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    PUNTO DE QUIEBRE Reuniones Anuales del Grupo del Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional rompen fuegos en Lima en criticos momentos para la economia mundial. La economia china a la baja, Brasil en franca recesién y lento _—_capital en los préximos dias. El presente Informe Especial de crecimiento econémico en todas partes, las Reuniones Anuales _CARETAS analiza las perspectivas del financiamiento del del Grupo del Banco Mundial y el Fondo Monetario desarrollo desde el punto de vista de ocho selectos invitados, Internacional se desarrollan en Lima en un momertto cuatro de ellos -Rebeca Grynspan, José Antonio Ocampo, Nancy singularmente eritco, Las finanzas internacionales atraviesan _ Birdsall y José Antonio Alonso- destacados expertos por una crisis y el papel de los organismos muttilaterales sera internacionales, y cuatro peruanos que ocuparon puestos claves clave para el financiamiento del desarrollo. La banca multilateral en las instituciones financieras internacionales: Roberto Dafiino, enfrenta grandes desafios politicos y econémicos. Este es el Richard Webb, Rati Salazar y Francisco Sagasti, quien colaboré contexto de las discusiones que se desarrollaran en nuestra en la coordinacién de este informe. CARETAS / OCTUBRE 7, 2015 3 Una Inno Los bancos han reinventa b J Francisco Sagasti exjefe de Planeamiento Estratégico de! Banco Mundial. Escribe: FRANCISCO SAGASTI* ACE casi un siglo, después H: la Primera Guerra Mundial, John Maynard ‘Keynes esboz6 los elementos funda- mentales de lo que se convertiria, tres décadas y otra Guerra Mundial més tarde, en el primer bano mul- tilateral de desarrollo (BMD): el Banco Internacional para la Reconstruccion y Fomento, Banco Mundial. Esta innovac institucional sorprendentemente duradera gener6 la creacién de cerca de veinticinco BMD; incluyen- do el Banco Asistico de Inversién en Infraestructura (AIIB) en 2015. Las caracteristicas que hicieron de los BMD una propuesta exitos oy, scala ce Graco Universo Conse de Cina Teena def OND. 4 cARETAS / OCTUBRE 72015 son: propiedad de los gobiernos, acumulacién de aportes, volacién ponderada, condicién de acreedor preferente, distincion entre capital “autorizado” y capital “pagado”, ratio de apalancamiento de uno a uno entre capital autorizado y prés- ‘tamos por pagar, innovacién en la movilizacién y desembolso de recur- sos financieros, y apoyo a los pres- tatarios. Los paises miembros ‘comprometen a aportar un porcen- taje del capital autorizado de un BMD, pero entregan solo una parte al contado. Los BMD recaudan fon- dos emitiendo bonos en los merea- dos internacionales con menor ries- go y mejores plazos que la mayoria de sus miembros, afladen un mar- gen para cubrir costos administra- 1 Poe, Ha side profesor vitor de ds ica de Nepcios tuto de Erpresa Jefe de PanearentoEsuateyco oo aco Munday Presider del Cons CAF ANVITIA "_ América Latina y el Caribe <1980 >1980 aja con se¢ Bancos Trab: Globales puiblico y priva Bancos Trabaja sélo co Regionales, sector privado Bancos Trabaja sélo co ico | Subregionales | __ sector pail ahora Fram Praca formacn deporte tivos, y canalizan los recursos obte- nidos a sus prestatarios. Ratios de apalancamiento excepcionalmente bajos, portafolios diversificados y capacidad téeniea dan confianza a Jos titulares de bonos de los BMD, continuamente su mision. | 605 WUerie Europa y Asia Central ~<1980 > 1980 BDEA epee [Africa del Norte y Oriente Medio <1980 >1980 FEMIP (del iB) eres ___ Arabia Sub-Sahar <1980 | NBD - BRICS eles oe E NBD - BRICS “spe: enprsin de fee asec. eben provera lds spies beers dEurap cantina ik y ‘scenoeses a Qual_u0 fro de $100,000 0000 mom que debi presto y fonars prestod can i nequocd (pesca ever ns eli . Trt os rtrese come el cai tin precedente cto to de ares rs rs eens es ser gnc ea appr de pes ~ [Padi steal on ono degra ta pr ura ca acs pera na prt ol antode a cua fds hs mens a ga de Nactaes contra sen sus meds John Mayra Key Las Comune ene Pe, 190. equiv ecu probeonente sob se | ‘IB = Banco de nw en nfaestructua de Asie BBADEA = Banco de Desarrollo del ea Arabe BAD = Banco Aficano de Dsarallo. 'BASD= Banoo Asiatic ce Desarrallo 2CD= Boren Cavan de Desa [CIE = Bano Cntroameriana de Inte syacin Ezndmica aco de Desarole Amica del aca de DesarroboEuro-sitico BET = Banco Europe de Inoriones BID = Banco Intramevicano de Dasara BIRF = Banco Irterconal de Recent: tiny Famenta del Banco Mandal 2M) BLADEX = danca Latinoamericano de Expartaconss BNI = Banco Néclc de versie BOAD = Banco de Desaral de ica Oe- ‘ideal (CAF= Barcode Desarolo de América (tine (FI = Corpratin Francia Internacional (em C= CarpracnEnoramercana de Inv (ey EADB= Banco de Desaroladl Ete Africana PMD = Fondo Arcana le Dasara (Bat) sD =Fond de Desarle Asitico (BAD) FEMIP = Faciad para ls inversiones Eu MeditaeSnco (BED) FOE Fano de Operaciones Espils (BID) OMAN = Fondo Multa de In. (ID) FONPLATA = Fondo pra el desarrollo de a Cuenca del Re dela Pata TODPS = Corporacin Isica paral Desa roll del eter Privo (D8) TeIIEC = Corpoacin Ilia para as Garantie Comercio Exterior SDB) [s0B = Banco Ingo de Desorclo NDB -BRICS= Nuevo Banco de Desarrollo ‘ras sia, Ine, Cia y Suc COWGI= Orsaismo tatistral de Garana be Imersiones (2M) dispuestos a aceptar menor renta- bilidad en comparacién con activos financieros més riesgosos. ‘A través del tiempo, los BMD crearon facilidades para invertir en el sector privado, generalmente con ans 5 Wall Street y la banca comerci 1 son hoy la principal fuente de financiamiento para el desarrollo debido a las bajas tasas de interés. ‘egarantias del gobierno, y otorgar préstamos de bajo interés y a largo plazo a los paises mas pobres, finan- ciados mayormente con donaciones periddicas de los paises miembros mis ricos. E] Banco Mundial esta- blecié también mecanismos de garantia y de resolucién de disputas de inversién, y empaquet6 sus prés- tamos con asistencia técnica, desa- rrollo de capacidades, asesoria en politicas y apoyo a reformas institu- cionales. Los BMD obtienen su ingreso neto (utilidades) de los inte- reses asociados a los préstamos que otorgan y de sus inversiones en los mereados de capital, y lo emplean para aumentar sus reservas y financiar la provisién de bienes publicos internacionales (investiga- cién agricola, proteccién ambiental, informacién estadistica, publicacio- nes y capacitacién). Los BMD han reinventado su misién continuamente, desplazan- 6 cARETAS /OCTUBRE 1 2016 "Ratios de apalancamiento excepcionalmente bajos, portafolios diversificados y capacidad técnica dan confianza a los titulares de bonos de los BMD". do préstamos de un sector al atro, introduciendo innovaciones finan- cieras, ampliando su rango de ser~ ‘icios y modificando las condiciones, para él acceso a sus préstamos (ver Webb, Danino y Birdsall), Sin embargo, no han estado libres de controversia. La restriccién inicial de usar los préstamos para com- prar bienes y servicios en paises que permitian a los BMD aeceder a sus mercados de capital, o que pro- veian donaciones para. préstamos blandos, fue eventualmente elimi- nada. Mas problemética ha sido la imposicién de reformas de politica econémica como condicién para acceder a los recursos —présta- mos “de ajuste’—, que obligan a los prestatarios a adoptar politi- cas econémicas para corregir des- balances econémicos, pero que muchas veces son contraprodu- contes o ineficaces. El voto ponderado favorece a los paises que suscribieron mayores acciones de capital y hacen donacio- nes para préstamos blandos. Sin embargo, durante las tltimas dos décadas surgioron tensiones a medida que el tamaiio relativo de Jas economias clave del mundo cambiaba, pero el capital y ol dere- cho a voto de los pafses miembros permanecia précticamente inalte- rado (particularmente en el Banco Mundial). Esto motivé la creacién de otros BMD, incluyendo AIIB, donde China tiene la mayoria, y el Nuevo Banco de Desarrollo, donde Brasil, Rusia, India, China y Sudéfrica tienen igual cantidad de acciones y derecho a voto. ‘Los BMD diferencian el acceso a sus instrumentos de_préstamo segiin el ingreso per capita; a medi- da que va aumentando, los paises prestatarios se “gradiian” de présta- mos blandos (mayor plazo, menor interés), a préstamos combinados con condiciones ligeramente més fuertes, y luego a préstamos regula- res (menor plazo, intereses mas altos). Nunca se pretendié que los paises prestatarios recihieran conti- nuamente transferencias netas positivas (desembolsos menos reem- bolsos); a medida que se desplazan de ingresos bajos a medios y luego a altos, contarian con acceso directo a los mereados internacionales de capital y a la inversin extranjera, obviando la necesidad de préstamos de los BMD. Sin embargo, la mayo- ria de paises de ingreso medio y alto continué solicitando préstamos, aunque de menor monto. Ademas de ayudar a los BMD a mantener un portafolio diversifieado de bue- nos pagadores, estos préstamos per- miten acceder a conocimientos tée- e nicos y son una poliza de seguro para tiempos de crisis. La reptiblica de Corea se gradué a préstamos regulares a fines de la década de 1970, tuvo acceso a los mercados internacionales de capitales y podia prescindir del finaneiamiento de los BDM; sin embargo, durante la cri- sis financiera asidtica de 1997-1998, cuando se Ie cerraron los mercados de capital, recibié $7 mil millones del Banco Mundial para estabilizar su economfa. Los BMD enfrentan varios desa- fios (ver Grynspan, Birdsall, Ocampo y Alonso). A medida que aumenta el ntimero de paises de ingreso medio que no acuden a ellos, una creciente proporcién de prestatarios menos solventes hace més riesgosas sus carteras de prés- tamos, y las reducciones de sus “La banca multilateral enfrenta varios desafios a medida que aumenta el ntimero de paises de ingreso medio que no acuden a ella”. ingresos netos y presiones presu- puestales exigen mejoras de eficien- cia. Nuevos temas ~cambio elimsti- co, migraciones, brecha de conoci- miento, Objetivos de Desarrollo Sostenible— crearsn demandas adi- cionales sobre sus capacidades financieras y analiticas; un mayor énfasis en la provisién de bienes piiblicos internacionales los obliga- ré a encontrar nuevas formas de financiar su provision. Atacados con frecuencia tanto desde la derecha como de la izquier- da, el Banco Mundial y los otros BMD han logrado, durante siete décadas, actuar simultsneamente como “bancos” y como “agencias de desarrollo.” Combinando rigor financiero con apoyo efective, han seguido un rumbo beneficioso para todos sus miembros; esperemos que contintien asi. . 8 careras/ocruBRE 7 2015, presen remer ea ra eS El Futuro de las Instit Los Tigres Asidticos capitaneados por Shanghe Escribe: JOSE ANTONIO OcAMPO Acreacién del Banco Asiti- [ co de Inversién en Infraes- jtructura, y del Nuevo Banco de Desarrollo y el Acuer- do de Reservas de Contingencia . de los BRICS, ha hecho eviden- te dos hechos, El primero es el papel que siguen cumpliendo las uciones financieras interna cionales en un mundo domine- do por los flujos privados de capi- tal. Bl segundo es Ia necesidad de reformar la gobernabilidad de los organismos de Bretton Woods, el Banco Mundial y el Fondo Mone- tario Internacional La raz6n basica para lo prime- ro es el cardcter prociclico que tie- nen los flujos privados de capital ea Universidad de Columbia. a ie SeeetarioGanrl Auto de ln Ohi para Actos sores y Sores, Sector jective des CEPAL militares 1e 29" 2015, Beijing, China PEE sets Ma ne oad dad de los organismos de Bretton Woods. iones Financieras Internacionales plantean el paradigma del financiamiento para el desarrollo abundancia durante ida por inter madas a suministrar financi miento a k s nfrentan reducciones de sus fuent das. Esta funcién es balanza de pagos, la tarea basi- ca del Fondo Monetario Interna- cional, pero también de institu- ciones regionales como el Fondo Latinoamericano de Reservas. Esta funcion también la cum- plen los bancos multilaterales de desarrollo, como lo han reconoci- do desde hace algtin tiempo algu- nos de ellos (el Banco de Desa- rrollo de América Latina/CAF) y lo reconocié explicitamente el Banco Mundial durante la crisis del Atlintico Norte. En efecto, dichos organismos y los bancos regionales de desarrollo amplia- ron significativamente su finan- a Los BMD deben armonizar medio ambiente y creci ciamiento durante dicha crisis. Mas alla de esta funcién anti- cieliea, los bancos de desarrollo cumplen otras funciones tradicio- nales y emergentes. Las primeras incluyen el financiamiento a sec- tores (los sociales y ambientales, por ejemplo) y paises que no tie- nen acceso en buenas condiciones a los mercados privados de capi- tales, y la generacién de conoci- miento sobre las economfas en desarrollo. Entre las funciones emergen- tes, en afios recientes se han reco- 10 canemas/ ocTUBRE 7 2015 “La iniciativa china de crear el nuevo Banco Asiatico es una respuesta a los problemas de gobernanza del FMI y el BM”. nocido de nuevo las grandes nece- sidades del mundo en desarrollo en infraestructura y de las accio- nes necesarias para la mitiga- cién y adaptacién frente al cam- bio climatico, En el caso de la infraestructura, el sector priva- jento, do puede jugar un papel, pero el apoyo complementario de los ban- cos multilaterales 0 de sus corpo- raciones financieras a los proyec- tos correspondientes puede ser un mecanismo de apalancamien- to esencial, asi como de instru mentos para cubrir los riesgos que enfrentan los inversionistas privados, entre ellos los politicos y regulatorios En materia de gobernabilidad, el problema esencial sigue sien- do la oxcesiva participacién en el capital y el poder de voto de los paises desarrollados en los orga- nismos de Bretton Woods, que ya no corresponde con su partici- pacién en la economia mundial, en especial en el caso de los pai- ses europeos. A ello se agrega la renuencia de los Bstados Unidos a aportar recursos a estos orga- nismos, que los condena al estan- camiento. La iniciativa china de crear el nuevo Banco Asidtico, asi como la de los BRICS de crear sus dos instrumentos financieros, son respuestas a ello, pero mas por la via de la competencia que generan que de la reforma, que sigue siendo esencial, de las cuo- tas de capital y poder de voto en los organismos de Bretton Woods. Mas alla de ello, una de las tareas esencia- les de las refor- mas. instituciona- les debe ser crear redes “densas” de apoyo a los pai- ses. Esto aconte- ce en el caso de la banca multilate- ral de desarrollo, donde al lado del Banco Mundial existe una red de bancos regionales y algunos subre- gionales e interre- gionales (el Banco Tslamico de Desa- rrollo y ahora el Nuevo Banco de los BRICS). No acontece lo mismo en los organismos monetarios, en los que al lado del FMT existen muy pocos organismos regionales 0 interregionales. E] Acuerdo de Contingencia de los BRICS y el Mecanismo Europeo de Bstabi- lidad son adiciones importantes, pero es necesario complementar- las con otras, entre ellas con un verdadero Fondo Monetario Latinoamericano creado a par- tir del Fondo Latinoamericano de Reservas, . fhe vad sh ita Richard Webb escribié la historia del Banco Mundial. Es ¥ : Histérico hotel Mount Washington en Bre Escribe: RICHARD WEBB* N la cruzada contra la pobreza del Tercer Mundo, destaca la trayectoria del Banco Mundial, por su duracién a (71 afios), Megada (172 paises), profesionalismo téenico, y porque su modelo de ayuda prioriza el crecimiento productivo por enci- ma de la dédiva paliativa. Sor- prende entonces que, hurgando en la historia, se descubre que la propuesta original para su crea- cidn no vislumbraba un papel de 3+ taste Pe Unies Son Mat se. resent Bnen Centrale ese ue ree a aco al yc ce Vida y milagros tras siete décadas de existencia. 12 cARETAS/ OCTUBRE 7 2015, ve, EEUU. donde se fundé el Banco Mundial, en 1944. Abajo, Robert McNamara rompid el tabu de la palabra pobreza. Durante las primeras a ; lo. ‘ es proba pyecto e1 décadas la palabra ; ET ieeciaaltaa a 4 ; en Bretton, Woods pobreza era un tabu Ea aaames stonceevera para el BM. La razon a la creacién del Fondo Mone- no era ideolégica sino % practica”. ayuda hacia lo: En un primer b la reco nombre iba a ser “Banco Inter- objetivo principal, aunque Ja Reconstr an de cumplir nstruccién, s por la cio de la Guerra Fria. Las prime- ras agresiones comunistas se pro- dujeron en Europa y la respues- ta norteamericana consistié en el Plan Marshall que multiplieé Ta ayuda econémica a esa regién, ya no como préstamos sino como donaciones. El efecto fue despla- zar al recién creado Banco Mun- “La dedicacién a ‘otros paises’ empezé antes de lo esperado y la causa fue el abrupto inicio de la Guerra Fria”. John M. Keynes y Harry White, artifices de la conferencia de 1944, dial, el que empez6 entonces a buscar clientes en otras regiones, Ese cambio de planes llevé a la contratacién de economis- tas. Estos casi no existian en el Banco original, y los pocos que tenia sufrian Ja ridiculiza- cién de los banqueros que mane- jaban la entidad. Dos pioneros de la economia del desarrollo, Paul Rosenstein-Rodan y Albert Hirs- chman, fueron contratados en los primeros afios pero duraron poco. Entre banqueros y economistas no se entendfan y al cabo de cinco aiios el Banco degrads el papel de los economistas. No obstante, a la larga la bis- queda de clientela tuvo el efec- to contrario. Para el Banco, esa exploracién se volvié un apren- 14 caneras /ocruBRE? 2015, dizaje sobre la realidad cultu- ral, social y politica del mundo en desarrollo. Equipos de profesio- nales se repartieron por el mundo para descubrir las particularida- des y las necesidades de un cre- ciente nimero de paises, nimero que aumentaba ademas con la ola de la descolonizacién, para luego aconsejar al Banco en sus decisio- nes de crédito. El mercado entre los pafses pobres se abrié Ienta- mente. Cumpliendo diez afios su cliente més importante era Aus- tralia, Fue recién después de ese aniversario que un pais del Ter- cer Mundo, la India, pasé a ser el cliente principal. Durante sus primeras déca- das la palabra pobreza era un tabu para el Banco. La razén no era ideolégica sino prictica. Es que el Banco nacié casi sin plata. Su capital consistia en promesas de pago de los pafses miembros, mayormente quebrados por la guerra. Para financiarse, el Banco tuvo que acudir a Wall Street. En los Estados Unidos, eran tiempos de alta suspicacia hacia todo lo extranjero, el Banco era una enti- dad atin desconocida y no se sabia casi nada de los paises que serian sus clientes. Asi, de la necesidad financiera, nacié el modelo credi- ticio que se volvié el sello distin- tivo del Banco por muchos afios, 0 sea créditos solo para obras de visible productividad. Ferrocar les, represas, fundiciones, plan- tas eléctricas, carreteras, y rep sas eran las inversiones que tran- quilizaban a los inversionistas de Wall Street. De la educacién y salud no se hablaba, y menos de la pobreza. La globalizacién de la Guerra Fria afecté al Banco también de otras maneras. El Plan Marshall se globaliz6, destinando la ayuda a paises no-europeos, suavizan- do las condiciones crediticias, y abriendo la puerta para inversio- nes que no consistfan en cemento y fierro sino en educacién, salud y cooperativas. Luego, el mode- lo institucional del Banco Mun- dial se multiplied regionalmente, empezando con el Banco Intera- mericano de Desarrollo en 1959. Finalmente, Robert McNama- ra fue encargado del Banco, des- pués de haber liderado la gue- rra en Vietnam. Lo primero que hizo fue romper el tabi contra Ia palabra pobreza, y en sus diez aios en ol Banco la entidad se volvié un Ifder en la guerra con- tra la pobreza, finalmente cum- pliendo las palabras del Presi- dente Roosevelt cuando inaugur6 la conferencia de Bretton Woods, “Las enfermedades econémicas son altamente infecciosas. Por lo tanto la salud econémica de cada pais es un asunto que concierne a todos sus vecinos, cereanos y distantes.” = Re ‘La Agenda de Desarrollo Post 2015 éCémo se van a financiar los Objetivos de Desarrollo Sostenible? Escribe: REBECA GRYNSPAN* STE serd un aio trascen- dente en el replanteamiento 1y reconfiguracién de la agon- da global de desarrollo sostenible. La definicion de los objetivos post 2015, que probablemente informa- ran las reuniones del Banco Mun- dial y el Fondo Monetario Inter- nacional (FMI) en Lima, genera- rén nuevos estdndares y nuevos paradigmas de politica piblica que orientarén las decisiones de los gobiernos durante los préximos quince afios. La discusién ocurre en un con- texto internacional sumamente dis- tinto al del cambio de siglo: duran- te las ultimas dos décadas, las eco- nomias en desarrollo han duplicado su contribucién al Producto Inter- no Bruto global, asf como su par- ticipacién en el comercio mundial. ‘Los flujos de capital hacia las eco- nomias en desarrollo se triplicaron en este perfodo, hasta alcanzar el 50% del monto global. Importan- tes cambios sociales han modifica- do la relacién entre los gobernantes xy los gobernados, abriendo espacios de opinion, participacién y organi- zacién que hace quince afios ape- nas se vislumbraban. Todo esto ha + Seoetaria Geer Tberurrcara Ho st Sota Ger rade NU y Ait Asad el HUD, Oectra ea Ofen dela CEPAL er Mesicny ‘Ve Prestrte de Costa ea 16 caneras/ocrusRE7 2015, alterado Ta naturaleza de las rela- ciones intergubernamentales y las dinamieas que subyacen al estable- cimiento de objetivos comunes de desarrollo. Como consecuencia, la agen- da de desarrollo post 2015 refle- ja importantes diferencias con res- pecto al proceso y contenido de los Objetivos de Desarrollo del Mile- nio (ODM): en primer lugar, es pro- ducto de un esfuerzo de negocia- cin intergubernamental, mucho mas consensuado, en donde los pai- ses han aleanzando acuerdos luego de un proceso mas complejo pero también mds inelusivo, En segun- do lugar, se trata de una agenda universal, que ya no solo se enfo- ca en las responsabilidades que atafien a los pafses en desarrollo, sino que genera compromisos para todos los gobiernos. Finalmente, se trata de una agenda mucho mas preocupada con la sostenibilidad, tanto ambiental como social, econé- mica y politica. Es una agenda que Te ha dado un papel més central al ambiente -sin agotar ni sustituir Ta agenda de cambio climatieo-, ast como a los temas de género, juven- tud, ciudades sostenibles, trabajo, az y justicia. ‘Todos estos son cambios posi- tivos, en particular para los pai- ses latinoamericanos, que legiti- mamente han luchado por lograr que el debate en torno al desa- rrollo sea més integral pero tam- pién més horizontal, mas capaz de funcionar en la diversidad y més propicio para generar confianza y solidaridad entre gobiernos que, a pesar de sus diferencias, experi- mentan desafios comunes e inter- conectados. Desde el 2000, los flujos de capital hacia La eliminacién de la pobreza y el desarn i itable son las nuevas metas de la ONU. Sin embargo, mas allé del logro politico que pueda significar el impulso de una nueva agenda glo- bal de desarrollo, persisten preocu- paciones de orden préctico en torno a e6mo se implementarin los obje- tivos de esa agenda y, en particu- Jar, cémo se financiaran. En materia de implementaci6n, Jas responsabilidades del mundo desarrollado no se pueden sosla- yar, al mismo tiempo que es claro que los pafses en desarrollo tie- nen una larga tarea por delante. Tanto el acceso al financiamien- to como el aprovechamiento de ese financiamiento estaran determina- dos, en gran medida, por la capa- cidad de generar entornos institu- cionales y de inversién que poten- cien la efectividad de los progra- mas y la rentahilidad de los proyec- tos. En esto, América Latina tiene atin mucho camino por recorrer: 1a regién ha avanzado poco en mejo- rar el clima de inversién, a posar de ganancias considerables en el ambito macroeconémico. Es decir, que la tarea micro de mejoramien- to de la estructura productiva cons- tituye todavia un reto: elevar sus- tancialmente la competitividad de nuestra economias y lograr una verdadera revolucién de producti dad que impida que América Lati na se quede rezagada respecto de otras latitudes. Esto va mas alld de moderni- zar Ja infraestructura 0 simplificar tramites, aunque estas sean tareas necesarias, Se trata de construir ‘un ambiente que permita la trans- formacién de la unidad productiva y de la matriz productiva de nues- ‘tros pafses; una transformacién que nos lleve a esquemas de mayor valor agregado, fundados en la innova- cién, en la transmision de conoci miento, en la ciencia y la tecnolo- gia. Necesitamos una regién que sea mucho mas capaz de detectar y aprovechar el talento; una region que no solo permita el funciona- miento saludable del sector privado sino que propicie otro tipo de rela- cién -mas dinamica, mas colaborati- va~ entre el sector privado, el sector piiblico, la academia y la sociedad. En el dmbito internacional, se debe subrayar que las respon- sabilidades —como los desalios— son compartidos por todos y van mucho mas allé de un enfoque estrietamente centrado en los compromisos monetarios, aunque estos, sin duda, deben ser honra- dos. Tan importante como con- seguir financiamiento es asegu- rar que ese financiamiento se distribuya de manera equitati- va, que la implementacién de la agenda no perpetiie las vergon- zosas desigualdades del pasado. Es indispensable que los nuevos objetivos globales —y el financia- miento que respalde su implemen- tacién—atiendan los efectos dispa- res que las politicas tienen sobre grupos minoritarios 0 tradicional- mente excluidos. En la agenda post-milenio, los gobiernos ten- dran la obligacién de ir mas alla de los promedios, de desagregar los resultados y ser mucho mas delibe- rados en procurar mejores resulta- dos en materia de género, juventud y poblaciones vulnerables, en una apuesta por la equidad. Para todo esto se requiere una movilizacién adecuada de reeur- sos y un acceso equitativo al finan- ciamiento; se requiere cooperacién técnica y transferencia de conoci- miento; se requiere asistencia en el desarrollo de capacidades y de politicas internacionales coheren- tes (por ejemplo, en el Area del comercio y la transferencia de tec- nologia); ‘se requiere cooperacién innovadora y flexible. Se trata de una agenda mucho més ambiciosa pero, preservando la virtud de los ODMs, enfocada estratégicamen- te. Una agenda que demuestra, en si misma, que la humanidad esta unida por suehos comunes y que demanda, a una voz, que los gobier- nos sean capaces de colaborar soli- dariamente en la persecucién de esos suefios. . |.artal lane de ecco ora desl ess expos nesta et pw ao 3%) ‘es crema gros evel mares des Oe (4 Desaroadn 07%) CARETAS/ OCTUBRE 7, 2015 17 a ESN Ss éA Donde va el FMI? Es indispensable independizar la labor técnica del poder politico. Ratil Salazar: cémo mantener la integridad del FMI. Escribe: RAUL SALAZAR OLIVARES* A Asamblea Anual del Fondo Monetario Internacional (FMD, que se celebra en Lima Junto con la del Banco Mundial, se Teva a cabo en momentos dificiles para esta institucién quo enfrenta problemas de credibilidad, cuestio- namiento sobre las labores que rea- liza ¢ incertidumbre con respecto al futuro. E] FMI tiene dos funciones prin- cipales: asistir a los pafses miembros en dificultades para cumplir con sus compromisos de pagos internaciona- les (mediante préstamos condicio- nados a la aplicacién de programas de ajuste y reformas econémicas); y supervisar y alertar con tiempo Sobre la evolticién econémica de los paises miembros. En el cumplimien- to de ambas ha tenido problemas. No es popular imponer a gobier- nos programas de ajuste fiscal y de reformas econémicas. En el ejerci- cio de la primera funcién, el FMI ha recibido duras criticas, sobre todo por plantear con rigidez programas de ajuste que conducen a caidas de la actividad econémica. No obs- tante, en la mayorfa de los casos, Jas eriticas han sido, por lo menos, parcialmente injustas. Por lo gene- ral, los pafses entran en desequili- brios macroeconémicos y dificulta- des cambiarias como consecuencia es socio fier des enpresas Macrconat Ha sé Goats do Estuslos Exons de BCRP, Deter Fcitivo pen dl Fy Prete dl Pad Arne de sera (oy Fondo Latnoamerann de Reserves,FLAR) 18 cageras/ocrusm de la aplicacién de politicas econé- micas erradas y de irresponsabi dad fiscal. En IS casos, quienes estan en falta los gobiernos que generaron los problemas y no quie- nes identifican los males y proponen medidas para corregirlos. Sin embargo, el FMI nunca ha reconocido la corresponsabilidad de los acreedores en la generaciGn y profundizacién de los desequili- brios. No tiene en cuenta que cré- ditos otorgados a gobiernos, sin la debida evaluacién de su riesgo de repago, contribuyen en muchos casos @ profundizar los desequili- brios. Por otro lado, cuando pone todo el costo del ajuste en el esfuer- zo del pais, dificulta su ejecucién exitosa, Ilevando en muchos casos a un cireulo vicioso de incumplimien- to para aleanzar las metas acorda- das, agravamiento de la situacién y renegociacién con medidas mas duras. Esto generé que sea consi- derado (en este caso, con un grado razonable de justicia) como ins- trumento de cobro de los acreedo- res externos, bancos e instituciones financieras privadas. En el cumplimiento de su segun- do objetivo también ha tenido pro- blemas, pues se realiza mediante Ja emisién de un informe anual en el que expresa su opinién sobre la situacién econémiea y perspectiva de cada uno de los paises miembros. La evaluacién la hace un equipo téc- nico especializado y el informe lo aprueba el Directorio. Lamentablemente, sobre todo para los paises desarrollados, los informes no siempre expresaron de manera correcta la situacién eco- n6mico-financiera del pafs, en algu- nos casos subestimando los desequi- librios 0 minimizando los riesgos. La magnitud de esta falta se hizo evidente con el estallido de la cri- sis financiera en 2008, que pareci6 ‘© tomar a la Institucién por sorpresa. El FMI se maneja con criterios | ‘téenicos, pero dentro de un claro marco politico. Las decisiones las toman sus directores mediante el poder de voto del pais o grupo de pai- ses que representan, el que corres- ponde a la cuota de capital que le han asignado. La alianza que agru- pa los pafses desarrollados siempre ha mantenido el control de la insti- tucién, alineando su funcionamien- to con sus intereses especificos. Esta cs la raz6n fundamental detras de Jos problemas que tiene el FMI para cumplir adecuadamente su misién. Sin embargo, las funciones que cumple el FMI son fundamentales para el funcionamiento del sistema financiero mundial. Bien ejecuta- das, aumentarian su eficiencia, esta~ bilidad y equidad. Para que supere Jos problemas que le impiden avan- zar, es necesario que se someta a | una reforma mayor, piedra angular de la cual deberfa ser el. independi- zar la labor téeniea que ejecuta del poder politico que la gobierna. Hasta ahora los pafses desarro- llados se han negado a cader el rigi- do control que ejercen y puede sonar a ingenuo pensar que esta posicion pueda cambiar. Sin embargo, el des- contento que existe en muchos paf- ses, el desplazamiento de una parte del poder econémico a Asia y las aspiraciones de China de ejercer liderazgo mundial, pueden haber modificado lo suficiente el ambien- te general, como para hacer posible un cambio, Un riesgo que no se debe descar- tar es la ereacién de una institucion paralela, como lo ha planteado una autoridad china. Ya han hecho algo similar (y con la oposicién activa de Estados Unidos) con el Baneo Asid- tico de Inversiones en Infraestruc- tura, que desarrolla labores simi- lares a las del Banco Mundial. Los gobiernos de los paises desarrollados estén en una encrucijada: 0 mejo- | ran la estabilidad y equidad del sis- | tema financiero internacional, para | Jo cual deben reformar el FMI, 0 se | arriesgan a eventos que no pueden. controlar, . 20 careras./oc! DRE 72015 1.000 ‘900: 800: 700 «600: 500 400. 300: 20 00. wo mea EVOLUCION Y PESO RELATIVO DE DIVERSAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO (2) Miles de millones reaes 2012 USS (2001-2012) 0 Wh nine le 0 201 Dog Open grt 20 bing Rees Seat Dyed i OED (b) Como porentae de total 1007 50} 20} m1 = eS Mee renee: Papel de la Banca Multilateral de Desarrollo Eseribe: JOSE ANTONIO ALONSO" un cuando existen algunas estimaciones, es dificil cono- er con precisidn los medios que se requieren para hacer rea- lidad los Objetivos de Desarrollo Sostenible. Ahora bien, dada su ambiciosa configuracién, resulta claro que la Agenda para 2030 va a reclamar de la comunidad interna- cional més (y més eficaces) medios, para favorecer el transito de los paises hacia modelos de desarro- lio incluyentes y sostenibles y para mejorar, al mismo tiempo, ia pro- visién de bienes ptiblicos inter- nacionales. Solo para atender las _ La ayuda internacional no basta. necesidades en materia de infraes- tructuras que impone ese cambio se estima que seria necesario movi- lizar entre 1 y 1.5 billones de d6la- res anuales adicionales; y esa es solo una de las necesidades que la agenda plantea. Para financiar semejante pro- eso de cambio, la ayuda interna- cional no basta, incluso aunque se asuma el escenario mas expansi- vo -por lo demés improbable— de la ayuda. Por importante que sea su funcién, particularmente en algu- nos paises mds pobres, los recursos que moviliza la ayuda estan a dis- tancia de lo que ahora se reclama. Pero tampoco cabe confiar en que los recursos privados puedan pro- tagonizar ese proceso de cambio, al menos sin una radical alteracién de los incentivos con los que operan los agentes privados. Aun cuando el concurso de los fondos privados es necesario, una cierta prudencia © “ated de econo apa, Universi Comautese de Maki: iembro del Cort de Palticas de Desrol dela ON, dl Conseo de Gaoperaccn para el Desa de Esa yasese dee Func Gates, Haid ocr dl nett Comptes de Estilo Irtracrales, ‘© acerca de su potencial contribucién parece razonable. Maxime si se tiene en cuenta que algunos de los objetivos de la agenda (como educa- cidn, salud, pobreza, desigualdad 0 Tucha contra el hambre) dificilmen- te pueden ser confiados a la finan- ciacién privada. Asi pues, dada Ja reducida eapa- cidad expansiva de los fondos de la ayuda y la dudosa implicacion ~al menos, en algunos émbitos— de los recursos privados, no cabe sino dirigir la atencién hacia ese espa- cio intermedio que media entre ambos: es decir, la financiacién ofi- cial de caracter no necesariamen- Solo infraestructura va a te concesional. Es en ese espa- cio en el que operan en el Ambito internacional tanto las institucio- nes financioras de desarrollo (IFD) bilaterales como los bancos mul- tilaterales de desarrollo (BMD). La funcién de estas instituciones debiera ser cada vex més relevan- te, especialmente si se tienen en cuenta tres factores que mutua- mente

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