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MONOGRAFA
Qu para obtener el Ttulo de:
Licenciado en Contadura
Presenta:
Xalapa-Enrquez, Veracruz
Marzo 2008
II
A mi asesora:
Gracias Maestra Eva Luz por todo su apoyo, por toda la orientacin que me proporcion
para poder realizar esta monografa y por todos los conocimientos que gracias a usted he
adquirido, gracias maestra.
A mis sinodales:
sinodales:
La Maestra Brenda Marina y el Maestro Arturo Marn que me apoyaron y fueron unas
de las personas que me ayudaron para poder culminar esta monografa, gracias por su
orientacin y el tiempo que me proporcionaron.
III
NDICE
Introduccin............................................................................................................ 1
Captulo I
Generalidades De Los Estados Financieros ............................................... 4
1.1 Definicin ........................................................................................................ 5
1.2 Objetivos ......................................................................................................... 7
1.3 Caractersticas .............................................................................................. 10
1.4 Limitaciones ................................................................................................... 13
1.5 Partes Integrantes .......................................................................................... 15
1.6 Tipos de Estados Financieros ....................................................................... 16
1.6.1 Balance General.................................................................................... 17
1.6.1.1 Definicin ................................................................................. 17
1.6.1.2 Formas de presentacin .......................................................... 20
1.6.1.3 Contenido ................................................................................ 20
1.6.2 Estado de Resultados .......................................................................... 26
1.6.2.1 Definicin ................................................................................. 26
1.6.2.2 Caractersticas ......................................................................... 27
1.6.2.3 Clasificacin de sus elementos ............................................... 28
1.6.2.4 Estructura ................................................................................ 29
1.6.3 Estado de Cambios en la Situacin Financiera .................................... 33
1.6.3.1 Definicin .................................................................................. 33
1.6.3.2 Elaboracin ............................................................................... 34
1.6.3.3 Formas de Presentacin .......................................................... 35
1.6.4 Estado de Variaciones en el Capita Contable ...................................... 39
1.6.4.1 Definicin ................................................................................. 39
1.6.4.2 Origen de los Aumentos y Disminuciones del Capital ............ 40
1.6.4.3 Presentacin ........................................................................... 41
IV
Captulo II
Mtodos de Anlisis Financiero ................................................................ 45
2.1 Generalidades ............................................................................................... 46
2.2 Concepto de Anlisis Financiero ................................................................... 46
2.3 Mtodos de Anlisis Financiero..................................................................... 47
2.3.1 Mtodos de Anlisis Vertical ............................................................... 47
2.3.2 Mtodos de Anlisis Horizontal ........................................................... 47
2.4 Mtodo de Porcientos Integrales .................................................................. 48
2.4.1 Concepto .............................................................................................. 48
2.4.2 Porcientos Integrales Totales ............................................................... 48
2.4.3 Porcientos Integrales Parciales ............................................................ 50
2.5 Mtodo de Aumentos y Disminuciones ........................................................ 51
2.6 Mtodo de Tendencias .................................................................................. 53
2.7 Punto de Equilibrio ........................................................................................ 56
2.8 Mtodo de Razones ..................................................................................... 57
2.8.1 Razones Simples ................................................................................. 57
2.8.1.1 Clasificacin ............................................................................ 58
2.8.1.2 Anlisis de la Liquidez o Solvencia .......................................... 60
2.8.1.3 Anlisis de Estabilidad ............................................................. 63
2.8.1.4 Anlisis de Rentabilidad ........................................................... 67
2.8.1.5 Rotaciones ............................................................................... 71
2.8.2 Razones Estndar ................................................................................. 75
2.8.2.1 Clasificacin .............................................................................. 75
2.8.1.2 Ventajas y Desventajas ............................................................. 76
Captulo III
Anlisis e Interpretacin de Estados Financieros. Caso Prctico ............. 78
3.1 Generalidades ............................................................................................... 79
3.2 Objetivos ....................................................................................................... 80
3.3 Estructura del Informe ................................................................................... 80
3.4 Caso Prctico ............................................................................................... 82
3.4.1 Entrevista Inicial y Propuesta de Honorarios ...................................... 82
3.4.2 Estados Financieros Dictaminados Proporcionados al Analista Financiero .. 84
3.4.3 Notas a los Estados Financieros .......................................................... 88
3.4.4 Determinacin de las Razones Simples ............................................. 92
3.4.4.1 Determinacin de la Solvencia ................................................ 92
3.4.4.2 Determinacin de la Estabilidad ............................................. 93
3.4.4.3 Determinacin de la Rentabilidad ........................................... 95
3.4.4.4 Rotaciones .............................................................................. 97
3.4.5 Interpretacin .................................................................................... 100
3.4.6 Informe del Analista ........................................................................... 102
Conclusiones..................................................................................................... 107
VI
NDICE DE FIGURAS
Captulo I
Generalidades De Los Estados Financieros
VII
RESUMEN
La administracin financiera se basa en el estudio de los estados
financieros para poder hacer llegar a los usuarios la informacin financiera
necesaria para la toma de decisiones.
VIII
INTRODUCCIN.
El objetivo del trabajo ser servir de consulta para las personas que se
encuentran relacionadas con la Contabilidad o la administracin de las empresas,
al igual para las que se encuentran con los deseos o necesidad de aprender
estrategias las cuales les ayuden a adelantarse a hechos y el crecimiento
inminente de toda la competencia, por lo cual ser una necesidad saber aplicar el
Anlisis y la Interpretacin de los Estados Financieros.
CAPTULO I
GENERALIDADES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS.
1.1
DEFINICIN.
(Elizondo Lpez,
1.2
OBJETIVOS.
El Riesgo financiero
Se puede decir que los objetivos de los estados financieros sern diversos
debido a las necesidades de los usuarios de stos, sin embargo hay informacin
primordial que deben proporcionar para poder formar un punto de vista sobre la
informacin presentada la cual ser la liquidez, solvencia, productividad,
rentabilidad y las polticas de las cuales se podr tener un punto de partida para
poder formarse un juicio sobre la empresa.
1.3
CARACTERISTICAS.
10
Estas sern:
Confiabilidad
Relevancia
Comprensibilidad
Comparabilidad
Caractersticas
Primarias
CARACTERSTICAS
CUALITATIVAS
Caractersticas
Secundarias
Confiabilidad
Veracidad
Representatividad
Objetividad
Verificabilidad
Informacin Suficiente
Relevancia
Posibilidad de Prediccin
y Confirmacin
Importancia Relativa
CARACTERSTICAS PRIMARIAS:
Confiabilidad
Esta caracterstica se presenta cuando la informacin es congruente y es
por ello que le d seguridad al usuario para utilizarla en la toma de decisiones. Es
aqu en donde se presentan las caractersticas secundarias ya que para que la
informacin financiera sea confiable debe presentar:
11
Relevancia
Esta caracterstica se presenta cuando influye en la toma de decisiones
econmicas de quienes utilizan la informacin financiera. Es aqu en donde se
presentan las caractersticas secundarias ya que para que la informacin
financiera sea relevante debe presentar:
IMPORTANCIA
RELATIVA
deber
presentar
aspectos
importantes
12
Comprensibilidad
Esta caracterstica facilitar a los usuarios el entendimiento de la
informacin financiera, es fundamental que los usuarios tengan la capacidad
para analizar la informacin financiera. La informacin difcil de comprender no
deber ser excluida de los estados financieros o de sus notas, esta informacin
deber ser revelada a travs de notas para facilitar su comprensin.
Comparabilidad
La informacin financiera deber permitir a los usuarios identificar y analizar
las diferencias y similitudes con la informacin de la misma empresa y con las
de otras, a lo largo del tiempo. Una vez adoptado un tratamiento contable ste
deber mantenerse en el tiempo, en tanto no se alteren las operaciones o
eventos.
1.4
LIMITACIONES.
Los estados financieros no son exactos ni las cifras que se muestran son
definitivas. Esto sucede as porque las operaciones se registran bajo juicios
personales y principios de contabilidad que permiten optar por diferentes
alternativas para el tratamiento y cuantificacin de las operaciones, las cuales se
cuantifican en moneda. La moneda, por otra parte, no conserva su poder de
compra y con el paso del tiempo puede perder significado en las transacciones de
carcter permanente. En economas con una actividad inflacionaria importante, las
operaciones pierden su significado a muy corto plazo.
14
1.5
PARTES INTEGRANTES.
b)
c)
Cuerpo. Debe presentar todos los conceptos y las cuentas que reflejan el
resultado de las operaciones de la entidad, su situacin financiera y sus cambios,
as como las variaciones experimentadas en el capital contable.
Pie. Incluye las firmas de las personas que lo elaboran, revisan, autorizan,
etctera. Tngase presente que a la obligacin de la preparacin y presentacin
de la informacin financiera recae sobre la direccin de la empresa; por lo tanto el
gerente, el director, el administrador o el propietario debern firmar los estados
financieros, as como el contador que los prepar, sealando la relacin que
guarda con los mismos, ya sea contador general, contralor, auditor, etctera.
1.6
El balance general es emitido tanto por las entidades lucrativas como por
las entidades con propsitos no lucrativos y se conforma bsicamente por los
siguientes elementos: activos, pasivos y capital contable o patrimonio contable;
ste ltimo, cuando se trata de entidades con propsitos no lucrativos. (IMCP NIF
A-5, 2007)
17
INVERSIONES
FINANCIAMIENTO
ACTIVO
PASIVO
CAPITAL
Recursos de valor
posedos
Cantidad que se
debe o derechos
de los acreedores
sobre los activos
Capital invertido
por los dueos o
derechos de los
dueos sobre los
activos
Esta ecuacin muestra cmo se divide la propiedad de los activos entre los
derechos de los acreedores, quienes tienen prioridad sobre los activos (estos
derechos son los pasivos) y los derechos del dueo, quien va en segundo lugar en
el orden de reclamacin (estos derechos son el capital). (Guajardo, 2005. p.p 74-75)
19
1.6.1.3 CONTENIDO.
20
21
22
23
24
Empresa X, SA
Estado de situacin financiera
al 31 de diciembre de 200X
(miles de pesos)
ACTIVO
PASIVO
Activos circulantes
XXX
XXX
XXX
XXX
XXX
XXX
XXX
Documentos por cobrar
XXX
XXX
Almacn de materiales
Gastos pagados por adelantado
XXX
XXX
XXX
Activos no circulantes
XXX
* Activos fijos:
XXX
Terrenos
Edificio
XXX
Total de pasivos a largo plazo
XXX
XXX
XXX
Total de pasivo
XXX
XXX
CAPITAL CONTABLE
XXX
XXX
XXX
XXX
XXX
XXX
Utilidades retenidas
XXX
XXX
XXX
XXX
XXX
XXX
XXX
XXX
XXX
XXX
Total de activos
XXX
FIGURA 1.3 Estado financiero que muestra activo, pasivo y capital en una fecha especfica.
25
y, el resultado de
del mismo
Tambin suele definrsele como aquel que presenta los ingresos y los
egresos obtenidos y erogados por una entidad econmica y la diferencia
resultante, valuados en unidades monetarias durante un periodo determinado.
(Elizondo, 2005. p.89)
26
1.6.2.2 CARACTERSTICAS.
c) Debe formularse cuando menos una vez al ao. Sin embargo, nada impide
que se formule para conocer resultados de periodos ms cortos, como por
ejemplo, 30 das.
Notas aclaratorias.
27
Los elementos bsicos del Estado de resultados son aquello que integran
su cuerpo, esto es, los ingresos y los egresos.
Ingresos
Ordinarios
Ventas
Productos financieros
Costo de ventas
Egresos
ordinarios
Gastos de operacin
Egresos
extraordinarios
Otros gastos
Ingresos
extraordinarios
Otros productos
FIGURA 1.4
28
1.6.2.4
ESTRUCTURA.
a) Operacin.
b) No operacin.
c) Impuesto sobre la renta y participacin de los trabajadores en la
utilidades (ISR Y PTU).
d) Operaciones discontinuas.
e) Partidas extraordinarias.
f) Efecto acumulado al inicio del ejercicio por cambios en principios de
contabilidad.
g) Utilidad por accin.
Operacin. En esta seccin se deben presentar los ingresos y gastos de
las operaciones continuas que constituyen las actividades primarias de la entidad.
Normalmente comprende:
29
30
Utilidad por accin. Las empresas que cotizan sus acciones en los
mercados de valores, debern presentar como ltimo rengln la utilidad por
accin. (Romero, 2004. p.p. 173-175)
31
COMPAA XYZ, SA DE CV
ESTADO DE RESULTADOS
POR EL AO QUE TERMINA EL 31 DE DICIEMBRE DE 20XX
XXX
Ventas
Menos
Descuentos sobre ventas
XXX
XXX
XXX
Ventas netas
XXX
Costo de ventas
XXX
XXX
Utilidad bruta
Gastos de operacin
Gastos de venta:
XXX
Comisiones
XXX
Sueldos
XXX
Viajes
XXX
Publicidad
XXX
Fletes
XXX
Depreciacin
XXX
Otros
XXX
XXX
Gastos de administracin:
Sueldos
XXX
XXX
Seguros
XXX
Depreciacin
XXX
Otros
XXX
XXX
XXX
XXX
Otros ingresos
Renta de inmueble
XXX
XXX
Otros gastos
Costo integral de financiamiento
XXX
XXX
XXX
XXX
XXX
XXX
(XXX)
XXX
(XXX)
XXX
Utilidad por accin: se calcula de acuerdo con las reglas emitidas por esta comisin.
Productos financieros; ganancia por fluctuaciones cambiarias; gastos por intereses; prdida por fluctuaciones cambiarias;
efecto inflacionario.
32
33
1.6.3.2 ELABORACIN.
35
generados
por
la operacin:
relacionados
con
la
a)
b)
c)
la
inmuebles,
adquisicin,
maquinaria
construccin
y
equipo,
venta
de
inversiones
permanentes, etc.
36
37
COMPAA INDUSTRIAL, SA
ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINANCIERA
AO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 20XX
(Moneda nacional en miles de pesos)
$ XXX
$ XXX
XXX
XXX
(XXX)
(XXX)
(XXX)
(XXX)
XXX
XXX
(XXX)
XXX
XXX
(XXX)
(XXX)
XXX
XXX
XXX
XXX
XXX
XXX
XXX
(XXX)
XXX
(XXX)
XXX
$XXX *
38
39
1.6.4.2
Capital Social
Aumento
Disminucin
a) Aportaciones
a) Reduccin o extincin
b) Prdidas
a) Reduccin o extincin
a) Aportaciones
b) Prdidas
c) Capitalizacin
Aportaciones no
reembolsables efectuadas por a) Donaciones
terceros
a) Restitucin de donaciones
b) Absorcin de prdidas
c) Capitalizacin
a) Aplicacin a fines especficos
b) Dividendos decretados
c) Adsorcin de prdidas, si no existen o no
son suficientes las utilidades por aplicar
d) Capitalizacin
a) Aplicacin de reservas de capital
Utilidades retenidas
pendientes de aplicar
b)Dividendos decretados
c) Adsorcin de prdidas
d) Capitalizacin
a) Aplicacin de utilidades
Prdidas acumuladas
a) Monto de la actualizacin
b) Reduccin o extincin
c) Prdidas
Exceso o insuficiencia en la
actualizacin del patrimonio
a) Exceso de la actualizacin
a) Insuficiencia de la actualizacin
b) Capitalizacin
40
1.6.4.3 PRESENTACIN.
Las
42
COMPAA INDUSTRIAL, SA
ESTADO DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CONTABLE
AO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 20XX
(MONEDA NACIONAL EN MILES DE PESOS)
CAPITAL SOCIAL:
Aumento al capital social de
X acciones de $1 cada una
Aportaciones para futuros aumentos
de capital
Primas en emisin de acciones sobre
el capital aumentado
Total capital social
UTILIDADES RETENIDAS:
Pendiente de aplicar:
Al iniciar el periodo
Dividendos decretados
Incremento a la reserva legal
Incremento a la reserva de
reinversin
Utilidad neta del periodo
Total de Utilidades
retenidas
pendientes de aplicar
Aplicadas a reservas:
Reserva legal
Reserva de reinversin
Total de Utilidades
retenidas
aplicadas a reservas
Total de capital social y
utilidades retenidas
AL PRINCIPIO
DEL PERIODO
AUMENTOS
$ XXXX
XXXX
DISMINUCIONES
XXXX
XXXX
XXXX
AL FINAL DE
PERIODO
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
(XXXX)
(XXXX)
XXXX
XXXX
(XXXX)
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
$ XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
43
Estado de Resultados.
44
CAPTULO II
MTODOS DE ANLISIS FINANCIERO
2.1 GENERALIDADES.
Los Estados Financieros proporcionan informacin la cual debe ser
analizada e interpretada con el fin de conocer la situacin financiera en que se
encuentra la empresa y as poder tomar decisiones eficientemente. Para formar
un juicio sobre la situacin financiera y resultados de una empresa, se requerir
adems de los resultados obtenidos tambin del anlisis de los mismos, con lo
cual no slo se observarn aspectos internos sino tambin externos los cuales
pueden o estn repercutiendo en los resultados arrojados en
financiera y stos a su vez
la informacin
empresa.
interpretacin
la
informacin
financiera
presentada
por
la
46
47
48
PASIVO
Caja y bancos
$50
$100
100
100
150
Acreedores
Inventarios
50
100
$300
$350
30%
35%
Fijo
Fijo
Terrenos
$50
Edificio (neto)
100
200
150
100
$600
Acreedor hipotecario
$250
$250
60%
Otro activo
CAPITAL
Capital social
$250
Gastos de instalacin
$25
Reservas de capital
50
Deudores diversos
25
150
Suma el Activo
$50
5%
$1000
100%
25%
$450
45%
$1000
100%
$76000
111%
7600
11%
Ventas Netas
$68400
100%
Costo de ventas
47880
70%
Utilidad bruta
$20520
30%
Gastos de venta
8520
13%
Gastos de administracin
9000
13%
Utilidad de operacin
$3000
4%
1104
2%
$4104
6%
2104
3%
$2000
3%
FUENTE: Calvo Langarica Csar. ANLISIS E INTERPRETACIN DE ESTADOS FINANCIEROS. Pg. 43-44
49
100
Cifra Base
Factor Constante
100
Cifra Base
(Factor Constante es igual a cien sobre base por cada cifra parcial).
Factor constante:
100
50,000
200,000
25%
Ejemplo
Cifra
Base
Caja y bancos
Cuentas por cobrar
Documentos por cobrar
Inventarios
Total Activo circulante
$50,000
$70,000
$40,000
$40,000
$200,000
25%
35%
20%
20%
100%
50
Cabe mencionar que algunos analistas eliminan los centavos de los estados
financieros; otros eliminan los cientos y trabajan slo con miles, sin embargo se
puede utilizar uno u otro, siempre y cuando facilite y resulte prctico para el
anlisis de la informacin financiera.
51
Se podr tomar como base el primer ejercicio y sobre ste ir calculando los
aumentos y las disminuciones, o se podr ir cambiando de base tomando el ltimo
ejercicio. La adopcin de la base depender de las fluctuaciones en el mercado,
si se han mantenido estables, ser conveniente utilizar el primer ejercicio, si se
presentan fluctuaciones ser conveniente ir cambiando con base al ltimo
ejercicio.
52
Procedimiento:
1. El importe de cada partida en el periodo base se tomar como el cien
porciento.
2. Los porcentajes, utilizados para determinar las tendencias, se
obtienen dividiendo el importe de las cifras de las partidas entre el
importe de la misma partida del periodo base (Periodo base: ms
antiguo o el ms representativo), expresndolas en porcentajes.
Las frmulas a aplicar son las siguientes (Perdomo, 2003. pg. 178):
100
O bien:
Cifra Comparada - Cifra base
Cifra Base
100
53
2002
$460,000
2003
$540,000
2004
$640,000
2005
$780,000
2006
$960,000
100
= 115 %
Tendencia % (2002):
460000 - 400000
$400,000
Cifra
Base
Ao
Ventas
Netas ($)
2001
2002
2003
2004
2005
2006
$400,000
$460,000
$540,000
$640,000
$780,000
$960,000
100 = 15 %
Porcentaje Tendencia
(%)
(%)
100
115
135
160
195
240
15
35
60
95
140
54
55
Los costos fijos (Costos del periodo) tendrn una relacin directa con el
proceso de fabricacin, es decir por ejemplo: depreciaciones, amortizaciones,
sueldos, luz, renta, etc.
=
1-
Costos Fijos
Costos variables
Ventas
56
Razn:
Es la proporcin que guarda una cifra con relacin a otra. (Franco, 2000. pg.
168)
Esta relacin puede ser reflejada como una diferencia aritmtica, ejemplo:
500 20 = 480 (Razn Aritmtica) bien como un interdependencia geomtrica,
ejemplo: 500/20 = 25 (Razn Geomtrica), siendo esta ltima la ms utilizada en
este tipo de anlisis.
De lo anterior se puede observar que los resultados que arrojan los estados
financieros se pueden aplicar un gran nmero de razones, con lo cual se pueden
obtener las dependencias y relaciones que existen entre dichos resultados.
57
2.8.1.1 CLASIFICACION.
a) Razones Estticas
Por la
naturaleza
de las cifras
R
A
Z
O
N
E
S
S
I
M
P
L
E
S
b) Razones dinmicas
c) Razones esttico-dinmicas
d) Razones dinmico-estticas
Por su
Significado o
Lectura
a) Razones financieras
b) Razones de rotacin
c) Razones cronolgicas
a) Razones de rentabilidad
b) Razones de liquidez
Por su
Aplicacin u
Objetivos
c) Razones de actividad
d) Razones de solvencia y
endeudamiento
e) Razones de productividad
f)
Razones de mercadotecnia
FUENTE: Perdomo Moreno Abraham. ANLISIS E INTERPRETACIN DE ESTADOS FINANCIEROS. Pg. 106
58
59
La liquidez o solvencia
Estabilidad
Rentabilidad
Rotaciones.
2.8.1.2
60
Razn del
circulante
Activo circulante
Pasivo Circulante
Razn del
circulante
$1,223,000
$620,000
= 1.97
Lectura:
Existen lecturas positivas y negativas de las razones, la lectura correcta de
esta razn es:
La empresa dispone de $1.97 de activo circulante para pagar cada $1 de
obligaciones a corto plazo.
La lectura negativa es:
Cada $1 de pasivo circulante est garantizado con $1.97 de activo circulante.
61
Razn
rpida
Razn
rpida
Activo Disponible
Pasivo Circulante
Razn rpida
$1,223,000 - $289,000
=
$620,000
$934,000
$620,000
= 1.51
Lectura:
La empresa cuenta con $1.51 de activo disponible por cada $1 de
obligaciones a corto plazo
62
Pasivo Total
Capital Contable
$2,200,000
$3,750,000
= 0.59
63
Lectura:
La empresa cuenta con $.59 de Pasivos Totales por cada $1 de Capital
Contable, o bien por cada $1 que invierten los accionistas, los acreedores estn
aportando $.59.
$1,000,000
$3,750,000
= 0.27
Lectura:
La empresa cuenta con $.27 de Pasivos a Corto Plazo por cada $1 de
Capital Contable, o bien por $1 que invierten los accionistas, los acreedores a
corto plazo invierten $.27
$1,200,000
$3,750,000
= 0.32
Lectura:
La empresa cuenta con $.32 de Pasivo a Largo Plazo por cada $1 de
Capital Contable, o bien por cada $1 que es invertido por los accionistas se cuenta
con $.32 de deudas a largo plazo.
Inversin en Capital
Activo Fijo
Capital Contable
Con esta razn se observa la relacin que hay con los bienes inmuebles de
la empresa, con el capital propio ya que es una inversin permanente y a su vez la
relacin con los prstamos a largo plazo, que regularmente se utilizan para la
adquisicin de Activos Fijos.
Inversin en Capital
$4,600,000
$3,750,000
= 1.23
65
Lectura:
La empresa tiene en Activos Fijos un 123% de su Capital Contable.
Capital Contable
Capital Social
$3,750,000
$3,500,000
= 1.07
Lectura:
Por cada $1 que la empresa trabaja como capital inicial existen $.07 de
utilidad, o bien por cada $1 invertido se redita $1.07, es decir que se tiene una
utilidad de $.07. Es conveniente antes de realizar la interpretacin de esta razn
considerar la distribucin de las utilidades para realizar una interpretacin ms
exacta.
66
El valor del capital contable deber ser lo mayor posible ya que est
representa el xito de la empresa en relacin con las utilidades. Cuando se
presente un resultado menor a 1 la empresa tendr prdida de capital social y se
comenzar un anlisis de la empresa para determinar las causas que la estn
originando.
Esta razn mide el porcentaje por cada peso de ventas que queda despus
de que la empresa ha pagado todos sus productos. Cuanto menor sea el costo de
ventas habr ms margen de utilidad bruta lo que es favorable para la empresa.
Margen de
Utilidad Bruta
$3,074,000 - $2,088,000
$3,074,000
$986,000
$3,074,000
= 0.32 x 100 =
32%
67
Lectura:
Se cuenta con un margen de utilidad bruta de un 32%, con lo cual se
observa que la empresa gana por cada peso vendido una utilidad bruta del 32%.
Margen de utilidad
operativa
Utilidad Operativa
Ventas
Margen de Utilidad
Operativa
$418,000
$3,074,000
0.14
100
= 14%
Lectura:
Se cuenta con un margen de utilidad operativa de un 14%, con lo cual se
observa que por cada peso vendido se obtiene una utilidad del 14% sobre las
ventas.
Margen de utilidad
neta
68
Esta razn mide el porcentaje por cada peso de ventas que queda despus
de todos los costos, gastos e intereses, impuestos y dividendos de acciones
preferentes.
$221,000
$3,074,000
0.07
100
= 7%
Lectura:
La empresa gana un 7.2% sobre cada $1 de sus ventas despus de deducir
todos los costos y gastos.
$221,000
76,262
= $2.90
69
Rendimiento sobre
activos
Rendimiento
sobre activos
$221,000
$3,597,000
$6.1
Lectura:
La empresa gan $6.1 por cada $1 que invirti en activos.
Rendimiento sobre
capital
70
Rendimiento
sobre capital
$221,000
$1,754,000
0.12
100
= 12%
Lectura:
La empresa gan 12.6% por cada $1 de capital en acciones ordinarias.
2.8.1.5 ROTACIONES.
Rotacin de inventario
Para calcular la rotacin del inventario se utilizar la siguiente frmula:
Rotacin de
inventario
Costo de ventas
Inventario
Rotacin de
inventario
$2,088,000
$289,000
= 7.2 veces
Lectura:
La empresa vendi y renov su inventario 7.2 veces durante el ao.
360
Rotacin de inventario
Edad promedio
del inventario
360
7.2
= 50 das
Lectura:
La empresa tarda en vender su inventario un promedio de 50 das, o bien la
empresa cada 50 das renovar su inventario.
Periodo promedio
de cobranza
Promedio de ventas
por da
Ventas anuales
360
Periodo promedio de
=
cobranza
$503,000
$8,539
Promedio de
ventas por da
$3,074,000
360
58.9 das
= $8,539
Lectura:
A la empresa le toma 58.9 das cobrar una cuenta pendiente, o bien cada
58.9 das la empresa debe recibir efectivo despus de una venta a crdito.
En este tipo de rotacin no se puede decir que hay un ptimo ya que las
polticas de cobro varan de una empresa a otra.
Periodo promedio
de pago
Promedio de
compras por da
Compras anuales
360
Esta razn medir la eficiencia de la empresa para realizar sus pagos a los
proveedores.
73
$382,000
$4,060
= 94.1 das
0.70 x $2,088,000
360
= $4,060
Lectura:
La empresa paga a sus proveedores cada 94.1 das, o bien la empresa
cada 94.1 das desembolsa efectivo para pago a sus proveedores.
Rotacin de activos
=
totales
Ventas
Activos Totales
Rotacin de
activos totales
$3,074,000
$3,597,000
0.85
Lectura:
La empresa rota sus activos .85 veces al ao.
74
Entre mayor sea la rotacin de los activos totales ser mejor para la
empresa ya que muestra lo eficiente que fue la administracin de stos para
generar ventas.
2.8.2
RAZONES ESTANDAR.
2.8.2.1 CLASIFICACION.
1.- Internas. Son aqullas que se calcularn con datos de los estados
financieros del mismo ejercicio o de los anteriores de la misma empresa.
2.- Externas. Son aqullas que se calculan con los datos de los estados
financieros de empresas del mismo giro y condiciones similares.
75
76
77
CAPTULO III
ANLISIS E INTERPRETACIN.
CASO PRCTICO.
3.1
GENERALIDADES.
79
3.2 OBJETIVOS.
El objetivo de analizar los estados financieros es obtener los elementos
suficientes para apoyar las opiniones formadas con respecto a la situacin
financiera de la empresa. Al mismo tiempo ser la preparacin de los resultados
para determinar cul es el efecto de stos en los estados financieros para se
utilizados en la interpretacin de los mismos.
3.3
I.-
Cubiertas:
Antecedentes:
Esta
seccin
se
destinar
para:
alcance
del
trabajo,
historia
80
III.-
Estados financieros:
Grficas:
En esta parte del informe se ordenarn los comentarios del analista, al igual
las sugerencias y conclusiones que considere necesarias a consideracin
del cliente. (SINTESIS. Perdomo, 2003. p.p. 257-258)
81
3.4
CASO PRCTICO.
COMPAA X S.A. DE C.V.
3.4.1
82
ATENTAMENTE
83
3.4.2
ESTADOS
FINANCIEROS
DICTAMINADOS
2005
ACTIVO
PASIVO
Activos circulantes
2006
2005
28,086
17,595
1,782
12,301
Obligaciones Quirografarias
1,000
500
Clientes
34,518
31,426
Proveedores
2,256
10,142
Afiliadas
4,234
13,276
8,341
4,536
36,160
38,328
Anticipos
19,792
19,538
59,475
52,311
Prestamos bancarios
3,607
16,341
Obligaciones Quirografarias
2,500
3,500
548
20,340
6,655
40,181
66,130
92,492
8,450
8,450
Inventarios (Nota 4)
Pagos Anticipados
Total Activos circulantes
166
66
76,860
95,397
Pasivo a largo plazo
Activos Fijos
Terrenos (Nota 5)
11,640
12,071
71,206
62,712
425
578
Total de Pasivo
24
83,295
75,361
CAPITAL CONTABLE
Capital social
Reserva Legal
Utilidades de ejercicios anteriores
Utilidad del ejercicio
160,155 170,758
433
16,656
8,221
3,698
8,879
69,736
67,767
-5,392
-15,484
94,025
78,266
877
160,155 170,758
84
COMPAA X SA DE CV
ESTADO DE RESULTADOS POR LOS AOS 2005 Y 2006
(miles de pesos)
Ventas netas
Ingresos por servicios y otros ingresos totales
Costo de ventas
Costo por servicios y otros costos totales
2006
2005
103,003
55,755
5,293
4,147
108,296
59,902
83,853
46,197
4,658
3,647
88,511
49,844
Utilidad Bruta
19,785
10,058
Gastos de operacin
14,209
5,613
Utilidad de operacin
5,576
4,445
578
4,690
6,154
9,135
997
1,459
256
3,698
8,879
85
CAPITAL
SOCIAL
RESERVA
LEGAL
UTILIDAD DE
EJERCICIOS
ANTERIORES
8,450
235
4,464
UTILIDAD
DEL
EJERCICIO
RESULTADO
DE LA
INFLACIN
ACT. DEL
CAPITAL
CONTABLE
INSUFICIEN
CIA EN LA
ACT. DEL
CAPITAL
60,078
-26,543
127
TOTAL DE
CAPITAL
CONTABLE
47,954
198
-3,955
3,955
2,685
-198
3,757
26,543
36,917
15,484
-3,757
-29,228
8,879
8,450
433
8,221
444
-444
8,879
21,433
8,879
67,767
-15,484
-15,484
15,484
17,453
-5,392
78,266
8,879
-8,879
3,698
8,450
877
16,656
3,698
12,061
3,698
69,736
5,392
94,025
86
2005
3,698
8,879
FUENTES DE EFECTIVO:
Utilidad neta del ejercicio
Ms (Menos) partidas que no requieren (generen)
efectivo:
Depreciaciones y amortizaciones
4,367
3,385
-1,005
-3,686
115
368
-118
2,296
256
RECURSOS DE OPERACIN
9,353
9,202
-3,092
-27,127
2,552
-29,707
Incremento en clientes
Disminucin (Incremento) en inventarios
(Disminucin) Incremento en proveedores
-7,886
8,871
10,226
-5,287
11,153
-44,048
81,821
32,038
2,974
238
34,070
44,832
118,865
77,108
130,018
33,060
APLICACIONES DE EFECTIVO:
Pago de crditos bancarios
Inversiones en inmueble, maquinaria y equipo y cargos
diferidos
Pago de obligaciones quirografarias
Aplicacin de anticipos de clientes
84,064
2,365
3,560
500
53,608
21,468
140,537
25,028
-10,519
8,032
12,301
4,269
1,782
12,301
87
3.4.3
financiera:
Los estados de posicin financiera al 31 de diciembre de 2005 y
2006 estn expresados en pesos de poder adquisitivo a esas fechas
y los Estados de Resultados que les son relativos se presentan en
pesos de poder adquisitivo de las fechas en que la empresa efectu
sus operaciones.
b)
de
los
activos
fijos,
practicados
por
instituciones
reconocidas.
88
ISR y PTU:
Impuesto al Activo:
4) Inventarios.
Los saldos se integran:
Trabajos en proceso
Materias Primas
Anticipo a proveedores
Materias primas y Materiales en trnsito
Saldos
2005
2006
$16,398
14,574
5,007
181
$36,160
$19,272
19,056
$38,328
6) Pasivo.
a)
Anticipos de clientes:
$1,900
2006 + 3 aos
1,819
2006 + 4 aos
1,319
2006 + 5 aos
1,617
$6,655
7) Capital Contable
a) Al 31 de diciembre de 2006 el capital social est representado
por 84,504 acciones comunes nominativas, con valor nominal de
$100 cada una.
b) Los efectos del reconocimiento de la inflacin en los
resultados del ejercicio 2006 y 2005, son los siguientes:
90
2005
$9,439
2006
$8,493
1,005
-3,784
-115
3,686
-2,932
-368
-2,847
$3,698
$8,879
2005
$373
-800
1,005
$578
2006
$1,046
-42
3,686
$4,690
91
3.4.4
1.29
2005
$95,397
=
$52,311
1.82
Interpretacin:
La razn circulante disminuy del ejercicio 2005 a 2006 con lo cual se
observa que la empresa se esta endeudando ms, con lo cual por cada $1.29 de
activos circulantes la empresa debe pagar $1 de pasivos a corto plazo.
2005
$40,700
$59,475
0.68
$95397 - $38328
$52,311
$57,069
$52,311
1.09
Interpretacin:
La empresa en 2005 contaba con $1.09 para pagar sus pasivos a corto
plazo, en el 2006 no se pudo recuperar y ahora cuenta con $.68 para liquidar sus
pasivos a corto plazo.
92
0.70
2005
$92,492
=
$78,266
1.18
Interpretacin:
La empresa cuenta para 2006 con $.70 de Pasivos Totales por cada $1 de
Capital Contable, con lo cual se observa que la empresa en 2006 disminuy sus
deudas.
0.63
2005
$52,311
=
$78,266
0.67
Interpretacin:
La empresa cuenta con $.63 de Pasivos a corto plazo por cada $1 de
Capital contable, en esta razn se observa que la empresa aumento sus pasivos a
corto plazo.
0.07
2005
$40,181
=
$78,266
0.51
Interpretacin:
La empresa cuenta con $.07 de Pasivos a largo plazo por cada $1 de
Capital contable, se observa que la empresa liquido deudas a largo plazo para
recuperar su estabilidad.
93
0.88
2005
$74,783
=
$78,266
0.96
Interpretacin:
La empresa tiene invertido en Activos Fijos el 88% de su Capital Contable,
esta razn disminuy con relacin al ejercicio 2005.
11.13
2005
$78,266
=
$8,450
9.26
Interpretacin:
Por cada $1 invertido se reditan $11.13.
94
.1921
2005
$59902 - $49844
$10,058
=
$55,755
$55,755
.1804
Interpretacin:
Se aumento el margen de utilidad bruta de 18.04% a 19.21% debido al
aumento en las ventas, lo cual se refleja en un margen de utilidad bruta mayor.
2005
=
.0597
$9,135
$55,755
.1638
Interpretacin:
El margen de utilidad operativa disminuy en 2006 a un 5.97%, con lo cual
se observa que por cada $1 se obtiene un utilidad operativa de 5.97%, debido a
que aumentaron las ventas los costos fueron mayores y por lo tanto disminuy el
margen de utilidad operativa.
2005
=
.036
$8,879
$55,755
.159
Interpretacin:
La empresa gano un 3.6% de utilidad neta por cada $1 de ventas despus
de haber deducido los costos y gastos.
2005
$4.36
$8,879
848
$10.47
95
Interpretacin:
La utilidad por accin disminuy en 2006 a $4.36 por lo cual los accionistas
estn obteniendo menos utilidades.
2005
=
2.3
$8,879
$160,155
5.5
Interpretacin:
La empresa ha disminuy su rendimiento sobre activos a 2.3% por cada $1
que ha invertido.
2005
=
.438
$8,879
$8,450
1.051
Interpretacin:
La empresa gan un 43.8% por cada $1 de capital en acciones ordinarias.
96
3.4.4.4 ROTACIONES
Rotacin de inventario
2006
$88,511
$36,160
2005
2.4 veces
$49,844
$38,328
1.3 veces
Interpretacin:
La empresa vendi y renov su inventario de 2.4 a 1.3 veces debido a que
aumentaron las ventas.
2005
= 147 das
360
1.3
= 277 das
Interpretacin:
Se disminuyeron los das que la empresa tarda para vender su inventario
debido al aumento en las ventas, la empresa renov cada 147 das su inventario
del ejercicio 2006.
2004
$31,426
$13,276
$44,702
2005
$25,816
$10,412
$36,228
2005
2.5 veces
$55,755
$40,465
1.4 veces
$34,518
$4,324
$38,842
2 =
$41,772
$31,426
$13,276
$44,702
2 =
$40,465
97
Interpretacin:
La empresa cobra 2.5 veces sus cuentas en el 2006 esta rotacin aumento
con relacin a 2005 debido al aumento en las ventas.
2006
360
2.47
2005
146 das
360
1.38
261 das
Interpretacin:
A la empresa le toma 146 das cobrar una cuenta pendiente.
2005
= 1.95 veces
$16,100
11,121
2006
360
1.95
= 1.45 veces
2005
184 das
360
1.45
249 das
Interpretacin:
La empresa renueva sus deudas 1.95 veces al ao y paga a sus
proveedores cada 184 das.
= 0.7 veces
2005
$59,902
$170,758
= 0.4 veces
Interpretacin:
La empresa rota sus activos .7 veces
98
99
3.4.5
INTERPRETACIN.
Solvencia:
La empresa cuenta en 2006 con $.68 para hacer frente a sus Pasivos a
Corto plazo, lo cual muestra una falta de recursos para poder cumplir con sus
compromisos
Estabilidad:
100
Rentabilidad:
Productividad:
101
3.4.6
P R E S E N T E:
Anlisis Financiero:
102
103
Se debe investigar cuales son las polticas de crdito y cobranza, ya que por
el momento tiene una periodo promedio de cobro de 146 das con respecto
del periodo promedio de pago que es de 184 das se encuentra en un
situacin estable ya que hay un periodo de 38 das en los cuales la empresa
puede recuperar su efectivo para liquidar sus compromisos, sin embargo
deber cuidar de estas rotaciones ya que cualquier cambio significativo puede
afectar a la solvencia de la empresa.
Comentarios:
104
Al igual se debern cuidar los costos y gastos ya que estos son los que
estn ocasionando que las utilidades no sean satisfactorias por lo que podra
realizar un estudio profundo y eliminar los gastos y costos que no sean necesarios
o disminuirlos para que se obtengan utilidades ms satisfactorias.
Por ltimo, esperando que el Anlisis Financiero llevado a cabo sirva para
una adecuada toma de decisiones, quedo a su disposicin para aclarar cualquier
duda que surja al respecto.
ATENTAMENTE
105
Balance General,
Estado de Resultados,
106
CONCLUSIONES.
108
109
FUENTES DE INFORMACIN
Instituto Mexicano
de
Contadores
Pblicos.
PRINCIPIOS
DE
CONTABILIDAD GENERALMENTE ACEPTADOS. 18. Edicin. Mxico DF.
Instituto Mexicano de Contadores Pblicos A.C., 2003.
110
Perdomo
Moreno,
Abrahm.
ELEMENTOS
BSICOS
DE
ADMINISTRACIN FINANCIERA. Dcima Edicin. Mxico, D.F. 2002.
Editorial THOMSON. 339 Pginas.
Segunda
111