital de 1. Luego de realizada
la inversin, se estima que la empresa alcance un margen de utilidad operativa de 18% y una
rotacin de activos de 0.80. La tasa de impuesto a la renta relevante para la empresa es de 30%.
El gerente financiero debe evaluar dos alternativas de financiamiento: En la primera
alternativa, se tomarn prstamos bancarios de manera que el ratio deuda patrimonio sea 1.25.
En esta alternativa el costo del prstamo sera 11% anual.

En la segunda alternativa, se emitiran acciones por un monto de S/. 180,000 y la diferencia se

cubrira con prstamos bancarios, alcanzando un ratio deuda patrimonio de 0.29. En esta
alternativa el costo del prstamo sera 8% anual.
(5p.) Cul alternativa elegira usted? Justifique convenientemente su respuesta.

3. Luego de tomar conocimiento de ciertos indicadores, el gerente general de la empresa

Metalrgica del Per SA se encontraba muy tranquilo para su prxima presentacin ante la
Junta de Accionistas, dado que se le haba comunicado que logr superar en ventas y en nivel
de utilidad neta al principal competidor. Para preparar el informe que presentara a la Junta,
cuenta con la siguiente informacin de la empresa:
Cobertura de Intereses
Activos Fijos Netos
Pasivo Corriente
Margen de Utilidad Operativa

2.25
$360,000
$150,000
25%

Razn de Deuda
Poder Adquisitivo Bsico
Liquidez Corriente
Impuesto a la Renta

60%
30%
1.6
30%

Por otro lado, la informacin del principal competidor era la siguiente: Utilidad Neta = $60,000;
Activos Totales = $420,000; Razn pasivo a patrimonio = 1.65 y Ventas = $550,000.
a) (2p.) Si usted fuera accionista de la empresa Compartira el punto de vista del
gerente general? Sustente su respuesta en la comparacin del ROE.
b) (3p.) Aplicando el anlisis Dupont, analice cada uno de los factores que explican las
diferencias en el ROE y describa que medidas aplicara para mejorar los resultados
obtenidos.

4. A continuacin se presenta informacin financiera del Grupo Supermercados Gong. Con esta
informacin se necesita elaborar el Balance General y el Estado de Resultados segn la
estructura indicada (considerar una tasa de impuesto a la renta de 30%).
Cotizacin de la accin
Razn Precio Utilidad
Margen de Ut. Bruta
Margen de Ut. Neta
Razn Corriente
Nmero de acciones

2.1 soles
12 veces
20%
5%
0.4 veces
1000,000

Razn Deuda Patrimonio

Rotacin de Inventarios
Margen de Ut. Operativa
Rotacin de Activos
Rotacin de CxCobrar
Efectivo / Total Activos

1.5 veces
10 veces
8%
1.4 veces
140 veces
3.8%

Balance General
Efectivo
Cuentas por Cobrar
Inventarios
Activo Corriente
Activos Fijos Netos
Total Activos

Pasivo Corriente
Pasivo de Largo Plazo
Patrimonio
Total Pasivo y Patrimonio

Estado de Resultados
Ventas
( - ) Costo de Ventas
Utilidad Bruta
( - ) Gastos Operativos
Utilidad Operativa EBIT
( - ) Gastos Financieros
Utilidad ant. Impuestos
( - ) Impuestos
Utilidad Neta

(5p.) Complete la informacin de los Estados Financieros indicados y verifique si el ratio

de Cobertura de Intereses es mayor a 10.

Surco, setiembre del 2012