NEVOIA DE AUDIT SI SERVICII
DE ASIGURARE
NU TOT CE STRALUCESTE ESTE AUR
‘Aur! Aga cum descoperirea uner ziciminte de aur th Sutter's Mill a stimit fn 1849
goana dup aur" din California, tot astfel anuntarea in 1993 2 descoperii unui
important 2camint de aur in Indonezia a determinat 0 crestere spectaculoasé a
pretului actiunilor companiei Bre-X Minerals, Ltd. la bursa de valori din Toronto.
Evenimentul a fost caificat drept «descoperirea minier’ a secolulu si a declangat
lupte acerbe pentru dreptul de a exploata z&cimintele de aur in cauza
{n jurul acestei descoperiri de aur s-a tesut o pinz’ de mistere. Un incendiu a distrus
toate registrele geologilor care au partcipat la exploréri, iar directorul lucrarilor
5-2 aruncat fird nici un motiv dintr-un elicopter (oficial, 0 sinucidere) putin tnainte
de a se anunja publicului c¥ thtreaga descoperire de aur prea si nu fi fost dectt
frauda. Aparent, probele de minereu din care s-a dedus existenta unui zcdmint
fuseser’ .condimentate” cu praf de aur, iar apoi distruse, facindu-se imposibilé 0
verificare independenti. Ulterior, o analizi independenté, separati a solurilor de
catre 0 alt companie a scos la iveala cantitati nesemnificative de aur sia avut drept
rezultat 0 prabusire a valori actiunilor Bre-X cu peste 90%.
Surst: Willams C, Symonds si Michael Shar
fh Business Weok (14 apriie 1997), p. 38-38.
After Bre-X, the Glow is Gone", artical publicat
‘Textele de la inceputul fiecirui capitol dustreaz8 principit importante ale auditului, pornind de
la situa reale, Unele dintre aceste exemple introductive se bazeazA pe informaii publice despre
Iuceati de audit desflgarate in compan real, in timp ce alle sit fictiuni, Orice asemanare din
te acestea dit urma gi firme, companii sau personne reale este neintentionatisireprezint8o sim
pla coincidenta.
OBIECTIVE DE STUDIU
up porcurgerea acestul
copitl, ar tebui sé puted:
HH Deste servile cu caracter
de asgurare gi expicn
eoseirea inte seve
de auct gale servi
sau fra arate de
asigurareoerite de eget
conta
12 Expl importante
adit ebeceres
isc informationl
13 Enna auee risa
infomatioral 4 exlica
sodalgile prin are acest
rise pate feds,
4 Descrieactviaea de au
1S eplica deosebireadintre
aut conabiltae
1 Esplckceseirea dine
ele te puri fonda
mentale de audit.
1 entice priipale spur
eau
148 Descie conte de
indeplit petra deve
un conti public
sutorzat. CHa
Descrierea servicillor cu
‘caracter de asigurare §1
cexplicarea decsebiri
dintre serviiile de audit,
alte servici cu sau fark
‘caracter de asigurare
oferite de expertii
contabil
PARTEA INTil/ PROFESIUNEA AUDITULUI
Dw cam ne sugerearé cazul Bre-X, investitorii au nevoie de asigurdri
independence privind informatille fnanciate si alti indicatori ai pexformante
Jor unei companii, Contabilit publici autorizati (CPA)! ofera un fel de asigurare in
‘eea ce priveste informatie confinute in situatile financiare sau nefinanciate, in-
American Institute of Cenited Public Accountants, AICPA (nar)
* Special Committee on Assurance Services (na). forma electronica pentru a-i da raportului satr un caracter de ,document viu', care
3 poata evolua pentru a rispunde schimbarii continue a nevoilor de informati ale
: comunititii factorilor economic
e Expertii contabili dispun de numeroase oportunitati de a presta si alte forme
" de servicit cu caracter de asigurare. Se estimeaza ci cererea pentru servictle de asi-
: gurare a unor tipuri diferite de informatii va creste semmnificativ, datorit’ noilor ti
puri de riscuri cu care se confrunta intreprinderile si datoritd cresterii numarului
: de surse de informatii disponibile. Totusi una dintre deosebitile importante dintre
; servicile de certificare gi alte servicii cu caracter de asigurare consta in potentiala
a‘ concurenta cu care se confruntd firmele de expertiza contabila atunci cind ofers
. aceste alte servicii cu caracter de asigurare. Auditele si numerossele forme de ser~
vicii de certificare sint limitate de reglementarile aplicabile contabililor publici li-
centiati, ins piata altor forme de asigurari este deschisé si concurentilor care nu au
statut de expert contabil sau CPA. De exemplu, sprijinizea clientilor in elaborarea
unor studii de piat’ si in evaluarea fiabilitati si relevanfei informatiilor rezultate
din aceste studi reprezint& un potential serviciu cu caracter de asigurare care poate
fi prestat de un expert contabil. Pe piata acestor servicti, expertii contabili si conta-
bilii publici autorizati se vor confrunta probabil cu o concurenti din partea firme-
Jor care ofer8 servicii in domeniul studillor de piat’. Un avantaj concurential de
care se bucurd firmele de expertiza contabila pe piata serviciilor cu caracter de asi
sgurare constd in reputatia lor de competent si independenta.
Servicii de asigurare a tehnologiilor informationale. Unul dintre principalii
factori care afecteaza cererea de alte tipuri de servieii cu caracter de asigurare este
dezvoltarea Internet-ului sia comertului electronic. Preocuparile in ceea ce priveste
confidentialitatea si securitatea informatiilor accesibile pe Internet au incetinit it~
riul potential de crestere a comerjului electronic. Pe linga aceasta, volumul infor-
matilor disponibile pe Internet in timp real determin’ o deplasare a nevoii de asi-
gurari de Ja informatiile istorice existente la un moment dat, cum ar fi situatiile
financiare, spre asigurati privind fiabfitatea proceselor generatoare de informatii in
timp real. De exemplu, numeroase fanctii din cadrul unor intreprinderi, cum at fi
plasarea comenzilor si efectuarea platilor, sint executate prin intermediul Internet-
ului, comunicarea ficindu-se direct intre dowd computere prin programe de schimb
electronic de date (EDI)’. Dat fiind ci tranzactiile si informatiile sint generate gi
transferate ,on-line® si in timp real, apare o cerere gi mai mare de asigurai vizind
controalele informatice exercitate asupra datelor transmise prin mijloace electra
nice si securitatea datelor legate de tranzactii, Expertii contabili si contabilii publici
autorizati pot contribui la oferites unei asigurdri in ceea ce priveste toate aceste
functii, Doua exemple de servicii cu caracter de asigurare legate de tebnologiile in-
formationale sint asiguratile privind mecanismele de control ale web site-urilor gi
asiguratile privind fiabilitatea sistemelor informationale.
+ Serviciile CPA WebTrust, Pentru a rispunde nevoii crescinde de asigurari, rezul-
tind din explozia tranzactiilor economice efectuate prin Inteinet, IACPA/
AICPA a creat serviciile cu caracter de asigurare numite CPA WebTrust. Pirmele
de expertiza contabila care au obtinut o licentt de la TACPAY AICPA pentru a cpa
Bresta acest servici oferaasigurar uilizatorilor de web steuri prin interes 7)
diul unui sigiliu electronic WebTrust pe care expertul contabil il ataseaza web VD Fust
site-ului in cauz’, Acest sigiliu asigura utilizatoral de Internet c& proprietarul
web site-ului indeplineste criteriile stabilite pentru practicile de lucru, integri-
tatea tranzactiilor si procesele informationale, WebTrust este un serviciu de cer-
tificare, iar sigliul WebTrust este o reprezentare simbolica a raportului intocmit
* Blctronie Data Interchange, EDI (rte
‘CAPITOLUL / NEVOIA DE AUDIT $I SERVICII DE ASIGURARE 5 PARTEA INTIV PROFESIUNEA AUDITULUI
de expertul contabil dupa analiza declaratiilor managementului despre propri-
ile informaii legate de practicile de comert electronic.
+ Servicii legate de fiabilitatea sisiemelor informationale. In cadrul angajamentelor
de acest tip, expertii contabili oferd o asigurare privind faptul ca sistemul infor
mational a fost conceput si este exploatat astfel incit sa genereze date fiabile.
Aceasta asigurare cuprinde testiri ale sistemului pentru a determina daca acesta
cuprinde o protectie impotriva factorilor care ar putea cauza erori in date. In
timp ce serviciile de asigurare WebTrust sint in esenta proiectate pentru a oferi
© asigurare unor terti utlizatori ai web site-ului, serviciile privind fiabilitatea
sistemelor informationale pot fi prestate de expertit contabili cu scopul de a
oferi o asigurare managementului, consiliului de administratie sau unor terte
parti in legaturd cu flablitatea sistemelor informationale utilizate in generarea
datelor in timp real.
Serviciile de asigurare a altor tipuri de informatii. Comisia Special’ a Servi-
iilor de Asigurare creat de IACPA/ AICPA a identificat o serie de alte servicii des-
tinate si imbunatateasca relevanta informatiilor. Exemple de asemenea servicii cup-
rind: definirea indicatorilor de performanté economic, definirea si aplicarca in-
dicatorilor de calitate pentru serviciile destinate persoanelor de virsta a treia (,El-
derCare Plus"), conceperea altor indicatori de performanta pentru serviciile cu ca
racter medical, precum si elaborarea unor profiluri de rise atotcuprinzatoate. Mai
jos veti gisi o descriere a primelor doua servicii mentionate.
+ Servicii de evaluare a performanfelor economice, Pentru a evalua performantele
tunel entitati economice, investitorii, creditorii, consilille de administratie si
‘managerii au deseoti nevoie de informatii mult mai complete decit cele oferite
de situatiile financiare istorice, Acesti indicatori de performanta atotcuprinza-
tori sint descori numiti,tabloul de bord! al intreprinderi. Utilizind un ytablow
de bord’, membrii consiliului de administratie si managerii definesc scopul si
obicctivele strategice ale unei entitati, cum ar fi satisfactia mai mare a clientilor,
vinzarile pe articole de produse si cresterea veniturilor, precusn si cresterea pa-
trimoniului actionarilor. Pentru a ajuta entitatea economica si-si ating’ aceste
{eluri, consiliul de administratie si managerii pun in functiune sisteme de eva-
luare a performantelor. Expertii contabili pot oferi o asigurare privind faptul
i informatiile financiare si nefinanciare raportate de sistemul de evaluare a
performantelor unei entitati sint fiabile si privind faptul c@ indicatorii de per
formanta utilizati permit orientarea corecta a entitatii spre realizarea scopt-
rilor si obiectivelor sale strategice.
ElderCare Plus, Pe misura ce populatia Statelor Unite imbatrineste, din ce in
ce mai numeroase sint persoanele in virsta care au nevoie de asistenta pentra
a putea continua sk tréiasca in propriile locuinte sau fac apel la servicit de fn-
grijire in cadral unei institutii. Aceste persoane si membrii familiilor lor sint
din ce in ce mai preocupate de calitatea ingrijrii sia serviciilor conexe, Aceasta
tendinga din ce in ce mai pronunfata ofera expertilor contabili oportunitatea
de a presta servicii de asigurare acestor persoane in virsta gi familiilor lor, con-
firmindu-le c& ingrijirea oferita se situeaza la un nivel acceptabil. Asemenea
servic pot include fie rapoarte periodice catre membrii familiei in Jegatturdl cu
mesura in care prestatorii servicilor de ingrijire se incadreaza in nivelul con-
tractual de servici, fie supervizarea investitilor si contabilitati averii persoanei
fn vitsta, Datorita diversitatiitipurilor de servicii de ingrijire oferite, ElderCate
Plus constituie un exemplu de servicin cu caracter de asigurare care ar putea
impune apelul la cunostintele altor specialisti. In cadrul acestor angajamente,
expertul contabil are rol de coordonator si ofera o asigurare privind calitatea
serviciilor prestate persoanei in virsta {n practic, nu exist limite pentru tipurile de asigurari pe care le poate oferi
un expert contabil sau un contabil autorizat, Exemple de alte oportunitati de oferte
de servicii cu caracter de asigurare pe care le pot exploata expertii contabili sint
prezentate in Tabelul 1-1.
EELS Exemple de alte servicii cu caracter de asigurare
‘Alte servicii cu earacter Ce protupun aceste servicii
de asigurare
‘Controale vind investitiie«l rscurie Se evaluearé procescle legate de acivatile de investi alo unel compari, cu
legato de acostea, incusv police scopul de a identifica riscurile gi a doterminaeficactatea procesolor respec-
privind derivatele fnanciare tive fn cvea ce priveste atingerea obiectvelor de investi ale companie,
‘Cumpériturte .deghizate” Se efectueazA curpirituri anonime pentru a evalua atitudinea personal
‘comercial faté de clieti si procedurileurmate de personalu! comercial
Estimareariscurilor de colectare, dstribuire Se evalueacdriscurie legate de securiatea Fic si logic si macansmele de
$i stocare a informatilor digitale control asocite ditelor§ altorinformath stocate pe suport electronce,
testindus incu caracteruladecvat al cei copiior de siguranc sal
stociritdatelor in afara perimetru intreprinderi
sistemelor si poiticior companie in cea ce priveste preintimginarea si
detectarea fraudelor gi faptelor ict,
| Respecares poitclor§ procedurior ‘Se examineazi vanzactile dint pire implicate inr-un contract comercial
comercile pontra ase asgura ci derularea oporatiuior so face in acord cu cavzele
Aacordulul sau contractulul comercial, identindu-se ints riscurle legate
de acordul comercial
Estimarea riscurilor de fraude si faptelicite Se elaboreazd profiuri de rise de fraud si se evalueazd caracterul adecvat al
| Respectarea acordurior privind drepturile de Se verified dac plate drepturlor de autor cere ari, autor gi alte persoane
| autor pentru programe de dvertisment sint in acord cu clauzele acordurior de exploatare a érepturilor de autor.
| Certfcarea 50 9000 Se cert raspecarea de cle o companie a standardelor de contol al att
| 150 9000, care peri aramarea cli nae a prodselor ure compani.
‘aceasta a normelor si legilor referioare la medi
Suns: Comisi Specials « Servcilor de Asigurare @ ACPA,
onjurator.
‘Aucitul anva al mediululinconjurdtor Se veri decd police companielasigurd in mod eficient respectarea de citre
Firmele de expertiza contabili presteazd numeroase alte servicii care, in general, nt” Seryicile fied caracter
se Incadteazat in sfera serviciilor cu caracter de asigurate. Trei exemple specifice de dg asigurare oferite de
servicii fara caracter de asigurare pe care le ofera deseori expertiicontabili sit: se expert contabill
vicii de contabilitate si tinere a registrelor, servici fiscale si servicii de consultant
managerial
Exista o anumita suprapunere intre consultanta manageriald si serviciile cw
caracter de asigurare. Scopul principal al unui contract de consultant managerialé
constd in a face o recomandare pentru management, in timp ce scopul fundamental
al unui contract de servicii cu caracter de asigurare este de a imbunatati calitatea
informatiilor. Desi calitatea informatiilor este deseori un critetiu important in con-
textul unui contract de consultanta, acest obiectiv nu se incadreaza, in mod normal,
in scopul de baza al consultantei, De exemplu, un expert contabil poate fi angajat
fn cadrul unui contract de consultanté pentru a proiecta si instala un nou sistem
de tehnologii informationale pentru un client. Scopul misiunii respective este i
talarea noului sistem, informatiile mai calitative fiind doar un subprodus al acestui
contract. Uneori, contractele de consultanta si serviciile cu caracter de asigurare se
suprapun atunci cind calitatea informatillor destinate factorilor de decizie repre
zinta scopul principal al lucrarilor expertului,
CAPITOLUL If NEVOIA DE AUDIT $I SERVICII DE ASIGURARE
7 a Veniturile objinute de firmele de expertiz’ contabilé din servicii de consul-
tanta manageriald au inregistrat o crestere semnificativa in ultimii ani. Numeroase
‘mari firme de expertiza contabila dispun de departamente implicate in mod ex-
Firme de servicii clusiv in prestarea de servicii de consultant manageriala
de specialtate Figura I-1 ilustreaza legaturile dintre serviciile cu si fara caracter de asigurare.
Auditul, revizuirile 5i alte servicii de certificare sint deopotriva exemple de servicii
de cettificare, cate se incadreaza in sfera serviciilor cu caracter de asigurare. O parte
dintre noile servicii cu caracter de asigurare identificate de IACPA/ AICPA, cum ar
fi CPA WebTrust, reprezintt, de asemenea, servicli de certiicare, Dimpotriva, majo-
ritatea serviciilor de consultants manageriala, serviciile de contabilitate si tinere a
registrelor, precum gi servicile fiscale nu se incadreaza in sfera serviciilor cu carac-
ter de asigurare, desi exista o zona comuna, de suprapunere intre serviciile de con-
sultanta gi cele cur caracter de asigurare.
TEAL Relatile dintre serviciile cu caracter de asigurare, serviciile de certiticare
serviciile far& caracter de asigurare
ic CU CARACTER]
| seRvicu cU caracter | ‘SERVICI PARA CARACTER
DEASIGURARE | DEASIGURARE |
Alte puri de MIS
consultant managerial
‘Coneabiivace 1
‘Unerea regstrelor
EERE EE EE EEE eee eee :
Alte servici eu caracter de
asigurare (do ex, ElderCare Plus)
z_CEREREA ECONOMICA DE SERVICII DE AUDIT
Cartea de fati pune accentul pe auditul situatiilor financiare istorice, realizat de
Explicarea importantel_firmele de expertiz’ contabila. Datorita nevoii pe care o au utilizatarii externi de a
aueltuluiin reducerea se baza pe si de a avea incredere in situatille financiare, pentru auditul situatiilor
Fsculul informational. financiare istorice exist’ un set de standarde strict definite, Mai mult decit atit,
dreptul de a emite o opinie asupra situatillor financiare ale unei intreprinderi le este
rezervat in mod exclusiv persoanelor cu statut de expert contabil sau CPA si cut
licens obtinuta. © mare parte din aptitudinile si conceptele necesare pentru a exe-
cuta un audit al situafiilor financiare istorice este util si in prestarea altor tipuri de
servicii cu caracter de asigurare
Pentru a ilustra nevoia de audit, lnam ca exemplu decizia unui manager de
banca privind acordarea unui impramut unei intreprinderi. Aceasta decizie se va
baza pe factori precum: relatile financiare anterioare ale bincii cu intreprinderea
espectiva si pozitia financiara a intreptinderii, aga cum este ea reflectata de situ-
ajiile financiare, Daca banca acordi impramutal, ea va percepe o rat a dobinzii
determinata in mare de trei factor
a PARTEA INTiV PROFESIUNEA AUDITULUL 1. Rata dobinzii pentru plasamente fara rise. Aceasta este aproximativ egalA cu rata
dobinzii pe care banca ar putea-o objine daca ar investi in obligatiuni de stat
cut aceeasi scadenta ca si imprumutul solicitat de intreprindere.
Riscul economic prezentat de client, Acest rise reflect probabilitatea ca intre-
prinderea s8 nu fie apta st-si ramburseze impromutul, din cauza unor conditii
economice generale sau specifice legate de activitatea intreprinderii, cum ar fi
© recesiune economics, decizii manageriale gresite sau 0 concurenta neprevi-
uta in ramura,
Riscul informational. Riscul informational reflect’ probabilitatea ca informa~
{iile pe care s-a barat estimarea riscului economic si mu fie exacte. O caua
posibila a aparitiei unui rise informational este probabilitatea intocmirii de si
tuati financiare eronate.
Auditul mu are nici o influenta asupra ratei dobinzii pentru plasamente lipsite
de rise sau asupra riscului economic, insé el poate avea un impact semnificativ asu-
pra riscului informational. Daca managerul bincii este multumit de riscul inform-
ational minim pe care il prezinta un client, pentru c& acesta din urma a angajat un
dit al situatiflor sale financiare, riscul este substantial diminuat si rata total a
dobinzii aplicata debitorului poste fi diminuata. Reducerea riscului informational
poate avea un efect important si asupra capacitagii debitorului de @ obtine capital
la costuti rezonabile, De exemplu, sa presupunem ca 0 mare companie are o datorie
toiala purtatoare de dobinzi de aproximativ 10 miliarde de dolari. Dact rata do-
binaii aplicabila acestei datorii se diminueaza cu doar 1%, economiile anuale de
cheltuieli privind dobinzile vor ajunge la 100 de milioane de dotari
Pe masura ce societatea noastra devine mai complexs,factorii de decizie se confrunti” Cauzele risculul
cxto probabilitate tot mai mare de a primi informatii incorecte, Acest fapt se explicdjnformational
prin mai multe motive: distanta din ce in ce mai mare intre informatii si utilizatori, :
partinirea si motivele personale ale furnizorului de informatii, volumul foarte mare
al datelor, precum si existenta unor tranzactii comerciale foarte complexe. suneares eaubior
risculul informational s
Distanta dintre informatii $i utilizatori In lumea modern, este aproape im- Gyplicarea modaltatior
posibit ca un factor de decizie sa dispund de cunostinte ditecte, empirice despre pin eare acest cise
“organizatia cu care colaboreaza, Persoana in cauza va fi nevoitd si se bazeze pe in- poate firedus.
formatiile furnizate de alte persoane. Cind informatile sint obtinute de la alte per-
soane, creste si probabilitatea unei dezinformari intentionate sau neintentionate.
Partinirea si motivele personale ale furnizorului de informatii. Daca infor-
ile sint furnizate de 0 persoand ale cirei scopuri nu corespund celor ale facto-
rului de decizie, atunci informatie in cauza ar putea fi manipulate in favoarea ofer-
tantului lor. O asemenea partinire s-ar putea explica printr-un optimism sincer in
ce priveste anumite evenimente viitoare sau prin accentuarea intentionaté a
anuimitor aspecte in scopul de a influenta utilizatorii tntr-o directie dorita. In am-
bele cazuri, rezultatul este 0 dezinformare. De exemplu, intr-o decizie vizind un
imprumut, in care debitorul transmite creditorului situatiile sale financiare, exista
» probabilitate considerabilé ce debitorul si manipuleze situatile prezentate pentru |
asi imbunatati sansele de a obtine imprumutul dorit, Dezinformarea ar putea lua
forma directa a unor sume gresite sau cea, mai putin vizibila, a unei prezenta in-
complete sau necorespunzatoare a datelor.
Datele voluminoase. Pe masura ce organizatiile se extind, creste si volumul tran-
zactiilor lor comerciale. Aceasta mareste probabilitatea includerii in evidentele con-
labile a unor informatii gresit inregistrate - poate ,ingropate* sub un morman de
informatii diverse. De exemplu, daca o agentie guvernamentala de proporti achita
CAPITOLUL f NEVOIA DE AUDIT $1 SERVICII DE ASIGURARE 9 factura unui furnizor, platind un surplus de 200 de dolati, exists 0 probabilitate
foarte mare ca aceasta eroare si nu fie descoperit8 decit daca institutia @ pus in
aplicare proceduri rezonabil de complexe pentru a identifica acest tip de inregis
trare gresita. Daca numeroase greseli de inregistrare ramin nedescoperite, totalul
Jor combinat poate ajunge la un nivel greu de neglija.
Tranzactille comerciale complexe. In ultimele citeva decenii, tranzactitle co-
merciale intre organizatii au devenit tot mai complexe si, prin urmate, tot mai greu
de integistrat in mod corespunzator. De exemplu, tratamentul contabil corect al
achizitiei unei entiati de citre alta creeaza probleme contabile relativ difcile si im-
Portante, Printre alte exemple se numara consolidarea si prezentarea adecvata a re-
aultatelor financiare ale intreprinderilor-fiice care opereaza in ramuri diferite, pre-
cum si prezentarea adecvata a instrumentelor financiare derivate in cadrul stabilit
de Directiva nr. 133 a Comisiei Standardelor de Contabilitate Financiara (SPAS 133)",
COSTURILE DE caPmTAL,
I DESCRESTERE
Reducerea riscului
informational
PARTEA INTIl/ PROFESIUNEA AUDITULUI
Conform unul artic! recent din Accounting Today, intreprinderile americane platese prea
‘mult pentru capitalul suplimentar, iar auditor independent fac parte din solutia acestei
probleme. Robert Elliot, partener senior la KPMG, este convins ci existé posibilitatea
reduceril costuluicapitalulul in urmatori 5-10 ani, ca rezuleat al progreselor tehnologice,
al rationalizari legisatel si al extinderti sferel actvititilor de aucit.
Eliott utlizez2a un exemplu ipotetic pentru a-silustra pronosticul, Pornind de la un
cost al capitalulul de 1396, el estimeaza cd aceastd rata poate fi descompusé dup cum
urmeazé
+ 5,5% rat a dobinzii pentru plasamente lipsite de rise
+ 3,5% prima pentru risc econamie (rise de intreprindere)
+ 49% cost informational (ric informational)
Potrivit exemplului ui Elliott, riscul informational reprezinta aproximativ 30% din
You might also like
- Art of War: The Definitive Interpretation of Sun Tzu's Classic Book of StrategyFrom EverandArt of War: The Definitive Interpretation of Sun Tzu's Classic Book of StrategyRating: 4 out of 5 stars4/5 (3321)
- The Subtle Art of Not Giving a F*ck: A Counterintuitive Approach to Living a Good LifeFrom EverandThe Subtle Art of Not Giving a F*ck: A Counterintuitive Approach to Living a Good LifeRating: 4.5 out of 5 stars4.5/5 (20026)
- The Subtle Art of Not Giving a F*ck: A Counterintuitive Approach to Living a Good LifeFrom EverandThe Subtle Art of Not Giving a F*ck: A Counterintuitive Approach to Living a Good LifeRating: 4 out of 5 stars4/5 (5795)
- Habit 1 Be Proactive: The Habit of ChoiceFrom EverandHabit 1 Be Proactive: The Habit of ChoiceRating: 4 out of 5 stars4/5 (2556)
- The 7 Habits of Highly Effective PeopleFrom EverandThe 7 Habits of Highly Effective PeopleRating: 4 out of 5 stars4/5 (353)
- The 7 Habits of Highly Effective People: The Infographics EditionFrom EverandThe 7 Habits of Highly Effective People: The Infographics EditionRating: 4 out of 5 stars4/5 (2475)
- American Gods: The Tenth Anniversary EditionFrom EverandAmerican Gods: The Tenth Anniversary EditionRating: 4 out of 5 stars4/5 (12947)
- Habit 3 Put First Things First: The Habit of Integrity and ExecutionFrom EverandHabit 3 Put First Things First: The Habit of Integrity and ExecutionRating: 4 out of 5 stars4/5 (2507)
- How To Win Friends And Influence PeopleFrom EverandHow To Win Friends And Influence PeopleRating: 4.5 out of 5 stars4.5/5 (6521)
- Habit 6 Synergize: The Habit of Creative CooperationFrom EverandHabit 6 Synergize: The Habit of Creative CooperationRating: 4 out of 5 stars4/5 (2499)
- The 7 Habits of Highly Effective PeopleFrom EverandThe 7 Habits of Highly Effective PeopleRating: 4 out of 5 stars4/5 (2567)
- Orgueil et Préjugés - Edition illustrée: Pride and PrejudiceFrom EverandOrgueil et Préjugés - Edition illustrée: Pride and PrejudiceRating: 4.5 out of 5 stars4.5/5 (20391)
- Never Split the Difference: Negotiating As If Your Life Depended On ItFrom EverandNever Split the Difference: Negotiating As If Your Life Depended On ItRating: 4.5 out of 5 stars4.5/5 (3278)
- Pride and Prejudice: Bestsellers and famous BooksFrom EverandPride and Prejudice: Bestsellers and famous BooksRating: 4.5 out of 5 stars4.5/5 (19653)
- The Iliad: A New Translation by Caroline AlexanderFrom EverandThe Iliad: A New Translation by Caroline AlexanderRating: 4 out of 5 stars4/5 (5718)
- The Perfect Marriage: A Completely Gripping Psychological SuspenseFrom EverandThe Perfect Marriage: A Completely Gripping Psychological SuspenseRating: 4 out of 5 stars4/5 (1108)
- Wuthering Heights (Seasons Edition -- Winter)From EverandWuthering Heights (Seasons Edition -- Winter)Rating: 4 out of 5 stars4/5 (9486)
![American Gods [TV Tie-In]: A Novel](https://imgv2-1-f.scribdassets.com/img/audiobook_square_badge/626321117/198x198/22ab6b48b6/1712683119?v=1){kind=icon}
